Tiểu luận phân tích báo cáo tài chính công ty STC

LỜI NĨI ĐẦU Với mục đích nghiên cứu áp dụng kiến thức học tài doanh nghiệp, chọn Công ty cổ phần sách thiết bị trường học TP.HCM (STC) làm đối tượng nghiên cứu, thơng qua đánh giá tình hình hoạt động tài cơng ty Qua việc phân tích tình hình vĩ mơ kết hợp với phân tích ngành phân tích rủi ro thấy tác động môi trường kinh doanh đầy biến động với thuận lợi khó khăn mà cơng ty phải đối mặt, từ thảo luận chiến lược kinh doanh thời gian tới để Cơng ty khắc phục khó khăn phát triển hội nhằm kinh doanh ngày hiệu Để nắm tình hình hoạt động cơng ty, chúng tơi tập trung phân tích báo cáo tài Cơng ty theo hướng phân tích nhóm số, phân tích luồng tiền qua năm so sánh STC với cơng ty ngành trung bình ngành từ đưa nhận định tổng quan, đánh giá tình hình Cơng ty q khứ, đưa dự báo tương lai PHẦN MỞ ĐẦU: 1.1.Phương pháp nghiên cứu: 1.1.1 Mục đích: Tìm hiểu tổng quan Cơng ty Cổ phần Sách Thiết bị trường học Tp HCM Sử dụng kiến thức học tài để phân tích báo cáo tài tỷ số tài Cơng ty nhằm đánh giá tình hình hoạt động tài Cơng ty đưa dự báo Công ty năm tới 1.1.2 Phạm vi: Báo cáo tài STC năm (2007 – 2011) 1.1.3 Phương pháp: thống kê, so sánh, tốn học, phân tích, đánh giá 1.1.4 Giới hạn báo cáo: Sự hạn chế kiến thức, phân tích, đánh giá chủ yếu dựa ý kiến chủ quan sinh viên nên chưa có độ xác cao Lượng thơng tin tìm kiếm hạn chế, nhiều thiếu sót Sự bó hẹp thời gian giới hạn báo cáo 1.1.5 Các giả định: Công ty tiếp tục hoạt động nhiều năm tới Công ty đặt mục tiêu tối đa hóa giá trị doanh nghiệp lợi nhuận lên hàng đầu Nhà đầu tư lý trí 1.2 Giới thiệu Công ty: Công ty Cổ phần Sách Thiết bị trường học thành phố Hồ Chí Minh (gọi tắt Công ty STC) Công ty cổ phần thành lập sở cổ phần hóa doanh nghiệp nhà nước (Công ty Sách Thiết bị trường học thành phố Hồ Chí Minh) vào ngày 23/12/2005 Lĩnh vực hoạt động chủ yếu Công ty mua bán sách giáo khoa, sản xuất cung ứng thiết bị trường học, đồ dùng dạy học, in sách giáo khoa học sinh ấn phẩm nhà trường, in ấn nhãn hiệu, bao bì… Vốn điều lệ Cơng ty 56.655.300.000 đồng Công ty niêm yết giao dịch cổ phần phổ thông Trung tâm Giao dịch chứng khoán Hà Nội kể từ ngày 21/12/2006 PHẦN PHÂN TÍCH VĨ MƠ: Trong giai đoạn từ năm 2007-2011, tình hình kinh tế có nhiều biến động: bắt đầu suy giảm kinh tế toàn cầu từ cuối năm 2008, khủng hoảng tài từ Mỹ năm 2010, khủng hoảng nợ công châu Âu từ năm 2011 Việt Nam kinh tế nhỏ với sức đề kháng thấp, lệ thuộc lớn vào xuất mở sau gia nhập WTO, chịu tác động mạnh tình hình kinh tế giới diễn biến ngày xấu dần Trong năm vừa qua kinh tế vĩ mô Việt Nam đánh giá không ổn định, sách tài tiền tệ nhà nước thay đổi nhanh mang tính đối phó ngắn hạn Lạm phát tăng nhanh làm loại giá chi phí tăng, tỷ giá USD/VNĐ lãi suất