Giáo trình Phân tích hoạt động kinh doanh TS. Đoàn Anh Tuấn

Tổng quan về phân tích hoạt động kinh doanh; phân tích chi phí và giá thành; phân tích tình hình tiêu thụ; phân tích lợi nhuận; phân tích tài chính; phân tích cấu trúc vốn... Mời các bạn cùng tham khảo giáo trình để nắm chắc kiến thức.

TRƯỜNG ĐẠI HỌC ĐÀ LẠT KHOA KINH TẾ — QUẢN TRỊ KINH DOANH TS ĐOÀN ANH TUẤN GIÁO TRÌNH PHÂN TÍCH HOẠT ĐỘNG KINH DOANH NĂM 2015 PHẦN LÝ THUYẾT CHƯƠNG TỔNG QUÁT VỀ PHÂN TÍCH HOẠT ĐỘNG KINH DOANH 1.1 NỘI DUNG PHÂN TÍCH HOẠT ĐỘNG KINH DOANH 1.1.1 Khái niệm Phân tích hoạt động kinh doanh (Operating activities analysis) môn học nghiên cứu trình sản xuất kinh doanh, phương pháp riêng, kết hợp với lý thuyết kinh tế phương pháp kỹ thuật khác nhằm đến việc phân tích, đánh giá tình hình kinh doanh nguyên nhân ảnh hưởng đến kết kinh doanh, phát quy luật mặt hoạt động doanh nghiệp dựa vào liệu lòch sử, làm sở cho dự báo hoạch đònh sách Để quản lý doanh nghiệp kinh tế thò trường nay, đòi hỏi doanh nghiệp phải tổ chức hạch toán kinh doanh cách xác mà phải tích cực tổ chức công tác phân tích hoạt động kinh doanh Cùng với kế toán khoa học kinh tế khác, phân tích hoạt động kinh công cụ đắc lực để quản lý điều hành có hiệu hoạt động doanh nghiệp Tiền thân phân tích hoạt động kinh doanh công việc có tính xem xét đơn giản số tiêu tổng quát dựa liệu bảng tổng kết tài sản – gọi phân tích kế toán hay kế toán nội Do đòi hỏi ngày cao nhu cầu quản lý, mở rộng quy mô xu hướng vào chiều sâu chất lượng hoạt động doanh nghiệp, phân tích hoạt động kinh doanh với nội dung, đối tượng phạm vi phương pháp nghiêu cứu riêng biệt, tất yếu trở thành khoa học độc lập ngày hoàn chỉnh Phân tích hoạt động kinh doanh hướng đến thò trường nhằm xây dựng kế hoạch cách máy móc, cứng nhắc mà công cụ phục vụ cho đònh ngắn hạn dài hạn, đòi hỏi chủ động, linh hoạt mặt hoạt động ngày doanh nghiệp Mục tiêu phân tích hoạt động kinh doanh tương đồng với môn học xuất chừng vài thập niên trở lại – chủ yếu nước phát triển, như: kế toán quản trò – management accounting; phân tích báo cáo tài – the analysis of financial statements, quản trò tài – financial management 1.1.2 Đối tượng phân tích hoạt động kinh doanh Đối tượng phân tích hoạt động kinh doanh trình kinh doanh kết kinh doanh – tức việc xảy khứ; phân tích, mà mục đích cuối đúc kết chúng thành quy luật để nhận thức nhắm chúng đến tương lai cho tất mặt hoạt động doanh nghiệp Các nhà phân tích tìm cách lượng hoá tác động đến kết kinh doanh Đó yếu tố trình cung cấp, sản xuất, tiêu thụ mua bán hàng hoá, thuộc lónh vực sản xuất, thương mại, dòch vụ Đồng thời cần phải nghiên cứu tình hình sử dụng nguồn lực: vốn, vật tư, lao động đất đai; nhân tố nội doanh nghiệp khách quan từ phía thò trường môi trường kinh doanh, trực tiếp ảnh hưởng đến hiệu mặt hoạt động doanh nghiệp Do vậy, trình kết hoạt động kinh doanh số liệu chung chung mà phải lượng hoá cụ thể thành tiêu kinh tế phân tích cần hướng đến việc thực tiêu để đánh giá Ví dụ: Nói đến lợi tức lợi tức trước thuế hay sau thuế, lợi tức đạt 06 tháng năm, lợi tức tất mặt hoạt động kết mặt hàng Hay nói đến nhân tố tác động, ta có tiêu sau: Giá trò sản lượng = Tổng số làm việc x Giá trò bình quân Đối tïng phân tích tiêu giá trò sản lượng có hai nhân tố tác động tổng số giá trò bình quân làm việc Việc thực kế hoạch đối tượng phân tích tùy thuộc vào việc thực kế hoạch hai nhân tố tác động 1.1.3 Nhiệm vụ cụ thể phân tích hoạt động kinh doanh  Đánh giá kết thực so với kế hoạch so với tình hình thực kỳ trước, doanh nghiệp tiêu biểu ngành tiêu bình quân nội ngành thông số thò trường;  Phân tích nhân tố nội khách quan ảnh hưởng đến tình hình thực kế hoạch;  Phân tích hiệu phương án kinh doanh dự án đầu tư dài hạn;  Xây dựng kế hoạch dựa kết phân tích;  Phân tích dự báo, phân tích sách phân tích rủi ro mặt hoạt động doanh nghiệp;  Lập báo cáo kết phân tích, thuyết minh đề xuất biện pháp quản trò Các báo cáo thể lời văn, bảng biểu loại đồ thò hình tượng, thuyết phục 1.2 CÁC PHƯƠNG PHÁP SỬ DỤNG TRONG PHÂN TÍCH 1.2.1 Phương pháp so sánh Để phương pháp phát huy hết tính xác khoa học, trình phân tích cần thực đầy đủ ba bước sau: Bước 1: Lựa chọn tiêu chuẩn để so sánh Trước hết chọn tiêu kỳ làm để so sánh, gọi kỳ gốc Tùy theo mục tiêu nghiên cứu mà lựa chọn kỳ gốc so sánh cho thích hợp Nếu:  Kỳ gốc năm trước: Muốn thấy đïc xu hướng phát triển đối tượng phân tích  Kỳ gốc năm kế hoạch (hay đònh mức): Muốn thấy việc chấp hành đònh mức đề có theo dự kiến hay không  Kỳ gốc tiêu trung bình ngành (hay khu vực quốc tế): Muốn thấy vò trí doanh nghiệp khả đáp ứng thò trường doanh nghiệp  Kỳ gốc năm thực hiện: Là tiêu thực kỳ hạch toán hay kỳ báo cáo Bước 2: Điều kiện so sánh Để phép so sánh có ý nghóa điều kiện tiên tiêu đem so sánh phải đảm bảo tính chất so sánh không gian thời gian: Về thời gian: Các tiêu phải tính khoảng thời gian hạch toán (cụ thể tháng, quý, năm …) phải đồng ba mặt:  Cùng phản ảnh nội dung kinh tế  Cùng phương pháp tính toán  Cùng đơn vò đo lường Về không gian: Các tiêu kinh tế cần phải quy đổi quy mô tương tự (cụ thể phận, phân xưởng, ngành …) Bước 3: Kỹ thuật so sánh Để đáp ứng cho mục tiêu so sánh người ta thường sử dụng kỹ thuật so sánh sau: So sánh số tuyệt đối: Là kết phép trừ trò số kỳ phân tích so với kỳ gốc, kết so sánh biểu khối lượng, quy mô tượng kinh tế So sánh số tương đối: Là kết phép chia trò số kỳ phân tích so với kỳ gốc Kết so sánh biểu tốc độ phát triển, mức độ phổ biến của tiêu kinh tế Ví dụ: Có số liệu doanh nghiệp sau: Số Khoản Kế Thực TT mục hoạch Doanh thu Chệnh lệch Số tuyệt đối Số TĐ (%) 100.000 130.000 +30.000 30,0 Giá vốn hàng bán 80.000 106.000 +26.000 32,5 Chi phí hoạt động 12.000 15.720 +3.720 31,0 Lợi nhuận 8.000 8.280 +280 3,5 Bảng 1.1 Bảng phân tích biến động khoản mục * Chú ý: Chi phí hoạt động gồm chi phí bán hàng cộng với chi phí quản lý doanh nghiệp So sánh tình hình thực (TH) so với kế hoạch (KH):  Doanh thu: đạt 130%, vượt 30% (30 triệu đồng)  Giá vốn hàng bán: đạt 132,5%, vượt 32,5 % (26 triệu đồng)  Chi phí hoạt động: đạt 131%, vượt 31% (3,720 triệu đồng)  Lợi nhuận: đạt 103,5%, vượt 3,5% (0,28 triệu đồng) Ta phân tích tỷ suất lợi nhuận doanh thu để có kết luận cuối cùng:  Tỷ suất LN kế hoạch = (8.000/100.000)x100% = 8%  Tỷ suất LN thực = (8.280/130.000)x100% = 6,37% Nhận xét: Trong doanh thu vượt kế hoạch 30%, nhiên tiêu giá vốn chi phí kinh doanh có tốc độ tăng trưởng nhanh so với tốc độ tăng trûng doanh thu (32,5% 31%) làm cho lợi nhuận tăng không đáng kể Mặt khác, tỷ trọng chi phí so với doanh thu qua hai kỳ sau: Kế hoạch: Thực hiện:  80.000 + 12.000  100.000  100%  92% 106.000 + 15.720  130.000  100%  93, 63% Tỷ trọng chi phí kỳ đạt vượt so với kế hoạch: 93,63% - 92%= 1,63% làm cho tỷ suất lợi nhuận giảm tương ứng: 6,37% - 8% = -1,63% Kết luận quản trò:  Phải tìm cách kiểm soát chi phí bán hàng