Mục tiêu chủ yếu mà luận án hướng tới là tìm hiểu ảnh hưởng của các đặc điểm cá nhân của các giám đốc điều hành (CEO’s characteristic) tới hiệu quả hoạt động của một số doanh nghiệp tiêu biểu trên thị trường chứng khoán Việt Nam, trong đó luận án lựa chọn khoanh vùng doanh nghiệp tiêu biểu là các công ty gia đình niêm yết trên thị trường chứng khoán Việt Nam hiện nay.
BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƯỜNG ĐẠI HỌC NGOẠI THƯƠNG TĨM TẮT LUẬN ÁN TIẾN SĨ NGHIÊN CỨU ẢNH HƯỞNG CÁC ĐẶC ĐIỂM CỦA GIÁM ĐỐC ĐIỀU HÀNH (CEO’S CHARACTERISTIC) ĐẾN HIỆU QUẢ HOẠT ĐỘNG CỦA MỘT SỐ DOANH NGHIỆP TIÊU BIỂU TRÊN SÀN CHỨNG KHỐN VIỆT NAM Ngành: Quản trị kinh doanh Mã số: 9340101 Hà Nội – 2019 Luận án được hoàn thành tại: Trường Đại học Ngoại Thương, số 91 Chùa Láng, Đống Đa, Hà Nội Người hướng dẫn khoa học: PGS., TSKH Nguyễn Văn Minh PGS,TS Cao Đinh Kiên Phản biện 1: Phản biện 2: Phản biện 3: Luận án sẽ được bảo vệ trước Hội đồng đánh giá luận án cấp trường họp tại Vào hồi giờ ngày tháng năm Có thể tham khảo luận án tại Thư viện Quốc gia và thư viện trường Đại học Ngoại thương PHẦN MỞ ĐẦU Tính cấp thiết Theo quan điểm quản trị hiện đại, CEO đóng vai trị như đầu tàu cho sự phát triển, là chìa khố mở ra cánh cửa thành cơng hay thấy bại doanh nghiệp Bên cạnh đó, CEO thường những cá nhân có năng lực đặc biệt chứng minh được bản lĩnh, khả năng của mình thơng qua việc ra những quyết định quan trọng có ảnh hưởng to lớn đến hiệu quả hoạt động, sản xuất kinh doanh của tổ chức, doanh nghiệp do họ điều hành Các nghiên cứu về tâm lý học người đã chỉ ra rằng, những đặc điểm khác nhau về nhân khẩu học, tâm lý học hành vi, kinh nghiệm, thâm niên cơng tác, đặc trưng tính cách, giới tính… có ảnh hưởng mạnh mẽ đến hành vi của mỗi cá nhân. Đối với các CEO cũng vậy, các nghiên cứu về lãnh đạo đã chỉ ra rằng phong cách, thói quen hay hành vi của một nhà lãnh đạo cụ thể là mặt phản ánh ra bên ngồi của một loạt các đặc điểm đặc trưng của nhà lãnh đạo đó, và có những tác động trực tiếp đến hiệu quả hoạt động của tổ chức, doanh nghiệp do họ điều hành. Vì vậy, từ lâu nay, một trong những nội dung được nhiều học giả, nhà nghiên cứu trong lĩnh vực quản trị kinh doanh trên thế giới quan tâm, tìm hiểu đó là ảnh hưởng của đặc điểm các nhà lãnh đạo đến các khía cạnh hoạt động khác nhau của doanh nghiệp Các cơng ty gia đình (CTGĐ) là mơ hình tổ chức kinh doanh xuất phát từ hình thái gia đình và là mơ hình mang tính cơ sở trong các mơ hình tổ chức kinh tế tại nhiều quốc gia trên thế giới, đặc biệt là tại Việt Nam nơi có văn hố gia đình chi phối phần lớn các quan hệ trong xã hội. Hơn nữa, khi nhìn từ góc độ quản trị, các CTGD ln có những lợi thế cả về mặt tổ chức, chiến lược hay ra quyết định so với các doanh nghiệp tư nhân hay doanh nghiệp quốc doanh khác do các đặc điểm về quyền sở hữu gia đình, cơ chế giám sát và vận hành hoạt động của tổ chức (Dieleman và cộng sự, 2013). Vì vậy, đây thực sự là mơ hình doanh nghiệp mang nhiều yếu tố tiêu biểu để phân tích và tìm hiểu CEO tuy đóng vai trị quan trọng trong hiệu quả hoạt động của doanh nghiệp nhưng hiện nay các trao đổi và nghiên cứu về CEO hiện nay phần lớn chỉ là các nghiên cứu tổng quan, mang tính chất giới thiệu và cung cấp thơng tin đơn thuần. Cơ sở lý luận cịn thiếu những nghiên cứu chun sâu về CEO cũng như vai trị của CEO trong các loại hình doanh nghiệp cụ thể. Hơn nữa, tại nước ta, các nghiên cứu về CEO hiện nay cịn dựa chủ yếu vào các lý thuyết có sẵn trên thế giới nên thực tế khơng tránh khỏi những điểm khơng tương xứng, khác biệt khi áp dụng vào các tình huống mang đặc trưng Việt Nam. Đó là lý do chính giải thích thực trạng thơng tin về CEO vừa thừa vừa thiếu tại Việt Nam hiện nay. Từ tất cả những lí do nêu trên, đề tài “Nghiên cứu ảnh hưởng đặc điểm giám đốc điều hành (CEO’s characteristic) đến hiệu hoạt động số doanh nghiệp tiêu biểu trên sàn chứng khốn Việt Nam” rất cần thiết, có ý nghĩa thiết thực cả về lý luận và thực tiễn 2. Khoảng trống nghiên cứu Thứ nhất, các nghiên cứu về chủ đề đặc điểm cá nhân của CEO, ảnh hưởng đặc điểm cá nhân CEO (CEO’s characteristic) đến hiệu quả hoạt động của doanh nghiệp trên thế giới đa phần mới chỉ dừng lại ở việc tiếp cận tới đơn nhất, hoặc hai tới ba đặc điểm riêng biệt tiêu biểu dựa trên các dữ liệu sơ cấp tài chính chứ chưa thực sự có các nghiên cứu về đặc điểm cá nhân của CEO theo hệ thống hoặc có đánh giá về sự tương tác ảnh hưởng của các đặc điểm này tới hiệu quả của hoạt động doanh nghiệp Thứ hai, cac nghien c ́ ̂ ưu chi ra tinh đa h ́ ̉ ́ ướng trong ảnh hưởng các đặc điểm cá nhân của giám đốc điều hành tới hiệu quả hoạt động của doanh nghiệp, chiều tác động khơng đồng nhất, có khả