Nội dung chương này cung cấp các kiến thức cơ bản về thị trường vốn cổ phần thông qua các thuật ngữ sử dụng, các kiến thức cơbản về phân tích cơbản và định giá vốn cổ phần. Các nội dung chính bao gồm: Giới thiệu về thị trường vốn cổ phần, các nội dung cơ bản của thị trường, phân tích cơ bản, định giá vốn cổ phần. Mời các bạn cùng tham khảo.
02/01/2014 TĨM TẮT NỘI DUNG CHƯƠNG CƠNG CỤ VỐN CỔ PHẦN • Nội dung chương cung cấp kiến thức thị trường vốn cổ phần thông qua thuật ngữ sử dụng, kiến thức phân tích định giá vốn cổ phần Các nội dung bao gồm: – Giới thiệu thị trường vốn cổ phần – Các nội dung thị trường – Phân tích – Định giá vốn cổ phần GIỚI THIỆU VỀ THỊ TRƯỜNG VỐN CỔ PHẦN CỔ PHIẾU Khaùi niệm CK vốn chứng thư xác nhận đóng góp vốn, quyền sở hữu phần vốn góp quyền hợp pháp khác tổ chức phát hành Người nắm giữ chứng khoán vốn có hai quyền - Quyền sở hữu - Quyền tham dự Cổ phiếu : Cổ phiếu loại chứng khoán xác nhận quyền lợi ích hợp pháp người sở hữu phần vốn cổ phần tổ chức phát hành - Vốn cổ phần : khoản tiền đóng góp cổ đông vào công ty hình thức mua cổ phần - Người mua cổ phần gọi cổ đông - Cổ phiếu giấy chứng nhận cổ phần 02/01/2014 Phân loại cổ phiếu CÁC NỘI DUNG CƠ BẢN CỦA THỊ TRƯỜNG Lợi tức cổ phiếu: - Cổ tức Cổ phiếu ưu đãi -CPƯĐ biểu -CPƯĐ cổ tức -CPƯĐ hoàn lại -CPƯĐ khác Cổ phiếu phổ thông -Tham gia ĐHCĐ -Nhận cổ tức -Được ưu tiên mua CP -Đượctự chuyển nhượng -Các quyền khác CÁC LOẠI GIÁ a Mệnh giá (par-value): giá trị ghi giấy chứng nhận cổ phần Mệnh gía = Vốn điều lệ công ty cổ phần (mới phát hành) Tổng số cổ phần đăng ký phát hành - Lãi vốn Cổ tức / CPT = LNST -LN trả cổ tức CPƯĐ – lợi nhuận giữ lại Số cổ phiếu thường lưu hành PHÂN TÍCH CƠ BẢN - Tỷ số phản ảnh khả tốn - Tỷ số địn cân nợ b Thị giá (market value): giá cổ phần thị trường thời điểm định, quan hệ cung cầu định - Tỷ số sử dụng tài sản c Thư giá (book value): giá cổ phần thường theo sổ sách kế toán thời ñieåm - Tỷ số thị trường - Tỷ số phản ảnh lợi nhuận Thư giá = Vốn CPT theo mệnh giá + Vốn td + Vốn tích luỹ CPT Tổng số cổ phần thường lưu hành d Hiện giá (present value): giá trị thực cổ phần thời điểm vào cổ tức công ty, lãi suất thị trường 02/01/2014 Lợi nhuận sau thuế Công ty cổ phần quốc gia (QGC) $160.560 Tổng tài sản $1.489.000 Nợ ngắn hạn $327.000 Nợ dài hạn $300.000 Vốn chủ sở hữu $862.000 Cổ phiếu ưu đãi (6%) mệnh giá $100, 500 cổ phiếu lưu hành $ 50.000 Cổ phiếu thường mệnh giá $3.00 phép phát hành 300.000CP 200.000 cổ phiếu lưu hành Thặng dư vốn Vốn tích lũy $ 600.000 $ 52.000 $ 160.000 Giá thị trường $12 Tỷ lệ lợi nhuận giữ lại 30% ĐỊNH GIÁ ĐỊNH GIÁ CỔ PHIẾU (Phương pháp chiết khấu dòng tiền DCF) Giá trị cổ phiếu tổng giá tất phần thu nhập tương lai ∞ PV = ∑ t =1 Dt (1 + r ) t Tỷ suất mong đợi cổ phiếu năm bỏ vốn đầu tư mua cổ phiếu r = Trong đó: PV giá cổ phiếu vào thời điểm Dt cổ tức chia vào năm thứ t r lãi suất thị trường Trong đó: P − P0 D1 + Po P0 Po giá cổ phiếu vào thời điểm D1 cổ tức chia vào năm thứ I P1 giá cổ phiếu dự đoán năm sau 02/01/2014 ĐỊNH GIÁ CỔ PHIẾU ĐỊNH GIÁ CỔ PHIẾU (Phương pháp chiết khấu dòng tiền DCF) a) Mô hình có cổ tức tăng trưởng g% năm (Constant growth) D1 D (1 + g ) = r − g r − g PV0 = (Phương pháp chiết khấu dòng tiền DCF) b) Mô hình định giá cổ phiếu có cổ tức không tăng (Zero growth): (D=D1=D2= Dn=… ) PV g khơng đổi n vơ cực r >g Trong c) Mô hình định giá cổ phiếu có cổ tức tăng trưởng không (Differented growth) Từ năm n tăng trưởng với tốc độ g1 Từ năm (n+1) trở n P V0 = ∑ t =1 Trong tăng trưởng với tốc độ g Dt P Vn + t (1 + r ) (1 + r ) n PVn = Dn+1 r −g D r = D = Po D P0 r: tỷ suất lãi mong đợi cổ phiếu thường D: tiền lời chia CP hàng năm PV: giá CP Po: giá CP vào thời điểm TĨM TẮT ĐỊNH GIÁ CỔ PHIẾU (Phương pháp chiết khấu dòng tiền DCF) D r Tỷ suất sinh lợi CP (expected rate of return): r = Khi = NỘI DUNG Tổng quan thị trường vốn cổ phần Đặc điểm cơng cụ vốn Phân tích Định giá CHUẨN BỊ Cơng cụ nơ: Đặc tính thị trường nợ Các cơng cụ Định giá Tỷ suất sinh lời ... CƠ BẢN CỦA THỊ TRƯỜNG Lợi tức cổ phiếu: - Cổ tức Cổ phiếu ưu đãi -CPƯĐ biểu -CPƯĐ cổ tức -CPƯĐ hoàn lại -CPƯĐ khác Cổ phiếu phổ thông -Tham gia ĐHCĐ -Nhận cổ tức -? ?ược ưu tiên mua CP -? ?ượctự chuyển... CPT = LNST -LN trả cổ tức CPƯĐ – lợi nhuận giữ lại Số cổ phiếu thường lưu hành PHÂN TÍCH CƠ BẢN - Tỷ số phản ảnh khả toán - Tỷ số địn cân nợ b Thị giá (market value): giá cổ phần thị trường thời... thời điểm định, quan hệ cung cầu định - Tỷ số sử dụng tài sản c Thư giá (book value): giá cổ phần thường theo sổ sách kế toán thời điểm - Tỷ số thị trường - Tỷ số phản ảnh lợi nhuận Thö giá =