PHÂN TÍCH KHẢ NĂNG SINH lợi

Chương 12: Phân tích khả sinh lợi GVHD: TS.Nguyễn Thị Uyên Uyên BỘ GIÁO DỤC VÀ TẠO TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ HỒ CHÍ MINH CHƯƠNG 12 PHÂN TÍCH KHẢ NĂNG SINH LỢI SVTH: GVHD: Cô Nguyễn Thị Uyên Un Lớp: Phân Tích Tài Khóa: Nhóm Page Chương 12: Phân tích khả sinh lợi GVHD: TS.Nguyễn Thị Uyên Uyên DANH SÁCH NHÓM Stt Họ tên Chữ kí Nhóm Page Chương 12: Phân tích khả sinh lợi GVHD: TS.Nguyễn Thị Uyên Uyên Muc luc PHẦN PHÂN TÍCH LÃI RÒNG Mục tiêu a Phân tích chất lượng lãi rịng .4 b Phân tích tính bền vững lãi rịng .6 Phương pháp nội dung phân tích a Phương pháp phân tích b Nội dung phân tích PHẦN PHÂN TÍCH DOANH THU Doanh thu điều chỉnh cần thiết a Doanh thu & Thu nhập không thường xuyên b Ghi nhận doanh thu c Những điều chỉnh cần thiết 11 Mục tiêu Phân tích Doanh thu .12 Phương pháp nội dung phân tích 12 a Đánh giá tính bền vững doanh thu 12 b Mối quan hệ doanh thu với tài sản khác 20 PHẦN PHÂN TÍCH CHI PHÍ 24 Mục tiêu 24 Phương pháp: 24 Giá vốn hàng bán 25 a Khái niệm: .25 b Mục tiêu: 26 c Phương pháp phân tích : 26 Chi phí bán hàng: 32 a Khái niệm: .32 b Phương pháp phân tích: .33 Chi phí quản lý doanh nghiệp .36 a Khái niệm: .36 b Phương pháp phân tích: .36 Lãi vay 38 a Cơng thức tính: 38 b Phương pháp phân tích: .38 Thuế thu nhập doanh nghiệp .39 a Cơng thức tính: 39 b Nhóm Phương pháp phân tích 39 Page Chương 12: Phân tích khả sinh lợi GVHD: TS.Nguyễn Thị Uyên Uyên CHƯƠNG 12 : PHÂN TÍCH KHẢ NĂNG SINH LỢI PHẦN PHÂN TÍCH LÃI RỊNG Mục tiêu a Phân tích chất lượng lãi rịng - Khi phân tích, nhà phân tích trích xuất khoản mục lãi rịng từ báo cáo thu nhập doanh nghiệp Do đó, cần xem xét người lập báo cáo có động làm sai lệch, ảnh hưởng đến chất lượng lãi rịng hay khơng Nếu có, cần cẩn thận để đưa nhận định, đánh giá xác i Các nhà quản lý vừa có động để làm tăng giảm lãi ròng, cụ thể: Các động làm tăng lãi ròng: o Đạt lợi nhuận theo kế hoạch o Không vi phạm điều khoản vay: hợp đờng vay quy định công ty làm ăn mức lãi ròng định thì sẽ tăng lãi suất biên theo mức quy định trước o Nhận cac khoản thưởng liên quan đến kết hoạt động công ty Các động làm giảm lãi ròng: o Mục tiêu giảm thuế o Nhằm thương lượng điều khoản có lợi cho cơng ty từ cơng đồn: nhằm giảm lương, hoặc tăng làm công nhân o Nhằm thương lượng cac điều khoản có lợi cho cơng ty từ chủ nợ: chủ nợ gia hạn thời hạn trả nợ hoặc cấu lại khoản nợ thay vì trả lãi hàng tháng thì trả lãi hàng quý hoặc cuối kì o Các hành động làm giảm chất lượng lãi ròng: o Lựa chọn nguyên tắc kế toán nhằm báo cáo sai lệc chất kinh tế giao dịch Ví dụ tài sản dây chuyền sản xuất, cơng ty lựa chọn phương pháp khấu hao theo sản lượng nhiên chất kinh tế thì phương pháp khấu hao hoặc khấu hao nhanh sẽ phù hợp Và phương pháp khấu hao theo sản lượng dẫn đến chi phí khấu hao thấp phương pháp khấu hao hau khấu hao nhanh năm đầu thì lãi ròng năm đầu sẽ tăng cao sừ dụng phương pháp khấu hao hay khấu hao nhanh o Cấu trúc lại giao dịch nhằm đạt mục điêu định Ví dụ cơng ty cấu trúc lại thời hạn khoản cho thuê để ghi nhận cho thuê hoạt động Bởi vì ghi nhận cho thuê tài thì cơng ty phải trích khấu hao làm tăng chi phí giảm lợi nhuận cơng ty o Sử dụng ước tính giả định khơng thực tế Ví dụ làm tăng vịng đời tài sản hoặc giá trị lại tài sản Khi chi phí khấu hao sẽ giảm làm tăng lãi ròng ii Một số dấu hiệu cảnh báo việc thởi phờng thu nhập: Nhóm Page Chương 12: Phân tích khả sinh lợi GVHD: TS.Nguyễn Thị Uyên Uyên o Ghi nhận doanh thu sớm Trong nhiều trường hợp, doanh thu ghi nhận chưa đủ điều kiện để ghi nhận doanh thu-chúng sẽ trình bày điều kiện để ghi nhận doanh thu phần sau o Sự khác biệt tốc độ tăng trưởng dòng tiền hoạt động lãi rịng Cơng ty ghi nhận tăng trưởng lãi ròng nhiên dòng tiền hoạt động thì lại âm hoặc giảm dần dấu hiệu việc ghi nhận doanh thu sớm hoặc trì hoãn ghi nhận chi phí Do tỉ số dịng tiền hoạt động lãi ròng nhỏ lâu dài hoặc giảm dần sẽ dấu hiệu o Tốc độ tăng trưởng doanh thu bất thường so với nên kinh tế, ngành, hoặc công ty ngành Tốc độ tăng trưởng bất thường đến tự nội lực sức mạnh cơng ty, nhiên cũng đến từ kế toán Khoản phải thu tăng trưởng nhanh doanh thu kì thu tiền bình quân tăng dần , bằng chứng việc ghi nhận doanh thu sớm o Tốc độ tăng trưởng hàng tồn kho so với doanh thu Hàng tờn kho tăng hàng hóa lỗi thời hoặc việc quản trị hàng tồn kho kém, cũng ghi nhận cao giá trị hàng tồn kho, giảm giá vốn hàng bán làm tăng lãi rịng o Thúc đẩy ghi nhận doanh thu bằng việc phân loại thu nhập bất thường thu nhập từ hoạt động cơng ty Bẳng việc lãi rịng khơng thay đởi nhiên tốc độ tăng trưởng doanh thu công ty thì tăng o Trì hỗn ghi nhận chi phí Cơng ty cố gắng vốn hóa chi phí để làm cho lãi rịng cơng ty trở nên phẳng Ví dụ số chi phí phải đưa vào chi phí bán hàng hay quản lý doanh nghiệp cơng ty lại đưa chúng vào chi phí trả trước chờ phân bở o Giấu chi chí bằng việc phân loại vào chi phí bất thường Việc làm sẽ làm tăng lợi nhuận từ hoạt động công ty o “LIFO liquidation” trường hợp mà công ty bán nhiều lượng hàng mà công ty mua hoặc sản xuất theo