Các nhân tố ảnh hưởng đến giá cổ phiếu của doanh nghiệp niêm yết trên sở giao dịch chứng khoán thành phố hồ chí minh

BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO NGÂN HÀNG NHÀ NƯỚC VIỆT NAM TRƯỜNG ĐẠI HỌC NGÂN HÀNG TP HỒ CHÍ MINH TẠ THỊ HỒNG LÊ CÁC NHÂN TỐ ẢNH HƯỞNG ĐẾN GIÁ CỔ PHIẾU CỦA DOANH NGHIỆP NIÊM YẾT TRÊN SỞ GIAO DỊCH CHỨNG KHỐN THÀNH PHỐ HỒ CHÍ MINH LUẬN VĂN THẠC SĨ TP HỒ CHÍ MINH - NĂM 2017 BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO NGÂN HÀNG NHÀ NƯỚC VIỆT NAM TRƯỜNG ĐẠI HỌC NGÂN HÀNG TP.HỒ CHÍ MINH TẠ THỊ HỒNG LÊ CÁC NHÂN TỐ ẢNH HƯỞNG ĐẾN GIÁ CỔ PHIẾU CỦA DOANH NGHIỆP NIÊM YẾT TRÊN SỞ GIAO DỊCH CHỨNG KHỐN THÀNH PHỐ HỒ CHÍ MINH LUẬN VĂN THẠC SĨ Chuyên ngành: Tài - Ngân hàng Mã số: 60 34 02 01 Người hướng dẫn khoa học: TS NGUYỄN TRẦN PHÚC TP HỒ CHÍ MINH - NĂM 2017 i LỜI CAM ĐOAN Tôi tên Tạ Thị Hồng Lê, lớp CH17B3, Trường Đại học Ngân hàng Tp HCM, niên khóa 2016- 2018 Luận văn chưa trình nộp để lấy học vị thạc sĩ trường đại học Luận văn cơng trình nghiên cứu riêng tác giả, kết nghiên cứu trung thực, khơng có nội dung cơng bố trước nội dung người khác thực ngoại trừ trích dẫn dẫn nguồn đầy đủ luận văn Tơi xin chịu trách nhiệm tồn lời cam đoan Tp HCM, ngày … tháng … năm 2017 Tác giả Tạ Thị Hồng Lê ii LỜI CẢM ƠN Trước hết, xin gửi lời cảm ơn tới thầy cô trường Đại học Ngân hàng Tp HCM trang bị cho thân kiến thức cần thiết suốt trình học tập, gợi mở cho tơi nhiều định hướng để tìm hiểu nghiên cứu vấn đề liên quan lĩnh vực tài – ngân hàng Xin gửi lời cảm ơn đến thầy phịng Đào tạo sau Đại học với hướng dẫn tận tình cụ thể giúp tơi hồn thành luận văn cách trọn vẹn Tôi xin gửi lời cảm ơn chân thành đến giảng viên hướng dẫn mình, TS Nguyễn Trần Phúc Sự nhiệt huyết, tận tình thầy, kiến thức tảng mà thầy trang bị, mặt giúp tơi bổ khuyết nhiều kiến thức cịn thiếu, mặt khác giúp tơi tự tin Xin cảm ơn chân thành lời động viên thầy tạo động lực để cố gắng trình thực luận văn Cuối cùng, xin gửi lời cảm ơn sâu sắc đến gia đình bạn bè tơi, người ln động viên, khích lệ tơi lúc khó khăn, tạo điều kiện tốt để tơi hồn thành luận văn Tp HCM, ngày … tháng … năm 2017 Tác giả Tạ Thị Hồng Lê iii TÓM TẮT Thị trường cổ phiếu Việt Nam ngày trở nên quan trọng với thành phần kinh tế việc phát huy vai trò đầu tư sinh lợi huy động vốn Tuy nhiên, biến động khó lường giá cổ phiếu lại gây trở ngại không nhỏ cho doanh