Tiếp tục hoàn thiện các quy định về công bố thông tin của công ty niêm yết trên thị trường chứng khoán để đáp ứng nhu cầu hội nhập

Bài viết phân tích thực trạng các quy định trong Thông tư số 155/2015/ TT-BTC do Bộ Tài chính ban hành ngày 06/10/2015 về hướng dẫn công bố thông tin trên thị trường chứng khoán (Thông tư 155/2015/ TT-BTC).

THÛÅC TIÏỴN PHẤP LÅT TIẾP TỤC HỒN THIỆN CÁC QUY ĐỊNH VỀ CÔNG BỐ THÔNG TIN CỦA CÔNG TY NIÊM YẾT TRÊN THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN ĐỂ ĐÁP ỨNG NHU CẦU HỘI NHẬP Lê Vũ Nam * * PGS.TS, Khoa Luật, Trường Đại học Kinh tế - Luật, Đại học Quốc gia TP Hồ Chí Minh Thơng tin viết: Từ khóa: thị trường chứng khốn; cơng ty niêm yết; công bố thông tin công ty niêm yết; pháp luật công bố thông tin công ty niêm yết Lịch sử viết: Nhận bài: 25/05/2017 Biên tập: 20/07/2017 Duyệt bài: 25/07/2017 Article Infomation: Keywords: securities market; listed company; disclosure of information of listed companies; law on information disclosure of listed companies Article History: Received: 25 May 2017 Edited: 20 Jul 2017 Appproved: 25 Jul 2017 Tóm tắt: Bài viết phân tích thực trạng quy định Thơng tư số 155/2015/ TT-BTC Bộ Tài ban hành ngày 06/10/2015 hướng dẫn công bố thông tin thị trường chứng khốn (Thơng tư 155/2015/ TT-BTC) Qua hạn chế, bất cập làm sở hình thành kiến nghị, đề xuất nhằm hồn thiện quy định công bố thông tin thị trường chứng khoán Abstract: This article provides the analysis of the existing regulations in the Circular No 155/2015 /TT-BTC dated October 6, 2015 issued by the Ministry of Finance guiding the disclosure of information on the securities market, also gives a number of limitations in these provisions as the basis for recommendations, proposals for improvements of the legal provisions on information disclosure to the securities market Dẫn nhập chứng khốn (TTCK) Tại Việt Nam, Minh bạch cơng khai thông tin nguyên tắc quy định khoản nguyên tắc quan trọng Điều Luật Chứng khoán năm 2006 tổ chức hoạt động thị trường trở thành nguyên tắc chi phối xuyên suốt 38 Số 16(344) T8/2017 THÛÅC TIÏỴN PHẤP LÅT q trình tổ chức hoạt động TTCK Việt Nam nghĩa vụ quan trọng chủ thể tham gia thị trường, có cơng ty niêm yết (CTNY) Để bảo đảm cho TTCK hoạt động minh bạch, lành mạnh, công pháp luật, bảo vệ quyền lợi ích hợp pháp nhà đầu tư, CTNY phải thực nghĩa vụ công bố thông tin tình hình tài chính, tình hình hoạt động thông tin quan trọng khác cách đầy đủ, trung thực, kịp thời, cơng xác1 Từ ngày đầu thành lập TTCK, Nhà nước quan tâm đến việc hình thành khung pháp lý điều chỉnh hoạt động công bố thông tin (CBTT) TTCK sở tiếp thu kinh nghiệm giới vận dụng cách có chọn lọc vào điều kiện, hoàn cảnh đặc thù Việt Nam Đến nay, theo chúng tơi, Việt Nam hình thành quy định CBTT TTCK nói chung CBTT CTNY nói riêng tương đối đầy đủ, đáp ứng yêu cầu ngày cao thị trường Ngồi quy định mang tính định khung Luật Chứng khoán năm 2006, hoạt động CBTT CTNY chủ yếu điều chỉnh văn hình thức Thơng