Phân tích hiệu quả thương mại và đóng góp của dự án cho ngân sách nhà nước của dự án Nhà máy Đạm thuộc dự án cụm khí điện đạm Cà Mau

Phân tích hiệu quả thương mại và đóng góp của dự án cho ngân sách nhà nước của dự án Nhà máy Đạm thuộc dự án cụm khí điện đạm Cà Mau Mặc dù có nhiều yếu tố thuận lợi nhưng ngành công nghiệp sản xuất phân bón là một ngành đầu tư dài hạn và cũng chứa đựng nhiều yếu tố rủi ro. Đó là những rủi ro về kinh tế, chính trị, kĩ thuật và điều kiện địa chất tự nhiên. Đứng trên góc độ nhà đầu tư, khi quyết định bỏ vốn đầu tư vào một dự án nào đó bao giờ họ cũng mong muốn tránh khỏi được rủi ro hoặc rủi ro là thấp nhất nhưng lợi nhuận thu được là cao nhất. Khả năng sinh lời của dự án chính là thước đo chủ yếu giúp nhà đầu tư quyết định xem có thể quyết định được mức độ mạo hiểm mà dự án mang lại hay không, đối với doanh nghiệp đó là hiệu quả thương mại, còn đối với nhà nước đó là hiệu quả xã hội. Chính vì vậy xu hướng hiệu quả phổ biến nhất hiện nay là đầu tư theo dự án. Dự án đầu tư có tầm quan trọng đặc biệt đối với sự phát triển kinh tế nói chung và đối với từng doanh nghiệp nói riêng. Hiệu quả dự án đầu tư nó quyết định tới sự thành bại của một doanh nghiệp, quyết định đến sự ảnh hưởng của một quốc gia . Do vậy việc nghiên cứu những dự án ngành này phải đòi hỏi quá trình nghiên cứu kĩ lưỡng, đảm bảo hiệu quả đầu tư .Với những kiến thức được trang bị nhóm chúng em đã thực hiện bản đồ án môn học Quản trị dự án đầu tư với đề tài: “Phân tích hiệu quả thương mại và đóng góp của dự án cho ngân sách nhà nước của dự án Nhà máy Đạm thuộc dự án cụm khí điện đạm Cà Mau”Nội dung đồ án gồm: Phần 1: Mở đầuPhần 2: Nội dungChương 1: Cơ sở dữ liệuChương 2: Tóm tắt các phần lý thuyết có liên quan.Chương 3: Tính toán các chỉ tiêu kinh tế tài chính và đánh giá hiệu quả kinh tế xã hội của dự án.Phần 3: Kết luận và kiến nghị

LỜI MỞ ĐẦU Nông nghiệp ngành kinh tế có vai trò quan trọng kinh tế Việt Nam, với 70% dân số sống nghề nơng Do mà nhu cầu phân bón cho nơng nghiệp lớn, góp phần tăng suất, bảo vệ trồng bảo vệ độ phì nhiêu đất Chính mà ngành cơng nghiệp sản xuất phân bón đóng vai trò quan trọng cho chiến lược phát triển nơng nghiệp an ninh lương thực quốc gia.Hiện nay, Việt Nam nước xuất gạo đứng vị trí thứ giới sau Thái Lan Có thể thấy nhu cầu sử dụng phân bón Việt Nam có tốc độ tăng trưởng lớn, có nguồn tài nguyên nguyên liệu cho sản xuất phân bón dồi Đó khí thiên nhiên, than đá, dầu mỏ,…cho sản xuất phân đạm urê; quặng phốt phát cho sản xuất phân lân Đây tiền đề quan trọng cho việc xây dựng chiến lược phát triển ngành phân bón Việt Nam Và đồng thời để giải vấn đề Việt Nam hội nhập kinh tế đối mặt với tốn nhập phân bón, kinh tế gặp nhiều khó khăn …thì việc đầu tư chiều sâu phát triển ngành sản xuất phân bón nước lựa chọn đắn Mặc dù có nhiều yếu tố thuận lợi ngành công nghiệp sản xuất phân bón ngành đầu tư dài hạn chứa đựng nhiều yếu tố rủi ro Đó rủi ro kinh tế, trị, kĩ thuật điều kiện địa chất- tự nhiên Đứng góc độ nhà đầu tư, định bỏ vốn đầu tư vào dự án họ mong muốn tránh khỏi rủi ro rủi ro thấp lợi nhuận thu cao Khả sinh lời dự án thước đo chủ yếu giúp nhà đầu tư định xem định mức độ mạo hiểm mà dự án mang lại hay không, doanh nghiệp hiệu thương mại, nhà nước hiệu xã hội Chính xu hướng hiệu phổ biến đầu tư theo dự án Dự án đầu tư có tầm quan trọng đặc biệt phát triển kinh tế nói chung doanh nghiệp nói riêng Hiệu dự án đầu tư định tới thành bại doanh nghiệp, định đến ảnh hưởng quốc gia Do việc nghiên cứu dự án ngành phải đòi hỏi q trình nghiên cứu kĩ lưỡng, đảm bảo hiệu đầu tư Với kiến thức trang bị nhóm chúng em thực đồ án môn học Quản trị dự án đầu tư với đề tài: “Phân tích hiệu thương mại đóng góp dự án cho ngân sách nhà nước dự án Nhà máy Đạm thuộc dự án cụm khí- điện- đạm Cà Mau” Nội dung đồ án gồm:  Phần 1: Mở đầu  Phần 2: Nội dung - Chương 1: Cơ sở liệu - Chương 2: Tóm tắt phần lý thuyết có liên quan - Chương 3: Tính tốn tiêu kinh tế tài đánh giá hiệu kinh tế xã hội dự án  Phần 3: Kết luận kiến nghị Dù cố gắng để hoàn thành đồ án tốt nhất, hạn chế mặt kiến thức nên đồ án em tránh khỏi sai sót Vì vậy,em mong thầy-cô giáo bảo, giúp chúng em sửa chữa để hồn thiện đồ án Trong q trình làm em xin chân thành cảm ơn giúp đỡ hướng dẫn tận tình giáoTS.GVC Phan Thị Thái giúp em hồn thành đồ án mơn học Em xin chân thành cảm ơn! CHƯƠNG 1: CƠ SỞ DỮ LIỆU 1.Các thông số kỹ thuật sản xuất: Công nghệ sản xuất gồm phân xưởng: - Phân xưởng sản xuất amoniac: 1350 tấn/ngày tương đương 468450 tấn/năm - Phân xưởng sản xuất urê: 2350 tấn/ngày tương đương 791950 tấn/năm Sản xuất urê tổng hợp từ amonia Trong trình sản xuất urê, năm dư thừa 20 206 amoniac tính bán sản phẩm nhà máy Công suất nhà máy đạt 95% công suất thiết kế năm đầu, từ năm thứ trở đạt 100% 2.Thời gian tồn dự án: 28 năm, năm đầu xây dựng 25 năm sau vận hành (2006- 2030) 3.Chi phí vốn đầu tư: 456,3 triệu USD, đó: - Chí phí xây dựng cơng trình hàng rào nhà máy: 370,2 triệu USD - Chi phí xây dựng cơng trình ngồi hàng rào hạ tầng sở 23,4 triệu USD - Chi phí khác: 62,7 triệu USD Vốn đầu tư năm gồm hai phận vốn tự có chiếm 50%, vốn vay ECA chiếm 50% với lãi suất vay vốn 9% năm thời hạn trả vòng 12 năm có sản phẩm Trong q trình sử dụng vốn, sử dụng hết vốn tự có vay Phân bố vốn đầu tư năm sau: Năm 2003 2004 2005 4.Chi phí vận hành dự án bao gồm: Vốn đầu tư( triệu USD) 207,17 154,6 94,53 - Chi phí hóa chất để sản xuất sản phẩm amonia 2,843 USD/tấn , để sản xuất urê 0,23 USD/tấn - Chi phí trực tiếp( gồm chi phí nhân cơng, hành chính, bảo dưỡng, bảo hiểm) phân xưởng amonia 8,5 triệu USD/năm, phân xưởng urê 6,2 triệu USD - Chi phí thuê đất: 61538 USD/năm, thời gian vận hành tính vào chi phí vận hành năm nhà máy năm đầu tính tổng vốn đầu tư - Chí phí mua khí năm 22,85 triệu USD 5.Giá bán sản phẩm: - Giá bán amonia dư 165 USD/tấn - Giá bán urê 150 USD/tấn Giá bán dự kiến nhà Nước cho phép điều chỉnh tăng 2%/năm 6.Khấu hao: Tiến hành kháu hao tuyến tính cho tồn vốn đầu tư với tỉ lệ sau: - Cơng trình hàng rào, cơng trình hạ tầng ngồi hàng rào 10% năm - Chi phí khác 20% năm 7.Thuế loại: - Thuế VAT: 5% - Thuế thu nhập doanh nghiệp: năm đầu kể từ có lãi 12,5% năm, năm sau 25% năm CHƯƠNG II: TÓM TẮT PHẦN LÝ THUYẾT CÓ LIÊN QUAN A.Một số khái niệm: 1.Khái niệm về dự án đầu tư: Dự án đầu tư là một tập hợp những đề xuất có liên quan đến việc bỏ vốn để tạo mới, mở rộng hoặc cải tạo những sở vật chất nhất định nhằm đạt được sự tăng trưởng về số lượng hoặc trì, cải tiến, nâng cao chất lượng sản phẩm, dịch vụ khoảng thời gian nhất định Một dự án đầu tư đề xuất phải bao gồm trọn vẹn chu trình cơng nghệ đưa sản phẩm cuối đủ khả độc lập thể có tác dụng thương mại xã hội 2.Chủ đầu tư dự án: Chủ đầu tư dự án người chủ sở hữu vốn, người vay vốn người giao trách nhiệm trực tiếp quản lý sử dụng vốn để thực đầu tư theo quy định pháp luật Chủ đầu tư nhà nước, tư nhân (cá nhân hay tập thể góp vốn Tổng cơng ty nước nước ngồi) 3.Tởng vớn đầu tư dự án: Là toàn nhu cầu chi phí đầu tư cho việc xác lập vận hành dự án, bao gồm vốn cố định (Capex) vốn lưu động ban đầu cho dự án hoạt động (Opex)  Vốn cố định: Theo quy định hành Nhà Nước, vốn cố định tổng mức vốn đầu tư dự án bao gồm: + Chi phí cho việc chuẩn bị đầu tư + Chi phí cho cơng tác chuẩn bị đầu tư + Chi phí thực đầu tư xây dựng + Các chi phí khác ghi tổng dự tốn cơng trình  Vớn lưu đợng: Là tồn chi phí cho vận hành dự án, bao gồm: + Chi phí sản xuất: Chi phí ngun vật liệu, động lực, lương cơng nhân sản xuất, chi phí bảo dưỡng, sửa chữa máy móc thiết bị, lãi suất vay vốn… + Chi phí lưu thơng + Chi phí quản lý + Chi phí dự phòng 4.Hiệu dự án: Là lợi ích kinh tế – xã hội trực tiếp đo không đo dự án mang lại thực thi, gồm:  Hiệu quả kinh tế: Được xác định tiêu định lượng cụ thể so sánh lợi ích kinh tế thu hồi chi phí bỏ lợi nhuận, tỷ suất lợi nhuận, tỷ lệ lợi ích chi phí  Hiệu quả xã hợi: Được xác định tiêu định lượng định tính lợi ích mà dự án mang lại ngắn hạn dài hạn cho kinh tế, cho cộng đồng xã hội như: Tạo công ăn việc làm, cải thiện mơi trường, đóng góp cho ngân sách, thúc đẩy phát triển sở hạ tầng, tăng trưởng kinh tế… B.Các phương pháp phân tích hiệu dự án đầu tư phát triển Để định đầu tư, lựa chọn dự án tốt số dự án đưa ra, người ta phải xem xét dự án theo hai phương diện là: + Phương diện kỹ thuật: Nhằm xác định từ đầu hình kỹ thuật phương diện cốt yếu khác định hình nên dự án Công việc thường chuyên gia hiểu biết tốt lĩnh vực chuyên môn tiến hành + Phương diện kinh tế - tài chính: Nhằm đánh giá lợi ích thu cá nhân, tổ chức tham gia đầu tư đánh giá đóng góp dự án toàn kinh tế đất nước có dự án thực thi Cơng việc thường chuyên gia kinh tế tiến hành Hiện nay, giới có nhiều phương pháp đánh giá khác gợi cho số cách tiếp cận tồn diện, tinh tế với việc phân tích hiệu thương mại (hay hiệu tài chính, hiệu kinh tế xí nghiệp, hiệu mang lại cho chủ đầu tư) hiệu kinh tế quốc dân, song điều kiện nước ta chuyển từ chế quản lý tập chung, bao cấp sang kinh tế thị trường có quản lý vĩ mô nhà nước, việc vận dụng lý luận vào thực tiễn phải gặp nhiều khó khan trình độ quản lý kinh tế thấp kém, khả người làm công tác đánh giá dự án chưa cao, nguồn thông tin liệu cần thiết cho việc xây dựng dự án thiếu nhiều độ tin cậy chưa cao…Vì vậy, vấn đề đặt với phải lựa chọn phương pháp đánh giá hợp lý, giảm bớt khoảng cách lý luận với thực tiễn, đơn giản, dễ hiểu, đánh giá sức sống dự án đầu tư với độ xác chấp nhận mang tính phổ cập rộng rãi Và phân tích hiệu dự án theo phương pháp UNIDO hợp lý HỆ THỐNG PHƯƠNG PHÁP PHÂN TÍCH HIỆU QUẢ DỰ ÁN ĐẦU TƯ PHÁT TRIỂN THEO UNIDO Phân tích hiệu thương mại Phân tích hiệu kinh tế vốn đầu tư Phân tích tài Phân tích hiệu kinh tế quốc dân Phân tích giá trị gia tăng Phân tích hiệu xã hội khác Hình 1.1: Hệ thớng phương pháp phân tích hiệu quả dự án đầu tư phát triển theo quan điểm UNIDO Dưới trình bày cụ thể phương pháp hệ thống phương pháp phân tích hiệu dự án đầu tư phát triển theo quan điểm UNIDO:  Các phương pháp phân tích hiệu thương mại dự án: - Ý nghĩa việc phân tích hiệu thương mại DAĐT: Phân tích hiệu thương mại bước việc đánh giá dự án Nó đề cập đến việc đánh giá tính khả thi dự án từ góc độ tài chính, kinh tế doanh nghiệp hay người chủ đầu tư Bởi vậy, thu nhập chi phí dự án tính tiền theo giá thị trường thức tế sản phẩm đầu yếu tố đầu vào - Nội dung phân tích hiệu thương mại gồm: + Phân tích hiệu kinh tế vớn đầu tư: xác định hiệu tiềm lực đưa vào dự án hay nói rõ người ta xác định thu người ta bỏ số tiền cho dự án + Phân tích tài chính: xem xét đặc điểm tài dự án nhằm đảm bảo nguồn tài sẵn có cho phép xây dựng vận hành dự án cách trơi chảy Ngồi ra, tùy theo đặc điểm dự án môi trường đầu tư dự án mà người ta tiến hành phân tích vơ hình Phân tích vơ hình xem xét yếu tố ảnh hưởng môi trường đến dự án đầu tư yếu tố khó xác định lượng mặt kinh tế như: ảnh hưởng mơi trường pháp lý, trị, sinh thái, xã hội yếu tố khác mơi trường đầu tư 1.Phân tích hiệu kinh tế vốn đầu tư 1.1 Nhóm phương pháp giản đơn Đặc trưng phương pháp giản đơn là:  Khơng tính đến giá trị thời gian đồng tiền  Chỉ tính cho năm vài năm đời dự án  Chỉ tiêu xác định năm bình thường Nhóm phương pháp gồm tiêu: + Tỉ lệ hoàn vốn giản đơn (R hay Re) + Thời hạn thu hồi vốn (T) + Điểm hoạt động hòa vốn (BEP) 1.1.1 Tỉ lệ hồn vớn giản đơn (Simple Rate – R) ( Rate equity Re ) a, Khái niệm Tỉ lệ hoàn vốn giản đơn (hay tỉ lệ lãi giản đơn) là tiêu đánh giá lượng tiền có thể bồi hoàn lại là một năm bỏ đồng vốn đầu tư b, Công thức xác định R = 100% Re = 100% Trong đó: R: Tỷ lệ hồn vốn giản đơn tổng vốn đầu tư Re: Tỷ lệ hoàn vốn giản đơn vốn cổ phần P: Lợi nhuận thực (lợi nhuận ròng) năm bình thường I: Tổng vốn đầu tư E: Vốn cổ phần c, Nguyên tắc sử dụng tiêu - Theo tiêu R, Re cao tỉ lệ lãi vay thị trường dự án coi tốt - Nếu có nhiều dự án mang so sánh mà dự án có R Re lớn lớn lãi vay thị trường lựa chọn Chú ý: - Nếu dự án không vay vốn, tức toàn vốn chủ sở hữu r lấy theo chi phí hội vốn đầu tư - Trong thực tế, vốn vay tự nhiều nguồn khác với điều kiện vay, trả mức lãi suất lấy lãi suất tính theo phương pháp bình qn gia quyền theo khoản vốn vay - Nếu mức lãi vay vốn theo kì (tháng, quý ) cần quy đổi mức lãi suất tính theo năm để làm tiêu chuẩn so sánh theo công thức: rn = (1 + rk)m – Trong đó: rn: Lãi suất theo kỳ hạn năm rk: Lãi suất theo kỳ hạn k (tháng, quý, tháng ) tính theo hệ số m: Số kỳ hạn k năm d, Ưu, nhược điểm tiêu - Ưu điểm: Chỉ tiêu tiêu đơn giản, dễ tính tốn Là tiêu đánh giá tương đối tiện lợi để đánh giá nhanh hiệu kinh tế vốn đầu tư dự án - Nhược điểm: + Là tiêu gần dựa vào số liệu năm mà không xem xét năm khác dự án + Trong thực tế khó tìm năm bình thường đại diện cách thỏa đáng cho toàn thời gian hoạt động dự án + Chỉ tiêu không xem xét tới yếu tố thời gian tác động đến giá trị đồng tiền trình hoạt động dự án + Khơng tính cho đời dự án e, Phạm vi áp dụng Tỉ lệ hoàn vốn giản đơn tiêu đánh giá tương đối Nó tiện lợi để đánh giá nhanh hiệu kinh tế vốn đầu tư dự án có thời hạn hoạt động tương đối ngắn để đánh giá sơ bước lập báo cáo đầu tư Ngồi sử dụng tiêu trường hợp khơng có đủ thơng tin cần thiết cho việc phân tích cơng việc cách tổng hợp theo chi tiết khác 1.1.2 Thời hạn thu hồi vốn (Time - T) a, Khái niệm Thời hạn thu hồi vốn (hay thời hạn hoàn vốn) là số năm mà dự án hoàn trả hết vốn đầu tư đã bỏ bằng lãi ròng và khấu hao b, Cơng thức xác định T nghiệm phương trình: I = Trong đó: I: Tổng vốn đầu tư T: Thời gian thu hồi vốn(năm) Pt: Lợi nhuận ròng năm t Dt: Khấu hao năm t (Pt + Dt): Lượng tiền mặt năm t Trong trường hợp lượng tiền mặt năm t không ta xác định theo bước: + Bước 1: tính tốn chênh lệch vốn đầu tư bỏ cuối năm lũy kế với (Pt + Dt) xem số tiền vốn đầu tư phải trả năm sau + Bước 2: Khi số tiền vốn đầu tư phải trả năm sau nhỏ lãi ròng cộng khấu hao năm (Pt + Dt) ta làm phép tính: t = (năm) + Bước 3: T = (X – 1) năm t tháng Số tiền dùng để A toán Tổng doanh thu Vốn tự có Khấu hao Số tiền phải B tốn Vốn đầu tư Chi phí vận hành sản xuất Hoàn trả nợ gốc Trả lãi vay vốn Thuế giá trị gia tăng Thuế TNDN phải nộp Lệ phí vay vốn Số tiền cân đối thu chi năm (A-B) Cộng dồn 179,149,232 139,789,232 181,878,337 142,518,337 184,662,024 145,302,024 148,141,385 148,141,385 151,037,533 151,037,533 153,991,603 153,991,603 39,360,000 39,360,000 39,360,000 82,733,085 82,234,359 81,751,325 92,600,297 92,149,596 72,703,048 39,125,480 19,012,500 8,555,625 3,803,264 12,236,216 39,125,480 19,012,500 6,844,500 3,939,719 13,312,159 39,125,480 19,012,500 5,133,375 4,078,904 14,401,066 39,125,480 19,012,500 3,422,250 6,188,872 24,851,196 39,125,480 19,012,500 1,711,125 6,333,679 25,966,812 39,125,480 0 6,481,383 27,096,185 96,416,147 518,301,673 99,643,978 617,945,652 102,910,699 720,856,351 55,541,087 776,397,438 58,887,936 835,285,375 81,288,556 916,573,930 Bảng 8: DỰ TRÙ CÂN ĐỐI THU CHI( tiếp) ĐVT: USD STT Chỉ tiêu Năm hoạt động Số tiền dùng để tốn Tổng doanh thu Vốn tự có Khấu hao Số tiền phải B toán Vốn đầu tư Chi phí vận hành sản xuất Hồn trả nợ gốc Trả lãi vay vốn Thuế giá trị gia tăng Thuế TNDN phải nộp Lệ phí vay vốn Số tiền cân đối thu chi năm (A-B) Cộng dồn A 2019 2020 2021 2022 2023 2024 157,004,756 157,004,756 160,078,171 160,078,171 163,213,055 163,213,055 166,410,636 166,410,636 169,672,169 169,672,169 172,998,932 172,998,932 73,569,329 74,452,936 75,354,215 76,273,520 77,211,210 78,167,655 39,125,480 39,125,480 39,125,480 39,125,480 39,125,480 39,125,480 6,632,040 27,811,809 6,785,711 28,541,745 6,942,455 29,286,280 7,102,334 30,045,705 7,265,411 30,820,320 7,431,749 31,610,426 83,435,427 1,000,009,357 85,625,235 1,085,634,592 87,858,840 1,173,493,432 90,137,116 92,460,959 1,263,630,548 1,356,091,507 94,831,278 1,450,922,784 Bảng 8: DỰ TRÙ CÂN ĐỐI THU CHI( tiếp) ĐVT: USD STT Chỉ tiêu Số tiền dùng để tốn Tổng doanh thu Vốn tự có Khấu hao B Số tiền phải toán Vốn đầu tư Chi phí vận hành sản xuất Hồn trả nợ gốc Trả lãi vay vốn Thuế giá trị gia tăng Thuế TNDN phải nộp Lệ phí vay vốn Số tiền cân đối thu chi năm (A-B) A Cộng dồn 2025 2026 176,392,231 176,392,231 179,853,396 179,853,396 79,143,228 Năm 2027 2028 2029 2030 183,383,784 183,383,784 186,984,780 186,984,780 190,657,796 190,657,796 194,404,272 194,404,272 80,138,313 81,153,300 82,188,586 83,244,578 84,321,690 39,125,480 39,125,480 39,125,480 39,125,480 39,125,480 39,125,480 7,601,414 32,416,334 7,774,472 33,238,361 7,950,992 34,076,828 8,131,041 34,932,065 8,314,692 35,804,406 8,502,016 36,694,194 97,249,003 99,715,083 102,230,485 104,796,194 107,413,218 110,082,582 2,072,409,34 1,548,171,787 1,647,886,870 1,750,117,355 1,854,913,549 1,962,326,767 Bảng 9: TÍNH TỐN GIÁ TRỊ HIỆN TẠI RỊNG CỦA DỰ ÁN VỚI CÁC TỈ SUẤT CHIẾT KHẤU KHÁC NHAU ĐVT: USD STT Năm đầu tư Chỉ tiêu 2003 2004 Năm hoạt động 2005 2006 2007 Giá trị t Các khoản thu (CI) 0 116,186,865 124,502,340 116,186,865 124,502,340 41,450,593 43,067,720 39,125,480 39,125,480 Thuế thu nhập doanh nghiệp 328,967 1,530,321 Thuế giá trị gia tăng Cân thu chi (NCF = CI - CO) Hệ số chiết khấu at với r = 9% 1,996,146 2,411,919 I Doanh thu bán hàng Thu hồi năm cuối II Các khoản chi (CO) 207,170,000 154,600,000 94,530,000 Tổng vốn đầu tư ban đầu 207,170,000 154,600,000 94,530,000 Chi phi vận hành CI*at (r=9%) -207,170,000 -154,600,000 -94,530,000 74,736,272 0.917 0.842 0.772 0.708 Tổng CI*at 81,434,620 0 89,717,578 88,200,596 141,834,862 79,564,010 32,007,463 30,510,259 -141,834,862 -79,564,010 57,710,115 57,690,338 1,179,581,754 CO*at (r=9%) 207,170,000 Tổng CO*at (r=9%) 906,285,887 NCF * at (r=9%) -207,170,000 NPV = 273,295,867 Tính máy IRR= 14.804% Bảng 9: TÍNH TỐN GIÁ TRỊ HIỆN TẠI RỊNG CỦA DỰ ÁN VỚI CÁC TỈ SUẤT CHIẾT KHẤU KHÁC NHAU (tiếp) ĐVT: USD STT Chỉ tiêu 2008 2009 Năm hoạt động 2010 2011 2012 Giá trị t Các khoản thu (CI) Doanh thu bán hàng Thu hồi năm cuối II Các khoản chi (CO) Tổng vốn đầu tư ban đầu Chi phi vận hành Thuế thu nhập doanh nghiệp Thuế giá trị gia tăng Cân thu chi (NCF = CI - CO) Hệ số chiết khấu at với r = 9% CI*at (r=9%) Tổng CI*at CO*at (r=9%) Tổng CO*at (r=9%) NCF * at (r=9%) I 126,925,707 126,925,707 129,397,541 129,397,541 131,918,812 131,918,812 134,490,509 134,490,509 137,113,639 137,113,639 43,690,554 44,321,566 48,013,620 52,786,014 53,967,945 39,125,480 2,031,986 2,533,088 83,235,153 0.650 82,493,001 39,125,480 2,539,407 2,656,679 85,075,975 0.596 77,155,526 39,125,480 6,105,397 2,782,743 83,905,192 0.547 72,164,108 39,125,480 10,122,207 3,538,328 81,704,495 0.502 67,496,251 39,125,480 11,172,981 3,669,484 83,145,694 0.460 63,130,928 28,395,862 26,427,502 26,265,094 26,491,521 24,848,341 54,097,139 50,728,024 45,899,013 41,004,731 38,282,587 Bảng 9: TÍNH TỐN GIÁ TRỊ HIỆN TẠI RỊNG CỦA DỰ ÁN VỚI CÁC TỈ SUẤT CHIẾT KHẤU KHÁC NHAU (tiếp) ĐVT: USD STT I II Chỉ tiêu Giá trị t Các khoản thu (CI) Doanh thu bán hàng Thu hồi năm cuối Các khoản chi (CO) 2013 10 139,789,232 2014 11 142,518,337 139,789,232 142,518,337 55,164,960 56,377,359 Năm hoạt động 2015 2016 12 13 145,302,024 148,141,385 148,141,38 145,302,024 57,605,450 70,165,547 2017 2018 14 15 151,037,533 153,991,603 151,037,533 153,991,603 71,425,971 72,703,048 Tổng vốn đầu tư ban đầu Chi phi vận hành Thuế thu nhập doanh nghiệp Thuế giá trị gia tăng Cân thu chi (NCF = CI - CO) Hệ số chiết khấu at với r = 9% CI*at (r=9%) Tổng CI*at CO*at (r=9%) Tổng CO*at (r=9%) NCF * at (r=9%) 39,125,480 39,125,480 39,125,480 39,125,480 39,125,480 39,125,480 12,236,216 3,803,264 13,312,159 3,939,719 14,401,066 4,078,904 24,851,196 6,188,872 25,966,812 6,333,679 27,096,185 6,481,383 84,624,272 86,140,978 87,696,574 77,975,837 79,611,561 81,288,556 0.422 59,048,482 0.388 55,230,537 0.356 51,659,915 0.326 48,320,556 0.299 45,197,448 0.275 42,276,553 23,302,275 21,848,078 20,480,738 22,886,503 21,373,969 19,959,752 35,746,207 33,382,459 31,179,177 25,434,053 23,823,478 22,316,801 Bảng 9: TÍNH TỐN GIÁ TRỊ HIỆN TẠI RỊNG CỦA DỰ ÁN VỚI CÁC TỈ SUẤT CHIẾT KHẤU KHÁC NHAU (tiếp) ĐVT: USD STT I Chỉ tiêu Giá trị t Các khoản thu (CI) Doanh thu bán hàng Thu hồi năm cuối 2025 22 176,392,231 176,392,231 2026 23 179,853,396 179,853,396 Năm hoạt động 2027 2028 24 25 183,383,784 186,984,780 183,383,784 186,984,780 2029 26 190,657,796 190,657,796 2030 27 194,404,272 194,404,272 II Các khoản chi (CO) Tổng vốn đầu tư ban đầu Chi phi vận hành Thuế thu nhập doanh nghiệp Thuế giá trị gia tăng Cân thu chi (NCF = CI CO) Hệ số chiết khấu at với r = 9% CI*at (r=9%) Tổng CI*at CO*at (r=9%) Tổng CO*at (r=9%) NCF * at (r=9%) 79,143,228 80,138,313 81,153,300 82,188,586 83,244,578 84,321,690 39,125,480 39,125,480 39,125,480 39,125,480 39,125,480 39,125,480 32,416,334 7,601,414 33,238,361 7,774,472 34,076,828 7,950,992 34,932,065 8,131,041 35,804,406 8,314,692 36,694,194 8,502,016 97,249,003 0.150 26,490,887 99,715,083 0.138 24,780,450 102,230,485 0.126 23,180,616 104,796,194 0.116 21,684,220 107,413,218 0.106 20,284,561 110,082,582 0.098 18,975,375 11,885,865 11,041,568 10,258,178 9,531,232 8,856,600 8,230,455 14,605,022 13,738,882 12,922,438 12,152,988 11,427,962 10,744,919 A.Phân tích hiệu kinh tế vốn đầu tư I Nhóm phương pháp đơn giản tĩnh: Tỉ lệ hồn vốn giản đơn: - Ta chọn năm bình thường năm 2016 , ta sử dụng số liệu bảng , bảng Ta có: R = *100% = *100% = 17.09% - Kết luận: Từ tính tốn ta thấy R= 17.09 % > 9% dự án đạt hiệu phương diện Thời hạn thu hồi vốn( T): Vận dụng công thức : Ta sử dụng bảng bảng có kết tính tốn sau: ĐVT: USD Năm Pt Dt Pt+Dt 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2,302,772 10,712,245 14,223,903 17,775,850 18,316,192 30,366,620 33,518,944 51,900,000 51,900,000 51,900,000 51,900,000 51,900,000 39,360,000 39,360,000 54,202,772 62,612,245 66,123,903 69,675,850 70,216,192 69,726,620 72,878,944 Số tháng cần thiết cho việc thu hồi vốn lại là: Giá trị lại năm cuối 456300000 402,097,228 339,484,983 273,361,080 203,685,230 133,469,038 63,742,418 =10.5 tháng  Như vậy: - Thời hạn thu hồi vốn : năm 10 tháng ngày tính từ ngày dự án bắt đầu vào hoạt động - So sánh với thời hạn thu hồi vốn tiêu chuẩn số ngành công nghiệp khác năm thời gian hoàn trả vốn dự án năm dự án chấp nhận theo phương diện II Nhóm phương pháp chiết khấu luồng tiền mặt: Giá trị ròng (NPV): - Chọn t = tương ứng với mốc thời điểm dự án bắt đầu đầu tư, tức năm 2003 - Vận dụng công thức NPV == NPV = Ta lập bảng tính giá trị ròng( bảng 9) thơng qua số liệu có thu kết quả: NPV(r=9%) =273,295,867USD >0 Như vậy: Dự án đạt hiệu thương mại phương diện Tỉ suất hoàn vốn nội (IRR) Cũng theo kết tính tốn bảng ta có : IRR=14.804% > r =9% →Ta thấy tỉ suất hoàn vốn nội lớn lãi suất vay Như vậy: dự án đạt hiệu thương mại phương diện Tỉ lệ lợi ích chi phí (B/C): - Vận dụng công thức dựa theo kết tính tốn bảng ta có = == 1.3015 > Suy đồng chi phí bỏ dự án mang lại 1,3015 đồng thu nhập - Kết luận: tỉ lệ B/C >1 tức thu nhập dự án thu đủ bù đắp chi phí bỏ có khả sinh lời nên dự án chấp nhận phương diện Tỉ lệ giá trị ròng(PVR): - Thời gian xây xựng dự án năm lượng vốn đầu tư năm phải quy đổi Trước hết ta có: PV = 207,170,000 USD PV1 = = 141,834,862 USD PV2 = =79,564,009 USD -Vận dụng cơng thức tính: PVR= = = > Kết luận: PVR=1 >0 nên tổng lợi nhuận ròng mà dự án thu bù đắp lại vốn đầu tư ban đầu Như dự án chấp nhận thep phương diện B.Phân tích tài I Phân tích khả tốn: Phân tích khả tốn - Dựa vào bảng tốn tài bảng cân đối thu chi ta thấy: Trong suốt thời gian bắt đầu xây dựng đến hết thời gian cần phải hoàn trả vốn đầu tư (12 năm) năm đầu tư (2003- 2005) dự án căng thẳng tiền dự án giai đoạn xây dựng bản, thu nhập từ hoạt động sản xuất kinh doanh năm 2006 2007 đồng thời phải đầu tư lượng vốn lớn vào việc xây dựng dựng dự án gặp phải khó khăn năm đầu số tiền bội chi Tuy nhiên, năm sau dự án tạo lợi nhuận lớn, thu nhập dự án bù đắp chi phí phải trả tạo lãi cho dự án Vì dự án coi chấp nhận theo phương diện II Phân tích cấu vớn: Dựa vào bảng 1- Vốn đầu tư, ta có: - Vốn tự có chiếm 50% tổng vốn đầu tư - Vốn vay ECA chiếm 50% tổng vốn đầu tư - Qua bảng ta thấy, cấu nguồn vốn công ty hợp lý điều kiện đầu Tỷ lệ vốn vay/vốn chủ sở nên ảnh hưởng tới hiệu sản xuất kinh doanh lãi vay phải trả khơng nhiều, ảnh hưởng tới tính chủ động tài cơng ty, đồng thời cơng ty lợi dụng chắn thuế thu nhập doanh nghiệp công ty theo luật thuế thu nhập doanh nghiệp hành Kết luận :Với cấu vốn thì dự án này có có thể chấp nhận được III Phân tích đóng góp dự án vào GDP q́c dân: Qua số liệu tính tốn bảng 6, tổng giá trị gia tăng quốc dân túy suốt trình hoạt động dự án đạt 2,449,470,709 (USD) Đây khoản đóng góp dự án vào kinh tế quốc dân thúc đẩy tăng trưởng kinh tế Có thể nói dự án mang lại hiệu xã hội cao Xét phương diện dự án hồn tồn chấp nhận IV.Phân tích độ nhạy: Với kết tính tốn phân tích tiêu kinh tế ta thấy dự án hồn tồn chấp nhận Nhưng để đưa định đầu tư đắn để tránh rủi ro gặp phải trình đầu tư hoạt động để mang lại hiệu kinh tế cao ta tiến hành phân tích độ nhạy dự án Trong dự án này, nhìn vào phần sở liệu ta thấy nhân tố vốn đầu tư vào dự án, thời gian xây dựng, sách thuế quy định lãi suất nhân tố biến đổi ta coi chúng nhân tố ổn định Các nhân tố doanh thu, chi phí vận hành dự án nhân tố mà chịu tác động nhiều nhân tố bên khác, nhân tố thay đổi làm ảnh hưởng đến tiêu kinh tế để phân tích dự án Vì vậy, ta coi nhân tố biến số ảnh hưởng tới tính tốn tiêu kinh tế dự án Khi ta tính tốn ảnh hưởng nhân tố nhân tố khác coi cố định tới tiêu đánh giá NPV (ĐVT: USD), IRR bảng sau : Tăng 5% Tăng10% Tăng15% Tăng 20% giảm5% giảm 10% giản 15% giảm 20% Tăng 5% Tăng10% Tăng15% Tăng 20% 10 15 20 -5 -10 -15 -20 10 15 20 NPV NPV NPV NPV NPV NPV NPV NPV NPV Doanh thu 332,274,955 391,254,042 450,233,130 509,212,218 273,295,867 214,316,779 155,337,691 96,358,604 37,379,516 NPV NPV NPV NPV NPV Chi phí hoạt động 257,122,433 IRR 240,948,999 IRR 224,775,565 IRR 208,602,131 IRR 273,295,867 IRR IRR IRR IRR IRR IRR IRR IRR IRR IRR 15.884% 16.924% 17.928% 18.901% 14.804% 13.675% 12.491% 11.238% 9.901% 14.487% 14.168% 13.864% 13.521% 14.804% giảm5% giảm 10% giản 15% giảm 20% -5 -10 -15 -20 NPV NPV NPV NPV 289,469,301 305,642,735 321,816,169 337,989,603 IRR IRR IRR IRR 15.117% 15.428% 15.737% 16.043% Đồ thị biểu diễn phụ thuộc NPV vào nhân tố ảnh hưởng 600,000,000 Giá trị NPV 500,000,000 400,000,000 Doanh thu Chi phí 300,000,000 200,000,000 100,000,000 -25 -20 -15 -10 -5 0 10 15 Mức thay đổi nhân tố % 20 25 Đồ thị biểu diễn phụ thuộc c IRR vào nhân t ố ảnh h ưởng 20.000% 18.000% 16.000% 14.000% Doanh thu Chi phí 12.000% 10.000% 8.000% 6.000% 4.000% 2.000% -25 -20 -15 -10 0.000% -5 10 15 20 25 Bảng tập hợp kết tính tốn tiêu NPV, IRR tương ứng với trường hợp tốt xấu dự án : Chỉ tiêu Doanh thu Mức độ biến động dự kiến kết tính tiêu tương ứng NPV= 509,212,218USD Tăng 20 % IRR= 18.901% Giảm 20 % Tăng 20 % Chi phí vận hành Giảm 20 % NPV= 37,379,516 USD IRR= 9.901% NPV=208,602,131 USD IRR= 13.521% NPV= 337,989,603USD IRR= 16.043% Qua kết tính tốn bảng ta thấy doanh thu nhân tố ảnh hưởng mạnh so với chi phí vận hành đến tiêu tính tốn Giả sử nhân tố biến động tới mức 10%, ta chọn mức tăng giảm 10% làm mức xảy trường hợp tốt xấu để phân tích độ nhạy dự án Trường hợp tốt Doanh thu tăng 10% NPV = 423,600,911USD Chi phí giảm 10% Truờng hợp mong đợi Không biến đổi IRR = 17.51% NPV = 273,295,867USD dự kiến Trường hợp tồi Doanh thu giảm 10% IRR =14.804% NPV =122,990,824USD Chi phí tăng 10% IRR =11.8 % Như : Xét hiệu thương mại dự án có NPV > IRR >r tình mong đợi tình tồi tệ Ta kết luận dự án mang lại hiệu kinh tế vốn đầu tư cho chủ đầu tư dự án có hiệu thương mại Phần 3: KẾT LUẬN VÀ KIẾN NGHỊ  Từ kết tính tốn ta nhận thấy dự án không đạt hiệu thương mại mà mang lại hiệu kinh tế quốc dân Vì kết luận theo phương án này, dự án hồn tồn có tính khả thi  Nhà đầu tư yên tâm đầu tư vào dự án Điều thể qua tiêu sau: - Thời hạn thu hồi vốn năm 10 tháng ngày, tính từ dự án bắt đầu hoạt động Trong đó, thời hạn khấu hao TSCĐ dự án 10 năm - Trong toàn thời gian hoạt động dự án: + Giá trị ròng dự án đạt: NPV(r =9%) =273,295,867 (USD) + Tỉ suất hoàn vốn nội dự án: IRR = 14.804% + Dự án đạt giá trị gia tăng quốc dân túy 2,449,470,709 (USD)  Thông qua số ta nói chủ đầu tư đầu tư vào dự án Dự án hứa hẹn mang lại cho nhà đầu tư doanh thu lớn nhiều so với lượng vốn mà nhà đầu tư phải bỏ Vì vậy: Việc đầu tư vào dự án hợp lý mang lại cho nhà đầu tư xã hội khoản lợi nhuận cao ... Tính tốn tiêu kinh tế tài đánh giá hiệu kinh tế xã hội dự án  Phần 3: Kết luận kiến nghị Dù cố gắng để hoàn thành đồ án tốt nhất, hạn chế mặt kiến thức nên đồ án em tránh khỏi sai sót Vì vậy,em... thể tính lợi nhuận dự án Một mặt biểu lãi suất mà dự án mang lại vốn đầu tư, phản ánh mức tăng trưởng dự án tương lai, mặt khác phản ánh tỉ lệ lãi vay vốn tối đa mà dự án chấp nhận - ưu điểm... sánh lựa chọn dự án (nếu cần) 1.4.Phân tích tài dự án đầu tư: Các kết phân tích hiệu kinh tế vốn đầu tư đánh giá tốt lại xảy đồng thời với thiếu hụt trầm trọng tiền mặt số năm trình thực dự án,