tiết kiệm chi phí kinh doanh;  Giữ tốc độ tăng chi phí hàng bán chi phí kinh doanh thấp tốc độ tăng doanh số, nhằm nâng cao hiệu hoạt động So sánh số bình quân: Là dạng đặc biệt so sánh tuyệt đối, biểu tính đặc trưng chung mặt số lượng, nhằm phản ảnh đặc điểm chung đơn vò kinh tế, phận hay tổng thể chung có tính chất So sánh mức động tương đối có điều chỉnh theo quy mô chung: Mức động tương đối kết so sánh trò số kỳ phân tích với trò số kỳ gốc, điều chỉnh theo hệ số tiêu có liên quan, mà tiêu có liên quan đònh quy mô tiêu phân tích Mức động tương đối = Kỳ thực – (Kỳ gốc x hệ số điều chỉnh) Ta có công thức xác đònh cụ thể cho đối tượng: Biến động doanh thu = Doanh thu TH - (Doanh thu KH  Chỉ số giá) Biến động quỹ lương = Quỹ lương TH - (Quỹ lương KH  %hoàn thành DT) Ví dụ: Tại doanh nghiệp X quý I năm 2006, tổng mức tiền lương công nhân thực tế (kỳ phân tích) chi 300 triệu đồng Nhưng theo dự kiến (kỳ kế hoạch hay kỳ trước) tổng mức tiền lương công nhân chi 200 triệu đồng Giả sử doanh nghiệp quý I hoàn thành kế hoạch sản xuất sản lượng sản phẩm 160% Nếu gọi H hệ số điều chỉnh, F1, F0 tổng mức tiền lương công nhân sản xuất kỳ kế hoạch, mức biến động tương đối xác đònh sau: Số tuyệt đối: F = F1 – F0 H Số tương đối: F1  100% F 0.H Trong đó, F0.H tổng mức tiền lương công nhân kỳ kế hoạch, điều chỉnh theo trình độ hoàn thành kế hoạch sản lượng sản phẩm Vận dụng công thức ta tính được: F = 300 – 200 x 1,6 = -20 (triệu đồng) Hay tương đương với: 300  100%  93,7% 200 1,6 Nhận xét: Tổng mức tiền lương công nhân sản xuất thực tế chi tăng lên, mà tiết kiệm 20 triệu đồng so với kế hoạch, với số tương đối giảm 6,3% Nghóa doanh nghiệp X hoàn thành kế hoạch sản phẩm hàng hóa 100% phép chi 200 triệu đồng tổng mức tiền lương công nhân Do doanh nghiệp hoàn thành kế hoạch sản lượng sản phẩm 160%, phép chi 320 triệu đồng tổng mức tiền lương, thực tế doanh nghiệp chi 300 triệu đồng nên tiết kiệm 20 triệu đồng chi phí tiền lương công nhân, với số giảm tương đối –6,3% (93,7% 100%) 1.2.2 Phương pháp thay liên hoàn Là phương pháp mà nhân tố thay theo trình tự đònh để xác đònh xác mức độ ảnh hưởng chúng đến tiêu cần phân tích (đối tượng phân tích) cách cố đònh nhân tố khác lần thay Bước 1: Xác đònh công thức Là thiết lập mối quan hệ nhân tố ảnh hưởng đến tiêu phân tích qua công thức đònh Công thức gồm tích số nhân tố ảnh hưởng đến tiêu phân tích Ví dụ: Doanh thu = Giá bán x Sản lượng tiêu thụ ( Nhân tố ) Chi phí NVL trực tiếp = ( Nhân tố ) Số lượng sản xuất x Lượng NVL tiêu hao x Đơn giá nguyên vật liệu Khi xây dựng công thức cần thực theo trình tự đònh, từ nhân tố sản lượng đến nhân tố chất lượng, có nhiều nhân tố lượng nhiều nhân tố chất xếp nhân tố chủ yếu trước nhân tố thứ yếu sau Bước 2: Xác đònh đối tượng phân tích So sánh số thực với số liệu gốc, chênh lệch có đối tượng phân tích Gọi Q tiêu cần phân tích; Gọi a, b, c trình tự nhân tố ảnh hưởng đến tiêu phân tích; Thể phương trrình: Q = a b c Đặt Q1: Chỉ tiêu kỳ phân tích, Q1= a1 b1 c1 Q0: Chỉ tiêu kỳ kế hoaïch, Q0 = a0 b0 c0 Q1 – Q0 = Q: mức chênh lệch kỳ gốc, đối tượng cần phân tích Q = a1 b1 c1 – a0 b0 c0 Bước 3: Xác đònh mức độ ảnh hưởng nhân tố Thực theo trình tự bước thay (Lưu ý: Nhân tố thay bước trước phải giữ nguyên cho bước sau thay thế) 211 b) Dựa vào phương trình hồi quy tìm được, dự báo chi phí hoạt động tháng lại năm mức doanh thu 4.500 4.600 triệu đồng Bài tập Có tình hình nguyên vật liệu sử