Quy chế pháp lý về vốn trong công ty cổ phần theo luật doanh nghiệp 2014

BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƯỜNG ĐẠI HỌC MỞ HÀ NỘI LUẬN VĂN THẠC SỸ QUY CHẾ PHÁP LÝ VỀ VỐN TRONG CÔNG TY CỔ PHẦN THEO LUẬT DOANH NGHIỆP 2014 HÀN THỊ THU HIỀN CHUYÊN NGÀNH: LUẬT KINH TẾ MÃ SỐ: 8380107 Người hướng dẫn khoa học: TS ĐOÀN TRUNG KIÊN HÀ NỘI – 2018 LỜI CAM ĐOAN Tơi xin cam đoan luận văn thạc sỹ có tiêu đề “Quy chế pháp lý vốn công ty cổ phần theo Luật Doanh nghiệp 2014” cơng trình nghiên cứu thực cá nhân thực hướng dẫn khoa học TS Đoàn Trung Kiên Các số liệu, kết luận nghiên cứu trình bầy luận văn có nguồn trích dẫn đầy đủ trung thực Kết nêu luận văn chưa công bố công trình Hà Nội, ngày tháng năm 2018 Xác nhận giảng viên hướng dẫn Học viên TS Đoàn Trung Kiên Hàn Thị Thu Hiền LỜI CẢM ƠN Trong thời gian nghiên cứu thực luận văn này, nhận giúp đỡ nhiệt tình quan, đồng nghiệp nơi công tác cáchọc viên lóp Tơi xin bày tỏ lời cảm ơn sâu sắc tới tất tập thể, cá nhân tạo điều kiện giúp đỡ suốt trình thực nghiên cứu luận văn Trước hết xin trân trọng cảm ơn Khoa Sau đại học nhà trường thầy cô giáo, người trang bị kiến thức cho suốt trình học tập Với lòng biết ơn chân thành sâu sắc nhất, xin trân trọng cảm ơn thầy giáo TS Đoàn Trung Kiên - người trực tiếp bảo, hướng dẫn khoa học giúp đỡ suốt q trình nghiên cứu, hồn thành luận văn Xin trân trọng cảm ơn! Học viên thực Hàn Thị Thu Hiền MỤC LỤC LỜI MỞ ĐẦU Chương 1: NHỮNG VẤN ĐỀ LÝ LUẬN CƠ BẢN VỀ CÔNG TY CỔ PHẦN VÀ VỐN CỦA CÔNG TY CỔ PHẦN 1.1 Khái niệm đặc điểm công ty cổ phần 1.1.1 Khái niệm công ty cổ phần 1.1.2 Đặc điểm công ty cổ phần 1.2 Khái niệm đặc điểm vốn công ty cổ phần 11 1.2.1 Khái niệm vốn công ty cổ phần 11 1.2.2 Đặc điểm vốn công ty cổ phần 13 1.3 Cơ cấu vốn công ty cổ phần 17 1.3.1 Dưới góc độ kinh tế 17 1.3.2 Dưới góc độ pháp lý 18 1.4 Ảnh hưởng vốn hoạt động công ty cổ phần 25 1.4.1 Ảnh hưởng vốn tới cấu tổ chức máy quản lý công ty cổ phần 25 1.4.2 Ảnh hưởng vốn việc phân chia lợi nhuận 28 1.5 Lược sử hình thành phát triển chế định vốn công ty cổ phần Việt Nam 28 KẾT LUẬN CHƯƠNG 32 Chương 2: NHỮNG NỘI DUNG PHÁP LÝ VỀ VỐN CỦA CÔNG TY CỔ PHẦNTHEO LUẬT DOANH NGHIỆP 2014 33 VÀ MỘT SỐ KIẾN NGHỊ 33 2.1 Những nội dung pháp lý vốn công ty cổ phần theo Luật doanh nghiệp 2014 33 2.1.1 Nguồn hình thành vốn cơng ty cổ phần 33 2.1.2 Huy động vốn công ty cổ phần 39 2.1.3 Chuyển nhượng cổ phần mua lại cổ phần công ty cổ phần 46 2.1.4 Trả cổ tức công ty cổ phần 50 2.2 Một số kiến nghị nhằm hoàn thiện quy định quy định Luật doanh nghiệp 2014 vốn công ty cổ phần 53 KẾT LUẬN CHƯƠNG 60 KẾT LUẬN 62 DANH MỤC TÀI LIỆU THAM KHẢO 60 DANH MỤC CÁC CHỮ VIẾT TẮT CTCP : Công ty cổ phần ĐHĐCĐ : Đại hội đồng cổ đông TNHH : Trách nhiệm hữu hạn LDN : Luật doanh nghiệp HĐQT : Hội đồng quản trị LỜI MỞ ĐẦU Tính cấp thiết việc nghiên cứu đề tài Công ty cổ phần (CTCP) giới xuất vào khoảng đầu kỷ XVII Sang đến kỷ XIX CTCP phát triển ngày mạnh mẽ với số lượng đồ sộ chưa có trở thành lựa chọn hàng đầu nhà đầu tư muốn thành lập doanh nghiệp để kinh doanh Sự phát triển nhanh chóng mạnh mẽ CTCP thực tế hiển nhiên loại hình doanh nghiệp ưu việt mà lồi người sáng tạo Trong ưu việt CTCP, phải kể đến chế vốn đa dạng, linh hoạt mà pháp luật nước ghi nhận Nhờ chế vốn mà CTCP có khả huy động nguồn vốn lớn từ công chúng để đầu tư kinh doanh với quy mơ lớn, đại Ngoài ra, nhờ chế vốn mà CTCP lơi nhiều thành viên tham gia vào cơng ty, từ tạo cho CTCP phải có cấu tổ chức sáng tạo hẳn loại hình doanh nghiệp khác trở thành mơ hình cơng ty đối vốn điển hình Chính vậy, khẳng định chế vốn tiền đề cho hoạt động CTCP, điều kiện tiên cho hoạt động kinh doanh có ý nghĩa định tới lớn mạnh doanh nghiệp, tiêu chí để xác định vị thế, phạm vi, quy mô lực cạnh tranh CTCP thị trường, đồng thời nội dung pháp lý quan trọng pháp