thực trạng và giải pháp phát triển thị trường tiền tệ việt nam trong xu thế hội nhập

ỉ ĐẠI HỌC NGOẠI THƯƠNG i TẾ NGOẠI THƯƠNG • Ấ ị ĩ át qui Nĩlnr , dân : TS. PHẠM DUY LIÊN lực hiện : LÊ THỊ MINH HIỂN : TI - K39E Hà Nội li-2004 TRƯỜNG ĐẠI HỌC NGOẠI THƯƠNG KHOA KINH TỀ NGOẠI THƯƠNG KHOA LUẬN TỐT NGHIỆP ĐỂ TÀI mực ĨRẠNQ MÀ sề PHÁP PHÁĨ WẺN Tf/Ị mưỜNQ VÉN Tệ MỆT NAM TRONG xu THẾ Hội NHẬP Giáo viên hướng dẫn : TS. PHẠM DUY LIÊN Sinh viên thực hiện : LÊ THỊ MINH HIỀN Lớp : TRUNG 1-K39 E (HÀ NỘI) THU- VIỄN! tSUONG OAI MÓC; NGÓ"' ĨHUOMÊ! HÀ NỘI NĂM 2004 MỤC LỤC DANH MỤC CHỮVIẾT TẮT DANH MỤC BẢNG BIÊU LỜI NÓI ĐẦU Ì CHUÔNG ì: NHŨNG VẤN ĐỀ cơ BẢN VỀ THỊ TRUỒNG TIỀN TỆ 4 1. Khái niệm 4 2. Vai trò chức năng của TTTT 5 2.1. Vai trò của TTTT 5 2.2. Chức năng của TTTT 5 3. Đặc điểm và câu trúc của TTTT 6 3.1. Đặc điểm của TTTT 6 3.2. Cấu trúc của TTTT 7 ỉ.2.1. Căn cứvào cơ cấu tổ chức 7 ĩ.2.2. Căn cứ vào phạm vi của các đối tượng giao dịch 5 .1.2.3. Căn cứ vào đặc trưng các loại hàng hoa giao dịch trẽn Tin 9 4. Các thành viên tham gia TTTT và vai trò của các thành viên 13 4.1. Ngăn hàng Trung ương 13 4.2. Ngân hàng thương mại 14 4.3. Kho bạc Nhà nước 15 4.4. Nhà đầu tư. 15 4.5. Người môi giới và người kinh doanh 16 4.5.1. Người kinh doanh tiền tệ lổ 4.5.2. Người môi giới tiền tệ /ổ 5. Các công c của TTTT 17 5.1. Tín phiêu kho bạc 17 5.2. Chứng chỉ tiền gửi ngân hàng 17 5.3. Thương phiếu 18 Ĩ 4. Hối phiếu 18 5.5. Lệnh phiêu 18 5.6. Hợp đồng mua lại 19 5.7. Các khoản vay liên ngân hàng 19 CHƯƠNG li : THỰC TRẠNG TTTT VIỆT NAM 20 1. Môi trường kinh tế, chính trị, pháp luật liên quan đến hoạt động của TTTT Việt Nam hiện nay 20 LI. Môi trường kinh tế 20 1.2. Môi trường chính trị xã hội 21 1.3. Môi trường pháp luật 22 2. Thực trạng TTTT Việt Nam 23 2.1. Môi trường pháp lý cho sự hoạt động của TTTT 23 2.1.1. Môi trường pháp lý cho các chủ thể hoạt động trên TTTT 24 2.1.2. Chính sách tiền tệ và tác động của nỏ đến TTTT 24 2.2. Thực trạng hoạt động của các loại hình TTTT 39 2.2.1. Thị trường tín dụng ngắn hạn 39 2.2.2. Thị trưởng nội tệ liên ngân hàng 41 2.2.3. Thị trường ngoại tệ liên ngân hàng 44 2.2.4. Thị trường mua bán các giổy rờ có giá ngắn hạn 47 2.3. Thực trạng cửa các chủ thể tham gia TTTT 53 2.3.1. Ngán hàng Nhà nước 54 2.3.2. Ngân hàng thương mại và các tổ chức tín dụng 56 2.3.3. Kho bạc Nhà nước 58 2.3.4. Nhà đầu tư 58 2.3.5. Các công ty môi giới 59 3. Đánh giá chung về thực trạng hoạt động của TTTT Việt Nam 59 3.1. Những kết quả đát được 59 3.2. Những hạn chế còn tổn tại 61 3.3. Nguyên nhàn 63 3.3.1. Nguyên nhàn khách quan 64 3.3.2. Nguyên nhân chủ quan 64 CHƯƠNG IU: GIẢI PHÁP PHÁT TRIỂN TTTT VIỆT NAM TRONG xu THÊ HÔI NHẬP 68 1. Định hướng của NHNN Việt Nam về việc phát triển TTTT VN trong giai đoạn 2005-2010 nhằm đáp ứng yêu cầu hội nhập kinh tẽ 68 /./. Hội nhập kinh tế & cơ hội, thách thức đôi vói TTTT