Phát triển NGÂN HÀNG ĐẦU TƯ Ban cố vấn TS NGUYỄN NGỌC HUY ThS HOÀNG THỌ PHÚ ThS TRẦN HÙNG SƠN ThS NGUYỄN THỊ DIỄM HIỀN

CHUYÊN SAN CỦA SINH VIÊN KHOA TÀI CHÍNH - NGÂN HÀNG TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ - LUẬT Số 08 Tháng 12/2013 Phát triển NGÂN HÀNG ĐẦU TƯ www.uel.edu.vn/url/chuyensan chuyensantcnh@uel.edu.vn facebook/chuyensantcnh.uel Phát triển NGÂN HÀNG ĐẦU TƯ Ban cố vấn TS NGUYỄN NGỌC HUY ThS HOÀNG THỌ PHÚ ThS TRẦN HÙNG SƠN ThS NGUYỄN THỊ DIỄM HIỀN ThS TÔ THỊ THANH TRÚC ThS NGUYỄN ANH PHONG Cùng Thầy Cơ Khoa Tài - Ngân hàng Ban biên tập VŨ KHÁNH LINH (K11404T) - Trưởng ban PHAN VINH LINH GIANG (K11405T) - Phó ban NGUYỄN THỊ PHƯƠNG DUNG (K11404T) - Phó ban NGUYỄN THỊ DOAN (K11404T) - Trưởng phận truyền thơng Ban nội dung Trưởng Nhóm Tài PHAN THỤY TÂM THƯ (K11405T) Trưởng Nhóm Ngân hàng HUỲNH THỊ HẢI YẾN (K11404A) Trưởng Nhóm Vĩ mơ NGUYỄN THỊ THÚY (K11404B) Cùng thành viên khác Thiết kế, trình bày TRƯƠNG THUYẾT BẢO (K12404A) HUỲNH THỊ TRÚC LINH (K13401) 02 PHÁT TRIỂN NGÂN HÀNG ĐẦU TƯ 02 • 04 • 07 • 10 • 16 16 • 22 • 25 25 • 29 • 31 • Ngân hàng đầu tư gì? Bi kịch Lehman Brothers - Bài học cho Ngân hàng đầu tư VN Hướng cho Ngân hàng đầu tư Việt Nam Mơ hình Ngân hàng đầu tư VN - Khối vuông Rubik mặt lăng kính sinh viên Giới thiệu đề tài Nghiên cứu khoa học tiêu biểu sinh viên trường Đại học Kinh tế - Luật năm 2013 Sở hữu nước ngân hàng nội bàn tròn kiện Phục hồi kinh tế vĩ mô 2013 Viễn cảnh thị trường oto ngoại Việt Nam - Nắng mưa bệnh trời Phân tích kỹ thuật hai sàn chứng khốn 33 tin nhanh 35 góc sẻ chia Đón đọc số báo website www.uel.edu.vn/url/chuyensan Bài cộng tác ý kiến đóng góp gửi chuyensantcnh@uel.edu.vn Thơng tin chi tiết vui lòng xem www.facebook.com/chuyensantcnh.uel Thị trường vốn xem mạch máu kinh tế Sau trở thành thành viên Tổ chức Thương mại Thế giới, Việt Nam quan tâm đến việc tái cấu trúc thị trường tài nói chung thị trường vốn nói riêng, phù hợp với thơng lệ quốc tế Các chủ thể tham gia thị trường cải thiện lực tài chính, quy mơ, quản trị rủi ro, để bước tham gia vào chuỗi kinh tế toàn cầu Thực tế cho thấy, Ngân hàng đầu tư chủ thể quan trọng hoạt động thị trường vốn Việc phát triển mô hình ngân hàng đầu tư điều tất yếu kinh tế Sự phát triển có ý nghĩa nhân rộng nước phát triển Việt Nam - quốc gia có thị trường chứng khoán “trẻ, song đạt nhiều thành tựu quan trọng, ngày thể vai trị kênh huy động vốn dài hạn khơng thể thiếu kinh tế nói chung doanh nghiệp nói riêng Tại Việt Nam ngân hàng đầu tư khái niệm mẻ, chưa có ngân hàng đầu tư thức, có cơng ty phát triển theo mơ hình ngân hàng đầu tư thực chức ngân hàng đầu tư Với chủ đề Phát triển ngân hàng đầu tư số này, Chuyên san Kinh tế tài ngân hàng khơng giúp bạn đọc hiểu chất ngân hàng đầu tư, cách thức tổ chức hoạt động, nghiệp vụ mà cịn đề cập đến số khía cạnh quan trọng khủng hoảng tài đương đại ảnh hưởng tới tương lai phát triển ngành ngân hàng đầu tư Từ liên hệ để nhận định, đánh giá tiềm phát triển ngành ngân hàng đầu tư Việt Nam Trong số phát hành này, Chuyên san lại vinh hạnh nhận đóng góp nhiệt tình cộng tác viên Hy vọng Chuyên san người bạn đồng hành thân thiết quan tâm yêu thích lĩnh vực Kinh tế tài – Ngân hàng Xin gửi lời tri ân đến quý độc giả gần xa mong nhận ủng hộ đóng góp từ bạn Trân trọng, Ban biên tập chuyensantcnh@uel.edu.vn www.facebook.com/chuyensantcnh.uel Phát triển ngân hàng đầu tư NGÂN HÀNG ĐẦU TƯ THANH DUNG - K11402B Ngân hàng đầu tư - hệ thống ngân hàng phát triển bậc giới, dần trở thành xu hướng phát triển ngân hàng tổ chức tín dụng Việt Nam Hình thành phát triển hàng trăm năm, ngân hàng đầu tư ngày khẳng định vị trí, vai trị quan trọng khơng thể thiếu thị trường tài tồn cầu Vậy, ngân hàng đầu tư gì? Vì nên phát triển hệ thống ngân hàng đầu tư tổ chức tín dụng hoạt động theo định hướng ngân hàng đầu tư Việt Nam? Bài viết sau mang đến cho bạn đọc nhìn tổng quan vấn đề nóng hổi Khái niệm nghiệp vụ Ngân hàng đầu tư: Khái niệm: Ngân hàng đầu tư (NHĐT), tên tiếng Anh Investment Bank ( gọi tắt “I-Bank”), hiểu theo quan điểm truyền thống chủ thể trung gian thực chức tư vấn huy động vốn thị trường vốn cho khách hàng, mà khách hàng doanh nghiệp bao gồm phủ nước Các nghiệp vụ NHĐT: Ngày nay, ngồi việc trì phát triển nghiệp vụ truyền thống, ngân hàng đầu tư mở rộng nghiệp vụ sang lĩnh vực kinh doanh khác, lấy nghiệp vụ ngân hàng đầu tư làm cốt lõi, đa dạng hóa cách thức hoạt động nhằm đáp ứng tối đa nhu cầu khách hàng Có nhiều để phân loại nghiệp vụ NHĐT, bản, điểm qua sơ lược nghiệp vụ NHĐT sau: Nghiệp vụ NHĐT (Investment banking) Đây nghiệp vụ hình thành lâu đời gắn liền với trình hình thành NHĐT Nghiệp vụ NHĐT truyền thống bao gồm dịch vụ tư vấn, bão lãnh phát hành chứng khoán cho khách hàng (chứng khoán vốn chứng khốn nợ), đo đó, chất xem nghiệp vụ NHĐT hoạt động thị trường sơ cấp Ngày nay, không trì phát triển hoạt động truyền thống vốn có, nghiệp vụ NHĐT cịn mở rộng hoạt động sang hoạt động tư vấn mua bán, sáp nhập doanh nghiệp (M&A) tư vấn tái cấu doanh nghiệp Nghiệp vụ đầu tư (Sales & Trading) Nếu nghiệp vụ NHĐT chủ yếu hoạt động thị trường sơ cấp, nghiệp vụ đầu tư lại hoạt động thị trường thứ cấp với hoạt động thuộc hai lĩnh vực mơi giới đầu tư Nghiệp vụ môi giới chủ yếu áp dụng chứng khoán niêm yết thị trường, từ đó, NHĐT đóng vai trị trung gian cơng ty chứng khốn, đặt lệnh khớp lệnh cho khách hàng Nghiệp vụ đầu tư NHĐT bao gồm hoạt động đầu tư cho khách hàng hoạt động đầu tư tự doanh, NHĐT đóng vai trị chủ thể kinh doanh tìm kiếm lợi nhuận từ khoản chênh lệch giao dịch với khách hàng hay từ nguồn thu từ vốn mà ngân hàng đem kinh doanh thu Nghiệp vụ nghiên cứu (Research) Nghiệp vụ nghiên cứu thực đội ngũ nhân viên nghiên cứu NHĐT loại chứng khoán niêm yết thị trường nhằm xác định xu hướng tăng giảm chứng khoán, định mua hay bán kịp thời, đảm báo giảm hạ mức rủi ro khách hàng xuống mức thấp đồng thời nâng cao chất lượng hoạt động NHĐT Nghiệp vụ ngân hàng bán buôn (Merchant Banking) Nghiệp vụ ngân hàng bán buôn hoạt động đầu tư, nhiên, đối tượng đầu tư loại chứng khoán mà sản phẩm thay khách bất động sản, vay sử dụng địn bẩy tài chính, thỏa thuận tín dụng lớn,… nhằm đa dạng hóa danh mục đầu tư, giảm rủi ro SỐ 08, THÁNG 12-2013 góp phần thúc đẩy hoạt động tài NHĐT bên cạnh hoạt động đầu tư vào sản phẩm truyền thống (cổ phiếu, trái phiếu,…) Nghiệp vụ quản lý đầu tư (Investment Management) Nghiệp vụ quản lý đầu tư mảng kinh doanh quan trọng ngân hàng mức rủi ro thấp thu nhập ổn định Quản lý đầu tư NHĐT bao gồm hai hoạt động quản lý tài sản quản lý gia sản (hay dịch vụ ngân hàng cá nhân) năm mang đến nguồn thu định cho NHĐT mà không bị ảnh hưởng nhiều biến động thị trường Nghiệp vụ nhà mơi giới (Prime Phát triển ngân hàng đầu tư Brokerage) Nghiệp vụ nhà mơi giới hình thành chủ yếu để cung cấp dịch vụ phục vụ, hỗ trợ cho quỹ đầu ngày phát triển quốc gia giới Ngày nay, với phát triển ngày tinh vi kinh tế, nghiệp vụ nhà mơi giới ngày mở rộng phạm vi hoạt động nhằm tạo điều kiện để NHĐT thích nghi tốt với mơi trường Lịch sử hình thành hoạt động Ngân hàng đầu tư giới: Ngân hàng đầu tư có lịch sử phát triển hàng trăm năm với hình thành thị trường vốn giới, đặc biệt Mỹ châu Âu Cùng với trình phát triển không ngừng với xu hướng chung thị trường tài chính, q trình mua bán, sáp nhập ngân hàng đầu tư dẫn đến thay đổi tên tuổi lớn giới theo thời gian Những năm đầu thập kỷ 1970, tên tuổi ngân hàng đầu tư tiếng kể đến Morgan Stanley, First Boston (Credit Suisse mua lại vào năm 1988, Credit Suisse), Kuhn Loeb ( Lehman Brothers mua lại vào năm 1977 Lehman Brothers), Dillon Read ( Swiss Banking Corporation (SBC) mua lại 1997 phần UBS SBC sáp nhập với UBS) Quá trình sáp nhập, thay đổi tên tuổi lẫn dẫn đến nhiều biến đổi hệ thống ngân hàng đầu tư giới truyền thống Hệ thống ngân hàng đầu tư giới chia thành hai nhóm chính: nhóm ngân hàng đầu tư độc lập nhóm ngân hàng tổng hợp Các ngân hàng đầu tư độc lập có tên tuổi lớn giới kể đến Goldman Sachs, Merrill Lynch, Morgan Stanley,…; nhóm ngân hàng tổng hợp bao gồm Citi Group, J.P Morgan Chase, Deutsche Bank, UBS, Credit Suisse,… dần khẳng định vị trí thị trường tài giới Điểm đặc biệt ngân hàng vốn ngân hàng thương mại Citi Group, J.P Morgan Chase, UBS, Deutsche Bank,… có chuyển đổi khuynh hướng hoạt động theo hướng nghiệp vụ ngân hàng đầu tư cho thấy rõ xu hướng chung giới, tầm quan trọng loại hình ngân đầu tư thị trường chung giới Sự cần thiết phát triển Ngân hàng đầu tư Việt Nam: Các nghiệp vụ Ngân hàng đầu tư đáp ứng nhu cầu cần thiết Việt Nam nay: - Nhu cầu niêm yết thị trường chứng khoán quốc tế doanh nghiệp cần niêm yết chứng khoán thị trường chứng khoán giới, doanh nghiệp thường yêu cầu bảo lãnh NHĐT lớn Citi Bank, Barclays,… dẫn đến chi phí niêm yết cao nghiệp vụ ngân hàng đầu tư Song song đó, số ngân hàng thương mại lớn dần chuyển đổi cấu hoạt động sang mô hình tập đồn tài chính, định hướng đẩy mạnh hoạt động mảng ngân hàng đầu tư Đây tiềm lớn, bước đệm quan trọng, tất yếu để hình thành phát triển hệ thống ngân hàng đầu tư Việt Nam Kết luận Tiềm lớn định hướng phát triển đắn tổ chức tín dụng, ngân hàng thương mại việc chuyển đổi hoạt động theo định hướng nghiệp vụ ngân hàng đầu tư mang đến hội lớn việc hình thành hệ thống ngân hàng đầu tư thức Việt Nam tương lai không xa Đồng thời, qua đây, ta thấy với nghiệp vụ chính, ngân hàng đầu tư hình thành đáp ứng nhu cầu cấp thiết thị trường tài chính, giải vấn đề mà ngân hàng thương mại khó giải được, góp phần thúc đẩy kinh tế tài đất nước phát triển bền vững Do đó, hệ thống ngân hàng đầu tư ổn định cần thiết, đáng để đầu tư phát triển Việt Nam - Các nhu cầu thiết yếu khác khách hàng tư vấn bảo lãnh phát hành chứng khoán, nghiên cứu, phân tích thị trường hỗ trợ hy động vốn thị trường quốc tế, điều mà cơng ty chứng khốn chưa đủ quy mơ để thực Do đó, ta thấy được, việc NHĐT xuất Việt Nam không đáp ứng cầu đối tượng khách hàng, mà cịn góp phần giải khó khăn mà cơng ty chứng khốn, tổ chức tín dụng vấp phải, góp phần thúc đẩy phát triển chung kinh tế tài nước ta Nói đến thực trạng hệ thống ngân hàng đầu tư Việt Nam nay, thật cho thấy chưa xuất ngân hàng đầu tư thức nào, nhiên, xuất số tổ chức tín dụng, cơng ty chứng khốn hay cơng ty quản lý quỹ với hoạt động theo định hướng theo TÀI LIỆU THAM KHẢO [1] Cẩm nang Ngân hàng đầu tư - Mạc Quang Huy [2] http://ub.com.vn/threads/836T%E1%BB%95ng-quan-v%E1%BB%81Ng%C3%A2n-H%C3%A0ng%C4%90%E1%BA%A7u-T%C6%B0 [3] http://www.tinmoi.vn/9-ngan-hang-dautu-lon-nhat-the-gioi-trong-bao-khunghoang-01980120.html chuyensantcnh@uel.edu.vn www.facebook.com/chuyensantcnh.uel Phát triển ngân hàng đầu tư BI KỊCH LEHMAN BROTHERS BÀI HỌC CHO NGÂN HÀNG ĐẦU TƯ VIỆT NAM Thứ hai, ngày 15/9/2008, người khổng lồ Lehman Brothers thức nộp đơn xin bảo hộ phá sản Khiến nước Mỹ bàng hoàng, thị trường chấn động Định chế tài 158 tuổi - ngân hàng đầu tư lớn thứ tư Mỹ bị xóa tên khỏi đồ tài giới Lehman Brothers sụp đổ song học họ để lại đến giá trị, đặc biệt tiềm ngân hàng đầu tư (NHĐT) Việt Nam lớn Bài viết nêu lên học kinh nghiệm từ sụp đổ định chế tài hàng đầu Mỹ lĩnh vực NHĐT với mong muốn đưa gợi ý nhằm hỗ trợ việc xây dựng hệ thống ngân hàng đầu tư ổn định bền vững ĐẾ CHẾ LEHMAN BROTHERS 1.1 Lịch sử hình thành Lehman Brothers thành lập năm 1850 ba anh em Henry, Emanuel Mayer Lehman người Do Thái từ Đức di cư sang Là tập đồn chứng khốn tập đồn NHĐT lớn thứ Hoa Kỳ Lĩnh vực tập đồn NTĐT, bn bán cổ phiếu trái phiếu, nghiên cứu thị trường, quản lý đầu tư ngân hàng tư nhân 1.2 Quá trình phát triển Do anh em nhà Lehman nhập cư từ Đức vào Mỹ thành lập vào năm 1850, Lehman Brothers phát triển từ doanh nghiệp bán hàng chung nhà môi giới hàng hóa mua bán bơng cho chủ đồn điền sống xung quanh Montgomery, Alabama “King Cotton” thống trị kinh tế miền Nam nước Mỹ Khi việc