Bài giảng Kinh tế học vi mô 2 - Bài 2: Lựa chọn trong điều kiện rủi ro

Bài giảng Kinh tế học vi mô 2 - Bài 2: Lựa chọn trong điều kiện rủi ro tìm hiểu về bản chất về rủi ro và các quyết định đối phó với rủi ro; các phương pháp làm giảm thiểu rủi ro và vai trò của thông tin.

Bài 2: Lựa chọn điều kiện rủi ro BÀI LỰA CHỌN TRONG ĐIỀU KIỆN RỦI RO Hướng dẫn học Để học tốt này, sinh viên cần tham khảo phương pháp học sau:  Học lịch trình mơn học theo tuần, làm luyện tập đầy đủ tham gia thảo luận diễn đàn  Đọc tài liệu: PGS.TS Phạm Văn Minh (2011), Giáo trính Kinh tế học vi mơ 2, NXB Lao động xã hội PGS.TS Vũ Kim Dũng – PGS.TS Phạm Văn Minh (2011), Hướng dẫn thực hành Kinh tế học vi mô 2, NXB Lao động xã hội PGS.TS Vũ Kim Dũng – PGS.TS Nguyễn Văn Công (2012), Giáo trình kinh tế học tập 1, NXB Đại học Kinh tế quốc dân  Sinh viên làm việc theo nhóm trao đổi với giảng viên trực tiếp lớp học qua email  Tham khảo thông tin từ trang Web môn học Nội dung Trong thực tế nhiều định cá nhân thực điều kiện rủi ro hay không chắn Một số người vay để toán cho khoản mua sắm lớn mua nhà, mua ô tô hay học đại học nước ngoài, họ lập kế hoạch trả nợ khoản thu nhập tương lai Nhưng thu nhập tương lai đa số người lại không chắn Bởi định lớn tiêu dùng hay đầu tư cần phải tính đến tình để từ có biện pháp đối phó với rủi ro hay khơng chắn Trong này, trước hết ta giới thiệu trạng thái khác thơng tin, tiếp ta tập trung nghiên cứu hai trạng thái thông tin rủi ro không chắn Về thông tin rủi ro ta tìm cách mơ tả thơng tin rủi ro, xem xét thái độ rủi ro, phương pháp định điều kiện rủi ro, cách làm giảm bớt rủi ro, vận dụng phân tích rủi ro vào việc lựa chọn danh mục đầu tư Cuối ta nghiên cứu phương pháp định điều kiện không chắn Mục tiêu  Giúp người học hiểu rõ chất rủi ro định đối phó với rủi ro  Các phương pháp làm giảm thiểu rủi ro vai trị thơng tin 18 TX KHMI02_Bai 2_v1.0014107222 Bài 2: Lựa chọn điều kiện rủi ro Tình dẫn nhập Trong thực tế nhiều định cá nhân thực điều kiện rủi ro hay không chắn Một số người vay để toán cho khoản mua sắm lớn mua nhà, mua ô tô hay học đại học nước ngoài, họ lập kế hoạch trả nợ khoản thu nhập tương lai Nhưng thu nhập tương lai đa số người lại không chắn Bởi định lớn tiêu dùng hay đầu tư cần phải tính đến tình để từ có biện pháp đối phó với rủi ro hay không chắn Vậy định để giảm thiểu rủi ro? TX KHMI02_Bai 2_v1.0014107222 19 Bài 2: Lựa chọn điều kiện rủi ro 2.1 Mô tả rủi ro Thông tin ba trạng thái sau: chắn, rủi ro, không chắn  Chắc chắn tình định có kết quả, người định biết kết cách chắn Với dạng thông tin này, việc định dễ dàng Tuy nhiên thực tế dạng thông tin không phổ biến Hai dạng sau thông tin – rủi ro không chắn dạng thông tin thường gặp Ta xem xem xét hai dạng thông tin  Rủi ro tình định có nhiều kết quả, người định biết tất kết đồng thời biết xác suất xảy chúng Ví dụ tung đồng xu bạn biết đồng xu rơi ngửa rơi sấp, khơng biết chắn rơi ngửa hay rơi sấp Tuy nhiên bạn biết tung đồng xu nhiều lần có 50% số lần rơi ngửa 50% số lần rơi sấp  Xác suất khái niệm khó cơng thức hóa việc lý giải phụ thuộc vào chất kiện không chắn vào mà người có liên quan tin tưởng o Xác