Tác động của pháp luật đến hoạt động đầu tư gián tiếp nước ngoài tại việt nam

BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƯỜNG ĐẠI HỌC MỞ HÀ NỘI LUẬN VĂN THẠC SỸ TÁC ĐỘNG CỦA PHÁP LUẬT ĐẾN HOẠT ĐỘNG ĐẦU TƯ GIÁN TIẾP NƯỚC NGOÀI TẠI VIỆT NAM NGUYỄN HẢI ĐĂNG CHUYÊN NGÀNH: LUẬT KINH TẾ MÃ SỐ: 8380107 NGƯỜI HƯỚNG DẪN KHOA HỌC: TS LÊ ĐÌNH VINH HÀ NỘI – 2019 LỜI CAM ĐOAN Tơi xin cam đoan cơng trình nghiên cứu khoa học riêng tơi Các số liệu, ví dụ trích dẫn luận văn đảm bảo độ tin cậy, xác trung thực Những kết khoa học luận văn chưa công bố cơng trình khác Hà Nội, ngày 01 tháng 12 năm 2019 TÁC GIẢ LUẬN VĂN Nguyễn Hải Đăng LỜI CẢM ƠN Để hoàn thành luận văn, tác giả nhận hướng dẫn, đạo nhiệt tình quý báu TS Lê Đình Vinh tập thể giảng viên Khoa sau Đại học – Trường Đại học Mở Hà Nội Nhân dịp này, tác giả xin gửi lời cảm ơn Ban giám hiệu trường Đại học Mở Hà Nội, khoa Luật, Phòng Đào tạo Khoa sau Đại học nhà trường giảng viên, người trang bị kiến thức cho tơi q trình học tập Do thời gian có hạn, luận văn tơi nhiều thiếu sót, tơi mong nhận đóng góp Thầy/cô quý độc giả Xin trân trọng cảm ơn! Hà Nội, ngày 01 tháng 12 năm 2019 Tác giả luận văn Nguyễn Hải Đăng DANH MỤC CÁC TỪ VIẾT TẮT ĐKKD Điều kiện kinh doanh FPI Foreign Porffolio Investment – Đầu tư gián tiếp nước FDI Foreign Direct Investment – Đầu tư trực tiếp nước LĐT Luật Đầu tư LDN Luật Doanh nghiệp TTCK Thị trường chứng khoán MỤC LỤC PHẦN MỞ ĐẦU CHƯƠNG 01 KHÁI QUÁT VỀ ĐẦU TƯ GIÁN TIẾP NƯỚC NGOÀI 07 VÀ SỰ TÁC ĐỘNG CỦA PHÁP LUẬT TỚI ĐẦU TƯ GIÁN TIẾP NƯỚC NGOÀI TẠI VIỆT NAM 1.1 Khái quát đầu tư gián tiếp nước 07 1.1.1 Khái niệm đầu tư gián tiếp nước 07 1.1.2 Đặc điểm đầu tư gián tiếp nước 12 1.1.3 Vai trò đầu tư gián tiếp nước ngồi 15 1.1.4 Các yếu tố ảnh hưởng đến hoạt động đầu tư gián tiếp nước 19 1.1.5 Sự cần thiết thu hút vốn đầu tư gián tiếp nước vào Việt 21 Nam 1.2 Khái quát tác động pháp luật tới hoạt động 22 đầu tư gián tiếp nước Việt Nam CHƯƠNG ĐÁNH GIÁ TÁC ĐỘNG CỦA MỘT SỐ LĨNH VỰC 26 PHÁP LUẬT TỚI TÌNH HÌNH ĐẦU TƯ GIÁN TIẾP NƯỚC NGỒI TẠI VIỆT NAM 2.1 Pháp luật thực trạng hoạt động đầu tư gián tiếp 26 nước Việt Nam qua giai đoạn phát triển 2.1.1 Giai đoạn 1988 - 1997 26 2.1.2 Giai đoạn 1998 - 2002 30 2.1.3 Giai đoạn 2003 - 2006 33 2.1.4 Giai đoạn 2007 - 41 2.2 Một vài bình luận tác động pháp luật tới thực 50 trạng hoạt động đầu tư gián tiếp nước Việt Nam 2.2.1 Tác động tích cực pháp luật tới hoạt động đầu tư gián 50 tiếp nước Việt Nam 2.2.2 Tác động tiêu cực pháp luật tới hoạt động đầu tư gián 62 tiếp nước Việt Nam CHƯƠNG MỘT SỐ KIẾN NGHỊ HOÀN THIỆN PHÁP LUẬT ĐỂ 78 THU HÚT VÀ QUẢN LÝ HIỆU QUẢ VỐN ĐẦU TƯ GIÁN TIẾP NƯỚC NGOÀI VÀO VIỆT NAM 3.1 Tiềm thu hút vốn đầu tư gián tiếp nước vào 78 Việt Nam 3.2 Một số kiến nghị hoàn thiện pháp luật để thu hút quản 81 lý hiệu vốn đầu tư gián tiếp nước vào Việt Nam 3.2.1 Nới rộng tỷ lệ sở hữu nhà đầu tư nước cách 81 hợp lý ban hành danh mục lĩnh vực đầu tư cần thắt chặt quản lý kèm theo quy định cụ thể tỷ lệ sở hữu nhà đầu tư nước 3.2.2 Hoàn thiện quy định pháp luật kế toán theo chuẩn mực 85 quốc tế 3.2.3 Hoàn thiện quy định pháp luật nhằm khuyến khích tổ chức 87 cá nhân đầu tư vào thị trường chứng khoán Việt Nam 3.2.4 Hoàn thiện quy định pháp luật xử lý hành vi vi phạm 90 chế độ kế toán kiểm tốn, cơng bố thơng tin nhằm giảm thiểu tiến tới xóa bỏ hành vi vi phạm pháp luật nói 3.2.5 Bổ sung sách khuyến