tư Bộ Tài ban hành Gần Thơng tư số 155/2015/TT-BTC hướng dẫn công bố thông tin TTCK Bộ Tài ban hành ngày 06/10/2015 (Thơng tư 155/2015/TT-BTC) Nhìn chung, Thơng tư 155/2015/TT-BTC có điểm tiến rõ rệt, khắc phục nhiều hạn chế, bất cập tồn Thông tư số 52/2012/TT-BTC Bộ Tài ban hành ngày 05/04/2012 hướng dẫn công bố thông tin TTCK (Thông tư 52/2012/TT-BTC) Tuy nhiên, Thơng tư 155/2015/TT-BTC cịn nhiều quy định chưa phù hợp với thông lệ quốc tế nhu cầu phát triển, hội nhập TTCK Việt Nam theo hướng tiếp tục tạo môi trường đầu tư minh bạch, thơng thống nhằm huy động nguồn vốn nước phục vụ phát triển kinh tế đất nước Đánh giá thực trạng quy định công bố thông tin công ty niêm yết Thông tư 155/2015/TT-BTC 2.1 Những điểm tiến Thông tư 155/2015/TT-BTC gồm 37 Điều 10 Chương, mang tính kế thừa quy định Thơng tư 52/2012/TTBTC có nhiều quy định thể đột phá, khắc phục hạn chế, bất cập tồn Thông tư 52/2012/TT-BTC Mặt tiến Thông tư thể khía cạnh sau: Một là, quy định thời hạn CBTT báo cáo tài (BCTC) hợp lý linh hoạt Bên cạnh việc giữ nguyên quy định thời gian CBTT BCTC quý công ty đại chúng (CTĐC), CTNY có quy mơ lớn 20 ngày, kể từ ngày kết thúc quý trước đây, Thơng tư cịn bổ sung quy định cho phép trường hợp chủ thể công ty mẹ phải lập BCTC hợp BCTC tổng hợp khơng thể hồn thành việc BCTC q thời hạn Ủy ban Chứng khốn Nhà nước (UBCKNN) xem xét gia hạn thời gian công bố BCTC quý có yêu cầu văn bản, tối đa không 30 Về nguyên tắc hoạt động công bố thông tin TTCK xem: Lê Vũ Nam (2003), “Hoàn thiện khung pháp lý cơng bố thơng tin thị trường chứng khốn Việt Nam”, Tạp chí Nhà nước Pháp luật, tr 65-72 Số 16(344) T8/2017 39 THÛÅC TIÏỴN PHẤP LÅT ngày kể từ ngày kết thúc quý (khoản b điểm Điều 11) Chúng cho rằng, quy định thời hạn CBTT BCTC quý theo Thông tư 155/2015/TT-BTC chặt chẽ, hợp lý linh hoạt hơn, giảm thiểu kéo dài không cần thiết Việc rút ngắn thời hạn CBTT BCTC quý CTĐC, CTNY quy mô lớn công ty mẹ BCTC đối tượng khơng u cầu phải kiểm tốn, khơng bắt buộc phải sốt xét, nên mặt khách quan, cơng ty không bị phụ thuộc vào đối tượng việc hoàn thiện BCTC quý Hơn nữa, việc rút ngắn thời hạn nhu cầu thị trường nhà đầu tư mong muốn nhận thơng tin BCTC q sớm để họ định đầu tư Riêng BCTC bán niên, Thông tư 155/2015/TT-BTC giữ nguyên quy định Thơng 52/2012/TT-BTC có bổ sung thêm quy định trường hợp CTĐC, CTNY công ty mẹ - cơng ty con, tập đồn… phải lập BCTC bán niên, BCTC hợp khơng phải tự động gia hạn quy định cũ mà việc gia hạn quan quản lý xem xét cơng ty khơng thể hồn thành BCTC thời hạn 45 ngày cho gia hạn đến 60 ngày Quy định vậy, đảm bảo thời hạn CBTT BCTC bán niên trước tạo nên tính linh hoạt, chặt chẽ, phù hợp với thực tế Hai là, Thông tư 155/2015/TT-BTC sử dụng khái niệm “người nội bộ” chặt chẽ bao quát khái niệm “cổ đông nội bộ” Thông tư 52/2012/TT-BTC Theo đó, người nội CTĐC bao gồm: “a) Thành viên Hội đồng quản trị; b) Thành viên Ban kiểm soát, thành viên Ban kiểm toán nội bộ; c) Giám đốc Tổng giám đốc, 40 Số 16(344) T8/2017 