Bài giảng môn học quản lý dự án (đại học thủy lợi)

Chương PHÂN TÍCH KINH TẾ, TÀI CHÍNH VÀ PHÂN TÍCH RỦI RO CỦA DỰ ÁN N ội dung chương : 7.1 Ý NGHĨA CỦA VIỆC PHÂN TÍCH ĐÁNH GIÁ DỰ ÁN PHÂN TÍCH TÀI CHÍNH PHÂN TÍCH KINH TẾ - XÃ HỘI QUẢN LÝ RỦI RO CỦA DỰ ÁN 8/14/2013 QUẢN LÝ DỰ ÁN 7.1 Ý NGHĨA CỦA VIỆC PHÂN TÍCH ĐÁNH GIÁ DỰ ÁN Để lựa chọn PA tối ưu cho DA ĐTXDCT người ta dùng loại P.tích là: (1) phân tích KT - kỹ thuật; (2) phân tích TC; (3) phân tích KT - xã hội * Sau PA K.thuật đề xuất, P.tích K.thuật giúp người ta lựa chọn PA H.lý => Thơng qua phân tích KT - kỹ thuật so sánh, lựa chọn PA tối ưu (ví dụ PP: Chỉ tiêu tổng hợp khơng đơn vị đo; Giá trị - giá trị sử dụng ) * Sau chọn PA tối ưu mặt K.tế K.thuật, thơng qua P.tích Tài P.tích kinh tế - XH đánh giá tính khả thi tính HQ PA giác độ Chủ đầu tư hay QG 8/14/2013 QUẢN LÝ DỰ ÁN Vị trí phân tích Đề xuất phương án kỹ thuật Phân tích kinh tế kỹ thuật Phương án tối ưu (hoặc tập hợp phương án khả thi) Phân tích tài Phân tích kinh tế - xã hội Dự án đầu tư xây dựng cơng trình Quyết định đầu tư 8/14/2013 QUẢN LÝ DỰ ÁN PHÂN TÍCH TÀI CHÍNH Khái niệm 7.2.1 Khái niệm, mục đích, nội dung P.tích TC DAĐT q.trình chọn lọc, tìm hiểu tương quan tiêu TC Đ.giá tình hình TC DAĐT nhằm giúp nhà ĐT đưa QĐ Đ.tư có HQ Mục đích P.tích TC diễn từ bước lập B.cáo ĐTXDCT đưa CT vào VH, nên P.tích TC giúp nhà ĐT dự tính cho tương lai có T.đổi T.nhập CP để kịp thời Đ.chỉnh rút K.nghiệm: Bằng cách dự tính trước PA khác L.chọn PA cụ thể cho DA 8/14/2013 QUẢN LÝ DỰ ÁN Những ND PT tài a b c d XĐ tổng VĐT, cấu nguồn loại vốn DA XĐ dòng thu - chi DA XĐ tiêu HQ lựa chọn PA P.tích độ an tồn mặt TC (Độ nhậy, rủi ro) Phân tích TC cho biết quy mơ ĐT, hiệu ĐT an toàn đầu tư, giúp cho nhà ĐT QĐ đầu tư hay không, đồng thời giúp CQ thẩm định biết tính thực thi DA phương diện TC 8/14/2013 QUẢN LÝ DỰ ÁN 7.2.2 Các bước tính tốn, so sánh phương án S.sánh PA đầu tư tiến hành bước lập BC lập DA Trong bước lập báo cáo ĐT GĐ tính tốn đơn giản, cho năm đại diện Trong bước lập DA, tiến hành theo trình tự: XĐ số lượng PA đưa vào so sánh XĐ thời kỳ tính tốn PA đầu tư Trường hợp mua sắm máy móc Trường hợp XD CT Tính toán tiêu thu, chi, hiệu số thu chi PA Xác định giá trị tương đương tiền tệ theo thời gian 8/14/2013 QUẢN LÝ DỰ ÁN Lựa chọn loại tiêu dùng làm tiêu HQ tổng hợp NPV, NPV/V, IRR, B/C, Thv, … XĐ tính đáng giá PA đem so sánh So sánh PA theo tiêu HQ lựa chọn P.tích độ nhạy, độ an toàn mức tin cậy PA Lựa chọn PA tốt có tính đến độ an tồn tin cậy kết tính tốn 8/14/2013 QUẢN LÝ DỰ ÁN 7.2.3 Dịng tiền K.năng T.tốn DA P.tích sau thuế Khái niệm, nội dung dòng tiền P.pháp thể dòng tiền Có thể sử dụng PP sơ đồ lập bảng a PP sơ đồ đơn giản trực quan, áp dụng cho dịng tiền đơn giản (chưa tính đến thuế trả lãi vay) b PP lập bảng áp dụng cho dịng tiền phức tạp (tính đến thuế trả lãi vay) 8/14/2013 QUẢN LÝ DỰ ÁN Có thể có nhiều phương thức toán nợ vay sau: Vốn gốc tốn tồn lần vào cuối thời hạn vay, tiền lãi trả hàng năm trả toàn lần vào cuối thời hạn Vốn gốc bắt đầu trả dần hàng năm sau khoảng TG định kể từ vay vốn lượng tiền ấn định trước KH toán QĐ HĐ tiền lãi phải trả hàng năm XĐ sở tiền vốn gốc nợ chuyển sang Tiền trả vốn gốc hàng năm bên vay tự xác định tùy theo khả năng, trả hết nợ thời hạn ấn định tiền lãi vay phải trả xác định phương thức 8/14/2013 QUẢN LÝ DỰ ÁN Để phục vụ cơng tác ĐG độ an tồn mặt TC DA người ta lập bảng tính tiêu Hệ số khả toán Hệ số khả toán năm XĐ tỷ số lượng tiền dùng để tốn năm chia cho tổng tiền phải trả Một DA coi an tồn TC hệ số ln >1 Khấu hao Thu nhập sau thuế lãi Tổng khả toán Tổng tiền phải trả Hệ số khả toán [1] [2] [3]=[1+2] [4] [5]=[3/4] 1,82 5,82 2,4 2,43 1,82 5,82 7,4 0,79 2,17 6,17 6,9 0,89 4 2,52 6,52 6,4 1,02 2,87 6,87 5,9 1,16 7,42 4,4 2,6 Năm thứ 8/14/2013 QUẢN LÝ11,42 DỰ ÁN 10 b2 Cách tính giá lao động Nếu LĐ thuộc loại có KT cao giá KT SLĐ lấy theo giá nhân cơng thị trường họ chấp nhận làm việc cho DA Nếu lao động tuyển cho dự án loại dư thừa giá nhân cơng để tính cho dự án cho không hay giá nhân công tối thiểu Nếu LĐ cho DA loại có việc khơng TX giá NC lấy theo mức TB năm có tính đến hệ số TG có việc làm Nếu LĐ điều động từ NThôn thành thị giá KT LĐ phải tính thêm chi phí TB cho di dân, kể nhu cầu sở hạ tầng PV cho LĐ Nếu LĐ phải qua ĐT phải tính thêm CP đào tạo vào giá NC Nếu LĐ phải thuê nước ngồi giá KT LĐ tiền lương phải trả cho họ theo thỏa thuận 8/14/2013 QUẢN LÝ DỰ ÁN 37 Cách tính tỷ giá hối đối lập giá kinh tế Việc chuyển đổi từ ngoại sang nội tệ thực DA phải dựa tỷ giá hối đối thức Tuy nhiên tỷ giá hối đối thức sức mua đồng tiền thực tế nước chênh lệnh Điều xảy tỷ giá hối đối phù hợp với sức mua thực tế có khoản thuế xuất nhập gây nên Vì vậy, phân tích dự án điều chỉnh tỷ giá hối đối cho phù hợp Ở có hai cách chuyển đổi sau: 8/14/2013 QUẢN LÝ DỰ ÁN 38 Cách thứ nhất: Điều chỉnh hàng ngoại thương quy đổi nội tệ cách nhân với tỷ giá ẩn SER (Shadow Exchange Rate) mà nhân với tỷ giá hối đối thức OER SER=OER Tỷ giá ẩn SER xác định theo công thức: SCF SCF: Hệ số quy đổi tiêu chuẩn (Standard Convertion Factor) N+X SCF = N (1 + tn) + X (1 − tx) N - kim ngạch nhập ; X - kim ngạch xuất khẩu; tn - tỷ lệ thuế nhập BQ; tx - tỷ lệ thuế xuất khẩu; 8/14/2013 QUẢN LÝ DỰ ÁN 39 Bảng 5.6 Ví dụ tính hệ số quy đổi tiêu chuẩn SCF (Standard Convertion Factor) Giá trị, tr USD Số liệu Bình quân 2004 2005 2006 2007 Tổng nhập tính theo CIF(N) 4050 5198 7330 8955 6384 Tổng xuất theo FOB (X) 5250 7534 10483 10313 8395 Thuế nhập (Tn) 912 1209 1209 1312 1202 Thuế xuất (Tx) 17 24 24 27 24 SCF = (N+X)/(N+X+Tn-Tx) = 0.93 8/14/2013 QUẢN LÝ DỰ ÁN 40 b Cách thứ hai: Với hàng hóa ngoại thương ta dùng tỷ giá hối đối thức để chuyển đổi, hàng hóa phi ngoại thương (được tính theo nội tệ) phải chuyển đổi cách nhân với hệ số tiêu chuẩn SCF 8/14/2013 QUẢN LÝ DỰ ÁN 41 7.3.3 Xác định tiêu hiệu kinh tế - xã hội XĐ tiêu HQ PT dẫn xuất đơn giản a Chỉ tiêu giá trị sản phẩm hàng hóa gia tăng Ln=D - (C1+C2) + Lg • D - doanh thu năm xét; • C1- chi phí khấu hao năm; • C2 - chi phí SP vật chất NVL, NL hàng năm khoản mục CP (Gồm: loại thuế thuế CSHT, thuế TN trợ giá hay bù giá, tính cho hàng năm); • Lg - giá trị SP gia tăng thu gián tiếp lĩnh vực lân cận 8/14/2013 QUẢN LÝ DỰ ÁN 42 xác định trị số Lg ngành sau: Lg = Lgc + Lgo Trong đó: Lgc- giá trị tăng ngành lân cận có DAĐT xét cho năm; Lgo- giá trị gia tăng ngành lân cận DA 8/14/2013 QUẢN LÝ DỰ ÁN 43 b Chỉ tiêu mức đóng góp cho ngân sách nhà nước ND khoản đóng góp DA cho NS Nhà nước bao gồm khoản thuế (VAT thuế TNDN), khoản thuế TS Nhà nước thuế đất, thuế TN, thuế CSHT Các tiêu tính tốn bao gồm: • Mức đóng góp cho ngân sách Nhà nước tính theo số tuyệt đối (đơn vị đo tiền tệ khoản đóng góp trên) • Mức đóng góp cho ngân sách Nhà nước tính theo số tương đối (kí hiệu Kd): Kd1 = 8/14/2013 Md V QUẢN LÝ DỰ ÁN Kd Md = G 44 c Chỉ tiêu thực thu ngoại hối (NHt) NHt = Tnt - Cnt - Lnt • Tnt - tổng thu ngoại hối năm t DA XK; • Cnt - tổng chi ngoại hối năm t phải mua HH DV nước ngoài, trả lãi vốn vay nước ngồi v.v… • Lnt - Lợi nhuận chia cho người nước (dự án liên doanh với nước ngồi) có đưa nước ngồi ngoại tệ Thực thu ngoại tệ tính cho đời dự án NHđ tính sau: n NH đ = ∑ NH t t =0 8/14/2013 QUẢN LÝ DỰ ÁN 45 d Chỉ tiêu khả cạch tranh quốc tế SP dự án (Kcq) K cq = NHđ n ∑ Fvt 〉1 t =0 Fvt - CP cho yếu tố đầu vào nước năm t cho SX xuất hay thay NK DA e Tăng cường khả xuất g Tạo điều kiện phát triển ngành kinh tế khác h Góp phần phát triển kinh tế địa phương thực dự án i Các lợi ích kinh tế hiệu xã hội đem lại k Các tiêu lợi ích kinh tế khác 8/14/2013 QUẢN LÝ DỰ ÁN 46 Khi áp dụng tiêu để so sánh phương án người ta có hai cách: Lựa chọn tiêu tổng hợp để xếp hạng PA kết hợp với hệ tiêu bổ sung (tức tiêu cịn lại kể trên) Ví dụ thường chọn tiêu giá trị sản phẩm hàng hóa gia tăng tiêu tổng hợp, tiêu phản ánh tiêu khác bên rõ HQKT chủ yếu KT Các tiêu lại xem xét đóng vai trị bổ sung Áp dụng tiêu tổng hợp không đơn vị đo để