Phân tích thực trạng công nợ của các công ty phi tài chính niêm yết trên thị trường chứng khoán việt nam

LỜI CẢM ƠN Để hoàn thành tốt đề tài này, suốt thời gian thực tập qua, nhận quan tâm giúp đỡ từ phía nhà trường, gia đình, thầy cơ, bạn bè Tơi xin cảm ơn quý thầy cô trường Đại Học Nông Nghiệp Việt Nam suốt bốn năm qua truyền đạt cho kiến thức vơ q báu bổ ích, dìu dắt tận tình, lời khuyên, lời bảo khơng cơng việc học tập mà sống Đó hành trang quý giá bước Đặc biệt, xin bày tỏ lòng biết ơn sâu sắc tới Th.s Nguyễn Duy Linh, người tận tình truyền đạt hướng dẫn tơi hồn thành luận văn Cuối cùng, xin gửi lời cảm ơn lời chúc tốt đẹp tới người thân, bạn bè người động viên, cổ vũ tạo điều kiện thuận lợi cho năm học vừa qua suốt q trình thực khóa luận Xin chân thành cảm ơn! Hà Nội, ngày 28 tháng năm 2014 Sinh Viên Đặng Thị Tiến i MỤC LỤC LỜI CẢM ƠN i MỤC LỤC .ii DANH MỤC BẢNG BIỂU iv DANH MỤC ĐỒ THỊ v DANH MỤC TỪ VIẾT TẮT vi PHẦN I: MỞ ĐẦU 1.1 Đặt vấn đề 1.2 Mục tiêu nghiên cứu 1.2.1 Mục tiêu chung 1.2.2 Mục tiêu cụ thể 1.3 Đối tượng phạm vị nghiên cứu 1.3.1 Đối tượng nghiên cứu .3 1.3.2 Phạm vị nghiên cứu PHẦN II: TỔNG QUAN TÀI LIỆU .4 2.1 Các vấn đề chung công nợ .4 2.1.1 Những khái niệm liên quan .4 2.1.2 Phân loại công nợ 2.1.3 Hiệu quản lý công nợ 2.1.4 Vai trò quản lý cơng nợ doanh nghiệp 11 2.1.5 Các yếu tố ảnh hưởng tới quản lý công nợ doanh nghiệp 12 2.2 Phương pháp nghiên cứu 13 2.2.1 Hệ thống tiêu nghiên cứu 13 2.2.2 Phương pháp thu thập số liệu 15 2.2.3 Phương pháp phân tổ thống kê 16 ii 2.2.4 Phương pháp phân tích 18 PHẦN III: KẾT QUẢ NGHIÊN CỨU .20 3.1 Đặc điêm địa bàn nghiên cứu 20 3.1.1 Sự đời phát triển thị trường chứng khoán Việt Nam .20 3.1.2 Đặc điểm cơng ty phi tài niêm yết thị trường chứng khoán Việt Nam 24 3.2 Kết nghiên cứu 31 3.2.1 Thực trạng sử dụng tài sảnvà cấu nguồn tài trợ cơng ty phi tài niêm yết thị trường chứng khoán Việt Nam 31 3.2.2 Thực trạng công nợ .42 3.2.3 Hiệu quản lý công nợ .76 3.2.4 Đánh giá chung đề xuất 88 PHẦN IV: KẾT LUẬN 92 TÀI LIỆU THAM KHẢO 94 PHỤ LỤC 95 iii DANH MỤC BẢNG BIỂU Bảng 3.1: Quy mơ vốn hóa khối lượng chứng khoán niêm yết thị trường (2000 – 2013) 22 Bảng 3.2: Số lượng công ty niêm yết thị trường năm 2009-2013 24 Bảng 3.3: Đặc điểm quy mô tổng tài sản nhóm ngành (2013) 27 Bảng 3.4: Biến động tổng tài sản công ty phi tài 34 Bảng 3.5: Tỷ trọng TSNH, TSDH tổng TS nhóm ngành 37 Bảng 3.6: Cơ cấu nguồn tài trợ nhóm ngành .40 Bảng 3.7: Biến động quy mô tài sản công ty nhóm ngành .44 Bảng 3.8: Tốc độ tăng trưởng TSNH, TSDH nhóm ngành 48 Bảng 3.9: Cấu trúc tốc độ tăng trưởng TSNH 51 Bảng 3.10: Tỷ trọng nợ phải thu tổng tài sản tài sản ngắn hạn 55 Bảng 3.11: Vị trí tài sản ngắn hạn nợ phải thu tổng tài sản .57 Bảng 3.12: Biến động nợ phải thu ngành giai đoạn 2009-2013 60 Bảng 3.13: Kết cấu khoản phải thu bình qn nhóm ngành .61 Bảng 3.14: Cấu trúc nợ phải trả .64 Bảng 3.15: Tốc độ tăng trưởng nợ phải trả 67 Bảng 3.16: Tỷ trọng nợ phải trả tổng nguồn vốn 70 Bảng 3.17: Biến động nợ phải trả nhóm ngành giai đoạn 2009-2013 .72 Bảng 3.18: kết cấu khoản phải trả ngắn hạn bình quân 74 Bảng 3.19: Kết cấu khoản phải trả dài hạn bình quân .76 Bảng 3.20: Tỷ lệ Nợ phải thu so với Nợ phải trả 79 Bảng 3.21: Các số tốn tồn thị trường 80 Bảng 3.22: Khả tốn tổng qt nhóm ngành 82 Bảng 3.23: Khả toán ngắn hạn nhóm ngành 83 Bảng 3.24: Khả tốn nhanh nhóm ngành .86 Bảng 3.25: Khả toán tức thời nhóm ngành .87 iv DANH MỤC ĐỒ THỊ Đồ thị 3.1: Tỷ suất sinh lời tổng tài sản 28 Đồ thị 3.2: Tỷ suất sinh lời vốn chủ sở hữu 30 Đồ thị 3.3: Quy mơ tài sản bình qn cơng ty nhóm ngành 41 Đồ thị 3.4: Các số tốn tồn thị trường 81 v DANH MỤC TỪ VIẾT TẮT BCĐKT : Bảng cân đối kế toán BCKQSCXKD BÁO : Báo cáo kết sản xuất kinh doanh BCLCTT : Báo cáo lưu chuyển tiền tệ GTGT : Giá trị gia tăng NSNN : Ngân sách nhà nước DN : Doanh nghiệp HSKN : Hệ số khả TTCK : Thị trường chứng khoán vi PHẦN I MỞ ĐẦU 1.1 Đặt vấn đề Trong chế thị trường, doanh nghiệp tự cạnh tranh phát triển nguyên nhân để thúc đẩy kinh tế phát triển Mặt khác, quan hệ tài ngày phát sinh, dẫn đến tình trạng chiếm dụng vốn thị trường Phân tích tình hình cơng nợ phải thu, cơng nợ phải trả có ý nghĩa quan trọng với nhà quản trị doanh nghiệp việc đưa định điều hành hoạt động kinh doanh Tuy nhiên, đặc điểm kinh doanh doanh nghiệp khác chi phối tới quan hệ phải thu, phải trả khác Với doanh nghiệp độc quyền, tỷ trọng nợ phải thu, nợ phải trả tổng tài sản, nguồn vốn doanh nghiệp thường chiếm tỷ trọng nhỏ, tình hình phân tích nợ phải thu, nợ phải trả không ảnh hưởng định tới chất lượng thông tin phân tích tài Trong doanh nghiệp cạnh tranh, đặc biệt doanh nghiệp có nhu cầu vốn lớn tình trạng chiếm dụng vốn ngày thấy rõ hơn, phân tích tình hình nợ phải thu, nợ phải trả có ý nghĩa quan trọng trình phát dấu hiệu rủi ro tài xảy Nền kinh tế Việt Nam 13 năm qua bỏ qua phát triển thị trường chứng khoán, đạt tăng trưởng mạnh quy vả số lượng công ty thị trường Đây nơi cung cấp sản phẩm tài chính, đồng thời địa cho nhà đầu tư, cá nhân, tổ chức mở rộng thị trường đầu tư thơng qua tình hình tài doanh nghiệp niêm yết thị trường Hầu hết doanh nghiệp tự chủ hoạt động tài mình, với cơng ty giao dịch thị trường chứng khoán Việt Nam vậy, lấy thu bù chi thực trình tái sản xuất mở rộng Trong đánh giá tình hình cơng nợ nhằm phân tích so sánh ngành tồn thị trường chứng khốn Việt Nam, chưa có nghiên cứu cá nhân tổ chức đề cập đến phân tích cơng nợ phải thu, phải trả có ý nghĩa quan trọng việc cung cấp thơng tin cấu phải thu để đưa biện pháp thu hồi phù hợp, đồng thời lấy thấy cấu khoản phải trả đưa biện pháp toán kịp thời để nâng cao hiệu sử dụng vốn Xuất phát từ vấn đề đó, tơi chọn đề tài “Phân tích thực trạng cơng nợ cơng ty phi tài niêm yết thị trường chứng khoán Việt Nam” để nghiên cứu 1.2 Mục tiêu nghiên cứu 1.2.1 Mục tiêu chung Phân tích thực trạng tình hình cơng nợ cơng ty phi tài niêm yết thị trường chứng khoán Việt Nam nhằm xây dựng số trung bình cho ngành để làm sở tham khảo tư vấn cho nhà đầu tư phân tích 1.2.2 Mục tiêu cụ thể - Hệ thống hóa sở lý luận tình hình cơng nợ doanh nghiệp - Phân tích thực trạng cơng nợ cơng ty phi tài niêm yết thị trường chứng khoán Việt Nam - Xây dựng hệ số tiêu công nợ cho ngành phục vụ cho hoạt động tham khảo phân tích, đồng thời dựa sở đưa số khuyến nghị cho nhà đầu tư 1.3 Đối tượng phạm vị nghiên cứu 1.3.1 Đối tượng nghiên cứu Phân tích thực trạng cơng nợ doanh nghiệp công ty niêm yết thị trường chứng khoán Việt Nam 1.3.2 Phạm vị nghiên cứu  Phạm vi nội dung: -Thực trạng công nợ phải trả -Thực trạng công nợ phải thu -Khả tốn nhóm ngánh niêm yết sàn chứng khốn Việt Nam  Phạm vi khơng gian: Đề tài nghiên cứu 616 công ty phi tài niêm yết thị trường chứng khoán Việt Nam  Phạm vi thời gian: -Đề tài nghiên cứu khoảng thời gian từ 20/01/2013 tới 20/05/2014 -Số liệu dùng đề tài BCTC cơng ty phi tài niêm yết thị trường chứng khoán Việt Nam từ năm 2009 tới năm 2013 PHẦN II TỔNG QUAN TÀI LIỆU 2.1 Các vấn đề chung công nợ 2.1.1 Những khái niệm liên quan Công nợ biểu mối quan hệ chủ nợ, khách nợ thông qua nhiều đối tượng nợ Chủ nợ khách nợ tổ chức kinh tế hay cá nhân có mối quan hệ làm ăn mua bán, trao đổi với Công nợ bao gồm công nợ phải thu công nợ phải trả Trong cơng nợ phải thu theo dõi bên tài sản bảng CĐKT, khoản cơng nợ phải trả theo dõi bên nguồn vốn 2.1.2 Phân loại cơng nợ Có nhiều cách nhìn nhận, phân chia công nợ khác như: Phân loại theo thời gian (bao gồm công nợ ngắn hạn công nợ dài hạn), phân loại theo mối quan hệ tài doanh nghiệp với cá nhân tổ chức khác… Nhưng công nợ doanh nghiệp thường phân loại theo lợi ích trách nhiệm liên quan đến doanh nghiệp bao gồm nợ phải thu công nợ phải trả Nợ phải thu a) Khái niệm Công nợ phải thu phận tài sản doanh nghiệp bị đơn vị tổ chức cá nhân khác chiếm dụng cách hợp lý hay bất hợp lý trình sản xuất kinh doanh mà doanh nghiệp phải thu hồi khoản nợ Hay hiểu công nợ phải thu khoản nợ vay cá nhân, tổ chức đơn vị bên doanh nghiệp số tiền mua sản phẩm, hàng hóa, vật tư khoản dịch vụ khác chưa toán cho doanh nghiệp b) Đặc điểm Cung cấp nước, xử lý nước thải Xây dựng Bán buôn-lẻ, sửa chữa ô tô, xe máy 10 11 12 13 14 15 xe có động khác Vận tải kho bãi Dịch vụ lưu trú ăn uống Thông tin & Truyền thông Kinh doanh bất động sản Hoạt động chuyên môn & khoa học Hoạt động hành & hỗ trợ Y tế Dịch vụ vui chơi, giải trí Tồn thị trường 1,2 2,2 1,2 1,6 1,2 1,2 1,2 1,0 1,2 1,5 1,2 1,3 1,0 1,2 1,7 1,9 1,4 2,2 1,5 1,8 1,6 1,3 1,2 1,3 1,7 2,2 1,3 2,5 1,5 1,5 1,6 1,2 1,4 1,3 1,5 1,9 1,3 2,2 1,5 1,0 1,5 1,2 1,4 1,2 1,5 1,8 1,2 2,1 1,5 1,1 1,5 1,2 1,4 1,2 1,5 1,8 1,2 2,0 1,5 1,1 1,5 1,3 1,3 1,3 1,6 2,0 1,4 2,1 1,5 1,6 1,54 Nguồn: tự tổng hợp Khả toán nhanh Khả toán nhanh phản ánh mặt chủ động tài ngành.Trong thị trường năm qua tiêu có biến động nhẹ qua năm, nhiên có chênh lệch ngành lớn Sản xuất phân phối điện khí đốt ngành dẫn dầu khả toán nhanh, tiêu có giảm dần qua năm sau phục hồi năm 2013, bình quân đạt 2,5 cao nhiều so với toàn thị trường (1,1), điều cho thấy khả toán nợ tài sản lưu động ngành tốt, tiêu đạt mức cao kéo dài chứng tỏ khả toán nhanh đơn vị tốt, nhiên sử dụng vốn