Bài viết nghiên cứu các yếu tố ảnh hưởng đến thanh khoản của các ngân hàng thương mại cổ phần Việt Nam. Mẫu nghiên cứu là 23 ngân hàng thương mại trong giai đoạn 2009-2018, sử dụng dữ liệu thứ cấp được thu thập từ báo cáo tài chính đã được kiểm toán của các ngân hàng.
Các yếu tố ảnh hưởng đến khoản ngân hàng thương mại cổ phần Việt Nam Lê Hoàng Vinh Trần Phi Dũng Ngân hàng Nông nghiệp Phát triển Nông thôn Việt Nam- Chi nhánh Tuy An, tỉnh Phú Yên Trường Đại học Kinh tế- Luật, Đại học Quốc gia Ngày nhận: 24/12/2019 Ngày nhận sửa: 15/01/2020 Ngày duyệt đăng: 05/02/2020 Bài viết nghiên cứu yếu tố ảnh hưởng đến khoản ngân hàng thương mại cổ phần Việt Nam Mẫu nghiên cứu 23 ngân hàng thương mại giai đoạn 2009- 2018, sử dụng liệu thứ cấp thu thập từ báo cáo tài kiểm tốn ngân hàng Phân tích hồi quy theo GLS cho thấy khả sinh lời, hiệu hoạt động, thu nhập lãi cận biên niêm yết cổ phiếu ảnh hưởng chiều đến khoản Trong tăng trưởng tín dụng, lượng tiền gửi khách hàng, quy mô ngân hàng, chất lượng tài sản, quản lý tài sản ảnh hưởng ngược chiều đến khoản Ngoài ra, khoản cịn giải thích quan hệ bổ sung tăng trưởng tín dụng lượng tiền gửi khách hàng Dựa vào kết nghiên cứu, viết đưa gợi ý, khuyến nghị nhằm trì gia tăng khoản cho ngân hàng Từ khóa: khoản, yếu tố ảnh hưởng, ngân hàng thương mại Factors affecting liquidity of Vietnam joint stock commercial banks Abstract: This paper studies factors affecting the liquidity of Vietnam joint stock commercial banks Research data is collected from audited financial statements of 23 commercial banks in the period of 2009- 2018 Regression analysis with GLS shows that loan growth, the level of deposit, bank size, asset management and asset quality have strong and statistically significant negative effects on the liquidity; while profitability, operating efficiency, non-interest margin and stock listing have positive effects on the liquidity In addition, the interaction effect between loan growth and the level of deposit has statistically significant effects on the liquidity According to research results, this paper provides some recommendations related to the target of ensuring and increasing the liquidity of Vietnam joint stock commercial banks, with expecting they will be matching decisions according to bank-specific factors Keywords: liquidity, factors, commercial bank Vinh Hoang Le Email: vinhlh@buh.edu.vn University of Economic&Law, Vietnam National University of Ho Chi Minh City Dung Phi Tran Email: dungtranphi@gmail.com Vietnam Bank for Agriculture and Rural Development- Tuy An Branch, Phu Yen Province Tạp chí Khoa học & Đào tạo Ngân hàng Số 220- Tháng 2020 38 © Học viện Ngân hàng ISSN 1859 - 011X LÊ HOÀNG VINH - TRẦN PHI DŨNG Đặt vấn đề Thanh khoản có ý nghĩa góp phần định tồn phát triển bền vững chủ thể Với chức trung gian tài chính, ngân hàng thương mại (NHTM) cân nhắc xem xét đến khoản mục tiêu quan trọng đưa định Diamond Dybvig (1983) cho đảm bảo khoản cần thiết để phòng tránh rủi ro khoản NHTM Trong phạm vi viết này, nhóm tác giả nghiên cứu yếu tố ảnh hưởng đến khoản NHTM cổ phần Việt Nam, từ cung cấp thơng tin hữu ích để đưa định nhằm trì gia tăng khoản cho ngân hàng Cơ sở lý thuyết Theo Lý thuyết ưa thích khoản Keynes (Keynes Liquidity Preference Theory), nắm giữ tiền khơng mục tiêu lợi nhuận muốn sinh lời phải đầu tư, chẳng hạn mua chứng khoán kinh doanh Tiền yếu tố tài sản có tính khoản cao nên việc nắm giữ nhiều tiền có lợi tăng khoản, nhiên hội tạo lợi nhuận đó, chủ thể phải chấp nhận đánh đổi mục tiêu khoản với mục tiêu lợi nhuận Muốn đạt lợi nhuận cao buộc phải giảm bớt tài sản khoản để đầu tư vào tài sản khoản hơn, ngược lại Dựa nghiên cứu chi phí phá sản dự kiến (Expected bankruptcy costs) Berger (1995) NHTM có lợi nhuận thấp thường tập trung vào mục đích tăng lợi nhuận họ tập trung gia tăng đầu tư vào danh mục có rủi ro cao hơn, kết giảm tỷ trọng tài sản khoản dẫn đến khoản giảm (Nguyễn Thị Mỹ Linh, 2016) Ngược lại, ngân hàng có lợi nhuận