VN 68 1.2. Chiến lược chính sách tiền tệ Việt Nam thời kỳ 2001-2010 70 2. Các giải pháp phát triển TTTT Việt Nam 72 2.1. Yêu cầu đặt ra đối với việc phát triển TTTT Việt Nam 72 2.1.1. Đáp ứng nhu cầu vê vốn vả năng cao hiệu quả sử dụng vốn 72 2.1.2. Tạo môi trường thuận lợi cho CSTT hoạt động hiệu quả 72 2.1.3. Phát triển hệ thống thị trường tài chính 72 2.1.4. Thúc đẩy tiến trình hội nhập kinh tế quốc tế 72 2.2. Giải pháp phát triển TTTT Việt Nam 74 2.2.1. Các giải pháp về môi trường luật pháp và cơ chế chinh sách 74 2.2.2. Hoàn thiện và phá! triển các loại hình của TTTT 79 2.2.3. Nâng cao hiệu quả hoạt động cửa thành viên tham gia TTTT 91 2.2.4. Đa dạng hoa và phát triển các công cụ mỹi của TTTT 96 2.2.5. Hiện đại hoa cơ sở vật chất kỹ thuật vù đào tạo nguồn nhàn lực 96 3. Một sô đề xuất nhằm hỗ trợ TTTT Việt Nam 98 3.1. Đối với Chính phủ 98 3.2. ĐốivớiNHNN 99 KẾT LUẬN 100 DANH MỤC TÀI LIỆU THAM KHẢO DANH MỤC CHỮVIẾT TẮT CHỬVIẾT TẮT TIÊNG VẸT TIÊNG ANH 1. CP Chính phủ 2. DN Doanh nghiệp 3. FED Cục dự trữ liên bang Mỹ Fedaral Department 4. GDP Thu nhập quốc dân Gross Domestic Product 5. GTGT Giá trị gia tăng 6. KNXK Kim ngạch xuất khẩu 7. LIBOR Lãi suất trên thị trường liên ngân London Inter Bank Offer hàng London Rate 8. LS Lãi suất 9. NĐ Nghị định 10.NHNN Ngân hàng Nhà nưc ll.NHTƯ Ngân hàng Trung ương 12.NHTM Ngán hàng thương mại 13.NN&PTNT Nông nghiệp và phát triền nông thôn 14. QĐ Quyết định 15.SIBOR Lãi suất trên thị trường liên ngân Singapore Inter Bank hàng Singapore Offer Rate 16.TCTD Tổ chức tín dụng 17.TPKB Tín phiếu kho bạc 18.TPKBNN Tín phiếu kho bạc Nhà nưc 19.TTTT Thị trường tiền tệ 20.USD Đô la Mỹ us Dollar 21.VNĐ Việt Nam đổng 22. VN Việt Nam DANH MỤC BẢNG BIÊU SO Í T TEN BANG, BIÊU, ĐO THỊ TRANG Bảng 1 Doanh số giao dịch trên thị trường mở 29 Bảng 2 Phương thức giao dịch trên thị trường mở 30 Bảng ĩ Lãi suất trúng thầu trẽn NV thị trường mở 30 Bảng 4 Diễn biến lãi suất cho vay và tiền gửi bằng VNĐ của NHTM 35 Bảng 5 Diễn biến LS cơ bản, LS tái cấp vốn và LS chiết khấu của NHNN từ 06/2002 35 Bảng 6 Khối lưồng TPKB phát hành tại NHNN 47 Bảng 7 Tổng hồp kết quả đấu thầu TPKB giai đoạn 95-03 48 Bảng X Thị phần cho vay của các NHTM 54 Bảng 9 Nguồn vốn huy động của các NHTM 56 Bàng 10 Tăng trưởng dư nồ của hệ thống NHTM 56 Đổ thị 1 Đồ thị biểu thị tăng trưởng GDP qua các năm 20 Đồ thị 2 Tỷ lệ lạm phát qua các năm 21 Đồ thị 3 Tỷ lệ dự trữ bắt buộc bằng ngoại tệ 26 Đổ thị 4 Tỷ lệ kết hối ngoại tệ qua các năm 38 Đồ thị 5 Doanh số cho vay/gửi tiền trên thị trường liên ngân hàng từ năm 1998 - 2003 41 Đồ thị 6 Doanh số cho vay/gửi tiền trên thị trường liên ngân hàng (phân theo nhóm các tổ chức tín dụng) từ năm 1998 - 2003 43 LỜI NÓI ĐẦU Ì. Tính cấp thiết của để tài. Trong công cuộc đổi mới nền kinh tế chuyển từ cơ chế kế hoạch hoa tập trung sang cơ chế thị trường có sự quản lý của nhà