dụng để sản xuất loại sản phẩm A, B, C doanh nghiệp sau: Khối lượng sản phẩm sản xuất Tên (tấn) sản phẩm Kế Thực hoạch tế A 500 B C 550 460 450 300 320 Đơn giá Tiêu hao Loại nguyên vật nguyên vật liệu nguyên liệu cho sản xuất vật (1.000 đ/kg) đơn vò SP (kg) liệu Kế Thực Kế Thực hoạch tế hoạch tế a 46 42 18 17 b 22 25 15 16 c 30 35 13 11 a 46 42 20 18 c 30 35 15 17 b 22 25 30 28 d 35 32 18 20 Yêu cầu: a) Phân tích chung tình hình hoàn thành kế hoạch chi phí nguyên vật liệu trực tiếp b) Phân tích nhân tố ảnh hưởng đến chi phí nguyên vật liệu trực tiếp doanh nghiệp c) Dựa vào kết phân tích câu b, cho biết doanh nghiệp tăng lượng sản xuất sản lượng sản phẩm A có lợi cho doanh nghiệp không 212 Bài tập Có số liệu tình hình sản xuất sử dụng lao động doanh nghiệp sau: Khoản mục Kế hoạch - Giá trò sản lượng hàng hoá (triệu đồng) Thực tế 7.500 21.500 560 650 336 455 224 195 835 850 950 950 720 750 - Tổng số công nhân sản xuất (người) Trong đó: + Công nhân sản xuất + Công nhân sản xuất phụ - Tiền lương bình quân (1.000đ) Trong đó: + Công nhân sản xuất + Công nhân sản xuất phụ Yêu cầu: a) Phân tích chung biến động tổng chi phí nhân công trực tiếp b) Phân tích nhân tố ảnh hưởng đến tổng chi phí nhân công trực tiếp doanh nghiệp Bài tập Cho tài liệu tình hình sản xuất sản phẩm doanh nghiệp sau: Tên sản phẩm Khối lượng sản xuất (tấn) Giá bán (1.000đ) Giá thành đơn vò (.1000đ) KH TH KH TH Kỳ trước KH TH A 100 110 50 51 20 20 19 B 500 600 30 32 10 C 300 290 40 38 20 18 20 Yêu cầu: a) Phân tích tình hình hoàn thành kế hoạch hạ giá thành sản phẩm so sánh b) Phân tích chi phí 1.000đ doanh thu hàng hoá bán 213 Bài tập Phân tích tiêu chi phí cho 1.000đ doanh thu tiêu thụ doanh nghiệp theo tài liệu sau: Tên sản Khối lượng sản phẩm phẩm sản xuất (cái) KH TH Giá bán (1.000đ) KH TH Giá thành đơn vò sản phẩm (1.000đ) KH TH A 2.000 2.100 50 55 20 19 B 4.000 5.000 30 35 9 C 3.500 3.300 60 55 32 30 Baøi tập Có số iệu quan sát tình hình thực khối lượng hàng bán, đơn giá bán chi phí quảng cáo thu thập doanh nghiệp sau: Khối lượng hàng bán Giá bán Chi phí quảng cáo (sản phẩm) (1000 đồng) (1000 đồng) Y X1 X2 01/2006 2011 41 2361 02/2006 3775 37 3533 03/2006 3120 44 3401 04/2006 1442 49 2323 05/2006 1867 49 2515 06/2006 2094 52 2837 07/2006 3240 32 3179 08/2006 2182 42 2535 09/2006 2349 48 2910 Kỳ (tháng) Yêu cầu: Tìm phương trình hồi quy thể mối quan hệ khối lượng hàng bán giá bán chi phí quảng cáo doanh nghiệp 214 Bài tập Có tài liệu phản ánh tình hình tiêu thụ chi phí doanh nghiệp sau: Khối lượng sản phẩm Tên sản phẩm hàng hóa (hiện vật) KH TH Đơn giá bán (1.000đ) KH TH Giảm giá Chiết khấu hàng bán hàng bán (1.000đ/sp) (1.000đ/sp) KH KH TH Giá vốn đơn TH Chi phí bán hàng vò (1.000đ) QLDN (1.000đ/sp) KH KH TH TH A 300 320 100 95 1,5 0,5 50 55 3,5 B 500 650 50 55 2,5 0,5 30 25 3,5 C 700 650 20 22 0,5 - - 10 12 0,8 Yêu cầu: Phân tích tình hình thực kế hoạch Lợi nhuận từ hoạt động kinh doanh doanh nghiệp cho biết nhân tố tác động đến lợi nhuận nào? (Cần ý đến nhân tố có quan hệ chiều, lại có nhân tố có quan hệ ngược chiều với tiêu lợi nhuận) Bài tập Có số liệu thu thập từ bảng báo cáo thu nhập bảng cân đối kế toán doanh nghiệp sau: Báo cáo thu nhập rút gọn (đơn vò tính: triệu đồng): Khoản mục Năm trước Năm Doanh thu 51.000 52.500 Giá vốn hàng bán 38.250 39.862 Lãi gộp 12.750 12.638 Chi phí bán hàng 5.100 5.314 Chi phí quản lý doanh nghiệp 2.550 2.986 Lợi nhuận trước thuế 5.100 4.338 Thuế thu nhập doanh nghiệp (32%) 1.632 1.388 Lợi nhuận sau thuế (lãi ròng) 3.468 2.950 Trả cổ tức 3.118 2.000 350 950 Lợi nhuận giữ lại 215 Bảng cân đối kế toán rút gọn (đơn vò tính: triệu đồng): Khoản mục Đầu kỳ Cuối kỳ 510 310 Tại quỹ 120 80 Gửi ngân hàng 390 230 1.273 1.704 1.105 1.644 168 60 Hàng tồn kho 3.100 2.938 Tài sản cố đònh (ròng) 12.040 11.940 Nguyên giá 13.500 14.000 Khấu hao (luỹ kế) (1.460) (2.060) 16.923 16.892 1.043 1.301 Vay ngắn hạn 400 420 Phải trả người bán 600 700 Phải trả khác 43 181 Nợi dài hạn 5.530 4.291 Nguồn vốn chủ sở hữu 10.350 11.300 10.000 10.000 350 1.300 16.923 16.892 Tiền mặt Phải thu Khách hàng Khác Tổng tài sản Nợ ngắn hạn Nguồn vốn kinh doanh (vốn góp) Lợi nhuận giữ lại Tổng nguồn vốn Yêu cầu: a) Lập bảng báo cáo dòng tiền (báo cáo lưu chuyển tiền tệ) vào cuối năm theo hai phương pháp: gián tiếp trực tiếp b) Phân tích báo cáo dòng tiền vừa lập 216 Bài tập 10 Dựa vào bảng cân đối kế toán báo cáo thu nhập công ty VDEC cuối năm 2004 (bảng 5.10 5.11 – chương 5) Tính: a) Sơ đồ Dupont công ty VDEC năm 2004 b) Dựa vào sơ đồ Dupont vừa tìm được, đánh giá tình hình tài công ty vào cuối năm 2004 Bài tập 11 Thể tác động từ nghiệp vụ kinh tế liệt kê tài sản lưu động, tỷ số toán hành, lợi nhuận ròng Sử dụng dấu (+) để thể gia tăng dấu (-) để thể sụt giảm (0) để thể không thay đổi không xác đònh Hãy tự đặt số giả đònh cần thiết xem tỷ số toán hành ban đầu số lớn 1,0 (Lưu ý: bạn cần có tảng kiến thức kế toán tốt để trả lời câu hỏi đây, không bạn trả lời cho câu hỏi mà bạn giải quyết) Tổng tài Tỷ số Lợi nhuận sản lưu toán ròng động hành a- Tiền mặt gia tăng thông qua phát hành cổ phần thường bổ sung b- Hàng hóa bán thu tiền mặt c- Thanh toán khoản nợ thuế thu nhập doanh nghiệp năm trước d- Bán tài sản cố đònh thấp giá trò sổ sách e- Tài sản cố đònh bán cao giá trò sổ sách f- Hàng hóa bán đưa vào khoản phải thu g- Thanh toán khoản nợ tín dụng thương mại cho hàng hóa mua trước 217 h- Cổ tức tiền mặt thông báo chi trả i- Tiền mặt gia tăng thông qua vay nợ ngắn hạn ngân hàng j- Chiết khấu giấy nhận nợ ngắn hạn k- Chứng khoán ngắn hạn bán với mức chi phí thấp l- Tạm ứng cho công nhân viên m Chi phí hoạt động kỳ chi trả n Phát hành lệnh phiếu đến nhà cung cấp tín dụng thương mại thay đưa vào khoản phải trả o Phát hành trái phiếu 10 năm để toán cho khoản phải trả p Một tài sản cố đònh khấu hao hết ngừng sử dụng q Khoản phải thu khách hàng toán r Mua sắm thiết bò việc phát hành giấy nhận nợ ngắn hạn s Hàng hóa mua tín dụng thương mại t Thuế dự kiến phải trả gia tăng Bài tập 12 Các câu hỏi đúng hay sai? a Tỷ số nợ vốn cổ phần công ty luôn lớn b Tỷ số toán nhanh nhỏ tỷ số toán hành c Tỷ suất sinh lợi vốn cổ phần nhỏ tỷ suất sinh lợi tổng tài sản 218 d Một chiến dòch quảng cáo quan trọng thực công ty mỹ phẩm có khuynh hướng làm giảm thu nhập nguyên nhân dẫn đến cổ phần bán mức giá P/E thấp Bài tập 13 Trong trường hợp đây, giải thích ngắn gọn công ty công ty liệt kê dường có đặc điểm đạt giá trò cao tiêu: a Tỷ số nợ vốn cổ phần: công ty tàu biển công ty phần mềm máy vi tính b Tỷ lệ chi trả cổ tức: công ty thực phẩm công ty đồ họa máy vi tính c Kỳ thu tiền bình quân: hệ thống siêu thò công ty bán hàng qua thư đặt hàng d Tỷ số giá thò trường thu nhập – P/E: Công ty nạo vét bùn công ty điện tử Bài tập 14 Công ty H.R.Pickett có 500.000 $ nợ chi phí trả lãi vay hàng năm 10% Doanh số bán hàng năm công ty triệu $, thuế