PHÂN TÍCH HOẠT ĐỘNG CỦA CÁC TỔ CHỨC TÀI CHÍNH VI MÔ VIỆT NAM

Theo quan điểm của Ngân hàng thế giới (WB) tài chính vi mô (TCVM) là việc cung cấp các dịch vụ tài chính, dịch vụ phi tài chính, dịch vụ xã hội cho các đối tượng người nghèo, thu nhập thấp và doanh nghiệp siêu nhỏ. Tổ chức cung cấp dịch vụ tài chính vi mô bao gồm các tổ chức chính thức: ngân hàng, công ty tài chính… hay các định chế tài chính được cấp phép hoạt động của Ngân hàng trung ương (NHTW) ; tổ chức bán chính thức: quĩ tín dụng, hiệp hội tiết kiệmvay vốn, chương trìnhdự án TCVM… do các cơ quan quản lý Nhà nước thuộc các ngành, lĩnh vực khác; tổ chức cung cấp tài chính phi chính thức như các hoạt động hụi, họ, tín dụng tư nhân xoay vòng…

PHÂN TÍCH HOẠT ĐỘNG CỦA CÁC TỔ CHỨC TÀI CHÍNH VI MÔ VIỆT NAM Cơ sở lý thuyết Theo quan điểm Ngân hàng giới (WB) tài vi mô (TCVM) việc cung cấp dịch vụ tài chính, dịch vụ phi tài chính, dịch vụ xã hội cho đối tượng người nghèo, thu nhập thấp doanh nghiệp siêu nhỏ Tổ chức cung cấp dịch vụ tài vi mơ bao gồm tổ chức thức: ngân hàng, cơng ty tài chính… hay định chế tài cấp phép hoạt động Ngân hàng trung ương (NHTW) 1; tổ chức bán thức: quĩ tín dụng, hiệp hội tiết kiệm-vay vốn, chương trình-dự án TCVM… quan quản lý Nhà nước thuộc ngành, lĩnh vực khác; tổ chức cung cấp tài phi thức hoạt động hụi, họ, tín dụng tư nhân xoay vòng… Theo Luật Tổ chức tín dụng (TCTD) Việt nam, tổ chức TCVM loại hình tổ chức tín dụng chun cung cấp số dịch vụ ngân hàng cho đối tượng khách hàng có thu nhập thấp, doanh nghiệp siêu nhỏ Cụ thể, khoản 5, điều Luật TCTD 2010: “Tổ chức tài vi mơ loại hình tổ chức tín dụng chủ yếu thực số hoạt động ngân hàng nhằm đáp ứng nhu cầu cá nhân, hộ gia đình có thu nhập thấp doanh nghiệp siêu nhỏ” Hoạt động tổ chức TCVM bao gồm: Huy động vốn: Tổ chức TCVM phép huy động vốn đồng Việt Nam từ dân cư, tổ chức kinh tế; huy động tiết kiệm bắt buộc Tiết kiệm bắt buộc khoản tiền khách hàng phải đóng cho tổ chức TCVM thay cho tài sản chấp khách hàng TCVM tính theo quy định riêng tổ chức, khoản tiền tiết kiệm có tác dụng giúp người nghèo gây dựng, tích lũy tài sản Trong trường hợp tổ chức TCVM thiếu nguồn tiền chi trả, cho vay, tổ chức phép vay vốn từ tổ chức, cá nhân ngồi nước Tín dụng (tín dụng vi mơ): Tổ chức TCVM cấp tín dụng cho khách hàng TCVM đảm bảo, bảo lãnh thông qua tổ tiết kiệm vay vốn (nhóm khách hàng TCVM) khoản tiết kiệm bắt buộc, Theo quy định 2, tín dụng vi mơ khoản cho khách hàng tài vi mơ vay với hạn mức 50 triệu đồng Trong hoạt động cấp tín dụng, tổ chức TCVM phải đảm bảo tỷ lệ dư nợ cho khách hàng TCVM với tỷ lệ theo quy Theo Legderwood (2013), “The New Microfinance Hanbook”, WorldBank 2Thông tư 03/2018/TT-NHNN Ngân hàng Nhà nước ngày 23/2/2018, quy định cấp Giấy phép, tổ chức hoạt động tổ chức tài vi mơ định (tối thiểu 90% tổng dư nợ) Ngoài khách hàng TCVM tổ chức TCVM cho vay khách hàng khác3 không hạn mức 100 triệu đồng khách hàng Thanh tốn, dịch vụ khác: Tổ chức TCVM khơng cung cấp dịch vụ toán cho khách hàng, Ngân hàng Nhà nước cho phép thưc số dịch vụ tư vấn tài liên quan đến lĩnh vực TCVM; dịch vụ thu hộ, chi hộ, chuyển tiền cho khách hàng TCVM phép nhận ủy thác, ủy thác cho vay vốn Bảo hiểm: Tổ chức TCVM không phép cung cấp sản phẩm bảo hiểm tổ chức TCVM liên kết với cơng ty bảo hiểm làm đại lý cung ứng dịch vụ bảo hiểm So với hoạt động TCVM tổ chức TCVM số nước giới, hoạt động tổ chức TCVM Việt nam bị giới hạn số hoạt động tốn, bảo hiểm (khơng trực tiếp phát triển, kinh doanh sản phẩm làm đại lý cho công ty bảo hiểm) giới hạn số dịch vụ cung cấp cho khách hàng TCVM (hoặc khách hàng TCVM) Ngồi ra, hình thức sở hữu tham gia cá nhân, tổ chức vào thành lập, quản lý điều hành tổ chức TCVM bị giới hạn Do vậy, việc phân tích, đánh giá hoạt động tổ chức TCVM Việt nam có kết tương đối hạn chế, khó khăn việc so sánh hoạt động tổ chức TCVM Việt nam với nước khu vực giới Tuy vậy, khuôn khổ viết này, tác giả dựa tiêu chí đánh giá WB đề xuất để nghiên cứu, phân tích hoạt động tổ chức TCVM Việt nam có lựa chọn số phù hợp với nguồn liệu thực tế so sánh Chỉ tiêu sử dụng phân tích hoạt động tổ chức TCVM Việt nam chủ yếu tập trung đánh giá kết hoạt động bao gồm: Giá trị tổng tài sản vốn chủ sở hữu; Chỉ tiêu bền vững hoạt động (OSS) khả sinh lời (ROA, ROE); Chỉ tiêu tín dụng nợ xấu (PAR) Chỉ tiêu bền vững hoạt động (OSS) tổ chức TCVM thu nhập từ hoạt động tổ chức đủ bù đắp chi phí hoạt động, chi phí vốn vay dự phòng vốn Tiêu chuẩn tổ chức TCVM bền vững cần đạt 120% OSS = Thu nhập từ hoạt động Chi phí hoạt động + Chi phí vốn vay + Dự phòng vốn Trong đó, bền vững tài (FSS) khả mà tổ chức TCVM có đủ thu nhập để trang trải chi phí hoạt động, chi phí tài chính, dự phòng vốn chi phí vốn điều chỉnh Tiêu chuẩn đảm bảo bền vững tài số FSS đạt tối thiểu 100% cá nhân thuộc hộ gia đình, cá nhân đại diện cho hộ gia đình khách hàng tài vi mơ tổ chức tài vi mơ nghèo, cận nghèo FSS = Thu nhập từ hoạt động Chi phí hoạt động + Chi phí vốn vay + Dự phòng vốn + Chi phí tài Ngồi hai số trên, tính bền vững hoạt động tổ chức TCVM xem xét