phương pháp nhập sau-xuất trước Do đó, sẽ có mặt hàng nhập trước với giá thấp lại bán với mức giá tại Điều làm cho lợi nhuận gộp tăng mạnh đến từ nội lực cơng ty Chúng ta nhìn vào dự trữ LIFO (là sự khác biệt giá trị hàng tồn kho theo phương pháp FIFO so với LIFO) trình bày thuyết minh báo cáo tài o Tăng vòng đời sử dụng tài sản Điều sẽ làm giảm chi phí khấu hao làm tăng lãi rịng Chúng ta so sánh vịng đời tài sản công ty so với công ty khác cùng ngành o Bất thường vào cuối năm Việc tăng trưởng bất thường vào quý yếu tố mùa cũng dấu hiệu việc thởi phờng thu nhập Nhóm Page Chương 12: Phân tích khả sinh lợi GVHD: TS.Nguyễn Thị Uyên Uyên  Lưu ý rằng dấu hiệu cho thấy chất lượng lãi rịng bị giảm mà khơng phải liên quan đến sự gian dối báo cáo tài - Phương pháp phân tích chất lượng lãi rịng: So sánh lãi ròng với dòng tiền từ hoạt động kinh doanh b Phân tích tính bền vững lãi rịng Tính bền vững lãi rịng xuất phát từ: - Tính bền vững doanh thu Tính ởn định chi phí Phương pháp nội dung phân tích a Phương pháp phân tích - So sánh - Phân tích tỷ trọng b Nội dung phân tích Quy trình bước: Bước 1: Trích xuất lãi rịng cơng ty qua năm từ BCTN lãi ròng đối thủ cạnh tranh cùng ngành Vì mục tiêu phân tích khả sinh lợi phân tích chất lượng lãi rịng, bước cần lưu ý xem cách hạch tốn kế tốn cơng ty làm sai lệch khoản mục lãi rịng nhiều hay không Bước 2: Dùng phương pháp so sánh: o Lãi rịng cơng ty qua năm: xem xu hướng biến động qua năm có ởn định hay khơng ? Tăng tưởng sụt giảm ? o Lãi rịng cơng ty với lãi rịng đối thủ cạnh tranh cùng ngành Bước 3: Đưa nhận định, đánh giá, tìm hiểu nguyên nhân dẫn đến sự biến động lãi rịng cơng ty cũng sự khác biệt lãi rịng cơng ty với đối thủ cạnh tranh Ở bước này, người phân tích sẽ phải vào phân tích Doanh thu phân tích Chi phí  Cụ thể: xem xét tính bền vững doanh thu tính ởn định chi phí từ rút Lãi rịng có tính bền vững hay khơng ? Bước 4: Đưa khuyến nghị cảnh báo Minh họa công ty Công Ty TNHH RKW Lotus: RKW Lotus công ty TNHH thuộc tập đoàn RKW Đức Ở Việt Nam, công ty RKW sản xuất chủ yếu mặt hàng bao bì, hạt nhựa, màng nhựa có thị phần xuất nước Thị trường xuất cơng ty Châu Âu Bảng cho thấy lãi rịng cơng ty RKW cơng ty cổ phần bao bì nhựa Tân Tiến qua năm Nhóm Page Chương 12: Phân tích khả sinh lợi GVHD: TS.Nguyễn Thị Uyên Uyên Bảng 1: Lãi rịng Năm Cơng Ty CP Bao Bì Nhựa Tân Tiến Công Ty TNHH RKW Lotus 2011 2012 2013 65,430 80,791 40,908 48,798 37,314 57,526 2011 2012 2013 140,122 - 22,211 86,450 58,061 68,700 Bảng dòng tiền hoạt động Năm Công Ty CP Bao Bì Nhựa Tân Tiến Công Ty TNHH RKW Lotus Nhìn vào bảng ta thấy rằng lãi rịng qua năm cơng ty RKW có xu hướng giảm, nhiên tình hình chung tác động hậu khủng hoảng kinh tế toàn cầu đặc biệt châu âu nơi mà công ty có thị trường xuất chủ yếu Tuy nhiên, so sánh với công ty cổ phần nhựa Tân Tiến thì ta thấy rằng lợi nhuận RKW cao nhiều Trong cơng ty RKW có dấu hiệu phục hời lãi rịng tăng 20% so với năm 2012 thì lãi rịng cơng ty Tân Tiến vẫn tiếp tục giảm Từ bước đầu cho thấy rằng khả tạo lãi rịng cơng ty RKW nhiên chưa ổn định 100,000 90,000 80,000 70,000 60,000 50,000 40,000 86,450 68,700 Lãi ròng Dòng tên hoat đ ô ng 30,000 20,000 10,000 Hình 1: lãi rịng dịng tiền hoạt Nhóm Page Chương 12: Phân tích khả sinh lợi GVHD: TS.Nguyễn Thị Uyên Uyên Hình cho thấy lãi ròng dòng tiền hoạt động công ty qua năm 2012 2013 Trong năm 2013, dòng tiền hoạt động giảm lãi rịng tăng làm giảm khoảng cách lãi ròng dòng tiền hoạt động so với năm 2012 Qua nhận xét chất lượng lãi lòng mặc dù tăng dần chưa ởn định PHẦN PHÂN TÍCH DOANH THU Như ta biết, hai quy trình đo lường lãi ròng ghi nhận doanh thu so sánh với chi phí Ghi nhận doanh thu điểm khởi đầu việc đo lường lãi rịng Do đó, ngun nhân biến động lãi rịng cơng ty cũng sự khác biệt so với đối thủ cạnh tranh xuất phát từ nhân tố Cụ thể, bước phân tích khả sinh lợi sẽ vào phân tích tính bền vững doanh thu tính ởn định chi phí Trong chương này, sẽ vào chi tiết cho phần phân tích doanh thu: o Doanh thu điều chỉnh cần thiết o Mục tiêu o Phương pháp nội dung phân tích Doanh thu điều chỉnh cần thiết a Doanh thu & Thu nhập không thường xuyên  Doanh thu Doanh thu: tạo từ dòng tiền vào hoặc dòng tiền vào tương lai – xuất phát từ hoạt động kinh doanh diễn cơng ty Doanh thu gờm dịng tiền như: o Dòng tiền bán hàng o Dòng tiền tương lai từ bán hàng trả chậm  Như doanh thu kỳ dịng tiền vào kỳ (tính riêng cho tiêu doanh thu) sẽ có khoảng chênh lệch bằng khoản: Doanh thu từ bán hàng trả chậm kỳ - Doanh thu từ bán hàng trả chậm kỳ trước trả kỳ  Thu nhập không thường xuyên Thu nhập: tạo từ dòng tiền vào hoặc dòng tiền vào tương lai – xuất phát từ giao dịch sự kiện không liên quan gì đến hoạt động kinh doanh diễn cơng ty Nhóm Page Chương 12: Phân tích khả sinh lợi GVHD: TS.Nguyễn Thị Uyên Uyên Ví dụ: Thu nhập từ việc bán tài sản không thường xuyên  Doanh thu khác Thu nhập Doanh thu Thu nhập Từ hoạt động kinh doanh Từ hoạt động khác diễn cơng ty Ổn định Khơng có tính lặp lặp lại  Lưu ý: cần phân biệt cấu tạo khoản mục doanh thu tài báo cáo công ty