Phân tích báo cáo tài chính Phân tích báo cáo tài chính Phân tích báo cáo tài chính Phân tích báo cáo tài chính Phân tích báo cáo tài chính Phân tích báo cáo tài chính Phân tích báo cáo tài chính Phân tích báo cáo tài chính Phân tích báo cáo tài chính Phân tích báo cáo tài chính Phân tích báo cáo tài chính
ĐẠI HỌC ĐÀ NẴNG TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ PHÂN TÍCH BÁO CÁO TÀI CHÍNH CƠNG TY CỔ PHẦN HỊA THỌ Học Phần: QUẢN TRỊ TÀI CHÍNH GVHD: LÊ ĐẮC ANH KHIÊM NHÓM Nguyễn Thị Thùy Dung 42K25.1 Nguyễn Đăng Phương Di 42K25.1 Trần Thị Nga 42K25.1 Nguyễn Nhật Vũ 42K25.1 Đà Nẵng, tháng năm 2019 MỤC LỤC I TỔNG QUAN VỀ CÔNG TY DỆT MAY HÒA THỌ: Sơ lược công ty: a Giới thiệu chung: b Tầm nhìn – sứ mệnh: c Triết lý kinh doanh: d Định hướng phát triển doanh nghiệp: Lịch sử hình thành phát triển: a Quá trình hình thành: b Quá trình phát triển: Sản phẩm công ty: Cơ cấu tổ chức công ty: 10 a Cơ cấu tổ chức: 10 b Sơ đồ cấu máy quản lý công ty: 11 Tình hình tài cơng ty: 12 II TỞNG QUAN VỀ THỊ TRƯỜNG VÀ PHÂN TÍCH CÁC YẾU TỐ MÔI TRƯỜNG KINH DOANH CỦA CÔNG TY CỔ PHẦN HÒA THỌ: 13 Thị trường ngành: 13 Môi trường vĩ mô: 14 a Điều kiện kinh tế: 14 b Điều kiện trị - pháp luật: 14 c Điều kiện văn hóa – xã hội: .15 d Điều kiện kỹ thuật – công nghệ: 16 e Điều kiện tự nhiên: 16 Môi trường vi mô: 16 a Các đối thủ cạnh tranh: 16 b Khách hàng: .17 c Nhà cung cấp: 18 d Nguồn nhân lực: 18 III TÌNH HÌNH HOẠT ĐỘNG TÀI CHÍNH CỦA CƠNG TY CỔ PHẦN HÒA THỌ: 20 Bảng cân đối kế toán từ năm 2013 – 2017: 20 Bảng kết hoạt động kinh doanh từ năm 2013-2017: 20 IV PHÂN TÍCH THƠNG SỐ TÀI CHÍNH CỦA CƠNG TY HÒA THỌ: 21 Thơng số khả tốn: 21 a Thơng số khả tốn thời: 21 b Khả toán nhanh: 22 c Vòng quay phải thu khách hàng: .24 d Vòng quay hàng tồn kho: 27 Thông số nợ: 30 a Thông số nợ tài sản: 30 b Thông số nợ vốn chủ: .32 c Thông số nợ dài hạn vốn chủ dài hạn: 33 d Số lần đảm bảo lãi vay: 35 Thông số khả sinh lợi: 36 a Lợi nhuận gộp biên: 36 b Lợi nhuận ròng biên: 38 c Vòng quay tổng tài sản: 40 d Thu nhập tổng tài sản (ROA): 41 e Thu nhập vốn chủ (ROE): .42 Các thông số thị trường: 44 a Lãi cổ phiếu lưu hành: 44 b Giá thu nhập: 45 c Giá trị sổ sách cổ phiếu: 47 V NHỮNG KẾT QUẢ ĐẠT VỀ MẶT TÀI CHÍNH VÀ CÁC GIẢI PHÁP NÂNG CAO NĂNG LỰC TÀI CHÍNH CỦA CƠNG TY CỞ PHẦN HÒA THỌ: 49 Những kết đạt hoạt động tài chính: .49 Những điểm tồn hoạt động tài chính: .49 Một số giải pháp nâng cao lực tài cơng ty cổ phần hòa thọ: 50 a Xây dựng cấu trúc vốn hợp lý: .50 b Nâng cao khả khoản: .51 DANH MỤC TÀI LIỆU THAM KHẢO 52 DANH MỤC BẢNG: Bảng 1: Các nhà cung cấp Cơng ty CP Hòa Thọ 18 Bảng 2: Bảng cân đối kế toán từ năm 2013 – 2017 20 Bảng 3: Bảng kết hoạt động kinh doanh từ năm 2013-2017 20 Bảng 4: Khả toán thời Cơng ty CP Hòa Thọ với Trung bình ngành 21 Bảng 5: Khả tốn Cơng ty CP Hòa Thọ với Trung bình ngành .23 Bảng 6: Vòng quay phải thu khách hàng Cơng ty Hòa Thọ Bình quân ngành 25 Bảng 7: Vòng quay hàng tồn kho Cơng ty Hòa Thọ với Trung bình ngành 28 Bảng 8: Thông số nợ tài sản Cơng ty Dệt may Hòa Thọ với