dựa khả sinh lời tổ chức qua hai số mức độ sinh lời tổng tài sản bình quân (ROA) mức độ sinh lời vốn chủ sở hữu bình quân (ROE) Tùy theo liệu, tổ chức TCVM sử dụng FSS ROA để phân tích mức độ bền vững Theo thơng lệ quốc tế, ROA>2% tổ chức TCVM đạt mức độ hiệu tốt, ROE>15% Trong viết này, tác giả sử dụng ROA để thay cho FSS ROA = ROE = Thu nhập ròng Tổng tài sản bình qn Thu nhập ròng Vốn tự có trung bình Tỷ lệ nợ xấu PAR sử dụng đánh giá tỷ lệ khoản nợ hạn, khoản nợ có nguy bị vốn, phân tích PAR 30-chỉ số tính khoản nợ hạn 30 ngày Tỷ lệ PAR theo tiêu chuẩn thông lệ quốc tế PAR30 ngày + Nợ cấu Tổng dư nợ Thực trạng hoạt động tổ chức tài vi mô Việt nam Về số lượng tổ chức địa bàn hoạt động: Theo quy định pháp luật, tổ chức TCVM Việt nam hình thành sở chuyển đổi từ hoạt động chương trình, dự án TCVM trở thành tổ chức TCVM Mặc dù quy định pháp lý cho hình thành phát triển tổ chức TCVM đời từ năm 2005 đến tháng 5/2019, Việt nam có tổ chức TCVM cấp phép hoạt động Ngân hàng Nhà nước (NHNN) Trong đó, tổ chức TCVM Tình thương (TYM) Hội Liên hiệp phụ nữ Việt Nam cấp phép năm 2010 sở chuyển đổi Quỹ TYM, theo mơ hình cơng ty trách nhiệm hữu hạn (TNHH) thành viên hoạt động chủ yếu địa bàn tỉnh phía Bắc Bắc Trung Đến năm 2012 tổ chức TCVM M7-MFI cấp phép sở chuyển đổi hoạt động Quỹ xã hội gồm: Quỹ Hỗ trợ phụ nữ Mai Sơn (Sơn La), Quĩ Hỗ trợ phụ nữ ng Bí (Quảng Ninh) Quỹ Hỗ trợ phụ nữ Đông Triều (Quảng Ninh) theo mơ hình Nghị định 28 Chính phủ hoạt động tổ chức tài qui mơ nhỏ (tổ chức TCVM) công ty TNHH từ thành viên trở lên Năm 2014, tổ chức TCVM Thanh Hóa cấp phép, tổ chức TCVM theo mơ hình công ty TNHH từ thành viên trở lên bao gồm thành viên: Công ty NGV (một công ty phần mềm TCVM), Công ty Thanh Hà Quỹ hỗ trợ phụ nữ Thanh Hóa hoạt động địa bàn tỉnh Thanh Hóa Năm 2017 Quỹ hỗ trợ lao động nghèo Thành phố Hồ Chí Minh (CEP) thuộc Liên đoàn Lao động TP.HCM NHNN cấp phép trở thành tổ chức TCVM theo mơ hình cơng ty trách nhiệm hữu hạn thành viên Tổ chức TCVM CEP hoạt động địa bàn TP.HCM tỉnh lân cận, tổ chức TCVM thành lập tổ chức TCVM lớn Về tổng tài sản: Giá trị tổng tài sản Tổ chức Tài vi mơ giai đoạn 2013-2017 Năm 2013 Năm 2014 Năm 2015 TYM 665.486 935.835 1.056.829 CEP 1.513.885 1.871.134 2.445.317 Thanh Hóa 76.081 108.604 170.401 M7-MFI 110.888 127.708 157.701 Nguồn: Nhóm Cơng tác Tài vi mô, Thảo (2018) Đơn vị: Triệu đồng Năm 2016 Năm 2017 1.178.440 1.428.057 2.905.000 3.264.416 245.969 329.245 159.878 211.734 Tổng tài sản tổ chức TCVM CEP lớn với 3.264 tỷ đồng vào năm 2017, gấp