nghiệp việc hoạch định sách, cho nhà đầu tư việc định đầu tư… Hiểu biết giá cổ phiếu nhân tố ảnh hưởng đến giá cổ phiếu giúp doanh nghiệp nhà đầu tư chủ động việc thực mục tiêu Với mục tiêu xác định đánh giá tác động nhân tố ảnh hưởng đến giá cổ phiếu, thông qua lý thuyết giá cổ phiếu nhân tố tác động đến giá cổ phiếu, tác giả xây dựng mơ hình hồi quy nhằm đánh giá tác động số nhân tố đến giá cổ phiếu doanh nghiệp niêm yết Sở Giao dịch Chứng khốn Thành phố Hồ Chí Minh (SGDCK TP HCM) Các nhân tố bao gồm: biến trễ giá cổ phiếu, tốc độ tăng trưởng kinh tế GDP, lãi suất, tỷ lệ vốn đầu tư nước doanh nghiệp, khả sinh lợi ROE, thu nhập cổ phiếu, hệ số giá thu nhập cổ phiếu, tỷ lệ chia cổ tức quy mô doanh nghiệp Bằng phương pháp hồi quy liệu bảng động (General Method of Moments GMM) thực số kiểm định quan trọng, mơ hình hồi quy nhân tố: độ trễ giá cổ phiếu, lãi suất, tỷ lệ vốn đầu tư nước doanh nghiệp, thu nhập cổ phiếu, hệ số giá thu nhập cổ phiếu quy mơ doanh nghiệp có ảnh hưởng đến giá cổ phiếu Tỷ lệ chia cổ tức không tác động đến giá cổ phiếu doanh nghiệp niêm yết SGDCK TP HCM Riêng tốc độ tăng trưởng GDP khả sinh lợi ROE bị loại khỏi mơ hình có dấu hiệu đa cộng tuyến Trên sở kết hồi quy, tác giả thực phân tích, đưa quan điểm giải thích ảnh hưởng nhân tố, nhân tố không ảnh hưởng, nhân tố bị loại khỏi mơ hình Cuối cùng, tác giả đưa số hàm ý việc hoạch định iv sách doanh nghiệp, việc định nhà đầu tư, đồng thời tác giả đánh giá hạn chế đề tài đề xuất số kiến nghị cho việc cải thiện nghiên cứu tương lai v MỤC LỤC LỜI CAM ĐOAN i LỜI CẢM ƠN ii TÓM TẮT iii MỤC LỤC v DANH MỤC CÁC TỪ VIẾT TẮT ix DANH MỤC CÁC BẢNG x DANH MỤC BIỂU ĐỒ xi CHƯƠNG GIỚI THIỆU VỀ ĐỀ TÀI NGHIÊN CỨU 1.1 Tính cấp thiết đề tài 1.2 Mục tiêu đề tài 1.2.1 Mục tiêu tổng quát 1.2.2 Mục tiêu cụ thể 1.3 Câu hỏi nghiên cứu 1.4 Đối tượng phạm vi nghiên cứu 1.5 Phương pháp nghiên cứu 1.6 Nội dung nghiên cứu 1.7 Đóng góp nghiên cứu 1.8 Bố cục đề tài CHƯƠNG CƠ SỞ LÝ THUYẾT VỀ CỔ PHIẾU VÀ CÁC NHÂN TỐ ẢNH HƯỞNG ĐẾN GIÁ CỔ PHIẾU 2.1 Cổ phiếu giá cổ phiếu 2.1.1 Khái niệm cổ phiếu 2.1.2 Các loại giá cổ phiếu phương pháp định giá 2.1.2.1 Mệnh giá (par value) 2.1.2.2 Giá trị sổ sách (book value) 2.1.2.3 Giá trị nội (intrinsic value) 10 2.1.2.4 Giá trị thị trường (market value) 14 vi 2.1.3 Ý nghĩa giá thị trường cổ phiếu 14 2.2 Các nhân tố ảnh hưởng đến giá cổ phiếu 16 2.2.1 