TỔNG QUAN VỀ DỊCH VỤ TƯ VẤN PHÁT HÀNH CHỨNG KHOÁN CỦA CÔNG TY CHỨNG KHOÁN

TỔNG QUAN VỀ DỊCH VỤ TƯ VẤN PHÁT HÀNH CHỨNG KHOÁN CỦA CÔNG TY CHỨNG KHOÁN 1.1 Tổng quan về công ty chứng khoán 1.1.1 Khái niệm công ty chứng khoán Công ty chứng khoán là một định chế tài chính trung gian thực hiện các nghiệp vụ trên thị trường chứng khoán. Theo Quyết định số 27/2007/QĐ – BTC ngày 24 tháng 4 năm 2007 của Bộ Tài Chính: “Công ty chứng khoán là công ty cổ phần, công ty trách nhiệm hữu hạn thành lập hợp pháp tại Việt Nam, được Ủy Ban Chứng Khoán Nhà Nước cấp giấy phép thực hiện một hoặc một số loại hình kinh doanh chứng khoán”. Công ty chứng khoán ở Việt Nam chỉ có 2 loại hình tổ chức đó là công ty cổ phần và công ty TNHH. Trên thế giới còn có loại hình công ty hợp danh nhưng khả năng huy động vốn của loại hình này bị hạn chế không được phép phát hành bất cứ một loại chứng khoán nào nên ít được áp dụng. Còn công ty cổ phần và công ty TNHH có nhiều ưu điểm hơn hẳn công ty hợp danh nên hiện nay chủ yếu công ty chứng khoán được tổ chức dưới hai hình thức này. Xuất phát từ hoạt động của thị trường chứng khoán phải tuân theo 3 nguyên tắc chủ yếu: công khai, đấu giá, và trung gian. Trong đó nguyên tắc trung gian là nguyên tắc căn bản nhất. Theo nguyên tắc này, tất cả các hoạt động mua bán chứng khoán đều phải qua người trung gian môi giới. Người trung gian môi giới có thể là thể nhân hoặc pháp nhân. Môi giới pháp nhân chính là các công ty chứng khoán được Uỷ ban Chứng khoán Nhà nước cấp giấy phép hoạt động và có thể trở thành thành viên chính thức của Sở Giao dịch Chứng khoán. Do vậy công ty chứng khoán là một thành viên không thể thiếu trên thị trường chứng khoán, nó cũng là một loại hình công ty nhưng hoạt động của nó lại khác nhiều so với các công ty hoạt động sản xuất kinh doanh. Hoạt động của nó nhằm đảm bảo nguyên tắc trung gian của thị trường chứng khoán và vai trò trung gian được thể hiện qua: - Trung gian về thông tin: Công ty chứng khoán là nơi tích tụ, xử lý thông tin liên quan đến chứng khoán và thị trường chứng khoán, sau đó phân phối những thông tin đó cho các nhà đầu tư, cho các đối tác qua các hoạt động môi giới, tư vấn, quản lý danh mục đầu tư. Yếu tố trung gian thông tin hiện nay được thể hiện rõ rệt qua việc hầu hết các công ty chứng khoán đều có trang Web. - Trung gian về rủi ro: Công ty chứng khoán đầu tư vào các tài sản có rủi ro cao, tỷ lệ công nghệ lớn, sau đó phân phối lại cho nhà đầu tư với mức độ rủi ro ít hơn. - Trung gian về thanh toán: Công ty chứng khoán có vai trò là trung gian thanh toán cho nhà đầu tư, tổ chức phát hành, lưu ký chứng khoán. Về mô hình tổ chức kinh doanh công ty chứng khoán có thể khái quát thành 2 mô hình sau: * Mô hình công ty chứng khoán đa năng: Với mô hình này, các NHTM vừa là chủ thể kinh doanh chứng khoán, kinh doanh bảo hiểm, và kinh doanh tiền tệ. Gồm 2 loại: - Đa năng một phần để kinh doanh chứng khoán, kinh doanh bảo hiểm, các ngân hàng phải lập các công ty con hạch toán độc lập và hoạt động tách rời với kinh doanh tiền tệ. Mô hình này được gọi là đa năng kiểu Anh. - Đa năng toàn phần: Các ngân hàng được kinh doanh chứng khoán, kinh doanh bảo hiểm, kinh doanh tiền tệ và các dịch vụ tài chính khác mà không phải thành lập các công ty con. Mô hình này được gọi là mô hình kiểu Đức. * Mô hình công ty chứng khoán chuyên doanh: Theo mô hình này các ngân hàng không được tham gia vào kinh doanh chứng khoán. Hoạt động kinh doanh chứng khoán sẽ do các công ty độc lập, chuyên môn hoá trong lĩnh vực chứng khoán đảm nhiệm. 1.1.2 Vai trò của công ty chứng khoán Công ty chứng khoán có vai trò quan trọng đối với các chủ thể khác nhau trên thị trường chứng khoán. a, Vai trò đối với các tổ chức phát hành Mục tiêu khi tham gia vào thị trường chứng khoán của các tổ chức phát hành là huy động vốn thông qua việc phát hành các chứng khoán. Vì vậy, thông qua hoạt động đại lý phát hành, bảo lãnh phát hành, các công ty chứng khoán có vai trò tạo ra cơ chế huy động vốn phục vụ các nhà phát hành. Một trong những nguyên tắc hoạt động của thị trường chứng khoán là nguyên tắc trung gian. Nguyên tắc này yêu cầu những nhà đầu tư và những nhà phát hành không được mua bán trực tiếp chứng khoán mà phải thông qua các trung gian mua bán. Các công ty chứng khoán sẽ thực hiện vai trò trung gian cho cả người đầu tư và nhà phát hành. Và khi thực hiện công việc này, công ty chứng khoán đã tạo ra cơ chế huy động vốn cho nền kinh tế thông qua thị trường chứng khoán. b, Vai trò đối với các nhà đầu tư Công ty chứng khoán có vai trò làm giảm chi phí và thời gian giao dịch cho các nhà đầu tư thông qua một số hoạt động như môi giới, tư vấn đầu tư, quản lý danh mục đầu tư, do đó nâng cao hiệu quả cho các khoản đầu tư. Đối với hàng hóa thông thường, nếu mua bán qua trung gian sẽ làm tăng chi phí cho cả người mua và người bán. Tuy vậy, đối với thị trường chứng khoán, sự biến động lên xuống thường xuyên của giá cả chứng khoán cũng như mức độ rủi ro cao sẽ làm tăng chi phí và mất công sức của các nhà đầu tư do phải tìm hiểu thông tin trước khi quyết định đầu tư. Nhưng thông qua các công ty chứng khoán, với đội ngũ nhân viên có chuyên môn sẽ giúp các nhà đầu tư thực hiện các khoản đầu tư một cách hiệu quả. c, Đối với thị trường chứng khoán Đối với thị trường chứng khoán, công ty chứng khoán đã tạo ra sự ảnh hưởng mạnh mẽ đến sự phát triển của thị trường chứng khoán nói riêng và của cả nền kinh tế nói chung thông qua hai vai trò chính. - Góp phần tạo lập giá cả, điều tiết thị trường Giá cả chứng khoán là do thị trường quyết định. Tuy nhiên, để đưa ra mức giá cuối cùng, người mua và người bán phải thông qua công ty chứng khoán vì họ không được trực tiếp tham gia vào quá trình mua bán. Các công ty chứng khoán là những thành viên của thị trường, do vậy họ cũng góp phần tạo lập giá cả thị trường thông qua đấu giá. Trên thị trường sơ cấp, các công ty chứng khoán cùng với các nhà phát hành đưa ra mức giá đầu tiên. Chính vì vậy, giá của mỗi loại chứng khoán giao dịch đều có sự tham gia của các công ty chứng khoán. Các công ty chứng khoán còn thể hiện vai trò lớn hơn khi tham gia điều tiết thị trường. Để bảo vệ những khoản đầu tư của khách hàng cũng như lợi ích của chính mình, nhiều công ty chứng khoán đã giành một tỷ lệ nhất định các giao dịch của mình để mua chứng khoán vào khi giá giảm và bán chứng khoán dự trữ ra khi giá lên quá cao nhằm góp phần điều tiết và bình ổn giá trên thị trường. Dĩ nhiên, sự can thiệp của các công ty chứng khoán chỉ có hạn, phụ thuộc vào nguồn vốn tự doanh và quỹ dự trữ chứng khoán. Tuy vậy, nó vẫn có ý nghĩa nhất định, có tác động đến tâm lý của các nhà đầu tư trên thị trường. Với vai trò này, các công ty chứng khoán góp phần tích cực vào sự tồn tại và phát triển bền vững của thị trường chứng khoán. - Góp phần làm tăng tính thanh khoản của các tài sản tài chính Thị trường chứng khoán là môi trường tăng tính thanh khoản của các tài sản tài chính. Còn công ty chứng khoán là người thực hiện tốt vai trò đó vì công ty chứng khoán tạo ra cơ chế giao dịch trên thị trường. Trên thị trường cấp 1, do thực hiện các hoạt động như bảo lãnh phát hành, chứng khoán hóa, các công ty chứng khoán không chỉ huy động một lượng vốn lớn đưa vào trong hoạt động sản xuất kinh doanh mà còn làm tăng tính thanh khoản của các tài sản tài chính được đầu tư vì các chứng khoán sau đó sẽ được mua bán giao dịch trên thị trường thứ cấp và thông qua giao dịch các công ty giúp người đầu tư chuyển đổi chứng khoán thành tiền mặt và ngược lại. c, Vai trò đối với cơ quan quản lý thị trường Một trong những yêu cầu của thị trường chứng khoán là các thông tin cần phải được công khai hóa dưới sự giám sát của cơ quan quản lý thị trường. Việc cung cấp thông tin vừa là quy định của hệ thống luật pháp, vừa là nguyên tắc nghề nghiệp của các công ty chứng khoán vì công ty chứng khoán cần phải minh bạch và công khai trong hoạt động. Do đó, công ty chứng khoán có vai trò cung cấp thông tin về thị trường chứng khoán cho các cơ quan quản lý thị trường. Các thông tin mà công ty chứng khoán có thể cung cấp bao gồm thông tin về các giao dịch mua bán trên thị trường, thông tin về cổ phiếu, trái phiếu và tổ chức phát hành, thông tin về nhà đầu tư… Nhờ các thông tin này mà các cơ quan quản lý thị trường có thể kiểm soát và chống các hiện tượng thao túng, lũng đoạn, bóp méo thị trường. 1 1.1.3 Các nghiệp vụ kinh doanh của công ty chứng khoán Theo điều 60, Luật chứng khoán: Nghiệp vụ kinh doanh của công ty chứng khoán bao gồm: a) Môi giới chứng khoán; b) Tự doanh chứng khoán; c) Bảo lãnh phát hành chứng khoán; d) Tư vấn đầu tư chứng khoán. Công ty chứng khoán chỉ được phép thực hiện nghiệp vụ bảo lãnh phát hành chứng khoán khi thực hiện nghiệp vụ tự doanh chứng khoán. 1 Nguồn: Giáo trình thị trường chứng khoán, NXB Tài Chính-2002 Ngoài các nghiệp vụ kinh doanh trên, công ty chứng khoán được cung cấp dịch vụ tư vấn tài chính và các dịch vụ tài chính khác. 1.1.3.1 Môi giới chứng khoán Trên thị trường chứng khoán không phải nhà phát hành nào cũng có thể gặp ngay những đối tượng cần mua chứng khoán, cũng như không phải nhà đầu tư nào muốn đầu tư vào chứng khoán cũng có thể nhanh chóng có đầy đủ thông tin và sự hiểu biết để đầu tư vào loại chứng khoán phù hợp. Và do những hạn chế thông tin không cân xứng không hoàn hảo gây những tác hại cho thị trường chứng khoán, hàng hóa trao đổi trên thị trường chứng khoán là hàng hóa đặc biệt: tài sản tài chính vì vậy môi giới chứng khoán ra đời không chỉ nhằm khắc phục những hạn chế trên mà còn do quy định của pháp luật để giúp quản lý tập trung, tiết kiệm thời gian, chi phí, tăng mức độ an toàn cho việc chuyển giao chứng khoán. Theo điều 6, khoản 20 Luật chứng khoán: “Môi giới chứng khoán là việc công ty chứng khoán làm trung gian thực hiện mua, bán chứng khoán cho khách hàng”. Theo đó, công ty chứng khoán đại diện cho khách hàng tiến hành giao dịch thông qua cơ chế giao dịch tại Sở Giao Dịch Chứng khoán hoặc thị trường OTC mà chính khách hàng phải chịu trách nhiệm đối với kết quả giao dịch của mình. Công ty chứng khoán sẽ thông qua hoạt động môi giới này cung cấp cho khách hàng các báo cáo nghiên cứu và các khuyến nghị đầu tư, và chuyển đến cho khách hàng các sản phẩm dịch vụ tư vấn đầu tư, kết nối giữa nhà đầu tư bán chứng khoán và mua chứng khoán. Bên cạnh đó, trong những trường hợp nhất định, hoạt động môi giới chứng khoán sẽ trở thành người bạn, người chia sẻ những lo âu, căng thẳng và đưa ra những lời động viên kịp thời cho nhà đầu tư, giúp nhà đầu tư có những quyết định tỉnh táo. 1.1.3.2 Tự doanh chứng khoán Theo điều 6, khoản 21 Luật chứng khoán: “Tự doanh chứng khoán là việc Công ty chứng khoán mua và bán chứng khoán cho chính mình”. Hoạt động tự doanh của công ty chứng khoán thực hiện trên Sở Giao Dịch hoặc trên thị trường OTC, lúc này công ty chứng khoán đóng vài trò là nhà tạo lập thị trường nắm giữ một loại chứng khoán nhất định của một loại chứng khoán và thực hiện việc mua bán với khách hàng để hưởng chênh lệch giá. Mục đích của hoạt động tự doanh là nhằm thu lợi nhuận cho chính công ty qua hành vi mua và bán chứng khoán với khách hàng. Nghiệp vụ này hoạt động song song với nghiệp vụ môi giới, vừa phục vụ lệnh cho khách hàng và cho chính mình, vì vậy tất yếu sẽ dẫn đễn những xung đột quyền lợi giữa giao dịch của khách hàng và của công ty. Khác với nghiệp vụ môi giới, công ty chứng khoán chỉ làm trung gian thực hiện lệnh cho khách hàng để hưởng hoa hồng, trong hoạt động tự doanh công ty chứng khoán kinh doanh bằng chính nguồn vốn của công ty. Vì vậy, công ty chứng khoán đòi hỏi phải có nguồn vốn rất lớn và đội ngũ nhân viên có trình độ chuyên môn, khả năng phân tích và đưa ra các quyết định đầu tư hợp lý, đặc biệt trong trường hợp đóng vai trò là nhà tạo lập thị trường. Yêu cầu đối với Công ty chứng khoán: - Tách biệt quản lý: Các Công ty chứng khoán phải có sự tách biệt giữa hoạt động môi giới và tự doanh để đảm bảo sự minh bạch rõ ràng. - Ưu tiên khách hàng - Góp phần bình ổn thị trường - Hoạt động tạo thị trường Các hình thức giao dịch trong hoạt động tự doanh - Giao dịch gián tiếp: Công ty chứng khoán đặt các lệnh mua và bán chứng khoán trên Sở Giao Dịch, lệnh của họ có thể thực hiện với bất kì khách hàng nào không được xác định trước. - Giao dịch trực tiếp: Là giao dịch tay đôi giữa hai công ty chứng khoán hay giữa công ty chứng khoán với một khách hàng thông qua thương lượng. Đối tượng của các giao dịch trực tiếp là các loại chứng khoán đăng kí giao dịch ở thị trường OTC. 1.1.3.3 Bảo lãnh phát hành chứng khoán Để thực hiện thành công các đợt chào bán chứng khoán ra công chúng đòi hỏi tổ chức phát hành cần đến các công ty chứng khoán tư vấn tài chính cho đợt phát hành và thực hiện bảo lãnh, phân phối chứng khoán ra công chúng. Như vậy, nghiệp vụ bảo lãnh phát hành là việc công ty chứng khoán có chức năng bảo lãnh giúp tổ chức phát hành thực hiện các thủ tục trước khi chào bán chứng khoán, tổ chức phân phối chứng khoán và giúp bình ổn giá chứng khoán trong giai đoạn sau phát hành. Tổ chức bảo lãnh chịu trách nhiệm mua hoặc chào bán chứng khoán của một tổ chức phát hành nhằm thực hiện phân phối chứng khoán để hưởng hoa hồng. Phí bảo lãnh hoặc tỷ lệ hoa hồng mà tổ chức bảo lãnh được hưởng xác định trên số tiền thu được từ đợt phát hành. Phí bảo lãnh là mức chênh lệch giữa giá bán chứng khoán cho người đầu tư và số tiền tổ chức phát hành nhận được. Phí bảo lãnh hoặc hoa hồng bảo lãnh cao hay thấp là tuỳ thuộc vào tính chất của đợt phát hành (lớn hay nhỏ, thuận lợi hay khó khăn). Nói chung, nếu đợt phát hành đó là đợt phát hành chứng khoán lần đầu ra công chúng thì mức phí hoặc hoa hồng phải cao hơn lần phân phối sơ cấp. Đối với trái phiếu, phí bảo lãnh hoặc hoa hồng phụ thuộc vào lãi suất trái phiếu (lãi suất trái phiếu thấp thì phí bảo lãnh phát hành phải cao và ngược lại) Nếu số lượng phát hành không lớn, chỉ cần một tổ chức bảo lãnh phát hành. Nếu chủ thể phát hành là một công ty lớn và số lượng chứng khoán phát hành vượt quá khả năng của một tổ chức bảo lãnh thì chỉ cần phải có một tổ hợp bảo lãnh phát hành, bao gồm một hoặc một số tổ chức bảo lãnh chính và một số tổ chức bảo lãnh phát hành thành viên. Bảo lãnh phát hành bao gồm các phương thức sau 2 : - Bảo lãnh với cam kết chắc chắn: là phương thức bảo lãnh theo đó tổ chức bảo lãnh cam kết sẽ mua toàn bộ số chứng khoán phát hành cho dù có phân phối được hết chứng khoán hay không. - Bảo lãnh với cố gắng tối đa: là phương thức bảo lãnh mà theo đó tổ chức bảo lãnh thỏa thuận làm đại lý cho đợt phát hành. Tổ chức bảo lãnh không cam kết bán toàn bộ số chứng khoán mà cam kết sẽ cố gắng hết sức để bán chứng khoán ra thị trường, nhưng nếu không phân phối hết sẽ trả lại cho tổ chức phát hành phần còn lại. - Bảo lãnh theo phương thức dự phòng: là phương thức bảo lãnh phát hành thường được sử dụng khi một công ty đại chúng phát hành bổ sung thêm cổ phiếu. Trong trường hợp đó công ty cần phải bảo vệ quyền lợi cho các cổ đông hiện hữu, và như vậy công ty phải chào bán cổ phiếu bổ sung cho các cổ đông cũ trước khi chào bán ra công chúng bên ngoài. Dĩ nhiên, sẽ có một số cổ đông không muốn mua thêm cổ phiếu của công ty. Do vậy, công ty cần có một tổ chức bảo lãnh dự phòng sẵn sàng mua những quyền mua không được thực hiện và chuyển thành những cổ phiếu để phân phối ra công chúng. Có thể nói bảo lãnh theo phương thức dự phòng là việc tổ chức bảo lãnh cam kết sẽ mua nốt số chứng khoán còn lại chưa được phân phối hết của tổ chức phát hành và bán lại ra công chúng. - Bảo lãnh theo phương thức bán tất cả hoặc không: là phương thức bảo lãnh phát hành trong đó tổ chức phát hành yêu cầu tổ chức bảo lãnh bán một số lượng chứng khoán nhất định, nếu không phân phối được hết sẽ hủy toàn bộ đợt phát hành. 2 Nguồn: http://stocknews.vn/default.aspx?tabid=300&ID=621&CateID=176 - Bảo lãnh theo phương thức tối thiểu: là phương thức kết hợp giữa phương thức bảo lãnh phát hành với cố gắng tối đa và phương thức bảo lãnh bán tất cả hoặc không. Theo phương thức này, tổ chức phát hành yêu cầu tổ chức bảo lãnh bán tối thiểu một tỷ lệ chứng khoán nhất định. Nếu lượng bán chứng khoán đạt được thấp hơn tỷ lệ mức yêu cầu, toàn bộ đợt phát hành sẽ bị hủy bỏ, tiền đặt cọc được trả lại cho nhà đầu tư. 1.1.3.4 Tư vấn đầu tư chứng khoán và tư vấn tài chính doanh nghiệp Hoạt động tư vấn là hoạt động mà công ty chứng khoán thông qua các hoạt động phân tích, dự báo các dữ liệu từ đó cung cấp cho khách hàng các thông tin, đưa ra các lời khuyên cho khách hàng để giúp khách hàng có những quyết định đúng đắn nhất. Theo luật chứng khoán năm 2007 đã mở rộng thì hoạt động tư vấn của công ty chứng khoán bao gồm tư vấn tài chính doanh nghiệp và tư vấn đầu tư chứng khoán. Đó là dịch vụ mà công ty chứng khoán cung cấp cho khách hàng trong lĩnh vực đầu tư chứng khoán, tái cơ cấu tài chính; mua bán, chia tách, hợp nhất doanh nghiệp; hỗ trợ doanh nghiệp trong việc phát hành và niêm yết, đăng ký giao dịch. Ngoài ra, công ty chứng khoán còn thực hiện tư vấn cổ phần hóa, xác định giá trị doanh nghiệp, tư vấn bán đấu giá cổ phần và cung cấp