Học phần: Đầu Tư Tài Chính Tài liệu ví dụ Môn Đầu Tư Tài Chính Thực hiện phân tích ngành nghề có triển vọng đầu tư và phân tích lựa chọn cổ phiếu thuộc nhóm có triển vọng... Tài liệu có file excel có công thức cụ thể. Các bạn chỉ cần thay đổi thời điểm giá của cổ phiếu sẽ có kết quả ngay lập tức. Chúc các bạn hoàn thành môn học.
Học Phần - Đầu Tư Tài Chính - Lựa chọn Nganh nghề Cổ phiếu đầu tưu.xlsx Bảng phân tích số liệu Excel: 1.1 Phân tích mơi trường vĩ mơ 1.1 Mơi trường trị - pháp luật Việc tạo mơi trường kinh doanh lành mạnh hay khơng hồn toàn phụ thuộc vào yếu tố luật pháp quản lý nhà nước kinh tế Việc ban hành hệ thống luật pháp có chất lượng đưa vào đời sống điều kiện đảm bảo môi trường kinh doanh bình đẳng, tạo điều kiện cho doanh nghiệp có hội cạnh tranh lành mạnh; thiết lập mối quan hệ đắn, bình đẳng người sản xuất người tiêu dùng; buộc doanh nghiệp phải làm ăn chân chính, có trách nhiệm xã hội người tiêu dùng… Điều tác động tích cực đến doanh nghiệp làm ăn chân Nếu ngược lại tác động đến môi trường kinh doanh đến hoạt động kinh doanh doanh nghiệp Khơng thế, ảnh hưởng tiêu cực đến môi trường sống, đời sống người tiêu dùng Đến lượt mình, vấn đề lại tác động tiêu cực trở lại sản xuất Quản lý nhà nước kinh tế nhân tố tác động lớn đến hoạt động kinh doanh doanh nghiệp Chất lượng hoạt động quan quản lý nhà nước kinh tế, trình độ thái độ làm việc cán công quyền tác động lớn đến hoạt động kinh doanh doanh nghiệp Việc tạo môi trường kinh doanh lành mạnh làm cho quan quản lý nhà nước kinh tế làm tốt công tác dự báo để điều tiết đắn hoạt động đầu tư tránh để tình trạng cung vượt cầu, hạn chế việc phát triển độc quyền, tạo mơi trường bình đẳng doanh nghiệp Các sách đầu tư, sách phát triển kinh tế, sách cấu… tạo ưu tiên hay kìm hãm phát triển ngành, vùng kinh tế cụ thể, tác động trực tiếp đến kết hiệu kinh doanh doanh nghiệp thuộc ngành, vùng kinh tế định 1.2 Môi trường kinh tế Theo báo cáo kinh tế vô 2016 MBS – Công ty Cổ phần Chứng khốn MB ta có: 1.2.1 Tăng trưởng GDP Mức tăng trưởng GDP năm 2016 đạt 6.21% giảm so với mức tăng 6.7% năm 2015 GDP quý quý năm 2016 giảm nhẹ đạt 5.48% 5.55% trước phục hồi vào quý III tăng 6,56% quý IV tăng 6,68% Tăng trưởng GDP không tiếp tục xu hướng cải thiện dần theo quý từ năm 2014 Mức tăng trưởng GDP suy giảm chủ yếu đến từ khu vực nông nghiệp ( tăng 1.36%, thấp kể từ năm 2011) ảnh hưởng Elnino khu vực công nghiệp (chỉ tăng 7.57% thấp mức 9.8% 2015) ảnh hưởng giá hàng hóa giảm Có thể nhận định xu hướng lên kinh tế có dấu hiệu chững lại khả quan Về cấu kinh tế, năm 2016 đánh dấu khó khăn khu vực nông nghiệp khu vực công nghiệp tỷ trọng hai khu vực co hẹp Khu vực nông, lâm nghiệp thủy sản chiếm tỷ trọng 16,32%; khu vực công nghiệp xây dựng chiếm 32,72%; khu vực dịch vụ chiếm 40,92%; thuế sản phẩm trừ trợ cấp sản phẩm chiếm 10,04% Khu vực công nghiệp tăng 7.57% năm 2016 thấp mức 9.64% kỳ năm trước, cho thấy sản xuất có dấu hiệu chững lại Chỉ số sản xuất công nghiệp năm 2016, tăng 7.5%, thấp mức tăng 9.8% kỳ năm ngối Tổng vốn đầu tư tồn xã hội thực năm 2016 theo giá hành ước tính đạt 1.485,1 nghìn tỷ đồng, tăng 8,7% so với năm 2015 33% GDP, bao gồm: Vốn khu vực Nhà nước đạt 557,5 nghìn tỷ đồng, chiếm 37,6% tổng vốn tăng 7,2%; vốn khu vực Nhà nước đạt 579,7 nghìn tỷ đồng, chiếm 39% tăng 9,7%; vốn khu vực có vốn đầu tư trực tiếp nước ngồi đạt 347,9 nghìn tỷ đồng, chiếm 23,4% tăng 9,4% 1.2.3 Lạm phát Chỉ số giá tiêu dùng năm 2016 tăng 4.74% so với đầu năm Sau ghi nhận mức tăng CPI thấp kỷ lục năm 2015, số CPI bắt đầu gia tăng trở lại năm 2016 Nguyên nhân lạm phát chạm đáy lên nhu cầu tiêu dùng nước phục hồi giá dầu thô giới chạm đáy lên khiến giá xăng nước liên tục điều chỉnh theo Bên cạnh đó, chi phí y tế, giáo dục nước điều chỉnh tăng mạnh, lương sở tăng 5% từ 1/5/2016 điều chỉnh tăng góp phần tạo áp lực lên số CPI 1.2.4 Tỷ giá hối đoái cán cân toán Tỷ giá VND/USD diễn biến ổn định 10 tháng đầu năm 2016 sau NHNN áp dụng sách điều hành linh hoạt thơng qua tỷ giá trung tâm Bên cạnh đó, áp lực lên tỷ giá VND/USD 10 tháng đầu năm giảm đáng kể USD có xu hướng giảm thị trường toàn cầu Tuy nhiên diễn biến tỷ giá VND/USD căng thẳng trở lại vào hai tháng cuối năm 2016 FED thức tăng lãi suất kỳ vọng tăng trưởng kinh tế Mỹ khả quan khiến USD index chạm đỉnh cao 103 điểm Tỷ giá VND/USD NHTM đứng mức 22,790 Dự trữ ngoại hối củng cố trì mức (41 tỷ USD), NHNN kịp thời mua vào 11 tỷ USD tháng đầu năm tạo điều kiện cho NHNN giữ ổn định tỷ giá Cán cân thương mại Việt Nam thức chuyển từ trạng thái thâm hụt năm 2015 sang trạng thái thặng dư năm 2016 với mức thặng dư 2.6 tỷ USD Kim ngạch hàng hóa xuất ước tính 2016 đạt 175,9 tỷ USD, tăng 8,6% Kim ngạch hàng hóa nhập ước tính 2016 đạt 173.3 tỷ USD, tăng 4.6% so với năm trước Xuất năm 2016 Việt Nam có mức tăng tương đối chậm so với năm trước kinh tế giới tăng trưởng chậm chạp làm sức cầu hàng hóa xuất Việt Nam không cao cộng thêm giá nhiều mặt hàng xuất có kim ngạch cao dầu thô, cao su giảm giá Trong khu vực FDI giữ mức tăng trưởng xuất khu vực doanh nghiệp nước gần không tăng trưởng 1.2.5 Ngân hàng – lãi suất Lãi suất liên ngân hàng tăng mức cao 11 tháng vào trung tuần tháng 12, sau giảm nhẹ phổ biến mức 4.1 - 4.75%/năm kỳ hạn Thanh khoản ngân hàng ổn định, khơng có tượng căng thẳng cuối năm Lãi suất huy động tương đối ổn định Mặt lãi suất cho vay phổ biến lĩnh vực ưu tiên mức 6%-7%/năm ngắn hạn, 9%-10%/năm trung dài hạn Lãi suất cho vay lĩnh vực sản xuất kinh doanh thông thường mức 6,8%9%/năm ngắn hạn; 9,3%-11%/năm trung dài hạn 1.3 Môi trường kỹ thuật – công nghệ Trong phạm vi môi trường kinh tế quốc dân, yếu tố kỹ thuật – cơng nghệ đóng vai trò ngày quan trọng, mang tính chất định khả cạnh tranh, hiệu kinh doanh doanh nghiệp Trong xu tồn cầu hóa kinh tế nay, phát triển nhanh chóng khoa học, kỹ thuật – công nghệ lĩnh vực tác động trực tiếp đến hoạt động kinh doanh doanh nghiệp có liên quan Với trình độ khoa học cơng nghệ nước ta hiệu hoạt động ứng dụng, chuyển giao công nghệ đã, ảnh hưởng trực tiếp mạnh mẽ tới doanh nghiệp Xu hội nhập buộc doanh nghiệp nước ta phải tìm biện pháp để tăng khả cạnh tranh giá cả, doanh nghiệp đạt điều nhờ việc giảm chi phí yếu tố cơng nghệ đóng vai trò quan trọng Vì vậy, doanh nghiệp phải ý nâng cao nhanh chóng khả nghiên cứu phát triển, không chuyên giao, làm chủ công nghệ ngoai nhập mà phải có khả sáng tạo kỹ thuật công nghệ tiên tiến Sự phát triển công nghệ gắn chặt với phát triển công nghệ thông tin Việc ứng dụng công nghệ thơng tin vào lĩnh vực quản lý góp phần nâng cao khả tiếp cận cập nhật thông tin, đặc biệt thông tin thị trường Xóa bỏ hạn chế khơng gian, tăng suất lao động 1.4 Mơi trường Văn hóa – xã hội Văn hóa xã hội ảnh hưởng cách chậm chạp song sâu sắc đến hoạt động quản trị kinh doanh doanh nghiệp Các vấn đề phong tục tập quán, lối sống, trình độ dân trí, tơn giáo, tín ngưỡng,… có ảnh hưởng sâu sắc đến cấu cầu thị trường