Bài giảng Thị trường chứng khoán 2 - Bài 3: Thị trường chứng khoán phi tập trung (OTC) với các nội dung những vấn đề chung về thị trường chứng khoán phi tập trung (OTC); một số thị trường OTC trên thế giới.
BÀI THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN PHI TẬP TRUNG – OTC ThS Vũ Thị Thúy Vân Trường Đại học Kinh tế Quốc dân v1.0015106204 TÌNH HUỐNG KHỞI ĐỘNG Ơng Trần Đăng Khâm vừa mở tài khoản chứng khoán Cơng ty chứng khốn Qn đội (MBS), ơng khơng muốn mua cổ phiếu công ty cổ phần niêm yết Sở Giao dịch chứng khốn, mà cịn muốn mua cổ phiếu công ty cổ phần đại chúng chưa niêm yết Là nhân viên công ty chứng khoán, bạn tư vấn việc giao dịch cổ phiếu này, đồng thời giúp ơng Khâm có hiểu biết thị trường chứng khoán phi tập trung v1.0015106204 MỤC TIÊU Sau học xong này, sinh viên cần nắm nội dung sau: • Hiểu khái niệm, vị trí vai trị thị trường OTC; • Nắm đặc điểm hoạt động thị trường OTC; • Được tìm hiểu số thị trường OTC giới v1.0015106204 NỘI DUNG Những vấn đề chung thị trường chứng khoán phi tập trung (OTC) Một số thị trường OTC giới v1.0015106204 NHỮNG VẤN ĐỀ CHUNG VỀ THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN PHI TẬP TRUNG (OTC) 1.1 Khái niệm 1.2 Những đặc điểm thị trường OTC 1.3 Vị trí vai trò thị trường OTC v1.0015106204 1.1 KHÁI NIỆM Thị trường OTC thị trường khơng có trung tâm giao dịch tập trung, mạng lưới nhà mơi giới tự doanh chứng khốn mua bán với với nhà đầu tư, hoạt động giao dịch thị trường OTC diễn quầy (sàn giao dịch) ngân hàng cơng ty chứng khốn v1.0015106204 1.2 NHỮNG ĐẶC ĐIỂM CƠ BẢN CỦA THỊ TRƯỜNG OTC • Khơng có địa điểm giao dịch tập trung • Được tổ chức chặt chẽ, sử dụng kỹ thuật cao thông qua mạng máy tính điện tử diện rộng • Hệ thống giao dịch: đấu giá theo giá • Chứng khốn giao dịch thị trường chủ yếu chứng khoán công ty vừa nhỏ, công ty công nghệ cao, cơng ty thành lập có tiềm phát triển tốt • Nhà tạo lập thị trường (market maker): có nhiệm vụ liên tục tạo tính khoản cho thị trường v1.0015106204 1.3 VỊ TRÍ VÀ VAI TRỊ CỦA THỊ TRƯỜNG OTC • Vị trí thị trường OTC Thị trường OTC có vị trí quan trọng cấu trúc thị trường chứng khoán, thị trường phận hỗ trợ cho thị trường tập trung • Vai trò thị trường OTC Hỗ trợ thúc đẩy thị trường chứng khoán tập trung phát triển; Hạn chế, thu hẹp thị trường tự do, góp phần đảm bảo ổn định lành mạnh thị trường chứng khoán; Tạo thị trường cho chứng khốn cơng ty vừa nhỏ, chứng khoán chưa đủ điều kiện niêm yết; Tạo môi trường đầu tư linh hoạt, thuận lợi cho nhà đầu tư v1.0015106204 MỘT SỐ THỊ TRƯỜNG OTC TRÊN THẾ GIỚI • MỸ SGDCK: NYSE AMEX OTC: NASDAQ quốc gia (NMS): Tiêu chuẩn niêm yết cao thị trường NASDAQ thông thường NASDAQ SmallCap: Niêm yết cổ phiếu doanh nghiệp có vốn nhỏ OTC-BB (Pinksheets): Niêm yết cổ phiếu doanh nghiệp không đủ điều kiện niêm yết NASDAQ sử dụng hệ thống báo giá với NASDAQ để q trình cập nhật thơng tin tức thời với Nhà tạo lập thị trường khác Cuối ngày, báo giá in phát hành tờ giấy hồng Thị trường thứ 3: Giao dịch chứng khoán niêm yết Sở giao dịch, sử dụng hình thức báo giá trung tâm Thị trường thứ 4: Giao dịch trực tiếp nhà đầu tư lớn, hoạt động theo hình thức báo giá trung tâm khớp lệnh tự động v1.0015106204 MỘT SỐ THỊ TRƯỜNG OTC TRÊN THẾ GIỚI • NHẬT BẢN SGDCK: Quốc gia (Cổ phiếu doanh nghiệp có vốn lớn) khu vực (Cổ phiếu doanh nghiệp có vốn nhỏ) OTC: v1.0015106204 JASDAQ: Sử dụng hình thức giao dịch khớp lệnh yết giá Niêm yết cơng ty có đủ tiêu chuẩn định tính định lượng, thường từ vốn nhỏ đến vốn lớn Green Sheet: Thị trường dành cho doanh nghiệp vốn nhỏ nhỏ (tượng tự thị trường Pinksheets Mỹ) J-net: chịu quản lý trực