suất thuế thu nhập doanh nghiệp 30% tỷ suất lợi nhuận doanh thu 5% Nếu công ty trì tỷ số khả toán lãi vay lần ngân hàng công ty từ chối khoản vay doanh nghiệp lâm vào tình phá sản Hỏi tỷ số khả toán lãi vay công ty bao nhiêu? Bài tập 15 Công ty Midwest Packaging có tỷ số ROE mức thấp 3%, ban quản trò công ty thực kế hoạch kinh doanh nhằm cải thiện điều Kế hoạch huy động tổng nợ vay chiếm tỷ lệ 60% chi phí trả lãi vay 300.000 $ năm Ban quản trò công ty dự kiến thu nhập EBIT 1.000.000 $ ứng với mức doanh số 10.000.000 $ hiệu suất sử dụng tổng tài sản 2,0 Giả đònh thuế suất thuế thu nhập doanh nghiệp 34% Hỏi thực kế hoạch kinh doanh tỷ số ROE công ty cải thiện bao nhiêu? 219 Bài tập 16 Công ty Central City Construction vừa thành lập có nhu cầu đầu tư vốn vào tổng tài sản triệu $, công ty mong đợi có tỷ số EBIT/ tổng tài sản 20% Công ty không đầu tư vào chứng khoán tất thu nhập công ty thu nhập từ hoạt động Và công ty tài trợ nợ vay lên đến 50% tổng tài sản nợ vay có lãi suất 8% Giả đònh thuế suất thuế thu nhập doanh nghiệp 40%, hỏi khác biệt ROE dự kiến phương án công ty tài trợ 50% nợ vay phương án công ty tài trợ 100% vốn cổ phần thường? Bài tập 17 Công ty Bowaite’s Manufacturing có số dư tiền mặt chứng khoán thò trường 50 triệu $ Chuyên viên kinh tế công ty dự báo kỳ suy thoái năm Dự kiến dòng tiền tự kỳ suy thoái, phân phối chuẩn, 70 triệu $, với độ lệch chuẩn 60 triệu $ a) Với điều kiện xác suất mà công ty Bowaite’s Manufacturing cạn kiệt tiền mặt kỳ suy thoái bao nhiêu? b) Bowaite xem xét dự án mở rộng vốn quan trọng Nếu thực hiện, dự án tài trợ ban đầu nợ với tổng số 200 triệu $ Tài trợ nợ đòi hỏi dòng tiền chi sau thuế để chi trả lãi vay kỳ suy thoái năm lên đến 60 triệu $ Nếu Bowaite sẵn lòng chấp nhận xác suất cạn kiệt tiền mặt 10%, có nên thực dự án mở rộng (được tài trợ nợ) hay không? Bài tập 18 Công ty Emco Products có cấu trúc vốn gồm có cổ phần thường (10 triệu cổ phần) Công ty hoạch đònh dự án mở rộng lớn Vào thời điểm này, công ty chưa đònh chọn phương án phương án tài trợ (giả sử thuế suất thuế TNDN 40%) Phương án 1: Tài trợ 100% vốn cổ phần, theo phương án công ty phát hành thêm triệu cổ phần thường bán với giá 10$/cổ phần Phương án 2: 220 Tài trợ nợ, theo phương án công ty phát hành 50 triệu $ nợ dài hạn, lãi suất vay 10%/năm Một thông tin khác mà công ty muốn có để phân tích đònh cấu trúc vốn phân tích EBIT-EPS a) Hãy tính điểm hoà vốn EBIT phương án tài trợ này; b) Hãy vẽ đồ thò điểm hoà vốn EBIT; c) Điều xảy cho điểm hoà vốn EBIT lãi suất nợ vay tăng giá bán cổ phần thường giữ nguyên không đổi? d) Điều xảy cho điểm hoà vốn EBIT lãi suất nợ vay giữ nguyên không đổi giá bán cổ phần thường tăng? Bài tập 19 Có số liệu tình hình tài doanh nghiệp năm sau:  Tổng tài sản = 20.000 triệu đồng, lãi suất nợ vay dài hạn 12%/năm (b%)  Các tài liệu khác qua năm: (đơn vò tính: triệu đồng) Năm tài Năm 2003 Năm 2004 Năm 2005 Vốn vay 5.000 10.000 15.000 Vốn chủ sở hữu 15.000 10.000 5.000 Lợi nhuận trước thuế lãi vay 1.500 1.700 2.400 Thuế suất thuế thu nhập DN 28% 28% 28% Yêu cầu: a) Phân tích cấu trúc vốn doanh nghiệp qua năm tài chính, xếp hạng cấu trúc vốn từ tốt đến xấu dần chứng minh b) Trong năm 2006, ông giám đốc tài doanh nghiệp dự báo lợi nhuận trước thuế lãi vay không đổi so với năm 2005, nên đònh giảm nguồn vốn vay xuống 12.000đ cho làm giảm hiệu sử dụng vốn doanh nghiệp Với điều kiện khác không đổi, nhận xét đònh giám đốc