Bài giảng: giá trị thời gian của dòng tiền áp dụng trong phân tích đầu tư chứng khoán

Giíi thiÖu vÒ m«n ph©n tÝch vµ ®Çu t­ chøng kho¸n đầu tư chứng khoán Là một hình thức đầu tư trong nhiều hình thức đầu tư mà bạn (nhà đầu tư) có thể lựa chọn : + Đầu tư vào Thị trường tiền tệ (gửi tiết kiệm) + Đầu tư vào thị trường bất động sản + Đầu tư trực tiếp + Đầu tư chứng khoán + Đầu tư thị trường vốn khác : Vàng, Bảo hiểm, thị trường hối đoái Mục tiêu kinh tế của nhà đầu tư CK - Cổ tức; lãi trái phiếu - Chênh lệch giá => Quan trọng nhất => Để thu chênh lệch giá phải dự báo đúng giá trong tương lai. Dự báo giá cổ phiếu => + Phân tích cơ bản => + Phân tích kỹ thuật => + Không cần phân tích => Giá chứng khoán: Không ai, không phư ơng pháp nào dự báo chính xác được. Chương trình đào tạo Phân tích và Đầu tư chứng khoán 1. Những kiến thức cơ bản : + Giá trị đồng tiền theo thời gian (1) + Mức sinh lời & rủi ro trong ĐTCK (1) 2. Phân tích cơ bản (4) 3- Phân tích kỹ thuật (2) 4- Phân tích & ĐT trái phiếu (2) 5- Đầu tư theo danh mục và quản lý danh mục đầu tư (4) 6- ôn tập- làm bài tập ( 2) 7. Kiểm tra gi¸ trÞ ®ång tiÒn theo thêi gian (The time value of money) Lý thuyÕt vµ bµi tËp Lãi suất kép Trường hợp lãi suất giống nhau: Giả sử ta có 1 khoản tiền là 10 000 $ gửi vào ngân hàng với lãi suất cố định là i = 5% năm, khi đó : Thời kỳ Trị giá 0 10 000 1 10 000 x 1.05 1 = 10 500 2 10000 x 1.05 x 1.05 =10 000 x 1.05 2 = 11 025 3 10000 x 1.05 x 1.05x 1.05 = 10 000 x 1.05 3 = 11 576 4 10 000 x 1.05 4 = 12 155 5 10 000 x 1.05 5 = 12 763 FV(n,i) = PV x (1+i) n Trường hợp lãi suất khác nhau: - Giả sử gửi 10 000$ với lãi suất năm thứ nhất là 5%; năm thứ 2 là 7%; năm thứ 3 là 8%. Thì số cuối kỳ sau 3 năm là : 10000$ x 1.05 x 1.07 x 1.08 = 12 133.8$ FV(n, i 1 i 2 .i n ) = PV (1+i 1 )(1+i 2 ) (1+i n ) GIá TRị TƯƠNG LAI CủA 1 $ Để tiện cho việc tính toán,người ta đã tính sẵn một bảng giá trị của (1+i) n (Phụ lục A - P379). FV1( n; i ) = 1 x (1+i) n Ví dụ : Gửi 1 $ trong 10 năm, lãi suất 9% năm, thì số tiền cuối kỳ là : 2 .3674$ ( FV1(10,9%) = 2.3674) [...]... (1+i2)2 (1+i3)3 Giá trị tư ng lai của một dòng tiền 1 $ Ví dụ : Có một trái phiếu có coupon 1$ vào cuối mỗi năm Giá trị của dòng tiền này tại thời điểm nhận coupon thứ 4 (sau 4 năm) là bao nhiêu với lãi suất 10% ? 0 1 1$ 2 1$ 3 1$ 4 1$ 1x1.1=1.1 1 x 1.12 = 1.21 1 x 1.13 = 1.331 FVA1(4,10%) = 1+1.1+1.21+1.331 = 4.641 Đây là trị giá tư ng lai của dòng tiền 1$ ( trả n lần, kể cả lần cuối cùng) của 1$ với lãi... % Giá trị hiện tại của 1 khoản tiền trong tư ng lai Nếu lãi suất 10% năm và ông bố cho tôi 1$ vào năm sau Thì 1$ đó có giá trị hiện tại là 1/1.1 = 0.9091 $ Tư ng tự, nếu 2 năm nữa mới cho thì gía trị hiện tại là : 1/1.12 = 0.8264 $ Nói cách khác : Nếu tôi có 0.9091 $ tôi gửi tiết kiệm thì sau 1 năm tôi có 1$ hoặc nếu tôi có 0.8264 $ thì sau 2 năm tôi cũng có 1$ Đây là giá trị hiện tại của 1$ trong tư ng... lãi suất thị trường là 10% và trong vòng 10 năm tới cứ mỗi năm đến ngày sinh nhật ông bố cho người con 10 $, thì giá trị hiện tại của toàn bộ dòng tiền đó là: 10$ sau năm 1 có trị giá hiện tại là : 10/(1+0.1)1 10$ sau năm 2 có trị giá hiện tại là : 10/(1+0.1)2 10$ sau năm 10 có trị giá hiện tại là: 10/(1+0.1)10 10$x PVA1(n,i%) =10$x n 1 (1 + i) r r =1 Chiết khấu lại dòng tiền 0 1$ 1$ 1$ 1 (1+0.1)... PV1(n,i) = - => Xem Phụ lục B- P380 ( 1+i) n Sự giảm giá của 1$ trong tư ng lai theo lãi suất 1$ 0 75 1% 0.50 5% 0.25 10% 15% 0 5 10 15 t Lãi suất càng cao thì sự giảm giá của 1$ trong tư ng lai về 0 càng nhanh hơn tính theo tháng Ví dụ : Nếu lãi suất 12% năm và tôi sẽ được hưởng 1 khoản thừa kế là 11000$ sau 15 tháng (n) nữa Giá trị hiện tại của số tiền đó là bao nhiêu ? 11 000$ x (1/(1+0.12)15/12 )... sẽ đổi khác Ví dụ : Nếu lãi suất 3 năm tới là 7, 8 và 9% Giá trị hiện tại của dòng thu nhập 1$ là : 1 1 1 PV = - + + (1+0.07) (1+0.07)(1+0.08) 1.07x1.08x1.09 NếU LãI SUấT THEO THờI Kỳ : Ví dụ : Nếu lãi suất tiền gửi b/q năm của kỳ 1 năm là 7%, kỳ 2 năm là 8% và kỳ 3 năm là 9%, thì giá trị hiện tại của dòng thu nhập 1$ trong 3 năm tới là : 1 1 1 PV = + + (1+0.07)1... (n) nữa Giá trị hiện tại của số tiền đó là : 11 000$ x (1/(1+0.12)450/365 ) = 9 565.62 $ PV FV(n,i) = (1+i)n/365 đồng tiền và lãi suất x 1.05 x 1.05 x 1.05 x 1.05 x 1.05 10000 => 10500 => 11025 => 11576 => 12155 => 12765 -0 1 2 3 4 5 10000 . chøng kho¸n đầu tư chứng khoán Là một hình thức đầu tư trong nhiều hình thức đầu tư mà bạn (nhà đầu tư) có thể lựa chọn : + Đầu tư vào Thị trường tiền tệ (gửi. Phân tích và Đầu tư chứng khoán 1. Những kiến thức cơ bản : + Giá trị đồng tiền theo thời gian (1) + Mức sinh lời & rủi ro trong ĐTCK (1) 2. Phân tích