Phân tích các chỉ số nguyên nhân hoạt động hiệu quả của công ty coteccon

BÀI TẬP TÀI NHĨM MƠN: Phân tích hoạt động kinh doanh Bài tập: Phân tích số nguyên nhân hoạt động hiệu công ty Coteccon Giảng viên: Nguyễn Thị Thanh Hải I.CHỈ SỐ HIỆU QUẢ KINH DOANH CHUNG: Phân tích ROA Bảng: Chỉ số tỷ suất sinh lời tài sản COTECCONS qua hai năm 20172018 Đơn vị: % Chỉ số Năm 2017 Năm 2018 ROA 10.41 8.98 ROA công ty hai năm cao trung bình ngành, đặc biệt vào năm 2017 số ROA gấp hai lần trung bình ngành Điều cho thấy khả sinh lợi vượt trội COTECCONS xứng đáng công ty xây dựng số Việt Nam CTD có hiệu sử dụng tài sản cố định cao ổn định, công ty kiếm nhiều tiền lượng đầu tư Vốn tự có cơng ty không đủ để tài trợ cho tài sản cố định mà số lớn nhiều cho thấy hiệu sử dụng vốn vượt trội COTECCONS Phân tích lợi nhuận tổng tài sản (ROA) theo Dupont ROA= * Lợi nhuận sau thuế năm 2017 Lợi nhuận sau thuế năm 2018 1,652,679,229,340 1,510,407,549,274 Doanh thu kinh doanh năm 2017 Doanh thu kinh doanh năm 2018 27,153,453,093,560 28,560,857,297,395 Tài sản bình quân năm 2017 Tài sản bình quân năm 2018 15,877,318,063,428 16,823,061,946,342 ROA2017 = * = Tỷ suất doanh lợi * Số vòng quay TS =* = 0.0609 * 1.7102 = 10.41% ROA2018 = * = Tỷ suất doanh lợi * Số vòng quay TS =* = 0.0529 * 1.6977 = 8.98% ROA2017 10.41% ROA2018 8.98% (ROA công ty CPXD đầu tư Tuấn Lộc) ROA2017 10.92% ROA2018 8.71% Theo mô hình Dupont, số ROA cơng ty mức cao tỷ suất doanh lợi lớn 50% số vịng quay tài sản tương đối lớn, thể hiệu sử dụng tài sản công ty tốt Năm 2017 ROA mức 10.41% ROA năm 2018 giảm so với năm 2017 1.43% Ở công ty đối thủ (công ty Tuấn Lộc), mức giảm ROA từ 2017 sang đến 2018 lớn nhiều so với Coteccon: từ 10.92% xuống 8.71% Tỷ suất lợi nhuận tổng tài sản tăng chủ yếu ảnh hưởng hiệu suất sử dụng tài sản giảm mạnh qua năm Như để tăng tỷ suất lợi nhuận tổng tài sản, nhà quản trị phải thực phân bổ tài sản hợp lý nhằm tăng hiệu sử dụng tài sản qua trì ROA mức cao Phân tích ROE Bảng: Chỉ số tỷ suất sinh lời VCSH COTECCONS qua hai năm 20172018 Đơn vị: % Chỉ số Năm 2017 Năm 2018 ROE 22.62 18.97 Chỉ số phản ánh khả sinh lời VCSH CTD năm 2017 mức cao 22.62% năm 2018 18.97%, giảm 3.65% Đây mức cao đa phần doanh nghiệp ngành, thể hiệu việc sử dụng vốn công ty tốt Nguyên nhân kết lợi nhuận tăng trưởng tốt năm 2016, CTD trình đại hội nâng cổ tức chi trả tiền mặt lên 55% Các công ty xây dựng thường sử dụng lượng vốn vay lớn tài trợ cho hoạt động kinh doanh, ROA thể tốt hiệu hoạt động ngành so với số ROE Phân tích lợi nhuận vốn chủ sở hữu (ROE) theo Dupont ROE = ** Lợi nhuận sau thuế năm 2017 Lợi nhuận sau thuế năm 2018 1,652,679,229,340 1,510,407,549,274 Doanh thu kinh doanh năm 2017 Doanh thu kinh doanh năm 2018 27,153,453,093,560 28,560,857,297,395 Tài sản bình quân năm 2017 Tài sản bình quân năm 2018 15,877,318,063,428 16,823,061,946,342 VCSH năm 2017 7,306,687,848,619 VCSH năm 2018 7,962,493,198,894 ROE2017 = ** = Tỷ suất doanh