suất khách quan tần suất xuất kiện định Xác suất khách quan bao gồm xác suất “biết trước” (tiên nghiệm) xác suất “biết sau” (hậu nghiệm) Xác suất biết trước xác suất tính kiến thức có trước Ví dụ, đồng xu có hai mặt đồng xu đồng xu cân xác suất rơi sấp rơi ngửa 0,5 Xác suất biết sau xác suất biết sau xảy Ví dụ, 30 ngày tháng tư có 10 ngày mưa 10 năm qua xác suất biết sau ngày mưa tháng tư 0,33 Tuy nhiên nhiều định kinh tế độc nên khơng có xác suất khách quan Trong trường hợp phải sử dụng xác suất chủ quan o Xác suất chủ quan nhận thức kết xảy Nó phụ thuộc vào kỳ vọng, sở thích, kinh nghiệm đánh giá tương lai người định Có thể ước lượng xác suất chủ quan cách đề nghị người định so sánh tình thực cần phải xem xét với tình giả thiết mà xác suất khách quan biết Nhưng chắn cá nhân khác tổ chức gán xác suất khác cho kết cá nhân đưa xác suất khác hỏi vào thời gian khác  Giá trị kỳ vọng (EV) khái niệm sử dụng làm thước đo xu hướng trung tâm Giá trị kỳ vọng biến số ngẫu nhiên, rời rạc bình quân gia quyền giá trị tất kết quả, giá trị kết gán cho trọng số xác suất xảy kết đó: EV = piVi Trong đó: pi xác suất kết thứ i Vi giá trị kết thứ i pi = 20 TX KHMI02_Bai 2_v1.0014107222 Bài 2: Lựa chọn điều kiện rủi ro Ví dụ, siêu thị ABC biết doanh thu hàng ngày thay đổi theo thời tiết Có ba khả xảy ra: nắng với xác suất 0,3, mưa với xác suất 0,3 có mây với xác suất 0,4 Doanh thu phụ thuộc vào thời tiết cho bảng 2.1 Bảng 2.1 Doanh thu hàng ngày siêu thị ABC Điều kiện thời tiết Xác suất Doanh thu (triệu đồng) 0,3 0,3 0,4 500 200 1000 Nắng Mưa Có mây Trong trường hợp EV tính sau: EV = 0,3.500 + 0,3.200 + 0,4 1000 = 610 (triệu đồng) Đây phân bố xác suất rời rạc Trường hợp phân bố xác suất liên tục doanh thu siêu thị ABC có nhiều giá trị khác Nếu phân bố xác suất doanh thu phân bố chuẩn EV giá trị trung bình phân bố  Phương sai Phương sai sử dụng làm thước đo mức độ phân tán Phương sai cho thấy giá trị riêng rẽ phân tán xung quanh giá trị trung bình Phương sai phân bố xác suất biểu thị giá trị trung bình hiệu số bình phương giá trị biến số ngẫu nhiên giá trị kỳ vọng hay giá trị trung bình Phương sai biến số X là: var(X) = 2 = E(X – EV)2 =  ( X  EV ) p X Độ lệch chuẩn bậc hai phương sai:   (X  EV) p X Độ lệch chuẩn thường sử dụng làm thước đo mức độ rủi ro 2.2 Ra định điều kiện rủi ro Có thể sử dụng tiêu thức khác để định điều kiện rủi ro 2.2.1 Sử dụng tiêu thức giá trị kỳ vọng Nếu giá trị kỳ vọng sử dụng làm tiêu thức định người định hợp lý ln chọn hoạt động có giá trị kỳ vọng cao  Ví dụ cá nhân cân nhắc hai phương án đầu tư A B Lợi nhuận phương án đầu tư khác cho bảng 2.2 với xác suất tương ứng chúng Bảng 2.2 Kết dự kiến hai phương án đầu tư Phương án đầu tư Xác suất Lợi nhuận (triệu đồng) A 0,4 400 0,6 200 0,3 500 0,7 100 B TX KHMI02_Bai 2_v1.0014107222 21 Bài 2: Lựa chọn điều kiện rủi ro Giá trị kỳ vọng phương án A là: EVA = 0,4.400 + 0,6 200 = 280 Giá trị kỳ vọng phương án B là: EVB = 0,3.500 + 0,7 100 = 220 Phương án A đem lại lợi nhuận kỳ vọng cao nên chọn Ưu điểm việc sử dụng tiêu thức giúp ta chọn hoạt động có giá trị kỳ vọng cao Nhưng nhiều trường hợp việc sử dụng tiêu thức dẫn