Phân tích vĩ mô và phân tích ngành vận tải

I. KINH TẾ CHÂU MỸ: 1. Kinh tế Mỹ dự báo còn nhiều khó khăn

TR NG ĐHQT H NG BÀNG L P: TÀI CHÍNH – NGÂN HÀNG ƯỜ Ồ Ớ MÔN: Đ U T TÀI CHÍNH SV: VÕ PH C HÙNGẦ Ư ƯỚ PHÂN TÍCH VĨ MÔVÀ PHÂN TÍCH NGÀNH V N T IẬ ẢI. KINH T CHÂU M :Ế Ỹ 1. Kinh t M d báo còn nhi u khó khănế ỹ ự ề M c dù GDP c a kinh t M trong hai quý cu i c a năm 2009 tăng h n so v i d đoán, nh ngặ ủ ế ỹ ố ủ ơ ớ ự ư t đ u năm t i nay, nh ng lo l ng c a th tr ng đ i v i vi n c nh kinh t M v n còn. Kinh t M đãừ ầ ớ ữ ắ ủ ị ườ ố ớ ễ ả ế ỹ ẫ ế ỹ v t qua đ c th i kỳ t i t nh t t tr c t i nay nh ng s ph c h i kinh t s v n r t ch m.ượ ượ ờ ồ ệ ấ ừ ướ ớ ư ự ụ ồ ế ẽ ẫ ấ ậ 2. Tăng tr ng kinh t t m th i khó đ t ch tiêuưở ế ạ ờ ạ ỉ Tình hình kinh t M đang đ c c i thi n, nh ng do các nhà tiêu dùng v n th n tr ng chi tiêu,ế ỹ ượ ả ệ ư ẫ ậ ọ s phát tri n c a các ngành ngh trong nhi u lĩnh v c còn ch m ch p, s ph c h i t ng đ i cũng sự ể ủ ề ề ự ậ ạ ự ụ ồ ươ ố ẽ r t ch m. Các ho t đ ng kinh doanh khác h u nh không ti n tri n, đ c bi t là bi u hi n c a ngànhấ ậ ạ ộ ầ ư ế ể ặ ệ ể ệ ủ bán l và ngành ch t o đ u không b ng m c tr c kh ng ho ng.ẻ ế ạ ề ằ ứ ướ ủ ả Ông Buffett còn đ c bi t ch ra r ng, h th ng b o hi m hi n th i c a M đã phá h ng s phátặ ệ ỉ ằ ệ ố ả ể ệ ờ ủ ỹ ỏ ự tri n kinh t và c n ph i c i cách mang tính c b n. Theo ông, vi c ti p t c đ u t 17% GDP vào chiể ế ầ ả ả ơ ả ệ ế ụ ầ ư tiêu b o hi m y t là cách làm không thi t th c, trái l i, đa s các qu c gia khác ch c n đ u t 9%ả ể ế ế ự ạ ố ố ỉ ầ ầ ư GDP, h n n a d ch v y t m i ng i đ c h ng còn nhi u h n. Ông hy v ng, Qu c h i M s ho chơ ữ ị ụ ế ỗ ườ ượ ưở ề ơ ọ ố ộ ỹ ẽ ạ đ nh l i các ph ng án c i cách y t , đ b t kỳ ph ng án hi n t i này ti t ki m đ c nhi u chi phíị ạ ươ ả ế ể ấ ươ ệ ạ ế ệ ượ ề h n.ơ T đ u tháng 2 đ n nay, th tr ng c phi u M đi lên m nh m , cho dù n n kinh t có ph nừ ầ ế ị ườ ổ ế ỹ ạ ẽ ề ế ầ đ c c i thi n, cũng s không giúp cho th tr ng c phi u h p d n h n. ượ ả ệ ẽ ị ườ ổ ế ấ ẫ ơ Ngày 1/3, c u Ch t ch ự ủ ị C c d tr liên bang Mụ ự ữ ỹ FED và hi n đang là c v n kinh t c p caoệ ố ấ ế ấ c a Nhà Tr ng – ông Paul Volcker cho r ng, t c đ tăng tr ng kinh t M trong th i gian nh t đ nh sủ ắ ằ ố ộ ưở ế ỹ ờ ấ ị ẽ không th đ t đ c ch tiêu, do đó hi n t i ch a đ n lúc đ FED rút b t tính thanh kho n. ể ạ ượ ỉ ệ ạ ư ế ể ớ ả3. Th tr ng vi c làm v n còn m đ mị ườ ệ ẫ ả ạ Ông Buffett d đoán, ít nh t tr c khi nhu c u th tr ng đ c khôi ph c, tình hình vi c làmự ấ ướ ầ ị ườ ượ ụ ệ M v n s ch a đ c c i thi n. Do vi c xây d ng nhà còn ch m ch p. ỹ ẫ ẽ ư ượ ả ệ ệ ự ở ậ ạTheo báo cáo kinh t m i nh t c a công ty ch ng khoán Nomura, th tr ng lao đ ng M chế ớ ấ ủ ứ ị ườ ộ ỹ ỉ c i thi n d n d n, s n xu t d th a do t l th t nghi p cao gây ra r t có th s t o áp l c cho ti nả ệ ầ ầ ả ấ ư ừ ỷ ệ ấ ệ ấ ể ẽ ạ ự ề l ng và giá c , d đoán, t l l m phát s ti p t c đi theo chi u h ng gi m mang tính chu kỳ.ươ ả ự ỷ ệ ạ ẽ ế ụ ề ướ ả Nomura d báo, trong c năm nay, FED s v n gi m c lãi su t ng n h n “c c th p” trong “th i gianự ả ẽ ẫ ữ ứ ấ ắ ạ ự ấ ờ dài”. Tu n tr c, Th ng vi n M đã thông qua gói kích thích vi c làm tr giá 15 t USD, theoầ ướ ượ ệ ỹ ệ ị ỷ ph ng án này, các doanh nghi p m i tăng c h i vi c làm s nh n đ c s u đãi thu . Văn phòngươ ệ ớ ơ ộ ệ ẽ ậ ượ ự ư ế ngân sách Qu c h i M d đoán, ph ng án này có th c u vãn ho c tăng thêm 234000 c h i vi cố ộ ỹ ự ươ ể ứ ặ ơ ộ ệ làm. H vi n M trong tu n này s ti n hành xét duy t ph ng án này, n u không có gì thay đ i sạ ệ ỹ ầ ẽ ế ệ ươ ế ổ ẽ đ c trình lên ượ T ng th ng M Barack Obamaổ ố ỹ ký duy t đ chính th c thành lu t.ệ ể ứ ậ Ngoài ra, B Lao đ ng M vào 5/3 t i s công b báo cáo th t nghi p phi nông nghi p M .ộ ộ ỹ ớ ẽ ố ấ ệ ệ ỹ Các nhà phân tích d đoán, do bão tuy t nên vi c sa th i c a các doanh nghi p gi m thi u, s ng iự ế ệ ả ủ ệ ả ể ố ườ th t nghi p phi nông nghi p trong tháng 2 c a M sau khi gi m 2 tri u ng i trong tháng 1, s ti p t cấ ệ ệ ủ ỹ ả ệ ườ ẽ ế ụ gi m thêm 5 tri u ng i và ti p t c gi m ti p trong tháng 3. Song, tháng 2, t l th t nghi p c a toànả ệ ườ ế ụ ả ế ỷ ệ ấ ệ ủ n c M s tăng t 9,7% lên 9,8%, m c tăng đ u tiên k t tháng 10 năm ngoái đ n nay.ướ ỹ ẽ ừ ứ ầ ể ừ ếPage 1 of 20 TR NG ĐHQT H NG BÀNG L P: TÀI CHÍNH – NGÂN HÀNG ƯỜ Ồ Ớ MÔN: Đ U T TÀI CHÍNH SV: VÕ PH C HÙNGẦ Ư ƯỚ II. KINH T CHÂU Á:ẾTrong nh ng tháng đ u năm nay, các n n ữ ầ ề kinh t châu Áế s t gi m nhanh đáng kinh ng cụ ả ạ song hi n t i l i đang h i ph c nhanh h n d ki n. M c tăng tr ng hàng năm che gi u s h i ph cệ ạ ạ ồ ụ ơ ự ế ứ ưở ấ ự ồ ụ này, đ phát hi n b c ngo t này, hãy nhìn vào m c thay đ i gi a các quý. So sánh quý II v i quý I v iể ệ ướ ặ ứ ổ ữ ớ ớ m c hàng năm, GDP c a Hàn Qu c tăng tr ng g n 10% ( m c dù v n th p h n 2,55 so v i nămứ ủ ố ưở ầ ặ ẫ ấ ơ ớ tr c); Singapore tăng 20% (gi m 3.7% năm). Trung Qu c không công b s li u các quý, nh ng cácướ ả ố ố ố ệ ư nhà kinh t cho r ng GDP c a n c này tăng hàng năm m c 15-17%. ế ằ ủ ướ ở ứCác n n kinh t khác trong khu v c ch a công b s li u GDP nh ng r t có th đ u có d uề ế ự ư ố ố ệ ư ấ ể ề ấ hi u ph c h i. Trong quý II, s n xu t công nghi p c a Đài Loan tăng m c 89% năm. Th m chí Nh tệ ụ ồ ả ấ ệ ủ ở ứ ậ ậ B n cũng có m c tăng tr ng GDP m nh m , s n xu t công nghi p c a n c này tăng 38% năm.ả ứ ưở ạ ẽ ả ấ ệ ủ ướ Ng c l i, ượ ạ n n kinh t Mề ế ỹ và châu Âu có d u hi u suy gi m trong quý này. Tăng tr ng theo quý có thấ ệ ả ưở ể s đi u ch nh trong n a cu i năm nay. ẽ ề ỉ ử ốSáu tháng tr c, các n n kinh t châu Á thu c vào hàng y u nh t trên th gi i, vì ướ ề ế ộ ế ấ ế ớ xu t kh uấ ẩ cho các n c giàu gi m sút. Làm th nào đ các n n kinh t này có th h i ph c trong khi nhu c u t iướ ả ế ể ề ế ể ồ ụ ầ ạ M và châu Âu v n còn y u kém? M t lí do là s gi m s n l ng vào cu i năm 2008 và đ u năm nayỹ ẫ ế ộ ự ả ả ượ ố ầ càng tr m tr ng thêm do s thanh lý hàng t n kho trên quy mô l n (các công ty ph i d a vào nh ngầ ọ ự ồ ớ ả ự ữ ngu n cung c p hi n có). Hàng t n kho ít, s l ng đ n đ t hàng tăng, và các nhà máy l i b t đ u ho tồ ấ ệ ồ ố ượ ơ ặ ạ ắ ầ ạ đ ng m nh. Quan tr ng h n, ộ ạ ọ ơ nhu c u tiêu dùngầ n i đ a đã h i ph c nh s kích thích phát tri n kinh tộ ị ồ ụ ờ ự ể ế m nh nh t trên thê gi i. M c tiêu dùng th c c a Hàn Qu c tăng hàng năm m c 14% trong quý II,ạ ấ ớ ứ ự ủ ố ở ứ đ c khuy n khích b i s c t gi m thu mua bán xe h i và tr giúp các h thu nh p th p. Xu t kh uượ ế ở ự ắ ả ế ơ ợ ộ ậ ấ ấ ẩ cũng tăng m c hàng năm là 53%, m t ph n là nh nhu c u l n t iở ứ ộ ầ ờ ầ ớ ạ th tr ng Trung Qu c. ị ườ ốNh ng ý ki n nghi ng cho r ng ch riêng Trung Qu c không th châm ngòi cho s h i ph cữ ế ờ ằ ỉ ố ể ự ồ ụ kinh t trên toàn khu v c vì ph n l n xu t kh u c a châu Á đ n Trung Qu c ch là nh ng m t hàng t mế ự ầ ớ ấ ẩ ủ ế ố ỉ ữ ặ ầ trung s đ c x lý đ xu t sang các n n kinh t phát tri n. Ngân hàng phát tri n châu Á c tính 60%ẽ ượ ử ể ấ ề ế ể ể ướ hàng xu t kh u c a khu v c s chuy n t i th gi i c a nh ng n c giàu. Tuy nhiên, đi u này khôngấ ẩ ủ ự ẽ ể ớ ế ớ ủ ữ ướ ề tính đ n cú hích l n mà s h i ph c c a Trung Qu c đang mang l i cho th ng m i và t tin tiêu dùngế ớ ự ồ ụ ủ ố ạ ươ ạ ự trên toàn khu v c. ựN u ph ng Tây v n ti p t c ch u nh h ng c a ế ươ ẫ ế ụ ị ả ưở ủ kh ng ho ng kinh tủ ả ế, chuy n gì s x y raệ ẽ ả v i s ph n c a gói kich thích tài chính và tái d tr c a châu Á? M t báo cáo g n đây c a ông Fredericớ ố ậ ủ ự ữ ủ ộ ầ ủ Neumann và Robert Prior-Wandesforde c a HSBC cho r ng s ph c h i c a châu Á s di n bi n t tủ ằ ự ụ ồ ủ ẽ ễ ế ố đ n năm sau nh chính sách ti n t đ c n i l ng. Không gi ng M và châu Âu, n i mà vi c gi m lãiế ờ ề ệ ượ ớ ỏ ố ỹ ơ ệ ả su t ít có tác đ ng đ n h th ng ngân hàng đang tê li t và t l vay n cao, châu Á, đ c bi t là Trungấ ộ ế ệ ố ệ ỉ ệ ợ ặ ệ Qu c, đang th a ti n măt, s góp ph n thúc đ y tiêu dùng n i đ a. ố ừ ề ẽ ầ ẩ ộ ịCó l nguy c chính đang rình r p khu v c kinh t m i phát tri n châu Á không ph i là nhuẽ ơ ậ ự ế ớ ể ả c u tiêu dùng suy y u ph ng Tây mà là bong bóng giá tài s n hay l m phát trong khu v c. Ngânầ ế ở ươ ả ạ ự hàng d tr n Đ đã tăng m c d báo l m phát cho năm nay lên 5% cao h n h n so v i m c tiêu 3%.ự ữ Ấ ộ ứ ự ạ ơ ẳ ớ ụ Các nhà ho ch đ nh chính sách ngân hàng đã yêu c u các ngân hàng tuân th quy đ nh v tài s n thạ ị ầ ủ ị ề ả ế ch p và đ m b o các ngu n vay s đ c đ u t vào n n kinh t th t, ch không ph i c phi u. N uấ ả ả ồ ẽ ượ ầ ư ề ế ậ ứ ả ổ ế ế Fed c a M đã làm đ c đi u này và chú ý h n đ n bong bóng tài chính, th gi i đã không h n lo nủ ỹ ượ ề ơ ế ế ớ ỗ ạ nh hi n nay.ư ệIII. Kinh t Vi t Nam 2010ế ệVi t Nam trong năm 2009 đã liên t c tăng tr ng GDP d ng 5.5%. Kinh t th gi i cũngệ ụ ưở ươ ế ế ớ đang ph c h i chung. Các chính sách ụ ồ kích thích kinh tế c a Chính ph năm 2009 v n ti p t c đ củ ủ ẫ ế ụ ượ Page 2 of 20 TR NG ĐHQT H NG BÀNG L P: TÀI CHÍNH – NGÂN HÀNG ƯỜ Ồ Ớ MÔN: Đ U T TÀI CHÍNH SV: VÕ PH C HÙNGẦ Ư ƯỚ tri n khai vào năm t i. Vi t Nam cũng có nhi u kinh nghi m khi đã v t qua hai c n bão l n: l m phátể ớ ệ ề ệ ượ ơ ớ ạ cao 2008 và suy gi m kinh t 2009. Do đó, năm 2010 là th i đi m Vi t Nam s v n hành tr n tru h nả ế ờ ể ệ ẽ ậ ơ ơ gu ng máy phát tri n kinh t . ồ ể ếCác ngu n v n FDI và ODA ti p t c đ vào Vi t Nam, bên c nh nh ng ngu n v n trongồ ố ế ụ ổ ệ ạ ữ ồ ố n c. L i th này s góp ph n t o ra m t s c m nh t ng th v v n n i l c và ngo i l c, thúc đ y kinhướ ợ ế ẽ ầ ạ ộ ứ ạ ổ ể ề ố ộ ự ạ ự ẩ t Vi t Nam phát tri n. Đ ng th i, c ng v i tinh th n l c quan c a ng i Vi t thì đ t m c tiêu ch sế ệ ể ồ ờ ộ ớ ầ ạ ủ ườ ệ ặ ụ ỉ ố tăng tr ng kinh t 6,5% vào năm 2010 không ph i là quá khó.ưở ế ảTuy nhiên, trong năm t i, ớ h th ng ngân hàng Vi t Namệ ố ệ s ph i đ i m t v i s h i nh p tẽ ả ố ặ ớ ự ộ ậ ồ ạ t nh ng nhà băng n c ngoài, t o ra m t s c nh tranh kh c li t h n. Đòi h i kh năng qu n tr c aừ ữ ướ ạ ộ ự ạ ố ệ ơ ỏ ả ả ị ủ các ngân hàng trong n c cao h n, tăng t c h n và hi u qu h n, nh ng s c nh tranh này không t oướ ơ ố ơ ệ ả ơ ư ự ạ ạ nên tình tr ng b t n c a h th ng tài chính trong n c. Ng c l i, s t o ra m t làn sóng c nh tranhạ ấ ổ ủ ệ ố ướ ượ ạ ẽ ạ ộ ạ m nh đ phát tri n. ạ ể ể Kinh t Vi t Nam s tăng tr ng trên 6,5% vào năm 2010 n u Chính ph có gi i pháp đi uế ệ ẽ ưở ế ủ ả ề hành h p lý.ợTheo đó, các ngân hàng th ng m i c n ph i liên k t ch t ch d i s đi u hành Ngânươ ạ ầ ả ế ặ ẽ ướ ự ề hàng Nhà n c Vi t Nam, nh m t o thành m t h th ng th t s b n v ng, c u thành h th ng th nướ ệ ằ ạ ộ ệ ố ậ ự ề ữ ấ ệ ố ầ kinh trung ng cho n n kinh t . B i ch c n m t s b t n c a h th ng ngân hàng s ngay l p t cươ ề ế ở ỉ ầ ộ ự ấ ổ ủ ệ ố ẽ ậ ứ gây ra nh h ng l n cho kinh t Vi t Nam. Minh ch ng c th nh t là t n c M , khi m t, hai ngânả ưở ớ ế ệ ứ ụ ể ấ ừ ướ ỹ ộ hàng l n c a M b phá s n năm 2008 kéo theo tình tr ng phá s n 140 ngân hàng năm 2009, ngay l pớ ủ ỹ ị ả ạ ả ậ t c làm lung lay n n kinh t toàn c u.ứ ề ế ầNgoài ra, Ngân hàng Nhà n c c n ph i can thi p m nh h n vào th tr ng liên ngân hàng.ướ ầ ả ệ ạ ơ ị ườ Hay nói cách khác, Nhà n c thông qua nghi p v ho t đ ng th tr ng m làm cho th tr ng liên ngânướ ệ ụ ạ ộ ị ườ ở ị ườ hàng ph i t ng thích v i ả ươ ớ lãi su tấ tái c p v n - tái chi t kh u, tránh nh ng cú s c v lãi su t. Đ ng th i,ấ ố ế ấ ữ ố ề ấ ồ ờ làm sao đ v n can thi p trên th tr ng có th t i tay các ngân hàng có nhu c u. V a qua, vi c h trể ố ệ ị ườ ể ớ ầ ừ ệ ỗ ợ v n đã đi t i các ngân hàng l n, và r i t ngân hàng l n l i ch y qua các ngân hàng nh . Chính phố ớ ớ ồ ừ ớ ạ ạ ỏ ủ c n nghiên c u, c i ti n ho t đ ng nghi p v th tr ng m đ làm sao đ t hi u qu cao nh t trongầ ứ ả ế ạ ộ ệ ụ ị ườ ở ể ạ ệ ả ấ th i gian t i.ờ ớV đi u hành lãi su t, Vi t Nam không nên ch y theo CPI, mà lãi su t đó c n ph i đ cề ề ấ ệ ạ ấ ầ ả ượ đi u hành n đ nh theo l m phát c b n đ tránh gây cú s c cho n n kinh t . B i nh năm 2008, giá cề ổ ị ạ ơ ả ể ố ề ế ở ư ả tăng lên ph n l n là do giá d u tăng và giá l ng th c lên cao. N u Vi t Nam căn c vào đó đ đ y lãiầ ớ ầ ươ ự ế ệ ứ ể ẩ su t tăng cao, b t ng giá d u thô, l ng th c r t xu ng, thì vô tình l i t o ra nh ng cú s c cho n nấ ấ ờ ầ ươ ự ớ ố ạ ạ ữ ố ề kinh t . Đây là v n đ mà Vi t Nam nên h n ch và c t lõi v n là u tiên cho tăng tr ng kinh t b nế ấ ề ệ ạ ế ố ẫ ư ưở ế ề v ng. ữM t trong nh ng gi i pháp đ ộ ữ ả ể tăng tr ng kinh tưở ế là chú tr ng n i l ng gánh n ng cho doanhọ ớ ỏ ặ nghi p b ng cách gi m thu , k c thu su t thu thu nh p doanh nghi p và giá tr gia tăng. Gi m thuệ ằ ả ế ể ả ế ấ ế ậ ệ ị ả ế là gi i pháp tr ng tâm đ kích c u đ u t cũng nh kích c u tiêu dùng thông qua gi m chi phí s n xu tả ọ ể ầ ầ ư ư ầ ả ả ấ kinh doanh, gi m giá t ng x ng đ m b o tăng tiêu dùng th c t c a ng i dân.ả ươ ứ ả ả ự ế ủ ườTrong năm t i, thâm h t tài kho n vãng lai d ki n s gi m so v i năm 2009. Vì nhu c u bênớ ụ ả ự ế ẽ ả ớ ầ ngoài cao và giá xu t kh u tăng lên s giúp thúc đ y xu t kh u, l ng ki u h i chuy n v cũng s tăngấ ẩ ẽ ẩ ấ ẩ ượ ề ố ể ề ẽ lên. Dòng v n FDI và đ u t gián ti p n c ngoài s gia tăng tr l i do đi u ki n tài chính toàn c u,ố ầ ư ế ướ ẽ ở ạ ề ệ ầ ni m tin c a các nhà đ u t đ c c i thi n. Cán cân thanh toán t ng th s quay tr l i m c th ng d .ề ủ ầ ư ượ ả ệ ổ ể ẽ ở ạ ứ ặ ưPage 3 of 20 TR NG ĐHQT H NG BÀNG L P: TÀI CHÍNH – NGÂN HÀNG ƯỜ Ồ Ớ MÔN: Đ U T TÀI CHÍNH SV: VÕ PH C HÙNGẦ Ư ƯỚ Th tr ng n i đ a c n ti p t c đ c chú tr ng khai thác trong năm 2010, vì đây là sân nhàị ườ ộ ị ầ ế ụ ượ ọ c a các ủ doanh nghi p Vi t Namệ ệ . Do đó, Chính ph c n ti p t c s d ng chính sách ti n t và tài khóaủ ầ ế ụ ử ụ ề ệ đ h tr doanh nghi p nâng cao s c c nh tranh v i các n c nh m ch ng nh p siêu, cân đ i cán cânể ỗ ợ ệ ứ ạ ớ ướ ằ ố ậ ố th ng m i.ươ ạCu i cùng, Vi t Nam nên l u ý m t s khó khăn s g p ph i trong năm 2010. Kinh t thố ệ ư ộ ố ẽ ặ ả ế ế gi i ph c h i nh ng r t mong manh và ch a đ ng nhi u y u t b t ng tìm n. Tình tr ng th t nghi pớ ụ ồ ư ấ ứ ự ề ế ố ấ ờ ẩ ạ ấ ệ toàn c u r t l n làm nh h ng đ n t ng c u th gi i. Các n c th c hi n nhi u chính sách b o hầ ấ ớ ả ưở ế ổ ầ ế ớ ướ ự ệ ề ả ộ gây khó khăn cho xu t kh u Vi t Nam. Vi c C c d tr liên bang M (FED) ti p t c chính sách ti n tấ ẩ ệ ệ ụ ự ữ ỹ ế ụ ề ệ n i l ng s làm giá c bi n đ ng m nh . Nh ng y u t này tác đ ng tr c ti p vào n n kinh t n c ta,ớ ỏ ẽ ả ế ộ ạ ữ ế ố ộ ự ế ề ế ướ theo nhi u kênh, nhi u tuy n khác nhau.ề ề ếRiêng khu v c ti n t ch a b n v ng, r i ro cao. Các ự ề ệ ư ề ữ ủ th tr ng ch ng khoánị ườ ứ , ti n t , ngo iề ệ ạ h i đã có d u hi u ph c h i, song còn ch a đ ng nhi u b t n. Th tr ng vàng còn bi n đ ng nhi uố ấ ệ ụ ồ ứ ự ề ấ ổ ị ườ ế ộ ề cũng tác đ ng không nh t i n đ nh ti n t và các cân đ i vĩ mô c a Vi t Nam trong năm 2010.Th t sộ ỏ ớ ổ ị ề ệ ố ủ ệ ậ ự Vi t Nam có c n m t gói kích thích kinh t cho năm 2010? Phân tích hi u qu c a gói kích thích kinh tệ ầ ộ ế ệ ả ủ ế năm 2009 s giúp chúng ta nhìn nh n rõ h n v v n đ này.ẽ ậ ơ ề ấ ề1. GÓI KÍCH THÍCH KINH T NĂM 2009Ế 1.1. Hoàn c nh ra đ i gói kích thích kinh tả ờ ế Kh ng ho ng kinh t toàn c uủ ả ế ầ xu t hi n t đ u năm 2008 và chính th c bùng n vào cu iấ ệ ừ ầ ứ ổ ố quý 3-2008 v i s ki n phá s n c a Leman Brother ngày 15-9-2008. Ngày 11-12-2008, Chính ph đã cóớ ự ệ ả ủ ủ Ngh quy t s 30 v nh ng gi i pháp c p bách nh m ngăn ch n suy gi m kinh t , duy trì tăng tr ngị ế ố ề ữ ả ấ ằ ặ ả ế ưở kinh t , b o đ m an sinh xã h i. Tuy nhiên, các m c tiêu kinh t c a Vi t Nam đ t ra cho năm 2009 v nế ả ả ộ ụ ế ủ ệ ặ ẫ r t tham v ng v i GDP tăng 6,5%, ấ ọ ớ xu t kh uấ ẩ tăng 13%, đ u t toàn xã h i đ t 39,5% GDP, l m phátầ ư ộ ạ ạ d i 15%, thâm h t ngân sách nhà n c (NSNN) 4,82% GDP.ướ ụ ướĐ n h t quý 1-2009, khi so v i cùng kỳ, tăng tr ng kinh t ch đ t 3,1%, xu t kh u ch tăngế ế ớ ưở ế ỉ ạ ấ ẩ ỉ 2,4% (n u lo i tr 2,3 t đô la tái xu t vàng thì kim ng ch xu t kh u gi m t i 15%), v n đ u t tuy tăngế ạ ừ ỉ ấ ạ ấ ẩ ả ớ ố ầ ư 9%, song v n FDI l i gi m t i 32% thì chúng ta m i đánh giá h t đ c tác đ ng sâu s c c a kh ngố ạ ả ớ ớ ế ượ ộ ắ ủ ủ ho ng kinh t toàn c u đ n kinh t Vi t Nam, đ c bi t là t i kim ng ch xu t kh u và đ u t n c ngoài,ả ế ầ ế ế ệ ặ ệ ớ ạ ấ ẩ ầ ư ướ thông qua đó làm gi m t c đ ả ố ộ tăng tr ng kinh tưở ế. Tuy v y, đ n n a cu i tháng 6-2009, chúng ta m iậ ế ử ố ớ đi u ch nh các m c tiêu kinh t c b n trong b i c nh đã tri n khai th c hi n gói kích c u t đ u thángề ỉ ụ ế ơ ả ố ả ể ự ệ ầ ừ ầ 2-2009. Theo Ngh quy t Qu c h i ngày 19-6-2009, t c đ tăng tr ng kinh t đ c đi u ch nh gi mị ế ố ộ ố ộ ưở ế ượ ề ỉ ả xu ng còn 5%, xu t kh u ch tăng 3%, CPI tăng d i 10%, t ng v n đ u t toàn xã h i l i không đi uố ấ ẩ ỉ ướ ổ ố ầ ư ộ ạ ề ch nh trong khi thâm h t NSNN đ c đi u ch nh lên 7% GDP. ỉ ụ ượ ề ỉ 1.2. Hi u quệ ảV b n ch t, tuy không h n là ề ả ấ ẳ gói kích c uầ nh nhi u n c khác nh ng gói kích thích kinhư ở ề ướ ư t năm 2009 (gói 1) v n d a trên vi c n i l ng c chính sách ti n t và chính sách tài khóa, bao g m cế ẫ ự ệ ớ ỏ ả ề ệ ồ ả tăng tín d ng, gi m lãi su t, tăng chi tiêu NSNN và gi m thu .ụ ả ấ ả ế 1.3. Liên quan đ n vi c n i l ng chính sách ti n tế ệ ớ ỏ ề ệ Tính đ n 24-9-2009, v n tín d ng theo Quy t đ nh 131 ngày 23-1-2009 c a Th t ng (gói hế ố ụ ế ị ủ ủ ướ ỗ tr lãi su t 4%) đã gi i ngân trên 405.000 t đ ng (95%), tín d ng theo Quy t đ nh 443 (h tr lãi su tợ ấ ả ỉ ồ ụ ế ị ỗ ợ ấ Page 4 of 20 TR NG ĐHQT H NG BÀNG L P: TÀI CHÍNH – NGÂN HÀNG ƯỜ Ồ Ớ MƠN: Đ U T TÀI CHÍNH SV: VÕ PH C HÙNGẦ Ư ƯỚ 4% cho vay trung và dài h n) và Quy t đ nh 497 (h tr lãi su t cho nơng nghi p nơng thơn) trên 34.000ạ ế ị ỗ ợ ấ ệ t đ ng, gi i ngân tín d ng b o lãnh qua Ngân hàng Phát tri n Vi t Nam trên 10.000 t đ ng (59%).ỉ ồ ả ụ ả ể ệ ỉ ồ T ng s ti n h tr lãi su t chuy n cho các t ch c tín d ng c th c hi n năm 2009 kho ng 10.000 tổ ố ề ỗ ợ ấ ể ổ ứ ụ ướ ự ệ ả ỉ đ ng (59%).ồTheo B K ho ch và Đ u t (KH&ĐT), gói h tr lãi su t đã t o đi u ki n cho các doanhộ ế ạ ầ ư ỗ ợ ấ ạ ề ệ nghi p ti p c n lãi su t th p, thơng qua đó, h giá thành s n ph m, duy trì và m r ng s n xu t kinhệ ế ậ ấ ấ ạ ả ẩ ở ộ ả ấ doanh, t o vi c làm cho ng i lao đ ng, tuy nhiên l i khơng có s li u ch ng minh c th . Th c t choạ ệ ườ ộ ạ ố ệ ứ ụ ể ự ế th y đã có s trùng l p v đ i t ng h tr lãi su t, vi c tri n khai nhi u c ch h tr lãi su t cùng v iấ ự ắ ề ố ượ ỗ ợ ấ ệ ể ề ơ ế ỗ ợ ấ ớ chính sách n i l ng ti n tớ ỏ ề ệ làm t ng ph ng ti n thanh tốn và tín d ng tăng m c cao, gây s c épổ ươ ệ ụ ở ứ ứ tăng lãi su t và l m phát.ấ ạ Theo các đánh giá khác nhau, có t i 80-92% s doanh nghi p khơng đ c h ng chính sáchớ ố ệ ượ ưở u đãi này và t ng tín d ng u đãi lãi su t cũng ch chi m kho ng 80% t ng tín d ng. M c h tr lãiư ổ ụ ư ấ ỉ ế ả ổ ụ ứ ỗ ợ su t ti n vay 4% là q l n, nên kéo dài s phát sinh tâm lý l i s h tr c a Nhà n c. Đ n nay,ấ ề ớ ẽ ỷ ạ ự ỗ ợ ủ ướ ế hi u qu th t s c a gói h tr lãi su t 4% ch a đ c ch ng minh trong khi nh ng h l y tiêu c c c aệ ả ậ ự ủ ỗ ợ ấ ư ượ ứ ữ ệ ụ ự ủ nó là r t l n, làm “méo mó” th tr ng tín d ng đang tăng tr ng q nóng. ấ ớ ị ườ ụ ưở Tín d ng đ i v i n n kinh t c đên ci tháng 10 đã tăng 33,29%, trong khi huy đ ng v nụ ố ớ ề ế ướ ́ ́ ộ ố ch tăng 25,72%. Theo d báo c a IMF, t đ u năm 2009, tín d ng ch c n tăng 12,9% đã đ m b o choỉ ự ủ ừ ầ ụ ỉ ầ ả ả Vi t Nam tăng tr ng kinh t kho ng 4%. Tăng tr ng tín d ng nhanh đã gây s c ép tăng lãi su t, d nệ ưở ế ả ưở ụ ứ ấ ẫ đ n h qu là tăng chi phí v n, làm tăng giá thành s n xu t, khi n vi c huy đ ng v n trái phi u chínhế ệ ả ố ả ấ ế ệ ộ ố ế ph g p nhi u khó khăn. ủ ặ ề 1.4. Liên quan đ n ế chính sách tài khóa Tính đ n đ u tháng 10-2009, t ng s v n NSNN đã ng tr c k ho ch năm 2009 đ c hỗnế ầ ổ ố ố ứ ướ ế ạ ượ thu h i là 3.400 t đ ng (100%). V n ng tr c k ho ch 2010-2011 cho các ch ng trình d án đ nồ ỉ ồ ố ứ ướ ế ạ ươ ự ế ngày 30-6-2009 là 15.492 t đ ng; v n ng tr c năm 2010-2011 đ b sung cho các d án quan tr ngỉ ồ ố ứ ướ ể ổ ự ọ c p bách là 12.627 t đ ng (47%); t ng v n ng tr c cho kiên c hóa kênh m ng, c p bù chênh l chấ ỉ ồ ổ ố ứ ướ ố ươ ấ ệ lãi su t, h tr doanh nghi p duy trì lao đ ng . kho ng 37.100 t đ ng (99,7%).ấ ỗ ợ ệ ộ ả ỉ ồNgu n v n NSNN k ho ch năm 2008 đ c kéo dài gi i ngân đ n h t tháng 6-2009 th cồ ố ế ạ ượ ả ế ế ự hi n kho ng 22.000 t đ ng (97,8%). V n trái phi u chính ph chuy n ngu n sang năm 2009 gi i ngânệ ả ỉ ồ ố ế ủ ể ồ ả đ n h t tháng 8-2009 đ t 4.500 t đ ng (60%). V n phát hành b sung trái phi u chính ph , c đ nế ế ạ ỉ ồ ố ổ ế ủ ướ ế h t tháng 9-2009 gi i ngân đ c kho ng 10.000 t đ ng (50%). y ban Kinh t Qu c h i cho bi t có t iế ả ượ ả ỉ ồ Ủ ế ố ộ ế ớ 36/40 đ t phát hành trái phi u khơng thành cơng.ợ ếT ng thu ngân sách đ c mi n, gi m, giãn đ n h t 7-2009 kho ng 14.700 t đ ng, c cổ ượ ễ ả ế ế ả ỉ ồ ướ ả năm kho ng 20.000 t đ ng (71%), trong đó gi m, giãn ả ỉ ồ ả thu thu nh p doanh nghi pế ậ ệ kho ng 9.900 tả ỉ đ ng; gi m thu giá tr gia tăng kho ng 4.470 t đ ng; mi n thu thu nh p cá nhân kho ng 4.507 tồ ả ế ị ả ỉ ồ ễ ế ậ ả ỉ đ ng; gi m thu l phí tr c b kho ng 1.140 t đ ng. Ngồi ra, gi m, giãn th i h n n p thu giá tr giaồ ả ệ ướ ạ ả ỉ ồ ả ờ ạ ộ ế ị tăng đ i v i hàng hóa xu t nh p kh u năm 2009 kho ng 7.000 t đ ng, trong đó gi m thu do gi m thuố ớ ấ ậ ẩ ả ỉ ồ ả ả ế 50% t i khâu nh p kh u c kho ng 5.000 t đ ng; giãn n p thu 180 ngày cho máy móc thi t b ,ạ ậ ẩ ướ ả ỉ ồ ộ ế ế ị ph ng ti n v n t i chun dùng c kho ng 2.000 t đ ng. M c dù th c hi n mi n gi m thu nh v yươ ệ ậ ả ướ ả ỉ ồ ặ ự ệ ễ ả ế ư ậ nh ng y ban Tài chính ngân sách Qu c h i v n đánh giá thu NSNN năm 2009 v n v t kho ng 2,9%ư Ủ ố ộ ẫ ẫ ượ ả so v i d tốn.ớ ựPage 5 of 20 TR NG ĐHQT H NG BÀNG L P: TÀI CHÍNH – NGÂN HÀNG ƯỜ Ồ Ớ MÔN: Đ U T TÀI CHÍNH SV: VÕ PH C HÙNGẦ Ư ƯỚ B K ho ch và Đ u t đánh giá, vi c th c hi n các u đãi v thu là kh n tr ng, đúng đ iộ ế ạ ầ ư ệ ự ệ ư ề ế ẩ ươ ố t ng, góp ph n giúp doanh nghi p n đ nh s n xu t kinh doanh, t o chuy n bi n tích c c cho n n kinhượ ầ ệ ổ ị ả ấ ạ ể ế ự ề t . Tuy v y cũng không có s li u c th ch ng minh cho nh n đ nh này.ế ậ ố ệ ụ ể ứ ậ ịNgoài ra, Chính ph đã cho phép mua d tr g o tr giá 1.300 t đ ng, xăng d u tr giá 1.500ủ ự ữ ạ ị ỉ ồ ầ ị t đ ng; ng chi h tr h nghèo ăn T t K S u, h tr doanh nghi p khó khăn, h tr thay th xe côngỉ ồ ứ ỗ ợ ộ ế ỷ ử ỗ ợ ệ ỗ ợ ế nông, xe ba bánh, kh c ph c thiên tai . t ng c ng kho ng 7.000 t đ ng.ắ ụ ổ ộ ả ỉ ồN i l ng chính sách tài khóa đã d n t i h qu tr c ti p là b i chi ngân sách lên đ n 6,9%ớ ỏ ẫ ớ ệ ả ự ế ộ ế GDP ch a tính đ n các kho n chi t ngu n ư ế ả ừ ồ trái phi u chính phế ủ, các kho n Chính ph vay v choả ủ ề doanh nghi p vay l i. N chính ph cũng tăng m nh t 36,5% GDP năm 2008 lên đ n 40% GDP nămệ ạ ợ ủ ạ ừ ế 2009 và năm 2010 d ki n kho ng 44% GDP.K t qu t ng h p c a gói 1 là góp ph n tích c c vào t cự ế ả ế ả ổ ợ ủ ầ ự ố đ tăng tr ng kinh t , quí sau cao h n tr c, d ki n quý 4 tăng 6,8% và c năm đ t m c tiêu 5-5,2%.ộ ưở ế ơ ướ ự ế ả ạ ụ Tuy v y, kim ng ch xu t kh u đ n h t quí 3 v n gi m t i 14,3% so v i cùng kỳ (c p nh t đ n cu iậ ạ ấ ẩ ế ế ẫ ả ớ ớ ậ ậ ế ố tháng 11 ch còn gi m 11,4%) và t ng v n đ u t v n tăng 14,4%, trong đó v n đ u t nhà n c tăngỉ ả ổ ố ầ ư ẫ ố ầ ư ướ t i 45,5%, v n ngoài nhà n c tăng 12,6% nh ng v n đ u t n c ngoài l i gi m 11,2% so v i cùng kỳ.ớ ố ướ ư ố ầ ư ướ ạ ả ớ D ki n t ng v n đ u t c năm lên t i 42,2%GDP.ự ế ổ ố ầ ư ả ớ 2. GÓI KÍCH C U TH HAIẦ ỨNh v y, gói kích thích kinh t c a năm 2009 đã góp ph n gi i quy t đ c m t s v n đư ậ ế ủ ầ ả ế ượ ộ ố ấ ề tr c m t v tăng tr ng và ướ ắ ề ưở n đ nh kinh t vĩ môổ ị ế trong năm 2009 nh ng nh ng h qu tiêu c c mà nóư ữ ệ ả ự đ l i t ng đ i dài c đ i v i kh năng tăng tr ng b n v ng cũng nh kh năng n đ nh kinh t vĩể ạ ươ ố ả ố ớ ả ưở ề ữ ư ả ổ ị ế mô. Chính vì v y, c n h t s c th n tr ng khi quy t đ nh tri n khai các bi n pháp kích thích kinh t choậ ầ ế ứ ậ ọ ế ị ể ệ ế năm 2010 và các năm ti p theo.ếTheo tính toán c a B K ho ch và Đ u t , t c đ tăng tr ng năm 2010 tăng 6,5%, l mủ ộ ế ạ ầ ư ố ộ ưở ạ phát kho ng 7-8%, GDP theo giá th c t đ t kho ng 1.931 ngàn t đ ng, x p x 106 t đô la M , thuả ự ế ạ ả ỉ ồ ấ ỉ ỉ ỹ nh p bình quân đ u ng i đ t trên 1.200 đô la, ngu n v n đ u t phát tri n toàn xã h i năm 2010 đ tậ ầ ườ ạ ồ ố ầ ư ể ộ ạ kho ng 801.000 t đ ng, b ng kho ng 41,5% GDP . Các m c tiêu này tuy t ng đ i cao nh ng v n cóả ỉ ồ ằ ả ụ ươ ố ư ẫ th đ t đ c thông qua các bi n pháp khác, không mang tính c p bách, tình th nh gói kích thích kinhể ạ ượ ệ ấ ế ư t v a qua mà nên g n bó ch t ch v i chi n l c phát tri n t ng th tái c c u n n kinh t đ m b oế ừ ắ ặ ẽ ớ ế ượ ể ổ ể ơ ấ ề ế ả ả tăng tr ng n đ nh, b n v ng và hi u qu h n.ưở ổ ị ề ữ ệ ả ơ 3. H NG PHÁT TRI N NĂM 2010ƯỚ Ể Đ đánh giá t ng quát n n kinh t , ng i ta th ng theo dõi các ch tiêu vĩ mô nh : t c để ổ ề ế ườ ườ ỉ ư ố ộ tăng t ng t ng s n ph m xã h i, t l l m phát, tình tr ng th t nghi p. Ngoài ra, m t s ch tiêu khácưở ổ ả ẩ ộ ỷ ệ ạ ạ ấ ệ ộ ố ỉ cũng r t đáng quan tâm nh : ấ ư cán cân th ng m i, cán cân thanh toánươ ạ , ch t l ng tăng tr ng, thu chiấ ượ ưở ngân sách . M t s qu c gia, trong đó có Vi t Nam, th ng đ t ra các m c tiêu cho t ng năm và th mộ ố ố ệ ườ ặ ụ ừ ậ chí cho c m t giai đo n phát tri n. n đ nh kinh t vĩ mô có nghĩa là tăng tr ng cao và n đ nh; l mả ộ ạ ể Ổ ị ế ưở ổ ị ạ phát th p; cán cân th ng m i, cán cân thanh toán, thu chi ngân sách . ph i m c h p lý.ấ ươ ạ ả ở ứ ợ Nhìn d i góc đ th tr ng thì n đ nhướ ộ ị ườ ổ ị kinh t vĩ môế cũng t ng đ ng v i vi c n đ nh các thươ ồ ớ ệ ổ ị ị tr ng: ti n t - tín d ng, b t đ ng s n, ch ng khoán, các th tr ng hàng hoá, d ch v , xu t nh pườ ề ệ ụ ấ ộ ả ứ ị ườ ị ụ ấ ậ kh u . T t c các th tr ng này đ u có m i liên h và tác đ ng qua l i v i nhau r t ch t ch .ẩ ấ ả ị ườ ề ố ệ ộ ạ ớ ấ ặ ẽ Ch ng h n nh t c đ tăng tr ng tín d ng tăng nhanh s làm nóng n n kinh t và làm sôiẳ ạ ư ố ộ ưở ụ ẽ ề ế đ ng các th tr ng khác và có nguy c l m phát cao; ộ ị ườ ơ ạ th tr ng b t đ ng s nị ườ ấ ộ ả phát tri n m nh s kéoể ạ ẽ theo ngành xây d ng đi lên; th tr ng ch ng khoán kém h ng ph n có th là nguyên nhân khi n vàngự ị ườ ứ ư ấ ể ế và m t s hàng hoá chi n l c lên ngôi . Chính vì v y, vi c n đ nh kinh t vĩ mô chung quy l i là c nộ ố ế ượ ậ ệ ổ ị ế ạ ầ Page 6 of 20 TR NG ĐHQT H NG BÀNG L P: TÀI CHÍNH – NGÂN HÀNG ƯỜ Ồ Ớ MÔN: Đ U T TÀI CHÍNH SV: VÕ PH C HÙNGẦ Ư ƯỚ n đ nh m t s th tr ng ch ch t, trong đó ba th tr ng quan tr ng là: ti n t -tín d ng, b t đ ng s n,ổ ị ộ ố ị ườ ủ ố ị ườ ọ ề ệ ụ ấ ộ ả ch ng khoán.ứ 3.1. Th tr ng ti n t - tín d ngị ườ ề ệ ụ Đây đ c xem là th tr ng quan tr ng nh t trong toàn b n n kinh t và t tr c đ nượ ị ườ ọ ấ ộ ề ế ừ ướ ế nay, nó đ c ki m soát ch t ch và mang tính chuyên nghi p cao b i Ngân hàng Trung ng c a m iượ ể ặ ẽ ệ ở ươ ủ ỗ n c. Vi c qu n lý ướ ệ ả th tr ng ti n tị ườ ề ệ - tín d ng có s khác nhau gi a các n c tuỳ vào m c đ phátụ ự ữ ướ ứ ộ tri n c a n n kinh t th tr ng. Đ i v i các n n kinh t kém phát tri n, đ n đ nh th tr ng này c nể ủ ề ế ị ườ ố ớ ề ế ể ể ổ ị ị ườ ầ ph i ki m soát h p lý t ng ph ng ti n thanh toán; các lo i lãi su t ch đ o, t c đ tăng tr ng tínả ể ợ ổ ươ ệ ạ ấ ủ ạ ố ộ ưở d ng, ch t l ng tín d ng. Trên th tr ng ngo i h i c n ki m soát dòng ti n và t giá c a m t sụ ấ ượ ụ ị ườ ạ ố ầ ể ề ỷ ủ ộ ố ngo i t ch ch t so v i n i t . Vi c th n i t giá h i đoái các n c kém phát tri n có th d n đ nạ ệ ủ ố ớ ộ ệ ệ ả ổ ỷ ố ở ướ ể ể ẫ ế nhi u r i ro h n là thu n l i.ề ủ ơ ậ ợ 3.2. Th tr ng b t đ ng s nị ườ ấ ộ ả Th tr ng b t đ ng s n có quy mô v n hoá l n nh t và có nh h ng đ n n n kinh tị ườ ấ ộ ả ố ớ ấ ả ưở ế ề ế trên nhi u m t. B t đ ng s n là tài s n thi t y u c a dân c và doanh nghi p. Vì v y, bong bóng b tề ặ ấ ộ ả ả ế ế ủ ư ệ ậ ấ đ ng s n là m i nguy cho n n kinh t và m t n đ nh xã h i. Nó là m t ph n nguyên nhân c a thamộ ả ố ề ế ấ ổ ị ộ ộ ầ ủ nhũng, tranh ch p dân s , b t bình đ ng xã h i, góp ph n làm gi m hi u qu đ u t . ấ ự ấ ẳ ộ ầ ả ệ ả ầ ư Bong bóng b t đ ng s nấ ộ ả cũng t o ra bong bóng tiêu dùng và gia tăng l m phát. Ki m soát thạ ạ ể ị tr ng b t đ ng s n theo kinh nghi m c a nhi u n c là đánh thu lu ti n trên c s di n tích nhà đ tườ ấ ộ ả ệ ủ ề ướ ế ỹ ế ơ ở ệ ấ và giá tr b t đ ng s n, đ ng th i v i vi c tăng qu nhà xã h i nh m đáp ng nhu c u c a t ng l pị ấ ộ ả ồ ờ ớ ệ ỹ ở ộ ằ ứ ầ ủ ầ ớ dân c thu nh p th p. Thi t nghĩ, vi c xây d ng các nhà máy đi n, n c là không quá khó khăn màư ậ ấ ế ệ ự ệ ướ chúng ta đang ph i s d ng các s n ph m này theo giá lu ti n thì ch tr ng đánh thu lu ti n đ iả ử ụ ả ẩ ỹ ế ủ ươ ế ỹ ế ố v i b t đ ng s n cũng không ph i là kh t khe.ớ ấ ộ ả ả ắ 3.3. Th tr ng ch ng khoánị ườ ứ TTCK Vi t Nam m i phát tri n đ c tám năm nh ng đã và đang tr thành m t kênh đ uệ ớ ể ượ ư ở ộ ầ t thu hút s quan tâm c a các doanh nghi p và dân chúng, đ ng th i ngày càng đóng vai trò to l nư ự ủ ệ ồ ờ ớ trong n n kinh t . M t TTCK n đ nh ph i có t i thi u các tính ch t sau:ề ế ộ ổ ị ả ố ể ấ Tính h p lý c a TTCK th hi n các ợ ủ ể ệ ở ch s ch ng khoánỉ ố ứ và th giá c phi u ph i ph n ánhị ổ ế ả ả đúng s c kho c a n n kinh t và hi u qu s n xu t - kinh doanh c a doanh nghi p. các n c phátứ ẻ ủ ề ế ệ ả ả ấ ủ ệ Ở ướ tri n thì TTCK đã th c hi n khá t t vai trò này và các ch s ch ng khoán đ c xem là hàm th bi u c aể ự ệ ố ỉ ố ứ ượ ử ể ủ n n kinh t . các n c có TTCK kém phát tri n do trình đ đ u t còn h n ch nên các ch s ch ngề ế Ở ướ ể ộ ầ ư ạ ế ỉ ố ứ khoán bi n đ i th t th ng và ch a đóng vai trò “chi c nhi t k ” c a n n kinh t .ế ổ ấ ườ ư ế ệ ế ủ ề ế Tính thanh kho n c a TTCK giúp nhà đ u t yên tâm v i các th i h n đ u t khác nhau vàả ủ ầ ư ớ ờ ạ ầ ư vi c luân chuy n dòng v n đ u t đ c d dàng. Tính thanh kho n c a th tr ng có ý nghĩa quanệ ể ố ầ ư ượ ễ ả ủ ị ườ tr ng đ i v i nhà đ u t chuyên nghi p và các t ch c l n.ọ ố ớ ầ ư ệ ổ ứ ớ Tính hi u qu c a TTCK th hi n ch nó mang l i l i ích thi t th c cho t t c các bên thamệ ả ủ ể ệ ở ỗ ạ ợ ế ự ấ ả gia th tr ng bao g m nhà đ u t , doanh nghi p niêm y t, các công ty ch ng khoán. C th là ph nị ườ ồ ầ ư ệ ế ứ ụ ể ầ l n các nhà đ u t thu đ c l i nhu n h p lý, các doanh nghi p niêm y t đ c qu n tr t t h n và ớ ầ ư ượ ợ ậ ợ ệ ế ượ ả ị ố ơ huy đ ng ngu n v nộ ồ ố trên TTCK m t cách thu n l i, các công ty ch ng khoán ngày càng ăn nên làm ra doộ ậ ợ ứ dòng v n đ u t tăng d n theo th i gian.ố ầ ư ầ ờ TTCK là lo i th tr ng cao c p và ngày càng có quy mô l n v i r t nhi u thành ph n tham gia.ạ ị ườ ấ ớ ớ ấ ề ầ n c ta, do TTCK còn m i m và phát tri n nhanh nên s l ng ng i tham gia th tr ng theo ki uỞ ướ ớ ẻ ể ố ượ ườ ị ườ ể “ch i ch ng khoán” nhi u h n s l ng các thành ph n đ u t , do đó th tr ng ti m n nhi u r i ro vàơ ứ ề ơ ố ượ ầ ầ ư ị ườ ề ẩ ề ủ Page 7 of 20 TR NG ĐHQT H NG BÀNG L P: TÀI CHÍNH – NGÂN HÀNG ƯỜ Ồ Ớ MÔN: Đ U T TÀI CHÍNH SV: VÕ PH C HÙNGẦ Ư ƯỚ đòi h i công tác qu n lý đi u hành ph i theo k p s phát tri n ngày càng ph c t p c a th tr ng. Qu nỏ ả ề ả ị ự ể ứ ạ ủ ị ườ ả lý đi u hành TTCK đòi h i các yêu c u t i thi u sau:ề ỏ ầ ố ể a. Ki m soát quy mô th tr ngể ị ườ Quy mô th tr ng đ c hi u đ n gi n là s l ng các công ty niêm y t, t ng v n đi u lị ườ ượ ể ơ ả ố ượ ế ổ ố ề ệ niêm y t, t ng v n hoá c a th tr ng. V n bi t r ng, ế ổ ố ủ ị ườ ẫ ế ằ c ph n hoáổ ầ làm tăng hi u qu c a doanh nghi pệ ả ủ ệ và toàn b n n kinh t nh ng t c đ c ph n hoá nhanh, t ng ng v i t c đ niêm y t trên TTCK nhộ ề ế ư ố ộ ổ ầ ươ ứ ớ ố ộ ế ư trong th i gian v a qua ti m n r i ro l n. N u nh th tr ng tín d ng, t c đ tăng tr ng ờ ừ ề ẩ ủ ớ ế ư ở ị ườ ụ ố ộ ưở tín d ngụ cao s g n li n v i ch t l ng tín d ng th p và đòi h i Ngân hàng Nhà n c ph i ki m soát t c đ tăngẽ ắ ề ớ ấ ượ ụ ấ ỏ ướ ả ể ố ộ tín d ng. ụ Đ i v i TTCK cũng v y, t c đ tăng quy mô th tr ng quá nhanh luôn đi kèm v i ch t l ngố ớ ậ ố ộ ị ườ ớ ấ ượ dòng v n đ u t th p và bi u hi n rõ ràng nh t là c nh tranh mua, tranh bán trên th tr ng khi n chố ầ ư ấ ể ệ ấ ạ ị ườ ế ỉ s ch ng khoán bi n đ ng quá m nh và n ch a r i ro cao.ố ứ ế ộ ạ ẩ ứ ủ Vì v y, ph i ki m soát quy mô th tr ng phù h p v i quy mô n n kinh t và ch t l ng dòngậ ả ể ị ườ ợ ớ ề ế ấ ượ v n đ u t , n u không có th gây ra h u qu r t x u cho th tr ng. Ki m soát quy mô TTCK bao g mố ầ ư ế ể ậ ả ấ ấ ị ườ ể ồ ki m soát s l ng doanh nghi p niêm y t m i, ki m soát vi c phát hành tăng v n c a các doanhể ố ượ ệ ế ớ ể ệ ố ủ nghi p đã ệ niêm y tế . Th m chí, l trình c ph n hoá doanh nghi p nhà n c cũng c n xem xét l i vàậ ộ ổ ầ ệ ướ ầ ạ nên ti n hành c ph n hoá theo ph ng th c thu g n, t c là bán t ng ph n cho đ i tác chi n l c, cánế ổ ầ ươ ứ ọ ứ ừ ầ ố ế ượ b nhân viên và m t s nhà đ u t liên quan theo m c giá xác đ nh ch không đ u giá ra th tr ng.ộ ộ ố ầ ư ứ ị ứ ấ ị ườ Chúng ta bi t r ng dòng v n đ u t trong xã h i là h u h n, n u m r ng ra khu v c gián ti p thì ph iế ằ ố ầ ư ộ ữ ạ ế ở ộ ở ự ế ả thu h p khu v c khác và m t khi dòng v n b thay đ i quá đ t ng t có th làm bi n d ng n n kinh t .ẹ ở ự ộ ố ị ổ ộ ộ ể ế ạ ề ế Trong tình hình TTCK đang tu t d c nh hi n nay mà HOSE và ộ ố ư ệ HASTC v n đang chu n b c p phépẫ ẩ ị ấ niêm y t m i thì qu là b t th ng.ế ớ ả ấ ườ b. T o d ng ni m tin cho th tr ngạ ự ề ị ườ Theo dõi trên TTCK trong th i gian v a qua r t d dàng nh n th y ph n đông nhà đ u tờ ừ ấ ễ ậ ấ ầ ầ ư m t ph ng h ng, khi thì b d n d t b i nhà đ u t n c ngoài, có lúc thì ăn theo các y u t c b n vĩấ ươ ướ ị ẫ ắ ở ầ ư ướ ế ố ơ ả mô và tình hình tài chính doanh nghi p, đôi khi b tác đ ng c a các ch s ch ng khoán qu c t và giáệ ị ộ ủ ỉ ố ứ ố ế vàng, lúc khác l i r i vào “ma tr n” c a các tay ch i l n trong n c s p đ t… Chính vì v y, c n ph iạ ơ ậ ủ ơ ớ ướ ắ ặ ậ ầ ả nhanh chóng t o d ng ni m tin cho nhà đ u t b ng các y u t ch quan và khách quan. Các ch tiêuạ ự ề ầ ư ằ ế ố ủ ỉ kinh t vĩ mô, chính sách c a Chính ph và thông tin doanh nghi p niêm y t ph i k p th i, chính xácế ủ ủ ệ ế ả ị ờ nh m giúp cho ằ nhà đ u tầ ư l a ch n lĩnh v c kinh doanh và đ nh giá doanh nghi p h p lý. ự ọ ự ị ệ ợTrong b i c nh “th gi i ph ng” nh hi n nay, s g n bó m t thi t gi a các n n kinh t khi n cho cácố ả ế ớ ẳ ư ệ ự ắ ậ ế ữ ề ế ế ch s ch ng khoán c a các qu c gia ph i có m i liên h nh t đ nh, do đó c n có thông tin nhanh nh yỉ ố ứ ủ ố ả ố ệ ấ ị ầ ạ và r ng rãi v các ch s ch ng khoán qu c t đ nhà đ u t tham kh o và t o ni m tin khi ra quy tộ ề ỉ ố ứ ố ế ể ầ ư ả ạ ề ế đ nh mua bán. Ch ng h n nh yêu c u các công ty ch ng khoán ph i niêm y t các ch s ch ng khoánị ẳ ạ ư ầ ứ ả ế ỉ ố ứ ch ch t trên th gi i t i phòng giao d ch và th ng xuyên c p nh t trong th i gian giao d ch t i HOSEủ ố ế ớ ạ ị ườ ậ ậ ờ ị ạ và HASTC. c. Nâng cao vai trò c a U ban Ch ng khoán Nhà n củ ỷ ứ ướTTCK trong b i c nh h i nh p ch u r t nhi u tác đ ng khách quan, đòi h i c quan qu n lýố ả ộ ậ ị ấ ề ộ ỏ ơ ả ph i năng đ ng và ph n ng k p th i v i m i tình hu ng x y ra. y ban Ch ng khóan c n có đ quy nả ộ ả ứ ị ờ ớ ọ ố ả Ủ ứ ầ ủ ề l c, tăng c ng s l ng và ch t l ng nhân s đ đi u hành th tr ng thông qua vi c đ nh h ng thự ườ ố ượ ấ ượ ự ể ề ị ườ ệ ị ướ ị tr ng; ki m soát cung c u; ki m tra giám sát và có ch tài x lý vi ph m trong đ u t , phát hành, môiườ ể ầ ể ế ử ạ ầ ư gi i… Do đó, vi c ra đ i m t c quan đi u hành ch ng khoán d i s ch đ o tr c ti p c a Chính phớ ệ ờ ộ ơ ề ứ ướ ự ỉ ạ ự ế ủ ủ là r t c n thi t trong t ng lai g nấ ầ ế ươ ầPage 8 of 20 TR NG ĐHQT H NG BÀNG L P: TÀI CHÍNH – NGÂN HÀNG ƯỜ Ồ Ớ MÔN: Đ U T TÀI CHÍNH SV: VÕ PH C HÙNGẦ Ư ƯỚ B. PHÂN TÍCH NGÀNH V N T I VI T NAMẬ Ả ỆNgành giao thông v n t i Vi t Nam g m v n t i đ ng b , v n t i đ ng s t, v n t iậ ả ệ ồ ậ ả ườ ộ ậ ả ườ ắ ậ ả đ ng sông, v n t i đ ng bi nvà v n t i đ ng hàng không, đóng góp quan tr ng vào s phát tri nườ ậ ả ườ ể ậ ả ườ ọ ự ể kinh t đ t n c trong nh ngnăm qua. Giá tr s n xu t c a ngành chi m kho ng 4- 4.5% GDP hàngế ấ ướ ữ ị ả ấ ủ ế ả năm.I. Đ C ĐIẶ M NGÀNH V N T I TRONG Ể Ậ Ả NHỮNG NĂM QUA.-V n t i bi n, khai thác và d ch v c ng đ c coi là 1 ngàng công nghi p d ch v , làm tăng giáậ ả ể ị ụ ả ượ ệ ị ụ tr hàng ị hoá thông qua vi c di chuy n hàng hoá đó t n i này đ n n i khác. Vi t Nam, v n t i bi nệ ể ừ ơ ế ơ Ở ệ ậ ả ể chi m kho ng t 70-80% vi c l u chuy n hàng hoá th ng m i. Ngành này có 1 v trí quan tr ng giúpế ả ừ ệ ư ể ươ ạ ị ọ thúc đ y n n kinh t phát tri n đ c bi t trong ho t đ ng xu t nh p kh u. ẩ ề ế ể ặ ệ ạ ộ ấ ậ ẩ- Do t c đ phát tri n m nh c a n n kinh t th gi i nói chung và Vi t Nam nói riêng, ngànhố ộ ể ạ ủ ề ế ế ớ ệ v n t i ậ ả bi n, khai thác và d ch c c ng cũng có t c đ tăng tr ng đ u đ n, bình quân kho ng 16%ể ị ụ ả ố ộ ưở ề ặ ả trong su t th p niên qua, cá bi t có 1 s doanh nghi p, t c đ tăng tr ng n t ng đ t kho ng 50%ố ậ ệ ố ệ ố ộ ưở ấ ượ ạ ả năm. - Nh n th c đ c vai trò quan tr ng c a ngành, chính ph đã đ y m nh và khuy n khích đ uậ ứ ượ ọ ủ ủ ẩ ạ ế ầ t c s h t ng c ng bi n, phát tri n các ngàng công nghi p ph tr nh đóng m i, s a ch a tàu bi n…ư ơ ở ạ ầ ả ể ể ệ ụ ợ ư ớ ử ữ ể nh m nâng ằ cao ch t l ng và năng l c c nh tranh c a h th ng c ng bi n, đ i tàu trong n c. Tuyấ ượ ự ạ ủ ệ ố ả ể ộ ướ nhiên, hi n t i thì c s h t ng c a Vi t Nam v n ch a đáp ng k p nhu c u phát tri n c a ngành v nệ ạ ơ ở ạ ầ ủ ệ ẫ ư ứ ị ầ ể ủ ậ t i bi n. Vi t Nam s h u g n 3.200km b bi n và kho ng 198.000km sông ngòi d c theo kh p mi n đ tả ể ệ ở ữ ầ ờ ể ả ọ ắ ề ấ n c ướ t o đi u ki n thu n l i cho v n t i bi n phát tri n. Đ c đi m c a ngành v n t i bi n Vi t Nam làạ ề ệ ậ ợ ậ ả ể ể ặ ể ủ ậ ả ể ệ ho t ạ đ ng d i s qu n lý c a C c Hàng H i Vi t Nam- c quan qu n lý nhà n c chuyên ngành vàộ ướ ự ả ủ ụ ả ệ ơ ả ướ T ng ổ công ty Hàng H i Vi t Nam ( Vinalines) - DN đ i di n nhà n c kinh doanh v n t i bi n, qu n lý kinhả ệ ạ ệ ướ ậ ả ể ả doanh c ng bi n và d ch v hàng h i nh m đ nh h ng phát tri n ngành phù h p v i chi n l c phátả ể ị ụ ả ằ ị ướ ể ợ ớ ế ượ tri n t ng th . Vinalines hi n n m gi kho ng 60% t ng tr ng t i đ i tàu v i t ng tr ng t i kho ngể ổ ể ệ ắ ữ ả ổ ọ ả ộ ớ ổ ọ ả ả 3tri u DWT.ệ Hi n t i, VN có kho ng 49 c ng l n nh t ng ng kho ng 266 c u c ng n m r i rác kh pệ ạ ả ả ớ ỏ ươ ứ ả ầ ả ằ ả ắ n c , trong ướ đó các c ng chính l n có th đón tàu qu c t v i tr ng t i l n g m có: H Chí Minh, H iả ớ ể ố ế ớ ọ ả ớ ồ ồ ả Phòng, Đà N ng và Vũng Tàu. ẵCác c ng phía Nam có l u l ng hàng hoá l n nh t c n c, chi m kho ng 51% v sả ư ượ ớ ấ ả ướ ế ả ề ố l ng c ng và ượ ả 65% kh i l ng hàng hoá l u thông do đây là khu v c kinh t tr ng đi m, phát tri n nhanhố ượ ư ự ế ọ ể ể và t p trung ậ nhi u ề khu công nghi p, ch xu t c a c n c. ệ ế ấ ủ ả ướ Th c t , do thi u tính c nh tranh lành m nh ự ế ế ạ ạ và ngu n v n đ u t khi n cho h th ng c ng c a Vi t Nam ch m phát tr ên so v i các n c trong khu ồ ố ầ ư ế ệ ố ả ủ ệ ậ ỉ ớ ướ v c.ự Page 9 of 20 TR NG ĐHQT H NG BÀNG L P: TÀI CHÍNH – NGÂN HÀNG ƯỜ Ồ Ớ MÔN: Đ U T TÀI CHÍNH SV: VÕ PH C HÙNGẦ Ư ƯỚ Ph n đông các c ng thu c lo i nh và n m sâu trong sông, nu ng l ch khá nông, không đáp ng ầ ả ộ ạ ỏ ằ ồ ạ ứ đ cượ nhu c u b c x p c a các tàu có tr ng t i l n. ầ ố ế ủ ọ ả ớa. ĐI M M NHỂ Ạ- VN có b bi n dài tr i d c kh p chi u dài đ t ờ ể ả ọ ắ ề ấn c, h th ng sông ngòi ch ng ch t ,ướ ệ ố ằ ị đ c bi t ặ ếVN có v trí đ a lý thu n l i trong khu v c, đây là ị ị ậ ợ ựl i th c nh tranh tuy t đ i c a VN đ phát tri n ợ ế ạ ệ ố ủ ể ể lĩnh v c kinh doanh v n t i bi n trong n c cũng ự ậ ả ể ướ như tr thành c ng trung chuy n c a th gi i. ở ả ể ủ ế ớ- VN còn nhi u c ng bi n có ti m năng nh ng ề ả ể ề ưhi n t i ch a đ c khai thác ho c ch aệ ạ ư ượ ặ ư đ c đ u t đúng t m đ đ a vào s d ng. Khi n n kinh t ượ ầ ư ầ ể ư ử ụ ề ế phát tri n, cùng v i s h p tác c a các liênể ớ ự ợ ủ doanh n c ngoài, ti m năng các c ng c a VN s đ c ướ ề ả ủ ẽ ượ t n d ng và khai thác t i đa, m ra m t b cậ ụ ố ở ộ ướ ti n ế m i cho ngành này t i VN.ớ ạ- Các c ng bi n c a VN ch y u t p trung các ả ể ủ ủ ế ậ ởthành ph l n, nên vi c luân chuy n hàngố ớ ệ ể hoá t ừtàu lên đ t li n và ng c l i cũng r t thu n ti n, ấ ề ượ ạ ấ ậ ệh th ng đ ng sá cũng đã đ c đ u t nângệ ố ườ ượ ầ ư c p ấđ góp ph n thu n ti n h n cho công tác v n ể ầ ậ ệ ơ ậchuy n.ểb. ĐI M Y UỂ Ế- Do h n ch v v n đ u t nên hi n t i h th ng c u c ng c a VN còn quá nh , ch aạ ế ề ố ầ ư ệ ạ ệ ố ầ ả ủ ỏ ư có các c ng ản c sâu đ l n đ đón các tàu qu c t có tr ng t i ướ ủ ớ ể ố ế ọ ảl n. M t s tàu l n v n ph i chuy nớ ộ ố ớ ẫ ả ể qua các c ng ảSingapore, H ng Kông đ trungchuy n hàng hoá ồ ể ể gây t n kém v chi phí và th t thoátố ề ấ ngu n thu. ồ- Công tác c i t o nâng c p còn ch a t t nên m t s c ng sau 1 th i gian s d ng có hi n t ng b i l p. ả ạ ấ ư ố ộ ố ả ờ ử ụ ệ ượ ồ ấ -Kho ng 60% c u c ng VN hi n do Vinalines qu n ả ầ ả ệ ảlý, không tránh kh i tình tr ng trì tr và h n ch ỏ ạ ệ ạ ếtính c nh tranh tác đ ng không t t đ n công tác d u t , nâng cao năng l c ph c v .ạ ọ ố ế ầ ư ự ụ ụ- Thi u v n, kinh nghi m qu n lý cũng nh h n ế ố ệ ả ư ạch v công ngh cũng là m t đi m y uế ề ệ ộ ể ế c a ngành. ủ Đôi khi do th t c qu n lý thi u linh ho t làm tăng ủ ụ ả ế ạth i gian l u kho c a hàng hoá, gi mờ ư ủ ả l ng hàng ượhoá trung chuy n.ể- Xu h ng v n chuy n hàng container hi n nay ướ ậ ể ệphát tri n m nh trong khi Viể ạ ởt Namệ v n ch y u b c ẫ ủ ế ốx p hàng r i, ch a đáp ng đ c nhu c u hi n t i. ế ờ ư ứ ượ ầ ệ ạ1. V n t i đ ng bậ ả ườ ộH th ng đ ng b Vi t Nam dài h n 200.000 km, trong đó m i có kho ng 19% đ ng đ cệ ố ườ ộ ệ ơ ớ ả ườ ượ tr i nh a, 80% - 90% chi phí đ u t do Chính ph tài tr . Đây hi n là kênh v n chuy n chính trongả ự ầ ư ủ ợ ệ ậ ể ở n c nh giá thành r và ti n d ng. ướ ờ ẻ ệ ụTăng tr ng bình quân giai đo n 2000 - 2006 c a lĩnh v c này là 7,3% s n l ng hàng hóaưở ạ ủ ự ả ượ và 9.7% s hành khách v n chuy n và có xu h ng tăng m nh.ố ậ ể ướ ạ2. V n t i đ ng sôngậ ả ườVi t Nam đ c UNESCO x p vào top 10 n c có m ng l i sông dày đ c nh t th gi i nênệ ượ ế ướ ạ ướ ặ ấ ế ớ đ c đánh giá là có ti m năng v giao thông đ ng th y. Ngoài v n chuy n hành khách và hàng hóaượ ề ề ườ ủ ậ ể thông th ng, lĩnh v c này còn v n chuy n đ c hàng siêu tr ng, siêu tr ngườ ự ậ ể ượ ườ ọPage 10 of 20 [...]... dự kiến khoảng 14.600 tỉ đồng và năm 2020 sẽ là 160.000 tỷ đồng Mục tiêu đến năm 2020, vận tải đường sắt sẽ chiếm tỷ trọng 25% - 30% lượng hàng hóa vận chuyển và 20% - 25% lượng hành khách trong tổng khối lượng vận tải của toàn ngành 4 Vận tải đường biển Phát triển hệ thống cảng: Theo quy hoạch tổng thể đến năm 2010 và định hướng đến năm 2020, hệ thống cảng biển VN được phân thành 8 nhóm địa lý, với... 9.12 1 1860.79 5 Vận tải hàng không Khai thác thị trường vận tải hàng không Việt Nam gồm 2 DN vận chuyển hàng không Việt Nam và 40 hãng hàng không nước ngoài Cơ sở hạ tầng gồm 20 cảng hàng không nhưng chỉ có Tân Sơn Nhất, Nội Bài và Đà Nẵng phục vụ đường bay quốc tế Tăng trưởng bình quân ngành tăng mạnh trong những năm gần đây, lượng hàng hóa vận chuyển tăng 14,9%/năm, lượng hành khách vận chuyển tăng... dùng) phân bố trên cả 3 miền Bắc -Trung - Nam, với các cảng chính có thể đón tàu quốc tế tập trung tại 4 thành phố lớn là Hồ Chí Minh, Hải Phòng, Đà Nẵng và Vũng Tàu và hầu hết được quản lý bởi Vinalines Về dịch vụ vận tải, đội tàu quốc gia hiện có 1,614 tàu biển với tổng dung tích 3.71 triệu tấn đăng ký và trọng tải toàn phần hơn 5.97 triệu tấn và 1,635 đội tàu biển mang cấp VR với tổng dung tích 3.93... khai thác cảng, vận tải hàng hóa, Logistics, và đã mở rộng sang cả lĩnh vực bất động sản, đầu tư tài chính Công ty đang định hướng phát triển thành một tập đoàn đa ngành nghề với qui mô 24 công ty con, công ty liên kết với mạng lưới trải rộng tại các cảng chính của Việt Nam và một số quốc gia lân cận Hiện tại, GMD có 4 nguồn thu chính là : Vận tải biển, Vận hành khai thác cảng, Logistics và Cho thuê văn... khoảng 2 tỷ đồng doanh thu cho công ty 2 HOẠT ĐỘNG VẬN TẢI Trong 6 tháng đầu năm 2009,đội tàu của Gemandept vẫn được vận hành bình thường Tuy nhiên, cước phí vận tải và phí thuê tàu bị giảm gần một nửa, chiếm tỷ trọng 58% doanh thu nhưng chỉ đem lại 25% lợi nhuận gộp Năm 2009, đội tàu của Gemandept vẫn được vận hành bình thường, tuy nhiên, cước phí vận tải và phí thuê tàu bị giảm gần một nửa, chiếm tỷ trọng... vực vận tải container Hiện nay, với đội tàu container gồm 6 tàu Feeder và 12 tàu S1, S2 với giá trị đầu tư trên 1,200 tỷ đồng, Gemadept là một trong những công ty lớn nhất chuyên vận tải trên các tuyến trong nước như: Bắc Trung - Nam, HCM - Cần Thơ và trên một số tuyến vận tải trong khu vực đông nam Á tới Singapore, Malaysia, Philippine, Hongkong, Đài Loan, Campuchia Cuối năm 2008, thị trường vận tải. .. Quản lý chuỗi cung ứng và Tiếp vận, Công ty Cổ phần Gemadept và Công ty Schenker Việt Nam đã đưa vào hoạt động Trung tâm Tiếp vận Schenker Gemadept (SGL) với diện tích 10,000m2 tại Khu Công nghiệp Sóng Thần 1, tỉnh Bình Dương Dự án có tổng vốn đầu tư 5.5 triệu đô la Mỹ, cung cấp các dịch vụ kho vận, tiếp vận và thông quan cho các doanh nghiệp sản xuất kinh doanh tại khu công nghiệp và trên địa bàn tỉnh... dịch vụ Tăng trưởng bình quân giai đoạn 2000 - 2006 của lĩnh vực này là 5,7% sản lượng hàng hóa và 2,4% số hành khách vận chuyển và có xu hướng tăng chậm lại, thậm chí giảm nhẹ về lượng hành khách vận chuyển 4 Vận tải đường biển (chủ yếu vận tải hàng hóa) Hệ thống cảng biển gồm: 24 cảng biển, 126 bến cảng và 266 cầu tàu với tổng chiều dài khoảng 35 km, mới chỉ đón được các tàu từ 25.000 DWT trở xuống... ký và trọng tải toàn phần 6.37 triệu tấn, trong đó Vinalines nắm giữ khoảng 60% tổng trọng tải đội tàu Tuy nhận được hỗ trợ và khuyến khích đầu tư mạnh mẽ về cơ sở hạ tầng từ Chính Phủ, cả hệ thống cảng và đội tàu đều cho thấy sự tụt hậu so với sự tốc độ tăng trưởng của ngành thương mại Tình trạng ùn tắc giao thông tại cảng trung tâm thường xuyên xảy ra trong vài năm trở lại đây Các công ty vận tải. .. dài các tuyến sông TW, hiện đại hóa các phương tiện quản lý Từ nay đến 2020, mức tăng trưởng bình quân hàng năm về sản lượng vận tải thủy nội địa là 10%, tỷ trọng vận tải thủy nội địa là 25 - 30% tổng khối lượng hàng hóa hàng năm và 10 - 15% lượt hành khách trong toàn ngành 3 Vận tải đường sắt Việt Nam sẽ xây dựng thêm một tuyến chạy tàu khách cao tốc Bắc – Nam 1.630 km đường sắt đôi, điện khí hoá, với . PHÂN TÍCH VĨ MÔVÀ PHÂN TÍCH NGÀNH V N T IẬ ẢI. KINH T CHÂU M :Ế Ỹ 1. Kinh t M d . t n. Th tr ng vàng còn bi n đ ng nhi uố ấ ệ ụ ồ ứ ự ề ấ ổ ị ườ ế ộ ề cũng tác đ ng không nh t i n đ nh ti n t và các cân đ i vĩ mô c a Vi t Nam trong