Hoạt động đầu tư gián tiếp nước ngoài tại việt nam

Hoạt động đầu tư gián tiếp nước ngoài tại việt nam

HOẠT ĐỘNG ĐẦU TƯ GIÁN TIẾP NƯỚC NGOÀI TẠI VIỆT NAM MỤC LỤC NHÓM HOẠT ĐỘNG ĐẦU TƯ GIÁN TIẾP NƯỚC NGOÀI TẠI VIỆT NAM PHẦN 1: Khái quát đầu tư gián tiếp nước (FPI) 1.1 Tổng quan đầu tư gián tiếp nước (FPI) 1.1.1 Khái niệm đặc điểm chủ yếu FPI a) Khái niệm: - Khoản điều Luật đầu tư quy định “Đầu tư gián tiếp hình thức đầu tư thông qua việc mua cổ phần, cổ phiếu, giấy tờ có giá khác, quỹ đầu tư chứng khoán thông qua định chế tài trung gian khác mà nhà - đầu tư không trực tiếp tham gia quản lý hoạt động đầu tư” Như vậy, theo đó, đầu tư gián tiếp nước (Foreign Portfolio Investment, hay thường viết tắt FPI) hình thức đầu tư gián tiếp xuyên biên giới Nó hoạt động mua tài sản tài nước nhằm kiếm lời Hình thức đầu tư không kèm theo việc tham gia vào hoạt động - quản lý nghiệp vụ doanh nghiệp Từ khái niệm ta thấy, hoạt động đầu tư gián tiếp nước ngoài, nhà đầu tư không trực tiếp tham gia quản lý doanh nghiệp phát hành chứng khoán hoạt động quản lý nói chung quan phát hành chứng khoán Theo đó, nhà đầu tư đầu tư không kèm theo cam kết chuyển giao tài sản vật chật, công nghệ, đào tạo lao động kinh nghiệm quản lý Một cách đơn giản hơn, FPI đầu tư tài tùy thị trường tài b) Đặc điểm : - Mức độ tham gia quản lý vốn: Nhà đầu tư không kiểm soát hoạt - động kinh doanh đối tượng bỏ vốn Vốn đầu tư gián tiếp: Nếu vốn tổ chức quốc tế thường kèm điều kiện ưu đãi gắn chặt với quan điểm trị phủ tổ chức kinh tế quốc tế khác Nếu vốn tư nhân bị NHÓM HOẠT ĐỘNG ĐẦU TƯ GIÁN TIẾP NƯỚC NGOÀI TẠI VIỆT NAM hạn chế tỷ lệ góp vốn theo luật đầu tư nước sở tại, thông thường từ - 10%-25% Lợi ích chủ đầu tư: chủ đầu tư nước kiếm lợi qua lãi suất cho vay lợi tức cổ phần Tính bất ổn định: Mục tiêu nhà đầu tư thực đầu tư gián tiếp tỷ suất lợi tức cao mà không quan tâm đến trình kinh doanh sản xuất Vì vậy, nhà đầu tư có xu hướng thay đổi chứng khoán tài sản sở hữu, nhằm tìm kiếm mức lợi tức cao họ đạt với độ rủi ro thấp Việc dẫn tới tính ổn định dòng vốn FPI Sự bất ổn định, giới hạn có lợi làm cho thị trường tài nội địa hoạt động động hiệu hơn, vốn đầu tư không ngừng phân bổ lại, dịch chuyển từ nơi có tỷ suất lợi nhuận thấp sang nơi có tỷ suất lợi nhuận cao Tuy nhiên, điều xảy với tốc độ nhanh, ảnh hưởng xấu đến hệ thống tài dễ xảy tình trạng ổn định kinh tế, đặc biệt nước có thị trường tài hình thành, non kém, chưa sẵn sàng với biến đổi đột ngột - bất ngờ thị trường tài Việt Nam Tính dễ đảo ngược: Tính dễ đảo ngược dòng vốn FPI thực gây tác động xấu đến kinh tế hệ tất yếu tính bất ổn định Chỉ thời gian ngắn, luồng vốn FPI chuyển sang thị trường khác để lại hậu khôn lường cho kinh tế Kinh nghiệm khủng hoảng kinh tế tài Châu Á vào cuối thập niên 90 kỷ 20 cho thấy tác hại đảo ngược dòng vốn FPI kinh tế quốc gia xuất khoảng trống khó bù đắp, hậu kinh tế bong bóng nhanh chóng bị sụp đổ, gây hậu to lớn, khó khắc phục ngắn hạn NHÓM HOẠT ĐỘNG ĐẦU TƯ GIÁN TIẾP NƯỚC NGOÀI TẠI VIỆT NAM 1.1.2 Các hình thức FPI: Đầu tư phiếu khoán Hỗ trợ phát triển thức (ODA) a) Đầu tư phiếu khoán hình thức đầu tư tài sản vào lĩnh vực tài - túy cổ phiếu trái phiếu Đầu tư trái phiếu nhà đầu tư mua trái phiếu phủ công ty hàng đầu nước phát hành Thực chất nhà đầu tư cho tổ chức quốc gia phát hành trái phiếu vay lượng vốn định, sau nhận giá trị danh nghĩa trái phiếu vào thời điểm định cho - trước, cộng với phần lãi vốn vau theo tỷ lệ lãi suất công bố trước Đầu tư cổ phiếu có nghĩa nhà đầu tư mua cổ phần công ty theo tỷ lệ thấp , thường từ 10%-25% vốn điều lệ Thực chất đầu tư cổ phiếu người nắm giữ cổ phiếu tay thực trở thành chủ đầu tư hướng tới lợi tức cổ phần theo mức độ hiệu mà công ty phát hành đạt thời kỳ kinh doanh Hình thức đầu tư gắn liền với rủi ro hoạt động kinh doanh công ty phát hành cổ phiếu b) Hỗ trợ phát triển thức (ODA) - Là hình thức hỗ trợ phát triển Chính phủ nước, tổ chức quốc tế, tổ chức phi phủ có tính chất song phương đa phương, bao gồm khoản tiền mà quan phủ viện trợ không hoàn lại cho vay theo điều khoản tài ưu đãi  Nhà đầu tư nước thực đầu tư gián tiếp Việt Nam theo hình thức sau: - Mua cổ phần, cổ phiếu, trái phiếu loại giấy tờ có giá khác; - Thông qua quỹ đầu tư chứng khoán khác; - Thông qua định chế tài trung gian khác 1.1.3 Vai trò FPI FPI có vai trò lớn kinh tế toàn cầu nói chung nước nói riêng, FPI có tác động nhiều mặt , tích cực tiêu cực nước đầu tư nước nhận vốn đầu tư NHÓM HOẠT ĐỘNG ĐẦU TƯ GIÁN TIẾP NƯỚC NGOÀI TẠI VIỆT NAM 1.1.3.1 Đối với nước đầu tư - Đa dạng hóa cấu đầu tư, cho phép nhà đầu tư chuyển vốn đến thị trường có mức lợi nhuận kinh doanh cao Bằng cách đầu tư FPI, nhà đầu tư nhanh chóng khắc phục xu hướng lợi nhuận bình quân giảm dần, nâng cao hiệu kinh doanh - San sẻ rủi ro sang khu vựa khác, đặc biệt khu vực thị trường - Thông qua đầu tư gián tiếp, nhà đầu tư có hội tìm hiểu thâm nhập thị trường mới, thích nghi bước với thị trường 1.1.3.2 Đối với nước nhận đầu tư - Trực tiếp làm tăng tổng vốn đầu tư gián tiếp gián tiếp làm tăng tổng vốn đầu tư trực tiếp xã hội - Góp phần tích cực vào phát triển thị trường tài nói riêng, hoàn thiện thể chế chế thị trường nói chung - Góp phần tăng cường hội đa dạng hoá phương thức đầu tư, cải thiện chất lượng nguồn nhân lực thu nhập đông đảo người dân - Góp phần nâng cao lực hiệu quản lý nhà nước theo nguyên tắc yêu cầu kinh tế thị trường, hội nhập quốc tế 1.1.4 Các nhân tố ảnh hưởng tới đầu tư gián tiếp nước Có nhiều nhân tố ảnh hưởng tới đầu tư gián tiếp nước ngoài, khái quát nhân tố chủ yếu sau: - Các biện pháp kiểm soát vốn nhà nước Việc áp dụng biện pháp nhằm đối phó với yếu cấu trúc vị cán cân toán NHÓM HOẠT ĐỘNG ĐẦU TƯ GIÁN TIẾP NƯỚC NGOÀI TẠI VIỆT NAM quốc gia Ngay nước phát triển có lúc áp dụng biện - pháp hạn chế chuyển nội tệ nước Các biến động tỷ giá hối đoái dự báo nhà đầu tư vào chứng khoán ảnh hưởng tới dòng vốn đầu tư gián tiếp nước ngoài.Nếu nội tệ nước dự kiến mạnh, nhà đầu tư nước sẵn sàng đầu tư vào chứng khoán nước để hưởng lọi từ biến động tiền tệ Ngược lại, dòng vốn nước dự kiến giảm đồng nội tệ nước - dự kiến suy yếu, yếu tố khác không đổi Luật pháp đất nước tiếp nhận vốn FPI luật pháp quốc tế Nếu hành lang pháp lý nước thông thoáng, cởi mỏ, phù hợp với thông lệ quốc tế có sách thu hút, tạo điều kiện thuận lợi cho nhà đầu tư gián tiếp nước đầu tư vào nước dòng vón FPI có điều kiện phát huy ngày có khả thu hút nhiều từ - nhà đầu tư quốc tế Môi trường trị yếu tố không nhắc đến Khi môi trường trị ổn định thúc đẩy tạo dựng niềm tin cho nhà đầu tư quốc tế sẵn sàng bỏ vốn đầu tư để thu lợi nhuận Ngược lại môi trường trị bất ổn chứa đựng nhiều rủi ro khiến cho nhà đầu tư quôc tế ngần ngại bỏ vốn đầu tư vào quốc gia Thay vòa họ tìm nơi khác để tiến hành đầu tư - cách an toàn, thuận lợi Các nhân tố kinh tế tốc độ tăng trưởng, nên kinh tế động, cán cân toán thương mại ổn định, số lạm phát thấp, cấu kinh tế phù hợp… yếu tố thúc đẩy dòng vốn FPI vào với mong đợi dễ dàng tạo lợi nhuận lớn tương lai Sự phát triển thị trường tài Một đất nước có thị trường tài phát triển với trình độ cao đảm bảo cho di chuyển dòng vốn diễn dễ dàng NHÓM HOẠT ĐỘNG ĐẦU TƯ GIÁN TIẾP NƯỚC NGOÀI TẠI VIỆT NAM 1.2 Kinh nghiệm quốc tế việc thu hút sử dụng FPI 1.2.1 Trong việc sử dụng ODA, kinh nghiệm giới cho thấy thường xảy trường hợp cần phải lường trước để quản lý có hiệu quả: • • • • Chính phủ không kiểm soát mục tiêu ưu tiên; Lãng phí việc sử dụng phân phát nguồn vốn phân tán; Tăng them gánh nặng nợ nước ngoài; Giảm tính thị lực tăng tham nhũng 1.2.2 Bài học quản lý dòng vốn từ Malaysia: -Khủng hoảng tài tiền tệ Châu Á năm 1997 1998 với tình trạng rút vốn nhà đầu tư nước ngoài, ảnh hưởng lớn đến kinh tế nước khu vực châu Á Tuy nhiên, Malaysia nỗ lực khắc phục khó khăn thông qua áp dụng sách kiểm soát di chuyển dòng vốn gián tiếp nước để vượt qua khủng hoảng Biện pháp quản lý dòng vốn nước Malaysia Trong thập niên 1990, Malaysia phải đối mặt với nhiều khó khăn tiết kiệm đầu tư Trước tình hình đó, Malaysia thúc đẩy tăng trưởng kinh tế thông qua hoạt động mở rộng mạnh mẽ tiêu dùng đầu tư, tự hóa thương mại tài chính, trở thành điểm đến hấp dẫn cho nhà đầu tư giới Tuy nhiên, thời kỳ giá trị đồng Ringgit (RM) mạnh khuyến khích nhập vay nước người cư trú Những động thái liệt cải tổ kinh tế Chính phủ Malaysia đạt thành công bước đầu, quản lý dòng vốn nước Thông qua việc tham gia tự hóa tài chính, cải cách, ổn định kinh tế vĩ mô tư nhân hóa, Malaysia tăng nhanh dòng vốn nước Với nỗ lực Malaysia NHÓM HOẠT ĐỘNG ĐẦU TƯ GIÁN TIẾP NƯỚC NGOÀI TẠI VIỆT NAM tiến trình chuyển giao từ tiềm tăng trưởng cao thu hút dòng vốn vào ổn định hình thức đầu tư trực tiếp nước (FDI) Dòng vốn Malaysia phụ thuộc vào yếu tố chu kỳ, phản ánh qua chênh lệch lợi nhuận thu khu vực so với nước có kinh tế phát triển Thứ nhất, quản lý kiểm soát dòng vốn vào Trong giai đoạn 1990 -1993, trước gia tăng mạnh dòng vốn vào, trì lãi suất cao nhằm kiềm chế lạm phát giảm vốn ngắn hạn nước chảy vào Giai đoạn này, Malaysia đối mặt với bất ổn định dòng vốn nước vào mạnh khôi phục ổn định thị trường tài thông qua sách tiền tệ kiểm soát ngoại hối Giải pháp Chính phủ Malaysia nhằm giải vấn đề sau: (i) Tránh tác động tiêu cực đẩy đồng RM lên giá, Chính phủ Malaysia áp dụng sách vô hiệu cách phát hành trái phiếu qua thị trường mở, đồng thời tăng tỷ lệ dự trữ bắt buộc (năm 1991 7,5% năm 1992 8,5%); (ii) Kiểm soát dòng vốn vào cấm người cư trú Malaysia bán chứng khoán thị trường tiền tệ có thời hạn năm cho người không cư trú Hạn chế hoạt động đầu thị trường nước thông qua lệnh cấm ngân hàng tham gia vào giao dịch hoán đổi có kỳ hạn liên quan đến thương mại với người không cư trú Hạn chế khoản tiền gửi người không cư trú ngoại trừ khoản liên quan đến thương mại đầu tư trực tiếp, biện pháp điều tiết thận trọng hệ thống ngân hàng thực Thứ hai, quản lý kiểm soát dòng vốn Trong thời kỳ xảy khủng hoảng, trước tình trạng dòng vốn chảy nước giảm sút dự trữ ngoại tệ, Chính phủ Malaysia áp dụng loạt biện pháp kiểm soát vốn Cụ thể, ngân hàng nhằm hạn chế giao dịch hoán đổi bán (mua có kỳ hạn bán giao đồng RM NHÓM 8 HOẠT ĐỘNG ĐẦU TƯ GIÁN TIẾP NƯỚC NGOÀI TẠI VIỆT NAM người không cư trú) không liên quan đến thương mại, nhằm cắt đứt mối liên hệ đồng nội tệ nước, giảm thiểu áp lực lãi suất nước Ngoài ra, để xóa bỏ thị trường đồng RM nước hạn chế nhà đầu tư đầu đồng tiền này, Chính phủ Malaysia yêu cầu chuyển toàn đồng RM thị trường nước nước bao gồm tiền gửi đồng RM ngân hàng nước ngoài; yêu cầu cấp phép việc chuyển khoản tài khoản ngoài, tất hoạt động xuất nhập phải toán ngoại tệ, giao dịch mua bán tài sản tài định danh đồng RM phải thực thông qua thể chế tiền gửi ủy quyền… Để khuyến khích FPI chảy vào Malaysia trung dài hạn tăng cường thu hút dòng vốn mới, phủ Malaysia quy định thời hạn FPI sau 12 tháng chuyển nước Áp dụng hệ thống thuế rút vốn giảm dần việc rút vốn đầu tư vào cổ phiếu, trái phiếu công cụ tài khác Mức thuế giảm dần phụ thuộc vào thời hạn đầu tư (mức 30% hoạt động đầu tư có thời hạn thấp tháng, 20% thời hạn đầu tư từ - tháng, 0% hoạt động đầu tư lớn 12 tháng) Không áp dụng kiểm soát vốn hình thức đầu tư mang tính khoản thấp FDI Bài học kinh nghiệm từ Malaysia Từ việc quản lý dòng vốn nước Malaysia năm qua cho thấy, Chính phủ nước gặp nhiều khó khăn việc hoạch định sách phù hợp với thực tiễn thời kỳ Điều đáng nói, cách xử lý “chảy máu ngoại tệ” quản lý dòng vốn nước Malaysia không giống với quốc gia khu vực Đông Nam Á, thể điểm sau: NHÓM HOẠT ĐỘNG ĐẦU TƯ GIÁN TIẾP NƯỚC NGOÀI TẠI VIỆT NAM Thứ nhất, để đối phó với khủng hoảng tài - tiền tệ, Malaysia sử dụng biện pháp kiểm soát vốn gắt gao ấn định tỷ giá mức 3,8 RM/USD, tập trung quản lý thị trường chứng khoán thứ cấp, hạn chế giao dịch tiền tệ vốn người không cư trú; hạn chế cấm sử dụng đồng RM bên lãnh thổ; cho phép chuyển đổi ngoại tệ hoạt động xuất nhập khẩu, FDI chuyển lợi nhuận nước Theo hướng xử lý trên, Malaysia vừa hạ lãi suất ngân hàng, phục hồi kinh tế vượt qua khủng hoảng kinh tế mà không cần hỗ trợ từ Quỹ Tiền tệ quốc tế (IMF) Thứ hai, Malaysia tái cấu trúc khôi phục hệ thống ngân hàng hoạt động lành mạnh linh hoạt Thời gian đầu, Malaysia thực cải tổ hệ thống ngân hàng mạnh mẽ triệt để, điều chỉnh quy chế SRR, trực tiếp giới hạn khối lượng dòng vốn vào người không cư trú… Thứ ba, học cho nhà hoạch định sách quản lý dòng vốn: *Việc neo tỷ giá (de-factor pegging) đồng RM vào đồng USD giai đoạn trước khủng hoảng nảy sinh vấn đề rủi ro đạo đức Cụ thể, việc neo giữ tỷ giá gây hiểu lầm ổn định lâu dài đồng nội tệ Điều khuyến khích doanh nghiệp ngân hàng nước tăng cường vay nước không ý đến khả đồng RM bị giá *Thị trường tài nội địa phát triển hạn chế, hoạt động cho vay đầu tư mở rộng kinh doanh chủ yếu thực qua nghiệp vụ tín dụng ngân hàng dễ phát sinh rủi ro Khi khủng hoảng kinh tế - tài nổ gây xáo trộn nghiêm trọng kênh trung gian tài ngân hàng, lĩnh vực sản xuất bị ảnh hưởng thiếu vốn Khắc phục tình trạng này, Chính phủ Malaysia thực biện pháp nhằm nâng cao vị thị trường tài với công cụ tài linh hoạt hơn; * Quan điểm cho rằng, khoản thu nhập chứng khoán cố định chất ngắn NHÓM 10 HOẠT ĐỘNG ĐẦU TƯ GIÁN TIẾP NƯỚC NGOÀI TẠI VIỆT NAM Số lượng hiệp định ký kết thời kỳ 2006 - 2009 hơn, 41,7% so với thời kỳ 2001 - 2005 song qui mô trung bình chương trình, dự án thời kỳ lại cao gấp 3, lần Điều cho thấy có thay đổi tiếp cận sử dụng nguồn vốn ODA: (i) Tập trung ưu tiên ODA cho dự án đầu tư phát triển hạ tầng đồng bộ, quy mô tương đối lớn, đặc biệt lĩnh vực giao thông, lượng công nghiệp, thông tin liên lạc, phát triển hạ tầng đô thị (giao thông đô thị, cấp thoát nước vệ sinh môi trường, ; (ii) Áp