lợi * Số vòng quay TS * Hệ số TS / VCSH = ** = 0.0609 * 1.7102 * 2.1729 = 22.62% ROE2018 = ** = Tỷ suất doanh lợi * Số vòng quay TS * Hệ số TS / VCSH =** = 0.0529 * 1.6977 * 2.1128 = 18.97% ROE2017 22.62% ROE2018 18.97% (ROE công ty CPXD đầu tư Tuấn Lộc) ROE2017 19.41% ROE2018 15.87% Dựa vào mơ hình Dupont xác đinh mức độ ảnh hưởng nhân tố đến tỷ suất lợi nhuận vốn chủ sở hữu Sự thay đổi ROE định nhiều yếu tố khả sinh lời từ doanh thu (khả kiểm soát chi phí, thuế suất, lãi vay…), khả sử dụng tài sản (khả tạo thu nhập từ việc sử dụng vốn để tài trợ tài sản sản xuất kinh doanh) hay tỷ lệ sử dụng nợ vay Theo mơ hình Dupont, thấy ROE đạt mức cao so với trung bình ngành cao lớn so với đối thủ cạnh tranh Công ty CPXD Tuấn Lộc: lớn 3,21% vào năm 2017, tới 2018 có suy giảm xuống mức 18,97%, nhiên lúc cao Tuấn Lộc 3,1% nguyên nhân tỉ suất tài sản vốn chủ sở hữu Coteccon cao, lớn 200% tức CTD có rủi ro tài lớn II PHÂN TÍCH HIỆU QUẢ SỬ DỤNG TÀI SẢN CỐ ĐỊNH: Chỉ tiêu 2017 2018 2019 Doanh thu bán 28,560,857,297,39 23,733,028,252,16 hàng cung cấp dịch 27,153,453,093,560 5 vụ Doanh thu bán hàng cung cấp dịch vụ • 27,153,453,093,560 28,560,857,297,39 23,733,028,252,16 5 Chỉ số sức sản xuất tài sản cố định: Sức sản xuất tài sản cố định = Sức sản xuất tài sản cố định năm 2017 = = 38,4*100 Sức sản xuất tài sản cố định năm 2018 = = 38,4*100 Nhận xét: số cho biết đồng nguyên giá tài sản cố định bình quân huy động sản xuất tạo 38,4 đồng giá trị sản lượng doanh nghiệp, tiêu lớn tốt So sánh năm từ năm 2017 năm 2018 số sức sản xuất tài sản cố định công ty khơng thay đổi • Chỉ số sức hao phí tài sản cố định: +Sức hao phí tài sản cố định = +Sức hao phí tài sản cố định năm 2017 = %=2,6% +Sức hao phí tài sản cố đinh năm 2018 = %=2,6% Nhận xét: tiêu cho biết để tạo đồng doanh thu cần 2,6 đồng tài sản cố định Chỉ tiêu nhỏ tốt chứng tỏ kỳ doanh nghiệp sử dụng tiết kiệm tài sản cố định doanh nghiệp So sánh năm từ năm 2017 năm 2018 số sức hao phí tài sản cố dịnh năm ổn định không thay đổi • Tỷ suất sinh lời TSCĐ = Tỷ suất sinh lời TSCĐ năm 2017= Tỷ suất sinh lời TSCĐ năm 2018= 1,652,679,229,340 767,485,125,209 1,510,407,549,274 743,708,162,486 ×100= 215% ×100= 203% Tỷ suất sinh lời TSCĐ 2017 215% Tỷ suất sinh lời TSCĐ 2018 203% (Tỷ suất sinh lời TSCĐ công ty CPXD đầu tư Tuấn Lộc) Tỷ suất sinh lời TSCĐ 2017 221% Tỷ suất sinh lời TSCĐ 2018 197% Nhận xét: + tỷ suất sinh lời TSCĐ thể khả sinh lời tài sản cố định, độ lớn tiêu cao thể khả sinh lời cao tài sản cố định + Năm 2017, cho biết đồng đầu tư vào TSCĐ tạo 2,15 đồng lợi nhuận sau thuế Năm 2018, tỷ suất cho biết đồng đầu tư vào TSCĐ tạo 2,03 đồng lợi nhuận sau thuế Tương tự, ta dễ thấy đối thủ Tuấn Lộc, vào kỳ 2017, đồng đầu tư vào TSCĐ tạo 2,21 đồng lợi nhuận sau thuế (lợi nhuận lớn 0,07 đồng so với Coteccon), tới năm 2018, đồng đầu tư vào TSCĐ sinh 1,97 đồng (kém lợi nhuận Coteccon 0.06 đồng) Điều cho thấy khả sinh lời từ TSCĐ đối thủ giảm mạnh Coteccon + Năm 2018 đầu tư vào TSCĐ 743 tỷ đồng thấp năm 2017 767 tỷ đồng, khả sinh lời năm 2018 nhỏ năm 2017 0,12 đồng lợi nhuận sau thuế đồng đầu tư vào TSCĐ II PHÂN TÍCH HIỆU QUẢ SỬ DỤNG TSNH Đánh giá khái quát Tài sản ngắn hạn thể phần vốn DN đầu tư vào hạng mục tài sản có tính ln chuyển nhanh với thời gian thu hồi vốn vịng năm (hoặc chu kì kinh doanh) Phân tích hiệu sử dụng tài sản ngắn hạn chủ yếu giúp đánh giá tốc độ luân chuyển tài sản ngắn hạn, từ đánh giá hiệu sử dụng vốn DN a) Tỉ suất sinh lời TSNH Đơn vị: đồng Năm Lợi nhuận sau thuế TSNH bình quân Tỉ suất sinh lời (%) 2017 2018 1,652,679,229,340 12,133,255,713,139 13.62% 1,510,407,549,274 14,823,252,879,189 10.19% (Tỉ suất sinh lời TSNH công ty CPXD đầu tư Tuấn Lộc) Năm 2017 2018 Tỉ suất sinh lời (%) 12.79% 13.23% Năm 2017, tỉ suất sinh lời doanh nghiệp đạt 13.62%, có nghĩa đồng đầu tư cho TSNH thu 0.1652 đồng lợi nhuận sau thuế Năm 2018, số giảm xuống 10.19% Chỉ số giảm lợi nhuận sau thuế doanh nghiệp giảm TSNH lại tăng Nói cách khác, năm 2018 đồng đầu tư cho TSNH doanh nghiệp thu đồng lợi nhuấn sau thuế Cùng lúc này, doanh nghiệp đối thủ Cty Tuấn Lộc, tỷ suất sinh lời TSNH tăng từ 12.79% năm 2017, lên đến 13.23% năm 2018 cho thấy hiệu sử dụng TSNH Tuấn Lộc Điều cho thấy hiệu sử dụng TSNH năm 2018 Coteccon chưa cao đối thủ cạnh tranh b) Số vòng quay TSNH (Đơn vị: đồng) Năm 2017 2018 Doanh thu TSNH bình qn Số vịng quay TSNH 27,153,453,093,560 12,133,255,713,139 2.24 28,560,857,297,395 14,823,252,879,189 1.92 (Số vịng quay TSNH cơng ty CPXD đầu tư Tuấn Lộc) Năm 2017 2018 Số vòng quay TSNH 2.11 2.43 Chỉ tiêu số vòng quay TSNH thực thời kỳ định (thường năm) Chỉ tiêu phản ánh trình độ tổ chức TSNH tốt, hiệu suất sử dụng TSNH lớn Dễ dàng nhận thấy đây, hiệu suất sử dụng TSNH Coteccon lớn đối thủ cạnh tranh vào năm 2017 (2.24 > 2.11), suy giảm dẫn tới hiệu suất thấp đối thủ lớn vào năm 2018 (thấp 0.51) c) Hệ số đảm nhiệm TSNH (Đơn vị: đồng) Năm 2017 2018 TSNH bình quân Doanh thu 12,133,255,713,139 27,153,453,093,560 14,823,252,879,189 28,560,857,297,395 Hệ số đảm nhiệm TSNH 0.45 0.52 (Hệ số đảm nhiệm TSNH công ty CPXD đầu tư Tuấn Lộc) Năm 2017 2018 Hệ số đảm nhiệm TSNH 0.53 0.49 Chỉ tiêu phản ánh số TSNH cần thiết để tạo đồng doanh thu kỳ Hệ số đảm nhiệm TSNH thấp hiệu sử dụng TSNH cao nhiêu Năm 2017, số Coteccon 0.45 lần, nghĩa đồng TSNH tạo 0.45 đồng doanh thu thuần, thấp đối thủ cạnh tranh Tuấn lộc 0.08 Sang tới năm 2018, số tăng lên mức 0.52 lần, vượt qua Tuấn Lộc 0.03 (mặc dù thấp kỳ năm trước) d) Vòng quay hàng tồn kho thời gian vòng quay TSNH Vòng quay hàng tồn kho = Trong đó: Hàng tồn kho TB = Năm 2017: Vòng quay hàng tồn kho = = 16,14 Thời gian vòng quay TSNH: = = 162.95 (ngày) Năm 2018: Vòng quay hàng tồn kho = = 16,11 Thời gian vòng quay TSNH: = = 190.1 (ngày) Giá vốn tăng, chứng tỏ hàng tiêu thụ tăng Như doanh nghiệp có nhiều biện pháp tăng lượng hàng tiêu thụ: tìm kiếm thị trường, định giá, sách, bán hàng hấp dẫn Quy mơ hàng tồn kho tăng, chứng tỏ tốc độ quay chậm, không bị ứ đọng vốn Trong năm 2017 2018 số vòng quay hàng tồn kho Coteccons giữ mức cao ổn định 16,11 16,14 cho thấy hiệu sách tín dụng mà doanh nghiệp áp dụng bạn hang Chỉ số vòng quay hàng tồn kho cao cho thấy doanh nghiệp bán hàng nhanh hàng tồn kho không bị ứ đọng nhiều doanh nghiệp Có nghĩa doanh nghiệp rủi ro hơn, khoản mục hàng tồn kho có giá trị giảm qua năm Số vòng quay hàng tồn kho lớn số ngày vịng quay hàng tồn kho nhỏ tốc độ luân chuyển hàng tồn kho cành nhanh, hàng tồn kho tham gia vào luân chuyển nhiều vòng ngược lại Sự luân chuyển hàng tồn kho nhanh giúp Coteccons giảm bớt vốn dự trữ đảm bảo vốn cho nhu cầu sản xuất kinh doanh, nâng cao hiệu sử vốn tốt Thời gian vòng quay ngắn , độ luân chuyển tài sản ngắn hạn nhanh DN thu hồi vốn sớm Phân tích nhân tố ảnh hưởng đến tốc độ luân chuyển TSNH Năm 2017 2018 162.95 19 0.10 TSNH bình quân 12,133,255,71 3,139 14,823,252,879,1 89 Tổng mức luân chuyển (DTT) 27,153,453,09 3,560 28,560,857,297,3 95 Thời gian vòng quay TSNH Biến động thời gian vòng quay Ảnh hưởng TSNH bình quân Ảnh hưởng tổng mức luân chuyển 27.15 36.16 -9.01 Biến động thời gian vòng quay Sự biến động ảnh hưởng nhân tố TSNH bình quân tổng mức luân chuyển (Doanh thu thuần) - Trong giai đoạn 2017-2018, TSNH bình qn cơng ty tăng 2.689.997.166.050 đồng, điều làm cho thời gian vịng quay cơng • ty tăng thêm 36.16 ngày Lý giải cho điều này, ta thấy: Tiền khoản tương đương tiền năm 2018 83,3% năm 2017 Có thể thấy tiền khoản tương đương tiền năm 2018 giảm mạnh so với • năm 2017, cho thấy biến động lớn Thay nắm giữ tiền khoản tương đương tiền năm 2018 công ty tăng 57,6% đầu tư tài ngắn hạn, khoản phải thu ngắn hạn tăng • 42,7% tài sản ngắn hạn khác tăng 15,9% lên so với 2017 Trong năm 2017-2018, tỷ trọng tài sản ngắn hạn tổng tài sản chiếm tỉ trọng cao 90% Trong cấu tài sản ngắn hạn lại có thay đổi lớn Cơng ty có khoản nắm giữ tiền khoản tương đương tiền giảm - tăng đầu tư tài ngắn hạn khoản phải thu tăng Cũng giai đoạn này, tổng mức luân chuyển công ty 1.407.404.203.835 đồng, điều làm cho thời gian vịng quay cơng ty giảm 9.01 ngày Xác định số vốn lưu động tiết kiệm (lãng phí) tương đối Tốc độ luân chuyển TSNH tăng  Tiết kiệm vốn lưu động Vốn LĐTK = = 14,823,252,879,189 – (28,560,857,297,395 x 162.95)/365 = 2,072,590,696,694 (đồng) ...I.CHỈ SỐ HIỆU QUẢ KINH DOANH CHUNG: Phân tích ROA Bảng: Chỉ số tỷ suất sinh lời tài sản COTECCONS qua hai năm 20172018 Đơn vị: % Chỉ số Năm 2017 Năm 2018 ROA 10.41 8.98 ROA cơng ty hai năm... chi trả tiền mặt lên 55% Các công ty xây dựng thường sử dụng lượng vốn vay lớn tài trợ cho hoạt động kinh doanh, ROA thể tốt hiệu hoạt động ngành so với số ROE Phân tích lợi nhuận vốn chủ sở... nhà quản trị phải thực phân bổ tài sản hợp lý nhằm tăng hiệu sử dụng tài sản qua trì ROA mức cao Phân tích ROE Bảng: Chỉ số tỷ suất sinh lời VCSH COTECCONS qua hai năm 20172018 Đơn vị: % Chỉ số