PHÂN TÍCH TÌNH HÌNH TÀI CHÍNH CỦA CÔNG TY VINAMLK

MỤC LỤC CHƯƠNG 1 1 TỔNG QUAN VỀ CÔNG TY CỔ PHẦN SỮA VIỆT NAM VINAMILK 1 1.1. Lịch sử hình thành 1 1.2. Lĩnh vực kinh doanh 2 1.3. Vị thế công ty 3 1.4. Các sản phẩm 4 1.5. Chiến lược phát truyển và đầu tư 5 1.6. Một số thành tựu đạt được 5 1.7. Thị trường 7 CHƯƠNG 2 8 PHÂN TÍCH CÁC CHỈ SỐ BÁO CÁO TÀI CHÍNH CỦA CÔNG TY CP SỮA 8 2.1. Nhóm tỷ số thanh toán 8 2.1.1. Hệ số thanh khoản hiện thời 8 2.1.2. Hệ số thanh khoản nhanh 9 2.2. Hệ số về quản trị nợ 11 2.2.1. Hệ số nợ dài hạn 11 2.2.2. Hệ số nợ trên vốn chủ sở hữu ( tỷ số nợ trên vốn) 12 2.2.3. Hệ số khả năng trả lãi vay 13 2.3. Nhóm tỷ số khả năng sinh lời 14 2.3.1. Lợi nhuận biên MP 14 2.3.2. Sức sinh lời cơ sở BEP 15 2.3.3. Tỷ suất sinh lời trên tài sản ROA 16 2.3.4. Tỷ suất sinh lời trên vốn cổ phần ROE 17 2.4. Chỉ số khả năng quản lý tài sản 18 2.4.1. Vòng quay hàng tồn kho 18 2.4.2. Vòng quay các khoản phải thu 19 2.4.3. Vòng quay vốn lưu động 19 2.4.4. Vòng quay vốn cố định 20 2.4.5. Vòng quay toàn bộ vốn 21 2.5. Nhóm chỉ số đánh giá cổ phiếu 22 2.5.1. Lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu EPS 22 2.5.2. Tỷ số giá cổ phiếu trên lợi nhuận của một cổ phiếu PE 23 2.5.3. Cổ tức DPS 24 2.5.4. Tỉ số PF 24 CHƯƠNG III. MỘT SỐ KIẾN NGHỊ GIẢI PHÁP 25 NÂNG CAO NĂNG LỰC TÀI CHÍNH CỦA CÔNG TY 25 3.1. Kiến nghị về phương hướng phát triển sản xuất 25 3.2. Xác định chính sách tài trợ, cơ cấu vốn hợp lý 25 3.3. Quản lý dự trữ và quay vòng vốn 26 3.4. Sử dụng hợp lý chính sách bán chịu để tăng doanh thu 26 3.5. Quản lý thanh toán 26 3.6. Đầu tư đổi mới công nghệ 27 3.7. Đào tạo bồi dưỡng đội ngũ lao động 27 DANH SÁCH VÀ BẢNG PHÂN GIAO NHIỆM VỤ NHÓM SỐ 07 29

CỘNG HÒA XÃ HỘI CHỦ NGHĨA VIỆT NAM Độc lập - Tự - Hạnh phúc CÔNG TY CỔ PHẦN SỮA VIỆT NAM VINAMILK PHÂN TÍCH TÌNH HÌNH TÀI CHÍNH CỦA CÔNG TY VINAMLK (THEO SỐ LIỆU ĐÃ ĐƯỢC KIỂM TỐN NĂM 2010) Thực NHĨM SỐ 07 Trường: Đại học Kinh tế - ĐH Quốc gia Hà Nội Lớp: Quản trị kinh doanh - K19 Năm 2011 MỤC LỤC CHƯƠNG TỔNG QUAN VỀ CÔNG TY CỔ PHẦN SỮA VIỆT NAM VINAMILK 1.1 Lịch sử hình thành 1.2 Lĩnh vực kinh doanh .2 1.3 Vị công ty 1.4 Các sản phẩm 1.5 Chiến lược phát truyển đầu tư 1.6 Một số thành tựu đạt 1.7 Thị trường .7 CHƯƠNG PHÂN TÍCH CÁC CHỈ SỐ BÁO CÁO TÀI CHÍNH CỦA CƠNG TY CP SỮA .8 2.1 Nhóm tỷ số tốn 2.1.1 Hệ số khoản thời 2.1.2 Hệ số khoản nhanh .9 2.2 Hệ số quản trị nợ .10 2.2.1 Hệ số nợ dài hạn 10 2.2.2 Hệ số nợ vốn chủ sở hữu ( tỷ số nợ vốn) 11 2.2.3 Hệ số khả trả lãi vay .12 2.3 Nhóm tỷ số khả sinh lời 13 2.3.1 Lợi nhuận biên MP 13 2.3.2 Sức sinh lời sở BEP 14 2.3.3 Tỷ suất sinh lời tài sản ROA 15 2.3.4 Tỷ suất sinh lời vốn cổ phần ROE 16 2.4 Chỉ số khả quản lý tài sản 17 2.4.1 Vòng quay hàng tồn kho .17 2.4.2 Vòng quay khoản phải thu 18 2.4.3 Vòng quay vốn lưu động .18 2.4.4 Vòng quay vốn cố định 19 2.4.5 Vòng quay tồn vốn 20 2.5 Nhóm số đánh giá cổ phiếu 20 2.5.1 Lợi nhuận cổ phiếu EPS 20 2.5.2 Tỷ số giá cổ phiếu lợi nhuận cổ phiếu P/E 21 2.5.3 Cổ tức DPS .22 2.5.4 Tỉ số P/F 23 CHƯƠNG III MỘT SỐ KIẾN NGHỊ & GIẢI PHÁP 24 NÂNG CAO NĂNG LỰC TÀI CHÍNH CỦA CƠNG TY 24 3.1 Kiến nghị phương hướng phát triển sản xuất 24 3.2 Xác định sách tài trợ, cấu vốn hợp lý 24 3.3 Quản lý dự trữ quay vòng vốn 24 3.4 Sử dụng hợp lý sách bán chịu để tăng doanh thu .25 3.5 Quản lý toán 25 3.6 Đầu tư đổi công nghệ 25 3.7 Đào tạo bồi dưỡng đội ngũ lao động 26 DANH SÁCH VÀ BẢNG PHÂN GIAO NHIỆM VỤ NHÓM SỐ 07 28 CHƯƠNG TỔNG QUAN VỀ CÔNG TY CỔ PHẦN SỮA VIỆT NAM VINAMILK 1.1 Lịch sử hình thành Cơng ty sữa Vinamilk ngày đánh giá top công ty cung cấp sản phẩm liên quan đến sữa lớn Việt Nam Để có thành cơng ngày hơm Vinamilk phải vượt qua nhiều khó khăn, nỗ lực phát triển sản phẩm mới, mở rộng phát triển thị trường Sơ lược lịch sử hình thành cơng ty sau: Năm 1976: Tiền thân Công ty Sữa, Café Miền Nam, trực thuộc Tổng Công ty Thực Phẩm với sáu đơn vị trực thuộc là: Nhà máy sửa Thống Nhất, nhà máy sửa Trường Thọ, nhà máy sửa DIELAC, nhà máy Coffee Biên Hòa, nhà máy bột Bích Chi Lubico Năm 1978: Công ty chuyển cho Bộ Công Nghiệp thực phẩm quản lý Cơng ty đổi tên thành Xí Nghiệp Liên hợp Sữa Café Bánh Kẹo I Năm 1988: Lần giới thiệu sản phẩm sữa bột bột dinh dưỡng trẻ em Việt Nam Năm 1992: Xí Nghiệp Liên hợp Sữa Café Bánh Kẹo I thức đổi tên thành Cơng ty Sữa Việt Nam thuộc quản lý trực tiếp Bộ Công Nhiệp Nhẹ Công ty bắt đầu tập trung vào sản xuất gia công sản phẩm sữa Năm 1996: Liên doanh với Công ty Cổ phần Đông lạnh Quy Nhơn để thành lập Xí Nghiệp Liên Doanh Sữa Bình Định Liên doanh tạo điều kiện cho Công ty thâm nhập thành công vào thị trường Miền Trung Việt Nam Năm 2000: Nhà máy sữa Cần Thơ xây dựng Khu Cơng Nghiệp Trà Nóc, Thành phố Cần Thơ, nhằm mục đích đáp ứng nhu cầu tốt người tiêu dùng đồng sông Cửu Long Cũng thời gian này, Công ty xây dựng Xí Nghiệp Kho Vận có địa tọa lạc : 32 Đặng Văn Bi, Thành phố Hồ Chí Minh Năm 2003: Chính thức chuyển đổi thành Cơng ty cổ phần vào 12/2003 đổi tên thành Công ty Cổ phần Sữa Việt Nam cho phù hợp với hình thức hoạt động Cơng ty Năm 2004: Mua thâu tóm Cơng ty Cổ phần sữa Sài Gòn Tăng vốn điều lệ Công ty lên 1,590 tỷ đồng Năm 2006: Vinamilk niêm yết sàn HOSE vào19/01/2006, vốn Tổng Cơng ty Đầu tư Kinh doanh Vốn Nhà nước có tỷ lệ nắm giữ 50.01% vốn điều lệ Công ty Năm 2007: Mua cổ phần chi phối 55% công ty Lam Sơn vào tháng năm 2007 có trụ sở khu cơng nghiệp Lễ Mơn, Thanh Hóa Năm 2009: Phát triển 135.000 đại lý phân phối, nhà máy nhiều trang trại ni bò sữa Nghệ An, Tuyên Quang Năm 2010 - 2012: Xây dựng nhà máy sữa nước sữa bột Bình Dương với tổng vốn đầu tư 220 triệu USD Năm 2011: Đưa vào hoạt động nhà máy sữa Đà Nẵng với vốn đầu tư 30 triệu USD Mang dáng dấp công ty nhà nước từ năm 1976 đến đầu năm 2003 chuyển sang hình thức cơng ty cổ phần Vinamilk giai đoạn đầu trình hình thành theo chế xin cho Tuy nhiên, chuyển sang hình thức cơng ty Cổ phần động hoạt động kinh doanh Vinamilk việc thâu tóm cơng ty cổ phần sữa Sài Gòn giúp tăng vốn điều lệ công ty, liên doanh với SABmiller Năm 2006 việc niêm yết sàn chứng khoán Vinamilk cho thấy quy mô hoạt động lớn khả mở rộng kinh doanh từ việc huy động tính độc lập quản lý sở hữu Như vậy, qua 35 năm hình thành phát triển nấc thang qua năm cho thấy mở rộng quy mô vững vàng thương hiệu Vinamilk 1.2 Lĩnh vực kinh doanh Thị trường đầu ra: 30% doanh thu VNM thu từ thị trường quốc tế lại 70% doanh thu VNM thu từ thị trường nội địa Vinamilk chiếm 75% thị trường nước, mạng lưới phân phối mạnh với 1400 đại lý phủ 64/64 tỉnh thành Ngoài ra, Vinamilk xuất sản phẩm sang nước Mỹ, Đức, Canada, Trung Quốc Thị trường đầu vào: Nguồn nguyên vật liệu cho ngành chế biến sữa Việt Nam Công ty Vinamilk lấy từ hai nguồn chính: sữa bò tươi thu mua từ hộ nơng dân chăn ni bò sữa nước nguồn sữa bột ngoại nhập Hiện nay, sữa tươi thu mua từ hộ dân cung cấp khoảng 25% nguyên liệu cho Công ty Nguồn cung cấp nguyên vật liệu ổn định tương lai, ngành sữa Việt Nam dần giảm tỷ trọng sữa nguyên liệu nhập khẩu, thay vào nguồn nguyên liệu sữa bò tươi, đảm bảo chất lượng sản phẩm sữa cho người tiêu dùng góp phần thúc đẩy ngành hỗ trợ nước Các nguyên liệu khác Việt Nam đa dạng có mức giá cạnh tranh với Lĩnh vực kinh doanh chính: Sản xuất kinh doanh sữa hộp, sữa bột, bột dinh dưỡng, bánh, sữa tươi, sữa đậu nành, nước giải khát sản phẩm từ sữa khác; Kinh doanh thực phẩm công nghệ, thiết bị phụ tùng, vật tư, hoá chất nguyên liệu Kinh doanh nhà, môi giới cho thuê bất động sản, kinh doanh kho bãi, bến bãi, kinh doanh vận tải hàng ô tơ, bốc xếp hàng hố Sản xuất mua bán rượu, bia, đồ uống, thực phẩm chế biến, chè uống, café rang– xay– phin – hoà tan; Sản xuất mua bán