Việt Nam Hoạt động tạo doanh thu tài doanh nghiệp xem hoạt động khơng có tính chất lặp lặp lại vì sự biến động thị trường tương lai khó có khả dự báo nguồn thu nhập Sự khác biệt quan trọng phân tích, đặc biệt xác định thu nhập bền vững Chính vì vậy, thu nhập tạo từ hoạt động đầu tư tài xem khoản thu nhập khơng mang tính chất bền vững tính chất khơng chun nghiệp cơng ty  Tóm lại, giá trị danh mục đầu tư tài bị tác động mạnh biến động thị trường, khách quan mang lại khơng phải từ nhà quản trị Chính vì vậy, đánh giá lực nhà quản trị cần tách biệt khoản thu nhập  Khi phân tích cần xử lý DOANH THU THU NHẬP KHÁC khác (doanh thu kỳ vọng ổn định cịn thu nhập khác thì khơng) b Ghi nhận doanh thu Những điều chỉnh để phân tích chủ yếu bằng cách sử dụng thông tin ghi nhận doanh thu Vấn đề quan trọng hoặc điểm ghi nhận doanh thu thích hợp Nếu việc ghi nhận doanh thu khơng phù hợp dẫn đến kết khơng mong muốn: o Nếu công ty ghi nhận doanh thu sớm hoặc trễ  Doanh thu phân bổ không kỳ o Nếu công ty ghi nhận doanh thu trước chắc chắn thu  Doanh thu ghi nhận kỳ sau hủy bỏ kỳ khác  Thu nhập cao kỳ đầu thấp kỳ sau Hai ảnh hưởng tạo tác động ngược chiều tính tốn lãi rịng Do đó, cần thận trọng cách ghi nhận doanh thu doanh nghiệp mà cần phân tích  Các tiêu chí ghi nhận doanh thu o Các hoạt động tạo doanh thu hoàn tất bản, khơng cần nở lực thêm để hồn tất o Rủi ro quyền sở hữu doanh thu chuyển cách hiệu sang người mua Nhóm Page Chương 12: Phân tích khả sinh lợi GVHD: TS.Nguyễn Thị Uyên Uyên o Doanh thu đo lường hoặc ước tính với độ xác hợp lý o Doanh thu ghi nhận thường tạo sự gia tăng tiền mặt, khoản phải thu, hoặc chứng khốn Trong điều kiện đó, tạo sự gia tăng hàng tồn kho hoặc tài sản khác, hoặc giảm nợ o Giao dịch tạo doanh thu sòng phẳng, với (hoặc nhiều) đối tác độc lập (không phải đối tác kiểm soát) o Các giao dịch tạo doanh thu không phụ thuộc vào việc hủy bỏ (như quyền trả lại hàng – right of return)  Sự không chắc chắn doanh thu Các công ty sử dụng khoản mục dự phịng để phản ánh khả khơng chắc chắn khả thu khoản phải thu từ đơn hàng trả chậm Một công ty sẽ điều chỉnh dựa tình công ty đảm bảo khả thu Khoản Phải Thu Việc điều chỉnh thận trọng hoặc sử dụng giả định tự hoặc lạc quan Khi khả thu khơng cịn đảm bảo cách chấp nhận được, thì thực tế cho phép quy trình chung để trì hoãn việc ghi nhận doanh thu thu tiền  Doanh thu có quyền trả lại hàng Khi người mua có quyền trả lại hàng, doanh thu ghi nhân vào thời điểm bán hàng thỏa mãn điều kiện sau: o Giá cố định hoặc xác định vào ngày bán hàng o Người mua toán cho người bán hoặc bị buộc tốn cho người bán (khơng phụ thuộc vào việc bán lại) o Người mua có tài sản kinh tế tách rời người bán o Việc trả lại hàng ước tính Nếu thỏa điều kiện trên, doanh thu bán hàng chi phí bán hàng ghi nhận bị giảm để phản ánh giá trị ước tính hàng bị trả lại chi phí liên quan; khơng thỏa điều kiện trên, việc ghi nhận doanh thu sẽ hoãn lại  Doanh thu từ nhượng quyền Các chuẩn mực kế toán cho tổ chức cho nhượng quyền yêu cầu rằng: Doanh thu từ phí nhượng quyền ghi nhận toàn dịch vụ vật chất hoặc điều kiện liên quan đến việc bán hàng thực đầy đủ hoặc người cho nhượng quyền thỏa mãn Điều cũng áp dụng cho phí nhượng quyền, doanh thu hỗn hợp mối quan hệ người cho nhượng quyền người nhượng quyền c Những điều chỉnh cần thiết Báo cáo thu nhập quan trọng phân tích định giá doanh nghiệp Tuy nhiên, xét phương diện nhà quản lý gắn bó chặt chẽ với thành quả, thu nhập Nhóm Page 10 Chương 12: Phân tích khả sinh lợi GVHD: TS.Nguyễn Thị Uyên Uyên Bảng 4: so sánh sự thay đởi chi phí qua năm Doanh thu Giá vốn hàng bán Chi phí lãi vay Chi phí bán hàng Chi phí quản lý doanh nghiệp Chi phí thuế 2011 100% 100% 100% 100% 2012 125% 128% 138% 250% 2013 143% 146% 68% 294% 100% 100% 138% 99% 160% 132% Trong bảng này, ta thấy rằng chi phí tăng đáng kể qua năm Cụ thể giá vốn hảng bán tăng 46%, chi phí bán hàng quản lý doanh nghiệp tăng 194% 60% Về cấu chi phí cơng ty khơng thay đởi nhiều, nhiên lãi ròng năm 2013 tăng 20% so với năm 2012 Do chúng tơi nhận xét rằng việc quản trị chi phí cơng ty tốt Giá vốn hàng bán a Khái niệm: o Giá vốn hàng bán hoặc dịch vụ cung cấp chi phí có tỷ trọng lớn hầu hết công ty, giá thực tế xuất kho số sản phẩm (gờm chi phí mua hàng doanh nghiệp thương mại) hoặc giá thành thực tế dịch vụ hoàn thành xác định tiêu thụ khoản khác tính vào giá vốn để xác định kết kinh doanh kỳ o Thực tế việc phân loại rõ ràng chi phí doanh nghiệp để phân bở vào giá vốn hàng bán, chi phí bán hàng quản lý doanh nghiệp chi phí lãi vay tương đối khó khăn phù thuộc nhiều vào chuẩn mực kế tốn mỡi quốc gia b Mục tiêu: o Cho thấy khả kiểm sốt chi phí doanh nghiệp (tốc độ tăng giá vốn so với tốc độ tăng doanh thu thuần) o Đánh giá cấu xu hướng biến động giá vốn hàng bán tại doanh nghiệp có phù hợp với mục tiêu hay chiến lược mà doanh nghiệp đặt hay không? c Phương pháp phân tích : o Có nhiều phương pháp xác định giá vốn hàng bán: phải cảnh giác với phương pháp mà doanh nghiệp lựa chọn, phân tích hiệu ứng việc lựa chọn phương pháp ảnh hưởng đến