Thời điểm đầu tư• Lúc nào là thời điểm thích hợp để bắt đầu dự án?. • Lúc nào là thời điểm thích hợp để kết thúc dự án?... Thời điểm đầu tư• Lợi ích ròng tăng liên tục theo thời gian lịc
Trang 1CHƯƠNG 6
QUY MÔ VÀ THỜI ĐIỂM
ĐẦU TƯ
Trang 21 Quy mô dự án
• Tại sao quy mô là vấn đề quan trọng?
• Quy mô quá nhỏ hoặc quá lớn?
Trang 31 Quy mô dự án
• Quy mô tối ưu:
Trang 41 Quy mô dự án
NCF (S 1 )
NCF (S 2 )
NCF (S m )
Năm Quy mô
Trang 51 Quy mô dự án
Gia số
IRR Gia số NCF (S 1 – S 2 ) + > MARR NCF (S 3 – S 2 ) + > MARR
+ > MARR NCF (S i – S l-1 ) + > MARR NCF (S tối ưu – S l ) 0 = MARR
- < MARR
Năm Quy mô
Trang 62 Thời điểm đầu tư
• Lúc nào là thời điểm thích hợp để bắt đầu dự án?
• Lúc nào là thời điểm thích hợp để kết thúc dự án?
Trang 72 Thời điểm đầu tư
• Lợi ích ròng tăng liên tục theo thời gian lịch Chi phí đầu tư độc lập với thời gian lịch
• Lợi ích ròng tăng liên tục theo thời gian lịch Chi phí đầu tư thay đổi theo thời gian lịch
• Chi phí và lợi ích không thay đổi một cách có hệ thống với thời gian lịch
Trang 82 Thời điểm đầu tư
B(t) tăng theo t, K = const
• Nếu đầu tư ở thời điểm t (cuối năm t)
• Nếu hoãn đầu tư sang thời điểm t+1 (cuối năm t+1)
• Đầu tư ở thời điểm t: Bt+1 > r*Kt
Trang 92 Thời điểm đầu tư
B(t) tăng theo t, K(t) tăng theo t
• Nếu đầu tư ở thời điểm t (cuối năm t)
Lợi ích thu được: Bt+1 + (kt+1 – Kt)
• Nếu hoãn đầu tư sang thời điểm t+1 (cuối năm t+1)
• Đầu tư ở thời điểm t: Bt+1 + (Kt+1 – Kt) > r*Kt
Trang 103 Thời điểm kết thúc dự án
• Nếu kết thúc ở thời điểm t (cuối năm t)
Lợi ích bị mất đi: Bt+1
Lợi ích thu được: (SVt – SVt+1) + r*SVt
• Kết thúc ở thời điểm t
(SVt – SVt+1) + r*SVt > Bt+1
Trang 114 Sự phụ thuộc lẫn nhau giữa các dự án
• Các dự án tổng hợp
• Tính chất bổ sung và thay thế giữa các dự án
• Vấn đề thay thế tài sản
Trang 124 Sự phụ thuộc lẫn nhau giữa các dự án
Các dự án tổng hợp
• n dự án: A, B và C
• Đánh giá 2n tổ hợp
A
B
C
A,B
A,C
B, C
A, B, C
Phương án số 0
Trang 134 Sự phụ thuộc lẫn nhau giữa các dự án
Tính chất bổ sung và thay thế về mặt lợi ích
• Độc lập
PVBI + PVBII = PVBI + II
• Thay thế
PVBI + PVBII > PVBI + II
• Bổ sung
PVBI + PVBII < PVBI + II
Trang 144 Sự phụ thuộc lẫn nhau giữa các dự án
Tính chất bổ sung và thay thế về mặt lợi ích
• Độc lập
PVCI + PVCII = PVCI + II
• Thay thế
PVCI + PVCII > PVCI + II
• Bổ sung
PVCI + PVCII < PVCI + II
Trang 154 Sự phụ thuộc lẫn nhau giữa các dự án
Tính chất bổ sung và thay thế về mặt lợi ích
Không kết hợp
Không kết hợp Lợi ích
Chi phí
Trang 164 Sự phụ thuộc lẫn nhau giữa các dự án
Vấn đề thay thế tài sản
• Giữ lại tài sản cũ và không mua tài sản mới
• Bán tài sản cũ và mua tài sản mới
• Giữ lại tài sản cũ và mua thêm tài sản mới