nước theo định hướng xã hội chú nghĩa. hoại dộng tài chính tiền tệ ngân hàng cũng đã có nhiều đổi mới tích cực và thu được mội sở kết quả nhất định, góp phẩn đẩy lùi lạm phát. ổn định tiền tệ. khuyến khích mở rộng đầu tư xã hội, hỗ trợ phát triển kinh tế. Tuy vậy sự đổi mới trong lình vực lài chính tiền tệ ngân hàng nhìn chung còn rất chậm, chưa đáp ứng và theo kịp yêu cầu của nhịp độ cải cách và phát triển của nền kinh tế. Trong đó đặc biệt phải kế đến là sự kém phát triển của thị trường tiền tệ. Cho tới nay, thị trường tiền tệ nước ta vẫn còn ở mức sơ khai. chưa đầy đủ; hàng hoa thì đơn điệu, mới chỉ có tín phiếu kho bạc, tín phiếu ngân hàng nhà nước. kỳ phiếu ngân hàng. Các yếu [ở như môi trường luật pháp. cơ chế giao dịch, chính sách các chủ thế tham gia vẫn còn thiếu, chưa đồng bộ. cho nên thị trường tiền lệ nước ta vẫn chưa thể hoạt động theo đúng nghĩa của nó. Vì vậy ảnh hưởng rất lớn đến việc khơi thông và sử dụng có hiệu quả các nguồn vởn ngắn hạn. đến hiệu quả hoạt độn;.; của các ngân hàng cũng như ảnh hưởng đến việc nâng cao việc thực thi của chính sách tiền tệ. Bẽn cạnh đó về mặt lý luận, thị trường tiền tệ là một loại hình thị trường vừa mới mẻ vừa mang tính đặc thù đởi với nước ta, cho đến nay vẫn còn nhiều vấn đề lý luận chưa được thởng nhất và chưa phù hợp với thực tế nước ta trong quá trình chuyển đổi và hội nhập quởc tế. Trong những năm qua chúng ta gần như chưa có sự đầu lư nghiên cứu một cách thoa đáng vào mảng thị truồng vởn ngắn hạn này. Vì thế mà chúng ta vẫn thiếu cơ sở lý luận đế đề ra định hướng phát triển một cách đúng đắn và hiệu quả. Xuất phát từ những lý do trên, tôi đã lựa chọn đề tài : " mực ĨRẠNQ M ỢÀi PHÁP PHẤT mền THỊ HƯỜNG TIỄN Tệ MỆT NAM TROA/G xu THỀ* HỘI NHÁP " cho khoa luận tởt nghiọp của mình. Ì 2. Mục tiêu nghiên cứu Thứ nhất: Nghiên cứu để khái quát hoa lý thuyết về thị trường tiền tệ Thứ hai : Thông qua việc phân tích đáng giá thực trạng đế chì ra những thành công và hạn chế của thị trường tiền tệ Việt Nam hiện nay. Thú ba : Đưa ra các giải pháp phát triển thị trường tiền tệ nước ta nhằm góp phần nâng cao hiệu quả hoạt động của thị trường tiền tệ thích ứng với xu thế hội nhập kinh tế quốc tế hiện nay, nhẩt là trong việc điều hoa, nâng cao hiệu quả sử dụng vốn. góp phần thúc đẩy kinh tế đẩt nước phát triển. 3. Đôi tượng và phạm vi nghiên cứu. Khoa luận nghiên cứu các bộ phận của thị trưởng tiền tệ Việt Nam trong những ngày đầu hoạt động : thị trường giao dịch các công cụ nợ ngắn hạn có thể chuyển nhượng được, thị trường mở, thị trường liên ngân hàng trong vài năm trở lại đây. 4. Phương pháp nghiên cứu. Phương pháp nghiên cứu được sử dụng trong khoa luận bao gồm : phương pháp duy vật biện chứng, tổng hợp, phân tích, thống kê. so sánh, trẽn cơ sở kế thừa các công trình nghiên cứu khoa học trước đây. 5. Những đóng góp của khoa luận. • Nghiên cứu và khái