Tổng hợp bài tập quản trị rủi ro, đa dạng loại bài, vận dụng linh hoạt các công thức giải bài tập quản trị rủi ro. Tổng hợp bài tập quản trị rủi ro, đa dạng loại bài, vận dụng linh hoạt các công thức giải bài tập quản trị rủi ro.Tổng hợp bài tập quản trị rủi ro, đa dạng loại bài, vận dụng linh hoạt các công thức giải bài tập quản trị rủi ro.
Quản trò Rủi ro Th.só Trần quang Trung BÀI TẬP QUẢN TRỊ RỦI RO ĐO LƯỜNG RỦI RO Sau phân tích kiện khứ, nhà quản lý rũi ro Công ty Dòch vụ nhận thấy 1/3 khiếu nại thông báo năm dòch vụ cung cấp, 2/3 lại chia năm sau Khi khiếu nại ghi nhận, việc dàn xếp khiếu nại rãi năm sau Năm 1995 nhà quản trò nhận khiếu nại Hãy dùng lãi suất 7% để tính giá, giả sử chi phí trung bình cho khiếu nại 15 tr (được trả vào cuối năm khiếu nại giải quyết) Hãy ước lượng: a Tổng số khiếu nại chi trả năm b Số tiền chi trả năm giá chúng Cho phân phối thiệt hại hỏa hoạn nhà kho sau: Tổn thất 500 1000 10000 50000 100000 a b c d e f g h i j Xác suất 0.9 0.06 0.03 0.008 0.001 0.001 1.00 Tính xác suất để tổn thất dương xảy ra? Tính xác suất để tổn thất 1000 xảy ra? Tính tổn thất trung bình? Nếu tổn thất xảy ra, tính tổn thất trung bình? Nếu tổn thất xảy ra, tính xác suất để >= 1000? Giả sử bạn không quan tâm đến kiện có xác suất xảy 0.002, tính tổn thất lớn ước lượng xác suất tới hạn (critical probability) 0.002? Trong phần f, tính tỉ số tổn thất lớn ước lượng tổn thất trung bình? Giả sử bạn có 10000 kho hàng Hãy tính tổn thất trung bình bạn? Độ lệch tiêu chuẩn tổn thất kho hàng có tổn thất độc lập với nhau? Cho biết độ lệch tổn thất kho hàng 3639.70 Tính tổn thất lớn ước lượng 10000 kho hàng với dung sai rủi ro 0.002, giả sử tổn thất có phân phối chuẩn? Trong phần i Tính tỉ số tổn thất lớn ước lượng tổn thất trung bình So sánh kết với phần g? Một công ty bán anten thu tín hiệu vệ tinh, chở xe tải đến cho khách hàng Giá 1000 USD Nếu anten bò hỏng công ty phải chòu lỗ hoàn toàn anten sữa Quản trò Rủi ro Th.só Trần quang Trung đượïc Khảo sát số liệu khứ, người ta thấy có khoảng 1/10 anten bò hỏng chuyên chở.Giả sử ta xem số anten hỏng có phân phối nhò thức a Nếu công ty dự đònh chở 1000 anten năm tới, tính tổn thất trung bình vận chuyển? b Số tổn thất thực sai lệch so với kết tính câu a, ước lượng khoảng tin cậy 95% cho tổn thất trung bình vận chuyển 1000 anten (Sử dụng xấp xỉ chuẩn)? c Nếu vận chuyển 100000 anten, tính lại khoảng tin cậy 95% cho tổn thất trung bình (Sử dụng xấp xỉ chuẩn) d Giả sử bạn sẳn sàng tự bảo hiểm rủi ro với xác suất 95%, tổn thất thực sai lệch tối đa 10% so với tổn thất trung bình Bạn có tự bảo hiểm vận chuyển 1000 anten? 100000 anten? Số tối thiểu bao nhiêu? e Giả sử bạn sẳn sàng tự bảo hiểm rủi ro với xác suất 95%, số anten hỏng thực tế sai lệch so với số anten hỏng trung bình tối đa là10% số anten vận chuyển Bạn có tự bảo hiểm vận chuyển 1000 anten? 100000 anten? Số tối thiểu bao nhiêu? Ngân sách dự phòng cho đònh nầy bao nhiêu? Giả sử bạn quản lý rủi ro cho Xí nghiệp xây dựng nhà Qua nghiên cứu số liệu tai nạn lao động năm gần đây, bạn tin nên tổng kết tổn thất tai nạn lao động theo số tai nạn / 2000 làm việc (tương đương năm làm việc) Kết nghiên cứu cho thấy trung bình thợ mộc bò 0.5 tai nạn / 2000 làm việc, với chi phí trung bình cho tai nạn 30 tr Giả sử số tai nạn năm làm việc có phân phối Poisson a Tính xác suất có tai nạn năm làm việc? b Làm ước lượng xác suất có tai nạn năm tới xí nghiệp sử dụng 6000 