dụng cách tiếp cận theo chương trình, ngành thông qua chương trình mục tiêu quốc gia chương trình ngành thực nhiều địa phương Thứ 3, ODA vốn vay tăng viện trợ không hoàn lại giảm qua thời kỳ: Trong tỷ lệ vốn vay tăng từ 80% (1993 - 2000) lên mức 81% (2001 - 2005) đạt mức cao 93% (2006 - 2009) vốn viện trợ không hoàn lại giảm từ 20% 19% (1993 - 2000 2001 - 2005) xuống 7,1% (2006 - 2010) Thực tế đặt yêu cầu cho thời kỳ 2006 - 2010 phải sử dụng vốn ODA đạt hiệu cao nhất, phải lựa NHÓM 18 HOẠT ĐỘNG ĐẦU TƯ GIÁN TIẾP NƯỚC NGOÀI TẠI VIỆT NAM chọn mục tiêu lĩnh vực ưu tiên đầu tư, đồng thời phải có sách, giải pháp an toàn nợ nước Thứ 4, địa phương ngày tham gia nhiều việc tiếp nhận, quản lý thực nguồn vốn ODA: Số liệu hiệp định ODA ký kết qua thời kỳ cho thấy địa phương ngày tham gia nhiều việc tiếp nhận, quản lý thực hiệnnguồn vốn ODA Một nhân tố tác động đến xu phân cấp mạnh mẽ công tác thu hút sử dụng vốn ODA Chính phủ, đặc biệt với việc ban hành Nghị định 131/2006/NĐ-CP Chính phủ vào cuối năm 2006 Trong thời kỳ 2006 - 2010, tỷ lệ giá trị vốn chương trình dự án ODA địa phương trực tiếp quản lý thực hiện, Trung ương làm chủ quản địa phương tham gia tổ chức quản lý thực Trung ương chủ quản địa phương thụ hưởng trực tiếp địa bàn chương trình, dự án phạm vi quốc gia liên vùng Bộ, ngành Trung ương làm chủ quản 47/53 NHÓM 19 HOẠT ĐỘNG ĐẦU TƯ GIÁN TIẾP NƯỚC NGOÀI TẠI VIỆT NAM Thứ 5, đóng góp ODA vào tăng trưởng kinh tế ngày cao Bảng cho thấy mức đóng góp ODA vào tăng trưởng GDP có xu hướng tăng dần theo năm thường tăng cao vào thời kỳ kinh tế đất nước gặp nhiều khó khăn, thách thức (chẳng hạn, thời kỳ khủng hoảng kinh tế Châu Á 19971998 khủng hoảng tài suy thoái kinh tế toàn cầu 2008 - 2009) Trong năm 2009, ODA chiếm khoảng 4,1% so với GDP, tỷ trọng không lớn song thấy tác động tích cực việc kích cầu đầu tư, góp phần vào việc trì đà tăng trưởng Việt Nam Tài liệu: http://www.mpi.gov.vn/pages/tinbai.aspx?idTin=14717&idcm=54 http://www.camautravel.vn/vn/newsdetail/5621/viet-nam-20-nam-thu-hut-80-tyusd-von-oda.html NHÓM 20 HOẠT ĐỘNG ĐẦU TƯ GIÁN TIẾP NƯỚC NGOÀI TẠI VIỆT NAM 2.1.2 Hoạt động đầu tư nước qua hình thức phiếu khoán Việt Nam Nguồn vốn đầu tư gián tiếp (FII): Nước ta có thành công thu hút nguồn vốn FDI, nguồn vốn FII hạn chế Sau khủng hoảng năm 1997, nguồn vốn FII vào Việt Nam có xu hướng tăng, quy mô nhỏ chiếm tỷ lệ thấp so với vốn FDI Một số quỹ hoạt động Việt Nam từ năm 2001 có quy mô vốn bình quân từ 5-20 triệu USD cho quỹ nhỏ giai đoạn (1991-1997), chiếm 1,2% vốn FDI, tăng lên 3,7% (2004), tỷ lệ thấp so với nước khu vực (tỷ lệ thu hút FII/FDI khoảng 30-40%) Tuy nhiên, thực tế cho thấy, đầu tư FII vào Việt Nam thời gian gần tăng mạnh Biểu rõ việc đầu tư vào thị trường chứng khoán tập đoàn tài quốc tế thời gian qua không ngừng gia tăng Đến cuối năm 2006, khoảng tỷ USD vốn đầu tư gián tiếp công bố thông qua quỹ đầu tư thức Các doanh nghiệp Việt Nam trình cải cách cổ phần hoá nhằm gia tăng lực hiệu cạnh tranh gia nhập WTO Cổ phần hoá phải đôi với việc hình thành thị trường vốn, kênh huy động vốn (hạt nhân thị trường chứng khoán (TTCK)) Các mối quan hệ kinh tế gia tăng, dòng vốn lưu chuyển nhanh góp phần tạo hiệu ứng tốt hoạt động doanh nghiệp Vì vậy, việc tham gia nhà đầu tư FII có tác động mạnh mẽ đến thị trường tài chính, giúp cho thị trường tài minh bạch hoạt động hiệu hơn, xác lập giá trị thị NHÓM 21 HOẠT ĐỘNG ĐẦU TƯ GIÁN TIẾP NƯỚC NGOÀI TẠI VIỆT NAM trường cổ phiếu niêm yết cách chuyên nghiệp, giảm thiểu giao động “phi thị trường”, góp phần vào giải cách mối quan hệ kinh tế (vốn, công nghệ, quản lý…) Có thể chia trình thu hút nguồn vốn giai đoạn sau: Giai đoạn 1991-1997: Tuy chưa có TTCK, FII vào Việt Nam từ năm đầu thập niên 90 kỷ XX Thời gian có quỹ với số vốn khoảng 400 triệu USD; có quỹ đại chúng niêm yết Anh, Ireland Đây quỹ mạo hiểm, sẵn sàng chấp nhận rủi ro Sau Việt Nam bình thường hóa quan hệ với Mỹ, giá chứng quỹ tăng cao NAV (giá trị tài sản ròng) Hai năm 1996-1997, tác động khủng hoảng tài châu Á, giá chứng quỹ niêm yết giảm mạnh, mức chiết khấu từ 43,6-47,7% so với NAV Lúc giờ, số công ty cổ phần hóa Suốt năm 1992-1998 nước có 38 doanh nghiệp tư nhân thành lập, 128 đơn vị cổ phần hóa Giai đoạn 1997-2002:Khủng hoảng tài châu Á có tác động tiêu cực tới thu hút vốn FII vào Việt Nam Từ năm 1998-2002 quỹ đầu tư đời Trái lại, quỹ “đua nhau” rút vốn, giảm quy mô: 5/7 quỹ rút khỏi Việt Nam; quỹ thu hẹp 90% quy mô; quỹ Vietnam Enterprise Investment Fund (VEIF) bám trụ Giai đoạn 2003 đến 2011: Từ năm 2003, dòng vốn FII vào