xếp hạng phương án, tất tiêu tính gộp vào tiêu để phân tích 8/14/2013 QUẢN LÝ DỰ ÁN 47 Xác định tiêu hiệu dự án đầu tư doanh nghiệp sản xuất hàng hóa cơng nghiệp Giá trị kinh tế thường dùng để xác định tiêu hiệu dự án doanh nghiệp sản xuất hàng hóa cơng nghiệp có liên quan đến xuất nhập mua bán nội địa Ở phương pháp người ta dùng giá trị kinh tế (giá ẩn, giá mờ, giá tham khảo, hay giá quy chiếu) để tính tốn trị số thu chi (NPV), suất thu lợi nội IRR tỷ số thu chi B/C (BCR) theo giác độ kinh tế - xã hội vĩ mơ Do suất thu lợi nội gọi suất thu lợi xã hội (Social Rate of Return) Phải dùng giá kinh tế suất chiết khấu xã hội 8/14/2013 QUẢN LÝ DỰ ÁN 48 7.3.4 Đặc điểm phân tích kinh tế xã hội số loại dự án Đặc điểm phân tích kinh tế - xã hội dự án XDCT công cộng Các tiêu hiệu dự án xây dựng cơng trình cơng cộng thường xác định phương pháp phân tích lợi ích chi phí xã hội (Social Benefil - Cost Analysis) mặt kinh tế Để so sánh phải lập số phương án Các phương án cần so với phương án giữ nguyên trạng (phương án khơng có dự án) Khi lập dịng tiền tệ để phân tích, vốn đầu tư cũ phương án giữ ngun trạng (cịn gọi vốn chìm) khơng phải đưa vào tính tốn Các khoản giảm chi phí khai thác, vận hành hàng năm so với phương án để nguyên trạng coi lợi ích 8/14/2013 QUẢN LÝ DỰ ÁN 49 Để bổ sung cho kết tính tốn theo tiêu trên, người ta cịn dùng phương pháp phân tích dẫn xuất đơn giản để tính khoản lợi ích thu cho đối tượng hưởng lợi ích Với dự án đầu tư phục vụ lợi ích cơng cộng mà chủ đầu tư tư nhân (hay tập thể liên doanh) phải phân tích tài kèm theo phân tích kinh tế - xã hội 8/14/2013 QUẢN LÝ DỰ ÁN 50 Hiệu kinh tế xã hội dự án xây dựng cơng trình dân dụng công nghiệp Hiệu kinh tế xã hội dự án XDCT dân dụng CN thường có lượng hoá Các tiêu hiệu kinh tế - xã hội dự án loại thường nhắc đến nhiều là: - Tốc độ PT kinh tế khu vực hưởng lợi DA - Thu nhập người dân khu vực dự án - Tạo thêm chỗ làm cho lao động địa phương - Tăng thu ngân sách địa phương - Giảm thiểu (hoặc tăng) mức độ ô nhiễm MT khu vực DA… 8/14/2013 QUẢN LÝ DỰ ÁN 51 ... 8/14/2013 QUẢN LÝ DỰ ÁN 11 Các DA XDCT dân dụng công nghiệp Gồm dự án XD khu chung cư, xây dựng VP (để bán cho thuê); dự án XD khu đô thị hoặc/và hạ tầng KT khu đô thị, khu CN; dự án XD khu nghỉ... giá KT PT dự án phân tích theo giác độ KT-XH 8/14/2013 QUẢN LÝ DỰ ÁN 34 a2 Tính giá cho sản phẩm đầu dự án Nếu công suất DA nhỏ, số SP bán khơng làm thay đổi QH cung cầu đáng kể, giá bán SP DA... khấu xã hội 8/14/2013 QUẢN LÝ DỰ ÁN 48 7.3.4 Đặc điểm phân tích kinh tế xã hội số loại dự án Đặc điểm phân tích kinh tế - xã hội dự án XDCT cơng cộng Các tiêu hiệu dự án xây dựng cơng trình cơng