Bài giảng kinh tế học vi mô (TS trần thị hồng việt) bài 3 lựa chọn trong điều kiện rủi ro

BÀI LỰA CHỌN TRONG ĐIỀU KIỆN RỦI RO I.Các trạng thái thơng tin • Chắc chắn (Certainty) Một định có kết người định biết trước kết • Rủi ro (Risk) Có nhiều kết Biết trước giá trị kết xác suất tương ứng • Khơng chắn (Uncertainty) Có nhiều kết Biết trước giá trị kết xác suất tương ứng Lưu ý: thuật ngữ rủi ro (risk) không chắn (uncertainty) hiểu tương đương Ví dụ • • • • Phịng làm việc đóng cửa vào chủ nhật, Một cá nhân A có 100$ tham gia vào trò chơi tung đồng xu đồng chất Nếu xuất mặt ngửa có tổng cộng 200$ ngược lại có 0$ Một cá nhân B có tài sản trị giá 35.000$ có nguy bị 10.000$ tổng tài sản với xác suất 1% Ngày 31/12/2007 ngày mưa II.Giá trị kỳ vọng (EMV) • Giá trị kỳ vọng biến số ngẫu nhiên rời rạc bình quân gia quyền giá trị tất kết quả, giá trị kết gán cho trọng số xác suất xảy kết • Giá trị kỳ vọng thước đo xu hướng trung tâm Giá trị kỳ vọng (EMV) n EMV   Pi Vi i 1 n  P 1 i i 1 Pi : Xác xuất xảy kết thứ i Vi: Giá trị tiền kết thứ i Nếu EMV tiêu thức định thì: • phương án: Lựa chọn EMV > • Nhiều phương án: Lựa chọn EMVMax Lợi nhuận EMV ã Vớ d: Mt ca hng bỏn kem biết doanh thu thay đổi theo thời tiết có ba xác suất sảy ra: Nắng: p=0,2; mây:p=0,4; mưa: p=0,4 Lợi nhuận ngày cho bảng đây: Điều kiện thời tiết Xác suất Lợi nhuận (nghìnđồng) Nắng 0,2 500 Mây 0,4 300 Mưa 0,4 100 EMV= 500 (0,2)+ 300.(0,4)+100.(0,4) = 260 nghìn đồng III Ra định dựa vào EMV (Khơng tính đến rủi ro) • Ví dụ: Một cá nhân cân nhắc lựa chọn hai phương án đầu tư A B P/a Kết quả- Giá trị Xác suất A 50 0,7 70 0,3 B 40 0,8 60 0,2 EMVA= 50.(0,7)+70.(0,3)= 56 EMVB= 40.(0,8)+60.(0,2)= 44 Vì EMVA> EMVB nên cá nhân chọn phương án A Ra định dựa vào EMV (Khơng tính đến rủi ro) • ƯU ĐIỂM: – NHANH CHĨNG, DỄ DÀNG – GIÚP LỰA CHỌN ĐƯỢC HOẠT ĐỘNG CÓ EMV CAO NHẤT • NHƯỢC ĐIỂM: – CĨ THỂ DẪN ĐẾN LỰA CHỌN VƠ NGHĨA TRONG NHIỀU TRƯỜNG HỢP – KHƠNG TÍNH ĐẾN THÁI ĐỘ ĐỐI VỚI RỦI RO CỦA NGƯỜI RA QUYẾT ĐỊNH EMV CAO THÌ RỦI RO CAO IV.Ra định dựa vào EMV (có tính đến rủi ro) Đo lường rủi ro • Mức độ rủi ro định đo lường độ lệch chuẩn định n    P (V i i  EMV ) i 1 Độ lệch chuẩn σ bậc hai phương sai Phương sai phân bố xác suất giá trị trunbg bình bình phương hiệu số giá trị biến số ngẫu nhiên giá trj kỳ vọng Phưong sai thước đo độ phân tán 2.Ra định dựa vào EMV (có tính đến rủi ro) • Ví dụ: Xác định mức độ rủi ro hai phương án đầu tư A B, ta được: Phương án A:   ,17 Phương án B:   (xem trang 85) Nếu tính đến mức độ rủi ro người ghét rủi ro lựa chọn phương án B có mức độ rủi ro thấp 3.Hệ số biến thiên Thường EMV cao làm cho rủi ro cao, cần sử dụng tiêu thức hệ số biến thiên Hệ số biến thiên (CV) mức độ rủi ro tính đơn vị giá trị kỳ vọng  CV  EMV Nếu vào mức độ rủi ro đơn vị giá trị kỳ vọng lựa chọn phương án có hệ số biến thiên (CV) nhỏ Ra định dựa vào EMV (có tính đến rủi ro) • Ví dụ: CVA= 9,17/56 = 0,16 CVb= 8/44=0,18 Theo tiêu thức này, chọn phương án A có hệ số biến thiên thấp 4.Cây định Năm Năm Cỡ máy