Quản trị rủi ro trong hoạt động cho vay đầu tư chứng khoán tại công ty cổ phần chứng khoán MB

LỜI MỞ ĐẦU Thị trường chứng khoán (TTCK) đóng vai trò là một trong những kênh huy động vốn đầu tư trung và dài hạn đáp ứng mục tiêu phát triển của nền kinh tế và tạo ra tính thanh khoản cho các loại chứng khoán trên TTCK. Được thành lập năm 2000, trải qua hơn 1 thập kỉ hình thành và phát triển, TTCK Việt Nam dù không có lịch sử phát triển quá dài như các TTCK phát triển trên thế giới tuy nhiên cũng bước đầu chứng minh là kênh huy động vốn trung và dài hạn cho nền kinh tế, thu hút được đông đảo nhà đầu tư tham gia cũng như sự quan tâm chú ý của công chúng. Để góp phần thúc đẩy TTCK hoạt động một cách có trật tự, công bằng và hiệu quả cần phải có sự ra đời và hoạt động của các công ty chứng khoán (CTCK). Sự trưởng thành của các CTCK Việt Nam không chỉ thể hiện về sự tăng trưởng số lượng và quy mô vốn mà còn thể hiện rõ nét qua phương thức và chất lượng cung cấp dịch vụ cho khách hàng, mô hình hoạt động… Hiên nay, rất nhiều các CTCK trên thị trường không dừng cải thiện và gia tăng các dịch vụ tài chính, đăch biệt là dịch vụ trong hoạt động cho vay đầu tư chứng khoán. Tuy nhiên, các CTCK hầu như có lãi lớn trong dịch vụ cho vay này không lường trước được những rủi ro của thị trường. Cho đến khi thị trường bước sang thời kì suy thoái thì hầu hết các CTCK trong tình trạng mới thành lập, chưa có một quy trình với những nguyên tắc quản lí rủi ro hiệu quả. Hậu quả là nhiều công ty rơi vào tình trạng thua lỗ liên tục, phải giải thể, phá sản và đóng cửa. Đây cũng là lí do khiến tâm lí nhà đầu tư trở nên e ngại và bi quan khi tham gia vào thị trường. Với mong muốn góp phần cải thiện hiệu quả của công tác quản trị rủi ro trong cho vay đầu tư chứng khoán ở Công ty cổ phần Chứng khoán MB nói riêng và các công ty chứng khoán khác nói chung em đã lựa chọn đề tài tốt nghiệp của mình là: “Quản trị rủi ro trong hoạt động cho vay đầu tư chứng khoán tại công ty cổ phần chứng khoán MB”. Đề tài được kết cấu thành 3 chương: Chương 1: Tổng quan về công ty cổ phần chứng khoán MB Chương 2: Thực trạng quản trị rủi ro trong hoạt động cho vay đầu tư chứng khoán tại Công ty cổ phần Chứng khoán MB Chương 3: Giải pháp quản trị rủi ro trong hoạt động cho vay đầu tư chứng khoán tại Công ty cổ phần Chứng khoán MB Đáp ứng yêu cầu của Học viện cũng như yêu cầu của thực tế đối với sinh viên thực tập, với sự giúp đỡ của Công ty cổ phần Chứng khoán MB và sự hướng dẫn tận tình của ThS.Lê Quốc Tuấn, em đã chọn được đề tài cho mình. Do trình độ còn hạn chế nên bài viết sẽ không tránh khỏi một vài thiếu sót, em mong thầy cô xem và góp ý giúp em để bài viết của em được hoàn thiện hơn. Em xin chân thành cảm ơn!

HỌC VIỆN NGÂN HÀNG KHOA TÀI CHÍNH

Giáo viên hướng dẫn : ThS Lê Quốc Tuấn

HÀ NỘI, THÁNG 5 NĂM 2019

LỜI CẢM ƠN

Để hoàn thành được chuyên đề tốt ngiệp này, em xin chân thành cảm ơn tớiThầy giáo - Giảng viên hướng dẫn - ThS Lê Quốc Tuấn trong suốt khoảng thờigian em hoàn thành chuyên đề đã hướng dẫn và góp ý tận tình Em chân thành cảm

ơn quý thầy, cô trong khoa Tài Chính, trường Học viện Ngân Hàng đã tận tìnhtruyền đạt kiến thức trong những năm em học tập Với vốn kiến thức được tiếp thutrong quá trình học không chỉ là nền tảng cho quá trình nghiên cứu khóa luận màcòn là hành trang quý báu để em bước vào đời một cách vững chắc và tự tin

Em xin cảm ơn Ban giám đốc Công ty cổ phần chứng khoán MB đã cho phép

và tạo điều kiện thuận lợi để em thực tập tại công ty Chân thành cảm ơn chị Lê ThịThanh Mai – Trưởng bộ phận Kinh Doanh số 07 cùng toàn thể anh chị trong phòng

và trong công ty đã chia sẻ cho em những tài liệu và thông tin vô cùng hữu ích để

em làm chuyên đề của mình

Cuối cùng em xin kính chúc quý thầy, cô luôn dồi dào sức khỏe để truyền đạtthật nhiều tri thức bổ ích cho các bạn học sinh của trường Đồng kính chúc các anh,chị trong Công ty cổ phần chứng khoán MB luôn khỏe mạnh và đạt được nhiềuthành công tốt đẹp trong công việc

Em xin chân thành cảm ơn.

Lưu Thị Thủy Nguyên

LỜI CAM ĐOAN

Em xin cam đoan đây là công trình nghiên cứu khoa học của riêng em, các sốliệu, kết quả nêu trong chuyên đề tốt nghiệp là trung thực, xuất phát từ tình hìnhthực tế của đơn vị thực tập

Sinh viên thực hiện

Lưu Thị Thủy Nguyên

MỤC LỤC

LỜI MỞ ĐẦU 1

CHƯƠNG 1: TỔNG QUAN VỀ CÔNG TY CỔ PHẦN CHỨNG KHOÁN MB 3

1.1 Quá trình hình thành và phát triển 3

1.2 Chức năng, nhiệm vụ và ngành nghề kinh doanh 4

1.3 Cơ cấu tổ chức và bộ máy nhân sự 5

1.4 Một số chỉ tiêu hoạt động 7

1.5 Vị trí thực tập tại công ty 7

CHƯƠNG 2 THỰC TRẠNG QUẢN TRỊ RỦI RO TRONG HOẠT ĐỘNG CHO VAY ĐẦU TƯ CHỨNG KHOÁN TẠI CÔNG TY CỔ PHẦN CHỨNG KHOÁN MB 8

2.1 Các hoạt động cho vay đầu tư chứng khoán tại công ty cổ phần MB 8

2.1.1 Ứng trước tiền bán 8

2.1.2 Sức mua ứng trước 8

2.1.3 Giao dịch ký quỹ (Margin) 8

2.1.4 Ngân hàng cho vay thanh toán tiền mua chứng khoán (M-Credit) 9

2.1.5 Hợp tác kinh doanh chứng khoán 10

2.1.6 Tính sức mua 10

2.2 Quản trị rủi ro trong hoạt động cho vay đầu tư chứng khoán 10

2.2.1 Khái niệm rủi ro trong hoạt động cho vay đầu tư chứng khoán 10

2.2.2 Các loại rủi ro trong hoạt động cho vay đầu tư chứng khoán 12

2.2.3 Khái niệm và sự cần thiết của quản trị rủi ro trong hoạt động cho vay đầu tư chứng khoán 17

2.2.4 Nội dung quản trị rủi ro trong hoạt động cho vay đầu tư chứng khoán 19 2.2.5 Các chỉ tiêu đánh giá việc thực hiện quản lý rủi ro trong hoạt động cho vay đầu tư chứng khoán 22

2.2.6 Các nhân tố ảnh hưởng đến quản trị rủi ro trong hoạt động cho vay đầu tư chứng khoán 24

2.3 Thực trạng quản trị rủi ro trong hoạt động cho vay đầu tư chứng khoán tại công ty cổ phần chứng khoán MB 27

2.3.1 Tình hình cho vay đầu tư chứng khoán tại CTCPCK MB 272.3.2 Thực trạng tình hình quản trị rủi ro trong hoạt động cho vay đầu tưchứng khoán của CTCPCK MB 292.3.3 Đánh giá tình hình quản trị rủi ro trong hoạt động cho vay đầu tư chứngkhoán tại CTCPCK MB 352.3.4 Nhận xét tình hình quản trị rủi ro trong hoạt động cho vay đầu tư chứngkhoán của CTCPCK MB 40

CHƯƠNG 3 GIẢI PHÁP QUẢN TRỊ RỦI RO TRONG HOẠT ĐỘNG CHO VAY ĐẦU TƯ CHỨNG KHOÁN TẠI CTCPCK MB 42

3.1 Duy trì văn hóa công ty về quản trị rủi ro, đặc biệt chú trọng đạo đức nghềnghiệp 423.2 Nâng cao chất lượng nguồn nhân lực phục vụ cho công tác QTRR 433.3 Kiểm soát chặt chẽ các rủi ro tài chính có thể xảy ra 443.4 Định kỳ hàng năm đánh giá quy trình thực hiện QTRR để rút kinh nghiệm vàchia sẻ rộng rãi cho các nhân viên trong công ty 45

KẾT LUẬN 46 TÀI LIỆU THAM KHẢO 47

DANH MỤC VIẾT TẮT

Từ viết tắt Nguyên nghĩa

BCTC Báo cáo tài chính

CNTT Công nghệ thông tin

SVNC Sinh viên nghiên cứu

DANH MỤC BẢNG BIỂU VÀ HÌNH MINH HỌA

Sơ đồ 2.2 Khảo sát sử dụng tiện ích cho vay đầu tư chứng khoán tại

MBS năm 2018

27

LỜI MỞ ĐẦU

Thị trường chứng khoán (TTCK) đóng vai trò là một trong những kênh huyđộng vốn đầu tư trung và dài hạn đáp ứng mục tiêu phát triển của nền kinh tế và tạo

ra tính thanh khoản cho các loại chứng khoán trên TTCK Được thành lập năm

2000, trải qua hơn 1 thập kỉ hình thành và phát triển, TTCK Việt Nam dù không cólịch sử phát triển quá dài như các TTCK phát triển trên thế giới tuy nhiên cũng bướcđầu chứng minh là kênh huy động vốn trung và dài hạn cho nền kinh tế, thu hútđược đông đảo nhà đầu tư tham gia cũng như sự quan tâm chú ý của công chúng

Để góp phần thúc đẩy TTCK hoạt động một cách có trật tự, công bằng và hiệu quảcần phải có sự ra đời và hoạt động của các công ty chứng khoán (CTCK) Sự trưởngthành của các CTCK Việt Nam không chỉ thể hiện về sự tăng trưởng số lượng vàquy mô vốn mà còn thể hiện rõ nét qua phương thức và chất lượng cung cấp dịch vụcho khách hàng, mô hình hoạt động… Hiên nay, rất nhiều các CTCK trên thị trườngkhông dừng cải thiện và gia tăng các dịch vụ tài chính, đăch biệt là dịch vụ tronghoạt động cho vay đầu tư chứng khoán Tuy nhiên, các CTCK hầu như có lãi lớntrong dịch vụ cho vay này không lường trước được những rủi ro của thị trường Chođến khi thị trường bước sang thời kì suy thoái thì hầu hết các CTCK trong tình trạngmới thành lập, chưa có một quy trình với những nguyên tắc quản lí rủi ro hiệu quả.Hậu quả là nhiều công ty rơi vào tình trạng thua lỗ liên tục, phải giải thể, phá sản vàđóng cửa Đây cũng là lí do khiến tâm lí nhà đầu tư trở nên e ngại và bi quan khitham gia vào thị trường

Với mong muốn góp phần cải thiện hiệu quả của công tác quản trị rủi rotrong cho vay đầu tư chứng khoán ở Công ty cổ phần Chứng khoán MB nói riêng vàcác công ty chứng khoán khác nói chung em đã lựa chọn đề tài tốt nghiệp của mình

là: “Quản trị rủi ro trong hoạt động cho vay đầu tư chứng khoán tại công ty cổ

phần chứng khoán MB”.

Đề tài được kết cấu thành 3 chương:

Chương 1: Tổng quan về công ty cổ phần chứng khoán MB

Chương 2: Thực trạng quản trị rủi ro trong hoạt động cho vay đầu tư chứngkhoán tại Công ty cổ phần Chứng khoán MB

Chương 3: Giải pháp quản trị rủi ro trong hoạt động cho vay đầu tư chứngkhoán tại Công ty cổ phần Chứng khoán MB

Đáp ứng yêu cầu của Học viện cũng như yêu cầu của thực tế đối với sinhviên thực tập, với sự giúp đỡ của Công ty cổ phần Chứng khoán MB và sự hướngdẫn tận tình của ThS.Lê Quốc Tuấn, em đã chọn được đề tài cho mình Do trình độcòn hạn chế nên bài viết sẽ không tránh khỏi một vài thiếu sót, em mong thầy côxem và góp ý giúp em để bài viết của em được hoàn thiện hơn

Em xin chân thành cảm ơn!

CHƯƠNG 1: TỔNG QUAN VỀ CÔNG TY CỔ PHẦN CHỨNG

KHOÁN MB1.1 Quá trình hình thành và phát triển

• Tên tiếng việt: Công ty cổ phần Chứng khoán MB

• Tên tiếng anh: MB Securities Joint Stock Company

• Tên viết tắt: MBS

• Logo:

• Slogan: Making Private Business Solution - Giải pháp kinh doanh chuyên biệt

• Địa chỉ: Tầng M-3-7, Toà nhà số 03, Liễu Giai, quận Ba Đình, thành phố Hà Nội

do UBCK Nhà nước cấp ngày 14 tháng 01 năm 2013 Công ty cổ phần Chứngkhoán MB (MBS) là một trong 5 công ty chứng khoán hàng đầu tại Việt Nam.Trong hai năm liên tiếp 2009 và 2010, MBS đã vươn lên dẫn đầu thị phần môi giớitại cả hai sở giao dịch: Sở GDCK Hà Nội (HNX) và sở GDCK TP Hồ Chí Minh(HOSE)

Với thế mạnh là Công ty thành viên của Tập đoàn MB, MBS liên tục vươn lênđạt các mốc phát triển mới cả về quy mô và nghiệp vụ Vốn điều lệ của MBS hiện

đã đạt hơn 1.200 tỷ VNĐ

Hiện nay, MBS tập trung phát triển hai mảng hoạt động chính là dịch vụchứng khoán và dịch vụ ngân hàng đầu tư được bổ trợ bởi hoạt động nghiên cứuchuyên sâu.

Mạng lưới chi nhánh và các phòng giao dịch của MBS đã được mở rộng vàhoạt động có hiệu quả tại nhiều thành phố trọng điểm MBS đã thu hút và phát triểnđược một đội ngũ nhân sự năng động trong đó có hàng chục chuyên gia phân tích vàhàng trăm chuyên viên quan hệ khách hàng cá nhân và tổ chức được đào tạo bàibản, có tư cách đạo đức tốt, không ngừng phấn đấu để cung cấp dịch vụ và các giảipháp kinh doanh cho khách hàng với sự cẩn trọng, chuyên nghiệp và trách nhiệmcao nhất

1.2 Chức năng, nhiệm vụ và ngành nghề kinh doanh

Công ty cổ phần Chứng khoán MB (MBS) với tầm nhìn là “Công ty cung cấpcác dịch vụ chứng khoán tốt nhất cho Khách hàng” và sứ mệnh “Mang đến cơ hộiđầu tư và tăng trưởng tài chính cho từng Khách hàng và Cổ đông” MBS tập trungphát triển hai mạng hoạt động chính là Dịch vụ chứng khoán và Dịch vụ ngân hàngđầu tư được bổ trợ bởi hoạt động nghiên cứu chuyên sâu

1.2.1 Dịch vụ chứng khoán

MBS cung cấp nhiều sản phẩm, dịch vụ tư vấn tài chính đa dạng cho kháchhàng cá nhân và khách hàng tổ chức Các sản phẩm, dịch vụ chứng khoán cơ bảngồm: Chứng khoán phái sinh; Chứng quyền có bảo đảm; Trái phiếu MBond; Môigiới chứng khoán; Lưu ký chứng khoán; Tư vấn đầu tư; Ủy thác quản lý tài khoản.Các sản phẩm dịch vụ tài chính bao gồm: Ứng trước tiền bán Sức mua ứng trướcGiao dịch ký quỹ cho vay Bên cạnh đó, MBS cung cấp những sản phẩm dịch vụđiện tử nhằm hỗ trợ tối đã cho quá trình giao dịch của khách hàng

1.2.2 Dịch vụ ngân hàng đầu tư

MBS luôn chú trọng phát triển các hoạt động dịch vụ ngân hàng đầu tư baogồm:

 Tư vấn phát hành cổ phiếu (ECM)

MBS tư vấn cho khách hàng các phương án, thủ tục và yêu cầu pháp lý trongviệc phát hành các sản phẩm chứng khoán có tính chất cổ phiếu như cổ phiếu phổthông, cổ phiếu ưu đãi và trái phiếu chuyển đổi

 Tư vấn trái phiếu (DCM)

MBS tư vấn cho khách hàng các phương án, thủ tục và yêu cầu pháp lý trongviệc phát hành các công cụ nợ như trái phiếu doanh nghiệp

 Tư vấn M&A

Dịch vụ tư vấn M&A của MBS giúp khách hàng (bên mua hoặc bên bán hoặc

cả hai) trong việc tìm kiếm đối tác phù hợp nhất, kết nối bên mua và bên bán trêntinh thần đôi bên cùng có lợi

 Tư vấn tài chính doanh nghiệp

MBS đã xây dựng và liên tục cập nhật được một cơ sở dữ liệu phong phú vềcác cơ hội đầu tư trên nhiều lĩnh vực khác nhau tại các tỉnh thành lớn của Việt Nam.Kinh nghiệm làm việc với các nhà đầu tư đến từ các quốc gia khác nhau và sự hiểubiết sâu sắc của đội ngũ nhân sự của MBS về các yêu cầu của nhà đầu tư sẽ giúpcho quá trình mua bán hay sáp nhập của khách hàng trở nên dễ dàng hơn rất nhiều

1.3 Cơ cấu tổ chức và bộ máy nhân sự

 Hội đồng quản trị:

+ Ông Lê Quốc Minh, Chủ tịch;

+ Ông Vũ Thành Trung, Phó chủ tịch;

+ Ông Trần Hải Hà, Thành viên;

+ Bà Trần Thị Kim Thanh, Thành viên;

+ Bà Phạm Thị Minh Tâm, Thành viên;

 Ban Điều Hành:

+ Ông Trần Hải Hà, Tổng Giám đốc;

+ Ông Lê Thành Nam, Phó Tổng Giám đốc;

+ Bà Phùng Thị Thanh Hà, Phó Tổng Giám đốc;

+ Bà Nguyễn Thị Việt Oanh, Phó Tổng Giám đốc;

+ Ông Lê Văn Tuấn, Thành viên Ban Điều hành.

 Ban Kiểm soát:

+ Bà Nguyễn Kim Chung, Trưởng ban;

+ Bà Nguyễn Thị Diệp Quỳnh, Thành viên;

+ Bà Vũ Thị Hương, Thành viên

Sơ đồ 1.1 Bộ máy tổ chức của MBS

(Nguồn: Giới thiệu MBS – mbs.com.vn)

1.4 Một số chỉ tiêu hoạt động

(1) Tỷ lệ an toàn vốn khả dụng

Tỷ lệ an toàn vốn khả dụng của Công ty cổ phần Chứng khoán MBS được cảithiện rõ rệt qua 3 năm 2016; 2017; 2018 Từ mức 267% cuối năm 2016 đã tăng lên323,9% cuối năm 2017 và năm 2018 là 367,56% So với mức 180% do Ủy ban

chứng khoán quy định thì đây là một tỷ lệ khá tốt Điều này cho thấy MBS luôn đápứng yêu cầu an toàn vốn, an toàn hoạt động, không bị rơi vào tình trạng bị kiểm soáthoặc kiểm soát đặc biệt theo quy định của pháp luật, đáp ứng quy định của thông tư

về an toàn tài chính và cũng là an toàn cho chính công ty và hệ thống tài chính

(2) Tỷ lệ các khoản phải thu trên tổng tài sản của MBS

Tỷ lệ khoản phải thu trên tài sản của MBS đã giảm đáng kể qua từng năm Cụthể, năm 2017 đã giảm 12,3% so với năm 2016; năm 2018 đã giảm 4.8% so vớinăm 2017 Bên cạnh đó, tỷ lệ này ở năm 2015 là 65,70%, vượt qua tỷ lệ an toàn đốivới các CTCK là 50%, nhưng từ năm 2016 tỷ lệ này đã giảm đáng kể, xuống mức

an toàn Với tỷ lệ này, MBS ít bị phụ thuộc vào các khoản phải thu, do vậy chấtlượng tài sản của MBS sẽ được đảm bảo Ngoài ra, tỷ lệ này còn cho thấy MBS đãđảm bảo cấp tín dụng cho khách hàng theo đúng quy định, giảm khả năng gây ra rủi

ro về tài sản đối với công ty Đây là một điều tích cực đối với công ty

1.5 Vị trí thực tập tại công ty

Vị trí thực tập: Chuyên viên chăm sóc khách hàng cá nhân cao cấp (PCS)

Mô tả công việc:

- Tìm kiếm, phát triển mạng lưới khách hàng

- Tư vấn, giải thích, bán cho khách hàng các sản phẩm dịch vụ của công ty cóliên quan đến chứng khoán – tài chính;

- Giải quyết các thắc mắc, khiếu nại của khách hàng;

- Quản lý và hoàn thiện chứng từ của khách hàng

CHƯƠNG 2 THỰC TRẠNG QUẢN TRỊ RỦI RO TRONG HOẠT ĐỘNG CHO VAY ĐẦU TƯ CHỨNG KHOÁN TẠI

Phí ứng trước và thời gian thực hiện của dịch vụ do MBS quy địng theo từngthời kỳ, mức phí tối thiểu mà khách hàng phải trả là 50.000 VNĐ/lần ứng trước.MBS sẽ thực hiện việc hoàn trả tiền ứng trước bằng cách tự động trích số tiền đãứng của khách hàng và phí ứng trước từ TKGDCK của khách hàng khi tiền bán vềtài khoản

2.1.2 Sức mua ứng trước

Khi khách hàng vừa bán chứng khoán mà muốn mua ngay nhưng số dư tàikhoản không cho phép thì ngoài việc chuyển tiền vào đầu tư tiếp khách hàng có thểlựa chọn sử dụng dịch vụ sức mua ứng trước của MBS Sức mua ứng trước là dịch

vụ MBS cung cấp trước sức mua để Khách hàng sử dụng được ngay dựa trên tiềnbán chưa về, để tối ưu hóa giao dịch và quay vòng vốn của khách hàng

Sử dụng dịch vụ, khách hàng chỉ cần đăng ký một lần duy nhất; chỉ cần trả phínếu lệnh được khớp; sức mua tự động, khách hàng hàng không cần phải ứng từnglần và chỉ chịu phí dịch vụ một ngày tính trên khoản vay thực tế (khoảng 0,04028%/ngày)

2.1.3 Giao dịch ký quỹ (Margin)

Giao dịch ký quỹ là công cụ sử dụng đòn bẩy trong hoạt động đầu tư củakhách hàng Khách hàng có thể sử dụng một phần vốn vay của MBS để mua cácchứng khoán niêm yết nhiều hơn sức mua thông thường với điều kiện trong tài

khoản của khách hàng có tiền hoặc chứng khoán đảm bảo Khách hàng có thể vaytối đa 50% số tiền có trong tài khoản, lãi suất 13,7%/năm, tương đương0,0375%/ngày.

Dịch vụ có những ưu điểm như không cần phải ký hồ sơ mỗi lần vay, chỉ cầnđăng ký một lần duy nhất; MBS sẽ tự động giải ngân, thu nợ khoản nợ tự dộng khitài khoản của khách hàng có tiền; không cần đặt cọc tiền ban đầu; tỷ lệ cho vayMargin cao, danh mục cho vay phong phú

Khi tiến hành sử dụng Margin, khách hàng sẽ phải đáp ứng một tỷ lệ ký quỹduy trì nhất định (tỷ lệ ký quỹ duy trì là 35% tại MBS) Nếu tỷ lệ này xuống thấphơn thì công ty chứng khoán sẽ tiến hành gọi điện cho khách hàng (5 lần/TK trong

5 ngày giao dịch liên tiếp) để khách hàng tiến hành nộp thêm tiền vào tài khoảnhoặc bán bớt cổ phiếu đang sở hữu để nâng tỷ lệ này lên chuẩn tỷ lệ ký quỹ duy trì.Trường hợp khách hàng không đáp ứng sau 5 lần call, sau đó cổ phiếu lại giảm giáquá mạnh xuống dưới mức cho phép (tỷ lệ xử lý tại MBS 30%) thì công ty chứngkhoán sẽ tiến hành Force sell, bán vào ngày làm việc liền sau ngày đến hạn khoảnvay (Trường hợp ngày đến hạn khoản vay rơi vào ngày nghỉ thì ngày đến hạn đượctính là ngày làm việc đầu tiên liền sau ngày đến hạn), bán một phần hoặc tất cả cổphiếu của khách hàng với giá sàn trên thị trường để thu hồi khoản nợ quá hạn đãcho khách hàng vay

2.1.4 Ngân hàng cho vay thanh toán tiền mua chứng khoán (M-Credit)

MBS là một thành viên của Tập đoàn MB Với lợi thế từ Tập đoàn MB, MBS

đã hợp tác với Ngân hàng MB để cung cấp dịch vụ cho vay thanh toán tiền muachứng khoán Đây là dịch vụ Ngân hàng thực hiện cho vay trực tiếp tới khách hàng

có nhu cầu về sử dụng vốn Lãi suất dịch vụ phù hợp, khoảng 0,0375%/ngày

Là Ngân hàng cho vay nên dịch vụ M-Credit có nhiều ưu điểm: chỉ cần mộtlần đăng ký duy nhất; không cần phải ký hồ sơ vay vốn từng lần, giải ngân tự động;hạn mức cho vay của dịch vụ cao, thủ tục thẩm định lại đơn giản; Tự động thu khitài khoản của khách hàng có tiền; số lượng mã chứng khoán cho vay lớn, không bịhạn chế nhiều theo quy định ký quỹ chung của UBCK; tỷ lệ cho vay cao, lên đến70% tài khoản

2.1.5 Hợp tác kinh doanh chứng khoán

Hợp tác kinh doanh chứng khoán là một sản phẩm tiện ích cho khách hàng,sản phẩm giúp cho những nhà đầu tư có các khoản tiền nhàn rỗi và không có thờigian trực tiếp đầu tư sẽ hợp tác với MBS để hướng một mức thu nhập nhất định từkhoản tiền nhàn rỗi đó Gần giống với việc gửi tiết kiệm tại ngân hàng, khách hàng

sẽ gửi khoản tiền nhàn rỗi đó cho MBS để MBS đầu tư, rồi lấy lãi

Khách hàng cá nhân và tổ chức đều có thể sử dụng dịch vụ này Kỳ hạn rấtlinh hoạt có thể từ 1 tuần đến 3 tháng hoặc tùy theo các chính sách từng thời kỳ củaMBS Tuy nhiên, cũng có những quy định về giá trị vốn góp tối thiểu: 50.000.000VNĐ đối với khách hàng cá nhân và 500.000.000 VNĐ đối với khách hàng tổ chức.Khách hàng có thể thu được lãi vào cuối kỳ.Nếu khách hàng muốn dùng số tiềnmình đã gửi để mua chứng khoán thì khách hàng phải thực hiện việc rút tiền ra màkhông nhận được lợi nhuận vì rút trước tiền gửi

2.1.6 Tính sức mua

Tính sức mua là dịch vụ gia tăng hỗ trợ đòn bẩy tài chính cho khách hàng cánhân hoặc tổ chức dựa trên các phụ lục Hợp tác kinh doanh chứng khoán(HTKDCK) của khách hàng tại MBS Các Phụ lục HTKDCK được sử dụng để Tínhsức mua tương đương một khoản tiền mặt mà không cần thanh lý các phụ lục này.Dịch vụ có những ưu điểm vượt trội hơn HTKDCK: Khách hàng không cầnphải thanh lý trước hạn Phụ lục HTKDCK mà vẫn có sức mua tương ứng để giaodịch bất cứ thời điểm nào có nhu cầu; tăng sức mua, được giải ngân trực tiếp cáclệnh đã khớp mà không cần thanh lý Phụ lục HTKDCK; hhông cần mất phí đăng ký

và sử dụng dịch vụ; đảm bảo đúng kế hoạch tài chính của khách hàng theo Phụ lụcHTKDCK mà không bị bỏ lỡ cơ hội thị trường tại mọi thời điểm

2.2 Quản trị rủi ro trong hoạt động cho vay đầu tư chứng khoán

2.2.1 Khái niệm rủi ro trong hoạt động cho vay đầu tư chứng khoán

Rủi ro là các biến động xảy ra không như dự đoán làm thay đổi giá trị mongđợi của một chiến lược cho vay đầu tư Dù muốn hay không thì mọi hoạt động chovay đầu tư đều chứa đựng rủi ro Do đó, không có cách nào khác là chúng ta chấp

nhận sự xuất hiện của rủi ro như một tất yếu Điều quan trọng là chúng ta cần tìmhiểu về bản chất, đặc điểm của từng loại rủi ro để xác định mức độ rủi ro của công

cụ mà chúng ta cho vay Có nhiều cách để nói về rủi ro như:

- Rủi ro gắn với khả năng xảy ra một biến cố không lường trước, biến cố mà tahoàn toàn không biết trước;

- Rủi ro gắn với sự sai lệch giữa dự kiến và thực tế hoặc là rủi ro không đoántrước được nguyên nhân dẫn đến kết quả thực khác với dự đoán

- Khi nói tới rủi ro, người ta thường coi:

+ Rủi ro là sự không chắc chắn hoặc các mối nguy hiểm;

+ Các kết quả thực tế chênh lệch so với dự báo;

+ Rủi ro là “tổn thất, thiệt hại, điều không may, sự phá hoại”

- Rủi ro chỉ liên quan tới thiệt hại - rủi ro không đối xứng Với quan điểm này,

có thể thấy một số khái niệm rủi ro tương ứng như: rủi ro là toàn bộ biến cố ngẫunhiên tiêu cực tác động lên quá trình cho vay làm thay đổi kết quả theo chiều hướngbất lợi; rủi ro là khả năng xảy ra sự cố không may hoặc rủi ro là sự kết hợp củanguy cơ vì vậy thông thường ta coi rủi ro là sự cố ngẫu nhiên, sự cố gây tổn thất và

là sự kiện ngoài mong muốn

- Rủi ro liên quan đến cả thiệt hại và sự may mắn - rủi ro đối xứng: Đây làcách nhìn nhận rủi ro khái quát hơn Rủi ro là sai lệch giữa giá trị thực tế và kỳvọng Sai lệch này có thể theo hướng tích cực hoặc tiêu cực Sai lệch càng lớn thìrủi ro càng cao

Từ những quan điểm trên, có thể hiểu khái niệm về rủi ro một cách khái quátnhư sau:

“Rủi ro là các biến động xảy ra không như dự đoán làm thay đổi giá trị mong đợi của một chiến lược cho vay đầu tư.”.

Cho vay đầu tư chứng khoán cũng là một hoạt động thuộc lĩnh vực kinh doanhchứng khoán – một ngành nghề trong nền kinh tế và nó cũng có những rủi ro riêng

tác động tới Có thể hiểu: “Rủi ro trong hoạt động cho vay đầu tư chứng khoán là

các sự kiện không chắc chắn có thể xảy ra trong quá trình cho vay đầu tư chứng khoán, gây ảnh hưởng bất lợi tới việc thực hiện các mục tiêu cho vay đầu tư của công ty chứng khoán.”.

2.2.2 Các loại rủi ro trong hoạt động cho vay đầu tư chứng khoán

Chứng khoán là lĩnh vực tiềm ẩn nhiều rủi ro đối với bất kỳ một cá nhân hay

tổ chức nào muốn tham gia Rủi ro và lợi nhuận là hai mặt khó tách rời, nơi nào lợinhuận cao thì cũng tiềm ẩn nhiều rủi ro Và rủi ro trong hoạt động cho vay đầu tưchứng khoán có những điểm riêng biệt bởi sản phẩm và các quy tắc có những đặcthù và cần sự tuân thủ nhất định Rủi ro trong cho vay đầu tư chứng khoán mà cáccông ty chứng khoán có thể phải đối mặt gồm một số loại rủi ro chủ yếu như:

a) Rủi ro đến từ cổ phiếu

Rủi ro đến từ cổ phiếu là loại rủi ro khó có thể đo lường chính xác, nguyênnhân đến từ hoạt động kinh doanh và tin tức lưu hành tại thời điểm hiện tại củacông ty niêm yết ảnh hưởng tới giá cổ phiếu của công ty Rủi ro phần lớn tiềm ẩntrong hoạt động cho vay ký quỹ (Margin) của các công ty chứng khoán

 Rủi ro cổ phiếu giảm giá quá mạnh: là rủi ro cổ phiếu đột ngột giảm giá quámạnh khiến cho tỷ lệ ký quỹ duy trì của nhà đầu tư giảm xuống mức báođộng, nếu giảm giá nhanh và quá tỷ lệ cho phép công ty chứng khoán sẽ tiếnhành Force sell mà không kịp thông báo tới khách hàng Nguyên nhân trựctiếp khiến giá cổ phiếu giảm mạnh là do doanh nghiệp làm ăn thua lỗ Mộtcông ty làm ăn thua lỗ quá nhiều thì giá cổ phiếu của họ chắc chắn sẽ giảm.Các nhà đầu tư sẽ không tin tưởng để trao tiền của họ vào tay các công ty.Tâm lý của các nhà đầu tư cũng là yếu tố căn bản tạo lên biến động của giá

cổ phiếu trong thị trường Khi nhà đầu tư cảm thấy bi quan, không tin tưởngvào tương lai của cổ phiếu của doanh nghiệp họ sẽ bán tháo cổ phiếu đangnắm giữu làm thúc đẩy giá cổ phiếu giảm mạnh Ngoài ra, giá cổ phiếu trongmột nước tăng hay giảm chịu ảnh hưởng rất lớn của nền kinh tế quốc dân vàkinh tế thế giới Khi nguồn lực tài chính giảm thì nhu cầu cho đầu tư sẽ giảmxuống so với nhu cầu tích lũy do vậy mà giá cổ phiếu giảm mạnh

 Rủi ro cổ phiếu mất thanh khoản: khi doanh nghiệp niêm yết có kết quả hoạtđộng kinh doanh thua lỗ quá lớn (có thể có nguy cơ phá sản) các nhà đầu tưdứt khoát bán cổ phiếu với giá thấp nhất có thể nhưng thanh khoản không thểđáp ứng dẫn tới việc dù có bán với giá sàn cũng không thể khớp lệnh Đồngnghĩa với việc dù công ty chứng khoán có tiến hành Force Sell đối với cổphiếu nhưng cũng không thể thu hồi được khoản nợ đã cho nhà đầu tư vay,đảm bảo tỷ lệ ký quỹ duy trì là 35%.

b) Rủi ro tài chính

Rủi ro tài chính là loại rủi ro phi kinh doanh Đó là thiệt hại tiềm năng donhững thay đổi trên thị trường tài chính gây ra Trong rủi ro tài chính lại chia thànhnhiều loại rủi ro khác nhau như: rủi ro thị trường, rủi ro hoạt động, rủi ro tín nhiệm,rủi ro thanh khoản, rủi ro thanh toán, rủi ro nghiệp vụ và rủi ro pháp lý Các rủi ronày không hoàn toàn độc lập mà thường có mối quan hệ tương tác với nhau

 Rủi ro thị trường: Là những thiệt hại tiềm năng do những thay đổi của sựbiến động giá hay sự thay đổi giá gây ra

Rủi ro thị trường có thể được xác định theo hai hình thức: rủi ro tuyệt đối vàrủi ro tương đối Rủi ro tuyệt đối được quy đổi theo đơn vị tiền tệ, còn rủi ro tươngđối được xác định tương đối căn cứ vào một chỉ số chuẩn, cho biết độ lệch giữa lợinhuận và chỉ số chuẩn Ngoài ra, rủi ro thị trường còn có thể phân thành rủi ro địnhhướng và rủi ro bất định hướng Rủi ro có định hướng là rủi ro có liên quan đến sựbiến động giá của các loại chứng khoán Rủi ro này xác định thông qua phươngpháp tuyến tính Rủi ro bất định hướng là rủi ro có mối tương tác phi tuyến với độbiến động giá Ngoài ra trong rủi ro thị trường người ta có thể nói đến rủi ro cơ bản

là những biến chuyển bất ngờ của các đại lượng tương đối

Trong rủi ro thị trường, còn phải kể đến rủi ro lãi suất, rủi ro tỷ giá hối đoái,rủi ro sức mua

+ Rủi ro lãi suất: Là rủi ro khi lãi suất thay đổi làm ảnh hưởng đến giá cảchứng khoán Lãi suất thị trường và giá chứng khoán có mối quan hệ tỷ lệ nghịch

với nhau Lãi suất tăng ảnh hưởng gián tiếp tới sự sụt giảm giá chứng khoán ở chỗcác nhà đầu cơ vay tiền mua chứng khoán sẽ bị ảnh hưởng.

+ Rủi ro tỷ giá hối đoái: Là rủi ro mà giá trị hợp lý hoặc cá luồng tiền trongtương lai của một công cụ tài chính sẽ biến động do thay đổi tỷ giá hối đoái

+ Rủi ro sức mua: Là tác động của lạm phát tới các khoản đầu tư Lợi tức thực

tế của chứng khoán đem lại là kết quả của lợi tức danh nghĩa sau khi trừ đi lạmphát Như vậy khi có lạm phát thì lợi tức thực tế giảm

 Rủi ro hoạt động: Là rủi ro mà mọi công ty đều nhận thức được và sẵn sàngchấp nhận để có được những cơ hội cho vay đầu tư (rủi ro xảy ra do lỗi kỹthuật, lỗi hệ thống và quy trình nghiệp vụ…) Tâm điểm của mọi hoạt độngcho vay đầu tư là khả năng xử lý rủi ro cho vay đầu tư khéo léo, bao gồm rủi

ro kinh tế vĩ mô

 Rủi ro tín nhiệm: Là rủi ro thường thấy ở bất kỳ loại hình cho vay đầu tưnào, rủi ro có liên quan đến những hợp đồng đã ký kết nhưng bên đối tác lạikhông muốn hay không có khả năng thực hiện những cam kết ghi trong hợpđồng, kéo theo những tổn thất tài chính nhất định Một hình thức rủi ro tínnhiệm khác đó là rủi ro không thanh toán, đặc biệt đối với hai khoản thanhtoán phải cùng thực hiện trong một ngày Rủi ro xảy ra khi một bên hoặckhông muốn hoặc thực sự là không có khả năng thanh toán hợp đồng cho dùđối tác bên kia đã thực hiện xong nghĩa vụ của mình

 Rủi ro kỹ thuật: Là rủi ro gây ra bởi lỗi kỹ thuật do máy móc hoặc con ngườigây ra Những lỗi kỹ thuật có thể phát sinh từ hỏng hóc trong hệ thống thôngtin, giao dịch, thanh toán… hoặc lỗi của hệ thống trợ giúp Rủi ro kỹ thuật cóthể dẫn đến rủi ro thị trường và rủi ro tín nhiệm

 Rủi ro pháp lý: Là rủi ro phát sinh từ việc không tuân thủ các quy định pháp

lý liên quan đến hoạt động cho vay đầu tư, và từ việc hủy bỏ hợp đồng dohợp đồng bất hợp pháp, vượt quá quyền hạn, thiếu sót các điều khoản hoặcchưa hoàn thiện các tiêu chuẩn hoặc do nguyên nhân khác

 Rủi ro thanh toán: Là rủi ro xảy ra khi khách hàng không thể thanh toán đúnghạn hoặc không thể chuyển giao tài sản đúng hạn như cam kết

Hiện nay, nhiều công ty chứng khoán cho khách hàng sử dụng tỷ lệ đòn bẩytài chính nhất định và đặc biệt là đối với các khách hàng lớn thì tỷ lệ này đôi khicòn cao hơn rất nhiều Do đó các CTCK sẽ dễ phải gánh chịu những khoản lỗ nếunhư khách hàng mất khả năng thanh toán.

 Rủi ro tín dụng: Là rủi ro mà công ty chứng khoán có khả năng không thuđược nợ hoặc khách hàng không thực hiện nghĩa vụ hợp đồng

Rủi ro này xảy ra trong quá trình cung cấp dịch vụ kỹ quỹ (Margin) cho kháchhàng, nhiều CTCK đã phải chấp nhận một khoản lỗ lớn vì nắm giữ một lượng lớn

cổ phiếu có thị giá thấp hơn giá gốc khi khách hàng chối bỏ trách nhiệm nộp thêmtiền vào tài khoản Mặc dù giao dịch ký quỹ là một công cụ tốt để cạnh tranh và hỗtrợ cho việc mở rộng thị phần của các CTCK nhưng cần phải quản trị rủi ro này tốt

để tránh được khoản lỗ lớn

c) Rủi ro từ nguồn nhân lực

Để một công ty có thể hoạt động tốt thì nhân lực là yếu tố quan trọng khôngthể thiếu Công ty chứng khoán tồn tại với mục tiêu phục vụ các nhu cầu về chứngkhoán của khách hàng chính vì thế nên các rủi ro liên quan đến con người đều cóảnh hưởng trực tiếp hay gián tiếp đến hoạt động cũng như lợi ích của công ty Tronghoạt động cho vay đầu tư chứng khoán, rủi ro từ nguồn nhân lực là rủi ro khi nhânviên trong bộ phận cho vay đầu tư chứng khoán và quản trị rủi ro cho vay không đủkiến thức, kinh nghiệm cho việc tính toán tỷ lệ cho vay hợp lý, nhận diện sớm cácrủi ro tiềm tàng để thông báo kịp thời cho khách hàng, gây thiệt hại cho cả kháchhàng lẫn CTCK Ngoài ra, chứng khoán vẫn còn đang là một ngành trẻ tại ViệtNam, nguồn nhân lực vẫn đang có tình trạng cầu lớn hơn cung Càng nhiều CTCKđược thành lập thì nguồn nhân lực chất lượng càng khan hiếm Dẫn tới một sốtrường hợp, CTCK tuyển vào công ty những người chưa đủ kiến thức cũng nhưkinh nghiệm Điều này tiềm ẩn rủi ro rất lớn, nhất là đối với các bộ phận quan trọngnhư quản trị rủi ro trong cho vay đầu tư chứng khoán

d) Rủi ro đạo đức nghề nghiệp

Khi bắt đầu bất cứ một công việc, một ngành nghề nào, đạo đức nghề nghiệpluôn là điều được ưu tiên học và lưu ý đầu tiên Rủi ro đạo đức nghề nghiệp là rủi ronhân viên trong bộ phận, công ty làm trái với những quy định đã đề ra, trái với phápluật nhằm thu lợi cá nhân gây thiệt hại cho người khác Tại Việt Nam hiện nay, do

áp lực từ doanh số, từ công việc được các CTCK đưa ra khiến nhân viên không cóthời gian trau dồi kiến thức, khiến họ phải chạy đua với thời gian để hoàn thành chỉtiêu, để có được hoa hồng lợi nhuận cao Gây ra sự mệt mỏi cao khiến một số cánhân không chịu đựng được hoặc cá nhân có lòng tham bất chấp đạo đức nghềnghiệp đã được dạy, được học, làm trái quy định thậm chí phạm pháp để thu lợi chobản thân Có nhiều trường hợp, nhân viên lợi dụng sự quản lý lỏng lẻo của cácCTCK qua các dịch vụ cho vay đầu tư chứng khoán (đặc biệt là Margin) để chiếmdụng vốn như: sử dụng tài khoản chứng khoán của khách hàng làm tài sản đảm bảocho các khoản vay của chính mình, khi khách hàng đi vay ngân hàng mới vỡ lở dođược ngân hàng thông báo là còn khoản nợ từ thế chấp cổ phiếu Có trường hợp sửdụng nghiệp vụ để lấy tiền của công ty bằng cách tạm ứng tiền thông qua tài khoản

02 lần và sửa các lệnh tạm ứng ngay trên hệ thống… Hoặc trường hợp tranh giành

và xung đột lợi ích giữa cá nhân trong bộ phận QTRR với khách hàng, khiến cánhân này lợi dụng việc công trả thù riêng, không thông báo rủi ro đang tiềm tàngcho khách hàng khiến họ mất một phần, đôi khi là toàn bộ tài sản

Ngoài ra, trường hợp phổ biến hiện nay là một số CTCK vẫn thực hiện nghiệp

vụ cho vay chứng khoán để bán khống Mặc dù nghiệp vụ này vẫn chưa được nhànước cho phép và đã có trường hợp xử phạt Ví dụ điển hình tháng 10 năm 2011,UBCKNN ra quyết định xử phạt HSC 105 triệu đồng do đã bố trí người chưa cóchứng chỉ hành nghề chứng khoán thực hiện nghiệp vụ môi giới và chưa giám sát,ngăn ngừa một cách hiệu quả, để xảy ra vi phạm của người hành nghề, nhân viênmôi giới Theo Ủy ban chứng khoán, ông Nguyễn Viết Xuân, người hành nghềchứng khoán và bà Phạm Thị Sương, nhân viên môi giới của HSC, đã cho kháchhàng mượn chứng khoán trên tài khoản của khách hàng khác để bán Mỗi đối tượng

đã bị phạt 85 triệu đồng, đồng thời ông Nguyễn Viết Xuân bị thu hồi chứng chỉhành nghề chứng khoán.Hiện tại, vấn đề quản lý đạo đức nghề nghiệp của người

hành nghề chứng khoán tại một số CTCK nhìn chung đang bị bỏ ngỏ, cần sự cảithiện và quán triệt.

e) Rủi ro quy trình nghiệp vụ

CTCK hoạt động luôn tuân theo những quy trình nghiệp vụ nhất định nêntrong quá trình thực hiện, các nghiệp vụ luôn tiểm ẩn các rủ ro có hoặc không thểlường trước được Một số CTCK vì lợi ích mà họ có thể làm việc không tuân theoquy trình đã đặt ra, khiến sự việc khi phát triển lớn hơn thì rủi ro cũng lớn, có thểkhiến công ty không thể kiểm soát khoản nợ đó nữa Tại bộ phận QTRR cho vayđầu tư chứng khoán thì quy trình quản trị rủi ro lại càng quan trọng, chỉ cần khôngtuân thủ theo chỉ một bước thì rủi ro sai lệch lại càng nhiều hơn Ví dụ, đối vớikhách hàng VIP, một số công ty thực hiện “chính sách linh hoạt” cho họ Khi kháchhàng muốn vay tiền luôn có bước kiểm tra số dư tài khoản, khoản nợ nếu có củakhách hàng nhưng đối với khách hàng VIP, một số CTCK họ tiến hành cho vayluôn mà không thực hiện theo đúng quy trình đã đặt ra Có trường hợp, một sốCTCK còn có lãi suất vay ưu đãi hoặc tỷ lệ cho vay, ngưỡng Force Sell nới lỏnghơn cho khách hàng VIP Đôi khi CTCK đó sẽ phải chịu rủi ro tín nhiệm nếu nhưkhách hàng họ tín nhiệm đó có ý đồ xấu hoặc mất khả năng thanh toán Quy trìnhnghiệp vụ được lập ra và kiểm định, kiểm soát vô cùng chặt chẽ, tính hợp lý cao nênviệc tuân thủ theo đúng quy trình nghiệp vụ là vô cùng quan trọng

2.2.3 Khái niệm và sự cần thiết của quản trị rủi ro trong hoạt động cho vay đầu

tư chứng khoán

a) Khái niệm

Trong xu hướng toàn cầu hóa hiện nay, để có thể gia tăng khả năng cạnh tranhgiúp cho doanh nghiệp tồn tại và phát triển cũng như tận dụng được các cơ hội tốthơn thì công tác quản trị kinh doanh và đặc biệt là quản trị rủi ro ngày càng đượccoi trọng và đầu tư hơn

Quản trị rủi ro là quá trình tiếp cận rủi ro một cách khoa học và có hệ thốngnhằm kiểm soát, phòng ngừa và giảm thiểu những tổn thất, mất mát, những ảnh

hưởng bất lợi của rủi ro đồng thời tìm cách biến rủi ro thành những cơ hội thànhcông.

b) Sự cần thiết của quản trị rủi ro trong hoạt động cho vay đầu tư chứng khoán

Trong hoạt động cho vay đầu tư nói chung và cho vay đầu tư chứng khoán nóiriêng thì mọi cơ hội luôn đi kèm với rủi ro Vì vậy việc nhận biết, đo lường và hạnchế rủi ro là điều cần thiết để kinh doanh thành công Cho vay đầu tư chứng khoán

là một hoạt động có độ rủi ro cao vì vậy công tác quản trị rủi ro càng phải được chú

ý nhiều hơn Mục tiêu chính đặt ra cho quản trị rủi ro đó là giúp CTCK tránh khỏihoặc giảm thiểu những rủi ro có thể gặp phải và hoạt động hiệu quả hơn Xuất phát

từ những lợi ích sau của quản trị rủi ro thì việc thực hiện công tác quản trị rủi rotrong hoạt động cho vay đầu tư chứng khoán là một điều tất yếu:

- Quản trị rủi ro nhằm hạn chế những bất ngờ xảy ra và tập trung nguồn lựcvào những nội dung quan trọng đã được thống nhất, cung cấp các báo cáo ngắn gọncho thành viên HĐQT/HĐTV và BGĐ để phục vụ cho mục đích giám sát hoạt độngcho vay đầu tư chứng khoán của công ty chứng khoán;

- Các quy trình cho vay đầu tư chứng khoán sẽ phối hợp tốt hơn: bao gồm cácquy trình hoạch định chiến lược cho vay, lập kế hoạch cho vay và đo lường kết quảhoạt động cho vay;

- Định hướng nhu cầu cần phải thay đổi đối với việc cho vay đầu tư chứngkhoán như: các hoạt động cho vay chính, cấu trúc tổ chức, quy trình hoạt động vàkiểm soát;…

Công tác quản trị rủi ro được thực hiện tốt sẽ giúp tăng khả năng:

+ Đặt mục tiêu mức độ chịu đựng rủi ro và chiến lược cho vay hiệu quả;

+ Tối thiểu hóa những bất ngờ trong hoạt động để từ đó giảm thiểu rủi ro;+ Tăng tính chính xác cho các quyết định phản ứng trước rủi ro;

+ Quản lý nguồn lực cho phòng chống rủi ro;

+ Xác định và quản lý những rủi ro công ty có thể gặp phải;

+ Liên kết mức tăng trưởng, rủi ro và lợi nhuận.

Quản trị rủi ro góp phần tăng tính hiệu quả, hiệu lực tổ chức và báo cáo rủi rotốt hơn, giúp doanh nghiệp chủ động trong quá trình xử lý rủi ro tránh bị bất ngờ khirủi ro xảy ra Vì vậy công tác quản trị rủi ro trong hoạt động cho vay đầu tư chứngkhoán là việc vô cùng cấp thiết và quan trọng đối với công ty chứng khoán

2.2.4 Nội dung quản trị rủi ro trong hoạt động cho vay đầu tư chứng khoán

Quản trị rủi ro là một quá trình bao gồm nhiều bước được tiến hành với mụctiêu cuối cùng là phòng ngừa và hạn chế rủi ro Nội dung quản trị rủi ro xoay quanhnhững vấn đề cơ bản đó là: phân tích, nhận diện rủi ro, đo lường rủi ro, kiểm soátrủi ro, tài trợ rủi ro và cuối cùng là quản lý rủi ro

Sơ đồ 2.1 Quy trình quản trị rủi ro

(Nguồn: QTRR CTCK – Lê Thị Phương Thảo)

 Nhận diện và phân tích rủi ro

Để quản trị được rủi ro, trước hết phải nhận diện và phân tích được rủi ro.Nhận diện rủi ro là quá trình xác định liên tục và có hệ thống các rủi ro nảy sinhtrong hoạt động cho vay đầu tư chứng khoán của CTCK Hoạt động nhận diện rủi ronhằm thu thập các thông tin về các đối tượng có thể gặp rủi ro (con người, tài sản,trách nhiệm pháp lý của CTCK), các nguồn phát sinh rủi ro, các yếu tố mạo hiểm,hiểm họa, các loại tổn thất mà rủi ro có thể gây ra cho CTCK Hoạt động nhận diện

rủi ro được thực hiện thông qua theo dõi, nghiên cứu, xem xét môi trường xungquanh CTCK và toàn bộ hoạt động cho vay đầu tư chứng khoán của công ty, nhằmthống kê được tất cả những rủi ro, không chỉ những rủi ro đã và đang xảy ra mà cảnhững rủi ro mới có thể xảy ra đối với công ty.

Có hai phương pháp được sử dụng để phát hiện rủi ro: phương pháp dựa trênnhững rủi ro đã xảy ra và phương pháp hệ thống an toàn

- Phương pháp dựa trên những rủi ro đã xảy ra trong quá khứ dựa trên nhữngrủi ro mà doanh nghiệp đã gặp phải trong quá khứ để xác định những rủi ro màdoanh nghiệp có thể phải đối mặt trong tương lai;

- Phương pháp hệ thống an toàn do các nhà khoa học phát triển các chươngtrình vũ trụ của Mỹ phát minh ra Họ xây dựng các mô hình mô phỏng rủi ro trên cơ

sở những phân tích về quy trình hoạt động và môi trường hoạt động, qua đó sẽ pháthiện những rủi ro nảy sinh trong môi trường giả lập đó

Để hỗ trợ cho việc phát hiện rủi ro, có các công cụ sau: Bảng câu hỏi phân tíchrủi ro, danh mục các nguy cơ, danh mục các rủi ro được bảo hiểm, các hệ thốngchuyên gia

Quy trình phát hiện rủi ro:

Định hướng -> Phân tích tài liệu -> Phỏng vấn -> Khảo sát, điều tra trực tiếp

 Đo lường rủi ro

Đo lường rủi ro là hoạt động không thể thiếu của hoạt động QTRR, sau khi rủi

ro đã được nhận diện Hoạt động QTRR phải đo lường quy mô có thể và ước lượngmức độ nghiêm trọng của nó và đưa ra thứ tự ưu tiên đối phó

Để đo lường rủi ro, các CTCK có thể kết hợp các phương pháp đo lường địnhlượng và các phương pháp đo lường định tính

- Phương pháp đo lường định lượng: Đánh giá khả năng xảy ra tổn thất có thểđược thực hiện thông qua các phân tích lượng hóa trên cơ sở lý thuyết xác suất Babiến số rủi ro mà nhà quản trị thường tính toán phân phối xác suất là số tổn thất màdoanh nghiệp gặp phải trong một khoảng thời gian nhất định, mức độ thiệt hại của

từng tổn thất và tổng giá trị tổn thất mà doanh nghiệp phải chịu trong khoảng thờigian cho trước;

- Phương pháp đánh giá định tính: Là phương pháp dựa trên những đánh giácủa các chuyên gia để từ đó xếp hạng các rủi ro và đưa ra một báo cáo tổng hợp.Phương pháp này được sử dụng đối với những rủi ro khó đo lường Nó giải quyếtđược hai vấn đề của phương pháp đo lường định lượng, thứ nhất là phương phápnày đánh giá được các rủi ro khó đo lường, thứ hai là phương pháp này cho kết quảnhanh hơn mô hình định lượng khi môi trường kinh doanh thay đổi

 Kiểm soát rủi ro

Kiểm soát rủi ro là một trong hai nội dung trọng tâm của QTRR hiện đại.Kiểm soát rủi ro là việc sử dụng các chiến lược, các chương trình hành động, công

cụ, kỹ thuật… nhằm ngăn ngừa, né tránh hoặc giảm thiểu những tổn thất, những ảnhhưởng không mong đợi của rủi ro đối với hoạt động cho vay đầu tư chứng khoáncủa CTCK

 Các biện pháp kiểm soát rủi ro:

- Né tránh rủi ro: đây là biện pháp trong đó nhà quản trị sẽ tìm cách phát hiệnnhững dự án có nguy cơ xảy ra rủi ro cao để tránh cho CTCK không tham gia vào,

do vậy không phải chịu rủi ro Biện pháp né tránh rủi ro có thể giúp CTCK khôngphải chịu bất kỳ hậu quả xấu nào mà rủi ro được phát hiện có thể gây ra nhưng cóthể khiến cho CTCK bỏ lỡ những cơ hội kiếm lời Hơn nữa không phải rủi ro nàocũng có thể né tránh được;

- Ngăn ngừa và giảm thiểu rủi ro: Ngăn ngừa rủi ro là các biện pháp nhằmngăn chặn các nguyên nhân gây ra rủi ro, khiến cho rủi ro không thể xảy ra Tuynhiên, do không thể ngăn chặn hết rủi ro, các nhà quản trị phải sử dụng các biệnpháp giảm thiểu rủi ro để giảm thiểu số lần xảy ra rủi ro

 Tài trợ rủi ro

Tài trợ rủi ro gồm các hoạt động nhằm dự phòng các nguồn tài chính cho cácthiệt hại một khi rủi ro xảy ra Tài trợ rủi ro được chia thành hai nhóm biện pháp cơbản: