Tiểu luận phân tích báo cáo tài chính công ty STC

LỜI NÓI ĐẦUVới mục đích nghiên cứu và áp dụng những kiến thức đã được học về tài chính doanh nghiệp, chúng tôi chọn Công ty cổ phần sách và thiết bị trường học TP.HCM STC làm đối tượng n

LỜI NÓI ĐẦU

Với mục đích nghiên cứu và áp dụng những kiến thức đã được học về tài chính doanh nghiệp, chúng tôi chọn Công ty cổ phần sách và thiết bị trường học TP.HCM (STC) làm đối tượng nghiên cứu, thông qua đó đánh giá được tình hình hoạt động và tài chính của công ty

Qua việc phân tích tình hình vĩ mô kết hợp với phân tích ngành và phân tích rủi ro

có thể thấy được những tác động của môi trường kinh doanh đầy biến động với những thuận lợi và khó khăn mà công ty đã và đang phải đối mặt, từ đó chúng tôi đã thảo luận

về chiến lược kinh doanh trong thời gian tới để Công ty có thể khắc phục mọi khó khăn

và phát triển mọi cơ hội nhằm kinh doanh ngày càng hiệu quả hơn

Để nắm được tình hình hoạt động của công ty, chúng tôi tập trung phân tích báo cáo tài chính của Công ty theo hướng phân tích các nhóm chỉ số, phân tích luồng tiền qua các năm cũng như so sánh STC với các công ty trong ngành và trung bình ngành rồi từ đó đưa ra nhận định tổng quan, đánh giá về tình hình của Công ty trong quá khứ, hiện tại và đưa ra những dự báo trong tương lai

PHẦN 1 MỞ ĐẦU:

1.1.Phương pháp nghiên cứu:

1.1.1 Mục đích:

Tìm hiểu tổng quan về Công ty Cổ phần Sách Thiết bị trường học Tp HCM

Sử dụng những kiến thức đã học về tài chính để phân tích các báo cáo tài chính cũng như các tỷ số tài chính của Công ty nhằm đánh giá tình hình hoạt động và tài chính của Công ty và đưa ra dự báo về Công ty trong những năm tới

1.1.2 Phạm vi: Báo cáo tài chính của STC trong 5 năm (2007 – 2011)

1.1.3 Phương pháp: thống kê, so sánh, toán học, phân tích, đánh giá.

1.1.4 Giới hạn báo cáo:

Sự hạn chế về kiến thức, các phân tích, đánh giá chủ yếu dựa trên ý kiến chủ quan của sinh viên nên chưa có độ chính xác cao

Lượng thông tin tìm kiếm được còn hạn chế, nhiều thiếu sót

Sự bó hẹp của thời gian và giới hạn của bài báo cáo

1.1.5 Các giả định:

Công ty sẽ tiếp tục hoạt động trong nhiều năm tới

Công ty đặt mục tiêu tối đa hóa giá trị doanh nghiệp và lợi nhuận lên hàng đầu Nhà đầu tư lý trí

1.2 Giới thiệu về Công ty:

Công ty Cổ phần Sách Thiết bị trường học thành phố Hồ Chí Minh (gọi tắt là Công ty STC) là Công ty cổ phần được thành lập trên cơ sở cổ phần hóa doanh nghiệp nhà nước (Công ty Sách Thiết bị trường học thành phố Hồ Chí Minh) vào ngày 23/12/2005 Lĩnh vực hoạt động chủ yếu của Công ty là mua bán sách giáo khoa, sản xuất và cung ứng thiết bị trường học, đồ dùng dạy học, in sách giáo khoa học sinh và các

ấn phẩm nhà trường, in ấn nhãn hiệu, bao bì… Vốn điều lệ hiện nay của Công ty là 56.655.300.000 đồng Công ty đã niêm yết giao dịch cổ phần phổ thông tại Trung tâm Giao dịch chứng khoán Hà Nội kể từ ngày 21/12/2006

PHẦN 2 PHÂN TÍCH VĨ MÔ:

Trong giai đoạn từ năm 2007-2011, tình hình kinh tế thế có nhiều biến động: bắt đầu suy giảm kinh tế toàn cầu từ cuối năm 2008, khủng hoảng tài chính từ Mỹ năm 2010, khủng hoảng nợ công tại châu Âu từ năm 2011 Việt Nam là một nền kinh tế nhỏ với sức

đề kháng thấp, lệ thuộc lớn vào xuất khẩu nhưng khá mở sau khi gia nhập WTO, chịu tác động mạnh của tình hình kinh tế thế giới diễn biến ngày càng xấu dần Trong những năm vừa qua kinh tế vĩ mô của Việt Nam được đánh giá là không ổn định, các chính sách tài chính tiền tệ của nhà nước thay đổi nhanh nhưng mang tính đối phó và ngắn hạn Lạm phát tăng nhanh làm các loại giá cả và chi phí tăng, tỷ giá USD/VNĐ và lãi suất tăng cao dần đến cuối năm 2011 mới chững lại

Theo ông Vũ Viết Ngoạn, Chủ tịch Uỷ ban Giám sát Tài chính Quốc gia thì nhiều quốc gia trong khu vực cũng chịu chung tác động của giá cả quốc tế nhưng mức độ lạm phát thấp hơn nhiều so với Việt Nam Trong giai đoạn 2007- 2010, tỷ lệ lạm phát bình quân của Trung Quốc vào khoảng 3,32%/năm; Thái Lan 3,2%/năm; Malaysia 2,4%/năm, Trong khi đó, trong giai đoạn 2006 đến nay, lạm phát của Việt Nam nhìn chung đều ở mức 2 con số với mức tăng trung bình là 11,5%/năm, cao gấp hơn 2 lần mức tăng 5,2%/năm của giai đoạn 2001-2005 Áp lực lạm phát cao làm cho chi phí đầu vào, chi phí sản xuất, vận chuyển… của STC tăng trong khi sức mua người tiêu dùng giảm sút Tuy nhiên năm 2012, Chính phủ đã làm đúng mục tiêu là kiềm chế lạm phát, ổn định kinh tế vĩ mô thông qua nghị quyết 11 và chúng ta có thể tin tưởng lạm phát sẽ đạt được mục tiêu Quốc hội đặt ra của năm nay là 9%

Đi kèm với tác động của lạm phát là mức lãi suất cho vay tăng cao làm cho chi phí các khoản vay tăng lên, gây khó khăn cho việc STC mở rộng sản xuất, e ngại triển khai kế hoạch SXKD Dưới sức ép của tình trạng lạm phát tăng cao và tác động từ các giải pháp chống lạm phát của Chính phủ, mặt bằng lãi suất cho vay của các NHTM trên thị trường đã có những biến động bất thường và gây ra nhiều xáo trộn trong nền kinh tế, trong đó khu vực DN là nơi chịu nhiều ảnh hưởng nhất Đặc biệt năm 2008, lãi suất tiền gửi được đẩy lên liên tục, cao nhất là 19-20%/năm và theo đó lãi suất cho vay được đẩy lên đúng bằng lãi suất tối đa là 21%/năm Tháng 9-2011 (thời điểm áp dụng trần lãi suất

đầu vào 14%/năm), nhưng lãi suất cho vay phổ biến vẫn từ 20%/năm trở lên Từ năm

2008, để giảm chi phí lãi vay, STC chủ động giảm dần các khoản vay ngắn hạn, chuyển

từ vay ngắn hạn ngân hàng sang chủ yếu là vay cá nhân (năm 2008 và năm 2009) và cán

bộ công nhân viên ( năm 2010 và năm 2011) Hiện nay, trần lãi suất huy động chính thức

hạ xuống 12%.Theo Thống đốc Nguyễn Văn Bình: “Sau khi hạ lãi suất huy động VND thì lãi suất cho vay đối với lĩnh vực sản xuất kinh doanh, là lĩnh vực khuyến khích, sẽ còn ở mức 13-16% Chiều hướng giảm lãi suất sẽ chắc chắn và không thể tránh khỏi khi

mà lạm phát đang từng bước được kiềm chế và thanh khoản của hệ thống ngân hàng đang

có tiến triển tích cực” STC là doanh nghiệp có quy mô tương đối lớn nên việc tiếp cận nguồn vốn vay không gặp nhiều khó khăn so với các doanh nghiệp có quy mô vừa và nhỏ.Việc lãi suất cho vay tiếp tục giảm trong thời gian tới sẽ là tín hiệu đáng mừng, tạo điều kiện giúp STC kinh doanh hiệu quả hơn