Việt Nam hồi phục, tăng dần năm tăng đột biến vào năm 2006-2007 Báo cáo Ngân hàng ANZ cho biết, từ năm 2001-2006 vốn FII đạt khoảng 12 tỷ USD năm 2007 đạt khoảng 5,7 tỷ USD Năm 2008 đầu năm 2009, trước khó khăn kinh tế, dòng vốn FII có NHÓM 22 HOẠT ĐỘNG ĐẦU TƯ GIÁN TIẾP NƯỚC NGOÀI TẠI VIỆT NAM dấu hiệu chững lại phần rút Từ cuối quý II/2009, có đảo chiều quay trở lại vốn FII, không thật mạnh mong đợi Trong năm 2010, nguồn vốn FII vào Việt Nam đạt 1,7 tỷ USD, năm 2011 đạt mức tỷ USD Đồ thị dòng vốn đầu tư nước vào TTCK Việt Nam năm trở lại (đơn vị: triệu USD)(Nguồn : Cafef.vn) Đồ thị so sánh dòng vốn đầu tư nước vào TTCK nước Đông Nam Á (đơn vị: triệu USD)(Nguồn : Cafef.vn) NHÓM 23 HOẠT ĐỘNG ĐẦU TƯ GIÁN TIẾP NƯỚC NGOÀI TẠI VIỆT NAM Đồ thị cấu rót vốn vào ngành TTCK Việt Nam khối ngoại năm 2013 (đơn vị: triệu USD)(Nguồn :Cafef.vn) Theo thống kê ngân hàng HSBC, quý I/2012, có khoảng 500 triệu USD chảy vào TTCK Việt Nam Tuy nhiên, sang quý II, thị trường lại có biến chuyển khác Chỉ tính riêng sàn chứng khoán TP Hồ Chí Minh từ đầu năm đến nay, dòng vốn FII âm 4,9 triệu USD, đó, quý I/2012 khối mua ròng gần 43 triệu USD Sự suy giảm dòng vốn FII lý TTCK ngày ảm đạm tháng qua 2.2 Những tác động hoạt động đầu tư gián tiếp nước Việt Nam Cũng dòng vốn FDI, dòng vốn đầu tư gián tiếp nước (ĐTGTNN) đã, có tác động hai mặt đến đời sống kinh tế nước ta 2.2.1 Tác động tích cực Thứ nhất, trực tiếp làm tăng tổng vốn đầu tư gián tiếp gián tiếp làm tăng tổng vốn đầu tư trực tiếp xã hội NHÓM 24 HOẠT ĐỘNG ĐẦU TƯ GIÁN TIẾP NƯỚC NGOÀI TẠI VIỆT NAM Dòng vốn ĐTGTNN đổ vào Việt Nam trực tiếp làm tăng lượng vốn đầu tư gián tiếp thị trượng vốn nước phép cộng đương nhiên vào tổng số dòng vốn Hơn nữa, vố ĐTGTNN gia tăng làm phát sinh hệ tích cực gia tăng dây chuyền đến dòng vốn đầu tư gián tiếp nước Nói cách khác, nhà đầu tư nước “nhìn gương” nhà đầu tư gián tiếp nước tăng động lực bỏ vốn đầu tư gián tiếp mình, kết tổng đầu tư gián tiếp xã hội tăng lên Hơn nữa, dòng vốn đầu tư gián tiếp nước gia tăng, bảo đảm cà tạo động lực hấp dẫn cho nhà đầu tư khác mạnh dạn thông qua định đâu tư trực tiếp mình, kết gián tiếp góp phần làm tăng đầu tư trực tiếp xã hội từ phía nhà đầu tư nước nước Thứ hai, góp phần tích cực vào phát triến thị trường tài nói riêng, hoàn thiện thể chế chế thị trường nói chung Việc gia tăng phát triển phận thị trường vốn ĐTGTNN làm cho thị trường tài (đặc biệt thị trường chứng khoán) Việt Nam trở nên đồng bộ, cân đối sôi động hơn, khắc phục thiếu hụt trống vắng trầm lắng, chí đơn điệu, hấp dẫn kéo dài thị trường thời gian qua Hơn nữa, điều kiện kết kèm với gia tăng dòng vốn ĐTGTNN phát triển nở rộ định chế dịch vụ tài – chứng khoán, trước hết loại quỹ đầu tư, công ty tài chính, thể chế tài trung gian khác, dịch vụ tư vấn, bổ trợ tư pháp hỗ trợ kinh doanh, xác định hệ số tin nhiệm, bảo hiểm, kế toán, kiểm toán thong tin thị trường; Đồng thời kéo theo gia tăng yêu cầu hiệu áp dụng nguyên tắc cạnh tranh thị trường, trước hết thị trường chứng khoán… Tất điều này, trực tiếp gián tiếp góp phần phát triển mạnh mẽ phận tổng thể thị trường tài nói riêng, thể chế chế thị trường nói chung kinh tế chuyển đổi Việt Nam NHÓM 25 HOẠT ĐỘNG ĐẦU TƯ GIÁN TIẾP NƯỚC NGOÀI TẠI VIỆT NAM Thứ ba, góp phần tăng cường hôi đa dạng hóa phương thức đầu tư, cải thiện chất lượng nguồn nhân lực thu nhập đông đảo người dân Việc phát triển thị trường vốn đầu tư gián tiếp bề rộng lẫn bề sâu mang lại hội đa dạng hóa lựa chọn phương thức đầu tư cho nhà đầu tư tiềm nước nước Đông đảo nhà đầu tư nước nước, từ người dân, doanh nhân đến tổ chức pháp nhân đầu tư chuyên nghiệp không chuyên nghiệp có thêm điều kiện lực chọn dụng vốn để đầu tư hình thức trực tiếp tự hay thông qua định chế tài trung gian đển mua – bán cổ phiếu, trái phiếu chứng khoán có giá khác Việt Nam thị trường tài nước nước Việc đầu tư cho phép họ thu nhận lợi nhuẩn từ chênh lệch giá mua – bán chứng khoán, từ lãi suất cổ tức chứng khoán mà họ sở hữu theo thỏa thuận thực tế kết kinh doanh quan, tổ chức, doanh nghiệp phát hành chứng khoán Điều đồng nghĩa với việc cải thiện thu nhập, mức sống đông đảo nhà đầu tư người dân, tùy theo lượng vốn kỹ đầu tư chứng khoán mà họ có Hơn nữa, thông qua trình tham gia đầu tư gián tiếp này, nhà đầu tư nước người dân dịp “cọ xát”, rèn luyện bồi dưỡng kiến thức, kinh nghiệm, kỹ năng, lĩnh đầu tư, nâng cao trình độ than nói riêng, chất lượng nguồn nhân lực nói chung, phù hợp yêu cầu điều kiện kinh doanh thị trường, đại Thứ tư, góp phần nâng cao lực hiệu quản lý nhà nước theo nguyên tắc yêu