cao thường trọng đến an toàn hạn chế tăng trưởng tín dụng mức tăng cường tài sản khoán nhiều để tránh rủi ro vỡ nợ (Bunda Desquilbet, 2008) Moulton (1918) đề xuất Lý thuyết khả thay đổi (The Shiftability theory) với gợi ý NHTM phịng ngừa rủi ro khoản thông qua việc nắm giữ nhiều tài sản có tính khoản cao cấu tài sản Theo Lý thuyết khoản cho vay mâu thuẫn giải thích cho vấn đề khoản Lý thuyết gợi ý cho vay thương mại không đảm bảo khoản NHTM có vấn đề, yếu tố đảm bảo khoản khả tạo lợi nhuận tích lũy vốn, khả chuyển đổi tài sản Prochnow (1949) đề xuất Lý thuyết thu nhập dự kiến (Anticipated Income theory), cho khoản thu nhập từ tài sản không xảy tài sản đến hạn mà cịn có vào nhiều thời điểm suốt thời hạn tài sản; chẳng hạn trường hợp NHTM cho vay trung dài hạn, NHTM thường thực thu hồi vốn gốc thu tiền lãi theo nhiều kỳ, thu nhập dự kiến làm tăng tính khoản tài sản Lý thuyết đặt tảng quan trọng cho nghiên cứu cấu trúc kỳ hạn tài sản, thu nhập dự kiến tài sản xem biện pháp đảm bảo khoản Với chức trung gian tài chính, NHTM trì danh mục tài sản nghiêng nhóm có khả sinh lời nhóm có khả khoản, sử dụng khoản huy động vốn kênh đáp ứng cho khoản thân NHTM Theo Lý thuyết tín hiệu- Signalling theory (Spence, 1973), quy mơ NHTM có quan hệ Số 220- Tháng 2020- Tạp chí Khoa học & Đào tạo Ngân hàng 39 Các yếu tố ảnh hưởng đến khoản ngân hàng thương mại cổ phần Việt Nam chiều với khoản, NHTM có quy mơ lớn mang lại tín hiệu tích cực cho hoạt động huy động vốn, mở rộng huy động từ nhiều nguồn vốn khác góp phần tăng khoản cho ngân hàng Tuy nhiên, Lý thuyết lớn để đổ vỡ- The too big to fail theory (Greg, 2009) lại quy mô lớn làm giảm khả khoản ngân hàng; theo đó, ngân hàng có quy mơ lớn thường lại có xu hướng mạo hiểm hơn, mạnh dạn chấp nhận đầu tư vào tài sàn sinh lời với mức độ rủi ro cao với kỳ vọng gia tăng lợi nhuận điều gây tổn hại đến khoản thân ngân hàng Căn chức trung gian tài NHTM, cho vay đóng vai trị quan trọng hoạt động kinh doanh NHTM, cầu nối chủ thể thừa vốn với chủ thể thiếu vốn, tạo lợi nhuận cho ngân hàng dựa vào chênh lệch lãi suất (Claessens, 2010) Tuy nhiên, cho vay có thực mang lại hiệu hay khơng cịn phụ thuộc vào rủi ro tiềm ẩn từ hoạt động cho vay tạo ra, theo tăng trưởng cho vay mang đến gia tăng rủi ro khoản cho thân ngân hàng; đặc biệt khoản cho vay có kỳ hạn dài thường đem lại lợi nhuận nhiều lại tài sản có tính khoản Như vậy, kết lược khảo lý thuyết cho thấy khoản NHTM chịu ảnh hưởng quy mơ NHTM, khả sinh lời, tăng trưởng cho vay, cấu trúc tài sản chất lượng tài sản nói chung chất lượng khoản cho vay nói riêng… Thêm vào đó, nhiều nghiên cứu thực nghiệm thực cung cấp minh chứng ủng hộ kiểm chứng lý thuyết, chẳng hạn nghiên cứu 40 Bunda Desquilbet (2008), Aspachs cộng (2005), Vodová (2011), Vũ Thị Hồng (2015), Al-Homaidi cộng (2019) Assfaw (2019),… nhiên kết nghiên cứu thực nghiệm khơng qn, khác phạm vi không gian thời gian kèm theo điều kiện khác môi trường hay sách liên quan hoạt động cho vay, kỹ thuật xử lý khác Theo đó, viết nghiên cứu thực nghiệm cho trường hợp cụ thể NHTM cổ phần Việt Nam giai đoạn từ năm 2009 đến năm 2018 Mơ hình nghiên cứu Căn mơ hình nghiên cứu thực nghiệm Al-Homaidi cộng (2019) Assfaw (2019) kết hợp bổ sung biến tương tác tăng trưởng tín dụng với lượng tiền gửi khách hàng biến giả NHTM niêm yết hay chưa niêm yết, bởi: Thứ nhất, chất NHTM trung gian tài chính, theo kết hợp hài hòa huy động vốn với đại diện lượng tiền gửi khách hàng với sử dụng vốn với đại diện tăng trưởng tín dụng khơng giúp NHTM có lợi nhuận phù hợp mà cịn đảm bảo tốt cho khoản NHTM; tương tác theo hướng quan hệ bổ sung cho tăng trưởng tín dụng lượng tiền gửi khách hàng làm tăng khoản cho NHTM Thứ hai, theo lý thuyết bất cân xứng thông tin, NHTM niêm yết thường dễ dàng huy động vốn để gia tăng cung khoản; bên cạnh đó, điều kiện ràng buộc để niêm yết cổ phiếu nên hầu hết NHTM cổ phần niêm yết Việt Nam ngân hàng có quy mơ vốn chủ sở hữu quy mô tài sản lớn, hoạt động ổn định có Tạp chí