tăng cao dần đến cuối năm 2011 chững lại Theo ông Vũ Viết Ngoạn, Chủ tịch Uỷ ban Giám sát Tài Quốc gia nhiều quốc gia khu vực chịu chung tác động giá quốc tế mức độ lạm phát thấp nhiều so với Việt Nam Trong giai đoạn 2007- 2010, tỷ lệ lạm phát bình quân Trung Quốc vào khoảng 3,32%/năm; Thái Lan 3,2%/năm; Malaysia 2,4%/năm, Trong đó, giai đoạn 2006 đến nay, lạm phát Việt Nam nhìn chung mức số với mức tăng trung bình 11,5%/năm, cao gấp lần mức tăng 5,2%/năm giai đoạn 2001-2005 Áp lực lạm phát cao làm cho chi phí đầu vào, chi phí sản xuất, vận chuyển… STC tăng sức mua người tiêu dùng giảm sút Tuy nhiên năm 2012, Chính phủ làm mục tiêu kiềm chế lạm phát, ổn định kinh tế vĩ mô thơng qua nghị 11 tin tưởng lạm phát đạt mục tiêu Quốc hội đặt năm 9% Đi kèm với tác động lạm phát mức lãi suất cho vay tăng cao làm cho chi phí khoản vay tăng lên, gây khó khăn cho việc STC mở rộng sản xuất, e ngại triển khai kế hoạch SXKD Dưới sức ép tình trạng lạm phát tăng cao tác động từ giải pháp chống lạm phát Chính phủ, mặt lãi suất cho vay NHTM thị trường có biến động bất thường gây nhiều xáo trộn kinh tế, khu vực DN nơi chịu nhiều ảnh hưởng Đặc biệt năm 2008, lãi suất tiền gửi đẩy lên liên tục, cao 19-20%/năm theo lãi suất cho vay đẩy lên lãi suất tối đa 21%/năm Tháng 9-2011 (thời điểm áp dụng trần lãi suất đầu vào 14%/năm), lãi suất cho vay phổ biến từ 20%/năm trở lên Từ năm 2008, để giảm chi phí lãi vay, STC chủ động giảm dần khoản vay ngắn hạn, chuyển từ vay ngắn hạn ngân hàng sang chủ yếu vay cá nhân (năm 2008 năm 2009) cán công nhân viên ( năm 2010 năm 2011) Hiện nay, trần lãi suất huy động thức hạ xuống 12%.Theo Thống đốc Nguyễn Văn Bình: “Sau hạ lãi suất huy động VND lãi suất cho vay lĩnh vực sản xuất kinh doanh, lĩnh vực khuyến khích, mức 13-16% Chiều hướng giảm lãi suất chắn tránh khỏi mà lạm phát bước kiềm chế khoản hệ thống ngân hàng có tiến triển tích cực” STC doanh nghiệp có quy mơ tương đối lớn nên việc tiếp cận nguồn vốn vay khơng gặp nhiều khó khăn so với doanh nghiệp có quy mơ vừa nhỏ.Việc lãi suất cho vay tiếp tục giảm thời gian tới tín hiệu đáng mừng, tạo điều kiện giúp STC kinh doanh hiệu Trong năm gần đây, gia tăng tỷ giá làm giá nguyên liệu đầu vào mà doanh nghiệp nhập tăng lên mà ảnh hưởng lớn đến STC biến động nguyên liệu giấy nhập Bên cạnh đó, ảnh hưởng giá dầu giới, giá dầu nước tăng cao làm tăng chi phí vận chuyển doanh nghiệp Trong năm 2011, tỷ giá giữ ổn định tháng đầu năm đến quý III/2011 bắt đầu có dấu hiệu căng thẳng trở lại Năm 2012, kinh tế giới dự báo nhiều khó khăn, nhu cầu giảm kéo theo giá dầu giảm Ngược lại, với quan ngại khu vực Trung Đơng nay, giả sử có biến cố xấu lại đẩy giá dầu lên cao; Việt Nam chủ yếu nhập xăng dầu biến cố theo giả thiết gây trở ngại ổn định tỷ giá… Thị trường chứng khoán bùng nổ năm 2007-2008, sau suy thối dần sâu, tác động không lành mạnh khơng kiểm sốt được, TTCK dần chức vai trò kinh tế doanh nghiệp, làm niềm tin nhà đầu tư Thị giá cổ phiểu STC năm vừa qua sụt giảm theo khoản đầu tư tài khơng sinh lợi dự định Ngồi ra, để góp phần hỗ trợ phần cho hoạt động kinh doanh doanh nghiệp, Chính phủ thực sách giảm hỗn thuế nhập DN Năm 2009, STC áp dụng mức thuế thu nhập doanh nghiệp hành 25% ( năm 2008 28%) với ưu đãi thuế: Cơng ty STC miễn năm giảm 50% số thuế thu nhập doanh nghiệp phải nộp năm kể từ có thu nhập chịu thuế Từ năm 2011, STC áp dụng mức thuế suất thuế Thu nhập doanh nghiệp 10% suốt thời gian hoạt động phần thu nhập có lĩnh vực xã hội hóa (sản xuất cung ứng thiết bị trường học, đồ dùng dạy học) PHẦN PHÂN TÍCH NGÀNH: 3.1 Tổng quan chung ngành thiết bị giáo dục: Ngành thiết bị giáo dục ngành phát triển năm gần dần quan tâm đẩy mạnh phát triển Mặc dù ngành nghề hoạt động ổn định nhiên diễn biến kinh tế vĩ mô biến động thị trường chứng khoán phức tạp nên giá cổ phiếu ngành sách thiết bị giáo dục bị ảnh hưởng nhiều dẫn đến giá mức thấp Ngành thiết bị trường học có khoảng 22 Cơng ty niêm yết sở giao dịch chứng khốn (tính đến cuối tháng 3/2012) 3.2.Đặc điểm ngành: Lĩnh vực kinh doanh chính: -Mua bán sách giáo khoa - Sản xuất cung ứng thiết bị trường học, đồ dùng dạy học - In sách giáo khoa học sinh loại ấn phẩm nhà trường - In nhãn hiệu, bao bì 3.3.Triển vọng ngành: Theo báo cáo công bố quỹ tiền tệ quốc tế (IMF), thu nhập bình quân đầu người Việt Nam cải thiện qua năm (năm 2011 đạt 1300 USD/người tăng 140 USD/người so với năm 2010) Đối với quốc gia có dân số trẻ Việt Nam, dự kiến nhu cầu tiêu thụ sản phẩm sách giáo dục thiết bị phục vụ cơng tác đào tạo lớn Đây nhân tố thuận lợi cho thấy tiềm lĩnh vực sản xuất kinh doanh sản phẩm giáo dục tính khả thi cao việc thực kế hoạch kinh doanh Công ty ngành năm tới Trong tương lai số tỉnh thành giai đoạn phát triển thường có khơng có Cơng ty thiết bị giáo dục nên có nhiều đoạn thị trường trống để Cơng ty nhảy vào nên dự báo tiềm ngành phát triển 3.4.Phân tích Porter’s Five Forces: 3.4.1.Cạnh tranh nội ngành: Hiện tất 63 tỉnh thành nước có Cơng ty sách thiết bị trường học phục vụ riêng, cạnh tranh mở rộng thị trường khó khăn, đặc biệt Công ty chuyển đổi thành Công ty cổ phần, chủ động kinh doanh đơn vị ngày phát triển Môi trường học tập ngày đòi hỏi thiết bị dạy học đáp ứng tiêu chuẩn an toàn phù hợp với nhu cầu học sinh, sinh viên Phân đoạn thị trường ngày chi tiết đồng nghĩa với việc mở rộng phạm vi hoạt động cho Công ty cung ứng sản phẩm, thiết bị Chẳng hạn bàn ghế dành cho học sinh mẫu giáo phải có kích cỡ, màu sắc khác với dành cho học sinh tiểu học, học sinh phổ thông… Với loại chất liệu nhựa, gỗ… giá thành loại sản phẩm khác nhiều 3.4.2.Khách hàng: Sách thiết bị trường học mặt hàng cần thiết cho học sinh sinh viên hay trường học theo nhu cầu, ấn định giá bán thị trường nên nói chung sức mạnh khách hàng ngành tương đối yếu Mặt khác xuất số sản phẩm cao cấp dành cho trẻ em từ 6-10 tuổi như: Bút bi đọc tiếng Anh, Sách điện tử… Người tiêu dùng có ý định mua sản phẩm thị họ sẵn sàng trả khoản tiền lớn nên doanh nghiệp tăng lợi nhuận đơn vị sản phẩm 3.4.3.Nhà cung cấp: Hiện nguyên vật liệu để in sách giấy, chiếm tỷ trọng lớn giá thành sản phẩm Giá giấy bị tác động giá nguyên vật liệu khác, có biến động tăng giá nguyên vật liệu ảnh hưởng tới kết kinh doanh Công ty Giá nguyên vật liệu dùng để sản xuất đồ dùng thiết bị dạy học gỗ, sắt, thép biến động ảnh hưởng đến giá thành sản xuất mặt hàng 3.4.4.Rào cản gia nhập: Một doanh nghiệp muốn gia nhập ngành sách thiết bị giáo dục phải chấp nhận yếu tố độc quyền sách doanh nghiệp khác, ảnh hưởng lớn đến doanh thu Công ty Mặc khác, ngành sách thiết bị giáo dục có nhiều doanh nên muốn gia nhập tạo tiếng nói cho Cơng ty nhiều thời gian 3.4.5.Sản phẩm thay thế: Sản phẩm sách thiết bị trường học hầu hết phục vụ nhu cầu học sinh sinh viên nên khơng có sản phẩm thay thế, có doanh số thường phụ thuộc vào thời điểm năm Ví dụ: sách giáo khoa thường tiêu thụ số lượng lớn vào mùa tựu trường 3.5.Ảnh hưởng Công ty STC ngành: Thị phần số Công ty ngành (4/2012) Công ty STC chiếm khoảng 5% thị phần ngành sách thiết bị giáo dục, tỉ lệ coi mức trung bình ngành Ngành sách thiết bị giáo dục có khoảng 22 cơng ty nên khả mở rộng thị phần STC khó khăn, nên công ty chủ yếu tập trung phát triển TP HCM, thị trường rộng lớn có nhiều trường học phân bổ địa bàn PHẦN PHÂN TÍCH RỦI RO: 4.1.Rủi ro kinh tế: Như phân tích phần vĩ mơ, khủng hoảng nợ công, lạm phát lãi suất ngân hàng tăng cao, tỷ giá hối đoái đồng Việt Nam ngoại tệ khác (nhất đô la Mỹ) biến động không ngừng, giá nguyên liệu đầu vào tăng, đặc biệt giá giấy nguyên liệu chi phí in ấn tăng mạnh Những yếu tố khiến hoạt động kinh doanh doanh nghiệp gặp khó khăn ảnh hưởng đến thu nhập người dân, từ giảm nhu cầu chi tiêu cho ấn phẩm văn hóa, giải trí, qua ảnh hưởng đến ngành sản xuất kinh doanh sách hoạt động kinh doanh Công ty STC 4.2 Rủi ro luật pháp: Là công ty cổ phần niêm yết SGDCK HN, hoạt động Công ty STC chịu ảnh hưởng văn pháp luật chứng khoán, thị trường chứng khốn quy định cơng ty niêm yết Ngoài khung pháp lý sản xuất kinh doanh văn hóa phẩm nhiều bất cập, nên khả sách Nhà nước thay đổi lĩnh hồn tồn xảy ảnh hưởng đến hoạt động kinh doanh Công ty cổ phần STC Việt Nam gia nhập WTO, theo lộ trình cam kết, Chính phủ Việt Nam phải bỏ hàng rào thuế quan ngành bán lẻ đặc biệt ngành xuất bản, điều gây khơng khó khăn