tài chứng minh số liệu 221 Phụ lục: Bảng phân phối chuẩn Z* 0,00 0,01 0,02 0,03 0,04 0,05 0,06 0,07 0,08 0,09 0,00 0,5000 0,4960 0,4920 0,4880 0,4840 0,4801 0,4761 0,4721 0,4681 0,4641 0,10 0,4602 0,4562 0,4522 0,4483 0,4443 0,4404 0,4364 0,4325 0,4286 0,4247 0,20 0,4207 0,4168 0,4129 0,4090 0,4052 0,4013 0,3974 0,3936 0,3897 0,3859 0,30 0,3821 0,3783 0,3745 0,3707 0,3669 0,3632 0,3594 0,3557 0,3520 0,3483 0,40 0,3446 0,3409 0,3372 0,3336 0,3300 0,3264 0,3228 0,3192 0,3156 0,3121 0,50 0,3085 0,3050 0,3015 0,2981 0,2946 0,2912 0,2877 0,2843 0,2810 0,2776 0,60 0,2743 0,2709 0,2676 0,2643 0,2611 0,2578 0,2546 0,2514 0,2483 0,2451 0,70 0,2420 0,2389 0,2358 0,2327 0,2296 0,2266 0,2236 0,2206 0,2177 0,2148 0,80 0,2119 0,2090 0,2061 0,2033 0,2005 0,1977 0,1949 0,1922 0,1894 0,1867 0,90 0,1841 0,1814 0,1788 0,1762 0,1736 0,1711 0,1685 0,1660 0,1635 0,1611 1,00 0,1587 0,1562 0,1539 0,1515 0,1492 0,1469 0,1446 0,1423 0,1401 0,1379 1,10 0,1357 0,1335 0,1314 0,1292 0,1271 0,1251 0,1230 0,1210 0,1190 0,1170 1,20 0,1151 0,1131 0,1112 0,1093 0,1075 0,1056 0,1038 0,1020 0,1003 0,0985 1,30 0,0968 0,0951 0,0934 0,0918 0,0901 0,0885 0,0869 0,0853 0,0838 0,0823 1,40 0,0808 0,0793 0,0778 0,0764 0,0749 0,0735 0,0721 0,0708 0,0694 0,0681 1,50 0,0668 0,0655 0,0643 0,0630 0,0618 0,0606 0,0594 0,0582 0,0571 0,0559 1,60 0,0548 0,0537 0,0526 0,0516 0,0505 0,0495 0,0485 0,0475 0,0465 0,0455 1,70 0,0446 0,0436 0,0427 0,0418 0,0409 0,0401 0,0446 0,0392 0,0384 0,0375 1,80 0,0359 0,0351 0,0344 0,0336 0,0329 0,0322 0,0314 0,0307 0,0301 0,0294 1,90 0,0287 0,0281 0,0274 0,0268 0,0262 0,0256 0,0250 0,0244 0,0239 0,0233 2,00 0,0228 0,0222 0,0217 0,0212 0,0207 0,0202 0,0197 0,0192 0,0188 0,0183 2,20 0,0139 0,0136 0,0132 0,0129 0,0125 0,0122 0,0119 0,0116 0,0113 0,0110 2,40 0,0082 0,0080 0,0078 0,0075 0,0073 0,0071 0,0069 0,0068 0,0066 0,0064 2,60 0,0047 0,0045 0,0044 0,0043 0,0041 0,0040 0,0039 0,0038 0,0037 0,0036 2,80 0,0026 0,0025 0,0024 0,0023 0,0023 0,0022 0,0021 0,0021 0,0020 0,0019 3,00 0,0013 0,0013 0,0013 0,0012 0,0012 0,0011 0,0011 0,0011 0,0010 0,0010 3,50 0,0002 0,0002 0,0002 0,0002 0,0002 0,0002 0,0002 0,0002 0,0002 0,0002 4,00 0,0000 0,0000 0,0000 0,0000 0,0000 0,0000 0,0000 0,0000 0,0000 0,0000 4,50 0,0000 0,0000 0,0000 0,0000 0,0000 0,0000 0,0000 0,0000 0,0000 0,0000 5,00 0,0000 0,0000 0,0000 0,0000 0,0000 0,0000 0,0000 0,0000 0,0000 0,0000 Z*: giá trò tuyệt đối z 222 TÀI LIỆU THAM KHẢO Tài liệu nước: TS.Phạm Văn Dược – Đặng Kim Cương, Phân tích hoạt động kinh doanh (2005), NXB Tổng Hợp TP.HCM Ths.Nguyễn Tấn Bình, Phân tích hoạt động doanh nghiệp (2000), NXB Đại học quốc gia TP.HCM PGS.TS Trần Ngọc Thơ (chủ biên), Tài doanh nghiệp đại (2005), NXB Thống kê PGS.TS.Nguyễn Năng Phúc, Phân tích kinh tế doanh nghiệp (2004), NXB Tài Tài liệu nước ngoài: Myers, Brealey (2000), Principles of Corporate Finance – Sixth Edition, McGraw – Hill Gerald I.White (1997), The Analysis and use of Financial statements, John Wiley & Sons, Inc Wayne J.Morse - James R.Davis - Hartgraves, Management Accounting (1991), Addision – Wesley 223 MỤC LỤC CHƯƠNG TỔNG QUÁT VỀ PHÂN TÍCH HOẠT ÑOÄNG KINH DOANH 1.1 NOÄI DUNG PHÂN TÍCH HOẠT ĐỘNG KINH DOANH Khái niệm Đối tượng phân tích hoạt động kinh doanh Nhiệm vụ cụ thể phân tích hoạt động kinh doanh 1.2 CÁC PHƯƠNG PHÁP SỬ DỤNG TRONG PHÂN TÍCH Phương pháp so saùnh Phương pháp thay liên hoàn Phương pháp số chênh lệch 12 Phương pháp liên hệ cân