quát hoa các vẩn đề lý luận cơ bản về thị trường tiền tệ đê từ đó đưa ra một cách nhìn chung nhẩt, thống nhẩt về thị trường tiền tệ. • Phân tích, đánh giá thực trạng của thị trường tiền tệ Việt Nam trone thời gian qua nhằm rút ra những kết luận về những thành tựu đạt được, những bẩt cập còn tồn tại và những nguyên nhân dẫn đến nhũng bẩt cập trên. • Trên cơ sở nghiên cứu lý thuyết, thực trạng và định hướng phát triển thị trường tiền tệ Việt Nam trong thời gian tới, khoa luận đã đưa ra các giải pháp phát triển thị trường tiền tệ Việt Nam nhầm đáp ứng xu thế hội nhập kinh tế quốc tế. 2 6. Bô cạc của khoa luận. Ngoài phấn mục lục, danh mục chữ viết tắt. danh mục bảng biểu. lời nói đầu, kết luận và danh mục tài liệu tham khảo, khoa luận được kết cấu theo 3 chương : Chương ì : Những vấn đề cơ bản về thị trường tiền tệ. Chuông li : Thực trạng thị trường tiền tệ Việt Nam. Chương HI : Giải pháp phát triển thị trường tiền tệ Việt Nam trong xu thế hội nhập. Tôi xin được bày tỏ lòng chán thành cảm ơn đến TS. Phạm Duy Liên - Giảng viên Trường đại hẫc Ngoại thương đã tận tình giúp đỡ và hướng dẫn tôi hoàn thành khoa luận này. Tôi cũng xin chân thành cảm ơn các thầy cô giáo và các chuyên viên của vụ Chính sách tiền tệ - Ngân hàng Nhà nước Việt Nam đã nhiệt tình giúp đỡ. cung cấp tài liệu cho tôi trong suốt quá trình viết khoa luận. 3 [...]... quán lý thị n ường thông qua nghiệp vụ mua bán trên thị trường đế điều hành lưu thông tiền tệ và lãi suất chứ không nhằm mục đích kinh doanh ỉ.2.2.2 Thị trường tiền tệ mở rộng Thị trường tiền tệ m ờ rộng là thị trường mà các chủ thể tham gia được m ở rộng hơn so với thị trường tiền tệ liên ngàn hàng bao gồm các ngân hàng, công ty kinh doanh, môi giới và công chúng [ 7] 8 Đặc trưng của thị trường này... ạ n h vào n h ữ n g hàng hoa tiêu b i ế u cựa thị n ường tiền tệ n h à m phân biệt g i ữ a thị trường tiền tệ so v ớ i thị trường v ố n và thị trường tài chính, t u y nhiên khái n i ệ m này vẫn chưa hoàn chính và cụ thê ờ khái niệm này chúng ta sẽ không có sự phân biệt rõ ràng g i ữ a thị trường tín d ụ n g ngắn hạn v ớ i T T T T T h e o quan điểm c ự a tác g i ả : Thị trường tiền tệ là thị trường. .. trẽn thị trường C ù n g với việc khai trương nghiệp vụ thị trường m ở chúng ta đã đánh dấu một bước chuyến biến lớn trong điều hành chính sách tiền tệ, ịỊÓp phần tạo ra môi trường tiền tệ ổn định, lạm phát thấp Đ á y cũng là tiền đề cho sự ru đời và phát triển của T T T T Tuy nhiên, cho đến nay các c ô n g cụ chính sách tiền tệ thực sự vẫn chưa có hiệu quắ cao và chưa có tác động nhiều đ ố i với thị trường. .. : THỰC TRẠNG TTTT VIỆT NAM 1 M ô i trường kinh tế, chính trị, pháp luật liên quan đến hoạt động của TTTT Việt Nam hiện nay LI Môi trường kinh tế V ớ i đường lối chính sách đổi mới kinh tế và chính sách m ở cửa của Đảng và Nhà nước Việt Nam, kể từ sau Đ ạ i hội Đảng V