lãi ròng doanh nghiệp nào? Cụ thể công ty chọn phương pháp nhập trước xuất trước (FIFO) sẽ dẫn đến kết tài khác với công ty sử dụng phương pháp nhập sau xuất trước (LIFO): Nhóm Page 25 Chương 12: Phân tích khả sinh lợi GVHD: TS.Nguyễn Thị Uyên Uyên Để minh họa, so sánh tiêu chí tài hai cơng ty sử dụng phương pháp FIFO LIFO trường hợp giá tăng: LIFO Giá vốn hàng bán cao Lợi nhuận gộp thấp lãi rịng thấp Hàng tờn kho thấp Vịng quay hàng tờn kho cao Do đó, so sánh hai cơng ty với FIFO thấp cao cao cao thấp sách ghi nhận giá vốn hàng bán khác thì ta cần điều chỉnh khoản mục để đảm bảo sự tương thích o Dùng phương pháp tỷ trọng để phân tích tỷ trọng, cấu khoản mục chi phí giá vốn hàng bán để xác định khoản mục chủ yếu ảnh hưởng đến giá vốn hàng bán, giúp nhà quản trị nhận diện giá vốn hàng bán chi phí chiếm tỷ trọng cao nhất, chi phí bất thường để từ ảnh hưởng đến giá vốn hàng bán o Đưa nhận định, đánh giá, tìm hiểu nguyên nhân, tác động cấu xu hướng biến động Ở bước người phân tích phải kết hợp thêm việc sử dụng số chuyên biệt phân tích cho đáp ứng mục tiêu phân tích giá vốn hàng bán đề o Khuyến nghị, cảnh báo Bước 1: Đo lường lợi nhuận gộp o Lợi nhuận gộp = Doanh thu – Giá vốn hàng bán o Lợi nhuận gộp thước đo thành chủ yếu, đảm bảo khả chi trả chi phí cịn lại doanh nghiệp như: chi phí lãi vay, chi phí quản lý, chi phí bán hàng, chi phí nghiên cứu phát triển, trích lập dự phịng, chi phí trích trước… o Lợi nhuận gộp thay đởi khác ngành, quy mô đầu tư vốn… o Sử dụng phương pháp phân tích theo tỷ trọng so sánh Minh họa: lợi nhuận gộp RKW đơn vị sau Bảng lợi nhuận gộp RKW Tân Tiến RKW Doanh thu Lợi nhuận gộp Tân Tiến Nhóm Năm 2011 Năm 2012 Năm 2013 Số tiền Tỷ trọng Số tiền Tỷ trọng Số tiền Tỷ trọng 873.55 100% 1.093.042 100% 1.249.188 100% 118.552 14% 123.894 11% 146.849 12% Năm 2011 Năm 2012 Năm 2013 Page 26 Chương 12: Phân tích khả sinh lợi Số tiền Doanh thu Lợi nhuận gộp GVHD: TS.Nguyễn Thị Uyên Uyên Tỷ trọng 1,502,907 122,358 100% 8% Số tiền 1,429,420 96,659 Tỷ trọng 100% 7% Số tiền 1,570,633 115,173 Tỷ trọng 100% 7%  Lợi nhuận gộp công ty RKW tương đối ổn định qua năm Do đặc thù ngành nên lợi nhuận gộp công ty mức 10% Tuy nhiên so sánh với công ty Tân Tiến thì ta thấy rằng khả tạo lợi nhuần gộp RKW tốt nhiều Qua chúng tơi nhận xét khả kiểm sốt chi phí RKW tốt Bước 2: Phân tích thay đổi lợi nhuận gộp o Tập trung phân tích nhân tố ảnh hưởng đến doanh thu giá vốn, từ ảnh hưởng đến lợi nhuận gộp o Phân tích độ nhạy cảm lợi nhuận gộp giá bán thay đổi để thấy mức độ tác động giá bán o Thực tế vì hạn chế số liệu đặc biệt trường hợp công ty kinh doanh nhiều mặt hàng nhiều lĩnh vực nên việc phân tích rõ ràng chi tiết biến động lợi nhuận gộp mỗi mặt hàng hàng khó khăn Bước 3: Giải thích thay đởi lợi nhuận gộp o Nhận diện nguyên nhân dẫn đến thay đổi lợi nhuận gộp do: + Tăng (giảm) sản lượng hàng bán + Tăng (giảm) giá bán + Tăng (giảm) chi phí đơn vị sản phẩm o Phân tích lý tăng (giảm) sản lượng hàng bán ra: nhu cầu thị trường giảm sút (tăng trưởng) hay sản phẩm giai đoạn cuối (tăng trưởng) chu kỳ sống, chiến lược kinh doanh, đối thủ cạnh tranh, giá bán… o Phân tích lý tăng (giảm) giá bán: cung sản phẩm thị trường vượt (chưa đáp ứng) cầu, chiến lược giá cơng ty nhằm dành thị phần… o Phân tích lý tăng (giảm) định mức chi phí đơn vị sản phẩm: giá nguyên vật liệu, chi phí khấu hao… o Khi phân tích lý thay đởi lợi nhuận gộp, cần lưu ý đến nhân tố biến động bất thường số khoản mục chịu tác động nhiều phương pháp hạch toán kế toán như: chi phí khấu hao, hạch tốn hàng tờn kho Nhóm Page 27 Chương 12: Phân tích khả sinh lợi GVHD: TS.Nguyễn Thị Uyên Uyên o Phân tích định phí biến phí: đánh giá tỷ trọng xu hướng thay đởi tỷ trọng định phí giá vốn; so sánh mức độ tăng trưởng doanh thu với mức độ gia tăng chi phí khấu hao (quyết định đầu tư) để đánh giá hiệu đầu tư doanh nghiệp o Những vấn đề lưu ý việc hạch tốn chi phí khấu hao: phương pháp trích khấu hao, tính phù hợp phương pháp loại tài sản o Những vấn đề lưu ý việc hạch tốn hàng tờn kho: phương pháp hạch tốn chi phí hàng tờn kho khác ảnh hưởng đến lợi nhuận gộp khác (phương pháp FIFO, LIFO, bình quân gia quyền) Bên cạnh đó, chi phí giá vốn hàng bán hình thành từ chi phí nguyên vật liệu trực tiếp, chi phí nhân cơng trực tiếp, chi phí sản suất chung Do đó, phân tích sự thay đởi đơn giá giá vốn hàng bán, sẽ phân tích nguyên nhân gây nên sự thay đổi nhân tố cấu thành nên giá vốn 1.1 Chi Phí nguyên vật liệu trực tiếp: Chi phí phản ánh chi phí nguyên liệu, vật liệu sử dụng trực tiếp cho hoạt động sản xuất sản phẩm, thực dịch vụ ngành công nghiệp, xây lắp, nông, lâm, ngư nghiệp, giao thông vận tải, bưu diện, kinh doanh khách sạn, du lịch, dịch vụ khác Nguyên nhân dẫn đến sự thay đởi chi phí ngun vật liệu trực tiếp: o Biến động giá nguyên vật liệu trực tiếp Sự biến động anh hường tư tình hình giới nước Những cú sốc giá dầu giới Tuy nhiên cũng nên lưu ý liệu rằng có phải cơng ty trả chậm hàng cho nhà cung cấp dẫn đến tình trạng nhà cung cấp tăng giá không muốn bán hàng cho công ty Một lý khác đến từ việc lượng cầu hàng hóa cơng ty tăng cơng ty khơng có đủ lượng ngun vật liệu cần thiết, dẫn đến việc cơng ty cần lúc lượng lớn nguyên vật liệu giá nguyên vật liệu tăng Để làm điều này, vịng quay hàng tờn kho theo tháng hoặc theo q Nếu vịng quay hàng tồn kho tăng mạnh xem xét tờn chi phí ngun vật liệu khơng đủ đáp ứng thì cũng dấu hiệu o Biến động số lượng nguyên vật liệu tiêu hao Nguyên nhân xuất phát từ định mức sản xuất hoặc máy móc thiết bị cũ kĩ Trong trường hợp xem báo cáo xuất nhập tờn hàng tháng hoặc hàng q, từ tính lượng ngun vật liệu tiêu hao 1.2 Chi phí nhân cơng trực tiếp Nhóm Page 28 Chương 12: Phân tích khả sinh lợi GVHD: TS.Nguyễn Thị Uyên Uyên Chi phí phản ánh chi phí nhân cơng trực tiếp tham gia vào hoạt động sản xuất, kinh doanh ngành công nghiệp, xây lắp, nông, lâm, ngư nghiệp, dịch vụ (Giao thông vận tải, bưu viễn thơng, du lịch, khách sạn, tư vấn, .) Chi phí nhân cộng trực tiếp bao gồm khoản phải trả cho người lao động trực tiếp sản xuất sản phẩm, thực dịch vụ thuộc danh sách quản lý doanh nghiệp cho lao động th ngồi theo loại cơng việc, như: Tiền lương, tiền công, khoản phụ cấp, khoản trích theo lương (Bảo hiểm xã hội, bảo hiểm y tế, kinh phí cơng đồn) Ngun nhân dẫn đến sự thay đởi chi phí nhân cơng trực tiếp: - Thay đổi suất lao động đo bằng lượng thời gian để sản xuất đơn vị sản phẩm bắt ng̀n từ ngun nhân sau: o o o o Cơ cấu lao động: nhân công có tay nghề cao tay nghề thấp Tình trạng máy móc thiết bị Chất liệu nguyên vật liệu sử dụng Chính sách trả lương Cụ thể sách trả lương trả thời gian công nhân làm việc mà không liên quan đến số lượng thành phẩm thì khơng thể khuyến khích cơng nhân làm việc gây nên lượng thời gian nhàn rỡi lớn Chính sách trả lương nên gắn với lượng sản phầm tạo ra, điều sẽ hợp lý cơng nhân có bậc cao thì sẽ tạo nhiều sản phẩm lương họ sẽ cao nhân cao có tay nghề thấp Bên cạnh đó, nhân cơng có thay nghề cao sẽ tạo sản phẩm có chất lượng cao nên sách lương cũng nên cân nhắc việc cơng nhân có bậc cao sẽ có đơn giá tiền lương cao o Biện pháp quản lý sản xuất - Thay đổi đơn giá tiền lương o Do đơn giá tiền lương thay đổi bậc tay nghề o Do cấu lao động thay đổi - Thay đổi thời gian nhàn rỗi công nhân o Nguyên nhân ngừng sản suất vì đình công, hoặc số ngày nghỉ lễ tăng (tết) 1.3 Chi phi sản suất chung: Đây chi phí phục vụ sản xuất, kinh doanh chung phát sinh phân xưởng, phận, đội, công trường, phục vụ sản xuất sản phẩm, thực dịch vụ, gồm: Lương nhân viên quản lý phân xưởng, phận, đội; khoản trích bảo hiểm xã hội, bảo hiểm y tế, kinh phí Nhóm Page 29 Chương 12: Phân tích khả sinh lợi GVHD: TS.Nguyễn Thị Un Un cơng đồn tính theo tỷ lệ quy định tiền lương phải trả nhân viên phân xưởng, phận, đội sản xuất; Riêng hoạt động kinh doanh xây lắp, khoản trích bảo hiểm xã hội, bảo hiểm y tế, kinh phí cơng đồn cịn tính lương công nhân trực tiếp xây, lắp, nhân viên sử dụng máy thi công nhân viên quản lý đội (Thuộc danh sách lao động doanh nghiệp); khấu hao TSCĐ dùng cho phân xưởng, phận sản xuất; chi phí vay vốn hố tính vào giá trị tài sản trình sản xuất dở dang; chi phí sửa chữa bảo hành cơng trình xây lắp chi phí khác liên quan tới hoạt động phân xưởng, phận, tổ, đội sản xuất, Nguyên nhân dẫn đến sự thay đổi chi phí sản xuất chung: o o o o Lương sản xuất phân xưởng Công cụ dụng cụ phục vụ phân xưởng Khẩu hao tài sản cố định Các khoản mục chi phí khác điện nước… Bước 4: Đưa khuyến nghị, cảnh báo cho doanh nghiệp việc kiểm sốt chi phí, chiến lược kinh doanh, chiến lược đầu tư phù hợp Phần trăm 2013 Giá vốn hàng bán Chi phí nhân cơng trực tiếp Chi phí sản xuất chung Chi phí nguyên vật liệu trực tiếp Nhìn vào bảng 1,107,705.95 4,650.62 40,940.06 0,772.74 99,288.75 6,890.75 967,477.14 6,987.13 ta thấy rằng sự thay đổi 2012 Thay đổi 97 13 3,055.33 14% 167.32 0% 2,398.00 2% 83 13 0,490.01 16% chi phí giá vốn hàng bán chủ yếu đến từ sự thay đởi chi phí ngun vật liệu trực tiếp Ngun nhân giá nguyên vật liệu giới tăng Tiếp theo tiếp tục sâu phân tích chi phí sản xuất chung chi phí nhân cơng trực tiếp mặc dù hai loại chi phí khơng biến đởi nhiều Bảng chi phí nhân cơng trực tiếp Chi phí nhân cơng trực tiếp Lương phụ cấp 0,788 Lương tháng 13 4,268 Thưởng 303 Nhóm 2012 31,866 3,648 3,502 2013 Thay đởi Phần trăm 1,077.6 4% (620.16 ) -15% 3,198.8 1054% Page 30 Chương 12: Phân tích khả sinh lợi GVHD: TS.Nguyễn Thị Uyên Uyên Bao hiểm xã hội 158.9 2,407 2,566 Khác 7% 223.2 993 1,217 22% Nhìn vào bảng ta thấy rằng công ty có sự thay đởi đáng kể sách lương Cụ thể sách thưởng, cơng ty áp dụng việc thưởng theo mức sản xuất khuyến khích cơng nhân mặc dù có sự giảm nhẹ thưởng tháng 13 Chúng nhận xét sách lương hay tâm lý thi việc lương tháng 13 điều hiển nhiên tất công ty theo luật lao động Và việc áp dụng thưởng theo suất có tác động biên lớn mặc dù tởng chi phí khơng thay đởi nhiều lại có tác động tích cực Bảng chi phí sản xuất chung 2012 5,2 Chi phí nâng cấp 17 2013 chênh lệch 6,392 3,3 Sửa chữa bảo trì 75 01 Chi phi vận hành 69 1,949 ) 2,908 ) 6,806 4) 1 6,864 6) 9,171 56 8,258 19,6 96 5% 5,80 7,961 -10% 47 32,4 Khấu