cho doanh nghiệp nhận bảo hộ Nhà nước có cơng ty cổ phần sách thiết bị trường học TP HCM (STC) 4.3 Rủi ro đặc thù ngành: Rủi ro nguyên liệu: Rủi ro lớn công ty sách biến động giá nguyên liệu đầu vào, chủ yếu nguyên liệu giấy nhập Trong nửa đầu năm 2011, giá nguyên liệu giấy tăng mạnh nhiên từ tháng quý IV 2011 đà tăng giá chững lại giảm liên tục tháng sau Từ quý I 2012, giá giấy nhập có dấu hiệu tăng trở lại mức khoảng 20 triệu đồng/ tấn, tương đương mức đầu năm 2011 Rủi ro kỹ thuật: Trong trình chế in ấn sách, lỗi kỹ thuật khơng kiểm sốt phát dẫn đến việc chậm trễ khâu phát hành, hội kinh doanh ảnh hưởng tới uy tín Cơng ty Rủi ro quyền: Hiện nay, vấn nạn ăn cắp quyền, tình trạng chép, sử dụng trái phép ấn phẩm phát hành sách, phầm mềm vi tính, chưa ngăn chặn cách triệt để Nếu tình trạng xảy sản phẩm Công ty STC (có quyền xuất bản, phát hành) gây ảnh hưởng không nhỏ đến kết hoạt động Cơng ty tiềm thị trường Cơng ty bị khai thác sử dụng trái phép Điều ảnh hưởng không tốt đến doanh thu lợi nhuận Cơng ty Rủi ro tài chính: Trong hoạt động kinh doanh Cơng ty, chi phí đấu thầu chi phí cố định, tính tốn dựa số lượng sách dự định phát hành Nếu lượng hàng bán khơng đạt tiêu dự tính, giá thành sản phẩm tăng cao, ảnh hưởng tới nguồn thu Công ty 4.4.Rủi ro khác: hỏa hoạn, thiên tai, xảy gây thiệt hại lớn cho tài sản, người tình hình hoạt động chung Cơng ty.Tuy nhiên, Công ty mua bảo hiểm cho tất tài sản sở vật chất nên hạn chế tối đa rủi ro PHẦN PHÂN TÍCH TÀI CHÍNH: 5.1.Phân tích chiến lược kinh doanh Công ty: Trong sản xuất: Tiếp tục phát triển mặt hàng thiết bị phòng thí nghiệm, phòng mơn, dụng cụ dạy học từ mẫu giáo đến trung học phổ thông, lĩnh vực dạy nghề Tăng cường phát triển mảng thiết bị nội thất học đường văn phòng nhiều loại vật liệu cho phù hợp với nhu cầu thực tế Ngồi ra, Cơng ty cố gắng phát triển thêm lĩnh vực phục vụ như: phần mềm, băng đĩa, tranh ảnh, để phục vụ ngành giáo dục ngày hiệu Trong kinh doanh: Tăng cường khâu bán lẻ cách phát triển hệ thống cửa hàng, trước mắt thị trường TP.HCM tiến dần mở rộng nơi lãnh thổ Việt Nam, Cơng ty đứng kinh doanh liên kết với tỉnh bạn làm đại lý để phát hành sản phẩm Công ty Trong xuất khẩu: Công ty cố gắng hoàn thiện dần phát triển để sản phẩm Công ty đạt chất lượng tốt, giá phải xuất sang nước khu vực dần sang nước khác giới Đa dạng hóa ngành nghề để tăng cường khả kinh doanh Công ty như: Tận dụng lợi mặt sẵn có để phát triển sở vật chất thành tòa cao ốc để mở rộng cửa hàng kinh doanh kết hợp cho thuê văn phòng làm việc, bổ sung thêm số ngành nghề lĩnh vực dịch vụ phục vụ như: bảo trì, sửa chữa thiết bị, tổ chức lớp hướng dẩn sử sụng thiết bị, thư viện nhà trường, mở lớp đào tạo chuyên môn, mở trường từ mẫu giáo đến trung học phổ thông, thực đầu tư, tư vấn dịch vụ lĩnh vực tài – kế tốn, 5.2.Phân tích số: 5.2.1 Chỉ số khoản: Chỉ tiêu CSTK thời CSTK nhanh CSTK tiền mặt 2007 2008 2009 2010 1.285 2.124 2.252 2.159 0.674 1.169 1.408 1.281 0.437 0.465 0.266 0.321 Bảng số khoản STC từ năm 2007-2011 2011 2.790 1.539 0.499 Nhìn chung CSTK thời CSTK nhanh tăng lên qua năm Điều chứng tỏ Công ty đủ khả toán khoản nợ ngắn hạn Tuy nhiên CSTK tiền mặt Lý Nợ ngắn hạn Công ty giảm từ 52 tỷ năm 2007 xuống 25 tỷ năm 2011 khơng thật tốt khoản phải thu trung bình TSNH lớn 2, Cơng ty khơng đủ khả toán khoản nợ tiền mặt3 Chỉ tiêu CSTK thời CSTK nhanh DAE STC TPH TB Ngành (1) so với (1) (2) 2.213 2.790 2.016 2.51 0.887 1.539 1.53 1.64 Bảng số khoản năm 2011 (2) Tốt Được Khả toán STC tốt so với số Công ty ngành, tốt so với trung bình ngành Vì mà STC có mức độ hấp dẫn đầu tư cao 5.2.2 Chỉ số hoạt động: Chỉ tiêu 2007 2008 2009 2010 Vòng quay tổng tài sản 1.891 2.002 1.658 1.658 Vòng quay khoản phải thu 10.115 10.490 5.425 5.070 Vòng quay khoản phải trả 3.567 5.315 4.637 5.490 Bảng số hoạt động STC từ năm 2007-2011 2011 1.855 7.233 6.816 VQ tổng tài sản năm nhìn chung tốt, giảm nhẹ từ năm 2008 đến năm 2010 có xu hướng tăng trở lại năm 2011 Lý doanh thu giảm năm 2009, 2010 tăng trở lại năm 2011 giá trị tài sản biến động Chỉ số tương đối cao ổn định cho thấy doanh nghiệp quản lý tài sản có hiệu VQ khoản phải thu nhìn chung mức cao Tuy giảm mạnh từ năm 2008 đến 2009 khoản phải thu trung bình tăng mạnh năm 2011, số có dấu Các khoản phải thu trung bình từ 17.5 tỷ năm 2007 tăng lên 30.2 tỷ năm 2011 Tỷ trọng khoản phải thu hàng tồn kho cao cho thấy Công ty hoạt động tập trung lĩnh vực kinh doanh chính, không đầu tư dàn trải vào nhiều ngành nghề sở trường Chủ yếu biến động doanh thu bán sách sản phẩm in Do tách biệt kinh doanh tiêu dùng, đặc tính thời vụ sản xuất tiêu thụ sản phẩm ngành sách thiết bị giáo dục khiến Công ty phải mua bán chịu hàng hoá hiệu tăng trở lạị doanh thu tăng khoản phải thu bắt đầu giảm Tuy vốn bị chiếm dụng lớn sách tín dụng thương mại nới lỏng STC giúp thu hút đại lý tiêu thụ sản phẩm mình, mở rộng hệ thống bán lẻ Chính sách bán chịu “con dao hai lưỡi” STC cần thực hiên bán chịu “khôn ngoan” để vừa việc cho doanh nghiệp mà lại tránh rủi ro đáng tiếc VQ khoản phải trả nhìn chung tăng từ giai đoạn 2007-2011 d o khoản phải trả có xu hướng giảm Điều cho thấy doanh nghiệp giảm dần viêc chiếm dụng vốn nhà cung cấp nhờ mà uy tín STC ngày nâng cao VQ hàng tồn kho ổn định giai đoạn 2007-2009 tăng nhẹ từ 20092011, doanh nghiệp quản trị tốt hàng tồn kho VQ tổng tài sản năm 2007-2011 môt số Công ty ngành So với DAE va TPH, STC sử dụng tài sản hoạt động sản xuất kinh doanh hiệu hơn, với số VQ tổng tài sản cao ổn định qua năm 5.2.3 Chỉ số đòn bẩy: Chỉ tiêu Hệ số nợ Chỉ số nợ DH VCP (EBIT+KH)/ Lãi vay Tổng TS VCP 2007 0.63 23.18% 9.759 2.695 2008 0.36 0.56% 12.528 1.571 2009 0.32 0.01% 39.484 1.473 2010 0.31 0.57% 50.741 1.483 2011 0.23 1.05% 28.047 1.319 Có thể nhận thấy hệ số nợ giảm dần qua năm Công ty tài trợ chủ yếu vốn cổ phần6, phần vốn nhỏ lại khoản chiếm dụng vốn khoản nợ ngắn hạn7, hồn tồn phù hợp với tính chất thời vụ ngành nghề kinh doanh Công ty Do Cơng ty gặp rủi ro mặt tài khả tốn lãi vay Công ty mức cao biến động manh9 Chỉ tiêu DAE STC TPH Ngành (1) so với (2) (1) (2) Hệ số nợ 1.26 0.30 0.97 0.56 Thấp Chỉ số nợ DH VCP 49.9% 1.05% 34,8% 3.33% Thấp (EBIT+KH)/ Lãi vay 14.40 28.05 15,36 Cao Tổng TS VCP 2.26 1.32 2.53 1.49 Thấp Bảng số đòn bẩy số Cơng ty ngành năm 2011 So với Công ty ngành trung bình ngành hệ số nợ số nợ DH VCP STC thấp Nhìn chung khả tốn lãi vay Cơng ty thuộc mức an toàn 5.2.4 Chỉ số lợi nhuận: Chỉ tiêu ROA (%) ROE (%) 2007 7.460 20.456 2008 10.339 19.868 2009 9.737 14.819 2010 8.598 12.707 2011 9.554 13.338 Năm 2007, muốn sử dụng đồng vốn Cơng ty phải vay nợ bên ngồi 0.63 đồng Hệ số năm 2008 giảm 27% so với năm 2007 Và đến năm 2011 hệ số nợ 0.23, cho thấy khả thay tốn nợ Cơng ty ngày tốt Vì số tổng nợ VCP Công ty nhỏ giảm từ 1.695 năm 2007 xuống 0.301 năm 2011 Vì số nợ DH VCP nhỏ so với số nợ VCP Hiện với tình hình lãi suất cho vay cao ảnh hưởng lớn đến DN STC điều ảnh hưởng cấu tài nội Cơng ty khơng gây ảnh hưởng Thấp năm 2007 khủng hoảng tài làm chi phí tăng cao, dẫn đến làm giảm lợi nhuận kế tốn trước thuế xuống tỷ Trong năm 2010 tổng lợi nhuận trước thuế đạt gần 12 tỷ, chi phí lãi vay so với năm 2007 giảm gần 3,6 lần Từ năm 2007-2011, khả sinh lời STC có nhiều biến động Từ năm 2007-2008 : ROA tăng nhẹ10 ROE ổn định; giai đoạn từ năm 2008 đến 2010, ROA ROE giảm, đặc biệt ROE giảm mạnh 11 , sau hai có dấu hiệu tăng trở lại năm 2011 dự đoán tiếp tục tăng thời gian tới12 Tỷ suất sinh lời STC mức trung bình Nhìn chung, số ROA STC cao DAE TPH ROE thấp DAE cao TPH13 5.2.5.Chỉ số giá thị trường: Năm 2007 2008 Giá thị trường 24724 10870 EPS 2425 2859 P/E 10.195 3.803 Bảng số giá thị trường STC từ 2011 2009 7872 2151 3.660 2010 8970 1870 4.797 2011 6638 2074 3.201 năm 2007- Mức lãi cổ phiếu (EPS) Cơng ty từ năm 2007-2011 nhìn chung có biến động không nhiều: năm 2008 EPS tăng lên cao nhờ lợi nhuận phân phối cho cổ đơng tăng manh sau giảm dần năm 2009 (do số 10 Do lợi nhuận ròng tăng từ 6.9 tỷ lên 11.3 tỷ Do lợi nhuận ròng giảm nhẹ tài sản VCSH tăng lên ROA giảm 1.2 lần ROE giảm 1.6 lần 12 Tình hình kinh tế vĩ mơ đầu năm 2012 có thuận lơi doanh nghiệp hoạt động hiệu 11 13 Tỷ suất sinh lời STC tốt so sánh vốn thị trường với hai doanh nghiệp lại (gấp lần DAE TPH) lượng cổ phiếu lưa hành thị trường giảm) 14 xuống mức thấp năm 201015 