Các yếu tố tác động đến việc nắm giữ tiền mặt của các công ty niêm yết trên sàn chứng khoán Việt Nam

BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ TP.HCM NGUYỄN THỊ THU HƯƠNG CÁC YẾU TỐ TÁC ĐỘNG ĐẾN VIỆC NẮM GIỮ TIỀN MẶT CỦA CÁC CƠNG TY NIÊM YẾT TRÊN SÀN CHỨNG KHỐN VIỆT NAM LUẬN VĂN THẠC SĨ KINH TẾ TP HỒ CHÍ MINH, NĂM 2014 BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ TP.HCM -NGUYỄN THỊ THU HƯƠNG CÁC YẾU TỐ TÁC ĐỘNG ĐẾN VIỆC NẮM GIỮ TIỀN MẶT CỦA CÁC CƠNG TY NIÊM YẾT TRÊN SÀN CHỨNG KHỐN VIỆT NAM Chuyên ngành: Tài Ngân hàng Mã số: 60340201 LUẬN VĂN THẠC SĨ KINH TẾ NGƯỜI HƯỚNG DẪN KHOA HỌC: PGS.TS LÊ THỊ LANH TP HỒ CHÍ MINH, NĂM 2014 LỜI CAM ĐOAN Tôi xin cam đoan luận văn “Các yếu tố tác động đến việc nắm giữ tiền mặt cơng ty niêm yết sàn chứng khốn Việt Nam” cơng trình nghiên cứu tơi, hướng dẫn PGS.TS Lê Thị Lanh Các số liệu luận văn có nguồn trích dẫn rõ ràng, đáng tin cậy xử lý khách quan, trung thực Các tài liệu tham khảo luận văn trích dẫn rõ ràng TP Hồ Chí Minh, tháng 11 năm 2014 Học viên thực Nguyễn Thị Thu Hương MỤC LỤC TRANG PHỤ BÌA LỜI CAM ĐOAN MỤC LỤC DANH MỤC BẢNG TÓM TẮT CHƯƠNG 1: GIỚI THIỆU 1.1.Lý thực đề tài 1.2.Mục tiêu câu hỏi nghiên cứu 1.3.Đối tượng phạm vi nghiên cứu .3 1.4.Phương pháp nghiên cứu 1.5.Kết cấu đề tài .4 CHƯƠNG 2: KHUNG LÝ THUYẾT VÀ CÁC NGHIÊN CỨU TRƯỚC ĐÂY 2.1 Khung lý thuyết chung: 2.1.1 Lý thuyết đánh đổi (Trade – off theory) 2.1.2 Lý thuyết trật tự phân hạng (Pecking order theory) 2.1.3 Lý thuyết Keynes ưa thích tiền mặt: 2.2 Các nghiên cứu thực nghiệm trước đây: 2.3 Các yếu tố tác động đến việc nắm giữ tiền mặt 16 2.3.1 Địn bẩy tài chính: 16 2.3.2 Tỷ lệ chi trả cổ tức: 17 2.3.3 Tỷ suất sinh lợi vốn chủ sở hữu .17 2.3.4 Thanh khoản .18 2.3.5 Quy mô công ty 19 CHƯƠNG 3: PHƯƠNG PHÁP NGHIÊN CỨU 22 3.1 Mơ hình nghiên cứu 22 3.2 Các biến nghiên cứu phương pháp đo lường .23 3.2.1 Biến phụ thuộc: 23 3.2.2 Biến độc lập: .23 3.3 Thu thập liệu 26 3.4 Phương pháp kỹ thuật: 27 3.4.1 Các giả thuyết nghiên cứu 27 3.4.2 Các phương pháp kiểm định mơ hình .28 CHƯƠNG 4: KẾT QUẢ NGHIÊN CỨU VÀ THẢO LUẬN .31 4.1 Kết thống kê mô tả 31 4.2 Phân tích tương quan 34 4.3 Kiểm định giả thuyết nghiên cứu .35 4.4 Thảo luận kết nghiên cứu: 52 CHƯƠNG 5: KẾT LUẬN 57 5.1 Kết luận nghiên cứu số hàm ý: .57 5.2 Các hạn chế nghiên cứu hướng nghiên cứu 57 5.2.1 Hạn chế: 57 5.2.2 Hướng nghiên cứu .58 TÀI LIỆU THAM KHẢO PHỤ LỤC PHỤ LỤC PHỤ LỤC PHỤ LỤC DANH MỤC BẢNG Bảng 2.1: Tổng hợp nghiên cứu thực nghiệm 14 Bảng 2.2: Tổng hợp mối tương quan yếu tố việc nắm giữ tiền mặt 20 Bảng 3.1: Biến kỳ vọng ảnh hưởng 26 Bảng 4.1: Thống kê mô tả biến 31 Bảng 4.2: So sánh thống kê mô tả biến Việt Nam so với quốc gia nghiên cứu Basil Al – Najjar (2012) 32 Bảng 4.3 Ma trận hệ số tương quan cho biến mô hình hồi quy 34 Bảng 4.4 Kết hồi quy dùng mơ hình Pooled OLS 36 Bảng 4.5: Kết hồi quy dùng mơ hình Fix Effect 37 Bảng 4.6: Kết hồi quy dùng mô hình Random Effect 38 Bảng 4.7: Bảng tổng hợp kết hồi quy tác động yếu tố lên việc nắm giữ tiền mặt công ty 38 Bảng 4.8: Kết kiểm định phương sai thay đổi tự tương quan bậc cho mơ hình (1) 41 Bảng 4.9: Kết hồi quy mơ hình theo phương pháp GLS 41 Bảng 4.10: Kết hồi quy dùng mơ hình Pooled OLS (có xét thêm yếu tố ngành) 45 Bảng 4.11: Kết hồi quy dùng mơ hình Fix Effect (có xét thêm yếu tố ngành) 46 Bảng 4.12: Kết hồi quy dùng mơ hình Random Effect (có xét thêm yếu tố ngành) 47 Bảng 4.13: Bảng tổng hợp kết ước lượng mơ hình hồi quy xem xét tác động yếu tố ngành đến mối quan hệ yếu tố việc nắm giữ tiền mặt 48 Bảng 4.14: Kết kiểm định phương sai thay đổi tự tương quan bậc cho mô hình (2) 50 Bảng 4.15: Kết ước lượng mơ hình kỹ thuật ước lượng GLS 51 TÓM TẮT Luận văn nghiên cứu tác động yếu tố lên việc nắm giữ tiền mặt cúa cơng ty phi tài niêm yết sàn chứng khoán Việt Nam, giai đoạn 2008 đến năm 2013 Kế thừa nghiên cứu Basil – Najjar (2012) xây dựng kiểm định mơ hình Luận văn sử dụng liệu bảng hồi quy theo ba phương pháp, phương pháp bình phương nhỏ (Pooled OLS), phương pháp ảnh hưởng cố định (Fix effect) phương pháp ảnh hưởng ngẫu nhiên (Random Effect), chọn mơ hình phù hợp thơng qua kiểm định Likehood, LM Hausman, cuối khắc phục tượng tư quan phương sai thay đổi việc sử dụng phương pháp bình phương bé tổng quát (GLS) Kết nghiên cứu cho thấy tỷ lệ nắm giữ tiền mặt có mối quan hệ chiều với tỷ số tốn nhanh, lợi nhuận cơng ty vá quy mơ cơng ty, có mối quan hệ ngược chiều với địn bẩy tài cơng ty, biến tỷ lệ chi trả cổ tức khơng có ý nghĩa thống kê CHƯƠNG 1: GIỚI THIỆU 1.1 Lý thực đề tài Có thể nói giai đoạn từ năm 2008 đến nay, kinh tế giới nói chung kinh tế Việt Nam nói riêng chịu ảnh hưởng không nhỏ từ khủng hoảng kinh tế toàn cầu Điều minh chứng qua tiêu kinh tế vĩ mô lạm phát tăng nhanh mặt lãi suất mức cao làm ảnh hưởng không nhỏ đến sản xuất kinh doanh, thu hút đầu tư giảm, thị trường chứng khoán thị trường bất động sản giảm sút Hậu mà để lại cho doanh nghiệp Việt Nam, nhiều cơng ty lâm vào tình trạng khó khăn hàng loạt cơng ty phải tiến hành giải thể Với tình hình việc nắm giữ tiền mặt doanh nghiệp ngày quan tâm Tiền mặt xem tài sản có tính khoản cao doanh nghiệp, đóng vai trị quan trọng hoạt động, sản xuất, kinh doanh Lượng tiền mặt sẵn có kinh doanh có ý nghĩa đặc biệt quan trọng, có khác biệt lớn lợi nhuận hoạt động kinh doanh lượng tiền mặt sẵn sàng cho tốn Lợi nhuận cơng ty tính đơn vị tiền tệ, nhiên xuất sau hoạt động kinh doanh trải qua giai đoạn Không phải lúc lợi nhuận đạt thu hết tiền mặt, thực tế, lợi nhuận đạt tồn đọng lớn khoản phải thu Cịn lượng tiền mặt tính thời điểm Thực tiễn kinh doanh chứng kiến nhiều cơng ty tính tốn sổ sách có lãi, khơng đủ tiền mặt để toàn khoản nợ đến hạn nên bị phá sản Tiền mặt quan trọng việc nắm giữ tiền mặt nhiều làm phát sinh nhiều chi phí cho cơng ty, đặc biệt chi phí hội cơng ty bỏ qua nhiều hội đầu tư mang lại tỷ suất sinh lợi cao, chi phí đại diện,… Ngược lại, công ty không đủ lượng tiền mặt cần thiết để trì PHỤ LỤC PHỤ LỤC 1: Kết hồi quy tác động yếu tố lên việc nắm giữ tiền mặt công ty – chưa xét đến yếu tố ngành Phụ lục 1.1: Kết phân tích tương quan Phụ lục 1.2: Kết kiểm định LM so sánh Random effect Pooled OLS Phụ lục 1.3: Kết kiểm định Hausman so sánh Fix effect Random effect Phụ lục 1.4: Kết kiểm định phương sai thay đổi Phụ lục 1.5: Kết kiểm định tự tương quan bậc PHỤ LỤC 2: Kết hồi quy tác động yếu tố lên việc nắm giữ tiền mặt công ty – xét thêm yếu tố ngành Phụ lục 2.1: Kết kiểm định LM so sánh Random effect Pooled OLS Phụ lục 2.2: Kết kiểm định Hausman so sánh Fix effect Random effect Phụ lục 2.3: Kết kiểm định phương sai thay đổi Phụ lục 2.4: Kết kiểm định tự tương quan bậc PHỤ LỤC 3: Kết thống kê mô tả quốc gia nghiên cứu Basil Al – Najjar (2012) PHỤ LỤC 4: Danh sách công ty tiến hành chọn liệu nghiên cứu Mã chứng khoán AAA AAM ABT ACL AGF ALP ALT AMV ASM ASP AVF B82 BBC BBS BCC BCE BHS BHV BKC BLF BMC BMP BT6 BTH BXH C92 CAP CDC CID CII CJC CLC CMC Tên công ty CTCP Nhựa & Môi Trường Xanh An Phát CTCP Thủy Sản MeKong CTCP XNK Thủy Sản Bến Tre CTCP XNK Thủy Sản Cửu Long An Giang CTCP XNK Thủy Sản An Giang CTCP Đầu Tư Alphanam CTCP Văn Hóa Tân Bình CTCP SXKD Dược & TTB Y Tế Việt Mỹ CTCP Đầu Tư & Xây Dựng Sao Mai Tỉnh An Giang CTCP Tập Đồn Dầu Khí An Pha CTCP Việt An CTCP 482 CTCP Bibica CTCP VICEM Bao Bì Bút Sơn CTCP Xi Măng Bỉm Sơn CTCP XD & Giao Thông Bình Dương CTCP Đường Biên Hịa CTCP Viglacera Bá Hiến CTCP Khoáng Sản Bắc Kạn CTCP Thủy Sản Bạc Liêu CTCP Khống Sản Bình Định CTCP Nhựa Bình Minh CTCP Beton