khích ưu đãi đầu tư hình 90 thức đầu tư gián tiếp nước ngoài, quỹ đầu tư định chế tài trung gian khác 3.2.6 Xem xét ban hành quy định pháp luật đầu tư gián tiếp 91 nước cách thống nhất, có giá trị pháp lý cao KẾT LUẬN 93 TÀI LIỆU THAM KHẢO 95 PHẦN MỞ ĐẦU Tính cấp thiết việc nghiên cứu đề tài Vốn yếu tố số hoạt động sản xuất kinh doanh, vấn đề cần quan tâm hàng đầu kinh tế Trong bối cảnh giao lưu hội nhập kinh tế quốc tế ngày sâu rộng rõ nét nay, nguồn vốn đầu tư nước ngồi có vị trí vai trò quan trọng khơng thể thiếu phát triển quốc gia giới nói chung Việt Nam nói riêng Vốn đầu tư nước nguồn vốn bổ sung quan trọng tổng vốn đầu tư tồn xã hội, góp phần đáng kể thúc đẩy chuyển dịch cấu kinh tế, tăng lực sản xuất, đổi công nghệ, khai thông thị trường quốc tế, phát triển nguồn nhân lực chất lượng cao , từ tạo tiền đề cho việc thực thành công mục tiêu ổn định phát triển kinh tế Tuy nhiên, nhắc đến nguồn vốn đầu tư nước ngoài, nhà đầu tư, doanh nghiệp, cá nhân quan quản lý Nhà nước, nhà hoạch định sách tương lai đa số thường nghĩ đến nguồn vốn từ hoạt động đầu tư trực tiếp nước (Foreign Direct Investment - FDI), mà để ý, coi trọng đến nguồn vốn từ hoạt động đầu tư gián tiếp nước (Foreign Porffolio Investment - FPI) Trong vốn FDI có vai trò thúc đẩy sản xuất vốn FPI lại có vai trò thúc đẩy thị trường tài phát triển theo hướng nâng cao hiệu hoạt động, mở rộng quy mơ tăng tính minh bạch, tạo điều kiện cho doanh nghiệp nước dễ dàng tiếp cận với nguồn vốn mới; giúp nâng cao vai trò quản lý nhà nước chất lượng quản trị doanh nghiệp Cả hai nguồn vốn đầu tư nước ngồi khơng thể đánh giá so sánh vị trí vai trò với mà có tác động tích cực quan trọng kinh tế, cần phải coi trọng có sách thích hợp để thu hút hai loại nguồn vốn Tuy nhiên, thực tế, so với quốc gia khác khu vực, Việt Nam quốc gia có mức độ thu hút vốn FPI thấp, chưa kể đến việc quy mô vốn FPI chưa tương xứng với tiềm nhu cầu thực tiễn đặt kinh tế Thị trường Chứng khoán Việt Nam chưa quan tâm mức Bên cạnh đó, tỷ trọng thu hút vốn FDI so với vốn FPI Việt Nam có chênh lệch lớn Một yếu tố quan trọng ảnh hưởng đến thực trạng thu hút vốn FPI yếu tố Pháp luật Có thể nhận thấy hệ thống quy định pháp luật Việt Nam có liên quan điều chỉnh hoạt động FPI nhiều bất cập, gây khó khăn việc thu hút, quản lý nguồn vốn từ hoạt động FPI này, làm giảm sức hấp dẫn thị trường vốn Việt Nam nhà đầu tư ngoại quốc Do đó, để góp phần nhìn nhận ảnh hưởng hệ thống pháp luật tới thực trạng hoạt động đầu tư gián tiếp nước Việt Nam, từ đưa số kiến nghị hồn thiện pháp luật có liên quan, tác giả lựa chọn đề tài “Tác động pháp luật đến hoạt động đầu tư gián tiếp nước Việt Nam” làm đề tài Luận văn thạc sĩ Tác giả nhận thấy cần phải nghiên cứu tổng thể quy định pháp luật có liên quan tới hoạt động đầu tư gián tiếp từ nước vào Việt Nam qua thời kỳ phát triển, quy định pháp luật ban hành, dự thảo quy định pháp luật có liên quan tới hoạt động FPI, để xác định ảnh hưởng sách pháp luật thực trạng nguồn vốn FPI Việt Nam Thơng qua việc nghiên cứu đánh giá đó, đưa số kiến nghị cụ thể để góp phần hồn thiện hệ thống pháp luật có liên quan tới hoạt động FPI, nhằm vừa thu hút vốn tương xứng với tiềm vừa quản lý có hiệu nguồn vốn 2 Tình hình nghiên cứu đề tài Tại Việt Nam, có số cơng trình nghiên cứu thực trạng hoạt động FPI việc thu hút quản lý nguồn vốn FPI, số viết vấn đề pháp lý liên quan đến hoạt động FPI, tiêu biểu kể đến số cơng trình nghiên cứu như: (1) Nguyễn Thanh Huyền (2015), Quản 1ý vốn đầu tư gián tiếp nước thị trường chứng khoán Việt Nam, Luận án Tiến sĩ kinh tế, Trường Đại học Kinh tế Quốc dân; (2) Bùi Thị Huyền Trang (2012), Thu hút dòng vốn đầu tư gián tiếp nước bối cảnh Việt Nam hội nhập kinh tế quốc tế, Luận văn Thạc sĩ kinh tế đối ngoại, Trường Đại học Kinh tế - Đại học Quốc gia Hà Nội; (3) Nguyễn Ngọc Cảnh (2008), Kiểm soát luồng vốn đầu tư gián tiếp nước ngồi thơng qua TTCK - kinh nghiệm quốc tế đối sách cho Việt Nam, Đề tài cấp Bộ (BTC.08.01); (4) Trần Thị Phương (2010), Giải pháp thu hút kiểm soát vốn đầu tư gián tiếp nước TTCK Việt Nam, Luận văn Thạc sĩ kinh tế, Trường Đại học Kinh tế TP Hồ Chí Minh; (5) Mai Hữu Đạt (2010) Một số bất cập pháp luật đầu tư gián tiếp nước Việt Nam phương hướng hồn thiện, Tạp chí Nhà Nước Pháp luật, Số 3/2010, tr 25 - 32; (6) PGS TS Phạm Thị Giang Thu (2006) Một số vấn đề pháp lý tham gia nhà đầu tư nước vào Thị trường Chứng khốn Việt Nam, Tạp chí Nhà Nước Pháp luật, Số 5/2006, tr 36 - 41; Tuy nhiên, thấy cơng trình nghiên cứu hoạt động FPI nguồn vốn FPI Việt Nam chủ yếu nghiên cứu góc độ tài vị quy mơ thị trường tài Việt Nam khu vực giới Một số kiến nghị cụ thể như: - Có thể nâng mức giới hạn tỷ lệ sở hữu khối nhà đầu tư ngoại chung cho ngành nghề từ 49% lên 60%; - Đối với lĩnh vực ngân hàng, tỷ lệ sở hữu giới hạn 30% cần xem xét thêm góc độ quy mơ vốn ngân hàng thương mại Việt Nam nhỏ Theo dự đốn VAFI, quy mơ trung bình hệ thống ngân hàng thương mại Việt Nam năm tới vào khoảng 100 triệu USD/ngân hàng Đây khoảng cách xa so với mức trung bình 1-2 tỷ USD/ngân hàng nước khu vực [17] Quy mô vốn ngân hàng thương mại nhỏ, với tỷ lệ sở hữu nhà ĐTNN lại bị hạn chế so với ngành khác ngân hàng niêm yết doanh nghiệp khối ngoại quan tâm Như vậy, với việc nâng cao khả quản lý kiểm sốt Nhà nước thơng qua sách biện pháp kinh tế, tiền tệ khác, xem xét nâng mức giới hạn tỷ lệ sở hữu nhà ĐTNN tơ chức tín dụng Việt Nam lên 40% - 49%: - Ban hành cụ thể Danh mục lĩnh vực đầu tư cần thắt chặt quản lý kèm theo quy định cụ thể tỷ lệ sở hữu nhà ĐTNN Do hệ thống pháp luật Việt Nam khơng dễ dàng để tìm hiểu khả bị bỏ sót văn cao thực tế Điều lại không dễ dàng nhà ĐTNN Việc ban hành Danh mục quản lý đảm bảo đồng bộ, thống quản lý quan chức khơng phải cơng việc khó khăn Có Danh mục này, nhà ĐTNN dễ dàng đối chiếu nắm ngành nghề lĩnh vực đầu tư mở rộng hơn, lĩnh vực bị hạn chế mức độ mở rộng hạn chế Một có sửa đổi bổ sung, thay đổi tỷ lệ sở hữu pháp luật chuyên ngành, Danh mục 84 sửa đổi tương ứng tạo điều kiện dễ dàng cho nhà ĐTNN theo dõi, nắm bắt tình hình so với việc tìm hiểu quy định pháp luật chuyên ngành nằm rải rác nhiều văn pháp luật 3.2.2 Hoàn thiện quy định pháp luật kế toán theo chuẩn mực quốc tế Để nhà ĐTNN yên tâm tham gia vào TTCK, dễ dàng đánh giá sở so sánh tình hình tài cơng ty Việt Nam với cơng ty nước ngồi đánh giá giá trị cổ phiếu doanh nghiệp chuẩn mực kế tốn mà dựa vào thơng tin tài cơng bố phải phù hợp với chuẩn mực quốc tế Nếu quốc gia có chế độ kế toán, kiểm toán riêng, nhà ĐTNN vơ khó khăn việc xử lý, đánh giá thơng tin, thơng tin vừa thừa lại vừa thiếu họ Tham khảo kinh nghiệm Trung Quốc, quốc gia kiểm soát chặt TTCK, tăng cường tính minh bạch thị trường nhằm thu hút vốn FPI thông qua việc công ty niêm yết phải công khai chất lượng tài sản kiêm tốn cơng ty kiểm tốn quốc tế, báo cáo tài phải theo chuẩn mực quốc tế buộc phải công bố trang Web thức thị trường [10] Như vậy, tương lai, Việt Nam cần tiếp tục hoàn thiện quy định pháp luật chế độ kế toán theo chuẩn mực quốc tế, cần nghiên cứu ban hành chuẩn mực kế tốn thiếu so với hệ thống chuẩn mực kế toán quốc tế, cần đào tạo chuyên gia kế toán IAS/IFRS Cụ thể, số kiến nghị đề xuất định hướng phát triển chuẩn mực kế toán Việt Nam hòa hợp với chuẩn mực kế tốn quốc tế: - Cần sớm ban hành chuẩn mực kế toán liên quan đến đối tượng giao dịch phát sinh đời sống kinh tế, bao gồm: Thanh toán cổ 85 phiếu (IERS 02); Tìm kiếm, thăm đò xác định giá trị nguồn tài nguyên khoáng sản (ERS 06); Cơng cụ tài FRS 7; IFRS 9); Các khoản tài trợ Chính phủ (IAS 20); Tổn thất tài sản (IAS 36) - Cần nhanh chóng đánh giá, sửa đổi, bổ sung cập nhật 26 chuẩn mực ban hành cho phù hợp với thay đổi IAS thực tiễn hoạt động kinh doanh Việt Nam, cụ thể sửa đổi chuẩn mực mà chuẩn mực kế toán quốc tế sửa đổi chuẩn mực báo cáo tài hợp nhất, chuẩn mực IAS27 - Ngoài ra, cầu trúc, hệ thống chuẩn mực kế toán Việt Nam hành áp dụng cho tất doanh nghiệp nên khơng tránh khỏi bất cập q trình vận dụng dẫn đến hệ quy định, nội dung chuẩn mực có nơi thiếu, có chỗ thừa Do vậy, hệ thống chuẩn mực kế toán nên xem xét chia thành hệ thống chuẩn mực kế tốn hệ thống chuẩn mực báo cáo tài chính, hệ thống chuẩn mực báo cáo tài có phân biệt để áp dụng cho doanh nghiệp có quy mơ khác Điều phù hợp với thông lệ quốc tế quốc gia khác giới tiến trình hội tụ kế toán Hệ thống chuẩn mực kế toán báo cáo tài nên bao gồm hệ thống áp dụng cho doanh nghiệp có quy mơ lớn, hệ thống áp dụng cho doanh nghiệp có quy mơ nhỏ vừa, khơng niêm yết Theo đó, nội dung, doanh nghiệp có quy mơ lớn, cần khẩn trương soạn thảo ban hành chuẩn mực mà Việt Nam thiếu so với chuẩn mực kế toán quốc tế cần chỉnh sửa nội dung khác biệt chuẩn mực kế tốn Việt Nam hành so với chuẩn mực kế toán quốc tế Đối với doanh nghiệp nhỏ vừa, cần tiếp tục bổ sung số chuẩn mực thiếu so với chuẩn mực báo cáo tài quốc tế, cụ thể cơng cụ tài cơng cụ tài khác, tổn thất tài sản Ngồi ra, chuẩn mực kế tốn Việt Nam hành cần hủy bỏ nội dung phức tạp, 86 không phù hợp doanh nghiệp nhỏ vừa Đồng thời, số nội dung chuẩn mực kế toán Việt Nam hành cần chỉnh sửa để phù hợp với hoạt động kinh doanh doanh nghiệp nhỏ vừa sở xem xét đến chuẩn mực kế toán quốc tế cho doanh nghiệp nhỏ vừa để đảm bảo tính tương thích đồng điều kiện Việt Nam 3.2.3 Hồn thiện quy định pháp luật nhằm khuyến khích tổ chức cá nhân đầu tư vào thị trường chứng khốn Việt Nam Để khuyến khích tổ chức cá nhân đầu tư vào TTCK Việt Nam TTCK phải phát triển mạnh bền vững, việc hoàn thiện pháp luật TTCK điều kiện tiên TTCK phát triển quốc gia ban hành hệ thơng văn pháp lý đầy đủ, đồng bộ, có tính tiên liệu hiệu lực pháp lí cao, ổn định thời gian dài Một hệ thống pháp lý chắp vá, không đồng bộ, tính pháp lý thấp thay đổi thường xuyên làm cho TTCK hoạt động không ổn định, hiệu thấp chậm phát triển Trong phạm vi luận văn này, tác giả đưa số đề xuất nhằm hoàn thiện số khía cạnh để phát triển TTCK, nhằm khuyến khích tổ chức cá nhân đầu tư vào TTCK, tạo môi trường đầu tư hấp dẫn cho khối ngoại a) Cần hoàn thiện quy định CBTT TTCK Từ bất cập chế độ CBTT hành đề cập phần trên, cần tiếp tục hoàn thiện quy định CBTT TTCK theo hướng sau: - Cần bổ sung quy