lần tổng tài sản TYM lớn 1,5 lần tổng tài sản tổ chức TCVM gộp lại Tổng tài sản tổ chức TCVM năm 2017 đạt 5.233 tỷ đồng so với mức 2.364 tỷ năm 2013 Kết có nhờ giá trị tổng tài sản tổ chức TCVM có tăng trưởng qua năm, bình quân 18%/năm, tổ chức TCVM Thanh Hóa, tăng trưởng giai đoạn 2013-2017 đạt cao 44% Tổ chức TCVM CEP TYM hai tổ chức TCVM lớn tăng trưởng bình quân 21%, tổ chức TCVM M7-MFI đạt mức tăng trưởng thấp mức 18% Về vốn chủ sở hữu: Giá trị vốn chủ sở hữu Tổ chức Tài vi mô giai đoạn 2013-2017 Năm 2013 Năm 2014 Năm 2015 TYM 190.563 205.884 243.071 CEP 469.002 561.340 660.236 Thanh Hóa 19.374 22.807 6.816 M7-MFI 17.888 20.433 20.501 Nguồn: Nhóm Cơng tác Tài vi mơ, Thảo (2018) Đơn vị: Triệu đồng Năm 2016 Năm 2017 271.041 299.417 842.450 1.008.531 9.839 12.979 22.383 27.147 Giá trị vốn chủ sở hữu tổ chức TCVM năm 2013 đạt 696 tỷ đồng, đến hết năm 2017 tăng lên mức 1.348 tỷ đồng, tỷ lệ tăng trưởng vốn chủ hữu tổ chức bình quân tăng khoảng 10% năm Tổ chức TCVM có tốc độ tăng trưởng vốn chủ sở hữu ấn tượng CEP với bình quân giai đoạn 2013-2017 đạt 21%/năm, hai tổ chức TCVM TYM M7-MFI bình quân đạt mức 12% 11,2%, thấp Thanh Hóa đạt gần 6% Trong tổ chức TCVM, Thanh Hóa có biến động tăng trưởng vốn chủ sở hữu, năm 2015 có suy giảm gần 70%, năm 2016 lại tăng 44% sau tổ chức đăng ký chuyển đổi có tham gia thành viên chủ sở hữu với Hội phụ nữ tỉnh ban điều hành tổ chức Về hoạt động tín dụng: Dư nợ tín dụng Tổ chức Tài vi mơ giai đoạn 2013-2017 Năm 2013 Năm 2014 Năm 2015 TYM 601.949 757.565 857.978 CEP 1.425.716 1.823.670 2.398.294 M7-MFI 99.103 112.299 135.369 Thanh Hóa 71.078 104.084 152.568 Nguồn: Nhóm Cơng tác Tài vi mơ, Thảo (2018) Đơn vị: Triệu đồng Năm 2016 Năm 2017 1.034.897 1.221.271 2.761.692 3.036.567 134.767 152.562 216.222 294.737 Tổng dư nợ tín dụng tổ chức TCVM năm 2013 đạt 2.197 tỷ đồng, đến năm 2017 đạt 4.705 tỷ đồng, quy mô dư nợ tín dụng khiêm tốn đặc thù tổ chức chuyên cung cấp tín dụng cho khách hàng nghèo loại hình tổ chức tín dụng với bình qn giá trị vay thấp nên số lượng khách hàng phục vụ tương đối cao Tăng trưởng tín dụng bình qn tổ chức TCVM Việt nam đạt gần 9,4%, tổ chức TCVM có tốc độ tăng trưởng nhanh TYM với 19% kết việc mở rộng hệ thống mạng lưới hoạt động, mở rộng đối tượng khách hàng huy động nguồn tiết kiệm tự nguyện từ khách hàng kể từ NHNN cấp phép Tổ chức CEP bình qn tăng trưởng tín dụng 4,8% có xu hướng giảm dần từ mức 27,8% năm 2014 xuống mức gần 10% năm 2017, M7-MFI Thanh Hóa đạt 6% 7,5%, Thanh Hóa có biến động vào năm 2015 giảm 0,4% tác động việc chuyển đổi tổ chức Về khả sinh lời ROA, ROE: Tỷ lệ sinh lời tổng tài sản Tổ chức Tài vi mơ giai đoạn 2013-2017 Năm 2013 Năm 2014 Năm 2015 Năm 2016 Đơn vị: % Năm 2017 TYM 9,12 4,3 3,6 CEP 7,61 5,6 5,7 M7-MFI 2,00 4,4 0,4 Thanh Hóa 4,23 2,9 2,5 Nguồn: Nhóm Cơng tác Tài vi mơ, Thảo (2018) 3,6 5,6 0,64 2,2 3,35 1,02 2,5 Tỷ lệ sinh lời tổng tài sản tổ chức TCVM từ mức gần 1,7% đến mức 5,9%, bình quân tỷ lệ đạt mức 3,8% thuộc diện tương đối cao so với mức bình quân tổ chức TCVM giới So với loại hình tổ chức tín dụng khác, tỷ lệ khiến cho nhiều tổ chức tín dụng phải ý gần nhiều tổ chức tín dụng có xu hướng muốn tìm kiếm nguồn phân khúc khách hàng thu nhập thấp Có thể kể đến ngân hàng Kiên Long, VPBank, TPBank, chí ngân hàng thành lập cơng ty tài chuyên phục vụ vay nhỏ 50 triệu, không cần chấp tài sản cho vay cá nhân, khơng giống hình thức cho vay tổ nhóm mà tổ chức TCVM làm Tỷ lệ sinh lời vốn chủ sở hữu Tổ chức Tài vi mơ giai đoạn 2013-2017 Năm 2013 Năm 2014 Năm 2015 TYM 19,93 16,37 15,20 CEP 24,56 18,30 21,11 M7-MFI 6,92 19,00 4,00 Thanh Hóa 26,22 18,40 17,30 Nguồn: Nhóm Cơng tác Tài vi mơ, Thảo (2018) Năm 2016 15,50 19,31 38,30 16,20 Đơn vị: % Năm 2017 16,58 16,18 25,87 19,73 Tỷ lệ sinh lời vốn chủ sở hữu tổ chức TCVM Việt nam đạt mức bình quân từ 16,7% đến 19,8% giai đoạn 2013-2017, tỷ lệ mức tương đối tốt so với số tổ chức TCVM giới tính theo số năm hoạt động thức Trong bảng số liệu trên, CEP tổ chức vừa chuyển đổi vào cuối năm 2017 TYM chuyển đổi năm, măc dù chuyển đổi CEP lại có tỷ lệ sinh lời vốn chủ sở hữu bình quân cao nhất, TYM đạt mức thấp Đối với M7-MFI tỷ lệ có thay đổi từ mức thấp 4% năm 2015 đạt mức cao 20% (mức thông lệ tốt quốc tế) năm 2016 với 38,3% năm 2017 với 25,87% Nhìn chung tổ chức TCVM lại có tỷ lệ sinh lời vốn chủ sở hữu chưa đạt mức tốt theo tiêu chuẩn quốc tế có tính ổn định Về tỷ nợ xấu: Tỷ lệ nợ xấu Tổ chức Tài vi mơ giai đoạn 2013-2017 Năm 2013 Năm 2014 Năm 2015 Năm 2016 Đơn vị: % Năm 2017 TYM 0,04 0,01 0,004 CEP 0,38 0,39 0,41 M7-MFI 0,01 0,01 0,01 Thanh Hóa 0,01 0,01 0,02 Nguồn: Nhóm Cơng tác Tài vi mô, Thảo (2018) 0,004 0,48 0,01 0,01 0,005 0,52 0,01 0,00 Tỷ lệ nợ xấu tổ chức TCVM Việt nam thấp so với loại hình tổ chức tín dụng khác tham gia vào phân khúc khách hàng thu nhập thấp CEP tổ chức TCVM lớn với 200 ngàn khách hàng vào năm 2017 tỷ lệ cao giai đoạn 2013-2017 mức 0,52% Ba tổ chức TCVM lại cao 0,04%, Thanh Hóa tổ chức vào năm 2017, khơng có tỷ lệ nợ xấu; M7-MFI trì tỷ lệ ổn định suốt giai đoạn có 0,01% Có nhận xét quan trọng quy mô hoạt động tổ chức TCVM đạt đến mức độ định, tỷ lệ nợ xấu tăng dần lên (CEP) có tổ chức tỷ lệ lại giảm xuống (TYM) thể giai đoạn phát triển khác tổ chức Đánh giá thực trạng - - - Quá trình chuyển đổi từ tổ chức TCVM bán thức thành thức NHNN cấp phép ỏi, số lượng tổ chức TCVM có số lượng tổ chức TCVM bán thức lớn có khả thực chuyển đổi 45 tổ chức Các tổ chức TCVM bước đầu phát triển theo hướng chuyên nghiệp phát huy vai trò trung gian tài thực Mức độ bao phủ hoạt động tổ chức TCVM giới hạn số khu vực Tốc độ tăng trưởng dư nợ tương đối tốt điều kiện mơi trường sách có nhiều thay đổi hồn thiện Tỷ lệ sinh lời tương đối cao so với nhiều loại hình tổ chức tín dụng khác Việt nam, tỷ lệ lãi suất áp dụng cho vay cao, tính cạnh tranh phân khúc thị trường thấp Tỷ lệ nợ xấu thấp phương pháp cho vay khơng có tài sản chấp mà chủ yếu thơng qua nhóm bảo lãnh trách nhiệm, giá trị vay nhỏ Hoạt động số tổ chức TCVM chưa thực minh bạch tuân thủ theo quy định quản lý NHNN Tỷ lệ tính tiết kiệm bắt buộc giá trị khoản vay tương đối cao Một số tổ chức TCVM chủ yếu cung cấp dịch vụ tín dụng mà chưa thực quan tâm cung cấp dịch vụ xã hội vốn phần TCVM Đề xuất khuyến nghị Hoạt động tổ chức TCVM thời gian qua có đóng góp định tới cơng giảm nghèo Việt nam, nhiên thực tế hoạt động tổ chức gặp NHNN nhiều khó khăn, chưa phát huy hết tiềm hoạt động khai thác tốt nhu cầu thị trường Nhằm mục đích thúc đẩy phát triển loại hình tổ chức tín dụng này, chúng tơi đưa số đề xuất, khuyến nghị cụ thể sau: Một là, cần tiếp tục hoàn thiện văn bản, quy định quản lý hoạt động tổ chức TCVM đảm bảo tính kế thừa, quán văn sách (Thơng tư 03 ban hành có điểm khác Thơng tư 02 tổ chức đăng ký thành lập tổ chức TCVM từ thành viên trở lên) Hai là, cho phép đa dạng hóa loại hình tổ chức tham gia cung cấp dịch vụ TCVM có mơ hình cơng ty TNHH thành viên trở lên Trong chủ sở hữu đăng ký thành lập TCVM lại quy định phải tổ chức trị; tổ chức trị-xã hội; tổ chức phi phủ Ba là, tạo chế huy động nguồn vốn cho hoạt động tổ chức TCVM thông qua hoạt động vay mượn từ cá nhân, tổ chức kinh tế, từ thị trường vốn, ngân hàng thương mại vay từ nước ngồi Bốn là, có sách hỗ trợ cho hoạt động tổ chức TCVM tương tự hỗ trợ mà Ngân hàng sách nhận nhằm tạo môi trường, cạnh tranh bình đẳng loại hình tổ chức cung cấp TCVM Năm là, hoạt động chương trình-dự án TCVM (hoạt động tổ chức TCVM trước tiến hành chuyển đổi thành tổ chức TCVM) có số vấn đề đặt là: - - - Đối với chương trình-dự án TCVM tổ chức thành lập, quản lý không thuộc đối tượng Quyết định 20 cần quan chức tạo điều kiện để đăng ký hoạt động thơng qua việc ban hành định Chính phủ (tổ chức hoạt động phạm vi liên tỉnh) Nếu tổ chức hoạt động phạm vi tỉnh, cần có đạo Ủy ban nhân dân tỉnh tạo điều kiện cấp phép hoạt động cho chương trình-dự án TCVM Cần ban hành sách, qui định hướng dẫn cụ thể cho tổ chức đăng kí hoạt động chương trình-dự án TCVM (hiện tổ chức lúng túng việc hoàn thành hồ sơ chuyển đổi theo u cầu, chứng minh nguồn hình thành tài ban đầu hoạt động từ nhiều năm) Ban hành mẫu biểu hướng dẫn cụ thể thực quy định, quy chế nội cho vay, tiết kiệm, tài chính-kế tốn, kiểm sốt nội bộ, quản lý tiền mặt Thông tư 03/2018/TT-NHNN ngày 23/2/2018 hướng dẫn thành lập hoạt động tổ chức TCVM Thông tư 02/2008/TT-NHNN ngày 2/4/2008 hướng dẫn thành lập hoạt động tổ chức tài quy mơ nhỏ Quyết định 20/2017/QĐ-TTg ngày 12/6/2017 hoạt động chương trình-dự án TCVM TÀI LIỆU THAM KHẢO Luật tổ chức tín dụng 2010 Nghị định 28/2005/NĐ-CP Chính phủ hoạt động tổ chức tài qui mơ nhỏ Việt nam Nghị định 165/2007/NĐ-CP Chính phủ sửa đổi, bổ sung, bãi bỏ số điều Nghị định số 28/2005/NĐ-CP ngày 09 tháng năm 2005 Chính phủ tổ chức hoạt động tổ chức tài quy mơ nhỏ Việt Nam Quyết định 20/2017/QĐ-TTg ngày 12/6/2017 quy định hoạt động chương trình-dự án tài vi mơ tổ chức trị, tổ chức trị-xã hội, tổ chức phi phủ Thơng tư 03/2018/TT-NHNN Ngân hàng Nhà nước ngày 23/2/2018, quy định cấp Giấy phép, tổ chức hoạt động tổ chức tài vi mơ Thơng tư 02/2008/TT-NHNN ngày 2/4/2008 hướng dẫn thành lập hoạt động tổ chức tài quy mô nhỏ Legderwood (2013), “The New Microfinance Hanbook”, WorldBank PGS.TS.Lê Văn Luyện, TS.Nguyễn Đức Hải (2016), “Phát triển bền vững tổ chức tài vi mơ Việt nam vấn đề đặt ra”, Tạp chí Khoa học Đào tạo Ngân hàng số 171 tháng 8/2016 Ths Phan Thị Hồng Thảo (2018), “Hoạt động tài vi mơ số quốc gia học kinh nghiệm Việt nam”, Tạp chí thị trường Tài chính-Tiền tệ số 16/2018 ... + Chi phí vốn vay + Dự phòng vốn + Chi phí tài Ngồi hai số trên, tính bền vững hoạt động tổ chức TCVM xem xét dựa khả sinh lời tổ chức qua hai số mức độ sinh lời tổng tài sản bình quân (ROA)... 18%/năm, tổ chức TCVM Thanh Hóa, tăng trưởng giai đoạn 2013-2017 đạt cao 44% Tổ chức TCVM CEP TYM hai tổ chức TCVM lớn tăng trưởng bình quân 21%, tổ chức TCVM M7-MFI đạt mức tăng trưởng thấp mức... có tốc độ tăng trưởng vốn chủ sở hữu ấn tượng CEP với bình quân giai đoạn 2013-2017 đạt 21%/năm, hai tổ chức TCVM TYM M7-MFI bình quân đạt mức 12% 11,2%, thấp Thanh Hóa đạt gần 6% Trong tổ chức