Tác động của đầu tư trực tiếp nước ngoài (FDI) tới biến động kinh tế vĩ mô ở việt nam tt

1 LỜI MỞ ĐẦU Ý nghĩa nghiên cứu Nhiều nghiên cứu lý thuyết thực tiễn khẳng định FDI có tác động tích cực tiêu cực đến kinh tế, kinh tế nước phát triển, tạo biến động kinh tế vĩ mô kinh tế FDI tác động tích cực tới nước tiếp nhận nguồn vốn đầu tư vào sản xuất, thương mại, tăng suất, thúc đẩy xuất – nhập khẩu, chuyển giao kinh nghiệm quản lý, công nghệ tiên tiến, tạo hiệu ứng lan tỏa phát triển thị trường doanh nghiệp nước, giải việc làm, thúc đẩy tăng trưởng kinh tế, tăng thu ngân sách, góp phần tạo ổn định kinh tế vĩ mơ Tuy nhiên, nghiên cứu chứng minh, FDI đầu tư vào lĩnh vực có tính đầu cao bất động sản, chứng khốn gây lạm phát, biến động tỷ giá, tượng “đô la hóa”, “bong bóng” thị trường chứng khốn, bất động sản Việc nhiều dự án FDI giống địa phương, chênh lệch lớn vốn đăng ký vốn thực hiện, tượng “chuyển giá”, đăng ký đầu tư cao khơng sử dụng vốn bên ngồi mà huy động vốn từ nước tiếp nhận doanh nghiệp FDI quản lý yếu kém, gây tác động tiêu cực tới sản xuất nước, khả sử dụng hiệu vốn đầu tư tài sản nhà nước, độc lập kinh tế với bên bền vững cấu kinh tế từ dẫn đến tình trạng bất ổn kinh tế vĩ mô quốc gia tiếp nhận FDI Ở Việt Nam, sau 30 năm thực công “Đổi mới”, sau Luật đầu tư nước đời (năm 1987) bổ sung, sửa đổi nhiều lần, thu hút lượng lớn FDI cho phát triển kinh tế Các nghiên cứu ra, FDI đóng góp tích cực cho kinh tế Việt Nam, góp phần thúc đẩy tăng trưởng, giải việc làm hội nhập quốc tế chủ động, tích cực, góp phần ổn định kinh tế vĩ mô Tuy nhiên, giai đoạn 1991 – 2017, với việc FDI vào Việt Nam ngày tăng số dự án vốn đăng ký, vốn thực hiện, Việt Nam chứng kiến thời kỳ ổn định kinh tế vĩ mô (giai đoạn 1991 – 1994, 1995 – 1999 2008 – 2013), từ khủng hoảng tài suy giảm kinh tế giới năm 2008 Giai đoạn 2008 đến 2013, kinh tế Việt Nam bộc lộ tình trạng bất ổn kinh tế vĩ mô như: lạm phát cao, tỷ giá hối đối biến động, cán cân tốn khơng ổn định, thâm hụt ngân sách lớn, Đây biến động kinh tế vĩ mô cho có nguyên nhân từ năm trước Điều đặt câu hỏi FDI có quan hệ với biến động kinh tế vĩ mô Việt Nam? Việc trả lời câu hỏi đánh giá toàn diện, sâu sắc tác động FDI tới biến động kinh tế vĩ mô giai đoạn 1991 - 2017 điều kiện cần thiết FDI đóng vai trò quan trọng cho phát triển kinh tế Việt Nam Trong thời gian tới, thu hút FDI mục tiêu lớn Việt Nam, Việt Nam điểm đầu tư hấp dẫn nhà đầu tư nước ngồi, mục tiêu hàng đầu Việt Nam ổn định kinh tế vĩ mô, bảo đảm tăng trưởng nhanh, bền vững, chất lượng cao dài hạn Do đó, nghiên cứu góp phần đưa nhìn tồn diện FDI mối quan hệ FDI với biến động kinh tế vĩ mô Việt Nam, từ rút nguyên nhân, đề xuất giải pháp thu hút sử dụng FDI hiệu giai đoạn nhằm đảm bảo ổn định kinh tế vĩ mơ, góp phần thực mục tiêu kinh tế vĩ mô Việt Nam thời gian tới Đã có nhiều nghiên cứu tác động tích cực FDI tới phát triển kinh tế - xã hội; có nghiên cứu đề cập đến tác động tiêu cực FDI tới kinh tế - xã hội, mơi trường theo khía cạnh riêng rẽ Tuy nhiên, chưa có cơng trình nghiên cứu tồn diện, sâu sắc tác động FDI tới biến động kinh tế vĩ mô giai đoạn 1991 – 2017 Việt Nam nhiều mặt, khía cạnh mối quan hệ Chính thế, đề tài “Tác động vốn đầu tư trực tiếp nước tới biến động kinh tế vĩ mô Việt Nam” chọn để làm đề tài luận án Đối tượng, mục tiêu phạm vi nghiên cứu luận án 2.1 Đối tượng nghiên cứu Tác động FDI tới biến động kinh tế vĩ mô Việt Nam 2.2 Mục tiêu nghiên cứu Đề tài nghiên cứu tập trung vào mục tiêu sau: - Hệ thống hóa lý luận FDI, biến động kinh tế vĩ mô tác động FDI tới biến động kinh tế vĩ mô kinh tế - Phân tích, đánh giá thực trạng thu hút, sử dụng FDI, tình hình biến động kinh tế vĩ mô tác động FDI đến biến động kinh tế vĩ mô Việt Nam từ 1991 - 2017 - Đề xuất giải pháp thu hút, quản lý sử dụng hiệu FDI, tận dụng tác động tích cực, hạn chế tiêu cực FDI tới tình hình kinh tế vĩ mô Việt Nam thời gian tới 2.3 Phạm vi nghiên cứu - Về phạm vi nội dung: Nghiên cứu tình hình thu hút, sử dụng FDI biến động kinh tế vĩ mô Việt Nam giai đoạn 1991 – 2017 thông qua việc đánh giá số kinh tế vĩ mô đơn lẻ (GDP; lạm phát; thâm hụt ngân sách; biến động tỷ giá hối đoái) số bất ổn kinh tế vĩ mô tổng hợp (chỉ số bất ổn kinh tế vĩ mô MII Ismihan cộng (2002) đề xuất) Đánh giá mức độ tác động FDI tới biến động kinh tế vĩ mô Việt Nam giai đoạn 1991 – 2017 thông qua đánh giá tác động FDI tới số kinh tế vĩ mô đơn lẻ số tổng hợp MII - Về phạm vi không gian thời gian: Nghiên cứu thực cấp quốc gia Việt Nam từ năm 1991 đến 2017 Luận án lựa chọn khoảng thời gian năm 1988 năm Việt Nam bắt đầu triển khai Luật đầu tư nước ngoài, nhiên đến năm 1991 vốn FDI đăng ký bắt đầu giải ngân, năm 2017 nghiên cứu có đầy đủ số liệu thống kê Phương pháp nghiên cứu - Bằng phần mềm Eview 8.0 để ước lượng tác động FDI tới biến động kinh tế vĩ mô Việt Nam thông qua tác động FDI tới số kinh tế vĩ mô đơn lẻ tác động đến số bất ổn kinh tế vĩ mô (MII) (Nội dung bước tiến hành theo phương pháp trình bày chương luận án) - Phương pháp thống kê, mô tả từ nguồn số liệu thức, tin cậy để đánh giá thực trạng thu hút sử dụng FDI Việt Nam; tình hình kinh tế vĩ mô Việt Nam giai đoạn 1991-2017 thông qua số kinh tế vĩ mô đơn lẻ số bất ổn vĩ mô (MII); Ý nghĩa khoa học thực tiễn Luận án (1) Về lý luận: - Khái quát hóa lý luận biến động kinh tế vĩ mô, cách thức đo lường biến động kinh tế vĩ mô, số đại diện cho biến động kinh tế vĩ mơ Có nghiên cứu biến động kinh tế vĩ mô chưa khái quát tổng thể số đại diện cho biến động kinh tế vĩ mô cách thức đo lường mà tập trung vào một vài số kinh tế vĩ mô đơn lẻ - Khái quát hóa lý thuyết tác động FDI tới biến động kinh tế vĩ mơ Có nhiều nghiên cứu hai vấn đề riêng lẻ: FDI số số thể biến động kinh tế vĩ mơ, khái qt hóa lý thuyết tác động FDI tới vài số kinh tế vĩ mơ riêng lẻ Đến chưa có nghiên cứu đánh giá tổng quát lý thuyết tác động FDI tới tổng thể số kinh tế vĩ mô coi thể cho biến động kinh tế vĩ mô (2) Về thực tiễn - Luận án đánh giá, phân tích tương đối tồn diện thực trạng thu hút, sử dụng FDI, tình hình biến động kinh tế vĩ mô tác động FDI đến biến động kinh tế vĩ mô Việt Nam giai đoạn 1991 - 2017 Sử dụng công thức để tính tốn số bất ổn kinh tế vĩ mô (MII) Việt Nam giai đoạn 1991 – 2017 Đồng thời sử dụng mơ hình định lượng để biến số thể đo lường mức độ biến động kinh tế vĩ mô Việt Nam; nhân tố tác động đến biến động kinh tế vĩ mô Việt Nam giai đoạn 1991 – 2017 - Thơng qua mơ hình định lượng, luận án đưa kết đánh giá tác động FDI tới biến động kinh tế vĩ mô Việt Nam giai đoạn 1991 – 2017 - Căn kết phân tích, đánh giá, luận án đề xuất giải pháp thu hút, quản lý sử dụng hiệu FDI, tận dụng tác động tích cực FDI, hạn chế tác động tiêu cực, nhằm hướng tới mục tiêu ổn định kinh tế Việt Nam mức cao giai đoạn (3) Những đóng góp đề tài - Trong bối cảnh có nhiều nghiên cứu cho thấy biến động số kinh tế đơn lẻ đến thu hút sử dụng FDI, hạn chế đề tài nghiên cứu chiều ngược lại tác động FDI tới số kinh tế vĩ mô đơn lẻ luận án Việt Nam - Hầu chưa có nghiên cứu đánh giá tác động FDI tới biến động kinh tế vĩ mơ tồn diện số kinh tế vĩ mô đơn lẻ số kinh tế vĩ mô tổng hợp (chỉ số bất ổn kinh tế - MII) Việt Nam giai đoạn 1991 – 2017 với số liệu theo Quý luận án thực Các kết nghiên cứu thực nghiệm luận án góp phần vào lý thuyết tác động FDI tới biến động kinh tế vĩ mô Việt Nam giai đoạn 1991 – 2017 Kết cấu Luận án Ngoài phần mở đầu, kết luận, danh mục tóm tắt, tài liệu tham khảo phụ lục Luận án chia làm chương: Chương 1: Tổng quan nghiên cứu tác động đầu tư trực tiếp nước đến biến động kinh tế vĩ mô Chương 2: Cơ sở lý thuyết tác động đầu tư trực tiếp nước đến biến động kinh tế vĩ mô Chương 3: Thực trạng vốn đầu tư trực tiếp nước biến động kinh tế vĩ mô Việt Nam giai đoạn 1991 - 2017 Chương 4: Tác động vốn đầu tư trực tiếp nước ngồi tới biến động kinh tế vĩ mơ Việt Nam Chương 5: Định hướng gợi ý số sách cho Việt Nam (1) Chỉ số tăng trưởng kinh tế: Chỉ số thường sử dụng để thể tăng trưởng kinh tế là: Tổng sản phẩm quốc nội (GDP) Ramey & Ramey (1995) Acemoglu cộng (2003) nghiên cứu biến động kinh tế vĩ mô cách sử dụng độ lệch chuẩn tốc độ tăng trưởng GDP bình quân đầu người Di Giovanni Levchenko (2010), Van der Ploeg Poelhekke (2009) sử dụng độ lệch chuẩn GDP bình quân đầu người xuất đo lường biến động kinh tế vĩ mô (2) Chỉ số lạm phát Các nhà nghiên cứu Fischer (1991), Ramey Ramey (1994), Drugeon Wignolle (1996), Azam (1997, 1999), Yiheyis (2000), Caballero (2007), Iqbal Nawaz (2010) Shahbaz (2013) sử dụng lạm phát đại diện cho tình hình kinh tế vĩ mô kinh tế Olaniyan (2000) tình trạng lạm phát biến động lạm phát tín hiệu quan trọng đánh giá tình trạng bất ổn kinh tế vĩ mơ Nigeria có tác động tiêu cực đến đầu tư (3) Chỉ số thâm hụt ngân sách: Fischer (1993) coi thâm hụt ngân sách dấu hiệu cho thấy Chính phủ khơng thể sử dụng công cụ để can thiệp vào kinh tế, dẫn đến tình trạng bất ổn vĩ mơ (4) Chỉ số tỷ giá hối đoái Campa Goldberg (1995), Azid cộng (2005) lựa chọn tỷ giá hối đối để xem xét tình hình kinh tế vĩ mơ kinh tế, theo biến động tỷ giá hối đoái làm cho định đầu tư khơng chắn, nhà đầu tư có xu hướng chờ có đủ thơng tin để định đầu tư, ảnh hưởng đến TTKT Obstfeld Rogoff (1998) khẳng định tỷ giá biến động làm tăng chi phí thâm hụt thương mại, ảnh hưởng đến TTKT Một số nghiên cứu sử dụng việc xem xét lúc số vĩ mô đơn lẻ Fissher (1993), Bleaney (1996) Ismihan, Metin-Ozcan & Aysit (2002) nghiên cứu xem xét lúc số Tỷ lệ lạm phát, tỷ lệ thâm hụt ngân sách/GNP tỷ lệ nợ nước ngoài/GNP để đánh giá tình hình kinh tế vĩ mơ kinh tế, theo khẳng định tình trạng tăng lên số thể kinh tế có tình hình ổn định kinh tế vĩ mơ Trong đó, Sameti cộng (2012) chọn việc quan sát tập hợp biến số như: GDP, lạm phát, thâm hụt cán cân vãng lai, dự trữ ngoại hối thâm hụt ngân sách để xác định mức độ biến động kinh tế vĩ mô Ngoài ra, Hausman & Gavin (1996), sử dụng số như: GDP, đầu tư suất lao động để xem xét mức độ biến động kinh tế kinh tế 1.1.2 Chỉ số kinh tế vĩ mô tổng hợp IMF (2001) đưa số số tổn thương tổng thể (VI) để phản ánh biến động kinh tế vĩ mô kinh tế Chỉ số tính dựa bình qn gia quyền tập hợp số gồm: Chỉ số khu vực đối ngoại (tỷ trọng dự trữ so với nợ ngắn hạn, thâm hụt cán cân vãng lai; cán cân vãng lai/GDP, nợ nước ngoài/GDP, nợ nước ngoài/xuất khẩu; mức độ sai lệch tỷ giá REER); số khu vực cơng; số khu vực tài chính; số khu vực doanh nghiệp Ismihan (2003) xây dựng số bất ổn kinh tế vĩ mô (MII), sử dụng bốn số tỷ lệ lạm phát, nợ nước ngồi/GNP, thâm hụt ngân sách/GNP, tỷ giá hối đối, kết số giao động từ 0-1 để thể biến động kinh tế vĩ mô, kết tiến dần bất ổn kinh tế lớn, tiến dần ổn định kinh tế Tương tự, Jaramillo Sancak (2007) thiết lập số bất ổn kinh tế vĩ mô với biến số tổng hợp biến động lạm phát, tỷ giá hối đoái, dự trữ ngoại tệ so với tiền sở thâm hụt ngân sách GDP Thêm vào đó, Ali (2015) sử dụng số tổng hợp gồm: lạm phát, thất nghiệp, thâm hụt ngân sách thâm hụt thương mại để thể tình trạng bất ổn kinh tế vĩ mơ Pakistan Ngồi ra, IMF (2015) đưa phương pháp số tổn thương giảm tăng trưởng (GDVI) nhằm định CHƯƠNG TỔNG QUAN NGHIÊN CỨU VỀ TÁC ĐỘNG CỦA ĐẦU TƯ TRỰC TIẾP NƯỚC NGỒI ĐẾN BIẾN ĐỘNG KINH TẾ VĨ MƠ 1 Chỉ số kinh tế thể biến động kinh tế vĩ mô kinh tế Các nghiên cứu nước cho thấy, biến động kinh tế vĩ mô kinh tế nhà nghiên cứu thể thông qua số kinh tế vĩ mô đơn lẻ quan sát đồng thời nhóm số số vĩ mơ đơn lẻ thông qua số định lượng tập hợp số số vĩ mô đơn lẻ 1.1.1 Chỉ số kinh tế vĩ mô đơn lẻ Đối với thể tình hình kinh tế vĩ mơ thông qua số kinh tế vĩ mô đơn lẻ, nhà nghiên cứu thường sử dụng số như: lượng nguy rủi ro đánh giá tác động lên biến số vĩ mô, nguy cú sốc bên tác động đến suy giảm tăng trưởng 1.2 Tác động FDI tới biến động kinh tế vĩ mô kinh tế 1.2.1 Tác động FDI tới biến động GDP Chen (1979), Ahikpor (1990), Hill John (1991) Todaro (1994), Liu, Burridge Sinclair (2002), Wasantha Athukorala (2003), Jallab (2008), chứng minh FDI có tác động tích cực tới tăng trưởng kinh tế nước phát triển như: (1) FDI cung cấp cho nước tiếp nhận đầu tư thêm vốn nước, công nghệ thiết bị tiên tiến hỗ trợ tài để nhập hàng hố mà họ khơng thể sản xuất (2) FDI tăng suất lao động nước tiếp nhận vốn thông qua chuyển giao công nghệ, cung cấp thiết bị sản phẩm trung gian khác cho nhà sản xuất nước đào tạo lao động địa phương, kỹ sư nhà quản lý nước tiếp nhận đầu tư Bên cạnh đó, sản phẩm cơng ty nước ngồi bù đắp cho sản phẩm nhập khẩu, qua giảm thâm hụt thương mại (3) Doanh nghiệp FDI đóng góp đáng kể vào ngân sách nước tiếp nhận; tạo việc làm tăng thu nhập trực tiếp gián tiếp cho người lao động địa phương; thúc đẩy nhu cầu sản phẩm nước; tiêu thụ nguyên vật liệu doanh nghiệp nước thúc đẩy xuất nước tiếp nhận, đóng góp trực tiếp gián tiếp cho TTKT họ Tại Việt Nam, Nguyễn Văn Tuấn (2005) đánh giá phát có tác động FDI làm tăng GDP, chuyển giao công nghệ, thúc đẩy việc làm, chuyển đổi cấu kinh tế, giúp tăng xuất mở rộng quan hệ quốc tế Trần Minh Tuấn (2010) đánh giá vai trò hội nhập kinh tế việc thu hút FDI tác động tích cực FDI đến kinh tế như: thúc đẩy chuyển dịch cấu kinh tế; tăng lực sản xuất doanh thu công nghiệp; đóng góp quan trọng vào mục tiêu tạo việc làm nâng cao chất lượng nguồn nhân lực Nguyễn Phi Lan (2006) chứng minh FDI tác động đến xuất Việt Nam giai đoạn nghiên cứu Nguyễn Thị Tuệ Anh (2006) cho thấy FDI tác động tích cực tới TTKT Việt Nam giai đoạn 1986-2006 1.2.2 Tác động FDI đến biến động lạm phát Balasa (1964) Samuelson (1964) ghi nhận khác biệt suất phát sinh khác biệt tiến công nghệ doanh nghiệp FDI khiến suất lao động tăng nhanh lĩnh vực hàng hóa thương mại dẫn đến mức lương cao lĩnh vực này, từ lan rộng lĩnh vực khác, khiến áp lực tăng lương chi phí khác, tác động trực tiếp đến tăng lạm phát quốc gia tiếp nhận FDI Takagi Esaka (2001) Reinhart đồng (2008) kết luận dòng vốn vào lớn ổn định tác động định đến tăng trưởng cung tiền, từ gây áp lực tạo lạm phát kinh tế Đáng ý, Kawai Tagaki (2009) cho thấy dòng vốn vào nhiều, đặc biệt vốn vào ngành có tính chất đầu cao, làm gia tăng tín dụng, tạo phát triển nóng lạm phát, gây tác động xấu tới mục tiêu tăng trưởng bền vững đảm bảo ổn định giá cả; gây nhiều rủi ro bất ổn hệ thống tài - ngân hàng tăng nợ xấu ngân hàng rủi ro liên quan đến việc nhà đầu tư nước rút vốn ạt 1.2.3 Tác động FDI tới tỷ giá hối đoái Các nhà nghiên cứu Calvo, Leiderman Reimhart (1993) kiểm định dòng vốn vào kinh tế châu Mỹ La tinh từ 1988 - 1992, cho thấy ngoại trừ Braxin, tất tỷ giá hối đoái thực nước châu Mỹ Latinh bị tác động FDI Tương tự, El Badawi Soto nghiên cứu tác động bốn yếu tố riêng biệt gồm: dòng vốn ngắn hạn, dòng vốn dài hạn, đầu tư gián tiếp FDI tới Chile, kết cho thấy dòng vốn dài hạn FDI có tác động đáng kể lên tỷ giá hối đoái quốc gia Javorick (2004) có kết khác kết luận tác động lan tỏa FDI nâng cao lực sản xuất địa phương thông qua chuyển giao công nghệ quản lý làm giảm áp lực lên tỷ giá thực Biswas Dasgupta (2012) kiểm tra tác động dòng vốn vào Ấn Độ tỷ giá thực sử dụng số liệu hàng quý giai đoạn 1994-95Q1 đến 2009- 2010Q4, cho thấy cú sốc FDI có tác động tích cực lâu dài đến tỷ giá thực, số giai đoạn tiêu cực 1.2.4 Tác động FDI đến thâm hụt ngân sách Rostow (1956, 1971) coi FDI nguồn cung cấp vốn, chuyển giao công nghệ hạn chế thâm hụt ngân sách nước nhận FDI, đặc biệt nước phát triển q trình chuyển đổi Các doanh nghiệp FDI thơng qua hoạt động kinh doanh đóng góp trực tiếp gián tiếp (thông qua ngành, lĩnh vực phụ trợ, cung ứng lương nhân công doanh nghiệp FDI, ) vào nguồn thu ngân sách nhà nước Thâm hụt ngân sách tượng chi lớn thu, việc FDI làm tăng nguồn thu cho ngân sách góp phần giảm thâm hụt ngân sách 1.3 Kết luận Như trình bày trên, nghiên cứu định tính định lượng giới Việt Nam khái quát hóa tác động FDI tới biến động kinh tế vĩ mơ Tuy nhiên, có số khoảng trống nghiên cứu cho luận án thực hiện, cụ thể: Thứ nhất, lý thuyết, nghiên cứu có chưa đưa tổng thể số kinh tế thể biến động kinh tế vĩ mơ kinh tế Do đó, chưa có nghiên cứu lý thuyết tổng thể tác động FDI tới biến động kinh tế vĩ mô kinh tế Thứ hai, thực tiễn, chưa có nghiên cứu sử dụng phương pháp định lượng đánh giá tác động FDI tới số kinh tế vĩ mô tổng hợp (như số bất ổn kinh tế vĩ mô MII) tổng hợp số số kinh tế vĩ mô đơn lẻ thông qua công thức định để thể biến động kinh tế vĩ mô Việt Nam theo số liệu quý từ quý 4/1991 đến quý 4/2017 Thứ ba, chưa có nghiên cứu vào đánh giá tổng thể tác động FDI tới biến động kinh tế vĩ mô để đề xuất giải pháp nhằm tăng cường thu hút, sử dụng FDI cho mục tiêu ổn định kinh tế vĩ mô Việt Nam cách tổng thể Để tiếp tục đóng góp vào sở lý thuyết tác động FDI tới biến động kinh tế vĩ mô kinh tế lấp vào khoảng trống nghiên cứu, đề tài luận án hướng đến ba câu hỏi nghiên cứu sau: (1) Lý thuyết tác động FDI tới biến động kinh tế vĩ mô kinh tế gì? (2) Có quan hệ tác động FDI tới số thể biến động kinh tế vĩ mô Việt Nam giai đoạn 1991 – 2017 khơng?, có tác động nào? (3) Chính sách thu hút sử dụng hiệu FDI Việt Nam nhằm hạn chế biến động tiêu cực kinh tế vĩ mô thời gian tới nào? CHƯƠNG CƠ SỞ LÝ THUYẾT VỀ TÁC ĐỘNG CỦA ĐẦU TƯ TRỰC TIẾP NƯỚC NGOÀI TỚI BIẾN ĐỘNG KINH TẾ VĨ MÔ 2.1 Đầu tư trực tiếp nước ngồi 2.1.1 Khái niệm phân loại Có nhiều nghiên cứu giới FDI, đưa khái niệm FDI, tổng quan khái niệm OECD (1999), UNCTAD (1999), IMF (2011) cho thấy định nghĩa thể FDI có đặc điểm sau: (1) dòng vốn đầu tư (tiền tài sản) chủ yếu công ty xuyên quốc gia dịch chuyển từ nước sang nước khác, dẫn đến tăng số lượng tiền, tài sản nước tiếp nhận đầu tư Thời gian đầu tư FDI dài hạn, mang tính ổn định ràng buộc cao, khơng thuận lợi cho việc rút vốn nước khoản vay thương mại, đầu tư gián tiếp khác (2) Sự dịch chuyển vốn thông qua việc thành lập doanh nghiệp (doanh nghiệp FDI) mới, hợp đồng hợp tác kinh doanh, mua lại chi nhánh doanh nghiệp có, mua cổ phiếu mức khống chế tiến hành hoạt động hợp chuyển nhượng doanh nghiệp (3) Nhà đầu tư nước chủ sở hữu hoàn toàn sở hữu vốn đầu tư với tỷ lệ định đủ mức tham gia quản lý trực tiếp hoạt động doanh nghiệp trực tiếp kiểm soát, điều hành trình vận động dòng vốn đầu tư Do đó, nhà đầu tư chịu trách nhiệm vốn đầu tư lợi nhuận rủi ro trình đầu tư dòng vốn (4) Là hoạt động đầu tư tư nhân, chịu điều tiết quan hệ thị trường quy mơ tồn cầu, bị ảnh hưởng mối quan hệ trị nước, Chính phủ mục tiêu đạt lợi nhuận cao FDI không tạo khoản nợ với lãi suất cao yêu sách ràng buộc trị, xã hội quân nước đầu tư nước tiếp nhận đầu tư (5) FDI xem xét góc độ vốn đầu tư từ bên vào nước vốn từ nước bên ngồi Nguồn vốn bên ngồi phần lợi nhuận hoạt động đầu tư trình doanh nghiệp rút vốn đầu tư nước chuyển sang nước khác Về phân loại FDI, theo Luật đầu tư Việt Nam (2005) phân loại FDI gồm: Hợp đồng hợp tác kinh doanh; Doanh nghiệp liên doanh; Doanh nghiệp 100% vốn nước ngồi; Hình thức đầu tư mua cổ phần sáp nhập, mua lại doanh nghiệp Ngoài ra, Chính phủ nước khuyến khích nhà đầu tư nước ngồi tham gia hình thức đầu tư khác BOT (Xây dựng – Khai thác – chuyển giao), BTO (Xây dựng – chuyển giao – khai thác) BT (xây dựng – chuyển giao) Các hình thức phân loại theo luật đầu tư Việt Nam sở để luận án mơ tả tình hình FDI Việt Nam giai đoạn 1991 – 2017 2.1.2 Các nhân tố định tới FDI Có nhiều nghiên cứu lý thuyết thực nghiệm nhân tố định đến FDI gồm: (1) Quy mô thị trường nước tiếp nhận đầu tư (2) Độ mở kinh tế (3) Chi phí suất lao động (4) Rủi ro trị (5) Cơ sở hạ tầng Ngoài yếu tố trên, yếu tố khác có tác động đến thu hút FDI nước nhận đầu tư như: Thuế thu nhập doanh nghiệp; Các yếu tố môi trường đầu tư quốc tế Các yếu tố thuộc nước đầu tư Chính sách kinh tế vĩ mơ nước có nhà đầu tư bao gồm sách tài - tiền tệ tác động đến lãi suất thực tế, lạm phát ; sách xuất nhập quản lý ngoại hối; sách thúc đẩy đầu tư nước nước đầu tư định lớn đến định đầu tư nước nhà ĐTNN 2.1.3 Các tác động FDI tới nước nhận đầu tư FDI ghi nhận có tác động tích cực tiêu cực tới nước đem vốn đầu tư nước ngoài, cụ thể: Tác động tích cực: FDI bổ sung nguồn vốn nước cho tăng trưởng kinh tế, FDI giúp tăng nguồn vốn đầu tư cho sản xuất, phát triển ngành, lĩnh vực kinh tế nước, từ thúc đẩy tăng trưởng kinh tế Hai là, nước tiếp nhận đầu tư tiếp thu cơng nghệ tiên tiến, đại, bí công nghệ, kỹ quản lý Ba là, nước nhận đầu tư có hội tham gia mạng lưới sản xuất tồn cầu, khơng doanh nghiệp FDI mà doanh nghiệp khác nước có quan hệ làm ăn với doanh nghiệp FDI tham gia q trình phân cơng lao động quốc tế, điều thuận lợi cho doanh nghiệp nước tiếp nhận đầu tư thúc đẩy xuất Bốn là, với việc mở rộng sản xuất từ nguồn FDI, số lượng việc làm cho người dân tăng lên, tăng thu nhập từ tăng sức mua nước Hơn nữa, thơng qua dự án FDI, địa phương nước tiếp nhận đầu tư tăng ngân sách doanh nghiệp FDI đóng góp, tạo kích thích để phát triển sở hạ tầng phục vụ cho việc thu hút sử dụng FDI nước tiếp nhận Tác động tiêu cực: dễ bị phụ thuộc nước ngồi vốn, cơng nghệ, thị trường trị; phải chia lợi ích, quyền lợi, đặc biệt tài nguyên thiên nhiên quốc gia cho nước đầu tư; kinh tế bị cân đối; trở thành bãi rác thải công nghiệp nước tiên tiến 2.2 Biến động kinh tế vĩ mô 2.2.1 Khái niệm biến động kinh tế vĩ mô Qua khảo sát việc sử dụng cụm từ “biến động kinh tế vĩ mô” số nghiên cứu, luận án sử dụng định nghĩa thể biến động kinh tế vĩ mơ cho việc phân tích, đánh giá nội dung luận án sau: Biến động kinh tế vĩ mô tăng trưởng sụt giảm thất thường kinh tế khoảng thời gian, thể qua thay đổi số kinh tế vĩ mô đơn lẻ số vĩ mô tổng hợp gồm: GDP, lạm phát, tỷ giá hối đoái, thâm hụt ngân sách số bất ổn kinh tế vĩ mô 2.2.2 Các nhân tố tác động đến biến động kinh tế vĩ mô Xem xét bất ổn kinh tế vĩ mô tượng biến động kinh tế vĩ mô, nghiên cứu Hạ Thị Thiều Dao (2013) cho thấy có nhân tố bên (chính sách tiền tệ, sách tài khóa việc kết hợp sách tiền tệ tài khóa) nhân tố bên (mức độ mở cửa, hội nhập kinh tế với giới; dòng vốn vào tỷ lệ ngoại thương) tác động đến bất ổn kinh tế vĩ mô Riêng nguyên nhân từ nhân tố bên ngoài, mức độ hội nhập kinh tế giới tình hình kinh tế vĩ mô quốc gia, không gây bất ổn kinh tế vĩ mơ (khi có khủng hoảng kinh tế giới) (Mauro Becker, 2006) mà tạo ổn định kinh tế vĩ mơ (khi kinh tế giới khởi sắc, giúp quốc gia thúc đẩy xuất khẩu, tiếp nhận vốn đầu tư, ) Như vậy, nghiên cứu thống nhân tố tác động đến biến động kinh tế vĩ mơ bao gồm: sách tiền tệ; sách tài khóa (Fatas Mihov 2006, 2007 coi yếu tố tác động trực tiếp gây biến động kinh tế vĩ mô); việc kết hợp sách tiền tệ tài khóa; mức độ mở cửa, hội nhập kinh tế với giới; dòng vốn vào (trong có dòng vốn FDI) tỷ lệ ngoại thương 2.2.3 Thể biến động kinh tế vĩ mô 2.2.3.1 Các số kinh tế vĩ mô đơn lẻ thể biến động kinh tế vĩ mô Tổng quan nghiên cứu cho thấy, số như: GDP, lạm phát, thâm hụt ngân sách, biến động tỷ giá hối đoái, thường số nghiên cứu chọn làm đại diện thể biến động kinh tế vĩ mô số nghiên cứu liên quan 2.2.3.2 Một số kết hợp số kinh tế vĩ mơ đơn lẻ Có số số nhà nghiên cứu chọn đại diện thể tình hình biến động kinh tế vĩ mơ kinh tế, cụ thể: Chỉ số bất ổn kinh kế vĩ mô (MII): MII Ismihan đồng (2002) đưa dựa phương pháp xây dựng số HDI UNDP (1992), số liệu biến số kinh tế vĩ mô đơn lẻ gồm: Tỷ lệ lạm phát, thâm hụt ngân sách/GNP; nợ nước ngoài/GNP biến động tỷ giá hối đối, để tính giá trị MII theo bước: Bước Tính tốn số thành phần theo cơng thức sau: Với It giá trị số thành phần biến số vĩ mô X năm t; Xt giá trị biến số vĩ mô X năm t, Xmin (Xmax) giá trị nhỏ (lớn nhất) biến số vĩ mô X giai đoạn Giá trị số thành phần biến số vĩ mô X nằm khoảng từ đến (0≤ It ≤1) 9 10 Bước tính MII theo bình qn giản đơn số thành phần MII = (It1 + It2 + It3 + It4)/4 Công thức cho thấy 0≤ It ≤1 nên 0≤ MII ≤1, điều giải thích: MII có giá trị thấp gần mức độ bất ổn kinh tế vĩ mô thấp, tiến gần đến bất ổn kinh tế vĩ mơ cao Chỉ số bất ổn kinh tế vĩ mô (mii) Jaramillo Sancak (2007) đề xuất dựa bốn số kinh tế vĩ mô gồm: biến động tỷ lệ lạm phát, tỷ giá hối đối, tỷ lệ tích lũy dự trữ so với tiền sở tỷ lệ thâm hụt ngân sách so với GDP: 2.3.2 Tác động FDI tới biến động thâm hụt ngân sách FDI làm tăng vốn sản xuất, đầu tư, đưa cơng nghệ đại, chuyển giao cơng nghệ có hình thức quản lý tốt tăng xuất lao động, giảm lãng phí sản xuất, đồng thời tạo hiệu ứng đầu tư vào sở hạ tầng định phục vụ sản xuất, điều giúp doanh nghiệp làm ăn hiệu quả, tạo lợi nhuận lớn, góp phần nộp loại thuế đóng góp cho ngân sách nhà nước hạn chế đầu tư công vào sở hạ tầng đào tạo nguồn nhân lực Thêm vào đó, thơng qua tăng vốn đầu tư, cơng nghệ đào tạo nguồn nhân lực khiến tăng lao động, thu nhập cho người dân mở hội cho ngành, lĩnh vực đời, làm tăng số lượng doanh nghiệp, hộ gia đình kinh doanh, từ tăng thu ngân sách Kết hợp giảm chi, tăng thu ngân sách góp phần làm ổn định tình trạng thâm hụt ngân sách 2.3.3 Tác động FDI tới biến động lạm phát Trong tình trạng kinh tế lạm phát, FDI đầu tư vào lĩnh vực sản xuất có tác động tích cực làm ổn định tình trạng lạm phát theo kênh tác động: FDI vào lĩnh vực sản xuất làm giảm thâm hụt ngân sách, thâm hụt ngân sách giảm làm giảm sức ép tăng cung tiền, điều góp phần giảm lạm phát cung tiền tăng cao FDI đầu tư vào sản xuất với công nghệ đại, quản lý tiên tiến làm tăng suất lao động, tăng sức cạnh tranh hàng hóa thu hút thêm nhà đầu tư khác vào lĩnh vực sản xuất Điều tác động đến ổn định lạm phát qua 02 kênh là: (1) giảm lạm phát từ nguyên nhân cầu kéo Do số lượng cung tăng cao (nhiều người sản xuất xuất, chất lượng nâng cao), cân với tổng cầu, từ giảm mức độ cầu kéo, đưa trạng thái cân bằng, từ làm ổn định lạm phát; (2) giảm lạm phát từ ngun nhân chi phí đẩy Chính cơng nghệ đại, quản lý tốt làm giảm giá thành sản phẩm, sở để giảm giá bán, hạn chế đẩy chi phí cho người tiêu dùng, góp phần giảm lạm phát nguyên nhân chi phí đẩy Tuy nhiên, FDI công nghệ lạc hậu làm tăng thâm hụt ngân sách, dẫn đến áp lực tăng cung tiền, tác động trực tiếp đến tăng lạm phát Ngoài ra, suất thấp, sản phẩm dạng thô, chất lượng quản lý kém, lãng phí điều làm giá thành sản phẩm tăng cao, gây ảnh hưởng tới lạm phát 2.3.4 Tác động FDI tới biến động tỷ giá hối đoái FDI tác động tới biến động tỷ giá hối đoái qua kênh như: FDI tác động đến lạm phát, khiến áp lực lạm phát gây nên biến động tỷ giá hối đoái Kênh tiếp theo, FDI tác động đến cán cân tốn thơng qua tác động đến tài khoản vãng lai tài khoản vốn Đối với tác động đến tài khoản vãng lai, cán cân thương mại phần tài khoản vãng lai, nghiên cứu trước cho thấy FDI có tác động đến xuất – nhập khẩu, từ có tác động đến cán cân thương mại, FDI tác động đến tài khoản vãng lai Về tác động FDI tới tài khoản vốn, rõ ràng FDI thực đóng góp trực tiếp vào tài khoản vốn, FDI có tác động trực tiếp đến tài khoản vốn Với việc tác động trực tiếp đến tài khoản vốn, gián tiếp đến tài khoản vãng lai, đưa kết luận FDI tác động đến cán cân toán kinh tế 2.3.5 Tác động FDI tới số vĩ mô tổng hợp Thứ nhất, FDI tác động đến số vĩ mô đơn lẻ thành tố cấu thành số kinh tế vĩ mơ tổng hợp chiều ngược chiều đến số đơn lẻ cấu thành số vĩ mỗ tổng hợp; cân chiều thuận chiều kết đánh giá tác động FDI tới số kinh tế vĩ mơ tổng hợp Thứ hai, phân tích tác động FDI đến số vĩ mô tổng hợp phân tích định lượng thơng qua mơ hình tốn Trong đó, số vĩ mơ tổng hợp biến phụ thuộc, FDI biến số đại diện cho nguyên nhân tác động đến tình hình kinh tế vĩ mơ (nhân tố bên trong, bên ngồi) biến độc lập Dựa kết định lượng để phân tích mức độ tác động FDI tới số vĩ mô tổng hợp mii: số bất ổn kinh tế vĩ mô thời điểm t; Ln: logarit số tự nhiên; CPI: số giá tiêu dùng; er: tỷ giá hối đoái đồng tiền quốc gia so với USD; res: lượng dự trữ quốc tế; bm: tiền sở; fbal: trạng thái thâm hụt ngân sách; gdp: GDP danh nghĩa; σ : độ lệch chuẩn biến số Chỉ số tổn thương giảm tăng trưởng (GDVI) IMF đưa năm 2015 nhằm định lượng nguy rủi ro đánh giá tác động lên biến số vĩ mô, nguy cú sốc bên tác động đến suy giảm tăng trưởng Phương pháp Lê Thị Thùy Vân (2016) mô tả thực theo bước sau: (1) Xác định giai đoạn xảy cú sốc từ bên định nghĩa khủng hoảng tăng trưởng; (2) Lựa chọn số khu vực bao gồm GDP thực, cán cân tài khóa tổng thể, tăng trưởng nước đối tác dự trữ ngoại hối; (3) Xây dựng số tổng hợp sở kết hợp tín hiệu cảnh báo phát từ số thành phần số vượt qua ngưỡng tổn thương xác định tỷ trọng số thành phần, đóng góp cho số tổng hợp Chỉ số tổn thương tổng thể (VI): số xây dựng dựa bình quân gia quyền tập hợp số gồm: Chỉ số khu vực đối ngoại (tỷ trọng dự trữ so với nợ ngắn hạn, thâm hụt cán cân vãng lai; cán cân vãng lai/GDP, nợ nước ngoài/GDP, nợ nước ngoài/xuất khẩu; mức độ sai lệch tỷ giá REER); số khu vực công; số khu vực tài chính; số khu vực doanh nghiệp 2.3 Cơ sở lý thuyết tác động FDI tới biến động kinh tế vĩ mô 2.3.1 Tác động FDI gây biến động GDP Dựa công thức GDP = NX + G + C + I (NX = Xuất – Nhập khẩu, G: chi tiêu phủ, C: tiêu dùng; I: đầu tư tồn xã hội), rõ ràng FDI đóng góp lượng vốn đầu tư cho tổng vốn đầu tư toàn xã hội (I), nhân tố tác động trực tiếp đến GDP gián tiếp thơng qua xuất FDI góp phần tăng suất lao động, tăng cường chất lượng sản phẩm, giảm giá thành (do giảm chi phí sản xuất) tăng sức cạnh tranh cho hàng hóa xuất khẩu, từ tăng giá trị xuất Hơn nữa, FDI giúp nước chủ nhà chuyển đổi cấu sản phẩm xuất từ hàng hóa đơn giản, có hàm lượng giá trị thấp sang xuất hàng hóa có giá trị cao FDI giúp kết nối nước tiếp nhận chuỗi giá trị toàn cầu Đồng thời, qua hoạt động này, doanh nghiệp FDI nhập nguyên vật liệu, thiết bị phụ trợ từ doanh nghiệp nước tiếp nhận đầu tư, khiến giá trị xuất tăng lên Ngồi ra, FDI góp phần mở rộng thị trường cho nước tiếp nhận Theo đó, doanh nghiệp FDI thường xuất ngược trở lại quốc gia thị trường lớn khác doanh nghiệp mặt hàng sản xuất quốc gia tiếp nhận đầu tư, khiến quốc gia mở rộng thị trường sang quốc gia đầu tư thị trường lớn khác, điều định hướng doanh nghiệp nước tiếp nhận đầu tư tìm cách tiếp cận thị trường thuận lợi 11 12 CHƯƠNG ĐẦU TƯ TRỰC TIẾP NƯỚC NGOÀI VÀ TÌNH HÌNH BIẾN ĐỘNG KINH TẾ VĨ MƠ CỦA VIỆT NAM GIAI ĐOẠN 1991 -2017 phương miền núi, nông thơn thu hút dự án FDI, khiến tình trạng bất cân thu hút FDI Việt Nam 3.1.5 Lĩnh vực đầu tư FDI có mặt hầu hết lĩnh vực kinh tế Việt Nam, lĩnh vực cơng nghiệp chế biến, chế tạo có số dự án vốn đầu tư lớn Lĩnh vực tăng nhanh giai đoạn 1988- 2004, 2005-2011 2012 – 2017, riêng giai đoạn 2012 – 2017 tăng gần lần số dự án vốn đăng ký so với giai đoạn 1988 – 2004 Một số lĩnh vực tạo giá trị tăng nhanh, thương nghiệp, sửa chữa lĩnh vực sản xuất, phân phối điện, khí đốt, nước, có giai đoạn tăng đến 10 lần vốn dự án đăng ký đầu tư Lĩnh vực vận tải, kho bãi truyền thông tăng nhanh số dự án vốn đăng ký, tạo môi trường đầu tư thuận lợi cho thu hút FDI, FDI mục đích thương mại (khi chi phí vận tải rẻ hơn, thuận tiện ) Các lĩnh vực liên quan đến công nghiệp dịch vụ, hoạt động chun mơn, khoa học, cơng nghệ… có số dự án đầu tư lớn so với lĩnh vực khác Những lĩnh vực trực tiếp tạo giá trị lại lĩnh vực có dự án FDI đăng ký tăng nhanh, cho thấy FDI Việt Nam thu hút hướng Tuy nhiên, giai đoạn 1988 – 2017, lĩnh vực kinh doanh bất động sản, khách sạn, nhà hàng có số dự án FDI đăng ký chiếm 5,15% tổng dự án, chiếm đến 20,45% tổng vốn đăng ký kinh doanh, đứng thứ sau lĩnh vực sản xuất, chế biến, chế tạo 3.2 Tình hình biến động kinh tế vĩ mơ Việt Nam 1991 - 2017 3.2.1 Đánh giá dựa số kinh tế vĩ mô đơn lẻ 3.2.1.1.Biến động tăng trưởng kinh tế Giai đoạn 1988 -1991, tăng trưởng kinh tế không ổn định, bất ổn từ giai đoạn trước, sụp đổ Liên Xô nước Đông Âu ảnh hưởng mạnh đến tình hình kinh tế - xã hội Việt Nam Tuy nhiên đến giai đoạn 1992 – 1994 có bứt phá liên tục, năm 1991 Việt Nam phải vay nợ lương thực sang năm 1992 thành nước xuất gạo thứ giới, giai đoạn có nhiều sách kinh tế Việt Nam bắt đầu đem lại kết tích cực Giai đoạn 1995-1998, GDP đạt cao năm 1995 (đạt 9,54% cao đến thời điểm nay, coi có kết tích cực từ giai đoạn trước đó), nhiên từ năm 1996 trở ảnh hưởng khủng khoảng tài châu Á, GDP Việt Nam giảm mạnh, gây bất ổn vĩ mô Giai đoạn 1999 – 2000 đánh dấu mức giảm GDP thấp (chỉ đạt 4,77%), năm chấm dứt ảnh hưởng khủng hoảng tài khu vực Sang năm 2000 tốc độ tăng trưởng kinh tế lại bắt đầu nhịp tăng trở lại tình hình ổn định Giai đoạn 2001- 2007, kinh tế Viêt Nam liên tục tăng trưởng với mức độ cao, mức cao 8,5%, thời kỳ Việt Nam tăng cường hội nhập quốc tế, giá trị xuất đẩy mạnh, với gia tăng số lượng doanh nghiệp từ thành phần kinh tế khác Tuy nhiên, bước sang giai đoạn 2008 – 2011, kinh tế giới Việt Nam suy thoái từ năm 2008, số thị trường xuất lớn Việt Nam gặp khó khăn, với vấn đề nợ công, lạm phát gia tăng… nên tốc độ TTKT sau năm 2007 giảm đáng kể Từ năm 2012 đến 2017, Việt Nam đẩy mạnh thực sách ổn định kinh tế vĩ mơ, tình hình kinh tế kiểm soát, với kinh tế giới dần phục hồi, khiến TTKT Việt Nam bước tăng trở lại, năm 2016 GDP Việt Nam đạt 6,43%, năm 2017 tăng lên mức 6,81% 3.2.1.2 Biến động Lạm phát Giai đoạn 1991 - 1995 chứng kiến biến động mạnh lạm phát từ mức cao (81,8% năm 1991) xuống mức thấp 8,4% năm 1993 tăng lên 16,9% năm 1995 Từ năm 1996-1998 cho thấy lạm phát có biến động khơng đồng sau ổn định mức 10% Từ năm 1999 – 2000, tình hình lạm phát giảm đột ngột, xuống 3.1 Tình hình thu hút sử dụng FDI Việt Nam từ 1991 – 2017 3.1.1 Cấp giấy phép đầu tư Sau Luật Đầu tư nước Việt Nam đời năm 1987 sửa đổi qua năm 1990, 1992, 1996, 2000, 2006 2014, Việt Nam thu hút lượng lớn dự án FDI Tính đến hết tháng 12/2017, số dự án FDI Việt Nam cấp phép hiệu lực 24748 dự án, với tổng số vốn đăng ký đạt 318722,62 triệu USD, bình quân dự án khoảng 12,878 triệu USD Trong đó, giai đoạn từ năm 1988 – 1991 số dự án FDI thu hút 363 dự án với tổng số vốn đăng ký đầu tư khoảng 2.895 triệu USD, bình quân dự án khoảng 7,875 triệu USD Tuy nhiên, đến năm 1991 số vốn đăng ký giải ngân 329 triệu USD, nhỏ so với tổng vốn đăng ký Giai đoạn từ năm 1992 - 1994 Việt Nam thu hút lượng lớn dự án đầu tư, cụ thể: giai đoạn Việt Nam thu hút 842 dự án, với tổng vốn đầu tư đăng ký tăng vốn khoảng 9,434 tỷ USD, bình quân dự án đạt 11,2 triệu USD, tốc độ tăng vốn bình quân đạt 50%, số vốn giải ngân đạt 3,634 tỷ USD (chiếm 38,52% vốn đăng ký) Giai đoạn từ 1995 - 2000 Trên giới xuất xu nước phát triển tăng cường đầu tư vào kinh tế chuyển đổi Việt Nam, Đông Âu Tuy nhiên, từ năm 1997, khủng hoảng tài khu vực châu Á bắt đầu có tác động xấu tới hoạt động đầu tư nước nhà đầu tư châu Á, vốn nhà đầu tư lớn Việt Nam Giai đoạn từ năm 2001 - 2007: thu hút 6466 dự án FDI, với tổng vốn đăng ký tăng đạt 54,073 tỷ USD, bình quân dự án đạt 8,36 triệu USD Vốn giải ngân đạt gần 50% tổng vốn đăng ký Giai đoạn từ năm 2008 - 2011 Năm 2008 năm Việt Nam thành công thu hút FDI số dự án đăng ký đạt kỷ lục 1557 dự án, vốn đăng ký cao từ trước tới giai đoạn với số 71,726 tỷ USD giải ngân đạt 11,5 tỷ USD Giai đoạn 2012 – 2017, tổng dự án FDI thu hút đạt 11822 dự án, với vốn đăng ký đạt 143,638 tỷ USD, bình quân dự án đạt 12,15 triệu USD, giải ngân đạt 81,874 tỷ USD chiếm 57% vốn đăng ký 3.1.2 Hình thức đầu tư FDI Việt Nam tồn với hình thức khác nhau, bao gồm: Doanh nghiệp 100% vốn nước ngồi; cơng ty liên doanh; hợp đồng BOT, BT, BTO; hợp đồng hợp tác kinh doanh; công ty cổ phần công ty mẹ - Phần lớn nhà đầu từ nước đầu tư Việt Nam muốn thành lập doanh nghiệp 100% vốn nước ngồi, hình thức BOT, BT, BTO nhà đầu tư nước ngồi đăng ký Chính phủ Việt Nam khuyến khích hình thức này, cho dự án xây dựng kết cấu hạ tầng 3.1.3 Đối tác đầu tư Việt Nam thu hút đầu tư hàng nghìn tập đồn, doanh nghiệp đến từ 125 quốc gia vùng lãnh thổ, chủ yếu đến từ nước khu vực châu Á Nhật Bản, Hàn Quốc, Singapore, Hồng Kông, ASEAN (nơi công nghệ chưa cao) chiếm khoảng 75% tổng vốn FDI Trong FDI từ nước phát triển Hoa Kỳ, EU, Nhật Bản chưa cao 3.1.4 Địa bàn đầu tư Về bản, hầu hết tỉnh, TP Việt Nam thu hút FDI với hình thức đầu tư khác nhau, nhiều địa phương trở thành trung tâm dự án FDI Tuy nhiên, địa phương có điều kiện sở hạ tầng tốt thu hút FDI lớn hơn, Đồng Nai, Bình Dương, TP Hồ Chí Minh, Hà Nội, Hải Phòng Trong địa 13 14 thấp nhất, chí năm 2000 lạm phát xuống mức - 1,71% Giai đoạn 2000 – 2006 (trước Việt Nam gia nhập WTO), lạm phát Việt Nam tương đối ổn định mức 01 số, giai đoạn tăng trưởng kinh tế giới Việt Nam ổn định mức cao, nhiều kinh tế tăng đà phát triển Giai đoạn lạm phát có biến động nhiều 2007 – 2012, lạm phát lên xuống với mức chênh lệch lớn năm trước năm sau Từ năm 2012 đến nay, Chính phủ Việt Nam tăng cường biện pháp kiềm chế lạm phát, thúc đẩy tăng trưởng kinh tế, nên lạm phát trì mức thấp Ngồi ra, tình hình kinh tế phục hồi, giá số mặt hàng chiến lược giảm mạnh, dầu mỏ, khiến mặt giá chung kiểm sốt tốt hơn, lạm phát theo kiềm chế 3.2.1.3 Biến động Thâm hụt ngân sách 27 năm liên tục, Việt Nam bị thâm hụt ngân sách, giai đoạn từ 2000 – 2005 thâm hụt ngân sách mức an toàn, gần với mức tới hạn cho phép (5%), từ năm 2006 – nay, thâm hụt ngân sách tiếp tục tăng, mặc đù có cải thiện đáng kể Đây biểu tiềm ẩn biến động kinh tế vĩ mô, giai đoạn từ 2007 – 2011 2012 – 2016 3.2.1.4 Biến động Tỷ giá hối đoái Tỷ giá Đồng Việt Nam Đô la Mỹ tăng mạnh, giai đoạn 1990 - 1994 1996 - 1999, tương ứng với giai đoạn biến động kinh tế giới, điều chỉnh sách tiền tệ Việt Nam bình ổn lạm phát thúc đẩy tăng trưởng 3.2.2 Biến động kinh tế vĩ mô Việt Nam thông qua số MII Để đánh giá định lượng tình hình kinh tế vĩ mơ Việt Nam giai đoạn 1991 - 2017, Luận án sử dụng công thức MII theo đề xuất Ismihan đồng (2002), cụ thể: 3.3 Mối quan hệ FDI biến động kinh tế vĩ mô Việt Nam 3.3.1 Mối quan hệ FDI biến động GDP Theo Bộ Kế hoạch Đầu tư, tỷ trọng đóng góp FDI vào GDP liên tục tăng, năm 1992 tỷ lệ đóng góp FDI GDP 2%, đến 1995 đạt 6,3%, năm 2000 đạt 12,7%, giai đoạn 2001 – 2005 bình quân đạt 14,5%, giai đoạn 2006 – 2011 đạt bình quân 16,43% giai đoạn 2012 – 2016 đạt bình quân 17,59% Tuy nhiên, thực tế cho thấy nguồn vốn tập trung nhiều vào dự án thuộc loại “gia công”, tỷ lệ giá trị gia tăng dự án không vượt trội tương ứng với vốn Điều làm giảm chất lượng tăng trưởng Theo công thức GDP = NX + G + C + I (NX = Xuất – Nhập khẩu, G: chi tiêu phủ, C: tiêu dùng; I: đầu tư toàn xã hội) Trong nghiên cứu tác động FDI tới GDP thông qua tổng cầu thể qua việc đóng góp FDI vào tổng vốn đầu tư cán cân thương mại 3.3.2 Mối quan hệ FDI biến động lạm phát Giai đoạn 1995-1999, 2002-2003, 2006 – 2011 chiều hướng FDI thực CPI chiều tăng lên, lại giai đoạn khác ngược chiều (FDI thực tăng lên, CPI giảm xuống) Phân tích quan hệ FDI CPI Việt Nam phân tích kênh truyền dẫn tác động FDI đến nguyên nhân gây lạm phát, gồm phân tích tác động FDI đến cung tiền M2 tác động đến cầu gây tượng cầu kép chi phí đẩy 3.3.3 Mối quan hệ FDI biến động tỷ giá hối đoái Yếu tố tác động trực tiếp đến tỷ giá hối đoái Việt Nam cung – cầu tiền tệ, nhiên tác động đến đến cung – cầu tiền tệ yếu tố như: Chênh lệch lạm phát, lãi suất hai nước; thâm hụt/thặng dư cán cân tốn; tình hình tăng trưởng, suy thối kinh tế; yếu tố tâm lý hoạt động đầu Trong nguyên nhân này, FDI có tác động đến lạm phát cán cân toán Việt Nam, từ có tác động đến biến động tỷ giá hối đoái Tác động đến lạm phát trình bày phần Còn tác động đến cán cân tốn, tác động đến tài khoản vãng lai tài khoản vốn thể sau: (1) Tác động đến tài khoản vãng lai: BoT phần tài khoản vãng lai, cán cân thương mại (BoT) FDI lớn tài khoản vãng lai, kết luận FDI góp phần hạn chế thâm hụt tài khoản vãng lai, tăng cán cân toán, tác động đến tỷ giá hối đoái Việt Nam (2) Tác động đến tài khoản vốn: FDI thực đầu vào 01 thành phần tài khoản vốn, đóng góp FDI thực vào tài khoản vốn tăng theo năm, có năm 2007, 2008 giá trị FDI thực thấp tài khoản vốn, năm khác cao Do kênh này, FDI có tác động tích cực đến cán cân tốn, từ tác động đến biến động tỷ giá 3.3.4 Mối quan hệ FDI biến động thâm hụt ngân sách Theo công thức: Cán cân ngân sách = Thu ngân sách – Chi ngân sách Trong đó, chi ngân sách lớn thu ngân sách gọi tình trạng “Thâm hụt ngân sách” FDI tác động đến thâm hụt ngân sách thường biết đến có tác động đến thu ngân sách Ngân sách Việt Nam 27 năm liên tục tình trạng thâm hụt bị tác động nhiều yếu tố, có FDI, doanh nghiệp FDI có đóng góp đáng kể cho thu NSNN Việt Nam giai đoạn 2001 – 2017, mức độ tăng theo năm, góp phần tăng thu ngân sách, hạn chế thâm hụt ngân sách Việt Nam Theo thống kê GSO, giai đoạn 1994 – 2000, giá trị nộp ngân sách doanh nghiệp FDI đạt 1,8 tỷ USD, sau tăng lên 14,2 tỷ USD giai đoạn 2001 – 2010 lên 23,7 tỷ USD giai đoạn 2011 – 2015, riêng năm 2017, doanh nghiệp FDI nộp ngân sách tỷ USD, chiếm 14,46 % tổng thu NSNN năm 2017 Tuy nhiên, mức độ đóng góp NSNN doanh nghiệp FDI hạn chế, với mức đóng góp trung bình giai đoạn 2001 – 2017 đạt 10,49%, khối doanh nghiệp nhà nước đóng góp 17,89%, khối doanh nghiệp tư nhân đóng góp 10,3% Hình 3.1 Chỉ số bất ổn kinh tế vĩ mô Việt Nam gia đoạn 1991 - 2017 Giai đoạn 1991-1994 1995-1998 1999-2000 2001-2006 2007-2013 2014-2017 Bảng 3.1 Tỷ trọng số thành phần MII (%) Tỷ giá hối Nợ nước Thâm hụt ngân Lạm Tổng phát đối ngồi/GNP sách/GNP 6,66% 43,54% 34,58 % 15,22% 100% 14,84% 43,75% 14,27 % 27,14% 100% 18,64% 31,28% 7,14 % 42,94% 100% 23,27% 25,51% 1,83 % 49,39% 100% 41,16% 11,03% 1,62 % 46,19% 100% 24,94% 10,15% 1,29% 63,62% 100% Nguồn: tác giả tính tốn 15 CHƯƠNG TÁC ĐỘNG CỦA VỐN ĐẦU TƯ TRỰC TIẾP NƯỚC NGOÀI TỚI BIẾN ĐỘNG KINH TẾ VĨ MÔ CỦA VIỆT NAM 4.1 Mô tả số liệu Số liệu sử dụng nghiên cứu lấy theo quý từ quý năm 1991 – đến quý năm 2017, cụ thể sau: - Đầu tư trực tiếp nước (FDI): Chỉ số lấy từ GSO, đơn vị: Triệu USD Đây số liệu FDI triển khai thực tế dự án đăng ký - Tổng sản phẩm quốc nội (GDP): nguồn: GSO, đơn vị: Triệu USD Đây số liệu GDP thực tế, phản ánh mức độ tăng trưởng kinh tế Việt Nam qua quý, năm từ 1991 – 2017 Giá trị tính toán dựa cách tiếp cận tiêu dùng: GDP = I + C + G + NX (I: tổng đầu tư, C: chi tiêu dùng; G: chi tiêu phủ; NX = X (xuất khẩu) – M (nhập khẩu)) Giá trị GDP thực tế, khơng phải giá trị tính theo phương pháp ngang giá chung (PPP) - Xuất (EXPORT): nguồn: GSO, đơn vị: Triệu USD Giá trị xuất giá xuất nhân với tổng đơn hàng xuất khẩu, số phản ánh giá trị hàng hóa xuất Việt Nam (khơng bao gồm xuất dịch vụ) nước giai đoạn 1991 – 2017 - Nhập (IMPORT): nguồn: GSO, đơn vị: Triệu USD Giá trị nhập giá nhập nhân với đơn hàng nhập khẩu, số phản ánh giá trị hàng hóa nhập Việt Nam từ nước giai đoạn 1991 – 2017 - Bất ổn kinh tế vĩ mơ (MII): Chỉ số tính tốn chương (mục 3.2.2) dựa cơng thức Ismihan đồng (2002) đề xuất, vào biến số kinh tế vĩ mô đơn lẻ gồm: Tỷ lệ lạm phát, nợ nước ngoài/GNP, thâm hụt ngân sách/GNP tỷ giá hối đoái - Độ mở kinh tế (OPE): Chỉ số tính theo công thức: Độ mở kinh tế = (Xuất + Nhập khẩu)/GDP Trong đó, giá trị xuất khẩu, nhập GDP lấy từ số liệu phần - Chỉ số giá tiêu dùng (CPI): nguồn: IFS-IMF, phản ánh mức độ gia tăng giá tiêu dùng theo giai đoạn, từ phản ánh mức độ lạm phát kinh tế - Tỷ giá hối đoái (EXR): Số liệu lấy từ IFS- IMF, tỷ giá hối đoái danh nghĩa USD/VND theo giai đoạn - Dự trữ ngoại hối (ERV): Nguồn số liệu từ IFS-IMF, đơn vị: Triệu USD - Cung tiền M2 (M2): nguồn số liệu từ IFS-IMF, đơn vi: Triệu USD - Nguồn lao động (EMP): Số liệu lấy từ GSO, đợn vị: triệu người Đây số người nằm độ tuổi lao động Việt Nam Tùy thuộc vào mơ hình khác nhau, số liệu chuyển sang dạng Log số tự nhiên để thực hồi quy đánh giá tác động Kết mô tả số liệu cho thấy số liệu sử dụng cho phân tích đáng tin cậy 4.2 Xây dựng mơ hình đánh giá tác động Mơ hình đánh giá tác động FDI tới bất ổn kinh tế vĩ mơ có dạng sau: LnMIIt = α0 + α1LnOPEt + α2LnCPIt + α3LnFDIt + α4LnM2t + α5LnEXRt + et (1) Mơ hình đánh giá tác động FDI tới GDP có dạng sau: 16 LnGDPt = α0 + α1LnIMPORTt + α2LnEXPORTt + α3LnFDIt + α4LnEMPt + et (2) Đối với lạm phát, mô hình đánh giá tác động FDI tới CPI có dạng: LnCPIt = α0 + α1LnM2t + α2LnFDIt + α3LnEXRt + et (3) Mơ hình đánh giá tác động FDI tới tỷ giá đối có dạng: LnEXRt = α0 + α1LnOPEt + α2LnFDIt + α3LnERVt + et (4) Trong đó: LnMII: Logarit số tự nhiên bất ổn kinh tế vĩ mô; LnEXR: Logarit số tự nhiên tỷ giá hối đoái; LnFDI: Logarit số tự nhiên giá trị đầu tư trực tiếp nước ngoài; LnERV: Logarit số tự nhiên dự trữ ngoại hối; LnOPE: Logarit số tự nhiên độ mở kinh tế; LnGDP: Logarit số tự nhiên giá trị tổng sản phẩm quốc nội; LnFDI: Logarit số tự nhiên giá trị đầu tư trực tiếp nước ngoài; LnEXPORT: Logarit số tự nhiên giá trị Xuất khẩu; LnIMPORT: Logarit số tự nhiên giá trị Nhập khẩu; LnEMP: Logarit số tự nhiên giá trị lao động; LnCPI: Logarit số tự nhiên số giá tiêu dùng; LnM2: Logarit số tự nhiên Cung tiền M2 4.3 Phương pháp đánh giá tác động Từ tổng quan nghiên cứu thực trạng biến động kinh tế vĩ mô Việt Nam giai đoạn 1991 – 2017, luận án lựa chọn quy trình đánh giá tác động FDI tới biến động kinh tế vĩ mô Việt Nam thông qua sử dụng phần mềm Eview 8.0 theo bước sau: Bước 1: Sử dụng phương pháp kiểm tra tính dừng với kiểm định Augmented Dickey Fuller test (ADF) để kiểm tra tính dừng dãy số liệu mô tả để thực hồi quy cho phân tích định lượng Mơ hình cho ADF là: ΔYt = α0 + βyt-1 + k  µ j Δyt-j + εt (1) j =1 ΔYt = α0 + δt + βyt-1 + k  µ j Δyt-j + εt (2) j =1 Trong Δyt-1 = yt – yt-1; Yt : Chuỗi số liệu theo thời gian xem xét; k : Chiều dài độ trễ; εt : Nhiễu trắng Mơ hình (2) có thêm biến xu hướng thời gian t (đây biến có giá trị từ 1-n, đại diện quan sát đầu tiên, n đại diện quan sát cuối chuỗi liệu Nhiễu trắng thể sai số ngẫu nhiên xuất phát từ giả định cổ điển cho có giá trị trung bình 0, phương sai số không tự tương quan Luận án kiểm định mơ hình (1) (2) thơng qua phần mềm Eview với giả thuyết kiểm định: H0 : β = (yt chuỗi liệu không dừng); H1 : β < (yt chuỗi liệu dừng) Sử dụng phương pháp ước lượng bình phương nhỏ Ordinary Least Squares regression (OLS) với điều kiện biến độc lập phụ thuộc dừng mức Level Trong trường hợp đánh giá tác động FDI tới số có thêm biến độc lập khơng dừng mức Level khơng thể sử dụng phương pháp OLS, phải chuyển sang Bước Bước 2: Kiểm tra quan hệ đồng liên kết (cointegration) chuỗi liệu theo mơ hình đánh giá tác động riêng lẻ biến số theo phương pháp kiểm tra Johansen Test (1991) Với mơ hình, cách tiếp cận giải thích sở hai số liệu thống kê kiểm định: kiểm định Trace kiểm định Maximum Eigen Value Test Bước 3: Kiểm tra mối quan hệ dài hạn ngắn hạn mơ hình đánh giá tác động hai trường hợp: 17 18 Trường hợp (khơng có đồng liên kết): Sử dụng mơ hình VAR (Vector Autoregression) để ước tính mối quan hệ ngắn hạn dài hạn chuỗi liệu Mơ hình VAR xem xét tất biến nội sinh để xây dựng mối quan hệ chúng Do đó, mơ hình VAR cho phép đo phản ứng dao động biến kinh tế vĩ mơ trước cú sốc bên ngồi Mơ hình VAR (p) trơng giống sau: Yt = φ1Yt-1+ φ2Yt-2 + + φpYt-p + BXt + εt Trong đó, Yt ma trận m-chiều, có tích hợp, Xt ma trận bậc bốn biến ngoại sinh, p độ trễ Yt, φi ma trận vuông m, B ma trận Ở cấp mxp tham số, εt vectơ nhiễu trung bình phương sai Σ Trường hợp (có đồng liên kết): Sử dụng mơ hình VECM (Mơ hình điều chỉnh sai số vector) để ước tính mối quan hệ chuỗi ngắn dài hạn chuỗi liệu Mơ hình VECM hệ phương trình gồm phương trình ECM, biến biến độc lập biến phụ thuộc Nó diễn tả sau: phân bậc (First Difference) tất dãy số liệu thỏa mãn tính dừng Do đó, khơng thể áp dụng phương pháp OLS cho mơ hình (1), (2), (3), (4) 4.5 Tác động FDI tới biến động kinh tế vĩ mô Việt Nam thông qua tác động tới số kinh tế vĩ mô tổng hợp (MII) số kinh tế vĩ mô đơn lẻ Sử dụng phương pháp định lượng hồi quy từ phần mềm Eview 8.0, luận án đánh giá tác động FDI tới biến động kinh tế vĩ mô Việt Nam thông qua đánh giá tác động tới số kinh tế vĩ mô đơn lẻ gồm: GDP, lạm phát, tỷ giá hối đoái số kinh tế vĩ mô tổng hợp (chỉ số bất ổn kinh tế vĩ mô - MII) Căn vào mơ hình, luận án sử dụng mơ hình VECM đánh giá tác động FDI tới số cụ thể Đối với đánh giá tác động FDI tới bất ổn kinh tế vĩ mô, kết cho thấy FDI có tác động ngắn hạn dài hạn bất ổn kinh tế vĩ mô Việt Nam, đồng thời kiểm tra Granger Test mối quan hệ nhân cho thấy FDI MII có mối quan hệ nhân với nhau, nhiên mức độ giải thích phân rã phương sai FDI MII thấp, mức độ phản ứng MII trước biến động FDI không lớn Điều cho thấy, có tác động tới MII FDI có tác động khơng lớn tới bất ổn kinh tế Việt Nam giai đoạn 1991 – 2017 Ngược lại với kết giải thích từ phân rã phương sai MII FDI cho thấy MII có vai trò lớn thu hút giải ngân FDI Đối với đánh giá tác động FDI tới số vĩ mô đơn lẻ, kiểm tra nhân cho thấy FDI có quan hệ với GDP, CPI tỷ giá hối đoái Đối với GDP, kết cho thấy, FDI có tác động mạnh mẽ, chiều với GDP ngắn hạn dài hạn, mức độ giải thích phân rã phương sai FDI GDP lớn, đồng thời mức độ phản ứng GDP trước biến động FDI cho thấy FDI nhân tố đóng góp tích cực cho tăng trưởng kinh tế Việt Nam Đối với tác động FDI tới số giá tiêu dùng – CPI, kết khẳng định FDI có tác động ngắn hạn dài hạn CPI; FDI có mức độ đóng góp giải thích lớn CPI phân rã phương sai CPI Do đó, thấy FDI có vai trò làm tăng CPI Việt Nam Cuối cùng, tác động FDI tới tỷ giá hối đoái, kết cho thấy FDI có tác động chiều dài hạn ngắn hạn tới tỷ giá hối đối Ngồi ra, mức độ phản ứng tỷ giá hối đoái biến động FDI mức độ giải thích FDI tỷ giá hối đoái phân rã phương sai thấp, cho thấy FDI chưa phải nguyên nhân gây biến động tỷ giá hối đoái Việt Nam giai đoạn 1991 – 2017 ΔYt = β + Azt-1 + p  Ki Δyt-i + μt i =1 Trong đó: μt véc tơ nhiễu trắng zt = B’yt B’yt phản ánh r mối quan hệ dài hạn biến mơ hình Ở trạng thái cân B’yt = 0, thời điểm zt = B’yt mức độ cân mối quan hệ dài hạn Đây đặc điểm sửa lỗi đặc trưng thay đổi biến có liên quan đến thay đổi biến khác khoảng cách biến giai đoạn trước Bước 4: Sử dụng phương pháp kiểm định nhân Granger test để thể mức độ nhân số hàm số Bước Sử dụng phương pháp đánh giá phản ứng số kinh tế vi mô LnFDI (Response of (Macroeconomics index) on LnFDI) phân rã phương sai (Variance Decomposition of Macroecconomics index) theo thứ tự cholesky để đánh giá tác động FDI lên số kinh tế vĩ mô Bước 6: Kiểm tra số dư từ mơ hình VECM VAR Sử dụng kiểm định LM cho tự tương quan, Heteroskedasticity VEC cho phần dư: Bao gồm thuật ngữ chéo gốc nghịch đảo đa thức đặc trưng AR để kiểm tra mơ hình VAR VECM tính ổn định, tự tương quan lại khả thi 4.4 Kiểm tra tính dừng dãy số liệu Để xác định xác bước trễ tối đa, luận án sử dụng công thức xác định bước trễ tối đa (Pmax) Schwert (1989) đề xuất để sử dụng kiểm định nghiệm đơn vị thông qua công thức sau: Từ công thức trên, bước trễ tối đa Pmax = [12*(105/100)1/4] = 12,147 Với việc lấy phần nguyên kết Pmax, bước trễ tối đa sử dụng cho kiểm định nghiệm đơn vị P = 12 Luận án sử dụng phương pháp kiểm tra Unit Root với kiểm định Augmented Dickey Fuller test (ADF) để kiểm tra tính dừng dãy số liệu mơ tả phần cho phân tích định lượng có xu khơng có xu kiểm định nghiệm đơn vị mức giá trị gốc (Level) sai phân bậc (Fiirst Difference), kết cho thấy, mức giá trị gốc (Level), dãy số LnERV, LnFDI, LnCPI, LnMII, LnOPE, LnEXR LnGDP, LnIMPORT, LnEXPORT, LnM2 khơng thỏa mãn tính dừng mức Level mức sai CHƯƠNG GỢI Ý CHÍNH SÁCH THU HÚT VÀ SỬ DỤNG VỐN ĐẦU TƯ TRỰC TIẾP NƯỚC NGỒI CHO ỔN ĐỊNH KINH TẾ VĨ MƠ CỦA VIỆT NAM 5.1.Định hướng thu hút, sử dụng FDI vào Việt Nam Kết thực nghiệm chương kết hợp với kết phân tích thống kê mơ tả chương cho thấy, thu hút sử dụng hiệu FDI; thúc đẩy xuất gia tăng giá trị xuất khẩu; hạn chế nhập nguyên vật liệu cho sản xuất thay nguyên vật liệu nước tiếp nhận đầu tư; kiểm soát dự án FDI dự án FDI vào lĩnh vực phi sản xuất, mang tính đầu bất động sản; kiểm soát biến động tỷ giá hối đoái; tăng dự trữ ngoại hối hạn chế thâm hụt ngân sách vấn đề đặt cho việc hạn chế biến động kinh tế vĩ mô Việt Nam thời gian tới Để giải vấn đề nêu kết luận này, luận án đưa số định hướng thu hút FDI vào Việt Nam sau: 19 20 Thứ nhất, tăng cường, ưu tiên thu hút FDI từ nhà đầu tư lớn đến từ nước phát triển, có cơng nghệ đại Hoa Kỳ, EU, Nhật Bản,… Đồng thời hạn chế dự án có cơng nghệ lạc hậu đến từ nước Trung Quốc, ASEAN, Thứ hai, thu hút FDI vào lĩnh vực sản xuất, kinh doanh theo định hướng thu hút FDI ngành, lĩnh vực, sản phẩm có lợi cạnh tranh chủ đạo, ngành chế biến chế tạo, nông nghiệp, dịch vụ, du lịch, kinh tế số, ngành có khả gia tăng xuất khẩu, mở rộng thị trường vào thị trường lớn, tiềm để đảm bảo thặng dư thương mại bền vững; hạn chế có quy định chặt chẽ việc đầu tư vào lĩnh vực bất động sản, lĩnh vực có tính đầu cao gây lạm phát, biến động tỷ giá hối đối, tượng la hóa, “bong bóng” thị trường chứng khốn, bất động sản Những công nghệ áp dụng dự án FDI ưu tiên hướng đến ứng dụng công nghệ cao, công nghệ sạch, công nghệ tái tạo, tận dụng hội cách mạng công nghiệp 4.0, nhằm tập trung nâng cao suất lao động, lực cạnh tranh khả chống chịu kinh tế Thứ ba, tập trung dự án FDI có khả kết nối doanh nghiệp FDI doanh nghiệp nhà nước, doanh nghiệp tư nhân nước để trở thành “mắt xích” chuỗi cung ứng, chuỗi giá trị toàn cầu dự án FDI tiêu thụ “đầu ra” cung cấp “đầu vào” doanh nghiệp nước, tạo thành liên kết vững chắc, bổ trợ cho Thứ tư, tăng cường quản lý, triệt để xử lý nhà đầu tư có hành vi gian lận, “chuyển giá” làm thất thu ngân sách nhà nước, gây cân đối bất bình đẳng doanh nghiệp Ngồi ra, kiểm soát chặt chẽ tượng đầu vào dự án phi sản xuất bất động sản Thứ năm, thu hút dự án FDI thân thiện môi trường, đảm bảo phát triển FDI cách bền vững với trọng tâm chất lượng hiệu phát triển kinh tế xã hội, bảo đảm quốc phòng, an ninh Hạn chế dự án FDI có cơng nghệ lạc hậu, thâm dụng tài nguyên thiên nhiên, ảnh hưởng đến môi trường, sức khỏe người, đến phát triển bền vững Kiểm soát chặt chẽ dự án ảnh hưởng đến an ninh, quốc phòng khuyến khích dự án FDI tăng cường an ninh, quốc phòng, đảm bảo lợi ích quốc gia, dân tộc Việt Nam Thứ sáu, tác động nhân quả, Việt Nam cần hướng tới đảm bảo môi trường đầu tư, kinh doanh ổn định, hạn chế bất ổn kinh tế vĩ mô, biến động lạm phát, tỷ giá hối đoái nhằm khuyến khích hoạt động thu hút sử dụng vốn FDI hiệu 5.2 Thuận lợi, khó khăn thực định hướng thu hút, sử dụng FDI 5.2.1 Thuận lợi (1) cách mạng công nghiệp 4.0 mở hội cho Việt Nam thu hút đầu tư công nghệ cao góp phần nâng cao lực cạnh tranh cho hàng xuất Việt Nam nâng cao suất lao động (2) hội nhập quốc tế sâu, rộng đem lại cho Việt Nam mơi trường hòa bình, hữu nghị để phát triển kinh tế; hiệp định thương mại tự song phương đa phương Việt Nam nước tạo thuận lợi cho Việt Nam gia tăng xuất khẩu, thu hút FDI, thúc đẩy sản xuất góp phần ổn định kinh tế vĩ mơ (3) xu hướng phát triển cụm, nhóm sản xuất theo định hướng giá trị tăng lên hoạt động sản xuất thông qua kết nối hàng ngang (tập trung doanh nghiệp sản xuất loại sản phẩm tương tự nhau) hàng dọc (tập trung doanh nghiệp sản xuất mặt hàng bổ trợ cho nhau) cách sâu rộng (4) xuất hình thức FDI th gia cơng, th ngồi dịch vụ, khốn nơng nghiệp, nhượng quyền, cấp phép quản lý theo hợp đồng tập đoàn đa quốc gia (5) sách thu hút FDI hệ Việt Nam phù hợp với xu phát triển giới 5.2.2 Khó khăn (1) Cơ cấu kinh tế cân đối dòng FDI hướng vào ngành, lĩnh vực có khả sinh lợi cao, thu hồi vốn nhanh (2) Thách thức khả hấp thụ khối lượng vốn đầu tư lớn lực quản lý lượng vốn đầu tư lớn (3) Thách thức hiệu tính minh bạch, cơng khai hóa sách đầu tư (4) Dòng vốn đầu tư nước bị lấn át bị lợi dụng (5) Thách thức liên kết doanh nghiệp nước liên kết doanh nghiệp nước với doanh nghiệp FDI mạng sản xuất, chuỗi cung ứng chuỗi giá trị 5.3 Một số gợi ý sách thu hút sử dụng FDI năm tới 5.3.1 Tạo môi trường thuận lợi cho hoạt động thu hút FDI Thứ nhất, xây dựng sách, hành lang pháp lý cho thu hút FDI Việt Nam cần tiếp tục cam kết thực đường lối hội nhập kinh tế quốc tế thông qua việc đưa “sách trắng“ kinh tế, thương mại Trong cần cơng khai, minh bạch sách, chế quản lý hoạt động đầu tư nước ngoài, nhấn mạnh vào nguyên tắc “cơng bằng, đơi bên có lợi“ (win – win) Đồng thời, tiếp tục rà soát sửa đổi văn pháp quy liên quan đến hội nhập kinh tế quốc tế tập trung vào quy định mang tính tiêu chuẩn hệ mà nước Hoa Kỳ, EU đưa liên quan đến sở hữu trí tuệ, viễn thơng, thương mại số, nguồn gốc xuất xứ, tiêu chuẩn hướng tới kinh tế tảng công nghiệp 4.0 Ngoài ra, Việt Nam cần chủ động tham gia đóng góp tích cực diễn đàn, tổ chức kinh tế quốc tế khu vực nhằm đảm bảo ổn định sách kinh tế sách phù hợp với tiêu chuẩn chung giới Thêm vào đó, sách thu hút FDI Việt Nam cần đảm bảo tính thống nước, rút ngắn khác biệt địa phương, tránh tình trạng tạo sở để địa phương cạnh tranh thu hút FDI gây cân đối FDI cân đối ưu đãi cho doanh nghiệp FDI với doanh nghiệp nước Ở địa phương cần có danh mục dự án ưu tiên với mức ưu đãi cụ thể, danh mục loại dự án không ưu tiên chế tài cụ thể rút giấy phép, với dự án có cơng nghệ lạc hậu, chuyển giao cơng nghệ, ảnh hưởng môi trường sống nguy hoạt động đầu cơ, gian lận, đầu bất động sản gian lận từ việc chuyển giá, hình thức lợi dụng khác Đồng thời đưa tiêu chí, tiêu chuẩn nhằm giới hạn cụ thể doanh nghiệp FDI việc nhập máy móc, thiết bị, nguyên vật liệu cho sản xuất, trước trình đầu tư Việt Nam, nhằm hạn chế công nghệ lạc hậu, chủ yếu gia công khuyến khích việc doanh nghiệp FDI nhập nguyên liệu nước cho sản xuất Ngoài ra, Việt Nam cần nâng cấp trung tâm dự báo thêm nhiệm vụ cảnh báo sớm nhà đầu tư sóng đầu tư có ý định tham gia đầu tư vào Việt Nam có tiêu chuẩn thấp vốn, cơng nghệ,… Để xây dựng sách thành công, Trung ương địa phương nên mời chuyên gia, doanh nghiệp nước ngoài, nước tham gia vào q trình xây dựng sách, nhằm đảm bảo đáp ứng nhu cầu, lợi ích doanh nghiệp tham gia đầu tư lợi ích địa phương Thứ hai, Việt Nam cần thực giải pháp nâng cao hiệu thực hiệp định ký với đối tác, cam kết chuyến thăm cấp cao lãnh đạo Việt Nam nước, nhằm khai thác tối đa mặt lợi, giảm thiểu tác động tiêu cực theo hướng tăng cường thu hút FDI vào Việt Nam Trong trọng hiệp định với nước lớn Hoa Kỳ, EU, Nhật Bản, theo hướng tập trung vào nội dung liên quan đến hoạt động đầu tư nước ưu đãi thuế quan, ưu đãi khác nước cho Việt Nam hiệp định Thêm vào đó, Việt Nam cần tiếp tục thúc đẩy thiết lập hiệp định song phương, nâng cấp hiệp định song phương có với nước theo hướng đáp ứng tiêu chuẩn hệ mới; hoàn tất hiệp định triền Trong để đẩy mạnh hiệp định này, Việt Nam cần đề xuất ban điều phối triển khai hiệp định có tham gia doanh nghiệp hai bên điều hành thức hoạt động Ban 21 22 điều phối thực thi hiệp định Hơn nữa, tiếp tục tận dụng, nâng cao vai trò, tham gia hoạt động hội, đồn xúc tiến đầu tư nước lớn như: Hội đồng tư vấn Việt Nam – Hoa Kỳ, JICA (Nhật Bản), Trong đó, Việt Nam trọng lấy ý kiến từ tổ chức việc đưa sách thu hút sử dụng FDI, vấn đề liên quan đến doanh nghiệp thuộc tổ chức Ngoài ra, hỗ trợ dự án FDI nước cấp phép đầu tư đàm phán, chuẩn bị đầu tư cách quyền chủ động đàm phán với phía đối tác để tìm giải sớm vướng mắc gặp phải.Thứ ba, Kết luận chương cho thấy, FDI có tác động qua lại đến biến động kinh tế vĩ mơ, tình trạng biến động vĩ mơ thấp, ổn định tăng niềm tin nhà đầu tư nước đầu tư mở rộng đầu tư Việt Nam ngược lại Bên cạnh kết cụ thể kinh tế, Việt Nam cần có biện pháp tuyên truyền phù hợp từ kết để xây dựng hình ảnh, mơi trường kinh doanh ổn định cho Việt Nam Tuy nhiên, niềm tin kỳ vọng vào kinh tế nhà đầu tư tăng lên không tuyên truyền mà hành động tin cậy Chính quyền thực lực kinh tế, phải áp dụng đồng giải pháp: (1) thường xuyên tuyên truyền quán mục tiêu ổn định kinh tế vĩ mô, kiềm chế lạm phát tăng trưởng kinh tế, coi mục tiêu xuyên suốt, không thay đổi; (2) tiếp tục thực mạnh mẽ việc thắt chặt sách tiền tệ tài khóa, đồng thời kết hợp chặt chẽ, quán hai sách nhằm kiềm chế lạm phát, theo lạm phát mục tiêu, coi ổn định kinh tế vĩ mô kiềm chế lạm phát ưu tiên tăng trưởng kinh tế; tiếp tục thúc đẩy kế hoạch dài ngắn hạn, giải pháp sách có kết tích cực loại bỏ, điều chỉnh giải pháp chưa hiệu quả; (3) Đề mục tiêu ưu tiên sách vĩ mơ ngắn hạn chiến lược ưu tiên sách cấu kinh tế mơ hình kinh tế để nhà đầu tư dễ dàng hoạch định kế hoạch đầu tư ĐTNN Tuy nhiên, việc đổi cần dựa khảo sát nhu cầu thị trường lao động nói chung nhu cầu nhà ĐTNN, nhu cầu lĩnh vực kinh tế nói riêng, nhằm tránh cân đối lao động Đối với doanh nghiệp FDI, cần có quy định yêu cầu doanh nghiệp FDI cam kết tham gia chương trình đào tạo đào tạo chung cho người lao động Chính phủ cần định hướng, khuyến khích mở rộng hình thức liên kết, hợp tác đào tạo sở đào tạo nước với doanh nghiệp FDI nước doanh nghiệp nước ngoài, nước Hoa Kỳ, EU, Nhật Bản nước có cơng nghệ cao, theo định hướng đầu tư doanh nghiệp trên, để tạo đội ngũ lao động đáp ứng yêu cầu nhà đầu tư; tăng cường giáo dục ý thức kỷ luật người lao động Tiếp tục thu hút FDI vào ngành thâm dụng lao động lớn da giầy, dệt may, nông nghiệp Tuy nhiên, yêu cầu doanh nghiệp FDI tham gia lĩnh vực đáp ứng quy định bảo vệ môi trường áp dụng kỹ thuật tiến nhằm tạo thêm việc làm cho nhân công nước; đồng thời tăng cường liên kết doanh nghiệp FDI doanh nghiệp nước để tạo việc làm gián tiếp cho người lao động Việt Nam thông qua lĩnh vực phụ trợ cho doanh nghiệp FDI doanh nghiệp nước 5.3.2 Tạo sở hạ tầng thuận lợi cho thu hút FDI hệ Phân tích chương cho thấy, Việt Nam cần tiếp tục quy hoạch, làm tu sửa kết cấu hạ tầng kinh tế – xã hội, đặc biệt cảng biển nhà máy điện, theo hướng phù hợp cho dự án công nghiệp, chế tạo, công nghệ cao lĩnh vực như: viễn thông, công nghiệp chế tạo, trí tuệ nhân tạo, cơng nghệ sinh học, nước phát triển giới Hoa Kỳ, EU Trong đó, cần mời tổ chức tư vấn quốc tế, nhà đầu tư từ nước tiên tiến Hoa Kỳ, EU, Nhật Bản lĩnh vực công nghệ cao tham gia tư vấn thiết kế kết cấu hạ tầng nhằm đảm bảo tiêu chuẩn, tầm nhìn, điều kiện phù hợp với dự án công nghệ cao nhà đầu tư lớn Việc có kết cấu hạ tầng phù hợp với điều kiện để thu hút đầu tư công nghệ cao, hình thức “đón đầu“ nhà đầu tư công nghệ cao giới Đồng thời, ý cân đầu tư kết cấu hạ tầng miền Bắc miền Nam, nông thôn, miền núi thành thị Việt Nam nên thúc đẩy doanh nghiệp nhà nước tham gia phát triển kết cấu hạ tầng; tiếp tục rà soát quy định hành nhằm loại bỏ thủ tục khơng phù hợp, đồng thời xây dựng sách ưu đãi lĩnh vực ưu tiên vào địa phương ưu tiên phát triển Việt Nam Ngoài ra, Việt Nam nên tiếp tục quy hoạch ngành, lãnh thổ, cấu kinh tế thống phạm vi nước Trước hết, khẩn trương qui hoạch khu công nghiệp, tập trung phát triển ngành công nghiệp phụ trợ cho lĩnh vực công nghệ cao, để đón đầu nhà đầu tư giới có cơng nghệ cao ý định đầu tư mở rộng đầu tư vào Việt Nam Trên sở xác định dự án nước tự đầu tư, dự án cần thu hút FDI theo ngành lãnh thổ xác định yêu cầu tương ứng công nghệ Đối với nâng cao chất lượng nguồn nhân lực, Việt Nam tiếp tục đổi hệ thống giáo dục đào tạo để phát triển nguồn nhân lực trọng mũi nhọn vào lĩnh vực công nghệ cao, mạnh nước tiên tiến giới Hoa Kỳ, EU, Nhật Bản để nhân lực đáp ứng nhu cầu cần nhân công phù hợp dự án nhà 5.3.3 Nâng cao hiệu công tác xúc tiến đầu tư FDI Dựa định hướng thu hút FDI mục 5.1 chương 5, luận án đưa số giải pháp nâng cao hiệu công tác sau: Việt Nam xác định đối tác cần XTĐT không nhà đầu tư lớn mà nhà đầu tư nhỏ áp dụng cơng nghệ tiên tiến, phù hợp với trình độ, định hướng phát triển Việt Nam, để tiếp cận với công nghệ cao, đem lại hiệu ngay, coi nhà đầu tư đối tượng giai đoạn Đối với nhà đầu tư lớn, cần có chiến lược đầu tư riêng nhà đầu tư Hoa Kỳ, EU, Nhật Bản sở nghiên cứu chi tiết nhà đầu tư để tìm hiểu, chia nhỏ lĩnh vực mạnh họ lĩnh vực họ quan tâm, từ có sách tập trung thu hút nhà đầu tư vào lĩnh vực, mạnh với ưu đãi phù hợp Không có chiến lược XTĐT riêng với cấp quốc gia, mà cần có chiến lược XTĐT với doanh nghiệp xuyên quốc gia doanh nghiệp quốc gia tiên tiến Q trình xây dựng chiến lược XTĐT đối tác cụ thể cần mời doanh nghiệp nước tham gia, doanh nghiệp mạnh kết nối với đối tác nước lĩnh vực như: công nghiệp hỗ trợ, logistics, dịch vụ hỗ trợ, Lực lượng tham gia mơi giới, XTĐT doanh nghiệp chuyên xúc tiến đầu tư nước Việt Nam, cá nhân làm việc doanh nghiệp nước ngoài, đặc biệt người nước gốc Việt, Đối tượng tham gia XTĐT nước ngồi khơng quan Chính phủ quan địa phương mà có tham gia DNVN, doanh nghiệp nước Việt Nam, lưu học sinh Việt Nam nước ngoài, chuyên gia, cán Việt Nam sang nước tham quan, học tập, Về lĩnh vực ưu tiên thu hút đầu tư từ đối tác nước ngoài: Các nhà đầu tư nước ngoài, đặc biệt nhà đầu tư Hoa Kỳ, EU thường có xu hướng đầu tư vào lĩnh vực thu lại hiệu nhanh, như: ngành công nghệ cao, chế tạo máy, điện tử, viễn thông, công nghệ sinh học, khai khoáng, bất động sản, du lịch, giáo dục, y tế Đây để xác định lĩnh vực ưu tiên thu hút đầu tư từ đối tác Đối với lĩnh vực, Việt Nam nên có chiến lược riêng, tập trung vào khía cạnh nhỏ, khía cạnh phù hợp với mạnh nhà đầu tư nước để xây dựng chiến lược thu hút đầu tư với đối tác cụ thể vào lĩnh vực này, tránh xác định chung chung, không rõ ràng, cụ thể Việt Nam tiếp tục tập trung tuyên truyền, giới thiệu đánh giá thuận lợi, khách quan môi trường đầu tư Việt Nam sách hội nhập, ưu đãi thuế, ưu đãi 23 đất thành lập doanh nghiệp, thủ tục đăng ký tiến hành đầu tư, nguồn lao động, kinh tế, kết cấu hạ tầng, khu công nghiệp, chế xuất Đồng thời, nội dung XTĐT phải đưa dự án đầu tư cụ thể theo ngành, lĩnh vực, địa phương Ngoài ra, điểm đáng lưu ý dự án cụ thể tham gia thu hút đầu tư khơng nhà nước đưa mà DNVN, doanh nghiệp nước Việt Nam đưa ra, Chính phủ Việt Nam nên coi nguồn dự án thu hút FDI quan trọng Các dự án phải lập cụ thể, dự trù vốn, khả sinh lời, yếu tố phát sinh Nội dung xúc tiến đầu tư bao gồm đối tác cụ thể, quan (có tên, địa cụ thể người đại diện), bước tiến hành đàm phán, đăng ký kinh doanh để nhà đầu tư nước thuận tiện liên hệ đầu tư Việc XTĐT phải coi hoạt động “bán hàng”, trình xúc tiến đầu tư hoạt động Marketing cho bán hàng, dự án “sản phẩm” nhà đầu tư “khách hàng, sản phẩm tốt, cụ thể, thủ tục dễ dàng, hoạt động Marketing tốt dễ cho “bán hàng” Việt Nam nên xem xét hoạt động XTĐT hoạt động thường xuyên, tất khâu trình hợp tác kinh tế với đối tác nước ngồi, khơng hoạt động riêng ngành kế hoạch – đầu tư trung ương địa phương, mà hoạt động tất ngành, lĩnh vực, doanh nghiệp, cá nhân có liên quan đến hợp tác kinh tế với đối tác nước ngồi Vì vậy, phương pháp tiến hành XTĐT thực tất ngành, doanh nghiệp, cá nhân (cán công tác, học tập nước ngoài, lưu học sinh, người nước ngồi gốc Việt, ) phương tiện truyền thơng đại chúng, quan đại diện Việt Nam, DNVN nước ngoài, cộng đồng người Việt Nam làm việc doanh nghiệp lớn nước thông qua hợp tác, giao lưu, hội nghị khoa học, để tranh thủ quảng bá môi trường kinh doanh Việt Nam làm cầu nối nhà ĐTNN Việt Nam 5.3.4 Lành mạnh hóa hoạt động thu hút, sử dụng FDI Kết luận chương 3, cho thấy Việt Nam cần tập trung vào số giải pháp như: Việt Nam cần sớm hồn thiện chế kiểm sốt việc triển khai vốn đầu tư nhà ĐTNN, ràng buộc việc nhà ĐTNN việc đăng ký triển khai, tránh tình trạng đăng ký cao, thực tế chuyển tiền vào Việt Nam ít, số lại huy động Việt Nam, khơng làm tăng cung ngoại tệ Đối với việc giảm thâm hụt ngân sách từ việc tăng thu ngân sách, nhà nước cần tăng cường quản lý xử lý nghiêm khắc vấn đề “chuyển giá”, gian lận thương mại doanh nghiệp FDI Trong thường xuyên kiểm tra, giám sát tài chính, báo cáo kinh doanh doanh nghiệp FDI, sẵn sàng thắt chặt loại bỏ nhà đầu tư không tuân thủ quy định Đồng thời, hạn chế khoảng cách mức ưu đãi doanh nghiệp FDI DNVN hoạt động sản xuất, kinh doanh để tạo mơi trường bình đẳng hai thành phần Ngoài ra, tiếp tục thúc đẩy chuyển dịch cấu thành phần theo hướng tăng tỷ trọng khu vực tư nhân FDI, giảm khu vực nhà nước Tuy nhiên, giảm khu vực kinh doanh DNNN, khu vực “hỗ trợ” DNNN phải tăng cường đầu tư công nghệ tiên tiến, lao động lành nghề giám sát hoạt động chặt chẽ để “phần đường”, không lấn sân Khu vực tư nhân FDI cần tiếp tục khuyến khích đầu tư vào lĩnh vực công nghệ cao, giá trị gia tăng lớn, đồng thời hạn chế gia công, lắp ráp, thất tài ngun, chuyển giao cơng nghệ gây hại môi trường Việt Nam cần có quy định rõ ràng, yêu cầu nhà đầu tư cam kết chuyển giao công nghệ bên cạnh việc DNVN đẩy mạnh R & D tích cực chuyển giao công nghệ từ FDI phát triển công nghệ cho Việt Nam Hơn nữa, Việt Nam cần tiếp tục thúc đẩy chuyển dịch theo quy trình cơng nghiệp, tăng cường phát triển công nghiệp hỗ trợ để nâng cao giá trị gia tăng khâu sản xuất – lắp ráp thành phẩm Trong đó, tập trung nghiên cứu mạnh ngành công nghệ cao nước để quy hoạch khu cơng nghiệp hỗ trợ cho ngành đó, đón đầu nhà đầu tư có cơng nghệ cao có ý định đầu tư mở rộng sản xuất Đó sở để xác định danh mục dự án nước đầu tư thu hút nước đầu tư 24 KẾT LUẬN Luận án đóng góp mặt lý thuyết, luận án phân tích làm rõ lý thuyết liên quan đến FDI, biến động kinh tế vĩ mô tác động FDI tới biến động kinh tế vĩ mô Luận án hạn chế nghiên cứu liên quan, chưa có nghiên cứu tổng thể thơng qua đánh giá tổng hợp số kinh tế vĩ mơ, từ chưa phân tích đầy đủ biểu nguyên nhân tạo biến động kinh tế vĩ mơ kinh tế nói chung, kinh tế Việt Nam nói riêng Đối với tác động FDI tới biến động kinh tế vĩ mô Việt Nam, luận án khảo sát nghiên cứu, đánh giá tác động FDI số kinh tế vĩ mô đơn lẻ số kinh tế vĩ mô tổng hợp với số liệu theo quý từ quý 4/1991 đến quý 4/2017 Thông qua việc thực nghiên cứu này, luận án bổ sung lý thuyết để “khỏa lấp” khoảng trống nghiên cứu Đóng góp mặt thực tiễn, luận án đánh giá thực trạng thu hút, sử dụng FDI Việt Nam thực trạng tình hình biến động kinh tế vĩ mơ Việt Nam số kinh tế vĩ mô đơn lẻ (tăng trưởng kinh tế, lạm phát, thâm hụt ngân sách, tỷ giá hối đoái) số bất ổn kinh tế vĩ mô giai đoạn 1991 - 2017 Luận án đưa số bất ổn kinh tế vĩ mô Việt Nam (MII) giai đoạn 1991 – 2017 thông qua việc sử dụng phương pháp tính MII Ismihan (2003) đề xuất Luận án sử dụng phương pháp hồi quy VAR VECM với theo quý từ quý 4/1991 – quý 4/2017 thông qua phần mềm Eviews 8.0, phương pháp tổng hợp, so sánh để phân tích tác động FDI tới biến động kinh tế vĩ mô thông qua đánh giá tác động FDI tới số kinh tế vĩ mô đơn lẻ tác động tới số kinh tế vĩ mô tổng hợp (MII) Luận án phân tích hội, thách thức Việt Nam thực mục tiêu thu hút FDI ổn định kinh tế vĩ mô thời gian tới Từ luận án đề xuất số giải pháp nhằm tận dụng yếu tố tích cực, thuận lợi hạn chế yếu tố hạn chế, thách thức nhằm thu hút, sử dụng FDI vào mục tiêu ổn định kinh tế vĩ mô Về hạn chế luận án: (1) luận án chưa đánh giá tác động FDI tới số vĩ mô đơn lẻ số nợ nước ngoài, nợ xấu (đây số kinh tế vĩ mơ có tác động đến tình hình kinh tế vĩ mô Việt Nam thời gian qua) Ngồi ra, số liệu, tài liệu cơng khai chưa nhiều nên việc đánh giá tác động FDI tới vấn đề “chuyển giá” mặt tiêu cực khác, đánh giá đến nguyên nhân bên trong, bên ngồi tình hình kinh tế vĩ mơ Việt Nam chưa đầy đủ, rõ ràng (2) luận án chưa nghiên cứu kinh nghiệm số nước tương tự điều kiện Việt Nam việc thu hút FDI cho mục tiêu ổn định kinh tế vĩ mơ họ để có so sánh khách quan giải pháp thích hợp Việt Nam (3) kết nghiên cứu với vùng nghiên cứu Việt Nam giai đoạn nghiên cứu từ 1991 đến nay, kết tham khảo vùng giai đoạn nghiên cứu khác Vì vậy, để tiếp tục hồn thiện thêm, hướng nghiên cứu cần quan tâm là: (1) nghiên cứu đánh giá tác động FDI tới số kinh tế vĩ mô đơn lẻ đến vấn đề nợ xấu, nợ nước ngoài, vấn đề chuyển giá tác động chuyển giá đến kinh tế vĩ mô Việt Nam; (2) nghiên cứu thêm kinh nghiệm nước việc thu hút đầu tư FDI, tác động FDI tới ổn định kinh tế vĩ mô kinh nghiệm thu hút, sử dụng FDI cho mục tiêu ổn định kinh tế vĩ mô nước, để có sở so sánh Việt Nam nước, từ đưa giải pháp nhằm thúc đẩy thu hút, sử dụng FDI hiệu quả, góp phần ổn định kinh tế vĩ mơ Việt Nam thời gian tới  ... Cơ sở lý thuyết tác động đầu tư trực tiếp nước đến biến động kinh tế vĩ mô Chương 3: Thực trạng vốn đầu tư trực tiếp nước biến động kinh tế vĩ mô Việt Nam giai đoạn 1991 - 2017 Chương 4: Tác động. .. BIẾN ĐỘNG KINH TẾ VĨ MÔ 1 Chỉ số kinh tế thể biến động kinh tế vĩ mô kinh tế Các nghiên cứu nước cho thấy, biến động kinh tế vĩ mô kinh tế nhà nghiên cứu thể thông qua số kinh tế vĩ mô đơn lẻ... nhằm hạn chế biến động tiêu cực kinh tế vĩ mô thời gian tới nào? CHƯƠNG CƠ SỞ LÝ THUYẾT VỀ TÁC ĐỘNG CỦA ĐẦU TƯ TRỰC TIẾP NƯỚC NGỒI TỚI BIẾN ĐỘNG KINH TẾ VĨ MƠ 2.1 Đầu tư trực tiếp nước 2.1.1 Khái