Nhân tố tác động trực tiếp mạnh mẽ đến hoạt động doanh nghiệp du lịch, doanh nghiệp dệt may, sản phẩm tiêu dùng truyền thống Văn hóa xã hội tác động trực tiếp đến việc hình thành mơi trường văn hóa doanh nghiệp, văn hóa nhóm thái độ cư xử, ứng xử nhà quản trị, nhân viên tiếp xúc với đối tác kinh doanh khách hàng 1.5 Môi trường tự nhiên Các nhân tố tự nhiên bao gồm nguồn lực tài nguyên thiên nhiên khai thác, điều kiện địa lý địa hình, đất đai, thời tiết, khí hậu,… nước khu vực Các điều kiện tự nhiên ảnh hưởng đến hoạt động loại doanh nghiệp khác nhau: tài nguyên thiên nhiên tác động lớn đến doanh nghiệp thuộc lĩnh vực khai thác; đất đai, thời tiết, khí hậu ảnh hưởng đến doanh nghiệp ngành nông, lâm, thủy, hải sản từ tác động đến doanh nghiệp chế biến Địa hình phát triển sở hạ tầng tác động đến việc lựa chọn địa điểm doanh nghiệp, khí hậu, độ ẩm ảnh hưởng đến việc bảo quản, nguyên vật liệu, thành phẩm điều kiện sản xuất doanh nghiệp Điều tác động đến doanh nghiệp theo hướng làm cho doanh nghiệp phải ý tới điều kiện tự nhiên Điều kiện tự nhiên ảnh hưởng mức độ khác nhau, cường độ khác loại doanh nghiệp địa điểm khác tác động theo hai xu hướng tiêu cực tích cực 1.2 Phân tích ngành Theo trang thơng thị trường chứng khốn (cophieu68.com) thị trường chứng khốn Việt Nam chia thành 25 ngành bao gồm: 1.2.1 Bất động sản Thị trường BĐS phận hệ thống đồng loại thị trường Thị trường phát triển thúc đẩy phát triển kinh tế – xã hội đất nước góp phần nâng cao đời sống dân cư Thị trường Bất Động Sản có quan hệ trực tiếp với thị trường thị trường tài tín dụng, thị trường xây dựng, thị trường vật liệu xây dựng, thị trường lao động Tốc độ tăng trưởng ngành lượng năm gần tăng với tốc độ tăng doanh thu năm 2016 so với năm trước 49% Nợ chiếm 66% tổng nguồn vốn, chiếm 196% so với vốn chủ sở hữu Tỷ số toán hành ngành 1,18 lần tỷ số toán nhanh 0,6 lần tỷ số toán nợ ngắn hạn tiền ngành chiếm 0,12 lần Lợi nhuận cổ phiếu (EPS) ngành giảm 6% so với năm trước Bên cạnh đó, hệ số khả sinh lời ngành thấp tương ứng với 10%, 3% 8% với tiêu ROS, ROA ROE 1.2.2 Cao su Trong năm qua, cao su khẳng định vị trí tập đồn cơng nghiệp dài ngày ngành sản xuất cao su thiên nhiên trở thành ngành sản xuất có hiệu tồn diện Cây cao su công nghiệp chế biến sản phẩm cao su trở thành ngành kinh tế mòi nhọn đất nước Cùng với số mặt hàng khác cao su Việt nam trở thành mặt hàng chủ lực có sức cạnh tranh lớn thị trường quốc tế Tốc độ tăng trưởng ngành lượng năm gần tăng với tốc độ tăng doanh thu năm 2016 so với năm trước 39% Nợ chiếm 56% tổng nguồn vốn, chiếm 130% so với vốn chủ sở hữu Tỷ số toán hành ngành 1,44 lần tỷ số toán nhanh 1,01 lần tỷ số toán nợ ngắn hạn tiền ngành chiếm 0,18 lần Lợi nhuận cổ phiếu (EPS) ngành giảm 32% so với năm trước Cao su ngành có xu hướng phát triển tương lai, đầu tư vào ngành cao su mang lại cho nhà đầu tư nhiều rủi ro 1.2.3 Chứng khoán Thị trường chứng khoán định chế tài tất yếu kinh tế thị trường phát triển TTCK cầu vơ hình nối liền cung cầu vốn kinh tế Một thị trường chứng khoán lành mạnh có hiệu tạo điều kiện khai thác tốt tiềm kinh tế, tạo lành mạnh việc thu hút phân phối vốn kinh tế có hiệu Về doanh thu ngành năm gần ngành liên tuc giảm năm 2015 giảm 13% so với năm 2014 kéo theo lợi nhuận cổ phiếu cuả ngành giảm theo cụ thể năm 2015 giảm 16% Về khả toán ngành từ năm 2010 đến lớn Nhưng khả sinh lời giảm theo cụ thể lợi nhuận sau thuế vốn chủ sở hữu năm 2015 4% giảm 2% so với năm 2014, lợi