Cầu Lợi nhuận Cầu Lợi nhuận Cao (40%) Cao 10 000 (20%) To Trung bình 000 (30%) Thấp (50%) -1 000 Trung bình (40%) Thấp (20%) Cao (40%) Trung bình (40%) Thấp (20) Cao (40%) Trung bình (40%) Thấp (20%) Cao (20%) Nhỏ Trung bình (30%) Thâp (50%) 000 000 000 12 500 000 000 12 500 000 000 12 500 000 000 Cao(40 ) Trung bình (40%) Thấp (20%) 000 000 000 Cao (40%) Trung bình (40%) Thấp (20%) Cao (40%) Trung b×nh (40%) Thấp (20%) 000 000 000 000 000 000 Ra định dựa vào ích lợi kỳ vọng (có tính đến rủi ro) • Do hạn chế phương pháp EMV, việc định điều kiện rủi ro dựa vào lợi ích kỳ vọng Dạng tổng quát hàm lợi ích kỳ vọng: EU = f(Pi,Ui) Ui lợi ích đạt mức thu nhập Vi • Giả định: định có khả với xác suất tương ứng P 1-P kết xảy V1 V2 Nếu gán cho lợi ích giá trị V hàm lợi ích tuyến tính viết là: U = P.V1+(1-P).V2 = P.U1+ (1-P) U2 Ví dụ – PA1: Khơng chơi chắn có 10$ – PA2: tham gia trò chơi –Nhận 15$ với xác suất P –Nhận 5$ với xác suất 1-P Hàm lợi ích kỳ vọng PA là: EU= p.U(15)+(1-p).U(5) Thái độ rủi ro ích lợi • Ghét rủi ro (Risk Aversion) MU giảm dần ích lợi • Thích rủi ro (Risk Loving) Thu nhập Mu tăng dần Thu nhập • Bàng quan với rủi ro (Risk Neutral) ích lợi MU không đổi Thu nhập Ghét rủi ro Lợi ích U(15) U=f(V) U(10) p.U(15)+(1-p).U(5) U(5) ghét rủi ro nên lợi ích p/a (chắc chắn) cao lợi ích p/a U(10)> p.U(15)+(1-p).U(5) V0 10 MUV giảm dần 15 Thu nhập Ghét rủi ro Lợi ích U(15) C U=f(V) D p.U(15)+(1-p).U(5) =U(10) Bàng quan Vo 10 Giá rủi ro (Risk Premium) = 10 – V0 U(5) V0 10 15 Thu nhập (V) Vì ghét rủi ro nên sẵn sàng trả thêm tiền để tránh rui ro, Giá rủi ro số tiền mà người ghét rủi ro sẵn sàng trả để tránh rủi ro (trả thêm tiền bảo hiểm đoạn 10- Vo để đền bù rủi ro) Giảm thiểu rủi ro • Đa dạng hố • Chia sẻ rủi ro bảo hiểm • Tăng cường tính hồn hảo thơng tin Đa dạng hố Trời nóng(p=0,5) • Thu nhập từ bán máy điều hồ • Thu nhập từ bán chăn đệm Trời lạnh (p=0,5) 200 tr 100 100 200 Nếu khơng đa dạng hố (chỉ bán loại sản phẩm): có rủi ro vó thể đạt 100 tr Nếu đa dạng hố: có thu nhập chắn chắn thời tiết - Trời nóng: EMV= 200 (0,5)+100(0,5)=150 - Trời lạnh: EMV= 100(0,5)+200(0,5)=150 Bảo hiểm Lợi ích U(15) U(10) p.U(15)+(1-p).U(5) =U(V0) U=f(V) U(5) V0 10 15 Thu nhập (V) - 10-V0 thặng dư tiêu dùng đạt chọn phương án chắn (V0 mức thu nhập trường hợp rủi ro) - Nếu phí bảo hiểm lớn 10-V0 nhiều người thích tự bảo hiểm -Phí bảo hiểm công bằng giá trị kỳ vọng tổn thất The End ... Giá rủi ro (Risk Premium) = 10 – V0 U(5) V0 10 15 Thu nhập (V) Vì ghét rủi ro nên sẵn sàng trả thêm tiền để tránh rui ro, Giá rủi ro số tiền mà người ghét rủi ro sẵn sàng trả để tránh rủi ro (trả... tính đến rủi ro) • Ví dụ: Xác định mức độ rủi ro hai phương án đầu tư A B, ta được: Phương án A:   ,17 Phương án B:   (xem trang 85) Nếu tính đến mức độ rủi ro người ghét rủi ro lựa chọn phương... KHÔNG TÍNH ĐẾN THÁI ĐỘ ĐỐI VỚI RỦI RO CỦA NGƯỜI RA QUYẾT ĐỊNH EMV CAO THÌ RỦI RO CAO IV.Ra định dựa vào EMV (có tính đến rủi ro) Đo lường rủi ro • Mức độ rủi ro định đo lường độ lệch chuẩn định