Dự án sản xuất mì gói theo công nghệ mới.pdf

Dự án sản xuất mì gói theo công nghệ mới

Dự án sản xuất mì gói theo công nghệ mớiI Thông tin về dự án:

1 Giới thiệu công ty:

Công ty KD & CB Lương thực Hà Việt được thành lập ngày 08/09/1996theo quyết định số 035876 của ủy ban nhân dân thành phố Hà Nội Công tyvới thương hiệu HAVICO – VIAMI, hiện công ty đang sở hữu hơn 40 loại sảnphẩm, đa dạng hương vị phục vụ các nhu cầu tiêu dùng như Mì Gà nấmVIAMI, mì Tôm chanh VIAMI, mì Bò rau thơm, mì Gà quay VIAMI…

Ban đầu việc đi vào sản xuất còn gặp nhiều khó khăn, lực lượng cán bộcông nhân viên chỉ có 40 – 50 người, sản xuất trên dây chuyền công suất 150tấn/tháng.

Năm 1997, do nhu cầu phát triển của thị trường mỳ ăn liền ngày càngtăng, Công ty kinh doanh và chế biến lương thực Hà Việt đã thuê thêm mặtbằng tại công ty sản xuất bao bì và hàng xuất khẩu – Bộ Thương mại nằmtrên Km9 – Quốc lộ 1A – Pháp Vân – Hoàng Mai – Hà Nội và khu côngnghiệp Gián Khẩu – Gia Viễn – Ninh Bình, công ty đã lắp đặt thêm 3 dâytruyền sản xuất mỳ ăn liền với công suất 450 tấn/ tháng, số công nhân lên tới200 người.

Năm 2004 – 2005 Do nhu cầu của thị trường tăng cao nên công ty đãxây dựng thêm một nhà máy ở Hà Tây: Khu công nghiệp Cầu Rẽ - Phú xuyênvới diện tích là 5 Hecta Sau khi đã đi vào sản xuất ổn định với việc áp dụngcông nghệ mới vào quá trình sản xuất, các mặt hàng của công ty từ 10 loạinay đã lên tới 30 loại.

Năm 2005 – 2006 trong điều kiện thuận lợi công ty đã lắp ráp thêm 2dây chuyền sản xuất hiện đại của Đài Loan và Nhật Bản với tổng tài sản hơn

15 tỷ đồng, nâng năng suất lên từ 700 đến 1000 tấn/ tháng, góp phần tạo côngăn việc làm cho một lực lượng lao động lớm Số công nhân đã có 400 – 500người làm việc.

Năm 2007 công ty đã mở rộng quy mô sản xuất bằng cách nhập khẩuthêm 5 dây chuyền sản xất mới Công ty đã cho ra nhiều sản phẩm đa dạng,chất lượng cao và ổn định với sản lượng bình quân 60.000 tấn/ năm (tươngđương 70 triệu gói/tháng) Sản phẩm của HAVICO đã được cấp chứng chỉ ISO9001 – 2000 liên tục dành được thứ hạng cao như cúp vàng cho thực phẩm antoàn vì sức khỏe cộng đồng ( Hội chợ công nghệ thực phẩm chất lượng hợpchuẩn) Huy chương vàng Hội chợ hàng hóa người tiêu dùng ưa thích, huychương vàng triển lãm hàng Việt nam chất lượng cao… Có được những điềunày là do đóng góp rất lớn của 2000 cán bộ, công nhân viên và ban lãnh đạocông ty.

Phương châm:

Mang đến cho người tiêu dùng những sản phẩm mì ăn liền chất lượng caoĐáp ứng được nhu cầu đa dạng hóa các sản phẩm mì ăn liền với nhiều chấtdinh dưỡng phục vụ sức khỏe và cuộc sống mọi người trong cộng đồng

Khẳng định vị thế và sức mạnh của VIAMI trên thị trường sản xuất và kinhdoanh mì ăn liền tại Việt Nam và các nước trên thế giới.