nhuận sau thuế tổng tài sản 2% lợi nhuận sau thuế doanh thu 30% Đầu tư chứng khoán lĩnh vực có nhiều rủi ro, NĐT phải đối mặt với biến động thị trường tăng trưởng ngành không ổn định 1.2.4 Công nghệ viễn thông Công nghệ viễn thông động lực quan trọng phát triển, với số ngành công nghệ cao khác làm biến đổi sâu sắc đời sống kinh tế, văn hoá, xã hội giới đại Về doanh thu ngành năm gần ngành liên tuc biến động vào năm 2015 tăng 42% so với năm 2014 năm 2016 lại giảm 19% so với năm 2015 kéo theo lợi nhuận cổ phiếu cuả ngành năm 2016 giảm 13% so với năm 2014 Về khả toán ngành từ năm 2010 đến lớn 1.2.5 Dịch vụ - du lịch Dich vụ - du lịch nhu cầu thiếu đời sống kinh tế xã hội phát triển trở nên phổ biến nhiều quốc gia thói quen nếp sống sinh hoạt xã hội đại Tốc độ tăng trưởng ngành lượng năm gần tăng với tốc độ tăng doanh thu năm 2016 so với năm trước 46% Nợ chiếm 39% tổng nguồn vốn, chiếm 63% so với vốn chủ sở hữu Tỷ số toán hành ngành 1,86 lần tỷ số toán nhanh 1,47 lần tỷ số toán nợ ngắn hạn tiền ngành chiếm 0,26 lần Lợi nhuận cổ phiếu (EPS) ngành tăng 54% so với năm trước Bên cạnh đó, hệ số khả sinh lời ngành thấp tương ứng với 7%, 5% 9% với tiêu ROS, ROA ROE 1.2.6 Dịch vụ cơng ích Các dịch vụ cơng ích ngành phi lợi nhuận bao gồm tô chức sử dụng nguồn vốn phủ từ thiện để cung cấp dịch vụ cho cộng đồng cá nhân Ngành thu hút lượng nhân lớn với nhiều tổ chức lượng ngân sách lớn Tốc độ tăng trưởng ngành lượng năm gần tăng với tốc độ tăng doanh thu năm 2016 so với năm trước 46% Nợ chiếm 51% tổng nguồn vốn, chiếm 103% so với vốn chủ sở hữu Lợi nhuận cổ phiếu năm 2016 giảm 10% so với năm 2015 Tỷ số toán hành ngành 1,47 lần tỷ số toán nhanh 1,31 lần tỷ số toán nợ ngắn hạn tiền ngành chiếm 0,7 lần 1.2.7 Dược phẩm, y tế, hóa chất Ngành Dược phẩm, y tế, hóa chất ngành kinh tế - kỹ thuật đóng vai trò quan trọng việc bảo vệ sức khỏe nhân dân phát triển kinh tế đất nước Tốc độ tăng trưởng ngành lượng năm gần tăng với tốc độ tăng doanh thu năm 2016 so với năm trước 11% Nợ chiếm 50% tổng nguồn vốn, chiếm 101% so với vốn chủ sở hữu Lợi nhuận cổ phiếu năm 2016 giảm 1% so với năm 2015 Tỷ số toán hành ngành 1,55 lần tỷ số toán nhanh 0,93 lần tỷ số toán nợ ngắn hạn tiền ngành chiếm 0,2 lần 1.2.8 Giáo dục Trong đời sống xã hội, giáo dục đào tạo lĩnh vực có vai trò quan trọng quốc gia, dân tộc thời đại Trong xu phát triển tri thức ngày nay, giáo dục - đào tạo xem sách, biện pháp quan trọng hàng đầu để phát triển nhiều quốc gia giới Tốc độ tăng trưởng ngành lượng năm gần tăng với tốc độ tăng doanh thu năm 2016 so với năm trước 92% Nợ chiếm 35% tổng nguồn vốn, chiếm 54% so với vốn chủ sở hữu Tỷ số toán hành ngành 2,09 lần tỷ số toán nhanh 1,48 lần tỷ số toán nợ ngắn hạn tiền ngành chiếm 0,43lần Lợi nhuận cổ phiếu (EPS) ngành tăng 17% so với năm trước Bên cạnh đó, hệ số khả sinh lời ngành thấp tương ứng với 6%, 4% 6% với tiêu ROS, ROA ROE 1.2.9 Hàng không Hàng không kết nối mạng lưới giao thông vận tải tồn giới Đó điều vơ cần thiết cho kinh doanh tồn cầu du lịch Nó đóng vai trò quan trọng việc thúc đẩy tăng trưởng kinh tế, đặc biệt nước phát triển Nợ chiếm 46% tổng nguồn vốn, chiếm 87% so với vốn chủ sở hữu Tỷ số toán hành ngành cao 2,92 lần tỷ số toán nhanh 2,79 lần tỷ số toán nợ ngắn hạn tiền ngành chiếm 0,47 lần Lợi nhuận cổ phiếu (EPS) ngành có biến động lớn giảm 164% so với năm trước Bên cạnh đó, hệ số khả sinh lời ngành thấp tương ứng với 4%, 2% 9% với tiêu ROS, ROA ROE 1.2.10 Khống sản