cầu kinh tế thị trường, hội nhập quốc tế Việc quản lý quản trị doanh nghiệp phát hành chứng khoán thực nghiêm túc, hiệu yêu cầu báo cáo tài doanh nghiệp minh bạch hóa, cập nhật hóa thông tin liên quan đến chứng khoán mà doanh nghiệp phát hành Hơn nữa, nguyên tắc, nhà đầu tư ưa lựa chọn đầu tư vào chứng khoán NHÓM 26 HOẠT ĐỘNG ĐẦU TƯ GIÁN TIẾP NƯỚC NGOÀI TẠI VIỆT NAM nhà doanh nghiệp đáng tin cậy, dẽ có triển vọng phát triển tốt tương lai Chính điều cho phép trình “chọn lọc nhân tạo”, “bỏ phiếu” cho hỗ trợ phát triển doanh nghiệp trở nên khách quan phù hợp chế thị trường (còn doanh nghiệp khác mà chứng khoán họ không hấp dẫn phải điều chỉnh lại định hướng chất lượng quản trị kinh doanh, sáp nhập giải thể) Hệ thống luật pháp, quan, phận cá nhân hệ thống quản lý nhà nước liên quan đến thị trường tài chính, đến đầu tư gián tiếp nước phải hoàn thiện, kiện toàn nâng cao lực hoạt động theo yêu cầu, đặc điểm thị trường này, theo cam kết hội nhập quốc tế Đồng thời, thông qua tác động vào thị trường tài chính, nhà nước đa dạng hóa công cụ thực hiệu việc quản lý nhà nước kinh tế nói chung, thị trường tài nói riêng cải thiện 2.2.2 Tác động tiêu cực Thứ nhất, làm tăng mức độ nhạy cảm bất ổn kinh tế có nhân tố nước Khác với FDI nguồn vốn đầu tư lâu dài chủ yếu dạng vật chất (công đoàn nhà máy, mua sắm thiết bị, máy móc, nguyên vật liệu dùng cho sản xuất), khó chuyển đổi khoản, vốn ĐTGTNN thực dạng đầu tư tài túy với chứng khoán chuyển đổi mang tính khoản cao thị trường tài chính, nên nhà đầu tư gián tiếp nước dễ dàng nhanh chóng mở rộng thu hẹp, chí đột ngột rút vốn đầu tư nước, hay chuyển sang đầu tư dạng khác, địa phương khác tùy theo kế hoạch mục tiêu kinh doanh Đặc trưng bật nguyên nhân hàng đầu gây nên nguy tạo khuếch đại độ nhạy cảm chấn động kinh tế ngoại nhập dòng vốn ĐTGTNN kinh tế nước tiếp nhận đầu tư, đặc biệt việc chuyển đổi rút vốn đầu tư gián tiếp nói NHÓM 27 HOẠT ĐỘNG ĐẦU TƯ GIÁN TIẾP NƯỚC NGOÀI TẠI VIỆT NAM diễn theo kiểu “tháo chạy” đồng loạt phạm vi rộng số lượng… Cần nhấn mạnh rằng, nhạy cảm bất ổn kinh tế bắt nguồn từ nguyên nhân bên trong, hoàn toàn nguyên nhân bên nước tiếp nhận đầu tư phản ứng dây chuyền, sóng domino nhà đầu tư quốc tế diễn khủng hoảng tài – tiền tệ châu Á năm cuối thập kỉ 90 kỷ trước Trong tình vậy, đổ vỡ, khủng hoảng đầu tư tài – tiền tệ, chí khủng hoảng kinh tế tệ hại bất khả kháng hoàn toàn xảy nước tiếp nhận đầu tư, triền khai phương án phòng ngừa hiệu Thứ hai, làm gia tăng nguy bị mua lại, sáp nhập, khống chế lũng đoạn tài daonh nghiệp tổ chức phát hành chứng khoán Sự gia tăng tỷ lệ nắm giữ chứng khoán, cổ phiếu, cổ phần sáng lập, biểu nhà đầu tư gián tiếp nước đến mức “vượt ngưỡng” định cho phép họ tham dự trực tiếp chi phối định hoạt động sản xuất – kinh doanh chủ quyền khác doanh nghiệp, tổ chức phát hành chứng khoán, chí lũng đoạn doanh nghiệp theo phương hướng, kế hoạch, mục tiêu riêng mình, kể hoạt động mua lại, sáp nhập doanh nghiệp Điều có nghĩa là, tính chất gián tiếp vốn đầu tư nước chuyển hóa thành trực tiếp Nhà đầu tư gián tiếp chuyển hóa thành nhà đầu tư trực tiếp Thậm chí, logic, trình “ diễn biến hòa bình” đạt tới quy mô mức độ làm chuyển đổi quyền sở hữu tính chất kinh tế ban đầu doanh nghiệp quốc gia Thứ ba, làm tăng quy mô, tính chất cấp thiết đấu tranh với tình trạng tội phạm kinh tế quốc tế NHÓM 28 HOẠT ĐỘNG ĐẦU TƯ GIÁN TIẾP NƯỚC NGOÀI TẠI VIỆT NAM Đầu tư gián tiếp quốc không làm gia tăng nguy tác hại hoạt động đầu cơ, lũng đoạn kinh tế vi phạm quy định pháp lý nước tiếp nhận đầu tư, mà nơi sinh sôi phát triển loại tội phạm kinh tế có yếu tố nước ngoài, chí xuyên quốc gia, hoạt động lừa đảo, hoạt động rửa tiền, hoạt động tiếp vốn cho vụ kinh doanh phi pháp hoạt động khủng bố, loại tội phạm đe dọa an ninh phi truyền thống khác Sự cộng hưởng hoạt động tội phạm tác động mặt trái dòng vốn ĐTGTNN kể trên, chúng diễn cách “có tổ chức” giới đầu hay lực lượng thù địch trị quốc tế, nhiều, trực tiếp hay gián tiếp, trước mắt lâu dài gây tổn hại tới hoạt động kinh tế lành mạnh làm tính dễ tổn thương kinh tế nước tiếp nhận đầu tư bối cảnh toàn cầu hóa Thậm chí số trường hợp, chúng làm uy tín nhà nước gây sụp đổ phủ… Ngoài ra, gia tăng dòng vốn ĐTGTNN vào Việt Nam đặt yêu cầu Chính phủ quan TW phải chủ động đổi sử dụng hiểu công cụ quản lý kinh tế theo nguyên tắc thị trường hơn, có việc sử dụng bảo lãnh nhà nước, quy định tỷ lệ sử dụng công cụ dự phòng, dư nợ công cụ khác định chế tài – tiền tệ quốc gia địa phương… Những điều cần thiết để đảm bảo thu hút khai thác có hiệu tác động tích cực