Phat trien thi truong chung khoan va tang truong kinh te

BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ TP HỒ CHÍ MINH PHẠM THỊ HỒNG VÂN LUẬN ÁN TIẾN SĨ KINH TẾ Tp Hồ Chí Minh – Năm 2020 BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ TP HỒ CHÍ MINH PHẠM THỊ HỒNG VÂN Chuyên ngành: Tài – Ngân hàng Mã số: 9340201 LUẬN ÁN TIẾN SĨ KINH TẾ NGƯỜI HƯỚNG DẪN KHOA HỌC: PGS.TS Nguyễn Hồng Thắng TP Hồ Chí Minh – Năm 2020 LỜI CAM ĐOAN Tôi xin cam đoan luận án “Phát triển thị trường chứng khoán tăng trưởng kinh tế: vai trị độ mở thương mại kiểm sốt tham nhũng nước phát triển” công trình nghiên cứu khoa học độc lập cá nhân tôi, hướng dẫn PGS.TS Nguyễn Hồng Thắng Tơi đảm bảo nội dung trình bày luận án trung thực, có trích dẫn có nguồn gốc rõ ràng, số liệu thu thập cách khách quan, chủ yếu từ Ngân hàng giới Tổ chức minh bạch quốc tế Kết nghiên cứu chưa cơng bố trước Nghiên cứu sinh khóa 2014 PHẠM THỊ HỒNG VÂN LỜI CÁM ƠN Để có kết hơm nay, tơi xin bày tỏ lòng biết ơn sâu sắc đến PGS.TS Nguyễn Hồng Thắng tận tình hướng dẫn, động viên cho lời khun hữu ích suốt thời gian tơi hồn thành luận án Bên cạnh đó, tơi cịn nhận nhiều góp ý quý giá hướng dẫn tận tình GS.TS Sử Đình Thành PGS.TS Bùi Thị Mai Hồi Tơi vơ biết ơn Q Thầy Cơ dìu đắt, tạo động lực hỗ trợ giúp tơi thực cơng trình học thuật có giá trị Cùng với nghiệp trồng người, ghi nhớ công ơn Thầy Cô Tôi xin cám ơn Thầy Cơ khoa Tài cơng Trường Kinh Tế tận tâm giảng dạy truyền đạt kiến thức, kinh nghiệm khoảng thời gian học tập nghiên cứu trường Đây hội tơi nói lời cám ơn sâu sắc đến gia đình giành nhiều cảm thơng, giúp đỡ tơi kiên trì đến mục tiêu cuối Tơi xin cám ơn tất tình cảm, ân tình giúp đỡ từ bạn bè đồng nghiệp,… tạo điều kiện tốt giúp tơi hồn thành luận án Nghiên cứu sinh Phạm Thị Hồng Vân MỤC LỤC Danh mục từ viết tắt …………………………………………………………… i Danh mục bảng …………………………………………………………… ii Danh mục hình …………………………………………………………… iii Danh mục phụ lục …………………………………………………………… iv Tóm tắt …………………………………………………………… v Abstract …………………………………………………………… vi Chương 1: TỔNG QUAN VẤN ĐỀ NGHIÊN CỨU 1.1 Tính cấp thiết đề tài nghiên cứu 1.2 Mục tiêu nghiên cứu 1.3 Đối tượng phạm vi nghiên cứu 1.4 Phương pháp nghiên cứu 1.5 Tính đóng góp luận án 1.6 Kết cấu luận án Chương 2: KHUNG LÝ THUYẾT VÀ TỔNG QUAN VỀ TÌNH HÌNH NGHIÊN CỨU 2.1 Khung khái niệm 11 2.1.1 Tăng trưởng kinh tế 11 2.1.1.1 Khái niệm tăng trưởng kinh tế 11 2.1.1.2 Các lý thuyết tăng trưởng kinh tế 12 2.1.1.3 Đo lường tăng trưởng kinh tế 14 2.1.2 Phát triển thị trường chứng khoán 16 2.1.2.1 Khái niệm thị trường chứng khoán 16 2.1.2.2 Đo lường phát triển thị trường chứng khốn 17 2.1.2.3 Vai trị thị trường chứng khoán tăng trưởng kinh tế 18 2.1.3 Độ mở thương mại 20 2.1.3.1 Khái niệm độ mở thương mại 20 2.1.3.2 Đo lường độ mở thương mại 20 2.1.3.3 Vai trò độ mở thương mại tăng trưởng kinh tế 21 2.1.4 Kiểm soát tham nhũng 23 2.1.4.1 Khái niệm kiểm soát tham nhũng 23 2.1.4.2 Đo lường kiểm sốt tham nhũng 25 2.1.4.3 Vai trị kiểm soát tham nhũng tăng trưởng kinh tế 26 2.2 Khung lý thuyết 28 2.2.1 Mối quan hệ phát triển thị trường chứng khoán tăng trưởng kinh tế 28 2.2.1.1 Lý thuyết kinh tế giải thích quan hệ phát triển thị trường chứng khoán tăng trưởng kinh tế 28 2.2.1.2 Tác động thị trường chứng khoán đến tăng trưởng kinh tế 29 2.2.2 Quan hệ độ mở thương mại tăng trưởng kinh tế 30 2.2.2.1 Lý thuyết kinh tế giải thích quan hệ độ mở thương mại tăng trưởng kinh tế 30 2.2.2.2 Tác động độ mở thương mại đến tăng trưởng kinh tế 32 2.2.3 Quan hệ tham nhũng tăng trưởng kinh tế 34 2.2.3.1 Lý thuyết kinh tế giải thích quan hệ kiểm sốt tham nhũng tăng trưởng kinh tế 34 2.2.3.2 Tác động kiểm soát tham nhũng đến tăng trưởng kinh tế 37 2.3 Khung phân tích 39 2.3.1 Khung phân tích phát triển thị trường chứng khoán tăng trưởng kinh tế: vai trị độ mở thương mại 40 2.3.2 Khung phân tích phát triển thị trường chứng khoán tăng trưởng kinh tế: vai trị kiểm sốt tham nhũng 40 2.3.3 Khung phân tích kiểm sốt tham nhũng tăng trưởng kinh tế: vai trò độ mở thương mại 41 2.4 Lược khảo cơng trình nghiên cứu có liên quan 41 2.4.1 Phát triển thị trường chứng khoán tăng trưởng kinh tế 41 2.4.2 Độ mở thương mại tăng trưởng kinh tế 46 2.4.3 Kiểm soát tham nhũng mối quan hệ phát triển thị trường chứng khoán tăng trưởng kinh tế nước phát triển 51 2.4.4 Độ mở thương mại mối quan hệ kiểm soát tham nhũng tăng trưởng kinh tế 54 2.5 Một số nhận xét khoảng trống nghiên cứu 56 Kết luận chương 60 Chương 3: MƠ HÌNH VÀ PHƯƠNG PHÁP NGHIÊN CỨU 3.1 Quy trình thực nghiên cứu 61 3.2 Xây dựng giả thuyết nghiên cứu 61 3.3 Xây dựng mơ hình lý thuyết 63 3.4 Mơ hình nghiên cứu thực nghiệm 67 3.4.1 Độ mở thương mại, phát triển thị trường chứng khoán, kiểm soát tham nhũng tăng trưởng kinh tế 67 3.4.2 Phát triển thị trường chứng khoán tăng trưởng kinh tế: vai trò độ mở thương mại 67 3.4.3 Phát triển thị trường chứng khoán tăng trưởng kinh tế: vai trị kiểm sốt tham nhũng 68 3.4.4 Kiểm sốt tham nhũng tăng trưởng kinh tế: vai trị độ mở thương mại 69 3.5 Đo lường biến mơ hình 69 3.6 Mẫu liệu nghiên cứu 73 3.7 Phương pháp ước lượng 74 3.7.1 Lựa chọn phương pháp ước lượng 74 3.7.2 Các kiểm định mơ hình 78 3.8 Kiểm định tính vững mơ hình nghiên cứu (Robustness test) 80 3.8.1 Kiểm định tính vững mơ hình qua hai thang đo tham nhũng 80 3.8.2 Kiểm định tính vững mơ hình thông qua phương pháp so sánh ổn định dấu biến Kết luận chương 80 81 Chương 4: KẾT QUẢ NGHIÊN CỨU 4.1 Thực trạng độ mở thương mại, phát triển thị trường chứng khoán, kiểm soát tham nhũng tăng trưởng kinh tế nước phát triển 82 4.1.1 Độ mở thương mại 82 4.1.2 Phát triển thị trường chứng khoán 83 4.1.3 Kiểm soát tham nhũng 85 4.1.4 Tăng trưởng kinh tế 86 4.2 Độ mở thương mại, phát triển thị trường chứng khoán, kiểm soát tham nhũng tăng trưởng kinh tế 87 4.2.1 Thống kê mô tả liệu 88 4.2.2 Kiểm tra đa cộng tuyến 90 4.2.3 Kết hồi quy tác động độ mở thương mại, phát triển thị trường chứng khoán, kiểm soát tham nhũng đến tăng trưởng kinh tế 91 4.3 Phát triển thị trường chứng khoán tăng trưởng kinh tế: vai trò độ mở thương mại 94 4.3.1 Kết nghiên cứu thực nghiệm 94 4.3.2 Kiểm tra tính vững mơ hình 97 4.4 Phát triển thị trường chứng khốn tăng trưởng kinh tế: vai trị kiểm sốt tham nhũng 102 4.4.1 Kết nghiên cứu thực nghiệm 102 4.4.2 Kiểm tra tính vững mơ hình 106 4.5 Kiểm soát tham nhũng tăng trưởng kinh tế: vai trò độ mở thương mại 110 4.5.1 Kết nghiên cứu thực nghiệm 110 4.5.2 Kiểm tra tính vững mơ hình 114 Kết luận chương 119 Chương 5: KẾT LUẬN VÀ HÀM Ý CHÍNH SÁCH 5.1 Kết luận luận án 122 5.2 Một số hàm ý sách 126 5.2.1 Chính sách liên quan đến tác