các dịch vụ tài chính khác cho doanh nghiệp phù hợp với quy định của pháp luật. Tư vấn tài chính doanh nghiệp: đây là mảng dịch vụ đang ngày càng được chú trọng trong các công ty chứng khoán. Nếu như trước đây, hoạt động tư vấn tài chính doanh nghiệp chủ yếu do các công ty tư vấn nước ngoài đảm nhiệm và khách hàng thường là khối doanh nghiệp FDI thì hiện nay, dịch vụ này đang có nhu cầu rất lớn khi thị trường chứng khoán ngày càng lớn và sôi động, các dịch vụ tư vấn niêm yết chứng khoán, tư vấn huy động vốn, tư vấn tài trợ dự án…cho các công ty cổ phần ngày càng bùng nổ. Hầu hết tất cả các công ty chứng khoán đều coi tư vấn tài chính doanh nghiệp là một trong những hoạt động trọng tâm, vừa góp phần tăng thêm thu nhập, vừa giúp hình thành thêm một lượng khách hàng tiềm năng cho công ty. Mỗi công ty có cách phân loại khác nhau về hoạt động tư vấn tài chính doanh nghiệp nhưng nhìn chung hoạt động này gồm có: tư vấn xác định giá trị doanh nghiệp, tư vấn cổ phần hóa, tư vấn chuyển đổi loại hình doanh nghiệp, tư vấn phát hành, tư vấn niêm yết, tư vấn đăng ký giao dịch chứng khoán, tư vấn tái cấu trúc tài chính doanh nghiệp, tư vấn mua bán sáp nhập hợp nhất doanh nghiệp. Công ty chứng khoán sẽ nhận được phí hoa hồng cho hoạt động của mình, mức phí này tùy thuộc vào từng hợp đồng cụ thể của công ty chứng khoán và khách hàng. Tư vấn đầu tư chứng khoán: là việc công ty chứng khoán tư vấn cho người đầu tư về thời gian mua bán, nắm giữ, giá trị của các loại chứng khoán và diễn biến của thị trường dựa vào hoạt động phân tích của các chuyên gia của công ty để giúp khách hàng có được quyết định đầu tư chính xác. Công ty chứng khoán phân tích các tình huống, có thể thực hiện một số hoạt động phụ trợ liên quan đến phát hành, đầu tư và cơ cấu tài chính cho khách hàng. Đây là nghiệp vụ phải dựa rất nhiều vào những kiến thức chuyên môn, kinh nghiệm nghề nghiệp của đội ngũ nhân viên tư vấn của công ty chứng khoán. Lời tư vấn dựa trên sự phân tích những diễn biến của thị trường trong quá khứ từ đó đưa ra các dự báo trong tương lai. Tuy nhiên, không phải lúc nào người tư vấn cũng chính xác. Lời khuyên của nhà tư vấn cũng có thể giúp khách hàng kiếm lời nhưng cũng có thể khiến họ bị thua lỗ, thậm chí phá sản. Vì vậy, khách hàng vẫn là người quyết định cuối cùng, thông tin do nhân viên tư vấn đưa ra chỉ nên mang tính chất tham khảo. Trong hoạt động này, khi thực hiện tư vấn đạo đức nghề nghiệp của nhân viên tư vấn luôn được đề cao, cần phải thực hiện đúng các nguyên tắc cơ bản của hoạt động tư vấn để tránh những xung đột lợi ích có thể xảy ra giữa khách hàng và công ty chứng khoán. 1.1.3.5 Các nghiệp vụ khác của công ty chứng khoán: lưu ký chứng khoán, quản lý thu nhập chứng khoán của khách hàng, dịch vụ tín dụng - Lưu ký chứng khoán: là việc lưu giữ, bảo quản chứng khoán của khách hàng thông qua các tài khoản lưu ký chứng khoán. Đây là quy định bắt buộc trong giao dịch chứng khoán, bởi vì trong giao dịch chứng khoán trên thị trường tập trung là hình thức giao dịch ghi sổ, khách hàng phải mở tài khoản lưu ký chứng khoán tại các công ty chứng khoán (nếu các chứng khoán phát hành dưới hình thức ghi sổ) hoặc ký gửi các chứng khoán (nếu phát hành dưới hình thức chứng chỉ vật chất). Khi thực hiện dịch vụ lưu ký chứng khoán cho khách hàng, công ty chứng khoán sẽ nhận được các khoản thu phí lưu ký chứng khoán, phí gửi, phí rút và phí chuyển nhượng chứng khoán. - Quản lý thu nhập chứng khoán của khách hàng: xuất phát từ việc lưu ký chứng khoán cho khách hàng, công ty chứng khoán sẽ theo dõi tình hình thu lãi, cổ tức của chứng khoán và đứng ra làm dịch vụ thu nhận và chi trả cổ tức cho khách hàng thông qua tài khoản của khách hàng. - Dịch vụ tín dụng: Đối với các thị trường chứng khoán phát triển, bên cạnh dịch vụ môi giới chứng khoán cho khách hàng hưởng hoa hồng, công ty chứng khoán còn triển khai dịch vụ cho vay chứng khoán để khách hàng thực hiện giao dịch bán khống (short sale) hoặc cho khách hàng vay tiền để khách hàng thực hiện nghiệp vụ mua ký quỹ (margin purchase). 1.2 Phát hành chứng khoán 1.2.1 Các phương thức phát hành chứng khoán Các phương thức phát hành được phân chia theo các tiêu thức khác nhau 1.2.1.1 Phân loại theo đợt phát hành Theo tiêu thức này, người ta phân chia phương thức phát hành thành phát hành chứng khoán lần đầu và phát hành các đợt tiếp theo. - Phát hành chứng khoán lần đầu là việc tổ chức phát hành chứng khoán lần đầu tiên sau khi đã đáp ứng các tiêu chuẩn theo quy định của Ủy Ban Chứng khoán Nhà nước. - Phát hành các đợt tiếp theo là hoạt động phát hành nhằm mục đích tăng thêm vốn của tổ chức phát hành. Tổ chức phát hành các đợt tiếp theo đã có chứng khoán phát hành và giao dịch trên thị trường thứ cấp. 1.2.1.2 Phân loại theo đối tượng mua bán chứng khoán Theo đối tượng mua bán chứng khoán, phương thức phát hành được phân chia thành phát hành riêng lẻ (phát hành mang tính nội bộ) và phát hành ra công chúng (hình thức chào bán công khai). a) Phát hành riêng lẻ. - Khái niệm: Phát hành riêng lẻ là việc công ty phát hành chào bán chứng khoán của mình trong phạm vi một số người nhất định (thông thường là cho các nhà đầu tư có tổ chức có ý định nắm giữ chứng khoán một cách lâu dài) như công ty bảo hiểm, quỹ hưu trí . với những điều kiện hạn chế chứ không phát hành rộng rãi ra công chúng. Các ngân hàng đầu tư cũng có thể tham gia vào việc phát hành riêng lẻ với tư cách nhà phân phối để hưởng phí phát hành. Đa số các đợt phát hành trái phiếu đều thực hiện dưới hình thức phát hành riêng lẻ, việc phát hành cổ phiếu thường - cổ phiếu phổ thông ít khi được thực hiện dưới hình thức này. - Điều kiện chào bán cổ phần riêng lẻ: Theo điều 8 nghị định số 01/2010/NĐ-CP ngày 04/01/2010 do Chính phủ ban hành quy định về điều kiện chào bán cổ phần riêng lẻ như sau: [...]... phần lớn chứng tỏ uy tín, chất lượng của công ty trong hoạt động tư vấn phát hành chứng khoán so với các công ty cùng ngành Thị phần càng lớn tức là số khách hàng tín nhiệm, sử dụng dịch vụ của công ty càng nhiều và càng chứng tỏ sự phát triển của dịch vụ tư vấn phát hành chứng khoán của công ty 1.4 Nhân tố ảnh hưởng đến sự phát triển của dịch vụ tư vấn phát hành chứng khoán của công ty chứng khoán Có... ảnh hưởng đến sự phát triển của hoạt động tư vấn phát hành chứng khoán của công ty chứng khoán Có thể phân chúng thành hai nhóm: nhóm nhân tố chủ quan và nhóm nhân tố khách quan 1.4.1 Nhân tố chủ quan - Quan điểm của công ty về phát triển dịch vụ tư vấn phát hành chứng khoán: Tư vấn phát hành chứng khoán là một trong những hoạt động kinh doanh của công ty chứng khoán Do đó, nó có phát triển hay không... chức bảo lãnh phát hành Các chỉ tiêu đánh giá mức độ phát triển của dịch vự tư vấn phát hành chứng khoán - Số lượng hợp đồng tư vấn: Số lượng hợp đồng tư vấn là một chỉ tiêu quan trọng đánh giá sự phát