kinh doanh phát triển, cho phép ngân hàng Lehman Brothers tham gia vào bán hàng lớn ngành nghề NGUYỄN THỊ THÚY VŨ THỊ HÒA HUỲNH THỊ THANH TRÚC K11404B K11401T K11405B Một văn phòng New York mở cửa vào năm 1858, đem lại cho công ty diện mạnh mẽ doanh nghiệp kinh doanh mặt hàng chỗ đứng cộng đồng tài Việc kinh doanh hoa phát đạt giúp cho sở kinh doanh anh em nhà Lehman lớn mạnh họ định mở thêm văn phòng thành phố New York Và năm 1870, sở giao dịch hoa New York thành lập; công ty anh em nhà Lehman góp tay Năm 1884 Lehman Brother tham gia vào thị trường trái phiếu phát triển đường sắt, bắt đầu hoạt động tư vấn đầu tư Vào thập niên 1980, Lehman xảy mâu thuẫn nội sâu sắc Khi đó, Dick Fuld, người CEO Lehman, người đứng đầu phận giao dịch trái phiếu Còn phận ngân hàng Lehman hai nhân vật có tên Steve Schwarzman Pete Peterson đứng đầu Ở thời điểm đó, Fuld người thận trọng Bộ phận ngân hàng chủ trương sử dụng nguồn vốn Lehman SỐ 08, THÁNG 12-2013 để thực vụ làm ăn có tính rủi ro cao, Fuld kiên phản đối ý tưởng Sau đó, suy yếu mâu thuẫn nội bộ, Lehman Brothers bị bán lại cho hãng thẻ tín dụng American Express vào năm 1984 Fuld tiếp tục lại Lehman, Schwarzman and Peterson để thành lập quỹ đầu tư Blackstone trở thành hai tỷ phú Vào năm 1994, American Express từ bỏ chiến lược “siêu thị tài chính” Kết quả, cơng ty nhỏ, thiếu vốn tách từ tập đoàn này, với tên gọi ban đầu Lehman Brothers Đó lý sao, nhiều người nói rằng, Lehman khơng phải ngân hàng đầu tư 158 tuổi, mà công ty 14 tuổi với tên 158 tuổi Con trai Phillips Robert nối nghiệp ông cha làm nên kỳ tích, giúp Lehman Brother vượt qua ngày tháng khó khăn Đại Khủng hoảng gây Lúc Phát triển ngân hàng đầu tư ây cơng ty hậu thuẫn tài cho nhà đầu tư cá nhân hỗ trợ tài cho vụ sáp nhập doanh nghiệp Sự nghiệp kinh doanh mạo hiểm Lehman Brothers sụt giảm nghiêm trọng Cả ngân hàng nhà đầu tư nắm giữ chứng khoán bị thua lỗ Hơn nữa, bất động sản không bán ngân hàng phải gánh khoản nợ xấu 1.3 Đế chế sụp đổ Những năm đầu thập niên 2000, BNC Mortgage - công ty Lehman Brothers - tích cực cho vay thứ cấp dự án nhà Cuộc khủng hoảng tín dụng nhà thứ cấp làm công ty thua lỗ nặng Vào 8/2007 Lehman Brothers định đóng cửa cơng ty Tuy nhiên khơng riêng BNC Mortgage mà tập đồn Lehman Brother tích cực tham gia cho vay nhà thứ cấp Việc chứng khốn hóa khoản cho vay không gặp thuận lợi lãi suất không hấp dẫn Đến năm 2008, công ty lỗ nặng chưa thấy Kết riêng nửa đầu năm 2008, cổ phiếu Lehman Brothers giá tới 70% Lòng tin nhà đầu tư tiếp tục giảm cổ phiếu công ty giá thêm 50% vào ngày 9/9 trước dấu hiệu Chính phủ Hoa Kỳ khơng làm để cứu cơng ty tài Ngày 10/9, cơng ty tun bố thua lỗ 3,9 tỷ dollar Mỹ Ngày 15/9, công ty đệ trình hồ sơ xin phá sản với tổng số nợ 613 tỷ USD Châm ngòi cho bùng nổ khủng hoảng phạm vi toàn cầu Nguyên nhân thứ hai JPMorgan Chase Citigroup, hai số tổ chức cho vay ngắn hạn Lehman Mặc dù biết Lehman rơi vào tình trạng thiếu khoản hai “người hàng xóm” đưa đòi hỏi đáng, họ yêu cầu khoản đặt cọc để đổi lấy khoản vay nên Lehman lúc lâm vào tình trạng khốn NGUYÊN NHÂN VÀ ẢNH HƯỞNG 2.1 Nguyên nhân chủ quan Có nhiều nguyên nhân đưa sau đại gia lừng danh với tài sản khổng lồ 639 tỷ USD Trong đó, bật lên ba nguyên nhân từ báo cáo điều tra dày khoảng 2200 trang với chi phí 38 triệu USD Anton Wolukesi vào tháng 1/2009 Thứ nhất, Lehman mắc phải khoản nợ bất động sản độc hại Nhận thấy thị trường bất động sản nóng Lehman Brother dễ dãi cho vay khoản vay chấp bất động sản Sau đó, chuyển đổi giấy nợ thành chứng khoán (cơ sở chứng khoán khoản chấp bất động sản), chứng khốn nhà đầu tư ưa thích nên có tính khoản cao, giá nhanh chóng đẩy lên cao lan truyền rộng rãi Khi người vay khơng trả nợ người nắm giữ chứng khốn (giấy nợ) có quyền bán bất động sản để thu hồi vốn Khi bong bóng nhà đất Mỹ vỡ, kinh tế suy giảm, người vay không trả nợ, nhà đầu tư đua bán bất động sản để thu hồi tiền làm cho giá chứng khoán Nguyên nhân thứ ba thuộc thân Lehman, họ dùng “thủ thuật” kế tốn để che dấu thật tình hình tài thật tồi tệ lúc Năm 2001, hợp đồng repo 105 sử dụng gồm giao dịch nhằm dịch chuyển hàng tỷ USD khỏi sổ sách Lehman vào thời điểm ngân hàng bị quan chức theo dõi Và lần lịch sử lặp lại, vòng vài tháng trước sụp đổ, Lehman mau chóng chế biến sổ sách số để đưa 50 tỷ USD tiền nợ khỏi sổ sách Đây khơng khác hành vi tự sát Điều đáng trách khơng thể bỏ qua Fuld - CEO Lehman phê duyệt báo cáo tài này, định góp phần đưa Lehman đến ngõ cụt phá sản khơng lối Một nguyên nhân khác nhắc tới việc Lehman bỏ qua hội tự cứu Lần thứ nhất, sau Bears Stearns bị sụp đổ, để tăng vốn Lehman phát hành cổ phiếu ưu đãi dừng lại mức tỷ USD đánh giá sai tình trạng thiếu hụt vốn nhu cầu cổ phiếu thị trường cao Lần thứ hai, lần báo cáo kết kinh doanh lỗ sau hai quý liên tiếp, Lehman tiếp tục phát hành cổ phiếu dừng lại tỷ USD Lần thứ ba, phải đối mặt với quý thứ lỗ liên tục, Lehman cố gắng tìm kiếm lố song bất đồng quan điểm nhà quản trị để hội tự cứu cuối vuột 2.2 Nguyên nhân khách quan FED nhà đầu tư bỏ rơi Lehman, Chính phủ Mỹ khơng cứu Lehman, có lẽ thời điểm khơng thích hợp Tháng 3/2008, Bear Stean lâm vào tình trạng nguy kịch, FED dàn xếp cho JP Morgan mua lại, cứu Bear Stean khỏi bờ vực phá sản Nếu lúc Bear Stearns sụp đổ cú sốc lớn cho hệ thống tài Mỹ giới Bear nắm giữ 9.000 tỷ USD cơng cụ tài - nghiệp vụ phái sinh, tài sản có mức độ chia sẻ ràng buộc cao với tổ chức tài khác Trong đó, mức độ nắm giữ cơng cụ phái sinh Lehman 1/10 so với Bear nên rủi ro hệ thống mà Lehman tạo không nghiêm trọng FED phủ Mỹ định khơng cần cứu Lehman FED muốn nhắn gửi điều ngân hàng đầu tư gặp nguy họ tay cứu giúp Các ngân hàng phải có chiến lược kinh doanh hiệu phải tự tìm cách nạn gặp khủng hoảng Hơn thế, nhà đầu tư quay lưng lại với Lehman Bắt đầu từ nhà đầu cơ, họ bán khống cổ phiếu Lehman dự đoán cổ phiếu giảm giá, hậu tạo sóng bán khống mạnh mẽ, khiến giá trị thị trường Lehman giảm mạnh, thấp nhiều so với giá trị sổ sách Mất khả toán, đến bờ vực phá sản với Lehman lúc việc sớm hay muộn 2.3 Ảnh hưởng Sự sụp đổ Ngân hàng Lehman Brothers - “ngòi nổ” khủng hoảng tài năm 2008 Đã tạo sóng khủng hoảng niềm tin lan rộng tồn cầu, bán tháo chứng khốn Khủng hoảng niềm tin đóng băng thị trường tín dụng thị trường chứng khốn hóa Trong mảng quan trọng thị trường vốn Chi phí huy động vốn thị trường tăng cao Việc huy động vốn cho thị trường bất động sản vài năm tới gần khơng thể Từ mức vốn hóa 45 tỷ USD vào đỉnh điểm 2007, giá trị Lehman gần số Các cổ đông đầu tư thêm 10 tỷ USD vốn vào Lehman tháng trở thành tay trắng Với việc Barclays tiếp quản phần hoạt động Lehman sau phá sản, cổ đơng điêu đứng cịn khiến 25,000 nhân viên tập đoàn lâm vào cảnh thất nghiệp Sự sụp đổ Lehman Brothers cú sốc tới tài tồn cầu Sau ngân hàng tuyên bố phá sản, thị trường chứng khoán, hàng hóa ngân hàng Trung ương Chính phủ nước có phản ứng Chỉ số Dow Jones giảm 500 điểm, mức sụt điểm lớn kể từ ngày Sàn giao dịch chuyensantcnh@uel.edu.vn www.facebook.com/chuyensantcnh.uel Phát triển ngân hàng đầu tư chứng khoán New York (NYSE) mở cửa trở lại sau thảm họa ngày 11/9/2001 Theo EPFR Global, từ tháng 8/2008 đến nay, nhà đầu tư toàn cầu rút 203 tỉ USD tiền đầu tư cổ phiếu thị trường phát triển, tương đương 8,5% tổng giá trị thị trường 2,400 tỉ USD thị trường chứng khoán phát triển Ngược lại, nhà đầu tư bị thu hút thị trường Điều khơng phải họ sẵn sàng chấp nhận rủi ro mà kinh tế có mức nợ thấp, triển vọng kinh tế lạc quan coi bánh lái thúc đẩy tăng trưởng kinh tế toàn cầu thay kinh tế phát triển Gần đây, nhiều dấu hiệu cho thấy nhà đầu tư thận trọng trở lại thị trường chứng khoán Nhà giao dịch chứng khốn vĩ mơ tồn cầu Citigroup, ông Erin Browne, cho biết thông thường, thị trường phản ứng dựa dự báo xu hướng kinh tế, tác động lớn sách kích thích kinh tế tiền tệ, nhà đầu tư dự báo triển vọng kinh tế khó bình thường Người ta không dám mua vào cổ phiếu số liệu kinh tế công bố mà phải xem xét cẩn thận Các nhà đầu tư nhìn thấy bóng tối từ Lehman Brothers, cường độ khủng hoảng tài mạnh can thiệp phủ vào kinh tế thị trường tài Để thúc đẩy kinh tế khỏi thiệt hại khủng hoảng tài chính, phủ ngân hàng trung ương có hành vi can thiệp tác động trực tiếp lên thị trường Kể từ tháng 3-2009, FED “tiêu hóa” khoảng 1.550 USD trái phiếu nợ Việc FED mua nợ không làm tăng giá trái phiếu mà khiến nhà đầu tư truyền thống hướng đến thị trường khác Nhà chiến lược đầu tư Công ty nghiên cứu thị trường Strategas Research Partners, ông Jason DeSena Trennert, cho tác động việc Lehman Brothers sụp đổ tồn BÀI HỌC TỪ LEHMAN - XÂY DỰNG NGÂN HÀNG ĐẦU TƯ KHỎE MẠNH Có nhiều học rút từ sụp đổ Lehman Brothers để nói hết viết Dựa theo nguyên nhân nêu với tiềm phát triển ngân hàng đầu tư Việt Nam viết phân tích số khía cạnh, hướng tới giải pháp xây dựng ngân hàng đầu tư khỏe mạnh Bài học đầu tiên, học lớn chiến lược kinh doanh quản trị rủi ro, cơng ty tài hoạt động phạm vi rộng với nhiều dòng sản phẩm khác khó có nhìn tồn diện rủi ro Doanh nghiệp cần xây dựng hệ thống quản trị rủi ro riêng, ban quản trị phải cân nhắc, xác định mức độ rủi ro tương ứng với khả doanh nghiệp.Ngân hàng đầu tư phải đối mặt với nhiều loại rủi ro, đó, vấn đề mà Lehman gặp phải rủi ro tín dụng, rủi ro từ thị trường bất động sản với khả khoản Theo ông Mạc Quang Huy, hệ thống quản trị rủi ro tốt hệ thống đáp ứng đủ hai tiêu chí: mạnh độc lập Hệ thống quản trị rủi ro độc lập nghĩa tách bạch hệ thống quản trị rủi ro phận kinh doanh phận nghiệp vụ, thông tin rủi ro cần báo cáo trực tiếp với ban điều hành ủy ban rủi ro.Hệ thống quản trị rủi ro coi đủ mạnh có nhân tốt, có đầy đủ phương tiện để phát hiện, đo lường báo cáo mức độ rủi ro, tiếp cận với thông tin doanh nghiệp phân quyền định xử lý tình phát sinh Cụ thể hệ thống quản trị rủi ro sử dụng mơ hình tốn thống kê để quản trị rủi ro VaR (Value at Risk) - mơ hình lượng hóa rủi ro hiệu Dựa vào để tìm kiếm khắc phục rủi ro tiềm ẩn, đưa mức chấp nhận Ngoài ngân hàng đầu tư cịn áp dụng phương pháp phân tích tình thực tế phân tích thử nghiệm thị trường có biến động bất thường Mặt khác đối tác khác ngân hàng nên có hạn mức rủi ro khác nhau, thường xuyên theo dõi tình hình tài khách hàng nhằm hạn chế rủi ro khả toán hợp đồng, giao dịch Thứ hai, cách thức giải đối mặt với khủng hoảng Ban lãnh đạo Lehman Brothers không đánh giá mức độ nghiêm trọng tình hình dẫn đến cách xử lý thiếu đốn bỏ lỡ hội tự cứu Ban quản trị cơng ty phải có tầm nhìn khả định nhanh chóng thị trường biến động gây bất lợi cho công ty Cuối học minh bạch hoạt động định mức tín nhiệm Nguyên nhân dẫn đến khủng hoảng tài sụp đổ Lehman Brothers bất ổn từ thị trường bất động sản kéo theo thị trường CDO (nghĩa vụ nợ có SỐ 08, THÁNG 12-2013 chấp, loại công cụ tài chính, cơng ty tài kết hợp chứng khốn có tài sản chấp vay mua nhà trả góp thành danh mục lại chia nhỏ danh mục theo mức độ rủi ro bán bên ngồi) đóng băng Mấu chốt CDO hình thành từ khoản vay chuẩn tổ chức xếp hạng tín dụng xếp mức AAA mức đánh giá tín dụng cao Điều dễ dàng giải thích tổ chức thu khoản phí lớn từ hoạt động “tư vấn” (mà thực tế dạy cho ngân hàng đầu tư cách tạo CDO đạt mức AAA) Để giám sát liệu công ty định mức tín nhiệm có liên kết với ngân hàng đầu tư để che giấu rủi ro hay cần đến quy định nhà nước hạn chế vai trị cơng ty định mức nghiệp vụ quan trọng Khủng hoảng tài 2008 khiến thị trường tài giới ảm đạm song Việt Nam, tiềm phát triển mơ hình ngân hàng đầu tư lớn Tuy nhiên, việc xây dựng phát triển ngân hàng đầu tư Việt Nam mẻ nên tìm đường cho riêng tốn không đơn giản Thông qua kinh nghiệm rút từ thất bại Lehman Brothers, hi vọng viết đóng góp nhìn rõ nét rủi ro mà ngân hàng đầu tư phải đối mặt hướng để giải vấn đề TÀI LIỆU THAM KHẢO [1] Mạc San (2008), “Cái chết Lehman nhìn người cuộc”, http://vneconomy