Mơ hình ESOP Cơng ty ABC I- Giới thiệu ESOP: Các hình thức khuyến khích nhân viên ESOP - Employee Stock Option Program chương trình theo cơng ty cấp cho "những nhân viên đủ tiêu chuẩn" quyền chọn mua, thưởng cổ phần công ty theo mức giá định trước ESOP cho phép nhân viên hưởng giá trị gia tăng mà công ty tạo - Chương trình cổ phiếu thưởng: Trong chương trình cổ phiếu thưởng, nhân viên trả tỷ lệ tiền lương và/hoặc tiền thưởng cổ phiếu Số lượng cổ phiếu trả cố định, phụ thuộc vào hiệu làm việc người nhân viên hiệu kinh doanh công ty - Chương trình cho nhân viên mua cổ phần cơng ty: Một số cơng ty có chương trình theo nhân viên mua cổ phần công ty với mức giá ngang thấp giá thị trường Nếu nhân viên mua số lượng cổ phần có giới hạn thời hạn định, chương trình cho nhân viên mua cổ phần có tác dụng giống chương trình quyền chọn mua cổ phần với giá thực thấp mức giá thị trường Việc áp dụng ESOP giới 2.1 Sự phổ biến ESOP giới Trong số 26 quốc gia mà công ty tư vấn trả lương nhân viên Towers Perrins tiến hành khảo sát vào năm 2000 chương trình quyền chọn mua cổ phần sử dụng phổ biến 19 quốc gia 2.2 Sự phổ biến ESOP công ty Mỹ Kết khảo sát 250 công ty lớn Mỹ Công ty Frederic W Cook & Company cho thấy tỷ lệ công ty áp dụng quyền chọn mua cổ phần cho nhân viên cấp điều hành 93% năm 1993, tăng lên 98% vào năm 1997 Điều cho thấy quyền chọn mua cổ phần dành cho nhân viên quản lý cấp cao phổ biến Mỹ Trong sách "Stock Options for Undiversified Executives" [Quyền chọn mua cổ phần giới hạn nhân viên cấp điều hành] tác giả Brian J Hall thuộc Trường Kinh Doanh Harvard cho thấy: vào năm 1999, 94% số 500 công ty hàng đầu theo bình chọn Standard & Poor gọi tắt S&P 500 có áp dụng quyền chọn mua cổ phần cho nhân viên điều hành cấp cao, tỷ lệ 82% năm 1992 Hơn nữa, tỷ lệ quyền chọn mua cổ phần tổng số tiền trả cho nhân viên tăng lên: giá trị quyền chọn mua cổ phần chiếm 47% tổng thu nhập 500 vị Tổng Giám đốc cơng ty nói vào năm 1999, tăng nhiều so với mức có 21% năm 1992 Một khảo sát khác tiến hành 350 công ty lớn Mỹ William M Mercer cho thấy tỷ lệ công ty áp dụng quyền chọn mua cổ phần cho nhân viên cấp thấp tăng từ 19% năm 1993 lên 35% năm 1998 2.3 Ảnh hưởng quyền chọn mua cổ phần đến hiệu kinh doanh công ty Hầu hết nghiên cứu cho thấy chương trình ESOP mang lại hiệu tích cực, khơng có ảnh hưởng rõ rệt hiệu kinh doanh công ty Tuy nhiên, theo kết nghiên cứu này, chương trình ESOP tỏ phát huy tác dụng cao nẽu nhân viên tham gia tích cực vào định quản lý hoạt động nhằm phát triển nguồn nhân lực khác với mục đích khuyến khích hỗ trợ họ đóng góp nhiều cho thành công công ty 2.3.1 Sự tương quan ESOP tốc độ gia tăng doanh thu Một nghiên cứu tác dụng quyền sở hữu nhân viên hoạt