Bài giảng Lập dự án đầu tư - Bài 3: Phân tích tài chính và kinh tế xã hội dự án đầu tư (Phần 2)

Bài giảng Lập dự án đầu tư - Bài 3: Phân tích tài chính và kinh tế xã hội dự án đầu tư (Phần 2) thông tin các nội dung cách tính hệ thống các chỉ tiêu phản ánh hiệu quả tài chính của dự án đầu tư; chuyển những chi phí, lợi ích tài chính sang kinh tế; cách tính hệ thống các chỉ tiêu phản ánh hiệu quả kinh tế – xã hội của dự án đầu tư; vận dụng những kiến thức học được trong việc tính toán trong một dự án cụ thể.

Bài 3: Phân tích tài kinh tế xã hội dự án đầu tư (Phần 2) BÀI PHÂN TÍCH TÀI CHÍNH VÀ KINH TẾ XÃ HỘI DỰ ÁN ĐẦU TỪ (Phần 2) Hướng dẫn học Để học tốt này, sinh viên cần tham khảo phương pháp học sau:  Học lịch trình mơn học theo tuần, làm luyện tập đầy đủ tham gia thảo luận diễn đàn  Đọc tài liệu:   PGS.TS Nguyễn Bạch Nguyệt (Chủ biên) (2012), Giáo trình Lập dự án đầu tư, Nhà xuất Đại học Kinh tế quốc dân, Hà Nội Sinh viên làm việc theo nhóm trao đổi với giảng viên trực tiếp lớp học qua email Tham khảo thông tin từ trang Web môn học Nội dung  Các tiêu hiệu tài dự án đầu tư;  Nội dung phân tích kinh tế dự án đầu tư;  Các tiêu hiệu kinh tế dự án đầu tư;  Phân tích ảnh hưởng đến xã hội môi trường dự án đầu tư;  Vận dụng tính tốn tiêu hiệu dự án Mục tiêu Kết thúc (phần 2), sinh viên cần nắm rõ nội dung sau:  Nắm bắt cách tính hệ thống tiêu phản ánh hiệu tài dự án đầu tư;  Có khả chuyển chi phí, lợi ích tài sang kinh tế;  Nắm bắt cách tính hệ thống tiêu phản ánh hiệu kinh tế – xã hội dự án đầu tư;  Vận dụng kiến thức học việc tính tốn dự án cụ thể TXDTKT02_Bai3p2_v1.0015106220 81 Bài 3: Phân tích tài kinh tế xã hội dự án đầu tư (Phần 2) Tình dẫn nhập Dự án mở rộng hoạt động sản xuất công ty Đại Phát Đại Phát doanh nghiệp sản xuất thuộc cụm công nghiệp Tân Minh, bên bờ sông Nhuệ, Hà Nội Sản phẩm doanh nghiệp vật dụng làm từ thuỷ tinh bình hoa, đồ trang trí cho gia đình công sở Đại Phát lên kế hoạch xây dựng nhà xưởng để mở rộng hoạt động sản xuất Một vài thơng tin dự án sau: Vốn đầu tư ban đầu tính đến thời điểm dự án bắt đầu vào hoạt động tỉ VND Doanh thu dự kiến hàng năm: năm thứ 2.4 tỉ, năm thứ hai tỉ, từ năm thứ ổn định đến hết đời dự án với mức tỉ VND Chi phí dự kiến (chưa bao gồm khấu hao lãi vay) ổn định mức 1.5 tỉ VND Đời dự án 10 năm Thanh lý cuối đời dự án 250 triệu VND Tỉ suất chiết khấu dự án tính 12% Dự án vào hoạt động tạo việc làm cho 100 lao động địa phương Điều làm đau đầu chủ đầu tư việc xử lý khói thải nước thải dự án cụm công nghiệp Tân Minh chưa có khu xử lý nước thải riêng mà hầu hết doanh nghiệp xả thải dòng sơng Nhuệ khiến dịng sơng nhiễm vơ Phân tích hiệu tài dự án Đánh giá ảnh hưởng kinh tế xã hội – môi trường dự án 82 TXDTKT02_Bai3p2_v1.0015106220 Bài 3: Phân tích tài kinh tế xã hội dự án đầu tư (Phần 2) 3.5 Các tiêu hiệu tài dự án đầu tư 3.5.1 Giá trị ròng giá trị tương lai ròng  Giá trị ròng – NPV o Khái niệm: NPV chênh lệch tổng khoản thu tổng khoản chi phí đời dự án đưa thời điểm Nó khơng bao gồm tổng lợi nhuận năm đời dự án mà bao gồm khoản thu khác không trực tiếp hoạt động sản xuất kinh doanh mang lại: giá trị lý tài sản cuối đời dự án, thu hồi vốn lưu động… o NPV đánh giá đầy đủ quy mô lãi đời dự án thời điểm Đây tiêu chuẩn quan trọng để đánh giá dự án đầu tư Cơng thức tính: n NPV   i 0 o n Bi Ci   i (1  r ) i 0 (1  r ) i Trong :  Bi: Các khoản thu năm i (có thể doanh thu giá trị lý, thu hồi vốn lưu động…);  Ci: Các khoản chi năm i (có thể chi phí đầu tư ban đầu bỏ ra, chi phí vận hành hàng năm…);  n : Số năm hoạt động đời dự án;  r : Tỷ suất chiết khấu chọn Nguyên tắc định:  Các dự án độc lập với nhau: NPV > 0: Dự án có lãi  chấp nhận dự án NPV < 0: Dự án lỗ  loại bỏ dự án NPV = 0: Tùy quan điểm chủ đầu tư  Các dự án loại trừ nhau: NPV (A) > NPV (B) NPV (A)   Chọn dự án A (với điều kiện quy mô đầu tư, thời gian thực dự án nhau) Ví dụ 1: Một dự án có tổng vốn đầu tư ban đầu triệu USD, thời gian hoạt động năm Doanh thu chi phí hàng năm sau: Năm Doanh thu 0,5 0,8 0,9 Chi phí 0,1 0,3 0,3 Giá trị lại dự án 0,2 triệu USD Tỷ suất chiết khấu 15%/năm Xác định giá trị ròng dự án nhận xét TXDTKT02_Bai3p2_v1.0015106220 83 Bài 3: Phân tích tài kinh tế xã hội dự án đầu tư (Phần 2) Trả lời Từ kiện đề bài, lập bảng sau Năm Doanh thu Chi phí 1,00 0,50 0,80 0,90 0,10 0,30 0,20 Sửa chữa định kì Thanh lý 0,20 Lợi nhuận rịng ( = – – + 4) 1/(1+r) Lợi nhuận ròng/(1+r)  – 1,00 i i 0,40 0,50 0,90 0,869565217 0,756143667 0,657516232 0,347826087 0,378071834 0,591764609 Như vậy, NPV dự án – + 0,347826087 + 0,37807183 + 0,591764609 = 0,324 (triệu USD) Kết luận: Nếu thực dự án chủ đầu tư có lợi nhuận 0,324 triệu USD Giá trị tương lai ròng (NFV) n n NFV   Bi (1  r ) ni   Ci (1  r ) ni i 0 i 0 Dự án chấp nhận NFV  không chấp nhận NFV < Chỉ tiêu sử dụng để lựa chọn dự án đầu tư loại trừ lẫn Với dự án có NPV cao hiệu đầu tư cao Tuy nhiên để tiện tính tốn người ta hay sử dụng tiêu thu nhập quy thời điểm Tuỳ thuộc vào yêu cầu, mục đích nhà đầu tư mà ta nên xem xét sử dụng phương pháp nào, kết hợp phương pháp nhằm đạt mục tiêu dự án đề Ưu điểm: dễ tính tốn, đánh giá tổng quát lợi nhuận dự án đời hoạt động 3.5.2 Tỷ lệ hoàn vốn nội (IRR – Internal Rate of Return)  Khái niệm Tỷ lệ hồn vốn nội (cịn gọi suất thu lợi nội tại, tỷ suất nội hoàn, suất thu hồi nội bộ) mức lãi suất dùng làm tỷ suất chiết khấu để tính chuyển khoản thu, chi dự án mặt thời gian tổng thu cân với tổng chi (NPV = 0)  Công thức n  Bi i 0  Ý nghĩa: o Là tiêu phân tích tài dự án dùng để đánh giá dự án o 84 n 1  Ci  i (1  IRR) (1  IRR)i i 0 Dự án chấp nhận IRR  r giới hạn Dự án không chấp nhận IRR < r giới hạn TXDTKT02_Bai3p2_v1.0015106220 Bài 3: Phân tích tài kinh tế xã hội dự án đầu tư (Phần 2) r giới hạn lãi suất vay dự án vay vốn để đầu tư, tỷ suất lợi nhuận định mức Nhà nước quy định, chi phí hội sử dụng vốn tự có o  Phương pháp xác định: o Sử dụng vi tính có chương trình phần mềm ứng dụng Thử dần giá trị tỷ suất chiết khấu (0 < r <  ) vào vị trí IRR công thức Trị số r làm cho nhận cơng thức trị số IRR IRR xác định qua vẽ đồ thị o o IRR xác định qua phương pháp nội suy: chọn giá trị cần tìm hai giá trị chọn Theo phương pháp tìm tỷ suất chiết khấu r1 r2 (r2 > r1) cho ứng với r1 ta có NPV1 > với r2 NPV2 < IRR cần tìm nằm giá trị r1 r2 Công thức xác định: o IRR  r1  Trong : NPV1 (r2  r1 ) NPV1  NPV2 (r2 – r1)  5% NPV1 > gần 0; NPV2 < gần Ví dụ 2: Một dự án có tổng vốn đầu tư ban đầu 100 triệu đồng Doanh thu hàng năm dự án 50 triệu đồng, chi phí hàng năm 20 triệu đồng Vịng đời dự án năm Giá trị lại 20 triệu đồng Biết dự án vay vốn để thực với lãi suất 12%/năm Xác định NPV Xác định mức lãi suất cao mà nhà đầu tư chấp nhận vay vốn để thực dự án Lời giải Từ dự kiện đề bài, lập bảng Năm Doanh thu Chi phí 100,00 50,00 50,00 50,00 50,00 50,00 20,00 20,00 20,00 20,00 20,00 Sửa chữa định kì Thanh lý 20 Lợi nhuận ròng ( = – – + 4) 1/(1+r) i Lợi nhuận ròng/(1+r)i –100,00 30,00 30,00 30,00 30,00 50,00 0,8929 0,7972 0,7118 0,6355 0,5674 26,7857 23,9158 21,3534 19,0655 28,3713 Như vậy, với tỉ suất chiết khấu 12% ta tính NPV cách cộng dồn dịng cuối bảng tính: NPV = –100 + 26,7857 + 23,9158 + 21,3534 + 19,0655 + 28,3713 = 19,492 (triệu đồng) Để tính IRR ta lựa chọn mức tỉ suất chiết khấu với khoảng cách tối đa 5% mức tỉ suất khiến cho NPV dương, mức khiến cho NPV âm TXDTKT02_Bai3p2_v1.0015106220 85 Bài 3: Phân tích tài kinh tế xã hội dự án đầu tư (Phần 2) Ở đây, dễ thấy: Nếu thay tỉ suất chiết khấu r = 17% tính NPV = 5,103 (triệu đồng) Nếu thay tỉ suất chiết khấu r = 21% tính NPV = – 4,510 (triệu đồng) Áp dụng công thức: IRR  17%  5,103 (21%  17%) 5,103  (4,510) Chúng ta tính IRR 19,07% 3.5.3 Thời gian thu hồi vốn đầu tư (T)  Định nghĩa Thời gian thu hồi vốn đầu tư số thời gian cần thiết mà dự án cần hoạt động để thu hồi đủ số vốn đầu tư ban đầu Nó khoản thời gian hoàn trả số vốn đầu tư ban đầu khoản lợi nhuận tổng lợi nhuận khấu hao thu hồi hàng năm Do thời gian thu hồi vốn đầu tư dài, mà khoản thu hồi vốn đầu tư (lợi nhuận khấu hao) lại xuất năm khác thời gian thu hồi vốn đầu tư cần phải xem xét đến yếu tố giá trị thời gian tiền (ảnh hưởng lạm phát, trượt giá…)  Phương pháp xác định thời gian thu hồi vốn đầu tư o Phương pháp cộng dồn Công thức: T  (W  D)ipv  Iv i 1 T thời gian thu hồi vốn Phương pháp trừ dần Ivi: vốn đầu tư phải thu hồi năm i (W + D)ipv: lợi nhuận khấu hao năm i quy đổi thời điểm o i = Ivi – (W + D)i: số vốn lại chưa thu hồi năm i, phải chuyển tiếp sang năm (i+1) để thu hồi tiếp Ta có Ivi 1   i (1  r ) hay Ivi   i 1 (1  r ) Khi  i  i  T Thời gian thu hồi vốn coi tiêu xem xét độ an toàn nguồn vốn đầu tư Dự án thu hồi vốn nhanh hay chậm, thời gian Tuỳ thuộc vào yêu cầu chủ đầu tư mà xem xét tiêu đánh giá dự án cho hợp lý  86 Ưu nhược điểm T o Ưu điểm:  Phương pháp giúp cho người thẩm định có nhìn tương đối xác mức độ rủi ro dự án TXDTKT02_Bai3p2_v1.0015106220 Bài 3: Phân tích tài kinh tế xã hội dự án đầu tư (Phần 2)  Phương pháp cho biết khả tạo thu nhập dự án từ thực tới thu hồi đủ vốn Nhược điểm: Phương pháp không xem xét đến khả tạo thu nhập dự án sau thu hồi đủ vốn o Ví dụ 3: Một dự án có vốn đầu tư ban đầu 700 triệu đồng Lợi nhuận hàng năm (đã bao gồm khấu hao) dự án sau: Năm Lợi nhuận 250 270 300 320 350 350 Tính thời gian thu hồi vốn dự án biết tỷ suất chiết khấu 18%/năm Lời giải Chúng ta lập bảng sau Năm 250 270 300 320 350 350 0,8475 0,7182 0,6086 0,5158 0,4371 0,37043 211,8644 193,9098 182,5893 165,0524 152,9882 129,6510 211,8644 405,7742 588,3635 753,4159 906,4041 1036,0552 Lợi nhuận 1/(1+r) i Lợi nhuận/(1+r) i Cộng dồn Như vậy, thời gian hoàn vốn dự án từ đến năm 3.5.4 Tỷ số lợi ích – chi phí (B/C – Benefits – Cost Ratio)  Khái niệm Chỉ tiêu tỷ số lợi ích – chi phí xác định tỷ số lợi ích thu chi phí bỏ (có thể tính cho thời điểm tương lai)  Công thức n B  C  B (1  r ) i i 0 n i Ci  (1  r )i i 0  PV ( B) PV (C ) Trong đó: Bi: Doanh thu hay lợi ích năm i Ci: Chi phí năm i PV(B): Giá trị khoản thu bao gồm doanh thu năm đời dự án PV(C): Giá trị khoản chi phí Chú ý: Khi tính tiêu B/C, giá trị lý tài sản khấu trừ vào chi phí sau chuyển mặt thời gian (không phải cộng vào doanh thu)  Nguyên tắc định o B/C > 1: Dự án chấp nhận (Tổng lợi ích dự án bù đắp chi phí bỏ có lãi) o B/C < 1: Dự án bị bác bỏ lỗ o B/C = 1: Tùy vào quan điểm chủ đầu tư TXDTKT02_Bai3p2_v1.0015106220 87 Bài 3: Phân tích tài kinh tế xã hội dự án đầu tư (Phần 2) 3.5.5 Tỷ suất lợi nhuận vốn đầu tư hay cịn gọi hệ số hồn vốn (RR – Rate of Return)  Chỉ tiêu tính năm: Phản ánh mức lợi nhuận thu năm tính đơn vị đầu tư bỏ mức độ thu hồi vốn đầu tư ban đầu nhờ lợi nhuận thu hàng năm Công thức: RRi  Wipv Iv Wipv : lợi nhuận thu vào năm i tính từ thời điểm dự án bắt đầu vào hoạt động Iv : Vốn đầu tư thời điểm dự án bắt đầu vào hoạt động RRi : có tác dụng so sánh năm đời dự án Ý nghĩa: tỷ suất lợi nhuận vốn đầu tư cho ta biết với đồng vốn bỏ lợi nhuận thu năm hoạt động Hệ số cao chứng tỏ dự án có khả thu hồi vốn, lợi nhuận cao Nếu vốn đầu tư bỏ dự án có tỷ suất lợi nhuận vốn đầu tư cao thu hút quan tâm nhà đầu tư  Nếu tính tỷ suất lợi nhuận vốn đầu tư bình quân năm đời dự án ( RR ) o Công thức xác định: RR  WPV Iv0 Trong đó: WPV lợi nhuận bình quân năm đời dự án theo mặt Trong thực tế (nội dung nghiên cứu tiền khả thi) để tính RR người ta lấy lợi nhuận năm hoạt động mức trung bình đời dự án áp dụng cơng thức tính RR giản đơn (khơng xét yếu tố thời gian tiền): RR  o 88 W Iv0 Trong đó: W lợi nhuận năm hoạt động trung bình đời dự án Nhược điểm: dựa vào tỷ suất lợi nhuận vốn đầu tư chưa đủ, nhà đầu tư nên dựa thêm vào hiệu biên vốn đầu tư (tỷ suất lợi nhuận biên vốn đầu tư) Tỷ suất lợi nhuận biên vốn đầu tư phản ánh lợi nhuận tăng thêm tăng thêm đơn vị vốn đầu tư Tỷ suất lợi nhuận biên giảm dần theo quy mô vốn đầu tư; nhà đầu tư tăng thêm vốn đầu tư, đồng nghĩa với việc nhà đầu tư phải trả thêm lãi suất vay (nếu nhà đầu tư vay vốn phải tăng thêm chi phí hội vốn tự có) Do nhà đầu tư nên tăng quy mô đến hiệu biên việc đầu tư lớn giá vốn vay Chỉ tiêu tỷ suất lợi nhuận không nên sử dụng độc lập mà phải kèm với tiêu khác TXDTKT02_Bai3p2_v1.0015106220 Bài 3: Phân tích tài kinh tế xã hội dự án đầu tư (Phần 2) 3.5.6 Điểm hòa vốn (BEP – Break Even Point) Khái niệm: điểm mà doanh thu vừa đủ trang trải khoản chi phí bỏ Tại điểm hoà vốn tổng doanh thu tổng chi phí dự án chưa có lãi không bị lỗ Bởi tiêu cho biết khối lượng sản phẩm mức doanh thu (do bán sản phẩm đó) thấp cần đạt dự án để đảm bảo bù đắp chi phí bỏ Có cách xác định điểm hoà vốn: Chỉ tiêu vật (sản lượng điểm hoà vốn) tiêu giá trị (doanh thu điểm hoà vốn) Nếu sản lượng doanh thu đời dự án lớn sản lượng doanh thu điểm hồ vốn dự án có lãi ngược lại dự án bị lỗ Do tiêu điểm hoà vốn nhỏ tốt, mức độ dự án an toàn cao, thời gian thu hồi vốn ngắn Có phương pháp xác định điểm hoà vốn:  Phương pháp đại số o Công thức xác định số lượng sản phẩm: x f pv Cơng thức tính đơn vị vật Vì nhà đầu tư muốn x  giảm f, tăng p,v (trong giới hạn thị trường người đầu tư chấp nhận được) o Công thức doanh thu hoà vốn: Oh  Px  p f f  p  v 1 v p Trong đó:  x : số lượng sản phẩm sản xuất bán điểm hoà vốn p: Giá bán sản phẩm v: Biến phí hay chi phí khả biến tính cho sản phẩm f: Tổng định phí đời dự án tính điểm hồ vốn cho đời dự án định phí năm tính điểm hồ vốn cho năm đời dự án Phương pháp đồ thị Lập hệ trục toạ độ, trục hoành số lượng sản phẩm, trục tung biểu thị chi phí doanh thu bán sản phẩm Vì điểm hồ vốn giao điểm doanh thu với chi phí nên điểm hoà vốn giao đường biểu diễn doanh thu đường biểu diễn chi phí Đồ thị minh hoạ: TXDTKT02_Bai3p2_v1.0015106220 89 Bài 3: Phân tích tài kinh tế xã hội dự án đầu tư (Phần 2) Vùng lãi Điểm M (XM, YM) điểm hồ vốn Phương pháp đồ thị cho ta thấy trực quan điểm hoà vốn xác định mức lãi, mức lỗ tương ứng mức cụ thể số lượng sản phẩm sản xuất, mức hoạt động hoà vốn dự án Ngồi cịn số tiêu điểm hồ vốn là: o Điểm hịa vốn lí thuyết: xác định với tổng định phí tính năm đời dự án o Điểm hoà vốn tiền tệ: điểm mà dự án bắt đầu có tiền để trả nợ vay kể dùng khấu hao Điểm hoà vốn trả nợ: điểm mà dự án có đủ tiền để trả nợ vốn vay đóng thuế thu nhập 3.5.7 Phân tích độ nhạy dự án Đầu tư phát triển hoạt động mang tính chất lâu dài, kết hiệu hoạt động đầu tư phát triển phụ thuộc vào nhiều yếu tố dự báo soạn thảo dự án Mỗi yếu tố mức độ khác có mức khơng chắn định Để đánh giá độ an tồn kết tính tốn trước biến đổi yếu tố khách quan xảy trình thực dự án, cần phải tiến hành phân tích độ nhạy dự án Phân tích độ nhạy dự án: xem xét dự thay đổi tiêu hiệu tài dự án (lợi nhuận, thu nhập thuần, hệ số hoàn vốn nội bộ…) yếu tố có liên quan tiêu thay đổi Phân tích độ nhạy nhằm xem xét mức độ nhạy cảm dự án biến động yếu tố có liên quan Hay nói cách khác, phân tích độ nhạy nhằm xác định hiệu dự án điều kiện biến động yếu tố có liên quan đến tiêu hiệu tài Phân tích độ nhạy dự án giúp cho chủ đầu tư biết dự án nhạy cảm với yếu tố hay nói cách khác, yếu tố gây nên thay đổi nhiều tiêu hiệu xem xét để từ có biện pháp quản lý chúng trình thực dự án Mặt khác, phân tích độ nhạy dự án cịn cho phép lựa chọn dự án có độ an tồn cho kết dự tính Dự án có độ an toàn cao dự án đạt hiệu yếu tố tác động đến thay đổi theo chiều hướng khơng có lợi Phân tích độ nhạy cảm dự án thực theo phương pháp sau: 90 TXDTKT02_Bai3p2_v1.0015106220 Bài 3: Phân tích tài kinh tế xã hội dự án đầu tư (Phần 2) suất khơng khoản lãi xem khoản chuyển giao Và đó, bỏ qua chi phí xem xét lợi ích mặt kinh tế dự án 3.6.2.3 Các khoản toán chuyển giao Một số khoản toán xuất luồng chi phí phân tích tài lại khơng phản ánh chi phí kinh tế, mà đơn chuyển giao quyền kiểm soát nguồn lực từ nhóm sang nhóm khác xã hội Ví dụ thuế trợ cấp khoản tốn chuyển giao khơng phí kinh tế Thuật ngữ “thanh toán chuyển giao trực tiếp” xác định khoản toán thể tài khoản dự án lại không ảnh hưởng đến thu nhập quốc dân Thanh toán chuyển giao trực tiếp – bao gồm thuế thu nhập, thuế tài sản trợ cấp – phân phối lại thu nhập quốc dân thường có ảnh hưởng đến kho bạc Chính phủ Khi nhìn nhận dự án quan điểm xã hội thuế chủ thể dự án lại khoản thu nhập Chính phủ, trợ cấp cho chủ thể dự án lại chi phí Chính phủ, luồng luân chuyển tiền loại bỏ chi phí Do vậy, thuế trợ cấp không nên bị bỏ qua hồn tồn Thanh tốn chuyển giao ảnh hưởng đến phân phối chi phí lợi ích dự án Nếu thuế trợ cấp cho thấy dự án không khả thi quan điểm chủ thể dự án chúng lại quan trọng để đánh giá khả bền vững dự án Một hồ sơ dự án hoàn chỉnh cần xác định lượng thuế trợ cấp mà cịn cần xác định nhóm hưởng lợi ích nhóm phải chịu chi phí Đối với số khoản chuyển giao cho tặng hay đóng góp viện vật ví dụ bệnh viện nhận thiết bị y tế đắt tiền dạng quà tặng tổ chức tư nhân phi Chính phủ Khi đánh giá dự án quan điểm kinh tế – xã hội, điều quan trọng phải tính đến khoản Thông thường, người ta ước định giá trị hàng hoá dịch vụ cho tặng cách định giá chúng giá thị trường, coi thay gần ban đầu cho chi phí kinh tế chúng 3.6.2.4 Ngoại ứng Dự án có tác động tích cực tiêu cực đến nhóm cụ thể xã hội mà bên chủ thể dự án khơng hưởng lợi ích hay phải chịu chi phí tiền tương ứng Ví dụ, dự án thuỷ lợi giảm lượng đánh bắt cá Lượng cá bắt giảm xuống chi phí xã hội mà ngư dân phải chịu, luồng tiền chủ thể dự án không thiết phải phản ánh chi phí Nhà phân tích cần xem xét tác động bên này, gọi ngoại ứng, điều chỉnh luồng tài nhằm phản ánh chi phí kinh tế Nếu chi phí đo lường tiền có hiểu biết quan trọng động mà người chịu tác động đến dự án phản ứng lại TXDTKT02_Bai3p2_v1.0015106220 101 Bài 3: Phân tích tài kinh tế xã hội dự án đầu tư (Phần 2) 3.7 Các tiêu hiệu kinh tế dự án đầu tư 3.7.1 Giá trị gia tăng NVA 3.7.1.1 Khái niệm cơng thức tính Giá trị gia tăng tiêu phản ánh hiệu kinh tế dự án đầu tư góc độ kinh tế Chỉ tiêu cho biết mức đóng góp trực tiếp dự án cho tăng trưởng kinh tế quốc gia Giá trị gia tăng mức chênh lệch giá trị đầu giá trị đầu vào Công thức tính tốn sau: NVA  O –  MI  I  Trong đó: NVA giá trị sản phẩm túy gia tăng dự án đem lại Đây đóng góp dự án tồn kinh tế O – (Output) giá trị đầu dự án MI – (Input of materials and services) giá trị đầu vào vật chất thường xuyên dịch vụ mua theo yêu cầu để đạt đầu (như lượng, nhiên liệu, giao thông, bảo dưỡng…) I – (Investment) vốn đầu tư bao gồm chi phí xây dựng nhà xưởng, mua sắm máy móc thiết bị Giá trị sản phẩm túy gia tăng (NVA) tính cho năm cho đời dự án Để tính cho năm, cơng thức tính sau: NVA i  O i –  MIi  D i  Trong đó: NVAi giá trị sản phẩm túy gia tăng năm i dự án; Oi giá trị đầu dự án năm i; Di khấu hao năm i; Tính cho đời dự án, công thức sau áp dụng: n n i 0 i 0 NVA   NVAi   O  MI iPV  I vo Trong đó: Ivo giá trị vốn đầu tư quy chuyển đầu thời kỳ phân tích Và tính NVA bình qn năm cho thời kỳ, ta có: n  O  MI  iPV NVA   I vo i 0 n n  n  r 1  rs  Hoặc NVA   O  MI iPV  I vo  s n  i 0  1  rs   Trong đó: rs tỷ suất chiết khấu xã hội NVA bao gồm yếu tố: chi phí trực tiếp trả cho người lao động (tiền lương, tiền thưởng kể phụ cấp lương (Wage – WA) thặng dư xã hội (Social surplus – SS) Hay: NVA  WA  SS 102 TXDTKT02_Bai3p2_v1.0015106220 Bài 3: Phân tích tài kinh tế xã hội dự án đầu tư (Phần 2) Trong đó: WA tổng thu nhập người lao động phụ thuộc vào mức độ làm việc mức lương bình quân người lao động SS thu nhập xã hội từ hoạt động dự án (bao gồm thuế gián thu, trả lãi vay, cổ tức, đóng bảo hiểm tái bảo hiểm, thuế đất, tiền mua phát minh sáng chế lợi nhuận không phân phối để lại cho sở để lập quỹ) 3.7.1.2 Giá trị gia tăng túy quốc gia (NNVA – National Net Value Added) Đối với dự án đầu tư có liên quan đến việc sử dụng vốn nước ngồi (vay, liên doanh hay góp vốn cổ phần), NVA gồm:  Giá trị gia tăng túy quốc gia: phần giá trị tăng sử dụng nước (NNVA)  Giá trị gia tăng túy chuyển nước (RP – Repatriated Payments) bao gồm tiền lương, thưởng, trả lãi vay vốn, lợi nhuận thuần, lãi cổ phần người nước ngoài, khoản tốn ngoại tệ khác khơng dựa vào đầu vào nguyên vật liệu NNVA tiêu biểu thị đóng góp đầu tư kinh tế đất nước Cơng thức tính NNVA sau: n NNVA   O  MI  RP  IV i 0 ipv Lưu ý: Khi tính tổng NVA (hay NNVA) đời dự án tính NVA (hay NNVA) bình qn năm phải tính chuyển O, MI, D năm mặt thời gian (thường đầu thời kỳ phân tích) với việc sử dụng tỷ suất chiết khấu xã hội (rs) Về mặt lý thuyết rs chi phí xã hội thực tế vốn sử dụng cho dự án Tỷ suất chiết khấu xã hội ước tính sở mức lãi suất dài hạn thị trường vốn quốc tế có điều chỉnh theo tình hình trị sách kinh tế nước sở Tỷ suất chiết khấu xã hội cần định kỳ xem xét điều chỉnh cho phù hợp với tình hình phát triển kinh tế nước (tỷ lệ tăng trưởng, tỷ lệ lạm phát, mức lãi suất, sách kinh tế lợi thế…) Việc xem xét lại tỷ suất chiết khấu tiến hành soạn thảo kế hoạch phát triển trung hạn có thay đổi chủ yếu sách phát triển kinh tế xã hội đất nước 3.7.1.3 Vận dụng tiêu giá