đến kết luận vơ nghĩa Ví dụ, người có ngơi nhà trị giá tỷ đồng xác suất bị cháy năm phần mười nghìn (p = 0,0001) Như giá trị kỳ vọng thiệt hại 100 nghìn đồng Nếu chủ nhân ngơi nhà áp dụng tiêu thức giá trị kỳ vọng để định sẵn sàng mua bảo hiểm với mức phí 100 nghìn đồng Trong thực tế nhiều người hoàn cảnh sẵn sàng trả nhiều 100 nghìn đồng mua bảo hiểm để tin nhà họ bị cháy bồi thường  Ví dụ thứ hai trị chơi tung đồng xu Nếu cá nhân đồng ý với luật chơi đồng xu rơi ngửa nghìn đồng đồng xu rơi sấp nghìn đồng Như giá trị kỳ vọng trò chơi là: EV = 0,5.1 = 0,5.( –1) = Nếu sử dụng tiêu thức giá trị kỳ vọng cá nhân thờ với trò chơi Tuy nhiên thực tế lại có nhiều người chơi Dường họ quan tâm đến phần thưởng nhiều  Ví dụ thứ ba nghịch lý “St Petersberg” Giả sử tung đồng xu khoản tiền thưởng phụ thuộc vào lần rơi ngửa Nếu lần tung rơi ngửa phần thưởng nghìn đồng, lần tung thứ hai rơi ngửa phần thưởng 22 = nghìn đồng… Nếu lần thứ n rơi ngửa phần thưởng 2n nghìn đồng Một người hợp lý trả để chơi trò chơi này? Giá trị kỳ vọng trò chơi là: EV = 0,5.2 + (0,5)2.(2)2 + … + (0,5)n.(2)n = + + …+ =  Như giá trị kỳ vọng vô Nếu người định sử dụng tiêu thức giá trị kỳ vọng để định họ chấp nhận đánh đổi thứ để chơi Nhưng thực tế người không chấp nhận trò chơi phải trả lượng tiền lớn Họ quan tâm đến khoản nhiều Theo ngơn ngữ phân tích kinh tế, “ích lợi” nghìn đồng bị lớn “ích lợi” nghìn đồng Phân tích cho thấy hạn chế việc sử dụng tiêu thức giá trị kỳ vọng để định Đó khơng tính đến thái độ người định rủi ro Để khắc phục hạn chế sử dụng tiêu thức khác tính đến thái độ rủi ro người định Hình 2.1 minh họa mối quan hệ ích lợi thu nhập cá nhân Mỗi phần biểu thị thái độ rủi ro cá nhân Người ghét rủi ro người thích hoạt động có kết chắn hoạt động rủi ro có giá trị kỳ vọng kết Phần (a) hình 2.1 biểu thị mối quan hệ ích lợi thu nhập người ghét rủi ro Tổng ích lợi người tăng thu nhập tăng với tốc độ giảm dần, nghĩa ích lợi cận biên thu nhập giảm dần, thu nhập tăng rủi ro tăng 22 TX KHMI02_Bai 2_v1.0014107222 Bài 2: Lựa chọn điều kiện rủi ro Ích lợi Ích lợi Ích lợi Thu nhập (a) Thu nhập (b) Thu nhập (c) Hình 2.1 Các hàm ích lợi người có thái độ khác rủi ro Người bàng quan (hay người trung lập) với rủi ro người thích hoạt động chắn hoạt động rủi ro có giá trị kỳ vọng kết hoạt động chắn Phần (b) hình 2.1 biểu thị mối quan hệ ích lợi thu nhập người bàng quan với rủi ro Tổng ích lợi người tăng tỷ lệ thuận với thu nhập, nghĩa ích lợi cận biên thu nhập số Người thích rủi ro (thích mạo hiểm) người thích giá trị kỳ vọng giá trị chắn chúng Phần (c) hình 2.1 biểu thị mối quan hệ ích lợi thu nhập người thích rủi ro Tổng ích lợi người tăng thu nhập tăng với tốc độ tăng dần, nghĩa ích lợi cận biên thu nhập tăng dần 2.2.2 Sử dụng tiêu thức lợi ích kỳ vọng Thay tiêu thức giá trị kỳ vọng tiêu thức ích lợi kỳ vọng (EU), người định chọn hoạt động đem lại ích lợi kỳ vọng cao EU = piUi Trong đó: pi xác suất kết thứ i Ui ích lợi kết thứ i pi = Ưu điểm việc sử dụng tiêu thức ích lợi kỳ vọng mơ hình hóa việc định tính đến thái độ rủi ro người định Tuy nhiên việc sử dụng tiêu thức theo cách chuẩn tắc gặp khó khăn phải ước