động kinh doanh công ty Michael Quarrey Corey Rosen tiến hành vào năm 1987 cho thấy công ty áp dụng ESOP tăng trưởng nhanh công ty tương tự không áp dụng ESOP khoảng 3,6% năm Tuy nhiên, điều thực đáng nói kết nghiên cứu cho thấy công ty áp dụng ESOP, đồng thời có tham gia tích cực nhân viên vào định quản lý định quan trọng khác, tăng trưởng với tốc độ 8% đến 11% nhanh công ty không áp dụng ESOP Kết rút cách đánh giá hiệu hoạt động 45 công ty áp dụng ESOP, đối chiếu công ty với khoảng công ty không áp dụng ESOP khác Một khảo sát tương tự 343 công ty áp dụng ESOP 343 công ty không áp dụng ESOP hai nhà nghiên cứu Douglas Kruse Joseph Blasi Trường Đại học Rutgers Mỹ cho thấy công ty áp dụng ESOP đạt tiêu doanh thu doanh thu bình quân nhân viên cao 2,3% so với công ty tương tự không áp dụng ESOP 2.3.2 Sự tương quan ESOP Tỷ suất Doanh lợi Tài sản ROA Theo kết khảo sát 105 công ty nhà nghiên cứu Douglas Kruse, Joseph Blasi, Jim Sesil Maya Krumova Trường Đại học Rutgers vào năm 2000, cơng ty áp dụng chương trình quyền chọn mua cổ phần mở rộng tạo Tỷ suất Doanh lợi Tài sản ROA cao 2% đến 2,5% so với công ty tương tự khơng áp dụng chương trình khoảng thời gian 10 năm 1985/87 đến 1995/97 Một nghiên cứu tương tự vào năm 1999 Hamid Mehran thuộc Trường Đại học Northwestern tiến hành theo yêu cầu Hội Hewitt đến kết 382 cơng ty niêm yết áp dụng ESOP có Tỷ suất Doanh lợi Tài sản ROA cao công ty không áp dụng khoảng 2,7% 2.3.3 Sự tương quan ESOP diễn biến giá cổ phiếu thị trường Năm 1995 với tài trợ Bộ Lao động Mỹ, Michael Conte, giáo sư Kinh Tế Tài Chính Trường Đại học Baltimore, Rama Jampani, Nghiên cứu sinh trường Đại học tiến hành khảo sát diễn biến giá cổ phiếu khoảng thời gian từ năm 1981 đến 1990 4.210 công ty Mỹ áp dụng ESOP nhận thấy, cơng ty niêm yết áp dụng ESOP có tỷ suất lợi nhuận đầu tư ROI cao Chỉ sõ S&P 500 đến 3,22% khoảng thời gian Theo Chỉ số Quyền sở hữu Nhân viên EOI - Employee Ownership lndex Douglas Kruse Joseph Blasi Đại học Rutgers xây dựng năm 1992, bao gồm cơng ty niêm yết có tỷ lệ cổ phần sở hữu nhân viên công ty lớn 10%, mức tỷ suất lợi nhuận đầu tư công ty 193% thời gian từ năm 1992 đến 1997, so với mức 140% số S&P 500 thời kỳ Mục Tiêu Chương Trình Quyền Chọn Mua Cổ Phần Cho Nhân Viên 3.1 Thu hút nhân viên Các công ty áp dụng chương trình quyền chọn mua cổ phần dễ dàng việc thu hút nhân viên có lực, quyền mang đến cho họ hội kiếm tiền nhiều công ty thành công việc tạo giá trị cổ phần Đặc biệt Việt Nam, nhân viên đào tạo tốt thường thích làm việc doanh nghiệp nước ngồi tiền lương cao hơn, uy tín doanh nghiệp tốt hơn, nhiều hội thăng tiến nghề nghiệp Với việc sử dụng quyền chọn mua cổ phần, cơng ty tư nhân nước thu hút nhân viên