trị túy gia tăng để đánh giá hiệu kinh tế số trường hợp cụ thể a Trường hợp dự án đầu tư  Trường hợp kiểm nghiệm hiệu tuyệt đối Khi kiểm nghiệm hiệu tuyệt đối, bước phải tính giá trị sản phẩm túy gia tăng (NVA) dự án (trong năm bình thường, hay cho đời dự án) Nếu giá trị sản phẩm gia tăng túy mà TXDTKT02_Bai3p2_v1.0015106220 103 Bài 3: Phân tích tài kinh tế xã hội dự án đầu tư (Phần 2) dương, tính tiếp xem xét xem lợi ích xã hội thu sau trừ phần lương thưởng cho người lao động SS  NVA – WA Sau đánh giá: Nếu SS > 0, dự án có hiệu đứng góc độ thu nhập kinh tế, giá trị gia tăng dự án không bù đắp đủ cho chi phí lao động mà cịn góp phần gia tăng thu nhập xã hội Nếu SS = thu nhập dự án đủ chi trả tiền công cho người lao động Nếu SS < 0, điều có nghĩa thu nhập dự án chí khơng đủ tốn chi phí tiền lương cho người lao động Hiệu tuyệt đối mặt xã hội dự án Chính vậy, khơng thể chấp nhận dự án có SS < Đối với dự án có sử dụng nguồn lực có liên qua đến yếu tố nước ngồi (góp vốn liên doanh, vay vốn), đánh giá tính tiêu NNVA để so sánh với mức lương phải trả Nếu tính cho đời dự án phải tính chuyển giá trị mặt thời gian theo tỷ suất chiết khấu xã hội: NNVA  NVA – RP n Nếu n 1  NNVA 1  r   WA 1  r  i i 0 i i s i 0 i dự án có hiệu s WAi – tiền lương, tiền thưởng dự kiến năm i không kể tiền lương, thưởng chuyển nước  104 Trường hợp kiểm nghiệm hiệu tương đối: Khi có nhiều dự án cạnh tranh thỏa mãn hiệu tuyệt đối, cần phải xếp hạng lựa chọn dự án tốt Khi đó, kiểm nghiệm tương đối sử dụng Trong trường hợp, có dự án khơng có hạn chế nguồn lực dự án thỏa mãn tiêu chuẩn hiệu tuyệt đối lựa chọn Nếu khơng có yếu tố thiếu hụt rõ ràng tất yếu tố sản xuất quan trọng thiếu hụt dựa vào hiệu tuyệt đối để lựa chọn dự án sản xuất loại sản phẩm Giá trị gia tăng NNVA (hay NVA)1 cao lớn tiền lương, tiền thưởng có lợi kinh tế Nếu yếu tố thiếu hụt thuộc nguồn lực kinh tế rõ ràng (như vốn, ngoại tệ, lao động kỹ thuật nguồn lực có liên quan chặt chẽ với chiến lược phát triển kinh tế xã hội lợi đất nước) để phân loại dự án phải so sánh giá trị gia tăng dự án tạo với yếu tố thiếu hụt đất nước Cụ thể: Trường hợp thiếu vốn mục tiêu phải lựa chọn dự án tạo giá trị gia tăng lớn tính đơn vị vốn đầu tư Cơng thức tính sau: Sẽ NVA RP khơng TXDTKT02_Bai3p2_v1.0015106220 Bài 3: Phân tích tài kinh tế xã hội dự án đầu tư (Phần 2) EC  NNVAPV IVO Trong đó: EC tiêu thể hiệu tương đối giá trị gia tăng ròng so với vốn đầu tư dự án NNVAPV giá trị sản phẩm gia tăng túy quốc gia dự án quy mặt thời gian (đầu thời kỳ phân tích) EC lớn hiệu tương đối giá trị gia tăng so với vốn đầu tư cao Đối với dự án có mục tiêu, trường hợp thiếu vốn, dự án có EC lớn lựa chọn Trường hợp thiếu hụt ngoại tệ mục tiêu lại lựa chọn dự án tạo lượng giá trị gia tăng lớn đơn vị chi phí ngoại tệ túy Cơng thức tính tốn sau: EFE  NNVAPV FEPV Trong đó: NNVAPV giá trị gia tăng quốc gia đời dự án tính theo mặt thời gian FEPV lượng chi phí ngoại tệ túy tính theo mặt thời gian FE chênh lệch chi thu ngoại tệ đời dự án chi phí lớn thu Dự án không xem xét tiêu thu lớn chi ngoại tệ EFE hiệu tương đối giá trị gia tăng so với lượng chi phí ngoại tệ túy dự án Chỉ tiêu EFE cao đóng góp dự án giá trị gia tăng đơn vị chi phí ngoại tệ rịng lớn Trong dự án xem xét, dự án có EFE lớn lựa chọn Trường hợp thiếu lao động kỹ thuật mục tiêu chọn dự án tạo lượng giá trị gia tăng lớn tính đơn vị chi phí lao động kỹ thuật Cơng thức tính sau: EL  NNVAPV LSPV Trong đó: EL hiệu tương đối giá trị gia tăng so với lao động kỹ thuật dự án LSPV giá trị tiền lương, thưởng khoản phúc lợi xã hội bổ sung lao động nước ngồi có kỹ thuật lao động nước (gồm phần chuyển nước ngồi) tính theo mặt đầu thời kỳ phân tích Khi thiếu lao động kỹ thuật lao động giản đơn, mẫu số bao gồm tất lao động sử dụng cho dự án EL TXDTKT02_Bai3p2_v1.0015106220 105 Bài 3: Phân tích tài kinh tế xã hội dự án đầu tư (Phần 2) Giá trị EL cao hiệu tương đối giá trị gia tăng so với lao động kỹ thuật lớn Trong dự án xem xét, dự án có giá trị EL lớn lựa chọn Cùng với việc sử dụng tiêu EC, EFE, EL để lựa chọn dự án, nhà kinh tế vào tiêu để tìm giải pháp khắc phục thiếu hụt Chẳng hạn, thiếu ngoại tệ (EFE nhỏ) phải tìm cách sử dụng nguyên vật liệu nước, nhập nguyên vật liệu giá rẻ, tăng xuất khẩu… b Đối với dự án đại hóa mở rộng quy mô Sử dụng tiêu sau để đánh giá hiệu kinh tế – xã hội dự án:  Hệ số giá trị gia tăng sau (a) đại hóa tính mặt so với giá trị gia tăng trước (b) đại hóa tính mặt Hệ số lớn có hiệu Nếu nhỏ phải cải tiến dự án  Tiếp đến so sánh giá trị gia tăng NNVAPV dự án tạo với chi phí tiền lương, tiền thưởng sau có dự án WAPV, nếu: NNVAPV ≥ WAPV, hiệu Tiếp đến so sánh chi phí xã hội sau đại hóa (NNVAPVa – WPVa) với trước đại hóa (NNVAPVb – WPVb), nếu: NNVA PVa - WPVa 1 NNVA PVb - WPVb Thì dự án có hiệu quả, khơng phải cải tiến dự án c Đối với tổ hợp nhiều dự án Các mối liên hệ tổ hợp nhiều dự án mặt công nghệ, kinh tế, địa lý… mà thay đổi số dự án ảnh hưởng đến dự án khác Đó dự án chế biến liên tục loại nguyên vật liệu (hóa chất, luyện kim, dệt tổ hợp công nông nghiệp), dự án sử dụng tổng hợp thành phần khác nguyên vật liệu (hóa chất hóa dầu), dự án sản xuất phận chi tiết loại sản phẩm (cơ khí chế