Những kiến nghị đối với cấu trúc vốn của Ngân hàng Đầu tư và Phát triển Việt Nam

37 Những kiến nghị cấu trúc vốn Ngân hàng Đầu tư Phát triển Việt Nam 3.1 Giải pháp mang tính chất định tính: Các bước đề xuất để giúp quản lý cấu trúc vốn doanh nghiệp hay ngân hàng: 3.1.1 Xác định mục tiêu việc xây dựng cấu trúc vốn: Trong điều kiện nay, NHĐT&PT VN tiến tới cổ phần hóa việc xác định mục tiêu cấu trúc vốn cần gắn với thời gian cổ phần hóa để đạt mục tiêu khác Ngân hàng tiến hành cổ phần hóa vào năm, nhiên việc khó cho ngân hàng việc đạt đủ số vốn cần huy động Do làm gia tăng tỷ lệ nợ cấu trúc vốn ngân hàng Mặt khác, muốn đạt thặng dư q trình cổ phần hóa, ngân hàng tiến hành chào bán cổ phiếu vào cuối năm 2009 năm 2010, thời điểm nhạy cảm với nhà đầu tư thời điểm cuối năm thường lúc diễn tổng kết số kinh tế vĩ mơ, cịn thời điểm năm 2010 thời điểm hoạt động vốn diễn sôi thị trường, đánh dấu phát triển trở lại kinh tế 3.1.2 Xác định giá trị thị trường tài sản: Ngân hàng cần thường xuyên đánh giá lại thị giá tài sản nhằm xác định xem liệu tài sản ngân hàng có đảm bảo tốn khoản nợ hay khơng, việc có ý nghĩa quan trọng chỗ dựa tâm lý cho nhà đầu tư mua cổ phiếu ngân hàng 38 3.1.3 Xác định khả vay nợ doanh nghiệp: Bối cảnh thị trường cho thấy có nhiều điều kiện dễ dàng để vay nợ nhà nước muốn thực sách kích cầu cho vay Điều tạo điều kiện cho ngân hàng huy động nhiều vốn so với bình quân năm có khả làm thay đổi cấu trúc vốn ngân hàng Tất thay đổi cần theo dõi sát với trình quàn lý rủi ro để đảm bảo hoạt động ngân hàng diễn ổn định 3.1.4 Quản lý rủi ro doanh nghiệp: Mặc dù kinh tế năm 2009 có nhiều khởi sắc ln tiềm ẩn rủi ro, hoạt động tín dụng hoạt động toán quốc tế Ngân hàng cần thực kiếm soát đồng bộ, chặt chẽ, theo dõi liên tục rủi ro nhằm tránh gây ảnh hưởng xấu đến hoạt động tính ổn định toàn hệ thống 3.1.5 Định giá doanh nghiệp: Khi ngân hàng tiến hành cổ phần hóa, việc định giá ngân hàng tối quan trọng Định giá ngân hàng giúp ngân hàng dễ dàng chủ động quản lý cấu trúc vốn kiện cổ phần hóa diễn Ngồi ra, việc định giá giúp so sánh giá trị NHĐT&PT VN với ngân hàng tương đương khác VCB, Vietinbank… nhằm đưa giá xác cho cổ phiếu ngân hàng định cổ phần hóa Từ đó, ngân hàng tự định giá thời điểm cố phần hóa cho phù hợp với cấu trúc vốn mục tiêu 3.1.6 Bối cảnh kinh tế: Nền kinh tế giai đoạn phục hồi có giúp sức lớn từ nhà nước tổ chức tín dụng nước ngồi Do đó, thời điểm lý tưởng 39 ngân hàng có kế hoạch tạo thay đổi đột biến cấu trúc nợ việc tăng mạnh nợ vay sau đó, tăng khối lượng tín dụng để tạo thêm thu nhập cho ngân hàng Tuy nhiên, cho dù có điều kiện tốt trình vay vậy, kinh tế cịn tiềm ẩn nguy khó lường từ phía doanh nghiệp sản xuất Ngân hàng cần chuẩn bị phương án cấu trúc vốn để thích ứng với điều kiện kinh tế 40 3.2 Giải pháp định lượng: Xác định cấu trúc vốn hợp lý, trường hợp với Ngân hàng Đầu tư Phát triển Việt Nam: 3.2.1 Xác định khả vay nợ: Bảng 3.1: Dữ liệu 2004-2008 nợ phải trả NHĐT&PT VN (triệu đồng) 2004 I Nợ phải trả 96,597,613 Thay đổi Tốc độ tăng 2005 2006 2007 2008 114,826,063 153,736,982 192,635,290 229,235,995 18,228,450 38,910,919 38,898,308 36,600,705 19% 34% 25% 19% Nguồn: NHĐT&PT VN Trong năm từ 2004-2008, ta thấy giá trị nợ thay đổi lớn vào năm 2006, tăng 38 910 919 tỷ đồng, năm có số nợ tăng thấp 2006 với khối lượng thay đổi 18.228.450 triệu đồng Tổng nợ ngân hàng giai đoạn dao động khoảng [18.228-38910] tỷ đồng Đây ban đầu cho ta thấy giá trị vay nợ mà ngân hàng điều chỉnh năm 2009 Nguyễn Thái Sơn- Lớp Tài Chính Doanh Nghiệp 47A 41 3.2.2 Định giá ngân hàng: 3.2.2.1 Dự báo thu nhập tương lai ngân hàng: Dự báo thu nhập lãi: Bảng 3.2: Số liệu khứ thu nhập lãi NHĐT&PT VN (tỷ đồng) 2004 Thu nhập lãi khoản thu nhập tương 2005 5,760,703 tự 62,658,07 Dư nợ Lãi suất cho vay 9.19% 2006 7,608,382 10,921,070 2007 2008 15,431,166 18,363,088 76,174,278 90,580,693 119,558,890 142,275,079 9.99% 12.06% 12.91% 12.91% Nguồn: Báo cáo tài NHĐT&PT VN Bảng 3.3: Dự báo thu nhập lãi NHĐT&PT VN (tỷ đồng) 2009 Thu nhập lãi khoản thu nhập tương tự Dư nợ 2010 2011 2012 2013 22,704,405 27,870,713 34,212,596 41,997,551 51,553,946 174,649,272 214,390,100 263,173,812 323,058,086 396,568,817 Nguyễn Thái Sơn- Lớp Tài Chính Doanh Nghiệp 47A 42 Lãi suất cho vay dự kiến 13.00% 13.00% 13.00% 13.00% 13.00% : Bảng 3.20: Dự báo cho vay khách hàng NHĐT&PT VN (triệu đồng) Dự báo chi phí lãi: Để dự báo chi phí lãi, trước hết ta cần xác định lãi suất huy động vốn bình quân doanh nghiệp giai đoạn trước Do hạn chế nguồn số liệu để tiện tính tốn phần kế tiếp, lãi suất nợ NHĐT&PT VN tính cách lấy chi phí lãi chia cho tổng nợ phải trả Qua việc tính tốn lãi suất nợ bình quân, ta giả định lãi suất nợ giai đoạn ngân hàng Bảng 3.4: Xác định chi phí lãi bình qn NHĐT&PT VN (tỷ đồng) 2004 2005 2006 2007 2008 Chi phí lãi (3,853,864) (4,679,014) (7,570,229) (10,579,935 ) (12,590,123 ) Tổng nợ phải trả 96,597,613 114,826,063 153,736,982 192,635,290 229,235,995 3.99% 4.07% 4.92% 5.49% 5.49% Lãi suất nợ BQ 4.79% Nguồn: Báo cáo tài NHĐT&PT VN Nguyễn Thái Sơn- Lớp Tài Chính Doanh Nghiệp 47A 43 Bảng 3.5: Dự báo chi phí lãi NHĐT&PT VN (triệu đồng): Giả định lãi suất nợ 5% Chi phí lãi 2009 2010 2011 2012 2013 (13,660,611 ) (16,913,952 ) (20,982,147 ) (26,078,393 ) (32,470,142 ) 5% 5% 5% 5% 5% 273,212,228 338,279,046 419,642,941 Lãi suất nợ bình quân Tổng nợ 521,567,869 649,402,833 Xác định chi phí hoạt động khác (không kể khấu hao): Bảng 3.6: Các chi phí hoạt động NHĐT&PT VN (triệu đồng) 2004 Chi phí hoạt động khác (khơng kể khấu hao) Chi phí hoạt động/ Thu nhập lãi Thu nhập lãi khoản thu nhập (860,782) 14.94% 5,760,703 Nguyễn Thái Sơn- Lớp Tài Chính Doanh Nghiệp 47A 2005 2006 