năng thay ở các giai đoạn thời điểm khác nhau trong các bối cảnh khác nhau cũng cho thấy sự khác biệt giữa các kết quả nghiên cứu Thứ ba, phân ngành nghiên cứu về khoa học quản trị trong hướng tiếp cận với các đặc điểm nhân chủng học, tâm lý học là một chủ đề nghiên cứu hấp dẫn, có nhiều hướng khai thác mang tính lý thuyết cũng như ứng dụng cao trong hoạt động quản trị doanh nghiệp Thứ tư, tại Việt Nam, các nghiên cứu về chủ đề CEO hiện nay đa số mới chỉ dừng lại một vài các nghiên cứu tổng quan, cũng gần như chưa xuất hiện các nghiên cứu về ảnh hưởng các đặc điểm cá nhân của CEO tới hiệu quả hoạt động của doanh nghiệp Thứ năm, hiện tại Việt Nam cũng chưa có những nghiên cứu chun sâu về đặc điểm cá nhân của CEO trong một nhóm/mơ hình doanh nghiệp tiêu biểu chun biệt, ví dụ như các CTGĐ 3. Câu hỏi nghiên cứu (1) Các đặc điểm cá nhân của CEO có ảnh hưởng lên kết hoạt động sản xuất kinh doanh của các cơng ty gia đình niêm yết trên thị trường chứng khốn (TTCK) Việt Nam khơng? (2) Mức độ ảnh hưởng của những đặc điểm cá nhân của CEO lên hoạt động của các cơng ty gia đình niêm yết trên TTCK Việt Nam là như thế nào? 4. Mục tiêu nghiên cứu Mục tiêu chủ yếu mà luận án hướng tới là tìm hiểu ảnh hưởng đặc điểm cá nhân của giám đốc điều hành (CEO’s characteristic) tới hiệu quả hoạt động của một số doanh nghiệp tiêu biểu trên thị trường chứng khốn Việt Nam, trong đó luận án lựa chọn khoanh vùng doanh nghiệp tiêu biểu là các cơng ty gia đình niêm yết trên TTCK Việt Nam hiện nay 5. Đối tượng và phạm vi nghiên cứu 5.1. Đối tượng nghiên cứu Đối tượng nghiên cứu là ảnh hưởng của đặc điểm cá nhân của CEO đến hiệu quả hoạt động của các cơng ty gia đình (CTGĐ) niêm yết trên TTCK Việt Nam 5.2. Phạm vi nghiên cứu Phạm vi về nội dung: luận án tập trung vào các đặc điểm cá nhân của giám đốc điều hành, trong các đặc điểm cá nhân luận án tập trung vào 2 nhóm đặc điểm chính: (1) các đặc điểm nội tại của CEO – đặc điểm nhân khẩu học, (2) các đặc điểm cá nhân CEO liên quan đến thâm niên và cơ cấu quản lý của doanh nghiệp – đặc điểm công tác. Luạn an t ̂ ́ ập trung nghiên cứu ảnh hưởng của các đặc điểm cá nhân của CEO đến hiệu quả hoạt động của các cơng ty gia đình niêm yết tại TTCK Việt Nam Phạm vi về khơng gian: hoạt động nghiên cứu giới hạn nghiên cứu về đặc điểm cá nhân của các CEO hiện đang điều hành quản lý các doanh nghiệp đang niêm yết trên sàn chứng khốn Việt Nam. Phạm vi về thời gian : luận án lựa chọn khoảng thời gian nghiên cứu từ 2012 2018. Vì trong giai đoạn trước 2012, các thơng tin về báo cáo quản trị cơng ty (QTCT) chưa được quan tâm đúng mức trên TTCK Việt Nam. Mặt khác, kể từ năm 2012 đến nay, kinh tế vĩ mơ mới có những bước tăng trưởng và phát triển ổn định, TTCK có những bước phát triển tích cực. Vì những lí do đó, phạm vi thời gian nghiên cứu của luận án lựa chọn là giai đoạn 2012 – 2018 để đảm bảo thơng tin một cách đầy đủ từ các BCTC, BCTN và báo cáo QTCT tạo nên một bằng dữ liệu cân đối, hợp lý 6. Kết cấu của luận án Cấu trúc của luận án được phân bổ thành năm chương gồm chương 1: Tổng quan tình hình nghiên cứu; chương 2: Cơ sở lý luận về ảnh hưởng các đặc điểm cá nhân của giám đốc điều hành (CEO’s characteristic) đến hiệu quả hoạt động của cơng ty gia đình niêm yết; chương 3: Phương pháp nghiên cứu; chương 4: Phân tích ảnh hưởng đặc điểm cá nhân giám đốc điều hành (CEO’s characteristic) đến hiệu quả hoạt động của cơng ty gia đình niêm yết trên thị trường chứng khốn Việt Nam giai đoạn 2012 2018 ; chương 5: Thảo luận kết quả nghiên cứu của luận án và một số kiến nghị đề xuất CHƯƠNG 1: TỔNG QUAN TÌNH HÌNH NGHIÊN CỨU 1.1 Tình hình nghiên cứu các đặc điểm cá nhân của giám đốc điều hành Các nghiên cứu về đặc điểm cá nhân của CEO đã và đang được triển khai theo mạc tìm hiểu về vai trị, ảnh hưởng các đặc điểm cá nhân trên đến phong cách và thói quen điều hành Nhìn chung tất cả các hướng nghiên cứu đều chỉ ra rằng những đặc điểm cá nhân của CEO có tác động ảnh hưởng mạnh mẽ đến phong cách và thói quen làm việc, điều hành, qua đó tác động đến kết quả triển khai cơng việc và các mặt hoạt động khác của doanh nghiệp Hiện nay, vẫn cịn tồn tài nhiều luồng quan điểm, cách tiếp cận khác nhau về các đặc điểm cá nhân của giám đốc điều hành (CEO’s characteristic), tuy nhiên, theo quan điểm của tác giả có thể dẫn chiếu kết quả nghiên cứu của Hambrick và Mason (1984) làm nền tảng trong tiếp cận về đặc điểm cá nhân của CEO. Cụ thể, Hambrick và Mason, trong nghiên cứu của mình, đã bước đầu khẳng định rằng các hành vi của mỗi CEO là mặt phản ánh ra của một loạt các yếu tố đặc điểm cá nhân như: tuổi tác, trình độ học vấn, thâm niên cơng tác, đặc trưng tính cách. Các nhóm hành vi này