tạo), dự án sử dụng sở hạ tầng chung (như giao thông vận tải, điện, nước, khí đốt nước) Trình tự xác định hiệu kinh tế xã hội sau:  Đánh giá dự án, khơng cần dự án thỏa mãn tiêu chuẩn hiệu tuyệt đối mà để nhằm thu thập thông tin phát dự án khâu yếu, khâu mạnh tổ hợp  Tính giá trị đầu vào, đầu tổ hợp tổng thể theo phương pháp dự án  Tính tổng giá trị gia tăng đời dự án dự án tổ hợp n NVAJ   O  MI  D iPV i 0 Và 106 TXDTKT02_Bai3p2_v1.0015106220 Bài 3: Phân tích tài kinh tế xã hội dự án đầu tư (Phần 2) n NNVAJ   O  MI  D  RP iPV i 0  Tính tổng giá trị gia tăng tổ hợp đời dự án m n NVA   NVAJiPV j 0 i  Và m n NNVA   NNVAJiPV j  i 0 Điều kiện để có hiệu NNVA >  Sau tính tổng giá trị tiền lương, tiền thưởng: m n WA   WAJiPV j 0 i 0 Điều kiện để có hiệu NNVA ≥ WA, ngược lại phải cải tiến dự án 3.7.2 Giá trị ròng kinh tế NPVe Giá trị ròng kinh tế tiêu phản ánh tổng lợi ích đời dự án góc độ toàn kinh tế quy mặt thời gian Cơng thức tính: n NPVE   i 0 BEi  CEi 1  rs i Trong đó: BEi lợi ích kinh tế dự án năm thứ i đời dự án Đây khoản thu dự án sau có điều chỉnh nội dung khoản mục coi thu giá theo yêu cầu phân tích kinh tế CEi chi phí kinh tế dự án năm thứ i đời dự án Đây khoản chi dự án sau có điều chỉnh nội dung khoản mục coi chi giá theo yêu cầu phân tích kinh tế rs tỷ suất chiết khấu xã hội Dự án chấp nhận góc độ hiệu toàn kinh tế NPVE > Tức tổng thu kinh tế đời dự án lớn tổng chi đời dự án quy mặt thời gian Nếu NPVE ≤ bác bỏ điều chỉnh lại dự án đứng góc độ lợi ích toàn kinh tế 3.7.3 Tỉ số lợi ích – chi phí kinh tế B/Ce Tỷ số lợi ích – chi phí kinh tế tỷ lệ tổng giá trị lợi ích kinh tế tổng giá trị chi phí kinh tế dự án đầu tư quy mặt thời gian theo tỷ suất chiết khấu xã hội Thông thường, giá trị lợi ích chi phí kinh tế quy chuyển mặt thời gian Khi tính tiêu tính theo giá trị lợi ích kinh tế tương đương bình qn năm chi phí kinh tế tương đương bình qn năm TXDTKT02_Bai3p2_v1.0015106220 107 Bài 3: Phân tích tài kinh tế xã hội dự án đầu tư (Phần 2) Chỉ tiêu tính sau: n BEi  1  r  i B / CE  i 0 n s CEi  1  r  i i 0 s Trong đó: BEi lợi ích kinh tế dự án năm thứ i đời dự án Đây khoản thu dự án sau có điều chỉnh nội dung khoản mục coi thu giá theo yêu cầu phân tích kinh tế CEi chi phí kinh tế dự án năm thứ i đời dự án Đây khoản chi dự án sau có điều chỉnh nội dung khoản mục coi chi giá theo yêu cầu phân tích kinh tế rs tỷ suất chiết khấu xã hội Khi tiêu B/CE sử dụng để đánh giá hiệu kinh tế xã hội dự án đầu tư dự án chấp nhận B/CE > tức tổng thu dự án quy mặt thời gian lớn tổng chi dự án quy mặt thời gian Ngược lại, B/CE ≤ dự án bị bác bỏ phải điều chỉnh lại dự án 3.7.4 Tiết kiệm tăng thu ngoại tệ Tiết kiệm ngoại tệ tăng nguồn thu ngoại tệ sở hữu nhằm hạn chế dần phụ thuộc vào viện trợ nước tạo nên cán cân toán hợp lý cần thiết, nước phát triển nước ta Vì vậy, tiêu đáng quan tâm phân tích dự án đầu tư Để tính tiêu phải tính tổng số ngoại tệ tiết kiệm kiếm sau trừ tổng phí tổn ngoại tệ trình triển khai dự án Trình tự xác định tiêu sau:  Bước 1: xác định khoản thu, chi ngoại tệ năm đời dự án dự án xem xét (thu, chi ngoại tệ trực tiếp)  Bước 2: xác định khoản thu, chi ngoại tệ năm đời dự án dự án liên đới (thu, chi ngoại tệ gián tiếp)  Bước 3: xác định tổng thu, tổng chi ngoại tệ (trực tiếp gián tiếp) năm đời dự án Sau quy chuyển giá trị mặt thời gian  Bước 4: xác định số ngoại tệ tiết kiệm sản xuất hàng thay nhập nhập hàng từ nước (theo mặt thời gian tại)  Bước 5: tính tổng tồn số ngoại tệ tiết kiệm thu bước bước (ký hiệu NPFE) Nếu kết NPFE > 0, dự án tác động tích cực làm tăng nguồn ngoại tệ cho đất nước Nếu kết NPFE < dự án làm bội chi ngoại tệ hay dự án khơng có tác động tích cực đến việc làm tăng nguồn ngoại tệ cho đất nước 108 TXDTKT02_Bai3p2_v1.0015106220 Bài 3: Phân tích tài kinh tế xã hội dự án đầu tư (Phần 2) 3.7.5 Tác động đến khả cạnh tranh quốc tế Giáo trình Lập dự án đầu tư, trang 335, mục Chỉ tiêu cho phép đánh giá khả cạnh tranh sản phẩm dự án sản xuất thị trường quốc tế Phương pháp xác định tiêu sau:  Bước 1: xác định tổng số ngoại tệ tiết kiệm thu thực dự án tính chuyển mặt thời gian (NPFE)  Bước 2: tính đầu vào dự án từ nguồn nước (vốn đầu tư, nguyên vật liệu, dịch vụ kết cấu hạ tầng, tiền lương trả cho người lao động nước…) phục vụ cho sản xuất hàng xuất hay thay nhập Giá trị đầu vào tính theo giá trị thị trường nước điều chỉnh, mặt thời gian tỷ giá hối đoái mở  Bước 3: tính tỷ số IC thơng qua việc so sánh số ngoại tệ tiết kiệm với giá trị đầu vào nước Cơng thức tính tốn có dạng sau đây: IC  NPFE DR Trong đó: IC tiêu biểu thị khả cạnh tranh quốc tế dự án DR tổng giá trị đầu vào nước dùng để sản xuất sản phẩm xuất thay nhập (đã quy chuyển mặt thời gian tại) Nói chung IC lớn khả cạnh tranh mạnh (IC > 1) 3.8 Phân tích ảnh hưởng đến xã hội môi trường dự án đầu tư 3.8.1 Tác động đến phân phối thu nhập công xã hội Đây tiêu quan trọng, giúp đánh giá đóng góp dự án vào việc thực mục tiêu phân phối xác định tác động dự án đến trình điều tiết thu nhập theo nhóm dân cư theo vùng lãnh thổ Thực chất tiêu xem xét xem phần giá trị gia tăng dự án dự án liên đới (nếu có) phân phối cho nhóm đối tượng khác (bao gồm người làm công ăn lương, người hưởng lợi nhuận, nhà