Phân tích tính khả thi và đề xuất đầu tư theo phương thức BOT dự án thủy điện sông bung 5

ĐẠI HỌC QUỐC GIA TP HỒCHÍ MINH TRƯỜNG ĐẠI HỌC BÁCH KHOA - NGUYỄN NGỌC TRUNG PHÂN TÍCH TÍNH KHẢTHI VÀ ĐỀXUẤT ĐẦU TƯTHEO PHƯƠNG THỨC BOT DỰ ÁN THỦY ĐIỆN SÔNG BUNG CHUYÊN NGÀNH: QUẢN TRỊDOANH NGHIỆP MÃ SỐNGÀNH: 12.00.00 LUẬN VĂN THẠC SỸ TP HỒCHÍ MINH, THÁNG 06 NĂM 2006 LUẬN VĂN ĐƯỢC HỒN THÀNH TẠI TRƯỜNG ĐẠI HỌC BÁCH KHOA TP HỒCHÍ MINH THÁNG 06 NĂM 2006 CÁN BỘHƯỚNG DẪN KHOA HỌC: PGS.TS NGUYỄN THỐNG CÁN BỘCHẤM NHẬN XÉT 1: CÁN BỘCHẤM NHẬN XÉT 2: Luậ n văn bả o vệtạ i HỘI ĐỒNG CHẤM BẢO VỆLUẬN VĂN THẠC SỸTRƯỜNG ĐẠI HỌC BÁCH KHOA Ngày … tháng … nă m 2006 MỤC LỤC CHƯƠNG 1: MỞĐẦU 1.1 CƠSỞHÌNH THÀNH ĐỀTÀI .4 1.2 MỤC TIÊU & NỘI DUNG NGHIÊN CỨU ĐỀTÀI 1.2.1 Mục tiêu 1.2.2 Nội dung 1.3 PHẠM VI NGHIÊN CỨU ĐỀTÀI 1.4 Ý NGHĨ A THỰC TIỄN CỦA ĐỀTÀI NGHIÊN CỨU CHƯƠNG 2: TỔNG QUAN VÀ PHƯƠNG PHÁP LUẬN .9 2.1 TỔNG QUAN 2.1.1 Vịtrí đ ị a lý dựán 2.1.2 Nhiệ m vụ , thơng sốchính củ a dựán 2.2 PHƯƠNG PHÁP LUẬN PHÂN TÍCH DỰÁN ĐẦU TƯ 11 2.2.1 Phân tích thị trường 11 2.2.3 Phân tích tài dựán 12 2.2.4 Phân tích kinh tếcủa dựán .12 2.2.5 Các phương pháp phân tích .13 2.2.6 Phân tích tác đ ộng củ a lạ m phát 15 2.2.7 Phân tích rủ i ro 16 CHƯƠNG : CÁC ĐẶC TRƯNG CỦA DỰ ÁN .18 3.1 TIỀM NĂNG CỦA DỰÁN 18 3.1.1 Điề u kiệ n tựnhiên khu vực dựán 18 3.1.2 Nhu cầ u nă ng lượ ng 20 3.1.3 Hiệ n trạ ng điệ n lực Việ t Nam 21 3.1.4 Nhu cầ u phát triể n hệthố ng đ iệ n toàn quố c 31 3.1.5 Cân bằ ng công suấ t 32 3.1.6 Đánh giá chung 33 3.2 GIỚI THIỆU DỰ ÁN THỦY ĐIỆN SÔNG BUNG 34 3.2.1 Công nghệvà thiế t bị 34 3.2.2 Tổ ng mức đầ u tưdựán 35 3.3 CHƯƠNG TRÌNH SẢN XUẤT, KINH DOANH CỦA NHÀ MÁY 36 3.3.1 Doanh thu dựán .36 3.3.2 Các chi phí thời kỳkhai thác dựán 36 CHƯƠNG 4: PHÂN TÍCH TÀI CHÍNH 38 4.1 PHÂN TÍCH TÀI CHÍNH THEO QUAN ĐIỂM TỔNG ĐẦU TƯ 38 4.1.1 Mục tiêu 38 4.1.2 Cơsởtính tốn 38 4.1.3 Cơsởphân tích tài 39 4.1.4 Phân tích hiệ u ích tài theo quan đ iể m Tổng đ ầ u tư .39 4.1.5 Phân tích rủ i ro 40 4.1.6 Kế t luậ n 46 4.2 PHÂN TÍCH TÀI CHÍNH THEO QUAN ĐIỂM CHỦĐẦU TƯ 46 4.2.1 Mục tiêu 46 4.2.2 Nguồ n vố n phương thức tài trợ 47 4.2.3 Cơsởphân tích tài .47 4.2.4 Phân tích hiệ u ích tài theo quan đ iể m chủđầ u tư 48 4.2.5 Phân tích rủ i ro vềtài 51 4.2.6 Kế t luậ n 56 4.3 PHÂN TÍCH ẢNH HƯỞNG CỦA LẠM PHÁT 56 4.3.1 Mục tiêu 56 4.3.2 Tác độ ng lạ m phát lên chỉtiêu tài củ a dựán 56 4.3.3 Phân tích chỉtiêu tài dựán dướ i tác đ ộng củ a lạ m phát 58 4.3.4 Kế t luậ n 59 CHƯƠNG 5: PHÂN TÍCH KINH TẾ .61 5.1 Mục tiêu 61 5.2 Các chỉtiêu thuỷnă ng cơng trình 61 5.3 Phương pháp phân tích kinh tếtrực tiế p 62 5.4 Phương pháp phân tích kinh tếso sánh 62 5.5 Kế t luậ n 64 CHƯƠNG 6: PHÂN TÍCH DỰ ÁN THEO PHƯƠNG THỨC BOT .65 6.1 LÝ DO PHÂN TÍCH DỰÁN THEO BOT 65 6.1.1 Tổ ng quan dựán BOT ởViệ t Nam 65 Phân tích tính khảthi đềxuấtđầu tưtheo phương thức BOT - Dựán Thủy điệ n Sông Bung 6.1.2 Đặ cđ iể m dựán BOT ởViệ t Nam 66 6.2 QUẢN LÝ NHÀ NƯỚC ĐỐI VỚI DỰ ÁN BOT 67 6.3 CÁC CHÍNH SÁCH ƯU ĐÃI ĐỐI VỚI DỰÁN BOT .67 6.4 KHẢNĂNG TÀI TRỢDỰ ÁN ĐỐI VỚI DỰÁN BOT 67 6.4.1 Giớ i thiệ u nguồ n tài trợdựán 67 6.4.2 Thực trạ ng nguồ n vốn củ a EVN cho đầ u tưphát triể n .68 6.4.3 Giả i pháp tạ o vốn Chính phủ , Bộchủquả n ngành điệ n 69 6.4.4 Kế t luậ n 72 6.5 RỦI RO CỦA CÔNG TY BOT 72 6.6 PHÂN TÍCH TÀI CHÍNH DỰ ÁN CƠNG TY BOT 73 6.6.1 Cơsởphân tích tài 73 6.6.2 Phân tích hiệ u ích tài theo quan đ iể m chủđầ u tư 73 6.6.3 Phân tích độnhậ y vềtài 74 6.6.4 Kế t luậ n 80 CHƯƠNG 7: KẾT LUẬN VÀ KIẾN NGHỊ 81 7.1 KẾT LUẬN 81 7.2 KIẾN NGHỊ 82 Với phủvà ngành điệ n 82 Với nhà đầ u tưtheo hình thức BOT 83 Phân tích tính khảthi đềxuấtđầu tưtheo phương thức BOT - Dựán Thủy điệ n Sông Bung CHƯƠNG 1: MỞ ĐẦU 1.1 CƠSỞ HÌNH THÀNH ĐỀTÀI Trong nă m vừa qua nề n kinh tếViệ t Nam có bước phát triể n mạ nh với tỷlệGDP bình quân từnă m 2000-2005 đ t 7,32 % /nă m Chỉtiêu tốc đ ộtă ng trưở ng tổ ng sả n phẩ m nướ c (GDP) cảnă m 2006 đ t khoả ng từ8%; đ ó: nông, lâm, ngưnghiệ p 4,1%, công nghiệ p xây dựng 10,2%, dị ch vụ8%, GDP bình quân đ ầ u người đạ t khoả ng 640 USD Nhưvậ y GDP công nghiệ p chiế m tỉlệtă ng trưở ng bình quân cao tấ t cảngành kinh tế (Nguồ n: www.epic.com.vn) Ngành công nghiệ p Việ t Nam có mức tă ng trưởng lớn bình qn tă ng 15% từnă m 2000 đế n 2005, đ iề u phả n ánh rõ nét mức độhiệ n đạ i hố cơng