vn/2008091911448987P0C6/cai-chet-cua-lehmanduoi-goc-nhin-cua-mot-nguoi-trong-cuoc.htm [2] Cẩm nang ngân hàng đầu tư, Mạc Quang Huy (2009), NXB Thống Kê [3] Khánh Hà (2013), “Bài học Lehman nguyên giá trị”, http://doanhnhan.vneconomy vn/2013091508286181P0C5/bai-hoc-lehman-vancon-nguyen-gia-tri.htm [4] PwC,“Lesson learned for the survivors” (2009) [5] Fullbright (2013), Những học từ khủng hoảng kinh tế tồn cầu, Chương trình giảng dạy kinh tế vĩ mô Phát triển ngân hàng đầu tư HƯỚNG ĐI NÀO CHO NGÂN HÀNG ĐẦU TƯ VIỆT NAM? PHƯƠNG DUNG K11404T YẾN TRINH K11404T VÂN ANH K11404A Thực tế cho thấy hoạt động thị trường vốn nước phát triển Ngân hàng đầu tư (NHĐT) chủ thể quan trọng Tại Việt Nam, NHĐT khái niệm mẻ, song xuất số Cơng ty chứng khốn (CTCK) cơng ty quản lý quỹ với hoạt động manh nha theo hướng nghiệp vụ NHĐT Đồng thời, số ngân hàng thương mại lớn trình chuyển đổi sang mơ hình tập đồn tài chính, trọng đẩy mạnh phát triển mảng NHĐT Có thể động thái điều chỉnh sở vững để thị trường phát triển Việt Nam dần thích nghi tiếp cận với mơ hình NHĐT thức, chủ thể quan trọng hoạt động thị trường vốn Ba đường hình thành NHĐT Việt Nam Ngân hàng đầu tư tổ chức trung gian tài cung cấp dịch vụ tài phạm vi rộng, đa dạng Các dịch vụ tài mà tổ chức cung cấp bao gồm bảo lãnh phát hành, đóng vai trị đơn vị trung gian tổ chức phát hành chứng khốn với cơng chúng đầu tư; hỗ trợ thúc đẩy thương vụ M&A, hoạt động tái tổ chức doanh nghiệp đóng vai trị mơi giới cho giao dịch khách hàng tổ chức lớn Thứ nhất, cơng ty tài nước có xu hướng thực nghiệp vụ NHĐT cần đến giúp đỡ NHĐT quốc tế Nhờ ngân hàng hướng dẫn thêm cách hình thành học kinh nghiệm họ có qua năm kinh doanh Ở Việt Nam điển hình cho mơ hình Viet Nam Capital Partners Mặc dù hoạt động chưa thực rầm rộ mang lại hiệu kinh tế cao Thứ hai, NHĐT quốc tế Việt Nam thành lập chi nhánh công ty chuyên thực nghiệp vụ NHĐT Hiện tại, Việt Nam chưa có NHĐT thức, đa phần dịch vụ NHĐT cung cấp ngân hàng: HSBC, Citibank, Standard Charactered Bank, ANZ,… Thứ ba, CTCK Việt Nam có xu hướng chuyển đổi theo mơ hình NHĐT Trong đó, hướng chuyển đổi thành NHĐT từ CTCK xem giải pháp khả thi tính đến thời điểm Muốn chuyển đổi thành NHĐT, cơng ty cần hồn thiện cấu máy theo mơ hình NHĐT gồm năm khối: Khối môi giới, Khối NHĐT, Khối Tư vấn, Khối Nghiên cứu thị trường Khối Giám sát Trong Khối NHĐT đóng vai trị chủ đạo hồn thiện Muốn trở thành NHĐT CTCK cần đáp ứng yêu cầu sau: - Về nguồn nhân lực: Đội ngũ hoạt động lĩnh vực Ngân hàng cần đáp ứng địi hỏi chun mơn, có kĩ nghề nghiệp, có cấp chứng cần thiết - Về nguồn lực tài chính: cần có vốn pháp định 3000 tỷ đồng Nhà đầu tư (NĐT) nước phép mua cổ phần Ngân hàng thương mại hay Ngân hàng quốc doanh Việt Nam cổ phần hóa, nhiên tổng số cổ phần NĐT nước nắm giữ không 30% vốn điều lệ Ngân hàng thương mại nước Theo lộ trình Việt Nam nay, số định hướng tăng đến mức tối đa vài năm tới Nhận nguồn vốn đầu tư dồi từ nước mang đến cho Việt Nam nhiều hội thách thức Các NHĐT quốc tế phép lập NHĐT Việt Nam, cạnh tranh với NHĐT nước cịn non trẻ Về lâu dài mơ hình NHĐT phát triển mạnh số lượng NHTM CTCK giảm Hiện tượng sáp nhập ngân hàng thương mại thời gian gần đây, đây, CTCK bắt đầu sáp nhập điều kiện tốt cho mơ hình NHĐT chiếm lĩnh thị trường Bức tranh chung NHĐT Việt Nam 2.1 CTCP chứng khốn Sài Gịn SSI Là tổ chức tài hàng đầu Việt Nam, đời từ thời kỳ đầu thị trường chứng khoán thành lập, với sứ mệnh gắn kết vốn với hội đầu tư, SSI ln nỗ lực đem lại lợi ích tốt cho khách hàng thông qua sản phẩm dịch vụ chất lượng cao, có hệ thống sản phẩm dịch vụ NHĐT hiệu chuyên nghiệp Trong trình hoạt động SSI thực thành công thương vụ lớn: - Tháng 3/2010, tư vấn phát hành thành công đợt chào mua công khai thị trường chứng khoán Việt Nam CTCP Thủy sản Hùng Vương CTCP Xuất nhập thủy sản An Giang - Tháng 5/2011: Cùng với Credit Suisse, SSI tư vấn phát hành thành công trái phiếu quốc tế lãi suất cao thị trường HAG với tổng giá trị huy động 90 triệu USD Đây lần doanh nghiệp tư nhân VN tham gia huy động thành công vốn thị trường vốn quốc tế - Tháng 7/2011, tư vấn thành công đợt phát hành cổ phiếu lần đầu công chúng Petrolimex - đợt IPO thành cơng lớn thứ nhì 2011 giá trị huy động - Năm 2012, tổ chức phát hành cổ phiếu EVNCHP4, tư vấn phát hành trái phiếu chuyển đổi Tập đoàn REE, tư vấn mua bán sáp nhập Tập đoàn FLC Group, tư vấn phát hành cổ phiếu Ngân hàng PG Bank chuyensantcnh@uel.edu.vn www.facebook.com/chuyensantcnh.uel Phát triển ngân hàng đầu tư - Ngày 30/01/2012 SSI thức có chiến thắng kép đạt hai giải thưởng “Ngân hàng Đầu tư tốt Việt Nam” “Nhà Môi giới tốt Việt Nam” Finance Asia trao giải Một số nghiệp vụ SSI - Dịch vụ thị trường vốn: Tư vấn cổ phần hóa, Tư vấn đấu giá, phát hành cổ phiếu lần đầu công chúng, Tư vấn phát hành cổ phiếu, bảo lãnh phát hành cổ phiếu, Tư vấn niêm yết cổ phiếu - Dịch vụ thị trường nợ: Tư vấn phát hành trái phiếu công cụ nợ, Tư vấn niêm yết trái phiếu - Tái cấu trúc doanh nghiệp: Rà sốt mơ hình hoạt đơng, cấu tài chính, cấu tài sản, cấu nợ, dòng tiền , đưa sản phẩm, cấu trúc tài phù hợp với đặc thù ngành nghề lực tài doanh nghiệp - Định giá doanh nghiệp: doanh nghiệp trước tiến hành hoạt động Mua bán sáp nhâp, Bán giải thể, Huy động vốn, Cổ phần hóa, Niêm yết thị trường chứng khoán, cần trình khảo sát định giá doanh nghiệp Với mục đích khác nhau, áp dụng phương pháp định giá doanh nghiệp phù hợp bao gồm phương pháp tài sản, chiết khấu dòng tiền, phương pháp so sánh dựa số… - Mua bán sáp nhập doanh nghiệp: tìm kiếm hội đầu tư mua, bán, trợ giúp làm khảo sát, định giá tài sản, làm thủ tục - Nghiệp vụ Private Equity: khác hàng có nhu cầu đầu tư Private Equity venture capital, growth capital leverage buyouts Khơng đóng vai trị làm cầu nối trung gian, cung cấp dịch vụ tư vấn trước sau thương vụ, nhằm đảm bảo thành công cho khách hàng - Các nghiệp vụ phát sinh: tư vấn thiết kế cung cấp tới khách hàng sản phẩm chứng khoán cấu hoá (structured products) công cụ quản trị rủi ro tài (risk management) Cơ cấu doanh thu Nghiệp vụ NHDT SSI 2012 2.2 CTCK Sài Gịn Thương tín Cơng ty chứng khoán Sacombank thành lập vào tháng 10/2006 với số vốn điều lệ ban đầu 300 tỷ đồng, công ty trực thuộc Ngân hàng thương mại cổ phần Sài gịn Thương tín Sacombank cung cấp dịch vụ ngân hàng đầu tư cho nhiều doanh nghiệp lớn tư vấn phát hành lần đầu công chúng cho cơng ty chế tạo máy Sài Gịn, xí nghiệp thức ăn gia súc MEKO,… tư vấn tổ chức phát hành thêm đăng ký niêm yết bổ sung cho công ty cổ phần xây dựng COTEC, công ty cổ phần kỹ nghệ Đô Thành, công ty cổ phần vận tải Hà Tiên, công ty cổ phần chế biến thủy hải sản Minh Hải,…Đây thành tựu đáng khích lệ Sacombank mảng nghiệp vụ đầu tư, góp phần khẳng định thương hiệu cơng ty Trong thời gian gần đây, SBS gặp liên tục sóng gió có tin cho rút bớt nghiệp vụ tự doanh bảo lãnh phát hành Nguyên nhân thời gian gần SBS có nhận định sai lầm xu hướng phục hồi thị trường chứng khốn Bên cạnh đó, ngân hàng cịn có nhiều hạn chế Trong mảng dịch vụ tư vấn doanh nghiệp phát triển song chưa thấy xuất hoạt động tư vấn sáp nhập doanh nghiệp, doanh thu hoạt động tư vấn chiếm tỷ lệ nhỏ doanh thu, hầu hết hợp đồng tư vấn phía Nam, chứng tỏ công ty chưa chiếm lĩnh thị trường, mạng lưới chưa rộng khắp Một số nghiệp vụ NHĐT SBS - Sản phẩm thị trường vốn: cung cấp giải pháp tân tiến vốn cho đối tượng khách hàng NĐT nhà phát hành: phát hành cổ phiếu lần đầu công chúng, phát hành bổ sung, phát hành riêng lẻ, sản phẩm vốn phái sinh,… - Sản phẩm thị trường nợ: cung cấp dịch vụ tư vấn, thỏa thuận bảo lãnh phát hành với đầy đủ chương trình tài tối ưu nợ tính tốn chi phí có hiệu - Sản phẩm cấu trúc: chấp nhận cổ phiếu thường, thu nhập cố định, tín dụng quỹ, dạng đầu tư thay khác - Hỗ trợ thực cổ phần hóa phát hành: hỗ trợ doanh nghiệp việc tiếp cận nguồn quỹ giai đoạn định để nâng cao nội lực doanh nghiệp: tăng doanh thu, lợi nhuận mở rộng kinh doanh Nguồn: SSI SỐ 08, THÁNG 12-2013 - Hỗ trợ vốn cho dự án: hoạch định tài liên quan đến mua bán doanh nghiệp, bao gồm cấu tín dụng thỏa thuận thương mại cho dự án, hướng dẫn cấu doanh nghiệp, cấu hợp đồng Sản phẩm chứng có thương lượng ngân hàng lưu ký phát hành: Deutsche Bank HSBC, JP Morgan, công ty luật quốc tế, ngân hàng giám sát, CTCK nước ngoài,… đối tác Sacombank liên kết nhằm thực giao dich GDRs Khó khăn mơ hình NHĐT Việt Nam Tại Việt Nam, mơ hình NHĐT cịn đơn sơ, đa phần doanh nghiệp Việt Nam chưa sẵn sàng huy động vốn từ thị trường quốc tế (do chưa đáp ứng tiêu chuẩn quốc tế quản trị doanh nghiệp, chẳng hạn tính minh bạch rõ ràng) Một rào cản dịng vốn đầu tư nước ngồi đổ vào Việt Nam tính minh bạch thị trường chứng khoán Trong nước khu vực phải tìm biện pháp ngăn chặn dịng vốn nhằm khống chế bùng nổ lạm phát dòng vốn đầu nóng nước ngồi, dịng vốn đầu tư nước đổ vào Việt Nam yếu cho dù có nhiều sách hỗ trợ khuyến khích cho NĐT nước ngồi Theo khảo sát Ngân hàng Thế giới năm gần đây, Việt Nam đạt thứ hạng thấp việc bảo vệ NĐT (2.7/10 điểm) Thị trường vốn thị trường niềm tin, Việt Nam cần phải nỗ lực để tăng cường lịng tin NĐT nước ngồi Một vấn đề đặt cho hình thành NHĐT chuyên nghiệp nguồn nhân lực thực nghiệp vụ tư vấn bảo lãnh, phát hành chứng khoán, tư vấn M&A, … đội ngũ tư vấn (banker) mạng lưới quan hệ với NĐT Vấn đề banker ln tốn làm đau đầu NHĐT quốc tế nan giải NHĐT Việt Nam, mặt chất lượng banker nhiều hạn chế, yếu NHĐT cung cấp dịch vụ mua bán vốn nên banker yêu cầu cần phải hiểu rõ doanh nghiệp, đối tác để thiết kế giải pháp cho tốt Ngồi ra, banker cần phải có khả trình bày, đàm phán đưa quan điểm cá nhân nhiều vấn đề không kinh tế, tài mà pháp lý, liên quan nhiều đến tương lai, đặc biệt phải có hiểu biết sâu sắc tình hình thị trường vốn Có thể nói rằng: “Thị trường lao động giới đánh giá banker 22 lăng kính sinh viên SỞ HỮU NƯỚC NGOÀI TẠI CÁC NGÂN HÀNG NỘI THANH DUNG K11402B TUYẾT TRINH K11402T HẢI YẾN K11404A Trong xu kinh tế giới nay, mở cửa thương mại, đẩy mạnh kinh tế toàn cầu hướng quan trọng, tích cực khơng Việt Nam nói riêng mà cịn khối kinh tế phát triển khu vực nói chung Sau hiệp định WTO ký kết, hoạt động kinh tế Việt Nam với nước trở nên sôi động, nhộn nhịp số hoạt động tiến hành thu hút dịng chảy vốn ngoại đổ vào thị trường tài hệ thống ngân hàng nội địa có tiềm lớn nay.Tốc độ tăng trưởng tài ổn định mức hai số, lợi nhuận hay lượng tiền nhàn rỗi cao, tiềm khả cạnh tranh ngân hàng nội địa điểm thu hút vốn hấp dẫn doanh nghiệp nước tìm kiếm thị phần đầu tư Qua viết sau, muốn điểm qua số vấn đề cụ thể tình hình sở hữu vốn đầu tư nước hện thống ngân hàng nội địa Việt Nam I Tổng quan hệ thống ngân hàng Thương mại (NHTM) nội địa Gần năm thực tái cấu trúc, hệ thống ngân hàng đạt thành cơng định: tình hình toàn ngành ngân hàng với tốc độ tăng trưởng tăng 4,65% so với cuối năm 2012 (tính quý đầu năm 2013) Việc đời bắt đầu vào hoạt động công ty quản lý tài sản quốc gia (VAMC) có tác động mạnh mẽ đến vấn đề nợ xấu Đến ngày 10/11/2013, VAMC mua 15.000 tỷ nợ xấu, bắt đầu rã tan “cục máu đơng” kinh tế Tồn ngành dự kiến năm 2013 giải khoảng 20 - 30% tỷ lệ nợ xấu tạo niềm tin cho doanh nghiệp, nhà đầu tư người dân khoảng thời gian không xa giải khó khăn chung Tuy vậy, chưa có ngân hàng Thương mại cổ phần (NHTMCP) có qui mơ đủ lớn sánh ngang hàng với ngân hàng Thương mại Quốc doanh (NHTMQD) Các NHTMCP cịn nhỏ lẻ phân tán, dẫn đến khơng thể tận dụng lợi qui mô, làm hạn chế khả cung ứng vốn hệ thống ngân hàng thị trường Đa dạng hóa danh mục không cao, hầu hết ngân hàng chủ yếu cho vay khoảng - ngành tương tự nhau; mức độ rủi ro tập trung rõ, dư nợ ngành so với tổng dư nợ toàn danh mục mức cao 30% đến 40%, cá biệt 50% tổng dư nợ Vấn đề khoản nợ xấu làm ứ đọng nguồn vốn ngân hàng Sở hữu chéo nhập nhằng thách thức to lớn dành cho nhà quản lí, mà từ hệ lụy kinh tế khác kéo theo Năng lực quản lý điều hành NHTMCP bộc lộ nhiều hạn chế so với yêu cầu NHTMCP đại; máy quản lý cồng kềnh không hiệu Không vấn đề nguồn nhân lực cịn hạn chế chun mơn nghiệp vụ, mà vấn đề đạo đức nghề nghiệp, quản trị hiệu Những vụ án “phù phủy ngân hàng”, “ông trùm tham nhũng” làm thất thoát hàng chục, hàng trăm tỷ đồng làm lòng tin người dân vào ngân hàng nội Qúa trình tự hóa diễn ra, xu hướng hình thành đối tác chiến lược, bán cổ phần cho ngân hàng nước rộng rãi (ACB, sacombank tỷ lệ vốn đầu từ nước chiếm 30%) NHTMCP hỗ trợ đào tạo, quản lý, cung cấp dịch vụ đại II Chính sách khuyến khích đầu tư nâng cao tỷ lệ sở hữu nước Hiện nay, xu hướng tư nhân hóa đầu tư khơng biên giới diễn mạnh mẽ,việc thu hút (mở room) nâng cao (nới room) tỷ lệ sở hữu nước vào khối ngân hàng nội địa, theo mang lại nhiều hội, không cho hệ thống ngân hàng Việt Nam mà cịn nhà đầu tư nước ngồi Ở đây, viết phân tích lợi ích mà hệ thống ngân hàng Việt Nam thu thực sách thu hút đầu tư ngoại cho hệ thống ngân hàng Việt Nam Một điều dễ dàng nhận thấy nhiều SỐ 08, THÁNG 12-2013 doanh nghiệp gặp tình trạng khó khăn vốn, nhiều ngân hàng yếu cần có nguồn vốn lớn để cải tổ Đối với việc thiếu nguồn tài dài hạn với quy mơ lớn nguồn lực hạn chế nhiều trường hợp, nhà đầu tư nước ngồi đóng vai trị tích cực q trình tái cấu Để thực thành công với mục tiêu hệ thống ngân hàng ổn định hoạt động lành mạnh, cần phải có nguồn lực, khơng nước mà cịn nước ngồi, đó, việc thu hút đầu tư từ nhà đầu tư nước vào ngân hàng Việt Nam cần thiết nhằm tận dụng nguồn lực từ nước việc tái cấu lại hệ thống ngân hàng thương mại Việc nâng room cho khối ngoại ngân hàng nước biện pháp tốt để hỗ trợ giải vấn đề nợ xấu.Thông qua mức nâng room đủ lớn, ngân hàng nội điều khiển theo chuẩn mực kinh doanh quản trị rủi ro hoàn toàn mới, giảm tính rủi ro hệ thống ngân hàng Mặt khác, khối ngân hàng Việt Nam có cấu cổ đơng nghèo nàn, đơn điệu, khơng kiểm sốt “lộng hành” cổ đông sáng lập, từ gây lạm quyền, tham nhũng, khơng xâm phạm quyền lợi người gửi tiền, mà gây thiệt hại đến quyền lợi cổ đông nhỏ Thông qua minh bạch hệ thống quản lý, việc mở room hạn chế tình trạng lạm quyền Thực tế chứng minh, nước ta có 13 ngân hàng có tham gia đối tác nước ngồi khơng phải Lăng kính sinh viên ngân hàng thuộc diện yếu Điều cho thấy, việc tham gia ngân hàng nước vào ngân hàng nước hiệu Để có nhìn cụ thể hội có tiến hành thu hút đầu tư sở hữu nước ngoài, lấy ngân hàng thương mại cổ phần công thương Việt Nam (Vietinbank) ví dụ Vietinbank sau mở room cho khối ngoại trở thành ngân hàng thương mại có vốn lớn Việt Nam với vốn điều lệ đạt 32.661 tỷ đồng, vốn chủ sở hữu đạt khoảng 45.000 tỷ đồng, cấu cổ đông mạnh Việt Nam, Ngân hàng Nhà nước cổ đơng chiếm cổ phần chi phối (65%), hai cổ đơng tổ chức nước ngồi: BTMU (19.73%) IFC (8.02%) Việc tăng vốn chủ sở hữu số tiền thặng dư thu từ đợt chào bán riêng lẻ cho BTMU tạo sở cho VietinBank củng cố hoạt động, đồng thời tập trung tái cấu trúc máy tổ chức để VietinBank đại cạnh tranh Cụ thể, VietinBank dùng số tiền để tăng cường tín dụng, mở rộng mạng lưới, đầu tư vào sở vật chất công jnghệ, mở rộng hoạt động đầu tư góp vốn Tỷ lệ sở hữu vốn nhà đầu tư nước NH VN Nhà đầu tư Tỷ lệ nắm giữ Tại Ngân hàng BNP Paribas 20.00% OCB Commonwealth Bank of Australia 20.00% VIB HSBC 20.00% Techcombank Maybank 20.00% ABBank IFC 10.00% ABBank Societe Generale 20.00% SeABank United Overseas Bank 20.00% SouthernBank BTMU 19.73% Vietinbank IFC 8.02% Vietinbank SMFC 15.13% Eximbank VOF Investment Limited 5.02% Eximbank Mizuho 15.00% Vietcombank Như vậy, lợi ích hội thu hút đầu tư nước vào ngân hàng nội điều phủ nhận Tuy nhiên việc thu hút nào, thời điểm dừng lại mức độ để đem lại hiệu vấn đề cần xem xét cách cẩn thận 10 Standard Chartered 15.00% ACB Connaught Investors 7.26% ACB Dragon Financial Holdings 6.81% ACB Hiện nay, tỷ lệ room cho phép sở hữu nước dừng mức 30%, đối tác nước tham gia 15% - 20%, không phát huy hết khả nhà đầu tư nước ngoài, khiến họ khó triển khai chuyển giao cơng nghệ quản trị đại cho ngân hàng nước Có ý kiến cho việc nới room, cụ thể lên đến 49%, chí cao tín hiệu tốt, ấy, dịng tiền thực từ nước vào đầu tư cho ngân hàng, lĩnh vực ngân hàng tốt so với đáp ứng nhu cầu nhà đầu tư chiến lược lớn Điều phát huy tác dụng đại phận ngân hàng nhỏ Nhưng với ngân hàng lớn giữ vai trò quan trọng hệ thống ngân hàng, tỷ lệ sở hữu khối ngoại cao dễ dẫn đến tình trạng phụ thuộc hệ thống ngân hàng vào nhà đầu tư nước Và, việc nới room rộng tạo cú sốc tăng nhanh vốn đầu tư tạo áp lực lạm phát gia tăng tín dụng nước ta 11 Oversea Chinese Banking Corp 14.88% VPBank 12 Fullerton Financial Holdings 20.00% MDBank III Giải pháp nâng cao tính hiệu sách thu hút sở hữu nước ngân hàng nội Để thu hút vốn đầu tư nước ngồi vào hệ thống nhóm ngành tài nói chung ngân hàng nội địa nói riêng, cần thực hai nhóm giải pháp Một là, nhóm giải pháp ngân hàng nội địa Hai là, nhóm giải pháp tác nhân môi trường xung quanh, cụ thể ngân hàng nhà nước với sách ảnh hưởng đến định nhà đầu tư nước Đối với ngân hàng nội địa: Thứ nhất, phần lớn nhà đầu tư nước đối tượng hoạt động lĩnh vực Tài - Ngân hàng, tổ chức tài tín dụng hay nhà đầu tư tư nhân am tường thị trường Tài Trước định đầu tư vốn, nhà đầu tư tiến hành trình thẩm định kỹ lưỡng hoạt động đối tượng ngân hàng nội địa mà nhà đầu tư hướng đến Vì vậy, để tiếp tục thu hút dịng vốn đầu tư nước ngoài, hệ thống ngân hàng nội địa phải khơng ngừng nâng cao trình độ, khả ban quản lý, chiến lược kinh doanh đồng bộ, thống hệ thống nhân Việc đề chiến lược kinh doanh đắn, khả quản lý nhân việc kiểm soát, quản lý rủi ro điểm thu hút quan trọng để rút ngắn khoảng cách nhà đầu tư nước hệ thống ngân hàng VN Thứ hai, không quản lý tốt nội đồng hóa hệ thống quản lý, ngân hàng nội địa cần tiến hành hoạt động bề tổ chức hoạt động xúc tiến đầu tư, hội thảo thảo luận vấn đề tài chính, quảng bá sách ưu đãi đầu tư để cung cấp đến nhà đầu tư nước ngồi thơng tin cụ thể Đồng thời, đẩy mạnh hoạt động trung tâm đào tạo chuyên sâu lĩnh vực Ngân hàng, tăng cường liên kết, phối hợp với trường đại học uy tín đề có nguồn nhân lực chất lượng cao Từ đó, nâng cao uy tín hệ thống ngân hàng nội địa tạo góc nhìn hồn thiện thị trường tài Việt Nam mắt nhà đầu tư, nâng cao niềm tin khối nhà đầu tư nước ngồi hệ thống tài nước Ngồi ra, ngân hàng nội địa cịn cần có sách mở cửa để dịng vốn nước ngồi dễ dàng lưu thơng vào Việt Nam thơng qua cổ phần hóa, đưa cổ phiếu ngân hàng niêm yết sàn giao dịch chứng khoán, tạo lợi mở rộng mạng lưới kinh doanh cho nhà đầu tư Bên cạnh đó, tạo lập liên kết ngân hàng, sáp nhập ngân hàng yếu vào ngân hàng có hoạt động tài ổn định nhằm mở rộng vốn điều lệ ngân hàng, thu hút tốt vốn đầu tư ngoại Thứ ba, vấn đề ln vướng phải nhà đầu tư nước ngồi đổ vốn đầu tư vào Việt Nam vấn đề sở hữu chéo Bản thân ngân hàng nội địa cần đề sách hợp lý để giải ổn thỏa mối quan hệ quản lý chuyensantcnh@uel.edu.vn www.facebook.com/chuyensantcnh.uel 23 24 lăng kính sinh viên ban quản lý ngân hàng nhà đầu tư nước ngoài, tránh gây xung đột nội vấn đề quản lý, gây ảnh hưởng đến hoạt động ngân hàng làm niềm tin nhà đầu tư Do đó, cần minh bạch, rõ ràng trình sở hữu, quản lý vốn, tránh gây tình trạng lợi nhuận công ty, ngân hàng bù đắp chi phí, phần lỗ vốn kinh doanh cơng ty, ngân hàng Thứ tư, ngân hàng nước không thụ động chờ nhà đầu tư nước tìm đến, mà cần phải chủ động, kỹ lưỡng định lựa chọn hợp tác với nhà đầu tư nào, khơng nên hoạt động ngân hàng gặp khó khăn mà chấp nhận lời chào mời nhà đầu tư không rõ lý lịch, làm tăng rủi ro hoạt động kinh doanh ngân hàng Các nhà đầu tư có uy tín giới khu vực, có lực tài cao hay ổn định lựa chọn hàng đầu để bán vốn ngân hàng nội Việt Nam Đối với Ngân hàng Nhà Nước (NHNN): Hiện nay, không hoạt động thị trường tài nói chung hệ thống ngân hàng nội địa nói riêng ảnh hưởng đến định đổ vốn vào Việt Nam khối nhà đầu tư nước ngoài, hệ thống pháp lý mà sách quản lý vốn NHNN trở ngại trình định nhà đầu tư Quy chế bán đấu giá cổ phần lần đầu ngân hàng nội địa NHNN ban hành quy định tổng số cổ phần mà nhà đầu tư nước mua tối đa 30% tổng số cổ phần bán Do đó, phần vốn sở hữu nhà đầu tư nước ngân hàng nội địa Việt Nam không vượt 30% tổng số vốn đầu tư ngân hàng Điều giúp NHNN quản lý tốt dòng vốn ngồi nước, song, giới hạn tiềm đầu tư thị trường nước, dẫn đến khó khăn khơng nhỏ ngân hàng nội địa cần vốn đầu tư nhà đầu tư nước muốn bỏ vốn vào Việt Nam Như vậy, giải pháp đưa nới rộng tỷ lệ sở hữu nước ngân hàng nội địa, đặc biệt ngân hàng yếu hay gặp khó khăn trình xoay sở vốn Thời gian gần đây, thân NHNN cân nhắc việc nới rộng phạm vi cho phép mua cổ phần nhà đầu tư nước lên mức 49% Tuy nhiên, vấn đề không việc mở rộng giới hạn đầu tư, mà mở rộng cho hợp lý Giải pháp đề xuất cho sách mở cửa dịng vốn nước ngồi NHNN mở rộng có lộ trình cụ thể, tránh tình trạng mở room đầu tư nước nhanh, rộng dẫn đến dòng tiền chảy vào Việt Nam cách ạt, gây tình trạng bong bóng giá tài sản,dẫn đến áp lực lạm phát Việt Nam Đồng thời, kết hợp với việc mở rộng, NHNN cần kiểm sốt tốt dịng vốn ngoại, đặc biệt bối cảnh dòng vốn hay việc quản lý vốn gặp khơng khó khăn thị trường tài phức tạp hơn, rộng hơn, tinh vi Với giải pháp trên, hi vọng hoạt động hệ thống ngân hàng thương mại nói riêng thị trường tài nói chung ngày vàng phát triển Rõ ràng việc nới rộng tỷ lệ sở hữu cho nhà đầu tư ngoại điều cần thiết Nhưng mặt trái vấn đề đáng để suy ngẫm Với tỷ lệ “nới” cao, nhà đầu tư nước ngồi tăng cường việc sở hữu chéo (trong nỗi lo chưa kiểm sốt được) từ dễ dàng kiểm sốt ngân hàng Hơn tình trạng khó khăn nay, không loại trừ việc ngân hàng bị định giá giá trị thực Với lực đầu tư, tài tầm nhìn dài hạn mình, room nới rộng, nhà đầu tư ngoại có tầm nhìn chiến lược dễ dàng thâu tóm ngân hàng với giá rẻ Hiệp định kinh tế chiến lược xuyên Thái Bình Dương TPP ký kết nằm xu chung toàn cầu tự hóa tài chính, tạo điều kiện cho dịng vốn đầu tư gián tiếp vào quốc gia với Tuy nhiên, gia tăng dòng vốn, đặc biệt từ nước vào làm gia tăng mối lo ngại bong bóng giá tài sản vấn đề rút vốn đột ngột gây ổn định cho quốc gia nhận vốn Được đánh đổi tất yếu Vấn đề sở hữu chéo có vấn đề hay khơng nằm việc kiểm soát việc sở hữu ngân hàng thương mại, chuẩn bị chế kiểm soát hiệu chặt chẽ việc thực tỷ lệ sở hữu cá nhân hay người liên quan ngân hàng thương mại Đồng thời, chọn đối tác nước ngồi có uy tín, có lực tài để bán ngân hàng nội hạn chế vấn đề SỐ 08, THÁNG 12-2013 TÀI LIỆU THAM KHẢO [1] Hợp tác toàn diện VietinBank Bank of Tokyo-Mitsubishi UFJ [2] Lãnh đạo ngân hàng lạc quan khả mở room khối ngoại lên tới 49% [3] Lợi - hại việc nâng tỷ lệ sở hữu nhà đầu tư nước ngồi tổ chức tín dụng http://investor.vietinbank.vn/ News/2013/10/14/69070.aspx mở nào? http://thoibaokinhdoanh.vn/441/newsdetail/820204/tai-chinh-ngan-hang/-room-nganhang-cho-nha-dau-tu-ngoai-mo-bao-nhieu-vamo-the-nao-.html [5] Tạp chí tài Bộ Tài chính: tapchitaichinh.vn [6] Cổng thơng tin liệu tài - chứng khốn Việt Nam: cafef.com bàn trịn kiện 25 Bàn trịn Sự kiện PHỤC HỒI KINH TẾ VĨ MƠ CỦA VIỆT NAM NĂM 2013 BÙI NGUYỄN PHƯƠNG LINH HỒ THỊ MỸ HẠNH NGUYỄN THỊ HỒNG VÂN Tổng quan tình hình kinh tế Việt Nam năm 2013 1.1 GDP tăng trưởng chậm Theo số liệu thống kê đến hết tháng 9/ 2013, giá trị GDP tháng năm theo giá hành ước tính đạt 2,420.9 nghìn tỷ đồng, tăng 5.14% so với kỳ năm trước (mức tăng kỳ năm 2011 6.03% năm 2012 5.10%).Trong khu vực nơng, lâm nghiệp thủy sản chiếm 17.85%; khu vực công nghiệp xây dựng chiếm 37.86%; khu vực dịch vụ chiếm 44.29% Tốc độ tăng trưởng khu vực nông, lâm nghiệp thủy sản 2.39; khu vực công nghiệp xây dựng 5.20%; khu vực dịch vụ 6.25%.Trong đó, khu vực dịch vụ tăng trưởng nhanh nhất, khu vực công nghiệp-xây dựng nông - lâm - thủy sản tăng trưởng chậm, tốc độ tăng trưởng thấp kỳ năm 2012 Tốc độ tăng trưởng tháng năm 6.57 6.03 6.43 5.76 5.1 5.66 6.25 5.2 5.14 3.74 2.5 tháng năm 2011 Tổng số 2.39 tháng năm 2012 Nông lâm nghiệp thủy sản tháng năm 2013 Công nghiệp xây dựng Dịch vụ Nguồn: Tổng cục thống kê Với tình hình đó, Báo cáo nhận định tình hình kinh tế năm 2013 dự báo kinh tế năm 2014 - 2015 Ủy ban giám sát tài quốc gia nhận định việc thực mục tiêu tăng trưởng 5.5% năm 2013 thách thức lớn nhiều khả tăng trưởng GDP năm 2013 mức 5.3% Chất lượng tăng trưởng Việt Nam dần cải thiện (chỉ số ICOAR giảm từ 6.7% xuống 5.53%), vốn đầu tư phát triển tồn xã hội thực chín tháng năm 2013 theo giá hành ước tính đạt 755.9 nghìn tỷ đồng, tăng 6.1% so với kỳ năm trước 31.2% GDP Vốn đầu tư trực tiếp nước 10 tháng 2013 tăng mạnh, lên tới 19.234 tỉ USD, tập trung chủ yếu vào ngành công nghiệp chế biến, chế tạo Trong số 52 quốc gia vùng lãnh thổ có dự án đầu tư Việt Nam, Nhật Bản tiếp tục dẫn đầu với 25.2% tổng vốn đầu tư Việt Nam, tiếp sau Hàn Quốc Singapore 1.2 Chỉ số giá tiêu dùng CPI ổn định, lạm phát thấp Tốc độ tăng CPI tháng 10 giảm xuống 0.49% so với tháng trước So với tháng 12/2012, CPI tháng 10/2013 tăng 5.14%, tương đương kỳ năm 2012 (5.13%) thấp nhiều so với kỳ năm trước Bình qn 10 tháng năm 2013 CPI tăng 6.74% so với kỳ năm 2012 Giá mặt hàng năm 2013 ổn định, nhiều biến động lớn Nền kinh tế phục hồi chậm nên sức mua cịn thấp, với cơng tác điều hành Chính phủ, việc tiếp tục triển khai chương trình bình ổn thị trường địa phương,… hàng hóa khơng có tăng giá cách đột biến Tốc độ tăng trưởng CPI năm K11404T K11407B K12404A thấp, từ tháng 3/2013 đến tháng 7/2013 dao động khoảng từ âm 0.19% đến 0.27% Bước sang tháng 8, tháng 9, CPI tăng cao trùng vào thời gian bắt đầu năm học tác động đợt tăng giá xăng dầu, giá điện, dịch vụ y tế, giáo dục, ảnh hưởng thiên tai.Song đến tháng 10 CPI dần giảm xuống vào ổn định trở lại Những tháng cuối năm 2013, giá tăng nhẹ sức ép giải ngân nguồn vốn đầu tư xây dựng từ ngân sách, doanh nghiệp đẩy mạnh sản xuất kinh doanh dự trữ chuẩn bị hàng hóa phục vụ Tết, nhiên CPI tháng năm thấp nên dự đoán CPI năm 2013 mức 7% thấp nhiều so với ngưỡng 8% đặt Tốc độ tăng trưởng tháng năm 1.4 1.25 1.31 1.2 1.06 0.83 0.8 0.6 0.49 0.4 0.27 0.2 -0.19 -0.2 0.02 -0.06 0.05 -0.4 10 Nguồn: Tổng cục thống kê 1.3 Chính sách tài khóa Theo tổng cục thống kê, tính đến ngày 15/10/2013, tổng thu ngân sách ước tính đạt 572.1 nghìn tỷ đồng (đạt 70.1% dự tốn năm), tổng chi ngân sách ước tính đạt 718.8 nghìn tỷ đồng (đạt 73.5% dự tốn năm).Vậy tính đến thời điểm chuyensantcnh@uel.edu.vn www.facebook.com/chuyensantcnh.uel 26 bàn trịn kiện 15/10/2013, ngân sách bội chi 146.7 nghìn tỷ đồng, sau nhiều năm vượt thu ngân sách, năm mà thu ngân sách khó hồn thành tiêu đặt Tình hình kinh tế khó khăn năm khiến cho việc thu ngân sách trở nên khó khăn so với năm trước, chưa kể nhiều doanh nghiệp thực nhiều hành vi trốn thuế khác Trong bối cảnh thu ngân sách giảm, chi phát triển đầu tư tăng, chưa khắc phục tình trạng đầu tư cơng dàn trải, thi cơng kéo dài, gây lãng phí nguồn lực nhà nước Nhiều sách hỗ trợ doanh nghiệp (miễn, giảm, giãn thuế) thực năm 2103 nhằm vực dậy thị trường khiến cho khoản chi ngân sách tăng lên Vì vậy, Chính phủ đề nghị Quốc hội nới trần nợ công từ 4.8% GDP lên 5.3% GDP cắt giảm số khoản chi không cần thiết Nợ công vấn đề cần giải thời điểm Theo đó, báo cáo Ủy ban Kinh tế Quốc hội cảnh báo rủi ro xảy khủng hoảng nợ công Việt Nam vào năm 2020, tiếp tục cách chi tiêu công Dựa vào cơng bố Bộ Tài chính, năm 2012 nợ công Việt Nam 1,641,296 tỉ đồng, năm 2011 2010 1,392,020 1,124,638 tỉ đồng Tỷ lệ nợ công so với GDP năm 2010, 2011, 2012 là: 56.8 % GDP, 54.9% GDP 55.6% GDP, tiếp tục tăng năm 2013.Chính phủ cần có biện pháp thích hợp nhằm giảm thiểu tỷ lệ nợ cơng, xóa bỏ tiềm ẩn nguy khủng hoảng nợ công tương lai gần 1.4 Chính sách tiền tệ Tiếp tục chiều hướng hạ lãi suất năm 2012, năm 2013 NHNN thực giảm 2%/năm mức lãi suất điều hành, cụ thể, lãi suất cho vay qua đêm toán điện tử liên ngân hàng giảm từ 10 - - 8%/năm, lãi suất tái cấp vốn giảm - 7%/năm, lãi suất tái chiết khấu giảm từ - 5%/năm.NHNN điều chỉnh giảm 0.5 điểm phần trăm lãi suất tối đa áp dụng tiền gửi 12 tháng từ cuối tháng 3/2013 Tính đến nay, mặt lãi suất cho vay giảm khoảng - 12%/năm so với thời điểm năm 2011 trở mức lãi suất giai đoạn 2005 - 2006, thấp năm 2007.Lãi suất thực tế khơng cịn rào cản hoạt động sản xuất - kinh doanh DN người dân Mặc dù lại suất huy động giảm tính đến 18/9/2013, huy động vốn tăng 11.74%, huy động vốn VND tăng 11.63% ngoại tệ tăng 12.43%.Thanh khoản VND toàn hệ thống cải thiện hơn.Nguyên nhân kinh tế giai đoạn phục hồi chậm, kênh đầu tư khác bất động sản, vàng, chứng khốn khó sinh lời mang nhiều rủi ro tiềm ẩn nên người dân lựa chọn gửi tiết kiệm Song, từ đầu năm đến tháng 7/2013, tổng lượng tín dụng bơm vào kinh tế tăng 5%, tính đến ngày 23/10 tăng trưởng tín dụng đạt 6.48%.Như vậy,mục tiêu đề năm 12% khó đạt được.Nguyên nhân khiến hoạt động tín dụng sơi động ngân hàng khơng tích cực cho vay bảng cân đối tài sản cịn xấu, tình hình tài khơng lành mạnh doanh nghiệp nhà nước.Đồng thời, nhu cầu vay tín dụng giảm viễn cảnh kinh doanh ảm đạm 1.5 Tình hình xuất nhập Kim ngạch hàng hóa xuất chín tháng ước tính đạt 96.5 tỷ USD, tăng 15.7% so với kỳ năm trước, bao gồm: Khu vực kinh tế nước đạt 32.5 tỷ USD, tăng 4.4%; khu vực có vốn đầu tư nước ngồi (kể dầu thơ) đạt 63.9 tỷ USD, tăng 22.4%.Kim ngạch hàng hóa xuất chín tháng tăng cao chủ yếu khu vực có vốn đầu tư nước ngồi với mặt hàng như: Điện tử, máy tính linh kiện; điện thoại loại linh kiện, hàng dệt may Kim ngạch hàng hóa nhập chín tháng đạt 96.6 tỷ USD, tăng 15.5% so với kỳ năm 2012, bao gồm: Khu vực kinh tế nước đạt 42.1 tỷ USD, tăng 5.3%; khu vực có vốn đầu tư nước ngồi đạt 54.5 tỷ USD, tăng 24.8% Trong tám tháng năm nay, xuất siêu hàng hóa thực 176 triệu USD; tháng Chín nhập siêu ước tính 300 triệu USD; tính chung chín tháng, nhập siêu 124 triệu USD, 0.1% tổng kim ngạch hàng hóa xuất khẩu, khu vực kinh tế nước nhập siêu 9,574 triệu USD; khu vực có vốn đầu tư nước xuất siêu 9,450 triệu USD Đến hết nửa năm đầu 2013, Hoa Kỳ thị trường xuất lớn Việt Nam với kim ngạch đạt 8,846 tỉ USD, tăng 1,276 tỉ USD so với kỳ năm 2012 SỐ 08, THÁNG 12-2013 (đạt 7,570 tỉ USD) tiếp sau là: Nhật Bản (5,289 tỉ USD), Trung Quốc (4,948 tỉ USD), Hàn Quốc (2,646 tỉ USD) 1.6 Tình hình thị trường Thị trường vàng vào khuôn khổ: Ngày 12/3/2013, NHNN thông tư 06/2013/ TT- NHNN quy định việc mua, bán vàng miếng thơng qua hình thức mua, bán trực tiếp mua bán qua hình thức đấu thấu theo giá khối lượng thị trường nước Sau thời gian lên xuống nhịp nhàng mức cao, ngày 28/6, giá vàng tụt xuống mức đánh giá “khủng khiếp” cách đáy 34 triệu đồng/lượng khoảng cách mong manh.Tuy nhiên, buổi chiều 28 ngày 29/6, “cú sốc” vàng nhanh chóng qua giá vàng phục hồi tìm đường ngưỡng 39 triệu đồng/lượng.Đến nay, thị trường vàng miếng bão hòa vùng giá 37 triệu đồng/lượng Tính từ 28/3 đến nay, NHNN bán thành công 1,681,500 lượng tổng số 1,792,000 lượng chào thầu tương đương 67.2 triệu đồng/lượng, tổng cộng gần 63.1 vàng Trước hạn chót ngân hàng dừng hoàn toàn nghiệp vụ huy động vàng miếng (9/7/2013), hầu hết phiên đấu thầu cháy hàng, ngoại trừ hai phiên đầu mang tính thăm dị thị trường Trung bình qua 67 phiên, lượng vàng dư thừa sau phiên khoảng 1,650 lượng Mục tiêu thu hẹp khoảng cách giá nước giới dần thực hoá, đến ngày 26/10/2013 cịn 2.9 triệu đồng thay đỉnh cao gần triệu đồng lượng trước Thị trường chứng khoán (TTCK) đầy tiềm năng: Theo báo cáo Chính Phủ, tổng giá trị giao dịch thị trường chứng khoán tháng năm 2013 đạt 1,342 tỷ đồng, cao so với thời kỳ khó khăn năm 2011-2012 Trong quý năm 2013, tình hình tái cấu trúc TTCK diễn cách mạnh mẽ Ủy ban chứng khốn nhận định số lượng cơng ty chứng khốn q nhiều so với quy mơ thị trường với nhiều công ty hoạt động thua lỗ, cầm chừng, lực tài yếu kém, gây nhiều rủi ro cho nhà đầu tư giao dịch cổ phiếu cơng ty Vì vậy, việc tái cấu trúc lại thị trường quan trọng, tháng 7, có cơng ty chứng khốn bị rút giấy phép thành lập: Cơng ty Chứng bàn trịn kiện khốn Delta - DTSC, Cơng ty Chứng khốn Hà Nội - HSSC Cơng ty Chứng khốn Trường Sơn - TSS Bên cạnh đó, nhiều cơng ty chứng khoán nằm diện kiểm soát kiểm soát đặc biệt Ủy ban chứng khoán nhà nước.Đối với nhà đầu tư nước ngoài, TTCK Việt Nam xem thị trường tiềm Trong năm nay, TTCK thu hút dòng vốn đầu tư lớn từ nhà đầu tư nước với giao dịch tăng mạnh, khối lượng mua ròng tháng tăng 82%, giá trị mua ròng đạt 3,777 tỷ đồng, tăng 198.4% so với kỳ năm trước Ủy ban chứng khoán nhà nước Bộ Tài Chính có dự thảo nới room khối ngoại (tỷ lệ sở hữu đầu tư nước ngoài) từ 49% lên 60%, giúp tăng khoản cổ phiếu thị trường, tăng dịng vốn nước ngồi, cải thiện hiệu hoạt động, kỹ quản trị doanh nghiệp Thị trường bất động sản “ấm” dần: Năm 2013 năm đầy khó khăn thách thức với thị trường bất động sản biện pháp hỗ trợ phủ chưa thực có tác động lớn, hoạt động sàn giao dịch bất động sản cịn ảm đạm, khơng doạnh nghiệp phải ngừng hoạt động phá sản Giá bất động sản giảm liên tục dự báo tiếp tục giảm xuống.Theo báo cáo Bộ Xây dựng, giá nhà giảm nhiều so với thời điểm sốt giá giai đoạn 2008-2010, nhiều dự án giá giảm tới 50%, tương đương thời điểm 2006 Tình trạng “đóng băng” cịn, nhiên, thị trường BĐS năm 2013 bắt đầu có phản ứng tích cực, niềm tin vào thị trường dần hồi phục Tính khoản phân khúc nhà xã hội hộ diện tích nhỏ dần cải thiện, giao dịch có chiều hướng tăng nhờ gói hỗ trợ 30,000 tỷ đồng phủ Giá trị tồn kho bất động sản có xu ngày giảm (giá trị tồn kho bất động sản tháng 9/2013 giảm 3.96% so với tháng 8, giảm 20.74% so với tháng 3, tồn kho dự án hoàn thành mức khoảng 106,000 tỷ đồng).Có thể thấy thị trường bất động sản xuất tín hiệu tốt, khỏi tình trạng đóng băng phục hồi 1.7 Tình hình doanh nghiệp Theo báo cáo Bộ Kế hoạch đầu tư, tháng đầu năm 2013, nước có 42,000 doanh nghiệp phải giải thể, ngừng hoạt động, nhiên, lại có 11,299 doanh nghiệp tạm ngừng hoạt động quay trở lại hoạt động Tính chung quý năm 2013, nước có 58,231 doanh nghiệp đăng ký thành lập mới, với số vốn đăng ký 281,359 tỷ đồng, tăng 10.8% số lượng doanh nghiệp giảm 21.6% số vốn đăng ký so với kỳ năm trước Đây xem dấu hiệu khả quan tình hình doanh nghiệp năm 2013 Thế nhưng, tình hình cịn khó khăn sách hỗ trợ Chính phủ (giảm, giãn thuế, hạ lãi suât) chưa thực vực dậy kinh tế, sức mua yếu chưa cải thiện nhiều Trong năm 2014, liệu tình hình kinh doanh doanh nghiệp có trở nên “sáng sủa” hay không câu hỏi không dễ trả lời Về tái cấu doanh nghiệp nhà nước (DNNN), tốc độ cổ phần hóa doanh nghiệp nhà nước ngày có xu hướng chậm lại Điều cho thấy q trình tái cấu trúc doanh nghiệp nhà nước cịn vướng phải nhiều khó khăn, khúc mắc chủ trương nhà nước có thực cịn chây ì, nhiều cán lãnh đạo khơng muốn bị lợi ích, Vì vậy, việc đẩy nhanh tiến độ tái cấu trúc, cải tổ doanh nghiệp nhà nước nhiệm vụ cấp bách cần thực cách dứt khốt kiên 2.Đánh giá tình hình kinh tế Việt Nam năm 2013 2.1 Thành tựu Trong năm 2013, nói kinh tế nước ta cịn giai đoạn khó khăn với tình trạng “đóng băng” thị trường bất động sản, tắc nghẽn nợ xấu hệ thống ngân hàng, vấn nạn tham nhũng diễn ngày trầm trọng chưa có hướng giải rõ ràng, Tuy vậy, bên cạnh mảng xám kinh tế tồn thành tựu điểm sáng bỏ qua tháng đầu năm: GDP có tăng trưởng nhẹ: Theo Tổng cục thống kê, ước tính GDP quý đầu năm 2013 tăng 5.14% , so với kỳ năm 2012 5.10% (tăng 0.04%) Môi trường vĩ mô ổn định: Lạm phát kiểm soát mức vừa phải, không biến động nhiều năm trước Cán cân thương mại cải thiện (dự kiến nhập siêu năm 2013 không tỷ USD), dự trữ ngoại hối tăng nhanh (theo báo cáo Chính Phủ, dự trữ ngoại hối khoảng 12 tuần nhập khẩu, tăng từ mức tuần nhập vào cuối năm 2010 lên 6.5 tuần vào cuối năm 2011, sau tăng lên 12 tuần vào cuối năm 2012 2013) Thị trường bất động sản, thị trường vàng, thị trường chứng khốn có dấu hiệu khởi sắc quý đầu năm 2013: Thị trường bất động sản bắt đầu có dấu hiệu khởi sắc, đặc biệt phân khúc bình dân Nguồn cung hộ tăng lên cách mạnh mẽ, tính đến hết quý 3/2013, thị trường Hà Nội có tham gia thêm 1,239 hộ dành cho người có thu nhập thấp, nâng tổng số hộ chào bán lên 14,000 căn, thị trường thành phố Hồ Chí Minh số 28,804 (theo báo cáo Cafeland) Đối với phân khúc hộ trung cao cấp khơng có nhiều khởi sắc phân khúc bình dân có lương khách hàng quan tâm Lượng giao dịch tăng lên, chủ yếu tập trung vào hộ hoàn thiện Thị trường vàng: Sau bắt đầu thực nghị 24/2012/NĐ-CP quản lý hoạt động kinh doanh vàng Chính phủ, thị trường vàng có bước đầu việc trì ổn định, ngăn chặn tượng đầu cơ, làm giá thị trường Tuy nhiên, bên cạnh cịn tồn nhiều ý kiến trái chiều cho Ngân hàng nhà nước độc quyền nhập vàng bán phương thức quản lý hiệu dài hạn Theo số chuyên gia kinh tế, thị trường vàng nên lưu thơng cách bình thường nhằm đáp ứng nhu cầu bán vàng lấy tiền để chi tiêu, đầu tư, kinh doanh đáng dân chúng.Như vậy, vàng huy động cách hiệu để phục vụ cho kinh tế Thị trường chứng khoán dù gặp nhiều bất ổn thu hút nhiều nhà đầu tư nước Trong vòng tháng đầu năm năm 2013, dòng vốn ngoại đầu tư đổ vào thị trường chứng khoán Việt Nam nhiều, nữa, triển vọng lớn nhiều nhà đầu tư nước tiếp tục xúc tiến hoạt động giải ngân đầu tư vào thị trường chứng khoán nước ta Chỉ số CDS giảm: Theo báo cáo Ngân hàng giới (World Bank) Việt Nam, số CDS (Credit default Swap) đánh giá mức độ rủi ro thị trường giảm từ 350 điểm vào thàng 6/2012 xuống khoảng 250 điểm vào tháng 6/2103.Tuy năm gần tốc độ tăng trưởng kinh tế Việt Nam chậm so với nhiều chuyensantcnh@uel.edu.vn www.facebook.com/chuyensantcnh.uel 27 bàn tròn kiện 28 nước khu vực nước ta điểm đến đầu tư hấp dẫn mắt nhà đầu tư nước ngồi 2.2 Hạn chế Khơng thể phủ nhận thành tựu ổn định kinh tế vĩ mô Chính phủ tháng năm 2013 vừa qua cịn bất cập tồn kinh tế mà ta chưa có hướng khắc phục cụ thể.Những khó khăn cụ thể tình hình năm 2013 điểm nét sơ lược sau: Tình hình tăng trưởng chậm kéo dài năm vừa qua gây nên ảnh hưởng tiêu cực đến kinh tế (cụ thể GDP tháng đầu năm 2013 5.14%, năm 2012 5.03%, năm 2011 5.89%) Báo cáo World Bank cho biết, lần hai thập kỷ, từ năm 2010-2013, mức tăng trưởng kinh tế Việt Nam thấp Indonesia Philippines Tăng trưởng kinh tế chậm gây sức ép lên việc nới lỏng sách tiền tệ, tài khóa, khiến cho lạm phát tăng cao, ảnh hưởng đến thành ổn định kinh tế vĩ mô thời gian tới Tốc độ tăng trưởng tháng năm 9.00% 8.48% 8.00% 7.00% 6.00% 6.78% 6.23% 5.32% 5.89% 5.03% 5.14% 5.00% 4.00% Nguồn: Tổng cục thống kê Công cải cách doanh nghiệp nhà nước, hệ thống ngân hàng diễn chậm so với dự kiến Cải cách doanh nghiệp nhà nước bắt đầu thực từ lâu với việc chuyển đổi, xếp,cổ phần hóa doanh nghiệp thuộc sở hưu nhà nước Tuy nhiên, kết thực tiễn lại không mong đợi tốc độ cải cách ngày chậm, số lượng doanh nghiệp nhà nước cổ phần hóa năm 2011 2012 thấp.Đối với hệ thống ngân hàng, thực việc sáp nhập số ngân hàng yếu cuối năm 2011 đầu năm 2012, thành lập công ty quản lý nợ xấu VAMC, yếu tố minh bạch yếu tồn hệ thống Việc triển khai cải cách cấu doanh nghiệp nhà nước, hệ thống ngân hàng chậm có ảnh hưởng tiêu cực lên niềm tin nhà đầu tư triển vọng phát triển tương lai Nợ xấu hệ thống ngân hàng chưa có nhiều cải thiện đáng kể tồn nhiều rủi ro Đề giải nợ xấu, Nhà nước có bước cụ thể cho thành lập công ty quản lý tài sản (VAMC) nhằm mua lại khoản nợ xấu ngân hàng Ngày 26/7/2013, VAMC chinh thức vào hoạt động mua nợ xấu số ngân hàng Ngân hàng nông nghiệp phát triển nông thôn (Agribank), Ngân hàng Xăng dầu Petrolimex (PGBank), Ngân hàng Thương mại cổ phần Sài Gòn-Hà Nội (SHB), Ngân hàng thương mại cổ phần Sài Gòn (SCB) Tuy nhiên, thời điểm tại, nợ xấu chưa cải thiện nhiều VAMC thực bước đầu mua nợ xấu chưa biết liệu xử lý khoản nợ xấu hay khơng.Bên cạnh đó, tượng sở hữu chéo ông chủ ngân hàng phổ biến khiến cho nhiều ngân hàng không muốn minh bạch tỷ lệ nợ xấu cịn tồn đọng hệ thống mình.Vì vậy, VAMC khơng thể mua lại khoản nợ xấu ngân hàng thơng tin bị che giấu khơng rõ ràng Tình hình ngân sách khơng thuận lợi (tính đến ngày 15/10/2013, ngân sách bị bội chi 146.7 nghìn tỷ đồng) Tình hình kinh tế khó khăn năm 2013 khiến cho ngân sách hụt thu so với dự toán, lúc đó, nhằm hỗ trợ doanh nghiệp, Chính phủ phải thực nhiều sách miễn, giảm, giãn thuế sách khác nhằm vực dậy thị trường khỏi giai đoạn khó khăn Tổng mức bán lẻ hàng hóa doanh thu dịch vụ tháng đầu năm 2013 tăng chậm so với năm trước (tăng 12.5% so với kỳ năm 2012) Theo công bố ngân hàng trách nhiệm hữu hạn thành viên HSBC, số PMI (Purchasing Manager Index) giảm liên tiếp vòng tháng từ tháng đến tháng đến tháng có dấu hiệu tăng trở lại, đạt 51.5 điểm (50 điểm không thay đổi so với tháng trước) Điều có nghĩa tháng số lượng đơn đặt hàng tăng mạnh phản ánh nhu cầu khách hàng nước cải thiện, lượng việc làm tăng lên so với tháng trước Triển vọng kinh tế 2014 Với sách ổn định kinh tế vĩ mơ Chính phủ, tình hình kinh tế Việt Nam năm 2014 có nhiều tín hiệu khả quan.Việc gia nhập Hiệp định Đối tác xuyên Thái SỐ 08, THÁNG 12-2013 Bình Dương (TPP) vào năm 2014 kỳ vọng mang lại nhiều hội lớn cho kinh tế Công ty mua bán nợ VAMC thức vào hoạt động từ tháng 7/2013 tiếp tục giữ vai trò then chốt xử lý nợ xấu cho phép Ngân hàng thương mại đẩy vốn kinh tế, tạo điều kiện cho tốc độ tăng trưởng tín dụng năm 2014 tăng cao so với năm 2013.Nhờ đó, đầu tư khu vực tư nhân, khu vực doanh nghiệp phục hồi trở lại Trong báo cáo Chỉ số Cạnh tranh Toàn cầu (Global Competitiveness Index - GCI) vừa Diễn đàn Kinh tế Thế giới (WEF) công bố, Việt Nam xếp vị trí thứ 70/148 quốc gia vùng lãnh thổ, tăng hạng so với năm ngoái Trên sở mục tiêu tổng quát kinh tế, Chính phủ đưa dự kiến tiêu kinh tế năm 2014 bao gồm: GDP tăng khoảng 5.8 - 6% so với năm 2013, tổng kim ngạch xuất tăng khoảng 10% so với ước thực năm 2013, tỷ lệ nhập siêu so với tổng kim ngạch xuất khoảng 6%, tỷ lệ bội chi ngân sách so với GDP 4.8%, tổng nguồn vốn đầu tư phát triển toàn xã hội chiếm khoảng 30% GDP, tốc độ tăng số giá tiêu dùng khoảng 7% Trước ảnh hưởng tích cực từ kinh tế giới, dự báo kinh tế Việt Nam hồi phục rõ rệt thiếu bền vững tồn mang tính cấu kinh tế chưa giải quyết, yếu sở hạ tầng, chất lượng nguồn nhân lực thấp, ngành công nghiệp hỗ trợ chưa phát triển, bất cập tồn hệ thống luật pháp, sách… Tuy nhiên với dấu hiệu khả quan gần đây, lạc quan viễn cảnh kinh tế Việt Nam 2014 TÀI LIỆU THAM KHẢO [1] Tổng cục thống kê, báo cáo tình hình kinh tế xã hội tháng năm 2013, http://www.gso.gov.vn/ [2] Ngân hàng giới, Cập nhật tình hình phát triển kinh tế Việt Nam (tháng 7/2013), http://www worldbank.org/ [3] Báo cáo Chính Phủ tình hình kinh tế xã hội tháng năm 2013, http://chinhphu.vn/ [4] http://www.tapchitaichinh.vn [5] Báo cáo phân tích thị trường bất động sản quý năm 2013, http://www.cafef.vn/ bàn trịn kiện VIỄN CẢNH THỊ TRƯỜNG Ơ TÔ NGOẠI NẮNG MƯA LÀ BỆNH CỦA TRỜI Chịu loại thuế tổng cộng loại phí, giấc mơ mua ô tô người dân Việt trước năm 2005 gần xem xa xỉ so với thu nhập bình quân đầu người nước ta Tuy nhiên, với tốc độ tăng trưởng GDP kèm với chất lượng sống, với giảm giá xe ạt cơng nghệ phát triển, giấc mơ ngày trở nên thực hóa.Và gần bước sang tháng cuối năm, năm 2014 đến đồng nghĩa với việc thuế xe nhập 50% Để cập nhật tính thời vấn đề này, với triển lãm tơ hồnh tráng vừa diễn từ 23 đến 27.10.2013 thành phố Hồ Chí Minh, viết tranh viễn cảnh thị trường ô tô Việt nam đến 10 năm tới Nói cách cụ thể hơn, đánh giá sơ khả mua xe lớp người trẻ có thu nhập tương lai gần nói riêng, người dân Việt Nam nói chung PHAN THỊ TÂM THƯ - K11405T Sơ lược thị trường ô tô Việt Nam Tại viết lại không đề cập đến ô tô lắp ráp nước đề cập tới ước mơ mua xe đây? Với thu nhập người dân nước ta, việc tiếp cận dòng xe giá rẻ, mà cụ thể xe sản xuất lắp ráp nước ưu tiên số Do liệu nội dung viết có khập khiễng đề cập đến dòng xe nhập nguyên chiếc? Để giải thích việc chọn đề tài thị trường ô tô ngoại đề cập đến việc tiêu thụ ô tô,chúng ta quay ngược lại bối cảnh kinh tế nước ta thập kỉ trước Bên cạnh việc nước ta mở cửa tăng cường hoạt động ngoại thương, số loại thuế thuế nhập hay thuế tiêu thụ đặc biệt số mặt hàng bị Cục Thuế đánh cao, tiêu biểu tơ Ngun nhân Chính phủ ta muốn giữ thị trường nước cho số doanh nghiệp nơi địa, hay nói cách khác “bảo hộ cơng nghiệp tơ cịn non trẻ” lúc Quay lại tình hình tồn cầu hóa bùng nổ nay, doanh nghiệp ô tô ngoại lăm le công nước ta giảm thuế nhập khẩu, có khả cơng nghiệp ô tô sản xuất nước chết dần, chiếm lĩnh thị phần nhỏ Đây vấn đề tốn nhiều giấy mực báo chí, 20 năm bảo hộ công nghiệp sản xuất ô tô đến gần xem thất bại vòng vài năm tới, dù Vinasuki hay Trường Hải Auto có cải tiến hay tạo nên bước đột phá, khó lịng tạo tương lai tươi sáng cho công nghiệp Một vấn đề cần bàn đến cấu dân số tiềm kinh tế người tiêu thụ xe Với dân số đạt 90 triệu người (69%trong độ tuổi lao động tạo thu nhập) GDP thu nhập đầu người Cơ cấu dân số VN theo nhóm tuổi, dư báo 2009 - 2049 Nguồn: Tính tốn từ TCTK (2011) GDP bình quân đầu người (USD) qua năm Nguồn: Tổng cục thống kê tiến dần đến 1900USD (2013), thị trường Việt nam hứa hẹn thị trường tiêu thụ ô tô hấp dẫn Bài toán mua xe Quay lại toán thuế phí mua xe nhập Khi mà ngành cơng nghiệp ô tô nước nhà nước ta xem non trẻ cần bảo hộ, “chém thớt” lên ngành ô tô nhập hàng loạt thứ thuế phí (3 loại thuế gồm: Thuế Nhập (NK), Thuế Tiêu thụ đặc biệt (TTDB) thuế Giá trị gia tăng (GTGT), loại phí gồm: phí trước bạ, phí biển số, đăng kiểm, bảo hiểm trách nhiệm dân sự, phí xăng dầu phí cho quỹ bình ổn, từ năm 2012 áp thêm phí bảo trì đường bộ) Giả sử bạn muốn mua Chervolet Cezve giá gốc 20.000 USD, bạn phải trả khoản sau: (xem bảng) Như để sở hữu xe hạng trung Chervolet, đừng nói xe hạng thường Ford, Toyota hay Mitsubishi,…và khơng mơ tới Audi hay Mercedes, bạn phải trả gấp lần năm Năm Thuế NK Thuế NK phải nộp Thuế TTDB Thuế TTDB phải nộp Thuế GTGT Thuế GTGT phải nộp Giá oto sau thuế Phí trước bạ Giá xe Các loại phí 2006 90% 18000 30% 11400 10% 4940 54340 20% 65208 1,500 (30tr) Phí lưu hành cho 2.5 năm đăng kiểm (30 tr/năm) Tổng giá xe 375 (75tr) 2013 74% 14800 30% 10440 10% 4524 49764 12% 55736 1,600 (+ phí bảo trì đường 375 67,083 55,711 2006 gấp 2,5 lần năm 2013 có tay chỗ bình dân Như vậy, năm 2006, với 800 USD thu nhập hàng tháng, việc mua xe gần 70.000 USD gần nằm tầm tay người dân Việt nam Nếu để dành nửa tiền lương tháng, bạn phải 70.000/400=175 tháng, tức 14,5 năm Mãi đến năm sau, tức đến thời điểm năm 201X giấc mơ mua tơ lại có dấu hiệu khả thi Theo lộ trình gia nhập AFTA, từ năm 2014 đến 2018, thuế suất nhập ô tô nguyên từ khu vực ASEAN Việt Nam hạ dần xuống 0% Cụ thể, năm 2014, mức thuế nhập giảm 50%, năm 2015 35%, năm 2016 20%, năm 2017 10% 2018 0% Thế nhưng, sau Bộ Công Thương “ngồi lại” với doanh nghiệp xây dựng lộ trình giảm giá có thay đổi Theo đó, hai năm 2014 2015, mức thuế nhập ô tô nguyên từ khu vực ASEAN 50%, năm 2015 35%, năm 2016 20%, năm 2017 10% năm 2018 0% Cụ thể hơn, để mua Chervolet chuyensantcnh@uel.edu.vn www.facebook.com/chuyensantcnh.uel 29 30 bàn tròn kiện Cezve giá gốc 20.000 USD bạn phải bỏ ra: 20.000 - 0% = 0(USD), thuế TTĐB = (20.000 + TNK) - 30% = (20.000 + 0) - 30% = 6.000USD, thuế VAT là: (20.000+ TNK+ TTĐB) - 10% = 2.600 Cộng thêm phí trước bạ, loại phí bạn khoảng 35.000 USD Viễn cảnh thị trường ô tô Việt Nam năm tới Như vậy, lộ trình, năm 2018 mức thuế nhập tơ 0% dự báo thị trường ô tô sôi động Việt Nam khơng cịn xa Tuy nhiên, thị trường sơi động chưa hẳn lại dự báo tốt cho kinh tế Việt Nam hay người tiêu dùng Nói cách lý thuyết hơn, kinh tế học có ba bất khả thi (The Impossible Trinity) Robert Mundell