tác động đến các quyết định của CEO trong q trình điều hành doanh nghiệp, từ đó tác động đến các kết quả điều hành, các mặt hoạt động của doanh nghiệp Tổng hợp các nghiên cứu, các đặc điểm cá nhân của CEO có thể được chia thành 02 nhóm chính gồm: (i) Đặc điểm nhân khẩu học, (ii) Đặc điểm cơng tác 1.2 Tình hình nghiên cứu về hiệu quả hoạt động của doanh nghiệp Hiệu quả hoạt động của doanh nghiệp từ lâu đã là một chủ đề được giới nghiên cứu quan tâm tìm hiểu bởi đây là thước đo nhằm đánh giá hiệu quả của các biện pháp và cơng cụ mà doanh nghiệp đã và đang sử dụng trong vận hành hoạt động sản xuất kinh doanh của mình. theo Hult và các cộng sự (2008) tuy phổ biến hiện nay có nhiều cách tiếp cận và đo lường khác nhau về hiệu hoạt động của doanh nghiệp nhưng tựu chung lại có ba tiêu chí đo lường hiệu quả hoạt động thường sử dụng là hiệu quả tài (financial performance), hiệu kinh doanh (operation performance) hoặc hiệu quả tổng hợp (overall performance) Tuy có nhiều cách tiếp cận và đo lường khác nhau về khái niệm trên nhưng một trong những khía cạnh được nghiên cứu và xem xét rộng rãi nhất là khía cạnh tài chính, tức thành quả của việc thực hiện các mục tiêu kinh tế của cơng ty. Thơng thường, để đánh giá hiệu quả hoạt động của doanh nghiệp theo khía cạnh tài chính (hiệu tài – financial performance) nhà nghiên cứu thường phổ biến sử dụng một trong hai cách đo lường: (i) sử dụng các chỉ tiêu phản ánh khả năng sinh lợi kế toán (Profit Indicator) như tỷ lệ lợi nhuận trên tổng tài sản (ROA), lợi nhuận trên doanh thu (ROS), lợi nhuận trên vốn chủ sở hữu (ROE); (ii) dùng các chỉ tiêu mang tính thị trường như Tobin’s Q và tỷ suất sinh lợi thị trường Từ việc tổng thuật các nghiên cứu trong nước và quốc tế lại càng củng cố tính hợp lý của luận án khi lựa chọn hai chỉ số ROA và ROE làm tham chiếu để đánh giá hiệu quả hoạt động của doanh nghiệp 1.3 Tình hình nghiên cứu về cơng ty gia đình Cơng ty gia đình là loại hình tổ chức kinh tế sơ khai có nhiều đóng góp cho sự phát triển của nền kinh tế. Hơn nữa, đây cũng là loại hình doanh nghiệp mang nhiều đặc thù riêng biệt. Vì vậy, các nghiên cứu về CTGĐ đã bắt đầu được triển khai từ giữa thế kỷ 20. Về cơ bản, các nghiên cứu về lĩnh vực CTGĐ đã và đang triển khai chủ yếu vẫn tập trung vào việc bóc tách bản chất của loại hình doanh nghiệp này thơng qua việc tìm ra một định nghĩa đủ thấu đáo và thuyết phục. Có thể liệt kê ra một số các nghiên cứu chủ đề này của các tác giả như Litz (1995), Wortman (1995), Shanker và Astranchan (1996), Wall (1998)…Các tác giả trên tuy có nhiều cách tiếp cận khác nhau về bản chất của loại hình doanh nghiệp này nhưng đều tập trung vào các yếu tố cơ bản cấu thành nên tính chất cơ bản của loại hình doanh nghiệp trên như: tỷ lệ sở hữu gia đình, quyền kiểm sốt, số lượng thành viên gia đình trong ban điều hành… Tại Việt Nam, dưới thực tế về mức độ đóng góp của CTGĐ vào phát triển chung của nền kinh tế trong những năm vừa qua mà trong thời gian gần đây đã khơng ít các học giả tiến hành nghiên cứu để tìm hiểu về loại hình doanh nghiệp này. Hệ thống các nghiên cứu trên thế giới và tại Việt Nam đã một lần nữa tái khẳng định sự tiêu biểu về tính chất của loại hình doanh nghiệp này, cũng như sự phù hợp khi luận án lựa chọn các CTGĐ như là nhóm doanh nghiệp điển hình để phân tích, tìm hiểu 1.4 Tình hình nghiên cứu về ảnh hưởng các đặc điểm cá nhân của giám đốc điều hành (CEO’s characteristic) đến hiệu quả hoạt động của doanh nghiệp Trên thế giới, hướng nghiên cứu này đã xuất hiện từ rất sớm và đã có bằng chứng để kết luận rằng đặc điểm của CEO có ảnh hưởng lên hoạt động của doanh nghiệp. Kết quả các nghiên cứu trên thế giới, tại khu vực Châu Á và tại Việt Nam vừa liệt kê ở trên một lần nữa đã tái khẳng định cho lập luận rằng các CEO có khả năng ảnh hưởng mạnh mẽ đến giá trị của cơng ty mình điều hành. Có thể kể đến một số điểm chung tiêu biểu khi bàn về đặc điểm cá nhân của giám đốc điều hành (CEO) và tác động của các đặc điểm trên đến hiệu quả hoạt động của doanh nghiệp: – Đưa ra được khái niệm về các đặc điểm cá nhân của giám đốc điều hành; – Chỉ ra những nhóm đặc điểm cá nhân của CEO có ảnh hưởng như: tuổi, giới tính, quyền sở hữu, thù lao của giám đốc điều hành … có tác động ảnh hưởng đến phong cách làm việc và kết quả hoạt động doanh nghiệp do họ quản lý; – Hệ thống hố và tiến hành phân loại chia nhóm các đặc điểm cá nhân theo mức độ ảnh hưởng/tác động đến hiệu quả hoạt động của tổ chức CHƯƠNG 2: CƠ SỞ LÝ LUẬN VỀ ẢNH HƯỞNG CỦA CÁC ĐẶC ĐIỂM CÁ NHÂN GIÁM ĐỐC ĐIỀU HÀNH ĐẾN HIỆU QUẢ HOẠT ĐỘNG CỦA CƠNG TY GIA ĐÌNH NIÊM YẾT 2.1. Tổng quan về giám đốc điều hành (CEO) 2.1.1. Các khái niệm về CEO Theo cách tiếp cận từ mơ hình quản trị bản, CEO (Chief Executive Officer) giám đốc điều hành chức vụ điều hành cao nhất của một tổ chức, phụ trách điều hành chung hoạt động của một tập đồn, cơng ty, tổ chức hay một cơ quan, đưa ra các quyết định chiến lược của tổ chức, đồng thời CEO phải báo cáo và chịu trách nhiệm trước hội đồng quản trị của tổ chức đó. Thuật ngữ tương đương của CEO có thể là giám đốc quản lý (MD – Managing Director – MacKenzie 2006) và giám đốc điều hành (CE – Chief Executive) 12 Nhóm 2 các đặc điểm công tác như: đặc thù ngành nghề, lĩnh vực kinh doanh, thâm niên công tác, kinh nghiệm quản lý, tỷ lệ sở hữu cổ phần, quyền kiêm nhiệm …. Các đặc điểm này thường bị ảnh hưởng nhiều nhân tố khách quan, mơi trường bên ngồi, cho phép lí giải thích những đặc trưng riêng có của CEO trong từng ngành, lĩnh vực mà họ tham gia hoạt động 2.3. Cơng ty gia đình niêm yết và vai trị của cơng ty gia đình niêm yết trong phát triển kinh tế 2.3.1. Tổng quan chung về cơng ty gia đình Cơng ty gia đình là một trong những loại hình tổ chức kinh tế sơ khai của xã hội lồi người, và có nhiều đóng góp tích cực vào phát triển của các nền kinh tế trên thế giới. Nhìn từ góc độ quản trị các cơng ty gia đình đều có những lợi thế hơn hẳn cả về mặt tổ chức, chiến lược hay ra quyết định so với các doanh nghiệp tư nhân hay quốc doanh khác. Điểm mạnh của cơng ty gia đình là quan hệ hợp tác giữa các thành viên chủ chốt. Tuy nhiên, khi quyền sở hữu cơng ty gia đình được truyền lại qua các thế hệ sau, những người thừa kế phải chia sẻ quyền sở hữu cơng ty trên tinh thần quan hệ đối tác. Họ phải cùng nhau quyết định cách thức quản trị và điều hành cơng ty như tài sản chung, và đó là lúc các vấn đề quản trị cơng ty nảy sinh. Đại đa số các cơng ty gia đình đều gặp khó khăn trong việc giải quyết vấn đề quản trị trên. (Ward, 1988) Mang nhiều ưu điểm nổi bật, độc đáo nhưng tính đến nay, câu hỏi liệu một cơng ty có phải là cơng ty gia đình hay khơng vẫn ln là vấn đề quan tâm hàng đầu của các nhà nghiên cứu (Peter, 2005). Hiện nay vẫn cịn tồn tại rất nhiều các cách định nghĩa khác nhau về cơng ty gia đình phụ thuộc vào các điều kiện khác nhau văn hố, mơi trường pháp lý, tơn giáo, hoạt động sản xuất – kinh doanh. Các cách định nghĩa với các tiêu chí khác nhau sẽ ảnh hưởng đến hành vi và kết quả hoạt động của doanh nghiệp. 13 2.3.2. Tổng quan khái niệm về cơng ty gia đình Dựa trên cơ sở tổng quan nghiên cứu định nghĩa CTGĐ ở các nước trên giới tổng hợp cách tiếp cận nhà nghiên cứu, xuất phát từ địi hỏi thực tế về tính cấp thiết phải thiết lập một định nghĩa CTGĐ phù hợp với điều kiện thực tiễn tại Việt Nam. Tổng hợp các kết quả nghiên cứu, để đưa ra một định nghĩa về CTGĐ một cách đầy đủ theo quan điểm chủ quan của luận án cần làm rõ CTGĐ trên 2 góc độ: Về mặt định lượng: Số lượng các thành viên gia đình sáng lập và tham gia vào hoạt động quản trị cơng ty và tỷ lệ kiểm sốt sở hữu của các thành viên gia đình. Về số lượng các thành viên gia đình, đa số các định nghĩa đều xác định có hơn một thành viên gia đình tham gia vào hoạt động kinh doanh, nằm trong ban điều hành công ty thông thường thành viên sáng lập cơng ty (Villalonga và Amit (2006), Rutherford và cộng sự (2008)… Về mặt định tính: CTGĐ phản ánh mối quan hệ giữa các thành viên trong gia đình được chi phối bởi định hướng chiến lược của gia đình cũng như yếu tố quyền lực – văn hố – kinh nghiệm của đội ngũ lãnh đạo 2.3.3. Vai trị của cơng ty niêm yết sở gia đình Mơ hình CTGĐ trong sự phát triển của nền kinh tế, vai trị to lớn cũng như sức ảnh hưởng mạnh mẽ của nhóm doanh nghiệp này đến hiệu quả hoạt động của nền kinh tế 2.4. Hiệu quả hoạt động của cơng ty gia đình niêm yết Hiệu quả hoạt động là một phức hợp liên quan đến các yếu tố trong q trình hoạt động kinh doanh. Hiệu quả hoạt động của cơng ty gia đình niêm yết cũng giống như các doanh nghiệp nói chung thơng thường được kiểm chứng, phản ánh thơng qua kết tài chính (KQTC) gồm: nhóm chỉ tiêu phản ánh khả năng sinh lời và nhóm chỉ tiêu phản ánh giá trị thị trường 14 2.5. Ảnh hưởng đặc điểm cá nhân của CEO lên hiệu quả hoạt động của cơng ty sở hữu gia đình niêm yết Nghiên cứu ảnh hưởng CEO đến hiệu hoạt động của cơng ty khơng chỉ dừng lại quyền hành mà cịn được thể hiện ở một số đặc điểm như: độ tuổi của CEO (Cheng và cộng , 2010); Srivivasan và Li 2011); tỷ lệ sở hữu cổ phiếu nắm giữ (Coles và cộng sự, 2012; LilienfeldTotal và Ruenzi,2014); trình độ học vấn (Joh Jung, 2016), giới tính (Shinghathep và Pholphirul,2015; Ho và cộng sự ,2015)… Có thể thấy rằng, các nghiên cứu về mối quan hệ giữa đặc điểm của CEO và hiệu quả hoạt động cơng ty khá đa dạng, tuy nhiên hiện vẫn chưa có được một kết luận chung nhất. CHƯƠNG 3: PHƯƠNG PHÁP NGHIÊN CỨU 3.1. Xây dựng giả thuyết nghiên cứu và các biến nghiên cứu đề xuất 3.2.1. Các giả thuyết nghiên cứu: Hệ thống 9 giả thuyết nghiên cứu gồm: 6 giả thuyết nghiên cứu phản ánh ảnh hưởng các đặc điểm nhân khẩu học của CEO đến hiệu quả hoạt động của doanh nghiệp H1: Tuổi của CEO có mối quan hệ thuận chiều tới hiệu quả hoạt động của doanh nghiệp H2: Trình độ học vấn của CEO có mối quan hệ thuận chiều tới hiệu quả hoạt động của doanh nghiệp H3: Văn bằng Luật của CEO có mối quan hệ thuận chiều tới hiệu quả hoạt động của doanh nghiệp H4: CEO mang giới tính nữ có ảnh hưởng tích cực tới hiệu quả hoạt động của doanh nghiệp H5: Tồn tại mối liên hệ giữa q qn của CEO tới hiệu quả hoạt động của doanh nghiệp 15 H6: Thâm niên công tác môi trường nhà nước CEO có mối quan hệ thuận chiều tới hiệu quả hoạt động của doanh nghiệp 3 giả thuyết nghiên cứu phản ánh ảnh hưởng các đặc điểm công tác của CEO đến hiệu quả hoạt động của doanh nghiệp H7: Quyền kiêm nhiệm CEO có mối quan hệ thuận chiều tới hiệu quả hoạt động của doanh nghiệp H8: Tỷ lệ sở hữu cổ phiếu của CEO có mối quan hệ thuận chiều tới hiệu quả hoạt động của doanh nghiệp H9: Sự thay đổi nhân sự ở vị trí CEO có mối quan hệ thuận chiều tới hiệu quả hoạt động của doanh nghiệp Và các tác động tương quan chéo giữa đặc điểm thâm niên cơng tác và các đặc điểm nhân khẩu của CEO 3.1.2. Các biến nghiên cứu đề xuất Để định hướng các yếu tố thuộc về đặc điểm cá nhân giám đốc điều có thể ảnh hưởng đến hiệu quả hoạt động của các cơng ty sở hữu gia đình niêm yết trên thị trường chứng khốn Việt Nam, luận án đã tổng hợp và kế thừa các kết quả nghiên cứu đã thực hiện trên thế giới về ảnh hưởng của đặc điểm cá nhân CEO đến hiệu quả hoạt động của doanh nghiệp trên cơ sở đó khoanh vùng lựa chọn 02 nhóm đặc điểm của CEO để nghiên cứu là: (1) đặc điểm nhân học gồm AGE, GENDER, EDU, LAW, QQ, STATE; (2) đặc điểm thâm niên/q trình cơng tác: OWNERSHARE, KIEMNHIEM, CHANGE. Về biến phụ thuộc, hiệu quả hoạt động của doanh nghiệp tuy hiện nay có nhiều cách/phương pháp đo lường khác nhau, nhưng dưới quan điểm của luận án này, tác giả lựa chọn đo hiệu quả hoạt động của doanh nghiệp thơng qua kết quả tài chính, cụ thể là nhóm chỉ tiêu phản ánh giá trị sổ sách kế tốn (ROA, ROE). Để đảm bảo tính chặt chẽ của mơ hình nghiên cứu, qua trao đổi sơ bộ 16 và tham khảo ý kiến của một số chun gia các biến kiểm sốt phản ánh đặc điểm của cơng ty là: quy mơ cơng ty được đo bằng tổng tài sản của doanh nghiệp (SIZE) và tốc độ tăng trưởng của doanh nghiệp (GROWTH) 3.2. Số liệu nghiên cứu Mẫu nghiên cứu bao gồm tất cả các cơng ty sở hữu gia đình niêm yết trên sàn giao dịch chứng khốn TP. Hồ Chí Minh (HOSE) và Hà Nội (HNX) Luận án sử dụng đồng thời 02 nguồn dữ liêụ sơ cấp và thứ cấp để phục vụ nghiên cứu. Với dữ liệu thứ cấp, luận án truy cập nguồn thơng tin được lấy từ 02 loại báo cáo: Báo cáo thường niên (BCTN) và Báo cáo tài chính (BCTC) Với dữ liệu sơ cấp, luận án tiến hành thu thập dữ liệu bằng hình thức phỏng vấn sâu với quy mơ mẫu bằng 10 để điều tra, kiểm chứng kết quả phân tích của mơ hình phân tích định lượng 3.3. Phương pháp nghiên cứu 3.3.1. Phương pháp nghiên cứu định tính Phương pháp phỏng vấn sâu là một kỹ thuật nghiên cứu định tính được thực hiện bằng các cuộc phỏng vấn sâu với từng cá nhân với một số lượng ít những người trả lời nhằm đánh giá góc nhìn họ vấn đề, chương trình tình cụ thể (Boyce và Neale, 2006) Luận án tiến hành phỏng vấn 10 chuyên gia bao gồm 07 chun gia là các nhà lãnh đạo điều hành doanh nghiệp (bao gồm cả các cơng ty gia đình lẫn những cơng ty thường); 03 chun gia là những nhà nghiên cứu về cùng chủ đề các trường Đại học, các Viện nghiên cứu. Kết quả nghiên cứu của luận án cùng với nội dung phỏng vấn chuyên gia là cơ sở để tác giả đưa ra một số khuyến nghị và đề xuất ở chương 5 3.3.2. Phương pháp phân tích và xử lý dữ liệu nghiên cứu 17 Mơ hình nghiên cứu được hình thành trên cơ sở phân tích tổng quan tài liệu trong và ngồi nước kết hợp với việc xác định những đặc trưng hoạt động của cơng ty gia đình để chỉ ra mối quan hệ giữa các đặc điểm cá nhân của CEO đến hiệu quả hoạt động của doanh nghiệp. Phương trình hồi quy phục vụ nghiên cứu của tác giả đề xuất như sau: Sau khi có đầy đủ bộ dữ liệu bảng hồn chỉnh, luận án sử dụng phần mềm STATA để phân tích số liệu CHƯƠNG 4: PHÂN TÍCH ẢNH HƯỞNG CÁC ĐẶC ĐIỂM CÁ NHÂN CỦA GIÁM ĐỐC ĐIỀU HÀNH (CEO) ĐẾN HIỆU QUẢ HOẠT ĐỘNG CỦA CÁC CƠNG TY GIA ĐÌNH NIÊM YẾT TRÊN THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHỐN VIỆT NAM GIAI ĐOẠN 2012 – 2018 4.1. Thực trạng cơng ty gia đình niêm yết và tình trạng quản trị cơng ty gia đình niêm yết hiện nay 4.1.1. Thực trạng cơng ty gia đình niêm yết tại Việt Nam Căn cứ theo chỉ tiêu phân loại về CTGĐ mà luận án tiếp cận, hiện nay tại Việt Nam có tổng cộng 57 CTGĐ đang niêm yết trên hai sàn HOSE HNX, doanh nghiệp đóng góp 18 khoảng trên ½ tổng giá trị niêm yết của tồn thị trường. Xét theo lĩnh vực, ngành nghề kinh doanh, các CTGĐ tại Việt Nam hiện đang hoạt động trong 7 lĩnh vực, ngành nghề chính bao gồm: vật liệu cơ bản, cơng nghiệp, hàng tiêu dùng, y tế, các dịch vụ hạ tầng, tài chính và cơng nghệ (theo bộ tiêu chuẩn ICB về phân ngành – StockPlus) Cơ cấu CTGĐ theo lĩnh vực ngành nghề STT Lĩnh vực Tài chính Hàng tiêu dùng Cơng nghiệp Vật liệu cơ bản Các dịch vụ hạ tầng Cơng nghệ Y tế TỔNG CỘNG Số lượng DN 18 16 1 57 (Nguồn: Tác giả tự tổng hợp) 4.1.2. Một số vấn đề đặt ra trong Quản trị cơng ty gia đình ở Việt Nam Có thể kể đến 03 nội dung tiêu biểu: Thành phần và cơ cấu HĐQT trong cơng ty gia đình ở Việt Nam chưa hiệu quả Vấn đề kế nhiệm và kế hoạch chuyển giao giữa các thế hệ trong cơng ty gia đình Sự thiếu chun nghiệp trong hoạt động kinh doanh các cơng ty gia đình 4.2. Thống kê mơ tả mẫu nghiên cứu Mơ tả sơ bộ về các đặc điểm của mẫu nghiên cứu Tên biến Số quan sát Trung bình Độ lệch chuẩn Nhỏ Lớn 19 ROA ROE AGE OwnerShare GROWTH TTS 399 399 399 399 399 399 0.062 0.052 0.000 0.176 0.125 0.096 0.000 0.333 49.886 7.359 27.000 66.000 0.137 0.150 0.000 0.612 0.141 0.242 0.819 1.316 12.4 37.7 14.2 32.9 (Nguồn: tác giả tự tính tốn & tổng hợp) Ngồi ra, do đặc thù các biến định tính về đặc điểm khơng có nhiều ý nghĩa về gia tri trung binh, l ́ ̣ ̀ ơn nhât, nho nhât. Lu ́ ́ ̉ ́ ận án sử dụng phương pháp tính tốn tần suất qua các năm để phân tích cac biên vê đăc điêm cac nhân cua CEO ma khơng tinh cac chi ́ ́ ̀ ̣ ̉ ́ ̉ ̀ ́ ́ ̉ sô thông kê nh ́ ́ ư cac biên đinh l ́ ́ ̣ ượng 4.3. Kết quả phân tích mơ hình hồi quy 4.3.1. Kết quả phân tích cho ROA Kết quả phân tích dữ liệu chỉ ra ảnh hưởng của các đặc điểm cá nhân CEO đến tỷ số lợi nhuận tổng tài sản (ROA). Trong đó: Tuổi của CEO có mối quan hệ thuận chiều tới hiệu quả hoạt động của doanh nghiệp khẳng định giả thuyết H1; Trình độ học vấn của CEO, văn bằng Luật, giới tính khơng có nhiều ảnh hưởng và ảnh hưởng ngược chiều tới ROA phủ định giả thuyết H2, H3 và H4; Q qn của CEO và thâm niên làm việc trong cơ quan nhà nước thực sự có mối liên hệ tới hiệu quả hoạt động của doanh nghiệp – khẳng định giả thuyết H5 và H6. Trong nhóm các đặc điểm cơng tác: biến KIEMNHIEM khơng có tác động tới ROA, biến OWNERSHARE có tác động () tới ROA, cịn biến CHANGE có tác động (+) tới ROA 4.3.2. Kết quả phân tích cho ROE Kết quả phân tích dữ liệu chỉ ra ảnh hưởng của các đặc điểm cá nhân của CEO đến tỷ số lợi nhuận trên vốn chủ sở hữu (ROE). Trong đó: Tuổi của CEO có mối quan hệ thuận chiều tới hiệu quả hoạt động của doanh nghiệp khẳng định giả thuyết H1; Trình độ học vấn của CEO, văn bằng Luật, giới tính khơng có 20 nhiều ảnh hưởng và ảnh hưởng ngược chiều tới ROE tái phủ định giả thuyết H2, H3 và H4; giả thuyết nghiên cứu H5,H6 được tái khẳng định Trong nhóm đặc điểm cơng tác: biến KIEMNHIEM khơng có tác động tới ROE, biến OWNERSHARE có tác động () tới ROE, cịn biến CHANGE có tác động (+) tới ROE 4.3.3. Kết quả phân tích khi sử dụng các biến tương tác tới ROA Việc kết hợp với biến OWNERSHARE giúp gia tăng ảnh hưởng của đại bộ phận các biến mơ tả các đặc điểm nhân khẩu học của CEO, chứng tỏ việc gia tăng các quyền lợi cá nhân cho CEO trong q trình điều hành doanh nghiệp giúp phát huy các ưu sẵn có của đặc điểm cá nhân như sự tự tin, kinh nghiệm … giúp tạo ảnh hưởng tích cực tới hiệu quả hoạt động của doanh nghiệp Ngược lại, khi kết hợp với biến CHANGE, các đặc điểm mơ tả trình độ học vấn, chun mơn (biến EDU và LAW) cũng như biến AGE khơng phát huy tác dụng. Vì vậy, có thể kết luận rằng tại các CTGĐ hiện nay, việc thay đổi CEO thường bị chi phối bởi nhiều yếu tố khác chứ khơng chỉ đơn thuần bởi đặc điểm của CEO 4.3.4. Kết quả phân tích khi sử dụng các biến tương tác tới ROE Với ROE, khi kết hợp với biến OWNERSHARE, các biến AGE, GENDER, LAW, QQ, AGE, STATE gia tăng ảnh hưởng. Vì vậy, có thể thấy rằng các đặc điểm cá nhân của CEO giúp gia tăng ảnh hưởng tới hiệu quả hoạt động của các CTGĐ khi xét trên phương diện vốn chủ sở hữu. Đồng thời, khi kết hợp với biến mơ tả đặc điểm cơng tác CHANGE, kết quả cũng khá tương đồng 21 Từ đó, có thể kết luận rằng, đặc điểm cá nhân của CEO gồm các đặc điểm nhân khẩu học và đặc điểm cơng tác có ảnh hưởng trực tiếp và gián tiếp đến hiệu quả hoạt động của của các CTGĐ hiện đang niêm yết trên TTCK Việt Nam CHƯƠNG 5: THẢO LUẬN KẾT QUẢ NGHIÊN CỨU CỦA LUẬN ÁN VÀ MỘT SỐ KIẾN NGHỊ ĐỀ XUẤT 5.1. Thảo luận kết quả nghiên cứu Tổng hợp kết quả nghiên cứu định lượng và định tính của luận án, có thể rút ra một số kết luận về ảnh hưởng các đặc điểm cá nhân của giám đốc điều hành tới hiệu quả hoạt động của các CTGĐ niêm yết trên TTCK như sau: Thứ nhất, đặc điểm cá nhân của CEO cũng như giống như đặc điểm của con người là tổng hồ sự kết hợp của nhiều các đặc điểm khác nhau, giúp tạo nên các đặc trưng tâm lý tính cách của mỗi cá nhân, chi phối thói quen tiếp cận, xử lý vấn đề, ra quyết định….từ đó tác động đến kết quả cơng việc, mà cụ thể đây là hiệu quả điều hành được thể hiện thơng qua hiệu quả hoạt động của doanh nghiệp Thứ hai, các đặc điểm cá nhân của CEO nhìn chung là sự kết hợp của 02 nhóm đặc điểm chính (i) các đặc điểm nhân khẩu học giới tính, độ tuổi, trình độ nhận thức văn hố…. (ii) các đặc điểm cơng tác liên quan trực tiếp đến doanh nghiệp Thứ ba, trong nhóm các đặc điểm nhân khẩu học của CEO, giới tính và trình độ học vấn là những đặc điểm có nhiều ảnh hưởng rõ nét nhất tới hiệu quả hoạt động của doanh nghiệp Thứ tư, nữ giới là lực lượng chiếm ưu thế trong tương quan so sánh về kết quả hoạt động của doanh nghiệp Thứ năm, do ảnh hưởng mạnh mẽ của bối cảnh lịch sử, đặc 22 trưng xã hội, thâm niên cơng tác trong các cơ quan nhà nước của CEO Việt Nam cũng là một trong những đặc điểm thú vị Thứ sáu, có tồn tại những ảnh hưởng khác nhau tới hiệu quả hoạt động của các CTGĐ trong mẫu nghiên cứu Thứ bảy, các đặc điểm liên quan đến cơng tác của CEO như tỷ lệ sở hữu cổ phiếu, thay đổi nhân sự CEO, quyền kiêm nhiệm các chức danh quản lý khác trong HĐQT trong mô hình CTGĐ khơng tạo ra nhiều ảnh hưởng tới hiệu quả hoạt động của doanh nghiệp 5.2. Xu hướng phát triển của các cơng ty sở hữu gia đình hiện nay Thời điểm hiện tại được xác định là giai đoạn quan trọng để nhận ra sự cần thiết của sự thay đổi, do tác động tích cực của thể chế, đặc biệt hệ thống pháp luật bảo vệ quyền sở hữu tài sản thừa kế. Trong khi quản trị tốt sự thay đổi, chúng ta khơng qn phát huy và cập nhật các giá trị văn hóa gia đình để các doanh nghiệp gia đình ngày càng đóng góp vào sự phát triển bền vững của đất nước 5.3. Kiến nghị đề xuất 5.3.1. Kiến nghị đề xuất cho các cơng ty gia đình Xây dựng cơ chế quản trị cơng ty gia đình hiệu quả: nhằm đảm bảo sự tách bạch trong quản lý điều hành, cũng như gia tăng thêm quyền lực cho CEO để đảm bảo thúc đẩy hiệu quả hoạt động của doanh nghiệp Tăng cường bồi dưỡng năng lực, nâng cao trình độ học vấn cho đội ngũ CEO: bằng việc trang bị thêm các kiến thức về quản trị, luật giúp nâng cao năng lực quản lý điều hành cho CEO Cân nhắc ưu tiên tuyển mộ và sử dụng giám đốc điều hành (CEO) có kinh nghiệm/thâm niên làm việc trong mơi trường cơ quan nhà nước Xây dựng cơ chế, chính sách đãi ngộ giúp phát huy năng 23 lực của đội ngũ giám đốc điều hành Tạo thêm nhiều cơ hội lãnh đạo cho CEO nữ, cân nhắc lựa chọn nữ giới trong các vị trí điều hành cấp cao của doanh nghiệp Hình thành cơ chế đánh giá, lựa chọn CEO dựa trên hệ thống các chỉ tiêu đánh giá cụ thể, khoa học: hướng tới việc coi CEO như một nghề nghiệp có tiêu chuẩn đánh giá rõ ràng như các chức danh nghề nghiệp khác Gia tăng vai trị của CEO trong mơ hình CTGĐ 5.3.2. Kiến nghị đề xuất với nhà đầu tư Lựa chọn đầu tư vào CTGĐ niêm yết thị trường chứng khốn Việt Nam: bởi tiềm năng và triển vọng phát triển của loại hình doanh nghiệp trên Trong đầu tư cần quan tâm nhiều hơn đến các thơng tin về giám đốc điều hành, về tình hình sức khoẻ của doanh nghiệp để có thể có những quyết định phù hợp KẾT LUẬN Nghiên cứu về chủ đề giám đốc điều hành (CEO), các đặc điểm cá nhân cấu thành nên đặc trưng tâm lý, hành vi thói quen làm việc (CEO’s characteristic) ảnh hưởng đặc điểm cá nhân này đến hiệu quả hoạt động của doanh nghiệp là chủ đề thu hút sự quan tâm của rất nhiều nhà nghiên cứu, chuyên gia Cùng với việc tìm ra kết quả nghiên cứu thực nghiệm về ảnh hưởng các đặc điểm cá nhân của giám đốc điều hành tới hiệu quả hoạt động của các CTGĐ niêm yết trên TTCK Việt Nam, luận án cũng đã tổng hợp các định nghĩa về CTGĐ để từ đó luận giải cho sự phù hợp của mục tiêu khoanh vùng nhóm doanh nghiệp trên là tiêu biểu và xứng tầm với nghiên cứu. Bằng việc tổng thuật các cơng trình nghiên cứu trong và ngồi nước về chủ đề CEO và ảnh 24 hưởng các đặc điểm cá nhân của CEO, luận án đã chỉ ra khoảng trống nghiên cứu và xây dựng hệ thống các giả thuyết nghiên cứu để phân tích và làm rõ chủ đề và mục tiêu nghiên cứu. Phương pháp nghiên cứu được kết hợp giữa định lượng và định tính, sử dụng mơ hình tác động cố định FEM (Fixed Effect Model); mơ hình tác động ngẫu nhiệm REM (Random Effect Model) và mơ hình hồi quy ước lược GMM (Generalized Method of Moments) sau