chưa hiệu thực hiệu Hoạt động hành hỗ trợ bình quân qua năm số đạt 1,6 Cao so với toàn thị trường, cho thấy tình hình tốn ngành tốt Xét năm tiêu ngành có tăng mạnh từ 1,3 lên 2,1, sau giảm nhẹ năm Ngoài Dịch vụ vui chơi giải trí, Cung cấp xử lý nước thải, vận tải kho bãi ngành có tiêu lớn so với tồn thị trường Nhìn chung tình hình tốn nhanh ngành tồn thị trường qua năm khơng cao, mức bình thường Có tới 15 ngành 84 nghiên cứu có số tốn nhanh thấp giá trị toàn thị trường, tiêu biểu ngành Y tế, bình qn số đạt có 0,7 Xét qua năm có tăng nhẹ chậm qua năm Bên cạnh ngành Xây dựng, bán buôn bán lẻ ô tô xe máy, khai khống, cơng nghiệp chế biến dịch vụ lưu trú ăn uống ngành có số tốn khơng thấp tồn thị trường mà thấp Con số cho thấy khả tốn nhanh ngành chưa tốt, yếu kém, gặp khó khăn tốn khoản nợ hạn, dễ xuất khoản nợ hạn, điều cho thấy hiệu quản lý công nợ ngành chưa cao 85 Bảng 3.24: Khả toán nhanh nhóm ngành STT Nhóm ngành 2009 2010 2011 2012 2013 BQ Nông-Lâm_Ngư nghiệp 1,0 1,0 1,3 1,6 1,6 1,2 Khai khoáng 0,8 0,8 0,8 0,8 0,9 0,9 Công nghiệp chế biến, chế tạo 0,9 0,8 0,7 0,7 0,7 0,9 Sản xuất phân phối điện, khí đốt 2,8 2,6 2,3 2,1 2,4 2,5 Cung cấp nước, xử lý nước thải 2,0 1,5 1,0 0,9 1,3 Xây dựng 0,7 0,8 0,8 0,7 0,7 0,8 Bán buôn-lẻ, sửa chữa ô tô, xe máy xe có động khác 0,9 0,8 0,7 0,7 0,7 0,8 Vận tải kho bãi 1,0 1,1 1,3 1,3 1,3 1,3 Dịch vụ lưu trú ăn uống 0,8 0,9 1,0 0,9 0,9 0,9 10 Thông tin & Truyền thông 1,3 1,3 1,1 1,1 1,1 1,1 11 Kinh doanh bất động sản 1,2 1,3 0,9 0,7 0,7 1,1 12 Hoạt động chuyên môn & khoa học 1,2 1,1 1,0 0,9 0,9 1,2 13 Hoạt động hành & hỗ trợ 1,3 2,1 1,9 1,7 1,7 1,6 14 Y tế 0,6 0,7 0,7 0,8 0,8 0,7 15 Dịch vụ vui chơi, giải trí 1,6 1,3 0,9 1,0 1,0 1,4 Tồn thị trường 1,1 1,2 1,1 1,1 1,1 1,1 Nguồn: tự tổng hợp 86 Khả toán tức thời Chỉ tiêu toán tức thời thể lượng tiền khoản tương đương tiền đủ để đảm bảo khả toán nợ ngắn hạn.Khả toán tức thời tồn thị trường năm qua khơng tốt.Trong tồn thị trường khơng có ngành có số toán tức thời lớn 1, cho thấy ngành có khả tốn tức thời yếu Đứng đầu thị trường ngành Sản xuất điện phân phối khí đốt với tiêu qua năm bình quân đạt 0,8 Tiếp đến ngành Nông lâm ngư nghiệp với tiêu đạt 0,7, ngành có tiêu tốn tức thời cao thị trường, cao nhiều so với toàn thị trường, nhỏ cho thấy khả toán tức thời ngành Có đến 15 ngành nghiên cứu có số tốn tức thời thấp so với toàn thị trường nhỏ nhiều so với 1, cho thấy khả đảm bảo khoản nợ tức thời thấp, khả tự chủ tài kém, phụ thuộc vốn vay lớn Xây dựng, bán buôn bán lẻ ô tô xe máy, dịch vụ lưu trú ăn uống y tế ngành có số tốn thấp thị trường, bình qn năm đạt có 0,2, biến động qua năm không lớn gần gia tăng, cho thấy tình hình tài khơng đảm bảo, khả tốn nợ ngắn hạn tiền khoản tương đương tiền thấp, hiệu quản lý cơng nợ Bảng 3.25: Khả tốn tức thời nhóm ngành STT Nhóm ngành Nơng-Lâm_Ngư nghiệp 2009 2010 2011 2012 2013 BQ 0,5 0,6 0,9 0,9 0,8 0,7 87 Khai khoáng 0,2 0,3 0,3 0,3 0,3 0,3 Công nghiệp chế biến, chế tạo 0,3 0,2 0,2 0,2 0,2 0,3 Sản xuất phân phối điện, khí 0,7 0,8 0,7 1,0 1,3 