Marcus Fleming, vấn đề này, phủ nước ta đau đầu với ba mục tiêu đạt được: lộ trình hợp tác quốc tế, nâng cao chất lượng đời sống người dân mà lại bảo hộ kinh tế nước nhà Việt Nam, nước nào, đạt tối đa mục tiêu trên, đó, việc giảm thuế nhập xe ô tô điều tất yếu Tuy nhiên, việc hy sinh công nghiệp với đầy hứa hẹn công nghiệp ô tô giá không rẻ, hy sinh khơng phải khơng có ngun Cịn theo quan điểm cụ Nguyễn Bính: “Nắng mưa bệnh trời / Tương tư bệnh yêu nàng” Việc có mặt, việc “nắng” hay “mưa” khơng phải việc mà tiên liệu đươc Tuy nhiên, xin đưa giả đinh thị trường ô tô ngoại Việt Nam vòng năm tới theo quan điểm khác nhau; nhằm cung cấp nhìn khách quan thị trường hấp dẫn - Theo quan điểm tích cực: Giả sử năm 2015 tốt nghiệp đại học, bạn 27 tuổi bạn sở hữu cho xe hợi loại trung, tầm Infiniti QX70 chẳng hạn Tất nhiên bạn bỏ xe máy cũ kĩ hay rời xa phương tiện giao thông công cộng Nhìn chung, kinh tế Việt Nam lúc phác họa nét sau: Thứ nhất, Việt Nam sánh vai bạn bè giới, với lộ trình hợp tác kinh tế, xu tồn cầu hóa lan rộng khơng mặt kinh tế mà giao lưu văn hóa, trị,… Thứ hai, sở hạ tầng theo phát triển đồng Bạn khơng thể lái tơ tình trạng tắt đường đường nhỏ hẹp nay, thay vào đường cao tốc dành riêng cho ô tô đảm bào theo tiêu chuẩn đường quốc tế ; chưa kể đến sở hạ tầng giao thông khác xe bus, tàu điện ngầm, xa đường thủy, xe lửa hay đường hàng không Thứ ba, tất nhiên chất lượng sống tâm lý người dân nâng cao rõ rệt,… - Theo quan điểm tiêu cực: Thật ra, với thực trạng Việt Nam nay, viễn cảnh vòng hay 10 năm tới thật khó để nhiều người tưởng tượng ra, dù với người trẻ tuổi động Bởi đơn giản, dù giá xe có rẻ nào, tức giảm thuế, cịn ni xe sử dụng xe điều chưa bàn tới Bạn vừa bỏ tiền tiết kiệm vòng năm trời để mua xe, số tiền chẳng đáng bao so với số tiền mà bạn bỏ để đưa vào sử dụng Với giá xăng tăng vùn mà lại giảm “nhỏ giọt cà phê đen” mà xe bạn lại xe đại nên tốn nhiên liệu Một tháng giá xăng 25.000 VND/l, 2000km/ tháng, tháng bạn phải khoảng 5-6 triệu tiền xăng, 1,5 triệu tiền gửi xe Trong trường hợp bạn có sửa chữa, rửa xe hay thay phụ tùng, ngốn khơng thu nhập bạn Đó bạn chưa nghĩ đến vấn đề cụ thể thiệt hại tương tự Và mà nguồn thu thuế từ nhập biến thành số 0, ngân sách bị thiếu hụt khoản lớn lại tốn hóc búa cần tìm câu trả lời Những điều minh chứng số thống kê cụ thể số lượng xe nhập vào nước ta năm qua giảm đáng kể không tăng kỳ vọng Mặc dù nhôn nhịp chưa thấy thị trường ô tô, nhiều hãng xe tiếng thị trường hùng hổ gia nhập việc giới thiệu dòng xe giá rẻ chừng 200-300 triệu số chuyên gia nhận định Việt Nam dự kiến vào năm 2020 tiêu thụ khoảng 400 ngàn xe/năm Có lẽ giai đoạn phổ cập hóa ơtơ Việt Nam phải đến sau năm 2020 Điều kiện cần chưa đủ Hiện tại, đại gia nước cự phách Rolls-Royce, Land Rover, BMW, Audi,… gần xuất đầy đủ thị trường Việt Để có mệnh đề tương đương hy vọng vào tương lai tốt đẹp cho thị trường ô tô nước ta nói khó khăn Tuy vậy, dù tích cực hay tiêu cực, bước tiến SỐ 08, THÁNG 12-2013 Lượng xe nhập nguyên (nghìn) Nguồn: Tổng cục hải quan Việt nam, khơng lĩnh vực ngoại giao, mà cịn lĩnh vực ngoại thương Ít nhất, có kết hợp nhiều ngành, nhiều người nhiều việc, nói tóm lại cần bắt tay chung sức ba Bộ: Bộ giao thông vận tải, Bộ Tài Chính Bộ Kế Hoạch Đầu Tư, điều kiện cần tuyệt vời cho tương lai ngành công nghiệp ô tô kinh tế Việt Nam Trong gai nhọn đâm vào “ước mơ ô tô” người dân ta mà Bộ trưởng Thăng tìm cách giải vấn đề đường xá, việc đầu tư tiền bạc trưởng Vinh trưởng Dũng cần thiết, trưởng Vinh lên tiếng với báo chí vấn đề Quan trọng khơng việc hoàn thiện hệ thống pháp luật cho phù hợp Hiện nay, luật pháp nước ta hồn chỉnh ổn định Chính phủ nước ta, giơ tay phải lên để nguồn xe nhập tràn vào, thi phải hạ tay trái xuống quy định kiểm định chất lượng, phí đường bộ,… hay tăng loại chi phí khác để hạn chế dòng xe ngoại ạt thực biện pháp ổn định mang tính vi lẫn vĩ mô Quan trọng phương tiện chủ yếu người dân xe hơi, cần có thời gian chuyển đổi lượng lớn xe máy sử dụng Đó chưa tính đến hệ thống luật an tồn giao thơng vấn đề liên quan lái xe, chỗ đậu,… Bài toán chưa ngã ngũ mà chưa xác định quan điểm thức “nắng mưa” cấp quyền, vậy, hy vọng tương lai tươi đẹp chờ đón Việt Nam phía trước TÀI LIỆU THAM KHẢO [1] http://dantri.com.vn/o-to-xe-may/otonhap-khau-ve-viet-nam-trong-thang-9tang-60-791082.htm [2] http://www.licogi18.com.vn/Chitiet aspx?xem=273 [3] http://www.misa.com.vn/tabid/91/newsid/29379/Nhieu-hang-o-to-muon-do-von-vaoViet-Nam.aspx [4] Tổng cục thống kê [5] Tổng cục hải quan bàn trịn kiện PHÂN TÍCH KỸ THUẬT HAI SÀN CHỨNG KHOÁN TRẦN ĐĂNG KHOA K11404A Diễn biến thị trường tháng cận cuối năm Syria,trước cáo buộc phủ Tổng thống Bashar al-Assad sử dụng vũ khí hóa học giao tranh, số nước cơng khai viện trợ khí tài sát thương phi sát thương cho phe dậy, đứng đầu Mỹ, Pháp Thổ Nhĩ Kỳ Diễn biến căng thẳng, nguy chiến tranh giới diễn lúc nào.Giữa tháng 9, Mỹ bắt đầu đưa hàng loạt biện pháp quân răn đe với lý yêu cầu Syria phải tiêu hủy tất vũ khí quân Căng thẳng leo thang đẩy giá chứng khoán Mỹ lao dốc xuống mức thấp tháng vừa qua.Sáng 16/9, quyền Syria tuyên bố đồng ý tuân thủ kế hoạch Mỹ - Nga, bàn giao kho vũ khí hóa học cho quốc tế kiểm sốt, nhằm tránh khơng kích Mỹ Kết thúc nguy chiến tranh giới bùng nổ Mỹ gói QE3: Trong tháng vừa qua, nhiều nhận định khác đưa khả FED tiếp tục trì hay rút dần gói QE3 thị trường Cuối tháng 10, sau thông tin lạc quan tỷ lệ thất nghiệp công bố báo cáo việc làm tháng Mỹ, giới quan sát nhận định khả cao FED cắt giảm quy mơ gói kích thíchtại họp vào tháng 12/2013, lần khiến Phố Wall giảm điểm phiên 12/11 Chính phủ Mỹ đóng cửa: Lần sau 17 năm, hàng loạt quan liên bang không thiết yếucủa Mỹ phải ngừng hoạt động Thượng viện Hạ viện Mỹ khơng thể thống vấn đề ngân sách cho Chính phủ từ 12 01 phút ngày 1/10, kéo theo nhiều sở hoạt động liên quan đóng cửa, hàng loạt website bị trì trệ… Theo dự đốn hãng nghiên cứu IHS, việc Chính phủ Mỹ đóng cửa gâythiệt hại 300 triệu USD ngày cho kinh tế số giới bị sản lượng kinh tế sụt giảm Đây phần nhỏ với kinh tế 15.700 tỷ USD Tuy nhiên, ảnh hưởng gia tăng tình trạng đóng cửa kéo dài, khiến niềm tin chi tiêu doanh nghiệp, người tiêu dùng suy giảm Và phải đến 16 ngày sau, sau Thượng viện Mỹ thông qua dự luật ngân sách mới, ngày 17/10, phủ Mỹ thức làm việc trở lại, động thái tạm thời.Tuy khỏi tình trạng đóng cửa vụ vỡ nợ lịch sử tương lai, khả phủ Mỹ sớm lại tiếp tục đối mặt với nguy đóng cửa vào đầu năm tới, thời hạn giải pháp tài kết thúc Việt Nam năm 2013, trước áp lực nợ xấu vấn đề liên quan, tính đến 31/10, tín dụng tăng trưởng 7.18%, tổng phương tiện tốn tăng 11.6%, đó, huy động vốn VND tăng 14.06% Nhiều triển vọng đặt mục tiêu tăng trưởng tín dụng 12% hồn tồn thực Lạm phát tháng đầu năm kiểm soát ổn định mức thấp Theo dự đoán từ ANZ WB, có khả năng, lạm phát Việt Nam dao động khoảng từ 6.5-8% PMI tháng tăng trở lại mức không thay đổi 50 điểm, đạt 51.5 điểm Số lượng đơn đặt hàng việc làm có mức tăng kỷ lục lịch sử khảo sát Hình 2: Mua bán rịng khối ngoại ngành tiêu cực tình hình bất ổn trị Syria với nguy chiến tranh bùng nổ; FED úp mở việc thu hẹp QE3 hay nguyên liệu sữa từ nhà phân phối Fonterra (New Zealand) bị phát nhiễm khuẩn khiến cổ phiếu VNM giảm mạnh năm qua (VNM cổ phiếu có vốn hóa lớn thứ sàn HOSE) Tất thông tin khiến áp lực bán khối nội khối ngoại tăng mạnh ( khối lượng vượt MA trung bình động hàm số mũ 20 ngày) số VN Index giảm mạnh ngưỡng hỗ trợ 460 - 470 điểm tương ứng với đường Fibonacci projection 23.6% với việc bắt đáy 377 điểm đỉnh phục hồi sau với 447 điểm HOSE: VN Index Hình 1: Đồ thị ngày VN Index Giai đoạn sau với lực bán yếu dần, dịng vốn mua ròng trở lại từ khối ngoại, VN Index phục hồi trở lại từ tháng Từ đầu tháng 10 đến nay, đồ thị VNIndex biến động kênh giá tăng nhẹ, đường bollinger band thu hẹp lại tạo thành Tiếp theo diễn biến giá từ phân tích chun san số 7, với thơng tin vĩ mô “nút chai” chuẩn bị cho đợt phá tiếp theo, khoản thị trường cải thiện mạnh chuyensantcnh@uel.edu.vn www.facebook.com/chuyensantcnh.uel 31 32 bàn tròn kiện Trên quan điểm phân tính, ngắn hạn đồ thị giá với nến giảm cho tín hiệu tiêu cực, với đường RSI 14 ngày xác nhận xu hướng Ngưỡng hỗ trợ cho VN Index ngắn hạn mốc 495 điểm, tương ứng với đường trendline kênh giá Khi đồ thị giá vượt ngưỡng hỗ trợ này, RSI xuống ngưỡng 50 ngưỡng hỗ trợ cho VN Index 485 điểm Về dài hạn, Hình 3: Đồ thị tuần VN Index Đồ thị tuần VN Index nằm kênh giá tăng dài hạn, đồ thị giá nằm MA 20 tuần MA 50 tuần, RSI 14 tuần nằm mức 50 Trên đồ thị với xuất nến doji “bia đá” gần cho tín hiệu gỉảm, tới VN Index chạm trendline tăng dài hạn Nếu test khơng thành cơng ngưỡng hỗ trợ mốc Fibonacci 61.8% tương ứng với mốc 470 điểm mốc hỗ trợ mạnh cho VN Index Vùng mục tiêu dài hạn vùng 510 điểm đạt vào cuối năm 2013 HNX: HNX Index Trong phiên gần đồ thị giá xuất mẫu hình nến có dấu hiệu đảo chiều, cho xu hướng tăng điểm ngắn hạn Tuy nhiên lúc mức 61.62 điểm , HNX Index gặp ngưỡng kháng cự hình thành từ đường trendline đường giới hạn Bollinger band, ngưỡng kháng cự mạnh test thành cơng vài lần trước đó, cho thấy dài hạn số chưa có dấu hiệu thật tích cực Có thể thấy rõ điều sử dụng Ichimoku Kino Hyo, Tenkan-Sen cắt lên Kjun-Sen Chikou Pan nằm đồ thị giá đồng thời nằm đám mây cho thấy dầu hiệu mua tương đối, song mây không rộng cho thấy khả HNXIndex phá vỡ ngưỡng cự yếu, kịch nhiều khả xảy HNXINDEX chạm kháng cự tiếp tục điều chỉnh theo xu hướng giảm sau tiếp tục xu hướng giảm trung dài hạn đến khoảng vùng hỗ trợ 57 - 58 điểm SỐ 08, THÁNG 12-2013 tin nhanh chuyensantcnh.uel© “Tám” kinh tế chuyensantcnh.uel 2,013,000 likes 91011 talking about this Ngân hàng Nhà nước Việt Nam Ngân hàng Nhà nước Việt Nam HAY LÀ NỚI ROOM NGÂN HÀNG NGOẠI LÊN 20% NHỈ? VAMC BÁN NỢ XẤU CHO NHÀ ĐẦU TƯ NƯỚC NGOÀI? TS Lê Xuân Nghĩa Các nhà đầu tư nước sẵn sàng mua số lượng lớn nợ xấu Việt Nam, việc cần tạo phương thức để họ tiếp cận, giao dịch cách nhanh chóng, thuận lợi Sameer Goyal - Chuyên gia tài cao cấp Ngân hàng Thế giới Việt Nam Nhiều khoản nợ “xấu” mắt ngân hàng nội, lại hấp dẫn với nhà đầu tư ngoại Do đó, để xử lý nợ xấu nhanh chóng, Việt Nam nên mở cửa cho nước tham gia cách Thái Lan, Malaysia… làm Nguyễn Quốc Hùng - Phó chủ tịch thường trực VAMC Thời gian qua, nhiều tổ chức nước đặt vấn đề mua nợ xấu Việt Nam Tuy nhiên, quan chưa đặt vấn đề mua, bán nợ với tổ chức Bloggers kinh tế Trước thông tin nhiều vulture funds nước rục rịch vào mua nợ xấu, VAMC cần thận trọng không nên vội vàng bán cho họ dù có lợi ích trước mắt Ngân hàng Nhà nước Việt Nam THÔNG BÁO THĂNG CHỨC NGÂN HÀNG TRUNG ƯƠNG VIỆT NAM Nghị định số 156/2013/NĐ-CP có hiệu lực thi hành kể từ ngày 26/12/2013 quy định chức năng, nhiệm vụ, quyền hạn cấu tổ chức Ngân hàng Nhà nước Việt Nam Ngân hàng Nhà nước không quan ngang mà đảm nhiệm them chức Ngân hàng Trung ương Ngoài nhiệm vụ trước đây, NHNN mở rộng nhiệm vụ quyền hạn như: nhiệm vụ xây dựng tiêu lạm phát hàng năm để trình Chính phủ; sử dụng cơng cụ thực sách tiền tệ quốc gia, bao gồm: Tái cấp vốn, lãi suất, tỷ giá hối đoái, dự trữ bắt buộc, nghiệp vụ thị trường mở công cụ, biện pháp khác để thực sách tiền tệ quốc gia Về quản lý ngoại hối, NHNN có thêm quyền mua bán ngoại hối quản lý hoạt động kinh doanh vàng Về phịng chống rửa tiền, đơn vị chủ trì, phối hợp với quan hữu quan xây dựng sách thực phòng, chống rửa tiền, xử lý ngân hàng yếu trường hợp hệ thống ngân hàng gặp rủi ro… Bộ Xây dựng Ngân hàng Nhà nước 13 DỰ ÁN ĐỀ XUẤT ĐƯỢC VAY GÓI 30,000 TỶ Xem thử nhé! 13 dự án nhà xã hội (9 nhà xã hội + nhà thương mại chuyển đổi).docx Theo quy định hành, nhà đầu tư nước sở hữu 15% vốn điều lệ NHTM Trong trường hợp đặc biệt, chấp thuận Thủ tướng Chính phủ, tỷ lệ nâng lên 20% Hội lãnh đạo Ngân hàng like this Phạm Hữu Phú - chủ tịch