CTCP Chế Tạo Biến Thế & Vật Liệu Điện Hà Nội CTCP Vicem Bao Bì Hải Phịng CTCP Xây Dựng & Đầu Tư 492 CTCP Lâm Nông Sản Thực Phẩm Yên Bái CTCP Chương Dương CTCP XD & PT Cơ Sở Hạ Tầng CTCP ĐT Hạ Tầng Kỹ Thuật Tp.Hồ Chí Minh CTCP Cơ Điện Miền Trung CTCP Cát Lợi CTCP Đầu Tư CMC CMG COM CPC CSM CTB CTD CTN CYC DAC DAE DBT DCL DCS DCT DHA DHG DIC DID DIH DMC DPM DPR DQC DRC DSN DTT DVP DXV EBS FDT FMC FPT GIL GMC GMD CTCP Tập Đồn Cơng Nghệ CMC CTCP Vật Tư Xăng Dầu CTCP Thuốc Sát Trùng Cần Thơ CTCP CN Cao Su Miền Nam CTCP Chế Tạo Bơm Hải Dương CTCP Xây Dựng Cotec CTCP Xây Dựng Cơng Trình Ngầm CTCP Gạch Men Chang Yih CTCP Viglacera Đông Anh CTCP Sách Giáo Dục Tại Tp.Đà Nẵng CTCP Dược Phẩm Bến Tre CTCP Dược Phẩm Cửu Long CTCP Tập Đoàn Đại Châu CTCP Tấm Lợp VLXD Đồng Nai CTCP Hóa An CTCP Dược Hậu Giang CTCP Đầu Tư &Thương Mại DIC CTCP DIC Đồng Tiến CTCP Đầu Tư Phát Triển Xây Dựng - Hội An CTCP XNK Y Tế Domesco TCT Phân Bón & Hóa Chất Dầu Khí - CTCP CTCP Cao Su Đồng Phú CTCP Bóng Đèn Điện Quang CTCP Cao Su Đà Nẵng CTCP Công Viên Nước Đầm Sen CTCP Kỹ Nghệ Đô Thành CTCP ĐT & PT Cảng Đình Vũ CTCP Vicem Vật Liệu Xây Dựng Đà Nẵng CTCP Sách Giáo Dục Tại Tp.Hà Nội CTCP FIDITOUR CTCP Thực Phẩm Sao Ta CTCP FPT CTCP SXKD & XNK Bình Thạnh CTCP SX-TM May Sài Gịn CTCP Đại Lý Liên Hiệp Vận Chuyển GTA HAD HAP HAS HAX HBC HCC HCT HEV HGM HHC HJS HLG HLY HMC HMH HNM HPG HPS HRC HSI HT1 HTP HTV HUT ICF IMP KHP KMR KSB KSS KST L10 L14 LBE CTCP Chế Biến Gỗ Thuận An CTCP Bia Hà Nội - Hải Dương CTCP Tập Đoàn Hapaco CTCP Hacisco CTCP Dịch Vụ Ơ Tơ Hàng Xanh CTCP XD & KD Địa Ốc Hịa Bình CTCP Bê Tơng Hịa Cầm - Intimex CTCP TM - DV Vận Tải Xi Măng Hải Phòng CTCP Sách Đại Học Dạy Nghề CTCP Cơ Khí & Khoáng Sản Hà Giang CTCP Bánh Kẹo Hải Hà CTCP Thủy Điện Nậm Mu CTCP Tập Đoàn Hoàng Long CTCP Viglacera Hạ Long I CTCP Kim Khí Tp.HCM CTCP Hải Minh CTCP Sữa Hà Nội CTCP Tập Đồn Hịa Phát CTCP Đá Xây Dựng Hòa Phát CTCP Cao Su Hòa Bình CTCP Vật Tư Tổng Hợp & Phân Bón Hóa Sinh CTCP Xi Măng Hà Tiên CTCP In Sách Giáo Khoa Hòa Phát CTCP Vận Tải Hà Tiên CTCP Tasco CTCP Đầu Tư Thương Mại Thủy Sản CTCP Dược Phẩm Imexpharm CTCP Điện Lực Khánh Hòa CTCP Mirae CTCP Khống Sản & Xây Dựng Bình Dương TCT Cổ Phần Khống Sản Na Rì Hamico CTCP KASATI CTCP Lilama 10 CTCP Licogi 14 CTCP Sách & Thiết Bị Trường Học Long An LBM LGC LIX LSS LTC LUT MCG MCO MCP MEC MHC MIC MPC MSN NAV NBC NET NLC NPS NSC NST NTP PAC PET PGC PGD PGS PIT PJC PJT PLC PMC PMS PNC POT CTCP Khoáng Sản & VLXD Lâm Đồng CTCP Cơ Khí - Điện Lữ Gia CTCP Bột Giặt Lix CTCP Mía Đường Lam Sơn CTCP Điện Nhẹ Viễn Thông CTCP Đầu Tư Xây Dựng Lương Tài CTCP Cơ Điện & XD Việt Nam (MECO) CTCP MCO Việt Nam CTCP In & Bao Bì Mỹ Châu CTCP Someco Sông Đà CTCP Hàng Hải Hà Nội CTCP Kỹ Nghệ KS Quảng Nam CTCP Tập Đoàn Thủy Sản Minh Phú CTCP Tập Đoàn Masan CTCP Nam Việt CTCP Than Núi Béo - Vinacomin CTCP Bột Giặt NET CTCP Thủy Điện Nà Lơi CTCP May Phú Thịnh - Nhà Bè CTCP Giống Cây Trồng Trung Ương CTCP Ngân Sơn CTCP Nhựa Thiếu Niên Tiền Phong CTCP Pin Ắc Quy Miền Nam TCT Cổ Phần DV Tổng Hợp Dầu Khí TCT Gas Petrolimex - CTCP CTCP Phân Phối Khí Thấp Áp Dầu khí Việt Nam CTCP KD Khí Hóa Lỏng Miền Nam CTCP Xuất Nhập Khẩu Petrolimex CTCP TM & Vận Tải Petrolimex Hà Nội CTCP Vận Tải Xăng Dầu Đường Thủy Petrolimex TCT Hóa Dầu Petrolimex - CTCP CTCP Dược Phẩm Dược Liệu Pharmedic CTCP Cơ Khí Xăng Dầu CTCP Văn Hóa Phương Nam CTCP Thiết Bị Bưu Điện PPG PSC PTS PVC PVD PVE PVS PVT PXI PXT QCC QNC QST RAL REE RIC S12 S55 S96 S99 SAF SAM SAP SAV SBA SBC SBT SC5 SCD SCJ SD2 SD5 SD6 SD7 CTCP SX - TM - DV Phú Phong CTCP Vận Tải & Dịch Vụ Petrolimex Sài Gòn CTCP Vận Tải & Dịch Vụ Petrolimex Hải Phịng TCT Dung Dịch Khoan & Hóa Phẩm Dầu Khí - CTCP TCT Cổ Phần Khoan & DV Khoan Dầu Khí TCT Tư Vấn Thiết Kế Dầu Khí - CTCP TCT Cổ Phần DV Kỹ Thuật Dầu Khí Việt Nam TCT Cổ Phần Vận Tải Dầu Khí CTCP XD Cơng Nghiệp & Dân Dụng Dầu Khí CTCP Xây Lắp Đường Ống Bể Chứa Dầu Khí CTCP Xây Lắp & Phát Triển DV Bưu Điện Quảng Nam CTCP Xi Măng & XD Quảng Ninh CTCP Sách & TB Trường Học Quảng Ninh CTCP Bóng Đèn Phích Nước Rạng Đơng CTCP Cơ Điện Lạnh CTCP Quốc Tế Hồng Gia CTCP Sơng Đà 12 CTCP Sông Đà 505 CTCP Sông Đà 9.06 CTCP Sông Đà 909 CTCP Lương Thực Thực Phẩm Safoco CTCP Đầu Tư & Phát Triển Sacom CTCP In Sách Giáo Khoa Tại Tp.HCM CTCP Hợp Tác Kinh Tế & XNK Savimex CTCP Sông Ba CTCP Vận Tải & Giao Nhận Bia Sài Gịn CTCP Mía Đường Thành Thành Cơng Tây Ninh CTCP Xây Dựng Số CTCP Nước Giải Khát Chương Dương CTCP Xi Măng Sài Sơn CTCP Sông Đà CTCP Sông Đà CTCP Sông Đà CTCP Sông Đà SD9 SDA SDB SDC SDD SDN SDP SDT SDU SDY SEC SFC SFI SGD SGT SHI SIC SJC SJD SJE SJM SMC SMT SNG SRA SRC SRF SSC ST8 STC STG STP SVC TAC TAG CTCP Sông Đà CTCP Simco Sông Đà CTCP Sông Đà 207 CTCP Tư Vấn Sông Đà CTCP Đầu Tư & Xây Lắp Sông Đà CTCP Sơn Đồng Nai CTCP ĐT & TM Dầu Khí Sơng Đà CTCP Sơng Đà 10 CTCP Đầu Tư XD & PT Đô Thị Sông Đà CTCP Xi Măng Sơng Đà Yaly CTCP Mía Đường - Nhiệt Điện Gia Lai CTCP Nhiên Liệu Sài Gòn CTCP Đại Lý Vận Tải SAFI CTCP Sách Giáo Dục