Phó giám đốc Phó tổng giám đốc chức danh quản lý tương đương Đại hôi đồng cổ đông Hội đồng quản trị bổ nhiệm; cá nhân giữ chức danh quản lý khác có thẩm quyền nhân danh công ty ký kết giao dịch công ty theo quy định Điều lệ công ty; d) Giám đốc Tài chính, Kế tốn trưởng, Trưởng phịng Tài kế tốn, người phụ trách kế tốn; đ) Người đại diện theo pháp luật, người ủy quyền công bố thông tin” Rõ ràng, việc sử dụng “người nội bộ” Thơng tư 155/2015/TT-BTC vừa mang tính bao qt đối tượng phải CBTT không phụ thuộc vào việc họ có phải cổ đơng hay khơng, tránh trường hợp cổ đông người giữ chức vụ quản lý quan trọng công ty “lách luật” cách không nắm giữ cổ phiếu, không cổ đơng khơng nằm danh mục phải CBTT Đây hướng có lợi cho phát triển lành mạnh TTCK, góp phần khắc phục vướng mắc thực tiễn áp dụng quy định CBTT CTNY thị trường thời gian vừa qua Ba là, Thơng tư 155/2015/TT-BTC thức quy định nghĩa vụ CTNY phải CBTT định kỳ hàng năm phát triển bền vững Nghĩa vụ thể Mục 6, Phần II Phụ lục quy định Báo cáo thường niên CTNY Nội dung CBTT phát triển bền vững bao gồm vấn đề môi trường xã hội như: quản lý nguồn nguyên vật liệu, vấn đề tiêu thụ lượng tiêu thụ nước, việc tuân thủ pháp luật bảo vệ môi trường, trách nhiệm người lao động, báo cáo liên quan đến trách nhiệm cộng đồng địa phương, báo cáo liên quan đến hoạt động thị trường vốn xanh theo hướng dẫn UBCKNN Nghĩa vụ nêu không áp dụng THÛÅC TIÏỴN PHẤP LÅT CTNY hoạt động lĩnh vực tài - ngân hàng Việc quy định nghĩa vụ CBTT phát triển bền vững CTNY báo cáo thường niên phù hợp với thông lệ quốc tế xu hội nhập thách thức môi trường đặt phạm vi tồn cầu địi hỏi khơng Chính phủ mà doanh nghiệp, đặc biệt CTNY có nghĩa vụ phải tham gia giải Tuy nhiên, đằng sau cho thấy nỗ lực việc đáp ứng yêu cầu minh bạch đáp ứng tiêu chí xếp hạng Tổ chức MSCI (Morgan Stanley Capital International)2 việc nâng hạng TTCK Việt Nam lên nhóm TTCK nổi, nhằm thu hút thêm nguồn vốn đầu tư nước để phục vụ phát triển kinh tế Đồng thời, bước chuẩn bị nhằm cải thiện môi trường kinh doanh hoạt động quản trị công ty (QTCT) CTNY Việt Nam vốn so với nước khu vực giới tụt hậu xa Theo chuyên gia, vấn đề phát triển bền vững tiêu chí để tổ chức quốc tế đánh giá tính minh bạch hoạt động QTCT doanh nghiệp nói chung CTNY nói riêng3 Bốn là, Thơng tư 155/2015/TT-BTC có cách tiếp cận ngơn ngữ hoạt động CBTT Theo đó, hoạt động CBTT Sở Giao dịch chứng khoán (SGDCK) Trung tâm Lưu ký chứng khoán (TTLKCK) phải công bố tiếng Việt tiếng Anh Đối với chủ thể khác, kể CTĐC CTNY CBTT thực tiếng Việt, việc công bố tiếng Anh dừng lại yêu cầu mang tính khuyến khích nội dung thơng tin cơng bố ngơn ngữ mang tính tham khảo (khoản Điều 3) Sỡ dĩ quy định CBTT tiếng Anh CTNY chưa có bứt phá trình bày trình lấy ý kiến phản hồi thị trường cho Dự thảo Thông tư thay Thông tư 52/2012/TT-BTC, nhiều CTĐC CTNY cho rằng, CBTT thơng tin tiếng Anh gặp nhiều khó khăn như: tính pháp lý nội dung tiếng Anh, cần có thời gian hợp lý cho việc CBTT tiếng Anh