bao bì, in bao bì Sản xuất, mua bán sản phẩm nhựa Mở phòng khám đa khoa Sản phẩm Vinamilk đa dạng phong phú từ sản phẩm sữa bột, sữa tươi, sữa chua nước uống đóng chai, nước ép trái cây, bánh kẹo sản phẩm chức khác 1.3 Vị cơng ty Theo kết bình chọn 100 thương hiệu mạnh Việt Nam, Vinamilk thương hiệu thực phẩm số Việt Nam chiếm thị phần hàng đầu, đạt tốc độ tăng trưởng 20 – 25%/năm, người tiêu dùng tín nhiệm liên tiếp bình chọn sản phẩm đứng đầu TOPTEN hàng Việt Nam chất lượng cao năm liền 1997-2004 Doanh thu nội địa tăng trung bình hàng năm khoảng 20% - 25% Năm 2009 Vinamilk đạt Giải vàng thương hiệu an toàn vệ sinh an toàn thực phẩm Cục An toàn thực phẩm trao tặng, đạt Thương hiệu ưa thích năm 20082009 Báo Sài Gòn giải phóng cấp chứng nhận cúp, … Nielsen Singapore (Nielsen công ty truyền thông thông tin hàng đầu giới) vừa công bố kết Vinamilk đạt Top 10 thương hiệu người tiêu dùng yêu thích Việt Nam năm 2010 Tiêu chí đánh giá thương hiệu mạnh điều tra dựa số liệu người tiêu dùng sử dụng yêu thích họ thương hiệu Danh sách công bố Top 10 gồm: Vinamilk, Coca-Cola, Honda, Nokia, Big-C, MobiFone, Vietcombank, Saigon Co.opMart, Viettel, Sony Trong đó, xét riêng ngành giải khát Vinamilk đứng vị trí số chiếm ưu chất lượng, chiến lược giá, yêu thích thương hiệu… Ngoài Top 10 thương hiệu yêu thích Việt Nam, Vinamilk vừa nhận giải thưởng Top 200 doanh nghiệp xuất sắc khu vực châu Á năm 2010 Forbes Asia trao tặng Đây lần công ty Việt Nam - Vinamilk tạp chí chuyên xếp hạng Forbes Asia ghi nhận xuất danh sách bình chọn Theo tính tốn Forbes, 12 tháng năm 2009 (làm xét chọn), doanh thu Vinamilk đạt 575 triệu USD, đứng thứ 16 số 200 cơng ty Lợi nhuận ròng đạt 129 triệu USD, đứng thứ 18 giá trị thị trường đạt 1,56 tỷ USD đứng thứ 31 1.4 Các sản phẩm Với đa dạng sản phẩm, Vinamilk có 200 mặt hàng sữa sản phẩm từ sữa gồm: Sữa đặc, sữa bột, bột dinh dưỡng, sữa tươi, Kem, sữa chua, Phô – mai Và sản phẩm khác như: sữa đậu nành, nước ép trái cây, bánh, cà Cà phê hòa tan, nước uống đóng chai, trà, chocolate hòa tan Các sản phẩm Vinamilk khơng người tiêu dùng Việt Nam tín nhiệm mà có uy tín thị trường nước Đến nay, sản phẩm sữa Vinamilk xuất sang thị trường nhiều nước giới: Mỹ, Canada, Pháp, Nga, Đức, CH Séc, Balan, Trung Quốc, khu vực Trung Đông, khu vực Châu Á, Lào, Campuchia …Trong thời gian qua, Vinamilk không ngừng đổi cơng nghệ, đầu tư dây chuyền máy móc thiết bị đại nâng cao công tác quản lý chất lượng sản phẩm để đáp ứng nhu cầu ngày cao người tiêu dùng 1.5 Chiến lược phát truyển đầu tư Mở rộng thị phần thị trường thị trường Phát triển toàn diện danh mục sản phẩm sữa nhằm hướng tới lực lượng tiêu thụ rộng lớn đồng thời mở rộng sang sản phẩm giá trị cộng thêm có tỷ suất lợi nhuận lớn Phát triển dòng sản phẩm nhằm thỏa mãn nhiều thị hiếu tiêu dùng khác Xây dựng thương hiệu Tiếp tục nâng cao quản lý hệ thống cung cấp Phát triển nguồn nguyên liệu để đảm bảo nguồn cung sữa tươi ổn định tin cậy 1.6 Một số thành tựu đạt Thời gian Danh hiệu Cơ quan trao tặng 1985 Huân chương Lao động Hạng III Chủ tịch nước 1991 Huân chương Lao động Hạng II Chủ tịch nước 1996 Huân chương Lao động Hạng I Chủ tịch nước 2000 Anh Hùng Lao động Chủ tịch nước 2001 Huân chương Lao động Hạng III cho nhà máy thành viên VNM Dielac, Thống Nhất, Trường Thọ Chủ tịch nước 2005 Huân chương Độc lập Hạng III cho Công ty Chủ tịch nước 2005 Huân chương Lao động Hạng III cho nhà máy Sữa Hà Nội Chủ tịch nước 2006 Huân chương Lao động Hạng II cho nhà máy thành viên VNM Dielac, Thống Nhất, Trường Thọ Chủ tịch nước 2006 Được tôn vinh đoạt giải thưởng Tổ chức sở hữu trí tuệ Thế giới WIPO WIPO 2006 “Siêu Cúp” Hàng Việt Nam chất lượng cao uy Hiệp hội sở hữu trí tuệ tín & Doanh nghiệp vừa nhỏ Việt Nam 1991 2005 Liên tục nhận cờ luân lưu "Đơn vị dẫn đầu phong trào thi đua Ngành Cơng Nghiệp VN" Chính Phủ Thời gian Danh hiệu Cơ quan trao tặng Các năm từ 1995 2009 Top 10 “Hàng Việt Nam chất lượng cao” Báo Sài Gòn tiếp thị 2009 Giải vàng thương hiệu an toàn vệ sinh an toàn thực phẩm Cục An toàn thực phẩm 2009 Thương hiệu ưa thích năm 2008-2009 Báo Sài Gòn giải phóng cấp giấy chứng nhận cúp 2009 Doanh nghiệp xanh” cho đơn vị Vinamilk : Nhà máy sữa Sài gòn; Nhà máy sữa Thống Nhất nhà máy sữa Trường Thọ Uỷ ban nhân dân TP Hồ Chí Minh 2009 Cúp vàng “Thương hiệu chứng khốn Uy tín Hiệp hội kinh doanh 2009” giải thưởng “Doanh nghiệp tiêu biểu chứng khoán, Trung thị trường chứng khoán Việt Nam năm 2009” tâm Thơng tin tín dụng,Tạp chí chứng khoán VIệt Nam 2009 Thương hiệu hàng đầu Việt Nam Liên Hiệp Hội Khoa học kỹ thuật Việt nam, Viện KHCN Phương Nam tạp chí Thương Hiệu Việt bình chọn ngày 13/10/2009 2010 Hàng VNCLC SGTT 2010 Thương hiệu mạnh VN 2010 Thời báo Kinh tế VN 2010 Bộ Công Thương SCANha đam STNC100% nhiều NTD yêu thích 2010 10 TH tiếng Châu Á Superbrands nghiên cứu 2010 Thương hiệu tiếng Việt Nam Tạp Chí Thương Hiệu Việt 2010 Cúp"Tự hào thương hiệu Việt" Báo Đại Đoàn kết phối hợp 2010 15 DN chọn Đài THVN 2010 200DN tốt Châu Á-TBD Của tạp chí Forbes Asia, 2010 Thượng hiệu chứng khốn uy tín 2010 HH kinh doanh CK Đơn vị tính: triệu VND Chỉ tiêu Năm 2010 Năm 2009 Chênh lệch (%) Lãi ròng 3.616.186 2.375.692 52,22 % Doanh thu 15.752.866 10.613.771 48,42 % 23 % 22,38 % 0,62 % Lợi nhuận biên MP (Nguồn từ BCTC KT 2010 HN công ty Vinamilk trang web: vnds.com.vn) Năm 2010 số lợi nhuận biên 23%, điều có nghĩa với trăm đồng doanh thu tạo 23 đồng thu nhập Nhận thấy, so với năm 2009, tỷ số lợi nhuận biên tăng thêm 0.62% lãi ròng doanh thu tăng lên tới 52.64% 48.42 % cho thấy năm 2010 Cơng ty có kinh doanh hiệu cơng tác quản trị chi phí Vinamilk chưa thực tốt, tốc độ tăng doanh thu chưa đủ lớn so với tốc độ tăng chi phí, tỷ số lơi nhuận biên chưa cải thiện đáng kể Sở dĩ năm 2010 năm khó khăn chi phí đầu vào tăng cao, năm tới Cơng ty cần có biện pháp cụ thể để cải thiện hạng mục chi phí 2.3.2 Sức sinh lời sở BEP Lợi nhuận trước lãi vay thuế BEP= Tổng tài sản 14 BEP (BASIS OF EARNING POWER) muốn nhấn mạnh đồng tài sản đem vào sản xuất kinh doanh tạo đồng lợi nhuận trước lãi vay thuế hay gọi EBIT Bảng phân tích sức sinh lời sở Đơn vị tính: triệu VND Chỉ tiêu Năm 2010 Năm 2009 Chênh lệch (%) EBIT 4,257.378 2,738.013 40.35 % Tổng tài sản 10.773.033 8.482.036 27.01 % 39.51 % 32.28 % 7.23 % Sức sinh lời sở (Nguồn từ BCTC KT 2010 HN công ty Vinamilk trang web: vnds.com.vn) Năm 2010 sức sinh lời sở 39,51%, điều có nghĩa 100 đồng tài sản bỏ đem lại 39,51 đồng lợi nhuận Năm 2009, 100 đồng tài sản bỏ mang lại 32,28 đồng lợi nhuận Năm 2010 số sức sinh lời sở tăng 7,23% so với năm 2009 Nguyên nhân lợi nhuận từ hoạt đông kinh doanh tăng cao tốc độ tăng mạnh tốc độ tăng tài sản Một đồng tài sản bỏ năm 2010 tạo nhiều lợi nhuận năm 2009, chứng tỏ năm 2010 cơng ty hoạt động kinh doanh có hiệu năm 2009 2.3.3 Tỷ suất sinh lời tài sản ROA Lãi ròng cổ đơng đại chúng 15 ROA= Tổng tài sản Chỉ số cho đo lường sức sinh lời lợi nhuận ròng cổ đơng đại chúng từ tổng tài sản hay nói cách khác ROA (RETURN OF ASSET) phản ánh lợi nhuận sau thuế cổ đông đại chúng tạo từ đồng tài sản Đơn vị tính: triệu VND Chỉ tiêu Năm 2010 Năm 2009 Chênh lệch Lãi ròng cổ đơng đại chúng 3.616.186 2.375.692 52,22 % Tổng tài sản 10.773.033 8.482.036 27,01 % 33,57 % 28,01 % 5,56 % Tỷ suất sinh lời tài sản Qua bảng phân tích biểu đồ cho thấy 100 đồng tài sản năm 2010 tạo 33,57 đồng lợi nhuận ròng, đồng tài sản bỏ năm 2009 tạo 28,01 đồng lợi nhuận ròng Về tốc độ tăng trưởng năm 2010 có tốc độ tăng trưởng cao năm 2009 5,56% điều chứng tỏ doanh nghiệp bước cố gắng để tối đa hóa giá trị cổ phần cổ phiếu doanh nghiệp 2.3.4 Tỷ suất sinh lời vốn cổ phần ROE Lãi ròng cổ đơng đại chúng ROE= Vốn cổ phần đại chúng Đơn vị tính: triệu VND Chỉ tiêu Năm 2010 Năm 2009 Chênh lệch Lãi ròng cổ đơng đại chúng 3.616.000 2.376.000 52,64 % 16 Vốn chủ sở hữu Tỷ suất sinh lời vốn cổ phần 7.964.437 6.455.475 23,37% 45 % 37% 8% (Nguồn từ BCTC KT 2010 HN công ty Vinamilk trang web: vnds.com.vn) Nhìn vào bảng ta thấy, với 100 đồng vốn cổ đông phổ thông bỏ năm 2010 tạo 45 đồng lợi nhuận ròng năm 2009 tạo 37 đồng lợi nhuận ròng Như tỷ suất sinh lời vốn cổ phần năm 2010 cao nhiều so với năm 2009 tương ứng với 8%, nguyên nhân lãi ròng cổ đơng đại chúng tăng lên so với mức tăng vốn cổ phần đại chúng Điều chứng tỏ Công ty Vinamilk giữ vững đà tăng trưởng, tạo niềm tin cho cổ đơng 2.4 Chỉ số khả quản lý tài sản 2.4.1 Vòng quay hàng tồn kho Đo lường mức lưu chuyển hàng hóa hình thức tồn kho kỳ Vòng quay hàng tồn kho cao doanh nghiệp bán hàng nhanh, có nghĩa thời gian tồn kho thấp chứng tỏ doanh nghiệp bán hàng chậm hàng tồn kho nhiều Giá vốn hàng bán Vòng quay HTK = HTK bình qn Năm 2009: 6.735.062 Vòng quay HTK = = 5,13 1.311.765 Năm 2010: 17 10.570.657 Vòng quay HTK = = 4,5 2.351.354 (Nguồn từ BCTC KT 2010 HN công ty Vinamilk trang web: vnds.com.vn) Ta thấy vòng quay hàng tồn kho năm 2010 thấp so với năm 2009 chứng tỏ năm 2010 Vinamilk lượng tiêu thụ hàng bị giảm sút, hàng tồn kho tồn đọng tăng 2.4.2 Vòng quay khoản phải thu Chỉ tiêu phản ánh tốc độ chuyển khoản phải thu thành tiền Vòng quay lớn tốc độ thu hồi khoản phải thu nhanh ngược lại Doanh thu Vòng quay khoản phải thu = Các khoản phải thu bình quân Năm 2009: 10.613.770 Vòng quay khoản phải thu = = 3,19 3.331.259 (Nguồn từ BCTC KT 2010 HN công ty Vinamilk trang web: vnds.com.vn) Năm 2010: 15.752.865 Vòng quay khoản phải thu = = 4,77 3.304.976 (Nguồn từ BCTC KT 2010 HN công ty Vinamilk trang web: vnds.com.vn) Theo số liệu cho ta thấy tốc độ chuyển khoản nợ phải thu thành tiền Công ty tăng mạnh so với năm trước, khả thu hồi vốn nhanh giúp giảm áp lực phải huy động thêm vốn từ nguồn khác với chi phí cao để đáp ứng số thiếu hụt vốn kinh doanh tình trạng kinh tế năm 2010 nước ta tương đối khó khăn 2.4.3 Vòng quay vốn lưu động Chỉ tiêu phản ánh hiệu suất sử dụng vốn lưu động Công ty, nghĩa đồng vốn lưu động kỳ tạo đồng doanh thu Doanh thu Vòng quay vốn lưu động = Vốn lưu động (TSNH) bình qn Năm 2009: 10.613.770 Vòng quay vốn lưu động = = 2,09 18 5.069.158 (Nguồn từ BCTC KT 2010 HN công ty Vinamilk trang web: vnds.com.vn) Năm 2010: 15.752.865 Vòng quay vốn lưu động = = 2,66 5.919.802 (Nguồn từ BCTC KT 2010 HN công ty Vinamilk trang web: vnds.com.vn) Mặc dù vòng quay vốn lưu động có tăng khơng tăng nhiều Với tốc độ thu hồi vốn tăng mạnh hiệu suất sử dụng vốn tăng không tương ứng chứng tỏ việc sử dụng vốn Công ty chưa đạt hiệu cao nên kết kinh doanh năm Tập đoàn chưa thực tăng trưởng vượt bậc so với năm trước 2.4.4 Vòng quay vốn cố định Đo lường mức độ tạo doanh thu từ tài sản cố định doanh nghiệp Vòng quay vốn cố định cho biết đồng vốn cố định doanh nghiệp sử dụng có mức tạo đồng doanh thu Doanh thu Vòng quay vốn cố định = Vốn cố định (TSDH) bình qn Năm 2009: 10.613.770 Vòng quay vốn cố định = = 3,11 3.412.877 (Nguồn từ BCTC KT 2010 HN công ty Vinamilk trang web: vnds.com.vn) Năm 2010: 15.752.865 Vòng quay vốn cố định = = 3,25 4.853.229 (Nguồn từ BCTC KT 2010 HN công ty Vinamilk trang web: vnds.com.vn) Như vậy, sử dụng đồng tài sản cố định năm 2009 tạo 3.11 đồng doanh thu đến năm 2010 đồng từ tài sản cố định tạo 3.25 đồng doanh thu Điều chứng tỏ doanh nghiệp sử dụng hiệu tài sản cố định sản xuất kinh doanh để tạo luồng doanh thu lợi nhuận lớn 19 2.4.5 Vòng quay tồn vốn Đây tiêu tổng hợp phản ánh tổng số vốn doanh nghiệp kỳ tạo đồng doanh thu Qua đó, đánh giá khả sử dụng vốn doanh nghiệp Doanh thu Vòng quay tồn vốn = Vốn kinh doanh (TS) bình quân Tỷ số cho biết đồng vốn kinh doanh doanh nghiệp bỏ thu đồng từ doanh thu Năm 2009: 10.613.770 Vòng quay tồn vốn = = 1,25 = 1,46 8.482.035 Năm 2010: 15.752.865 Vòng quay tồn vốn = 10.773.032 (Nguồn từ BCTC KT 2010 HN công ty Vinamilk trang web: vnds.com.vn) Ta thấy năm 2010 đồng vốn tạo 1,46 đồng doanh thu tăng nhiên không tăng nhiều so với năm trước Qua đó, chứng tỏ khả sử dụng tài sản doanh nghiệp năm 2010 có hiệu không nhiều so với năm trước Qua số khả quản lý tài sản Vinamilk cho thấy năm 2010 doanh nghiệp kinh doanh phát triển năm 2009 năm 2010 năm khó khăn doanh nghiệp, khả quản lý tài sản doanh nghiệp tăng cao, hàng tồn kho luân chuyển nhanh, khoản phải thu thu nhanh năm 2009, thuận lợi cho việc kinh doanh công ty nhiều, cho thấy việc công ty đẩy mạnh marketing đội ngũ bán hàng hoạt động có hiệu hơn, sản phẩm bán chạy có hàng tồn kho Năm 2010 việc sử dụng đồng tài sản mang lại có hiệu năm 2009, cho thấy việc mở rộng quy mô sản xuất kỳ trước mạng lại hiệu cho kỳ 2.5 Nhóm số đánh giá cổ phiếu 2.5.1 Lợi nhuận cổ phiếu EPS Lợi nhuận phân bổ cho cổ đông 20 EPS = Số lượng bình quân gia quyền số CPPT lưu hành EPS (Earnings Per Share) cho biết năm chia cổ tức cổ phiếu nhà đầu tư nắm giữ nhận cổ tức hay lợi tức cổ phiếu Nó đo lường lợi nhuận sau thuế sau trừ khoản cổ tức ưu đãi Ở doanh nghiệp EPS thường khơng giống phụ thuộc vào nhiều yếu tố chẳng hạn chủ trương sách doanh nghiệp phát triển sản xuất kinh doanh Trong trường hợp doanh nghiệp thường trích lượng phần trăm (%) từ lợi nhuận giữ lại sau cổ tức ưu đãi để tái đầu tư lượng cổ tức cổ phiếu có lượng cổ tức nhỏ giá trị vốn có Bảng phân tích lợi nhuận cổ phiếu doanh nghiệp Đơn vị tính: VND Chỉ tiêu LN phân bổ cho cổ đông Tổng số cổ phiếu lưu hành Năm 2010 Năm 2009 3.616.185.949.180 2.375.692.853.224 352.777.598 cp 350.950.861 cp 10.251 6.769 Lợi nhuận cổ phiếu (Nguồn từ BCTC KT 2010 HN công ty Vinamilk trang web: vnds.com.vn) Nhận xét: Nhìn chung hai năm 2009 2010 doanh nghiệp sản xuất kinh doanh có lãi có lợi nhuận để chia cổ tức Trên góc độ giá trị năm 2010 có lợi nhuận sau thuế tăng 1000 tỷ đồng so với năm năm 2009 ( tương đương 52,2% so với năm 2009) Điều đáng lưu ý năm 2010 công ty phát hành thêm gần triệu cổ phiếu làm tổng số cố phiếu lưu hành tăng lên lợi nhuận cổ phiếu doanh nghiệp cao năm 2009 3,482 đồng tương đương 51,4% Điều chứng tỏ năm 2010 doanh nghiệp sử dụng đồng vốn vào sản xuất kinh doanh hiệu góp phần tối đa hóa lợi ích cổ phần cổ phiếu cổ đông 2.5.2 Tỷ số giá cổ phiếu lợi nhuận cổ phiếu P/E Giá hành cổ phiếu P/E = Lợi nhuận cổ phiếu 21 Tỷ số P/E cho biết thị trường chứng khốn bỏ tiền để mua lại cổ phiếu doanh nghiệp hay nói cách khác thu nhập cổ phiếu doanh nghiệp đáng giá tiền thị trường tài Bảng phân tích Tỷ số giá cổ phiếu lợi nhuận cổ phiếu Đơn vị tính: VND Chỉ tiêu Năm 2010 Năm 2009 Giá hành cổ phiếu 86.000 75.000 Lợi nhuận cổ phiếu 10.251 6.769 Tỷ số giá cổ phiếu lợi nhuận cỏ phiếu 8,39 lần 11,07 lần (Nguồn từ BCTC KT 2010 HN công ty Vinamilk trang web: vnds.com.vn) Nhận xét: Như vậy, nhà đầu tư sẵn sàng bỏ khoản tiền lớn nhiều so với lợi nhuận cổ phiếu để có quyền nắm giữ cổ phiếu thời điểm định thị trường Năm 2009 tỷ số gấp 11,07 lần tức nhà đầu tư chấp nhận bỏ khoản tiển lớn 11 lần giá trị lợi tức mà cổ phiếu đem lại để sở hữu cổ phiếu Sang năm 2010 tỷ số giảm xuống xét phương diện tổng thể lại tăng triển vọng năm 2010 doanh nghiệp phát hành thêm gần triệu cổ phiếu tức phải trả cổ tức thêm cho gần triệu cổ phiếu Tuy vậy, năm 2010 giá cổ phiếu thị trường doanh nghiệp lại đẩy lên cao mức 86.000 đ/cp đồng cao năm trước 11.000 đ/cp điều chứng tỏ nhà đầu tư nhìn nhận tích cực doanh nghiệp hi vọng vào lợi nhuận cổ phiếu cao năm trả cổ tức 2.5.3 Cổ tức DPS Tỷ số cho biết năm chia cổ tức cổ phiếu doanh nghiệp phát hành thu đồng lợi nhuận từ tổng cổ tức chi trả