Tương quan chéo giữa tỷ suất sinh lợi, beta thị trường, khối lượng giao dịch và tỷ số doanh thu trên giá trong thị trường chứng khoán việt nam , luận văn thạc sĩ

BỘ GIÁO DỤC ĐÀO TẠO TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ TP HCM  - LÊ THỊ ÁNH TUYẾT TƯƠNG QUAN CHÉO GIỮA TỶ SUẤT SINH LỢI, BETA THỊ TRƯỜNG, KHỐI LƯỢNG GIAO DỊCH VÀ TỶ SỐ DOANH THU TRÊN GIÁ TRONG THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN VIỆT NAM LUẬN VĂN THẠC SĨ KINH TẾ TP HỒ CHÍ MINH – NĂM 2013 BỘ GIÁO DỤC ĐÀO TẠO TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ TP HCM  - LÊ THỊ ÁNH TUYẾT TƯƠNG QUAN CHÉO GIỮA TỶ SUẤT SINH LỢI, BETA THỊ TRƯỜNG, KHỐI LƯỢNG GIAO DỊCH VÀ TỶ SỐ DOANH THU TRÊN GIÁ TRONG THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN VIỆT NAM Chuyên ngành Mã số LUẬN VĂN THẠC SĨ KINH TẾ NGƯỜI HƯỚNG DẪN KHOA HỌC: GS.TS TRẦN NGỌC THƠ TP HỒ CHÍ MINH – NĂM 2013 LỜI CAM ĐOAN Tơi xin cam đoan cơng trình nghiên cứu luận văn thạc sĩ thân hướng dẫn GS.TS Trần Ngọc Thơ, nội dung nghiên cứu cơng trình trung thực, số liệu tác giả thu thập từ nguồn khác có ghi phần tài liệu tham khảo Ngồi ra, luận văn cịn sử dụng số đánh giá đóng góp từ tác giả khác nêu rõ phần tài liệu tham khảo Kết nghiên cứu công trình chưa cơng bố cơng trình TP Hồ Chí Minh, ngày 31 tháng 12 năm 2013 Người cam đoan Lê Thị Ánh Tuyết MỤC LỤC Trang phụ bìa Lời cam đoan Mục lục Danh mục từ viết tắt thuật ngữ Danh mục bảng biểu Tóm tắt CHƯƠNG : GIỚI THIỆU .1 1.1 Lý chọn đề tài .1 1.2 Mục tiêu nghiên cứu: 1.3 Câu hỏi nghiên cứu 1.4 Kết cấu đề tài CHƯƠNG 2: TỔNG QUAN VỀ CÁC NGHIÊN CỨU TRƯỚC ĐÂY .4 2.1 Mối quan hệ tỷ suất sinh lợi với rủi ro 2.2 Mối quan hệ tỷ suất sinh lợi với giá trị thị trường 2.3 Mối quan hệ tỷ suất sinh lợi với lợi tức thu nhập, giá trị thị trường 2.4 Mối quan hệ tỷ suất sinh lợi với định giá tài sản, chênh lệch giá đặt mua giá chào bán .8 2.5 Mối quan hệ tỷ suất sinh lợi với D/E 2.6 Mối quan hệ lợi tức thu nhập, quy mô, BE/ME lợi tức dòng tiền biến với tỷ suất sinh lợi TTCK Nhật Bản 2.7 Mối quan hệ nhân tố rủi ro chung tỷ suất sinh lợi cổ phiếu trái phiếu 10 2.8 Mối quan hệ có điều kiện Beta TSSL 15 2.9 Các ảnh hưởng tìm ẩn, tính khoản, khơng xác, thiên lệch ảnh hưởng đến TSSL 16 2.10 Sự tương đồng yếu tố định tỷ suất sinh lợi cổ phiếu mong đợi .17 2.11 Mối quan hệ tỷ suất sinh lợi với Beta thị trường, khối lượng giao dịch, tỷ số doanh thu giá 17 2.12 Mối quan hệ tỷ suất sinh lợi với Beta, quy mô doanh nghiệp, E/P, CF/P, giá trị sổ sách giá trị thị trường, tăng trưởng doanh thu 18 2.13 Mối quan hệ Beta tỷ suất sinh lợi cổ phiếu Hàn Quốc 2.14 Mối quan hệ rủi ro tỷ suất sinh lợi thị trường chứng k CHƯƠNG 3: DỮ LIỆU VÀ PHƯƠNG PHÁP NGHIÊN CỨU 3.1 Cơ sở liệu 3.2 Mô hình nghiên cứu định nghĩa biến 3.2.1 Mơ hình nghiên cứu 3.2.2 Định nghĩa biến 3.2.3 Xây dựng danh mục cổ phiếu 3.3 Phương pháp nghiên cứu 3.4 Ước lượng tỷ suất sinh lợi kỳ vọng mơ hình Fama – French 3.4.1 Kiểm định tính dừng chuỗi liệu thời gian 3.4.2 Kiểm định tượng đa cộng tuyến biến tro 3.4.3 Kiểm định tượng tự tương quan biến tro CHƯƠNG : KẾT QUẢ TỪ CÁC MƠ HÌNH HỒI QUY 4.1 SP 4.2 Mối quan hệ tỷ suất sinh lợi vượt trội với Beta thị trường, kh Mối quan hệ tỷ suất sinh lợi vượt trội với