dòng vốn ĐTGTNN PHẦN 3: Giải pháp thu hút sử dụng có hiệu vốn đầu tư gián tiếp nước vào Việt Nam 3.1 Cơ hội thách thức Việt Nam việc thu hút sử dụng FPI 3.1.1 Cơ hội NHÓM 29 HOẠT ĐỘNG ĐẦU TƯ GIÁN TIẾP NƯỚC NGOÀI TẠI VIỆT NAM Trong kinh tế toàn cầu hóa nay, sau Việt gia nhập WTO, Việt Nam lên quốc gia có nhiều tiềm thu hút đầu tư nước Bên cạnh vị trí địa lý thuận lợi, trị ổn định, tiềm tăng trưởng kinh tế dài hạn, Việt Nam quốc gia có nhiều lợi so sánh hấp dẫn nhà đầu tư như: Nguồn lao động, thị trường tài nguyên thị trường tài ngày hoàn thiện Sự quan tâm giới tới Việt Nam, cộng với thành công nhà đầu tư hữu mở hội lớn thu hút vốn đầu tư nước Bên cạnh tăng trưởng kinh tế nhanh, bền vững kinh tế Việt Nam cải thiện môi trưởng pháp luật, thương mại làm gia tăng đầu tư gián tiếp nước vào Việt Nam 3.1.2 Thách thức - Tiến trình cổ phần đẩy mạnh từ năm 2002 song đến chưa có hiệu mong muốn, tỷ lệ vốn hóa doanh nghiệp, đặc biệt doanh nghiệp nhà nước thấp, không lôi mạnh mẽ đông đảo nhà đầu tư cá nhân tham gia vào tiến trình cổ phần hóa Các doanh nghiệp Việt Nam có quy mô nhỏ, không hấp dẫn nhà đầu tư - Quy mô trường chứng khoán nhỏ bé, lại bất ổn định, lên xuống không theo xu chung giới Hệ thống tài nhiều yếu kém, tỷ lệ dự trữ ngoại hối thấp - Hiệu đầu tư hạn chế - Việt Nam cần phải quan tâm triển khai tốt việc quảng bá, tiếp thị hình ảnh mình, giúp nhà đầu tư giới hiểu nhiều tình hình trị, kinh tế Việt Nam NHÓM 30 HOẠT ĐỘNG ĐẦU TƯ GIÁN TIẾP NƯỚC NGOÀI TẠI VIỆT NAM - Số lượng, chất lượng thông tin tài thiếu yếu Việc phát triển mở rộng quy mô thị trường trái phiếu nhiều khó khăn Dịch vụ định mức tín nhiệm thống kê liệu ngành - Thị trường chứng khoán Việt Nam chưa đáp ứng nhu cầu phát triển kinh tế bối cảnh hội nhập kinh tế quốc tế khu vực - Sự kết nối nhà đầu tư hội đầu tư yếu 3.2 Một số giải pháp nhằm thúc đẩy việc thu hút sử dụng có hiệu vốn FPI Việt Nam thời gian tới 3.2.1 Nhóm giải pháp luật lệ, sách - Hoàn thành văn pháp lý, quản lí thị trường chứng khoán theo hướng thống nhất, đồng bộ, minh bạch nhằm hướng đến mục tiêu tự hóa vốn đầu tư đồng thời bảo vệ quyền lợi nhà đầu tư Các nhà đầu tư nước quan tâm đặc biệt đến sách quản lí Nhà nước, hệ thống luật pháp tính ổn định bao gồm sách thuế, quản lí ngoại hối, luật điều chỉnh đầu tư gián tiếp nước ngoài, luật thị trường chứng khoán… - Xây dựng áp dụng chuẩn mực quốc tế quản trị điều hành doanh nghiệp Nâng cao nhận thức xây dựng chế bắt buộc doanh nghiệp phải áp dụng chuẩn mực quản trị điều hành,các đạo đức nghề nghiệp theo thông lệ quốc tế Chính phủ phải có biện pháp khuyến khích quy định yêu cầu doanh nghiệp công bố thông tin tài chính, phi tài theo tiêu chuẩn chất lượng chất lượng cao Điều nhằm tăng cường tính minh bạch hoạt động kinh doanh, đầu tư Việt Nam, tăng tính hấp dẫn cho nhà đầu tư nước - Thiết lập sách bình đẳng ưu đãi đầu tư, sách thuế, phí, lệ phí nhà đầu tư nước Bảo hộ tài sản nhà ĐTNN VN NHÓM 31 HOẠT ĐỘNG ĐẦU TƯ GIÁN TIẾP NƯỚC NGOÀI TẠI VIỆT NAM - Thực kiểm soát dòng vốn cần thiêt Mục tiêu giải pháp nhằm hạn chế tỷ lệ vốn đầu tư ngắn hạn vốn dài hạn mức thấp nguồn vốn đầu tư gián tiếp ngắn hạn có rủi ro cao Điều quan trọng để giải pháp thành công phải có trao đổi, đối thoại với thị trường tránh đưa sách khiến nhà đầu tư bị sốc - Tăng cường an ninh tài chính, thực chế độ tỉ giá linh hoạt có quản lí nhà nước, tăng cường hệ thống giám sát, quản lí thị trường 3.2.2 Nhóm giải pháp phát triển TTCK - Phát triển quy mô thị trường niêm yết: đẩy mạnh công tác cổ phần hóa doanh nghiệp gắn liền với vấn đề đưa sàn đấu giá niêm yết TTCK Nới lỏng, tối đa hóa mức khống chế tỷ lệ nắm giữ cổ phiếu, cổ phần, chứng khoán nhà đầu tư gián tiếp nước doanh nghiệp cổ phần Việt Nam hoạt động thuộc ngành nghề, lĩnh vực cho phép đầu tư 100% vốn trực tiếp nước Thu hẹp lĩnh vực ngành nghề nhà nước cần nắm giữ 100% vốn - Khuyên khích nhà đầu tư quốc tế tham gia vào TTCK - Đa dạng hóa nâng cao chất lượng sản phẩm tài - Tăng cường hợp tác quốc tế - Xây dựng trung tâm tài lớn mang tầm cỡ khu vực - Đầu tư cho việc tiếp thị, quảng bá hình ảnh đất nước môi trường đầu tư Việt Nam - Khuyến khích phát triển quỹ đầu tư nước 3.3.3 Nhóm giải pháp khác - Tăng cường hoạt động đào tạo nguồn nhân lực tài nước - Cải thiện xếp hạng tín nhiệm để thu hút đầu tư - Thường xuyên có hoạt động đối thoại phủ doanh nghiệp để lắng nghe doanh nghiệp NHÓM 32 [...]