Nhóm nhân tố bên doanh nghiệp 16 2.2.1.1 Tăng trưởng kinh tế 16 2.2.1.2 Lạm phát 17 2.2.1.3 Lãi suất 18 2.2.1.4 Vốn đầu tư nước 19 2.2.2 Nhân tố bên doanh nghiệp 22 2.2.2.1 Khả sinh lợi doanh nghiệp 22 2.2.2.2 Lợi nhuận cổ phiếu 23 2.2.2.3 Cổ tức 23 2.2.2.4 Hệ số giá thu nhập cổ phiếu (P/E) 24 2.2.2.5 Quy mô doanh nghiệp 25 2.2.2.6 Giá kỳ trước cổ phiếu 26 2.3 Một số nghiên cứu giá cổ phiếu nhân tố ảnh hưởng đến giá cổ phiếu 27 2.4 Vị trí nghiên cứu 32 KẾT LUẬN CHƯƠNG 33 CHƯƠNG DỮ LIỆU VÀ PHƯƠNG PHÁP NGHIÊN CỨU .34 3.1 Các nhân tố chọn đưa vào mơ hình tham số đại diện 34 3.2 Chọn mẫu nghiên cứu, thu thập xử lý liệu 36 3.2.1 Mẫu nghiên cứu 36 3.2.2 Thu thập xử lý liệu 37 3.3 Xác định mô hình hồi quy, lựa chọn phương pháp ước lượng kiểm định 37 3.3.1 Xác định mơ hình hồi quy 37 3.3.2 Lựa chọn phương pháp hồi quy 38 3.3.2 Một số kiểm định thực mơ hình 39 3.3.2.1 Kiểm định Hausman 39 3.3.2.2 Kiểm định đa cộng tuyến 39 3.3.2.3 Kiểm định phương sai sai số thay đổi 39 vii 3.3.2.4 Kiểm định tự tương quan 40 3.3.2.5 Kiểm định Sargan 40 3.3.2.6 Kiểm định AR (2) kiểm tra tự tương quan 40 3.4 Giả thuyết tác động nhân tố phương pháp đo lường nhân tố mơ hình 40 KẾT LUẬN CHƯƠNG 51 CHƯƠNG KẾT QUẢ HỒI QUY VÀ PHÂN TÍCH KẾT QUẢ HỒI QUY .52 4.1 Kết hồi quy kiểm định 52 4.1.1 Thống kê mô tả biến 52 4.1.2 Đánh giá mức độ tương quan biến 53 4.1.3 Thực hồi quy 53 4.1.4 Kiểm định đa cộng tuyến 55 4.1.5 Kiểm định tự tương quan 57 4.1.6 Kiểm định phương sai sai số thay đổi 57 4.1.7 Khắc phục mơ hình phương pháp mơ hình hồi quy liệu bảng động GMM 57 4.1.7.1 Hồi quy liệu bảng động phương pháp GMM 57 4.1.7.2 Kiểm định phù hợp mơ hình GMM 59 4.2 Phân tích ảnh hưởng nhân tố đến giá cổ phiếu doanh nghiệp niêm yết SGDCK TP HCM 60 4.2.1 Giá cổ phiếu năm trước 60 4.2.2 Lãi suất 61 4.2.3 Tỷ lệ vốn đầu tư nước doanh nghiệp 62 4.2.4 Tỷ lệ thu nhập cổ phiếu EPS 63 4.2.5 Hệ số giá thu nhập cổ phiếu P/E 64 4.2.6 Quy mô doanh nghiệp 66 4.3 Nhân tố không ảnh hưởng đến giá cổ phiếu doanh nghiệp niêm yết .67 4.4 Nhân tố bị loại khỏi mơ hình hồi quy 68 4.4.1 Tốc độ tăng trưởng GDP 68 4.4.2 Khả sinh lợi ROE 69 viii KẾT LUẬN CHƯƠNG 70 CHƯƠNG KẾT LUẬN VÀ CÁC HÀM Ý CHÍNH SÁCH 72 5.1 Kết luận 72 5.2 Hàm ý việc hoạch định sách doanh nghiệp nhà đầu tư 73 5.2.1 Kiến nghị cho việc hoạch định sách doanh nghiệp 73 5.2.2 Kiến nghị cho việc định đầu tư 76 5.2.2.1 Theo dõi diễn biến yếu tố vĩ mô để lựa chọn thời điểm đầu tư thích hợp 76 5.2.2.2 Lựa chọn cổ phiếu đầu tư thích hợp dựa sức mạnh nội doanh nghiệp 77 5.3 Đánh giá hạn chế đề tài đề xuất hướng nghiên cứu tương lai 79 5.3.1 Hạn chế đề tài 79 5.3.2 Kiến nghị cho định hướng nghiên cứu tương lai 80 TÀI LIỆU THAM KHẢO 82 TÀI LIỆU TIẾNG VIỆT 83 PHỤ LỤC 87 95 HAX 2010 HAX 2011 HAX 2012 HAX 2013 HAX 2014 HAX 2015 HAX 2016 HBC 2008 HBC 2009 HBC 2010 HBC 2011 HBC 2012 HBC 2013 HBC 2014 HBC 2015 HBC 2016 HDC 2008 HDC 2009 HDC 2010 HDC 2011 HDC 2012 HDC 2013 HDC 2014 HDC 2015 HDC 2016 HMC 2008 HMC 2009 HMC 2010 HMC 2011 HMC 2012 HMC 2013 HMC 2014 HMC 2015 HMC 2016 HPG 2008 HPG 2009 HPG 2010 HPG 2011 HPG 2012 HPG 2013 HPG 2014 HPG 2015 HPG 2016 HRC 2008 HRC 2009 HRC 2010 96 HRC 2011 HRC 2012 HRC 2013 HRC 2014 HRC 2015 HRC 2016 HT1 2008 HT1 2009 HT1 2010 HT1 2011 HT1 2012 HT1 2013 HT1 2014 HT1 2015 HT1 2016 HTV 2008 HTV 2009 HTV 2010 HTV 2011 HTV 2012 HTV 2013 HTV 2014 HTV 2015 HTV 2016 ICF 2008 ICF 2009 ICF 2010 ICF 2011 ICF 2012 ICF 2013 ICF 2014 ICF 2015 ICF 2016 IMP 2008 IMP 2009 IMP 2010 IMP 2011 IMP 2012 IMP 2013 IMP 2014 IMP 2015 IMP 2016 ITA 2008 ITA 2009 ITA 2010 ITA 2011 97 ITA 2012 ITA 2013 ITA 2014 ITA 2015 ITA 2016 KBC 2008 KBC 2009 KBC 2010 KBC 2011 KBC 2012 KBC 2013 KBC 2014 KBC 2015 KBC 2016 KDC 2008 KDC 2009 KDC 2010 KDC 2011 KDC 2012 KDC 2013 KDC 2014 KDC 2015 KDC 2016 KHA 2008 KHA 2009 KHA 2010 KHA 2011 KHA 2012 KHA 2013 KHA 2014 KHA 2015 KHA 2016 KHP 2008 KHP 2009 KHP 2010 KHP 2011 KHP 2012 KHP 2013 KHP 2014 KHP 2015 KHP 2016 L10 2008 L10 2009 L10 2010 L10 2011 L10 2012 98 L10 2013 L10 2014 L10 2015 L10 2016 LAF 2008 LAF 2009 LAF 2010 LAF 2011 LAF 2012 LAF 2013 LAF 2014 LAF 2015 LAF 2016 LBM 2008 LBM 2009 LBM 2010 LBM 2011 LBM 2012 LBM 2013 LBM 2014 LBM 2015 LBM 2016 LGC 2008 LGC 2009 LGC 2010 LGC 2011 LGC 2012 LGC 2013 LGC 2014 LGC 2015 LGC 2016 MCP 2008 MCP 2009 MCP 2010 MCP 2011 MCP 2012 MCP 2013 MCP 2014 MCP 2015 MCP 2016 MHC 2008 MHC 2009 MHC 2010 MHC 2011 MHC 2012 MHC 2013 99 MHC 2014 MHC 2015 MHC 2016 NAV 2008 NAV 2009 NAV 2010 NAV 2011 NAV 2012 NAV 2013 NAV 2014 NAV 2015 NAV 2016 NSC 2008 NSC 2009 NSC 2010 NSC 2011 NSC 2012 NSC 2013 NSC 2014 NSC 2015 NSC 2016 NTL 2008 NTL 2009 NTL 2010 NTL 2011 NTL 2012 NTL 2013 NTL 2014 NTL 2015 NTL 2016 PAC 2008 PAC 2009 PAC 2010 PAC 2011 PAC 2012 PAC 2013 PAC 2014 PAC 2015 PAC 2016 PAN 2008 PAN 2009 PAN 2010 PAN 2011 PAN 2012 PAN 2013 PAN 2014 100 PAN 2015 PAN 2016 PET 2008 PET 2009 PET 2010 PET 2011 PET 2012 PET 2013 PET 2014 PET 2015 PET 2016 PGC 2008 PGC 2009 PGC 2010 PGC 2011 PGC 2012 PGC 2013 PGC 2014 PGC 2015 PGC 2016 PJT 2008 PJT 2009 PJT 2010 PJT 2011 PJT 2012 PJT 2013 PJT 2014 PJT 2015 PJT 2016 PNC 2008 PNC 2009 PNC 2010 PNC 2011 PNC 2012 PNC 2013 PNC 2014 PNC 2015 PNC 2016 PPC 2008 PPC 2009 PPC 2010 PPC 2011 PPC 2012 PPC 2013 PPC 2014 PPC 2015 101 PPC 2016 PTC 2008 PTC 2009 PTC 2010 PTC 2011 PTC 2012 PTC 2013 PTC 2014 PTC 2015 PTC 2016 PVD 2008 PVD 2009 PVD 2010 PVD 2011 PVD 2012 PVD 2013 PVD 2014 PVD 2015 PVD 2016 PVT 2008 PVT 2009 PVT 2010 PVT 2011 PVT 2012 PVT 2013 PVT 2014 PVT 2015 PVT 2016 RAL 2008 RAL 2009 RAL 2010 RAL 2011 RAL 2012 RAL 2013 RAL 2014 RAL 2015 RAL 2016 REE 2008 REE 2009 REE 2010 REE 2011 REE 2012 REE 2013 REE 2014 REE 2015 REE 2016 102 RIC 2008 RIC 2009 RIC 2010 RIC 2011 RIC 2012 RIC 2013 RIC 2014 RIC 2015 RIC 2016 SAM 2008 SAM 2009 SAM 2010 SAM 2011 SAM 2012 SAM 2013 SAM 2014 SAM 2015 SAM 2016 SAV 2008 SAV 2009 SAV 2010 SAV 2011 SAV 2012 SAV 2013 SAV 2014 SAV 2015 SAV 2016 sc5 2008 sc5 2009 sc5 2010 sc5 2011 sc5 2012 sc5 2013 sc5 2014 sc5 2015 sc5 2016 SCD 2008 SCD 2009 SCD 2010 SCD 2011 SCD 2012 SCD 2013 SCD 2014 SCD 2015 SCD 2016 SFC 2008 103 SFC 2009 SFC 2010 SFC 2011 SFC 2012 SFC 2013 SFC 2014 SFC 2015 SFC 2016 SFI 2008 SFI 2009 SFI 2010 SFI 2011 SFI 2012 SFI 2013 SFI 2014 SFI 2015 SFI 2016 SJD 2008 SJD 2009 SJD 2010 SJD 2011 SJD 2012 SJD 2013 SJD 2014 SJD 2015 SJD 2016 SJS 2008 SJS 2009 SJS 2010 SJS 2011 SJS 2012 SJS 2013 SJS 2014 SJS 2015 SJS 2016 SMC 2008 SMC 2009 SMC 2010 SMC 2011 SMC 2012 SMC 2013 SMC 2014 SMC 2015 SMC 2016 SSC 2008 SSC 2009 104 SSC 2010 SSC 2011 SSC 2012 SSC 2013 SSC 2014 SSC 2015 SSC 2016 SSI 2008 SSI 2009 SSI 2010 SSI 2011 SSI 2012 SSI 2013 SSI 2014 SSI 2015 SSI 2016 ST8 2008 ST8 2009 ST8 2010 ST8 2011 ST8 2012 ST8 2013 ST8 2014 ST8 2015 ST8 2016 SVC 2008 SVC 2009 SVC 2010 SVC 2011 SVC 2012 SVC 2013 SVC 2014 SVC 2015 SVC 2016 TAC 2008 TAC 2009 TAC 2010 TAC 2011 TAC 2012 TAC 2013 TAC 2014 TAC 2015 TAC 2016 TBC 2008 TBC 2009 TBC 2010 105 TBC 2011 TBC 2012 TBC 2013 TBC 2014 TBC 2015 TBC 2016 TCM 2008 TCM 2009 TCM 2010 TCM 2011 TCM 2012 TCM 2013 TCM 2014 TCM 2015 TCM 2016 TCR 2008 TCR 2009 TCR 2010 TCR 2011 TCR 2012 TCR 