(Luận văn thạc sĩ) điều hành công ty và hiệu quả hoạt động của công ty niêm yết tại việt nam

BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ THÀNH PHỐ HỒ CHÍ MINH VIỆN ĐÀO TẠO SAU ĐẠI HỌC PHAN THANH BÌNH ĐIỀU HÀNH CƠNG TY VÀ HIỆU QUẢ HOẠT ĐỘNG CỦA CÔNG TY NIÊM YẾT TẠI VIỆT NAM LUẬN VĂN THẠC SỸ KINH TẾ TP Hồ Chí Minh, năm 2013 BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ THÀNH PHỐ HỒ CHÍ MINH VIỆN ĐÀO TẠO SAU ĐẠI HỌC PHAN THANH BÌNH ĐIỀU HÀNH CÔNG TY VÀ HIỆU QUẢ HOẠT ĐỘNG CỦA CÔNG TY NIÊM YẾT TẠI VIỆT NAM Chuyên ngành: Tài – Ngân hàng Mã số: 60340201 LUẬN VĂN THẠC SỸ KINH TẾ Người hướng dẫn khoa học: TS Nguyễn Khắc Quốc Bảo TP Hồ Chí Minh, năm 2013 LỜI CAM ĐOAN Tác giả cam đoan cơng trình nghiên cứu tác giả, nội dung đúc kết từ trình học tập kết nghiên cứu thực tiễn thời gian qua, số liệu sử dụng trung thực có nguồn gốc trích dẫn rõ ràng Luận văn thực hướng dẫn khoa học TS Nguyễn Khắc Quốc Bảo TP Hồ Chí Minh, ngày 11 tháng 10 năm 2013 Tác giả Phan Thanh Bình MỤC LỤC Trang phụ bìa Lời cam đoan Mục lục Danh mục chữ viết tắt Danh mục bảng biểu Danh mục tài liệu tham khảo Danh mục phụ lục Tóm tắt .1 Chương Giới thiệu 1.1 Tổng quan nội dung luận văn .3 1.2 Lý thực nghiên cứu .3 1.3 Mục tiêu nghiên cứu 1.4 Cấu trúc luận văn .4 Chương Tổng quan kết nghiên cứu trước 2.1 Khái niệm điều hành công ty .5 2.2 Tầm quan trọng điều hành công ty .6 2.3 Các vấn đề điều hành công ty 2.3.1 Quy mô trách nhiệm hội đồng quản trị .7 2.3.2 Tính độc lập hội đồng quản trị 11 2.3.3 Cấu trúc ban lãnh đạo (chủ yếu xem xét vị trí CEO chủ tịch hội đồng quản trị hai người hay người đồng thời đảm nhận) 15 2.3.4 Quy định khoản lương, thưởng 16 2.3.5 Trách nhiệm xã hội công ty (CSR) 17 2.4 Hoạt động công ty 18 Tỷ suất sinh lợi vốn cổ phần (ROE) 19 Tỷ suất sinh lợi tổng tài sản (ROA) 19 2.5 Nghiên cứu thực nghiệm mối quan hệ điều hành công ty hiệu hoạt động công ty 20 2.5.1 Quy mô hội đồng quản trị hiệu hoạt động công ty .20 2.5.2 Thành phần HĐQT hiệu hoạt động công ty .21 2.5.3 Cấu trúc ban lãnh đạo hiệu hoạt động công ty .22 2.5.4 Ban kiểm tốn (thuộc HĐQT) hiệu hoạt động cơng ty .23 Chương Mơ hình, liệu phương thức xử lý liệu nghiên cứu 24 3.1 Mô hình nghiên cứu .24 3.2 Dữ liệu phương thức xử lý liệu nghiên cứu 28 Chương Nội dung kết nghiên cứu .32 4.1 Mô tả thống kê .32 4.2 Phân tích Pearson 33 4.3 Phân tích hồi quy đa biến .35 4.4 Kết hồi quy đa biến thảo luận 38 4.4.1 Thành phần hội đồng quản trị hiệu hoạt động công ty 38 4.4.2 Cấu trúc ban lãnh đạo hiệu hoạt động công ty 39 4.4.3 Quy mô hội đồng quản trị hiệu hoạt động công ty 41 4.4.4 Ban kiểm toán (thuộc HĐQT) hiệu hoạt động công ty 42 4.5 Một số yếu tố ảnh hưởng đến kết nghiên cứu 44 Chương Kết luận 46 5.1 Các kết nghiên cứu (đã phát được) 46 5.2 Hạn chế luận văn hướng nghiên cứu .46 Danh mục chữ viết tắt OECD : Tổ chức Hợp tác Phát triển Kinh tế HĐQT : Hội đồng quản trị FP : Hoạt động công ty ROA : Tỷ suất sinh lợi tổng tài sản ROE : Tỷ suất sinh lợi vốn cổ phần ROI : Lợi nhuận vốn đầu tư BSIZE : Quy mô hội đồng quản trị BIND : Thành phần hội đồng quản trị CEOD : Cấu trúc ban lãnh đạo BACOM : Ban kiểm toán (thuộc hội đồng quản trị) CSR : Trách nhiệm xã hội công ty CEO : Giám đốc điều hành HoSE : Sở Giao dịch Chứng khoán thành phố Hồ Chí Minh HNX : Sở Giao dịch Chứng khốn Hà Nội Công ty CP : Công ty cổ phần MCK : Mã chứng khoán Danh mục bảng biểu Bảng 3.1 Biến phụ thuộc, biến độc lập mô tả biến 26 Bảng 3.2 Số lượng công ty niêm yết thị trường chứng khoán Việt Nam đến tháng 6/2013 28 Bảng 4.1 Mô tả thống kê .32 Bảng 4.2 Correlations (Pearson) - ROA đại diện cho hiệu hoạt động công ty (n = 250) 33 Bảng 4.3 Correlations (Pearson) - ROE đại diện cho hiệu hoạt động công ty (n = 250) 34 Bảng 4.4a Đánh giá độ phù hợp mơ hình (với ROA) .35 Bảng 4.4b Đánh giá độ phù hợp mơ hình (với ROE) .35 Bảng 4.5a Phân tích ANOVA – ROA (biến phụ thuộc) .36 Bảng 4.5b Phân tích ANOVA – ROE (biến phụ thuộc) 36 Bảng 4.6 Kết hồi quy bội (n = 250) .37 Danh mục tài liệu tham khảo 48 Danh mục phụ lục 53 Phụ lục Danh sách 50 công ty sử dụng nghiên cứu 53 Phụ lục Correlations (Pearson) - ROA đại diện cho hiệu hoạt động công ty 56 Phụ lục Correlations (Pearson) - ROE đại diện cho hiệu hoạt động công ty 57 Phụ lục 4a Phân tích ANOVA - ROA (biến phụ thuộc) 58 Phụ lục 4b Phân tích ANOVA - ROE (biến phụ thuộc) .59 Phụ lục 5a Hồi quy tuyến tính bội – Biến phụ thuộc ROA 60 Phụ lục 5b Hồi quy tuyến tính bội – Biến phụ thuộc ROE 60 TÓM TẮT Nghiên cứu nhằm mục tiêu kiểm tra mối quan hệ điều hành công ty (đại diện quy mô hội đồng quản trị, thành phần hội đồng quản trị, cấu trúc ban lãnh đạo ban kiểm toán thuộc hội đồng quản trị) với hiệu hoạt động công ty (đại diện tỷ suất sinh lợi tổng tài sản, ROA tỷ suất sinh lợi vốn cổ phần, ROE) Mẫu nghiên cứu gồm 50 cơng ty có giá trị vốn hóa thị trường lớn nhất, niêm yết thị trường chứng khoán Việt Nam (sàn HoSE HNX), quan sát liên tục 05 năm (2007 – 2011) Như vậy, suốt trình nghiên cứu, thực tất 250 quan sát Sử dụng liệu bảng, phương pháp OLS (bình phương thơng thường nhỏ nhất) để ước lượng phương pháp phân tích hồi quy bội để phân tích liệu Kết nghiên cứu cho thấy tương quan dương đủ ý nghĩa ROA, ROE với thành phần hội đồng quản trị cấu trúc ban lãnh đạo mức ý nghĩa 1% Tuy nhiên, tương quan quy mô hội đồng quản trị ban kiểm toán với biến hiệu hoạt động công ty (ROA ROE) không đủ ý nghĩa mức 1%, 5% 10% Từ khóa: Điều hành cơng ty (Corporate governance), hoạt động công ty (firm performance), tỷ suất sinh lợi tổng tài sản (ROA), tỷ suất sinh lợi vốn cổ phần (ROE) 46 Chương Kết luận 5.1 Các kết nghiên cứu (đã phát được) Nghiên cứu nhằm kiểm tra mối quan hệ điều hành công ty (đại diện quy mô hội đồng quản trị, thành phần hội đồng quản trị, cấu trúc ban lãnh đạo ban kiểm toán thuộc hội đồng quản trị) với hiệu hoạt động công ty (đại diện tỷ suất sinh lợi tổng tài sản, ROA tỷ suất sinh lợi vốn cổ phần, ROE) Mẫu nghiên cứu gồm 50 công ty có giá trị vốn hóa thị trường lớn nhất, niêm yết thị trường chứng khoán Việt Nam (sàn HoSE HNX), số liệu thu thập 05 năm (2007 – 2011) Sử dụng liệu bảng, phương pháp OLS (bình phương thơng thường nhỏ nhất) để ước lượng phương pháp phân tích hồi quy bội để phân tích liệu Kết nghiên cứu cho thấy tương quan dương đủ mức ý nghĩa ROA, ROE với thành phần hội đồng quản trị cấu trúc ban lãnh đạo mức ý nghĩa 1% Tuy nhiên, tương quan quy mô hội đồng quản trị ban kiểm toán với biến hiệu hoạt động công ty (ROA ROE) không đủ mức ý nghĩa mức 1%, 5% 10% 5.2 Hạn chế luận văn hướng nghiên cứu Bài nghiên cứu số hạn chế Hạn chế số liệu phục vụ nghiên cứu chúng tơi thu thập dựa báo cáo tài kiểm tốn, báo cáo thường niên công ty nên thông tin cung cấp báo chấp nhận, thông tin không công bố báo cáo chúng tơi xem khơng có Điều chưa phản ánh thực tế hoạt động công ty (bởi thực tế, số công ty không cung cấp đầy đủ thông tin liên quan đến điều hành hoạt động công ty báo cáo tài chính, báo cáo thường niên, ) Hạn chế thứ hai mẫu nghiên cứu, số công ty bắt 47 đầu thành lập ban kiểm tốn thuộc hội đồng quản trị (số liệu phân tích thu thập từ năm 2007 đến năm 2011 số công ty đến năm 2011 thành lập ban kiểm tốn), đó, ngắn hạn phận chưa phát huy hết vai trị giám sát Nếu phân tích dài hạn, kết nghiên cứu khơng giống kết nghiên cứu Các nghiên cứu nên phân tích dài hạn mối tương quan ban kiểm toán với hiệu hoạt động công ty tăng cường biến điều hành công ty, cụ thể bao gồm tiểu ban nhân sự, lương thưởng trực thuộc hội đồng quản trị, cấu sở hữu (tỷ lệ sở hữu) 48 Danh mục tài liệu tham khảo Tài liệu tiếng Việt Nowroozi, 2006 Đánh giá Tình hình quản trị cơng ty Việt Nam Báo cáo tình hình tuân thủ chuẩn mực nguyên tắc (ROSC) quản trị công ty Báo cáo Ủy ban Chứng khoán Nhà nước Việt Nam cho công bố vào tháng 11/2006 Tổ chức Hợp tác Phát triển Kinh tế (OECD) Các nguyên tắc quản trị công ty OECD Dịch từ tiếng Anh Người dịch Tổ chức Tài Quốc tế Việt Nam (IFC), 2010 Xuất theo thỏa thuận với OECD, Pa-ri Trần Ngọc Thơ cộng sự, 2005 Tài doanh nghiệp đại Hà Nội: NXB Thống Kê Trần Ngọc Thơ Nguyễn Ngọc Định, 2011 Tài quốc tế Đại học kinh tế thành phố Hồ Chí Minh Tài liệu tiếng Anh Aamir Khan, 2012 Effect of board composition on firm’s performance: a case of Pakistani listed companies Interdisciplinary Journal of Contemporary Research in Business Vol.3, No 10, February 2012 Abdullah, 2004 Board composition, CEO duality and performance among Malaysian listed companies Corporate Governance, Vol 4, No 4, pp.47 – 61 Abdur Rouf, M., 2011 The Relationship between corporate gocernance and value of the firm in developing cuontries: Evidence from Bangladesh The International Journal of Applied Economics and Finance (3): 237 – 244, 2011 49 Agrawal Knooeber, 1996 Firm performance and mechanisms to control agency problems between managers and shareholders Journal of Financial and Quantitative Analysis, vol 31, No 3, pp 377 – 397 Anthony Kyereboah, 2007 Corporate Governance and firm performance in Africa: A Dynamic Panel Date Analysis Global Corporate Governance Forum and Asian Institute of Corporate Governance, Sabanci University, Turkey Baysinger Butler, 1985 Corporate governance and board of directors: Performance effects of changes in board composition Journal of Law, Economics and Organisation, vol 1, pp 101 – 124 Bonn et al, 2004 Effects of board structure on firm performance: A comparison between Japan and Australia Asian Business & Management, vol 3, no 1, pp 105 – 125 Cadbury, 1992 Report on the committee on the financial aspects of corporate governance, Gee, London Cadbury, 2002 Corporate Governance and Chairmanship A Personal View Oxford: Oxford Press Chaganti, Mahajan & Sharma, 1985 Corporate board size, composition and corporate failures in retailing industry Journal of Management studies, vol 22, No 4, pp 400 – 417 Chaghadari, 2011 Corporate governance and firm performance International Conference on Sociality and Economics Development IPEDR, vol 10, pp 484 – 489 Daily & Dalton, 1992 The relationship between governance structure and corporate performance in entrepreneurial firms Journal of Business Venturing Vol 7: pp 375-386 50 Dalton et al, 1998 Meta - analytic reviews of board composition, leadership structure and financial performance Strategic Management Journal, vol 19, pp 269 – 290 Dalton et al, 1999 Number of Directors and financial performance: A mete – analysis Acedamy of Management journal, Vol 42, No 6, 674 – 686 Dehaene et al, 2001 Corporate performance and board structure in Belgian companies Long Range Planning, vol 34, no 3, pp 383 – 398 Ezzamel Watson, 1993 Organizational form, ownership structure and corporate performance: A contextual empiricalanalysis of UK companies British journal of management, vol 4, No 3, pp 161 – 176 Fama, 1980 Agency Problem and the Theory of the Firm Journal Political Economy, vol 88, no 2, pp 288 – 307 Fama & Jensen, 1983 Separation of Ownership and Control Journal of Law and Economics, vol 26, pp 301 – 325 Finkelstein & D’Aveni, 1994 CEO duality as a Double-edged Sword: How Board of Directors Balance Entrenchment Avoidance and Unity of Command Academy of Management Journal, vol 37, no 5, pp 1079 – 1108 Fooladi, 2012 Board characteristics and firm performance Journal of Modern Accounting and Auditing, ISSN, vol 8, No 5, pp 688 – 694 Jensen, 1993 The modern industrial revolution, exit and the failure of internal control systems Journal of Financial, vol.48, No 3, pp 831 – 880 Kajola, 2008 Corporate Governance and firm performance: The case of Nigerian Listed Firms European Journal of Economics, Finance and Administrative Sciences ISSN 1450-2275 Issue 14 (2008) 51 Kashif Rashid, 2008 A comparison of corporate governance and firm performance in developing (Malaysia) and developed (Australia) financial markets PhD thesis Victoria University Melbourne Kesner, IF 1987 Directors’ stock ownership and organizational performance: An investigation of fortune 500 companies Journal of management, vol 13, no 3, pp 499 – 508 Kesner, IF, Victor, B & Lamont, B 1986 Board composition and the commission of illegal acts: An investigation of fortune 500 companies Academy of Management journal, vol 29, no 4, pp 789 – 799 Kiel & Nicholson, 2003 Board composition and corporate performance: How the Australian experience informs constrasting theories of corporate governance Corporate Governance, vol 11, no 3, pp 189 – 205 Klein, 1998 Firm performance and board committee structure Journal of Law and Economics, pp 275 – 303 Kumudini Heenetigala, 2011 Corporate governance practices and firm performance of listed companies in Sri Lanka PhD thesis Victoria University Melbourne Laing & Weir, 1999 Governance structures, size and corporate performance in UK firms Management decision, vol 37, no 5, pp 457 – 464 Leng, 2004 The Impact of Corporate Governance Practices on Firms’ Financial Performance: Evidence from Malaysian Companies ASEAN Economic Bulletin, vol 21, no 3, pp 308 – 318 Lipton & Lorsch, 1992 A modest proposal for improved corporate governance The Business Lawyer, vol 48, no 1, pp 59 – 77 52 Mehran, 1995 Executive compensation structure, ownership and firm performance Journal of Financial Economics, vol 38, no 2, pp 163 – 184 Petra, 2007 The Effects of Corporate Governance on the Informativeness of Earnings Economics of Governance, vol.8, no 2, pp 129 – 152 Qaiser Rafique Yesser et al, 2011 Corporate governance and firm performance in Pakistan : Theo case of Karachi Stock Exchange (KSE)-30 Journal of Economics an International Finance Vol 3(8), pp.482-491, August 2011 Rechner & Dalton, 1991 CEO Duality and Organizational performance: Longitudinal study Strategic Management Journal, vol 12, no 2, pp 155 – 160 Rezaee, 2009 Corporate governance and Ethics USA: John Wiley & Sons, Inc Sanda et al, 2011 Board independence and firm financial performance: Evidence from Nigeria African Economic Research Consortium, Aerc research paper 213 Spira & Bender, 2004 Compare and contrast: perspectives on Board Committees Corporate Governance: An International Review, vol 12, no 4, pp 489 – 499 Weir, Laing et al, 2002 Internal and External Governance Mechanisms: Their Impact on the Performance of Large UK Public Companies Journal of Business Finance & Accounting, vol 29, no & 6, pp 579 – 611 Yarmack, 1996 Higher market valuation of companies with a small board of directors Journal of financial Economics, vol 40 (1999), pp 185 – 211 Zahra & Pearce, 1989 Boards of directors and financial performance: A Review and Integrative Model Journal of Management, vol 15, pp 291 – 334 53 Danh mục phụ lục Phụ lục Danh sách 50 công ty sử dụng nghiên cứu STT Mã chứng khoán Tên Cơng Ty Nhóm Ngành VNM Cơng ty Cổ phần Sữa Việt Nam Thực Phẩm VIC Tập Đoàn VINGROUP - Công ty cổ Bất Động Sản phần STB Ngân hàng Thương mại cổ phần Sài Ngân hàng- Bảo Gịn Thương Tín hiểm DPM Tổng Cơng ty Phân bón Hóa chất Nhóm Dầu Khí Dầu khí - CTCP ACB Ngân hàng Thương Mại Cổ Phần Á Ngân hàng- Bảo Châu hiểm FPT Công ty cổ phần FPT HPG Cơng ty cổ phần Tập đồn Hịa Phát PVD Tổng cơng ty cổ phần Khoan Dịch Nhóm Dầu Khí vụ khoan dầu khí PPC Công ty cổ phần Nhiệt điện Phả Lại Năng lượng Điện/Khí/Gas 10 KDC Cơng ty cổ phần Kinh Đơ Thực Phẩm 11 REE Công ty cổ phần Cơ điện lạnh Bất Động Sản 12 SSI Công ty Cổ phần chứng khốn Sài Chứng Khốn Gịn 13 DHG Cơng ty cổ phần Dược Hậu Giang 14 PVS Tổng Công ty cổ phần Dịch vụ Kỹ Nhóm Dầu Khí thuật Dầu khí Việt Nam 15 ITA CTCP Đầu tư Cơng nghiệp Tân Tạo 16 PVI Nhóm Dầu Khí; Tổng cơng ty Cổ phần Bảo hiểm dầu Ngân hàng- Bảo khí Việt Nam hiểm 17 GMD Công ty cổ phần Đại lý Liên hiệp vận Vận Tải/ Cảng / chuyển Taxi Công Nghệ Viễn Thơng Dược Phẩm / Y Tế / Hóa Chất Bất Động Sản 54 STT Mã chứng khoán Tên Cơng Ty Nhóm Ngành 18 DRC Cơng Ty Cổ Phần Cao Su Đà Nẵng Cao Su 19 VSH CTCP Thủy điện Vĩnh sơn Sơng hinh Năng lượng Điện/Khí/Gas 20 VNR Tổng công ty cổ phần tái bảo hiểm Ngân hàng- Bảo quốc gia Việt Nam hiểm 21 BMP Công ty cổ phần nhựa Bình Minh 22 KBC Tổng Cơng ty Phát triển Đô Thị Kinh Bất Động Sản Bắc – Công ty Cổ phần 23 DPR Công ty cổ phần Cao su Đồng Phú 24 CII Công ty cổ phần Đầu tư Hạ tầng Kỹ Xây Dựng thuật TP.HCM 25 NTP Công ty cổ phần Nhựa Thiếu niên Nhựa - Bao Bì Tiền Phong 26 MPC CTCP Tập đồn Thủy sản Minh Phú 27 VFMVF1 Quỹ Đầu Tư Chứng Khoán Việt Nam 28 PET Tổng Công ty cổ phần Dịch vụ Tổng Nhóm Dầu Khí; hợp Dầu khí Thương Mại 29 TRC Công ty Cổ phần Cao su Tây Ninh 30 SJS Công ty cổ phần Đầu tư Phát triển Đô Bất Động Sản thị Khu công nghiệp Sông Đà 31 PVT Nhóm Dầu Khí; Tổng Cơng ty cổ phần Vận tải dầu Vận Tải/ Cảng / khí Taxi 32 VHC Cơng ty cổ phần Vĩnh Hồn Thủy Sản 33 HT1 Công ty cổ phần xi măng Hà Tiên Vật Liệu Xây Dựng 34 TBC Công ty Cổ phần Thủy điện Thác Bà Năng lượng Điện/Khí/Gas 35 SAM Sản Xuất - Kinh Công ty cổ phần Đầu tư Phát triển doanh - Công SACOM Nghệ Viễn Thông 36 PLC Cơng ty Cổ phần Hóa dầu Petrolimex 37 TAC Công ty cổ phần Dầu thực vật Tường Thực Phẩm An Nhựa - Bao Bì Cao Su Thủy Sản Cao Su Nhóm Dầu Khí 55 STT Mã chứng khốn Tên Cơng Ty Nhóm Ngành 38 BMI Tổng cơng ty Cổ phần Bảo Minh Ngân hàng- Bảo hiểm 39 HRC Cơng Ty Cổ Phần Cao su Hịa Bình Cao Su 40 NTL Công ty cổ phần Phát triển đô thị Từ Bất Động Sản Liêm 41 NSC Công ty Cổ phần Giống trồng Sản Xuất - Kinh Trung Ương doanh 42 BVS Cơng ty Cổ phần Chứng khốn Bảo Chứng Khốn Việt 43 PGS Cơng ty cổ phần Kinh doanh khí hóa Năng lượng lỏng miền Nam Điện/Khí/Gas 44 ALP Công ty cổ phần Alphanam 45 HBC Công ty cổ phần Xây Dựng Kinh Xây Dựng Doanh Địa ốc Hịa Bình 46 TMS Cơng ty cổ phần Kho vận Giao nhận Vận Tải/ Cảng / Ngoại thương TP.HCM Taxi 47 SSC Công ty cổ phần Giống trồng Sản Xuất - Kinh miền Nam doanh 48 BMC Công ty cổ phần Khống sản Bình Khống Sản Định 49 TCM Công ty cổ phần Dệt may - Đầu tư - Sản Xuất - Kinh Thương mại Thành Công doanh 50 VIS Công ty Cổ phần Thép Việt Ý Thương Mại Ngành Thép 56 Phụ lục Correlations (Pearson) - ROA đại diện cho hiệu hoạt động công ty Correlations Variables ROA BSIZE BIND CEOD BACOM -.179 508 465 -.136 005 000 000 032 250 250 250 250 250 Pearson Correlation -.179 224 110 209 Sig (2-tailed) 005 000 084 001 N 250 250 250 250 250 Pearson Correlation 508 224 398 037 Sig (2-tailed) 000 000 000 563 N 250 250 250 250 250 Pearson Correlation 465 110 398 056 Sig (2-tailed) 000 