Khoa học & Đào tạo Ngân hàng- Số 220- Tháng 2020 LÊ HOÀNG VINH - TRẦN PHI DŨNG Bảng Đo lường biến kỳ vọng ảnh hưởng biến độc lập Biến Kỳ vọng ảnh hưởng Nghiên cứu thực nghiệm có liên Dấu quan Cách đo lường biến Biến phụ thuộc Thanh khoản (LIQ) Al-Homaidi cộng (2019), Assfaw (2019), Munteanu (2012), Horváth cộng (2014), Cucinelli (2014), Roman Camelia (2015), Moussa (2015), Singh Sharma (2016), Tabash (2018), Malik Rafique (2013) Tài sản khoản Tổng tài sản Biến độc lập Tăng trưởng dụng (LGR) tín Tiền gửi khách hàng (DEP) Mức tăng/giảm dư nợ cho vay năm Tổng dư nợ cho vay đầu năm Tiền gửi khách hàng Tổng nguồn vốn Tương tác tăng trưởng tín Theo cách đo lường biến LGR dụng với lượng tiền biến DEP gửi khách hàng (LGR*DEP) Khả sinh lời (PROF) Thu nhập lãi Tài sản sinh lời bình qn Quy mơ ngân hàng Logarit tổng tài sản bình (SIZE) quân Chất lượng tài sản (AQ) Dự phịng rủi ro tín dụng Tổng dư nợ cho vay hiệu Như vậy, tình trạng niêm yết hay chưa niêm yết cổ phiếu dẫn đến – Assfaw (2019), Valla cộng (2006) – Shah cộng (2018), Assfaw (2019), Mahmood cộng (2019) + -/- – + + Al-Homaidi cộng (2019), Assfaw (2019, Moussa (2015), Roman Camelia (2015), Trenca cộng (2015), Singh Sharma (2016), Tabash and Hassan (2017), Sopan Dutta (2018), Valla cộng (2006), Vodova (2012) Al-Homaidi cộng (2019), Assfaw (2019), Cucinelli (2014), Roman Camelia (2015), Moussa (2015), Sopan Dutta (2018), Shah cộng (2018), Avdalović (2017), Vodova (2012) Al-Homaidi cộng (2019), Cucinelli (2014), Munteanu (2012), Sopan Dutta (2018)¸ Vũ Thị Hồng (2015) khác biệt khoản, cụ thể thường NHTM niêm yết có khoản tốt Số 220- Tháng 2020- Tạp chí Khoa học & Đào tạo Ngân hàng 41 Các yếu tố ảnh hưởng đến khoản ngân hàng thương mại cổ phần Việt Nam Vốn chủ sở hữu (CAP) Vốn chủ sở hữu bình quân Quản lý tài sản (AM) Tổng thu nhập hoạt động Hiệu hoạt động (EFF) Chi phí hoạt động Thu nhập ngồi lãi cận biên (NOM) Tổng tài sản bình quân Tổng tài sản bình qn Tổng thu nhập hoạt động Thu nhập ngồi lãi Tổng tài sản bình quân Niêm yết cổ phiếu Biến giả: Đã niêm yết = 1, (LIST) Chưa niêm yết = + Al-Homaidi cộng (2019), Munteanu (2012), Roman Camelia (2015), Singh Sharma (2016), Vũ Thị Hồng (2015), Bunda Desquilbet (2008), Vodová (2011), Shah cộng (2018), Avdalović (2017), Vodova (2013) – Al-Homaidi cộng (2019), Rashid Jabeen (2016), Vodova (2013) + Al-Homaidi cộng (2019), Rashid Jabeen (2016) + Al-Homaidi cộng (2019), Ahamed (2017) + -/- Nguồn: Tổng hợp đề xuất nhóm tác giả NHTM chưa niêm yết Căn luận giải trên, yếu tố ảnh hưởng đến khoản NHTM cổ phần Việt Nam kiểm định với mơ hình nghiên cứu sau: LIQi,t = β0 + β1LGRi,t + β2DEPi,t + β3 (LGRi,t * DEPi,t) + β4PROFi,t + β5SIZEi,t + β6AQi,t + β7CAPi,t + β8AMi,t + β9EFFi,t + β10NOMi,t + β11LISTi + εi,t Bảng tổng hợp cách đo lường biến thống kê kỳ vọng xu hướng ảnh hưởng yếu tố đến khoản NHTM cổ phần Việt Nam Dữ liệu phương pháp nghiên cứu Bài viết thực cho trường hợp 23 NHTM cổ phần Việt Nam từ năm 2009 đến năm 2018 Nguồn liệu thứ cấp từ báo cáo tài kiểm tốn NHTM thơng qua hệ thống liệu FiinPro 42 Công ty cổ phần StoxPlus cung cấp Danh sách chi tiết NHTM Bảng Bài viết sử dụng phương pháp nghiên cứu định lượng sử dụng để xác định kết nghiên cứu, bao gồm phương pháp cụ thể sau: Thống kê mơ tả (Descriptive statistics), phân tích tương quan (Correlation analysis) phân tích hồi quy liệu bảng (Panel data regression) theo mơ hình hồi quy gộp (Pooled OLS), mơ hình yếu tố ảnh hưởng cố định (FEM) mơ hình yếu tố ảnh hưởng ngẫu nhiên (REM) Nếu có xảy vi phạm đa cộng tuyến nghiêm trọng, phương sai sai số thay đổi tự tương quan kết hồi quy cuối xác định theo phương pháp bình phương nhỏ tổng quát (GLS) Kết nghiên cứu thảo luận 5.1 Thống kê mô tả Thống kê mô tả biến phụ thuộc LIQ Tạp chí Khoa học & Đào tạo Ngân hàng- Số 220- Tháng 2020 LÊ HOÀNG VINH - TRẦN PHI DŨNG Bảng Danh sách NHTM cổ phần Việt Nam mẫu nghiên cứu STT Mã chứng khoán Tên ngân hàng ABB NHTM cổ phần An Bình ACB NHTM cổ phần Á Châu BID NHTM cổ phần Đầu tư