Sacombank Một dòng vốn thực đổ vào ngân hàng, giúp hệ thống phát triển tốt Vũ Văn Tiền - chủ tịch ABBank Hệ thống cải thiện tình hình tài Sacombank updates their Vice President of Board of Directors Để chuẩn bị cho việc chuyển Sacombank - chi nhánh Lào thành Ngân hàng 100% vốn Sacombank, Hội đồng quản trị thống để ông Nguyễn Gia Định - thành viên Hội đồng quản trị, thơi giữ chức vụ Phó chủ tịch Hội đồng quản trị Sacombank, để tập trung nhiệm vụ quản trị Sacombank Lào HĐQT đồng thời bổ nhiệm Ông Phan Huy Khang, thành viên Hội đồng quản trị kiêm Tổng giám đốc, giữ chức vụ Phó chủ tịch Hội đồng quản trị kiêm Tổng giám đốc Sacombank HĐQT bổ nhiệm Ông Nguyễn Miên Tuấn thành viên Hội đồng quản trị, giữ chức vụ Phó chủ tịch HDQT Sacombank HĐQT đồng thời thống tạm ứng cổ tức năm 2013 với tỉ lệ 8% Thời gian chốt danh sách cổ đông dự kiến ngày 02/12/2013 thực toán tạm ứng cổ tức ngày 15/12/2013 Giải thưởng Ngân hàng tiêu biểu Việt Nam November Căn vào tiêu chí giải thưởng, Hội đồng bình chọn họp đưa danh sách “gương mặt” tiêu biểu năm 2013 hệ thống ngân hàng Việt Nam Ngân hàng bán lẻ tiêu biểu: Techcombank Ngân hàng điện tử tiêu biểu: Vietinbank Ngân hàng có hệ thống an ninh thơng tin tiêu biểu: HDBank Ngân hàng có chi chánh giao dịch tiêu biểu: Vietinbank Chi nhánh ngân hàng nước tiêu biểu: Citibank Ngân hàng có sản phẩm - dịch vụ sáng tạo: Oceanbank TienPhongBank (đồng giải) Techcombank, Vietinbank and other banks like this chuyensantcnh@uel.edu.vn www.facebook.com/chuyensantcnh.uel 33 34 tin nhanh Khách lang thang Ngân hàng Nhà nước CÓ PHẢI CÁC NGÂN HÀNG THƯƠNG MẠI ĐANG DÙNG SỞ HỮU CHÉO ĐỂ TÁI CẤU TRÚC NGÂN HÀNG YẾU KÉM? Về vấn đề khoản: Mức lãi suất tuyệt đối thị trường liên NH giảm xuống, đợt căng thẳng lãi suất thị trường liên ngân hàng chạy đua lãi suất huy động ngân hàng khơng cịn Đồng thời việc chênh lệch lãi suất cao thấp huy động tiền gửi dân cư giảm xuống đáng kể Điều chứng tỏ khoản hệ thống tín dụng ổn định Tái cấu trúc NHTM yếu kém: Tái cấu trúc NHTM yếu giúp hệ thống ổn định tránh đổ vỡ; nhiên trình diễn chậm Tuy nhiên thực tế dường biện pháp lại khuyến khích ngược “dùng sở hữu chéo để xử lý NHTM yếu kém” Về vấn đề xử lý nợ xấu: Nguyên tắc không dùng nguồn lực thực từ nhà nước TS Nguyễn Xuân Thành - Giám đốc Chương trình giảng dạy kinh tế Fulbright Phải sách yêu cầu NHTM phải có lợi nhuận tương lai để xử lý nợ xấu? Sức ép lợi nhuận đẩy chênh lệch huy động cho vay lên cao (6% theo tính tốn sơ tơi)? Và điều vơ hình dung đẩy tín dụng vào tình cảnh tăng trưởng chậm nay? Chính phủ nước CHXHCN Việt Nam ƠNG VŨ ĐỨC ĐAM, PHẠM BÌNH MINH - TÂN PHĨ THỦ TƯỚNG Sáng ngày 13/11, Chính phủ thức có Phó Thủ tướng Ơng Phạm Bình Minh kiêm nhiệm chức Bộ trưởng Ngoại giao Và, ơng Vũ Đức Đam làm Phó Thủ tướng giúp Thủ tướng theo dõi, đạo khối văn hóa - xã hội - khoa học - giáo dục TIN THẾ GIỚI Bloomberg CÔNG BỐ TOP 100 TỶ PHÚ GIÀU NHẤT THẾ GIỚI TÍNH ĐẾN 30/9, dựa biến động thị trường thông tin kinh tế: Tài phiệt viễn thông Mexico (tổng tài sản 73 tỷ USD) Tỷ phú công nghệ Bill Gates (67 tỷ USD) Tỷ phú người Tây Ban Nha Amancio Ortega - Chủ tịch Tập đoàn thời trang Inditex (tổng tài sản 57 tỷ đồng) Nhà đầu tư huyền thoại Warren Buffett (53.5 tỷ USD tài sản) Xem tiếp Trung Quốc Ngân hàng Nhà nước Việt Nam KẾT QUẢ ĐẤU THẦU VÀNG LẦN THỨ 70 VÀNG NGHÌN TẤN Ở TRONG TAY TA Ngân hàng Nhà nước Việt Nam tổ chức đầu thầu bán vàng miếng lần thứ 70 với tổng khối lượng trúng thầu đạt 14,600 lượng tổng số 15,000 lượng chào thầu Trong nửa đầu năm nay, Trung Quốc nhập 700 vàng, tăng 54% so với năm ngoái, vượt qua Ấn Độ để trở thành nước nhập vàng đứng đầu giới Nhịp độ mua vàng Trung Quốc đáng ngạc nhiên Trong hai năm rưỡi, Trung Quốc mua 2,500 vàng Trung Quốc dự trữ 3,390 vàng, đứng thứ hai giới sau Mỹ (8,133 tấn) Đồng thời, Trung Quốc dự trữ 5,000 tỉ USD ngoại tệ nhiên từ năm năm giá trị USD ngày giảm Cục Dự trữ Liên bang Mỹ phát hành tiền hàng loạt Do đó, Trung Quốc dùng vàng thay nguồn dự trữ ngoại tệ đơla Mỹ Tính từ ngày 28/3 đến 15/11, giao dịch với tổng khối lượng trúng thầu 1,725,700 lượng tổng số 1,837,000 lượng chào thầu Tổng hợp giá thị trường Vàng Giá vàng tăng lần sau tuần sụt giảm, hỗ trợ thơng tin bà Jannet Yellen, phó chủ tịch Fed, ủng hộ việc trì chương trình nới lỏng định lượng (QE) Khoảng cách chênh lệch giá vàng nước giá vàng giới lên gần 3.7 triệu đồng/lượng Tổng hợp giá thị trường Điện Thủ tướng Chính phủ vừa ký ban hành định khung giá bán lẻ điện bình quân giai đoạn 2013 – 2015 Giá bán lẻ điện sinh hoạt dao động từ 1.835/kWh đến 2.918 đồng/kWh, cao mức giá 323 đến 498 đồng kWh Như vậy, tương lai giá điện bình qn tăng thêm 22% Tổng hợp giá thị trường Xăng Bộ Tài yêu cầu doanh nghiệp đầu mối kinh doanh xăng dầu giảm giá bán lẻ xăng, mức giảm tối thiểu 241 đồng/lít Thực thị này, Petrolimex giảm giá xăng 250 đồng/lít, A92 từ 23.880 xuống cịn 23.630 đồng/lít, A95 từ 24.380 xuống cịn 24.130 đồng/lít Dầu giữ nguyên SỐ 08, THÁNG 12-2013 Người dân Trung Quốc lại chuẩn bị cho tham vọng tương lai mình??? Chuyên gia kinh tế Sự kiện mang ý nghĩa trị thơng qua số vàng dự trữ, Trung Quốc muốn xây dựng nhân dân tệ thành đồng tiền chuyển đổi thay đôla Mỹ Trung Quốc chuẩn bị chấm dứt thời đại đồng đôla Mỹ bá chủ ECB Quyết định giảm lãi suất tái cấp vốn (lãi suất bản) mốc 0.25% Giới chuyên gia *lo ngại* Nếu cắt lãi suất 0.25% ECB đưa lãi suất 0%, công cụ điều tiết kinh tế giảm Holger Schmieding - kinh tế trưởng Ngân hàng Berenberg London Nền kinh tế phục hồi tốt với mức lãi suất 0.5% lãnh đạo ECB ln cẩn thận họ khơng muốn có bất trắc xảy với kinh tế nên cắt giảm Bình luận viên thị trường Cắt giảm lúc vội vàng nên lùi lại họp vào tháng 12 See more @ www.facebook.com/chuyensantcnh.uel góc sẻ chia MỐI TÌNH ĐẦU Đậu đại học niềm vinh dự, có nghĩa tơi phải rời xa gia đình, bắt đầu “đứng lên” đơi chân Lần cô bé nhà quê chưa lên thành phố Cuộc sống xô bồ, ồn thành phố làm tơi cảm thấy mệt mỏi Có phút kiềm nhớ nhà da diết Tự nhiên tơi sực nhớ chưa “cảm ơn” chàng trai “thư sinh” Tơi định quay lại cảm ơn “ngại quá” Ai đời đâu để 15 phút sau cảm ơn Tôi rút sổ tay, viết vài dịng: Năm trơi q có nhiều biến chuyển đời Tâm hồn trầm lặng dường trưởng thành nhiều, biết tự lập, biết dung hịa vào sống nơi chốn đô thị Tôi quen dần với lối sống, văn hóa sinh viên “Xe buýt” trở thành người bạn quen thuộc tơi Và nơi bắt đầu “mối tình đầu” thơ ngây tuổi 19 Người có chút bất ngờ, đọc xong hiểu Thế nói chuyện “lãng xẹt” xe buýt diễn ra: Một buổi sáng buổi sáng hôm nào, trời xanh trong, nắng đẹp Tôi mồ hôi mồ kê nhễ nhại bước lên xe Kiếm ghế quen thuộc, ngồi Tơi thích ngồi mình, thích đeo tai phone không muốn bắt chuyện với Thì giọng “ngộ ngộ” cất lên: - Cảm ơn bạn/anh nhiều nhiều nha!!! - Khơng có đâu!! Mình tên Minh, sinh viên năm trường Khoa học tự nhiên - Em tên My, Em học năm Kinh Tế - Luật Anh người Huế hả? Nghe giọng “ngộ ngộ dễ thương” ghê ^^ - Ừm Anh Huế My đâu đây? ……………… Tôi quay lại thấy chàng trai thư sinh Con trai mà da trắng bóc đặc biệt đeo đơi kính cận nhìn tri thức, hiền hiền Tơi nói: Và nói chuyện tiếng xe buýt bắt đầu, với thứ luyên thuyên đời Có lẽ “đồng hương”, “vì giọng nói”, “vì nhiều lý mà tơi khơng giải thích được” Tơi cảm thấy chuyến xe buýt thật ngắn muốn kéo dài Trái tim lần đời rung lên cảm xúc thật lạ Tơi cười Cảm giác chờ đợi dòng tin thư thật thú vị Có lẽ hồi xưa người ta viết thư cho lẽ - Ủa!! Vậy hả?? Và cười trừ cho “ngu muội” Tơi chuyển lên băng ghế trước người Sự mệt mỏi dần xua nge tiếng nhạc du dương vang lên Xe bt đến nơi, tơi phải ghé trường, cịn anh tiếp đến nơi làm thêm Một cảm giác lạ lạ len lỏi lịng tơi Tơi tự mỉm cười suốt ngày hơm - Bạn ơi, đừng ngồi bên Lát nắng á!!! chuyensantcnh@uel.edu.vn www.facebook.com/chuyensantcnh.uel 35 36 góc sẻ chia Nếu đời thật tồn gọi “định mệnh” hy vọng “định mệnh” cho tơi gặp anh lần Từ trở ngày tơi xe bt ngồi vào vị trí quen thuộc Nhìn dáo dác hồi để “tìm anh” Tiếc thật!!! Nếu lúc tơi mạnh dạn xin số điện thoại anh khác Tơi khơng phải tìm người xe bt, tơi khơng cần đọc lại dịng chữ cũ hàng chục lần Ba tháng trôi qua, tìm anh biển người Tơi bắt đầu làm thêm tiệm bánh Tiệm bánh xa, phải chuyến đến nơi Hôm ngày làm, không khác với cảm giác ngày học Có chút chút “háo hức, mong chờ” Đi chút trời đổ mưa, mưa lớn, đường trắng xóa Tới trạm chuyển xe phải xuống Cơn mưa đầu mùa nặng hạt, với gió lạnh buốt quật vào người tơi Tiếng mưa, tiếng nói, tiếng giao hàng Tơi tự thấy lịng buồn da diết, thấy đơn kinh khủng chốn thành phố Có lẽ tơi khơng thuộc nơi Tôi bắt đầu thấy lạnh, đôi chân run lẩy bẩy Thì chàng trai với giọng “ngộ ngộ” cất lên: - Bạn ơi! Dù nè, bạn cầm che chút Tôi quay lại khơng thể tin vào mắt Là anh, người mà tơi tìm dường tơi bỏ anh lại xuất “Định mệnh” Nó thật biết cách trêu ghẹo người khác Tôi tâm không bỏ qua hội lần đâu Vì tơi biết, tơi thật thích anh rất nhiều Mưa thường có sét Và sét ngang tai tơi anh khơng nhớ tơi Có lẽ người anh tốt hết Một buồn trào lên lịng tơi Nhưng biết tơi lỡ thích anh Tơi anh lại nói chuyện với nhau, nhắc lại kỷ niệm xe buýt, anh nhớ xin lỗi tới tấp Định mệnh lại đưa lại gần với anh chỗ làm Việc làm với tơi trở nên thích thú hết Được xe buýt anh, nói chuyện huyên thuyên thứ Anh chiếm trọn trái tim từ Một chàng trai “thư sinh” với giọng nói “ngộ ngộ”, lúc làm “tơi phì cưới” “lịch q” anh Tơi người xung quanh quý mến anh Mọi người nghĩ “cặp” Tôi thích điều Nữa năm trơi qua tình cảm tơi với anh tốt anh chưa nói với tơi lời Có lẽ anh nhút nhát Nên tơi định tỏ tình trước Hơm sinh nhật anh, muốn dành điều bất ngờ nho nhỏ cho anh Tôi không làm, tắt điện thoại, dường anh lo lắng nên lúc 7h tối tơi điện anh bắt máy nhanh Tơi nói tơi cơng viên gần Tơi sợ Anh mau đến Tôi cảm nhận anh lo, tiếng thở dồn dập qua điện thoại Anh kia, anh dáo dác tìm tơi khắp nơi Anh khơng thấy, anh bất lực ngồi xuống ghế đá gần Điện thoại anh reo lên: - “Anh nhớ hơm ngày khơng? Hơm ngày sinh anh Và ngày quen 234 ngày đó?”, tơi cúp máy mà khơng để anh nói SỐ 08, THÁNG 12-2013 Một cú điện thoại khác vang lên Giai điệu quen thuộc vang lên: “Happy birthday!!! Happy birthday Happy birthday Happy birthday… ” Tôi cầm bánh sinh nhật từ sau bước đến Anh bất ngờ hạnh phúc Nụ cười anh hiền, tơi thích Chỉ cần thấy cảm giác mệt mỏi tơi xua tan Tơi tiến gần anh, nói với giọng nhỏ nhẹ dịu dàng nhất: - Chúc mừng sinh nhật anh, em thích anh Anh có chút bối rối, đáp lại câu “Anh cảm ơn em” Tơi có chút thất vọng, hoang mang Đêm thật dài Anh khơng trả lời cho tơi hết Hơm sau tơi nhận thư viết nắn nót từ anh: “Anh cảm ơn em đêm sinh nhật Em làm anh cảm động, sung sướng Có lẽ sinh nhật đáng nhớ từ trước đến anh Em cô bé dễ thương, động, làm người khác vui, đáng đểu Nhưng có lẽ anh khơng làm người hạnh phúc Có người gái chờ đợi anh Em hiểu cho anh mà, phải không? Hãy cười lên, em nhé, Em gái anh” Nước mắt tự rơi không ý thức Nhưng trách anh Tôi tin vào duyên phận Và nhận anh không duyên phận Bài hát Lưng chừng hạnh phúc vang lên : “Sài Gòn dấu anh kỹ quá, để đến em tìm Anh thuộc người ta Lâu rồi” Và lần “định mệnh” lại đưa anh xa nhau, lần xa mãi Anh chưa người đàn ông tôi, không quên anh Bởi anh “mối tình đầu”, người làm thay đổi, làm cười thấy yêu sống Nguyễn Thị Giàu .. .Phát triển NGÂN HÀNG ĐẦU TƯ Ban cố vấn TS NGUYỄN NGỌC HUY ThS HOÀNG THỌ PHÚ ThS TRẦN HÙNG SƠN ThS NGUYỄN THỊ DIỄM HIỀN ThS TÔ THỊ THANH TRÚC ThS NGUYỄN ANH PHONG Cùng Thầy Cô Khoa Tài - Ngân. .. chưa có ngân hàng đầu tư thức, có cơng ty phát triển theo mơ hình ngân hàng đầu tư thực chức ngân hàng đầu tư Với chủ đề Phát triển ngân hàng đầu tư số này, Chuyên san Kinh tế tài ngân hàng khơng... đầu tư NGÂN HÀNG ĐẦU TƯ THANH DUNG - K11402B Ngân hàng đầu tư - hệ thống ngân hàng phát triển bậc giới, dần trở thành xu hướng phát triển ngân hàng tổ chức tín dụng Việt Nam Hình thành phát triển