định việc CBTT tiếng Anh để thuận lợi cho việc tiếp cận thông tin công bố nhà ĐTNN - Bổ sung số kiện có ảnh hưởng lớn đến hoạt động sản xuất, kinh doanh doanh nghiệp chưa đưa vào danh mục kiện mà công ty đại chúng có nghĩa vụ CBTT bất thường trường hợp cơng ty 87 bị xử lý vi phạm hành chính, có định Trọng tài cơng ty công ty ký kết hợp đồng có giá trị lớn Làm rõ vấn đề chưa rõ ràng quy định nghĩa vụ CBTT giá trị giao dịch/khoản vay hay nhiều giao dịch/khoản vay, “sự kiện ảnh hưởng lớn” - Nghiên cứu quy định cụ thể phạm vi thông tin cần công bố định kỳ thông tin không cần công bố Theo kinh nghiệm quốc tế số nước giới Anh, Mỹ, Úc, Singapore , thông tin báo cáo tài chia thành hai nhóm, bao gồm thông tin công bố thông tin không công bố Như vậy, nhà ĐTNN cần quan tâm tiếp cận thông tin cần thiết cho định đầu tư họ - Không cần thiết phải thu hẹp nghĩa vụ CBTT SGDCK mà quy định SGDCK có nghĩa vụ CBTT quản lý thị trường nhằm đảm bảo tổ chức tự quản thực tốt có hiệu vai trò quản lý - Nghiên cứu bổ sung quy định nghĩa vụ CBTT tổ chức có liên quan khác Tổng cục Thống kê phạm vi thông tin cần công bố có ảnh hưởng đến TTCK, đến định đầu tư quyền lợi công nhà đầu tư - Cần nghiên cứu bổ sung nghĩa vụ CBTT liên quan đến phát triển bền vững doanh nghiệp, mặt hướng đến việc doanh nghiệp không hoạt động mục tiêu lợi nhuận, lợi ích kinh tế mà phải có trách nhiệm với môi trường, cộng đồng xã hội, mặt khác cho nhà đầu tư có thêm thơng tin so sánh doanh nghiệp để định đầu tư - Cần nghiên cứu, xem xét lại thống quy định văn Luật Doanh nghiệp 2014, Luật Đầu tư 2014, văn hướng dẫn hai Luật ban hành với quy định liên quan hành đến 88 chế độ CBTT để có thay đổi phù hợp quy định rõ cần thiết Ví dụ cần quy định đại điện theo pháp luật doanh nghiệp có nghĩa vụ CBTT phải quy định cụ thể Điều lệ doanh nghiệp, trường hợp có hai hay nhiều đại diện theo pháp luật có nghĩa vụ CBTT phải phân định rõ phạm vi, trách nhiệm CBTT người để thông tin công bố thống nhất, khơng mẫu thuẫn, chồng chéo b) Hồn thiện quy định cổ phần hóa doanh nghiệp Nhà nước nhằm làm phong phú hàng hóa thị trường chứng khốn Để đẩy nhanh tiến trình cổ phần hóa theo mục tiêu đề ra, cần tiếp tục thực số biện pháp, hoàn thiện quy định vấn đề sau: - Cần quy định cụ thể trách nhiệm chế xử lý chủ thể làm chậm q trình cổ phần hóa doanh nghiệp Nhà nước, cụ thể phải xác định trách nhiệm người đứng đầu, tổng giám đốc doanh nghiệp Nhà nước, mà cao trưởng, thứ trưởng bộ, ngành chủ quản - Cần có quy định hợp lý liên quan đến việc xác định giá trị doanh nghiệp như: (i) doanh nghiệp cổ phần hóa giữ lại Quỹ dự phòng giảm giá khoản nợ phải thu xác định giá trị doanh nghiệp; (ii) có phương pháp định giá hợp lý khoản đầu tư vào doanh nghiệp chưa niêm yết, doanh nghiệp bị hủy niêm yết phù hợp với thị trường, thay sử dụng phương pháp vốn chủ sở hữu; (iii) sử dụng lợi nhuận bình quân 10 năm trước cổ phần hóa để tính lợi kinh doanh doanh nghiệp thay năm theo quy định - Cần tiếp tục rà soát, bổ sung danh mục doanh nghiệp phải cổ phần hóa, thối vốn Nhà nước theo tiêu chí phân loại doanh nghiệp Nhà nước Quyết định số 37/2014/QĐ-TTg Thủ tướng Chính phủ việc ban hành 89 tiêu chí, danh mục phân loại doanh nghiệp Nhà nước, trình Thủ tướng Chính phủ phê duyệt để thực 3.2.4 Hoàn thiện quy định pháp luật xử lý hành vi vi phạm chế độ kế tốn kiểm tốn, cơng bố thơng tin nhằm giảm thiểu tiến tới xóa