Phát triển Việt Nam CTG NHTM cổ phần Công thương Việt Nam EIB NHTM cổ phần Xuất nhập nhẩu Việt Nam GDB NHTM cổ phần Bản Việt HDB NHTM cổ phần Phát triển TP Hồ Chí Minh KLB NHTM cổ phần Kiên Long LPB NHTM cổ phần Bưu điện Liên Việt 10 MBB NHTM cổ phần Quận Đội Việt Nam 11 MSB NHTM cổ phần Hàng hải Việt Nam 12 NAB NHTM cổ phần Nam Á 13 NCB NHTM cổ phần Quốc Dân 14 OCB NHTM cổ phần Phương Đông 15 PGB NHTM cổ phần Xăng dầu Petrolimex 16 SEAB NHTM cổ phần Đông Nam Á 17 SGB NHTM cổ phần Sài Gịn Cơng Thương 18 SHB NHTM cổ phần Sài Gòn Hà Nội 19 STB NHTM cổ phần Sài Gịn Thương tín 20 TCB NHTM cổ phần Kỹ thương Việt Nam 21 VCB NHTM cổ phần Ngoại thương Việt Nam 22 VIB NHTM cổ phần Quốc tế Việt Nam 23 VPB NHTM cổ phần Việt Nam Thịnh vượng Nguồn: Tổng hợp Nhóm tác giả từ Hệ thống liệu FiinPro Bảng khoản NHTM cổ phần Việt Nam khơng đồng đều, trung bình gần 20% tổng giá trị tài sản tài sản khoản với độ lệch chuẩn 9,65% Ngồi ra, Bảng cịn cho thấy: (i) Các NHTM có xu hướng mở rộng tăng trưởng tín dụng, sở để tạo lợi nhuận tăng thêm, nhiên tăng trưởng tín dụng khơng đồng đều; (ii) Tiền gửi khách hàng chiếm chủ yếu tổng nguồn vốn, phù hợp với chức trung gian tài đặc thù hoạt động kinh doanh ngân hàng; (iii) Sự khác biệt tương đối nhiều vốn chủ sở hữu ngân hàng đa dạng khả đảm bảo cho an toàn vốn, khẳng định đặc trưng NHTM với cấu nguồn vốn nghiêng nợ; (iv) Các NHTM trì chênh lệch dương lãi suất đầu với lãi suất đầu vào, cho thấy ngân hàng đảm bảo khả sinh lời; (v) Các NHTM có quan tâm đến hoạt động phi tín dụng, điều góp phần giảm rủi ro, giảm áp lực cho Số 220- Tháng 2020- Tạp chí Khoa học & Đào tạo Ngân hàng 43 Các yếu tố ảnh hưởng đến khoản ngân hàng thương mại cổ phần Việt Nam khoản; (vi) Sự đa dạng quy mô ngân hàng; (vii) Các NHTM chưa đảm bảo tốt hiệu hoạt động, hay (viii) quản lý tài sản theo hướng tạo thu nhập chưa cao 5.2 Phân tích tương quan Kết xác định hệ số tương quan biến có đính kèm theo bên hệ số tương quan mức ý nghĩa, trình bày Bảng Theo đó, biến động tăng trưởng tín dụng, khả sinh lời hiệu hoạt động có quan hệ chiều với biến động khoản; đó, biến động lượng tiền gửi khách hàng, quy mô ngân hàng, chất lượng tài sản quản lý tài sản có quan hệ ngược chiều với biến động khoản Ngoài ra, biến động vốn chủ sở hữu thu nhập lãi cận biên có tương quan dương âm với biến động khoản, nhiên mối quan hệ không đảm bảo ý nghĩa thống kê Ngoài ra, xem xét hệ số tương quan Bảng biến độc lập với nhau, giá trị tuyệt đối hệ số tương quan trường hợp nhỏ 0,8, cho thấy khơng có tượng tương quan mạnh biến với nhau, Bảng Thống kê mô tả biến Lớn Nhỏ Độ Số lệch quan chuẩn sát Biến Trung bình LIQ 0,1978 0,6104 0,0450 0,0965 230 LGR 0,2897 4,2447 -0,2333 0,3742 230 DEP 0,6225 0,8856 0,2667 0,1191 230 PROF 0,0590 0,1822 0,0100 0,0246 230 SIZE 7,9218 9,0996 6,5236 0,5235 230 AQ 0,0131 0,0327 0,0051 0,0049 230 CAP 0,1014 0,3236 0,0411 0,0483 230 AM 0,0373 0,1034 0,0104 0,0135 230 EFF 0,5197 0,9274 0,2251 0,1389 230 NOM 0,0068 0,0452 -0,0045 0,0057 230 Nguồn: Xử lý từ liệu nghiên cứu Eviews 10.0 44 qua khẳng định mơ hình khơng có tượng đa cộng tuyến nghiêm trọng (Gujarati, 2011) Kết khẳng định hệ số phóng đại phương sai (VIF- Varianceinflating factor) Bảng 5; tất trường hợp có VIF nhỏ 10, cho thấy khơng có tượng đa cộng tuyến nghiêm trọng (Gujarati, 2011) 5.3 Phân tích hồi quy Kết hồi quy theo Pooled OLS, FEM REM tổng hợp trình bày Bảng Để lựa chọn kết hồi quy từ Bảng 6, viết thực kiểm định, bao gồm: Redundant Fixed Effects để lựa chọn FEM Pooled OLS, kiểm định Breusch-Pagan để lựa chọn REM Pooled OLS kiểm định Hausman để lựa chọn FEM REM Kết từ kiểm định cho thấy FEM phù hợp Tuy nhiên, kiểm định White cho thấy có tượng phương sai sai số thay đổi Bài viết khơng kiểm định tự tương quan FEM quan tâm đến khác biệt mang tính cá nhân đóng góp vào mơ hình nên khơng có tượng tự tương quan Vì vậy, để khắc phục tượng phương sai sai số thay đổi, viết thực hồi quy theo GLS trình bày Bảng 5.4 Thảo luận Thứ nhất, hệ số hồi quy theo GLS biến độc lập LGR -0,1834 với mức ý nghĩa 5%, cho thấy tăng trưởng tín dụng có ảnh hưởng ngược chiều đến khoản NHTM cổ phần Việt Nam Kết nghiên cứu Tạp chí Khoa học & Đào tạo Ngân hàng- Số 220- Tháng 2020 LGR DEP PROF SIZE AQ CAP AM EFF NOM - -0,1346** 0,0414 0,2240*** 0,0006 -0,1494** 0,0235 -0,1954*** 0,0029 0,1229** 0,0627 0,1829*** 0,0054 -0,2125*** 0,0012 0,1759*** 0,0075 0,3212 LGR 0,1516** 0,0215 -0,6266*** 0,0000 0,1838*** 0,0052 -0,1842*** 0,0051 0,1173** 0,0758 0,0429 0,5179 -0,2245*** 0,0006 -0,1278** 0,0528 -0,0657 LIQ 0,5976 - -0,4275*** 0,0000 0,3849*** 0,0000 0,0828** 0,2107 -0,3129*** 0,0000 -0,0474** 0,4746 0,2095*** 0,0014 0,0350 DEP 0,7397 - -0,2226*** 0,0007 0,0184 0,7810 0,3542*** 0,0000 0,6493*** 0,0000 -0,4181*** 0,0000 0,0220 PROF 0,5182 - -0,2220*** 0,0007 -0,0115 0,8618 0,0061 0,9269 0,0428 AQ 0,2029 - 0,3676*** 0,0000 -0,1544*** 0,0192 0,0843 CAP 0,0000 - -0,6068*** 0,0000 0,5038*** AM 0,0000 - -0,4478*** EFF Nguồn: Xử lý từ liệu nghiên cứu Eviews 10.0 (***) Mức ý nghĩa 1%, (**) Mức ý nghĩa 5%, (*) Mức ý nghĩa 10% 0,0887 - 0,2999*** 0,0000 -0,7356*** 0,0000 -0,0708 0,2851 -0,1267 0,0550 0,1125** SIZE Bảng Ma trận tương quan biến LÊ HOÀNG VINH - TRẦN PHI DŨNG với kỳ vọng ủng hộ kết luận từ nghiên cứu thực nghiệm Assfaw (2019), Valla cộng (2006); mối quan hệ cho thấy NHTM tăng trưởng tín dụng với mong đợi mang lại cho thân NHTM khoản thu nhập lãi, mục tiêu lợi nhuận, NHTM phải chấp nhận đánh đổi sụt giảm khoản giải thích lý thuyết đánh đổi khoản lợi nhuận quản trị tiền lý thuyết ưa thích khoản, NHTM cổ phần Việt Nam đẩy mạnh mở rộng cho vay, thực rõ nét chức trung gian tài NHTM đe dọa khoản NHTM Thứ hai, hệ số hồi quy theo GLS biến độc lập DEP -0,4136 với mức ý nghĩa 1% cho thấy lượng Số 220- Tháng 2020- Tạp chí Khoa học & Đào tạo Ngân hàng 45 Các yếu tố ảnh hưởng đến khoản ngân hàng thương mại cổ phần Việt Nam Bảng Hệ số phóng đại phương sai Biến Hệ số phóng đại phương sai LGR 1,1792 DEP 1,8143 PROF 3,3829 SIZE 3,0123 AQ 1,1688 CAP 2,8515 AM 4,4233 EFF 2,0168 NOM 1,9934 Nguồn: Trích xuất từ xử lý số liệu Eview 10 tiền gửi khách hàng có ảnh hưởng ngược chiều đến khoản NHTM cổ phần Việt Nam Kết nghiên cứu với kỳ vọng ủng hộ kết luận từ nghiên cứu thực nghiệm Shah cộng (2018), Assfaw (2019), Mahmood cộng (2019) Mối quan hệ giải thích theo chức trung gian tài NHTM, lý thuyết cho quy mơ huy động vốn nói chung huy động vốn tiền gửi nói riêng cao NHTM tăng cường nghiệp vụ sử dụng cho mục đích sinh lời, tăng trưởng cho vay nhiều điều làm cho NHTM hạn chế dự trữ tài sản khoản dẫn đến khoản NHTM sụt giảm, ngược lại Thứ ba, hệ số hồi quy theo GLS biến tương tác LGR*DEP 0,3251 với mức ý nghĩa 1% cho thấy tăng trưởng tín dụng lượng tiền gửi khách hàng tồn mối quan hệ bổ sung cho ảnh hưởng đến khoản NHTM cổ phần Việt Nam Kết phù hợp với kỳ vọng, lần khẳng định NHTM thực triệt để chức trung gian tài chính, với gia tăng lượng vốn huy động vốn tiền gửi 46 NHTM tất yếu tăng cường nghiệp vụ sử dụng vốn nói chung mở rộng tăng trưởng tín dụng nói riêng nhằm tạo thu nhập lãi, sở để trang trải chi phí lãi phát sinh từ khoản tiền gửi khách hàng Kết hạn chế dự trữ khoản làm giảm khoản NHTM Thứ tư, hệ số hồi quy theo GLS biến độc lập PROF 1,4257 với mức ý nghĩa 1%, cho thấy khả sinh lời có ảnh hưởng chiều đến khoản NHTM cổ phần Việt Nam Kết ngược lại với kỳ vọng Tuy nhiên kết ảnh hưởng chiều lại ủng hộ đúc kết từ nghiên cứu thực nghiệm Mahmood cộng (2019), Cucinelli (2013), Vodova (2013), NHTM đồng thời tạo khả sinh lời cao với trì khoản tốt sở để đạt mục tiêu tăng giá trị tài sản cho chủ sở hữu; hay theo lý thuyết trật tự phân hạng, NHTM có khả sinh lời cao ưu tiên giữ lại lợi nhuận để tăng vốn, hạn chế gia tăng nguồn tài trợ bên theo khoản cải thiện Thứ năm, hệ số hồi quy theo GLS biến độc lập SIZE -0,0525 với mức ý nghĩa 1% cho thấy quy mơ NHTM có ảnh hưởng ngược chiều đến khoản NHTM cổ phần Việt Nam Kết ngược lại với kỳ vọng Tuy nhiên kết ảnh hưởng ngược chiều lại ủng hộ Lý thuyết lớn để sụp đổ (too big to fail), đúc kết từ nghiên cứu thực nghiệm Vũ Thị Hồng (2015), Bunda Desquilbet (2008), Mahmood cộng (2019), Vodova (2013), theo giải thích NHTM có quy mơ lớn thường mạo hiểm tâm lý tự tin, khả chịu đựng tổn thất rủi ro xảy dự trữ khoản dẫn đến Tạp chí Khoa học & Đào tạo Ngân hàng- Số 220- Tháng 2020 LÊ HOÀNG VINH - TRẦN PHI DŨNG Bảng Kết hồi quy Biến Pooled OLS Hệ số β FEM P-value Hệ số β REM P-value Hệ số β P-value LGR -0,1697** 0,0365 -0,2430*** 0,0054 -0,1693** 0,0228 DEP -0,4406*** 0,0000 -0,4088*** 0,0000 -0,5110*** 0,0000 LGR*DEP 0,3063** 0,0162 0,4017*** 0,0029 0,3068*** 0,0081 PROF 1,2346*** 0,0002 1,4177*** 0,0000 1,0650*** 0,0030 SIZE -0,0399*** 0,0095 -0,0111 0,5267 -0,0511*** 0,0048 AQ 3,3299*** 0,0005 2,6610** 0,0105 1,5843* 0,0984 CAP -0,0912 0,5484 -0,0042 0,9781 -0,3263** 0,0324 AM -5,1129*** 0,0000 -5,1358*** 0,0000 -4,1961*** 0,0000 EFF -0,1915*** 0,0000 -0,1212** 0,0156 -0,1231*** 0,0073 NOM 3,0435*** 0,0049 2,8311*** 0,0090 2,9880*** 0,0049 LIST 0,0216* 0,0554 0,0079 0,5291 0,0245 0,1589 0,9352*** 0,0000 0,6534*** 0,0001 1,0535*** 0,0000 C - R = 0,5848 R = 0,6204 Kiểm định Breusch-Pagan R = 0,5862 0,0000 Kiểm định Redundant Fixed Effects 0,0146 Kiểm định Hausman 0,0252 Kiểm định White 0,0000 Nguồn: Xử lý từ liệu nghiên cứu Eviews 10.0 (***) Mức ý nghĩa 1%, (**) Mức ý nghĩa 5%, (*) Mức ý nghĩa 10% khoản giảm sút, ngược lại Thứ sáu, hệ số hồi quy theo GLS biến độc lập AQ 2,4877 với mức ý nghĩa 1%, cho thấy chất lượng tài sản có ảnh hưởng ngược chiều đến khoản NHTM cổ phần Việt Nam Kết ngược lại với kỳ vọng, giải thích NHTM có xu hướng thận trọng hơn, sách khắt khe sử dụng vốn cho mục đích sinh lời chất lượng tài sản có xu hướng đi, điều dẫn đến NHTM dự trữ khoản nhiều khoản gia tăng Thứ bảy, hệ số hồi quy theo GLS biến độc lập CAP -0,1483 không đảm bảo mức ý nghĩa 1%, 5% hay 10%, cho thấy vốn chủ sở hữu NHTM không ảnh hưởng đáng kể đến khoản NHTM cổ phần Việt Nam Kết giải thích rằng, chất NHTM trung gian tài chính, theo nguồn vốn chủ yếu NHTM tiền gửi khách hàng vốn chủ sở hữu ý nghĩa việc thực mục tiêu tài chính, có mục tiêu khoản NHTM Thứ tám, hệ số hồi quy theo GLS biến độc lập AM -4,8667 với mức ý nghĩa 1%, cho thấy quản lý tài sản có ảnh hưởng ngược chiều đến khoản NHTM cổ phần Việt Nam Kết phù hợp với kỳ vọng ủng hộ kết Số 220- Tháng 2020- Tạp chí Khoa học & Đào tạo Ngân hàng 47 Các yếu tố ảnh hưởng đến khoản ngân hàng thương mại cổ phần Việt Nam Bảng Kết hồi quy theo GLS Biến Hệ số β P-value LGR -0,1834** 0,0170 DEP -0,4136*** 0,0000 LGR*DEP 0,3251*** 0,0075 PROF 1,4257*** 0,0000 SIZE -0,0525*** 0,0000 AQ 2,4877*** 0,0055 CAP -0,1483 0,2562 AM -4,8667*** 0,0000 EFF -0,1828*** 0,0000 NOM 3,9149*** 0,0000 LIST 0,0207** 0,0446 C 1,0019*** 0,0000 R2 = 0,6925 Nguồn: Xử lý từ liệu nghiên cứu Eviews 10.0 (***) Mức ý nghĩa 1%, (**) Mức ý nghĩa 5%, (*) Mức ý nghĩa 10% luận từ nghiên cứu thực nghiệm Al-Homaidi cộng (2019), Rashid Jabeen (2016), Vodova (2013); mối quan hệ giải thích NHTM có khả quản lý tài sản tốt có xu hướng chấp nhận rủi ro cao hơn, mạo hiểm phân bổ vốn đầu tư do hạn chế phân bố vốn vào tài sản khoản, tập trung vốn vào tài sản sinh lời để tạo thu nhập, dẫn đến khoản NHTM giảm Thứ chín, hệ số hồi quy theo GLS biến độc lập EFF -0,1828 với mức ý nghĩa 1%, cho thấy hiệu hoạt động có ảnh hưởng chiều đến khoản NHTM cổ phần Việt Nam Kết nghiên cứu phù hợp với kỳ vọng ủng hộ kết luận từ nghiên cứu thực nghiệm Al-Homaidi cộng (2019), Rashid Jabeen (2016); mối quan hệ giải thích NHTM có hiệu 48 hoạt động tốt thị trường đánh giá cao hơn, uy tín NHTM gia tăng khách hàng tin tưởng hội thu hút khách hàng tốt, dễ dàng huy động vốn theo khoản NHTM gia tăng, ngược lại Thứ mười, hệ số hồi quy theo GLS biến độc lập NOM 3,9149 với mức ý nghĩa 1%, cho thấy thu nhập lãi cận biên có ảnh hưởng chiều đến khoản NHTM cổ phần Việt Nam Kết nghiên cứu phù hợp với kỳ vọng ủng hộ kết luận từ nghiên cứu thực nghiệm Al-Homaidi cộng (2019), Ahamed (2017), giải thích NHTM đa dạng hóa đầu tư nhằm gia tăng nguồn thu nhập khoản cải thiện Cuối cùng, hệ số hồi quy theo GLS biến độc lập LIST 0,0207 với mức ý nghĩa 5%, cho thấy NHTM cổ phần niêm yết có khoản tốt so với NHTM cổ phần chưa niêm yết Kết nghiên cứu phù hợp với kỳ vọng, giải thích NHTM cổ phần niêm yết phải tuân thủ nghiêm ngặt quy định công bố thông tin, theo giảm thiểu tình trạng bất cân xứng thông tin kết hợp với tiêu chuẩn để niêm yết cổ phiếu dẫn đến NHTM cổ phần niêm yết phải trì khoản tốt so với NHTM chưa niêm yết Hay kết nghiên cứu NHTM cổ phần niêm yết thuận lợi việc tạo cung khoản với nhiều cách thức khác theo khoản NHTM gia tăng Kết luận gợi ý Kết phân tích hồi quy đúc kết yếu tố ảnh hưởng đến khoản NHTM cổ phần Việt Nam bao gồm: tăng Tạp chí Khoa học & Đào tạo Ngân hàng- Số 220- Tháng 2020 LÊ HOÀNG VINH - TRẦN PHI DŨNG trưởng tín dụng, lượng tiền gửi khách hàng, khả sinh lời, quy mô ngân hàng, hiệu hoạt động, niêm yết cổ phiếu, tương tác tăng trưởng tín dụng với lượng tiền gửi khách hàng Theo kết này, để trì gia tăng khoản NHTM cổ phần Việt Nam, cần xem xét vấn đề sau: - Chú trọng quan hệ cân đối sách tăng trưởng tín dụng với mục tiêu trì khoản, lựa chọn sách mở rộng tăng trưởng tín dụng trường hợp ngân hàng thừa nhiều tài sản khoản thân ngân hàng phải chịu chi phí hội lớn từ tài sản này, hay ngân hàng chủ động thu hẹp tăng trưởng tín dụng ngân hàng rơi vào tình trạng yếu khoản nguồn cung khoản khác chưa thể tiếp cận - Cân đối nguồn vốn huy động tiền gửi từ khách hàng với nhu cầu sử dụng vốn, từ lựa chọn sách thu hút lượng tiền gửi khách hàng phù hợp, tránh đẩy mạnh huy động vốn tiền gửi khơng tìm đầu ra, làm căng thẳng khoản cho thân ngân hàng Bên cạnh đó, ngân hàng cần quan tâm thiết lập sách tăng trưởng tín dụng tương ứng với khả huy động kỳ hạn huy động vốn để giảm chênh lệch kỳ hạn khoản huy động cho vay - Xem xét đến sách tích lũy vốn từ lợi nhuận giữ lại, qua góp phần giúp NHTM tăng lực tài vững chắc, tự chủ tài khoản cải thiện tốt - Thường xuyên đánh giá chất lượng tài sản để chủ động phòng ngừa nhằm đảm bảo cho khoản hạn chế thiệt hại, cần trọng mối quan hệ đánh đổi lợi nhuận rủi ro đưa định Nếu NHTM tập trung quản lý tài sản theo hướng phân bổ vốn đầu tư nhiều vào tài sản sinh lời đồng thời cần tăng cường biện pháp phòng ngừa rủi ro tương ứng - Cải thiện hiệu hoạt động thơng qua nâng cao trình độ quản trị ban điều hành, đánh giá phát triển lực nghiệp vụ cho nhân viên, thường xun rà sốt chi phí nhằm phân định mức chi tiêu hợp lý, thực cấu, xếp lại máy hoạt động theo hướng tinh gọn nhằm tiết kiệm chi phí Bên cạnh đó, NHTM nên tăng cường mở rộng hoạt động phi tín dụng - Ngân hàng Nhà nước Việt Nam cần có sách, lộ trình u cầu NHTM cổ phần Việt Nam thực niêm yết cổ phiếu, theo thân NHTM chuẩn hóa quản lý, điều hành đưa định kinh doanh, khoản ngân hàng đảm bảo tốt Thêm vào đó, Ngân hàng Nhà nước Việt Nam cần đánh giá chặt chẽ tình trạng khoản NHTM có đề xuất mở rộng thêm chi nhánh, phòng giao dịch, nhằm đảm bảo an tồn khơng cho thân NHTM mà cịn an tồn chung cho hệ thống ngân hàng ■ Tài liệu tham khảo Al-Homaidi E A cộng (2019), The determinants of liquidity of Indian listed commercial banks: A panel data approach, Cogent Economics & Finance (2019), 7: 1616521 Aspachs, O cộng (2005), Liquidity Banking Regulation and macroeconomics Proof of shares, bank liquidity from a panel the bank’s UK - resident Bank of England Working paper Assfaw A M (2019), Firm-Specific and Macroeconomic Determinants of Banks Liquidity: Empirical Investigation Số 220- Tháng 2020- Tạp chí Khoa học & Đào tạo Ngân hàng 49 Các yếu tố ảnh hưởng đến khoản ngân hàng thương mại cổ phần Việt Nam from Ethiopian Private Commercial Banks, Journal of Accounting, Finance and Auditing Studies 5/2 (2019) 123-145 Avdalović, S M (2017), The impact of bank-specific factors on the liquidity of commercial banks in Serbia, Original scientific paper udk: 005.332:336.717(497.11) 657.422 Bunda, I Desquilbet, J B (2008), The Bank Liquidity Smile Across Exchange Rate Regimes International Economic Journal, 22(3), pp.361 - 386 Claessens, R (2010), What is a bank?, AuthorHouse, ISBN: 978-1-4490-7985-7 (sc) Cucinelli, D (2014), The determinants of bank liquidity risk within the context of Euro Area Interdisciplinary Journal of Research in Business, 2(10), 51–64 Diamond D W Dybvig, P H (1983), Bank runs, Deposit Insurance and Liquidity, The Journal of Political Economy, Vol 91 No 3, pp, 401 -419 Greg, N G (2009), The banking crisis handbook, CRC Press, Taylor & Francis Group, pp 543 10 Horváth, R., Seidler, J., & Weill, L (2014) Bank capital and liquidity creation: Granger-causality evidence Journal of Financial Services Research, 45(3), 341–361 11 Mahmood H cộng (2019), Impact of Macro Specific Factor and Bank Specific Factor on Bank Liquidity using FMOLS Approach, Emerging Science Journal Vol 3, No 3, June, 2019 12 Malik, M F & Rafique, A (2013), Commercial Banks Liquidity in Pakistan: Firm Specific and Macroeconomic Factors, The Romanian Economic Journal 13 Moulton, H G (1918), Commercial banking and capital formation, The Journal of Political Economy, 705-731 14 Moussa, M A B (2015), The determinants of bank liquidity: Case of Tunisia, International Journal of Economics and Financial Issues, 5(1), 249–259 15 Munteanu I (2012), Bank liquidity and its determinants in Romania, Emerging Market Queries in Finance and Business, Procedia Economics and Finance ( 2012 ) 993 – 998 16 Nguyễn Thị Mỹ Linh (2016), Các yếu tố ảnh hưởng đến tỷ lệ khoản ngân hàng thương mại Việt Nam Tạp chí ngân hàng, số 9, tháng 05/2016 trang 22-26 17 Prochnow, H V (1949) Term Loans and Theories of Bank Liquidity, Prentice-Hall 18 Roman, A Camelia, A (2015) The impact of bank-specific factors on the commercial banks liquidity: Empirical evidence from CEE countries Procedia Economics and Finance, 20(15), 571–579 19 Shah, S Q A cộng (2018), Factors Affecting Liquidity of Banks: Empirical Evidence from the Banking Sector of Pakistan, Colombo Business Journal (9)1, 1-18 20 Singh, A., Sharma, A K (2016) An empirical analysis of macroeconomic and bank-specific factors affecting liquidity of Indian banks Future Business Journal, (1), 40–53 21 Sopan, J., Dutta, A (2018) Determinants of liquidity risk in Indian banks: A panel data analysis, Asian Journal of Research in Banking and Finance, 8(6), 47–59 22 Spence, M (1973), Job Market Signaling, Quarterly Journal of Economics 87 (3): 355–374 doi:10.2307/1882010 JSTOR 1882010 23 Tabash, M I (2018) An empirical investigation between liquidity and key financial ratios of Islamic banks of United Arab Emirates (UAE) Business and Economic Horizons, 14(3), 713–724 24 Trenca, I cộng (2015), Impact of macroeconomic variables upon the banking system liquidity, Procedia Economics and Finance, 32 (15), 1170–1177 25 Valla, N cộng (2006), Bank liquidity and financial stabilily Banque de France financial stablility review, pp,89 - 104 26 Vodová, P (2011), Liquidity of Czech Commercial Banks and its Determinants, International Journal of Mathematical Models and Methods in Applied Sciences, pp, 1060 - 1067 27 Vũ Thị Hồng (2015), Các yếu tố ảnh hưởng đến khoản ngân hàng thương mại Việt Nam, Tạp chí Phát triển Hội nhập số 23 (33), tháng 07-08/2015, trang 32 - 49 50 Tạp chí Khoa học & Đào tạo Ngân hàng- Số 220- Tháng 2020 ... chí Khoa học & Đào tạo Ngân hàng 43 Các yếu tố ảnh hưởng đến khoản ngân hàng thương mại cổ phần Việt Nam khoản; (vi) Sự đa dạng quy mô ngân hàng; (vii) Các NHTM chưa đảm bảo tốt hiệu hoạt động,... khác biệt khoản, cụ thể thường NHTM niêm yết có khoản tốt Số 220- Tháng 2020- Tạp chí Khoa học & Đào tạo Ngân hàng 41 Các yếu tố ảnh hưởng đến khoản ngân hàng thương mại cổ phần Việt Nam Vốn chủ... NHTM cổ phần Sài Gòn Thương tín 20 TCB NHTM cổ phần Kỹ thương Việt Nam 21 VCB NHTM cổ phần Ngoại thương Việt Nam 22 VIB NHTM cổ phần Quốc tế Việt Nam 23 VPB NHTM cổ phần Việt Nam Thịnh vượng Nguồn: