Phân tích khả năng anh hưởng của rủi ro đến khả năng sinh lời của nguồn vốn chủ sở hữu của chi nhánh vinatex đà nẵng

luận văn, khóa luận, đề tài, chuyên đề, thạc sĩ, tiến sĩ

LỜI MỞ ĐẦU LỜI MỞ ĐẦU *** ***   *** *** Trong nền kinh tế thị trường không phải bất kỳ đơn vị kinh tế nào cũng đứng vững với kỷ luật cạnh tranh, sự phát triển sản xuất ồ ạc đã gây ảnh hưởng rất lớn đến hiệu quả sản xuất kinh doanh của các đơn vị kinh tế. Mục đích kinh doanh của tất cả các doanh nghiệp là mang lại hiệu quả cao nhất từ chi phí thấp nhất với mức rủi ro hợp lý. Có nhiều biện pháp để gia tăng thu nhập của doanh nghiệp nhưng có một số công cụ quan trọng chưa quan tâm đúng mức trong thời gian gần đây là sử dụng tác động đòn bẩy. Đúng như tên gọi của nó chỉ cần sự thay đổi nhỏ trong vấn đề chiến lược kinh doanh cũng gây ra sự thay đổi lớn trong kết quả hoạt động đạt được của doanh nghiệp. Do đó đây có thể là một công cụ hữu hiệu cho các nhà quản lý trong những điều kiện kinh tế khác nhau. Công ty VINATEX Đà Nẵng với chức năng cơ bản là sản xuất kinh doanh đang chịu sự cạnh tranh gay gắt của hàng ngoại nhập và hàng sản xuất trong nước đang tràn ngập trên thị trường. Tồn tại và hoạt động kinh doanh có hiệu quả là vấn đề quan tâm hàng đầu của ban lạnh đạo công ty, phương án liên doanh với đơn vị bạn được đưa ra xem xét tiếp thêm nguồn lực, góp phần động viên mọi thành viên vì lợi ích bản thân của chi nhánh và xã hội mà đóng góp nhiều hơn nữa cho việc phát triển kinh doanh trên tinh thần đó đề tài :”Phân Tích Khả Năng Aính Hưởng Của Rủi Ro Đến Khả Năng Sinh Lời Của Nguồn Vốn Chủ Sở Hữu Của Chi Nhánh Vinatex Đà Nẵng”, huy vọng sẽ giúp ban lãnh đạo công ty trong việc đề ra các chiến lược hoạt động nhằm giảm thiểu rủi ro của công ty có thể gặp phải trong quá trình đầu tư hay hoạt động sản xuất kinh doanh của mình đề đạt hiệu quả cao nhất khẳn định vị trí của mình trên thương trường. Đà nẵng, ngày 30 tháng 07 năm 2001 Sinh viên thực hiện Nguyễn Thương I. RI RO & KHẠI NIÃÛM V PHÁN LOẢI I. RI RO & KHẠI NIÃÛM V PHÁN LOẢI 1. Khại niãûm Ri ro l tçnh húng trong kinh doanh m tải âọ nhỉỵng sỉû cäú xy ra gáy thua läù. Mäüt doanh nghiãûp báút k no cng phi âỉång âáưu våïi cạc ri ro khäng nhiãưu thç êt v ln hỉåïng tåïi mủc tiãu hản chãú ri ro åí mỉïc täúi thiãøu cọ thãø cháúp nháûn âỉåüc. 2. Phán loải Ri ro mäüt doanh nghiãûp cọ thãø phán thnh ri ro kinh doanh v ri ro ti chênh, cạc ri ro khạc nhỉ ri ro häúi âoại, ri ro li sút cng cáưn phi âỉåüc âạnh giạ. Tuy nhiãn åí âáy chụng ta chè ch úu xem xẹt ri ro kinh doanh v ri ro ti chênh cọ nh hỉåíng nhỉ thãú no âãún doanh nghiãûp. 2.1. Ri ro kinh doanh L ri ro tiãưm tng trong hoảt âäüng kinh doanh ca doanh nghiãûp, bao gäưm nhỉỵng âiãưu kiãûn khäng chàõc chàõn xung quanh cạc khon thu nháûp v chi phê hoảt âäüng. Nhỉỵng doanh nghiãûp hoảt âäüng trong cng ngnh thỉåìng cọ mỉïc ri ro tỉång tỉû nhau båíi chụng ta âäúi màût våïi âiãưu kiãûn kinh tãú khạ giäúng nhau. Ban lnh âảo cäng ty cọ thãø giỉỵ mäüt vai tr kiãøm soạt quan trng âäúi våïi mỉïc âäü ri ro kinh doanh thäng qua sỉû lỉûa chn nhỉỵng dỉû ạn âáưu tỉ, cäng nghãû v chiãún lỉåüc âáưu tỉ củ thãø. 2.2. Ri ro ti chênh L hiãûu qu ca phỉång thỉïc huy âäüng v nåü vay tảo ra mäüt khon chi tiãu äøn âënh, âọ l chi phê li vay. Nhỉỵng doanh nghiãûp thüc lénh vỉûc kinh doanh khạc nhau (cọ cáúp âäü khạc nhau vãư ân cán âënh phê), cọ thãø khạc nhau vãư ân cán nåü. Ri ro ti chênh gàõn liãưn våïi cå cáúu ti chênh ca doanh nghiãûp, nghéa l våïi cå cáúu ti sn nåü ca bng cán âäúi kãú toạn v våïi mỉïc âäü ri ro tàng cng våïi nåü. Doanh nghiãûp trong trỉåìng håüp thỉï hai cọ thãø hỉåïng tåïi ri ro vãư màût ti chênh cao hån so våïi trỉåìng håüp mäüt. Tuy nhiãn sỉû mảo hiãøm l bçnh thỉåìng. Chụng ta s láưn lỉåüt xem xẹt hiãûu qu ca ân báøy ti chênh trãn ri ro v tiãưn låìi ca ch såí hỉỵu. II. CẠC CÄNG CỦ PHÁN TÊCH V ÂẠNH GIẠ RI RO II. CẠC CÄNG CỦ PHÁN TÊCH V ÂẠNH GIẠ RI RO 1. Cäng củ âạnh giạ ri ro (ân báøy ti chênh) 1.1 khại niãûm ân báøy ti chênh L cạch nh qun l sỉí dủng âãø âảt âỉåüc t lãû cao vãư thu nháûp, låüi nhûn våïi t lãû nh hån nhiãưu vãư mỉïc tiãu thủ sn pháøm hay do viãûc gia tàng sỉí dủng nåü trong cáúu trục ti chênh. 1.2 Phán loải ân báøy ti chênh Âãư cáûp âãún ân báøy ti chênh âäúi våïi låüi nhûn v ri ro, cọ 2 loải ân báøy ti chênh âạng chụ nhỉ sau : Ân cán âënh phê : L t säú giỉỵa nåü di hản trãn täøng väún hoảt âäüng. T säú ny xạc âënh cå cáúu chi phê ca väún hoảt âäüng v âäưng thåìi cng chè ra nhỉỵng chi phê hoảt âäüng äøn âënh. Ân cán nåü : L t säú ca nåü di hản trãn väún riãng ca cäng ty. T säú ny nh hỉåíng âãún mäúi qua hãû giỉỵa låüi nhûn hoảt âäüng v thu nháûp m cạc cäú âäng ca cäng ty nháûn âỉåüc. Ân cán nåü âỉåüc tảo ra do sỉí nåü di hản v chè säú nhỉỵng chi phê ti chênh äøn âënh (tr li). 2. Mäúi quan hãû giỉỵa cạc cäng củ âạnh giạ ri ro 2.1 Ri ro trong kinh doanh v tạc âäüng ca ân cán âënh phê lãn doanh thu v låüi nhûn Mäúi quan tám ca nh qun trë l nh hỉåíng ca kãút cáúu chi phê âäúi våïi mỉïc âäü ri ro kinh doanh ca doanh nghiãûp. Âọ l nh hỉåíng ân cán âënh phê våïi låüi nhûn hoảt âäüng sn xút, xút phạt tỉì viãûc sỉí dủng nhỉỵng chi phê hoảt âäüng äøn âënh. Âãø âạnh giạ tạc âäüng ân cán âënh âäúi våïi låüi nhûn trỉåïc hãút chụng ta tçm hiãøu cạc thût ngỉỵ liãn quan. a. Khại niãûm cå bn ca âạnh giạ tạc âäüng ân báøy lãn doanh thu v låüi nhûn : Säú dỉ âm phê : Täøng säú dỉ âm phê : L säú dỉ biãøu hiãûn bàòng säú tuût âäúi täøng säú tiãưn cn lải ca doanh thu bạn hng sao khi â trỉì biãún phê. T lãû säú dỉ âm phê : L chè tiãu biãøu hiãûn bàòng säú tỉång âäúi qua hãû t lãû giỉỵa säú dỉ âm phê våïi doanh thu hồûc giỉỵa säú dỉ âm phê âån vë våïi âån giạ bạn. Kãút cáúu chi phê : L mäüt chè tiãu tỉång âäúi phn ạnh mäúi quan hãû giỉỵa säú âënh phê v biãún qua mäüt täø chỉïc doanh nghiãûp. b. Phán têch âiãøm ha väún : L mäüt k thût phán têch tçm tỉång qua giỉỵa âënh phê biãún phê, váún âãư âiãøm ho väún s khäng bao giåì âàût ra nhỉỵng nãúu cọ biãún phê láùn âënh phê doanh nghiãûp s läù nãúu khäng sn xút âãún mäüt sn lỉåüng no âọ. Âiãøm ho väún : L âiãøm m tải âọ doanh thu vỉìa â b âàõp chi phê hoảt âäüng kinh doanh b ra trong âiãưu kiãûn giạ bạn sn pháøm dỉû kiãûn âỉåüc trãn thë trỉåìng cháúp nháûn. Phán têch âiãøm hoaỡ vọỳn laỡ mọỹt phổồng phaùp haỷch õởnh doanh lồỹi cn cổù trón nhổợng tổồng quan sụn coù giổợa phờ tọứn vaỡ doanh thu. où laỡ mọỹt phổồng phaùp giuùp xaùc õởnh vở trờ cuớa õióứm maỡ thu hoaỷch vổỡa õuớ trang traới tọứng chi phờ. Phờ tọứn naỡy goùp coù phỏửn bióỳn õọứi theo saớn lổồỹng tổùc õởnh phờ maỡ thaỡnh phỏửn mọựi loaỷi coù thóứ gọửm caùc khoaớn muỷc sau : ởnh phờ bao gọửm caùc khoaớn (FC) : Chờ phờ traớ lổồng caùc nhaỡ quaớn trở, chuyón gia; Chi phờ khỏỳu hao; Thuó taỡi chờnh daỡi haỷn; Chi phờ baớo hióứm; Chờ phờ baớo trỗ nhaỡ xổồớng thióỳt bở. Bióỳn phờ gọửm caùc khoaớn (VC) : Chi phờ nhỏn cọng trổỷc tióỳp; Chi phờ nguyón lióỷu trổỷc tióỳp; Hoa họửng baùn haỡng; Chi phờ nhión lióỷu; Mọỹt sọỳ chi phờ baớo trỗ thay õọứi theo suỏỳt lổồỹng. Muỷc õờch cuớa phỏn tờch hoỡa vọỳn laỡ xaùc õởnh xem lồỹi nhuỏỷn tổỡ kinh doanh thay õọứi nhổ thóỳ naỡo vồùi mổùc õọỹ cuớa saớn lổồỹng vaỡ nhỏỷn bióỳt õổồỹc mổùc õọỹ cuớa saớn lổồỹng maỡ taỷi õoù quaù trỗnh chuyóứn tổỡ lọự sang laợi dióựn ra. Chuùng tổ coù mọỳi quan hóỷ sau : Ebit = Doanh thu - Tọứng chi phờ (1) Tọứng chi phờ = Tọứng bióỳn phờ + ởnh phờ (2) Tổỡ (1) vaỡ (2) suy ra : Ebit = Doanh thu - (Tọứng bióỳn phờ + ởnh phờ) (3) Nóỳu sổớ duỷng caùc kyù hióỷu : Q : Sọỳ lổồỹng saớn phỏứm tióu thuỷ P : Giaù baùn õồn vở V : Bióỳn phờ õồn vở F : ởnh phờ TC : Tọứng chi phờ S : Doanh thu baùn haỡng Chuùng ta laỡm roợ doanh sọỳ vaỡ chi phờ nhổ sau : S = Q x P (4) Tọứng bióỳn phờ = Q x V (5) TC = Q x V + F (6) Vaỡ Ebit = Q x P - (Q x V + F) (7) (7) <=> Ebit = Q(P - V) - F (8) Trong õúng thổùc (8) P - V : laỡ sọỳ dổ õaớm phờ õồn vở, laỡ phỏửn tng thóm trong Ebit do vióỷc baùn thóm mọỹt õồn vở saớn phỏứm Q(P - V) : laỡ tọứng sọỳ dổ õaớm phờ. ióứm hoỡa vọỳn theo khaùi nióỷm trón laỡ õióứm maỡ taỷi õoù doanh nghióỷp vổỡa õuớ buỡ õừp tọứng chi phờ nghộa laỡ laợi thuỏửn bũng 0. Noùi caùch khaùc taỷi õióứm hoỡa vọỳn sọỳ dổ õaớm phờ = ởnh phờ. Ebit = Q B x (P -V) - F = 0 (9) Vồùi Q B laỡ saớn lổồỹng tổồng ổùng vồùi õióứm hoỡa vọỳn. * Phổồng phaùp xaùc õởnh õióứm hoỡa vọỳn : - Saớn lổồỹng hoỡa vọỳn : Taỷi õióứm hoỡa vọỳn : Tọứng sọỳ dổ õaớm phờ = ởnh phờ Q B (P - V) = F - Doanh thu hoỡa vọỳn = Saớn lổồỹng hoỡa vọỳn x ồn giaù baùn S B = Q B x P (11) úng thổùc (11) ta coù thóứ vióỳt theo tyớ lóỷ sọỳ dổ õaớm phờ nhổ sau : c. oỡn cỏn õởnh phờ vaỡ ruới ro Ruới ro kinh doanh cuớa mọỹt doanh nghióỷp lión quan õóỳn õoỡn cỏn õởnh phờ. oỡn cỏn õởnh phờ mọỹt caùch õồn giaớn hióứu laỡ vióỷc sổớ duỷng caùc taỡi saớn maỡ doanh nghióỷp phaới traớ mọỹt khoaớn chi phờ cọỳ õởnh. Theo nghộa khaùc õoỡn cỏn õởnh phờ xuỏỳt hióỷn khi coù mọỹt khoaớn chi phờ cọỳ õởnh phaới traớ bỏỳt kóứ saớn lổồỹng laỡ bao nhióu. Trong mọỹt thồỡi gian daỡi dộ nhión moỹi chi phờ õóửu bióỳn õọỹng, õoù õoù vióỷc phỏn tờch cuớa chuùng chố giồùi haỷn trong phaỷm vi ngừn. Vióỷc sổớ duỷng caùc chi phờ cọỳ õởnh hy voỹng seợ õem laỷi mọỹt sổỷ bióỳn õọỹng cao hồn thu nhỏỷp tổỡ sổỷ bióỳn õọỹng cuớa doanh sọỳ. Chuùng ta cọng nhỏỷn rũng õoỡn cỏn õởnh phờ khọng phaới mọỹt thaỡnh phỏửn trong tọứng sọỳ caùc ruới ro cuớa doanh nghióỷp. Nhổợng nhỏn tọỳ chuớ yóỳu laỡm gia tng ruới ro cuớa doanh nghióỷp laỡ khọng chừc chừn vóử doanh sọỳ vaỡ chi phờ. oỡn cỏn õởnh phờ gia tng thỗ aớnh hổồớng cuớa nhỏn tọỳ naỡy lón sổỷ bióỳn õọỹng cuớa lồỹi nhuỏỷn, tuy nhión õoỡn cỏn õởnh phờ khọng phaới laỡ nguyón nhỏn laỡm thay õọứi thu nhỏỷp trón mọựi cọứ phỏửn. Tổỡ Vỏỷy Saớn lổồỹng hoaỡ vọỳn = ởnh phờ Sọỳ dổ õaớm phờ õồn vở F P -V Q B = (10) Doanh thu hoaỡ vọỳn ởnh phờ Sọỳ dổ õaớm phờ õồn vở x ồn giaù baùn = ởnh phờ Tyớ lóỷ sọỳ dổ õaớm phờ õồn vở tronh giaù baùn = (12) sỉû biãún âäüng ca doanh säú v chi phê, ân cán âënh phê s tạc âäüng âãún låüi nhûn, tỉì âọ lm tàng ri ro kinh doanh ca doanh nghiãûp. d. ân cán âënh phê v mäúi quan hãû âënh phê - Ebit : Nhỉ chụng ta â biãút ri ro kinh doanh phủ thüc vo tçnh hoảt âäüng kinh doanh ca doanh nghiãûp trong âiãưu kiãûn kinh tãú chung. Trong cạc âiãưu kiãûn âọ ri ro kinh doanh phủ thüc vo sỉû dao âäüng báút thỉåìng trong nhu cáưu vãư sn pháøm ca doanh nghiãûp cng nhỉ phủ thüc vo sỉû biãún âäüng ca chi phê. Ân cán âënh phê liãn quan âãún khêa cảnh ny ca ri ro kinh doanh. Ân cán âënh phê phn ạnh mỉïc âäü m âënh phê âỉåüc sỉí dủng trong viãûc âiãưu hnh doanh nghiãûp. Vai tr ca ân cán âënh phê âỉåüc gii thêch bàòng cạch sỉí dủng âäư thë ha väún, cho tháúy sỉû nh hỉåíng ca xút lỉåüng lãn thu nháûp v chi phê, v vç váûy trãn c thu nháûp thưn (hồûc Ebit) hçnh (H1) thãø hiãûn ân cán âënh phê cho hai cäng ty cọ cáúu trục chi phê khạc nhau. C 2 cäng ty bạn cng sn pháøm, cng giạ bạn v vç váûy cọ cng täøng doanh thu. Tuy nhiãn mäüt cäng ty cọ ân cán âënh phê cao hån biãún phê tháúp hån âënh phê cao hån so våïi cäng ty kia, cäng ty âáưu tiãn cọ biãún phê tháúp âỉåüc thãø hiãûn bàòng âäü däúc tháúp hån âỉåìng täøng chi phê. e. Âäü nghiãng ân cán âënh phê : Âäü nghiãng ân cán âënh phê (DOL) âo lỉåìng sỉû thay âäøi t lãû % låüi nhûn kinh doanh do sỉû thay âäøi 1% doanh säú bạn. Chụng ta cọ thãø tênh DOL våïi cạc cäng thỉïc củ thãø sau : T lãû % thay âäøi ca Ebit T lãû % thay âäøi ca doanh säú (13)DOL = Q(P - V) Ebit (14) DOL = 0 0 Sn lỉ åüng ho väún Sn lỉ åüng ho väún H1a : Âäư thë ho väún cäng ty cọ ân cán Â.phê cao H1a : Âäư thë ho väún cäng ty cọ ân cán Â.phê tháúp Sn lỉ åüng D.s äú - C.hê Âënh phê (F) Täøng D.thu Täøng C.phê Âiãøm ho väún Doanh s äú ho väún Sn lỉ åüng Âënh phê (F) Täøng D.thu Täøng C.phê Âiãøm ho väún Doanh s äú ho väún Khi xạc âënh âiãøm ha väún (sn lỉåüng) DOL âỉåüc tênh : Chè tiãu ny cho tháúy âäü nhảy cm ca kãút qu kinh doanh våïi sỉû biãún âäüng ca doanh thu. Khi doanh nghiãûp cọ chi phê cäú âënh cao doanh thu vỉåüt qua âiãøm ha väún thç chè cáưn tàng âäi chụt doanh thu cng lm tàng âạng kãø låüi nhûn. Ngỉåüc lải doanh nghiãûp cọ âënh phê tháúp thç âiãøm họa väún åí mỉïc tháúp hån, nhỉng khi vỉåüt qua âiãøm ha väún mäùi doanh thu thay âäøi lm tàng khäng âạng låüi nhûn. 2.2. Ri ro ti chênh v tạc âäüng ân cán nåü lãn thu nháûp ca doanh nghiãûp a. Ri ro ti chênh diãùn ra cng våïi mỉïc âäü sỉí dủng nåü : Nọ gàõn liãưn våïi cå cáúu ti chênh ca doanh nghiãûp nghéa l våïi cå cáúu ca ti sn nåü ca bng cán âäúi kãú toạn v mỉïc âäü ri ro tàng cng våïi nåü. Nhỉ váûy quút âënh âáưu tỉ xạc âënh nhỉỵng ri ro vãư hoảt âäüng kinh tãú ca doanh nghiãûp. Trong khi âọ thç quút âënh ti tråü xạc âënh ri ro vãư ti chênh ca nọ. Âãø hiãøu r ri ro ti chênh ta xem xẹt cáúu trục ti chênh ca doanh nghiãûp. Cå cáúu väún nọi lãn sỉû ti tråü thỉåìng xun cho nhu cáưu väún ca doanh nghiãûp biãøu thë nåü di hản v väún ch såí hỉỵu (bao gäưm väún cäø pháưn, dỉỵ trỉỵ .). b. Ân cán nåü v nh hỉåíng ca ân cán nåü lãn thu nháûp (EPS) : Mäüt trong nhỉỵng nhiãûm vủ ch úu ca nh qun l l âạnh giạ mỉïc âäü ri ro ca ân cán nåü bàòng cạch dỉû bạo cạc âiãưu kiãûn kinh tãú cọ thãø xy ra. Nhiãûm vủ ny cọ thãø thỉûc hiãûn mäüt Q Q - Q B (15)DOL = CÅ CÁÚU TI CHÊNH Cå cáúu väún Nåü ngàõn hản Väún ch såí hỉỵu Nåü trung v di hản cạch dãù dng nhåì mäüt cäng củ qun l âỉåüc nhiãưu ngỉåìi biãút âãún l phán têch ha väún, nhàòm âãø mä t sỉû nh hỉåíng ân cán nåü EPS theo mỉïc âäü biãún âäüng ca xút lỉåüng v doanh säú hồûc theo mỉïc âäü khạc nhau ca thu nháûp thưn (Ebit). Âãø âån gin chụng ta gi sỉí 2 phỉång ạn loải trỉì láùn nhau : Phỉång ạn âỉåüc ti tråü bàòng 100% ngưn väún ch såí hỉỵu v phỉång ạn ti tråü tỉì 50% cäø phiãúu v 50% trại phiãúu. Mỉïc âäü nh hỉåíng khạch nhau ân cán nåü âỉåüc biãøu diãùn trãn biãøu âäư hçnh (H2). Âỉåìng ngàõt qung zz’ âi qua âiãøm ha väún chia biãøu âäư thnh hai pháưn táút c nhỉỵng âiãøm nàòm bãn phi ca âỉåìng ny thãø hiãûn viãûc EPS tàng l kãút qu âiãøm nàòm bãn trại thãø hiãûn viãûc EPS gim l kãút qu ca viãûc gia tàng nåü. Cn ngay tải âiãøm ha väún Ebit, EPS l nhỉ nhau cho táút c cạc phỉång ạn ti tråü. Biãøu âäư cho tháúy ri ro ti chênh trong trỉåìng håüp cáúu trục väún häùn håüp cao hån trỉåìng håüp cáúu trục väún ton bäü l väún ch såí hỉỵu. Mỉïc âäü ri ro cao hån ny âỉåüc phn ạnh åí âäü däúc cao hån ca âỉåìng phỉång ạn cáúu trục väún häùn håüp. Trong trỉåìng cáúu trục cọ sỉí dủng nåü mäùi sỉû thay âäøi trong Ebit âem lải sỉû thay âäøi cao hån trong EPS. Våïi ri ro kinh doanh â âỉåüc xạc âënh viãûc tàng sỉí dủng nåü s lm tàng sỉû biãún âäüng ca EPS. c. Âäü nghiãng ân cán nåü (DFL) : Âãø âo mỉïc âäü tạc âäüng ca ân cán nåü ngỉåìi ta dng chè tiãu âäü nghiãng ân cán nåü. Âäü nghiãng ân cán nåü âỉåüc âënh nghéa H2 : nh hỉ åíng ca ân c án nåü lãn EPS Phỉång ạn 100% väún CSH Phỉång ạn 50% nåü, 50% väún CSH Âiãøn ho väún EBH EPS 0 Ebit Z ’ Z laỡ tyớ lóỷ thay õọứi cuớa EPS do sổỷ thay õọứi 1% cuớa lồỹi nhuỏỷn hoaỷt õọỹng (Ebit). Vồùi tờnh toaùn õọỹ nghióng õoỡn cỏn nồỹ coù thóứ thổỷc hióỷn trổỷc tióỳp bũng cọng thổùc õồn giaớn hồn : 2.3 Mọỳi quan hóỷ giổợa õoỡn cỏn nồỹ vaỡ õoỡn cỏn õởnh phờ oỡn cỏn nồỹ vaỡ õoỡn cỏn õởnh phờ õóửu cho ta thỏỳy mổùc õọỹ maỷo hióứm cuớa doanh nghióỷp, caớ hai õóửu laỡm aớnh hổồớng õóỳn mổùc lồỡi laỡm õổồỹc, tuy nhión õoỡn cỏn õởnh phờ laỡm khóỳch õaỷi mổùc lồỹi nhuỏỷn (hoỷc lọự) trổồùc laợi vay vaỡ trổồùc thuóỳ (Ebit) mọựi khi doanh thu thay õọứi, vóử nóỳu õoỡn cỏn nồỹ õổồỹc thóm vaỡo, sổỷ thay õọứi Ebit khóỳch õaỷi trón lồỹi nhuỏỷn mọựi cọứ phỏửn (EPS). ióửu õoù coù nghộa laỡ õoỡn cỏn õởnh phờ taùc õọỹng trổồùc tión lón mổùc lồỡi (Ebit) cuớa doanh nghióỷp, sau õoù õoỡn cỏn nồỹ tióỳp tuỷc taùc õọỹng lón mổùc lồỡi cuớa chuớ sồớ hổợu doanh nghióỷp(mổùc õọỹ taùc õọỹng phuỷ thuọỹc vaỡo cồ cỏỳu taỡi chờnh). Nhổ thóỳ nóỳu doanh nghióỷp vổỡa coù mổùc cỏn õởnh phờ lỏựn õoỡn cỏn nồỹ, mọỹt sổỷ thay õọứi rỏỳt nhoớ cuớa doanh thu seợ phaùt sinh thay õọứi rỏỳt lồùn EPS. Taùc õọỹng phọỳi hồỹp giổợa hai loaỷi õoỡn cỏn naỡy taỷo nón õoỡn cỏn tọứng hồỹp. ọỹ nghieng cuớa õoỡn cỏn tọứng hồỹp (DTL) coù thóứ õổồỹc tờnh toaùn trổỷc tióỳp bũng cọng thổùc : RFVPQ VPQ DTL = )( )( 3. Yẽ nghộa cuớa phỏn tờch, õaùnh giaù ruới ro Nhổng yóỳu tọỳ taùc õọỹng õóỳn mổùc õọỹ ruới ro trong kinh doanh coù thóứ chố raù sổỷ khọng chừc chừn vóử mổùc cỏửu trong tổồng lai bao gọửm nhổợng xu hổồùng vóử thở phỏửn trong cọng ty, giaù baùn saớn phỏứm, giaù mua caùc saớn lổồỹng trong saớn xuỏỳt, kóỳt cỏỳu chi phờ(tyớ troỹng giổợa chi phờ ọứn õởnh vaỡ chi phờ bióỳn õọứi) sổỷ caỷnh tranh vaỡ thóứ lóỷ, sổỷ thay õọứi cuớa cọng nghóỷ vaỡ nhióửu yóỳu tọỳ khaùc Tyớ lóỷ thay õọứi % cuớa EPS Tyớ lóỷ thay dọứi % cuớa Ebit DFL = Ebit Ebit -R DFL = I. KHẠI QUẠT CHUNG VÃƯ CHI NHẠNH VINATEX Â I. KHẠI QUẠT CHUNG VÃƯ CHI NHẠNH VINATEX Â NÀƠNG NÀƠNG 1. Lëch sỉí hçnh thnh v phạt triãøn Ngnh cäng nghiãûp dãût may nỉåïc ta âỉåüc xạc âënh l mäüt ngnh cọ vë trê quan trng trong nãưn kinh tãú qúc dán. Nọ gàõn liãưn våïi nhu cáưu khäng thãø thiãúu âỉåüc ca mäùi ngỉåìi, x häüi cng tiãún bäü vàn minh thç nhu cáưu may màûc ngy cng tàngcng våïi thë hiãúu tháøm m ngy cng cao. Våïi nhỉỵng u cáưu cáúp bạch ca x häüi, khọ khàn hiãûn nay v thỉûc trảng nãưn kinh tãú thë trỉåìng âi hi mi ngnh, mi âëa phỉång phi khàõc phủc khọ khàn ca nãưn kinh tãú tỉû cung tỉû cáúp mang tênh quan liãu bao cáúp kẹo di trong nhiãưu nàm. Trỉåïc tçnh hçnh âọ, vo ngy 01/07/1992 chi nhạnh VINATEX Â Nàơng âỉåüc thnh láûp våïi mäüt xỉåíng gäưm 350 cäng nhán, mäüt xỉåíng thãu tỉû âäüng v ba cỉía hng, våïi nãưn tn ban âáưu ny chi nhạnh may gọp pháưn thục âáøy sỉû häưi sinh v phạt triãøn ngnh may Miãưn Trung. Củ thãø ngoi viãûc kinh doanh thỉång mải v hoảt âäüng thãu gia cäng cho khạch hng trong v ngoi nỉåïc, âån vë v cạ nhán khạc gia cäng, giụp cho viãûc gii phạp mäüt . Rủi Ro Đến Khả Năng Sinh Lời Của Nguồn Vốn Chủ Sở Hữu Của Chi Nhánh Vinatex Đà Nẵng , huy vọng sẽ giúp ban lãnh đạo công ty trong việc đề ra các chi n lược. thân của chi nhánh và xã hội mà đóng góp nhiều hơn nữa cho việc phát triển kinh doanh trên tinh thần đó đề tài : Phân Tích Khả Năng Aính Hưởng Của Rủi Ro Đến