Đang tải... (xem toàn văn)
Chương 6: Tính toán khấu hao và phân tích kinh tế dự án sau thuế. Nội dung chương gồm: Giới thiệu chi phí khấu hao, mô hình khấu hao đều - SL, giới thiệu về thuế thu nhập doanh nghiệp, dòng tiền sau thuế - CFAT, so sánh phương án dựa vào CFAT.
Chương 6: Tính tốn khấu hao phân tích kinh tế dự án sau thuế Nguyễn Hải Ngân Hà nhnha@sim.hcmut.edu.vn Bộ mơn Tài Chính – Khoa Quản lý Cơng nghiệp Đại học Bách Khoa - TPHCM Nội dung Giới thiệu chi phí khấu hao Mơ hình khấu hao - SL Giới thiệu thuế TNDN Dòng tiền sau thuế - CFAT So sánh phương án dựa vào CFAT Bài giảng “Lập phân tích dự án” Giới thiệu chi phí khấu hao - depreciation • Định nghĩa: Sự giảm dần giá trị tài sản cố định • Ví dụ: Bạn mua xe giá $15,000 vào năm Ta có giá trị xe giảm dần theo thời gian sau: Năm Giảm dần giá trị $5,000 2,000 2,000 1,000 1,000 Depreciation Giá trị thị trường $15,000 10,000 8,000 6,000 5,000 4,000 Bài giảng “Lập phân tích dự án” Giới thiệu chi phí khấu hao - depreciation Tại cần xem xét chi phí khấu hao? Khấu hao Tổng thu nhập (Gross Income) + Được xem - Chi phí (Expenses) Giá vốn (Cost of goods sold) phần chi Khấu hao (Depreciation) phí khấu Chi phí hoạt động (Operating expenses) trừ thuế thu nhập Thu nhập chịu thuế (Taxable income) + Không phải Thuế khoản thực chi Thu nhập ròng sau thuế (Net income) Bài giảng “Lập phân tích dự án” Giới thiệu chi phí khấu hao - depreciation Chi phí khấu hao thời đoạn lớn tiền thuế thời đoạn nhỏ Tiền thuế = (Thu nhập – Các khoản khấu trừ) x (Thuế suất) Bài giảng “Lập phân tích dự án” Giới thiệu chi phí khấu hao - depreciation Các yếu tố cần xem xét khấu hao tài sản Thời gian khấu hao (how long?) Giá trị lại (salvage value) Cơ sở tính chi phí khấu hao (cost basis) Phương pháp khấu hao (how?) DN phải đăng ký PP trích khấu hao TSCĐ mà DN lựa chọn áp dụng với quan thuế trực tiếp quản lý trước bắt đầu thực trích khấu hao Bài giảng “Lập phân tích dự án” Giới thiệu chi phí khấu hao - depreciation Tài sản khấu hao ? Tài sản sử dụng trực tiếp cho hoạt động SXKD tạo nguồn thu nhập cho cơng ty Tài sản phải có thời hạn sử dụng hữu hạn có tuổi thọ kinh tế lớn năm Tài sản phải bị hao mòn, bị giảm dần giá trị theo thời gian Tài sản khấu hao phải thỏa điều kiện Bài giảng “Lập phân tích dự an” Giới thiệu chi phí khấu hao - depreciation Cơ sở tính chi phí khấu hao? Chi phí mua máy móc (giá hóa đơn) + Phí vận chuyển 62.500.000 725.000 + Phí lắp đặt 2.150.000 Cơ sở chi phí để tính khấu hao 65.375.000 Nguyên giá TSCĐ hữu hình tồn chi phí mà DN phải bỏ để có TS tính đến thời điểm đưa TS vào trạng thái sẵn sàng sử dụng (Theo Thơng tư 203/2009/TT-BTC) Bài giảng “Lập phân tích dự án” Mơ hình khấu hao – straight line (SL) Chi phí khấu hao năm: D = (P- SV)/N D: chi phí khấu hao năm P: Giá trị đầu tư ban đầu tài sản (cost basis) SV: Giá trị lại tài sản N: Số năm tính khấu hao Giá trị bút toán cuối năm x: BVX = P – D.x = P – [(P- SV).x / N] Bài giảng “Lập phân tích dự an” Mơ hình khấu hao – straight line (SL) Ví dụ: Một tài sản mua với giá 15trĐ, khấu hao 12 năm, giá trị lại sau 12 năm 1,5trĐ.Tính Chi phí khấu hao hàng năm giá trị bút toán tài sản vào cuối năm 3? Lời giải: Chi phí khấu hao hàng năm TS: D = (15 – 1,5) / 12 = 1,125 trĐ/năm Giá trị bút toán TS vào cuối năm 3: BV3 = 15 – 1,125*3 = 11,625 trĐ 10 Bài giảng “Lập phân tích dự án” Dòng tiền sau thuế - CFAT Suất thu lợi sau thuế: Chuỗi dòng tiền tệ: Trước thuế : CFBT (Cash Flow Before Tax) Sau thuế : CFAT (Cash Flow After Tax) 21 Bài giảng “Lập phân tích dự án” Dòng tiền sau thuế - CFAT Khơng vay vốn (100% vốn cơng ty): Dòng tiền trước thuế: CFBT = DT – CP + giá lý TS Thu nhập chịu thuế: TI = TN từ hđsx + TN khác (thanh lý TS) TN từ hđsx = DT – CP – Khấu hao TN từ lý TS = Giá bán lý TS – Giá trị lại Thuế: T = (TI)*(thuế suất TR) Dòng tiền sau thuế: CFAT = CFBT – Thuế 22 Bài giảng “Lập phân tích dự án” Dòng tiền sau thuế - CFAT Khơng vay vốn (100% vốn cơng ty): Bảng tính tổng hợp Năm -> n 1/ Doanh thu 2/ Chi phí 3/ Giá bán/thanh lý TS 4/ Giá trị lại 5/ CFBT = – + 6/ CP khấu hao 7/ TN từ HĐSX chịu thuế= – - 8/ TN khác (từ lý TS) = - 9/ Thuế = * thuế TNDN + * thuế dôi hụt vốn khấu hao 10/ CFAT = - 23 Bài giảng “Lập phân tích dự án” Dòng tiền sau thuế - CFAT Có vay vốn : Dòng tiền trước thuế: CFBT = DT – CP + giá lý TS Thu nhập chịu thuế: TI = TN từ hđsx + TN khác (thanh lý TS) TN từ hđsx = DT – CP – Khấu hao – Lãi vay TN từ lý TS = Giá bán lý TS – Giá trị lại Thuế: T = (TI)*(thuế suất TR) Dòng tiền sau thuế: CFAT = CFBT – Thuế - Lãi vay – Vốn vay 24 Bài giảng “Lập phân tích dự án” Dòng tiền sau thuế - CFAT Có vay vốn: Bảng tính tổng hợp Năm -> n 1/ Doanh thu 2/ Chi phí 3/ Giá bán/thanh lý TS 4/ Giá trị lại 5/ CFBT = – + 6/ CP khấu hao 7/ Lãi vay phải trả 8/ TN từ HĐSX chịu thuế = 1-2-6-7 9/ TN khác (từ lý TS) = 3-4 10/ Thuế = 8*thuế TNDN + 9*thuế dôi hụt vốn khấu hao 11/ Vốn vay phải trả 12/ CFAT = – – 10 - 11 25 Bài giảng “Lập phân tích dự án” Dòng tiền sau thuế - CFAT Ví dụ: Một cơng ty đầu tư vào dây chuyền sản suất sữa chua với chi phí đầu tư ban đầu thiết bị 15 trĐ Sau năm sử dụng, giá trị lại 2trĐ Thu nhập hàng năm trĐ, chi phí hàng năm trĐ Thuế TNDN 50% Khấu hao hàng năm Giá bán thiết bị sau năm trĐ Xác định CFAT 100% vốn Công ty Xác định CFAT 40% vốn chủ sở hữu 60% vốn vay Lãi suất vốn vay 10% lãi suất đơn Phương thức toán trả năm lãi lẫn vốn 26 Bài giảng “Lập phân tích dự án” Dòng tiền sau thuế - CFAT 1/ 100% vốn công ty 1/ Doanh thu 2/ Chi phí 15 7 7 1 1 3/ Giá bán/thanh lý TS 4/ Giá trị lại 5/ CFBT = – + -15 6 6 6+3 6/ CP khấu hao 2.6 2.6 2.6 2.6 2.6 7/ TN từ HĐSX chịu thuế= – - 3.4 3.4 3.4 3.4 3.4 8/ TN khác (từ lý TS) = - 9/ Thuế = * thuế TNDN + * thuế dôi hụt vốn khấu hao 10/ CFAT = - 27 1.7 1.7 1.7 1.7 2.2 -15 4.3 4.3 4.3 4.3 6.8 Bài giảng “Lập phân tích dự án” Dòng tiền sau thuế - CFAT 2/ 40% vốn công ty 1/ Doanh thu 2/ Chi phí 7 7 1 1 3/ Giá bán/thanh lý TS 4/ Giá trị lại 5/ CFBT = – + -6 6 6 6+3 6/ CP khấu hao 2.6 2.6 2.6 2.6 2.6 7/ Lãi vay phải trả 0.9 0.9 0.9 0.9 0.9 8/ TN từ HĐSX chịu thuế = 1-2-6-7 2.5 2.5 2.5 2.5 2.5 9/ TN khác (từ lý