lượng mối quan hệ ích lợi thu nhập người định cụ thể Để khắc phục nhược điểm sử dụng phương pháp gọi “so sánh trò chơi chuẩn” Nội dung phương pháp gồm bước sau: Thứ nhất, gán giá trị ích lợi cho giá trị tiền theo quy tắc giá trị tiền cao phải gán giá trị ích lợi cao Bước thứ hai xác định giá trị ích lợi lượng tiền khác Ví dụ, ích lợi triệu đồng 1, ích lợi đồng Sau tìm giá trị ích lợi lượng tiền triệu đồng cho người định cụ thể Giả định cần xác định ích lợi 500 nghìn đồng trường hợp người định phải chọn hai phương án: a Nhận 500 nghìn đồng chắn b Nhận vé xổ số đem lại phần thưởng triệu đồng với xác suất p không TX KHMI02_Bai 2_v1.0014107222 23 Bài 2: Lựa chọn điều kiện rủi ro với xác suất (1 – p) Với giá trị thấp p người thích 500 nghìn chắn hơn, giá trị cao p người định thích chơi xổ số Nếu biết thái độ rủi ro người ta giải vấn đề cách dễ dàng Ví dụ, người thờ hai phương án: nhận 500 nghìn chắn nhận vé xổ số để triệu đồng với xác suất 0,6 suy ích lợi 500 nghìn đồng chắn “1 triệu đồng đồng” Do đó: U(500) = 0,6.U(1000) + 0,4.U(0) Vì ta gán giá trị ích lợi cho triệu đồng nghìn đồng nên ta có: U(500) = 0,6.1 + 0,4.0 = 0,6 Nhược điểm phương pháp ước lượng ích lợi dựa vào khả trả lời câu hỏi giả thiết giống trả lời câu hỏi thực người định Một người ghét rủi ro đến mức phụ thuộc vào chất rủi ro mức thu nhập Những người ghét rủi ro thường chọn hoạt động có mức độ dao động kết nhỏ Độ dao động lớn người ghét rủi ro sẵn sàng trả nhiều để tránh rủi ro Nói cách khác, họ sẵn sàng chấp nhận rủi ro đền bù khoản thu nhập lớn 2.2.3 Sử dụng tiêu thức mức độ rủi ro Đa số người ghét rủi ro Vì định họ sử dụng tiêu thức mức độ rủi ro, chọn hoạt động có mức độ rủi ro thấp Mức độ rủi ro đo độ lệch chuẩn Với hai phương án đầu tư cho bảng 2.2 ta xác định phương sai độ lệch chuẩn sau: Phương sai phương án A là:   ( 400  280 ) 0,4  (500  280 ) 0,6  34800 Và:   34800  186,55 Phương sai phương án B là:   (500  220 ) 0,3  (100  220 ) 0,7  33600 Và:   33600  183,30 Như phương án B chọn có mức độ rủi ro thấp 2.2.4 Sử dụng tiêu thức hệ số biến thiên Nếu sử dụng tiêu thức giá trị kỳ vọng ta chọn hoạt động đem lại giá trị kỳ vọng cao mà không quan tâm đến mức độ rủi ro hoạt động Có thể sử dụng tiêu thức hệ số biến thiên (CV) để xem xét mức độ rủi ro đồng kết  CV  EV Hệ số biến thiên phương án A là: 24 TX KHMI02_Bai 2_v1.0014107222 Bài 2: Lựa chọn điều kiện rủi ro 186,55  0,67 280 Hệ số biến thiên phương án B là: 183,30 CV   0,83 220 Theo tiêu thức phương án A chọn có hệ số biến thiên thấp CV  2.2.5 Sử dụng tiêu thức tương đương chắn Tương đương chắn hoạt động có rủi ro lượng tiền sẵn có chắn làm cho người định thỏa mãn thực hành động rủi ro Đó điểm cắt với trục tung đường bàng quan liên quan đến hoạt động rủi ro xét Trong hình 2.2, OA tương đương chắn hoạt động rủi ro biểu thị đường U1 Khi sử dụng tiêu thức tương đương chắn, người định chọn hoạt động có tương đương chắn cao EV U3 U2 U1 A O  Hình 2.2 Tương đương chắn 2.2.6 Cây định Các định quản lý điều kiện rủi ro thường thực theo giai đoạn Các định kiện sau phụ thuộc vào kết định trước Cây định biểu thị trình tự mà định quản lý đưa kết kỳ vọng hoàn