Ứng dụng mô hình canslim trong việc lựa chọn cổ phiếu đầu tư tại công ty cổ phần chứng khoán sài gòn SSI CN nha trang

2 CHƯƠNG 2: CƠ SỞ LÝ THUYẾT CỦA VIỆC ỨNG DỤNG MÔ HÌNH CANSLIM TRONG VIỆC LỰA CHỌN CỔ PHIẾU ĐẦU TƯ TRÊN THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN VIỆT NAM TẠI CÔNG TY CỔ PHẦN CHỨNG KHOÁN SÀI GÒN SSI- CN NH

CAM ĐOAN CỦA SINH VIÊN

Tôi xin cam đoan khóa luận “ỨNG DỤNG MÔ HÌNH CANSLIM TRONG VIỆC LỰA CHỌN CỔ PHIẾU ĐẦU TƯ TẠI CÔNG TY CỔ PHẦN CHỨNG KHOÁN SÀI GÒN (SSI) – CN NHA TRANG” là công trình nghiên cứu riêng của tôi được thực hiện dưới sự hướng dẫn của Thạc sĩ Chu Thị Lê Dung Kết quả có được trong khóa luận tốt nghiệp là từ nghiên cứu độc lập, không sao chép trái phép toàn bộ hay một phần công trình của bất kì ai Các tài liệu trong khóa luận được sử dụng trung thực, từ các nguồn hợp pháp và đáng tin cậy

Nha Trang, tháng 7 năm 2019 Sinh viên thực hiện

HUỲNH THỊ NGỌC DIỆP

LỜI CẢM ƠN

Khóa luận được hoàn thành sau một thời gian nghiên cứu về đề tài: “ỨNG DỤNG MÔ HÌNH CANSLIM TRONG VIỆC LỰA CHỌN CỔ PHIẾU ĐẦU TƯ TẠI CÔNG TY CỔ PHẦN CHỨNG KHOÁN SÀI GÒN (SSI) – CN NHA TRANG” Với sự giúp đỡ hết sức nhiệt tình cùng sự chỉ bảo tận tụy của thầy cô trong khoa

Kế toán – tài chính trường Đại học Nha Trang, đặc biệt là cô Chu Lê Dung Quá trình nghiên cứu đã tạo cho tôi một số nhận thức mới về thực tế để có thể vận dụng một cách tốt nhất những gì đã học ở môi trường đại học vào công việc của mình trong thời gian sắp tới

Tôi xin chân thành cảm ơn:

Quý thầy cô khoa Kế toán – Tài chính trường Đại học Nha Trang

Cô Chu Lê Dung

Tôi cũng xin cảm ơn đến Ban Lãnh Đạo cùng toàn thể anh chị nhân viên làm việc tại công ty Cổ phần Chứng khoán Sài Gòn (SSI)- chi nhánh Nha Trang Nhờ sự giúp đỡ của quý công ty, tôi được hỗ trợ những lý thuyết , nghiệp vụ cơ bản, kỹ năng cần thiết, ngoài ra còn có cơ hội tiếp xúc với môi trường làm việc tại Công ty

Vì thời gian nghiên cứu về đề tài có hạn, cùng những kiến thức còn hạn chế nên không tránh khỏi những sai sót, tôi rất mong nhận được sự đóng góp chỉ bảo của thầy

cô để đề tài ngày càng hoàn thiện hơn

Một lần nữa tôi xin chân thành cảm ơn!

Sinh viên thực hiện

HUỲNH THỊ NGỌC DIỆP

MỤC LỤC

CAM ĐOAN CỦA SINH VIÊN i

LỜI CẢM ƠN ii

MỤC LỤC iii

DANH MỤC BẢNG vi

DANH MỤC HÌNH vii

DANH MỤC TỪ VIẾT TẮT ix

CHƯƠNG 1: TỔNG QUAN VẤN ĐỀ NGHIÊN CỨU 1

1.1 Tính cấp thiết của đề tài 1

1.2 Mục tiêu nghiên cứu 1

1.2.1 Mục tiêu tổng quát: 1

1.2.2 Mục tiêu cụ thể: 1

1.3 Câu hỏi nghiên cứu 2

1.4 Đối tượng và phạm vi nghiên cứu 2

1.5 Phương pháp nghiên cứu 2

CHƯƠNG 2: CƠ SỞ LÝ THUYẾT CỦA VIỆC ỨNG DỤNG MÔ HÌNH CANSLIM TRONG VIỆC LỰA CHỌN CỔ PHIẾU ĐẦU TƯ TRÊN THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN VIỆT NAM TẠI CÔNG TY CỔ PHẦN CHỨNG KHOÁN SÀI GÒN (SSI)- CN NHA TRANG 3

2.1 Tìm hiểu chung 3

2.1.1 Công ty cổ phần chứng khoán Sài Gòn (SSI) 3

2.1.2 Thị trường chứng khoán Việt Nam 8

2.1.2.1 Khái niệm: 8

2.1.2.2 Đặc điểm: 9

2.1.2.3 Chức năng: 9

2.1.2.4 Tìm hiểu chung: 9

2.2 Lựa chọn cổ phiếu đầu tư hiệu quả 10

2.2.1 Tìm hiểu chung 10

2.2.1.1 Cổ phiếu 10

2.2.1.2 Đầu tư cổ phiếu 10

2.2.2 Các yếu tố tác động đến quyết định đầu tư 11

2.2.2.1 Chất lượng thông tin của báo cáo tài chính 11

2.2.2.2 Tâm lí nhà đầu tư 11

2.2.2.3 Hình ảnh công ty 12

2.2.2.4 Ý kiến từ nhà tư vấn 12

2.3 Mô hình CANSLIM 13

2.3.1 Tìm hiểu về William (Bill) J O’Neil 13

2.3.2 Tìm hiểu chung về mô hình CANSLIM 13

2.3.3 Tiêu chí 1: C=Current Quarterly Earnings per Share (Lợi tức trên cổ phần quý hiện tại- EPS) 14

2.3.3.1 Lợi tức trên cổ phiếu EPS 14

2.3.3.2 EPS theo mô hình CANSLIM 14

2.3.4 Tiêu chí 2: A=Annual Earnings Increases (Tỉ lệ tăng trường lợi tức hằng năm) 16

2.3.5 Tiêu chí 3: N=New Products, New Management, New Highs (Sản phẩm mới, lãnh đạo mới, đỉnh giá mới): Mua vào đúng thời điểm 17

2.3.6 Tiêu chí 4: S=Supply and Demand (Quy luật cung cầu): Cổ phiếu tốt cộng với nhu cầu lớn 18

2.3.7 Tiêu chí 5: L=Leader or Laggard (Dẫn đầu hay đội sổ): Cổ phiếu của bạn thuộc loại nào? 19

2.3.8 Tiêu chí 6: I=Institutional Sponsorship (Sự bảo trợ của các tổ chức): Theo chân những kẻ dẫn đầu 20

2.3.9 Tiêu chí 7: M=Market Direction (Xu hướng thị trường): Cách nào để xác định? 22

CHƯƠNG 3: ỨNG DỤNG MÔ HÌNH 23

3.1 Sàng lọc cổ phiếu theo mô hình CANSLIM 23

3.1.1 Lọc cổ phiếu tăng trưởng bằng công cụ Microsoft Excel 23

3.1.2 Tiêu chí 7: M=Market Direction (Xu hướng thị trường): Cách nào để xác định? 26

3.1.3 Công ty Cổ phần Khu Công nghiệp Nam Tân Uyên (UpCOM:NTC) 29

3.1.3.1 Tìm hiểu chung 29

3.1.3.2 Phân tích theo mô hình Canslim 30

3.1.4 Công ty Cổ phần cao su Phước Hòa (HOSE: PHR) 37

3.1.4.1 Tìm hiểu chung 37

3.1.4.2 Phân tích theo mô hình CANSLIM 38

3.1.5 Công ty Cổ phần Sợi Thế Kỷ (HOSE: STK) 46

3.1.5.1 Tìm hiểu chung 46

3.1.5.2 Phân tích theo mô hình Canslim 48

CHƯƠNG 4: KẾT QUẢ NGHIÊN CỨU 58

4.1 Kết quả đầu tư 58

4.2 Đánh giá mô hình 59

CHƯƠNG 5: KẾT LUẬN VÀ KIẾN NGHỊ 61

5.1 Kết luận 61

5.1.1 Ưu, nhược điểm của mô hình 61

5.1.1 Mô hình được nhà đầu tư nào sử dụng hiệu quả? 61

5.1.2 Kiến nghị 62

5.1.3.1 Thời điểm cần bán để giảm thiểu thiệt hại ? 62

5.1.3.2 Thời điểm cần bán để thu lời? 63

5.1.3.3 Những sai lầm khác cần tránh 66

PHẦN KẾT LUẬN 68

TÀI LIỆU THAM KHẢO 69

DANH MỤC BẢNG

Bảng 2.1: Bảng phân tích báo cáo kết quá hoạt động kinh doanh của SSI- Chi nhánh

Nha Trang trong 3 năm 2016-2018 6

Bảng 3.1:So sánh cổ phiếu ngành bất động sản khu công nghiệp theo tiêu chí mô hình Canslim: 25