nước) vùng lãnh thổ nào, có đáp ứng mục tiêu phát triển kinh tế xã hội giai đoạn định hay không Để đánh giá tiêu này, phải thực theo quy trình sau:  Bước 1: xác định nhóm dân cư vùng lãnh thổ (i) phân phối giá trị tăng thêm (NNVA) dự án  Bước 2: tiếp đến xác định phần giá trị tăng thêm dự án tạo mà nhóm dân cư vùng lãnh thổ nhận (NNVAi)  Bước 3: tính tỷ lệ giá trị gia tăng nhóm dân cư vùng lãnh thổ thu tổng giá trị gia tăng năm hoạt động bình thường dự án (BDi) theo công thức sau: TXDTKT02_Bai3p2_v1.0015106220 109 Bài 3: Phân tích tài kinh tế xã hội dự án đầu tư (Phần 2) BD i  NNVAi NNVA Trong đó: NNVAi phần giá trị gia tăng mà nhóm dân cư hay vùng lãnh thổ i nhận nhờ thực dự án (đối với nhóm người làm cơng ăn lương tiền lương trợ cấp hàng năm; nhóm người hưởng lợi nhuận cổ tức hay tiền lãi vay; nhà nước tiền thuế phải nộp, cổ tức từ cổ phần nhà nước, lãi vay trả cho khoản vay nhà nước…) NNVA tổng giá trị gia tăng sản phẩm quốc gia túy dự án dự án liên đới (nếu có) BDi tỷ lệ phân phối thu nhập cho nhóm dân cư vùng lãnh thổ i Sau tính tỷ lệ BD cho nhóm dân cư vùng lãnh thổ, tiến hành so sánh tỷ lệ nhóm dân cư vùng lãnh thổ với thấy tình hình phân phối giá trị gia tăng dự án tạo nhóm dân cư vùng lãnh thổ nước Việc đánh giá tiêu phụ thuộc vào sách kinh tế xã hội giai đoạn định 3.8.2 Tác động đến lao động việc làm Các nước phát triển nói chung Việt Nam nói riêng tình trạng yếu kỹ thuật sản xuất công nghệ lại dư thừa nhân cơng Chính tiêu gia tăng công ăn việc làm tiêu quan trọng việc đánh giá dự án đầu tư Để đánh giá tác động dự án đến lao động việc làm xem xét tiêu tuyệt đối tiêu tương đối là: tiêu số lao động có việc làm thực dự án tiêu số lao động có việc làm tính đơn vị giá trị vốn đầu tư  Số lao động có việc làm Bao gồm số lao động có việc làm trực tiếp cho dự án số lao động có việc làm dự án liên đới (số lao động có việc làm gián tiếp) Các dự án liên đới dự án khác thực đòi hỏi dự án xem xét Trình tự xác định số lao động (trực tiếp gián tiếp) có việc làm thực dự án sau: oBước 1: xác định số lao động cần thiết cho dự án xem xét năm hoạt động bình thường đời dự án2 oBước 2: xác định số lao động cần thiết cho việc tăng thêm dự án liên đới đầu vào đầu Đây số lao động có việc làm gián tiếp nhờ thực dự án xem xét o Bước 3: tổng hợp số lao động trực tiếp gián tiếp có việc làm tổng lao động có việc làm nhờ thực dự án 110 Những lao động phải trừ số lao động mà trước có việc làm chưa có dự án TXDTKT02_Bai3p2_v1.0015106220 Bài 3: Phân tích tài kinh tế xã hội dự án đầu tư (Phần 2) Trong tạo việc làm cho số người lao động, hoạt động dự án làm cho số lao động sở sản xuất kinh doanh dịch vụ khác bị việc sở không cạnh tranh với sản phẩm dự án mới, phải thu hẹp sản xuất Trong số lao động làm việc dự án, có số người nước ngồi Do số lao động đất nước có việc làm nhờ thực dự án bao gồm số lao động trực tiếp gián tiếp phục vụ cho dự án trừ số lao động bị việc sở có liên quan số người nước làm việc cho dự án  Số lao động có việc làm đơn vị vốn đầu tư Để tính tiêu số lao động có việc làm đơn vị giá trị vốn đầu tư, tương tự lao động, ta phải tính số vốn đầu tư trực tiếp dự án xem xét vốn đầu tư dự án liên đới (vốn đầu tư đầy đủ) Tiếp tính tiêu sau đây: o Số lao động có việc làm trực tiếp tính đơn vị giá trị vốn đầu tư trực tiếp (Id): Id  o Ld I vd Trong đó: Ld số lao động có việc làm trực tiếp dự án; Ivd số vốn đầu tư trực tiếp dự án Tồn số lao động có việc làm tính đơn vị giá trị vốn đầu tư đầy đủ (IT) IT  LT I vT Trong đó: Lt tồn số lao động có việc trưc tiếp gián tiếp (LT = Ld + Lind); IvT số vốn đầu tư đầy đủ dự án xem xét dự án liên đới (IvT = Ivd + Ivind); Lind số lao động có việc làm gián tiếp; Ivind số vốn đầu tư gián tiếp Nói chung tiêu chuẩn đánh giá tiêu có giá trị cao dự án có tác động lớn đến kinh tế xã hội 3.8.3 Tác động đến môi trường Việc thực dự án thường có tác động định đến môi trường sinh thái Các tác động tích cực, tiêu cực Tác động tích cực làm đẹp cảnh quan môi trường, cải thiện điều kiện sống, sinh hoạt cho dân cư địa phương… Các tác động tiêu cực bao gồm việc ô nhiễm nguồn nước, không khí, đất đai, làm ảnh hưởng đến sức khỏe người súc vật khu vực Vì vậy, phân tích dự án tác động mơi trường đặc biệt tác động tiêu cực phải quan tâm thỏa đáng TXDTKT02_Bai3p2_v1.0015106220 111 Bài 3: Phân tích tài kinh tế xã hội dự án đầu tư (Phần 2) Bước thứ để đánh giá lợi ích chi phí tác động môi trường xác định mối quan hệ hàm số dự án tác động môi trường Bước thứ hai gán giá trị tiền cho tác động môi trường Giả sử mục tiêu dự án giảm nhiễm khơng khí bước thứ xác định tác động dự án chất lượng khơng khí đo số đặc tính vật lý Bước thứ ba đánh giá giá trị tiền việc cải thiện chất lượng khơng khí Trong hầu hết trường hợp, không cần ước tính tồn đường chi phí, cần xác định chi phí lợi ích ngoại ứng mức độ hoạt động đủ, tức cần ước tính chênh lệch chi phí tư nhân chi phí xã hội mức độ hoạt động định đủ Việc lựa chọn kĩ thuật định giá phụ thuộc vào tác động định giá: số liệu, thời gian, nguồn lực tài có cho việc phân tích Thơng thường, kĩ thuật đơn giản lại thực hữu dụng Ví dụ kĩ thuật đo lường dựa thay đổi suất sản xuất, chi phí thay thế, chi tiêu để phịng tránh