Lecture Dynamic business law - Chapter 29: Checks and electronic fund transfers

After reading this chapter, you will be able to answer the following questions: What are the components of a check? What are the differences among the various types of checks? How and where are deposits accepted? When may a bank charge a customer’s account? What are the different types of electronic fund transfers?

Chapter 29 Checks and Electronic  Fund Transfers Copyright © 2015 McGraw­Hill Education. All rights reserved. No reproduction or distribution without the prior written consent of McGraw­Hill Education Terminology Regarding Check Transactions  Draft:  Order instrument; one party orders second party to pay  money to party listed on instrument  Drawer:  Party who gives order to pay draft  Drawee:  Party that must obey drawer’s order to pay draft  Payee:  Party who receives benefit of drawer’s order; party  who receives money from draft   Check:  Special draft that orders drawee (typically a bank) to  pay fixed amount of money on demand 29­2 Terminology Regarding Check Transactions  (Continued)  Cashier’s Check:  check in which both drawer and drawee are same bank  Teller’s Check:  Check drawn by one bank and usually drawn on another  bank  Traveler’s Check:  Instrument payable on demand, drawn on/through a  bank, designated as a “traveler’s check”, and requires countersignature by  person whose signature appears on instrument  Money Order:  Instrument stating that certain amount of money is to be  paid to a particular person (usually in same form as personal check)  Certified Check:  Check accepted at bank at which it is drawn 29­3 Terminology Regarding Acceptance of Deposits  Depositary Bank:  First bank that receives check for payment  Payor Bank:  Bank on which check drawn; bank ultimately responsible  from granting funds for check  Collecting Bank:  Any bank (except payor bank) that handles check during  collection process  Intermediary Bank:  Any bank (except payor bank and depositary bank) to  which check transferred 29­4 Check Clearing For The 21st Century Act  Also known as “Check 21” or “Check Truncation” Act  Allows banks to forgo sending original checks as part of collection or  return process, and send a “truncated” version instead  Instead of original check, bank may send:  Substitute check (paper reproduction of original check)  By agreement, electronic image of check, along with data from  magnetic ink character recognition (MICR) line on original check 29­5 “Substitute Check” Requirements  Contains clear replication of front and back of original paper check  Bears MICR line with all information on original check’s MICR line  Conforms with generally applicable industry standard for paper stock,  dimensions, and other general qualities  Is suitable for automated processing in same manner as original paper  check 29­6 When Bank May Charge Customer’s Account  “Properly Payable” Rule:  Bank may pay instrument only when authorized  by drawer, and payment does not violate agreement between bank and  customer  Wrongful Dishonor:  Bank refuses to pay properly payable check; bank  incurs liability upon wrongful dishonor  Overdraft:  If insufficient funds in customer’s account, bank may   Dishonor check, or Create overdraft by paying check and charging account amount  overdrawn  Stop­Payment Order:  Drawer orders bank to not pay check drawn on  customer’s account  Post­Dated Check:  Customer can post­date check, but must give bank  notice of post­date 29­7 When Bank May Charge Customer’s Account  (Continued)  “Stale” Check (Definition): Check not presented to bank  within six (6) months of its date  If payee presents uncertified, stale check to bank, bank not  required to pay amount of check  If bank pays check in good faith, it may charge drawer’s  account 29­8 Forgeries and Alterations  Check Bearing Forged Signature:  Generally, drawer not liable for forged  check, unless drawer substantially contributed to forgery  Check Bearing Forged Endorsement:  Neither drawer nor drawer’s bank  liable for forged endorsement  Altered Check:  If unauthorized change modifies obligation of party to  instrument, drawer generally not liable for altered amount, unless he/she  negligently contributed to alteration 29­9 Electronic Funds Transfer (Definition):  Money transferred by  electronic terminal, telephone, or computer 29­10 Types of Electronic Funds Transfer (EFT) Systems:  Automated Teller Machines (ATMs):  Machines connected to bank’s  computer located in convenient places, allowing customers to conduct  banking transactions without going into bank  “Point­of­Sale” System:  System that allows consumer to directly transfer  funds from bank account to merchant  Direct Deposits and Withdrawals:  Pre­authorized actions performed on  customer’s account through electronic terminal  “Pay­by­Telephone” System:  Merchant allows customers to use telephone  to make payments/transfer funds  Online Banking:  Banks grants customers electronic access to account data  to perform banking tasks (Example:  Online transfer of funds) 29­11 E­Money and Online Banking  “Digital Cash”:  Money stored electronically (microchips, magnetic strips,  other computer media)  “Stored­Value” Cards:  Plastic cards with magnetic strips (similar to those  on credit cards/ATM cards) containing data regarding card value  “Smart Cards”:  Cards that are the same size as regular check and ATM  cards, but that contain a microchip (instead of a magnetic strip), for storing  larger amounts of data 29­12 The Right to Financial Privacy Act Financial institutions, such as banks, may not give  a federal agency information regarding a person’s  finances without that person’s explicit consent or a  warrant 29­13 ... negligently contributed to alteration 29­9 Electronic Funds Transfer (Definition):  Money transferred by  electronic terminal, telephone, or computer 29­10 Types of Electronic Funds Transfer (EFT) Systems:... to make payments/transfer funds  Online Banking:  Banks grants customers electronic access to account data  to perform banking tasks (Example:  Online transfer of funds) 29­11 E­Money and Online Banking... pay fixed amount of money on demand 29­2 Terminology Regarding Check Transactions  (Continued)  Cashier’s Check:  check in which both drawer and drawee are same bank  Teller’s Check:  Check drawn by one bank and usually drawn on another