beta thị trường, khối lượ tỷ số doanh thu giá hai thời kỳ thị trường lên xuống CHƯƠNG 5: KẾT LUẬN 5.1 Kết luận chung 5.2 Kiến nghị 5.3 Hạn chế nghiên cứu Danh mục tài liệu tham khảo Danh mục từ viết tắt thuật ngữ Từ viết tắt CAPM HOSE TSSL TTCKVN TTCK CK VOL SP DMTT DMĐT DM D/E FM Danh mục bảng biểu Bảng (3.1) (3.2) N Số liệu liệu dù mơ hình Tổng hợp cách tính tốn n mơ hình (3.3) Danh sách 12 danh mục đầu (3.4) Thống kê liệu sơ b (3.5) Thống kê liệu sơ (3.6) Kết thống kê mô tả b (3.7) Giá trị thống kê t-statistic tro Bảng hồi quy tương quan ch (4.1) với BETA, khối lượng giao d tháng năm 2008 đến tháng Bảng hồi quy tương quan ch (4.2) với BETA, khối lượng giao d tháng năm 2008 đến tháng xuống Bảng hồi quy tương quan ch với BETA, khối lượng giao d (4.3) tháng năm 2008 đến tháng năm 2013 thời kỳ thị trường lên Danh mục phương trình TĨM TẮT Bài nghiên cứu tìm hiểu tương quan chéo Beta thị trường, tỷ số doanh thu giá (SP), khối lượng giao dịch (VOL) tỷ suất sinh lợi cổ phiếu thị trường chứng khoán Việt Nam từ ngày 01/01/2008 đến ngày 30/06/2013 Kết cho thấy: - Beta thị trường, khối lượng giao dịch tỷ lệ doanh thu giá có tương quan chéo với tỷ suất sinh lợi trung bình - Tương quan khối lượng giao dịch tỷ suất sinh lợi có ý nghĩa cao - Beta thị trường có mối tương quan thuận với tỷ suất sinh lợi vượt trội Kết tiếp tục hỗ trợ sử dụng Beta thước đo rủi ro thị trường - SP (tỷ số doanh thu giá) mối quan hệ với tỷ suất sinh lợi vượt trội Nhưng thời kỳ thị trường xuống, có dấu hiệu xuất tương quan dương tỷ số doanh thu giá tỷ suất sinh lợi vượt trội CHƯƠNG : GIỚI THIỆU 1.1 Lý chọn đề tài Đối với nhà đầu tư thị trường chứng khốn Việt Nam (từ năm 2000) kênh đầu tư hấp dẫn, bên cạnh kênh đầu tư lâu đời bất động sản, vàng hay ngoại tệ Song song với việc mang lại cho nhà đầu tư khoảng lợi nhuận đáng kể, thị trường chứng khốn tiềm ẩn rủi ro, biến động không ổn định Để giúp cho nhà đầu tư có định đầu tư đắn đạt lợi nhuận mong đợi việc nghiên cứu nhân tố tác động tỷ suất sinh lợi ứng dụng mơ hình phân tích bản, phân tích kỹ thuật để dự báo tỷ suất sinh lợi chứng khoán cần thiết Tuy nhiên, diễn biến thị trường chứng khoán Việt Nam thời gian qua chứng cho việc thiếu vắng nghiên cứu dự báo Đa số nhà đầu tư thị trường chứng khoán Việt Nam thực định đầu tư cách cảm tính.Vì vậy, làm cách nhận biết nhân tố tác động đến tỷ suất sinh lợi cổ phiếu nhằm xây dựng danh mục đầu tư hiệu Thấy cần thiết việc vận dụng mơ hình để dự đốn ảnh hưởng nhân tố lên tỷ suất sinh lợi cổ phiếu thị trường chứng khoán, tác giả định lựa chọn nhân tố đại diện Beta thị trường, khối lượng giao dịch tỷ số doanh thu giá để nghiên cứu tác động biến lên tỷ suất sinh lợi Tên đề tài chọn “Tương quan chéo tỷ suất sinh lợi, Beta thị trường, khối lượng giao dịch tỷ số doanh thu giá thị trường chứng khoán Việt Nam” 1.2 Mục tiêu nghiên cứu: Tìm hiểu tương quan chéo tỷ suất sinh lợi cổ phiếu, Beta thị trường, tỷ số doanh thu giá khối lượng giao dịch thị trường chứng khoán Việt Nam giai đoạn từ 01/01/2008 đến 30/06/2013  Hồi quy theo tỷ số doanh thu giá Linear regression F( Prob > F R-squared Root MSE return sp _cons (1) return sp (-3.43) -0.0 _cons (-10.54) -0.0 N 505 t statistics in parentheses *p