làm việc? c Xí nghiệp sẳn sàng tự bảo hiểm với xác suất 95%, số tai nạn lao động không vượt giá trò trung bình khoảng 50% giá trò trung bình Số làm việc phải để xí nghiệp đònh tự bảo hiểm? Chuyển kết thành số lao động làm việc toàn thời gian (full-time) d Năm tới xí nghiệp dự đònh sử dụng 12000 làm việc Một nhà tư vấn chuyên an toàn lao động cho công nhân xây dựng đề nghò khóa huấn luyện ngày an toàn lao động với chi phí 10 tr Chi phí cho công nhân học tốn thêm khoảng 20 tr Nếu ta xét tới việc giảm tổn thất trung bình mức độ giảm tai nạn lao động phải thông qua kế hoạch trên? e Một năm sau thực chương trình giáo dục an toàn lao động câu d có công nhân bò tai nạn Xếp bạn chất vấn bạn đònh Hãy biện bạch cho đònh nầy, cụ thể tốt RỦI RO TÀI SẢN Hai mươi năm trước Công ty mua nhà xây dựng từ năm năm trước với giá 200000 USD Giá nói chung thỏa thuận hai bên Trên bảng tổng kết tài sản Công ty, giá trò nhà 200000 USD trừ phần khấu Quản trò Rủi ro Th.só Trần quang Trung hao 120000 USD Từ dử kiện nầy bạn nói tổn thất trực tiếp nhà chẳng may bò hỏa hoạn cháy sạch? Nếu nói sao? Theo số giá ngành xây dựng vòng hai năm chi phí xây dựng tăng 50% Vì nhà quản trò rủi ro đònh giá nhà tập 300000 USD Hãy cho ý kiến việc đònh giá nầy? Hãy xác đònh tổn thất trực tiếp tài sản đối tượng sau phải gánh chòu tòa nhà bò thiêu hũy hoàn toàn? a Sở hữu chủ nhà b Ngân hàng giử giấy tờ chấp nhà c Người thuê nhà Bạn cho ý kiến ba phương pháp đònh giá tài sản? Một xí nghiệp đònh bỏ tòa nhà bò thiêu hũy hoàn toàn a Tại xí nghiệp đến đònh vậy? b Làm đánh giá tổn thất trực tiếp tài sản tình nầy xảy ra? Một tòa nhà có giá cho thuê (theo giá thò trường) 24000 USD / năm cho thuê với giá 18000 USD / năm theo hợp đồng thuê năm Hợp đồng cho phép người thuê trả tiền thuê nhà có cố làm cho nhà thuê Nếu hư hại vật chất tòa nhà vượt 50%, hợp đồng tự động hũy bỏ Nếu hỏa hoạn xảy làm cho nhà cho thuê vòng tháng chưa tới mức hũy bỏ hợp đồng thuê thì: a Tổn thất yếu tố thời gian mà người chủ phải gánh chòu gì? b Tổn thất yếu tố thời gian mà người thuê phải gánh chòu gì? Một trận bão tàn phá nhà máy sản xuất nhà kho chứa thành phẩm a Tổn thất yếu tố thời gian mà doanh nghiệp phải chòu nhà máy gì? b Tổn thất yếu tố thời gian mà doanh nghiệp phải chòu nhà kho gì? Hãy giải thích doanh nghiệp với vài khách hàng lớn thường gặp khó khăn việc thu hồi công nợ doanh nghiệp có nhiều khách hàng nhỏ trường hợp số liệu doanh nghiệp bò phá hũy Tại doanh nghiệp cân nhắc việc gánh chòu chi phí vượt thay bò gián đoạn hoạt động? Có hai tồn không? 10 Năm năm trước doanh nghiệp đặt cọc 20000 USD cho hợp đồng thuê nhà 10 năm Nếu hợp đồng bò hũy, tổn thất từ tiền đặt cọc người thuê gì? Giả sử với lãi suất 6% / năm, giá USD trả đầu năm vòng năm 4.4651 USD; 10 năm 7.8017 USD Quản trò Rủi ro Th.só Trần quang Trung 11 Năm năm trước người thuê nhà đầu tư 20000 USD cho trang thiết bò tháo dở với hy vọng sử dụng hợp đồng thuê nhà 10 năm Nếu trang thiêát bò nầy bò hỏng thay tổn thất mà người thuê phải gánh chòu gì? RỦI RO KINH DOANH VÀ RỦI RO TÀI CHÍNH Hai công ty HL LL giống tất ngoại trừ tỉ số đòn bẩy lãi suất nợ họ Mỗi công ty có $20 triệu tài sản, kiếm $4 triệu lợi nhuận trước lãi thuế năm 1991, chòu thuế suất 40% Tuy nhiên , công ty HL có tỷ số đòn bẫy tài (D/TA) 50% trả lãi suất 12% cho khoản nợ họ Trong đó, công ty LL có tỷ số đòn bẩy tài 30% chi trả 10% cho khoản nợ a Tính lợi suất vốn cổ phần cho công ty? b Thấy lợi suất vốn cổ phần công ty HL cao hơn, thủ quỹ LL đònh tăng đòn bẩy từ 30% lên 60%, điều làm LL phải chòu lãi suất 15% tất khoản nợ Tính lại lợi suất vốn cổ phần LL? Công ty Desreumaux muốn tính lợi suất vốn cổ phần năm tới với tỉ số đòn bẫy tài khác Tổng tài sản công ty $14 triệu thuế suất trung bình 40% Công ty ước tính lợi nhuận trước thuế lãi năm tới ứng với ba tình huống: $4,2 triệu với xác suất 0,2; $2,8 triệu với xác suất 0,5 700000 với xác suất 0,3 Tính lợi suất vốn cổ phần, độ lệch chuẩn hệ số biến thiên công ty theo tỉ số đòn bẩy tài sau đánh giá kết quả: Đòn bẩy (Nợ/Tổng tài sản) 0% 10 50 60 Lãi suất _ 11 14 Công ty Webster có kế hoạch huy động thêm $270 triệu để tài trợ cho thiết bò vốn hoạt động vào đầu năm 1992 Có hai phương án cần xem xét: phát hành cổ phiếu với giá $60 cổ phiếu phát hành trái phiếu với lãi suất 12 % Bảng cân đối kế toán báo cáo thu nhập công ty trước tài trợ sau: Quản trò Rủi ro Th.só Trần quang Trung Công ty WEBSTER BẢNG CÂN ĐỐI KẾ TOÁN 31/12/1991 ( đơn vò : triệu đô la) Tài sản lưu động $900 Tài sản cố đònh $450 Tổng tài sản 1350 Các khoản phải trả Nợ ngân hàng Các khoản phải trả khác Tổng nợ ngắn hạn Nợ dài hạn (10%) Cổ phiếu thường, mệnh giá$3 Lợi nhuận giữ lại Tổng nguồn vốn 172.50 255 225 652.50 300 60 337.50 1350 Công ty WEBSTER BÁO CÁO KẾT QUẢ HOẠT ĐỘNG SẢN XUẤT KINH DOANH 31/12/1991 ( đơn vò : triệu đô la) Doanh thu Chi phí hoạt động EBIT (10%) Lãi nợ ngắn hạn Lãi nợ dài hạn Lợi tức trước thuế Thuế (40%) Lợi tức thuaàn 2475 2227.5 247.5 15 30 202.5 81 121.5 Doanh thu có phân phối sau Xác suất 0.3 0.4 0.3 Doanh thu 2250 2700 3150 Giả sử EBIT 10% doanh thu, tính thu nhập cổ phiếu (EPS) cho hai phương án tài trợ nợ phát hành cổ phiếu tất tình doanh thu ⎛ ⎞ Nợ ⎟⎟ tỉ số Tính µ EPS σ EPS cho hai phương án tài trợ Tính tỉ lệ nợ⎜⎜ = ⎝ Tổng tài sản ⎠ Quản trò Rủi ro Th.só Trần quang Trung ⎛ EBIT ⎞ ⎟⎟ mức doanh thu trung bình cho phương án tài trơ Nợ cũ TIE⎜⎜ = ⎝ Lãi phải trả ⎠ còn, bạn đề nghò biện pháp tài trợ nào? Quản trò Rủi ro Th.só Trần quang Trung ƯỚC LƯNG CÁC PHÂN PHỐI TỔN THẤT Một doanh nghiệp ghi nhận tổn thất đền bù cho nhân viên thời gian 10 năm qua nêu với liệu khứ có liên quan: Naêm 10 Tổng chi phí tổn thất 50000 40000 100000 250000 35000 10000 30000 220000 300000 400000 Số tổn thất 10 12 10 Soá nhân viên có rủi ro 8000 8000 8000 10000 10000 9000 12000 14000 14000 14000 Chỉ số giá (năm 10=100) 84 86 87 89 89 90 91 96 98 100 Hãy điều chỉnh lại số liệu theo thay đổi số lượng nhân viên có rủi ro, tính phân phối tần số tổn thất Điều chỉnh số liệu theo thay đổi số giá, tính phân phối mức độ nghiêm trọng tổn thất Trong trường hợp dồn phân phối thành bốn lớp tùy theo phán đoán bạn Từ phân phối rút phân phối kết hợp mức độ nghiêm trọng tổn thất tần số tổn thất Tần số tổn thất Xác suất 0,5 0,4 0,1 Độ nghiêm trọng tổn thất – 10 10 – 20 20 – 30 Xác suất 0,2 0,4 0,4 Cho phân phối tần số tổn thất doanh nghiệp sau: Xác suất 0,5 0,4 0,1 Tần số tổn thất /năm Các tổn thất giả đònh phát sinh từ phân phối Poisson Hãy xây dựng phân phối Poisson cho tần số tổn thất / năm Quản trò Rủi ro Th.só Trần quang Trung Hãy tính giá trò kỳ vọng, độ lệch chuẩn hệ số lệch phân phối sau: Tổn thất 100 500 1000 10000 Xác suất 0,3 0,3 0,2 0,15 0,05 LÝ THUYẾT DANH MỤC BẢO HIỂM (PORTFOLIO) VÀ QUẢN TRỊ RỦI RO Xét danh mục bảo hiểm gồm 10000 HĐBH xe giới độc lập với có phân phối nhau, HĐ có tổn thất trung bình 2000 phương sai (4000)2 Hãy tính giá trò trung bình tổn thất bình quân HĐBH công ty bảo hiểm độ lệch chuẩn tương ứng Nếu công ty bảo hiểm có tổng nguồn dự trữ 20000 $ xác suất phá sản công ty xấp xỉ bao nhiêu, biết phí bảo hiểm (đã trừ chi phí) 2100 $ / HĐBH Hãy chứng minh rủi ro danh mục bảo hiểm (portfolio) không bò triệt tiêu danh mục bao gồm số lớn HĐBH có tương quan dương tổn thất HĐBH có phân phối giống Một công ty bảo hiểm có danh mục bảo hiểm gồm n HĐBH xe giới có phân phối giống Mỗi HĐBH có: E(L) = 200 σ L = 200 σ i, j = 4000 (Hiệp phương sai cặp HĐBH bất kỳ) Cho giá trò n: 10, 100, 1000, 10000, ∞ , chứng minh ảnh hưởng phân tán độ lệch chuẩn danh mục bảo hiểm Sử dụng bất đẳng thức Chebyshey, tính giới hạn xác suất phá sản giả đònh công ty bảo hiểm toán mức bồi thường tối đa 300 $ / HĐBH Theo cách tính giá trò giới hạn xác suất phá sản có cao không ? Có thể dùng xấp xỉ chuẩn để tính xác suất phá sản không? Công ty bảo hiểm Hỏa hoạn Xe giới Ace hợp với Công ty bảo hiểm trách nhiệm pháp lý Acme Các chi tiết danh mục bảo hiểm hai công ty trước hợp là: Ace có 10000 HĐBH Hỏa hoạn giống nhau, với: E(LF) = 300 $ Quản trò Rủi ro Th.só Trần quang Trung σ F = 500 rF,i , j = 0,1 (Hệ số tương quan cặp bất kỳ) Có 20000 HĐBH xe ô-tô giống với: E(LA) = 500 σ A = 500 rA ,i , j = 0,2 (Hệ số tương quan cặp) Acme có 20000 HĐBH trách nhiệm pháp lý giống với E(LL) = 200 σ L = 300 rL ,i , j = 0,05 Hệ số tương quan cặp HĐBH xe ô-tô trách nhiệm pháp lý 0,1, HĐBH hỏa hoạn trách nhiệm pháp lý, HĐBH hỏa hoạn xe ô-tô độc lập với Hãy tính độ lệch chuẩn tổn thất bình quân cho (a) Ace (b) Acme (c) Doanh nghiệp hợp Ace Acme LÝ THUYẾT VỀ THỊ TRƯỜNG VỐN Một danh mục đầu tư bao gồm chứng khoán sau: Chứng khoán A B C Trọng số 0,6 0,7 - 0,3 Lợi suất mong đợi Độ lệch chuẩn 0,3 0,2 0,1 0,4 0,2 0,2 Các hệ số tương quan cho đây: rAB = 0,2 rBC = - 0,5 rAC = 0,4 Hãy: a b c d Tính hiệp phương sai tương ứng? Xác đònh lợi suất mong đợi danh mục đầu tư? Tính độ lệch chuẩn lợi suất mong đợi danh mục đầu tư? Trọng số âm chứng khoán C ám điều ? Hãy vẽ đường thò trường chứng khoán đường thò trườngvốn giải thích chức đường Quản trò Rủi ro Th.só Trần quang Trung Hãy tính lợi suất mong đợi cho chứng khoán sau: Chứng khoán A B C D E Hệ số Beta 1,5 1,0 0,5 - 0,5 Lợi suất không rủi ro 0,1 lợi suất mong đợi danh mục đầu tư thò trường 0,18 Cần phải hiệu chỉnh nhà đầu tư muốn có lợi suất mong đợi cổ phiếu C 0,17? ĐÁNH GIÁ DOANH NGHIỆP VÀ ĐO LƯỜNG TỔN THẤT Hãy thiết lập sơ đồ để chứng minh lý đònh đầu tư tối ưu doanh nghiệp độc lập với ưu tiên thời gian với giả thiết thò trường hoàn hảo Hãy thiết lập sơ đồ thứ hai để chứng minh lý tổn thất đo lường cách tương đương tổn thất thò giá vốn cổ phần thò giá nguồn tài nguyên bò Kết dựa giả đònh ? Dùng đònh nghóa đại số thò giá vốn cổ phần, minh họa kết chứng minh đồ thò câu nêu TÁI ĐẦU TƯ VÀ TỪ BỎ SAU TỔN THẤT Một doanh nghiệp chòu tổn thất thiết bò trò giá 500000$ Đường hiệu đầu tư công ty trước xảy hỏa hoạn 30I0,8 sau xảy hỏa hoạn 30I0,78 Mức đầu tư (sản xuất) tối ưu trước tổn thất ? IRR việc tái đầu tư giả đònh việc tái đầu tư đưa doanh nghiệp trở lại đường hiệu đầu tư trước tổn thất Cho chi phí vốn 10% (sinh viên chưa học qua kỹ thuật tính toán bỏ qua câu hỏi này) Hãy vẽ sơ đồ để chứng minh việc tái đầu tư làm tăng thêm giá trò nhờ: a Phục hồi quy mô hoạt động đến mức quy mô tồn trước tổn thất (giả sử quy mô trước tổn thất quy mô làm cực đại giá trò doanh nghiệp) b Phục hồi kết hợp hoạt động đến mức tồn trước tổn thất (giả sử kết hợp hoạt động trước tổn thất làm cực đại giá trò doanh nghiệp) Xét hai đònh tiệm giặt ủi tự động: a Có nên tiếp tục hoạt động hay không ? Quản trò Rủi ro Th.só Trần quang Trung b Có nên dự tính tái đầu tư trường hợp tổn thất nặng nề hay không ? Tiệm giặt ủi tự động sở hữu trang thiết bò có giá trò chuyển nhượng 100000 $ Thay thiết bò tương tự qua sử dụng tốn 300000 $ Tiệm giặt ủi tự động tiên liệu giá trò thu nhập kỳ vọng hàng năm 25000 $ vòng 10 năm tới không kỳ vọng thu nhập sau thời điểm Bạn trả lời câu hỏi nào? Doanh nghiệp có nên mua bảo hiểm hay không ? Giả sử thiết bò có giá trò lý vào cuối năm thứ 10 suất chiết khấu 10% Sau xảy hỏa hoạn, người đònh giá tài sản trình bày cho doanh nghiệp hai bảng chi phí, giả sử bảng có tái đầu tư bảng tái đầu tư Mục A: Không có Tái đầu tư Chi phí phá dỡ Chi phí PCCC Phạt không thực Hợp đồng sản xuất Thanh lý nguyên vật liệu Bán mặt 20,000 $ 20,000 $ 50,000 $ (40,000 $) (200,000 $) Mục B: có Tái đầu tư Chi phí phá dỡ Chi phí PCCC Thanh lý tài sản tái sử dụng Chi phí xây dựng (nhà xưởng mới) Mua sắm trang thiết bò 20,000 $ 20,000 $ (40,000 $) 250,000 $ 200,000 $ Hiện giá (NPV) ngân lưu tương lai từ việc tái đầu tư 600,000 $ Trong trường hợp này, doanh nghiệp có nên tái đầu tư hay không ? TÀI TR SAU TỔN THẤT Hãy thảo luận nhận đònh sau: Tài trợ sau tổn thất nhờ phương tiện bên việc không nên làm nợ hay vốn cổ phần trở nên đắt bảo đảm sau tổn thất Ngược lại, tài trợ thu xếp trước tổn thất tương đối rẻ Một doanh nghiệp chòu tổn thất lớn Kết thu nhập trước thuế (EBIT) doanh nghiệp tụt xuống từ mức ước tính trước tổn thất 10 triệu $ / năm triệu $ / năm Thu nhập phục hồi lại mức 10 triệu $ / năm nhờ tái đầu tư Chi phí cho việc tái đầu tư 10 triệu $ tài trợ nợ với lãi suất 8% vốn cổ phần Doanh nghiệp trước nợ lợi suất vốn cổ phần 14% Mức tăng lên 15% không tái đầu tư sau tổn thất Nếu tái đầu tư nợ lợi suất 15%, tái đầu tư vốn cổ phần lợi suất giữ mức 14% Doanh nghiệp có triệu cổ phần Quản trò Rủi ro Th.só Trần quang Trung Doanh nghiệp có nên tái đầu tư hay không? Nếu có việc tái đầu tư nên tài trợ nợ hay vốn cổ phần mới? Hãy so sánh ảnh hưởng việc tài trợ sau tổn thất nợ vốn cổ phần phần vốn cổ phần có doanh nghiệp Cho biết thông tin sau: Chi phí thay nguồn lực bò thiệt hại EBIT (giả thiết có tái đầu tư) Số nợ ( lãi suất 9%) Lãi suất khoản nợ Tăng trưởng thu nhập để phân phối: Tái tài trợ nợ g2 Tái tài trợ cổ phần g1 Lợi suất mong đợi cổ đông: Tái tài trợ nợ Tái tài trợ cổ phần Số lượng cổ phần trước tái đầu tư $ tr $ tr $ 10 tr 11% 3% 2% 18% 16.5% 10 tr TÀI TR CHO TỔN THẤT TRONG TƯƠNG LAI BẰNG BIỆN PHÁP BẢO HIỂM Căn vào chi tiết sau đề tính ảnh hưởng vụ cháy giá trò cổ phần công ty Công ty có mức EBIT trước tổn thất dự tính hàng năm 25 triệu $, công ty thực tái đầu tư thông qua việc mua bảo hiểm hỏa hoạn công ty dự tính EBIT giảm xuống 23 triệu $ Bảo hiểm cho gián đoạn hoạt động kinh doanh công ty đủ trang trải cho tổn thất thu nhập năm Công ty không dùng nợ, có triệu cổ phần Lợi suất mong đợi cổ đông trước hỏa hoạn 15% Dự kiến lợi suất tăng lên 15.5% nhà đầu tư cảm thấy hỏa hoạn làm tăng rủi ro dòng ngân lưu tương lai Hãy trình bày giá cổ phiếu thay đổi sau tổn thất mô tả yếu tố ảnh hưởng đến thay đổi Một công ty xem xét ảnh hưởng chiến lược quản trò rủi ro chi phí vốn Công ty vay nợ Các khoản thu nhập không tính chi phí quản trò rủi ro, EN, có hệ số beta 1.3 Các tổn thất tương lai dự tính làm thay đổi thu nhập, EL, có hệ số beta 0.5 Chú ý dấu hệ số beta này: lợi suất cổ phiếu đặc trưng cho thò trường cao tổn thất thu nhập cao Giá trò EN EL 10 tr $ 0.5 tr $ Lãi suất không rủi ro 0.1 lợi suất danh mục đầu tư thò trường 0.15 Chi phí vốn công ty nếu: a Công ty mua bảo hiểm? b Công ty không mua bảo hiểm kế hoạch tái đầu tư? Các hệ số beta tính toán phần dùng cho toán sau Cũng công ty phải đònh có mua bảo hiểm hay không Một biện pháp khác công ty tài trợ tái đầu Quản trò Rủi ro Th.só Trần quang Trung tư nợ với lãi suất 8% không tái đầu tư Trong trường hợp tài trợ nợ, lợi suất mong đợi cổ đông giống trường hợp không tái đầu tư ảnh hưởng đòn bẩy tài bỏ qua Dự tính tổn thất gián đoạn hoạt động Công ty có triệu cổ phần phí bảo hiểm 1.5 tr $ Chi phí cần có để bù đắp cho tài nguyên bò thiệt hại 1.5 tr $ Bạn nên chọn biện pháp nào? Chỉ sử dụng dòng lưu ngân tăng thêm có liên quan đến đònh quản trò rủi ro, đònh xem biện pháp mua bảo hiểm so với biện pháp tài trợ khác vay nợ huy động thêm cổ phần có ưa chuộng hay không Các chi tiết cung cấp sau : Phí bảo hiểm Tổn thất dự kiến Hệ số beta tổn thất E (rm) rf σ2m 3.2 tr $ tr $ - 0.3 0.18 0.1 0.02 Hiện giá tổn thất tính với suất chiết khấu 0.13 Hãy liệt kê giả thuyết dùng để tính toán TÀI TR TRƯỚC TỔN THẤT - QUỸ DỰ PHÒNG Hãy kiểm tra lý luận sau: Quỹ dự phòng ổn đònh kết tài công ty so với giử lại màkhông có lập quỹ Công ty lập quỹ dự phòng để tài trợ cho tổn thất tương lai Công ty có đơn vò với đặc trưng rủi ro sau : Đơn vò Tổn thất dự đoán 10 50 40 Độ lệch chuẩn 20 60 30 Các tổn thất có phân phối chuẩn Quỹ dự phòng đầu tư với lợi suất không rủi ro 10% Giả sử khoản tổn thất phát sinh vào cuối năm, công ty phải đóng góp vào quỹ để trì khả tài sản quỹ đủ để toán tổn thất với xác suất 0.9? Các hệ số tương quan: r12 = 0.2 r23 = r13 = -0.2 Quản trò Rủi ro Th.só Trần quang Trung Hãy tính xác suất phá sản quỹ dự phòng có đặc điểm sau : Quỹ đầu tư với lợi suất không rủi ro 8% Quỹ có sẵn số tiền 50 vàđược đóng góp từ đầu năm 200% tổn thất dự kiến Giả sử tổn thất phát sinh vào cuối năm có phân phối sau: Tổn thất 20 50 100 Xác suất 0.4 0.3 0.3 Giám đốc phận quản trò rủi ro xem xét lập quỹ dự phòng cho (1) tổn thất tài sản (2) tổn thất trách nhiệm pháp lý Có thể lập quỹ riêng biệt kết hợp quỹ Căn vào thông tin sau tính: a Mức đóng góp cần thiết cho quỹ kết hợp để giử xác suất phá sản mức 1% b Mức đóng góp cần thiết cho quỹ riêng biệt để trì xác suất có quỹ không đủ trang trải tổn thất 1% Đối với tập này, bạn giử xác suất phá sản quỹ tài sản mức 0.5% Các tổn thất loại có phân phối chuẩn độc lập với Tổn thất trung bình tài sản 20 trách nhiệm pháp lý 40 Độ lệch chuẩn tương ứng 25 60 Các kết minh họa tổng quát điều gì? CHIẾN LƯC TÀI TR HỖN HP Hãy xem phân phối tổn thất L, phân phối thu nhập X sau: Các tổn thất L Xác suất 0.3 0.4 0.2 0.1 L 3.33333 10 30 50 Các khoản thu nhập X Xác suất 0.2 0.4 0.2 0.2 X 100 300 500 700 Thu nhaäp tổn thất không tương quan với Ta thấy rõ việc mua hợp đồng đồng bảo hiểm (coinsurance) bên chòu 50% tổn thất có giá trò sổ sách thống kê tương đương 50% tổn thất dự kiến a Hợp đồng khấu trừ (deductible) có giá trò sổ sách thống kê tương đương 50% tổn thất dự kiến b Hợp đồng hiệu việc ổn đònh thu nhập công ty? c Bạn rút kết luận tổng quát đặc tính giảm rủi ro tương ứng hợp đồng đồng bảo hiểm hợp đồng khấu trừ không? Hãy so sánh ba biện pháp tài trợ sau: • Bảo hiểm toàn phần với phí bảo hiểm 500 Quản trò Rủi ro • • Th.só Trần quang Trung Bảo hiểm bán phần với mức phí bảo hiểm 270, phần lại tài trợ nợ với lãi suất 10% đáo hạn 10 năm Hợp đồng đồng bảo hiểm 50% Tài trợ nợ 100% với mức lãi suất 10.5% đáo hạn 10 năm Giá trò tổn thất dự tính 400 hệ số beta tổn thất 0.2 Trung bình, tổn thất thường xảy vào khoảng giửa năm Lợi suất mong đợi danh mục đầu tư thò trường 18% lợi suất không rủi ro 9% Nên chọn biện pháp nào? Hãy lập giải pháp tài trợ rủi ro có nhiều mức cho việc quản trò rủi ro sau Tổng tổn thất phân bố trình bày bên Quỹ dự phòng dùng cho mức thứ mức phải có giới hạn cho xác suất để tổn thất vượt giá trò quỹ 0.15 Phần tổn thất vượt mức giới hạn tài trợ hợp đồng khấu trừ nợ Phí bảo hiểm hợp đồng khấu trừ 110% giá trò trung bình tổn thất bảo hiểm nợ tính với lãi suất 9% đáo hạn năm Hệ số beta tổn thất –0.2, lợi suất mong đợi danh mục đầu tư thò trường 15% lợi suất không rủi ro 9% Giả sử tổn thất phát sinh vào cuối năm Quỹ đầu tư với lợi suất không rủi ro 9% Tổng số tổn thất 100 200 300 400 500 750 1,000 2,000 Xác suất 0.1 0.1 0.15 0.2 0.2 0.1 0.1 0.05 GIẢM CÁC KHOẢN TỔN THẤT Các khoản thu nhập công ty trước tính chi phí quản trò rủi ro là: Các khoản thu nhập dự kiến E (Ex) = 1000 Độ lệch chuẩn σx = 400 Khoản thu nhập bò rủi ro xảy trình quản trò rủi ro là: E (ERM ) = 100 σKM = 250 Tuy nhiên, việc lắp đặt hệ thống an toàn giúp giảm khỏan thu nhập bò sau: E’(ERM ) = 50 σ’RM = 125 Hãy ảnh hưởng biện pháp an toàn phân phối thu nhập cuối cùng, nghóa sau khấu trừ chi phí quản trò rủi ro Rủi ro thu nhập cuối có giảm nhiều rủi ro ERM không? Quản trò Rủi ro Th.só Trần quang Trung Một công ty sản xuất dự tính lắp đặt hệ thống kiểm tra chất lượng sản phẩm Hệ thống giảm xác suất sản phẩm bò lỗi tiết kiệm chi phí cho vụ thưa kiện chất lượng sản phẩm Khoản tiền tiết kiệm ước lượng phần giảm tổn thất trách nhiệm pháp lý có giá trò $200.000 /năm 10 năm tới Tất tổn thất phát sinh tài trợ hoàn toàn nguồn ngân sách từ công ty (không phải bảo hiểm ), tổn thất không ảnh hưởng đến khoản thu nhập trước thuế lãi Hệ số beta tổn thất 0.25, lợi suất không rủi ro 0.11 lợi suất mong đợi danh mục đầu tư thò trường 0.19 Chi phí cho hệ thống $1.000.000 Có nên lắp đặt hệ thống hay không? Thiết lập đònh để thể chuỗi đònh / hội sau Vận mệnh doanh nghiệp tùy thuộc vào hai yếu tố : • Có bò tổn thất hay không Các xác suất tương ứng 0.9 0.1 • Cầu sản phẩm doanh nghiệp cao hay thấp Các xác suất tương ứng 0.6 0.4 không phụ thuộc vào khoản lỗ năm trước Doanh nghiệp đònh tiếp tục hoạt động năm nay, doanh nghiệp bò tổn thất, doanh nghiệp phải đònh có tái đầu tư hay không Tái đầu tư điều hấp dẫn cầu sản phẩm doanh nghiệp tăng cao vào năm sau không hấp dẫn cầu thấp Doanh nghiệp ngưng hoạt động cầu sản phẩm thấp vào năm tới thực doanh nghiệp phải làm điều cho dù có bò tổn thất hay không Vận mệnh năm tới phụ thuộc vào tổn thất Xác suất bò tổn thất năm tới không phụ thuộc xác suất tổn thất năm cầu tăng cao Nhưng cầu thấp làm cho xác suất tổn thất tăng gấp đôi tinh thần chất lượng công việc công nhân có khuynh hướng sa sút Liệt kê chọn lựa kết đònh để hình thành khả xảy cuối nhánh PHÂN TÍCH VIỆC GIÁN ĐOẠN HOẠT ĐỘNG KINH DOANH Tập đoàn ABC bò thiệt hại hỏa hoạn nghiêm trọng Thiệt hại vật chất bảo hiểm hết hợp đồng bảo hiểm gián đoạn kinh doanh đưa Thiệt hại dự tính làm gián đoạn hoạt động kinh doanh Thu nhập dự tính năm vào khoảng 10 tỷ đô la, hỏa hoạn thu nhập giảm xuống khoảng tỷ Tập đoàn dự tính chiếm lại thò phần bò mất, mức tăng trưởng thu nhập dự tính sau tổn thất 6% so với 5% trước tổn thất Lợi suất mong đợi cổ đông 10% không bò ảnh hưởng tổn thất Hãy tính ảnh hưởng tổn thất lên giá trò vốn cổ phần tập đoàn Giả sử tất thu nhập trả cho tiền lãi cổ phần Cầu sản phẩm doanh nghiệp tháng là: Quản trò Rủi ro Th.só Trần quang Trung Cầu Xác suất 1000 đơn vò 2000 3000 0.15 0.7 0.15 Mỗi đơn vò hàng hóa có giá trò 150 mức lời 10 bán Xác suất gián đoạn hoạt động kinh doanh gây kiện như: hỏa hoạn, đình công… tháng 10% Việc gián đoạn hoạt động kinh doanh gây thiệt hại hoàn toàn cho hoạt động sản xuất tháng Sản lượng xác đònh mức 2000 đơn vò tháng không bò ảnh hưởng biến động ngắn hạn cầu Chi phí vốn hàng tháng 1% Doanh nghiệp nên chọn : a Không tồn kho b Tồn kho 1000 đơn vò c Tồn kho 2000 đơn vò Liệt kê vài yếu tố xác đònh mức độ thiệt hại xảy doanh nghiệp bò gián đoạn hoạt động thò trường độc quyền CÁC VẤN ĐỀ VỀ THUẾ TRONG QUẢN TRỊ RỦI RO Bình luận nhận đònh sau đây: Dòch vụ kinh doanh nội hoạt động người đồng bảo hiểm cho tổn thất pháp lý tai nạn lao động không bảo hiểm So sánh hình thưcù tái đầu tư sau tổn thất sau : a Bảo hiểm: Mức phí bảo hiểm 110% mức tổn thất dự tính b Vay nợ sau tổn thất: Lãi suất 12% thời hạn vay 10 năm Các thông tin khác sau: Mức tổn thất dự tính 3triệu đô la Thuế suất (coi cố đònh) 0.46 Hệ số beta tổn thất 0.2 Lợi suất không rủi ro 0.12 Lợi suất mong đợi danh mục đầu tư thò trường 0.18 Giả sử doanh nghiệp vay nợ, doanh nghiệp có đủ thu nhập chòu thuế năm để bảo đảm cho khoản tổn thất không bảo hiểm Thời điểm bò tổn thất dự tính tháng tính từ Phí bảo hiểm phải trả Một doanh nghiệp có quỹ dự phòng để tài trợ tái đầu tư sau tổn thất Các đặc trưng phân phối tổn thất sau : E(L) = triệu đô la σ(L) = 54 triệu đô la α3(L) = 1.5 Quản trò Rủi ro Th.só Trần quang Trung Doanh nghiệp dự trữ 0.5 triệu đô la nhập quỹ đầu năm 1.5 triệu đô la Quỹ đầu tư vào trái phiếu chòu thuế rủi ro, lãi suất 10% Doanh nghiệp có thuế suất 46% (coi cố đònh) Xác suất phá sản quỹ dự phòng để tái đầu tư bao nhiêu? CÁC CÔNG TY BẢO HIỂM TRỰC HỆ Một doanh nghiệp thành lập công ty bảo hiểm trực hệ Công ty dự tính tổn thất trình phát triển sau: Tổn thất năm thành lập Tổn thất năm Tổn thất năm Tổn thất năm 30 25 10 Phân phối tổn thất dự tính doanh nghiệp cho ổn đònh suốt thời gian hoạt động Hãy tính mức dự trữ cần thiết năm sau công ty bảo hiểm trực hệ thành lập: a Giả đònh tổn thất tương lai pháp lý không chiết khấu b Giả đònh tổn thất chiết khấu mức 10% Làm lại ví dụ tính giá việc thành lập công ty bảo hiểm trực hệ chương dựa giả thuyết công ty nhượng lại 60% phí bảo hiểm tổn thất cho công ty tái bảo hiểm sở tỷ lệ Nên thực bước phân tích trình bày chương nhằm xác đònh rõ giả thiết mà bạn đưa để giải toán ... phân phối thu nhập cuối cùng, nghóa sau khấu trừ chi phí quản trò rủi ro Rủi ro thu nhập cuối có giảm nhiều rủi ro ERM không? Quản trò Rủi ro Th.só Trần quang Trung Một công ty sản xuất dự tính... nhập công ty trước tính chi phí quản trò rủi ro là: Các khoản thu nhập dự kiến E (Ex) = 1000 Độ lệch chuẩn σx = 400 Khoản thu nhập bò rủi ro xảy trình quản trò rủi ro là: E (ERM ) = 100 σKM = 250... danh mục đầu tư thò trường 18% lợi suất không rủi ro 9% Nên chọn biện pháp nào? Hãy lập giải pháp tài trợ rủi ro có nhiều mức cho việc quản trò rủi ro sau Tổng tổn thất phân bố trình bày bên Quỹ