phân tích công ty cổ phần sữa việt nam vinamilk (vnm) (dựa vào các chỉ số tài chính của vinamilk 2009 2011)

PHÂN TÍCH CÔNG TY VINAMILK NHÓM 8-CK35-UEH PHÂN TÍCH VÀ ĐẦU TƯ CHỨNG KHOÁN Chủ đề:PHÂN TÍCH CÔNG TY CỔ PHẦN SỮA VIỆT NAM VINAMILK (VNM) (DỰA VÀO CÁC CHỈ SỐ TÀI CHÍNH CỦA VINAMILK 2009-2011) Nhóm thực hiện: Nguyễn Ngọc Đức Võ Hữu Đông Đào Tắc Huy Lực Lưu Mộng Ngọc Nhi Huỳnh Thế Quốc Lê Thanh Tân GVHD: Th.s Phan Thu Hiền GVHD: Th.s Phan Thu Hiền PHÂN TÍCH CÔNG TY VINAMILK NHÓM 8-CK35-UEH MỤC LỤC: A Giới Thiệu Về Công Ty: Sơ lược công ty cổ phần sữa Việt Nam (VNM): Tính sơ lược doanh số sản lượng, Vinamilk nhà sản suất sữa hàng đầu Việt Nam Danh mục sản phẩm Vinamilk bao gồm: sản phẩm chủ lực từ sữa sữa nước sữa bột; sản phẩm có giá trị cộng thêm sữa đặc, yoghurt ăn yoghurt uống, kem pho-mat Vinamilk cung cấp cho thị trường thực phẩm Việt Nam danh mục sản phẩm, hương vị qui cách bao bì có nhiều lựa chọn Theo tập đoàn nghiên cứu thị trường Euromonitor International - tổ chức thành lập vào năm 1972 với tổng hành dinh London – Vinamilk nhà sản xuất sữa hàng đâù Việt Nam năm liên tiếp kết thúc vào ngày 31-12-2007 Từ bắt đầu vào hoạt động năm 1976, Công ty xây dựng hệ thống phân phối GVHD: Th.s Phan Thu Hiền PHÂN TÍCH CÔNG TY VINAMILK NHÓM 8-CK35-UEH rộng Việt Nam làm đòn bẩy để giới thiệu sản nước ép, sữa đậu nành, nước uống đóng chai café cho thị trường Phần lớn sản phẩm công ty cung cấp cho thị trường thương hiệu “Vinamilk”, thương hiệu bình chọn “thương hiệu tiếng” nhóm 100 thương hiệu mạnh Bộ Công Thương bình chọn năm 2006 Vinamilk bình chọn nhóm “ Top 10 hàng Việt Nam chất lượng cao” từ năm 1995 – năm 2007 Và công bố đưa ngày 18/10/2011 Công ty Cổ phần Báo cáo đánh giá Việt Nam (Vietnam Report), Vinamilk đx lọt vào top DN lớn Việt Nam Đặc biệt, bà Mai Kiều Liên – CEO công ty cổ phần sữa Việt Nam – nữ doanh nhân Việt Nam lọt vào top “50 nữ doanh nhân quyền lực Châu Á” (danh sách bình chọn tạp chí tiếng Forbes) Hiện công ty tập trung hoạt động kinh doanh vào thị trường tăng trưởng mạnh Việt Nam mà theo Euromonitor tăng trưởng bình quân 7.85% từ năm 1997 – 2007 Đa phần sản phẩm sản xuất nhà máy với tổng công suất khoảng 570.406 sữa năm Công ty sở hữu mạng lưới phân phối rộng lớn nước, từ điều kiện thuận lợi để đưa sản phẩm đến số lượng lớn người tiêu dùng Sản phẩm công ty Vinamilk chủ yếu tiêu thụ thị trường Việt Nam Cũng Xuất sang thị trường nước Úc, Campuchia, Irắc, Philipines Mỹ Lịch sử hình thành phát triển Các kiện quan trọng trình hình thành phát triển công ty cổ phần sữa Việt Nam: 1976: tiền thân công ty sữa, cà – phê Miền Nam, trược thuộc tổng công ty Lương Thực, với đơn vị thuộc nhà máy sữa Thống Nhất, nhà máy sữa Trường Thị, nhà máy sữa Dielac, nhà máy cà phê Biên Hòa, nhà máy Bột Bích Chi Lubico 1978: Công ty chuyển cho Bộ Công Nghiệp thực phẩm quản lí Công ty tên thành xí nghiệp Liên Hợp Sữa Café Bánh Kẹo I 1988: Lần giới thiệu sản phẩm sữa bột bột dinh dưỡng trẻ em Việt Nam 1991: lần giới thiệu sản phẩm sữa UHT sữa chua ăn thị trường Việt Nam 1992: xí nghiệp Liên Hợp Sữa Café Bánh Kẹo I thức đổi tên thành công ty sữa Việt Nam thuộc quản lý trực tiếp Bộ Công Nghiệp Nhẹ Công ty bắt đầu tập trung vào sản xuất gia công sản phẩm sữa GVHD: Th.s Phan Thu Hiền PHÂN TÍCH CÔNG TY VINAMILK NHÓM 8-CK35-UEH 1994: nhà máy sữa Hà Nội xây dựng Hà Nội Việc xâu dụng nhà máy nằm chiến lược mở rộng, phát triển đáp ứng cầu thị trường Miền Bắc Việt Nam 1996: liên doanh với công ty cổ phần Đông Lạnh Qui Nhơn để thành lập xí nghiệp liên doanh Sữa Bình Định Liên doanh tạo điều kiện cho công ty thâm nhập thành công vào thị trường Miền Trung Việt Nam 2000: nhà máy sữa Cần Thơ xây dụng công nghiệp Trò Nóc, thành phố Cần Thơ, nhằm mục đích đáp ững cầu tốt người tiêu dùng đồng Sông Cửu Long Cũng thời gian này, công ty xây dựng xí nghiệp kho vận có địa tọa lạc 32 Đặng Văn Bi, quận Thủ Đức, Hồ Chí Minh 2003: thúc chuyển đổi thành công ty cổ phần vào tháng 12 năm 2003 đổi tên thành công ty cổ phẩn sữa Việt Nam cho phù hợp với hình thức hoạt động Công Ty 2004: mua thâu tóm công ty cổ phần sữa Sài Gòn Tăng vốn điều lệ công ty lên 1.590 tỷ đồng 2005: Mua cổ phần lại đối tác liên doanh công ty liên doanh sữa Bình Định ( sau gọi nhà máy sữa Bình Định) khánh thành nhà máy sữa Nghệ An ngày 30/06/2005, có địa khu công nghiệp Cửa Lò, tình Nghệ An Liên doanh với SABmiller Asia B.V để thành lập công ty TNHH Liên Doanh SABmiller Việt Nam vào tháng 8/2005 Sản phẩm liên doanh mang thương hiệu Zorok tung thị trường năm 2007 2006: Vinamilk niêm yết thị trường chứng khoán Tp Hồ Chí Minh vào ngày 19/01/2006, vốn tổng công ty Đầu tư Kinh doanh vốn nhà nước có tỷ lệ nắm giữ 50,01% vốn điều lệ Công ty Mở phòng khám An Khang Hồ Chí Minh tháng 6/2006 Đây phòng khám Việt Nam quản trị hệ thống thông tin điện tử Phòng khám cung cấp dịch vụ tư vấn dinh dưỡng, khám phụ khoa, tư vấn nhi khoa khám sức khỏe Khởi động chương trình trang trại nuôi bò sữa việc mua thâu tóm trang trại Bò Sữa Tuyên Quang vào tháng 11/2006, trang trại nhỏ với đàn bò Sữa khoảng 1.400 Trang trại vào hoạt động sau mua thâu tóm 2007: Mua cổ phần chi phối 55% công ty sữa Lam Sơn vào tháng 9/2007, có trụ sở đặt khu công nghiệp Lễ Môn, tỉnh Thanh Hóa Những thành tích đạt được: GVHD: Th.s Phan Thu Hiền PHÂN TÍCH CÔNG TY VINAMILK - NHÓM 8-CK35-UEH Trải qua trình hoạt động phát triển gần 30 năm qua, Vinamilk trở thành doanh nghiệp dẫn đầu ngành công nghiệp chế biến sữa Việt Nam Những danh hiệu Vinamilk nhận là: Danh hiệu Anh Hùng Lao Động Huân chương Lao động hạng nhất, nhì, ba Liên tiếp đứng đầu “Topten hàng Việt Nam chất lượng cao“ từ 1997 – 2005 (do bạn đọc báo Sài Gòn Tiếp Thị bình chọn) Giải thưởng sáng tạo khoa học công nghệ Tổ chức sở hữu trí tuệ giới (WIPO – World Intellectual Property Organization) năm 2000 năm 2004 Tháng 9/2005: Huân chương Độc lập hạng ba chủ tịch nước Trần Đức Lương trao tặng có thành tích xuất sắc sản xuất kinh doanh năm liền từ năm 2000 – 2004 Tầm Nhìn: “Trở thành biểu tượng niềm tin số Việt Nam Sản Phẩm dinh dưỡng sức khỏe phục vụ sống người” Sứ Mệnh: “Vinamilk cam kết mang đến cho cộng đồng nguồn dinh dưỡng tốt nhất, chất lượng trân trọng, tình yêu trách nhiệm cao với sống người Xã Hội” Mục Tiêu: • • • • • Mục tiêu công ty tối đa hóa giá trị cổ đông theo đuổi chiến lược phát triển kinh doanh dựa yếu tố chủ lực sau: Củng cố, xây dụng phát triển hệ thống thương hiệu cực mạnh đáp ứng tố nhu cầu tâm lý tiêu dùng cảu người tiêu dùng Việt Nam Phát triển thương hiệu Vinamilk thành thương hiệu dinh dưỡng có uy tín khoa học đáng tin cậy với người dân Việt Nam thông qua chiến lược áp dụng nghiên cứu khoa học nhu cầu dinh dưỡng đặc thù người Việt Nam để phát triển dòng sản phẩm tối ưu cho người tiêu dùng Việt Nam/ Đầu tư mở rộng sản xuất kinh doanh qua thị trưởng mặt hàng nước giải khát tốt cho sức khở người tiêu dùng thông qua thương hiệu chủ lực VFresh nhằm đáp ứng xu hướng tiêu dùng tăng nhanh mặt hàng nước giải khát đến từ thiên nhiên tốt cho sức khỏe người Củng cố hệ thống chất lượng phân phối nhằm giành thêm thị phần thị trường Vinamilk có thị phần chưa cao, đặc biệt vùng nông thôn đô thị nhỏ Khai thác sức mạnh uy tín thương hiệu Vinamilk thương hiệu dinh dưỡng có “uy tín khoa học đáng tin cậy người Việt Nam” để chiếm linh 35% thị phần thị trường sữa bột năm tới GVHD: Th.s Phan Thu Hiền PHÂN TÍCH CÔNG TY VINAMILK • • • • NHÓM 8-CK35-UEH Phát triển toàn diện danh mục sản phẩm sữa từ sữa nhằm hướng tới lượng khách hàng tiêu thụ rộng lớn, đồng thời mở rộng sang sản phẩm giá trị cộng thêm có giá bán cao nhằm nâng cao tỷ suất lợi nhuận chung toàn công ty Tiếp tục cao lục quản lý hệ thống cung cấp Tiếp tục mở rộng phát triển hệ thống phân phối chủ động, vững mạnh hiệu quả/ Phát triển nguồn nguyên liệu để đảm bảo nguồn cung sữa tươi ổn định, chất lượng cao với giá cạnh tranh đáng tin cậy Sản Phẩm: Vinamilk: sữa tươi; sữa chưa ăn; sữa chua uống; sữa chua men sống; kem; phô mai Dielac: dành cho bà mẹ; dành cho trẻ em; dành cho người lớn Ridielac: dành cho trẻ em V-fresh: sữa đậu nành; nước ép trái cây; Smoothie; trà loại Sữa Đặc: Ông thọ; Phương Nam B Phân Tích Công Ty Cổ Phần Sữa Việt Nam (VNM) I Mục tiêu phân tích: Bằng số liệu lấy từ báo cáo tài công ty cổ phần sữa Việt Nam, công bố thức cho Sở giao dịch chứng khoán Hồ Chí Minh (HOSE) – tức kiểm toán Nhóm chúng tôi, tính toán số tài đồng thời tính tốc độ tăng trưởng tiêu, số riêng biệt công ty cổ phần sữa Việt Nam Qua đó, đưa phân tích, đánh giá, nhận xét công ty cổ phần sữa Việt Nam công ty tốt xấu, mạnh yếu Từ đó, phục vụ cho việc định “có nên đầu tư vào VNM hay không?”; Cụ thể chi tiết phần tích nhóm trình bày qua phần sau II Nội dung phân tích: Phân tích tình hình tài công ty: a Cơ cấu tài sản: Theo nhận xét ban đầu cấu khoản mục tài sản qua năm tỉ trọng tài sản ngắn hạn so với tài sản dài hạng không dao động lớn Tài sản ngắn hạn chiếm tỉ trọng cao tổng tài sản Hơn tài sản VNM sở hữu quản lý từ năm 2008 đến năm 2011 không ngừng tăng lên qua biểu đồ sau: Biểu đồ cho thấy tổng tài sản VNM tăng lên hàng năm lớn tỉ lệ tăng 43,77%(2009/2008), 26,28% (2010/2009), 44,65% (2011/2010) Một quy mô vốn tăng lên quy mô sản xuất VNM mở rộng Điển hình 2011 đầu tư vào GVHD: Th.s Phan Thu Hiền PHÂN TÍCH CÔNG TY VINAMILK NHÓM 8-CK35-UEH công ty (Công ty TNHH thành viên bò sữa Việt Nam 522 tỷ đồng so với năm 2010 350 tỷ đồng) lượng bò sữa nhập vào VNM ngày cao năm 2009 kết thúc kế hoạch vào năm 2016 với mức 28000 Điều thể rõ phân tích chuyên sâu sau Bảng thể cấu tài sản: 2008 A TÀI SẢN NGẮN HẠN I Tiền khoản tương đương tiền II Các khoản đầu tư tài ngắn hạn III Các khoản phải thu ngắn hạn IV Hàng tồn kho V Tài sản ngắn hạn khác B TÀI SẢN DÀI HẠN I Các khoản phải thu dài hạn II Tài sản cố định III Bất động sản đầu tư IV Các khoản đầu tư tài dài hạn V Tài sản dài hạn khác VI Lợi thương mại TỔNG TÀI SẢN 2009 2010 2011 3,396,042,090,671 57.24% 5,118,618,135,307 60.00% 5,919,802,789,330 54.95% 9,467,682,996,094 60.76% 340,633,634,582 5.74% 426,134,657,958 5.00% 263,472,368,080 2.45% 3,156,515,396,990 20.26% 559,117,398,192 9.42% 2,314,253,566,692 27.13% 2,092,259,762,292 19.42% 736,033,188,192 4.72% 646,384,971,761 10.89% 778,010,643,038 9.12% 1,124,862,162,625 10.44% 2,169,205,076,812 13.92% 1,796,683,858,145 30.28% 1,311,885,735,523 15.38% 2,351,354,229,902 21.83% 3,272,495,674,110 21.00% 53,222,227,991 0.90% 288,333,532,096 3.38% 87,854,266,431 0.82% 133,433,659,990 0.86% 2,537,372,954,228 42.76% 3,412,443,847,758 40.00% 4,853,229,506,530 45.05% 6,114,988,554,657 39.24% 474,494,723 0.01% 8,822,112,758 0.10% 23,624,693 0.00% 1,942,920,099,599 32.75% 2,524,530,093,197 29.59% 3,428,571,795,589 31.83% 5,044,762,028,869 32.37% 0.00% 27,489,150,000 0.32% 100,817,545,211 0.94% 100,671,287,539 0.65% 378,647,105,351 6.38% 602,478,419,946 7.06% 1,141,798,415,275 10.60% 846,713,756,424 5.43% 215,331,254,555 3.63% 249,124,071,857 2.92% 162,461,317,098 1.51% 107,338,146,303 0.69% 0.18% 100.00 % 15,503,335,522 0.10% 8,531,061,983,065 0.00% 100.00 % 19,556,808,664 5,933,415,044,899 0.00% 100.00 % 15,582,671,550,751 100.00% 10,773,032,295,860 0.00% Với mức quy mô vốn tăng lên VNM giữ ổn định cấu tài sản theo bảng số liệu mà tổng hợp lược tài sản cố định cấu tài sản không đổi cấu bất động sản đầu tư lại tăng lên liên tục qua năm kết hợp với dự án chăn nuôi bò sữa để cải thiện nguồn đầu vào VNM xu hướng tăng nguồn cung nội địa lên 50% theo kế hoạch đạt vào năm 2012 Theo khẳng định thêm quy mô sản xuất VNM tăng tương xứng với tổng tài sản GVHD: Th.s Phan Thu Hiền PHÂN TÍCH CÔNG TY VINAMILK NHÓM 8-CK35-UEH Năm 2011 tiền khoản tương đương tiền VNM tăng lên cách đột ngột giá trị 3,156,515,396,990đ (20.26%) so với năm trước 350 triệu đồng (dưới 6%) cấu Đây khoản mà ý đến, dường VNM chuẩn bị có dự án đầu tư lớn cần lượng lớn tiền có tính khoản cao Trong đầu tư tài ngắn hạn lại giảm cấu khoản chuyển sang khoản tiền tương đương tiền Qua năm ta thấy số ngày bình quân vòng quay hàng tồn kho VNM qua năm từ năm 2009 – 2011 có thay đổi không cao dao động từ 63 đến 85 ngày (tương đương từ tháng đến tháng) mặt hàng thực phẩm sữa VNM tương đối ổn định Để đáp ứng nhu cầu thiết yếu nhu cầu sữa tập đoàn lớn VNM hang tồn kho phải có số ngày lưu giữ định để đảm bảo không rơi vào tình trạng khan hàng hóa đẩy giá tăng lên cao theo xu hướng sữa ngoại Theo biểu đồ đưa cách khác quan rằng: Thứ sách thu tiền khách hàng không thay đổi lớn qua năm 2009 – 2011 Điều cho thấy VNM có sách thu hồi nợ cách rõ ràng, tạo nên khoản nợ hạn lớn thu hồi GVHD: Th.s Phan Thu Hiền PHÂN TÍCH CÔNG TY VINAMILK NHÓM 8-CK35-UEH b Cơ cấu nguồn vốn: Nhìn vào cấu nguồn vốn VNM qua năm, ta nhận thấy Nguồn vốn tăng qua năm, đặc biệt năm 2011 tăng 57% so với 2010, vượt trội so với mức tăng năm 2010 Trong đó, VCSH chiếm gần 80% tổng nguồn vốn cao trung bình ngành (VCSH/ tổng nguồn vốn trung bình ngành gần 71%) Hơn nửa, VNM trì tỷ lệ VCSH cao so với tổng nguồn vốn qua năm (trên 70%) cao trung bình ngành Cùng với tỷ lệ nợ tổng tài sản qua năm thấp 0.3, tức đồng tài sản có 30% tài sản tài trợ vốn vay Kết hợp liệu trên, ta kết luận phần lớn nguồn vốn VNM tài trợ VCSH, nguồn tài trợ ổn định bền vững với tỷ trọng nợ/tổng tài sản thấp (so với trung bình ngành) VNM không bị lệ thuộc vào dòng vốn vay chịu gánh nặng chi phí lãi vay Như vậy, với cấu nguồn vốn trên, VNM doanh nghiệp có tiềm lực tài mạnh TTCK Đánh giá khả toán lãi vay VNM qua năm ta nhận thấy rằng, khả toán lãi vay có tăng giảm không ổn định qua năm, năm 2011 khả toán lãi vay rơi xuống mức thấp năm Tuy nhiên, so với trung bình ngành VNM có hệ số toán lãi vay vượt trội Lý mà hệ số thể khả toán lãi vay VNM giảm mạnh vào năm 2011 chi phí lãi vay năm tăng đột biến (gần 50% so với năm 2010 2009) c Tỷ lệ tăng trưởng qua năm: • Tỷ suất lợi nhuận doanh thu: GVHD: Th.s Phan Thu Hiền PHÂN TÍCH CÔNG TY VINAMILK NHÓM 8-CK35-UEH Lợi nhuận tăng chậm doanh thu năm 2011 so với năm 2010 Điều giải thích năm 2011, giá nguyên vật liệu đầu vào nội địa (giá đường nước tăng 20%) lẫn nhập VNM tăng cao Giá nguyên vật liệu tăng giá giới tăng mà tỷ giá USD/VND tăng 8.47% so với bình quân 2010 • Tỷ suất lợi nhuận tổng tài sản (ROA): ROA năm 2011 giảm so với ROA năm 2010 Nguyên nhân chi phí nguyên vật liệu đầu vào tăng mạnh năm 2011 nên tỉ lệ tăng trưởng lợi nhuận giảm (lợi nhuận tuyệt đối tăng) Cộng thêm việc giá trị tổng tài sản VNM năm 2011 tăng lên đáng kể từ 10773 tỷ đồng lên 15582 tỷ đồng • Tỷ suất lợi nhuận vốn chủ sở hữu (ROE) 10 GVHD: Th.s Phan Thu Hiền PHÂN TÍCH CÔNG TY VINAMILK NHÓM 8-CK35-UEH Việc ROE giảm xuống năm 2011 so với 2010 chủ yếu vốn cổ phần tăng lên việc phát hành thêm cổ phiếu để tăng vốn phục vụ cho việc xây dựng nhà máy, ví dụ như: Nhà máy Megafactory khu công nghiệp Mỹ Phước-Bình Dương (chuyên sản xuất sữa nước; Công suất: 800 triệu lít/năm chia làm giai đoạn: giai đoạn 400 triệu lít, giai đoạn lên 800 triệu lít/năm; Tổng giá trị đầu tư: 120 triệu USD; Thời gian dự kiến vào hoạt động sản xuất: Quý năm 2012); Nhà máy chế biến sữa bột khu CN Việt Nam-Singapore (Chuyên sản xuất sản phẩm sữa bột, Công suất: 52.000 tấn/năm (gấp lần công suất nhà máy sữa bột Dielac nay, Tổng giá trị đầu tư: 120 triệu USD; Thời gian dự kiến đưa vào hoạt động: đầu quý năm 2012); Nhà máy sữa Đà Nẵng khu CN Hòa Khánh, Đà Nẵng (chuyên sản xuất sữa tươi sữa chua, công suất: 70 triệu lít sữa tươi 24 triệu lít sữa chua/năm, tổng giá trị đầu tư: 23 triệu USD, thời gian vào hoạt động: cuối quý năm 2011) • Thu nhập cổ phần (EPS) 11 GVHD: Th.s Phan Thu Hiền PHÂN TÍCH CÔNG TY VINAMILK NHÓM 8-CK35-UEH Lợi nhuận tăng, EPS lại giảm năm 2011 so với năm 2010 đợt phát hành thêm 10.7 triệu cổ phiếu để tăng vốn • Tỷ số giá thị trường thu nhập (P/E) Mức giá thị trường cổ phiếu VNM vào cuối năm 44.7 (2009) , 54.4 (2010), 83.1 (2011) Mức giá thị trường tăng qua năm Tuy nhiên P/E năm 2010 lại thấp năm EPS năm 2010 cao Mặc dù mức giá cổ phiếu VNM thị trường cao so với mặt chung P/E mức thấp cổ phiếu VNM có giá trị cao so với công ty ngành khác Dự báo: Biểu đồ doanh VNM 20072011 thể thu Từ biểu đồ ta thấy 12 GVHD: Th.s Phan Thu Hiền PHÂN TÍCH CÔNG TY VINAMILK NHÓM 8-CK35-UEH doanh thu công ty tăng dần qua năm Cụ thể tốc độ tăng trung bình 35% Đây tốc độ tăng đáng mơ ước doanh nghiệp ngành Điều cho thấy VNM có khả giữ doanh thu công ty ổn định qua năm mà nỗ lực để trì tỷ lệ tăng trưởng tương đối tốt qua năm Bên cạnh ngành mà VNM nhắm tới nhiều hội tăng trưởng năm Đây tiền đề đểVNM trì tốc độ tăng trưởng tương đối cao năm lại ( 2012-2015) Và theo dự báo tỷ lệ trì mức từ 25% đến 30% năm Qua bảng ta thấy với xu hướng doanh thu chi phí bán hàng công ty tăng dần qua năm Khi tính tỷ lệ chi phí bán hàng doanh thu thấy Mức tỷ lệ xoay quanh mốc 11%/năm Chúng ta dựa vào tỷ lệ để dự báo chi phí bán hàng công ty Một chi phí cần quan tâm chi phí quản lý doanh nghiệp Cũng cách tính tỷ lệ so với doanh thu Chúng tính tỷ lệ trung bình 3%/ năm Một điểm đáng ý thấy tỷ lệ lãi ròng trước thuế trung bình công ty trì mức 21% tin tỷ lệ trì năm 13 GVHD: Th.s Phan Thu Hiền PHÂN TÍCH CÔNG TY VINAMILK NHÓM 8-CK35-UEH Biểu đồ dự báo doanh thu lãi ròng trước thuế VNM 2012-2015 VNM với dự báo đầy triển vọng việc thực chia cổ tức năm trước nằm tầm tay họ ( 5000 đồng/ cổ phiếu) Vì theo quan điểm VNM doanh nghiệp tốt để đầu tư tương lai 14 GVHD: Th.s Phan Thu Hiền ... Smoothie; trà loại Sữa Đặc: Ông thọ; Phương Nam B Phân Tích Công Ty Cổ Phần Sữa Việt Nam (VNM) I Mục tiêu phân tích: Bằng số liệu lấy từ báo cáo tài công ty cổ phần sữa Việt Nam, công bố thức cho...PHÂN TÍCH CÔNG TY VINAMILK NHÓM 8-CK35-UEH MỤC LỤC: A Giới Thiệu Về Công Ty: Sơ lược công ty cổ phần sữa Việt Nam (VNM): Tính sơ lược doanh số sản lượng, Vinamilk nhà sản suất sữa hàng đầu Việt. .. tôi, tính toán số tài đồng thời tính tốc độ tăng trưởng tiêu, số riêng biệt công ty cổ phần sữa Việt Nam Qua đó, đưa phân tích, đánh giá, nhận xét công ty cổ phần sữa Việt Nam công ty tốt xấu, mạnh