Tài ngun thành phần khơng thể thiếu, khai thác, sử dụng phục vụ sống phát triển xã hội lồi người Vì vậy, với quốc gia, dân tộc, tài nguyên nguồn tài sản, nguồn lực, nguồn vốn tự nhiên đặc biệt quan trọng để xây dựng phát triển đất nước Tốc độ tăng trưởng ngành lượng năm gần giảm với tốc độ giảm doanh thu năm 2016 so với năm trước 8,6% Nợ chiếm 59% tổng nguồn vốn, chiếm 142% so với vốn chủ sở hữu Tỷ số toán hành ngành thấp 0,92 lần tỷ số toán nhanh 0,6 lần tỷ số toán nợ ngắn hạn tiền ngành chiếm 0,07 lần Lợi nhuận cổ phiếu (EPS) ngành tăng 65% so với năm trước Bên cạnh đó, hệ số khả sinh lời ngành thấp tương ứng với 2%, 1% 3% với tiêu ROS, ROA ROE 1.2.11 Năng lượng, điện, khí Năng lượng, điện, khí ngành kinh tế quan trọng quốc gia Nên sản xuất đại phát triển nhờ tồn ngành lượng Năng lượng coi phận quan trọng hệ thống sở hạ tầng sản xuất Tốc độ tăng trưởng ngành lượng năm gần liên tục giảm với tốc độ giảm doanh thu năm 2016 so với năm trước 9% Nợ chiếm 63% tổng nguồn vốn, chiếm 172% so với vốn chủ sở hữu Tỷ số toán hành ngành 1,23 lần tỷ số toán nhanh 1,03 lần tỷ số toán nợ ngắn hạn tiền ngành chiếm 0,25 lần Lợi nhuận cổ phiếu (EPS) ngành giảm 29% so với năm trước Bên cạnh đó, hệ số khả sinh lời ngành thấp tương ứng với 7%, 4% 11% với tiêu ROS, ROA ROE Ngành lượng điện khí xem lĩnh vực đầu tư rủi ro biến động thị trường tài ngành chủ lực nhận ưu đãi thuế sách lãi suất Đối với nhà đầu tư ngại rủi ro, việc đầu tư vào ngành lượng, điện khí lựa chọn phù hợp 1.2.12 Ngân hàng – bảo hiểm Ngành ngân hàng – bảo hiểm nhóm ngành nói gặp phải nhiều rủi ro như: rủi ro tác nghiệp, rủi ro khoản, rủi ro tín dụng, rủi ro lãi suất rủi ro tỷ giá Hiệu ngân hàng phụ thuộc vào khả kinh doanh rủi ro Các tiêu cần đánh giá để xem xét đầu tư như: - Vốn trực tiếp ngành 513.616 tỷ đồng - Tỷ lệ tăng trưởng doanh thu ngành biến động thất thường qua năm cụ thể năm 2013 giảm 2% đến năm 2014 tăng 8% tiếp tục giảm qua năm 2016 với tỷ lệ giảm 18% - Lợi nhuận cổ phiếu ngành tăng liên tục năm gần năm 2016 tăng 5% so với năm 2015 - Tỷ suất lợi nhuận vốn chủ sở hữu ngành chiếm 10% - Bên cạnh đó, khả tốn ngành năm gần 1.2.13 Ngành thép Ngành thép tăng trưởng mạnh mẽ sản lượng sản xuất tiêu thụ so với năm 2015 Khái quát tình hình kinh doanh, khả sinh lời khả toán ngành: - Tốc độ tăng trưởng doanh thu năm 2015 giảm 7% so với 2014 năm 2016 tăng 12% so với năm 2015 - Lợi nhuận cổ phiếu EPS ngành giai đoạn 2013 – 2015 tăng tăng cao Cụ thể năm 2016, EPS tăng 253% - Về khả toán hành toán nhanh ngành cải thiện so với năm trước cụ thể năm 2016 khả toán hành 1,13 lần khả toán nhanh 0,54 Mặc dù hệ số có tăng chưa cao so với ngành khác - Tỷ suất sinh lời vốn chủ sở hữu ngành tăng liên tục qua năm cụ thể năm 2016 hệ số đạt 29% tăng 16% so với năm 2015 1.2.14 Nhóm dầu khí Nhu cầu sử dụng sản phẩm từ dầu mỏ ngày tăng, không ngắn hạn mà dài hạn bùng nổ dân số, ngành công nghiệp tiếp tục phát triển, đặc biệt bùng nổ giao thông nhu cầu lại ngày nhiều Ngồi nguồn lượng chưa thể thay nguồn lượng khác Nhưng ngành dầu mỏ Việt Nam đưa vào khai thác nên chưa thể đáp ứng nhu cầu sử dụng nước Nước ta chủ yếu khai thác dầu tho, nhập dầu tinh để phục vụ nhu cầu nội địa Giá dầu nước ta chủ yếu phụ thuộc vào giá dầu giới, song với cơng nghệ khai thác dầu nước ta lạc hậu Ta cần phân tích cụ thể tình hình kinh doanh ngành dầu khí: - Về doanh thu ngành năm gần ngành liên tuc giảm năm 2016 giảm 40% so với năm 2015 kéo theo lợi nhuận cổ phiếu cuả ngành giảm theo cụ thể năm 2016 giảm 31% - Về khả toán ngành từ năm 2008 đến lớn - Nhưng khả sinh lời giảm theo cụ thể lợi nhuận sau thuế vốn chủ sở hữu năm 2016 10%, lợi nhuận sau thuế tổng tài sản 5% lợi nhuận sau thuế doanh thu 9% Nhìn chung khả sinh lời ngành thấp Dầu khí ngành có nhiều rủi ro như: rủi ro trị, rủi ro địa chất, rủi ro giá, rủi ro cung cầu, rủi ro chi phí 1.2.15 Nhựa – bao bì Ngành nhựa Việt Nam non trẻ so với ngành công nghiệp khác có phát triển mạnh mẽ năm gần với tốc độ tăng trưởng trung bình 15-18%/năm Nhựa bao bì phát triển mạnh nhờ phát triển ngành endproduct thực phẩm, đồ uống,… Tổng quan ngành nhựa-bao bì như: - Tốc độ tăng trưởng doanh thu tăng liên tục từ năm 2008 đến nay, với tốc độ tăng trưởng ổn định 7-20% Bên cạnh số EPS ngành ln tăng đạt 22% vào năm 2016 - Khả toán hành ngành giữ mức 1,4 lần, khả tốn nhanh ngành ln cao 0,9 lần - Về khả sinh lời vốn chủ sở hữu ngành đạt mức cao 16% năm 2016 hệ số đạt 20% cao đỉnh điểm 10 năm qua năm 2009 đạt 27% 1.2.16 Phân bón - Tốc độ tăng trưởng ngành biến động không liên tục tăng giảm thất thường Và năm 2016, giảm 10% so với năm 2015 Bên cạnh đó, EPS ngành giảm 7% - Về khả toán ngành phân bón cao ổn định ln 190% khả toán hành 120% so với khả toán nhanh - ROE ngành cao, chiếm 13%, cao vào năm 2008 chiếm 55% Nhưng dần qua năm hệ số sụt giảm dần Phân bón ngành khó có tăng trưởng đột biến quỹ đất dành cho phát triển nông nghiệp gần mở rộng 1.2.17 Sản xuất – kinh doanh Tỷ lệ tăng trưởng doanh thu biến động không ổn định qua năm Cụ thể, năm 2016 giảm 30% so với năm 2015 Khả toán hành ln lớn 1, khả tốn nhanh đảm bảo mức 70-85% Khả sinh lời vốn chủ sỡ hữu ngành thấp, vào năm 2016 tỷ số giảm từ 12% - 4% 1.2.18 Thực phẩm Thực phẩm đóng góp tỷ trọng lớn cấu tiêu dùng Các số/tăng trưởng tiêu thụ ngành thực phẩm cao số/tăng trưởng chung nước Về đầu tư trực tiếp nước ngồi (FDI) vào ngành cơng nghiệp chế biến, chế tạo đứng đầu ngành thu hút FDI Việt Nam Tổng quan ngành thực phẩm: - Tỷ lệ tăng trưởng doanh thu không ổn đinh qua năm Ở năm 2016, giảm 3% so với năm 2015 Và EPS giảm 12% so với năm 2015 - Khả tốn nhanh hành ln lớn ROE ngành đạt cao 20% năm qua 1.2.19 Thương mại Trong năm gần đay, tốc độ tăng trưởng doanh thu ngành tang liên tục dao động từ 10-30% so với năm trước Chỉ số EPS ngành giai đoạn 2014 – 2016 tăng liên tục không ổn định với tỷ lệ gia tăng 80%; 14% 75% Về khả toán hành ngành lớn 1, khả toán nhanh chiếm từ 0,5 đến 0,7 lần Về tỷ suất sinh lời vốn chủ sỡ hữu ngành cao Cụ thể năm 2014, 2015, 2015 ứng với tỷ lệ 17%, 15% 20% 1.2.20 Thủy sản Trong năm gần đây, hoạt động kinh doanh ngành thủy sản không thuận lợi hoạt động xuất hầu hết giảm mạnh thị trường Khái quát ngành thủy sản - Trong năm gần đây, tốc độ tăng trưởng doanh thu giảm, đặc biệt năm 2016 giảm 43% so với năm 2015, lợi nhuận cổ phiếu tăng 41% - Khả tốn ngành ln trì mức từ 1-1,2 lần - Về khả sinh lời công ty thấp, đặc biệt lợi nhuận sau thuế doanh thu lợi nhuận sau thuế tổng tài sản dao động từ – 3% 1.2.21 Vận tải, cảng, taxi Tỷ lệ tăng trưởng doanh thu ngành giảm năm 2016 với tỷ lệ 18% Lợi nhuận cổ phiếu ngành năm qua thấp cụ thể 0% năm 2015 3% năm 2016 Khả tốn ngành ln cao Về tỷ suất sinh lợi vốn chủ sỡ hữu thấp từ 5-10% 1.2.22 Vật liệu xây dựng Do thị trường bất động sản năm gần bị đóng băng nên ảnh hưởng khơng nhỏ đến ngành vật liệu có bước tiến để khơi phục Cụ thể sau: - Tốc độ tăng trưởng doanh thu biến động bất thường Cụ thể năm 2014 15%, năm 2015 tăng 2% đến năm 2016 doanh thu giảm 4% - Khả tốn ngành bị ảnh hưởng khơng Khả tốn nhanh ngành ln nhỏ khả toán nhanh chủ yếu dao động từ 0,4 – 0,45 lần - Nhưng khả sinh lợi ngành năm 2016 đạt 17% cao năm qua 1.2.23 Xây dựng Giá trị xây dựng năm 2016 có mức tăng trưởng nhẹ chủ yếu đến từ gói hỗ trợ ưu đãi 30.000 tỷ đồng thủ tướng phủ hỗ trợ cho người có thu nhập thấp, cơng chức, viên chức để mua nhà Nhờ gói ưu đãi góp phần thúc đẩy phát triển ngành năm gần (2014 – 2016) Đối với doanh nghiệp xây dựng nghiêm yết KQKD có nhiều khả quan Xây dựng hạ tầng giao thông đẩy mạnh Cụ thể: - Tốc độ tăng trưởng doanh thu ngành cải thện qua năm, cụ thể năm 2015 tăng 40% năm 2016 tăng 36% - Lợi nhuận cổ phiêu ngành tang cao hai năm 2015 – 2016 111% 84% - Khả toán ngành tăng liên tục qua năm đạt cao lần - Khả sinh lợi vốn chủ sở hữu năm 2016 đạt 14% tăng 3% so với năm 2011 1.2.24 Đầu tư phát triển Tốc độ tăng trưởng doanh thu ngành biến động tăng giảm không qua năm Cụ thể năm 2014 tăng 48%, năm 2015 giảm 14% đến năm 2016 tăng 7% Bên cạnh đó, lợi nhuận cổ phiếu EPS ngành biến động thất thường Khả toán hành ngành cao từ 1,61 – lần Khả toán nhanh dao động từ 0,6 – 1,4 Khả sinh lời vốn chủ sỡ hữu ngành năm 2016 10% giảm 4% so với năm 2015 giảm 10% so với năm 2014 1.2.25 Đầu tư xây dựng Tình hình kinh doanh ngành đầu tư xây dựng liên tục giảm năm quan Cụ thể doanh thu năm 2015 giảm 4%, năm 2016 giảm 3% Lợi nhuận cổ phiếu năm 2016 tăng 10% so với năm 2015 năm 2015 tăng đến 66% Khả toán ngành ln đạt mức trung bình Khả sinh lời vốn chủ sở hữu cố định mức 11-12% 1.3 NHẬN ĐỊNH VÀ LỰA CHỌN NHỮNG NGÀNH ĐẦU TƯ TIỀM NĂNG Theo báo cáo triển vọng ngành 2017 ASEANSC (Cơng ty Cổ phần Chứng khốn ASEAN) VCBS (Vietcombank Securities) đánh giá triển vọng 2017 mức Tích cực cho nhóm ngành, trung lập cho 12 nhóm ngành, tiêu cực cho nhóm ngành Cụ thể: Ngành Triển vọng Cổ phiếu bật Xây dựng Tích cực CTD, Cơng nghệ Tích cực Thực phẩm Tích cực VNM, SAF Dược phẩm, Y tế, Hóa chất Tích cực DHG, Khống sản Tích cực Cao su Tích cực HNG, DRC,… Nhựa – bao bì Trung lập BMP, Chứng khoán Trung lập Đầu tư xây dựng Trung lập Vận tải cảng Trung lập Năng lượng, điện, khí Trung lập Vật liệu xây dựng Trung lập Dầu khí Trung lập Thép Trung lập Đâu tư phát triển Trung lập Giáo dục Trung lập Ngân hàng bảo hiểm Trung lập Thương mại Trung lập Sản xuất – kinh doanh Tiêu cực Bất động sản Tiêu cực Phân bón Tiêu cực Thủy sản Tiêu cực Dịch vụ cơng ích Tiêu cực Dịch vụ du lịch Tiêu cực Hàng không Tiêu cực VIC, NVL,… Qua bảng trên, nhóm tư vấn chọn số ngành có triển vọng cho nhà đầu tư cho tương lai cụ thể: 1.3.1 Ngành thực phẩm Với yếu tố tích cực: - Giá nguyên vật liệu trì mức thấp - Nới room đầu tư nước - Gỡ bỏ giá trần cho sản phẩm sữa bột - Tiêu thụ bia/đầu người tăng nhờ thu nhập bình qn tăng - Thối vốn Nhà nước doanh nghiệp đầu ngành Các yếu tố tiêu cực: - Rủi ro tỷ giá - Cạnh tranh gay gắt từ sản phẩm ngoại Ý kiến đánh giá nhóm: nhóm trì triển vọng tích cực ngành thực phẩm Cổ phiếu ngành thực phẩm giao dịch mức P/E trung bình 23,5 lần P/B trung bình 519% gần với mức giới (P/E trung bình 26,1 lần P/B trung bình 357%) Khuyến nghị đầu tư: - SAF: Cơng ty Cổ phần lương thực thực phẩm SAFOCO - VNM: Công ty Cổ phần Sữa Việt Nam 1.3.2 Ngành dược phẩm, y tế, hóa chất Yếu tố tích cực: - Được dự báo tiếp tục tăng trưởng 10% - Nới room cho nhà đầu tư nước - Kỳ vọng luật dược sửa đổi Các yếu tố tiêu cực: - Cạnh tranh