Tổng cổ tức DPS= Số cổ phiếu phát hành 22 Bảng phân tích cổ tức Đơn vị tính: VND Chỉ tiêu Tổng cổ tức Năm 2010 Năm 2009 3.616.185.949.180 2.375.692.853.224 352.777.598 350.950.861 10.250 VND/1CP 6.769 VND/1CP Số cổ phiếu phát hành Cổ tức (Nguồn từ BCTC KT 2010 HN công ty Vinamilk trang web: vnds.com.vn) Ta thấy: Lợi nhuận cổ phiếu công ty Vinamilk năm 2010 cao năm 2009 3.481 đồng(tương ứng với tăng 51.4%) chứng tỏ hoạt động sản xuất kinh doanh công ty năm 2010 hiệu so với năm 2009 2.5.4 Tỉ số P/F Tỷ số cho biết thời điểm định giá thị trường cổ phiếu gấp lần giá trị sổ sách cổ phiếu hay nói cách khác giá thị trường cổ phiếu thời điểm định gấp lần mệnh giá Giá trị hành cổ phiếu P/F = Giá sổ sách(mệnh giá) Bảng phân tích cổ tức Đơn vị tính: VND Chỉ tiêu Năm 2010 Năm 2009 Giá trị hành cổ phiếu 86.000 75.000 Giá sổ sách 10.000 10.000 8,6 7,5 Tỉ số P/F (Nguồn từ BCTC KT 2010 HN công ty Vinamilk trang web: vnds.com.vn) Xét thời điểm năm 2009 cổ phiếu phát hành lưu thông thị trường tài có giá trị gấp 7,5 lần so với giá trị phát hành năm 2010 tỷ số tăng lên 8,6 lần giá trị phát hành Tỷ số vượt xa giá trị phát hành chứng tỏ nhà đầu tư có niềm tin nắm giữ cổ phiếu doanh nghiệp Tỷ số 23 cao doanh nghiệp có uy tín thị trường ngành lực huy động vốn thị trường Nhận xét chung: Qua nhóm tỉ số đánh giá cổ phiếu công ty cổ phần sữa Việt Nam (VINAMILK) ta thấy tỉ số năm 2010 cao so với năm 2009 chứng tỏ cổ phiếu VNM có mức tăng trưởng cao, ổn định giá hấp dẫn VNM doanh nghiệp có tỷ lệ tăng trưởng ổn định, rủi ro CHƯƠNG III MỘT SỐ KIẾN NGHỊ & GIẢI PHÁP NÂNG CAO NĂNG LỰC TÀI CHÍNH CỦA CƠNG TY 3.1 Kiến nghị phương hướng phát triển sản xuất - Tăng cường công tác quản lý nội quy chế quy định cụ hơn, xây dựng thêm định mức kinh tế kỹ thuật phù hợp với kinh tế sản xuất - Đào tạo cán quản lý công nhân lành nghề,nội dung đào tạo sâu vào thực tế công ty Đối với cân chủ chốt đưa học trung tâm đào tạo Nhà nước - Tăng cường khâu bán hàng tiếp thị 3.2 Xác định sách tài trợ, cấu vốn hợp lý Mục tiêu, sách kinh doanh doanh nghiệp năm khác nhau.Vì xây dựng cấu vốn linh động phù hợp theo kỳ kinh doanh tạo móng tài vững mạnh cho doanh nghiệp * Một số sách huy động vốn hiệu quả: - Chính sách huy động tập trung: nghĩa công ty tập trung vào số nguồn Ưu điểm sách chi phí hoạt động giảm song làm cơng ty phụ thuộc vào số chủ nợ - Chiếm dụng vốn nhà cung cấp: hình thức mua chịu, mà nhà cung cấp lớn bán chịu vốn Hình thức khả phổ biến dụng doanh nghiệp khơng đủ khả vay ngân hàng - Nguồn vốn từ tổ chức tín dụng: nguồn huy động vốn hiệu 3.3 Quản lý dự trữ quay vòng vốn Áp dụng mơ hình quản lý trữ hàng hóa có lựa chọn A-B-C: phương thức hiệu phù hợp với tình hình trữ cơng ty Hàng hóa phân loại 24 thành nhóm theo tiêu thức về: giá trị hàng hóa sử dụng hàng năm số loại hàng hóa 3.4 Sử dụng hợp lý sách bán chịu để tăng doanh thu Trên thực tế nghiên cứu số tài thấy tình hình cơng ty cho bán hàng chịu cho khách hàng chiếm tỷ lệ cao Điều ảnh hưởng không nhỏ khả luân chuyển vốn thiếu vốn cho q trình sản xuất cơng ty Mà nguồn có tốc độ giải ngân chậm Song với kinh tế không bán chịu Vì cơng ty cần có giải pháp sau: - Xác định mục tiêu bán chịu: tăng doanh thu, giải tỏa hàng tồn kho, gây uy tín lực tài cho cơng ty - Xây dựng điều kiện bán chịu: thông thường vào mức giá, lãi suất nợ vay thời hạn bán chịu - Tính tốn có hiệu sách bán chịu:có nghĩa so sánh chi phí bán chịu phát sinh với lợi nhuận mà chúng mang lại - Kết hợp chặt chẽ sách bán nợ với sách thu hồi nợ thời gian ngắn 3.5 Quản lý tốn Cơng ty cần phải có sách tốn hợp lý: - Giảm giá, chiết khấu toán hợp lý khách hàng mua với số lượng lớn toán hạn - Thực sách thu tiền linh động,mềm dẻo.Cần tập trung đâu tư mở rộng phương thức toán hiệu đại nhằm tăng khả tốn thu hồi nợ cho cơng ty - Khi thời hạn toán hết mà khách hàng chưa tốn cơng ty cần có biện pháp nhắc nhở biện pháp cuối phải nhờ đến quan pháp luật giải 3.6 Đầu tư đổi công nghệ Trong kinh tế thị trường,khả cạnh tranh định chất lượng hàng hóa đơn vị chi phí thấp Vài năm trờ lại công ty không ngừng đổi công nghệ sản xuất mang lại hiệu cao.Song việc đổi nhiều khó khăn thiếu đồng Vì cần khơng ngừng cập nhật ứng dụng khoa học kỹ thuật công nghệ vào sản xuất kinh doanh quản lý, cụ thể: 25 - Cần tính tốn mục tiêu đầu tư quy trình tập trung đầu tư cách rõ ràng - Thường xuyên tiến hành bảo dưỡng nâng cao hiệu sử dụng máy móc đáp ứng kịp thời cho hoạt đông sản xuất - Đẩy mạnh phong trào phát huy sáng kiến,cải tiến kỹ thuật hợp lý hóa sản xuất Để nâng cao lực công nghệ,công ty cần tạo lập mối quan hệ với quan nghiên cứu,ứng dụng cơng nghệ kỹ thuật ngồi nước để phát triển công nghệ theo chiều sâu bước hồn chỉnh cơng nghệ đại - Tích cực đào tạo đội ngũ cán khoa học kỹ thuật, khoa học quản lý công nhân lành nghề sở bồi dưỡng vật chất thích đáng cho cơng nhân - Nâng cao trình độ quản lý cần lưu tâm đến vai trò quản lý kỹ thuật, bán hàng, nhân sự… 3.7 Đào tạo bồi dưỡng đội ngũ lao động Đội ngũ lao động yếu tố then chốt định đến hiệu sản xuất kinh doanh doanh nghiệp Với phát triền ngày cao khoa học kỹ thuật công nghệ đại song số khâu khơng thiếu bàn tay, óc sáng tạo người lao động Do cơng ty cần phát huy khơi dậy sức mạnh tiềm ẩn lao động Cơng nghệ kỹ thuật kết hợp với óc sáng tạo người nguồn lực to lớn giúp doanh nghiệp hoạt động ngày hiệu Để đạt hiểu doanh nghiệp cần có sách đào tào đội ngũ lao động hợp lý cụ thể: - Công ty cần tuyển chọn lao động lành nghề có ý thức học hỏi kinh nghiệm sáng tạo đổi sản xuất Khuyến khích lao động phấn đấu nâng cao tay nghề trao đổi kinh nghiệm cho tiến - Công ty cần có sách khuyến khích thù lao cho người lao động cách hợp lý tương thích với trình độ khả lao động - Cơng ty cần thường xun mở có lớp học miễn phí nhằm nâng cao tay nghề cho đội ngũ lao động Hay tổ chức đợt đua lao động giỏi nhằm khuyến khích tinh thần ý chí thi đua đội ngũ lao động - Nâng cao trình độ quản lý đội ngũ quản lý công ty đặc biệt phận bán hàng, Marketing…Cán quản lý có lực biết bố trí người việc làm hiệu suất làm việc nâng cao - Không ngừng tuyển dụng lao động, nhà quản trị kinh doanh quản lý sáng tạo có kinh nghiệm lành nghề 26 Với giải pháp để với đồng lòng tồn thề đội ngũ nhân viên,lao động hứa hẹn triển vọng lớn, hội lớn thành công lớn đến tương lai doanh nghiệp 27 DANH SÁCH VÀ BẢNG PHÂN GIAO NHIỆM VỤ NHÓM SỐ 07 STT Họ tên Số điện thoại Nội dung công việc phân giao Nguyễn Thị Anh 0979.345.087 Phân tích nhóm số sinh lời Bùi Thị Xuân Đài 0984.052.319 Phân tích nhóm số khả quản lý tài sản Trần Mạnh Khởi 0979.012.811 Giải pháp nâng cao lực tài Cơng ty Trần Trọng Nghĩa 0912.781.963 Cơ sở lý luận phương pháp phân tích tài Đinh Cơng Thanh 0936.316.169 Tổng hợp nội dung, lên Word Phạm Thị Thảo 0988.707.190 Phân tích nhóm số khả toán Trần Thị Thủy 0913.530.251 Nghiên cứu mẫu báo cáo kiểm toán năm 2010 VNM Nguyễn Văn Triển 0923.073.366 Thu thập, kiểm tra, cập nhật thông tin Vinamik Nguyễn Xuân Tùng 0984.530.788 Tổng hợp, kiểm tra lại nội dung, lên Word 10 Phan Lê Vân 0904.220.201 Phân tích nhóm số cổ phiếu 28 ... thức đổi tên thành Cơng ty Sữa Việt Nam thuộc quản lý trực tiếp Bộ Công Nhiệp Nhẹ Công ty bắt đầu tập trung vào sản xuất gia công sản phẩm sữa Năm 1996: Liên doanh với Công ty Cổ phần Đơng lạnh... gian này, Công ty xây dựng Xí Nghiệp Kho Vận có địa tọa lạc : 32 Đặng Văn Bi, Thành phố Hồ Chí Minh Năm 2003: Chính thức chuyển đổi thành Công ty cổ phần vào 12/2003 đổi tên thành Công ty Cổ phần... dáng dấp công ty nhà nước từ năm 1976 đến đầu năm 2003 chuyển sang hình thức cơng ty cổ phần Vinamilk giai đoạn đầu trình hình thành theo chế xin cho Tuy nhiên, chuyển sang hình thức cơng ty Cổ