hao 34% (77 8,6 Tiền điện -10% 3,57 4,183 7,6 96 -53% (76 10,6 Tiền thuê -42% (3,294 7,5 Lương 12 Chi phí quản lý khác 41 23% (1,427 6,2 Công cụ dụng cụ Phần trăm 1,17 18% (1,735 ) -9% (1 Bảo hiểm tài sản 23 308 5) -5% Mặc dù tởng chi phí sản xuất chung tăng không đáng kể nhiên nhìn vào chi tiết khoản mục chúng tơi thấy rằng có nhiều khoản mục tăng nguyên nhân sau: o Cơng ty nâng cấp máy móc máy móc mua sử dụng vài năm o Tiền lương tăng cơng ty áp dụng sách nhằm khuyến khích sản xuất o Tiền thuê tăng năm công ty co thuê thêm phân xưởng nhằm mục đích mở rộng hoạt động kinh doanh Nhóm Page 31 Chương 12: Phân tích khả sinh lợi GVHD: TS.Nguyễn Thị Uyên Uyên o Tiền điện tăng nhiều giá điện tăng 5% bên cạnh công ty mở rộng sản xuất kinh doanh Mặc dù có khoản mục chi phí tăng nhiên công ty cũng cắt giảm đáng kể khoản mục không cần thiết công cụ dụng cụ sử dụng, chi phí sửa chữa bảo trì máy móc Qua nhận xét rằng việc quản trị chi phí cơng ty tốt Chi phí bán hàng: a Khái niệm: Chi phí bán hàng chi phí phát sinh trình bán hàng hay để bán hàng (chi phí quảng cáo, trả hoa hờng bán hàng ) hoặc chi phí phân phối Chi phí bán hàng dạng chi phí hoạt động chi phí thường xuyên giá trị bao bì, chi phí nghiên cứu thị trường, quảng cáo, giới thiệu SP, bảo hành sản phẩm b Phương pháp phân tích:  Mối quan hệ chi phí bán hàng doanh thu o Cơng thức Chi phí bán hàng Doanh thu o Người phân tích cần xem xét tỷ trọng chi phí bán hàng doanh thu công ty, đồng thời so sánh tỷ trọng qua năm cũng so sánh với đối thủ cạnh tranh ngành Chi phí bán hàng doanh thu khơng giống ngành công ty Tuỳ theo ngành nghề kinh doanh khác mà chi phí bán hàng khác o Người phân tích tập trung vào khoản mục chi phí chủ yếu cần lưu ý tới sự khác biệt khoản mục chi phí bán hàng cơng ty với đối thủ cạnh tranh ngành chi phí quảng cáo, chi phí hoa hờng, chi phí vận chuyển,… Một số cơng ty có chi phí bán hàng chủ yếu hoa hờng có tính biến đởi cao, môt số công ty khác lại ổn định o Khi phân tích, người phân tích nên tập trung sự ý vào việc có gia tăng chi phí bán hàng có tạo sự gia tăng doanh thu hay khơng Ngồi số trường hợp cần lưu ý khơng thiết chi phí bán hàng tăng thì doanh thu phải tăng (chẳng hạn thị trường bảo hịa, cơng ty cần gia tăng quảng cáo nhằm giữ thị phần hoặc tung sản phẩm mới, công ty phải gia tăng quảng cáo tiếp thị cho sản phẩm doanh thu khơng tăng tương ứng) Nhóm Page 32 Chương 12: Phân tích khả sinh lợi GVHD: TS.Nguyễn Thị Uyên Uyên o So sánh tốc độ tăng trưởng chi phí bán hàng tốc độ tăng trưởng doanh thu nhằm qua thấy hiệu việc gia tăng chi phí bán hàng Đánh giá chi phí nợ xấu  o Khi phân tích chi phí bán hàng, người phân tích đưa chi phí nợ xấu vào phân tích thay vì để phân tích khoản mục chi phí quản lý doanh nghiệp vì chi phí nợ xấu xem chi phí tiếp thị thơng qua việc cơng ty thực sách bán chịu cho khách hàng mình Vì phân tích phải đánh giá việc thực sách bán chịu có mang lại hiệu hay khơng hay phải chịu thêm chi phí nợ xấu phát sinh Mức độ chi phí nợ xấu có liên quan đến việc trích lâp dự phịng Vì việc đánh giá mối quan hệ khoản phải thu dự phịng nợ khó địi sẽ phân tích chi phí nợ xấu cách hiệu o Cơng thức: Dự phịng khoản phải thu khó địi Các khoản phải thu Đánh giá xu hướng hiệu chi phí tiếp thị tương lai  o Chi phí tiếp thị bao gờm chi phí như: chi phí quảng cáo, chi phí nghiên cứu phát triển R&D,… o Cơng thức Chi phí tiếp thị Chi phí bán hàng o Phân tích số nhằm đo lường lợi ích tương lai từ chi phí này, khả làm gia tăng doanh thu tương lai, nhiên việc đánh giá lợi ích từ chi phí cực kỳ khó khăn - Tình huống: Cơng ty TNHH RKW Lotus Chi phí bán hàng công ty TNHH RKW Lotus (Đvt: đồng) Chi tiêu Năm 2012 Năm 2013 Biến động 2012 2013 14.58% 17.48% Doanh thu 1,094,591,447,569 1,254,188,493,032 Chi phí bán hàng 23,543,545,406 27,657,950,729 Tỷ trọng % (CPBH/DT) 2.15% 2.21% Chi phí bán hàng công ty RKW Lotus năm 2013 27,66 tỷ đồng, tăng 17,5% so với năm 2012 Tuy nhiên tỷ trọng chi phí bán hàng so với doanh thu trì ổn định qua năm, mức khoảng 2% Điều phù hợp với tốc độ tăng trưởng doanh thu công ty (tăng 14,63%) Trong bối cảnh kinh tế khó khăn, cơng ty gia tăng chi phí bán hàng để giữ vững thị phần đảm bảo cho việc tăng trưởng doanh thu Tỷ trọng khoản mục chi phí bán hàng (Đvt: Nhóm Page 33 Chương 12: Phân tích khả sinh lợi GVHD: TS.Nguyễn Thị Uyên Uyên đồng) Năm 2012 Tỷ trọng % Năm 2013 Tỷ trọng % 16,046,961,3 18,720,600,0 79 68.16% 22 67.69% Hoa hồng cho khách 1,558,973,2 2,899,488,1 hàng 23 6.62% 39 10.48% 772,505,0 755,101,2 Hàng mẫu 66 3.28% 66 2.73% 287,384,0 Chi phí khác 06 1.22% 265,106,055 0.96% Quà tăng cho khách 45,290,0 97,475,1 hàng 70 0.19% 15 0.35% 1,486,239,2 Chi phí nhân viên 61 6.31% 1,681,120,411 6.08% 2,173,044,1 2,494,143,2 Phí bảo hành 20 9.23% 97 9.02% 58,273,6 Thuế mơi trường 00 0.25% 0.00% Phí vận chuyển nước 587,020,9 65,686,7 ngồi 36 2.49% 94 1.68% Phí vận chuyển 194,732,0 42,790,4 nước 88 0.83% 43 0.88% Chi phí QC 131,466,9 6,439,1 Marketing 23 0.56% 87 0.13% 201,654,7 Chi phí sx hàng mẫu 35 0.86% 0.00% Tổng 23,543,545,406 27,657,950,729 