động lấn át phát triển TTCK lên vai trò ĐMTM đến tăng trưởng kinh tế 126 5.2.2 Chính sách liên quan đến tác động chi phối KSTN lên phát triển TTCK đến tăng trưởng kinh tế 128 5.2.3 Chính sách liên quan đến tác động lấn át KSTN lên vai trò ĐMTM đến tăng trưởng kinh tế 5.3 Hạn chế hướng nghiên cứu 131 132 DANH MỤC CÁC CƠNG TRÌNH NGHIÊN CỨU ĐÃ CÔNG BỐ 134 TÀI LIỆU THAM KHẢO 135 PHỤ LỤC 161 i DANH MỤC TỪ VIẾT TẮT Chữ viết tắt GDP Ý nghĩa Gross Domestic Product - GNP Gross National Product - ASEAN Mơ hình tác động ngẫu nhiên Ordinary Least Squares - S-GMM Mơ hình tác động cố định Random Effects Model - OLS Chương trình phát triển Liên hợp quốc Fixed Effects Model - REM Tổ chức thương mại quốc tế United Nations Development Programme - FEM Hiệp định đối tác kinh tế xuyên Thái Bình Dương World Trade Organization - UNDP Hợp tác kinh tế Châu Á Thái Bình Dương Trans-Pacific Partnership Agreement - WTO Hiệp hội quốc gia Đông Nam Á Asia Pacific Economic Co-operation - TTP Tổng sản phẩm quốc dân Association of Southeast Asian Nations - APEC Tổng sản phẩm quốc nội Phương pháp bình phương bé System-Generalized Method of Moments - Phương pháp ước lượng momen hệ thống TTCK - Thị trường chứng khoán KSTN - Kiểm soát tham nhũng ĐMTM - Độ mở thương mại 164 Phụ lục 4: Thống kê mô tả biến 165 Phụ lục 5: Hệ số tương quan biến Phụ lục 6: Nhân tử phóng đại phương sai biến độc lập 166 Phụ lục 7: Kết hồi quy theo bảng 4.4 - Cột M1 Mơ hình (3.9) 167 Phụ lục 8: Kết hồi quy theo bảng 4.4 - Cột M2 Mơ hình (3.10) 168 Phụ lục 9: Kết hồi quy theo bảng 4.5 - Cột M3 Mơ hình (3.10*) theo thang đo kiểm soát tham nhũng 169 Phụ lục 10: Kết hồi quy theo bảng 4.4 - Cột M4 Mơ hình (3.11) theo thang đo kiểm sốt tham nhũng 170 Phụ lục 11: Kết hồi quy theo bảng 4.6 - Cột M4 Mơ hình (3.11) theo thang đo kiểm soát tham nhũng 171 Phụ lục 12: Kết hồi quy theo bảng 4.6 - Cột M5 Mơ hình (3.11) theo thang đo cảm nhận tham nhũng 172 Phụ lục 13: Kết hồi quy theo bảng 4.7 - Cột M6 Mơ hình (3.10*) theo thang đo cảm nhận tham nhũng 173 Phụ lục 14: Kết hồi quy theo bảng 4.8 - Cột M7 Mơ hình (3.10**) theo thang đo kiểm soát tham nhũng 174 Phụ lục 15: Kết hồi quy theo bảng 4.8 - Cột M8 Mơ hình (3.12) theo thang đo kiểm sốt tham nhũng 175 Phụ lục 16: Kết hồi quy theo bảng 4.9 - Cột M9 Mơ hình (3.12) theo thang đo cảm nhận tham nhũng 176 Phụ lục 17: Kết hồi quy theo bảng 4.10 - Cột M10 Mơ hình (3.10**) theo thang đo cảm nhận tham nhũng 177 Phụ lục 18: Kết hồi quy theo bảng 4.11 - Cột M11 Mơ hình (3.13) theo thang đo kiểm soát tham nhũng 178 Phụ lục 19: Kết hồi quy theo bảng 4.12 - Cột M12 Mơ hình (3.13) theo thang đo cảm nhận tham nhũng ... http://www.noichinh.vn/tin-tuc-su-kien/201402/tham-nhung-la-ke-thu -chung- so-1-o-cac-nuoc-dang-phattrien-293821/ https://tapchitoaan.vn/bai-viet/xet-xu/10-vu-an-lon-ve -kinh- te- tham-nhung -va- cac-vu-an-dien-hinh-duocdua-ra-xet-xu-trong-nam-2018... án 2.1.1 Tăng trưởng kinh tế 2.1.1.1 Khái niệm tăng trưởng kinh tế Khái niệm tăng trưởng có từ sớm kinh tế học nói chung kinh tế vĩ mơ nói riêng Một số khái niệm tăng trưởng kinh tế tiêu biểu nghiên... vai trò ĐMTM lên tác động phát triển TTCK đến tăng trưởng kinh tế nước phát triển (2) Đánh giá vai trò KSTN lên tác động phát triển TTCK đến tăng trưởng kinh tế nước phát triển (3) Đánh giá vai