Tại Tp.Hồ Chí Minh CTCP Cơng Nghệ Viễn Thơng Sài Gịn CTCP Quốc Tế Sơn Hà CTCP Đầu Tư - Phát Triển Sông Đà CTCP Sông Đà 1.01 CTCP Thủy Điện Cần Đơn CTCP Sông Đà 11 CTCP Sông Đà 19 CTCP Đầu Tư Thương Mại SMC CTCP Vật Liệu Điện & Viễn Thông Sam Cường CTCP Sông Đà 10.1 CTCP Sara Việt Nam CTCP Cao Su Sao Vàng CTCP Kỹ Nghệ Lạnh CTCP Giống Cây Trồng Miền Nam CTCP Siêu Thanh CTCP Sách & TB Trường Học Tp.Hồ Chí Minh CTCP Kho Vận Miền Nam CTCP Công Nghiệp TM Sông Đà CTCP Dịch Vụ Tổng Hợp Sài Gòn CTCP Dầu Thực Vật Tường An CTCP Thế Giới Số Trần Anh TC6 TCM TCR TCT TH1 THS TJC TKC TKU TMS TNA TNC TNG TPC TPH TRC TS4 TSC TST TTF TTP TV2 TV3 TYA UIC V12 V21 VBC VC1 VC2 VC5 VC7 VC9 VCM VCS CTCP Than Cọc Sáu - Vinacomin CTCP Dệt May - ĐT - TM Thành Công CTCP Công Nghiệp Gốm Sứ Taicera CTCP Cáp Treo Núi Bà Tây Ninh CTCP XNK Tổng Hợp Việt Nam CTCP Thanh Hoa - Sông Đà CTCP Dịch Vụ Vận Tải & Thương Mại CTCP XD & KD Địa Ốc Tân Kỷ CTCP Công Nghiệp Tung Kuang CTCP Transimex-SaiGon CTCP Thương Mại XNK Thiên Nam CTCP Cao Su Thống Nhất CTCP Đầu Tư Và Thương Mại TNG CTCP Nhựa Tân Đại Hưng CTCP In Sách Giáo Khoa Tại Tp.Hà Nội CTCP Cao Su Tây Ninh CTCP Thủy Sản Số CTCP Vật Tư Kỹ Thuật Nông Nghiệp Cần Thơ CTCP Dịch Vụ Kỹ Thuật Viễn Thơng CTCP Tập Đồn Kỹ Nghệ Gỗ Trường Thành CTCP Bao Bì Nhựa Tân Tiến CTCP Tư Vấn Xây Dựng Điện CTCP Tư Vấn Xây Dựng Điện CTCP Dây & Cáp Điện Taya Việt Nam CTCP ĐT PT Nhà & Đô Thị Idico CTCP Xây Dựng Số 12 CTCP VINACONEX 21 CTCP Nhựa - Bao Bì Vinh CTCP Xây Dựng Số CTCP Xây Dựng Số CTCP Xây Dựng Số CTCP Xây Dựng Số CTCP Xây Dựng Số CTCP Nhân Lực & Thương Mại Vinaconex CTCP Vicostone VDL VE1 VE2 VE9 VFR VHC VHG VID VIE VIP VIS VIT VMC VNC VNE VNF VNG VNM VNT VPK VSC VSH VTB VTC VTL VTO VTS VTV YBC CTCP Thực Phẩm Lâm Đồng CTCP Xây Dựng Điện Vneco CTCP Xây Dựng Điện Vneco CTCP Đầu Tư Và Xây Dựng VNECO CTCP Vận Tải Và Thuê Tàu CTCP Vĩnh Hoàn CTCP Đầu Tư & Sản Xuất Việt Hàn CTCP ĐT PT Thương Mại Viễn Đông CTCP Công Nghệ Viễn Thông VITECO CTCP Vận Tải Xăng Dầu Vipco CTCP Thép Việt Ý CTCP Viglacera Tiên Sơn CTCP Vimeco CTCP Tập Đoàn Vinacontrol TCT Cổ Phần Xây dựng Điện Việt Nam CTCP Vận Tải Ngoại Thương CTCP Du Lịch Golf Việt Nam CTCP Sữa Việt Nam CTCP Giao Nhận Vận Tải Ngoại Thương CTCP Bao Bì Dầu Thực Vật CTCP Container Việt Nam CTCP Thủy Điện Vĩnh Sơn - Sông Hinh CTCP Vietronics Tân Bình CTCP Viễn Thơng VTC CTCP Vang Thăng Long CTCP Vận Tải Xăng Dầu Vitaco CTCP Viglacera Từ Sơn CTCP VICEM Vật Tư Vận Tải Xi Măng CTCP Xi Măng & Khoáng Sản Yên Bái