Xét cấu khoản mục chi phí bán hàng thì tỷ trọng khoản mục Phí XK hàng hóa so với tởng chi phí bán hàng trì ởn định, phí xuất hàng hóa ln Nhóm Page 34 Chương 12: Phân tích khả sinh lợi GVHD: TS.Nguyễn Thị Uyên Uyên chiếm tỷ trọng cao khoảng 68% Điều phù hợp với hoạt động sản xuất kinh doanh công ty doanh thu xuất chiếm đến 98% tổng doanh thu Tuy nhiên năm 2013, khoản hoa hờng bán hàng có mức tăng cao đến 85% so với năm 2012 Trong bối cảnh tình hình kinh tế gặp nhiều khó khăn, việc tiêu thụ thị trường khó khăn với sự cạnh tranh gay gắt đối thủ thị trường, công ty cần phải gia tăng khoản mục hoa hồng cho người mua để đảm bảo tăng trưởng doanh số Chính sách bán hàng mang lại hiệu tích cực giúp doanh thu công ty tăng trưởng Đặc biệt, cơng ty khơng phát sinh chi phí nợ xấu năm vừa qua Điều cho thấy sách bán hàng cơng ty mang lại hiệu tốt, góp phần thúc đẩy tăng trưởng doanh số, đồng thời vẫn đảm bảo chất lượng khoản mục phải thu Chi phí quản lý doanh nghiệp a Khái niệm: Chi phí quản lý doanh nghiệp chi phí biểu bằng tiền hao phí lao động sống lao động vật hóa mà doanh nghiệp bỏ để thực công tác quản lý bao gồm: quản lý kinh doanh, quản lý hành quản lý khác Xét mặt chất, chi phí phục vụ gián tiếp cho hoạt động sản xuất kinh doanh Nó đảm bảo cho trình hoạt động sản xuất kinh doanh doanh nghiệp tiến hành cách bình thường Đây chi phí tương đối ởn định Chi phí quản lý doanh nghiệp gồm khoản sau: o Chi phí nhân viên quản lý doanh nghiệp: gờm khoản tiền lương khoản phụ cấp, ăn ca phải trả cho lãnh đạo, cán nhân viên phịng ban khoản trích bảo hiểm xã hội, bảo hiểm y tế, kinh phí cơng đồn o Chi phí vật liệu phục vụ cho quản lý doanh nghiệp o Chi phí dụng cụ, đờ dùng phục vụ cho phận quản lý doanh nghiệp o Chi phí khấu hao TSCĐ phục vụ chung cho toàn doanh nghiệp nhà văn phòng, vật kiến trúc, phương tiện vận tải, thiết bị truyền dẫn, thiết bị văn phòng… o Thuế, phí, lệ phí thuế mơn bài, thuế nhà đất khoản phí khác o Chi phí dự phịng dự phịng phải thu khó địi o Chi phí dịch vụ mua phục vụ cho phận quản lý doanh nghiệp như: chi phí điện, nước, điện thoại, fax, chi phí sửa chữa TSCĐ, tiền thuê nhà làm văn phịng… o Chi phí khác bằng tiền chi để phục vụ cho hoạt động quản lý doanh nghiệp như: chi phí tiếp khách cho phận quản lý doanh nghiệp, chi phí tở chức hội nghị, hội họp, cơng tác phí, chi phí kiểm tốn… b Phương pháp phân tích:  Mối quan hệ chi phí quản lý doanh nghiệp doanh thu Nhóm Page 35 Chương 12: Phân tích khả sinh lợi GVHD: TS.Nguyễn Thị Un Un o Cơng thức: Chi phí quản lý doanh nghiệp Doanh thu o Người phân tích cần xem xét tỷ trọng chi phí quản lý doanh nghiệp doanh thu công ty, đồng thời so sánh tỷ trọng qua năm, nhận xét xu hướng biến động chi phí này, tăng hay giảm, ổn định hay không để thấy hiệu việc quản lý chi phí quản lý doanh nghiệp Người phân tích cũng cần so sánh với đối thủ cạnh tranh ngành để xem xét chi phí cơng ty có cao hay thấp o Đờng thời chi phí quản lý doanh nghiệp xếp vào chi phí cố định nên phân tích cần xem xét sự biến động thành phần chi phí Điều sẽ giúp xác định yếu tố chiếm tỷ trọng cao ảnh hưởng mạnh đến sự biến động chi phí quản lý doanh nghiệp Từ giúp cơng ty xác định ngun nhân đưa biến pháp khắc phục cách hiệu - Tình huống: Cơng ty TNHH RKW Lotus Chi phí quản lý doanh nghiệp cơng ty TNHH RKW Lotus (Đvt: đồng) Chi tiêu Năm 2012 Năm 2013 Doanh thu Chi phí quản lý doanh nghiệp Tỷ trọng % (CPQLDN/DT) 1,094,591,447,56 42,379,562,92 3.87% 1,254,188,493,032 50,068,757,48 3.99% Biến động 2012 2013 14.58% 18.14% Cũng chi phí bán hàng, chi phí quản lý doanh nghiệp công ty RKW chiếm tỷ trọng thấp so với tổng doanh thu, trì ổn định qua năm mức khoảng 4% Việc gia tăng chi phí quản lý doanh nghiệp năm 2013 nhằm đáp ứng với mức tăng trưởng doanh thu Tuy nhiên mức tăng cao thường xem khoản mục chi phí cố định nên cơng ty cần xem xét nguyên nhân khiến cho chi phí quản lý doanh nghiệp cơng ty gia tăng Tỷ trọng khoản mục chi phí QLDN (Đvt: đờng) Chi phí nhân viên Nhóm Năm 2012 Tỷ trọng 9,755,031,609 23.02% Năm 2013 11,809,186,0 62 Tỷ trọng 23.59% Page 36 Chương 12: Phân tích khả sinh lợi Chi phí văn phịng Chi phí điện thoại, internet, điện Chi phí khấu hao Thuế, phí Phí tư vấn kiểm tốn Phí ngân hàng Phí du lịch GVHD: TS.Nguyễn Thị Uyên Uyên 610,550,746 1.44% 600,657,623 1.42% 1,413,728,500 622,291,946 1,869,426,808 2,236,533,5 38 2,280,858,203 22,990,483,95 Phí quản lý phí khác 42,379,562,92 Tổng Tỷ trọng hầu hết thành phần thuộc 592,015,6 66 1.18% 798,235,791 1.59% 1,755,717,5 3.34% 03 3.51% (12,281,19 1.47% 5) -0.02% 3,534,306,9 4.41% 26 7.06% 2,524,839,7 5.28% 54 5.04% 2,431,829,4 5.38% 94 4.86% 26,634,907,4 54.25% 81 53.20% 50,068,757,4 82 chi phí quản lý doanh nghiệp công ty trì ổn định qua năm Điều cho thấy hiệu quản lý chi phí công ty tốt Trong khoản mục chi phí quản lý doanh nghiệp thì chi phí nhân viên chiếm tỷ trọng cao, cũng điều phù hợp với hầu hết công ty Tuy nhiên cần ý đến mức tăng tuyệt đối khoản mục chi phí nhân viên cũng phí quản lý phí khác vì hai khoản mục có mức tăng cao năm 2013 với 2,05 tỷ đồng 3,64 tỷ đồng Nhằm gia tăng hiệu việc quản lý chi phí, cơng ty cải thiện bằng cách tiết giảm khoản mục chi phí Lãi vay a Cơng thức tính: Một cơng cụ hữu ích phân tích chi phí nợ vay tín dụng thường trực cơng ty lãi suất có hiệu lực bình qn, tính: Tởng lãi vay Tởng nợ phải trả bình quân o Công thức cho biết tỷ lệ phần trăm lãi vay tổng nợ phải trả bình quân Cho biết công ty vay đồng nợ phải trả bình quân, công ty phải trả đồng chi phí lãi vay o Đánh giá lãi suất vay công ty cao hay thấp, so với công ty cùng ngành o Xu hướng biến động lãi suất vay công ty lên hay xuống, ổn định hay không o Đánh giá khả thu hút nguồn tài trợ công ty cao hay thấp Uy tín cơng ty việc thu hút nguồn tài trợ o Đánh giá độ rủi ro công ty xu hướng nợ vay cao, lãi suất cao o Đánh giá khả cơng ty trả nợ hay khơng, dễ dàng hay khó khăn Nhóm Page 37 Chương 12: Phân tích khả sinh lợi GVHD: TS.Nguyễn Thị Uyên Un o Đối với cơng ty xem xét nên tiếp tục vay hay không để đầu tư; nên trả bớt nợ vay hay không, so sánh với tỷ suất sử dụng vốn khác, công ty định nên tài trợ ng̀n vốn để đầu tư Đối với nhà đầu tư đánh giá độ rủi ro công ty, đánh giá tính hiệu việc thu hút vốn tài trợ b Phương pháp phân tích: o Xác định chi phí lãi vay, có khoản lãi vay q hạn hay không o Xác định nợ phải trả bình quân: trung bình năm (trung bình trọng số theo thời gian) khoản: vay nợ ngắn hạn, nợ dài hạn đến hạn trả, nợ dài hạn o Xem xét tính ởn định khoản nợ, nợ nhiều hay Thuế thu nhập doanh nghiệp a Cơng thức tính: Chi phí thuế thu nhập Lợi nhuận trước thuế o Công thức cho biết tỷ lệ phần trăm chi phí thuế thu nhập lợi nhuận trước thuế Công ty làm đồng lợi nhuận trước thuế thì công ty phải nộp đồng chi phí thuế thu nhập cho quan thuế o Đánh giá tỷ suất thuế phải nộp cho quan thuế cao hay thấp, so với công ty cùng ngành, so với lãi suất theo luật định o Xu hướng biến động tỷ suất thuế lên hay xuống, ổn định hay không theo thời gian o Đánh giá cơng ty có khoản ưu đãi thuế hay khơng o Đánh giá hiệu quản lý thuế cao hay thấp o Đánh giá cơng ty có sử dụng chiêu thức để lách thuế hay khơng Tính mặt việc sử dụng chiêu thức (công ty có bị rủi ro khơng tốn thuế hoặc hiệu nộp thuế hơn) o Đánh giá thay đởi luật thuế thì có ảnh hưởng tốt hay xấu đến chi phí thuế, tỷ suất thuế công ty Đối với công ty, đánh giá để đưa định có nên sử dụng chiêu thức để giảm thiểu chi phí thuế, tăng lợi nhuận hay để chi phí thuế theo xu hướng để có thu nhập tốt hơn, tăng lợi nhuận trước thuế, tăng lợi nhuận sau thuế Đối với nhà đầu tư, đánh giá công ty quản lý tốt chi phí thuế hay chưa b o o o Phương pháp phân tích Xác định chi phí thuế thu nhập Xác định lợi nhuận trước thuế Xem xét tính ởn định, xu hướng tỷ suất thuế theo thời gian; chế độ quản lý thuế có ảnh hưởng gì đến cơng ty Nhóm Page 38 Chương 12: Phân tích khả sinh lợi GVHD: TS.Nguyễn Thị Uyên Uyên o Phải thấy tác động sách thuế đến hành vi công ty, đến động ghi nhận thu nhập công ty Một số tác động như:  Khi công ty miễn giảm thuế hay có sách hỡ trợ khác thuế Cơng ty có xu hướng thởi phờng doanh thu, giảm chi phí, đẩy lợi nhuận tăng lên, mặt vừa không tốn thêm khoản thuế phải nộp, mặt vừa “làm đẹp” báo cáo tài vừa thu hút nguồn vốn đầu tư tài trợ vốn  Khi công ty đa ngành nghề, vừa đầu tư ngành nghề ưu đãi thuế ngành nghề không ưu đãi, cơng ty có xu hướng chuyển lợi nhuận thu từ ngành khơng ưu đãi sang ngành có ưu đãi thuế để giảm bớt chi phí thuế TNDN  Khi cơng ty có nhiều nơi sản xuất, vừa đầu tư vùng khơng có ưu đãi thuế, vừa đầu tư vùng có ưu đãi thuế, cơng ty có xu hướng chuyển lợi nhuận thu từ nơi khơng ưu đãi sang nơi có ưu đãi thuế để giảm bớt chi phí thuế TNDN  Khi cơng ty khơng miễn giảm thuế hay hồn tồn khơng có sách hỡ trợ khác thuế Cơng ty có xu hướng thởi phờng chi phí, giảm doanh thu, đưa lợi nhuận giảm xuống, để làm giảm chi phí thuế, đưa lợi nhuận sau thuế tăng lên Tình huống: Công ty TNHH RKW Lotus  2013 2012 Thu nhập trước thuế 72,421,088,823 59,935,776,219 Thuế TNDN 14,894,482,088 11,136,966,804 Tỷ lê thuế TNDN/LNTT 20.57% 18.58% Cơng ty RKW Lotus có nghĩa vụ nộp thuế thu nhập doanh nghiệp theo thuế suất 25% tính thu nhập chịu thuế Tuy nhiên thuế suất hiệu lực công ty năm 2013 20,57%, có nghĩa với 100 đờng lợi nhuận trước thuế thì công ty phải nộp 20 đồng cho quan thu thuế Điều có nhờ cơng ty tận dụng tốt sách ưu đãi đầu tư cơng ty có vốn đầu tư nước giai đoạn đầu tư ban đầu Tuy nhiên thấy rằng, tỷ lệ thuế hiệu lực doanh nghiệp có xu hướng ngày tăng Điều khiến cho thuế TNDN phải nộp công ty gia tăng Nhóm Page 39 ... Phương pháp phân tích 39 Page Chương 12: Phân tích khả sinh lợi GVHD: TS.Nguyễn Thị Uyên Uyên CHƯƠNG 12 : PHÂN TÍCH KHẢ NĂNG SINH LỢI PHẦN PHÂN TÍCH LÃI RỊNG Mục tiêu a Phân tích chất...Chương 12: Phân tích khả sinh lợi GVHD: TS.Nguyễn Thị Uyên Uyên DANH SÁCH NHÓM Stt Họ tên Chữ kí Nhóm Page Chương 12: Phân tích khả sinh lợi GVHD: TS.Nguyễn Thị Un Un Muc luc PHẦN PHÂN TÍCH LÃI... a Phân tích chất lượng lãi rịng .4 b Phân tích tính bền vững lãi rịng .6 Phương pháp nội dung phân tích a Phương pháp phân tích b Nội dung phân tích