luật CTCP quốc gia Nhận thức điều này, nên nghiên cứu quy định CTCP tác giả lựa chọn vấn đề: “Quy chế pháp lý vốn công ty cổ phần theo Luật Doanh nghiệp 2014” làm đề tài luận văn thạc sỹ Tình hình nghiên cứu có liên quan đến đề tài Để tiếp tục thể chế hóa sâu sắc đường lối đổi chủ trương sách khẳng định kỳ Đại hội nghị hội nghị Trung ương Đảng, Luật doanh nghiệp (1999, 2005) Luật doanh nghiệp 2014 ban hành, pháp luật CTCP, có quy định vốn CTCP hoàn thiện bước quan trọng, tạo sở pháp lý cho phát triển hình thức doanh nghiệp có nhiều ưu vượt trội Hiện nay, có nhiều cơng trình quan, đơn vị, nhà khoa học, viết, luận văn, luận án nghiên cứu CTCP vấn đề có liên quan đến vốn CTCP, điển hình như: - Đồng Ngọc Ba, Cơng ty cổ phần kinh tế thị trường, Luận văn thạc sĩ, Trường đại học Luật Hà Nội, 2000; - Hoàng Thị Giang, Cấu trúc vốn chi phối cấu trúc vốn cấu tổ chức quản lý công ty cổ phần, Luận văn thạc sĩ luật học, Trường đại học Luật Hà Nội, 2003; - Nguyễn Hồng Hải, Góp ý chế công bố thông tin phương pháp bán cổ phần cơng chúng, Tạp chí tài số 5/2005; - Vũ Văn Ninh, Trả cổ tức cổ phiếu: Những khía cạnh cơng ty cổ phần cần quan tâm, Tạp chí Tài số 02/2006; - Nguyễn Phương Anh, Chế độ pháp lý vốn công ty cổ phần theo pháp luật Việt Nam, Luận văn thạc sĩ luật học, Trường Đại học Luật Hà Nội, 2012; - Phạm Thị Huyền, Cơ chế đại diện chủ sở hữu phần vốn Nhà nước Công ty cổ phần, Luận văn thạc sĩ luật học, Trường đại học Luật Hà Nội, 2014; - Vũ Thị Tuyết Nhung, Những vấn đề pháp lý huy động, sử dụng vốn phân chia lợi nhuận Công ty cổ phần, Luận văn thạc sĩ luật học, Trường Đại học Luật Hà Nội, 2014… Tuy nhiên, cơng trình nghiên cứu tác giải nêu đề cập vấn đề chung có tính lý luận vốn CTCP, dừng lại mức độ nghiên cứu khía cạnh nhỏ vấn đề vốn CTCP nghiên cứu vấn đề theo Luật doanh nghiệp cũ (2005), chưa có cơng trình sâu vào việc nghiên cứu cách toàn diện lý luận thực tiễn vốn CTCP Việt Nam theo Luật doanh nghiệp năm 2014 nay, để từ xây dựng sở lý luận, đưa giải pháp nhằm hoàn thiện quy định pháp luật vốn CTCP - loại hình cơng ty có nhiều đặc tính ưu việt nước ta Đối tượng, phạm vi nghiên cứu Đối tượng nghiên cứu: Luận văn có đối tượng nghiên cứu văn pháp luật thực định vốn CTCP thực tiễn áp dụng pháp luật vốn CTCP Việt Nam theo Luật doanh nghiệp 2014 Phạm vi nghiên cứu : Ở nước ta có nhiều loại hình cơng ty thành lập hoạt động như: Công ty TNHH hai thành viên trở lên, Công ty TNHH thành viên, công ty cổ phần, công ty hợp danh Trong luận văn tác giả nghiên cứu vấn đề lý luận thực tiễn vốn CTCP Việt Nam theo pháp luật hành, mà chủ yếu theo Luật doanh nghiệp 2014 Phương pháp luận phương pháp nghiên cứu Bằng phương pháp nghiên cứu vật biện chứng, vật lịch sử kết hợp với phương pháp phân tích, thống kê, so sánh tổng hợp luận văn khắc họa khía cạnh tranh vốn CTCP Việt Nam, qua đưa giải pháp nêu mục đích nghiên cứu Mục đích, nhiệm vụ nghiên cứu Mục đích nghiên cứu đề tài nhằm làm sáng tỏ vấn đề lý luận thực trạng pháp luật vốn CTCP Việt Nam, sở đề xuất giải pháp cụ thể nhằm hoàn thiện pháp luật vốn CTCP Việt Nam nhằm đảm bảo môi trường pháp lý thuận lợi, an toàn, nâng cao lực cạnh tranh hoạt động kinh doanh CTCP, phát huy vai trò CTCP kinh tế thị trường Việt Nam Với mục đích trên, nhiệm vụ mà luận văn phải giải là: - Làm rõ vấn đề lý luận vốn CTCP; - Phân tích đánh giá thực trạng pháp luật hành vốn CTCP Việt Nam; - Đề xuất, kiến nghị giải pháp nhằm hoàn thiện quy định pháp luật hành vốn CTCP Việt Nam Ý nghĩa lí luận thực tiễn cơng trình nghiên cứu - Luận văn làm rõ vấn đề lý luận vốn CTCP khái niệm, đặc điểm vốn CTCP, cấu vốn CTCP ảnh hưởng vốn hoạt động CTCP; - Luận văn phân tích nội dung vốn CTCP Việt Nam; - Luận văn đánh giá tương đối toàn diện ưu điểm hạn chế quy định hành vốn CTCP Việt Nam; - Luận văn đề xuất số kiến nghị có giá trị thực tiễn cao nhằm hoàn thiện quy định pháp luật hành vốn CTCP Việt Nam Cơ cấu luận văn Ngoài phần lời mở đầu, kết luận danh mục tài liệu tham khảo, luận văn gồm có chương: Chương 1: Những vấn đề lý luận công ty cổ phần vốn công ty cổ phần Chương 2: Những nội dung pháp lý vốn công ty cổ phần theo Luật doanh nghiệp 2014 số kiến nghị Chương NHỮNG VẤN ĐỀ LÝ LUẬN CƠ BẢN VỀ CÔNG TY CỔ PHẦN VÀ VỐN CỦA CÔNG TY CỔ PHẦN 1.1 Khái niệm đặc điểm công ty cổ phần 1.1.1 Khái niệm công ty cổ phần Ra đời từ kỷ XVII nay, CTCP hình thức tổ chức doanh nghiệp phổ biến có ảnh hưởng lớn đến trình phát triển kinh tế xã hội quốc gia CTCP chịu ảnh hưởng sâu sắc điều kiện lịch sử, kinh tế xã hội nên dù quốc gia giới ngồi đặc điểm chung vốn có, CTCP mang nét riêng phản ánh điều kiện cụ thể quốc gia đó, khoa học pháp lý quốc gia có nhiều cách tiếp cận khác khái niệm CTCP Ở nước theo hệ thống pháp luật Châu Âu lục địa (Civil law), CTCP loại hình cơng ty đối vốn, có quy chế pháp lý riêng Ví dụ, theo pháp luật Cộng hòa Pháp, CTCP gọi cơng ty vơ danh, phải có cổ đông, vốn điều lệ công ty chia thành cổ phần với mệnh giá thống 100 F.Fr, cổ đơng có quyền tự chuyển nhượng cổ phần Cơng ty có quyền phát hành chứng khoán để huy động vốn theo quy định pháp luật chứng khoán [8, tr47] Những nước theo hệ thống pháp luật Anh- Mỹ, không phân chia công ty đối vốn thành loại rõ ràng nên khơng có quy chế pháp lý riêng cho loại hình CTCP Nhưng nước tồn công ty có quy chế pháp lý tương tự CTCP hệ thống pháp luật Châu Âu lục địa Ví dụ như: Anh, cơng ty đối vốn tổ chức hình thức cơng ty hữu hạn hay cơng ty TNHH theo cổ phần Trong đó, cơng ty hữu hạn có cấu trúc vốn linh hoạt, vốn điều lệ chia thành cổ phần Các cổ phần chuyển nhượng trừ trường hợp điều lệ quy định khác [7, tr48-49] phạm vi giá trị số tiền, tài sản trả cho cổ đông mà chưa hồn lại Bên cạnh đó, Quy định nhằm bảo vệ quyền lợi chủ nợ tránh lạm quyền cổ đông yêu cầu công ty mua lại cổ phần để trốn tránh trách nhiệm, chuyển dịch rủi ro sang chủ nợ 2.1.4 Trả cổ tức công ty cổ phần Trả cổ tức mối quan tâm hàng đầu đa số cổ đông Trả cổ tức cho cổ đơng có ảnh hưởng quan trọng đến nguồn vốn CTCP dùng để đảm bảo cho tăng trưởng tương lai Hàng năm sau thực nghĩa vụ tài Nhà nước, lợi nhuận sau thuế thường CTCP phân chia sau: (i) Một phần trích lập quỹ quỹ dự phòng tài chính; quỹ khen thưởng HĐQT Ban giám đốc điều hành; quỹ khen thưởng phúc lợi tập thể; quỹ phát triển sản xuất kinh doanh ; (ii) Một phần để trả cổ tức Khoản Điều LDN 2014 giải thích thuật ngữ “cổ tức khoản lợi nhuận ròng trả cho cổ phần tiền mặt tài sản khác từ nguồn lợi nhuận lại công ty cổ phần sau thực nghĩa vụ tài chính” Theo quy định Điều 132 LDN 2014, cổ tức trả cho cổ phần ưu đãi cổ phần phổ thơng có khác Cổ tức trả cho cổ phần ưu đãi thực theo điều kiện áp dụng riêng cho loại cổ phần ưu đãi Quy định bổ sung cần thiết hợp lý LDN 2014 so với Luật doanh nghiệp 2005 Thông thường cổ tức mà cổ đông ưu đãi hưởng phụ thuộc vào mệnh giá tỷ lệ cổ tức cố định ấn định trước Khác với cổ đông ưu đãi, cổ tức mà cổ đông phổ thông hưởng tuỳ thuộc vào kết kinh doanh công ty Họ phải chịu rủi ro công ty làm ăn thua lỗ, ngược lại họ hưởng lợi nhuận nhiều cơng ty kinh doanh có hiệu Theo khoản Điều 132 LDN 2014, cổ tức trả cho cổ phần phổ thông xác định vào số lợi nhuận ròng thực khoản chi trả cổ tức trích từ nguồn lợi nhuận giữ lại công ty Xuất phát từ tuân thủ nguyên tắc tài lành mạnh nguyên tắc lập quỹ dự trữ, Luật doanh nghiệp quy định rõ: “CTCP 50 trả cổ tức cho cổ đông cơng ty hồn thành nghĩa vụ thuế nghĩa vị tài khác theo quy định pháp luật Điều lệ công ty; sau trả hết cố cổ tức định, công ty phải đảm bảo toán đủ khoản nợ nghĩa vụ tài sản khác đến hạn” Nếu trả cổ tức trái với quy định phải thu hồi lại số tiền trả cổ tức giống trường hợp thu hồi tiền toán cổ phần mua lại trái với quy định pháp luật Những quy định LDN 2014 phù hợp với thông lệ quốc tế Trong luật pháp Anh Mỹ, việc trả lợi tức cổ phần làm cho vốn cơng ty cạn bị Tồ án đặt vào trường hợp “phá vỡ vỏ bọc” công ty Chi trả cổ tức nhiều nhình thức: trả tiền mặt, cổ phần công ty tài sản khác quy định Điều lệ công ty Trả cổ tức tiền mặt hình thức khổ biến Kết thống kê cho thấy từ năm 2000 đến năm 2013, CTCP có niêm yết chứng khoán thực trả cổ tức tiền mặt với tỷ lệ chi trả cổ tức cao Theo hình thức này, cổ tức trả tính sở cổ phiếu trả theo % mệnh giá LDN 2014 quy định chi trả tiền mặt phải thực đồng Việt Nam tốn séc lệnh trả tiền gửi bưu điện đến địa thường trú cổ đơng Cổ tức toán chuyển khoản qua ngân hàng cơng ty có đủ chi tiết ngân hàng cổ đơng để chuyển trực tiếp vào tài khoản ngân hàng cổ đông Nếu công ty chuyển khoản theo thông tin chi tiết ngân hàng thông báo cổ đơng cơng ty khơng chịu trách nhiệm thiệt hại phát sinh từ việc chuyển khoản Cổ tức lúc trả tiền mặt mà công ty trả cổ tức cổ phiếu Hình thức áp dụng thay hình thức trả cổ tức tiền mặt nhằm làm yên lòng cổ đông công ty định giữ tiền mặt cho mục đích đầu tư khác Thực chất, trả cổ tức cổ phiếu phân bố theo tỷ lệ cổ phần bổ sung cơng ty cho cổ đơng Nó giống việc chia miếng bánh thành nhiều phần nhỏ mà không làm ảnh hưởng đến tỷ lệ sở hữu 51 cổ đơng hành Có thể hiểu cổ tức trả cổ phiếu khoản lợi nhuận sau thuế biểu dạng cổ phiếu mà công ty phát hành để chia thêm cho cổ đơng hành Từ năm 2013 đến nay, sách cổ tức nhiều CTCP niêm yết có thay đổi đáng kể Có nhiều CTCP thực trả cổ tức cổ phiếu CTCP điện lạnh (REE), CTCP giấy Hải Phòng (HAP)…, Tổng cơng ty bia rượu nước giải khát Sài Gòn (Sabeco) tượng lên trào lưu Xuất phát từ thực tế đó, LDN 2014 thức ghi nhận hình thức trả cổ tức cổ phiếu, tạo sở pháp lý cho CTCP áp dụng Phải nói hình thức mang lại nhiều lợi Lợi nhận thấy thực trả cổ tức cổ phiếu, thực chất công ty trả cho cổ đông mảnh giấy để chứng nhận quyền sở hữu gọi cổ phiếu mà khơng có khoản tiền trả tay cổ đông; ngược lại, cổ đông trả tiền để có cổ phiếu Đối với CTCP, khoản lợi nhuận sau thuế giữ lại giành để thực đầu tư vào hội đầu tư có hiệu Số vốn có ý nghĩa quan trọng nguồn vốn hình thành từ việc tích luỹ nguồn nội lực, tạo ổn định tăng trưởng bền vững cho công ty tương lai Trả cổ tức cổ phiếu làm giảm bớt căng thẳng vốn tiền mặt, giảm bớt chi phí huy động vốn chi phí sử dụng vốn chủ sở hữu, tránh phân chia quyền kiểm soát cho cổ đơng Ngồi ra, CTCP có sở hữu chứng khốn cơng ty khác cơng ty phân phối số chứng khốn cho cổ đơng hình thức trả cổ tức tài sản tài chính, phân phối cổ tức sản phẩm cơng ty Các tài sản quy định cụ thể Điều lệ công ty Để thực việc chi trả cổ tức, khoản Điều 132 LDN 2014 quy định HĐQT phải lập danh sách cổ đông nhận cổ tức, xác định mức cổ tức trả cổ phần, thời hạn hình thức trả chậm ba mươi ngày trước lần trả cổ tức Thông báo trả cổ tức phải gửi phương thức bảo đảm đến 52 địa đăng ký tất cổ đông chậm mười lăm ngày trước thực trả cổ tức Thông báo phải ghi rõ tên công ty; họ, tên, địa thường trú, quốc tịch, số Giấy chứng minh nhân dân, Hộ chiếu chứng thực cá nhân hợp pháp khác cổ đông cá nhân; tên, địa thường trú, quốc tịch, số định thành lập số đăng ký kinh doanh cổ đông tổ chức; số lượng cổ phần loại cổ đông; mức cổ tức cổ phần tổng số cổ tức mà cổ đơng nhận, thời điểm phương thức trả cổ tức; họ, tên, chữ ký Chủ tịch HĐQT người đại diện theo pháp luật công ty 2.2 Một số kiến nghị nhằm hoàn thiện quy định quy định Luật doanh nghiệp 2014 vốn công ty cổ phần - Thứ nhất, vốn điều lệ công ty cổ phần Theo Điều 111 LDN 2014: “ Vốn điều lệ công ty cổ phần tổng giá trị mệnh giá cổ phần bán loại Vốn điều lệ công ty cổ phần thời điểm đăng ký thành lập doanh nghiệp tổng giá trị mệnh giá cổ phần loại đăng ký mua ghi Điều lệ công ty Cổ phần bán số cổ phần quyền chào bán cổ đơng tốn đủ cho công ty Tại thời điểm đăng ký thành lập doanh nghiệp, cổ phần bán tổng số cổ phần loại đăng ký mua” Với quy định nhằm tránh tình trạng tình trạng “ảo” vốn điều lệ công ty cổ phần theo qui định LDN 2005 Tuy nhiên quy định dường mâu thuẫn với Khoản Điều 119 LDN 2014, theo đó: “Các cổ đông sáng lập phải đăng ký mua 20% tổng số cổ phần phổ thơng quyền chào bán thời điểm đăng ký doanh nghiệp” Khoản Điều 112 LDN 2014 quy định: “Các cổ đơng phải tốn đủ số cổ phần đăng ký mua thời hạn 90 ngày, kể từ ngày cấp Giấy chứng nhận đăng ký doanh nghiệp, trừ trường hợp Điều lệ công ty hợp đồng đăng ký mua cổ phần quy định thời hạn khác ngắn Hội đồng quản trị chịu trách nhiệm giám sát, đơn đốc tốn đủ hạn cổ phần cổ đông đăng ký mua” Điều có nghĩa vốn điều lệ 53 CTCP 10 tỷ đồng theo quy định trên, cổ đông sáng lập cần góp cam kết góp tỷ đồng mà khơng phải toàn số vốn điều lệ Như vậy, có “khoảng trống” số vốn điều lệ công ty phần vốn mà cổ đông sáng lập đăng kí mua Phần vốn thiếu khơng phải kết toan tính gian dối q trình vi phạm pháp luật đăng kí kinh doanh mà trở thành quyền đặc trưng CTCP việc huy động vốn, quyền bán cổ phần có quyền chào bán Nói cách khác, cổ đông sáng lập “kê khai” vốn công ty 10 tỷ đồng quan đăng kí kinh doanh ghi nhận điều vào giấy chứng nhận đăng kí doanh nghiệp Nhưng cổ đơng khơng đăng ký mua hết phần vốn thiếu nhìn nhận phần khơng tách rời số vốn kê khai Mặt khác việc quy định vốn điều lệ công ty cổ phần Điều 111 LDN 2014 nêu trên, xố nhồ ranh giới phân định khác biệt đặc trưng công ty TNHH CTCP Bởi cơng ty TNHH, vốn điều lệ cơng ty hình thành sở số vốn thành viên cơng ty góp cam kết góp Nói cách khác, chủ sở hữu phần vốn xác định từ cam kết góp Trong đó, vốn điều lệ CTCP cổ đông sáng lập tự thỏa thuận ghi vào điều lệ công ty Nhưng cổ đông sáng lập mua khơng mua hết vốn điều lệ Nói cách khác, vốn điều lệ cơng ty cổ phần, trường hợp cổ đông sáng lập đăng kí số tối thiểu 20% tổng số cổ phần quyền chào bán (bao gồm phần sở hữu xác định cụ thể cho cổ đông sáng lập phần (lớn) chưa xác định) Phần chưa xác định goi cổ phần có quyền chào bán Bất người nào, khơng rơi vào trường hợp bị cấm góp vốn vào doanh nghiệp có quyền mua số cổ phần có quyền chào bán CTCP định bán cổ phần để huy động vốn Đó đặc trưng mơ hình cơng ty mở - CTCP Như phân tích trên, theo Khoản Điều 119 LDN 2014, thời điểm thành lập công ty, cổ đông sáng lập CTCP không cần phải mua đăng kí 54 mua hết 100% tổng số cổ phần quyền chào bán (vốn điều lệ cơng ty) Chính điều tạo nên khác biệt độc đáo hai loại hình cơng ty TNHH CTCP Nếu thừa nhận đa dạng quy chế pháp lý mô hình kinh doanh khơng có lý lại xố nhồ ranh giới mơ hình kinh doanh cơng đồng thừa nhận Theo đó, nên hồn thiện lại quy định vốn điều lệ Điều 111 LDN 2014 mà nên thừa nhận việc “ảo” 80% vốn điều lệ qui định trước - Thứ hai, cần có quy định chi tiết hướng dẫn việc định giá tài sản góp vốn quyền sở hữu trí tuệ Hiện nay, cơng ty quan tâm tới tài sản góp vốn quyền sở hữu trí tuệ, riêng CTCP thực nguồn vốn quan trọng nguồn vốn phát hay giá trị khả cạnh tranh thu hút quan tâm công chúng đầu tư vào công ty trở nên dễ dàng Tuy nhiên việc định giá tài sản quyền sở hữu trí tuệ chưa có hướng dẫn vấn đề Việt Nam Theo thống kê doanh nghiệp tài sản hữu nhà xưởng, máy móc, xe cộ định giá rõ ràng cụ thể Nhưng mục liệt kê giá trị quyền sở hữu trí tuệ nhãn hiệu, kiểu dáng công nghiệp, sáng chế lại dễ bị “bỏ qua”, giả sử có đem định giá khơng xác định hết giá trị Theo LDN 2014, giá trị quyền sở hữu trí tuệ loại tài sản góp vốn vào doanh nghiệp nói chung, có CTCP Khoản Điều Điều 35 LDN 2014: “Quyền sở hữu trí tuệ sử dụng để góp vốn bao gồm quyền tác giả, quyền liên quan đến quyền tác giả, quyền sở hữu công nghiệp, quyền giống trồng quyền sở hữu trí tuệ khác theo