bỏ hành vi vi phạm pháp luật nói Bên cạnh việc đặt quy định pháp luật để điều chỉnh chủ thể tham gia TTCK, cần phải có hệ thống chế tài đủ mạnh có chế cưỡng chế thực thi pháp luật hữu hiệu áp dụng hành vi vi phạm pháp luật chứng khốn nói chung, đặc biệt vi phạm chế độ CBTT, kế tốn kiểm tốn nói riêng, nhằm giảm thiểu tiến tới xóa bỏ hành vi vi phạm, mang đến TTCK minh bạch, thông tin tiếp cận cách dễ dàng xác Từ việc phân tích thực trạng quy định pháp luật hành việc xử lý hành vi vi phạm chế độ kế toán, kiểm toán CBTT với mức phạt nhẹ Chương 2, thấy, cần xem xét nâng mức phạt lên mức cao hơn, phù hợp với mức độ, tính chất hành vi vi phạm, xem xét đến lợi ích mà tổ chức, cá nhân vi phạm đoạt thực hành vi vi phạm để làm xử lý, phạt theo hình thức gấp lần thiệt hại, hậu hành vi vi phạm gây Chỉ có phòng ngừa, răn đe hạn chế dần, từ giảm thiểu tiến tới xóa bảo hành vi vi phạm 3.2.5 Bổ sung sách khuyến khích ưu đãi đầu tư hình thức đầu tư gián tiếp nước ngoài, quỹ đầu tư định chế tài trung gian khác Tương tự hình thức FDI, cần xem xét đưa giải pháp ưu đãi hình thức EPI để khuyến khích nhà ĐTNN đầu tư dài hạn, đầu tư 90 chiến lược vào thị trường tài Việt Nam ưu đãi thuế, chuyển lợi nhuận nước Bên cạnh việc hoàn thiện quy định pháp luật thành lập, tổ chức hoạt động quỹ đầu tư, định chế tài trung gian khác, Chính phủ cần có sách ưu đãi hoạt động quỹ này, cho phép cơng ty quản lý quỹ nước thành lập quỹ đầu tư theo pháp luật nước huy động vốn thị trường quốc tế coi quỹ nhà đầu tư nước, nhằm thực hoạt động đầu tư vốn thuận lợi với quy mơ vốn lớn hơn, hay có sách thuế ưu đãi hợp lý kinh nghiệm quốc gia khu vực Thái Lan Sự phát triển quỹ đầu tư nhờ vào sách khuyến khích, ưu đãi đầu tư cụ thể có tác động khơng nhỏ đến việc thu hút dòng vốn FPI vào Việt Nam 3.2.6 Xem xét ban hành quy định pháp luật đầu tư gián tiếp nước ngồi cách thống nhất, có giá trị pháp lý cao Như đề cập trên, vị trí vai trò FPI FDI khơng nên đưa so sánh đặt coi trọng hình thức đầu tư Do vậy, cần nghiên cứu đưa khuôn khổ pháp lý phù hợp với nguyên lý thị trường kinh nghiệm quốc tế, tức quy định luật đầu tư cần phải sửa đổi theo hướng quy định rõ ràng hai lĩnh vực FDI FPI Hiện tại, Luật đầu tư 2014 có hiệu lực thi hành thay Luật Đầu tư 2005 từ ngày 1/7/2015, xây dựng theo hướng đề cập đến hình thức đầu tư trực tiếp, mà khơng có điều khoản quy định đầu tư gián tiếp Các Thông tư NHNN quản lý tài khoản vốn đầu tư nước theo hướng phân biệt rõ ràng tài khoản vốn đầu tư trực tiếp tài khoản vốn đầu tư gián tiếp Nhà ĐTNN phải thực tách bạch hoạt động FPI FDI hai loại tài khoản vốn này, có chuyển đổi loại tài khoản vốn phù hợp có 91 chuyển đổi hình thức đầu tư Theo đó, nhà làm luật cần sớm ban hành văn có giá trị pháp lý cao tương đương điều chỉnh chung, thống vấn đề hoạt động đầu tư gián tiếp, từ đảm bảo tính tồn vẹn văn luật đầu tư, làm sở tạo đồng bộ, thống nhất, hạn chế tản mạn quy định FPI văn luật, giúp cho nhà quản lý Nhà nước, người nghiên cứu, nhà đầu tư nói chung nhà ĐTNN nói riêng dễ dàng nghiên cứu tìm hiệu, có nhìn đầy đủ FPI 92 KẾT LUẬN Đối với nước phát triển, FPI mang đến nguồn tài hiệu cho kinh tế thiếu vốn, bù đắp khoản thiếu hụt đầu tư tiết kiệm bình diện quốc gia Đặc biệt lĩnh vực chứng khốn, FPI góp phần tăng cường phát triển TTCK, nâng cao chuẩn mực phù hợp với thông lệ quốc tế, tạo tảng phát triển sở hạ tầng tài tốt giảm bớt tình trạng thơng tin bất cân xứng Với tác động tích cực tiêu cực mình, FPI vừa quốc gia phát triển tạo điều kiện để thu hút nguồn vốn này, vừa chịu quản lý chặt chế nhằm giảm thiểu tối đa nguy khủng khoảng tài nguồn vốn mang lại Hệ thống văn pháp luật cơng cụ quan trọng quản lý Nhà nước pháp luật Nếu hệ thống pháp luật đại, phù hợp với quy định, tập quán, thông lệ quốc tế, đáp ứng đòi hỏi thực tiễn lĩnh vực đầu tư, hấp dẫn nhà ĐTNN tác động đến yếu tố khác, tạo môi trường đầu tư hấp dẫn Việc xử lý vi phạm pháp luật trường hợp dễ dàng Có thể thấy chất lượng hệ thống pháp luật ảnh hưởng mạnh mẽ tới hiệu hiệu lực quản lý Nhà nước lĩnh vực đầu tư gián tiếp nước - Đối với Việt Nam, phù hợp với xu hướng vận động dòng vốn đầu tư quốc tế nay, FPI trở thành dòng vốn nước ngồi quan trọng, góp phần tích cực vào phát triển kinh tế Việt Nam Việt Nam dần hồn thiện khn khổ sách pháp luật để thu hút dòng vốn FPI Nhìn chung, sách thu hút FPI Việt Nam ngày đầy đủ, rõ ràng Sự điều chỉnh pháp luật qua thời kỳ có tác động trực tiếp đến việc thu hút FPI thời gian qua, làm tăng dòng vốn Việt 93 Nam đặc biệt giai đoạn 2003 - 2007 Tác động dòng vốn FPI kinh tế Việt Nam lớn, đặc biệt cán cân toán, thúc đẩy phát triển thị trường tài cải cách thể chế tài chính, thúc đẩy hiệu doanh nghiệp Do đó, Việt Nam cần tiếp tục hồn thiện quy định pháp luật có liên quan để thu hút tối đa nguồn lực vốn phục vụ cho công phát triển kinh tế, xã hội đất nước, nâng cao vị Việt Nam trường quốc tế Hướng đến mục tiêu hoàn thiện quy định pháp luật có liên quan nêu trên, với nghiên cứu, phân tích, đánh giá Luận văn, Luận văn mang đến số đóng góp sau: - Luận văn nghiên cứu cách có hệ thống vấn đề lý luận chung FPI tác động pháp luật đến hoạt động FPI Việt Nam; - Luận văn nghiên cứu, phân tích thực trạng pháp luật thực trạng tình hình FPI Việt Nam qua thời kỳ, từ đánh giá tác động tích cực tiêu cực số lĩnh vực pháp luật đến thực trạng hoạt động FPI Việt Nam, đặt biệt bất cập quy định pháp luật có liên quan hành dẫn đến hạn chế thu hút nguồn vốn này; - Luận văn đưa số kiến nghị, đề xuất phương hướng xây dựng hoàn thiện quy định pháp luật từ bất cập nêu nhằm thu hút quản lý nguồn vốn FPI có hiệu Việt Nam 94 DANH MỤC TÀI LIỆU THAM KHẢO Tài liệu tiếng Việt: Bộ Tài (2006), Hệ thống Chuẩn mực kế toán Việt Nam, Nhà xuất Thống Kê Nguyễn Ngọc Cảnh (2008), Kiểm soát luồng vốn đầu tư gián tiếp nước ngồi thơng qua TTCK - kinh nghiệm quốc tế đối sách cho Việt Nam, Đề tài cấp Bộ (BTC.08.01) Hữu Đạo (2014) “5 bất cập sách cổ phần hóa”, đăng ngày 23/10/2014, truy cập địa http://tinnhanhchungkhoan.vn/chungkhoan/5-bat-cap-cua-chinh-sach-co-phan-hoa-105184.html Mai Hữu Đạt (2010) “Một số bất cập pháp luật đầu tư gián tiếp nước Việt Nam phương hướng hồn thiện”, Tạp chí Nhà nước Pháp luật, số 3/201, tr.25 - 32 Ngô Thị Hằng, đ.t.g Nguyễn Thị Lâm Anh (2014) “Thực trạng thu hút nguồn vốn đầu tư gián tiếp nước thị trường chứng khốn Việt Nam”, Tạp chí chứng khốn, số 194, truy cập địa http://www.ssc.gov.vn/ Nguyễn Thanh Huyền (2015), Quản lý vốn đầu tư gián tiếp nước ngồi thị trường chứng khốn Việt Nam, Luận án Tiến sĩ kinh tế, Trường Đại học Kinh tế Quốc dân Phạm Hoài Hương (2010), “Mức độ hài hòa chuẩn mực kế tốn Việt Nam chuẩn mực kế tốn quốc tế”, Tạp chí Khoa học công nghệ, Trường Đại học Đà Nẵng, số (40) 95 Ths Phan Phương Nam (2015) “Những bất cập quy định xử phạt vi