Ngân lưu Ngân lưu ròng dự án Suất chiết khấu WACC Ngân lưu Ngân lưu ròng dự án Suất chiết khấu WACC Ngân lưu Ngân lưu ròng dự án Suất chiết khấu WACC Ngân lưu Ngân lưu ròng dự án Suất chiết khấu WACC Ngân lưu Ngân lưu ròng dự án Suất chiết khấu WACC Ngân lưu Ngân lưu ròng dự án Suất chiết khấu WACC Ngân lưu Ngân lưu ròng dự án Suất chiết khấu WACC Ngân lưu Ngân lưu ròng dự án Suất chiết khấu WACC Ngân lưu Ngân lưu ròng dự án Suất chiết khấu WACC
ÔN TẬP Giảng viên: Nguyễn Đức Vinh Email: vinh.nd@ou.edu.vn Khoa: Kinh tế Quản lý công Đề thi Làm vào giấy thi Thời gian 90’ Được xem tài liệu Copy 0đ Làm chấm :-p Nội dung Giải đề kỳ Điều chỉnh dự án GIẢI ĐỀ GIỮA KỲ Khấu hao Năm Cách tính Giá trị tài sản đầu kỳ = Giá trị tài sản cuối kỳ năm trước Khấu hao kỳ = Giá trị tài sản cuối kỳ năm / vòng đời tài sản cố định Khấu hao tích lũy = Khấu hao kỳ + khấu hao tích lũy năm trước Giá trị tài sản cuối kỳ = Giá trị tài sản đầu kỳ - khấu hao kỳ Kế hoạch vay trả nợ Hình thức trả: TRẢ NỢ ĐỀU Năm Cách tính Nợ đầu kỳ = Nợ cuối kỳ năm trước Lãi phát sinh = Nợ đầu kỳ * lãi suất Tổng trả nợ A=PV*r(1+r)^n/[(1+r)^n-1] - Lãi vay = Nợ đầu kỳ * lãi suất - Vốn gốc = Tổng trả nợ - Lãi vay Nợ cuối kỳ = Nợ đầu kỳ - vốn gốc … Doanh thu, ∑ Chi phí Năm Doanh thu ∑Chi phí X X X * (1+10%) *(1+10%)^2 X/2 X/2 * (1+10%) *(1+10%)^2 X/2 Chỉ tính đến năm sản xuất dự án, khơng tính dư Thay đổi vốn lưu động Năm VLD X/4 X/4 X/4 ∆VLD -X/4 X/4 Báo cáo lãi lỗ Năm Cách tính Doanh thu Sản lượng x giá bán (-) ∑chi phí Cộng tất khoản phí (-) khấu hao Khấu hao kỳ EBIT Doanh thu -∑chi phí -khấu hao (-) lãi vay Lãi vay EBT EBIT – lãi vay Thuế EBT * thuế suất NI EBT – Thuế … Ngân lưu dự án Năm Cách tính CF in - Doanh thu Sản lượng * giá bán - Thanh lý Giá trị lại cuối dự án - ∆VLD Tham chiếu bảng vốn lưu động CF out - Đầu tư Kế hoạch đầu tư - ∑Chi phí Cộng tất khoản chi phí - Thuế Tham chiếu bảng báo cáo lãi lỗ NCF (dự án) CF in – CF out … Đánh giá quan điểm TIPV Ngân lưu ⇒Ngân lưu ròng dự án Suất chiết khấu ⇒WACC Ngân lưu chủ đầu tư Năm Cách tính NCF (dự án) CF in – CF out Vay trả Tham chiếu bảng vay trả nợ NCF (CĐT) NCF (dự án) – Vay trả … Đánh giá quan điểm EPV Ngân lưu ⇒Ngân lưu sau trừ vay trả (cộng ngân lưu tài trợ) Suất chiết khấu ⇒Chi phí vốn chủ rE ĐIỀU CHỈNH THƠNG TIN DỰ ÁN Dự án có lạm phát Doanh thu Chi phí VLD Chi phí vốn Lãi vay Suất chiết khấu Chỉ số giá ~ (1+tỷ lệ lạm phát)^n i = r + g + r*g Điều chỉnh lịch vay trả nợ DSCR ≥ 1, dự án đảm bảo điều kiện trả nợ DSCR < 1, điều kiện trả nợ không đảm bảo Nguyên tắc điều chỉnh ? Nguyên tắc điều chỉnh : giá trị dòng tiền trả nợ (tổng trả nợ) với suất chiết khấu lãi vay = giá trị khoản vay Giải ngân khoản vay nhiều năm Lập lại bảng kế hoạch vay trả Trích rút dịng tiền vay trả Tính lại hệ số DSCR (nếu cần) Khi chi phí tăng lên Nguyên tắc cộng để tính giá trị Ảnh hưởng trực tiếp đến ngân lưu => Thông qua hạng mục ∑ chi phí Ảnh hưởng gián tiếp đến ngân lưu => Thông qua hạng mục thuế Khi dự án miễn thuế Thuế hạng mục ngân lưu vào / ? Cần lập bảng tính để có giá trị thuế ? Nguyên tắc cộng để tính giá trị rịng ? So sánh hai dự án có vịng đời khác Nếu bội số chung nhỏ bé => Lặp lại dự án để có vịng đời tương đương Nếu bội số chung nhỏ lớn => Dùng dòng tiền tương đương Ảnh hưởng lạm phát Ngân lưu Suất chiết khấu Ảnh hưởng Các điều chỉnh dự án khác Trân trọng cảm ơn! ... – Thuế … Ngân lưu dự án Năm Cách tính CF in - Doanh thu Sản lượng * giá bán - Thanh lý Giá trị lại cuối dự án - ∆VLD Tham chiếu bảng vốn lưu động CF out - Đầu tư Kế hoạch đầu tư - ∑Chi phí Cộng... bảng báo cáo lãi lỗ NCF (dự án) CF in – CF out … Đánh giá quan điểm TIPV Ngân lưu ⇒Ngân lưu ròng dự án Suất chiết khấu ⇒WACC Ngân lưu chủ đầu tư Năm Cách tính NCF (dự án) CF in – CF out Vay... (CĐT) NCF (dự án) – Vay trả … Đánh giá quan điểm EPV Ngân lưu ⇒Ngân lưu sau trừ vay trả (cộng ngân lưu tài trợ) Suất chiết khấu ⇒Chi phí vốn chủ rE ĐIỀU CHỈNH THƠNG TIN DỰ ÁN Dự án có lạm