Bảng 3.2:So sánh cổ phiếu ngành cao su theo tiêu chí mô hình Canslim: 26

Bảng 3.3:So sánh cổ phiếu ngành dệt may theo tiêu chí mô hình Canslim: 26

Bảng 3.4: Công suất của các công ty sợi ở Việt Nam 48

Bảng 3.5:Đánh giá các chỉ tiêu của STK trong năm 2018 52

Bảng 4.1: Thống kê kết quả đầu tư 58

DANH MỤC HÌNH

Hình 3.1: Biểu đồ kỹ thuật của chỉ số VNINDEX 29 Hình 3.2: Trích báo cáo kết quả hoạt động kinh doanh của Công ty Cổ phần Khu Công nghiệp Nam Tân Uyên từ quý 2/2017 đến quý 1/2018 30 Hình 3.3: Trích báo cáo kết quả hoạt động kinh doanh của Công ty Cổ phần Khu Công nghiệp Nam Tân Uyên từ quý 1/2018 đến quý 4/2018 31 Hình 3.4: Trích kết quả phân tích các chỉ tiêu tăng trưởng của Công ty Cổ phần Khu Công nghiệp Nam Tân Uyên từ quý 2/2017 đến quý 4/2018 qua công cụ Excel 31 Hình 3.5: Trích kết quả phân tích các chỉ tiêu tăng trưởng của Công ty Cổ phần Khu Công nghiệp Nam Tân Uyên từ năm 2015 đến năm 2018 qua công cụ Excel 32 Hình 3.6: Trích báo cáo kết quả hoạt động kinh doanh của Công ty Cổ phần Khu công nghiệp Nam Tân Uyên từ năm 2015 đến 2018 33 Hình 3 7: Biểu đồ giá đột phá của cổ phiếu NTC 34 Hình 3.8: Trích kết quả phân tích tỷ lệ đòn bẩy tài chính của Công ty Cổ phần Khu Công nghiệp Nam Tân Uyên từ năm 2015 đến năm 2018 qua phần mềm Excel 35 Hình 3.9: Trích báo cáo kết quả hoạt động kinh doanh của Công ty Cổ phần Cao Su Phước Hòa từ quý 2/2017 đến quý 1/2018 39 Hình 3.10: Trích báo cáo kết quả hoạt động kinh doanh của Công ty Cổ phần Cao Su Phước Hòa từ quý 1/2018 đến quý 4/2018 39 Hình 3.11: Trích kết quả phân tích các chỉ tiêu tăng trưởng của Công ty Cổ phần Cao

Su Phước Hòa từ quý 2/2017 đến quý 4/2018 qua phần mềm Excel 40 Hình 3.12: Trích kết quả phân tích các chỉ tiêu tăng trưởng của Công ty Cổ phần Cao

Su Phước Hòa từ năm 2015 đến năm 2018 qua phần mềm Excel 41 Hình 3.13: Trích báo cáo kết quả hoạt động kinh doanh của công ty Cổ phần Cao su Phước Hòa từ năm 2015 đến năm 2018 42 Hình 3.14: Biểu đồ giá cổ phiếu PHR 44 Hình 3.15: Trích kết quả phân tích tỷ lệ đòn bẩy tài chính của Công ty Cổ phần Cao Su Phước Hòa từ quý 3/2017 đến quý 4/2018 qua phần mềm Excel 44 Hình 3.16: Trích báo cáo kết quả hoạt động kinh doanh của Công ty Cổ phần Sợi Thế

Kỷ từ quý 2/2017 đến quý 1/2018 49 Hình 3.17: Trích báo cáo kết quả hoạt động kinh doanh của Công ty Cổ phần Sợi Thế

Kỷ từ quý 2/2018 đến quý 4/2018 49

Hình 3.18: Trích kết quả phân tích các chỉ tiêu tăng trưởng của Công ty Cổ phần Sợi

Thế Kỷ từ quý 2/2017 đến quý 4/2018 qua phần mềm Excel 50

Hình 3.19: Trích báo cáo kết quả hoạt động kinh doanh của Công ty Cổ phần Sợi Thế Kỷ từ năm 2015 đến năm 2018 51

Hình 3.20: Trích kết quả phân tích các chỉ tiêu tăng trưởng của Công ty Cổ phần Sợi Thế Kỷ từ năm 2015 đến năm 2018 qua công cụ Excel 51

Hình 3.21: Biểu đồ đột biến giá của STK 54

Hình 3.22: Đánh giá chỉ tiêu nợ/tổng tài sản của STK 54

Hình 4.1: Biểu đồ giá cổ phiếu NTC 58

Hình 4 2: Biểu đồ giá cổ phiếu PHR 59

Hình 4.3: Biểu đồ giá cổ phiếu STK 59

HÌnh 5.1: Biểu đồ giá Cổ phiếu CTCP Vinhomes (VHM) 64

HÌnh 5.2: Biểu đồ giá Cổ phiếu CTCP Tập đoàn Hoa Sen (HSG) 64

HÌnh 5.3: Minh họa cho đường biên trên 65

FDI Foreign Direct Investment : đầu tư trực tiếp nước ngoài

CHƯƠNG 1: TỔNG QUAN VẤN ĐỀ NGHIÊN CỨU 1.1 Tính cấp thiết của đề tài

Trong quá trình hội nhâp kinh tế quốc tế toàn cầu, tham gia vào nền tài chính quốc tế chứa đựng đầy những rủi ro và thách thức Thị trường tài chính Việt Nam nói chung và TTCK Việt Nam nói riêng đã, đang có những bước phát triển mạnh mẽ cả về chất lượng và quy mô

Sau 20 năm hình thành và phát triển, TTCK Việt Nam đã vượt qua các thách thức, tạo dựng được một cơ sở nền tảng cơ bản, vững chắc TTCK Việt Nam đã có những bước tiến thần tốc,mạnh mẽ, là kênh huy động vốn cho các doanh nghiệp, công

ty đồng thời là kênh đầu tư hấp dẫn và thu hút các nhà đầu tư

Đi cùng với sự phát triển mạnh mẽ đó, những nhà đầu tư trong và ngoài nước cũng đã chuyên nghiệp hơn trong việc đầu tư qua việc hình thành nên nhiều mô hình, phương pháp đầu tư khác nhau nhằm chọn lọc cổ phiếu đầu tư hiệu quả Trong TTCK tồn tại song song cả hai mặt lợi nhuận và rủi ro Vì vậy, nhà đầu tư muốn thành công trên thị trường cần có sự hiểu biết cũng như kết hợp nhiều yếu tố Trong đó, quan trọng nhất chính là lựa chọn được cổ phiếu đầu tư hiệu quả và phù hợp với TTCK Việt Nam

Để giải quyết vấn đề chọn lọc được cổ phiếu tăng trưởng, đầu tư có hiệu quả? Và tìm kiếm mô hình, phương pháp nào phù hợp cho các nhà đầu tư ?

Với những lý do nêu trên, tôi chọn nghiên cứu đề tài “ỨNG DỤNG MÔ HÌNH CANSLIM TRONG VIỆC LỰA CHỌN CỔ PHIẾU ĐẦU TƯ TẠI CÔNG TY CỔ PHẦN CHỨNG KHOÁN SÀI GÒN (SSI) – CN NHA TRANG” Nhằm phân tích cũng như ứng dụng một trong những mô hình lựa chọn cổ phiếu đang có trên thị trường vào thực tiễn chọc lọc cổ phiếu đầu tư trên TTCK Việt Nam tại công ty Cổ phần Chứng khoán Sài Gòn (SSI)

1.2 Mục tiêu nghiên cứu

1.2.1 Mục tiêu tổng quát:

Dựa trên những cơ sở lý thuyết và tổng quan về mô hình Canslim để lựa chọn cổ phiếu đầu tư hiệu quả trên TTCK Việt Nam tại công ty Cổ phần Chứng khoán Sài Gòn (SSI)- CN Nha Trang Từ đó ứng dụng mô hình nhằm nâng cao hiệu quả đầu tư tại công ty Cổ phần Chứng khoán Sài Gòn (SSI)- CN Nha Trang

1.2.2 Mục tiêu cụ thể:

Để đạt được mục tiêu tổng quát cần đề ra và giải quyết các mục tiêu cụ thể sau đây:

- Nghiên cứu cơ sở lý thuyết mô hình Canslim vào lựa chọn cổ phiếu đầu tư trên TTCK Việt Nam

- Ứng dụng mô hình Canslim vào lựa chọn cổ phiếu đầu tư hiệu quả trên TTCK Việt Nam tại công ty Cổ phần Chứng khoán Sài Gòn(SSI)- CN Nha Trang

1.3 Câu hỏi nghiên cứu

Để đáp ứng mục tiêu trên, các câu hỏi nghiên cứu bao gồm:

(1) Cơ sở lý thuyết mô hình Canslim trong việc chọn lọc cổ phiếu đầu tư là như thế nào?

(2) Ứng dụng của mô hình Canslim vào lựa chọn cổ phiếu đầu tư hiệu quả tại công ty Cổ phần Chứng khoán Sài Gòn (SSI) – CN Nha Trang như thế nào?

1.4 Đối tượng và phạm vi nghiên cứu

Đối tượng nghiên cứu: Mô hình Canslim của nhà đầu tư huyền thoại William O’neil trong việc chọn lọc cổ phiếu đầu tư hiệu quả

Phạm vi nghiên cứu: Các cổ phiếu đang niêm yết trên TTCK Việt Nam

1.5 Phương pháp nghiên cứu

Trong quá trình thực hiện, đề tài đã sử dụng phương pháp nghiên cứu sau đây:

- Phương pháp lọc dữ liệu của cổ phiếu bằng công cụ Microsoft Excel (có mặc định công thức sẵn do bộ phận môi giới của SSI soạn)

- Khi phân tích dữ liệu, đồ án đã sử dụng sự hỗ trợ của các phần mềm như Microsoft Excel, FireAnt, Amibroker,…

CHƯƠNG 2: CƠ SỞ LÝ THUYẾT CỦA VIỆC ỨNG DỤNG MÔ HÌNH CANSLIM TRONG VIỆC LỰA CHỌN CỔ PHIẾU ĐẦU TƯ TRÊN THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN VIỆT NAM TẠI CÔNG TY CỔ PHẦN CHỨNG

KHOÁN SÀI GÒN (SSI)- CN NHA TRANG 2.1 Tìm hiểu chung

2.1.1 Công ty cổ phần chứng khoán Sài Gòn (SSI)

 Khái quát chung:

Công ty Cổ phần Chứng khoán SSI (SSI – HOSE) được thành lập vào tháng 12/1999 và là một trong những Công ty hoạt động lâu đời nhất tại thị trường chứng khoán Việt Nam Với ưu thế vượt trội về nhân lực, mạng lưới đối tác và tiềm lực tài chính, cho tới nay, SSI đã vững vàng ở vị trí công ty chứng khoán số 1 với giá trị thương hiệu và uy tín hấp dẫn nhất thị trường