có lực tốt thúc đẩy động làm việc họ cách có hiệu 3.2 Giữ chân nhân viên Quyền chọn mua cổ phần khuyến khích nhân viên tiếp tục làm việc lâu công ty theo hai cách: + Quyền chọn mua thường có điều khoản thời gian bắt đầu có hiệu lực, nghĩa quyền chọn mua thơng thường khơng có hiệu lực thực ngay, mà thực "có hiệu lực” sau khoảng thời gian Nhân viên quyền chọn mua cổ phần nẽu rời khỏi công ty trước quyền chọn mua có hiệu lực + Vì nhân viên có hội kiếm khoản thu nhập đáng kể nẽu công ty thành công việc tạo giá trị gia tăng, họ có động lực tiếp tục lại công ty cố gắng tạo giá trị cho cổ phần 3.3 Tạo động lực thúc đẩy nhân viên Quyền chọn mua cổ phần tạo động lực thúc đẩy nhân viên cách tạo mối liên kết trực tiếp hiệu hoạt động công ty thu nhập nhân viên Điều khuyến khích nhân viên tìm cách làm tăng giá cổ phần tránh hoạt động làm giảm giá cổ phần Động lực làm việc nhân viên có ảnh hưởng to lớn hiệu hoạt động cơng ty 3.4 Gắn lợi ích nhân viên với lợi ích cổ đơng Phát hành quyền chọn mua cổ phần cho nhân viên giúp nhân viên có suy nghĩ giống cổ đơng họ hưởng lợi từ gia tăng giá trị cổ phần Do điều giúp ngăn ngừa xung đột quyền lợi phát sinh 3.5 Bảo tồn tiền mặt Việc trả tiền thù lao cho nhân viên quyền chọn mua cổ phần thay tiền mặt cho phép cơng ty tiết kiệm tiền mặt công ty dùng đến tiền mặt phát hành quyền chọn mua cổ phần phát hành cổ phiếu để đáp ứng việc thực quyền chọn mua cổ phần nhân viên Các yếu tố cần xác định Xây Dựng ESOP 4.1 Tiêu chuẩn cấp quyền chọn mua cổ phần Công ty phải định nhân viên đủ tiêu chuẩn cấp quyền chọn mua cổ phần Một số công ty cấp quyền chọn mua cổ phần cho nhân viên điều hành cấp cao sõ công ty khác cấp quyền chọn mua cổ phần cho số đông nhân viên thông qua chương trình quyền chọn mua cổ phần mở rộng - Chương trình quyền chọn mua cổ phần dành cho nhân viên cấp điều hành Những chương trình thường áp dụng cho đối tượng nhân viên quản lý cấp cao mở rộng đến giám đốc phân xưởng, không áp dụng cho công nhân cơng ty Mục đích chương trình quyền chọn mua cổ phần dành cho nhân viên cấp điều hành để khuyến khích họ phát huy hiệu làm việc cao để giữ chân nhân tài cơng ty Đây hình thức thích hợp chương trình quyền chọn mua cổ phần hầu hết cơng ty Việt Nam, ví dụ cơng ty sản xuất - Chương trình quyền chọn mua cổ phần mở rộng Mục đích chương trình quyền chọn mua cổ phần mở rộng khích lệ cách suy nghĩ hành vi làm chủ toàn cơng ty Hình thức thường thích hợp công ty chuyên cung cấp dịch vụ công ty mà phần lớn nhân viên làm công việc chuyên môn 4.2 Định kỳ phát hành quyền chọn mua cổ phần Công ty phải xác định định kỳ phát hành quyền chọn mua cổ phần Thông thường quyền chọn mua cổ phần phát hành năm lần 4.3 Số lượng quyền chọn mua cổ phần cấp Công ty phải xác định sở để tính số lượng quyền chọn mua cổ phần cấp cho loại nhân viên khác Đôi khi, việc tính tốn dựa vào số lượng cổ phiếu cố định cho tất nhân viên có vị trí cơng việc Đơi khi, sõ lượng quyền chọn mua tính tốn dựa vào hiệu cơng việc nhân viên hiệu hoạt động công ty Điển hình nước phát triển, hàng năm công ty phát hành số lượng quyền chọn mua cổ phần tương đương với 2% đến 6% tổng số cổ phần phát hành Những công ty tăng trưởng nhanh có xu hướng phát hành nhiều hơn, cơng ty tăng trưởng chậm tăng trưởng có xu hướng phát hành Mặc dù phát hành quyền chọn mua cổ phần gây sụt giảm tỷ suất lợi nhận cổ phần cổ đông tại, công ty cần lưu ý đến hai đặc điểm quan trọng sau: + Quyền chọn mua cổ phần hình thức trả thù lao không dùng tiền mặt cho nhân viên cách hữu hiệu, giúp công ty giảm lượng tiền mặt sử dụng so với trường hợp trả thù lao tiền mặt; + Những nhân viên khích lệ tốt nhờ tác dụng chương trình quyền chọn mua cổ phần, tạo giá trị tăng thêm hàng năm cho công ty lớn khoản thu nhập cổ phần sụt giảm việc phát hành thêm cổ phần bán cho số nhân viên gây Ví dụ, cơng ty phát hành 6% cổ phần cho nhân viên năm đó, nhân viên khích lệ tốt, họ có động làm việc tích cực hơn, từ làm giá trị công ty tăng lên 20% năm Trong trường hợp này, tất cổ đông công ty có lợi 4.4 Thời gian thực quyền chọn mua cổ phần Công ty phải xác định thời gian thực ngày quyền chọn mua cổ phần hết hiệu lực Hầu hết quyền chọn mua cổ phần có thời gian thực từ 1-3 năm II- Mơ hình ESOP Cơng ty ABC: Lịch sử hình thành: - Tên gọi Cơng ty: CƠNG TY ABC - Tên giao dịch: ABC - Tên viết tắt: XYZ - Trụ sở chính: + Địa chỉ: + Điện thoại: Fax: + Website: abc.com + Email: contact@abc.com + Mã số thuế: 030 1480 913 - Vốn điều lệ tại: 101.910.000.000 (Một trăm lẻ tỷ chín trăm mười triệu đồng.), giá trị cổ phiếu quỹ 1.150.000.000 đồng - Phạm vi lĩnh vực hoạt động Công ty bao gồm: + Sản xuất kinh doanh sản phẩm từ .; công nghiệp gồm: Medium, Testline, White Top + tiêu dùng gồm: Tissue, cuộn vệ sinh, Napkin, khăn loại, ly .; + Kinh doanh máy móc thiết bị nguyên phụ liệu ngành - Lịch sử hình thành: Thành lập vào năm 1998, Cơng ty ABC, trước Cơng ty TNHH Sài Gòn, phát triển từ sở sản xuất carton phục vụ cho ngành bao bì hoạt động từ năm 90 Sau số cột mốc quan trọng: + Năm 1997, sở sản xuất Sài Gòn thành lập; + Tháng 12 năm 1998, chuyển đổi thành Công ty TNHH Sài Gòn với phép thành lập số 2461GP/TLDN UBND TP.HCM cấp ngày 24/11/1998 Đăng ký kinh doanh số 070165 Sở Kế họach Đầu tư TP.HCM cấp ngày 01/12/1998; + Tháng năm 2003, chuyển đổi từ Công ty TNHH thành Công ty ABC với mức vốn điều lệ 18 tỷ đồng, đăng ký kinh doanh số 4103001675 ngày 25 tháng 06 năm 2003 Sở Kế họach Đầu tư TP.HCM