0,8 0,0 0,4 0,4 0,3 0,3 0,1 0,2 0,1 0,1 0,1 0,2 máy xe có động khác 0,2 0,2 0,1 0,2 0,2 0,2 Vận tải kho bãi 0,5 0,4 0,4 0,4 0,4 0,5 Dịch vụ lưu trú ăn uống 0,2 0,2 0,2 0,2 0,2 0,2 10 Thông tin & Truyền thông 0,4 0,4 0,3 0,4 0,3 0,4 11 Kinh doanh bất động sản 0,3 0,3 0,2 0,1 0,2 0,3 12 Hoạt động chuyên môn & khoa học 0,3 0,2 0,2 0,1 0,1 0,4 13 Hoạt động hành & hỗ trợ 0,4 0,9 0,7 0,6 0,5 0,6 14 Y tế 0,1 0,1 0,2 0,2 0,2 0,2 15 Dịch vụ vui chơi, giải trí 0,2 0,4 0,4 0,5 0,6 0,4 Tồn thị trường 0,3 0,4 0,3 0,4 0,4 đốt Cung cấp nước, xử lý nước thải Xây dựng Bán buôn-lẻ, sửa chữa ô tô, xe Nguồn: tự tổng hợp 88 Nhận xét: Nhìn chung, qua năm từ 2009 đến 2013, khả tốn tồn thị trường có khả quan, đảm bảo tốn tốt khả toán chung, khả toán tài sản toàn thị trường ngành tốt cho thấy tình hình tài đơn vị lành mạnh Chỉ số toán hành tốt, trừ Khai khoáng Xây dựng hai ngành đảm bảo đủ khả toán ngắn hạn xem đáng báo động kéo dài, ảnh hưởng tới trình sản xuất kinh doanh doanh nghiệp ngành Các ngành khác cho thấy khả toán nợ tài sản ngắn hạn tốt, có khả quan Khả tốn nhanh có thấp khả toán chung ngắn hạn đảm bảo tình hình tài ngành, cho thấy khả chuyển đổi tài sản ngắn hạn thành tiền để toán nợ tốt, trừ ngành Y tế Khả tốn tức thời chưa tốt, tồn thị trường khả tốn tức thời kém, khả tốn tiền khoản tương đương tiền chưa cao Nhìn chung toàn thị trường, ngành Sản xuất điện phân phối khí đốt ngành có khả toán tốt nhất, khả đảm bảo nợ ngành tốt, việc chuyển đổi tài sản ngắn hạn thành tiền để toán nợ tốt, hiệu quản lý công nợ ngành tốt 3.2.4 Đánh giá chung đề xuất Những mặt đạt Tổng tài sản nợ phải thu toàn thị trường có xu hướng tăng qua năm giá trị lẫn tỷ trọng, tổng tài sản toàn thị trường tăng từ 351,054 tỷ đồng năm 2009 lên đến 882,775 tỷ đồng năm 2013, tốc độ tăng trưởng bình quân đạt 25,93% Về giá trị tỷ trọng ngành công nghiệp chế biến chế tạo ngành dẫn đầu toàn thị trường với 263,422 tỷ đồng, chiếm 29,8% Về tốc độ 89 tăng trưởng tài sản lớn bình quân năm qua ngành Hoạt động hành chĩnh hỗ trợ đạt 77,42% Tỷ trọng nợ phải thu tổng tài sản cho biết phần trăm vốn thực chất không tham gia vào hoạt động sản xuất kinh doanh mức độ bị chiếm dụng đơn vị Khi tỷ trọng lớn phản ánh nguồn vốn đơn vị bị đơn vị khác chiếm dụng lớn, đồng thời vào tỷ lệ để có kế hoạch thu hồi để đảm bảo khả toán đơn vị Tỷ trọng nợ phải thu tổng tài sản toàn thị trường năm qua bình quân 19,2% cho thấy phần trăm vốn thực chất khơng tham gia q trình sản xuất kinh doanh trung bình Trong tồn thị trường có ngành hoạt động chuyên môn khoa học, thông tin truyền thông, xây dựng ngành có tỷ lệ nợ phải thu tổng tài sản lớn, đạt 26% Tỷ trọng nợ phải thu tài sản ngắn hạn tồn thị trường cao, biến động khơng qua năm, bình qn tồn thị trường đạt 34,6%, tỷ lệ cao rơi vào nhóm ngành: hoạt động chun mơn khoa học, dịch vụ vui chơi giải trí đạt 54% Ngành cung cấp xử lý nước thải, nơng lâm ngư nghiệp nhóm ngành có tỷ trọng thấp tồn thị trường (dưới 19%), cho thấy tài sản ngắn hạn tập trung nhiều hàng tồn kho Nợ phải thu tăng mạnh qua năm, có tốc độ tăng trưởng bình quân năm đạt 26,1% cao tốc độ tăng trưởng bình quân tổng tài sản cho thấy nợ phải thu có vị trí quan trọng cấu tài sản tồn thị trường Cơng nghiệp chế biến chế tạo, Kinh doanh bất động sản xây dựng nhóm ngành kết cấu biến động nợ phải thu, nợ phải trả ảnh hưởng lớn tới toàn thị trường Kết cấu khoản nợ phải thu bao gồm khoản phải thu ngắn hạn, khoản phải thu khách hàng chiếm tỷ trọng lớn Trong nợ phải trả nợ ngắn hạn chiếm chủ yếu, nợ dài hạn hơn.Các khoản nợ ngắn hạn chủ yếu khoản vay nợ ngắn hạn Về hiệu quản lý cơng nợ, nhìn chung khả chiếm dụng vốn toàn thị trường lớn bị chiếm dụng, cho thấy khả tự chủ tài 90 khơng cao, mức độ phụ thuộc vốn vay lớn, nhiên lại đảm bảo khả huy động vốn lớn tốt, tận dụng hiệu sử dụng vốn vay Các ngành có khả tự chủ tài lớn như: Dịch vụ vui chơi giải trí ngành Nơng lâm ngư nghiệp, bên cạnh ngành có mức độ vốn vay lớn hay nói cách khác chiếm dụng vốn lớn như: ngành Xây dựng, Bán buôn bán lẻ ô tô xe máy, Dịch vụ lưu trú ăn uống có nợ phải trả chiếm 60% tổng nguồn vốn Tuy nhiên việc chiếm dụng vốn sử dụng vào đầu tư sản xuất, trang thiết bị, mở rộng quy mơ… Về khả tốn, tồn thị trường nói chung có khả tốn tốt, xét ngắn hạn (dưới tháng khả tốn thị trường nhóm ngành yếu kém) Trong thị trường ngành Sản xuất phân phối điện khí đốt có khả tốn ổn định tốt nhất, yếu ngành Y tế, Xây dựng, Khai khống Nhìn chung số tốn khơng đồng tồn thị trường có khả đảm bảo tốn Những mặt hạn chế Khả chiếm dụng vốn lớn toàn thị trường bình quân 58,9% Việc chiếm dụng vốn lớn làm cho khả đảm bảo tài thấp, khó có khả chi trả khoản nợ dài hạn có yếu tố bên tác động Vay nhiều, gây tồn đọng nợ kéo dài, uy tín khó khăn lần vay Hiệu quản lý công nợ toàn thị trường chưa thực tốt, số đánh giá khả tốn biến động khơng thường có xu hướng giảm Điều thể bất ổn khả toán nhóm ngành cần có giải pháp cải thiện tình tăng cường vốn chủ sở hữu từ lợi nhuận giữ lại, từ phát hành cổ phiếu Các khoản phải thu khơng có tỷ trọng q cao tài sản thời gian bị chiếm dụng kéo dài, ảnh hưởng tới kế hoạch thu hồi, xử lý khoản phải thu có nguy nợ Qua tiêu phân tích ta thấy thực trạng quản lý cơng nợ tồn thị trường nhóm ngành tồn 91 vấn đề quản lý nợ phải thu, nợ phải trả, đặc biệt nguồn vốn chủ sở hữu chưa đảm bảo Khả tốn số nhóm ngành chưa tốt, việc đảm bảo khoản nợ chưa cao Đề xuất Đối với khoản nợ phải trả nhà cung cấp cần phải toán thời hạn để tránh lãng phí lãi tốn nợ khơng hạn, tạo uy tín niềm tin cho nhà cung cấp để dễ dàng quan hệ mua bán sau Tuy nhiên, với số khoản nợ cơng ty xem xét để gia hạn thời gian trả nợ, để vốn đầu tư vào lĩnh vực cấp thiết để toán khoản nợ khác đến hạn toán Khi kéo dài thời hạn tốn phải xem xét chi phí lãi vay hạn phải thấp lợi nhuận việc đầu tư mang lại, khơng ảnh hưởng lớn đến uy tín cơng ty tức thời hạn kéo dài toán phải nằm giới hạn cho phép Công nợ vấn đề phức tạp quan trọng suốt trình hoạt động kinh doanh doanh nghiệp, bị chiếm dụng nhiều kéo dài nguy cho doanh nghiệp cần thường xuyên theo dõi để xác định thực trạng đánh giá tĩnh hữu hiệu sách thu nợ, dựa vào điều chỉnh đưa sách thu hồi nợ hợp lý để tránh tình trạng khơng thu hồi làm tăng cao nợ hạn, đồng thời tình hình cơng nợ đơn vị phải gắn chặt với quản lý kinh tế vĩ mô, dự tốn nhân tố tác động đến quy mơ nợ lãi, tỷ giá, để giảm thiểu rủi ro Nhà đầu tư quan tâm tới tình hình tài doanh nghiệp thơng qua khả chi trả, tình hình nợ thu, nợ vay đơn vị sao, hiệu việc quản lý công nợ ảnh hưởng trực tiếp tới khả toán doanh nghiệp, nhìn vào tình hình cơng nợ, nhà đầu tư thấy khả toán doanh nghiệp tốt hay xấu, mạnh hay yếu, việc cân đối nợ phải thu nợ phải trả đảm bảo khả toán hội lôi kéo nhà đầu tư vào DN 92 PHẦN IV KẾT LUẬN Qua việc phân tích đánh giá tiêu, hệ số khả tốn cơng tác quản lý công nợ 616 công ty phân chia xếp 15 nhóm ngành khác niêm yết sàn chứng khốn Việt Nam, rút số kết luận sau: Công nợ bao gồm khoản nợ phải thu nợ phải trả đơn vị có vai trò quan trọng đơn vị, ngành toàn thị trường nói chung Việc quản lý cơng nợ tốt giúp đơn vị hạn chế rủi ro tài chính, khả tốn Mức độ đảm bảo vốn tốt, kịp thời cho thấy đơn vị có khả tự chủ tài tốt, đảm bảo khả toán cao Trong giai đoạn nghiên cứu năm từ 2009 đến 2013, nợ phải thu nợ phải trả toàn thị trường ngành có tăng lên mạnh tỷ trọng giá trị Công nợ ngành công nghiệp chế biến chế tạo, kinh doanh bất động sản, xây dựng biến động ảnh hưởng lớn tới toàn thị trường ngành tập trung số lượng công ty lớn Tỷ lệ nợ tăng cao theo năm, mức độ chiếm dụng vốn tăng theo, khả đảm bảo vốn, tự chủ tài giảm, vốn chủ sở hữu không đủ bù đắp khoản vay Bên cạnh đó, vòng quay khoản phải thu tương đối thấp, kỳ thu tiền bình qn dài, thời gian bị chiếm dụng vốn dài, làm ảnh hưởng tới trình thu hồi vốn chưa đạt hiệu tốt quản lý nợ phải thu Vòng quay khoản phải trả thấp, chiếm dụng vốn tót làm cho mức độ phụ thuộc vốn vay toàn thị trường ngành ngày lớn Khả tốn tồn thị trường trạng thái tốt, trừ số ngành chưa thực tốt, nhìn chung khả tốn tức thời kém, 93 mức độ vững mặt tài chưa cao ảnh hưởng tới uy tín đơn vị Điều gây đánh giá không tốt quan điểm nhà đầu tư cổ phiếu rủi ro tài Nhìn chung, thực trạng cơng nợ tồn thị trường năm qua tốt, có tăng lên tỷ trọng giá trị tổng tài sản, khoản nợ phải thu có tốc độ tăng đáng kể góp phần khơng nhỏ cấu tài sản Các số toán đạt mức tốt trừ khả toán tức thời Mỗi đơn vị, ngành cần có sách quản lý công nợ hiệu hơn, kỳ vọng năm cơng ty thị trường chứng khốn quản lý tốt tình hình cơng nợ, kết hiệu kinh doanh nâng cao góp phần vào phát triển kinh tế đất nước TÀI LIỆU THAM KHẢO Kim Thị Dung (2003), Giáo trình tài doanh nghiệp, Trường Đại Học Nông Nghiệp Hà Nội, NXB Nông Nghiệp, Hà Nội Phan Thị Cúc(2011), Giáo trình Tài doanh nghiệp, NXB tài 94 Nguyễn Trọng Cơ(2010), Giáo trình Tài doanh nghiệp,NXB tài Nguyễn Năng Phúc (2013), Giáo trình Phân tích tài chính, NXB Đại học kinh tế quốc dân Nguyễn Ngọc Quang (2010), Phân tích Báo Cáo tài chính, NXB tài Nguyễn Trung Trực (2014), Giáo trình Tài doanh nghiệp, NXB Kinh tế - Tp.Hồ Chí minh Các BCTC cơng ty phi tài niêm yết thị trường chứng khoán Việt Nam http://vietstock.vn/PrintView.aspx?ArticleID=1236 http://cpv.org.vn/cpv/Modules/News/NewsDetail.aspx? co_id=30529&cn_id=142044 10.http://cafef.vn/ 11.http://s.cafef.vn/du-lieu-doanh-nghiep.chn#data 12.http://file.agriseco.com.vn/ALP/ 13.http://www.cophieu68.vn/companylist.php?stcid=1 14.http://finance.vietstock.vn/1/1/DPM/tai-tai-lieu.htm PHỤ LỤC 95 96 Bảng: Tỷ trọng tổng TS ngành toàn thị trường Ngành STT Nông – lâm – ngư nghiệp Khai khống Cơng nghiệp chế biến, chế tạo Sản xuất phân phối điện, khí đốt Cung cấp nước, xử lý nước thải Xây dựng Bán buôn bán lẻ ô tô xe máy Vận tải kho bãi Dịch vụ lưu trú ăn uống Thông tin truyền thông Kinh doanh bất động sản Hoạt động chuyên môn khoa học Hoạt động hành hỗ trợ Y tế Dịch vụ vui chơi giải trí Tồn thị trường Tỷ trọng tài sản nhóm ngành 2009 2010 2011 2012 2013 1,4 1,1 1,2 1,2 1,2 10,1 9,5 10,4 10,0 9,6 32,4 30,8 30,5 29,5 29,8 6,4 4,6 3,8 8,9 8,6 0,0 0,05 0,08 0,08 0,07 15,5 15,8 15,9 14,6 13,8 5,7 6,1 5,9 5,4 5,3 6,5 6,3 5,7 5,0 4,7 2,5 2,9 2,8 2,5 2,3 2,7 2,7 2,6 2,3 2,3 16,2 19,3 20,1 19,7 21,4 0,3 0,4 0,4 0,4 0,4 0,04 0,14 0,14 0,1 0,2 0,2 0,15 0,2 0,15 0,15 0,3 0,2 0,2 0,2 0,2 100 100 100 100 100 BQ 1,2 9,9 30,3 6,8 0,07 14,9 5,6 5,4 2,6 2,5 19,8 0,4 0,1 0,15 0,2 100 Tốc độ tăng trưởng tài sản nhóm ngành 2010/2009 2011/2010 2012/2011 2013/2012 20,9 29,4 17,9 12,5 44,2 39,4 14,4 4,1 45,8 25,9 15,1 9,5 11,1 6,1 177,0 4,1 0,0 105,7 8,7 4,7 56,3 28,3 9,1 2,7 64,3 24,3 9,1 4,8 48,1 15,3 4,1 3,0 78,3 26,5 5,9 -0,7 58,0 21,0 5,2 8,1 83,3 32,3 16,9 17,2 124,2 28,5 28,0 9,4 440,3 25,9 5,0 38,7 23,3 37,4 12,9 9,6 20,7 10,8 7,4 3,2 53,4 27,1 19,2 8,2 Nguồn: tự tổng hợp Bảng: tốc độ tăng trưởng bình qn số lượng cơng ty niêm yết thị trường chứng khoán VN 97 BQ 20,1 24,4 23,3 35,8 23,7 22,4 23,6 16,3 24,1 21,4 35,0 41,7 77,4 20,3 10,3 25,9 ĐVT: công ty STT 10 11 12 13 14 15 Ngành Nông – lâm – ngư nghiệp Khai khống Cơng nghiệp chế biến, chế tạo Sản xuất phân phối điện, khí đốt Cung cấp nước, xử lý nước thải Xây dựng Bán buôn bán lẻ ô tô xe máy Vận tải kho bãi Dịch vụ lưu trú ăn uống Thông tin truyền thông Kinh doanh bất động sản Hoạt động chuyên môn khoa học Hoạt động hành hỗ trợ Y tế Dịch vụ vui chơi giải trí Tồn thị trường Mã ngành A B C D E F G H I J L M N Q R 2009 21 152 11 57 26 22 35 25 380 2013 36 213 15 113 43 39 48 18 52 13 616 Tăng trưởng BQ 14,4 8,8 8,1 18,7 13,4 15,4 8,2 18,9 20,1 21,3 31,6 12,5 18,9 12,8 Nguồn: tự tổng hợp 98 ... cứu Phân tích thực trạng công nợ doanh nghiệp công ty niêm yết thị trường chứng khoán Việt Nam 1.3.2 Phạm vị nghiên cứu  Phạm vi nội dung: -Thực trạng công nợ phải trả -Thực trạng công nợ phải... đề tài Phân tích thực trạng công nợ công ty phi tài niêm yết thị trường chứng khốn Việt Nam để nghiên cứu 1.2 Mục tiêu nghiên cứu 1.2.1 Mục tiêu chung Phân tích thực trạng tình hình cơng nợ. .. cơng nợ doanh nghiệp - Phân tích thực trạng cơng nợ cơng ty phi tài niêm yết thị trường chứng khốn Việt Nam - Xây dựng hệ số tiêu công nợ cho ngành phục vụ cho hoạt động tham khảo phân tích,