2 Dự án đầu tư:

Đầu năm 2009 công ty THHH kinh doanh & chế biến lương thực Hà Việt dựđịnh đầu tư một nhà máy mới để chế biến mì gói theo công nghệ mới (chiênmì gián tiếp) với các thông tin dự án như sau:

A Kế hoạch đầu tư và nguồn vốn:

 Thiết bị:

∗ Công ty mua thiết bị dây chuyền là 536.000USD của Hãng MitSui, chiphí vận chuyển người bán chịu, thuế nhập khẩu người mua chịu là 10%,công ty sẽ trả trước 40% trị giá mua thiết bị (bao gồm cả thuế), phầncòn lại vay của Ngân hàng ACB bằng tiền đồng Việt Nam để trả Phầnvay sẽ được trả theo phương thức trong 3 năm, mỗi năm trả 1/3 vốn vay,trả vào cuối năm, lãi suất cho vay là 12%/năm Thiết bị được tính khấuhao trong 5 năm, giá trị sau khi thanh lý ước tính là 750 triệu đồng.Công ty thực hiện chế độ khấu hao đều.

∗ Ngoài ra công ty còn phải chịu chi phí lắp đặt và chạy thử là 620 triệuđồng.

∗ Công suất của dây chuyền là 10.200 tấn/năm.

 Nhà xưởng: phục vụ sản xuất có tổng trị giá là 4.081 triệu đồng, khấu hao

đều trong 10 năm.

 Ngoài vốn CSH tham gia đầu tư nhà xưởng thiết bị, công ty còn đưa 5 tỷđông vốn CSH tham gia vào vốn lưu động.

B Kế hoạch khai thác kinh doanh:Chi phí sản xuất kinh doanh:

 Chi phí biến đổi trên 1 tấn sản phẩm: (chưa bao gồm thuế VAT 10%)

Nguyên vật liệu chính 3,8 triệuNguyên vật liệu phụ 2,7 triệu

 Chi phí gián tiếp bình quân 1 năm chưa tính phần khấu hao là: 3,2 tỷ đồng. Vốn lưu động thường xuyên hàng năm chiếm bình quân bằng 22% tổng chi

phí Nhu cầu VLĐ sẽ vay ngân hàng với lãi suất bình quân là 12%/năm.

Doanh thu dự kiến:

 Trọng lượng 1 gói mì là 75g, giá bán buôn bình quân 1 gói là 750 đồng baogồm thuế VAT Dự kiến công suất dây chuyền sản xuất là 10.200 tấn/năm,năm thứ nhất sản suất và tiêu thụ đạt 70% công suất, năm thứ hai đạt 80%,và từ năm thứ 3 trở đi đạt 90% công suất.

 Ngoài ra, còn thu hồi được mì vụn bằng 3% sản lượng, với đơn giá bánbình quân là 3 triệu đồng/ tấn mì vụn.

 Thuế VAT đầu ra và các khoản giảm trừ chiếm 10% doanh thu.

Thông tin thêm:

• Thuế thu nhập doanh nghiệp là 25%

• Tỷ lệ chi phí vốn bình quân là 12%

• Tỷ giá được tính là 1 USD = 18.000 VNĐ

II Thẩm định dự án đầu tư:1 Phương pháp thẩm định:

Sử dụng các nhóm chỉ tiêu:- Giá trị hiện tại ròng NPV- Tỷ lệ hoàn vốn nội bộ IRR

- Thời gian hoàn vốn chiết khấu (Discounted Payback period)- Chỉ số khả năng sinh lợi PI (Profitability index)

để phân tích, cùng với phân tích độ nhạy để thấy được ảnh hưởng củacác biến số tới NPV của dự án Thêm vào đó, sẽ phân tích thêm tìnhhuống dự án trên cơ sở dự báo về yếu tố hàm chứa rủi ro dự tính cao.

