Lecture Dynamic business law - Chapter 31: Other creditors’ remedies and suretyship

After reading this chapter, you will be able to answer the following questions: How can liens assist creditors? What are the various kinds of statutory liens available to creditors? What are the various kinds of judicial liens available to creditors? How does mortgage foreclosure assist creditors? What is a creditors’ composition agreement for the benefit of creditors? What is an assignment for the benefit of creditors? What are suretyship and guaranty contracts?

Chapter 31 Other Creditors’  Remedies and  Suretyship Copyright © 2015 McGraw­Hill Education. All rights reserved. No reproduction or distribution without the prior written consent of McGraw­Hill Education Lien (Definition): Claim to property (or proceeds of sale  of property) 31­2 Types of Liens  Consensual Lien:  Secured interest in property created by  agreement of parties  Statutory Lien:  Claim to property created through statute  Mechanic’s Lien:  Claim on real property  Artisan’s Lien:  Claim on personal property 31­3 Types of Liens (Continued)  Judicial Lien:  Legal action whereby creditor seize debtor’s property to  satisfy debt  Attachment:  Court­ordered judgment permitting local court officer to  seize debtor’s property  Writ of Execution:  Document authorizing law officer to seize debtor’s  non­exempt property  Garnishment:  Order that satisfies debt by seizing debtor’s property  that is being held by third party (such as bank or employer) 31­4 Exhibit 31­2:  Other Types of Liens  Attorney’s Lien:  Right of attorney to keep client’s money/possessions until client  pays debt  Broker’s Lien:  Claim to property by real estate broker for commission  Common Law Lien:  Claim to property by implication of law (rather than statute)  Consummate Lien:  Lien of judgment that arises when motion for new trial denied  Equitable Lien:  Claim on property either created by sales contract, or imposed by  court to ensure fairness  Innkeeper’s Lien:  Claim on baggage of guests who stay at inn and are unable to  pay bill 31­5 Exhibit 31­2:  Other Types of Liens (Continued)  Landlord’s Lien:  Claim on furniture and property in apartment by landlord  Maritime Lien:  Claim on vessel for service made to vessel  Medicare Lien:  Hospital’s claim to medical benefits paid under Medicare  Act  Possessory Lien:  Claim to property representing lienholder’s right to be in  possession of property until debt paid  Tax Lien:  Claim against taxpayer’s property for unpaid taxes  Vendor’s Lien:  Vendor’s claim to land for unpaid purchase price of land 31­6 Mortgage Foreclosure  (Definition): Foreclosure and sale of mortgaged property  to pay debt 31­7 Assignment for Benefit of  Creditors (Definition): Transfer of title of property to trustee, who sells  property to pay creditors on pro­rata basis with  proceeds of sale 31­8 Suretyship and Guaranty Contracts  Suretyship:  Contract between creditor and third party  who agrees to pay another person’s debt, and is  primarily liable for debt  Guaranty:  Third party (usually called “guarantor”)  who must pay debt only after debtor has defaulted,  and is secondarily liable for debt 31­9 Defenses of Surety and Guarantor  Statute of Frauds  Discharge from debt  Bankruptcy  Debtor’s fraud 31­10 Rights of Surety and Guarantor  Right to Subrogation:  Surety/guarantor entitled to all rights  creditor had against debtor  Right to Reimbursement:  Surety/guarantor can recover actual  amount of debt paid to creditor, plus legal expenses against  debtor  Right of Contribution:  Other sureties/guarantors must pay  their equal shares 31­11 ... property to pay creditors on pro­rata basis with  proceeds of sale 31­8 Suretyship and Guaranty Contracts  Suretyship:   Contract between creditor and third party  who agrees to pay another person’s debt, and is  primarily liable for debt... Innkeeper’s Lien:  Claim on baggage of guests who stay at inn and are unable to  pay bill 31­5 Exhibit 31­2:  Other Types of Liens (Continued)  Landlord’s Lien:  Claim on furniture and property in apartment by landlord  Maritime Lien:  Claim on vessel for service made to vessel... Tax Lien:  Claim against taxpayer’s property for unpaid taxes  Vendor’s Lien:  Vendor’s claim to land for unpaid purchase price of land 31­6 Mortgage Foreclosure  (Definition): Foreclosure and sale of mortgaged property  to pay debt 31­7 Assignment for Benefit of