cảnh Hãy tưởng tượng mà thân chia thành hai ba nhánh chính, mức cao hơn, nhánh lại chia thành hai ba nhánh nhỏ Các nhánh lớp thứ biểu thị định khác đưa để giải vấn đề Khi khơng có chắn có nhiều kịch bản, nhánh phân chia thành nhiều nhánh biểu thị kịch Đối với định có lợi nhuận kỳ thứ hai kỳ sau, nhánh phân chia thành nhánh biểu thị kịch vào kỳ thứ hai, tập hợp nhánh ta biểu thị kỳ thứ ba… Các nhánh cuối biểu thị kết kỳ cuối q trình định xem xét Ví dụ, công ty sản xuất hàng thể thao muốn gia nhập thị trường Các nhà quản lý công ty lựa chọn quy mô nhà máy để xây dựng Cơng ty dự đốn kinh tế thay đổi theo hướng tăng trưởng, giữ nguyên tốc độ cũ, suy thoái với xác suất tương ứng 30%, 40%, 30% Giá trị luồng tiền quy mô mà công ty dự đoán cho bảng 2.3 TX KHMI02_Bai 2_v1.0014107222 25 Bài 2: Lựa chọn điều kiện rủi ro Bảng 2.3 Giá trị luồng tiền mà quy mô nhà máy dự kiến mang lại Điều kiện kinh tế Giá trị luồng tiền (tỷ đồng) Tăng trưởng Giữ nguyên tốc độ cũ Suy thối Quy mơ lớn Quy mơ nhỏ 10 Tăng trưởng 0,3.10 = Điều kiện kinh tế Giữ nguyên tốc độ cũ 0,4.6 = 2,4 Lớn Suy thối Quy mơ nhà máy 0,3.2 = 0,6 Tăng trưởng 0,3.3 = 0,9 Nhỏ Điều kiện kinh tế Giữ nguyên tốc độ cũ 2,7 0,4.3 = 1,2 Suy thối 0,3.2 = 0,6 Hình 2.3 Cây định Ta xây dựng định hình 2.3 để lý giải lựa chọn quy mô nhà máy cho công ty Giả định người quản lý công ty người bàng quan với rủi ro Từ nhánh định tính NPV nhà máy quy mô lớn tỷ đồng Từ nhánh định tính NPV nhà máy quy mô lớn 2,7 tỷ đồng Công ty nên xây dựng nhà máy quy mơ lớn có NPV lớn 2.3 Giảm rủi ro Mọi người nói chung ghét rủi ro Họ sử dụng phương pháp khác để giảm rủi ro Dưới ta xem xét phương pháp: 2.3.1 Đa dạng hóa Giả sử cá nhân làm đại lý bán hàng cho hãng sản xuất đồ gia dụng Họ dành tồn nguồn lực để bán quạt điện, máy điều hịa khơng khí bán chăn, đệm; chia tất nguồn lực để vừa bán quạt điện, máy điều hóa khơng khí vừa bán chăn, đệm Rõ ràng nhóm mặt hàng đem lại kết trái ngược điều kiện thời tiết Cá nhân khơng biết thời tiết năm tới nóng hay lạnh Vì họ phải tìm cách để giảm đến mức tối thiểu rủi ro bán hàng cách đa dạng hóa Nghĩa phân chia nguồn lực để bán hai nhóm 26 TX KHMI02_Bai 2_v1.0014107222 Bài 2: Lựa chọn điều kiện rủi ro hàng hóa khơng bán nhóm hàng hóa Giả sử năm tới khả trời lạnh trời nóng có xác suất 0,5 Bảng 2.4 biểu thị thu nhập mà cá nhân thu từ việc bán quạt điện, máy điều hịa khơng khí chăn, đệm Bảng 2.4 Thu nhập từ việc bán nhóm hàng hóa Thu nhập từ bán quạt điện, máy điều hịa khơng khí Thu nhập từ bán chăn, đệm Trời nóng Trời lạnh 200 triệu đồng 100 triệu đồng 100 triệu đồng 200 triệu đồng Nếu cá nhân bán quạt điện, máy điều hịa khơng khí chăn, đệm có thu nhập kỳ vọng 150 triệu đồng Nếu họ đa dạng hóa cách chia nguồn lực cho hai nhóm hàng hóa thu thu nhập chắn 150 triệu đồng, thời tiết Nếu trời nóng họ có thu nhập 100 triệu đồng từ bán quạt điện, máy điều hóa khơng khí 50 triệu đồng từ bán chăn, đệm Nếu trời lạnh họ có thu nhập 100 triệu đồng từ bán chăn, đệm 50 triệu đồng từ bán quạt điện, máy điều hóa khơng khí Như đa dạng hóa loại bỏ hồn tồn rủi ro Tuy nhiên thực tế việc phân chia nguồn lực cho hoạt động có kết khơng liên