Là định chế tài chính hàng đầu Việt Nam, SSI hoạt động trên các lĩnh vực dịch

vụ tài chính lớn bao gồm Dịch vụ Chứng khoán Khách hàng Cá nhân, Dịch vụ Chứng khoán Khách hàng Tổ chức, Quản lý quỹ đầu tư, Dịch vụ Ngân hàng đầu tư, Nguồn vốn và Kinh doanh tài chính

Tự hào là công ty chứng khoán luôn đi tiên phong trong việc đổi mới, sáng tạo các sản phẩm, dịch vụ nhằm cung cấp các giá trị tốt nhất, cạnh tranh nhất cho khách hàng, các mảng kinh doanh của SSI đều hoạt động rất hiệu quả, mang đến cho khách hàng những giải pháp tài chính, toàn diện, hoàn hảo và sáng tạo Nhờ đó, SSI không những thu hút được sự quan tâm của các nhà đầu tư trong nước, mà còn của nhiều nhà đầu tư nước ngoài

Tháng 9/2015, SSI là công ty đại chúng đầu tiên trên thị trường chứng khoán thực hiện việc bỏ giới hạn tỉ lệ sở hữu của nhà đầu tư nước ngoài tại Công ty, gỡ bỏ rào cản pháp lý cuối cùng trong đối xử bình đẳng giữa nhà đầu tư trong nước và nhà đầu tư nước ngoài

Một số khách hàng tiêu biểu của SSI như Morgan Stanley, HSBC, Vinamilk, Vietinbank, Hoàng Anh Gia Lai, Tổng Công ty xăng dầu Việt Nam Petrolimex, Credit Suisse, BIDV, ANZ, Tập đoàn C.T Group, Prudential VN, Deutsche Bank, Tập đoàn Hòa Phát, VietjetAir, Vincom Retail, Vinhomes, HDBank, Home Credit, TP Bank, VIB…

Với Tầm nhìn “Chúng ta cùng thành công” cùng Sứ mệnh “Kết nối vốn với cơ hội đầu tư”, SSI luôn nỗ lực tìm kiếm và phát hiện những cơ hội đầu tư mới, gắn kết những cơ hội này với các nguồn lực tài chính, biến cơ hội thành lợi nhuận trong tầm tay, đem lại hiệu quả tối ưu cho khách hàng, cộng sự, đối tác, cổ đông và cộng đồng Mang trên vai trọng trách dẫn dắt của người dẫn đầu, SSI luôn nỗ lực để trở thành “cửa ngõ” để các nhà đầu tư quốc tế tham gia vào thị trường Việt Nam một cách toàn diện và hiệu quả Hội nghị Gateway to Việt Nam – sự kiện tài chính thường niên

do SSI tổ chức đã gây được tiếng vang lớn trong giới tài chính, trở thành diễn đàn xúc tiến đầu tư hiệu quả của thị trường, cầu nối tin cậy giữa Nhà đầu tư trong và ngoài nước với các doanh nghiệp trong nước

 Chi nhánh Nha Trang:

Ngày 11/01/2010, chi nhánh của CTCP Chứng khoán Sài Gòn (SSI) tại Nha Trang được chính thức khai trương và đi vào hoạt động theo Quyết định của Chủ tịch

Ủy ban Chứng khoán Nhà nước

Đây là chi nhánh đầu tiên của SSI tại khu vực miền Trung, nhằm góp phần đẩy mạnh các hoạt động tài chính cũng như kết nối các nguồn lực tài chính với cơ hội đầu

tư tại khu vực này

Chi nhánh Nha Trang của SSI (Cao ốc Queen, số 50 Lê Thành Phương) sẽ cung cấp tất cả các dịch vụ của một công ty chứng khoán gồm môi giới chứng khoán, tư vấn đầu tư, tư vấn phát hành, lưu ký chứng khoán, dịch vụ giao dịch trực tuyến và các dịch

vụ tài chính cao cấp khác đến nhà đầu tư và DN tại Nha Trang

 Cơ cấu tổ chức:

 Đánh giá kết quả hoạt động kinh doanh của SSI- chi nhánh Nha Trang trong 3 năm:

Giám đốc chi nhánh

Trung tâm KHDN

Dịch vụ khách hàng

Dich vụ tài chính

Giao dịch

viên

Phòng tổ chức hành chính

Nhân viên hành chính

45,909

41,505

37,897

4,404 10.61%

3,608 9.52% 1.1 Lãi từ các khoản cho vay và phải thu

22,402

18,779

18,657

3,623 19.29%

122 0.65% 1.2 Doanh thu nghiệp vụ môi giới chứng khoán

23,161

22,423

18,944

738 3.29%

3,479 18.36% 1.3 Doanh thu nghiệp vụ lưu ký chứng khoán 273 237 234 36 15.19% 3 1.28% 1.4 Thu nhập hoạt động khác

37,897

4,404 10.61%

3,608 9.52%

19,872

2,355 10.66%

2,228 11.21%

III DOANH THU HOẠT ĐỘNG TÀI CHÍNH - - - - -

Doanh thu, dự thu cổ tức, lãi tiền gửi ngân hàng không cố định

IX TỔNG LỢI NHUẬN KẾ TOÁN TRƯỚC THUẾ

21,781

19,701

18,301

2,080 10.56%

1,400 7.65%

19,991

17,992

16,993

1,999 11.11%

999 5.88% 9.2 Lợi nhuận chưa thực hiện

14,641

1,664 10.56%

1,120 7.65%

Đánh giá:

Qua bảng phân tích kết quả hoạt động kinh doanh của công ty trong 3 năm, ta thấy rằng công ty là một doanh nghiệp làm ăn có hiệu quả, tăng trưởng đều qua các năm Doanh thu và lợi nhuận tăng trưởng vượt bậc Doanh thu từ các nghiệp vụ DVCK tiếp tục tăng trưởng tốt và đều đặn qua các năm

Trong đó:

Tổng lợi nhuận sau thuế của công ty tăng đều mỗi năm Lợi nhuận sau thuế năm

2016 là 14.641 triệu đồng, năm 2017 là 15.761 triệu đồng, tăng 1.120 triệu đồng, tương đương tăng 7,65%; đến năm 2018 tăng 1.664 triệu đồng, tương đương tăng 10,56%

Doanh thu chính của công ty đến từ doanh thu hoạt động, trong đó có doanh thu

từ các khoản cho vay và phải thu (phí ứng trước và vay của khách hàng) và doanh thu nghiệp vụ môi giới chứng khoán Nguồn doanh thu này chiếm tỷ trọng lớn trên tổng doanh thu và tăng trưởng đều đặn qua các năm Doanh thu hoạt động năm 2016 là 37.897 triệu đồng, năm 2017 là 41.505 triệu đồng, tăng 3.608 triệu đồng, tương đương tăng 9,52%; đến năm 2018 tăng 4.404 triệu đồng, tương đương tăng 10,61% Trong đó doanh thu chủ yếu đến từ dịch vụ chứng khoán của khách hàng cá nhân, cụ thể là phí môi giới và doanh thu từ các sản phẩm tài chính (đặc biệt là cho vay ký quỹ) Đối với DVCK Khách hàng Tổ chức, doanh thu đến từ phí môi giới giao dịch trên sàn và ngoài sàn, các khoản thu từ hợp đồng tư vấn, khuyến nghị khách hàng, hoạt động tư vấn quan hệ nhà đầu tư cho các doanh nghiệp và các hoạt động bán chéo sản phẩm cùng các mảng kinh doanh khác tại SSI

Trong hoạt động kinh doanh của Dịch vụ Chứng khoán, SSI đồng thời chú trọng

cả Khách hàng Tổ chức và Khách hàng Cá nhân, cung cấp báo cáo phân tích định kỳ

và chuyên biệt, nâng cao chất lượng tư vấn đầu tư, hỗ trợ và kết nối giao dịch hiệu quả, mở rộng mạng lưới chi nhánh và nhân viên môi giới, cung cấp sản phẩm dịch vụ tài chính thu xếp vốn vay cho khách hàng, đầu tư cải tiến công nghệ giao dịch Năm

2018 là năm thứ 5 liên tiếp SSI (toàn hệ thống) đứng đầu thị phần môi giới cả năm trên sàn HOSE và HNX, lần lượt ở mức 18,7% và 11,89% Quy mô khách hàng tăng trưởng mạnh mẽ lên trên 153 nghìn tài khoản – tăng 20% so với năm trước đó

2.1.2 Thị trường chứng khoán Việt Nam

2.1.2.1 Khái niệm:

TTCK: là nơi mua bán các chứng khoán và thường được thực hiện chủ yếu tại sở giao dịch chứng khoán, một phần ở các công ty môi giới (công ty chứng khoán), và cả

ở thị trường phi tập trung

Về mặt hình thức, TTCK chỉ là nơi diễn ra các hoạt động trao đổi, mua bán, chuyển nhượng các loại chứng khoán; qua đó thay đổi chủ thể nắm giữ chứng khoán

Về cơ bản là một thị trường liên tục, sau khi các chứng khoán được phát hành trên thị trường sơ cấp, nó có thể được mua đi bán lại nhiều lần trên thị trường thứ cấp Thị trường chứng khoán đảm bảo cho các nhà đầu tư có thể chuyển chứng khoán của

họ thành tiền mặt bất cứ lúc nào họ muốn

2.1.2.3 Chức năng:

Huy động vốn đầu tư cho nền kinh tế;

Cung cấp môi trường đầu tư cho công chúng;

Cung cấp khả năng thanh toán cho các chứng khoán;

Đánh giá giá trị doanh nghiệp và tình hình của nền kinh tế;

Tạo môi trường giúp Chính phủ thực hiện chính sách kinh tế vĩ mô

2.1.2.4 Tìm hiểu chung:

Uỷ ban Chứng khoán Nhà nước được thành lập ngày 28/11/1996 từ đó mở đầu cho sự khai sinh của TTCK Việt Nam Trải qua hơn 20 năm, TTCK Việt Nam không ngừng phát triển

Một số dấu mốc chính:

28/11/1996: Thành lập Ủy ban Chứng khoán Nhà nước

11/7/1998: Khai sinh TTCK Việt Nam Thành lập Trung tâm Giao dịch Chứng khoán TP HCM – HOSTC

28/7/2000: Phiên giao dịch đầu tiên với 2 cổ phiếu REE và SAM Một tuần chỉ

có hai phiên giao dịch

2005: Thành lập trung tâm lưu ký Việt Nam (VSD)

8/3/2005: Khai trương Trung tâm Giao dịch Chứng khoán Hà Nội (Tiền thân của

Sở Giao dịch chứng khoán Hà Nội- HNX)

24/6/2009: Vận hành UpCom

6/2/2012: Ra mắt chỉ số VN30

TTCK Việt Nam chịu tác động mạnh mẽ của cả yếu tố bên ngoài lẫn bên trong

Sự bất ổn bên ngoài như là cuộc chiến thương mại Mỹ- Trung, dấu hiệu suy thoái đến

từ những nền kinh tế lớn và có sự điều chỉnh lãi suất tại các quốc gia Và những yếu tố nội tại có thể kể như khả năng nâng hạng của TTCK, điểm tựa từ kinh tế vĩ mô và nỗ lực tái cấu trúc TTCK là những điểm tích cực của thị trường chứng khoán thời gian vừa qua

2.2 Lựa chọn cổ phiếu đầu tư hiệu quả

2.2.1 Tìm hiểu chung

2.2.1.1 Cổ phiếu

 Khái niệm:

Cổ phiếu là giấy chứng nhận số tiền nhà đầu tư đóng góp vào công ty phát hành

Cổ phiếu là chứng chỉ do công ty cổ phần phát hành hoặc bút toán ghi sổ xác nhận quyền sở hữu một hoặc một số cổ phần của công ty đó

Người nắm giữ cổ phiếu trở thành cổ đông và đồng thời là chủ sở hữu của công

ty phát hành

 Đặc điểm:

- Không có kỳ hạn và không hoàn vốn

- Cổ tức không ổn định và phụ thuộc vào kết quả sản xuất kinh doanh của doanh nghiệp

- Khi phá sản, cổ đông là người cuối cùng nhận được giá trị còn lại của tài sản thanh lý

- Giá cổ phiếu biến động rất mạnh

- Tính thanh khoản cao: cổ phiếu có khả năng chuyển hóa thành tiền mặt dễ dàng

- Có tính tư bản giả: tức là cổ phiếu có giá trị như tiền Tuy nhiên cổ phiếu không phải là tiền và nó chỉ có giá trị khi được đảm bảo bằng tiền Mệnh giá của cổ phiếu không phản ánh đúng giá trị của cổ phiếu

- Tính rủi ro cao

2.2.1.2 Đầu tư cổ phiếu

Việc đầu tư vào chứng khoán, cụ thể là cổ phiếu cũng giống như đầu tư vào một loại hàng hóa, nhưng là một loại hàng hóa đặc biệt mà giá cả của nó có thể thay đổi từng phút, thậm chí từng giây Do đó, khi muốn đầu tư vào một CP nào đó, không thể chỉ đơn thuần xem xét giá của nó trên thị trường và chờ đợi mua ở giá thấp, bán khi giá cao vì nhà đầu tư rất khó để xác định thời điểm khi nào nên mua và khi nào nên bán Do đó, để đầu tư chứng khoán nói chung và đầu tư cổ phiếu nói riêng thì cần kết

hợp giữa phân tích cơ bản và phân tích kỹ thuật

2.2.2 Các yếu tố tác động đến quyết định đầu tư

2.2.2.1 Chất lượng thông tin của báo cáo tài chính

Các thông tin báo cáo tài chính của công ty niêm yết là một trong những cơ sở quan trọng không thể nào thiếu cho việc đưa ra những quyết định đầu tư của các nhà đầu tư nói chung và cho nhà đầu tư cá nhân trên TTCK nói riêng

Các báo cáo tài chính được lập và trình bày theo chuẩn mực kế toán Việt Nam có chất lượng chưa cao, hệ thống chuẩn mực kế toán Việt Nam chưa có chuẩn mực tương đương với chuẩn mức quốc tế khiến số liệu giữa các báo cáo có sự chênh lệch lớn Thêm vào đó, có khá ít doanh nghiệp Nhà nước khai báo tài chính đúng hạn, các thuyết minh báo cáo tài chính và ý kiến kiểm toán thường không được công khai

Cơ sở hạ tầng thông tin kinh doanh, bao gồm thông tin tài chính doanh nghiệp, còn thô sơ và phân mảnh Các thông tin có chiều sâu về những bên liên quan, đặc biệt

là các khách hàng và nhà cung cấp tại thời điểm suy thoái kinh tế vẫn còn thiếu và chưa minh bạch

2.2.2.2 Tâm lí nhà đầu tư

Tâm lý tự tin: Trên thị trường chứng khoán Việt Nam, tính năng động và linh hoạt sẽ giúp cho các nhà đầu tư luôn tự tin và ứng phó rất nhanh với những diễn biến của thị trường Tuy vậy, do sự hạn chế nhất định về nhận thức thị trường (cả về các giao dịch trên thị trường lẫn thông tin thị trường), nên sự linh hoạt và năng động này rất dễ nghiêng sang thái cực dễ bị dao động Với thiên hướng dễ bị dao động trước những diễn biến bất thường của thị trường chung, sẽ khiến cho thị trường chứng khoán càng bị rung lắc mạnh hơn

Tâm lý cảm tính: Trong hoạt động kinh tế nói chung, nhất là trên thị trường chứng khoán, đặc điểm tâm lý này chi phối rất mạnh tới các quyết định của nhà đầu tư, khi ấy nhà đầu tư thiên về yếu tố cảm tính cá nhân để đưa ra các quyết định đầu tư của

mình (thay vì ra quyết định đầu tư theo sự mách bảo của lý trí) và các quyết định này

có thể dẫn đến sự thất bại trong đầu tư

Tâm lý đám đông: Tâm lý này xuất phát từ nhiều nguyên nhân khác nhau như: Kinh nghiệm ít và tính chuyên nghiệp chưa cao khi tham gia trên thị trường chứng khoán, thông tin trên thị trường chứng khoán thiếu minh bạch,… khiến các nhà đầu tư thường hành xử theo đám đông

2.2.2.3 Hình ảnh công ty

Hình ảnh doanh nghiệp là sự tổng hòa của nhiều yếu tố: chất lượng sản phẩm, phong cách kinh doanh, văn hóa của doanh nghiệp cũng như các hoạt động truyền thông, quảng bá sản phẩm,…

Ở Việt Nam, khi nói đến Samsung, người ta thường nghĩ đến một tập đoàn sản xuất đồ điện tử với các loại sản phẩm chính như TV, máy tính, và gần đây là điện thoại

di động, tất cả đều mang thương hiệu Samsung với màu đặc trưng là màu xanh dương Các quảng cáo của Samsung cũng thường rất đẹp và ấn tượng…

Như vậy, chúng ta có thể thấy rằng hình ảnh doanh nghiệp là diện mạo của một doanh nghiệp được xác định thông qua tất cả các yếu tố mang tính thông tin, cho phép

ta phân biệt doanh nghiệp này với một doanh nghiệp khác

Nói cách khác, hình ảnh doanh nghiệp chính là sự nhìn nhận của cộng đồng về một doanh nghiệp thông qua các thông tin mà doanh nghiệp ấy thể hiện ra, dù họ có hay không có chủ định Cần nhấn mạnh rằng mỗi đối tượng khác nhau (người tiêu dùng, đối tác, chính quyền hay các cơ quan chức năng…) sẽ có một mối quan tâm và cách nhìn nhận khác nhau đối với hình ảnh doanh nghiệp

Hình ảnh tích cực của doanh nghiệp sẽ tạo nên danh tiếng và uy tín của doanh nghiệp, từ đó mang lại giá trị thương hiệu cho công ty và góp phần hỗ trợ mạnh mẽ cho những thương hiệu sản phẩm của công ty

Các công ty có hình ảnh tốt về đạo đức công ty, quan hệ nhân viên và sự tham gia của cộng đồng về uy tín chất lượng sản phẩm và trách nhiệm xã hội có ảnh hưởng tích cực đến quyết định của các nhà đầu tư cá nhân

2.2.2.4 Ý kiến từ nhà tư vấn

Các nhà đầu tư cá nhân thường bị ảnh hưởng khi ra quyết định đầu tư từ các khuyến nghị tích cực của nhiều nhà tư vấn, bao gồm cả các nhà phân tích Dẫn đến có nhiều nhận định trái ngược nhau, làm quyết định của nhà đầu tư thiếu sự chính xác Vì

vậy, nên lựa chọn nguồn thông tin từ nhà tư vấn phù hợp với phong cách, nhu cầu đầu

tư của cá nhân nhà đầu tư đó

2.3 Mô hình CANSLIM

2.3.1 Tìm hiểu về William (Bill) J O’Neil

William (Bill) J O’Neil sinh năm 1933 ở Oklahoma (Mỹ) Năm 1958, ông bắt đầu với nghề môi giới chứng khoán ở công ty Hayden, Stone & Company - nơi ông

đã phát triển chiến lược đầu tư nổi tiếng CANSLIM

Bill O’Neil là một nhà môi giới chứng khoán hàng đầu, một nhà đầu tư cổ phiếu theo chiến lược tăng trưởng CANSLIM, tác giả và là người sáng lập ra tạp chí tài chính Investor’s Business Daily, là một địch thủ đáng gờm của tờ Nhật báo phố Wall (tờ nhật báo có ảnh hưởng lớn trên Thế giới lúc bấy giờ)

Những thành công trong công việc môi giới cũng như đầu tư tài chính đã đưa ông đến quyết định thành lập một công ty môi giới, William O’Neil & Co., Inc, năm 1963

Ở độ tuổi 30, O’Neil trở thành người trẻ nhất từng mua một chỗ trong sàn giao dịch chứng khoán New York (NYSE)