quy định pháp luật sở hữu trí tuệ Chỉ cá nhân, tổ chức chủ sở hữu hợp pháp quyền nói có quyền sử dụng tài sản để góp vốn” Tuy nhiên, đến thời điểm nay, quy định hướng dẫn việc định giá góp vốn quyền sở hữu trí tuệ chưa ban hành Điều gây khơng khó khăn cho nhà đầu tư góp 55 vốn vào doanh nghiệp loại tài sản khiến nhiều doanh nghiệp lúng túng, định nhận góp vốn quyền sở hữu trí tuệ Vì vậy, tác giả kiến nghị cần sớm ban hành quy định việc định giá tài sản góp vốn quyền sở hữu trí tuệ - Thứ ba, cần có hướng dẫn cụ thể vấn đề tăng, giảm vốn điều lệ Khắc phục hạn chế LDN 2005 việc khơng có quy định cụ thể trường hợp tăng, giảm vốn điều lệ CTCP Hiện khoản Điều 111 LDN 2014 quy định cơng ty cổ phần thay đổi vốn điều lệ trường hợp sau đây: (i) Theo định Đại hội đồng cổ đơng, cơng ty hồn trả phần vốn góp cho cổ đông theo tỷ lệ sở hữu cổ phần họ công ty công ty hoạt động kinh doanh liên tục 02 năm, kể từ ngày đăng ký doanh nghiệp bảo đảm toán đủ khoản nợ nghĩa vụ tài sản khác sau hồn trả cho cổ đơng; (ii) Cơng ty mua lại cổ phần phát hành quy định Điều 129 Điều 130 Luật này; (iii) Vốn điều lệ khơng cổ đơng tốn đầy đủ hạn theo quy định Điều 112 Luật Việc quy định trường hợp thay đổi vốn điều lệ bước hoàn thiện LDN 2014 nhiên quy định chung chung, để thực cần phải hướng dẫn cụ thể trường hợp cơng ty hồn trả phần vốn góp cho cổ đông theo tỷ lệ sở hữu cổ phần họ công ty công ty hoạt động kinh doanh liên tục 02 năm - Thứ tư, cần xóa bỏ quy định “Cổ phần ưu đãi khác Điều lệ công ty quy định” Để tạo thêm hàng hóa cho thị trường chứng khốn tạo điều kiện tối đa cho hoạt động huy động vốn CTCP hình thức phát hành cổ phiếu đảm bảo loại hàng hóa ln có quản lý pháp luật thì, Luật DN 2014 cần xóa bỏ quy định “Cổ phần ưu đãi khác Điều lệ cơng ty quy định” Thay vào đó, luật nên quy định cụ thể thêm loại cổ phần ưu đãi khác loại cổ phần ưu đãi để CTCP lựa chọn phát hành Sau vài loại cổ phần ưu đãi quy 56 định pháp luật số nước Thái Lan, Malayxia, Philippin, Singapore … tham khảo để tiếp thu kinh nghiệm q trình hồn thiện quy định này, cụ thể + Cổ phần ưu đãi dồn lãi: Nếu vòng năm cổ phần ưu đãi cổ tức khơng tốn cho cổ đơng ưu đãi cổ đơng có quyền cổ tức dồn lãi, nghĩa cơng ty phải cộng dồn vào toán cổ tức chưa toán vào năm trước cổ tức tốn cho cổ đơng góp vốn + Cổ phần ưu đãi dự phần chia cổ tức: Sau cổ tức ưu đãi tốn, cổ đơng ưu đãi dự phần có quyền chia thành cổ tức cơng bố cho cổ đông phổ thông cổ đông khác phạm vi quy định Điều lệ + Cổ phần ưu đãi chuyển đổi: Là loại cổ phần trao cho cổ đông quyền lựa chọn để chuyển đổi cổ phần ưu đãi họ thành loại chứng khốn khác cụ thể cơng ty cách tùy ý (khi đến thời hạn đó) hạn chế khác quy định Điều lệ công ty + Cổ phần ưu đãi phức hợp: cổ phần có từ hai quyền ưu đãi trở lên vv Tuy nhiên, việc quy định thêm loại cổ phần yêu cầu nhà làm luật phải có quy định quyền nghĩa vụ cổ đông sở hữu chúng để đảm bảo quyền lợi địa vị cho tất cổ đông CTCP - Thứ năm, tỉ lệ loại cổ phần mà cổ đông quyền mua Điều 113 LDN 2014 quy định: “ Công ty cổ phần phải có cổ phần phổ thơng Người sở hữu cổ phần phổ thơng cổ đơng phổ thơng Ngồi cổ phần phổ thơng, cơng ty cổ phần có cổ phần ưu đãi Người sở hữu cổ phần ưu đãi gọi cổ đông ưu đãi Cổ phần ưu đãi gồm loại sau đây: (i) Cổ phần ưu đãi biểu quyết; (ii) Cổ phần ưu đãi cổ tức; (iii) Cổ phần ưu đãi hoàn lại; (iv) Cổ phần ưu đãi khác Điều lệ công ty quy định” Khoản Điều 116 LDN 2014 quy định: “Cổ phần ưu đãi biểu cổ phần có số phiếu biểu nhiều so với cổ phần phổ thông Số phiếu biểu 57 cổ phần ưu đãi biểu Điều lệ công ty quy định” Khoản Điều 117 LDN 2014 quy định: “Cổ phần ưu đãi cổ tức cổ phần trả cổ tức với mức cao so với mức cổ tức cổ phần phổ thông mức ổn định năm Cổ tức chia năm gồm cổ tức cố định cổ tức thưởng Cổ tức cố định không phụ thuộc vào kết kinh doanh công ty Mức cổ tức cố định cụ thể phương thức xác định cổ tức thưởng ghi cổ phiếu cổ phần ưu đãi cổ tức” Khoản Điều 118 LDN 2014 quy định: “Cổ phần ưu đãi hồn lại cổ phần cơng ty hồn lại vốn góp theo yêu cầu người sở hữu theo điều kiện ghi cổ phiếu cổ phần ưu đãi hoàn lại” Như vậy, LDN 2014 quy định chất loại cổ phần ưu đãi mà không quy định tỉ lệ loại cổ phần ưu tiên mua tương ứng với loại cổ đơng để phù hợp với mục đích không làm thay đổi địa vị cổ đông hữu sau đợt phát hành cổ phần Hơn nữa, cổ phần ưu đãi biểu pháp luật không quy định khống chế tỷ lệ cổ phần ưu đãi biểu mà cổ đông sáng lập ưu tiên mua khiến cho cổ đông sáng lập lợi dụng quyền ưu tiên mua cổ phiếu để nắm quyền kiểm sốt cơng ty gây ảnh hưởng đến quyền lợi cho cổ đơng khác CTCP Vì vậy, LDN nên quy định tỷ lệ loại cổ phần ưu tiên mua tương ứng với loại cổ đông - Thứ sáu, quyền ưu tiên mua cổ phần phát hành cho cổ đông hữu công ty Theo Khoản Khoản Điều 124 LDN 2014 cho phép cổ đông hữu CTCP chuyển quyền ưu tiên mua cổ phiếu phát hành cho người khác quy định cho phép CTCP phân phối số cổ phiếu lại đợt phát hành cho cổ đông công ty người khác theo cách thức hợp lý với điều kiện không thuận lợi so với điều kiện chào bán cho cổ đơng mà khơng có giải thích rõ ràng “người khác” đối tượng khiến cho phát hành cổ phần dành cho cổ đông hữu (phát 58 hành có tính chất nội bộ, riêng lẻ) phát hành cổ phiếu cơng chúng CTCP khơng có phân biệt rõ ràng khiến cho quy định pháp luật trường hợp bị hiểu sai Vì vậy, LDN 2014 cần có hướng dẫn cụ thể “người khác” đối tượng để đảm bảo giữ chất ban đầu phát hành cổ phiếu có tính chất nội bộ, riêng lẻ phát hành hẹp cho người mua xác định Theo tác giả “người khác” hai trường hợp bao gồm: người cổ đông công ty công ty lựa chọn từ trước để chào bán trực tiếp cổ phần riêng lẻ mà cơng ty dự định phát hành Còn trường hợp CTCP phát hành cổ phiếu riêng lẻ chào bán cho cổ đông theo tỉ lệ cổ phần có họ cơng ty người khác mua phải nhà đầu tư chuyên nghiệp theo quy định Luật Chứng khoán (2006, 2010) 59 KẾT LUẬN CHƯƠNG Trên vấn đề lý luận CTCP vốn CTCP phân tích chương 1, chương luận văn phân tích nội dung pháp lý vốn công ty cổ phần theo Luật doanh nghiệp 2014 bao gồm: Nguồn hình thành vốn, huy động vốn, chuyển nhượng cổ phần, mua lại cổ phần vấn đề trả cổ tức CTCP Qua nghiên cứu, phân tích đánh giá quy định LDN 2014 vốn CTCP cho thấy quy định vốn CTCP không ngừng ban hành hoàn thiện ngày đáp ứng nhu cầu thực tiễn Từ Luật công ty năm 1990 thức ghi nhận có mặt CTCP số lượng quy định pháp luật loại hình cơng ty khơng ngừng bổ sung theo thời gian, đương nhiên, với gia tăng quy định vốn CTCP Chỉ đơn cử chi tiết nhỏ chương IV Công ty cổ phần từ số 13 điều (từ Điều 30 đến Điều 43) Luật công ty năm 1990, tiếp 44 điều (từ Điều 51 đến Điều 94) theo Luật doanh nghiệp năm 1999; tăng lên 53 điều (từ Điều 77 đến Điều 129) theo LDN 2005 đến số 61 điều (từ Điều 110 đến Điều 171) LDN 2014 Cùng với hệ thống pháp luật dần hoàn chỉnh với quy định sát với thực tiễn Đó Luật Chứng khoán 2006, Luật chứng khoán sửa đổi bổ sung 2010, Nghị định số 60/2015/NĐ-CP ngày 26/6/2015 sửa đổi, bổ sung số điều Nghị định số 58/2012/NĐ-CP ngày 20/7/2012 Chính phủ quy định chi tiết hướng dẫn thi hành số điều Luật chứng khoán Luật sửa đổi, bổ sung số điều Luật Chứng khoán Các văn pháp luật tạo hành lang pháp lý quan trọng, đảm bảo cho CTCP thị trường chứng khốn hoạt động cơng khai, minh bạch, an toàn hiệu quả; giúp thị trường chứng khốn phát huy vai trò quan trọng kinh tế Tuy nhiên, bên cạnh thành công này, LDN 2014 tồn số hạn chế liên quan đến chế định vốn CTCP Vì vậy, chương luận văn mạnh dạn đề xuất số kiến nghị nhằm hoàn thiện quy định vồn CTCP, là: kiến nghị hồn thiện quy 60 định vốn điều lệ, quy định chi tiết hướng dẫn việc định giá tài sản góp vốn quyền sở hữu trí tuệ, hướng dẫn cụ thể