từ doanh nghiệp nước - Sản xuất loại thuốc đơn giản, phổ biến, giá rẻ Ý kiến đánh giá nhóm: nhóm trì triển vọng tích cực cho ngành Dược Cổ phiếu ngành giao dịch mức P/E trung bình 15,2 lần P/B trung bình 2,7 lần thấp so với mức trung bình ngành giới (P/E trung bình 29,1 lần P/B trung bình 1,2 lần) Khuyến nghị đầu tư: DHG Công ty Cổ phần dược Hậu Giang 1.3.3 Ngành xây dựng Yếu tố tiêu cực: - Đẩy mạnh đầu tư công - Tốc độ tăng trưởng tỷ lệ thị hóa cao - Lãi suất mức thấp Yếu tố tiêu cực: - Giá vật liệu xây dựng tăng Ý kiến đánh giá nhóm: nhóm trì triển vọng Tích cực cho ngành Xây dựng Cổ phiếu ngành Xây dựng giao dịch mức P/E trung bình 7,8 lần P/B trung bình 1,2 lần thấp so với trung bình ngành quốc gia khu vực Châu Á – Thái Bình Dương (P/E trung bình 11,2 lần P/B trung bình 1,5 lần) Khuyến nghị đầu tư: CTD Công ty cổ phần xây dựng Coteccons 1.3.4 Ngành Nhựa – Bao bì Yếu tố tích cực: - Dự báo trì tốc độ tăng trưởng 15% - Các hiệp định thương mại tự - Nới room nước - Sự thâu tóm doanh nghiệp ngoại Yếu tố tiêu cực: - Biến động tỷ giá ảnh hưởng lớn đến lượng đơn đặt hàng - Giá hạt nhựa dự báo tăng làm giảm lợi nhuận gộp - Chính sách thuế giá dầu ảnh hưởng đến giá nguyên liệu - Cạnh tranh gay gắt ngành Ý kiến đánh giá: trì triển vọng trung lập cho ngành Nhựa – Bao bì Cổ phiếu ngành Nhựa – Bao bì giao dịch mức P/E trung bình 10 lần P/B trung bình 1,6 lần, thấp so với mức trung bình ngành giới (P/E trung bình 18,3 lần P/B trung bình 2,1 lần) Khuyến nghị đầu tư: BMP Công ty Cổ phần nhựa Bình Minh 1.4 DANH MỤC ĐẦU TƯ TỐI ƯU THEO MƠ HÌNH MARKOWITZ Các cổ phiếu nhóm tư vấn khuyên nhà đầu tư nên đầu tư: DHG Công ty Cổ phần dược Hậu Giang - VNM: Công ty Cổ phần Sữa Việt Nam BMP Công ty Cổ phần nhựa Bình Minh CTD Cơng ty cổ phần xây dựng Coteccons - SAF: Công ty Cổ phần lương thực thực phẩm SAFOCO Bảng 1: Tỷ suất lợi tức kỳ vọng, phương sai độ lệch chuẩn rổ chứng khoán TSLT DHG 0,12% VNM 0,08% BMP 0,20% CTD 0,24% SAF 0,12% Phương sai 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% Độ lệch chuẩn 0,62% 0,35% 0,34% 0,51% 0,64% Bảng 2: Ma trận hiệp phương sai tỷ suất lợi tức cổ phiếu rổ chứng khoán DHG DHG VNM BMP CTD SAF 0,0038011% 0,0004333% 0,0006181% 0,0007683% -0,0018285% VNM 0,0004333% 0,0012287% 0,0003744% 0,0005786% 0,0000537% BMP 0,0006181% 0,0003744% 0,0011661% 0,0007597% 0,0004801% CTD 0,0007683% 0,0005786% 0,0007597% 0,0025704% -0,0005935% SAF -0,0018285% 0,0000537% 0,0004801% 0,0041385% 0,0005935% Hình 1: Đường biên hiệu 1,00 2,00 3,00 4,00 5,00 6,00 7,00 8,00 Rủi ro 0,3816 % 0,3642 % 0,3484 % 0,3342 % 0,3219 % 0,3116 % 0,3037 % 0,2982 % TSL N 0,1437 % 0,1486 % 0,1535 % 0,1584 % 0,1633 % 0,1682 % 0,1732 % 0,1781 % 9,00 10,00 11,00 12,00 13,00 14,00 15,00 16,00 0,2954% 0,2952% 0,2978% 0,3031% 0,3100% 0,3264% 0,3590% 0,4156% 0,1830% 0,1879% 0,1928% 0,1977% 0,2020% 0,2100% 0,2200% 0,2300% ... nghị đầu tư: BMP Cơng ty Cổ phần nhựa Bình Minh 1.4 DANH MỤC ĐẦU TƯ TỐI ƯU THEO MÔ HÌNH MARKOWITZ Các cổ phiếu nhóm tư vấn khun nhà đầu tư nên đầu tư: DHG Công ty Cổ phần dược Hậu Giang - VNM:... nghị đầu tư: DHG Công ty Cổ phần dược Hậu Giang 1.3.3 Ngành xây dựng Yếu tố tiêu cực: - Đẩy mạnh đầu tư công - Tốc độ tăng trưởng tỷ lệ thị hóa cao - Lãi suất mức thấp Yếu tố tiêu cực: - Giá... trên, nhóm tư vấn chọn số ngành có triển vọng cho nhà đầu tư cho tư ng lai cụ thể: 1.3.1 Ngành thực phẩm Với yếu tố tích cực: - Giá nguyên vật liệu trì mức thấp - Nới room đầu tư nước - Gỡ bỏ giá