cịn liên quan đến cơng tác biên dịch, nguồn nhân lực thiếu yếu… Tuy nhiên, điều đáng ghi nhận Thông tư 155/2015/TT-BTC quy định nghĩa vụ CBTT tiếng Anh hai chủ thể quan trọng TTCK SGDCK TTLKCK Có thể nói, hai chủ thể mà thơng tin cơng bố từ đánh giá thống Theo quy định, CTNY CBTT phải đồng thời báo cáo cho SGDCK SGDCK cơng bố lại phương tiện Hơn nữa, hai chủ thể đầu tư sở vật chất, phương tiện CBTT nguồn nhân lực để CBTT đồng thời tiếng Việt tiếng Anh Đặc biệt, yêu cầu Phụ lục kèm theo Thông tư 155/2015/TT-BTC, bao gồm mẫu biểu CBTT trình bày tiếng Việt tiếng Anh Có thể nói, giải pháp ngôn ngữ CBTT quy định Thông Về tiêu chí xếp hạng cho TTCK, xem Khuất Thị Kiều Vân, Giới thiệu tiêu chí xếp hạng TTCK MSCI, tại: http://www.ssc.gov.vn/ubck/faces/oracle/webcenter/portalapp/pages/vi/aptcnoidungchitietjspx?id=906&_ afrLoop=39854073103881812&_afrWindowMode=0#%40%3FafrLoop%3D39854073103881812%26id%3D906%26_ afrWindowMode%3D0%26_adf.ctrl-state%3D1adhcfm0w3_9, truy cập ngày 12/04/2017 Tạ Thanh Bình (2015), “Thơng tư số 155/2015/TT-BTC nới rộng phạm vi người phải công bố thông tin”, Tạp chí Chứng khốn Việt Nam, số 206, tr 15-17 Số 16(344) T8/2017 41 THÛÅC TIÏỴN PHẤP LÅT tư 155/2015/TT-BTC chấp nhận với điều kiện Việt Nam Tuy nhiên, để thật hội nhập với TTCK khu vực quốc tế, tương lai gần, cần quy định việc CBTT TTCK phải thực đồng thời tiếng Việt tiếng Anh áp dụng cho tất chủ thể có nghĩa vụ CBTT Năm là, Thông tư 155/2015/TT-BTC quy định người CBTT cụ thể hơn, khắc phục hạn chế trước Nếu Thơng tư 52/2012/TT-BTC quy định người CBTT tổ chức mà không đề cập đến người CBTT cá nhân gây khó khăn cho trình áp dụng quy trách nhiệm Thơng từ 155/2015/TT-BTC quy định cụ thể người CBTT tổ chức cá nhân Theo quy định thì: a) Trường hợp 1: Các đối tượng CBTT tổ chức phải thực nghĩa vụ CBTT thông qua 01 người đại diện theo pháp luật 01 cá nhân người ủy quyền CBTT tổ chức (khoản Điều 2); b) Trường hợp 2: Nhà đầu tư thuộc đối tượng CBTT cá nhân tự thực nghĩa vụ CBTT ủy quyền cho 01 tổ chức (CTCK, công ty quản lý quỹ, CTĐC, thành viên lưu ký, TTLKCK tổ chức khác) 01 cá nhân khác thực nghĩa vụ CBTT (khoản Điều 4) Theo số tác giả, quy định nhằm hạn chế vi phạm nhà đầu tư cá nhân, khuyến khích việc nhà đầu tư cá nhân ủy quyền cho định chế chuyên nghiệp nhằm nâng cao trách nhiệm, tính chuyên nghiệp hoạt động CBTT4 42 Sáu là, hủy bỏ thời hạn 72 hoạt động CBTT bất thường CTĐC CTNY bổ sung quy định nghĩa vụ CBTT tỷ lệ sở hữu nhà đầu tư nước CTĐC CTNY Những thay đổi hoàn toàn phù hợp với thông lệ quốc tế, hạn chế nguy giao dịch nội gián găm giữ thông tin, đồng thời phù hợp với quy định chặt chẽ minh bạch tỷ lệ sở hữu nhà đầu tư nước theo Nghị định số 60/2015/NĐ-CP sửa đổi, bổ sung số điều Nghị định số 58/2012/ NĐ-CP ngày 20/07/2012 Chính phủ quy định chi tiết hướng dẫn thi hành số điều Luật Chứng khoán Luật sửa đổi, bổ sung số điều Luật Chứng khoán 2.2 Những hạn chế, bất cập Bên cạnh điểm tiến tích cực nêu trên, cho rằng, quy định CBTT CTNY Thơng tư 155/2015/TT-BTC cịn số hạn chế, chưa hoàn thiện cần tiếp tục trao đổi, thảo luận phân tích, đánh giá góc độ thực tiễn lý luận nhằm tiếp tục hồn thiện Theo chúng tơi, quy định liên quan đến vấn đề sau đây: - Vấn đề CBTT tự nguyện: Việc Thông tư 155/2015/TT-BTC chưa đề cập thức điều chỉnh hoạt động CBTT tự nguyện hạn chế Ở nước có TTCK phát triển, hoạt động CBTT tự nguyện pháp luật ghi nhận, điều chỉnh trở thành thông lệ phổ biến hoạt động CBTT chủ thể TTCK5 CBTT tự nguyện CTNY hoạt động CBTT CTNY thông tin không nằm Tạ Thanh Bình (2015), “Thơng tư 155/2015/TT-BTC thay Thơng tư 52/2012/TT-BTC góp phần nâng cao tính minh bạch thơng tin thị trường chứng khốn”, Tạp chí Chứng khoán Việt Nam, số 205, tr 39-42 Việt Nam - Mơ hình bước đi, Nxb TP Hồ Chí Minh, tr 125 Số 16(344) T8/2017 THÛÅC TIÏỴN PHẤP LÅT danh mục mà pháp luật bắt buộc phải công bố dựa sở tự nguyện Tuy vậy, CTNY phải chịu trách nhiệm tính xác, trung thực, đầy đủ công thông tin không lợi dụng CBTT tự nguyện để tác động đến giá chứng khoán thực hành vi trục lợi khác Việc pháp luật điều chỉnh hoạt động CBTT tự nguyện làm đa dạng hóa loại thơng tin khuyến khích CTNY minh bạch hoạt động mình, góp phần thúc đẩy QTCT hiệu Thực tiễn hoạt động TTCK Việt Nam thời gian qua cho thấy, có khơng CTNY tự nguyện công bố thông tin không nằm danh mục mà pháp luật quy định công bố như: thông tin lễ động thổ triển khai dự án, thông tin lễ ký kết hợp đồng hợp tác, thông tin hoạt động từ thiện… việc công bố dựa nguyên tắc “làm mà luật khơng cấm” chưa luật hóa thành quy định cụ thể Thiết nghĩ, pháp luật cần ghi nhận khuyến khích chủ thể TTCK nói chung CTNY nói riêng CBTT tự nguyện Vì suy cho cùng, công khai minh bạch chuẩn mực quan trọng trình QTCT mà cịn tiêu chí đánh giá đạo đức kinh doanh - Vấn đề CBTT tiếng Anh: Mặc dù trình bày, Thơng tư 155/2015/ TT-BTC có điểm tiến đáng trân trọng quy định nghĩa vụ phải đồng thời CBTT tiếng Việt tiếng Anh SGDCK TTLKCK, chủ thể khác dừng lại mức độ khuyến khích CBTT tiếng Anh Tuy nhiên, Thơng tư chưa quy định chế khuyến khích cụ thể Theo chúng tơi, chế khuyến khích cần xây dựng dựa lợi ích định vật chất tinh thần mà chủ thể tự nguyện CBTT tiếng Anh cần phải có hình thức ghi nhận, khen thưởng, vinh danh, xếp hạng CTNY thực CBTT tốt nhất… Được tạo động lực để động viên, khuyến khích cách thực để CTNY quan tâm đầu tư xây dựng kế hoạch, lộ trình cho việc CBTT tiếng Anh Đây xem “giai đoạn chuyển tiếp” để CTNY tiến tới CBTT tiếng Anh tiếng Việt - Về phương tiện CBTT: Thông tư 155/2015/TT-BTC quy định mang tính đột phá phương tiện CBTT Theo khoản Điều Thông tư, phương tiện CBTT TTCK gồm có: a) Trang thông tin điện tử (website) tổ chức đối tượng CBTT; b) Hệ thống CBTT UBCKNN; c) Trang thông tin điện tử SGDCK; d) Trang thông tin điện tử TTLKCK; đ) Các phương tiện thông tin đại chúng khác theo quy định pháp luật (báo in, báo điện tử ) Từ quy định trên, có vấn đề cần lưu ý bàn luận Trước hết, phương tiện CBTT chủ yếu phương tiện điện tử mà thiếu vắng phương tiện truyền thống, có Bản tin TTCK (Bản tin TTCK) Ở hầu có TTCK phát triển, Bản tin TTCK trở thành kênh thông tin cung cấp đầy đủ thông tin thị trường như: thơng tin giao dịch chứng khốn, thơng tin CTĐC CTNY, thông tin quản lý dịch vụ thị trường, thông tin kinh tế… Bản tin TTCK SGDCK, Hiệp hội nhà đầu tư chứng khoán đơn vị truyền thông phát hành hàng ngày Tại Việt Nam, từ TTCK Việt Nam thức vào hoạt động ngày 28//07/2000 Bản tin TTCK phát hành để Số 16(344) T8/2017 43 THÛÅC TIÏỴN PHAÁP LUÊÅT phục vụ nhà đầu tư Trung tâm Giao dịch chứng khốn Thành phố Hồ Chí Minh (TTGDCK TP Hồ Chí Minh) - tiền thân SGDCK TP Hồ Chí Minh ngày - phát hành Bản tin TTCK văn pháp luật CBTT TTCK ghi nhận phương tiên CBTT thống thị trường Các Bản tin nhanh chóng nhận quan tâm ý nhà đầu tư Tuy nhiên, đến khoảng năm 2008 Bản tin TTCK ngưng, không xuất Thiết nghĩ, việc phát hành phân phối Bản tin chứng khoán giúp làm đa dạng phương tiện CBTT cách thức tiếp cận thông tin chứng khốn, phù hợp với thơng lệ quốc tế Một vấn đề là, nhiều CTCK công bố cung cấp thông tin giao dịch chứng khoán, hoạt CTĐC TCNY thơng qua phân tích, đánh giá chuyên gia, nhà môi giới website Trong phân tích này, tác giả thường phân tích, đánh giá chất lượng loại chứng khoán niêm yết, đồng thời đưa nhận định xu hướng, tình hình thị trường… chưa pháp luật điều chỉnh xem phương tiện CBTT thị trường Khoảng trống pháp lý tạo kẽ hở khơng trường hợp thơng tin TTCK nhiều CTCK phân tích, đánh giá đưa khuyến nghị cho nhà đầu tư mua bán chứng khốn khơng đảm bảo tính khách quan, có nguy vụ lợi, ảnh hưởng đến tính minh bạch thị trường lợi ích nhà đầu tư Do vậy, pháp luật cần điều chỉnh loại hình “cơng bố thơng tin thứ cấp” kiểu Trong đó, cần quy định trách nhiệm tính khách quan, trung 44 thực phân tích, khuyến nghị liên quan đến việc mua bán chứng khoán thị trường - Việc xây dựng số công khai minh bạch CTNY: Nhằm khuyến khích CTNY cơng khai minh bạch hoạt động mình, đồng thời góp phần thúc đẩy hoạt động QTCT CTNY ngày tốt hơn, cần có đánh giá xếp loại CTNY mức độ công khai minh bạch thông tin dựa tiêu chí sở định Ở nhiều nước, số công khai minh bạch thông tin trọng xây dựng công bố hàng năm CTNY Như Singapore, từ năm 2009, số minh bạch thông tin công ty thay số quản trị minh bạch thông tin (Governance and Transparency Index - GTI) xây dựng Thời báo Business Times, Trung tâm QTCT, học viện tổ chức (Centre for Governance, Institutions and Organizations - CGIO) thuộc Đại học Quốc gia Singapore Chỉ số gồm nhóm chính: QTCT minh bạch thông tin với điểm số đánh giá cao cho nhóm 75 điểm 25 điểm dựa tiêu chí định QTCT minh bạch, công khai thông tin6 Cơ sở minh chứng để tiến hành đánh giá báo cáo thường niên, thông tin CTNY công bố phương tiện thông tin đại chúng website Tại Đài Loan, năm 2003, Viện Nghiên cứu Chứng khoán hợp đồng tương lai (Securities and Futures Institute - SFI) phối hợp với SGDCK Đài Loan Trung tâm Giao dịch chứng khoán phi tập trung Nguyễn Thúy