vấn đề tăng, giảm vốn điều lệ, cần xóa bỏ quy định “Cổ phần ưu đãi khác Điều lệ công ty quy định”, tỉ lệ loại cổ phần mà cổ đông quyền mua quyền ưu tiên mua cổ phần phát hành cho cổ đông hữu công ty 61 KẾT LUẬN Dù quy định vốn CTCP theo LDN 2014 hạn chế định phụ nhận đóng góp to lớn thời gian qua đời phát triển mạnh mẽ hàng loạt CTCP đóng góp cho phát triển ổn định thị trường chứng khoán Việt Nam Ưu bật CTCP thể rõ việc tập trung huy động vốn, quản lý, sử dụng có hiệu nguồn vốn, đưa CTCP thành loại hình doanh nghiệp chiếm ưu kinh tế thị trường Do đó, mục đích đề tài nghiên cứu khơng tìm hạn chế luật để kiến nghị hướng hồn thiện mà đem đến nhìn lạc quan cho công chúng quy định pháp luật hành, từ giúp họ vững tâm tham gia đầu tư vốn vào CTCP Có thể nói, nỗ lực thân giúp đỡ nhiệt tình giáo viên hướng dẫn, Luận văn Thạc sỹ với đề tài “Quy chế pháp lý vốn công ty cổ phần theo Luật Doanh nghiệp 2014” hoàn thành với thời gian cho phép Trong đó, thơng qua nghiên cứu cụ thể quy định pháp luật hành, luận văn làm rõ nội dung vốn CTCP Đồng thời, khả thân, luận văn đưa đánh giá đề xuất riêng vấn đề nghiên cứu để góp phần hồn thiện pháp luật vốn CTCP Việt Nam 62 DANH MỤC TÀI LIỆU THAM KHẢO Đồng Ngọc Ba, Công ty cổ phần kinh tế thị trường, Luận văn thạc sĩ, Trường Đại học Luật Hà Nội, năm 2000; tr70 Hoàng Thị Giang, Cấu trúc vốn chi phối cấu trúc vốn cấu tổ chức quản lý công ty cổ phần, Luận văn thạc sĩ, Trường đại học Luật Hà Nội, năm 2003; tr27-28, tr30 Nguyễn Hồng Hải, Góp ý chế công bố thông tin phương pháp bán cổ phần cơng chúng, Tạp chí tài số 5/2005 Vũ Văn Ninh Trả cổ tức cổ phiếu, nhứng khía cạnh cơng ty cổ phần cần quan tâm, Tạp chí tài số 2/2006, tr46-tr47 Giáo trình Luật Chứng khoán, Trường Đại học Luật Hà Nội, Nhà xuất Cơng an nhân dân, năm 2008; Giáo trình Luật Thương mại, Trường Đại học Luật Hà Nội, Nhà xuất Công an nhân dân, năm 2008; tr114, 157 Giáo trình tài doanh nghiệp, Trường học viện Ngân hàng, Nhà xuất thống kê Hà Nội, năm 2005 Luật Chứng khoán năm 2006, Quốc hội nước CHXHCNViệt Nam khóa XI thơng qua ngày 29 tháng năm 2006; tr73, tr75, tr80-81, tr98, tr90 Luật sửa đổi bổ sung số điều Luật chứng khoán, Luật số 62/2010/QH12 ngày 24/11/2010 10 Luật Công ty năm 1990, Quốc hội khóa VIII thơng qua ngày 21 tháng 12 năm 1990 (hết hiệu lực) 11 Luật Doanh nghiệp năm 1999, Quốc hội khóa X kỳ họp thứ thơng qua ngày 12 tháng năm 1999 (hết hiệu lực) 12 Luật Doanh nghiệp năm 2005, Quốc hội khóa XI kỳ họp thứ thông qua ngày 29 tháng 11 năm 2005 (hết hiệu lực) 13 Luật Doanh nghiệp năm 2014, Quốc hội khóa XIII kỳ họp thứ thơng qua ngày 26 tháng 11 năm 2014 63 14 Luật sở hữu trí tuệ 2009 15 Luật cơng chức 2008 16 Nghị định số 60/2015/NĐ-CP ngày 26/6/2015 sửa đổi, bổ sung số điều Nghị định số 58/2012/NĐ-CP ngày 20/7/2012 Chính phủ quy định chi tiết hướng dẫn thi hành số điều Luật chứng khoán Luật sửa đổi, bổ sung số điều Luật Chứng khoán 17 Nghị định số 01/2010/NĐ-CP ngày 14 tháng 01 năm 2010 Chính Phủ ban hành quy định chào bán cổ phần riêng lẻ; 18 Nghị định số 48/1998/NĐ- CP ngày 11 tháng 07 năm 1998 Chính Phủ chứng khốn thị trường chứng khoán (Hết liệu lực) 19 Nghị định số 144/2003/NĐ- CP ngày 28 tháng 11 năm 2003 Chính Phủ chứng khoán thị trường chứng khoán (Hết hiệu lực) 64 ... đề lý luận công ty cổ phần vốn công ty cổ phần Chương 2: Những nội dung pháp lý vốn công ty cổ phần theo Luật doanh nghiệp 2014 số kiến nghị Chương NHỮNG VẤN ĐỀ LÝ LUẬN CƠ BẢN VỀ CÔNG TY CỔ PHẦN... dung pháp lý vốn công ty cổ phần theo Luật doanh nghiệp 2014 33 2.1.1 Nguồn hình thành vốn công ty cổ phần 33 2.1.2 Huy động vốn công ty cổ phần 39 2.1.3 Chuyển nhượng cổ. .. nhượng cổ phần mua lại cổ phần công ty cổ phần 46 2.1.4 Trả cổ tức công ty cổ phần 50 2.2 Một số kiến nghị nhằm hoàn thiện quy định quy định Luật doanh nghiệp 2014 vốn công ty cổ phần