Trong những năm gần đây, sự gia tăng của tỷ giá cũng đã làm giá các nguyên liệu đầu vào mà doanh nghiệp nhập khẩu tăng lên mà ảnh hưởng lớn nhất đến STC là biến động của nguyên liệu giấy nhập khẩu Bên cạnh đó, do ảnh hưởng của giá dầu thế giới, giá dầu trong nước tăng cao đã làm tăng chi phí vận chuyển của doanh nghiệp Trong

năm 2011, tỷ giá được giữ khá ổn định trong các tháng đầu năm nhưng đến quý III/2011

bắt đầu có dấu hiệu căng thẳng trở lại Năm 2012, kinh tế thế giới được dự báo sẽ còn nhiều khó khăn, nhu cầu giảm có thể kéo theo giá dầu giảm Ngược lại, với những quan ngại ở khu vực Trung Đông hiện nay, giả sử có biến cố xấu lại có thể đẩy giá dầu lên cao; Việt Nam vẫn chủ yếu nhập khẩu xăng dầu và biến cố theo giả thiết đó sẽ gây trở ngại trong ổn định tỷ giá…

Thị trường chứng khoán bùng nổ trong 2 năm 2007-2008, sau đó suy thoái dần và rất sâu, dưới những tác động không lành mạnh và không kiểm soát được, TTCK mất dần chức năng và vai trò đối với nền kinh tế và từng doanh nghiệp, làm mất niềm tin của nhà đầu tư Thị giá cổ phiểu STC trong những năm vừa qua cũng sụt giảm theo còn những khoản đầu tư tài chính thì không sinh lợi như dự định

Ngoài ra, để góp phần hỗ trợ phần nào cho các hoạt động kinh doanh của doanh nghiệp, Chính phủ đã và đang thực hiện chính sách giảm và hoãn thuế nhập DN Năm

2009, STC áp dụng mức thuế thu nhập doanh nghiệp hiện hành là 25% ( năm 2008 là 28%) cùng với đó là những ưu đãi về thuế: Công ty STC được miễn 2 năm và giảm 50%

số thuế thu nhập doanh nghiệp phải nộp trong 3 năm tiếp theo kể từ khi có thu nhập chịu thuế Từ năm 2011, STC được áp dụng mức thuế suất thuế Thu nhập doanh nghiệp là 10% trong suốt thời gian hoạt động đối với phần thu nhập có được trong lĩnh vực xã hội hóa (sản xuất và cung ứng thiết bị trường học, đồ dùng dạy học)

PHẦN 3 PHÂN TÍCH NGÀNH:

3.1 Tổng quan chung về ngành thiết bị giáo dục:

Ngành thiết bị giáo dục là một ngành còn mới phát triển trong những năm gần đây

và đang dần được quan tâm đẩy mạnh phát triển Mặc dù ngành nghề hoạt động rất ổn định tuy nhiên do diễn biến kinh tế vĩ mô và biến động thị trường chứng khoán phức tạp nên giá các cổ phiếu ngành sách và thiết bị giáo dục cũng bị ảnh hưởng nhiều dẫn đến giá đều đang ở mức thấp Ngành thiết bị trường học hiện tại đang có khoảng 22 Công ty được niêm yết trên các sở giao dịch chứng khoán (tính đến cuối tháng 3/2012)

3.2.Đặc điểm ngành:

Lĩnh vực kinh doanh chính:

-Mua bán sách giáo khoa

- Sản xuất và cung ứng thiết bị trường học, đồ dùng dạy học

- In sách giáo khoa học sinh và các loại ấn phẩm nhà trường

- In nhãn hiệu, bao bì

3.3.Triển vọng ngành:

Theo bản báo cáo được công bố của quỹ tiền tệ quốc tế (IMF), thu nhập bình quân đầu người ở Việt Nam được cải thiện qua mỗi năm (năm 2011 đạt 1300 USD/người tăng

140 USD/người so với năm 2010) Đối với một quốc gia có dân số trẻ như Việt Nam, dự kiến nhu cầu tiêu thụ các sản phẩm sách giáo dục và các thiết bị phục vụ công tác đào tạo còn rất lớn Đây là những nhân tố thuận lợi cho thấy tiềm năng trong lĩnh vực sản xuất kinh doanh các sản phẩm giáo dục và tính khả thi cao trong việc thực hiện các kế hoạch kinh doanh của các Công ty trong ngành trong những năm tới

Trong tương lai ở một số tỉnh thành đang trong giai đoạn phát triển thường có ít hoặc không có các Công ty thiết bị giáo dục nên có nhiều đoạn thị trường còn trống để các Công ty có thể nhảy vào nên dự báo tiềm năng ngành này còn phát triển hơn nữa

3.4.Phân tích Porter’s Five Forces:

3.4.1.Cạnh tranh nội bộ ngành:

Hiện nay tất cả 63 tỉnh thành trong cả nước đều có Công ty sách và thiết bị trường học phục vụ riêng, do vậy sự cạnh tranh và mở rộng thị trường là khá khó khăn, đặc biệt khi các Công ty này cũng được chuyển đổi thành Công ty cổ phần, sự chủ động kinh doanh của các đơn vị cũng ngày một phát triển hơn

Môi trường học tập ngày càng đòi hỏi thiết bị dạy học đáp ứng các tiêu chuẩn an toàn và phù hợp với nhu cầu học sinh, sinh viên Phân đoạn thị trường ngày càng chi tiết đồng nghĩa với việc mở rộng phạm vi hoạt động cho các Công ty cung ứng sản phẩm, thiết bị Chẳng hạn bàn ghế dành cho học sinh mẫu giáo phải có kích cỡ, màu sắc khác với dành cho học sinh tiểu học, học sinh phổ thông… Với các loại chất liệu nhựa, gỗ… giá thành các loại sản phẩm khác nhau khá nhiều

3.4.2.Khách hàng:

Sách và thiết bị trường học là những mặt hàng cần thiết cho học sinh sinh viên hay các trường học theo nhu cầu, nó được ấn định giá bán trên thị trường nên nói chung sức mạnh khách hàng trong ngành này tương đối yếu Mặt khác hiện nay đã xuất hiện một số sản phẩm cao cấp dành cho trẻ em từ 6-10 tuổi như: Bút bi đọc tiếng Anh, Sách điện tử… Người tiêu dùng khi đã có ý định mua các sản phẩm này thị họ sẽ sẵn sàng trả một khoản tiền lớn nên doanh nghiệp có thể tăng lợi nhuận trên 1 đơn vị sản phẩm

3.4.3.Nhà cung cấp:

Hiện nay nguyên vật liệu chính để in sách là giấy, chiếm tỷ trọng lớn trong giá thành sản phẩm Giá cả của giấy cũng bị tác động bởi giá cả của các nguyên vật liệu khác, do vậy khi có biến động tăng giá nguyên vật liệu sẽ ảnh hưởng tới kết quả kinh doanh của Công ty Giá cả nguyên vật liệu dùng để sản xuất đồ dùng và thiết bị dạy học

như gỗ, sắt, thép cũng khá biến động ảnh hưởng đến giá thành sản xuất của mặt hàng này

3.4.4.Rào cản gia nhập:

Một doanh nghiệp muốn gia nhập ngành sách và thiết bị giáo dục luôn phải chấp nhận yếu tố độc quyền về sách của các doanh nghiệp khác, nó ảnh hưởng lớn đến doanh thu của Công ty Mặc khác, ngành sách và thiết bị giáo dục hiện có khá nhiều doanh nên muốn gia nhập và tạo tiếng nói cho Công ty cũng mất khá nhiều thời gian