phạm lĩnh vực chứng khoán kiến nghị sửa đổi, bổ sung”, Tạp chí Nghiên cứu lập pháp điện tử, đăng ngày 5/1/2015, truy cập địa http:ww.nclp.org.vn/thuc_tien_phap_luat/nhung-bat-captrong-quy-dinh-ve-xu-phat-vi-pham-trong-linh-vuc-chung-khoan-vacac-kien-nghi-sua-doi-bo-sung/ Nhà xuất Thanh niên (2008), Từ điển Tiếng Việt 10 Hằng Phương (2015), “Hệ thống kế toán theo chuẩn quốc tế, chờ 15 năm nữa!”, đăng ngày 11/5/2015, truy cập địa chỉ: http://tinhnhanhchungkhoan.vn/chung-khoan/he-thong-ke-toan-theochuan-quoc-te-cho-15-nam-nua-119298.html 11 Trần Thị Phương (2010), Giải pháp thu hút kiểm soát vốn đầu tư gián tiếp nước TTCK Việt Nam, Luận văn Thạc sĩ kinh tế, Trường Đại học Kinh tế TP Hồ Chí Minh 12 TS Đặng Minh Tiến (2012), Chính sách thu hút quản lý dòng vốn đầu tư tư nhân giáp tiếp nước Việt Nam, Luận án Tiến sĩ kinh tế, Học viện Khoa học Xã hội 13 Hà Thái (2014) “Cổ phần hóa doanh nghiệp nhà nước mắt nhà đầu tư ngoại”, đăng ngày 26/8/2014, truy cập địa chỉ: http://tinhnhanhchungkhoan.vn/chung-khoan/-co-phan-hoa-doanhnghiep-nha-nuoc-trong-mat-nha-dau-tu-ngoai-100764.html 14 CEO Đặng Đức Thành - Ủy viên Ban chấp hành Phòng Thương mại Công nghiệp Việt Nam “Huy động vốn đầu tư nước ngoài: Thực trạng số kiến nghị”, truy cập địa http://centralinvest.gov.vn/view/141.aspx 96 15 Bùi Thị Huyền Trang (2012), Thu hút dòng vốn đầu tư gián tiếp nước bối cảnh Việt Nam hội nhập kinh tế quốc tế, Luận văn Thạc sĩ kinh tế đối ngoại, Trường Đại học Kinh tế - Đại học Quốc gia Hà Nội 16 Thời báo kinh tế Việt Nam (2013) “Hấp dẫn khối ngoại, không từ nới room”, đăng ngày 21/1/2013, truy cập địa http://www.ncseif.gov.vn/sites/en/Pages/dubaoxuhuongdautu.nd6135.html 17 Trung tâm thông tin dự báo Kinh tế - xã hội Quốc gia “Dự báo xu hướng đầu tư gián tiếp nước Việt Nam năm tới”, truy cập địa http://www.ncseif.gov.vn/sites/en/Pages/dubaoxuhuongdautu-nd- 6135.html 18 TS Nguyễn Thị Ánh Vân (2006), “Chế độ công bố thơng tin theo Luật Chứng khốn năm 2006”, Tạp chí Luật học, số 8/2006, tr.60-66 19 TS Nguyễn Thị Ánh Vân (2010), “Về điều kiện pháp lý đảm bảo Thị trường chứng khốn minh bạch”, Tạp chí Luật học, Số 11/2010, tr.5766 20 Vụ Phát triển thị trường, UBCKNN “Hoàn thiện chế công bố thông tin thị trường chứng khoán Việt Nam trước yêu cầu minh bạch hội nhập quốc tế”, truy cập địa http://www.ssc.gov.vn/ Tài liệu tiếng Anh: 21 IMF (2014), Balance of Payments and International Investment Position Manual, Sixth Edition (BPM6) 97 22 Nguyen Van Hieu (2007), “Inducing Foreign Indirect Invesment Facts, Prospects and Solutions”, Vietnam Economic Review, No.3 (151), p.9-19 23 WTO Department of Statistics and Economic Measurement of Tourism (2005), General Guidelines for the development of forein direct investment indicators on the Tourism sector 98 ... luận tác động pháp luật tới thực 50 trạng hoạt động đầu tư gián tiếp nước ngồi Việt Nam 2.2.1 Tác động tích cực pháp luật tới hoạt động đầu tư gián 50 tiếp nước Việt Nam 2.2.2 Tác động tiêu cực pháp. .. hưởng đến hoạt động đầu tư gián tiếp nước 19 1.1.5 Sự cần thiết thu hút vốn đầu tư gián tiếp nước vào Việt 21 Nam 1.2 Khái quát tác động pháp luật tới hoạt động 22 đầu tư gián tiếp nước Việt Nam. .. pháp luật để thu hút quản lý hiệu vốn đầu tư gián tiếp nước Việt Nam CHƯƠNG KHÁI QUÁT VỀ ĐẦU TƯ GIÁN TIẾP NƯỚC NGOÀI VÀ SỰ TÁC ĐỘNG CỦA PHÁP LUẬT TỚI ĐẦU TƯ GIÁN TIẾP NƯỚC NGOÀI TẠI VIỆT NAM 1.1