Phân tích và đánh giá tình hình hoạt động kinh doanh của công ty cổ phần nhựa Thiếu niên Tiền Phong (mã cổ phiếu NTP)

Họ tên: Lại Thị Huyền Trang Lớp: TCNH 19D – Số thứ tự: 80 Mã cổ phiếu : NTP LỜI MỞ ĐẦU Cùng với thăng trầm kinh tế giới, kinh tế Việt Nam qua năm 2013 bối cảnh áp lực lạm phát tăng cao, hoạt động sản xuất kinh doanh doanh nghiệp, đặc biệt doanh nghiệp vừa nhỏ gặp nhiều bất lợi từ mặt lãi suất mức cao Chính phủ thực quán sách thắt chặt tiền tệ tài khóa với mục tiêu ổn định kinh tế vĩ mô kỳ vọng mục tiêu thực thi cách kiên mạnh mẽ; việc tái cấu trúc kinh tế nhiều khả đẩy mạnh thông qua qua giải pháp tái cấu hệ thống ngân hàng, tái cấu doanh nghiệp nhà nước, tăng hiệu đầu tư công, minh bạch đơn giản hóa thủ tục hành Những thay đổi đánh giá tích cực cho kinh tế có lẽ dài hạn Dự báo ngắn hạn kinh tế có xáo trộn thay đổi định, theo thị trường chứng khoán phải hứng chịu tác động xấu không mong muốn bù lại điều cần thiết cho tảng phát triển bền vững lâu dài Với mục tiêu đưa chiến lược đầu tư hiệu thị trường chứng khoán, qua nghiên cứu tìm hiểu định tìm hiểu đề tài: “Phân tích đánh giá tình hình hoạt động kinh doanh công ty cổ phần nhựa Thiếu niên Tiền Phong ( mã cổ phiếu NTP” nhằm đưa kết luận cá nhân có hay không nên đầu tư đánh giá hiệu đầu tư nhà đầu tư đầu tư vào cổ phiếu doanh nghiệp Nội dung gồm: - Phần I : Sơ lược Công ty cổ phần Nhựa Thiếu niên Tiền Phong - Phần II : Phân tích đánh giá tình hình tài hoạt động kinh doanh công ty cổ phần Nhựa Thiếu niên Tiền Phong giai đoạn 2009-2013 - Phần III : Kết luận đầu tư/không đầu tư vào cổ phiếu công ty cổ phần Nhựa Thiếu niên Tiền Phong Họ tên: Lại Thị Huyền Trang Lớp: TCNH 19D – Số thứ tự: 80 Mã cổ phiếu : NTP PHẦN I: GIỚI THIỆU CHUNG CÔNG TY CỔ PHẦN NHỰA THIẾU NIÊN TIỀN PHONG Giới thiệu chung công ty Công ty Cổ phần Nhựa Thiếu niên Tiền Phong tiền thân Công ty Nhựa Thiếu niên Tiền phong thành lập theo Quyết định số 386/CNn – TCLĐ ngày 29 tháng năm 1993 Bộ Công nghiệp nhẹ (nay Bộ Công nghiệp) Công ty đơn vị hạch toán độc lập trực thuộc Bộ Công nghiệp Công ty cổ phần hoá theo định số 2979/QĐ-TCCB ngày 10 tháng 11 năm 2003 Bộ Công nghiệp Năm 2004, Công ty thực cổ phần hoá thành công theo hình thức bán bớt phần vốn Nhà nước huy động tăng vốn điều lệ lên 90 tỷ đồng Ngày 15 tháng năm 2005, Bộ Tài có Quyết định số 11652/BTC-TCDN việc phê duyệt đề nghị bán bớt phần vốn Nhà nước tương ứng với 13,78% vốn điều lệ Địa chỉ: Số An Đà - Phường Lạch Tray - Quận Ngô Quyền - Thành phố Hải Phòng Điện thoại: 84-(31) 384 75 33/ 364 03 52 - Fax: 84-(31) 364 01 Ngành nghề kinh doanh: • Sản xuất kinh doanh sản phẩm nhựa dân dụng sản phẩm nhựa kỹ thuật phục vụ ngành xây dựng, công nghiệp, nông nghiệp giao thông vận tải • Sản xuất kinh doanh ngành nghề khác Nhà nước cho phép • Xây dựng công trình công nghiệp, giao thông, thủy lợi Họ tên: Lại Thị Huyền Trang Lớp: TCNH 19D – Số thứ tự: 80 • Mã cổ phiếu : NTP Kinh doanh bất động sản, quyền sử dụng đất thuộc chủ sở hữu, chủ sử dụng thuê • Xây dựng chung cư, hạ tầng sở, xây nhà cao cấp, văn phòng cho thuê, xây dựng trung tâm thương mại, xây dựng chợ kinh doanh Sản phẩm: Công ty có lực sản xuất lớn, với mức tăng sản lượng từ 15% đến 20%/năm Các sản phẩm chủ yếu Công ty bán rộng rãi thị trường bao gồm: ống nhựa PVC, PE, PPR, phụ kiện lắp ráp Họ tên: Lại Thị Huyền Trang Lớp: TCNH 19D – Số thứ tự: 80 Mã cổ phiếu : NTP PHẦN II : PHÂN TÍCH VÀ ĐỊNH GIÁ CỔ PHIẾU CỦA CÔNG TY CỔ PHẦN NHỰA THIẾU NIÊN TIỀN PHONG Phân tích định tính : 1.1 Mô hình kinh doanh: Hiện nay, sản phẩm ống nhựa, phụ kiện lắp ráp công ty sử dụng nhiều lĩnh vực như: xây dựng, nông nghiệp, công nghiệp, bưu chính, viễn thông,… Do đó, tiềm phát triển ngành ống nhựa Việt Nam lớn Nguyên liệu đầu vào cho ngành công nghiệp ống nhựa bao gồm bột PVC, hạt PP, hạt PE, hạt PS… chủ yếu nhập khẩu, giá sản phẩm phụ thuộc lớn vào giá hạt nhựa giới biến động tỷ giá Bên cạnh đó, hoa hồng, tỷ lệ chiết khấu cho đại lý sách toán tiền hàng có ảnh hưởng lớn đến giá bán sản phẩm công ty Nhựa thiếu niên Tiền Phong, ảnh hưởng đến doanh thu lợi nhuận công ty Thị trường nước: công ty có thị trường tiêu thụ rộng khắp nước, phần lớn tỉnh miền Bắc, thông qua có 200 đơn vị bán hàng trung tâm phân phối độc quyền 80% sản phẩm công ty sử dụng cho mục đích xây dựng, 20% phục vụ cho chương trình nước nông thôn miền núi Thị trường nước ngoài: Công ty thực xuất sang Lào với kim ngạch hàng năm đạt khoảng 300.000USD 1.2 Các đối thủ cạnh tranh vị công ty ngành Hiện nay, Nhựa Tiền Phong Nhựa Bình Minh doanh nghiệp lớn ngành ống nhựa xây dựng Nhựa Tiền Phong thống trị thị trường miền Bắc Nhựa Họ tên: Lại Thị Huyền Trang Lớp: TCNH 19D – Số thứ tự: 80 Mã cổ phiếu : NTP Bình Minh chi phối thị trường phía Nam Theo báo cáo Công ty Cổ phần Chứng khoán Bảo Việt Nhựa Tiền Phong chiếm 70% thị phần miền Bắc Công ty Nhựa Bình Minh trở thành công ty niêm yết hàng đầu Việt Nam công bố chi trả cổ tức khủng năm 2012 cho cổ đông lên đến 70%, vị trí thứ hai thuộc Nhựa Tiền Phong - doanh nghiệp có thời gian dài thống trị thị trường - với mức chi trả cổ tức 25% Thị giá cổ phiếu Nhựa Bình Minh đầu tháng 5/2013 mức 65.000 đồng/cổ phiếu, giá cổ phiếu Nhựa Tiền Phong 43.000 đồng Doanh số năm 2012 Nhựa Bình Minh đạt 1.890,7 tỷ đồng lợi nhuận sau thuế đạt 375 tỷ đồng Trong đó, Nhựa Tiền Phong có doanh thu lên đến 2.363 tỷ đồng, lợi nhuận sau thuế đạt 290 tỷ đồng Nếu vào năm 2011, lợi nhuận sau thuế Nhựa Bình Minh 293 tỷ đồng, cao 34 tỷ so với lợi nhuận sau thuế Nhựa Tiền Phong (259 tỷ đồng) hết năm 2012, khoảng chênh lên đến 85 tỷ, tăng 250% Lẽ dĩ nhiên, Nhựa Tiền Phong không ngồi im chịu lép Thị trường nhựa Việt Nam hẳn chứng kiến nỗ lực giữ vị đầu bảng Nhựa Bình Minh chiến căng thẳng Nhựa Tiền Phong để thu hẹp khoảng cách cạnh tranh ngày bị kéo giãn Ngoài cạnh tranh hai thương hiệu lớn này, thị trường có tham gia thương hiệu khác Đệ nhất, Phúc Hà, Cúc Phương, Minh Hùng, Vinaconex, Sino… khiến mức độ cạnh tranh ngày gay gắt Không cạnh tranh liệt với nhau, công ty Nhựa Thiếu niên Tiền Phong phải đối mặt với nạn hàng nhái, hàng chất lượng, giá thành 1/4 Phong phú chủng loại, nên mức độ cạnh tranh thị trường ống nhựa liệt 1.3 Môi trường kinh doanh 1.3.1 Chính trị - Pháp luật Họ tên: Lại Thị Huyền Trang Lớp: TCNH 19D – Số thứ tự: 80 Mã cổ phiếu : NTP Với trị ổn định, vị Việt Nam ngày nâng cao thị trường quốc tế từ tạo niềm tin cho doanh nghiệp nước yên tâm đầu tư, hoạt động sản xuất kinh doanh Ngày xu hướng toàn cầu hóa lan rộng khắp nơi, Việt Nam ngày hội nhập sâu vào kinh tế giới tạo hội bình đẳng cho doanh nghiệp nước đầu tư vào Việt Nam, tạo áp lực mạnh mẽ cho doanh nghiệp nước phải cạnh tranh, từ có thêm kinh nghiệm để hoạt động tốt lĩnh vực Với hệ thống sách thuế, đạo luật như: sách thuế xuất nhập khẩu, thuế tiêu thụ đặc biệt, luật đầu tư, luật doanh nghiệp, luật lao động, luật chống độc quyền, chống bán phá giá…Tuy nhiên nước phát triển, Việt Nam nhiều hạn chế việc xây dựng áp dụng luật vào hoạt động kinh doanh, phải đối mặt với việc kinh doanh xuyên quốc gia, đặt quan hệ làm ăn với đối tác nước ngoài, sách Việt Nam thể nhiều bất cập, ảnh hưởng lớn đến hoạt động kinh doanh doanh nghiệp 1.3.2 Các yếu tố kinh tế Các yếu tố tác động kinh tế lãi suất lạm phát biến động tăng giảm liên tục thời gian gần ảnh hưởng lớn đến doanh nghiệp nước nhà đầu tư nước Việt Nam Các sách kinh tế phủ sách tiền lương thay đổi phù hợp với mức sống người lao động, đặc biệt có nhiều thay đổi theo hướng tích cực sách ưu đãi: giảm/giãn thuế TNDN, thuế VAT, tăng trợ cấp… giúp doanh nghiệp vượt qua khó khăn 1.3.3 Môi trường xã hội, dân số Theo báo cáo Bộ y tế, Việt Nam nước đông dân thứ 13 giới có cấu dân số trẻ (số người độ tuổi 35 chiếm 65 – 68%), tức bước vào thời kỳ dân số vàng (với tỷ lệ nhóm người độ tuổi lao động gấp đôi nhóm tuổi phụ thuộc), có nguồn lực trẻ, dồi Tốc độ tăng trưởng GDP trung bình Việt Nam năm gần – 7,5% lợi định cho doanh nghiệp, tận dụng nhân lực giá rẻ, đặc thù công ty sản xuất sử dụng lượng lớn nhân công Phân tích định lượng Họ tên: Lại Thị Huyền Trang Lớp: TCNH 19D – Số thứ tự: 80 Mã cổ phiếu : NTP 2.1 Nhóm số cổ phiếu Các số liên quan tới cổ phiếu đo lường mối tương quan nhà đầu tư với chi phí lợi nhuận mà nhà đầu tư phải trả thu từ danh mục đầu tư - Chỉ số EPS đo lường mức lợi nhuận năm nhà đầu tư thu cổ phiếu Các nhà đầu tư mong muốn số cao tốt Bên cạnh đó, EPS phản ánh khả kiếm lời doanh nghiệp vốn chủ sở hữu Tổng Lợi nhuận sau thuế EPS = Tổng số lượng cổ phiếu lưu hành Theo bảng thống kê ta thấy số EPS mã cổ phiếu biến động qua năm đạt cao giai đoạn 2009-2012 vào năm 2010, giảm vào năm 2011 có xu hướng tăng trở lại vào năm 2012, 2013 Chỉ số EPS thời điểm 7.19 Chỉ số P/E cho thấy giá cổ phiếu cao thu nhập từ cổ phiếu lần, hay nhà đầu tư phải trả giá cho đồng thu nhập Nếu hệ số P/E cao điều có nghĩa người đầu tư dự kiến tốc độ tăng cổ tức cao tương lai; cổ phiếu có rủi ro thấp nên người đầu tư thoả mãn với tỷ suất vốn hoá thị trường thấp; dự đoán công ty có tốc độ tăng trưởng trung bình trả cổ tức cao Ta có bảng số cổ phiếu sau: Chỉ số cổ phiếu Số cổ phiếu lưu hành bình quân Giá trị thị trường/một cổ phiếu Cổ tức trả cho chủ sở hữu 2009 2010 2011 2012 21,668,998 21,668,998 36,114,997 43,337,996 26,879.12 103,998,298,8 00 36,358.61 43,337,996,0 00 28,287.27 43,337,996,0 00 32,117.60 130,013,588,0 00 Họ tên: Lại Thị Huyền Trang Lớp: TCNH 19D – Số thứ tự: 80 Mã cổ phiếu : NTP Lãi cổ phiếu 7,074 7,209 6,206 6,721 EPS 7,074 7,209 6,206 6,721 PE 5.06 4.46 6.64 7.65 DPS 4,799 2,000 1,200 3,000 Trong đó: EPS ( Lợi nhuận cổ phiếu ) = Lợi nhuận sau thuế / tổng số cổ phiếu phát hành DPS ( cổ tức cổ phiếu ) = Cổ tức trả cho cổ đông / tổng số cổ phiếu phát hành P/E = Giá trị thị trường cổ phiếu / Thu nhập cổ phiếu 2.2 Nhóm số tài Nhóm số tài bao gồm số khả toán công ty như: tỷ suất toán ngay, tỷ suất toán thời, … số cấu vốn doanh nghiệp bao gồm: tỷ trọng nợ tổng tài sản , nợ vốn chủ sở hữu, nợ ngắn hạn, nợ dài hạn vốn chủ sở hữu… Các tiêu Tiền khoản tương đương tiền 2009 2010 2011 2012 15,437,543,728 706039592187 260,146,006,40 399,695,987,56 68,490,447,599 995,486,619,66 478,321,634,47 560,103,108,25 49,454,713,518 960,569,946,78 453,931,578,70 626,191,911,10 98,035,825,035 878,311,567,08 305,810,186,72 546,204,523,74 Tỷ suất toán tiền mặt 0.039 0.122 0.079 0.179 Tỷ suất toán nhanh 1.116 0.923 0.809 1.048 Tỷ suất toán thời 1.766 1.777 1.534 1.608 Tài sản ngắn hạn Hàng tồn kho Nợ ngắn hạn Tính đến cuối năm 2012, công ty có tình hình tài biến động qua năm: 2.2.1 Chỉ số toán thời Hệ số toán thời = Tài sản ngắn hạn Họ tên: Lại Thị Huyền Trang Lớp: TCNH 19D – Số thứ tự: 80 Mã cổ phiếu : NTP Nợ ngắn hạn Chỉ số toán thời doanh nghiệp lớn qua năm điều chứng tỏ doanh nghiệp đảm bảo yêu cầu vốn lưu động ròng có giá trị dương đồng thời số qua năm có biến động tăng lên sau giảm sâu năm 2010 2.2.2 Chỉ số toán nhanh Hệ số toán nhanh = Tài sản ngắn hạn – Hàng tồn kho Nợ ngắn hạn Chỉ số toán nhanh tăng lên năm 2012 sau giảm mạnh vào năm 2010 2011 Việc giảm tương ứng số toán nhanh so với mức tăng số toán thời chứng tỏ khả trả nợ doanh nghiệp mà không phụ thuộc vào việc phải bán loại vật tư hàng hóa tồn kho Chỉ số năm 2012 tăng chứng tỏ tình hình kinh doanh doanh nghiệp doanh nghiệp bớt khó khăn việc toán công nợ 2.2.3 Chỉ số toán tức thời Tiền + Các khoản tương đương tiền Hệ số toán tức thời = Nợ ngắn hạn Với số toán tiền mặt doanh nghiệp qua năm thấp cao nhấp vào năm 2012 điều chứng tỏ khả toán toán trực tiếp với khoản nợ hành doanh nghiệp không cao 2.3 Nhóm số hiệu hoạt động Lợi nhuận sau thuế Doanh thu Tổng tài sản Vốn chủ sở hữu ROS 2009 2010 2011 2012 305,662,928,264 1,546,900,000,00 999,854,413,523 543,911,022,946 19.76% 312,442,100,949 268,971,482,608 305,663,637,864 2,001,815,000,000 1,401,997,238,754 780,699,145,444 15.608% 2,425,537,000,000 1,555,680,241,009 929,489,229,904 11.089% 2,360,295,000,000 1,660,088,551,947 1,113,884,028,198 12.950% Họ tên: Lại Thị Huyền Trang Lớp: TCNH 19D – Số thứ tự: 80 ROA ROE Mã cổ phiếu : NTP 30.571% 56.197% 22.286% 40.021% 17.290% 28.938% 18.412% 27.441% 2.3.1 Tỷ suất sinh lời tài sản (ROA) Lợi nhuận sau thuế ROA = Tổng tài sản bình quân Chỉ số phản ánh đồng vốn kinh doanh (đầu tư vào tài sản) bình quân sử dụng kỳ tạo đồng lợi nhuận sau thuế Bảng thống kê ROA công ty cho thấy số biến động theo xu hướng giảm mạnh từ năm 2009 đến năm 2011 đến năm 2010 số nằng tăng 2.3.2 Tỷ suất sinh lời tài sản (ROE) ROE = Lợi nhuận sau thuế Vốn chủ sở hữu bình quân Chỉ tiêu ROE phản ánh đồng vốn chủ sở hữu đem lại đồng lợi nhuận sau thuế Bảng thống kê số ROE qua năm theo xu hướng giảm điều thể sức sinh lời hiệu kinh doanh doanh nghiệp giảm mạnh đặc biệt năm 2012 ROE giảm xuống 27.441% Tuy nhiên số cao, doanh nghiệp có số sinh lời cao Họ tên: Lại Thị Huyền Trang Lớp: TCNH 19D – Số thứ tự: 80 Mã cổ phiếu : NTP PHẦN 3:XÁC ĐỊNH ĐẦU TƯ HAY KHÔNG ĐẦU TƯ CỔ PHIẾU NTP Mặc dù doanh thu doanh nghiệp tăng dần qua năm, nhiên lợi nhuận lại có xu hướng giảm chứng tỏ tình hình sản xuất kinh doanh doanh nghiệp có xu hướng giảm Mặc dù năm 2012 số lượng hàng tồn kho giảm lại tăng mạnh năm 2010 2011 chứng tỏ hoạt động kinh doanh doanh nghiệp gặp khó khăn Kết luận: Các số cho thấy cổ phiếu công ty cổ phần Nhựa Thiếu niên Tiền Phong tình hình tài lành mạnh, tính khoản cao, hoạt động kinh doanh tăng trưởng bền vững, nhiên tỷ suất lợi nhuận dù mức cao lại có xu hướng giảm Vậy kết luận không nên đầu tư vào mã cổ phiếu NTP có rủi ro cao Ta thấy từ năm 2009 đến năm 2011 tỉ suất lợi nhuận vốn chủ sở hữu giảm xuống gần nửa tỷ số tiếp tục biến động kinh tế VIệt Nam giới giai đoạn phục hồi sau khủng hoảng, chưa có dấu hiệu khởi sắc DANH MỤC TÀI LIỆU THAM KHẢO: Báo cáo tài NTP năm 2009,2010, 2011, 2012 Website công ty cổ phần Nhựa Thiếu niên http://www.nhuatienphong.vn Tiền Phong : [...]... thứ tự: 80 Mã cổ phiếu : NTP PHẦN 3:XÁC ĐỊNH ĐẦU TƯ HAY KHÔNG ĐẦU TƯ CỔ PHIẾU NTP Mặc dù doanh thu của doanh nghiệp tăng dần qua các năm, tuy nhiên lợi nhuận thuần lại có xu hướng giảm chứng tỏ tình hình sản xuất kinh doanh của doanh nghiệp đang có xu hướng giảm Mặc dù năm 2012 số lượng hàng tồn kho đã giảm nhưng lại tăng mạnh trong 2 năm 2010 và 2011 càng chứng tỏ hoạt động kinh doanh của doanh nghiệp... doanh nghiệp đang gặp khó khăn hơn Kết luận: Các chỉ số cho thấy cổ phiếu của công ty cổ phần Nhựa Thiếu niên Tiền Phong tình hình tài chính lành mạnh, tính thanh khoản cao, hoạt động kinh doanh tăng trưởng bền vững, tuy nhiên tỷ suất lợi nhuận dù đang ở mức cao nhưng lại đang có xu hướng giảm Vậy có thể kết luận là không nên đầu tư vào mã cổ phiếu NTP này bởi sẽ có rủi ro cao Ta có thể thấy từ năm 2009... trên vốn chủ sở hữu đã giảm xuống gần một nửa và tỷ số này sẽ còn tiếp tục biến động bởi kinh tế VIệt Nam và thế giới vẫn đang trong giai đoạn phục hồi sau khủng hoảng, chưa có dấu hiệu khởi sắc hơn DANH MỤC TÀI LIỆU THAM KHẢO: 1 Báo cáo tài chính của NTP các năm 2009,2010, 2011, 2012 2 Website công ty cổ phần Nhựa Thiếu niên http://www.nhuatienphong.vn Tiền Phong : ... 80 Mã cổ phiếu : NTP PHẦN I: GIỚI THIỆU CHUNG CÔNG TY CỔ PHẦN NHỰA THIẾU NIÊN TIỀN PHONG Giới thiệu chung công ty Công ty Cổ phần Nhựa Thiếu niên Tiền Phong tiền thân Công ty Nhựa Thiếu niên Tiền. .. thứ tự: 80 Mã cổ phiếu : NTP PHẦN II : PHÂN TÍCH VÀ ĐỊNH GIÁ CỔ PHIẾU CỦA CÔNG TY CỔ PHẦN NHỰA THIẾU NIÊN TIỀN PHONG Phân tích định tính : 1.1 Mô hình kinh doanh: Hiện nay, sản phẩm ống nhựa, phụ... chứng tỏ hoạt động kinh doanh doanh nghiệp gặp khó khăn Kết luận: Các số cho thấy cổ phiếu công ty cổ phần Nhựa Thiếu niên Tiền Phong tình hình tài lành mạnh, tính khoản cao, hoạt động kinh doanh