quan chặt chẽ loại trừ phần khơng phải loại từ hoàn toàn rủi ro 2.3.2 Bảo hiểm Những người ghét rủi ro thường sẵn sàng từ bỏ bớt thu nhập để tránh rủi ro Nếu tổng phí bảo hiểm thiệt hại kỳ vọng người ghét rủi ro sẵn sàng mua đủ số bảo hiểm để đền bù thiệt hại tài mà họ phải chịu Ích lợi Giá rủi ro U4 U1 U3 = EU I1 I3 I2 I4 Thu nhập Hình 2.4 Giá hay phần đền bù rủi ro  Giá rủi ro (hay phần đền bù rủi ro) số tiền mà người ghét rủi ro sẵn sàng trả để tránh rủi ro Giả sử thái độ rủi ro cá nhân biểu thị hình 2.4 Người bàng quan việc nhận công việc mang lại thu nhập chắn I3 công việc mang lại thu nhập kỳ vọng I2 TX KHMI02_Bai 2_v1.0014107222 27 Bài 2: Lựa chọn điều kiện rủi ro EV = p1I1 + p2I4 = I2 Trong hình 2.4, giá rủi ro trường hợp đoạn CD, mức thu nhập rủi ro I2 đem lại cho cá nhân mức thỏa mãn mức thu nhập chắn I3 đem lại Có thể sử dụng hàm ích lợi cận biên giảm dần để giải thích chất lựa chọn mà cá nhân thực tình rủi ro Giả sử cuối thời kỳ cá nhân nhận thu nhập I0 I1 với xác suất 50 – 50 Như giá trị kỳ vọng thu nhập cá nhân I2 = ½I0 + ½I1 Nhưng mức thu nhập khơng mang tính chất định, mang tính chất định ích lợi Ích lợi kỳ vọng tình EU = ½U(I0) + ½U(I1) Cá nhân phải lựa chọn hai phương án thu nhập: nhận I0 I1 với xác suất 50 – 50, I2 chắn I2 nằm hai mức I0 I1 Thu nhập hai phương án ích lợi khác Ích lợi kỳ vọng phương án chắn lớn ích lợi phương án rủi ro, U(I2) > ½U(I0) + ½U(I1), biểu thị hình 2.5 Thặng dư tiêu dùng đạt chọn phương án chắn I2 – I3 Ích lợi U1 U2 EU = ½U(I0) + ½U(I1) U0 I0 I3 I2 I1 Thu nhập Hình 2.5 Bảo hiểm làm tăng mức thỏa mãn Giả sử cá nhân mua bảo hiểm để tránh rủi ro Vào đầu kỳ cá nhân trả khoản phí bảo hiểm cho nhà bảo hiểm, nhà bảo hiểm đền bù toàn thiệt hại xảy thời kỳ Trả phí đạt tình chắn Đầu kỳ giảm thu nhập khoản phí bảo hiểm, cuối kỳ đảm bảo mức thu nhập (đã giảm) đầu kỳ Ích lợi phương án ích lợi (I1 – phí bảo hiểm) chắn Phải chọn chắn không chắn, cá nhân chọn phương án đem lại ích lợi cao Trong hình 2.5 chừng phí bảo hiểm cịn nhỏ (I1 – I3) cá nhân thích mua bảo hiểm I3 mức thu nhập chắn, có, đem lại ích lợi mức thu nhập I0 I1 với xác suất 50 – 50 28 TX KHMI02_Bai 2_v1.0014107222 Bài 2: Lựa chọn điều kiện rủi ro Bỏ qua chi phí quản lý, lượng tối đa cá nhân trả để mua bảo hiểm lớn lượng tối thiểu mà nhà bảo hiểm chấp nhận để cung cấp bảo hiểm Phí mua bảo hiểm đảm bảo nhà bảo hiểm hòa vốn Như bỏ qua chi phí quản lý, nhà bảo hiểm cung cấp cho khách hàng gọi “bảo hiểm công bằng” Bảo hiểm công bảo hiểm mà tổng phí bảo hiểm giá trị kỳ vọng tổn thất Tuy nhiên công ty thường phải thu tổng phí bảo hiểm cao tổn thất kỳ vọng họ phải trang trải chi phí quản lý hành Điều giải thích có nhiều người tìm cách tự bảo hiểm không mua bảo hiểm từ công ty bảo hiểm Ví dụ, cá nhân có hàm ích lợi U(W) = –0,10W2 + 8W Người có cải ban đầu 20 nghìn la, có xe máy trị giá 10 nghìn la với xác suất 20% Nếu người khơng mua bảo hiểm cải kỳ vọng họ là: EW = 0,8.20 + 0,2.10 = 18 (nghìn đôla) Nếu không mua bảo hiểm may mắn không xe máy ích lợi người ích lợi 20 nghìn la 120 đơn vị ích lợi Nếu người khơng may mắn bị xe máy ích lợi ích lợi 10 nghìn la 111,6 đơn vị ích lợi Ích lợi kỳ vọng là: EU = 0,8.120 + 0,2.111,6 = 118,36 (đơn vị ích lợi) Mức tung độ đoạn thẳng nối U(10) U(20) Nếu mua bảo hiểm với mức phí cơng nghìn la ích lợi họ ích lợi 18 nghìn la, 111,6 đơn vị ích lợi Như mua bảo hiểm với mức phí cơng làm tăng mức thỏa mãn, người mua bảo hiểm công ty bảo hiểm đặt phí nghìn la Tuy nhiên để bù đắp chi phí hoạt động có lãi cơng ty bảo hiểm phải đặt phí cao Vậy mức phí cao làm cho cá nhân mua bảo hiểm? Ích lợi U1 U(I2) = ½U(I0) + ½U(I1) U0 I0 I2 I1 Thu nhập Hình 2.6.a Những người khơng mua bảo hiểm TX KHMI02_Bai 2_v1.0014107222 29 Bài 2: Lựa chọn điều kiện rủi ro Ích lợi U1 U(I3) = ½U(I0) + ½U(I1) U2 U0 I0 I2 I3 I1 Thu nhập Hình 2.6.b Những người khơng mua bảo hiểm Trong hình 2.5, mức thu nhập I3 thấp I2, mức thu nhập chắn nên mang lại ích lợi mức I2 rủi ro Bởi phải trả phí bảo hiểm I1 – I3 mức thỏa mãn người ghét rủi ro không giảm so với không mua bảo hiểm, mức phí bảo hiểm cao mà cá nhân sẵn sàng trả Với ví dụ tính mức cải tương đương chắn cá nhân xấp xỉ 17,5 nghìn la, mức phí bảo hiểm tối đa mà cá nhân sẵn sàng trả để mua bảo hiểm xe máy 2,5 nghìn la Trong thực tế cịn có người bàng quan mua bảo hiểm không mua bảo hiểm mức phí bảo hiểm tối thiểu mà nhà bảo hiểm cung cấp, họ có thái độ bàng quan (trung lập) với rủi ro, biểu thị hình 2.6a Có cá nhân khơng mua bảo hiểm họ người thích rủi ro Hình 2.6b minh họa tình Ích lợi cận biên thu nhập tăng dần Cá nhân từ chối mua bảo hiểm mức phí khả thi Phương án rủi ro lựa chọn khơng phải phương án an tồn Cá nhân “đánh bạc”  Rủi ro đạo đạo đức lựa chọn ngược Các vấn đề phát sinh kinh tế bảo hiểm khơng phải thiếu thơng tin mà thơng tin khơng cân xứng Ví dụ, nhà bảo hiểm khơng có thơng tin giống người bảo hiểm Giả sử cá nhân ảnh hưởng đến xác suất xảy kết không mong muốn Khi họ bảo hiểm, họ không quan tâm thích đáng đến việc đảm bảo cho kết không mong muốn, bảo hiểm, không xảy Vấn đề gọi rủi ro đạo đức, ảnh hưởng nghiêm trọng đến việc hình thành thị trường bảo hiểm tự Vấn đề thứ hai thị trường bảo hiểm lựa chọn ngược, phát sinh sách bảo hiểm dẫn đến người có rủi ro cao có cầu Giả sử hai nhóm người hai khu dân cư khác nhau: khu an ninh tốt khu có nhiều tội phạm Nhóm sống khu có nhiều tội phạm có xác suất trộm cao Nhà bảo hiểm muốn tách làm hai nhóm bán với mức phí bảo hiểm khác không làm Nhà bảo hiểm bán với mức phí thích hợp cho người sống khu vực an ninh tốt hơn, rủi ro trộm thấp hơn, hay cho người trung bình 30 TX KHMI02_Bai 2_v1.0014107222 Bài 2: Lựa chọn điều kiện rủi ro khu vực có xác suất trộm cao Trong trường hợp mức phí rẻ người sống khu vực có rủi ro trộm cao Vì người sống khu vực có nhiều tội phạm mua bảo hiểm nhiều Do nhà bảo hiểm thua lỗ 2.3.3 Thu thập thêm thông tin Thông tin có giá trị Người định có thêm thông tin làm giảm bớt rủi ro Thu thập thêm thông tin cách giảm rủi ro Nhưng để làm điều phí Để xem có nên thu thập thêm thơng tin khơng, cần phải so sánh chi phí phải bỏ để có thơng tin giá trị thơng tin Nếu có thơng tin hồn hảo tình hình tương lai giá trị kỳ vọng thơng tin chênh lệch giá trị kỳ vọng hoạt động tương lai với thơng tin hồn hảo giá trị kỳ vọng hoạt động tương lai với