hay thơng tin tác động đến sức khoẻ người chi phí ốm đau Sau thống kê khoản mục này, phân tích thực theo nhiều phương pháp như: phân tích lợi ích – chi phí, phương pháp sơ đồ mạng lưới, phương pháp ma trận hay phương pháp danh mục điều kiện môi trường Nhưng phương pháp phân tích dễ hiểu mang tính tổng hợp cao có lẽ thể qua cơng thức sau: n NPVEI   t 0 Bt  Ct N EBt  ECt  1  rs t  1  rs t t 0 Trong đó: Bt lợi ích từ dự án mà chưa tính đến yếu tố mơi trường năm t; Ct chi phí dự án mà chưa tính đến yếu tố mơi trường năm t; EBt giá trị ngoại ứng tích cực đến môi trường năm t; ECt giá trị ngoại ứng tiêu cực đến môi trường năm t; n vòng đời sản xuất dự án; N vòng đời dài hạn dự án với tác động kéo dài tới môi trường, N giả thiết kéo dài tới vơ Thường khó khăn đánh giá định lượng ảnh hưởng mặt môi trường dự án đầu tư Tuy nhiên, việc đánh giá cần thiết nên đánh giá chúng xác tốt mặt giá trị mặt định lượng phi tiền tệ Nếu không định lượng theo hai tiêu chuẩn đánh giá định tính Trong trường hợp khơng có giá thị trường để đánh giá tác động đến mơi trường việc tham khảo trường hợp tương tự hay ước tính gián tiếp sử dụng để tính giá trị theo logic Các chi phí lượng tiền đền bù hay trợ cấp mà cá nhân chấp nhận để chịu đựng tác động tiêu cực mà dự án gây nên hay chi phí tối thiểu để bảo tồn, trì chất lượng mơi trường trạng thái ban đầu Các khoản lợi ích lượng hóa theo cách tương tự So sánh lợi ích chi phí thu đánh giá ảnh hưởng túy dự án đến môi trường Tuy nhiên đánh giá mang tính tương đối thay đổi dự án điều kiện khác 112 TXDTKT02_Bai3p2_v1.0015106220 Bài 3: Phân tích tài kinh tế xã hội dự án đầu tư (Phần 2) 3.8.4 Một số tác động khác Đóng góp vào ngân sách: ta thấy ngân sách quốc gia tăng nhanh có lợi cho phát triển kinh tế xã hội đất nước Do nguồn ngân sách chủ yếu sử dụng để đầu tư vào ngành sản xuất mũi nhọn, xây dựng sở hạ tầng, trợ giúp ngành lợi ích chung xã hội cần thiết phải phát triển Vì vậy, dự án đầu tư đóng góp nhiều cho ngân sách qua loại thuế khoản thu khác hiệu lớn xét đóng góp vào lợi ích kinh tế xã hội dự án Để xem xét hiệu đóng góp vào ngân sách dự án, sử dụng tiêu tỷ lệ đóng góp vào ngân sách tổng vốn đầu tư Ảnh hưởng dây chuyền: xu hướng phát triển phân công lao động xã hội, mối liên hệ ngành, vùng kinh tế ngày gắn bó chặt chẽ Vì vậy, lợi ích kinh tế xã hội dự án khơng đóng góp cho thân ngành đầu tư mà cịn có ảnh hưởng thúc đẩy phát triển ngành khác Ví dụ có dự án lớn đầu tư vào ngành khai thác quặng sắt, có tác động định đến ngành luyện kim hay khí chế tạo Hoặc với dự án sản xuất đường có tác động định đến việc sản xuất mía địa phương Tuy nhiên, ảnh hưởng dây chuyền ý nghĩa tích cực mà số trường hợp có tác động tiêu cực Vì vậy, phân tích dự án phải tính đến hai yếu tố Những ảnh hưởng đến phát triển kinh tế xã hội địa phương kết cấu hạ tầng: có dự án mà ảnh hưởng đến phát triển kinh tế xã hội địa phương rõ rệt Đặc biệt dự án địa phương nghèo, vùng núi, nơng thơn với mức sống trình độ dân trí thấp Nếu dự án triển khai địa phương trên, tất yếu kéo theo việc xây dựng cơng trình kết cấu hạ tầng Những lực kết cấu hạ tầng tạo từ dự án nói trên, khơng có tác dụng dự án mà ảnh hưởng đến dự án khác phát triển địa phương Dự án đầu tư lĩnh vực bưu viễn thơng ngồi lợi ích tài cịn giúp tăng cường cải thiện sở hạ tầng viễn thông Việt Nam Tăng cường khả lực hội nhập kinh tế quốc tế Nâng cao trình độ kỹ thuật sản xuất, trình độ nghề nghiệp người lao động, trình độ quản lý nhà quản lý, nâng cao suất lao động, nâng cao thu nhập người lao động Những tác động xã hội, trị kinh tế khác (tận dụng khai thác tài nguyên chưa quan tâm hay phát hiện, tiếp nhận cơng nghệ nhằm hồn thiện cấu sản xuất, tạo thị trường mới, tham gia vào phân công lao động quốc tế, phát triển địa phương yếu kém, vùng xa xơi có tiềm tài nguyên…) TXDTKT02_Bai3p2_v1.0015106220 113 Bài 3: Phân tích tài kinh tế xã hội dự án đầu tư (Phần 2) Tóm lược cuối  Các tiêu hiệu tài dự án đầu tư;  Nội dung phân tích kinh tế dự án đầu tư;  Các tiêu hiệu kinh tế dự án đầu tư;  Phân tích ảnh hưởng đến xã hội môi trường dự án đầu tư 114 TXDTKT02_Bai3p2_v1.0015106220 Bài 3: Phân tích tài kinh tế xã hội dự án đầu tư (Phần 2) Câu hỏi ôn tập Vì phân tích hiệu tài kinh tế xã hội cần phải sử dụng hệ thống tiêu? Nêu rõ ưu, nhược điểm tiêu hiệu tài NPV, T, IRR Phân tích độ nhạy gì? Vai trị phân tích độ nhạy phân tích tài chính, kinh tế xã hội dự án đầu tư Trình bày bước tiến hành phân tích kinh tế xã hội dự án đầu tư Trình bày hệ thống tiêu hiệu kinh tế xã hội dự án đầu tư TXDTKT02_Bai3p2_v1.0015106220 115 ... trị phân tích độ nhạy phân tích tài chính, kinh tế xã hội dự án đầu tư Trình bày bước tiến hành phân tích kinh tế xã hội dự án đầu tư Trình bày hệ thống tiêu hiệu kinh tế xã hội dự án đầu tư TXDTKT02_Bai3p2_v1.0015106220... 99 Bài 3: Phân tích tài kinh tế xã hội dự án đầu tư (Phần 2) chi phí lợi ích ảnh hưởng đến luồng tiền phân tích kinh tế dự án đầu tư 3.6.2.1 Chi phí chìm Đối với phân tích tài phân tích kinh tế. .. hiệu tài dự án Đánh giá ảnh hưởng kinh tế xã hội – môi trường dự án 82 TXDTKT02_Bai3p2_v1.0015106220 Bài 3: Phân tích tài kinh tế xã hội dự án đầu tư (Phần 2) 3.5 Các tiêu hiệu tài dự án đầu tư