nghiệ p hố Việ t Nam giai đoạ nđ ổi Mức tă ng ngành công nghiệ p mộ t thách thức lớn đố i với hệthống hạtầ ng cơsởphục vụ Việ t Nam cầ n có quy hoạ ch dài hạ n vềviệ c phát triể n hạtầ ng nhưgiao thông, cấ p điệ n, cấ p nước Hiệ n tổ ng tiêu thụđ iệ n đầ u ngườ i ởViệ t Nam thuộ c vào loạ i thấ p, ví dụ đ ối với Thái Lan tổ ng tiêu thụđiệ n 2000KWh/ngườ i/nă m Việ t Nam mớiđạ t 500 KWh/người/nă m (sốliệ u nă m 2005) Theo tính tốn VụNă ng lượng Dầ u khí, nă m cảnước cầ n thêm khoả ng gầ n 1.000MW đ iệ n, nă m tớ i, nguồn phát điệ n đưa vào vậ n hành không nhiề u Tổ ng công ty Điệ n lực Việ t Nam (EVN) không lo đ ủnguồn phát Mới đ ây, EVN đ ã quyế tđ ị nh: tă ng sả n lượ ng đ iệ n mua Trung Quốc từhơn 200 MW nhưhiệ n lên 400 MW nhằ m bù đ ắ p vào sả n lượng điệ n thiế u hụ t từcác nhà máy thủy điệ n Nhưvậ y, việ c nghiên cứu, đầ u tưxây dựng nhà máy điệ n hiệ n đ ang đượ c EVN quan tâm thúc đ ẩ y Với tình hình phát triể n ngày nhanh, đầ u tưcho nă ng lượng bằ ng vốn ngân sách nhà nướ c, vốn vay ODA, vố n vay WB có hạ n khó thu hút nguồn vố n nề n kinh tếcủ a Việ t Nam ngày phát triể n Đểkhuyế n kích đầ u tưtrong nước đ ầ u tưtrực tiế p nướ c ngồi Chính phủđ ã ban hành nghịđị nh 77/1997/NĐ-CP ngày 18/6/1997 kèm theo quy chếđ ầ u tưtheo hình thức BOT nước, nghịđ ị nh 62/1998/NĐ-CP ngày 15/8/1999 kèm theo quy chếđầ u tưtheo hình thức BOT áp dụng cho đ ầ u tưnước ngồi Có thểnói nghịđị nh làm khung bả o Phân tích tính khảthi đềxuấtđầu tưtheo phương thức BOT - Dựán Thủy điệ n Sông Bung 5 đ ả m tính pháp lý cho dựán đầ u tưtheo hình thức BOT ngồi nước Nó mộ t phương thức tài trợcho dựán sửdụng nguồ n thu phát sinh từq trình kinh doanh cơng trình nhằ m tốn khoả n vay trước đ ó đ ểxây dựng Đây xu hướng phát triể n cơsởhạtầ ng ởcác nướ cđ ang phát triể nđ ểgiả m gánh nặ ng lên ngân sách tìm kiế m hình thức đ ầ u tưcủa khu vực dân doanh nước dựa nguyên tắ c thu phí hồn vố n Trong quy hoạ ch phát triể nđ iệ n lực việ t nam giai đ oạ n 2004-2010 có xét triể n vọng đ ế n nă m 2020 có nêu rõ: Tổng cơng ty Điệ n lực Việ t Nam chỉđ ầ u tưnhững công trình phát điệ n có cơng suấ t từ100 MW trởlên, tiế p tụ c triể n khai mộsốcơng trình đ ầ u tưtheo hình thức xây dựng - vậ n hành - chuyể n giao (BOT), liên doanh hoặ c BOO đ ểthu hút thêm nguồn vốn đầ u tư, đồ ng thời tă ng khảnă ng trảnợcho Tổ ng công ty Điệ n lực Việ t Nam Từcác lý đ ãđ ặ t yêu cầ u nghiên cứu chi tiế t vấ nđ ềliên quan đầ u tưdựán theo hình thức BOT đ ối với dựán hạtầ ng cơsởnhưgiao thông, sả n xuấ t đ iệ n, nước, xửlý chấ t thả i (đ iề u khoả ng - nghịđị nh 62/1998/NĐ-CP) vấ nđ ề sau mộ t sốtrong vấ nđ ềcầ nđ ược triể n khai nghiên cứu chi tiế t: - Phân tích tài dựán quan điể m tổng đ ầ u tưvà chủđầ u tư - Phân tích rủ i ro - Phân tích đánh giá tác đ ộng củ a lạ m phát đ ối chỉtiêu tài - Phân tích kinh tếtrên quan đ iể m so sánh quan đ iể m dựán (trực tiế p) - Nghiên cứu khảnă ng tài trợdựán tổchức tín dụng ngồi nướ c đố i vớ i đầ u tưdựán theo hình thức BOT - Phân tích tài dựán theo hình thức đ ầ u tưBOT có xét yế u tốchính sách ưu đãi đ ả m bả o đ ầ u tư(quy đị nh tạ i chươ ng tạ i nghịđị nh 62/1998/NĐ-CP) quan đ iể m chủđ ầ u tư Vùng duyên i Nam Trung Bộgồm thành phốvà tỉ nh: thành phốĐà Nẵ ng, tỉ nh Quả ng Nam, Quả ng Ngãi, Bình Đị nh, Phú n, Khánh Hồ Tạ i Chính phủ đ ã có quy hoạ ch kinh tếtrọ ng đ iể m miề n Trung nhưkhu công nghiệ p tậ p trung Dung Quấ t, khu kinh tếmởChu Lai, phát triể n mạ nh nhà máy đ ểtậ n dụ ng Phân tích tính khảthi đềxuấtđầu tưtheo phương thức BOT - Dựán Thủy điệ n Sông Bung mạ nh miề n Trung nhưchếbiế n nông lâm i sả n, dệ t may, đồuống, vậ t liệ u xây dựng xây dựng nâng cấ p ng Dung Quấ t, ng Liên Chiể u, ng Quy Nhơ n, đ ang nâng cấ p sân bay quốc tếĐà Nẵ ng, sân bay Nha Trang, sân bay Chu Lai, sân bay Đơng Tác, hồn thiệ n mạ ng lưới cung cấ p điệ n cho khu Cơng nghiệ p Ngồi đ ối với cơsởhạtầ ng, việ c xây dựng đ ườ ng hầ m Hả i Vân tậ p trung nâng cấ p đ ường 1A, 14B, 24, 25,26 cho tỉ nh từĐà Nẵ ng, Quả ng Nam đế n Khánh Hồ Cơng trình thủy đ iệ n Sơng Bung tổng số8 dựán thủy điệ n hệ thố ng sông Vu Gia - Thu Bồ n thuộc tỉ nh Quả ng Nam theo thiế t kếbậ c thang Kế t đ iề u tra nghiên cứu cho thấ y tiề m nă ng thủy đ iệ n hệthố ng sông Vu Gia - Thu Bồn rấ t lớn, gầ n tỷKwh/nă m, xế p thứ4 vềtiề m nă ng thủy đ iệ n ởViệ t Nam, sau hệthố ng sông Đà, sông Đồng Nai sông Sê San Dựán thủy điệ n Sơng Bung có cơng trình đậ p chắ n sơng Bung tạ o hồchứa có dung tích toàn bộVtb= 20,5 triệ u m3 xây dựng tạ i hạlưu sông Bung cách ngã ba sông Bung – sông Vu Gia theo dọ c sông khoả ng 12,5km vềphía thượng lưu; cách cầ u Sơng Bung thuộ c đ ường HồChí Minh khoả ng 0,32km vềphía thượng lưu sông Bung; bờtrái thuộ c đị a phậ n xã Ma CooiH, huyệ n Đông Giang, tỉ nh Quả ng Nam, bờ phả i thuộ c đị a phậ n thịtrấ n Thạ nh Mỹ, huyệ n Nam Giang, tỉ nh Quả ng Nam; cách thành phốĐà Nẵ ng khoả ng 60km vềphía Tây – Tây Nam theo đ ường chim bay Có tọa độđị a lý tuyế n đậ p dựkiế n 15 48’31,12’’vĩđ ộBắ c, 107 44’43,74’’ kinh độ Đơng, nhà máy có cơng suấ t 60MW với tổng đ iệ n nă ng bình quân nă m 268,9 triệ u kWh Cơng trình có nhiề u ý nghĩ a quan trọ ng chiế n lược phát triể n kinh tếđấ t nước tạ i khu vực miề n Trung Tây Nguyên Việ c đầ u tưxây dựng Nhà máy Thủy đ iệ n Sông Bung nhà máy thủy đ iệ n hệthống sông Vu Gia - Thu Bồn không chỉmang lạ i hiệ u quảkinh tếxã hội mà cịn góp phầ n xố đói giả m nghèo, mở hướng phát triể n kinh tếdọ c tuyế nđ ường HồChí Minh vùng phía tây củ a dãy Trường Sơn Với lý trên, quyế t đị nh chọ n đềtài: «Phân tích tính khảthi đ ềxuấ t phương án đ ầu tưtheo phương thức BOT dựán Thủy đ iệ n Sông Bung 5» Phân tích tính khảthi đềxuấtđầu tưtheo phương thức BOT - Dựán Thủy điệ n Sông Bung 1.2 MỤC TIÊU & NỘI DUNG NGHIÊN CỨU ĐỀTÀI 1.2.1 Mục tiêu Mục tiêu củ a đềtài đánh giá tính khảthi dựán quan điể m tổng đầ u tư chủđ ầ u tư; đầ u tưtheo phương thức BOT Trên cơsởđ ó đánh giá hiệ u quảkinh tế xã hộicủa dựán quan đ iể m dựán quan đ iể m so sánh 1.2.2 Nội dung Với phạ m vi nghiên cứu nêu hạ n chếvềmặ t thời gian nên mục tiêu luậ n vă n tậ p trung vào vấ nđ ềsau: - Nhậ n ng yế u tốrủ i ro cho dựán: đị nh tính, đị nh lượng - Phân tích tài dựán quan điể m chủđ ầ u tưvà tổ ng đầ u tư - Phân tích rủi ro cho dựán - Đánh giá tác độ ng lạ m phát đố i chỉtiêu tài - Phân tích kinh tếtrên quan đ iể m so sánh quan đ iể m dựán - Nghiên cứu khảnă ng tài trợdựán tổchức tín dụng ngồi nướ c đố i vớ i đầ u tưdựán theo hình thức BOT - Phân tích tài dựán theo phương thức đầ u tưBOT có xét yế u tố sách ưu đãi đả m bả ođ ầ u tư(quy đ ị nh tạ i chương tạ i nghịđị nh 62/1998/NĐ-CP) quan đ iể m chủđ ầ u tư - Các kiế n nghịvà kế t luậ n từviệ c so sánh phương thức đ ầ u tưtheo/không theo BOT làm cơsởra quyế t đị nh cho đố i tác cho Công ty BOT 1.3 PHẠM VI NGHIÊN CỨU ĐỀTÀI Dựán đ ược phân tích đánh giá ởmức độtiề n khảthi, kế t quảthu đ ược ởluậ n án sẽđược sửdụng đ ểphục vụcho công tác nghiên cứu tiề n khảthi Dựán thủy đ iệ n Sông Bung Các sốliệ u sẽđ ựơc chuyên viên lĩ nh vực thu thậ p xử lý theo tiêu chuẩ n ngành đ ểđưa vào phân tích tài Đềtài có phân tích độnhạ y củ a dựán thay đ ổi mộ t sốthơng sốđầ u vào Phân tích tính khảthi đềxuấtđầu tưtheo phương thức BOT - Dựán Thủy điệ n Sông Bung Nghiên cứu khảnă ng tài trợdựán tổchức tín dụ ng nướ c đ ốivới đ ầ u tưdựán theo hình thức BOT 1.4 Ý NGHĨ A THỰC TIỄN CỦA ĐỀTÀI NGHIÊN CỨU Dựán thủy đ iệ n Sông Bung khai thác nguồn thủy nă ng sau nhà máy thủy đ iệ n Sông Bung nhà máy thủ y điệ n A Vương, lưu lượng qua nhà máy Sông Bung nhà máy A Vương đ ược đ ổvềhồchứa Sông Bung 5, nhà máy Sông Bung phát đ iệ n chủyế u dựa vào lưu lượng này, đ ó sẽcó nhiề u rủ i ro khách quan ả nh hưởng tới dự án, luậ n vă n sẽgóp phầ n nhậ n ng yế u tốrủi ro, đ ánh giá mức độrủ i ro đ ưa kiế n nghịnhằ m hạ n chếrủ i ro Làm cơsởcho nhà đ ầ u tư, công ty BOT đ ưa kiế n nghịvới nhà nước vềthờ i gian hoạ tđ ộng cũ ng nhưgiá bán đ iệ n cơng ty BOT Phân tích tính khảthi đềxuấtđầu tưtheo phương thức BOT - Dựán Thủy điệ n Sông Bung 71 Cả i cách mạ nh mẽchính sách theo cơchếthịtrường – Phát triể n thịtrườ ng đ iệ n lực cạ nh tranh bằ ng cách bướ c chuyể n doanh nghiệ p đ ộc quyề n sang công ty hoạ t độ ng theo hình thức tổ ng cơng ty, cơng ty mẹ - con… EVN sẽtôn trọng quyề n tự đ ị nh đoạ t giá điệ n cạ nh tranh đ ơn vịphát điệ n theo quy đ ị nh pháp luậ t; cơcấ u giá điệ n sẽkhơng ngừng đ ược i tiế n, có sựphân biệ t theo công suấ t điệ n nă ng sử dụ ng, mục đ ích sửdụng, thờ i điể m sửdụ ng ngày, giá theo mùa theo vùng Nhưng phả i bả ođ ả mđ ơn giả n, có tính khảthi cao thời kỳ ; giá đ iệ n phả i đáp ứng mục tiêu khuyế n khích sửdụ ng đ iệ n giờthấ pđ iể m, sửdụng hợp lý, tiế t kiệ m tài nguyên nă ng lượng sửdụng ng nă ng lượng không gây ô nhiể m môi trường phát đ iệ n Giá đ iệ n điề u nh phù hợp với sựthay đ ổi giá nhiên liệ u, tỷlệchuyể n đ ổ i tiề n Việ t Nam ngoạ i tệ , giá đ iệ n cho nhiệ m vụcơng ích sách xã hội đ ược thực hiệ n theo hình thức ưu đãi hoặ c trợgiá… xem nhưlà phác hoạban đ ầ u vềmộtthị trường đ iệ n lực cạ nh tranh tương lai khơng xa Theo đ ó thịtrường điệ n lực VN đ ược chia làm giai đ oạ n: giai đ oạ n từnă m 20062009 EVN người mua đ iệ n nhấ t từcác nhà đầ u tư Giai đ oạ n từsau nă m 2010, EVN sẽtổchức mộ t thịtrường đ iệ n lực nhiề u người bán nhiề u ngườ i mua, với cơchế hộtiêu thụlớn có thểmua trực tiế p từcác nhà máy điệ n Giai đ oạ n 3, tuỳthuộc vào kế t quảcủa giai đ oạ n giai đoạ n 2, đ ây giai đoạ n EVN sẽtổchức thịtrường đ iệ n với công ty phân phố i mua đ iệ n Trong mơ hình thịtrường điệ n lực giai đ oạ n nhà máy điệ n sẽđược ký hợp đ ng cảnă m Dựkiế n hợp đ ồng sẽcung cấ p khoả ng 80% sả n lượ ng đ iệ n, 20% lạ i sẽchào bán cạ nh tranh Nhưvậ y không tham gia đ ấ u thầ u mà tựxây dựng phả i chào giá đ ểhọkhông tưnâng giá lên đ ượ c Đố i với đ ơn vịđ ã qua đ ấ u thầ u đểchọ n nhà đầ u tưthì họsẽbiế t cách xây dựng giá hợp lý Mơ hình thịtrường mà EVN xây dựng từđầ u cho cạ nh tranh đ ểchọn nhà đầ u tưcó giá rẻdài hạ n Dựkiế n mơ hình sẽáp dụ ng vào nă m 2006 Vấ nđ ềthịtrường cạ nh tranh chủtrương lớn Đả ng nhà nước, phả i cạ nh tranh đ ểgây áp lực cho nhà sả n xuấ t tìm cách tố i ưu hoá từkhâu đ ầ u tưcho tới khâu vậ n hành Muố n vậ y, từkhâu lậ p dựán xây dựng nhà máy phả i tính tốn rấ t kỹdựbáo thịtrường giá Doanh nghiệ p phả i biế tđ ược giá đ iệ n củ a họsau sẽnhư thếnào, có cạ nh tranh nổ i hay không doanh nghiệ p dựbáo xác sẽthắ ng Phân tích tính khảthi đềxuấtđầu tưtheo phương thức BOT - Dựán Thủy điện Sông Bung 72 6.4.4 Kế t luậ n Hiệ n xác đ ị nh nguồ n tài trợđố i với dựán Tuy nhiên đ ểtiế p cậ n với cầ n có mộ t sốchính sách ởtầ m vĩmơ sách lớn củ a nhà nước vềcông tác n lý tài chính, i thiệ n thơng tin tính minh bạ ch tă ng cường phát triể n khuôn khổ pháp lý phù hợ p vớixu thếquố c tếhố, tồn cầ u hố cơchếthịtrường  Phá thếđộ c quyề n đ ểtìm nguồ n vốn ưu đãi từcác tổchức tài trợ.(WB, ADB, IMF, nguồ n vốn ODA củ a phủ )  Liên doanh – liên kế t vớinhiề u thành phầ n kinh tếkhác  Phát triể n nhiề u doanh nghiệ pđ ầ u tưvào nguồn điệ n  Cổphầ n hoá doanh nghiệ pđ iệ n lực  Từng bước chuyể n giá bán điệ n theo cơchếthịtrườ ng RỦI RO CỦA CÔNG TY BOT 6.5 Khi xây dựnhà máy thuỷđ iệ n theo hình thức BOT, bán đ iệ n cho nhà nước, để hoàn vốn, sau thời gian hồn vốn, sẽgiao cơng trình lạ i cho EVN (Tổ ng Công ty Điệ n Lực Việ t Nam) n lý sẽtồ n tạ i rủ i ro sau đ ây: - Rủi ro vềchính trị : Rủi ro sẽkhó gặ p phả i bối nh tồn cầ u hố hiệ n nay, nhiên đ ây rủ i ro mà gặ p phả i ả nh hưởng sẽrấ t lớn - Rủi ro vềtài chính: Các sách vềthuế , phí tổ n đầ u tưnhưtiề n thuê đấ t, thuếTN cá nhân, chi phí đầ u vào nhưcước viễ n thơng, hạtầ ng… cịn q cao, ln ln thay đổ i - Rủi ro vềviệ c thu hồi đấ t: mộ t khó khă n bậ c trình thực hiệ n dựán BOT, việ c giả i toảđề n bù đấ t không thoảđáng dẫ nđ ế n kiế u kiệ nđ ơng người chưa có sách giả i quyế tổ n thoảlà mộ t rủi ro lớn - Rủi ro vềtái đ ị nh cưvà ổn đị nh đ ời sống: vấ n đềtái đ ị nh cưchưa phủquan tâm làm cho dựán bịđ ình trệtiế nđ ộ, dẫ n đế n gia tă ng chi phí - Rủi ro vềluậ t lệ : Chính sách hay thay đ ổi, bộmáy hành hoạ t đ ộng hiệ u suấ t làm nả n lòng nhà đầ u tư, - Rủi ro vềtiế nđ ộthi công: hệquảcủa mộ t sốrủi ro Phân tích tính khảthi đềxuấtđầu tưtheo phương thức BOT - Dựán Thủy điện Sông Bung 73 - Rủi ro vềdoanh thu: Khi cung vượt q cầ u, dựbáo cầ u khơng xác … - Rủi ro vềtỷgiá hố i đoái: Khi nề n kinh tếtồn cầ u có biế n độ ng lớn sẽlàm cho tỷgiá thay đ ổi ả nh hưởng đ ế n chỉtiêu tài dựán 6.6 PHÂN TÍCH TÀI CHÍNH DỰ ÁN CƠNG TY BOT 6.6.1 Cơsởphân tích tài Đánh giá quan điể m chủđ ầ u tưvẫ n thông qua chỉtiêu IRR,B/C, NPV dòng tiề n vào dựán Trong tiề n bán đ iệ n thương phẩ m sả n xuấ t từcơng trình đ ược xem nhưlà dòng tiề n vào vốn đ ầ u tưcơng trình, chi phí vậ n hành, chi phí bả o dưỡng, chi phí thay thiế t bị , thuếtài nguyên v…v… xem nhưlà dòng tiề n Đánh giá tài đ ược tính tốn cho phương án giá mua điệ n (không thuếVAT) tạ i (TC) nhưsau: 0,041 USD/kWh 6.6.2 Phân tích hiệ u ích tài theo quan điể m chủđầ u tư Phân tích hiệ u ích tài đ ược thực hiệ n phương án cơsởnhưsau: Phương án nguồn vố n  Vay vố n nước ngoài: 411,9 tỷđ ồng đ ểmua thiế t bịmáy móc với lãi suấ t 7%/nă m  Vay nướ c: 386,3 tỷđồ ng đểmua thiế t bịmáy móc với lãi suấ t 10%/nă m  Phầ n lạ i 342,1 tỷđ ồng vốn tựcó Phương án nguồn vố n Tỷlệ 2008 2009 2010 2011 V/vay TN 33,88% 95,8 191,6 65,4 33,5 V/vay NN 36,12% 0,0 0,0 206,0 206,0 Vố n c/đông 30,0% 41,1 82,1 116,3 102,6 Tổ ng 100% 136,8 273,7 387,7 342,1 Thời gian hoạt độ ng Công ty BOT Tổ ng 386,3 411,9 342,1 1140,3 Thời gian hoạ tđ ộng Công ty BOT dựkiế n 29 nă m, nă m xây dựng thờ i gian phân tích dựán 25 nă m kểtừlúc cơng trình đưa vào vậ n hành Sau thời gian dựán chuyể n giao cho nhà nước n lý Thuếthu nhập doanh nghiệ p Thuếthu nhậ p doanh nghiệ p tính tốn theo quy đ ị nh nhà nước 28%, đ ối với cơng ty BOT nằ m điạ bàn có đ iề u kiệ n kinh tế - xã hội đặ c biệ t khó khă n hưởng ưu đ ãi đầ u tưsẽđược miễ n thuếTNDN nă m kểtừkhi kinh Phân tích tính khảthi đềxuấtđầu tưtheo phương thức BOT - Dựán Thủy điện Sông Bung 74 doanh có lãi giả m 50% thuếTNDN (cịn 14%) nă m tiế p theo ThuếTNDN đ ược xác đị nh thông qua báo cáo thu nhậ p củ a dựán thời gian hoạ t độ ng củ a dựán đ ược trình bày chi tiế t phụlục 4C – Báo cáo thu nhập Giá bán điệ n là: 0.041 USD/kWh Các chi lãi vay, kếhoạ ch trảnợvố n vay Thời gian trảnợlà nước ngồi 12 nă m, kểtừlúc đưa cơng trình vào vậ n hành Trả nợtrong nước 15 nă m kểtừlúc đưa cơng trình vào vậ n hành Kế t quảtính tốn vốn vay, lãi vay kếhoạ ch trảnợđược trình bày theo phụlục 4D– Kếhoạ ch vay trảvốn vay Tỷlệphân bổnguồ n vốn đầ u tưxây dựng cơng trình nă m Theo tiế n độdựán, Cơng trình dựkiế n thực hiệ n nă m theo tỷlệphân bổvốn cho hạ ng mụ c nhưsau: TT Năm 2008 2009 2010 2011 Tổng Chi phí xây lắ p 136,8 273,7 181,7 136,1 728,4 Chi phí thiế t bị 206,0 206,0 411,9 Tổ ng chi phí 136,8 273,7 387,7 342,1 1140,3 Tỷlệphân bổ 12,00% 24,00% 34,00% 30,00% 100,00% Phân tích hiệ u ích tài theo quan điể m chủđầ u tư Chi tiế t tính tốn hiệ u ích tài đ ượ c xác đ ị nh thơng qua phân tích hiệ u ích tài theo quan điể m chủđầ u tưđ ược trình bày chi tiế t phụlục 4A- Phân tích hiệ u ích tài theo quan đ iể m chủđầ u tư Kế t quảtính tốn đ ược trình bày bả ng sau:(*) Chỉtiêu TT Giá trị FIRR(%) 12,35% B/C 1,163 NPV (tỷVNĐ) 200,1 6.6.3 Phân tích độnhậy vềtài Phân tích độnhạy Phân tích tính khảthi đềxuấtđầu tưtheo phương thức BOT - Dựán Thủy điện Sông Bung 75 Đã xác đị nh phầ n phân tích tài theo quan điể m tổng đầ u tư, kế t quảtính tốn nhằ m cung cấ p thêm thông tin vềcác khảnă ng thay đ ổi riêng cho biế nđ ầ u vào có ả nh hưởng lớ n đế n chỉtiêu tài Tổng vố nđ ầ u tư Tỷlệtă ng giảm vốn đầ u tư Chỉ tiêu -10% -8% -6% -4% -2% 0% 2% 4% 6% 8% 10% B/C 1,28 1,25 1,23 1,21 1,18 1,16 1,14 1,12 1,10 1,09 1,07 FIRR 15,3% 14,6% 14,0% 13,4% 12,9% 12,4% 11,8% 11,4% 10,9% 10,4% 10,0% NPV 308,2 286,6 265,0 243,4 221,7 200,1 178,5 156,9 135,3 113,7 92,1 Biến đổi chỉtiêu tài vốn đầu tưthay đổi 20, 0% 350, 300, 5, 0% 250, 200, 0, 0% 50, 5, 0% 00, 0, 0% 0, 50, -1 0% -8% -6% -4% -2% FIRR 0% 2% 4% 6% 8% 0% NP V Nhậ n xét: FIRR NVP đề u tă ng/giả m vố n đầ u tưgiả m/tă ng Khi vốn đầ u tưtă ng/giả m 10% giá trịNPV giả m khoả ng 2.2 tă ng 1.5 lầ n Tuy nhiên giá trịNPV vẫ n dương IRR vẫ n lớn MARR(10%) B/C vẫ n lớn mộ t, thếvẫ n khảthi mặ t tài Do đ ó vố n biế n khơng nhậ y lắ m đố i vớ i chỉtiêu tài Sả n lượng đ iệ n lượng trung bình nă m Tỷlệtă ng giả m điệ n nă ng 10% -8% -6% -4% -2% 0% 2% 4% 6% 8% 10% B/C 1,06 1,08 1,10 1,12 1,14 1,16 1,18 1,20 1,22 1,24 1,26 FIRR 9,8% 10,3% 10,8% 11,3% 11,8% 12,4% 12,9% 13,4% 13,9% 14,4% 15,0% 97,7 123,3 148,9 174,5 200,1 225,8 251,4 277,0 302,6 328,2 NPV 72,1 Chỉ tiêu Phân tích tính khảthi đềxuấtđầu tưtheo phương thức BOT - Dựán Thủy điện Sông Bung 76 Biến đổi chỉtiêu tài điện thay đổi 6, 0% 4, 0% 2, 0% 0, 0% 8, 0% 6, 0% 4, 0% 2, 0% 0, 0% 350, 300, 250, 200, 50, 00, 50, 0, -1 0% -8% -6% -4% -2% FIRR 0% 2% 4% 6% 8% 0% NP V Nhậ n xét: FIRR NVP đ ề u tă ng/giả m sả n lượng điệ n trung bình (E tb) tă ng/giả m Khi (Etb) tă ng/giả m 20% giá trịNPV tă ng/ giả m khoả ng 2.29 lầ n FIRR tă ng/giả m khoả ng 1.13 lầ n Tuy nhiên (E tb) giả m chỉkhoả ng 15% dựán khơng khảthi vềmặ t tài Đo (E tb) cũ ng tương đ ối nhậ y đ ối vớ i chỉtiêu tài phả i có kế hoạ ch kiể m soát biế n Giá bán điệ n Chỉ tiêu B/C FIRR NPV Giá bán điệ n (cents) 3,0 3,2 3,4 3,6 3,8 4,0 4,2 4,4 4,6 4,8 5,0 0,88 0,93 0,98 1,04 1,09 1,14 1,19 1,24 1,29 1,34 1,38 5,5% 6,7% 7,9% 9,2% 10,5% 11,7% 13,0% 14,3% 15,5% 16,8% 18,1% -143,4 -81,0 -18,5 44,0 106,4 168,9 231,4 293,8 356,3 418,8 481,2 Biến đổi chỉtiêu tài theo giá bán điện 20, 0% 600, 500, 400, 300, 200, 00, 0, -1 00, -200, 5, 0% 0, 0% 5, 0% 0, 0% 3, 3, 3, 3, 3, FIRR 4, 4, 4, 4, 4, 5, NP V Phân tích tính khảthi đềxuấtđầu tưtheo phương thức BOT - Dựán Thủy điện Sông Bung 77 Nhậ n xét FIRR NVP đề u tă ng/giả m giá bán điệ n tă ng/giả m Khi giá bán tă ng/giả m 20% giá trịNPV tă ng khoả ng 2.29 lầ n FIRR tă ng khoả ng 1.13 lầ n Tuy nhiên (Etb) giả mđ ế n 10% NPV vẫ n dương, FIRR vẫ n lớ n MARR(10%) thếdựán khảthi vềmặ t tài Đo giá bán đ iệ n cũ ng biế n không nhậ y lắ mđ ối với chỉtiêu tài Thời gian hoạt độ ng công ty BOT Thờigian hoạ t động công ty BOT (nă m) Chỉ tiêu 20 21 22 23 24 25 26 27 28 29 30 B/C 1,11 1,12 1,13 1,14 1,15 1,16 1,17 1,18 1,19 1,19 1,20 FIRR 11,3% 11,6% 11,9% 12,0% 12,2% 12,4% 12,5% 12,6% 12,7% 12,7% 12,8% NPV 125,2 142,7 158,8 173,7 187,4 200,1 211,9 222,7 232,7 241,9 250,4 Biến đổi tiêu tài theo thời gian hoạ t động cơng ty BOT (kểtừlúc đưa cơng trình vậ n hành) 3, 0% 300, 2, 5% 250, 200, 2, 0% 50, 1 , 5% 00, 1 , 0% 50, 0, 5% 0, 20 21 22 23 FIRR 24 25 26 27 28 29 30 NP V Nhậ n xét FIRR NVP đề u tă ng thời gian hoạ t độ ng củ a công ty BOT tă ng Tuy nhiên đ ối với nhà đầ u tưhiệ n nay, suât thu lợi nộ i tạ i yêu cầ uđ ểđầtưdựán khoả ng từ12-15%, nhưvậ y nế u thời gian khai thác thấ p 23 nă m giá bán điệ n cho phủvân giữngun ởmức 0,041USD/kWWh rấ t khó thu hút đ ầ u tư Phân tích tình huố ng Các giảthuyế t cũ ng áp dụng tương tựnhưtrong phân tích phầ n 4.1.5 Sau lậ p lạ i nhiề u lầ n tính tốn ta có bả ng tổ ng hợp kế t quảđ ược trình bày bả ng sau: Phân tích tính khảthi đềxuấtđầu tưtheo phương thức BOT - Dựán Thủy điện Sông Bung 78 Các tình STT phân tích Các yế u tốbiế n đổi Tổng VĐT Điệ n lượng Các chỉtiêu tài Trểtiế n độ B/C IRR(%) NPV (tỷVNĐ) Tốt nhấ t Giả m 10% Tăng 10% 1,39 18,18% 436,25 Tốt Giả m 5% 1,27 15,11% 318,19 Bình thường 1,16 12,35% 200,14 Xấ u1 Tăng 5% Giả m 5% 1,06 9,89% 82,08 Xấ u2 Tăng10% Giả m 10% 0,97 7,66% -35,97 Xấ u nhấ t Tăng 10% Giả m10% 0,94 6,98% -71,06 Tăng 5% năm Nhậ n xét yế u tốbiế n đổ i lúc tình 5, tình huố ng khơng khảthi vềmặ t tài Nhưvậ y có thểthấ y dựán tương đố i khảthi vềmặ t tài Phân tích mơ phỏ ng Các giảthuyế t cũ ng áp dụng tương tựnhưtrong phân tích phầ n 4.1.5.3 Kế t quảphân tích mô phỏ ng chạ y phầ n mề n INSIGHT trình bày bả ng sau: Phân tích tính khảthi đềxuấtđầu tưtheo phương thức BOT - Dựán Thủy điện Sông Bung 79 Output Name B/C Average 1.14 Std Dev 0.04766 Std Err 0.00067 1.29 Max Min 0.99 Percentiles 5% 10% 15% 20% 25% 30% 35% 40% 45% 50% 55% 60% 65% 70% 75% 80% 85% 90% 95% 100% 1.07 1.08 1.09 1.10 1.11 1.12 1.13 1.13 1.14 1.14 1.15 1.16 1.16 1.17 1.18 1.19 1.20 1.21 1.22 1.29 FIRR NPV 11.47% 200.59 0.0111 68.3742 0.0002 0.9670 15.08% 414.29 8.25% -6.67 9.73% 10.08% 10.31% 10.51% 10.67% 10.84% 11.00% 11.15% 11.29% 11.44% 11.57% 11.72% 11.87% 12.04% 12.21% 12.39% 12.64% 12.96% 13.34% 15.08% 91.33 114.14 129.02 141.81 152.07 162.29 172.36 181.37 190.86 199.50 207.66 216.90 226.16 236.60 246.97 258.70 273.19 291.76 314.82 414.29 Kế t luậ n: Kế t quảphân tích rủi ro bằ ng mơ phỏ ng sau 5000 phép thửbằ ng phầ n mề n INSIGHT cho thấ y cả03 chỉtiêu B/C, FIRR NPV đề u có giá trịkhơng đạ t hiệ u quảvề mặ t tài chính, nhiên xác suấ t tích luỹtới 5% cả03 chỉtiêu B/C, FIRR NPV đ ề u đ t yêu cầ u theo quan điêm phân tích tài Tuy nhiên đ ộlệ ch chuẩ n tương đố i cao, cho thấ y dựán rủ i ro Các kế t quảnày phù hợp với phân tích độnhậ y theo biế n nhưđ ã phân tích Phân tích tính khảthi đềxuấtđầu tưtheo phương thức BOT - Dựán Thủy điện Sông Bung 80 6.6.4 Kế t luậ n Các phân tích hiệ u ích tài dựán cho thấ y dựán có sức hấ p dẫ n vềmặ t hiệ u quảtài xét quan đ iể m chủđầ u tư Các phân tích vềmặ t rủi ro cho thấ y khảnă ng dựán không đ t yêu cầ u vềhiệ u ích tài xét quan điể m chủđ ầ u tư< % Đây mức rủ i ro thấ p có thểchấ p nhậ n đ ược Phân tích tính khảthi đềxuấtđầu tưtheo phương thức BOT - Dựán Thủy điện Sông Bung 81 CHƯƠNG 7: KẾT LUẬN VÀ KIẾN NGHỊ 7.1 KẾT LUẬN Dựán Thủy điệ n Sông Bung mộ t dựán thủ yđ iệ n thuộc bậ c thang hệthống thủ y điệ n VũGia – Thu Bồn tỉ nh Quả ng Nam, đ ãđ ược phủphê duyệ t quy hoạ ch Dựán Công ty Tưvấ n xây dựng Điệ n khả o sát thiế t kếsơbộcho tiêu tính tốn Vềthịtrường: dựán đáp ứng đ ược nhu cầ u cung cấ p nguồ n nă ng lượng đ iệ n thiế u hụt chu khu vực nói riêng cho hệthố ng đ iệ n Quốc gia nói chung Vềphương diệ n kinh tế- tài chính: chỉtiêu tài quan điể m tổng đ ầ u tư, chủđầ u tư, chỉtiêu kinh tếtrên quan đ iể m quố c gia, quan đ iể m so sánh ngành điệ n đ ãđ ượ c phân tích chứng minh dựán khảthi vềmặ t kinh tế , tài Khi phân tích dựán theo phương thức BOT: với thời gian khai thác dựán 25 nă m (kểtừkhi cơng trình đ ưa vào vậ n hành) chỉtiêu tài đạ t quan đ iể m chủđầ u tưlà: B/C: 1,163; FIRR: 12,35%; NPV: 200,1 Chỉtiêu suấ t thu lợi nộ i tạ i FIRR cao so với đầ u tưkhông theo BOT, điề u cho thấ y chỉtiêu kích thích nhà đ ầ u tưtham gia vào dựán tạ o nguồn vốn cho dựán Vềhiệ u quảsả n xuất: Theo kế t quảtính tốn nghiên cứu giai đ oạ n lậ p báo cáo đ ầ u tưxây dựng công trình, dựán thủy điệ n Sơng Bung sẽcung cấ p cho hệthố ng đ iệ n quố c gia công suấ t lắ p máy Nlm = 60MW, công suấ t đả m bả o Nđb = 19,13MW đ iệ n lượng bình quân nă m Etb = 268,9.106 kWh Trong suố t thời gian hoạ t động dựán (40 nă m) giá thành sả n xuấ t điệ n nă ng theo nđ iể m tổng đầ u tưlà 304,4đ/kWh; phân tích theo phươ ng thức BOT (thơi gian khai thác 25 nă m) giá thành sả n xuấ tđ iệ n nă ng 390,2đ/kWh so với mức giá bán đ iệ n trung bình hiệ n 700đ/kWh cho thấ y dựán đ giá Vềxã hộ i: Cơng trình có nhiề u ý nghĩ a quan trọng chiế n lược phát triể n kinh tếđấ t nước tạ i khu vực miề n Trung Tây Nguyên Việ c đầ u tưxây dựng Nhà máy Thủy đ iệ n Sông Bung không chỉmang lạ i hiệ u quảkinh tếxã hộ i mà cịn góp phầ n xố đ ói giả m nghèo, mởra hướng phát triể n kinh tếdọc tuyế nđ ường HồChí Minh vùng Phân tích tính khảthi đềxuấtđầu tưtheo phương thức BOT - Dựán Thủy điện Sơng Bung 82 phía tây củ a dãy Trường Sơn Ngồi ra, dựán cịn giúp cung cấ p bổsung nước đẩ y mặ n vềmùa kiệ t làm chậ m lũcho khu vực hạdu công trình 7.2 KIẾN NGHỊ Với phủvà ngành điệ n Với cam kế t hội nhậ p mà Việ t Nam tích cực đểgia nhậ p WTO, khẳ ng đ ị nh môi trườ ng đ ầ u tưcàng thơng thống Mục tiêu huy độ ng nguồ n vốn đ ầ u tư, kích thích kinh tếphát triể n Đểcó thểhuy độ ng lượng vố n khổng lồnhưvậ y phủvà EVN khơng thểduy trì thếđộ c quyề n việ c khai thác nguồn phân phố i điệ n Để tìm kiế m nguồn vố n đầ u tưtừvay ưu đãi củ a nhà tài trợquố c tếnhưWB, ADB, IMF, … nhà tài trợsong phương ngồi nước, … Chính phủcầ n có sách nhưsau: Kêu gọi liên doanh với đơn vịngoài EVN đ ểđ ầ u tưvào nhà máy điệ n, kêu gọi liên doanh với Tổng cơng ty khác nước ngồi nước đểthành lậ p công ty nhưcông ty cổphầ n liên doanh đ ểđầ u tưcác nhà máy đ iệ n theo hình thức đầ u tư: nhà máy điệ n độ c lậ p (IPP), hợp đồ ng xây dựng, chuyể n giao (BT), hợp đ ồng xây dựng, vậ n hành, chuyể n giao (BOT), liên doanh, cơng ty cổphầ n, … Khuyế n khích doanh nghiệ p thuộ c mọ i thành phầ n kinh tếtham gia đ ầ u tưtheo hình thức cổphầ n, đểgiả m nhu cầ u vố n trảnợvay củ a EVN xuống Một biệ n pháp tạ o vố n phả i tiế n hành cổphầ n hóa (CPH) nhà máy điệ n nhanh cành t, đ iệ n lực đơn vịsả n xuấ t kinh doanh khác Đây biệ n pháp huy độ ng vố n chủlực thời gian ngắ n phù hợp với xu hướng quốc tế ,đ áp ứng tốt yêu cầ u tổchức tài trợvốn nước tiế n hành đàm phán tài trợvốn cho doanh nghiệ p Liên kế t cung nguồ n nhiên liệ u cho nhà máy đ iệ n cũ ng biệ n pháp tạ o vốn cho EVN Theo EVN sẽliên kế t với Tổ ng công ty than Việ n Nam Tổ ng cơng ty dầ u khí Việ t Nam đểcung cấ p than dầ u khí nhằ mđ ả m bả o tỷtrọ ng đ iệ n củ a nước Cả i cách sách: Trong dài hạ n cầ n i cách mạ nh mẽchính sách theo cơchế thịtrường – Phát triể n thịtrườ ng điệ n lực cạ nh tranh bằ ng cách bước chuyể n Phân tích tính khảthi đềxuấtđầu tưtheo phương thức BOT - Dựán Thủy điện Sông Bung 83 doanh nghiệ pđ ộc quyề n sang cơng ty hoạ tđ ộng theo hình thức sởhữu khác Hoàn thiệ n hệthống pháp luậ t liên quan đ ế n sách thuế : tiế p tụ c nghiên cứu hoàn thiệ n hệthống thuế , lãi suấ t, ưu đ ãi đ ầ u tư, … mộ t cách minh bạ ch đ ểnhà đ ầ u tưBOT dễtra cứu, tính tốn sốliệ uđ ầ u vào, đo lương rủ i ro tạ o sưyên tâm Các quy hoạ ch tổ ng thểdài hạ n phát sinh trình thực hiệ n cầ n thường xuyên theo dõi, xửlý kị p thờ iđ ểtránh rủi ro cho cảhai phía Cho phép nhà đ ầ u tưBOT thực hiệ n phươ ng án phụtrợđ ểsả n xuấ t kinh doanh nhờ kế t quảcủa dựán BOT Đố i với hình thức BOT nướ c cầ n phả i nhậ n đị nh đ ây nguồn đ ầ u tưđ ặ c biệ t quan trọ ng, nhanh chóng tạ o cơsởhạtầ ng cho phát triể n kinh tếxã hộ i, đồ ng thờ i giả i phát khai thác nộ i lực Vai trò đị nh hướng nhà nước đ ối với dựán BOT Với nhậ n thức quan trọ ng đ a ng hóa hình thức đầ u tư, giả m chi tiêu từngân sách, giả m gánh nặ ng bả o lãnh nế u phả i vay vố n nướ c ngoài, huy đ ộng nguồn nội lực dân, tạ o cơng ă n việ c làm cho tồn xã hộ i, … Nhà nướ c cầ n tích cực việ c nghiên cứu quy hoạ ch sách liên quan đế n BOT, danh mục kêu gọi đ ầ u tưdựán BOT, tổchức nghiên cứu tiề n khảthi dựán BOT trước cho nhà đầ u tưvà cam kế t ưu đãi đểkêu gọi đ ầ u tư Với nhà đầ u tưtheo hình thức BOT Với ngày nhiề u cơng trình đượ c thực hiệ n theo cơchếBOT, cho thấ y tiề m nă ng, môi trường đầ u tưởViệ t Nam ngày i thiệ n nhanh chóng Vì vậ y nhà đ ầ u tưcầ n có nghiên cứu sâu vấ nđ ềkỹthuậ t, vấ n đềdựbáo nhu cầ u, tính tốn cân nhắ c cơcấ u vố n hợp lý khảnă ng tài trợvố n tổchức tín dụ ng Khi phân tích đ ộnhạ y bén củ a sả n lượng giá bán nhạ y với chỉtiêu tài Đây cũ ng yế u tố rủ i ro cho dựán, đ ó q trình thực hiệ n cầ n có nghiên cứu cơbả n vềvấ n đề đểgiả m bớt rủ i ro, cụthể : Vềsả n lượng điệ n: đểổn đị nh trì cơng suấ t cầ n chọ n thếhệmáy móc đ t tiêu chuẩ n rủ i ro vềkhí hậ u thời tiế t khó có thểkiể m sốt Vềgiá bán: giá bán biế n có thểkiể m sốt thếcầ n có đ àm phán cam kế t song phương với cơquan chủquả n vấ n đềtiêu thụ Phân tích tính khảthi đềxuấtđầu tưtheo phương thức BOT - Dựán Thủy điện Sông Bung 84 TÀI LIỆU THAM KHẢO Việ n chiế n lược Trung ương, 2000- Bộkếhoạ ch - Đầ u tư- Quy hoạ ch phát triể n vùng kinh tếtrọ ng điể m miề n Trung giai đoạn 2000 - 2020 Việ n Nă ng Lượng, 2000 - Tổ ng sơđồphát triể n điệ n lực Việ t Nam giai đ oạ n 2001 - 2010 có xét triể n vọ ng đ ế n nă m 2020 Công ty tưvấ n xây dựng điệ n 1, 2001 - Quy hoạ ch bậc thang thuỷđ iệ n hệthống sông Vu Gia - Thu Bồ n tỉ nh Quảng Nam Thành phốĐà Nẵ ng UBND Tỉ nh Quả ng Nam, 2002 - Báo cáo tóm tắ t quy hoạ ch phát triể n tổ ng thể kinh tếxã hội Tỉ nh Quả ng Nam đế n năm 2015 GS.TS Phạ m Phụ,1993 Kinh tếkỹthuậ t - Phân tích lựa chọn dựán đ ầu tưTậ p - Trườ ng Đạ i Học Bách Khoa TP HồChí Minh Glenn P Jenkins (Harvard University) & Arnold C Harberger (University of Chicago), 1996 - Manual Cost-Benefit Analysis of Invesment Decisions Harvard Institute for International Development Pedro Belli, Jock R Anderson, Howard N Barnum, John A Dixon, Jee -Peng Tan, 2002 Phân tích kinh tếcác hoạt đ ộng đ ầu tư- Việ n Ngân hàng thếgiới (WBI) Harold Bierman, JR Seymour Smidt, 2000 – Quyế tđ ị nh dựtoán vốn đầ u tư(Phân tích kinh tếcác dựán đầ u tư) – Nhà xuấ t bả n thố ng kê Phân tích tính khảthi đềxuấtđầu tưtheo phương thức BOT - Dựán Thủy điện Sông Bung 85 LÝ LỊ CH LÀM VIỆC VÀ HỌC TẬP CỦA HỌC VIÊN Lý lị ch họ c tập:  Tốt nghiệ p Đạ i học Kỹthuậ t TP HồChính Minh nă m 2000 khoa Điệ n - Điệ n tử chuyên ngành Kỹthuậ tđ iệ n  Hồn thành khố học chuyể n đổ i ngành Quả n lý Công nghiệ p nă m 2002 Lý lị ch làm việ c:  Nă m 2000: Kỹsưbả o trì hệthố ng đ iệ n Cơng ty Bóng đèn Điệ n Quang  Nă m 2001: Kỹsưthiế t kếđiệ n phịng Thiế t kếđ ườ ng dây Cơng ty Tưvấ n Xây dựng điệ n3  Nă m 2001-2006: Tổtrưởng tổKếhoạ ch - Vậ t tưphòng Kếhoạ ch - Kỹthuậ tVậ t tưXí nghiệ p Khả o sát Xây dựng Điệ n thuộc Công ty Tưvấ n Xây dựng đ iệ n Phân tích tính khảthi đềxuấtđầu tưtheo phương thức BOT - Dựán Thủy điện Sông Bung ... chọ n đềtài: ? ?Phân tích tính kh? ?thi đ ềxuấ t phương án đ ầu t? ?theo phương thức BOT dự? ?n Thủy đ iệ n Sơng Bung 5» Phân tích tính kh? ?thi đ? ?xuất? ?ầu t? ?theo phương thức BOT - Dự? ?n Thủy điệ n Sông Bung. .. DO PHÂN TÍCH D? ?ÁN THEO BOT 65 6.1.1 Tổ ng quan dự? ?n BOT ởViệ t Nam 65 Phân tích tính kh? ?thi đ? ?xuất? ?ầu t? ?theo phương thức BOT - Dự? ?n Thủy điệ n Sông Bung 6.1.2 Đặ cđ iể m dự? ?n BOT. .. bả o Phân tích tính kh? ?thi đ? ?xuất? ?ầu t? ?theo phương thức BOT - Dự? ?n Thủy điệ n Sông Bung 5 đ ả m tính pháp lý cho dự? ?n đầ u t? ?theo hình thức BOT ngồi nước Nó mộ t phương thức tài trợcho dự? ?n sửdụng