2013 TCR 2014 TCR 2015 TCR 2016 TCT 2008 TCT 2009 TCT 2010 TCT 2011 TCT 2012 TCT 2013 TCT 2014 TCT 2015 TCT 2016 TDH 2008 TDH 2009 TDH 2010 TDH 2011 TDH 2012 TDH 2013 TDH 2014 TDH 2015 TDH 2016 TMS 2008 TMS 2009 TMS 2010 TMS 2011 106 TMS 2012 TMS 2013 TMS 2014 TMS 2015 TMS 2016 TNA 2008 TNA 2009 TNA 2010 TNA 2011 TNA 2012 TNA 2013 TNA 2014 TNA 2015 TNA 2016 TNC 2008 TNC 2009 TNC 2010 TNC 2011 TNC 2012 TNC 2013 TNC 2014 TNC 2015 TNC 2016 TPC 2008 TPC 2009 TPC 2010 TPC 2011 TPC 2012 TPC 2013 TPC 2014 TPC 2015 TPC 2016 TS4 2008 TS4 2009 TS4 2010 TS4 2011 TS4 2012 TS4 2013 TS4 2014 TS4 2015 TS4 2016 TSCa 2008 TSCa 2009 TSCa 2010 TSCa 2011 TSCa 2012 107 TSCa 2013 TSCa 2014 TSCa 2015 TSCa 2016 TYA 2008 TYA 2009 TYA 2010 TYA 2011 TYA 2012 TYA 2013 TYA 2014 TYA 2015 TYA 2016 UIC 2008 UIC 2009 UIC 2010 UIC 2011 UIC 2012 UIC 2013 UIC 2014 UIC 2015 UIC 2016 VHC 2008 VHC 2009 VHC 2010 VHC 2011 VHC 2012 VHC 2013 VHC 2014 VHC 2015 VHC 2016 VIC 2008 VIC 2009 VIC 2010 VIC 2011 VIC 2012 VIC 2013 VIC 2014 VIC 2015 VIC 2016 VID 2008 VID 2009 VID 2010 VID 2011 VID 2012 VID 2013 108 VID 2014 VID 2015 VID 2016 VIP 2008 VIP 2009 VIP 2010 VIP 2011 VIP 2012 VIP 2013 VIP 2014 VIP 2015 VIP 2016 VIS 2008 VIS 2009 VIS 2010 VIS 2011 VIS 2012 VIS 2013 VIS 2014 VIS 2015 VIS 2016 VNE 2008 VNE 2009 VNE 2010 VNE 2011 VNE 2012 VNE 2013 VNE 2014 VNE 2015 VNE 2016 VNM 2008 VNM 2009 VNM 2010 VNM 2011 VNM 2012 VNM 2013 VNM 2014 VNM 2015 VNM 2016 VPK 2008 VPK 2009 VPK 2010 VPK 2011 VPK 2012 VPK 2013 VPK 2014 109 VPK 2015 VPK 2016 VSH 2008 VSH 2009 VSH 2010 VSH 2011 VSH 2012 VSH 2013 VSH 2014 VSH 2015 VSH 2016 VTB 2008 VTB 2009 VTB 2010 VTB 2011 VTB 2012 VTB 2013 VTB 2014 VTB 2015 VTB 2016 VTO 2008 VTO 2009 VTO 2010 VTO 2011 VTO 2012 VTO 2013 VTO 2014 VTO 2015 VTO 2016 ... đánh giá tác động nhân tố ảnh hưởng đến giá cổ phiếu, thông qua lý thuyết giá cổ phiếu nhân tố tác động đến giá cổ phiếu, tác giả xây dựng mơ hình hồi quy nhằm đánh giá tác động số nhân tố đến giá. ..BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO NGÂN HÀNG NHÀ NƯỚC VIỆT NAM TRƯỜNG ĐẠI HỌC NGÂN HÀNG TP.HỒ CHÍ MINH TẠ THỊ HỒNG LÊ CÁC NHÂN TỐ ẢNH HƯỞNG ĐẾN GIÁ CỔ PHIẾU CỦA DOANH NGHIỆP NIÊM YẾT TRÊN SỞ GIAO DỊCH CHỨNG... CHƯƠNG CƠ SỞ LÝ THUYẾT VỀ CỔ PHIẾU VÀ CÁC NHÂN TỐ ẢNH HƯỞNG ĐẾN GIÁ CỔ PHIẾU 2.1 Cổ phiếu giá cổ phiếu 2.1.1 Khái niệm cổ phiếu 2.1.2 Các loại giá cổ phiếu phương