Trung bình ngành 31 Bảng 9: Thông số nợ vốn chủ Cơng ty Dệt may Hòa Thọ với Trung bình ngành 32 Bảng 10: Thơng số nợ dài hạn vốn dài hạn Công ty Dệt may Hòa Thọ với Trung bình ngành 34 Bảng 11: Số lần đảm bảo lãi vay Cơng ty Dệt may Hòa Thọ với Trung bình ngành 35 Bảng 12: : Lợi nhuận gộp biên Công ty CP Hòa Thọ Trung bình ngành 37 Bảng 13: Lợi nḥn ròng biên Cơng ty CP Hòa Thọ Trung bình ngành .38 Bảng 14: Vòng quay tài sản Cơng ty CP Hòa Thọ Trung bình ngành 40 Bảng 15: Thu nhập tổng tài sản Cơng ty CP Hòa Thọ Trung bình ngành.41 Bảng 16: Mức độ hiệu sử dụng vốn vay Cơng ty CP Hòa Thọ Trung bình ngành 43 Bảng 17: Lãi cổ phiếu lưu hành Cơng ty CP Hòa Thọ Trung bình ngành 44 Bảng 18: Giá thu nhập Cơng ty CP Hòa Thọ Bình quân ngành 46 Bảng 19: Giá thị trường giá trị sổ sách Công ty CP Hòa Thọ Bình qn ngành 47 DANH MỤC BIỂU ĐỒ Biểu đồ 1: Cơ cấu tổ chức máy quản lý Tổng công ty 11 Biểu đồ 2: Doanh thu năm 2013 - 2017 12 Biểu đồ 3: Lợi nhuận sau thuế năm 2013 – 2017 12 Biểu đồ 4: Tỷ trọng xuất khẩu dệt may Việt Nam năm 2017 .13 Biểu đồ 5: Biểu đồ khả toán thời Cơng ty dệt may Hòa Thọ với Trung bình ngành .22 Biểu đồ 6: Khả tốn nhanh Cơng ty Hòa Thọ với Trung bình ngành 23 Biểu đồ 7: Vòng quay phải thu khách hàng Cơng ty Hòa Thọ Bình qn ngành 25 Biểu đồ 8: Kì thu tiền bình qn Cơng ty Hòa Thọ với Trung bình ngành .26 Biểu đồ 9: Vòng quay hàng tồn kho Cơng ty Hòa Thọ với Trung bình ngành 29 Biểu đồ 10: Chu kì chuyển hàng tồn kho Cơng ty Hòa Thọ với Trung bình ngành 30 Biểu đồ 11: Biểu đồ thông số nợ tài sản Cơng ty Dệt may Hòa Thọ với Trung bình ngành 31 Biểu đồ 12: Thông số nợ vốn chủ Công ty Dệt may Hòa Thọ với Trung bình ngành 33 Biểu đồ 13: Thông số nợ dài hạn vốn dài hạn Công ty Dệt may Hòa Thọ với Trung bình ngành .34 Biểu đồ 14: Số lần đảm bảo lãi vay Cơng ty Dệt may Hòa Thọ với Trung bình ngành 36 Biểu đồ 15: Lợi nhuận gộp biên Công ty CP Hòa Thọ Trung bình ngành 37 Biểu đồ 16: Lợi nḥn ròng biên Cơng ty CP Hòa Thọ Trung bình ngành 39 Biểu đồ 17: Vòng quay tài sản Cơng ty CP Hòa Thọ Trung bình ngành .40 Biểu đồ 18: Thu nhập tổng tài sản Công ty CP Hòa Thọ Trung bình ngành 42 Biểu đồ 19: Mức độ hiệu sử dụng vốn vay Cơng ty CP Hòa Thọ Trung bình ngành 43 Biểu đồ 20: Lãi cổ phiếu lưu hành Cơng ty CP Hòa Thọ Trung bình ngành 45 Biểu đồ 21: Giá thu nhập Công ty CP Hòa Thọ Bình qn ngành .46 Biểu đồ 22: Giá thị trường giá trị sổ sách Cơng ty CP Hòa Thọ Bình qn ngành 48 I TỔNG QUAN VỀ CƠNG TY CỔ PHẦN HỊA THỌ: Sơ lược công ty: a Giới thiệu chung: Tổng công ty cổ phần Dệt May Hòa Thọ mà tiền thân Nhà máy dệt SICOVINA Hòa Thọ, thuộc cơng ty Kỹ Nghệ Bông Vải Việt Nam Được thành lập từ 1962, Hòa Thọ doanh nghiệp dệt may có bề dày lịch sử quy mơ lớn với lĩnh vực : Sản xuất, kinh doanh, xuất loại sản phẩm may mặc, loại sợi Nhập nguyên liệu, thiết bị thiết yếu dùng để kéo sợi sản xuất hàng may mặc Không hệ thống cung ứng Sợi - May hàng đầu Việt Nam, Hòa Thọ giữ vai trò nòng cốt, hoạt động Vinatex Vitas, tích cực đóng góp to lớn vào ngành dệt may Việt Nam nhiều thập kỷ qua Với chủng loại sản phẩm đa dạng gồm suit, quần tây, áo khoác, bảo hộ lao động, chất lượng đảm bảo, mẫu mã hợp thời trang, sản phẩm Hòa Thọ khách hàng đánh giá cao, kể thị trường với nhiều tiêu chuẩn khắt khe Hòa Kỳ, Châu Âu, Nhật Bản, Hàn Quốc Cùng với bề dày lịch sử lâu đời, quy mô sản xuất lớn, đội ngũ nhân tâm huyết sáng tạo, mẫu mã đẹp, chất lượng đảm bảo, Hòa Thọ khơng ngừng gia tăng lực cạnh tranh, khẳng định vị dẫn đầu thương hiệu thị trường nước quốc tế b Tầm nhìn – sứ mệnh: Xây dựng Tổng Cơng Ty Cổ Phần Dệt May Hòa Thọ phát triển trường tồn, có tính nhân văn cao, có chất lượng vượt trội, có sáng tạo không ngừng nhằm thỏa mãn nhu cầu khách hàng để hàng hóa Hòa Thọ khắp giới Hòa Thọ Doanh Nghiệp nòng cốt Tập Đoàn Dệt May Việt Nam c Triết lý kinh doanh: Người lao động tài sản quý giá Tổng Công Ty Tạo giá trị thực cho khách hàng Đóng góp vào phát triển đất nước, môi trường sống đáp ứng kỳ vọng cổ đông d Định hướng phát triển doanh nghiệp: Văn hóa nhân văn thượng tôn pháp luật Môi trường xanh, sạch, đẹp Chủ động hội nhập kinh tế Quốc tế Tích cực tham gia chuỗi giá trị ngành toàn cầu Lịch sử hình thành phát triển: a Quá trình hình thành: Tổng cơng ty cổ phần Dệt May Hòa Thọ mà tiền thân Nhà máy Dệt SICOVINA Hòa Thọ, thuộc Cơng ty Kỹ nghệ Bơng vải Việt Nam Được khởi công xây dựng năm 1961 khánh thành đưa vào sản xuất năm 1963, đơn vị thành viên tập đoàn Dệt May Việt Nam (VINATEX) Hiệp hội Dệt May Việt Nam (VITAS) thuộc Bộ Cơng Nghiệp, có trụ sở Quận Cẩm Lệ - Thành phố Đà Nẵng Địa chỉ: 36 Ông Ích Đường, Quận Cẩm Lệ, Thành Phố Đà Nẵng Tên giao dịch cũ: HOA THO TEXTILE GARMENT COMPANY Tên giao dịch mới: HOA THO TEXTILE – GARMENT JOINT STOCK Tên viết tắt: HOA THO Vốn điều lệ: 30 tỷ đồng Điện thoại: 0236 846 290 - 0263 670 295 Fax: 0236 846 216 Tài khoản: 10201.0000.191014 Ngân hàng công thương TP.Đà Nẵng Email: office@hoatho.com.vn Website: www.hoatho.com.vn Logo cơng ty: b Q trình phát triển: Giai đoạn từ năm thành lập đến năm 1975: Năm 1963 công ty vào hoạt động với số vốn ban đầu 200 triệu đồng lấy tên Nhà máy dệt SICOVINA, hoạt động chủ yếu Nhà máy sản xuất loại vải sợi phục vụ yêu cầu kinh doanh Giai đoạn từ 1975 – 1988: Cơ sở vật chất Nhà máy bao gồm: Nhà máy sợi với 20.000 cọc sợi công suất 1.800 tấn/năm Hoạt động chủ yếu theo tiêu pháp lệnh, sản xuất theo kế hoạch Nhà nước suốt thời kì bao cấp, nguyên vật liệu từ cấp xuống, cung khơng đủ cầu, tốc độ hồn thành kế hoạch kì thấp Giai đoạn 1989 – 1990: Nhà máy đầu tư thêm dây chuyền dệt khăn (Liên Xô), gồm máy nhuộm, máy sấy sợi 100 máy dệt khăn hiệu ATM với sản lượng 800 khăn bông/năm Sản lượng Công ty không ngừng tăng lên bắt đầu sản xuất nước vào năm 1989, hai thị trường chủ yếu Liên Xô Đông Âu Năm 1991 Liên Xô Đông Âu tan rã, cơng ty thị trường Hoạt động tiêu thụ cơng ty giảm mạnh đời sống CBCNV gặp nhiều khó khăn Giai đoạn 1993 – 2001: Năm 1994 – 1995: Công ty tập trung chuyên gia đầu ngành để nghiên cứu cho việc đổi công nghệ Đồng thời đẩu tư dây chuyền công nghệ kéo sợi thiết bị Secondhand Italy đời máy 1958 – 1987 với tổng vốn đầu tư 2.807.000 USD Bên cạnh để phục vụ cho yêu cầu công nghệ kéo sợi cải tạo điều kiện môi trường làm việc cho người lao động, công ty cải tạo hệ thống thơng gió Italy với giá trị 720.000USD Năm 1996, Công ty liên doanh với đối tác nước ngồi để sản xuất khăn bơng cao cấp xuất với tông vốn liên doanh 6.757.762 USD Năm 1997, với giúp đỡ Tổng Công ty Dệt May Việt Nam Công ty tiếp tục đầu tư thêm xí nghiệp may gồm dây chuyền với công nghệ trang thiết bị đại Nhật với tổng số vốn đầu tư 7.5 tỷ đồng Giai đoạn từ 2002 đến nay: Năm 2002 Công ty khánhthành đưa vào hoạt động nhà máy may gồm có dây chuyền máy với máy móc thiết bị nhập từ Mỹ, có tổng vốn đầu tư ban đầu 5,5 tỷ đồng Vào ngày tháng năm 2007, Công ty dược đổi tên thành Tổng cơng ty cổ phần dệt may Hòa Thọ Nếu lấy năm 1996 năm đầu hoạt động theo chế thành viên Tổng công ty Dệt May Việt Nam để so sánh với kết năm 2004 giá trị sản xuất công nghiệp 280 tỷ, tăng 12 lần – Doanh thu 330 tỷ, tăng 14 lần – Xuất dạt 32 triệu USD (Năm 1996 chưa có) Hiện tổng số CBCNV Cơng ty gần 5000, phận nghiệp vụ 200 cán nhân viên, có 37000 cọc sợi Hệ thống kho nguyên liệu trung tâm với diện tích 4.000m2 gồm kho nguyên liệu kho thành phẩm Thị trường tiêu thụ ngày mở rộng, quan hệ trực tiếp với khách hàng lớn tập đoàn Marubeni, Itochu, Supreme, Snickers, Urika,… Sản phẩm cơng ty có mặt thị trường Hoa Kì, Châu Âu, Nhật bản… sản xuất cho thương hiệu tiếng Puma, Niko, Ping, Target, Nautica,… Sản phẩm công ty: Ngành nghề kinh doanh: Sản xuất hàng may sẵn (trừ trang phục): sản xuất, kinh doanh, xuất nhập hàng may mặc, vải sợi, khâu, loại thiết bị, nguyên phụ liệu, phụ ngành dệt may Địa bàn kinh doanh: Nhận xét: Vòng quay tổng tài sản công ty qua năm cao so với bình quân ngành điều chứng tỏ việc sử dụng tài sản công ty đem lại doanh thu nhiều đồng đầu tư Nhưng số có dấu hiệu xuống từ 2,52 giảm 1,98 nhiên cao bình quân ngành điều thể việc đầu tư hiệu đem lại lợi nhuận cao cho công ty nhờ quản lý hoạt động phải thu khách hàng hàng tồn kho phân tích trước Tuy nhiên, cơng ty cần có điều chỉnh hoạt động phải thu khách hàng hay hàng tồn kho hợp lý để cải thiện vòng quay tổng tài sản có xu hướng giảm giai đoạn 2015 – 2017 d Thu nhập tổng tài sản (ROA): Thông số biểu diễn khả sinh lợi mối quan hệ với vốn đầu tư Thu nhập tổng tài sản = 𝑳ợ𝒊 𝒏𝒉𝒖ậ𝒏 𝒔𝒂𝒖 𝒕𝒉𝒖ế 𝑻ổ𝒏𝒈 𝒕𝒂𝒊 𝒔𝒂𝒏 Thu nhập tổng tài sản ( ROA) Năm 2013 Lợi nhuận sau thuế TNDN ( triệu đồng ) Tổng tài sản ( triệu VNĐ) 2014 2015 2016 48,340 70,497 74,018 71,244 974,923 1,283,842 1,369,356 1,917,445 2017 79,419 1,961,70 Thu nhập HTG 4,96% 5,49% 5,41% 3,72% 4,05% tổng HCB 3,71% 5,96% 4,91% 3,55% 3,62% tài sản NTT 4,95% 4,56% 3,71% (ROA) BVN 5,6% 4,55% 3,4% 3,41% 2,12% Bình quân ngành 4,8% 5,14% 4,36% 3,25% 2,45% 2,3% 0,0004% Bảng 15: Thu nhập tổng tài sản Công ty CP Hòa Thọ Trung bình ngành 41 Thu nhập tổng tài sản 6,00% 5,49% 5,41% 4,96% 5,00% 5,14% 4,05% 4,80% 4,00% 3,72% 4,36% 3,00% 3,25% 2,00% 2,45% 1,00% 0,00% 2013 2014 2015 HTG 2016 2017 BQN Biểu đồ 18: Thu nhập tổng tài sản Công ty CP Hòa Thọ Trung bình ngành Nhận xét: Nhìn chung, thơng số thu nhập tổng tài sản có nhiều biến động Giai đoạn 2013 – 2014 tăng từ 4,96% lên 5,49% từ năm 2015 – 2017 giảm từ 5,41% xuống 4,05% Nguyên nhân việc giảm vòng quay tổng tài sản giảm dẫn đến ROA giảm giai đoạn 2015 – 2017 Tuy nhiên số ln cao bình qn ngành cho thấy khả sinh lợi đồng tài sản cao e Thu nhập vốn chủ (ROE): Chỉ số ROE thể mức độ hiệu sử dụng vốn doanh nghiệp, hay nói cách khác đồng vốn bỏ thu đồng lời Về mặt lý thuyết, ROE cao khả sử dụng vốn có hiệu ROE= 𝑳𝑵 𝒔𝒂𝒖 𝒕𝒉𝒖ế 𝑽𝑪𝑺𝑯 𝒃ì𝒏𝒉 𝒒𝒖â𝒏 42 2013 2014 2015 2016 2017 48,340 64,483 74,018 71,244 79,419 238,766 261,691 330,563 355,256 437,632 HTG 20% 25% 22% 20% 18% HCB 19% 28% 29% 28% 25% NTT 17% 12% 12% 8% 1% BVN 16% 12% 8% 7% 5% 18% 19% 18% 16% 12% Lợi nhuận sau thuế (Triệu đồng) VCSH (Triệu đồng) ROE Trung bình ngành Bảng 16: Mức độ hiệu sử dụng vốn vay Cơng ty CP Hòa Thọ Trung bình ngành Mức độ hiệu sử dụng vốn vay Cơng ty CP Hòa Thọ Trung bình ngành 30% 25% 25% 20% 22% 20% 20% 15% 18% 19% 18% 18% 16% 10% 12% 5% 0% 2013 2014 HTG 2015 2016 2017 Trung bình ngành Biểu đồ 19: Mức độ hiệu sử dụng vốn vay Công ty CP Hòa Thọ Trung bình ngành Nhận xét: Trong giai đoạn từ 2013 – 2017, số ROE Cơng ty CP Hòa Thọ có biến động nhẹ Từ năm 2013 – 2014, số tăng trưởng từ 20% lên 25% lại giảm dần xuống 18% vào năm 2017 Chỉ số ROE trung bình ngành thay đổi tương tự giai đoạn Giai đoạn năm 2014 – 2017, số ROE có xu hướng giảm dần lợi nhuận ròng biên cơng ty giảm Để khắc phục tình trạng này, công ty cần tung thị trường sản phẩm ưa chuộng định giá hợp lý 43 với chi phí hoạt động kiểm sốt tốt sẽ tối đa hóa khả sinh lợi Từ giúp cho số ROE tăng trở lại Tuy nhiên, số ROE công ty CP Hòa Thọ ln cao so với trung bình ngành cho thấy mức độ sử dụng vốn công ty hiệu quả, cổ đông công ty lợi so với cổ đông công ty khác ngành Các thông số thị trường: a Lãi cổ phiếu lưu hành: Lãi cổ phiếu lưu hành (EPS) mô tả mức lợi nhuận sau thuế TNDN mà công ty đạt cổ phiếu phát hành lưu hành Người đầu tư sử dụng thông số để xác định hiểu công ty việc tạo nên thu nhập cho cổ phiếu để định đầu tư hay không EPS = 𝑳ợ𝒊 𝒏𝒉𝒖ậ𝒏 𝒕𝒉𝒖ầ𝒏 𝒔𝒂𝒖 𝒕𝒉𝒖ế 𝑻𝑵𝑫𝑵−𝑪ổ 𝒕ứ𝒄 ư𝒖 đã𝒊 𝑺ố 𝒄ổ 𝒑𝒉𝒊ế𝒖 𝒍ư𝒖 𝒉à𝒏𝒉 𝒕𝒓𝒐𝒏𝒈 𝒌ỳ 2013 Lợi nhuận sau thuế (triệu đồng) Số cổ phiếu lưu hành kỳ 48.340 2014 64.483 2015 74.018 2016 2017 71.244 79.419 22.500.000 22.500.000 22.500.000 22.500.000 22.500.000 HTG 3.223 4.064 4.579 4.594 3.550 HCB 2.332 4.495 5.691 6.070 6.399 NTT 2.205 1.505 1.534 1.017 967 BVN 1.862 1.666 1.066 782 634 Trung bình ngành 2.406 2.933 3.218 3.116 2.888 EPS Bảng 17: Lãi cổ phiếu lưu hành Cơng ty CP Hòa Thọ Trung bình ngành 44 Lãi cổ phiếu lưu hành Cơng ty CP Hòa Thọ Trung bình ngành 4579 5000 4500 4594 4064 4000 3500 3000 3550 3223 2933 3218 3116 2888 2406 2500 2000 1500 1000 500 2013 2014 HTG 2015 2016 2017 Trung bình ngành Biểu đồ 20: Lãi cổ phiếu lưu hành Cơng ty CP Hòa Thọ Trung bình ngành Nhận xét: Trong giai đoạn năm 2013 – 2017, lãi cổ phiếu lưu hành có biến động nhẹ Từ 3.223 đồng lợi nhuận cổ phiếu vào năm 2013 tăng lên 4.579 đồng năm 2015 trì đến năm 2016 Điều cho thấy cơng ty thu nhiều thu nhập cho đồng tiền cổ đông đầu tư Nhưng đến năm 2017 giảm xuống 3.550 đồng cổ phiếu, số giảm cho thấy thu nhập cho đồng tiền đầu tư lại giảm Nguyên nhân cổ tức ưu đãi tăng lên Cơng ty cải thiện cách tung sản phẩm với hiệu quản lý chi phí hay cơng ty mua lại cổ phiếu lưu hành Cách sẽ làm giảm lượng cổ phiếu lưu hành, với mức thu nhập cố định, sẽ làm tăng thu nhập cổ phiếu Tuy nhiên, số EPS cơng ty CP Hòa Thọ ln cao so với trung bình ngành, cho thấy cơng ty thu nhiều thu nhập cho đồng tiền cổ đơng đầu tư Điều dẫn đến kết giá cổ phiếu cao nhà đầu tư thường sẵn sàng trả nhiều để có thu nhập cao b Giá thu nhập: Chỉ số P/E hệ số giá cổ phiếu lợi nhuận (của cổ phiếu), phản ánh mối quan hệ giá thị trường cổ phiếu (Market Price – P) thu nhập bình quân cổ phiếu (Earning Per Share – EPS) P/E cho thấy giá cổ phiếu 45 cao thu nhập từ cổ phiếu lần, hay nhà đầu tư phải bỏ đồng vốn để có đồng thu nhập P/E = 𝑮𝒊á 𝒕𝒉ị 𝒕𝒓ườ𝒏𝒈 𝒄ủ𝒂 𝒄ổ 𝒑𝒉𝒊ế𝒖 𝑻𝒉𝒖 𝒏𝒉ậ𝒑 𝒕𝒓ê𝒏 𝒎ỗ𝒊 𝒄ổ 𝒑𝒉𝒊ế𝒖 Vì số liệu khơng đủ, nên nhóm phân tích từ năm 2015 – 2017: 2013 2014 N/A 2015 2016 2017 23,490 25,037 23,501 Giá thị trường cổ phiếu N/A EPS N/A 4,579 4,594 3,550 HTG N/A N/A N/A HCB N/A N/A 5.13 7.23 5.45 5.64 6.62 6.72 NTT N/A N/A 6.52 9.83 11.28 BVN N/A N/A 17.47 23.82 28.38 N/A N/A 9.09 11.19 13.25 P/E Trung bình ngành Bảng 18: Giá thu nhập Cơng ty CP Hòa Thọ Bình quân ngành Giá thu nhập Công ty CP Hòa Thọ Bình qn ngành 28,38 30 23,82 25 17,47 20 15 9,09 10 13,25 11,19 2015 2016 2017 HTG BQN Biểu đồ 21: Giá thu nhập Cơng ty CP Hòa Thọ Bình qn ngành Nhận xét: Từ biểu đồ biểu diễn, ta nhận thấy số P/E cơng ty có tăng trưởng giai đoạn năm 2015 – 2017 (từ 17.47 đến 28.38) cao bình quân ngành Nguyên giá cổ phiếu định mức cao thị trường Điều cho thấy 46 tốc độ cơng ty tăng trưởng tốt, rủi ro tương lai có triển vọng cơng ty khác Từ dự đốn tích cực này, người đầu tư sẵn sàng trả mức giá cổ phiếu cao với hy vọng tăng trưởng doanh số thu nhập sẽ đẩy mạnh tăng lên giá cổ phiếu c Giá trị sổ sách cổ phiếu: Tỷ số M/B giá thị trường (Market value) giá trị sổ sách (Book value) Ý nghĩa giá trị sổ sách số tiền thực đưa vào hoạt động sản xuất kinh doanh tạo lợi nhuận doanh nghiệp giá trị gia tăng cho kinh tế; ý nghĩa giá thị trường mức độ kỳ vọng công chúng vào khả tạo tiền tương lai doanh nghiệp; tỷ số M/B thể lợi nhuận mà đồng tiền thực tạo sẽ phải gánh cho M/B đồng kỳ vọng Giá thị trường giá trị sổ sách = 𝑮𝒊á 𝒕𝒉ị 𝒕𝒓ườ𝒏𝒈 𝒎ỗ𝒊 𝒄ổ 𝒑𝒉𝒊ế𝒖 𝑮𝒊á 𝒕𝒓ị 𝒔ổ 𝒔á𝒄𝒉 𝒎ỗ𝒊 𝒄ổ 𝒑𝒉𝒊ế𝒖 Vì số liệu khơng đủ, nên nhóm phân tích từ năm 2015 – 2017: 2013 2014 2015 2016 2017 Giá thị trường cổ phiếu N/A N/A 23,490 25,037 23,501 Giá trị sổ sách cổ phiếu N/A N/A 18,489 18,863 17,526 HTG N/A N/A HCB N/A N/A 1.27 1.13 1.33 1.24 1.34 1.29 NTT N/A N/A 0.77 0.82 0.97 BVN N/A N/A 1.39 1.38 1.36 N/A N/A 1.14 1.19 1.24 M/B Trung bình ngành Bảng 19: Giá thị trường giá trị sổ sách Cơng ty CP Hòa Thọ Bình quân ngành 47 Giá thị trường giá trị sổ sách Cơng ty CP Hòa Thọ Bình quân ngành 1,4 1,34 1,33 1,35 1,27 1,3 1,24 1,25 1,19 1,2 1,14 1,15 1,1 1,05 2015 2016 2017 HTG BQN Biểu đồ 22: Giá thị trường giá trị sổ sách Cơng ty CP Hòa Thọ Bình quân ngành Nhận xét: Từ biểu đồ ta thấy được, tỷ số M/B Công ty CP Hòa Thọ có tăng trưởng qua năm, từ 1,27 vào năm 2015 đến 1,34 vào năm 2017; tỷ số cao bình quân ngành Đặc biệt, tỷ số M/B năm cao 1, điều cho thấy nhà đầu tư sẵn sàng trả cao giá trị sổ sách mua cổ phiếu Nhìn chung, cơng ty có điều kiện tài tốt tương lai có triển vọng 48 V NHỮNG KẾT QUẢ ĐẠT VỀ MẶT TÀI CHÍNH VÀ CÁC GIẢI PHÁP NÂNG CAO NĂNG LỰC TÀI CHÍNH CỦA CƠNG TY CỔ PHẦN HỊA THỌ: Những kết đạt hoạt động tài chính: Căn báo cáo và số liệu phân tích báo cáo tài năm, đánh giá Hòa Thọ đạt mặt tài như: Có tình hình tài tốt, kết kinh doanh phản ánh nỗ lực hoạt động Công ty qua năm: mức độ sử dụng vốn vay, tính khoản, hiệu sử dụng tài sản, vốn chủ sở hữu cao đạt mức trung bình ngành Kết lợi nhuận sản xuất kinh doanh năm Hòa Thọ ln mức cao cấu trúc tài Cơng ty có chuyển biến theo hướng tích cực: cấu tài sản ln theo hướng tăng tỷ trọng tài sản ngắn hạn, giảm tỷ trọng tài sản dài hạn Về hiệu kinh doanh: Hiệu sử dụng tài sản có chuyển biến tích cực, vòng quay tổng tài sản vòng quay hàng tồn kho, vòng quay phải thu khách hàng ln cao trung bình ngành cho thấy dấu hiệu tích cực hoạt động bán hàng, đẩy mạnh tiêu thụ tài sản sử dụng cách có hiệu so với công ty ngành Tốc độ công ty tăng tưởng tốt, hiệu sinh lợi vốn chủ sở hữu tăng mạnh qua năm cho thấy dấu hiệu khả quan cho nhà đầu tư đã, sẽ đầu tư vào Cơng ty Những điểm tồn hoạt động tài chính: Bên cạnh kết tốt tín hiệu khả quan, mặt tồn ảnh hưởng tới tình hình tài cơng ty thời gian tới mà công ty cần phải xem xét để có biện pháp cải thiện: Về tình hình cơng nợ khả khoản: Khoản phải thu nợ ngắn hạn chiếm tỷ trọng cao nợ ngắn hạn, số vòng quay phải thu khách hàng cải thiện hẳn so với công ty ngành Điều cho thấy song song với việc đẩy mạnh trình sản xuất hoạt động thu hồi nợ phải siết chặt công ty ngành 49 Về khả toán: Khả toán nợ ngắn hạn mức thấp lượng tồn kho tăng, khoản nợ ngắn hạn nhiều nợ dài hạn Điều làm cho khả tốn nhanh giảm, việc tốn nợ cơng ty sẽ gặp nhiều khó khăn khoản nợ ngắn hạn Về rủi ro tài chính: Tỷ lệ nợ tài sản nợ vốn chủ sở hữu cao với mức bình qn ngành Cho thấy cơng ty sử dụng nhiều vốn vay hoạt động kinh doanh làm cho lớp đệm an toàn bảo vệ chủ nợ trường hợp giá trị tài sản bị giảm hay thua lỗ thấp Một số giải pháp nâng cao lực tài cơng ty cổ phần hòa thọ: a Xây dựng cấu trúc vốn hợp lý: Tình hình cơng ty Nợ ngắn hạn lớn nhiều so với Nợ dài hạn Điều thể cân đối tài tài sản dài hạn có thời gian thu hồi vốn lâu dài khoản nợ ngắn hạn sẽ phải đáo hạn thời gian ngắn, tức cân đối kỳ hạn tài sản kỳ hạn nguồn nợ vay Công ty cần phải có biện pháp liệt kịp thời để tái lập tình trạng cân tài Những biện pháp thường sử dụng kết hợp để khắc phục tình trạng cân đối tài là: Đàm phán để điều chỉnh lại kỳ hạn nợ từ nợ ngắn hạn thành nợ dài hạn, điều chỉnh nhịp độ tăng trưởng chậm lại, cắt giảm tiến độ đầu tư mới, bán tài sản vốn góp công ty thành viên không cốt lõi để trả bớt nợ nhằm bước cân đối tài chính, thực tái cấu trúc lại hoạt động kinh doanh nhằm cải thiện khả sinh lời, từ đó, tăng cường nguồn vốn chủ sở hữu Huy động nguồn vốn dài hạn để tránh nguy khả toán Một biện pháp quan trọng phải phát hành cổ phiếu để trả bớt nợ đến hạn chuyển nợ thành vốn cổ phần Bên cạnh đó, nhằm ngăn ngừa tái diễn tình trạng cân đối tài tương lai, cơng ty cần lập kế hoạch tài dài hạn nhằm thực cân đối dòng tiền dài hạn, thực phân tích tình nhằm kiểm tra khả cân đối tài bối cảnh ngành kinh tế gặp khó khăn Bên 50 cạnh đó, dự án đầu tư cần xem xét sử dụng tỷ lệ vốn chủ sở hữu cao b Nâng cao khả khoản: Trong giải pháp đề xuất đây, tuỳ điều kiện cụ thể mà cơng ty lựa chọn số giải pháp trọng tâm Tài khoản chuyển khoản: Tận dụng dạng tài khoản hoạt động tài sẽ cho phép cơng ty có khoản lợi tức từ khoản tiền mặt dôi sau chi trả chuyển khoản lượng tiền dự trữ vào tài khoản tiết kiệm Chi phí hoạt động: Định giá mức chi phí cho cơng việc thường xuyên xét xem giảm khơng Tiền th bất động sản, chi phí quảng cáo, trả lương khoản phí dành cho tác vụ chuyên nghiệp chi phí bắt buộc cắt giảm suốt q trình vận hành doanh nghiệp bên cạnh phí tổn nguyên vật liệu Tài sản không mang đến lợi nhuận: Nếu cơng ty sở hữu tài sản phi lợi nhuận mà cất trữ lâu đến lúc đào thải chúng Lý phải chịu phí tổn cho tài sản phòng ốc, cơng cụ sản xuất phương tiện lại tạo doanh thu Khoản phải chi: Thường khó thương lượng điều khoản tốn dài hạn với người bán để giữ tiền mặt tay lâu tốt Việc rút tiền chủ sở hữu: Giám sát số lượng tiền bị rút phục vụ cho mục tiêu phi lợi nhuận Xuất tiền nhiều theo nhu cầu không thật cần thiết dẫn đến tình trạng kiệt quệ ngân sách Lợi nhuận: Cần kiểm tra tỷ suất lợi nhuận mặt hàng sản phẩm dịch vụ khác công ty cách thường xuyên Thẩm định xem đâu nơi giảm giá thành để góp phần trì tăng trưởng doanh lợi Một chi phí sản xuất tăng cao thị trường có chiều hướng thay đổi lúc cần điều chỉnh kịp thời quy trình sản xuất kế hoạch kinh doanh 51 DANH MỤC TÀI LIỆU THAM KHẢO http://www.hoatho.com.vn/ https://finance.vietstock.vn/HTG/tai-chinh.htm https://finance.vietstock.vn/HCB-ctcp-det-may-293.htm https://finance.vietstock.vn/NTT-ctcp-det-may-nha-trang.htm https://finance.vietstock.vn/BVN-ctcp-bong-viet-nam.htm http://ivt.ssi.com.vn/CorporateSnapshot.aspx?Ticket=HTG https://bitly.vn/1skw https://bitly.vn/1skz 52 ... tổng tài sản Công ty CP Hòa Thọ Trung bình ngành.41 Bảng 16: Mức độ hiệu sử dụng vốn vay Công ty CP Hòa Thọ Trung bình ngành 43 Bảng 17: Lãi cổ phiếu lưu hành Công ty CP Hòa Thọ. .. Lợi nhuận gộp biên Cơng ty CP Hòa Thọ Trung bình ngành 37 Bảng 13: Lợi nḥn ròng biên Cơng ty CP Hòa Thọ Trung bình ngành .38 Bảng 14: Vòng quay tài sản Cơng ty CP Hòa Thọ Trung bình ngành ... nhuận gộp biên Cơng ty CP Hòa Thọ Trung bình ngành 37 Biểu đồ 16: Lợi nhuận ròng biên Cơng ty CP Hòa Thọ Trung bình ngành 39 Biểu đồ 17: Vòng quay tài sản Cơng ty CP Hòa Thọ Trung bình ngành