TS) = 3-4 10/ Thuế = 8*thuế TNDN + 9*thuế dôi hụt vốn khấu hao 1.25 1.25 1.25 1.25 11/ Vốn vay phải trả 12/ CFAT = – – 10 - 11 1.8 28 -6 1.8 1.8 1.8 1.75 1.8 2.05 2.05Bài 2.05 2.05 giảng “Lập phân 4.55 tích dự án” Dòng tiền sau thuế - CFAT Bài tập: Ơng Phương vừa mua miếng đất (giá tỷ đồng) để xây khách sạn mini (tổng chi phí xây tỷ đồng) Ông dự định cho thuê năm với khoản thu ròng hàng năm 400 triệu đồng, bán khách sạn đất vào cuối năm với giá 5,5 tỷ đồng (trong tỷ đồng tiền bán đất) Ông dùng khấu hao đường thẳng cho khách sạn, với giá trị lại 500 triệu đồng, thời gian khấu hao 10 năm (lưu ý: đất không khấu hao) Thuế suất cho khoản lợi tức thông thường, dôi vốn, hụt vốn 40% Hãy ước tính CFAT dự án này? 29 Bài giảng “Lập phân tích dự án” - 2011 Dòng tiền sau thuế - CFAT 1/ Giá trị lại 2.25 2/ Giá bán 1+4.5 3/ CFBT -(1+3) 0.4 0.4 0.4 + 5.5 4/ CP Khấu hao 0.25 0.25 0.25 5/ TN từ HĐSX chịu thuế 0.15 0.15 0.15 6/ TN khác từ lý TS 4.5 - 2.25 7/ Thuế 8/ CFAT -4 30 0.06 0.06 0.96 0.34 0.34 4.94 Bài giảng “Lập phân tích dự án” - 2011 So sánh phương án dựa vào CFAT Số liệu ban đầu Chi phí thu nhập( triệu Đ) Đầu tư ban đầu Chi phí hàng năm Thu nhập hàng năm Giá bán TS SV Tuổi thọ (năm) MARR(%) Thuế suất Máy tiện A Máy tiện B 10 2,2 1,5 15 4,3 1,5 10 5% 55% Phân tích kinh tế sau thuế để lựa chọn PA đầu tư theo AW Phương pháp khấu hao đường thẳng 31 Bài giảng “Lập phân tích dự án” - 2011 So sánh phương án dựa vào CFAT GIẢI: SV giả định dùng để tính khấu hao cho PA 1,5tr PA A có khoản dơi khấu hao: - 1,5 = 0,5 trĐ PA B có khoản hụt vốn là: – 1,5 = -1,5 trĐ 32 Bài giảng “Lập phân tích dự án” - 2011 So sánh phương án dựa vào CFAT Phương án A Doanh thu Chi phí CFBT CP Khấu hao Thu nhập chịu thuế Thuế CFAT 5.0 5.0 5.0 5.0 5.0 10 2.2 2.2 2.2 2.2 2.2 -10 2.8 2.8 2.8 2.8 2.8 + 1.7 1.7 1.7 1.7 1.7 1.1 1.1 1.1 1.1 1.1 + 0.5 0.61 0.61 0.61 0.61 0.88 -10.0 2.20 2.20 2.20 2.20 3.92 AW = 0.2 33 Bài giảng “Lập phân tích dự án” - 2011 So sánh phương án dựa vào CFAT Phương án B Doanh thu … 10 8.0 8.0 8.0 8.0 8.0 Chi phí 15 4.3 4.3 4.3 4.3 4.3 CFBT -15 3.7 3.7 3.7 3.7 3.7 + CP Khấu hao 1.4 1.4 1.4 1.4 1.4 Thu nhập chịu thuế 2.3 2.3 2.3 2.3 2.3 - 1.5 1.26 1.26 1.26 1.26 0.44 -15.00 2.44 2.44 2.44 2.44 3.26 Thuế CFAT AW = 0.56 34 Bài giảng “Lập phân tích dự án” BÀI TẬP Làm 6.1, 6.2, 6.3, 6.9, 6.10 6.12 Lưu ý: khấu hao học phần mơ hình khấu hao SL, mơ hình khác SYD, DDB không học 35 Bài giảng “Lập phân tích dự án” ... chịu thuế 0.15 0.15 0.15 6/ TN khác từ lý TS 4.5 - 2.25 7/ Thuế 8/ CFAT -4 30 0. 06 0. 06 0. 96 0.34 0.34 4.94 Bài giảng Lập phân tích dự án” - 2011 So sánh phương án dựa vào CFAT Số liệu ban đầu... 4.3 4.3 6. 8 Bài giảng Lập phân tích dự án” Dòng tiền sau thuế - CFAT 2/ 40% vốn công ty 1/ Doanh thu 2/ Chi phí 7 7 1 1 3/ Giá bán/thanh lý TS 4/ Giá trị lại 5/ CFBT = – + -6 6 6 6+3 6/ CP khấu... khấu hao = SP2 - BV 19 Bài giảng Lập phân tích dự án” Thuế TNDN Khoản Dơi vốn – Hụt vốn FC: Giá mua ban đầu SP1, SP2, SP3: Giá bán BV: Giá trị bút toán 20 Bài giảng Lập phân tích dự án” Dòng tiền