Anh, Trần Thị Phương Thảo, Bùi Thu Hiền (2013), “Xây dựng số minh bạch thông tin cơng ty niêm yết”, Tạp chí Kinh tế Dự báo, số 14, tr 21-30 Số 16(344) T8/2017 THÛÅC TIÏỴN PHẤP LÅT vùng lãnh thổ cơng bố Hệ thống xếp hạng mức độ công bố minh bạch hóa thơng tin (Information Disclosure and Transparency Ranking System - IDTRS) để đo lường xếp hạng mức độ minh bạch công khai thông tin tất CTNY TTCK Đài Loan dựa tiêu chí bản: 1) Sự tuân thủ CBTT bắt buộc; 2) Thời hạn nộp công bố loại báo cáo; 3) Việc CBTT dự báo tài chính; 4) CBTT báo cáo thường niên 5) CBTT website Tương tự, TTCK Hoa Kỳ tồn loại số minh bạch CBTT (Transparency and Disclosure - T&D) Tổ chức Định mức tín nhiệm Standard and Poors (S&P) xây dựng công bố để đánh giá xếp hạng mức độ công khai minh bạch thông tin CTNY TTCK7 Tại Việt Nam, việc đánh giá xếp loại vấn đề minh bạch công khai thông tin chưa nhận quan tâm mức nhà hoạch định sách Hiện có SGDCK Hà Nội xây dựng đưa vào áp dụng “Chương trình CBTT minh bạch” nhằm đánh giá, xếp loại mức độ công khai minh bạch thông tin cho tất CTNY SGDCK Hà Nội theo tiêu chí số điểm tương ứng cho năm bắt đầu thực từ năm 2013 Việc đánh giá, xếp hạng Hội đồng SGDCK Hà Nội lập công bố vào tháng 10 hàng năm, 30 CTNY có điểm cao vinh danh8 Chúng ta thấy rằng, cách làm SGDCK Hà Nội cần thiết phù hợp với kinh nghiệm nước, cịn mang tính chất bột phát chưa mang tính chất đồng bộ, thiếu vắng sở pháp lý cụ thể, hiệu chưa cao, chưa thu hút quan tâm nhà đầu tư Thiết nghĩ, văn pháp luật Việt Nam TTCK CBTT TTCK cần có điều khoản ghi nhận tính chất pháp lý hoạt động Một số kiến nghị Chúng tơi cho rằng, sửa đổi, bổ sung hồn thiện quy định Thông tư 155/2015/TT-BTC CBTT CTNY TTCK cần tập trung định hướng sau đây: Thứ nhất, thức thừa nhận giá trị pháp lý điều chỉnh hoạt động CBTT tự nguyện Theo đó, chủ thể TTCK bao gồm CTNY ngồi việc thực nghĩa vụ cơng bố thông tin định kỳ, thông tin bất thường thông tin theo u cầu, cịn quyền cơng bố thông tin khác liên quan đến hoạt động công ty không nằm danh mục thông tin bắt buộc phải công bố Việc công bố thông tin thực thơng qua phương tiện thông tin đại chúng pháp luật quy định phương tiện khác không trái với pháp luật phải đảm bảo tính trung thực, xác, kịp thời CTNY phải chịu trách nhiệm nội dung thông tin cơng bố Việc CBTT tự nguyện cần có chế khuyến khích cộng thêm điểm thưởng xem xét chấm điểm đánh giá QTCT đánh giá tính cơng khai minh bạch CTNY Nếu nội dung đề xuất thức luật hóa góp phần đa dạng hóa loại thơng tin khuyến khích CTNY minh bạch hoạt động mình, góp phần Nguyễn Thúy Anh, Trần Thị Phương Thảo, Bùi Thu Hiền (2013), tlđd, tr 21-30 Xem: Thơng tin chương trình cơng bố thơng tin minh bạch 2015, tại: http://hnx.vn/web/goc-dau-tu/su-kien/-/asset_ publisher/zAs0/content/thong-tin-chuong-trinh-cbtt-va-minh-bach, truy cập ngày 22/03/2017 Số 16(344) T8/2017 45 THÛÅC TIÏỴN PHẤP LÅT thúc đẩy QTCT hiệu quả, hạn chế việc găm giữ thông tin để trục lợi, giúp TTCK hoạt động lành mạnh Thứ hai, cần có quy định mang tính bắt buộc tất chủ thể TTCK thực CBTT phải tiếng Việt tiếng Anh Sở dĩ cần quy định vì, TTCK Việt Nam thành lập hoạt động 16 năm với tham gia ngày nhiều nhà đầu tư nước giai đoạn kết nối với TTCK khu vực quốc tế Trong tương lai không xa, khả nhà đầu tư nước ngồi truy cập thơng tin TTCK Việt Nam đặt lệnh giao dịch chứng khoán từ địa điểm giới hoàn tồn Ngồi ra, chủ thể TTCK phải thực nghĩa vụ CBTT tiếng Việt tiếng Anh tạo điều kiện để nhà đầu tư nước ngồi tiếp cận thơng tin nhà đầu tư nước, góp phần đáng kể vào việc nâng cao tính minh bạch TTCK đối xử công nhà đầu tư nước nhà đầu tư nước Thứ ba, cần tiếp tục đa dạng hóa phương tiện CBTT Theo chúng tơi, phương tiện CBTT quy định khoản Điều Thơng tư 155/2015/TT-BTC cịn bó hẹp, chưa bao quát hết phương tiện truyền tải thông tin đến công chúng Với phát triển sức lan tỏa nhanh cộng đồng facebook phương tiện trở thành kênh thơng tin nhanh quan trọng TTCK Do vậy, việc pháp luật thức thừa nhận facebook phương tiện thông tin đại chúng phương tiện CBTT TTCK cần cân nhắc Bên cạnh đó, nhà làm luật cần xem xét thức cơng nhận Bản tin TTCK phương tiện CBTT quan 46 Số 16(344) T8/2017 trọng thị trường Điều hoàn tồn phù hợp với thơng lệ quốc tế điều kiện Việt Nam nhà đầu tư lúc truy cập internet để tiếp cận thơng tin TTCK nói chung thơng tin CTNY nói riêng Rút kinh nghiệm từ việc phát hành Bản tin TTCK SGDCK thực trước gặp nhiều khó khăn khâu phát hành, việc phát hành Bản tin nên giao cho đơn vị truyền thơng có uy tín thực để đảm bảo tính độc lập tính chuyên nghiệp Thứ tư, cần có quy định làm sở pháp lý để xây dựng số công khai minh bạch CTNY TTCK Việt Nam thừa nhận tính pháp lý hoạt động xếp hạng mức độ cơng khai hóa thơng tin CTNY Việc xếp hạng công bố kết xếp hạng mức độ minh bạch công khai thông tin CTNY phải dựa tiêu chí tương ứng với mức điểm số định sở tham khảo kinh nghiệm giới thực tiễn hoạt động TTCK Việt Nam Đối tượng đánh giá, xếp hạng tất CTNY SGDCK TP Hồ Chí Minh SGDCK Hà Nội Để đảm bảo tính minh bạch khách quan, chuyên nghiệp, đề nghị hoạt động đánh giá, chấm điểm xếp loại mức độ minh bạch, công khai hoạt động CBTT CTNY phải thực tổ chức độc lập hội đồng độc lập Việc xây dựng số công khai minh bạch CTNY góp phần giúp cho TTCK Việt Nam hoạt động ngày minh bạch sở quan trọng để đánh giá chuẩn xác cơng mức độ cơng khai hóa thông tin hoạt động CTNY./  ... cơng bố thông tin định kỳ, thông tin bất thường thông tin theo u cầu, cịn quy? ??n cơng bố thông tin khác liên quan đến hoạt động công ty không nằm danh mục thông tin bắt buộc phải công bố Việc công. .. Bản tin chứng khoán giúp làm đa dạng phương tiện CBTT cách thức tiếp cận thông tin chứng khốn, phù hợp với thơng lệ quốc tế Một vấn đề là, nhiều CTCK công bố cung cấp thông tin giao dịch chứng khoán, ... Bản tin TTCK (Bản tin TTCK) Ở hầu có TTCK phát triển, Bản tin TTCK trở thành kênh thông tin cung cấp đầy đủ thông tin thị trường như: thơng tin giao dịch chứng khốn, thơng tin CTĐC CTNY, thông tin