Năm 1983, O’Neil lập ra tờ nhật báo tài chính quốc gia với tên gọi là Investor’s Daily, sau này trở thành tờ Investor’s Business Daily vào năm 1991 Hiện nay, ông vẫn là CEO của William O’Neil & Co., là chủ tịch và chủ bút của tờ Investor’s Business Daily, ngoài ra còn thường xuyên viết và giảng bài về các chủ đề liên quan đến đầu tư trên khắp nước Mỹ

O'Neil nghiên cứu về các cổ phiến sinh lời nhất từ năm 1953-1985 và đã đúc kết một nhóm đặc điểm chung mà những cổ phiếu này đều có Các đặc điểm chính cần lưu

ý được thể hiện trong từ CANSLIM

2.3.2 Tìm hiểu chung về mô hình CANSLIM

CANSLIM là từ viết tắt của một phương pháp đầu tư chứng khoán này

O’Neil nghiên cứu về các cổ phiếu sinh lời nhất từ năm 1953-1985 và đã đúc kết một nhóm đặc điểm chung mà những cổ phiếu này đều có Các đặc điểm chính cần lưu

ý được thể hiện trong từ CANSLIM

Tiêu chí 1: C=Current Quarterly Earnings per Share (Lợi tức trên cổ phần quý hiện tại)

Tiêu chí 2: A=Annual Earnings Increases (Tỉ lệ tăng trường lợi tức hằng năm)

Tiêu chí 3: N=New Products, New Management, New Highs (Sản phẩm mới, lãnh đạo mới, đỉnh giá mới)

Tiêu chí 4: S=Supply and Demand (Quy luật cung cầu)

Tiêu chí 5: L=Leader or Laggard (Dẫn đầu hay đội sổ)

Tiêu chí 6: I=Institutional Sponsorship (Sự bảo trợ của các tổ chức)

Tiêu chí 7: M=Market Direction (Xu hướng thị trường)

2.3.3 Tiêu chí 1: C=Current Quarterly Earnings per Share (Lợi tức trên cổ phần quý hiện tại- EPS)

2.3.3.1 Lợi tức trên cổ phiếu EPS

EPS là phần lợi nhuận mà công ty phân bổ cho mỗi cổ phần thông thường đang được lưu hành trên thị trường

EPS được sử dụng như một chỉ số thể hiện khả năng kiếm lợi nhuận của doanh nghiệp, được tính bởi công thức EPS = (Thu nhập ròng - cổ tức cổ phiếu ưu đãi) / lượng cổ phiếu bình quân đang lưu thông

Trong việc tính toán EPS, sẽ chính xác hơn nếu sử dụng lượng cổ phiếu lưu hành bình quân trong kỳ để tính toán vì lượng cổ phiếu thường xuyên thay đổi theo thời gian Tuy nhiên trên thực tế người ta thường hay đơn giản hoá việc tính toán bằng cách

sử dụng số cổ phiếu đang lưu hành vào thời điểm cuối kỳ

2.3.3.2 EPS theo mô hình CANSLIM

Tiêu chuẩn này đòi hỏi cổ phiếu tốt phải là cổ phiếu có sự gia tăng lợi nhuận so với cùng kỳ năm trước và tỷ lệ tăng càng cao càng tốt

 Đặt ra một mức sàn tối thiểu cho tỷ lệ tăng trưởng lợi tức

- Không nên mua bất kỳ cổ phiếu nào mà báo cáo tỷ lệ tăng trưởng lợi tức không vượt qua con số 18% trong quý gần nhất so với cùng kỳ năm ngoái

- Trong thời kỳ tăng trưởng hãy tập trung vào những cổ phiếu có mức tăng lợi tức mạnh mẽ - từ 40% hoặc cao hơn Để làm tốt hơn nữa trong tiến trình lựa chọn cổ phiếu hãy dự đoán lợi tức trong một hay hai quý tiếp theo và so sánh với cùng kỳ năm trước Chú ý xem lợi tức trong các quý sắp tới có thể sẽ đảo ngược một kết quả lợi tức lớn hoặc nhỏ bất thường trong cùng kỳ năm trước hay không

- Nếu những kết quả bất thường trong năm trước không phải do yếu tố thời vụ gây ra, bước đi này có thể giúp bạn dự đoán một báo cáo lợi tức tốt hoặc xấu trong những tháng tiếp theo Ngoài ra cũng không quên tham khảo những ước lượng lợi tức

của một nhóm lớn các nhà phân tích cho một vài quý tiếp theo cũng như một hai năm tới để đảm bảo là công ty mà chúng ta đang quan tâm đang đi trên một lộ trình tích cực

- Cổ phiếu chọn phải có sự tăng trưởng lợi tức với tỷ lệ lớn của quý hiện tại (quý đang được báo cáo) so với cùng kỳ năm ngoái (không so sánh với quý trước đó) vì yếu

tố thời vụ trong mỗi ngành nghề

Chẳng hạn:

Bất động sản lợi nhuận thường rơi vào quý 3 và quý 4

Mía đường mùa vụ vào tháng 10 năm trước đến khoảng tháng 4,5 năm sau

Ngành đồ uống lợi nhuận tăng vào quý 2

Cổ phiếu ngành điện đột biến khi mùa nước lên hoặc tăng giá điện

Cổ phiếu công ty du lịch lợi nhuận tăng vào quý 2 hoặc mùa lễ hội

- EPS tối thiểu : 18% đến 20% trong quý gần nhất so với cùng kỳ năm ngoái Nhiều nhà đầu tư thành công cũng áp dụng mức sàn là 25% đến 30% Để an toàn hơn nữa, chọn những cổ phiếu thể hiện tỷ lệ tăng trưởng EPS trong hai quý liền gần nhất

 Lưu ý:

Loại bỏ những khoản lợi tức không có tính chu kỳ (Thu nhập phải đến từ ngành nghề chính, loại bỏ các yếu tố đột biến chỉ xảy ra 1 lần như: bán bất động sản, bán cổ phần đầu tư tài chính, chênh lệch tỷ giá,…) vì nó không phải là lợi nhuận thu được từ hoạt động sản xuất kinh doanh chính

Sự tăng tốc trong tỷ lệ tăng trưởng lợi tức hàng quý: Mức tăng trưởng cao + sự tăng tốc so với tỷ lệ tăng trưởng lợi tức trong quá khứ -> có khả năng dẫn đến sự bùng

nổ về giá

Lợi tức hàng quý tăng mạnh phải luôn được hỗ trợ bởi tỷ lệ tăng trưởng doanh số

ít nhất là 25% trong quý gần nhất hoặc tăng tốc về tỉ lệ tăng trưởng doanh thu trong 3 quý gần nhất

Tốc độ tăng trưởng lợi tức giảm mạnh hai quý liền- có thể báo hiệu CP đã lên đến đỉnh và đang chuẩn bị rơi xuống hoặc giá ổn định và không đem lại lợi nhuận Kiểm tra các CP khác trong nhóm: Nếu không có 1 hoặc 2 CP khác trong nhóm thể hiện mức tăng lợi tức ấn tượng thì có khả năng chọn sai

Tìm đọc báo cáo lợi tức

 Chú ý sự đồng bộ giữa mức tăng trưởng doanh thu và lợi tức

- Một chi tiết khác giúp chúng ta củng cố niềm tin vào sự lựa chọn của mình đó là tănng trưởng lợi tức phải được hỗ trợ bởi tăng trưởng về doanh thu (lợi nhuận)

- Lý giải cho điều này đó là việc con số lợi tức có thể bị thổi phồng trong một vài quý do sự cắt giảm chi phí hoặc công tác nghiên cứu và phát triển, do giảm phát, từ các nguồn vốn dự trữ

 Tham khảo biểu đồ tỷ lệ hàng tuần và các cổ phiếu khác trong ngành

Các biểu đồ biểu diễn sự tăng tốc hoặc giảm tốc của tỷ lệ tăng trưởng hàng quý lấy đơn vị là % khi đó sự tăng giảm sẽ được biểu hiện rất rõ

Ngoài ra khi xem xét EPS cần kiểm tra mức lợi tức của các công ty khác trong ngành, nếu không tìm ra được một hoặc hai cổ phiếu khác thể hiện mức tăng lợi tức mạnh mẽ, có khả năng chúng ta chọn lầm đối tượng đầu tư

2.3.4 Tiêu chí 2: A=Annual Earnings Increases (Tỉ lệ tăng trường lợi tức hằng năm)

Tiêu chuẩn này có nghĩa cổ phiếu tốt là cổ phiếu có mức gia tăng lợi nhuận đều đặn năm sau so với năm trước (chỉ tiêu thông thường được tính cho 3 năm) và nhà đầu

tư cần đặc biệt lưu ý tới các cổ phiếu có mức gia tăng lợi nhuận hàng năm ổn định và trên 25%

Bất kỳ một công ty nào cũng có thể báo cáo một quý có lợi tức tốt vào một thời điểm nào đó, và mức lợi tức cao trong quý hiện tại là một tiêu chí then chốt để lựa chọn hầu hết các cổ phiếu thành công nhất trên thị trường Nhưng điều đó thôi là chưa

đủ

Để bảo đảm rằng kết quả mới nhất không phải là kết quả hiếm hoi, rằng công ty

mà chúng ta đang quan tâm là một công ty chất lượng,chúng ta phải dựa vào nhiều chứng cớ hơn, một trong số đó là xem xét tỷ lệ tăng trưởng lợi tức hàng năm của công

ty đó

Tìm những CP có EPS hàng năm tăng đều trong suốt 3 năm  Có thành tích tăng trưởng đáng chú ý

EPS hàng năm từ 25% đến 50% hoặc cao hơn

Tìm hiểu về 1 CP (để xem CP có giá thấp hơn giá trị thật và nên mua vào hay cao hơn giá trị thật và nên bán ra) cần phải biết về Tỷ lệ tăng trưởng lợi tức (thể hiện biến động mức lợi tức tăng hay giảm)

Lợi suất trên vốn CP (ROE) đạt từ 17% trở lên

(ROE = lợi nhuận sau thuế / vốn chủ sở hữu): Biểu hiện khả năng sinh lời trên mỗi đồng vốn của cổ đông Tỷ lệ này càng cao chứng tỏ công ty càng sử dụng hiệu quả đồng vốn của cổ đông  càng hấp dẫn các nhà đầu tư Dùng để so sánh giữa các