tiếp SGDCK Osaka, phương thức thương lượng giá Dịch vụ rẻ, nhanh, tiện lợi, nhà đầu tư thực giao dịch nào, nơi với Mạng lưới J-net mạng kết nối với mạng khác nước giới, nên có khả hữu dụng cao 10 SO SÁNH SGDCK – OTC Thị trường OTC (Thị trường phi tập trung) • • • • Thị trường sở giao dịch (Thị trường tập trung) • • • Địa điểm giao dịch phi tập trung Giao dịch qua mạng máy tính điện tử Thỏa thuận giá Giao dịch chứng khoán loại hai (có độ rủi ro cao hơn) Sử dụng hệ thống nhà tạo lập thị trường hoạt động theo pháp luật Tổ chức tự quản hiệp hội Sở giao dịch Có quản lý nhà nước, tổ chức chặt chẽ Cơ chế tốn đa dạng • • • • Do hệ thống luật chứng khoán điều chỉnh • • v1.0015106204 • • • • • Địa điểm giao dịch tập trung Qua mạng không qua mạng Đấu giá tập trung Giao dịch chứng khoán loại (có độ rủi ro thấp hơn) Khơng sử dụng Tổ chức tự quản sở giao dịch Có quản lý nhà nước, tổ chức chặt chẽ Một chế toán bù trừ đa phương thống Do hệ thống luật chứng khốn điều chỉnh 11 GIẢI QUYẾT TÌNH HUỐNG • Nhân viên cơng ty chứng khốn Qn đội MBS giới thiệu cho ông Khâm vấn đề thị trường chứng khoán phi tập trung: Thị trường OTC thị trường khơng có trung tâm giao dịch tập trung, mạng lưới nhà mơi giới tự doanh chứng khốn mua bán với với nhà đầu tư, hoạt động giao dịch thị trường OTC diễn quầy (sàn giao dịch) ngân hàng cơng ty chứng khốn • Đồng thời, nhân viên cơng ty chứng khốn MBS trao đổi với ông Khâm đặc trưng thị trường chứng khốn OTC: Khơng có địa điểm giao dịch tập trung Được tổ chức chặt chẽ, sử dụng kỹ thuật cao thơng qua mạng máy tính điện tử diện rộng Hệ thống giao dịch: đấu giá theo giá Chứng khoán giao dịch thị trường chủ yếu chứng khốn cơng ty vừa nhỏ, công ty công nghệ cao, công ty thành lập có tiềm phát triển tốt Nhà tạo lập thị trường (market maker): có nhiệm vụ liên tục tạo tính khoản cho thị trường v1.0015106204 12 CÂU HỎI TRẮC NGHIỆM Đặc trưng thị trường OTC KHƠNG với điều sau đây? A Có địa điểm giao dịch tập trung B Sử dụng kỹ thuật cao thơng qua mạng máy tính điện tử diện rộng C Hệ thống giao dịch đấu giá theo giá D Chứng khoán giao dịch thị trường chủ yếu chứng khốn cơng ty vừa nhỏ Trả lời: • Đáp án là: A Có địa điểm giao dịch tập trung • Giải thích: Theo mục 1.2 Những đặc điểm thị trường OTC v1.0015106204 13 CÂU HỎI TRẮC NGHIỆM Vai trò nhà tạo lập thị trường là: A mua bán chứng khoán cho nhà đầu tư, nguồn vốn cơng ty B làm mơi giới đại lý chứng khốn cho khách hàng để hưởng chênh lệch giá C tạo tính khoản cho thị trường thơng qua việc nắm giữ lượng chứng khoán để sẵn sàng mua bán, giao dịch với khách hàng D thay đổi chế xác lập giá thị trường Trả lời: • Đáp án là: C tạo tính khoản cho thị trường thơng qua việc nắm giữ lượng chứng khốn để sẵn sàng mua bán, giao dịch với khách hàng • Giải thích: Theo mục 1.2 Những đặc điểm thị trường OTC v1.0015106204 14 TÓM LƯỢC CUỐI BÀI Bài Thị trường OTC giúp sinh viên nắm nội dung về: • Khái niệm, vị trí vai trị thị trường OTC; • Đặc điểm hoạt động thị trường OTC; • Một số thị trường OTC giới v1.0015106204 15 ... thị trường v1.0015106204 1 .3 VỊ TRÍ VÀ VAI TRỊ CỦA THỊ TRƯỜNG OTC • Vị trí thị trường OTC Thị trường OTC có vị trí quan trọng cấu trúc thị trường chứng khoán, thị trường phận hỗ trợ cho thị trường. .. trị thị trường OTC Hỗ trợ thúc đẩy thị trường chứng khoán tập trung phát triển; Hạn chế, thu hẹp thị trường tự do, góp phần đảm bảo ổn định lành mạnh thị trường chứng khoán; Tạo thị trường. .. luật chứng khoán điều chỉnh 11 GIẢI QUYẾT TÌNH HUỐNG • Nhân viên cơng ty chứng khoán Quân đội MBS giới thiệu cho ông Khâm vấn đề thị trường chứng khoán phi tập trung: Thị trường OTC thị trường