084 000 N 250 250 250 250 250 Pearson Correlation -.136 209 037 056 Sig (2-tailed) 032 001 563 380 N 250 250 250 250 Pearson Correlation ROA Sig (2-tailed) N BSIZE BIND CEOD BACOM ** Correlation is significant at the 0.01 level (2-tailed) * Correlation is significant at the 0.05 level (2-tailed) .380 250 57 Phụ lục Correlations (Pearson) - ROE đại diện cho hiệu hoạt động công ty Correlations Variables Pearson Correlation ROE BSIZE BIND CEOD BACOM ROE BSIZE BIND CEOD BACOM 050 657 564 061 434 000 009 333 Sig (2-tailed) N 250 250 250 250 250 Pearson Correlation 050 224 110 209 Sig (2-tailed) 434 000 084 001 N 250 250 250 250 250 Pearson Correlation 657 224 398 037 Sig (2-tailed) 000 000 000 563 N 250 250 250 250 250 Pearson Correlation 564 110 398 056 Sig (2-tailed) 009 084 000 N 250 250 250 250 250 Pearson Correlation 061 209 037 056 Sig (2-tailed) 333 001 563 380 N 250 250 250 250 ** Correlation is significant at the 0.01 level (2-tailed) .380 250 58 Phụ lục 4a Phân tích ANOVA - ROA (biến phụ thuộc) Model Summaryb R R Square Adjusted R Square Std Error of the Estimate DurbinWatson 663 440 426 11015 1.962 Model a Predictors: (Constant), BACOM, BIND, BSIZE, CEOD b Dependent Variable: ROA ANOVAb Sum of Squares Model Regression Residual Total Mean Square df 2.972 3.599 485 245 120 3.457 249 a Predictors: (Constant), BACOM, BIND, BSIZE, CEOD b Dependent Variable: ROA F 29.992 Sig .000a 59 Phụ lục 4b Phân tích ANOVA - ROE (biến phụ thuộc) Model Summaryb Model R R Square Adjusted R Square Std Error of the Estimate DurbinWatson 688 473 428 15463 2.081 a Predictors: (Constant), BACOM, BIND, BSIZE, CEOD b Dependent Variable: ROA ANOVAb Model Sum of Squares Regression Residual Total df Mean Square 5.858 688 464 245 024 6.322 249 a Predictors: (Constant), BACOM, BIND, BSIZE, CEOD b Dependent Variable: ROE F 28.667 Sig .001a 60 Phụ lục 5a Hồi quy tuyến tính bội – Biến phụ thuộc ROA Unstandardized Coefficients Model B Std Error (Constant) 239 029 BSIZE -.006 004 BIND 314 CEOD BACOM Standardized Coefficients t Sig Beta 8.213 000 -.091 -1.460 145 034 973 8.323 001*** 240 016 745 12.511 013** -.041 025 -.100 -1.649 100 Phụ lục 5b Hồi quy tuyến tính bội – Biến phụ thuộc ROE Unstandardized Coefficients Model B Std Error (Constant) 297 041 BSIZE 007 006 BIND 354 CEOD BACOM Standardized Coefficients t Sig Beta 7.258 000 021 328 743 048 1.132 33.380 001*** 280 022 897 11.065 019** 045 035 053 849 397 ... hành công ty hiệu hoạt động công ty 20 2.5.1 Quy mô hội đồng quản trị hiệu hoạt động công ty .20 2.5.2 Thành phần HĐQT hiệu hoạt động công ty .21 2.5.3 Cấu trúc ban lãnh đạo hiệu hoạt động. .. công ty hiệu hoạt động công ty niêm yết Việt Nam? ?? nhằm nghiên cứu mối quan hệ điều hành hiệu hoạt động công ty Việt Nam 1.3 Mục tiêu nghiên cứu Mục tiêu luận văn nhằm kiểm tra mối quan hệ điều hành. .. hành công ty hiệu hoạt động công ty niêm yết Việt Nam Thực mục tiêu nghiên cứu, tiến hành kiểm tra xem Việt Nam có hay khơng mối quan hệ điều hành công ty hiệu hoạt động chúng, có mức độ tác động