cấp; + Tháng năm 2004, xây dựng Nhà Máy Mỹ Xuân Khu Công Nghiệp Mỹ Xuân A, Tỉnh Bà Rịa- Vũng Tàu với diện tích 4,5ha, tổng số vốn đầu tư 392 tỷ đồng; Tháng + Tháng 10 năm 2005, khởi công xây dựng Khu nhà cho cán công nhân viên Nhà Máy Mỹ Xuân Giai đoạn 1: 300 hộ + Tháng năm 2005, Công ty tăng vốn điều lệ lên 63,51 tỷ đồng; + Tháng 10 năm 2005, Công ty tăng vốn điều lệ lên 76,3 tỷ đồng; +Tháng 10/2006 Công ty tăng vốn điều lệ lên 101,91 tỷ đồng (cổ phiếu quỹ 1,15 tỷ) Chiến lược kinh doanh: - Tầm nhìn: Trở thành công ty số Việt nam - Sứ mệnh: + Cung cấp sản phẩm chất lượng (trung cao cấp) thỏa mãn nhu cầu người tiêu dùng + Tạo thu nhập hợp lý cho nhân viên, người liên quan (nhà phân phối, khách hàng) + Tạo lợi nhuận phù hợp cho cổ đơng đóng góp tích cực cho cộng đồng - Chính sách nhân sự: - “Nhân lực tài sản lớn doanh nghiệp” + Với chiến lược "Quyết tâm xây dựng đội ngũ cán chuyên nghiệp, hình thành lực lượng kỹ thuật chuyên môn, lành nghề, nhiều kinh nghiệm", việc xây dựng hệ thống nhân chiếm nhiều quan tâm Ban Lãnh đạo Cơng ty Sài Gịn + Sài Gịn thường xun tổ chức khóa huấn luyện nội bộ, thỉnh giảng đăng ký khóa đào tạo bên ngồi Đặc biệt, việc mời chuyên gia nước đến làm việc, trao đổi kinh nghiệm Sài Gòn đưa CB-CNV nước ngồi học tập góp phần đáng kể thực chiến lược nhân + Sài Gịn ln tìm kiếm ứng viên có nhiều kinh nghiệm chun mơn, có hồi bão phát triển cơng việc vị trí Ứng viên trả lương xứng đáng theo lực khả đóng góp Mơ hình ESOP: 3.1- Chương trình thưởng cổ phiếu: Chương trình cổ phiếu thưởng nhân viên trả tỷ lệ tiền thưởng cổ phiếu Số lượng cổ phiếu trả phụ thuộc vào hiệu làm việc người nhân viên hiệu kinh doanh công ty Tỷ lệ cổ phiếu thưởng hàng năm Đại Hội đồng cổ đông định sở đề nghị HĐQT Nguồn cổ phiếu: Phát hành 1-1,5% vốn điều lệ cho chu kỳ năm Lợi ích: + Cổ phiếu thưởng gắn lợi ích nhân viên với lợi ích cổ đơng nhân viên trở thành cổ đơng + Cơng ty giảm bớt chi phí tiền mặt nhờ việc phát hành cổ phiếu để trả cho nhân viên thay trả tiền mặt + Nhân viên hưởng cổ tức từ cổ phiếu thưởng hàng năm theo định HĐQT hiệu kinh doanh 3.2- Chương trình mua cổ phiếu ưu đãi: + Cơng ty cấp cho nhân viên đủ tiêu chuẩn (Personal Development Plan) quyền mua cổ phiếu theo giá ưu đãi Giá ưu đãi Đại Hội đồng cổ đông định theo đề nghị HĐQT + Cho phép nhân viên hưởng giá trị gia tăng mà công ty tạo * Lợi ích: + Thu hút nhân viên có lực; + Giữ chân nhân viên; + Thúc đẩy động làm việc nhân viên; + Gắn lợi ích nhân viên với lợi ích cơng ty nhờ tối đa hố giá trị cổ phần; + Tưởng thưởng nhân viên - giá cổ phần cơng ty tăng lên, cách trả tiền cho nhân viên không tốn 3.3- Kết đạt được: - Kết hoạt động kinh doanh năm 2004-2006: 2004 2005 2006 (triệu đồng) (triệu đồng) (triệu đồng) Tổng giá trị tài sản 160.848 335.407 454.086 % tăng (giảm) so với năm trước 190% 108% 35% Doanh thu 78.286 113.593 195.455 % tăng (giảm) so với năm trước 38% 45% 72% Lợi nhuận sau thuế 2.494 771 16.008 % tăng (giảm) so với năm trước 737% -69% 1.976% Tỷ lệ lợi nhuận trả cổ tức 12% 10% (Số liệu dựa theo Báo cáo kiểm toán) Stt Chỉ tiêu - Khuyến khích nhân viên tham gia sở hữu cổ phần Công ty: + Cổ đông sáng lập năm giữ 80,11% cổ phiếu công ty (thời điểm 31/12/2006); + Tỷ lệ lại nhân chủ chốt nhân viên nắm giữ; + Công ty tăng vốn điều lệ từ 101,910 tỷ đồng lên 226,227 tỷ đồng việc phát hành 3,2 triệu cổ phiếu (được phép Ủy ban chứng khoán phát hành cổ phiếu cơng chúng), chào bán cho nhân viên 0,2 triệu cổ phiếu với giá ưu đãi Dự kiến phát hành vào ngày 16/8/2007; Như vậy, Công ty “biến” nhân viên thành cổ đông Làm cho nhân viên có suy nghĩ giống cổ đơng họ hưởng lợi từ gia tăng giá trị cổ phần Điều giúp ngăn ngừa xung đột quyền lợi phát sinh - Thu hút giữ chân người tài: + Hiện nay, Công ty chiêu mộ nhà quản trị giỏi, tâm huyết, có bề dày kinh nghiệp quản lý từ cơng ty nước ngồi Samsung, Pepsi, Unilever… giao cho họ đảm nhận với vị trí quản lý chủ chốt Các nhân nắm giữ cổ phần Công ty + Những vị trí chủ chốt giúp Cơng ty khơng ngừng phát triển để đến mục tiêu “Trở thành Công ty số Việt Nam” 4- Kết luận: * Qua năm thực ESOP, từ doanh nghiệp nhỏ với vài trăm lao động, Công ty phát triển thành Công ty Cổ phần với vốn điều lệ 100 tỷ đồng, có nhà máy sản xuất đội ngũ lao động gần 1.000 người * Nhưng quan trọng Công ty phát triển từ gốc cơng ty gia đình để trở thành Công ty đại chúng với mục tiêu trở thành Đây học kinh nghiệm cho doanh nghiệp nhỏ vừa Việt Nam giai đoạn hội nhập kinh tế quốc tế * ESOP mang lại cho Công ty: - Tạo động lực để thu hút giữ chân nhân tài Với việc áp dụng ESOP, Công ty thu hút nhiều nhân viên có lực ESOP mang đến cho họ hội kiếm nhiều tiền công ty thành công việc tạo giá trị cổ phần - Tác động không nhỏ đến tốc độ tăng trưởng doanh thu công ty - Tạo nên tỉ suất lợi nhuận tài sản (Return on Assets - ROA) cao cho công ty./ ... không áp dụng ESOP Kết rút cách đánh giá hiệu hoạt động 45 công ty áp dụng ESOP, đối chiếu công ty với khoảng công ty không áp dụng ESOP khác Một khảo sát tương tự 343 công ty áp dụng ESOP 343 công... tương tự không áp dụng ESOP 2.3.2 Sự tương quan ESOP Tỷ suất Doanh lợi Tài sản ROA Theo kết khảo sát 105 công ty nhà nghiên cứu Douglas Kruse, Joseph Blasi, Jim Sesil Maya Krumova Trường Đại học... 01/12/1998; + Tháng năm 2 003, chuyển đổi từ Công ty TNHH thành Công ty ABC với mức vốn điều lệ 18 tỷ đồng, đăng ký kinh doanh số 4 1030 01675 ngày 25 tháng 06 năm 2 003 Sở Kế họach Đầu tư TP.HCM