CP cùng ngành)

Nên xét đến đặc thù ngành, chẳng hạn ngành bán lẻ biên lợi nhuận rất thấp Với tiêu chí này ngoài đặt ra mức sàn tối thiểu, bạn nên so sánh với trung bình ngành và chỉ chọn các doanh nghiệp có biên lợi nhuận tốt hơn trung bình ngành

Chú ý: Chỉ số P/E không phải là nhân tố liên quan đến biến động về giá và rất ít tác động đến việc nên mua hay nên bán 1 cổ phiếu nào đó  Không cần quan tâm chỉ

số P/E cao hay thấp

2.3.5 Tiêu chí 3: N=New Products, New Management, New Highs (Sản phẩm mới, lãnh đạo mới, đỉnh giá mới): Mua vào đúng thời điểm

Giá của CP có thể tăng trưởng đáng chú ý nếu có các nhân tố sau:

(1) Công ty vừa phát triển thành công những sản phẩm hoặc dịch vụ mới quan trọng được bán chạy và khiến mức tăng trưởng lợi tức tăng lên một tỉ lệ cao hơn , hoặc (2) Được hưởng lợi từ một bộ máy quản lý mới hoặc những điều kiện mới của ngành công nghiệp

(3) Sự thay đổi về mặt quản lý giúp tạo ra nguồn sinh khí mới, ý tưởng mới Tại TTCK Việt Nam: chúng ta có thể xem xét các yếu tố khác:

+ Yếu tố cổ tức cũng là một trong các yếu tố đáng chú ý

Thời điểm đúng đắn để bắt đầu mua một CP: Cần chú ý xem xét các biểu đồ để tìm ra các CP đột phá từ đỉnh giá mới

- Thời điểm hoàn hảo để mua là khi 1 CP vừa bắt đầu đột phá từ nền tảng giá ổn định của nó, tức là vượt ra khỏi nền tảng tích lũy (không nên mua một khi CP đã tăng

trên 5% hoặc 10% so với điểm mua trên nền tảng của nó) Một giai đoạn xây dựng nền tảng có thể kéo dài từ 7, 8 tuần tới 15 tháng

2.3.6 Tiêu chí 4: S=Supply and Demand (Quy luật cung cầu): Cổ phiếu tốt cộng với nhu cầu lớn

Tiêu chuẩn này có nghĩa giá cả của cổ phiếu chịu sự điều chỉnh của quan hệ cung cầu

Quy luật cung cầu quyết định giá cả của gần như tất cả các thứ trong đời sống hàng ngày của bạn Chẳng hạn như ở các cửa hàng tạp hóa, cái giá mà bạn phải trả cho rau diếp, cà chua, trứng và thịt bò phụ thuộc vào cửa hàng đó có bao nhiêu sản phẩm của mỗi loại và có bao nhiêu người muốn mua sản phẩm đó Quy luật này tác động lên giá của thực phẩm và hàng tiêu dùng của tất cả các nước trên thế giới Ở một

số nước lượng hàng do chính quyền cung cấp luôn luôn thiếu thốn và hầu như chỉ đủ cung cấp cho tầng lớp được ưu tiên hoặc chỉ có mặt trên thị trường chợ đen để dành cho những người nào có thể trả nổi cái giá cắt cổ

Quy luật căn bản về mối quan hệ giữa cung và cầu này cũng được áp dụng đối với thị trường chứng khoán, và ở đây nó mang tầm quan trọng lớn hơn tất cả các quan điểm cá nhân của mọi nhà phân tích Phố Wall

 Lượng CP được cung cấp lớn hay nhỏ:

- Giá của một cổ phiếu phổ thông có tới 5 tỉ cổ phần trên thị trường khó lòng nhúc nhích vì nó có nguồn cung ứng quá lớn loại cổ phiếu này cần đến một lượng mua vào, hay nhu cầu, cực lớn để có thể tạo ra một chuyển biến tăng trưởng đáng kể về giá

- Trái lại, nếu có một công ty chỉ có 50 triệu cổ phần được phát hàng trên thị trường, một nguồn cung ứng tương đối nhỏ thì chỉ cần mua vào hoặc nhu cầu tương đối cũng có thể đẩy giá tăng mạnh Nếu bạn phải chọn lựa cổ phiếu có tổng số phát hành là 5 tỷ và một cổ phiếu có 50 triệu cổ phần để mua, thì thông thường cổ phiếu có

số lượng cổ phần nhỏ hơn sẽ là ứng cử viên tốt hơn, nếu những nhân tố khác ngang bằng nhau

- Tuy nhiên vì cổ phiếu huy động vốn nhỏ mang tính đậm đặc hơn nên chúng có thể rớt giá cũng nhanh như khi lên giá Nói cách khác, đi kèm theo cơ hội lớn là sự gia tăng tỉ lệ rủi do đáng kể

 Lượng CP được cung cấp: Lượng CP càng lớn thì càng khó để có biến động

về giá vì nó cần một lượng mua vào cực lớn để tạo ra chuyển biến Ngược lại, lượng

CP nhỏ sẽ dễ biến động về giá hơn

- Số lượng giao dịch (Sau khi một cổ phiếu đột phá khỏi nền tảng giá ổn định): phải cao hơn bình thường ít nhất là 50% Sử dụng đồ thị ngày, tuần sẽ giúp bạn diễn giải được giá và số lượng cổ phiếu giao dịch

 Tìm những công ty đang mua cổ phiếu của chính họ

- Trong đa số (nhưng không phải tất cả) trường hợp, thông thường có thể coi dấu hiệu tốt khi thấy một công ty và đặc biệt là công ty thuộc loại vừa hoặc nhỏ có thành tích tăng trưởng thỏa mãn, điều kiện CANSLIM (hay còn gọi là thu hồi) cổ phiếu của chính nó trên thị trường tự do sau một khoảng thời gian thích hợp(Mua lại một tỉ lệ 10% có thể coi là nhiều) Điều này làm giảm số cổ phần lưu hành trên thị trường và hàm ý rằng công ty đó đang trông đợi sự tăng trưởng về doanh thu và lợi tức trong tương lai Kết quả của động thái thu hồi cổ phiếu này là lợi nhuận ròng công ty sẽ được chia một số loại cổ phấn nhỏ hơn, và do đó làm tăng giá trị lợi tức trên cổ phần

Trên thị trường nên giao dịch cổ phiếu có khối lượng trên 100.000cp/ 1 ngày

2.3.7 Tiêu chí 5: L=Leader or Laggard (Dẫn đầu hay đội sổ): Cổ phiếu của bạn thuộc loại nào?

 Theo mô hình CANSLIM, cách phân biệt các cổ phiếu dẫn đầu với những kẻ đội sổ :Sử dụng chỉ số sức mạnh giá tương đối

- Nếu sở hữu một danh mục đầu tư cổ phiếu, bạn phải học cách bán những cổ phiếu kém cỏi nhất trước khi giữ lại những cổ phiếu tốt nhất lâu hơn Nói cách khác, luôn luôn bán những cổ phiếu thua lỗ và sai lầm, đồng thời theo dõi những lựa chọn tốt hơn của bạn để xem liệu chúng có tiến triển thành những thắng lợi của bạn hay không Có một cách nhanh chóng và dễ dàng để xác định cổ phiếu của bạn là một

người dẫn đầu hay một kẻ đội sổ :hãy kiểm tra chỉ số sức mạnh già tương đối (Relative price Strength_RS) trong IBD

- Chỉ số RS được định nghĩa như sau:

Một chỉ số độc quyền nhằm tính toán thành tích về giá của một cổ phiếu cho trước so với phần còn lại của thị trường trong 52 tuần gần nhất Mỗi cổ phiếu được gán một điểm số đánh giá từ 1 đến 99 ,với 99 là tốt nhất Một chỉ số RS=99 nghĩa là cổ phiếu đang xét ưu việt hơn 99% tất cả các công ty khác về thành tích cổ phiếu

Nếu chỉ số RS cổ phiếu của bạn thấp hơn 70 thì nó đang là kẻ đội sổ với những

cổ phiếu tốt nhất trên toàn bộ thị trường Điều này không có nghĩa là nó không thể lên giá, chỉ có nghĩa là nếu tăng giá, có lẽ nó không tăng nhiều

(Chỉ số RS: Một chỉ số nhằm tính toán thành tích về giá của một cổ phiếu so với phần còn lại của thị trường trong 52 tuần gần nhất)

 Tuy nhiên, trên TTCK Việt Nam thường không dùng chỉ số RS, mà ta có thể chọn cổ phiếu dẫn đầu hay đội sổ bằng những phân tích sau:

Bạn nên chọn mã CP của những công ty thật sự tốt- những công ty đang dẫn đầu trong các ngành công nghiệp và là số một trong lĩnh vực chuyên môn của chúng

- Mua 2 hoặc 3 CP tốt nhất trong một nhóm công nghiệp: Không nhất thiết là công ty lớn nhất hoặc nổi tiếng nhất mà là công ty có EPS hàng quý và hằng năm, ROE, mức doanh số và biến động giá CP lớn nhất Nó cũng phải có một sản phẩm hoặc dịch vụ ưu việt dành được thị phần

Tìm kiếm những cổ phiếu dẫn đầu thông qua những đợt điều chỉnh: Trong một đợt điều chỉnh giá của một thị trường tăng trưởng, những cổ phiếu tăng trưởng giảm giá ít nhất thường là lựa chọn tốt nhất Những cổ phiếu rớt giá nhiều nhất thông thường là yếu nhất

2.3.8 Tiêu chí 6: I=Institutional Sponsorship (Sự bảo trợ của các tổ chức): Theo chân những kẻ dẫn đầu

Khái niệm sự bảo trợ của các tổ chức dùng để chỉ lượng cổ phần của một cổ phiếu thuộc quyền sở hữu của các tổ chức, chẳng hạn như quỹ đầu tư, quỹ hưu bổng các doanh nghiệp, công ty bảo hiểm, nhà cố vấn đầu tư lớn, quỹ đầu tư hợp tác cùng với tổ chức của nhà nước, từ thiện và giáo dục, một cổ phiếu thành công không cần phải có thật nhiều cổ đông tổ chức, nhưng phải có ít nhất vài cổ đông Nhà đầu tư sẽ

an tâm hơn để đầu tư khi cổ phiếu mà mình đầu tư cũng được sự quan tâm và mua vào của các tổ chức lớn, có uy tín

 Chú ý cả chất lượng lẫn số lượng

- Các nhà đầu tư cần mẫn còn đào sâu hơn một bậc Họ không chỉ muốn biết một

cổ phiếu đang có bao nhiêu nhà bảo trợ tổ chức và số lượng đó có tăng lên trong những quý gần đây hay không, mà họ còn muốn biết những nhà bảo trợ đó là ai Họ tìm kiếm những cổ phiếu được sở hữu bởi ít nhất là một hoặc hai trong số những nhà quản lý tài chính khôn ngoan có thành tích xuất sắc nhất

- Yếu tố này được gọi là chất lượng của sự bảo trợ Khi phân tích chất lượng của

sự bảo trợ dành cho một cổ phiếu, thành tích trong 12 tháng gần nhất cộng với giai đoạn ba năm vừa qua của một nhà bảo trợ tổ chức thường tỏ ra chính xác nhất

- Một cách nhanh chóng và dễ dàng thực hiện việc này là kiểm tra thành tích trong 36 tháng của một quỹ bất kì trên nhật báo kinh doanh của nhà đầu tư Điểm đánh giá A+ cho biết quỹ đang xét nằm trong số 5 % xuất sắc nhất về mặt thành tích trong tất cả các quỹ đầu tư Những quỹ được đánh giá A- trở lên có thể coi là ứng cử viên tốt của bạn

- Tuy nhiên ,những kết quả này có thể sẽ thay đổi đáng kể nếu các nhà quản lý chủ chốt rời khỏi một công ty tài chính để sang đầu quân cho một công ty khác

 Mua những công ty có số lượng tổ chức bảo trợ tăng lên

Tuy nhiên, có một trở ngại là sau một thời gian đủ dài, giá cổ phiếu đáp ứng một phần hoặc toàn bộ kỳ vọng của nhà đầu tư lớn thì thường khó tăng mạnh hoặc giảm giá do khi đã đạt đủ lợi nhuận kỳ vọng, các tổ chức thường bán ra với số lượng lớn Một CP cần phải thuộc sở hữa của ít nhất 10 tổ chức lớn (như các quỹ đầu tư, ngân hàng hoặc những công ty có các nhà lãnh đạo nắm giữ CP thì cần phải xem xét)

và số lượng tổ chức bảo trợ tăng lên, trong đó phải có ít nhất 1 hoặc 2 trong số nhà quản lý tài chính có thành tích xuất sắc (vì nhà đầu tư tổ chức không bao giờ mua cổ phiếu mà không nghiên cứu điều tra tình hình kinh doanh cũng như năng lực của ban điều hành của công ty đó, đồng thời gia tăng tính thanh khoản cho cổ phiếu)

Tóm lại , hãy đầu tư vào những cổ phiếu có tổng số cổ đông tổ chức tăng lên trong quý gần nhất

 Chú ý những khoản đầu tư củng cố vị trí trong quý gần nhất:

Một khoản đầu tư mới của một tổ chức bảo trợ hiện tại được thực hiện trong quý gần nhất thông thường quan trọng hơn so với khoản đầu tư đã kéo dài một thời gian

Đó là khi một quỹ gia tăng nguồn vốn để củng cố vị trí đầu Hãy tận dụng sự bảo trợ của các tổ chức và luôn luôn biến nó thành một công cụ cực kì quan trọng khi nghiên cứu một cổ phiếu để mua

2.3.9 Tiêu chí 7: M=Market Direction (Xu hướng thị trường): Cách nào để xác định?

Xác định xu hướng thị trường là một yếu tố quan trọng trong TTCK

Chọn thời điểm mua đúng vào nhịp tăng chung của toàn thị trường và bán ra khi thị trường có dấu hiệu đạt đỉnh

Học cách xác định chiều hướng của thị trường chung bằng cách diễn giải chính xác những biến động hàng ngày về giá và khối lượng CP giao dịch của các chỉ số bình quân trên thị trường và vận động của các CP dẫn dắt thị trường

Sau khi thấy thị trường lên tới đỉnh tăng trưởng, phải nhanh chóng bán CP Thị trường giảm giá (bear market) thường kết thúc khi tình trạng kinh tế vẫn còn chiều hướng đi xuống vì giá cổ phiếu đã phản ánh tất cả những yếu tố kinh tế, chính trị, sự kiện…trước nhiều tháng (thường là 6 tháng) Tương tự như vậy, thị trường tăng giá (bull market) thường lập đỉnh và quay đầu giảm điểm trước khi mà một cuộc suy thoái xảy ra

Cách xác định đỉnh của thị trường:

- Vào một trong những ngày của xu thế tăng, nếu số lượng giao dịch cổ phiếu trên thị trường chung tăng hơn so với ngày trước đó nhưng mức độ giá của thị trường vẫn giữ nguyên hoặc giảm đi so với hôm trước cho thấy quá trình phân phối của các nhà đầu tư chuyên nghiệp Thông thường việc phân phối tại vùng đỉnh xảy ra 3 đến 5 ngày Sau thời gian này thị trường sẽ sụt giảm

- Sau khi lập đỉnh, thị trường sẽ phục hồi vài ngày sau đó với khối lượng thấp hơn ngày trước đó Đợt phục hồi thất bại

- Dấu hiệu của sự sụt giảm: 4 đến 5 CP vừa mua mà không có CP nào đem lại lợi nhuận

- Chú ý là kể cả khi những cổ phiếu đội sổ có giá thấp, chậm chạp, chất lượng thấp có khuynh hướng bộc lộ sức mạnh trong giai đoạn này thì cũng khó có thể làm cho thị trường tăng trưởng  Không để bị mắc lừa

CHƯƠNG 3: ỨNG DỤNG MÔ HÌNH 3.1 Sàng lọc cổ phiếu theo mô hình CANSLIM

3.1.1 Lọc cổ phiếu tăng trưởng bằng công cụ Microsoft Excel

Công ty Cổ phần Chứng khoán Sài Gòn – CN Nha Trang hiện đang ứng dụng mô hình Canslim trong quá trình lựa chọn cổ phiếu cho nhà đầu tư

Để hỗ trợ cho môi giới, bộ phận nghiên cứu đã tạo ra một bộ công thức riêng chạy trên Microsoft Excel bao gồm cách tính các chỉ số về tài chính như EPS, ROE, ROA,… của doanh nghiệp để so sánh giữa các quý, các năm và giữa các doanh nghiệp với nhau nhằm thấy được sự tăng trưởng, lãi lỗ của doanh nghiệp

 Quá trình lọc cổ phiếu của bản thân:

Dùng công cụ Microsoft Excel đã có sẵn bộ công thức như đã nói ở trên cho những cổ phiếu muốn lọc: thường sẽ chọn những mã có vốn hóa lớn, có thanh khoản tốt, mã cá nhân đang quan tâm, mã có tính thời vụ,…

So sánh kết quả đã lọc được từ công cụ Microsoft Excel: so sánh các cổ phiếu cùng ngành với nhau theo quý và theo năm dựa trên tiêu chí của mô hình Canslim Qua công cụ này sẽ chọn được những mã cổ phiếu đạt tiêu chí C (Lợi tức trên cổ phần quý hiện tại) và A (Tỉ lệ tăng trưởng lợi tức hàng năm); đưa chúng vào list cổ phiếu cần theo dõi

Tự phân tích các tiêu chí còn lại của mô hình Canslim qua hiểu biết của bản thân, quá trình nghiên cứu trước đó, thông tin từ các bài báo, thông tin doanh nghiệp công bố,…

 Phân tích quá trình chọn lọc 3 mã cổ phiếu:

Công ty Cổ phần Khu công nghiệp Nam Tân Uyên: mã cổ phiếu là NTC, thuộc ngành bất động sản khu công nghiệp, niêm yết trên sàn UpCOM

Công ty Cổ phần Cao su Phước Hòa: mã cổ phiếu là PHR, thuộc ngành cao su, niêm yết trên sàn HOSE

Công ty Cổ phần Sợi Thế Kỷ: mã cổ phiếu là STK, thuộc ngành dệt may, niêm yết trên sàn HOSE

Thị trường bất động sản 2019 có nhiều phân khúc triển vọng, trong đó bất động sản khu công nghiệp được đánh giá là giàu tiềm năng khi được hưởng lợi từ nhiều yếu

tố, từ bối cảnh cho đến chính sách

Quý IV/2018 là thời điểm Việt Nam nhận được nguồn vốn kiều hối ma ̣nh nhất trong năm Trong khi tương quan so sánh giữa các hình thức đầu tư (vàng, ngoa ̣i tệ, tiền gửi Ngân hàng, ) thì bất động sản vẫn là kênh đầu tư tốt nhất

Khu công nghiệp là một hình thức đặc trưng của các nước châu Á nhờ vào lợi thế kinh tế theo quy mô Những mối quan ngại về chiến tranh thương mại và kế hoạch di dời vẫn sẽ tiếp diễn trong thời gian tới Điều này tạo ra cơ hội đối với hoạt động cho thuê khu công nghiệp tại Việt Nam

Nhu cầu cho thuê bất động sản khu công nghiệp tại Việt Nam ghi nhận tăng vọt

từ giữa năm 2018 và kỳ vọng duy trì ở mức cao trong năm 2019

Thứ hai, ngành cao su:

(Các cổ phiếu đầu ngành: DPR, GVR, PHR, TRC, DRI)