thông tin có Trong thực tế tình có thơng tin hồn hảo tình hình tương lai việc mua thông tin bổ sung không đảm bảo cách chắn tuyệt đối tình hình tương lai Nhưng việc tính giá trị kỳ vọng thơng tin cơng cụ hữu ích đặt giới hạn cho cho giá thơng tin bổ sung Nếu chi phí mua thơng tin nhỏ giá trị kỳ vọng thông tin nên mua, ngược lại khơng TX KHMI02_Bai 2_v1.0014107222 31 Bài 2: Lựa chọn điều kiện rủi ro Tóm lược cuối  Nhiều lựa chọn cá nhân thực điều kiện rủi ro Rủi ro tình định có nhiều kết quả, người định biết giá trị tất kết xác suất xảy chúng  Giá trị kỳ vọng biến số ngẫu nhiên, rời rạc bình quân gia quyền giá trị tất kết quả, giá trị kết gán cho trọng số xác suất xảy kết  Xác suất khách quan giải thích theo tần suất xuất kiện xác định Xác suất chủ quan nhận thức kết xảy Nó phụ thuộc vào kỳ vọng, sở thích, kinh nghiệm đánh giá tương lai người định  Phương sai phân bố xác suất biểu thị giá trị trung bình hiệu số bình phương giá trị biến số ngẫu nhiên giá trị kỳ vọng hay giá trị trung bình  Nếu giá trị kỳ vọng sử dụng làm tiêu thức để định người định hợp lý ln chọn hoạt động có giá trị kỳ vọng cao  Có thể đưa thái độ rủi ro người định vào mơ hình cách thay tiêu thức giá trị kỳ vọng tiêu thức ích lợi kỳ vọng Người định chọn hoạt động có ích lợi kỳ vọng cao  Đa số người ghét rủi ro, định họ sử dụng tiêu thức mức độ rủi ro chọn hoạt động có mức độ rủi ro thấp Thơng thường hoạt động có giá trị kỳ vọng cao gắn với rủi ro cao Trong trường hợp sử dụng tiêu thức hệ số biến thiên hợp lý  Khi xét đường bàng quan rủi ro thu nhập, sử dụng tiêu thức tương đương chắn để định, hoạt động có tương đương chắn cao chọn Các định quản lý có rủi ro thường thực theo giai đoạn Các định kiện sau phụ thuộc vào kết định trước Cây định biểu thị trình tự định quản lý đưa kết kỳ vọng hoàn cảnh 32 TX KHMI02_Bai 2_v1.0014107222 Bài 2: Lựa chọn điều kiện rủi ro Câu hỏi ôn tập Định nghĩa rủi ro? Phân biệt rủi ro không chắn Thế xác suất Có loại xác suất? Khái niệm có ý nghĩa lựa chọn điều kiện có rủi ro? Giá trị kỳ vọng gì? Nêu nhược điểm giá trị kỳ vọng dùng làm tiêu thức định Cho ví dụ minh họa Nêu tiêu thức để định điều kiện có rủi ro Ưu nhược điểm tiêu thức Ích lợi kỳ vọng gì? Nó có mối quan hệ đến thái độ rủi ro Đền bù rủi ro gì? Minh họa đồ thị Giá rủi ro gì? Minh họa đồ thị Việc đa dạng hóa danh mục đầu tư để tránh rủi ro hiểu nào? Tại số nhà đầu tư đặt phần lớn danh mục đầu tư vào tài sản rủi ro, người khác lại đầu tư phần lớn vào phương án không rủi ro? TX KHMI02_Bai 2_v1.0014107222 33 ... quan vi? ??c nhận công vi? ??c mang lại thu nhập chắn I3 công vi? ??c mang lại thu nhập kỳ vọng I2 TX KHMI 02_ Bai 2_ v1.001410 722 2 27 Bài 2: Lựa chọn điều kiện rủi ro EV = p1I1 + p2I4 = I2 Trong hình 2. 4,... phó với rủi ro hay không chắn Vậy định để giảm thiểu rủi ro? TX KHMI 02_ Bai 2_ v1.001410 722 2 19 Bài 2: Lựa chọn điều kiện rủi ro 2. 1 Mơ tả rủi ro Thơng tin ba trạng thái sau: chắn, rủi ro, khơng... cơng ty dự đốn cho bảng 2. 3 TX KHMI 02_ Bai 2_ v1.001410 722 2 25 Bài 2: Lựa chọn điều kiện rủi ro Bảng 2. 3 Giá trị luồng tiền mà quy mô nhà máy dự kiến mang lại Điều kiện kinh tế Giá trị luồng tiền