I , nền kinh tế Việt Nam đã thực sự khỏi sắc và bước đáu đạt đưỳc những thành tựu kinh tế quan trọng Kế từ năm 1987 nền kinh tế Việt Nam. .. qua nghiệp vụ thị trường mở Các chủ thế tham gia thị trường này rất đa dạng và phong phú bao g ồ m lãi ca các chủ thể của TTTT Căn cứ vào đặc đ i ể m riêng của từng loại chứng khoán ngắn hạn mà thị trường này được chia nhỏ ra nhiều loại : Thị trường tín phiế u kho bạc, thị trường thương phiế u, thị trường chứng chỉ tiền gửi ngân h à n g thị trường các phiế u thuận trả của ngân hàng, thị trường tín phiế... hành và phát triển của T Í T ! Việt Nam, vì vậy chúng ta cần sớm khắc phục tình trạng trên để lạo điều kiện giúp cho T H Í được phát triển một cách tự nhiên, lành mạnh trong tuôn l i lai 2.1.2 Chính sách tiên tệ và tác động của nó đến ỉ Ì l i Đ ế phát triển TTTT, trong những năm qua chính sách tiền tệ của N H N N đã có những chuyển biến tích cực như : thông qua cơ chế tái cểp vốn để đưa tiền vào lưu... kinh doanh và môi giới tiề n tệ và các định chế tài chính khác Họ mua 7 chứng k h o á n ở thị trường cấp một và bán l ạ i trên thị trường này theo giá thoa thuận hoặc giá niêm y ế t [7] T T T T cấp hai ra đời và m ở rộng sẽ kích thích thị trường cấp một phát triển nhanh chóng, nó là nơi tiêu thụ hàng hoa của thị trường tiền tệ cấp một, nơi đánh giá hiệu quả hoạt động của người vay vốn và phẩn nào... 2 Thực trạng T T T T Việt Nam 2.1 Môi trường pháp lý cho sự hoạt đọng của TTTT 2.1.1 Môi trường pháp lý cho các chủ thể hoạt động trên TTTT So với hai Pháp lệnh ngân hàng được ban hành trước đó Luật Ngân hàng và Luật các tổ chức tín dụng đã có những bước tiến bộ đáng kể Việc ban hành những Luật này có ý nghĩa rất quan trọng đối với sờ phát triển của T T T T Việt Nam tạo cơ sở pháp lý đế kiện toàn và. .. a n h , c ó t h ể c h i a thị trường n g o ạ i t ệ thành: thị trường g i a o n g a y ( S p o t M a r k e t ) , thị trường c ó k ỳ h ạ n ( F o r w a r d M a r k e t ) , thị trường g i a o s a u ( F u t u r e M a r k e t ) , thị trường q u y ề n c h ọ n ( O p t i o n M a r k e t ) v à thị trường h o á n đổi l i ề n t ệ (Svvaps M a r k e t ) 10 > Thị trường giao ngay L à thị trường t h ự c h i ệ n các... mại DN, các tổ chỉc tài chính phi ngân hàng, các nhà kinh doanh tiề n tệ và đông đảo công chúng, họ mua với mục đích để đầu cơ hoặc bán lại đế kiếm lời [7] 3.2.1.2 Thị trường tiền tệ cấp hai Thị trường tiền tệ cấp hai là thị trường chuyên tổ chỉc mua bán các trái phiếu đã phái hành ở thị trường cấp một Sau k h i đã mua hàng ở thị trường cấp một, những người chủ sở hữu các trái phiếu đó không chờ đến . li : Thực trạng thị trường tiền tệ Việt Nam. Chương HI : Giải pháp phát triển thị trường tiền tệ Việt Nam trong xu thế hội nhập. Tôi. tệ Việt Nam trong thời gian tới, khoa luận đã đưa ra các giải pháp phát triển thị trường tiền tệ Việt Nam nhầm đáp ứng xu thế hội nhập