Hoàn cảnh: giá cao su tự nhiên của các năm trước 2019 đều giảm do sản lượng cung cao và nhu cầu tiêu thụ kém Ngành nghề chính không tạo ra doanh thu và lợi nhuận tốt cho các doanh nghiệp này Đánh giá được những khó khăn của ngành thì một số doanh nghiệp đã nhận ra tiềm năng của mảng thanh lý và cho thuê đất khu công nghiệp tạo ra một nguồn lợi nhuận tốt để trải qua giai đoạn khó khăn này

hoạt động khá tốt, không những đáp ứng đủ nguồn vốn cho nhu cầu đầu tư mới, tái canh rừng cao su hàng năm, mà còn duy trì chính sách chi trả cổ tức tiền mặt đều đặn với mức cổ tức hấp dẫn so với thị giá cổ phiếu

Cơ cấu cổ đông tại các doanh nghiệp cao su khá cô đặc với sở hữu chi phối của Tập đoàn Công nghiệp Cao su Việt Nam (GVR) bên cạnh các cổ đông nội bộ và các quỹ đầu tư Sự chi phối của cổ đông lớn giúp định hướng hoạt động được duy trì ổn định, các nhóm cổ đông có xu hướng nắm giữ cổ phiếu trong dài hạn giúp xu hướng giá ổn định hơn Khi có tin tốt, cổ phiếu dễ tăng giá, khi có thông tin bất lợi, áp lực cung cũng không lớn

Với đặc thù hoạt động kinh doanh nên các doanh nghiệp cao su sở hữu quỹ đất lớn như PHR 16.200 ha, DPR 9.300 ha, HRC 5.000 ha, TRC 13.500 ha, TNC 1.880 ha…

Ngoài ra, những năm giá cao su xuống thấp, thì hoạt động thanh lý vườn cũng tạo ra doanh thu LN ổn định cho các DN này Hiện nay, khi nhu cầu thuê đất KCN tăng cao thì các DN cao su chỉ cần thanh lý vườn cây là có ngay đất sạch, giá vốn rẻ.

Thứ ba, ngành dệt may:

(Các cổ phiếu đầu ngành: TNG, TCM, VGG, STK, MSH, VGT)

Năm 2018 xuất khẩu dệt may của Việt Nam ước đạt 36,2 tỷ USD, tăng 16,4% so với năm 2017, nằm trong top 3 nước xuất khẩu dệt may cao nhất thế giới, đứng sau Trung Quốc và Ấn Độ

Đây là mức tăng trưởng xuất khẩu cao nhất giai đoạn 2015-2018 Thị trường xuất khẩu chính của dệt may Việt Nam vẫn là Mỹ với 12,7 tỷ USD (số liệu tính đến hết tháng 11/2018)

Ngành dệt may Việt Nam nói chung sẽ có nhiều thuận lợi trong năm 2019 nhờ vào việc CPTPP chính thức có hiệu lực từ ngày 30/12/2018

Ngành dệt may còn có cơ hội từ thị trường EU nếu EVFTA được chính thức ký kết và thông qua vào năm 2019

(2) Chọn cổ phiếu:

Chọn những cổ phiếu đầu ngành, đạt được hầu hết các tiêu chí của mô hình Canslim

So sánh các chỉ số tài chính theo Canslim:

Bảng 3.1:So sánh cổ phiếu ngành bất động sản khu công nghiệp theo tiêu chí mô hình Canslim:

EPSQúy ≥18% EPSNăm ≥ 25% ROENăm ≥ 17%

Bảng 3.2:So sánh cổ phiếu ngành cao su theo tiêu chí mô hình Canslim:

EPSQúy ≥18% EPSNăm ≥ 25% ROENăm ≥ 17%

Bảng 3.3:So sánh cổ phiếu ngành dệt may theo tiêu chí mô hình Canslim:

EPSQúy ≥18% EPSNăm ≥ 25% ROENăm ≥ 17%

Xác định xu hướng thị trường năm 2019:

Triển vọng năm 2019, nền kinh tế vĩ mô của Việt Nam nhiều khả năng sẽ tiếp tục duy trì ổn định và tăng trưởng tốt mặc dù gặp một vài thách thức từ môi trường vĩ mô Thế giới nhờ động lực mạnh mẽ từ khu vực tư nhân và khu vực FDI Mặt bằng lãi suất tiếp tục được duy trì ổn định và tăng trưởng tín dụng hợp lý sẽ tiếp tục hỗ trợ tiêu dùng

từ khu vực tư nhân Ổn định vĩ mô và cải cách môi trường kinh doanh sẽ khuyến khích đầu tư từ khu vực FDI và khu vực tư nhân Động lực xuất khẩu vẫn khá mạnh khi Việt Nam chính thức thông qua CTTPP vào cuối năm 2018

Về lạm phát:

CPI bình quân 2018 tăng 3,54% so với bình quân cùng kỳ năm ngoái Riêng CPI tháng 12/2018 tăng 2,98% so với tháng 12/2017 Nguyên nhân lạm phát tiếp tục được duy trì ổn định là do NHNN đã chủ động điều hành chính sách tiền tệ theo hướng thận trọng với việc giảm tỷ lệ tăng trưởng tín dụng và cung tiền so với năm ngoái

Tăng trưởng tín dụng được dự kiến sẽ duy trì quanh mức 15% như năm 2018 do

đó sẽ không gây áp lực cầu kéo lên lạm phát Rủi ro lạm phát cao trong năm 2019 nhìn chung không đáng kể

Việc lạm phát duy trì ở mức thấp là điểm thuận lợi của nền kinh tế Việt Nam trong năm 2019 Lạm phát ổn định sẽ không gây sức ép lên mặt bằng lãi suất, tỷ giá qua đó khiến vĩ mô của Việt Nam dần ổn định

NHNN vẫn sẽ đưa ra định hướng điều hành chính sách tiền tệ chủ động, linh hoạt, phối hợp chặt chẽ với chính sách tài khóa và các chính sách kinh tế vĩ mô khác nhằm bảo đảm ổn định các cân đối vĩ mô và kiểm soát lạm phát, hỗ trợ tăng trưởng kinh tế ở mức hợp lý Với định hướng nêu trên cộng thêm áp lực lạm phát và tỷ giá năm 2019 không phải là thấp, ta có thể nhận định NHNN sẽ kiểm soát cung tiền và tín dụng ở mức hợp lý (nhiều khả năng sẽ giảm nhẹ so với năm 2017) nhằm đảm bảo mục tiêu ổn định kinh tế vĩ mô

Về chính sách tài khóa:

Bức tranh tài khóa của Việt Nam đã bớt căng thẳng trong năm 2017 và 2018 khi thâm hụt ngân sách/GDP giảm mạnh nhờ nguồn thu từ thoái vốn nhà nước tại các doanh nghiệp và mức tăng trưởng GDP khả quan Tuy nhiên các nguồn thu từ thoái vốn doanh nghiệp Nhà nước không phải là nguồn thu ổn định do đó về dài hạn tình trạng căng thẳng tài khoá của Việt Nam vẫn còn Áp lực ngân sách sẽ trở lại vào năm

KẾT LUẬN:

Nền kinh tế Việt Nam đã chứng tỏ được sự vững vàng, hiệu quả trong năm 2018 với tốc độ tăng trưởng cao và các cân đối vĩ mô được giữ vững Với nền tảng tốt của năm 2018 và các định hướng chính sách điều hành đúng đắn của Chính phủ và NHNN, nhiều khả năng năm 2019 vẫn sẽ là một năm tươi sáng của nền kinh tế Việt Nam

Hình 3.1: Biểu đồ kỹ thuật của chỉ số VNINDEX

Các chỉ báo kỹ thuật chỉ ra xu hướng tăng:

+ Đường trung bình giá MA8 ngày cắt đường trung bình giá MA20 hướng lên + RSI trên mức 30 cả hai đều hướng lên, cho thấy lực mua đang chiếm xu thế và dẫn dắt thị trường đi lên sau đợt giảm trước đó vào tháng 12/2018

+ Đường MACD cắt đường tín hiệu, cả hai đường đều quay đầu lên

+ Đám mây Ichimoku: đường giá cắt mây và hướng lên

+ Dải Bolliger Bands bắt đầu thu hẹp lại sau một đợt giảm giá vào cuối năm

2018, báo hiệu là xu hướng tăng sau đó

3.1.3 Công ty Cổ phần Khu Công nghiệp Nam Tân Uyên (UpCOM:NTC)

3.1.3.1 Tìm hiểu chung

 Tổng quan doanh nghiệp:

Công ty Cổ phần Khu Công nghiệp Nam Tân Uyên hoạt động theo Giấy Chứng nhận đăng kí kinh doanh Công ty cổ phần lần đầu số 4603000142 ngày 21/2/2005; Giấy chứng nhận đăng kí kinh doanh Công ty Cổ phần thay đổi lần thứ 9 số

3700621209 ngày 16/11/2018 do Sở Kế hoạch và Đầu tư Tỉnh Bình Dương cấp

Vốn điều lệ của Công ty là 160.000.000.000 đồng; tương đương 16.000.000 cổ phần, mệnh giá một cổ phần là 10.000 đồng

Lĩnh vực kinh doanh:

Kinh doanh cho thuê đất và các dịch vụ kèm theo trong Khu công nghiệp

 Ngành nghề kinh doanh:

Hoạt động kinh doanh của Công ty là:

- Đầu tư xây dựng và kinh doanh kết cấu hạ tầng kỹ thuật khu công nghiệp (thực hiện theo quy hoạch của tỉnh), kinh doanh nhà ở, cho thuê văn phòng, nhà xưởng, nhà kho, bến bãi;

- Thi công xây dựng công trình công nghiệp, dân dụng;

- San lấp mặt bằng;

- Đầu tư tài chính;

- Thu gom rác thải không độc hại;

- Thu gom rác thải độc hại;

- Xử lý rác thải không độc hại;

- Xử lý rác thải độc hại;

- Xử lý nước thải

3.1.3.2 Phân tích theo mô hình Canslim

 Tiêu chí 1: C=Current Quarterly Earnings per Share (Lợi tức trên cổ phần quý hiện tại):

Hình 3.2: Trích báo cáo kết quả hoạt động kinh doanh của Công ty Cổ phần Khu Công

nghiệp Nam Tân Uyên từ quý 2/2017 đến quý 1/2018