3.4.5.Sản phẩm thay thế:

Sản phẩm sách và thiết bị trường học hầu hết phục vụ nhu cầu của học sinh sinh viên nên hầu như không có sản phẩm thay thế, nó có doanh số thường là phụ thuộc vào thời điểm trong năm Ví dụ: sách giáo khoa thường được tiêu thụ số lượng lớn vào mùa tựu trường

3.5.Ảnh hưởng của Công ty STC trong ngành:

Thị phần một số Công ty trong ngành (4/2012) Công ty STC chiếm khoảng 5% thị phần ngành sách và thiết bị giáo dục, tỉ lệ này được coi là ở mức trung bình của ngành Ngành sách và thiết bị giáo dục hiện tại có khoảng 22 công ty nên khả năng mở rộng thị phần của STC sẽ khó khăn, nên hiện tại

công ty đang chủ yếu tập trung phát triển tại TP HCM, thị trường ở đây khá rộng lớn và

có khá nhiều trường học phân bổ trên địa bàn

PHẦN 4 PHÂN TÍCH RỦI RO:

4.1.Rủi ro kinh tế:

Như đã phân tích ở phần vĩ mô, cuộc khủng hoảng nợ công, lạm phát và lãi suất ngân hàng tăng cao, tỷ giá hối đoái giữa đồng Việt Nam và các ngoại tệ khác (nhất là đô

la Mỹ) biến động không ngừng, giá nguyên liệu đầu vào tăng, đặc biệt là giá giấy nguyên liệu và chi phí in ấn tăng mạnh Những yếu tố trên khiến hoạt động kinh doanh của các doanh nghiệp gặp khó khăn và ảnh hưởng đến thu nhập của người dân, từ đó giảm nhu cầu chi tiêu cho các ấn phẩm văn hóa, giải trí, qua đó ảnh hưởng đến ngành sản xuất kinh doanh sách và hoạt động kinh doanh của Công ty STC

4.2 Rủi ro luật pháp:

Là công ty cổ phần niêm yết trên SGDCK HN, hoạt động của Công ty STC chịu ảnh hưởng của các văn bản pháp luật về chứng khoán, thị trường chứng khoán và các quy định đối với công ty niêm yết Ngoài ra khung pháp lý về sản xuất kinh doanh văn hóa phẩm vẫn còn nhiều bất cập, nên khả năng chính sách của Nhà nước thay đổi trong lĩnh này hoàn toàn có thể xảy ra và khi đó sẽ ảnh hưởng đến hoạt động kinh doanh của Công

ty cổ phần STC

Việt Nam đã gia nhập WTO, theo lộ trình cam kết, Chính phủ Việt Nam sẽ phải dần dần bỏ hàng rào thuế quan đối với ngành bán lẻ đặc biệt trong ngành xuất bản, điều này sẽ gây không ít khó khăn cho các doanh nghiệp hiện đang nhận sự bảo hộ của Nhà nước trong đó có công ty cổ phần sách và thiết bị trường học TP HCM (STC)

4.3 Rủi ro đặc thù ngành:

Rủi ro nguyên liệu: Rủi ro lớn nhất của các công ty sách là biến động của giá

nguyên liệu đầu vào, chủ yếu là nguyên liệu giấy nhập khẩu Trong nửa đầu năm 2011, giá nguyên liệu giấy đã tăng mạnh tuy nhiên từ tháng quý IV 2011 đà tăng giá đã chững lại và giảm liên tục trong các tháng sau đó Từ quý I 2012, giá giấy nhập khẩu có dấu

hiệu tăng trở lại và đang ở mức khoảng 20 triệu đồng/ tấn, tương đương mức đầu năm

2011

Rủi ro kỹ thuật: Trong quá trình chế bản và in ấn sách, các lỗi kỹ thuật nếu không

được kiểm soát và phát hiện sẽ dẫn đến việc chậm trễ trong khâu phát hành, mất cơ hội kinh doanh và ảnh hưởng tới uy tín của Công ty

Rủi ro bản quyền: Hiện nay, vấn nạn ăn cắp bản quyền, tình trạng sao chép, sử

dụng trái phép các ấn phẩm phát hành như sách, phầm mềm vi tính, chưa được ngăn chặn một cách triệt để Nếu tình trạng này xảy ra đối với các sản phẩm của Công ty STC (có bản quyền xuất bản, phát hành) sẽ gây ảnh hưởng không nhỏ đến kết quả hoạt động của Công ty vì tiềm năng thị trường của Công ty sẽ bị khai thác sử dụng trái phép Điều này ảnh hưởng không tốt đến doanh thu và lợi nhuận của Công ty

Rủi ro tài chính: Trong hoạt động kinh doanh của Công ty, các chi phí đấu thầu là

chi phí cố định, được tính toán dựa trên số lượng sách dự định phát hành Nếu lượng hàng bán không đạt chỉ tiêu dự tính, giá thành sản phẩm sẽ tăng cao, ảnh hưởng tới nguồn thu của Công ty

4.4.Rủi ro khác: hỏa hoạn, thiên tai, nếu xảy ra sẽ gây thiệt hại lớn cho tài sản,

con người và tình hình hoạt động chung của Công ty.Tuy nhiên, Công ty đã mua bảo hiểm cho tất cả các tài sản và cơ sở vật chất của mình nên có thể hạn chế tối đa những rủi

ro này

PHẦN 5 PHÂN TÍCH TÀI CHÍNH:

5.1.Phân tích chiến lược kinh doanh của Công ty:

Trong sản xuất: Tiếp tục phát triển các mặt hàng thiết bị phòng thí nghiệm, phòng

bộ môn, các dụng cụ dạy và học từ mẫu giáo đến trung học phổ thông, cả lĩnh vực dạy nghề Tăng cường phát triển mảng thiết bị nội thất học đường và văn phòng bằng nhiều loại vật liệu cho phù hợp với nhu cầu thực tế Ngoài ra, Công ty cũng sẽ cố gắng phát triển thêm trong lĩnh vực phục vụ như: phần mềm, băng đĩa, tranh ảnh, để phục vụ ngành giáo dục ngày một hiệu quả hơn

Trong kinh doanh: Tăng cường khâu bán lẻ bằng cách phát triển hệ thống cửa

hàng, trước mắt là tại thị trường TP.HCM và sẽ tiến dần mở rộng ra các nơi trên lãnh thổ

Việt Nam, có thể do Công ty đứng ra kinh doanh hoặc có thể liên kết với các tỉnh bạn làm đại lý để phát hành sản phẩm của Công ty

Trong xuất khẩu: Công ty sẽ cố gắng hoàn thiện dần và phát triển để sản phẩm của

Công ty đạt chất lượng tốt, giá cả phải chăng và xuất khẩu sang các nước trong khu vực

và dần sang các nước khác trên thế giới

Đa dạng hóa ngành nghề để tăng cường khả năng kinh doanh của Công ty như:

Tận dụng lợi thế mặt bằng sẵn có để phát triển cơ sở vật chất thành những tòa cao ốc để

mở rộng cửa hàng kinh doanh kết hợp cho thuê văn phòng làm việc, bổ sung thêm một số ngành nghề trong lĩnh vực dịch vụ phục vụ như: bảo trì, sửa chữa thiết bị, tổ chức các lớp hướng dẩn sử sụng thiết bị, thư viện trong nhà trường, mở lớp đào tạo chuyên môn, mở trường từ mẫu giáo đến trung học phổ thông, thực hiện đầu tư, tư vấn và dịch vụ trong lĩnh vực tài chính – kế toán,

5.2.Phân tích các chỉ số:

5.2.1 Chỉ số thanh khoản:

Bảng chỉ số thanh khoản của STC từ năm 2007-2011

Nhìn chung CSTK hiện thời và CSTK nhanh tăng lên qua các năm Điều này chứng tỏ Công ty đủ khả năng thanh toán các khoản nợ ngắn hạn1 Tuy nhiên CSTK tiền mặt

1 Lý do là Nợ ngắn hạn của Công ty giảm từ 52 tỷ năm 2007 xuống còn 25 tỷ năm 2011