... NHÓM 8 14 HOẠT ĐỘNG ĐẦU TƯ GIÁN TIẾP NƯỚC NGOÀI TẠI VIỆT NAM PHẦN 2: Thực trạng hoạt động đầu tư gián tiếp nước ngoài tại Việt Nam 2.1 Quy mô và cơ cấu của đầu tư gián tiếp nước ngoài tại Việt Nam 2.1.1 Hoạt động thu hút và sử dụng vốn ODA tại Việt Nam 2.1.1.1 Tình hình cam kết, kí kết, giải ngân Theo Báo cáo số 7501/BC-BKHĐT ngày 01 tháng 11 năm 2011 của Vụ Kinh tế đối ngoại, Bộ Kế hoạch và Đầu tư, Hiện... ngoài tại Việt Nam Cũng như dòng vốn FDI, dòng vốn đầu tư gián tiếp nước ngoài (ĐTGTNN) đã, đang và sẽ có tác động hai mặt đến đời sống kinh tế nước ta 2.2.1 Tác động tích cực Thứ nhất, trực tiếp làm tăng tổng vốn đầu tư gián tiếp và gián tiếp làm tăng tổng vốn đầu tư trực tiếp của xã hội NHÓM 8 24 HOẠT ĐỘNG ĐẦU TƯ GIÁN TIẾP NƯỚC NGOÀI TẠI VIỆT NAM Dòng vốn ĐTGTNN khi đổ vào Việt Nam sẽ trực tiếp làm... NHÓM 8 28 HOẠT ĐỘNG ĐẦU TƯ GIÁN TIẾP NƯỚC NGOÀI TẠI VIỆT NAM Đầu tư gián tiếp quốc không chỉ làm gia tăng các nguy cơ và tác hại của các hoạt động đầu cơ, lũng đoạn kinh tế vi phạm các quy định pháp lý của nước tiếp nhận đầu tư, mà còn là nơi sinh sôi và phát triển các loại tội phạm kinh tế có yếu tố nước ngoài, thậm chí xuyên quốc gia, như hoạt động lừa đảo, hoạt động rửa tiền, hoạt động tiếp vốn cho... vốn đầu tư gián tiếp trên thị trượng vốn trong nước như một phép cộng đương nhiên vào tổng số dòng vốn này Hơn nữa, vố ĐTGTNN gia tăng sẽ làm phát sinh hệ quả tích cực gia tăng dây chuyền đến dòng vốn đầu tư gián tiếp trong nước Nói cách khác, các nhà đầu tư trong nước sẽ “nhìn gương” các nhà đầu tư gián tiếp nước ngoài và tăng động lực bỏ vốn đầu tư gián tiếp của mình, kết quả là tổng đầu tư gián tiếp. .. Điều này nhằm tăng cường tính minh bạch trong các hoạt động kinh doanh, đầu tư ở Việt Nam, tăng tính hấp dẫn cho các nhà đầu tư nước ngoài - Thiết lập các chính sách bình đẳng về ưu đãi đầu tư, chính sách thuế, phí, lệ phí giữa các nhà đầu tư trong và ngoài nước Bảo hộ tài sản của nhà ĐTNN tại VN NHÓM 8 31 HOẠT ĐỘNG ĐẦU TƯ GIÁN TIẾP NƯỚC NGOÀI TẠI VIỆT NAM - Thực hiện kiểm soát dòng vốn khi cần thiêt... tác động tích cực của nó trong việc kích cầu đầu tư, góp phần vào việc duy trì đà tăng trưởng của Việt Nam Tài liệu: http://www.mpi.gov.vn/pages/tinbai.aspx?idTin=14717&idcm=54 http://www.camautravel.vn/vn/newsdetail/5621/viet -nam- 20 -nam- thu-hut-80-tyusd-von-oda.html NHÓM 8 20 HOẠT ĐỘNG ĐẦU TƯ GIÁN TIẾP NƯỚC NGOÀI TẠI VIỆT NAM 2.1.2 Hoạt động đầu tư nước ngoài qua hình thức phiếu khoán tại Việt Nam. .. FII vào Việt Nam đạt 1,7 tỷ USD, năm 2011 đạt mức 1 tỷ USD Đồ thị dòng vốn đầu tư nước ngoài vào TTCK Việt Nam trong 7 năm trở lại đây (đơn vị: triệu USD)(Nguồn : Cafef.vn) Đồ thị so sánh dòng vốn đầu tư nước ngoài vào TTCK các nước Đông Nam Á (đơn vị: triệu USD)(Nguồn : Cafef.vn) NHÓM 8 23 HOẠT ĐỘNG ĐẦU TƯ GIÁN TIẾP NƯỚC NGOÀI TẠI VIỆT NAM Đồ thị cơ cấu rót vốn vào các ngành trên TTCK Việt Nam của... Việt Nam NHÓM 8 25 HOẠT ĐỘNG ĐẦU TƯ GIÁN TIẾP NƯỚC NGOÀI TẠI VIỆT NAM Thứ ba, góp phần tăng cường cơ hôi và đa dạng hóa phương thức đầu tư, cải thiện chất lượng nguồn nhân lực và thu nhập của đông đảo người dân Việc phát triển thị trường vốn đầu tư gián tiếp cả bề rộng lẫn bề sâu sẽ mang lại những cơ hội mới là sự đa dạng hóa trong lựa chọn các phương thức đầu tư cho các nhà đầu tư tiềm năng nước ngoài. .. tế của nước tiếp nhận đầu tư, đặc biệt khi việc chuyển đổi và rút vốn đầu tư gián tiếp nói NHÓM 8 27 HOẠT ĐỘNG ĐẦU TƯ GIÁN TIẾP NƯỚC NGOÀI TẠI VIỆT NAM trên diễn ra theo kiểu “tháo chạy” đồng loạt trên phạm vi rộng và số lượng… Cần nhấn mạnh rằng, sự nhạy cảm và bất ổn kinh tế có thể bắt nguồn từ các nguyên nhân bên trong, cũng có thể hoàn toàn do các nguyên nhân bên ngoài nước tiếp nhận đầu tư do phản... 8 29 HOẠT ĐỘNG ĐẦU TƯ GIÁN TIẾP NƯỚC NGOÀI TẠI VIỆT NAM Trong nền kinh tế toàn cầu hóa như hiện nay, nhất là sau khi Việt gia nhập WTO, Việt Nam nổi lên như một quốc gia có nhiều tiềm năng thu hút đầu tư nước ngoài Bên cạnh vị trí địa lý thuận lợi, chính trị ổn định, tiềm năng tăng trưởng kinh tế dài hạn, Việt Nam còn là quốc gia có nhiều lợi thế so sánh hấp dẫn các nhà đầu tư như: Nguồn lao động, ... khác, nhà đầu tư nước “nhìn gương” nhà đầu tư gián tiếp nước tăng động lực bỏ vốn đầu tư gián tiếp mình, kết tổng đầu tư gián tiếp xã hội tăng lên Hơn nữa, dòng vốn đầu tư gián tiếp nước gia tăng,... NHÓM 14 HOẠT ĐỘNG ĐẦU TƯ GIÁN TIẾP NƯỚC NGOÀI TẠI VIỆT NAM PHẦN 2: Thực trạng hoạt động đầu tư gián tiếp nước Việt Nam 2.1 Quy mô cấu đầu tư gián tiếp nước Việt Nam 2.1.1 Hoạt động thu hút sử dụng... đầu tư gián tiếp gián tiếp làm tăng tổng vốn đầu tư trực tiếp xã hội NHÓM 24 HOẠT ĐỘNG ĐẦU TƯ GIÁN TIẾP NƯỚC NGOÀI TẠI VIỆT NAM Dòng vốn ĐTGTNN đổ vào Việt Nam trực tiếp làm tăng lượng vốn đầu tư