Cuối cùng, dựa trên các nhóm yếu tố đã phân tích, chúng tôi sẽđánh giá tổng hợp hiệu quả của dự án, từ đó để ra một quyết định đầu tưđúng đắn và tối ưu cho doanh nghiệp.

2 Phân tích, thẩm định:

2.1 Tính toán các yếu tố của dự án:

a Thiết bị, nhà xưởng: Với tỷ giá là 1USD = 18000VNĐ thì giá thiết bị ban

đầu là = 536 x 18 = 9648 triệu VNĐ

Bảng giá thiết bị và nhà xưởng (đv: triệu VNĐ)

Tổng trị giá mua thiết bị 10612,8

Giá gốc của thiết bị 11232,8

Nhà xưởng phục vụ 4081,0

Với thời gian khấu hao của thiết bị là 5 năm, còn nhà xưởng là 10 năm, sửdụng khấu hao đều, thì giá trị khấu hao mỗi năm là:

Năm 1 Năm 2 Năm 3 Năm 4 Năm 5

Tổng giá trị khấu hao2654,72654,72654,72654,72654,7

Thiết bị được công ty trả trước 40%, còn lại vay ngân hàng ACB để trả Phầnvay = 0,6 x 10612,8 = 6367,7 triệu VNĐ được trả theo phương thức trong 3năm, mỗi năm trả 1/3 vốn vay, trả vào cuối năm, lãi suất cho vay là 12%/năm.

Bảng kế hoạch trả nợ vay:

Năm 0 Năm 1 Năm 2 Năm 3 Năm 4 Năm 5

P = x 750 = 10 triệu VNĐ

DT =Q x P

Bảng doanh thu:

Năm 1 Năm 2 Năm 3 Năm 4 Năm 5

c Chi phí

- Chi phí biến đổi trên 1 tấn sản phẩm:

Chi phí kinh doanh 0,3

- Bảng chi phí:

- Tính chi phí lãi vay vốn lưu động:

Vốn lưu động thường xuyên hàng năm chiếm bình quân bằng 22% tổng chiphí Nhu cầu VLĐ sẽ vay ngân hàng với lãi suất bình quân là 12%/năm.

Nhu cầu vay VLĐ = Nhu cầu VLĐ – 5000 (VLĐ ban đầu)

d Lợi nhuận:

Năm 1Năm 2 Năm 3 Năm 4Năm 5

Lợi nhuận trước thuế, lãi

Lợi nhuận trước thuế và

Thuế thu nhập doanh

Lợi nhuận sau thuế(1018,9) (319,6) 379,8570,9570,9

e Dòng tiền của dự án:

- Dòng tiền hoạt động hằng năm:

Lợi nhuận trước thuế và lãi

Thu nhập hoạt động sau thuế 326,8 1000,7 1674,7 1674,7 1674,7

ròng (NOPAT)

- Dòng tiền đầu của dự án:

Nguyên giá đầu tư thiết bị (11232,8)

- Dòng tiền cuối của dự án:

+ Thuế thu hồi tài sản chỉ tính đối với thiết bịDòng tiền hoạt động năm 5 4329,4

Thuế thu hồi tài sản (25%) (187,5)

f Tính NPV, IRR, thời gian hoàn vốn chiết khấu:

Nhận xét về dòng tiền:

-Dự án có dòng tiền chuẩn, nên chỉ có một giá trị IRR.

- Dòng tiền tăng qua các năm, nhưng tỷ lệ tăng thấp, không đều Năm thứ 5tăng nhiều hơn do có sự thanh lý thiết bị.

Sử dụng excel ta tính ra được:→NPV = 1246,8 > 0

IRR = 15,5% > k = 12%

Từ đây có thể nhận thấy dự án đầu tư có thể chấp nhận được Do giá trịhiện tại ròng phản ánh kết quả lỗ, lãi của dự án theo giá trị hiện tại NPV củadự án là 1246,8 triệu VNĐ > 0 cho thấy dự án có lãi và giá trị lãi khá cao Tỷlệ hoàn vốn nội bộ IRR phản ánh khả năng sinh lời của dự án IRR = 15,5% >tỷ lệ chi phí vốn bình quân là 12%, có thể khẳng định là dự án có lãi.

- Thời gian hoàn vốn chiết khấu (Discounted Payback Period):

PV của CF (13946,1) 2662,0 2914,1 3081,5 2751,4 3933,6Tích luỹ (13946,1) (11284,1) (8370,1) (5288,5) (2537,2) 1396,4

Thời gian hoàn vốn của dự án là 4,645 năm Có thể nhận xét là dự áncó thời gian thu hồi vốn chậm, nó không tương quan so với vòng đời của dựán, khi dự án gần kết thúc thì mới thu hồi được vốn Tuy nhiên khi xét cùngvới yếu tố NPV, IRR thì dự án vẫn có thể chấp nhận được.

Từ đây, ta cũng có thể tính ra chỉ số khả năng sinh lợi (PI -profitabilityindex)

có thể thấy với 1 đơn vị đầu tư ban đầu sẽ tạo ra 1,1 đơn vị giá trị Dự ánmang lại giá trị cao hơn chi phí, do vậy có khả năng đầu tư dự án được.

2.2 Đánh giá dự tính về NPV

Như trên đã phân tích, các giá trị NPV, IRR, PI đều mang lại kết quả làdự án có lãi và có thể chấp nhận được Tuy nhiên để ra được quyết định đầutư, chúng ta cần xem xét vấn đề một cách kĩ lưỡng hơn qua các phân tích:phân tích độ nhạy cảm và phân tích tình huống.

a Phân tích độ nhạy cảm:

• Thay đổi theo giá bán: Giả định là các yếu tố khác không đổi, việc

thay đổi giá bán sẽ ảnh hưởng đến NPV, IRR

- Khi tăng giá bán lên 5%, tức là bán với giá 787,5 đồng thì lúc đó NPV= 10424,8 triệu VNĐ, IRR = 38,8% cao hơn rất nhiều so với trường hợpban đầu là bán với giá 750 đồng (NPV tăng hơn 8 lần, còn IRR tăng hơn2 lần).

- Khi tăng giá bán lên 15% con số này còn cao hơn rất nhiều lần.

* Cũng dùng phương pháp này, chúng tôi xác định được giá bán điểm

hoà vốn chung cho cả 5 năm là 744,95 đồng (dùng phương pháp nội

suy tuyến tính: thay đổi sao cho NPV = 0, IRR = 12%)

• Thay đổi chi phí biến đổi:

Tương tự chi phí biến đổi thay đổi trong khoảng từ – 15% đến 15%

NPV 25721,4 17563,2 9405,0 1246,8 (6911,4) (15069,6) (23227,8)

- Khi chi phí biến đổi càng giảm thì hiệu quả của dự án càng cao Khichi phí giảm xuống còn 7 triệu đồng/1tấn SP thì NPV = 25721,4 triệuVNĐ, lớn hơn khá nhiều so với giá trị NPV tại chi phí ban đầu8,2tr/1tấn.

- Nhưng cũng phải chú ý là, khi chi phí tăng lên 5% thì dự án không cònhiệu quả nữa.

• Thay đổi tỷ lệ chiết khấu:

Phân tích sự thay đổi tỷ lệ chiết khấu từ

-15%-10%-5%0%5%10%15%Tỷ lệ chi phí vốn

bình quân10,2% 10,8%11,4%12,0% 12,6%13,2% 13,8%

NPV 2001,4 1740,8 1489,4 1246,8 1012,8 787,0 569,0

Từ kết quả trên, có thể thấy rằng tỷ lệ chiết khấu càng giảm thì dự án càng cólời cao Khi tỷ lệ chiết khấu tăng15%, tại giá trị 13,8% thì NPV của dự án vẫnlớn hơn 0, dự án vẫn có hiệu quả.

Nhận xét: Ta có thể thấy rằng, trong các yếu tố xem xét, NPV nhạy cảmnhiều hơn với sự thay đổi của giá bán và chi phí biến đổi do có độ dốc cao,còn đối với sự thay đổi của tỷ lệ chi phí vốn bình quân, dự án vẫn có NPV>0.

Phân tích nhạy cảm chỉ rõ rủi ro dự tính đối với giá bán và chi phí là caovà cần quan tâm hơn cả Khi giá bán giảm, thì dự án hầu như không còn hiệuquả, nhưng khi giá bán tăng lên một chút thì giá trị sinh lời của dự án rất cao,thể hiện trên đồ thị đường giá bán lên đồng biến lên trên Tương tự như vậyđối với chi phí, đường biểu diễn của nó là nghịch xuống dưới.

b Phân tích tình huống:

Trên cơ sở phân tích độ nhạy cảm vừa rồi, chúng ta sẽ phân tích tìnhhuống với 3 yếu tố là: giá bán, chi phí biến đổi và tỷ lệ chi phí vốn Giả sửtrong điều kiện kinh tế bình thường, ổn định xác suất sẽ là 60%, còn trongđiều kiện dự báo có suy thoái, luân chuyển vốn kém thì xác suất sẽ là 20%,còn trong điều kiện tốt nhất thì xác suất sẽ là 20%.

Tình huống Xác suất Chi phí biếnđổi (triệu/tấn)

Giá bán(đồng/gói)

Tỷ lệ chiphí vốn

Nếu CVNPV trung bình của các dự án của công ty giao động trong khoảng 2-4,có thể kết luận đây là dự án rủi ro khá cao, bởi để có được 1 đơn vị NPV thìphải chấp nhận 7 đơn vị rủi ro.

III Kết luận:

Qua việc phân tích trên, có thể nhận định được rằng dự án sản xuất mỳgói theo công nghệ mới có khả quan và có thể chấp nhận được Trong việcphân tích, chúng tôi đã ngầm giả định rằng mức giá không thay đổi trong thờigian của dự án để đơn giản cho việc tính toán Từ phân tích, thấy rằng thời

gian hoàn vốn của dự án là khá lâu 4,65 năm gần bằng thời gian của dự án,nhưng bù lại dự án có giá trị NPV = 1246,8 khá cao Cũng từ phân tích độ

nhạy, thấy rằng 2 yếu tố: giá bán và chi phí biến đổi ảnh hưởng rất lớn đến

NPV Chỉ cần giá bán tăng lên một chút thì NPV thu được lớn hơn rất nhiều.

Từ đó có thể thấy được rằng, tại sao công ty chỉ chọn mức giá 750đ, mức giánày làm tăng tính cạnh tranh của sản phẩm mỳ gói của công ty và cũng tínhđến các yếu tố rủi ro khác Một nét nổi bật của dự án đó là độ rủi ro khá cao,tuy nhiên trong tính toán của chúng tôi, yếu tố không chắc chắn về xác suấtxảy ra của từng nhân tố, nhưng cũng nhân định được rằng đây là dự án vừa có

lợi nhuận, vừa có rủi ro cao Nhưng xét trên tình hình thực tế, do điều kiện

kinh tế vĩ mơ đang dần trở lại ổn định, nền kinh tế đang dần khơi phục, nênmức độ rủi ro của dự án cĩ thể giảm bớt. Căn cứ vào các kết quả đánh giá vàphân tích, nhóm nghiên cứu cho rằng cơng ty nên đầu tư vào dự án.

Tài liệu tham khảo:

- Slide bài giảng TCDN – Ths Dương Thị Hồng Vân

- Giáo trình TCDN, ĐH Kinh tế quốc dân, NXB Thống kê, 2005- Project appraisal, TS Nguyễn Tấn Bình (Viện kinh tế tp.HCM)