Bảo vệ quyền và lợi ích hợp pháp của nhà đầu tư trong công ty niêm yết ở việt nam

ĐẠI HỌC QUỐC GIA HÀ NỘI KHOA LUẬT NGUYỄN THỊ THU PHƢƠNG BẢO VỆ QUYỀN VÀ LỢI ÍCH HỢP PHÁP CỦA NHÀ ĐẦU TƢ TRONG CÔNG TY NIÊM YẾT Ở VIỆT NAM LUẬN VĂN THẠC SĨ LUẬT HỌC HÀ NỘI – 2012 ĐẠI HỌC QUỐC GIA HÀ NỘI KHOA LUẬT NGUYỄN THỊ THU PHƢƠNG BẢO VỆ QUYỀN VÀ LỢI ÍCH HỢP PHÁP CỦA NHÀ ĐẦU TƢ TRONG CÔNG TY NIÊM YẾT Ở VIỆT NAM Chuyên ngành : Luật Kinh tế Mã số : 60 38 50 LUẬN VĂN THẠC SĨ LUẬT HỌC Người hướng dẫn khoa học: PGS.TS LÊ THỊ THU THỦY Hà nội – 2012 LỜI CAM ĐOAN Tơi xin cam đoan Luận văn cơng trình nghiên cứu riêng Các kết nêu Luận văn chưa công bố công trình khác Các số liệu, ví dụ trích dẫn Luận văn đảm bảo tính xác, tin cậy trung thực Tơi hồn thành tất mơn học tốn tất nghĩa vụ tài theo quy định Khoa Luật Đại học Quốc gia Hà Nội Vậy viết Lời cam đoan đề nghị Khoa Luật xem xét để tơi bảo vệ Luận văn Tơi xin chân thành cảm ơn! NGƢỜI CAM ĐOAN Nguyễn Thị Thu Phƣơng MỤC LỤC Trang MỞ ĐẦU 1.1 1.1.1 1.1.1.1 1.1.1.2 1.1.2 1.1.3 1.1.4 1.1.5 1.2 1.2.1 1.2.2 1.2.2.1 1.2.2.2 1.2.2.3 1.2.2.4 Chƣơng 1: NHỮNG VẤN ĐỀ LÝ LUẬN VỀ PHÁP LUẬT BẢO VỆ QUYỀN VÀ LỢI ÍCH HỢP PHÁP CỦA NHÀ ĐẦU TƢ TRONG CÔNG TY NIÊM YẾT 11 Tổng quan bảo vệ quyền lợi ích hợp pháp nhà đầu tư công ty niêm yết Khái niệm, đặc điểm công ty niêm yết nhà đầu tư chứng khốn cơng ty niêm yết Khái niệm, đặc điểm công ty niêm yết Khái niệm, đặc điểm nhà đầu tư chứng khốn cơng ty niêm yết Khái niệm, đặc điểm, phân loại quyền lợi ích hợp pháp nhà đầu tư cơng ty niêm yết Cơ sở việc bảo vệ quyền lợi ích hợp pháp nhà đầu tư công ty niêm yết Ý nghĩa việc bảo vệ quyền lợi ích hợp pháp nhà đầu tư công ty niêm yết Các biện pháp bảo vệ quyền lợi ích hợp pháp nhà đầu tư công ty niêm yết Khái quát pháp luật bảo vệ quyền lợi ích hợp pháp nhà đầu tư cơng ty niêm yết Q trình hình thành phát triển pháp luật bảo vệ quyền lợi ích hợp pháp nhà đầu tư công ty niêm yết Nội dung pháp luật bảo vệ quyền lợi ích hợp pháp nhà đầu tư công ty niêm yết Bảo vệ quyền tham gia thị trường, quyền thực giao dịch chứng khốn nhà đầu tư cơng ty niêm yết Bảo vệ quyền sở hữu tài sản đầu tư nhà đầu tư công ty niêm yết Bảo vệ quyền cung cấp thông tin nhà đầu tư công ty niêm yết Bảo vệ quyền lợi ích phát sinh từ quyền sở hữu tài sản nhà đầu tư công ty niêm yết 11 11 11 16 18 21 22 23 25 25 28 28 30 31 36 2.1 2.2 2.3 2.4 2.5 2.5.1 2.5.1.1 2.5.1.2 2.5.1.3 2.5.1.4 2.5.2 2.5.3 2.5.3.1 2.5.3.2 2.5.4 2.5.5 2.5.6 KẾT LUẬN CHƢƠNG 41 Chƣơng 2: THỰC TRẠNG PHÁP LUẬT VỀ BẢO VỆ QUYỀN VÀ LỢI ÍCH HỢP PHÁP CỦA NHÀ ĐẦU TƢ TRONG CÔNG TY NIÊM YẾT Ở VIỆT NAM 42 Bảo vệ quyền tham gia thị trường, quyền thực giao dịch chứng khốn nhà đầu tư cơng ty niêm yết Bảo vệ quyền cung cấp thông tin nhà đầu tư công ty niêm yết Bảo vệ quyền sở hữu tài sản đầu tư nhà đầu tư công ty niêm yết Bảo vệ quyền lợi ích phát sinh từ quyền sở hữu tài sản nhà đầu tư công ty niêm yết Nguyên nhân vướng mắc bảo vệ quyền lợi ích hợp pháp nhà đầu tư công ty niêm yết Quản trị công ty niêm yết mức sơ khai Trách nhiệm Hội đồng quản trị chưa tương xứng với quyền hạn Mức độ cơng khai minh bạch hóa thơng tin chưa đáp ứng yêu cầu Chưa kiểm soát giao dịch công ty niêm yết với bên có liên quan Kiểm sốt nội cịn hình thức hiệu Sự bất cập pháp luật số vấn đề khác Ủy ban chứng khốn Nhà nước chưa có đủ thẩm quyền để bảo vệ nhà đầu tư Vị Ủy ban chứng khoán Nhà nước chưa tương xứng với chức nhiệm vụ Ủy ban chứng khốn Nhà nước khơng có thẩm quyền điều tra vi phạm thị trường chứng khoán Ý thức cổ đơng quyền lợi ích hợp pháp chưa cao chưa đồng Yếu tố văn hóa – lịch sử Chưa có khung pháp luật cho hoạt động tổ chức xếp hạng tính nhiệm cơng ty niêm yết Việt Nam KẾT LUẬN CHƢƠNG 42 45 55 57 61 61 62 68 70 72 74 75 76 77 78 78 80 82 3.1 3.1.1 3.1.2 3.1.3 3.1.4 3.2 3.3 3.4 3.5 Chƣơng 3: NHỮNG GIẢI PHÁP NHẰM HOÀN THIỆN PHÁP LUẬT VỀ BẢO VỆ QUYỀN VÀ LỢI ÍCH HỢP PHÁP CỦA NHÀ ĐẦU TƢ TRONG CÔNG TY NIÊM YẾT Ở VIỆT NAM 83 Hồn thiện pháp luật quản trị cơng ty niêm yết Nâng cao trách nhiệm Hội đồng quản trị thành viên Hội đồng quản trị Tăng cường công khai, minh bạch hóa thơng tin Tăng cường kiểm sốt giao dịch công ty niêm yết với bên có liên quan Ban kiểm sốt hoạt động độc lập Hoàn thiện quy định pháp luật bảo vệ quyền lợi ích nhà đầu tư công ty niêm yết Tăng cường thẩm quyền cho Ủy ban chứng khoán Nhà nước Tuyên truyền giáo dục nhằm nâng cao ý thức nhà đầu tư quyền lợi Xây dựng khung pháp luật tổ chức xếp hạng tín nhiệm cơng ty niêm yết 83 83 KẾT LUẬN DANH MỤC TÀI LIỆU THAM KHẢO PHỤ LỤC 101 103 106 87 89 89 91 95 97 98 DANH MỤC CÁC TỪ VIẾT TẮT Thị trường chứng khoán TTCK Uỷ ban Chứng khoán Nhà nước UBCKNN Sở giao dịch chứng khoán SGDCK Hội đồng quản trị HĐQT Ban kiểm soát BKS MỞ ĐẦU Tính cấp thiết đề tài Thị trường chứng khoán thị trường vốn bậc cao hoạt động với thiết chế phức tạp chặt chẽ Thị trường chứng khoán (TTCK) ban đầu phát triển cách tự phát sơ khai, xuất phát từ nhu cầu đơn lẻ trao đổi hàng hóa Vào kỷ XV, thành phố trung tâm buôn bán Phương Tây, thương gia thường tụ tập quán cà phê để trao đổi, mua bán vật phẩm hàng hoá Lúc đầu nhóm nhỏ, sau tăng dần hình thành khu chợ riêng Cuối kỷ XV, để thuận tiện cho việc làm ăn, khu chợ trở thành “thị trường” với việc thống quy ước quy ước sửa đổi hoàn chỉnh thành quy tắc có giá trị bắt buộc chung cho thành viên tham gia “thị trường” Phiên chợ diễn gia đình Vanber Bruges (Bỉ), có bảng hiệu hình ba túi da với từ tiếng Pháp “Bourse” tức “Mậu dịch thị trường” hay gọi “Sở giao dịch”, hình túi da tượng trưng cho ba loại giao dịch là: giao dịch hàng hóa, giao dịch ngoại tệ giao dịch chứng khoán động sản Vào năm 1547, thành phố Bruges (Bỉ) phồn thịnh eo biển Even bị lấp cát nên mậu dịch thị trường bị sụp đổ chuyển qua thị trấn Auvers (Bỉ) Ở đây, thị trường phát triển nhanh vào kỷ XVI Sau thời gian hoạt động, thị trường không chứng tỏ khả đáp ứng yêu cầu ba loại giao dịch khác Vì vậy, theo tính chất tự nhiên lại phân thành nhiều thị trường khác như: thị trường giao dịch hàng hoá, thị trường giao dịch hối đoái, thị trường giao dịch hợp đồng tương lai thị trường chứng khoán Q trình giao dịch chứng khốn hình thành diễn cách tự phát tương tự Pháp, Hà Lan, nước Bắc Âu, Tây Âu Bắc Mỹ [8, 65] Các phương thức giao dịch ban đầu diễn trời với ký hiệu giao dịch tay có thư ký nhận lệnh khách hàng Cho đến năm 1921, Mỹ, khu chợ trời chuyển vào nhà, Sở giao dịch chứng khốn (SGDCK) thức thành lập Với phát triển khoa học công nghệ, phương thức giao dịch SGDCK cải tiến Các Sở giao dịch dần sử dụng máy vi tính để truyền lệnh đặt hàng chuyển dần từ giao dịch thủ công kết hợp với máy vi tính sang sử dụng hồn tồn hệ thống giao dịch điện tử Giai đoạn thị trường phát triển cách tự phát có nhà đầu tham gia, sau có tham gia công chúng đầu tư Vào năm 1875 – 1913, TTCK giới phát triển huy hoàng với tăng trưởng kinh tế giới lúc Nhưng đến “Ngày thứ năm đen tối”, tức ngày 29/10/1929, thị trường chứng khoán Tây Âu, Bắc Âu Nhật Bản lâm vào khủng hoảng Mãi Chiến tranh Thế giới thứ kết thúc, thị trường dần hồi phục phát triển mạnh Cho tới năm 1987, lần TTCK giới điên đảo với “Ngày thứ hai đen tối” hệ thống toán cỏi, không đảm đương yêu cầu giao dịch, giá chứng khốn giảm mạnh, gây lịng tin phản ứng dây chuyền gây nên hậu nghiêm trọng khủng hoảng năm 1929 Gần nhất, thị trường chứng khốn nước Đơng Á, Nga số thị trường Châu Mỹ rơi vào vịng xốy lốc khủng hoảng tài tiền tệ, có tính chất lây lan tạo suy giảm ghê gớm số giá chứng khốn Cho đến nay, giới có khoảng 160 SGDCK phân tán khắp châu lục Mặc dù, thị trường chứng khốn hình thành phát triển từ kỷ XV đạo luật chứng khoán thị trường chứng khoán đời cách chưa đầy trăm năm Hai đạo luật chứng khoán giao dịch chứng khoán Mỹ đời vào năm 1933 1934 hai đạo luật giới chứng khốn TTCK Cho đến hầu giới kể nước phát triển, nước có kinh tế chuyển đổi có Luật Chứng khốn thị trường chứng khoán như: Nhật Bản, Úc, Thái Lan, Bungari Ba Lan, Belarus… Ở Việt Nam, ý nghĩa thực sự đời thị trường chứng khoán vượt ngồi khn khổ kênh huy động vốn trung dài hạn cho kinh tế Hơn nữa, cịn tiền đề cho q trình cổ phần hóa doanh nghiệp Nhà nước, cải cách chế độ doanh nghiệp theo hướng kinh tế thị trường Dấu mốc đánh dấu hình thành thị trường chứng khốn nước ta Luật Công ty đời năm 1990 với quy định cho phép công ty cổ phần phát hành cổ phiếu Quy định đời với chương trình thí điểm cổ phần hố doanh nghiệp Nhà nước vào năm 1992 Tuy nhiên, thiếu sở pháp lý văn hướng dẫn thi hành nên hoạt động thị trường giao dịch chứng khốn cịn diễn cách tự phát chưa có quản lý Nhà nước Sau đó, phải đến ngày 20/7/2000, trường chứng khốn Việt Nam thức vào hoạt động đánh dấu vào hoạt động Trung tâm Giao dịch chứng khốn thành phố Hồ Chí Minh (nay Sở Giao dịch chứng khốn thành phố Hồ Chí Minh) Năm 2005, Trung tâm Giao dịch chứng khoán Hà Nội (nay Sở Giao dịch chứng khoán Hà Nội) triển khai hoạt động Để tạo sở pháp lý cho tổ chức hoạt động thị trường chứng khoán, Chính phủ ban hành Nghị định 75/1996/NĐ-CP tổ chức hoạt động Uỷ ban Chứng khoán Nhà nước, Nghị định 48/1998/NĐ-CP ngày 11/7/1998 chứng khoán thị trường chứng khốn, sau Nghị 10 ... đầu tư công ty niêm yết Cơ sở việc bảo vệ quyền lợi ích hợp pháp nhà đầu tư công ty niêm yết Ý nghĩa việc bảo vệ quyền lợi ích hợp pháp nhà đầu tư công ty niêm yết Các biện pháp bảo vệ quyền lợi. .. VỀ PHÁP LUẬT BẢO VỆ QUYỀN VÀ LỢI ÍCH HỢP PHÁP CỦA NHÀ ĐẦU TƢ TRONG CÔNG TY NIÊM YẾT 11 Tổng quan bảo vệ quyền lợi ích hợp pháp nhà đầu tư công ty niêm yết Khái niệm, đặc điểm công ty niêm yết nhà. .. yết Bảo vệ quyền sở hữu tài sản đầu tư nhà đầu tư công ty niêm yết Bảo vệ quyền cung cấp thông tin nhà đầu tư công ty niêm yết Bảo vệ quyền lợi ích phát sinh từ quyền sở hữu tài sản nhà đầu tư