triển của dịch vụ tư vấn nói chung và dịch vụ tư vấn phát hành chứng khoán nói riêng Đây là chỉ tiêu phản ánh sự gia tăng về mặt lượng Chỉ tiêu này càng lớn chứng tỏ khách hàng ký hợp đồng tư vấn càng nhiều... triển vọng của công ty + Các thông tin khác - Hoạt động tư vấn của công ty chứng khoán ngoài ra sẽ giúp tổ chức phát hành chuẩn bị hồ sơ đăng ký phát hành chứng khoán lên Uỷ ban chứng khoán Nhà nước Hồ sơ đăng ký phát hành chứng khoán ra công chúng bao gồm: + Đơn xin phát hành + Bản sao các tài liệu liên quan tới việc thành lập, đăng ký kinh doanh của tổ chức phát hành + Điều lệ của tổ chức phát hành +... chức phát hành sẽ rất cần đến các hoạt động tư vấn như tư vấn phát hành chứng khoán Hơn nữa khi thị trường phát triển các công ty chứng khoán sẽ được đầu tư tốt hơn vể công nghệ, kỹ thuật, trình độ vì vậy sẽ tạo điều kiện cho công ty chứng khoán nâng cao chất lượng dịch vụ tư vấn - Tâm lý nhà đầu tư: Khi đánh giá về thị trường chứng khoán không thể không đánh giá về nhu cầu và trình độ của nhà đầu tư. .. trường hoạt động của công ty chứng khoán Thị trường chứng khoán phát triển sẽ tạo cơ sở cho mọi hoạt động của công ty chứng khoán phát triển, hoạt động tư vấn phát hành chứng khoán cũng không nằm ngoài quy luật đó Thị trường chứng khoán phát triển sẽ tạo ra nhu cầu sử dụng dịch vụ tư vấn tăng cao, và do lúc này việc huy động vốn trung và dài hạn cho nền kinh tế thông qua phát hành chứng khoán sẽ chiếm... lòng của khách hàng càng lớn, chứng tỏ chất lượng tư vấn phát hành của công ty tốt và có hiệu quả Và những khách hàng này có thể trở thành những khách hàng tiềm năng của công ty, họ sẽ tiếp tục sử dụng dịch vụ của công ty khi có nhu cầu hoặc giới thiệu bạn hàng, đối tác cho công ty Đây là một điều kiện rất thuận lợi để công ty tiếp tục phát triển hoạt động tư vấn phát hành chứng khoán - Thị phần của công. .. đầu tư nhỏ Ngoài ra, tổng khối lượng phát hành chứng khoán cũng phải đạt một tỷ lệ theo quy định Việc phát hành chứng khoán ra công chúng phải được cơ quan quản lý nhà nước về chứng khoán cấp giấy phép hoặc chấp thuận Sau khi phát hành trên thị trường sơ cấp chứng khoán sẽ được giao dịch tại Sở giao dịch chứng khoán khi đã đáp ứng được các quy định về niêm yết chứng khoán của SGDCK Tổ chức phát hành chứng. .. chứng khoán Nhà nước và đăng ký với cơ quan có thẩm quyền Đối với các đợt phát hành bổ sung hay chào bán sơ cấp, thì hoạt động tư vấn của công ty chứng khoán cũng tư ng tự như tư vấn phát hành chứng khoán lần đầu ra công chúng, tuy nhiên do việc phát hành bổ sung có thể là cổ phiếu hoặc trái phiếu nên trong giai đoạn đầu tư vấn, công ty chứng khoán phải giúp cho doanh nghiệp lựa chọn loại chứng khoán phát. .. chức phát hành thành công Trình độ của các nhà đầu tư cũng ảnh hưởng tới tâm lý của họ Do vậy việc tư vấn phát hành chứng khoán phải đặc biệt quan tâm tới tâm lý nhà đầu tư, xây dựng niềm tin của họ đối với tổ chức phát hành - Yếu tố thuộc về tổ chức phát hành: Trung tâm của một đợt phát hành là tổ chức phát hành, họ quyết định tới kết quả của đợt phát hành Bên cạnh những điều kiện đảm bảo cho đợt phát . TỔNG QUAN VỀ DỊCH VỤ TƯ VẤN PHÁT HÀNH CHỨNG KHOÁN CỦA CÔNG TY CHỨNG KHOÁN 1.1 Tổng quan về công ty chứng khoán 1.1.1 Khái niệm công ty chứng khoán Công. phát hành chứng khoán của công ty chứng khoán 1.3.1 Nội dung dịch vụ tư vấn phát hành chứng khoán Tư vấn phát hành chứng khoán là dịch vụ tư vấn giúp doanh