đối 13 Phương pháp hồi quy 15 1.3 TỔ CHỨC THỰC HIỆN PHÂN TÍCH HOẠT ĐỘNG KINH DOANH 32 Phân loại loại hình phân tích hoạt động kinh doanh 33 Tổ chức phân tích hoạt động kinh doanh doanh nghieäp 34 CHƯƠNG 38 PHÂN TÍCH CHI PHÍ VÀ GIÁ THÀNH 38 2.1 PHÂN LOẠI CHI PHÍ 38 Phân loại chung 38 Phân loại theo kế toán quản trò 40 2.2 PHÂN TÍCH CHUNG TÌNH HÌNH THỰC HIỆN CHI PHÍ 44 Tổng mức chi phí thực 44 Tỷ suất chi phí 44 Tiết kiệm chi phí 44 2.3 PHÂN TÍCH CÁC KHOẢN MỤC CHI PHÍ CHỦ YẾU 46 Phân tích khoản mục chi phí nguyên vật liệu trực tiếp 47 Phân tích khoản mục chi phí nhân công trực tiếp 50 Dự báo chi phí sản xuất chung hồi quy đơn 54 2.4 PHÂN TÍCH BIẾN ĐỘNG GIÁ THÀNH 57 Phân tích biến động giá thành đơn vò 57 Phân tích biến động tổng giá thành sản phẩm so sánh 58 Phân tích chi phí 1.000 đồng sản phẩm bán 64 CHƯƠNG 69 PHAÂN TÍCH TÌNH HÌNH TIÊU THỤ 69 3.1 PHÂN TÍCH CHUNG VỀ TÌNH HÌNH TIÊU THỤ HÀNG HOÁ 69 Ý nghóa nhiệm vụ phân tích 69 Phân tích khái quát 70 Phân tích phận 72 3.2 NGUYÊN NHÂN ẢNH HƯỞNG ĐẾN TÌNH HÌNH TIÊU THỤ 74 224 Nguyên nhân chủ quan 75 Nguyên nhân khách quan 78 3.3 DỰ BÁO LƯNG TIÊU THỤ VỚI PHƯƠNG PHÁP HỒI QUY ĐA BIẾN 85 Khái quát 85 Đònh dạng phương trình thể mối quan heä 86 Thu thập liệu tính toán giá trò thống kê đặc trưng 86 Thực hoài quy 89 Dự báo với mô hình hồi quy 94 CHƯƠNG 96 PHÂN TÍCH LI NHUẬN 96 4.1 PHAÂN TÍCH CHUNG TÌNH HÌNH THỰC HIỆN LI NHUẬN 96 Mục tiêu doanh nghiệp 96 YÙ nghóa lợi nhuận 96 Chỉ tiêu thực hieän 96 Chỉ tiêu quan hệ 97 4.2 LI NHUẬN TRONG MỐI QUAN HỆ VỚI DOANH THU VÀ CHI PHÍ 97 Yếu tố khối lượng sản phẩm 99 Yếu tố chi phí bất bieán 100 Yếu tố chi phí khả biến 100 Yếu tố giá bán 101 Yếu tố tổng hợp 101 4.3 PHÂN TÍCH LI NHUẬN THUẦN TỪ HOẠT ĐỘNG KINH DOANH 102 Phân tích lợi nhuận từ hoạt động kinh doanh 102 Phân tích nhân tố tác động đến lợi nhuận từ hoạt động kinh doanh 105 CHƯƠNG 112 PHÂN TÍCH TÀI CHÍNH 112 5.1 KHÁI QUÁT VỀ BÁO CÁO TÀI CHÍNH 112 Khái niệm báo cáo tài 112 Mục đích báo cáo tài 112 Đối tượng báo cáo tài 113 Nguyeân tắc lập báo cáo tài 115 5.2 PHÂN TÍCH CÁC TỶ SỐ TÀI CHÍNH 126 Mục đích phân tích tỷ số tài 126 Các tỷ số tài 126 Phương pháp đánh giá tỷ số tài 141 Một số vấn đề gặp phải phân tích tỷ số tài 146 5.3 PHÂN TÍCH BÁO CÁO DÒNG TIỀN 147 Lập báo cáo dòng tiền (theo chuẩn mực quốc tế kế toán – International Accounting Standards) 147 Lập báo cáo dòng tiền (theo chuẩn mực KTVN – VAS) 165 Phương pháp phân tích báo cáo dòng tiền 180 CHƯƠNG 184 225 PHÂN TÍCH CẤU TRÚC VỐN 184 6.1 CAÙC QUYẾT ĐỊNH CẤU TRÚC VỐN 184 Khái niệm 184 Cấu trúc vốn tối ưu 185 Caùc giả đònh phân tích cấu trúc vốn 185 Các yếu tố khác cần xem xét đònh cấu trúc vốn 186 6.2 PHÂN TÍCH CẤU TRÚC VOÁN 192 Phân tích EBIT - EPS 192 Phaân tích khả chi trả tiền mặt 200 Xác đònh cấu trúc vốn dựa tỷ suất lợi nhuận vốn CSH: 204 PHẦN BÀI TẬP 209 ... VỀ PHÂN TÍCH HOẠT ĐỘNG KINH DOANH 1.1 NỘI DUNG PHÂN TÍCH HOẠT ĐỘNG KINH DOANH 1.1.1 Khái niệm Phân tích hoạt động kinh doanh (Operating activities analysis) môn học nghiên cứu trình sản xuất kinh. .. financial management 1.1.2 Đối tượng phân tích hoạt động kinh doanh Đối tượng phân tích hoạt động kinh doanh trình kinh doanh kết kinh doanh – tức việc xảy khứ; phân tích, mà mục đích cuối đúc kết... mà phải tích cực tổ chức công tác phân tích hoạt động kinh doanh Cùng với kế toán khoa học kinh tế khác, phân tích hoạt động kinh công cụ đắc lực để quản lý điều hành có hiệu hoạt động doanh nghiệp