đó kiểm định lựa chọn mơ hình. Kết quả cho thấy mơ hình GMM được sử dụng phù hợp trong cả 2 trường hợp biến phụ thuộc phản ánh hiệu quả hoạt động của doanh nghiệp là ROA và ROE. Nghiên cứu định tính với kỹ thuật phỏng vấn sâu các chun gia có kinh nghiệm và chung mối quan tâm về chủ đề CEO giúp hỗ trợ xây dựng văn bản, cung cổ thêm kết quả nghiên cứu và đưa ra một số gợi ý khuyến nghị nhằm phát huy các ảnh hưởng tích cực của đặc điểm giám đốc điều hành tới hiệu quả hoạt động của doanh nghiệp Một số kết luận nghiên cứu được rút ra từ luận án: – Đặc điểm cá nhân của CEO cũng như giống như đặc điểm của con người là tổng hồ sự kết hợp của nhiều các đặc điểm khác nhau, giúp tạo nên các đặc trưng tâm lý tính cách của mỗi cá nhân, chi phối thói quen tiếp cận, xử lý vấn đề, ra quyết định – Các đặc điểm cá nhân của CEO nhìn chung là sự kết hợp của 02 nhóm đặc điểm chính (i) các đặc điểm nhân khẩu học giới tính, độ tuổi, trình độ nhận thức văn hố…. (ii) các đặc điểm cơng tác liên quan trực tiếp đến doanh nghiệp. – Trong nhóm các đặc điểm nhân khẩu học của CEO, giới tính và trình độ học vấn là những đặc điểm có nhiều ảnh hưởng rõ nét nhất tới hiệu quả hoạt động của doanh nghiệp. – CEO nữ hiện nay tuy mới chỉ là thiểu số trong hàng ngũ cán quản lý điều hành cao cấp doanh nghiệp nhưng lại là lực lượng chiếm ưu thế trong tương quan so sánh về 25 kết quả hoạt động của doanh nghiệp. – Kinh nghiệm làm việc trong cơ quan nhà nước là một trong đặc điểm mang tính đặc trưng tiêu biểu Việt Nam – Các đặc điểm liên quan đến công tác của CEO như tỷ lệ sở hữu cổ phiếu, thay đổi nhân sự CEO, quyền kiêm nhiệm các chức danh quản lý khác trong HĐQT trong mơ hình CTGĐ khơng tạo ra nhiều ảnh hưởng tới hiệu quả hoạt động Trên cơ sở các kết quả nghiên cứu kết hợp với những hỗ trợ, gợi ý của các chun gia, luận án cũng tiến hành đề xuất 04 nhóm giải pháp cơ bản nhằm động cơ phát huy những ảnh hưởng tích cực của các đặc điểm cá nhân giám đốc điều hành tới hiệu quả hoạt động của doanh nghiệp Bên cạnh đó, từ nền tảng nghiên cứu của luận án, có thể mở ra một số hướng phát triển nghiên cứu như: – Nghiên cứu xem xét, bổ sung thêm một số đặc điểm khác của giám đốc điều hành, có thể tác động đến tâm lý hành vi, từ đó tác động đến hiệu quả hoạt động của doanh nghiệp như: tơn giáo, lí lịch qn nhân, bằng MBA, đặc thù hợp đồng lao động, quan niệm tín ngưỡng, niềm tin… – Nghiên cứu ảnh hưởng các đặc điểm của giám đốc điều hành đến hiệu quả hoạt động trên cơ sở so sánh 2 nhóm CTGĐ và các cơng ty phi gia đình để so sánh ảnh hưởng/tác động lên hiệu quả hoạt động của nhóm cơng ty nào sẽ tốt hơn – Nghiên cứu xem xét, bổ sung thêm các biến số khác để đo hiệu quả hoạt động của doanh nghiệp: thẻ điểm cân bằng, … DANH MỤC CƠNG TRÌNH CỦA TÁC GIẢ 26 Cao D.K và Hồng H.Y (2013), Headquarter Relocation: Financial Performance and Stock Market Reaction, External Economics Review 2013, No 59, pages 6072 Cao D.K, Hoàng H.Y Trần M.N (2016), Impact of CEO’s characteristics on firm performance: The case of Vietnam, External Economics Review 2016 Hồng Hải Yến (2020), Quản trị cơng ty niêm yết sở hữu gia đình tại Việt Nam góc nhìn từ thực tiễn, Tạp chí Quản lý và Kinh tế quốc tế, số 125, trang 6171 Hồng Hải Yến (2020), Vai trị của nữ giám đốc điều hành tới hiệu quả hoạt động của doanh nghiệp: nghiên cứu điển hình tại các cơng ty gia đình niêm yết trên thị trường chứng khốn Việt Nam, Tạp chí Quản lý và Kinh tế quốc tế, số 126, trang 118 130 Hồng Hải Yến Nguyễn Quỳnh Anh (2020), Ảnh hưởng trình độ học vấn của giám đốc điều hành đến hiệu quả hoạt động của doanh nghiệp trong bối cảnh toan cầu hóa hiện nay – nghiên cứu điển hình tại các cơng ty gia đình niên yết trên thị trường chứng khốn thành phố Hồ Chí Minh (HOSE), Kỷ yếu hội thảo khoa học cấp quốc gia, thuộc đề tài Nafosted , mã số 502.99 – 2018.04, trang 174 – 189 ... ảnh? ?hưởng? ?tích cực? ?của? ?đặc? ?điểm? ?giám đốc? ?điều? ?hành? ?tới? ?hiệu? ?quả? ?hoạt? ?động? ?của? ?doanh? ?nghiệp Một? ?số? ?kết? ?luận? ?nghiên? ?cứu? ?được rút ra từ? ?luận? ?án: – Đặc? ?điểm? ?cá nhân? ?của? ?CEO cũng như giống như ? ?đặc? ?... (CEO) và tác? ?động? ?của? ?các? ?đặc? ?điểm? ?trên? ?đến? ?hiệu? ?quả? ?hoạt? ?động của? ?doanh? ?nghiệp: – Đưa ra được khái niệm về ? ?các? ?đặc? ?điểm? ?cá nhân? ?của? ? giám? ?đốc? ?điều? ?hành; – Chỉ ra những nhóm? ?đặc? ?điểm? ?cá nhân? ?của? ?CEO có ... nhóm? ?hành? ?vi này tác? ?động? ?đến? ?các? ?quyết định? ?của? ?CEO trong q trình? ?điều? ?hành? ?doanh? ?nghiệp, từ đó tác? ?động? ?đến? ?các? ?kết? ?quả? ?điều? ? hành, ? ?các? ?mặt? ?hoạt? ?động? ?của? ?doanh? ?nghiệp 6 Tổng hợp? ?các? ?nghiên? ?cứu, ? ?các? ?đặc? ?điểm? ?cá nhân? ?của? ?CEO có