2007 2008 (1,325,133 (1,638,705 (2,559,191 ) ) ) 17.42% 15.00% 16.58% 7,608,382 10,921,070 15,431,166 (3,045,437) 16.58% Bình quân (1,885,850 ) 16.23% 18,363,088 11,616,882 44 tương tự Nguồn: Báo cáo tài NHĐT&PT VN Bảng 3.7: Dự báo chi phí hoạt động NHĐT&PTVN (triệu đồng) Chi phí hoạt động khác (khơng kể khấu hao) 2009 2010 2011 2012 2013 (3,685,765 ) (4,524,448 ) (5,553,970 ) (6,817,756 ) (8,369,113 ) 16.23% 16.23% 16.23% 16.23% 16.23% 27,870,713 34,212,596 41,997,551 51,553,946 Chi phí hoạt động/ Thu nhập lãi Thu nhập lãi khoản thu nhập tương 22,704,405 tự Chi phí khấu hao: Ta có thông tin tài sản cố định doanh nghiệp: Bảng 3.8: Thông tin TSCĐ NHĐT&PT VN (triệu đồng) 2004 Nguyễn Thái Sơn- Lớp Tài Chính Doanh Nghiệp 47A 2005 2006 2007 2008 45 Tổng Nguyên giá 3,439,981.5 1,023,139 1,362,109 2,310,605 2,781,254 (372,810) (534,006) (754,404) (1,028,030) (1,353,645) (148,429) (161,196) (220,398) (273,626) (325,615) 338,970 948,496 470,649 658,727.50 Tổng khấu hao lũy kế (=chi phí khấu hao năm T+ khấu hao lũy kế năm T-1) Chi phí khấu hao (=tổng nguyên giá*tỷ lệ khấu hao) Đầu tư TSCĐ 650,329 828,103 1,556,201 1,753,224 2,086,337 Tỷ lệ khấu hao 14.51% 11.83% 9.54% 9.84% 9.47% Nguồn: Báo cáo tài NHĐT&PT VN Tỷ lệ khấu hao bình quân hàng năm= trung bình khấu hao năm= 11.04% Khối lượng đầu tư tài sản cố định= trung bình đầu tư năm= 604.211 triệu đồng Từ đó, ta có số liệu dự báo tài sản cố định ngân hàng năm tới: Nguyễn Thái Sơn- Lớp Tài Chính Doanh Nghiệp 47A 46 Bảng 3.9: Dự báo biến động tài sản cố định NHĐT&PT VN (triệu đồng) 2009 Tổng Nguyên giá 4,044,192 2010 4,648,403 2011 5,252,613 2012 5,856,824 2013 6,461,035 Tổng khấu hao lũy kế (=chi phí khấu hao năm T+ khấu hao (1,799,993) (2,313,027) (2,892,746) (3,539,151) (4,252,241) lũy kế năm T-1) Chi phí khấu hao (=tổng nguyên giá*tỷ lệ khấu hao) Đầu tư Tổng TSCĐ Tỷ lệ chi phí khấu hao hàng năm (446,348) (513,034) (579,719) (646,405) (713,090) 604,211 604,211 604,211 604,211 604,211 2,244,199 2,335,376 2,359,867 2,317,673 2,208,794 11.04% 11.04% 11.04% 11.04% 11.04% Xác định thu nhập từ hoạt động khác: Việc xác định dự báo tương lai khoản thu nhập hoạt động khác dựa thu nhập lãi ngân hàng Nguyễn Thái Sơn- Lớp Tài Chính Doanh Nghiệp 47A ... xuất Ngân hàng cần chuẩn bị phương án cấu trúc vốn để thích ứng với điều kiện kinh tế 40 3.2 Giải pháp định lượng: Xác định cấu trúc vốn hợp lý, trường hợp với Ngân hàng Đầu tư Phát triển Việt Nam: ... giá ngân hàng tối quan trọng Định giá ngân hàng giúp ngân hàng dễ dàng chủ động quản lý cấu trúc vốn kiện cổ phần hóa diễn Ngồi ra, việc định giá giúp so sánh giá trị NHĐT&PT VN với ngân hàng tư? ?ng... kiện cho ngân hàng huy động nhiều vốn so với bình quân năm có khả làm thay đổi cấu trúc vốn ngân hàng Tất thay đổi cần theo dõi sát với trình quàn lý rủi ro để đảm bảo hoạt động ngân hàng diễn