Đến năm 2011, EPS tăng trở lại nhờ lợi nhuận phân phối cho cổ đông tăng từ 10.0 tỷ lên 11.2 tỷ Trong giai đoạn từ năm 2007- 2011, giá thị trường cổ phiếu STC nhìn chung có xu hướng giảm dần theo cho số P/E đà giảm sút Điều cho thấy giai đoạn vừa qua, nhà đầu tư dần lòng tin cổ phiếu Cơng ty Riêng năm 2010 P/E tăng giá cổ phiếu thị trường tăng EPS lại giảm P/E 2007 2008 2009 2010 2011 3.201 10.195 3.803 3.660 4.797 STC 6.535 DAE 4.618 3.937 3.589 2.298 14.325 TPH 13.124 10.606 15.451 127.375 Bảng số P/E STC, DAE, TPH từ năm 2007-2011 Trong năm 2007 số P/E Cơng ty mức cao sau số STC DAE giảm dần cho thấy lòng tin nhà đầu tư thời gian qua dần bị giảm sút, riêng Công ty TPH tỉ lệ đột ngột tăng mạnh năm gần lý giải EPS nhỏ (năm 2010: 621đ, năm 2011 đầu năm 2012 :49 đồng) giá thị trường giảm không lớn Tuy nhiên nhận thấy 14 Nhằm ổn định giá cổ phiếu STC thị trường chứng khốn, năm 2009, Cơng ty mua lại 219.100 cổ phiếu quỹ 15 Do lượng cổ phiếu lưu hành giảm lợi nhuận phân bổ cho cổ đông giảm từ 11.7 tỷ xuống 10.1 tỷ số STC DAE có chiều hướng ổn định hơn, số TPH tạm thời lên cao thu nhập xuống thấp báo hiệu cho sụt giảm giá nghiêm trọng thời gian tới Do thị trường dần vào ổn định, hiệu kinh doanh STC có dấu hiệu tích cực lòng tin nhà đầu tư vào tương lai STC dần phục hồi nâng cao 5.3.Phân tích luồng tiền: ĐVT: triệu đồng Chỉ tiêu 2007 2008 2009 2010 2011 LN sau thuế 126.95 719.24 524.20 60.67 7725.70 LCT từ HĐ KD (11026.6) (12053) (2707.75) 9957.11 17110.35 LCT từ HĐ ĐT (886.11) 287.94 (4999.81) 796.23 (8892.03) LCT từ HĐTC 18766.1 9707.94 (2841.82) (7040.7) (6997.67) LCT kỳ 6853.34 (2057.2) (10549.3) 1712.59 1220.65 Bảng tiêu đánh giá luồng tiền STC từ năm 2007-2011 Lưu chuyển tiền năm 2007 cao thấp năm 200916 5.3.1.Lưu chuyển từ hoạt động sản xuất kinh doanh: Năm 2008 LN sau thuế Công ty so với năm 2007 cao LCT từ HĐ SXKD STC lại giảm17 Đặc biệt năm 2010 2011 LCT từ HĐ SXKD Công ty tăng mạnh dương18 5.3.2.Lưu chuyển từ hoạt động đầu tư: Ta thấy có biến động không qua năm LCT từ HĐ ĐT năm 2007, 2009 2011 âm STC đầu tư lớn vào mua sắm XD TSCĐ TSDH khác19 Điều chứng tỏ Công ty xây dựng chiến lược phát triển lâu dài 16 Năm 2009 thấp ảnh hưởng khủng hoảng kinh tế-tài TG làm cho hoạt động SXKD,ĐT TC VN nói chung Cơng ty STC nói riêng gặp nhiều khó khăn 17 Do thực sách bán chịu thể việc tăng khoảng phải thu (năm 2007 80trđ năm 2008 tăng lên 193trđ) 18 Các khoản phải thu giảm đáng kể, Tiền thu từ bán hàng, cung cấp DV doanh thu khác LCT từ HĐ SXKD tăng mạnh.Cùng với khoản phải trả giảm năm gần 19 Đầu tư mua máy in màu ngày 04/07/2007;Th 20.600m2 đất KCN Sóng Thần Bình Dương với thời hạn thuê từ 26/12/2006 đến 31/12/2055;Thuê 2.575m2 đất KCN Tân Tạo Thành Phố HCM với thời hạn thuê từ ngày 20/03/2001 đến 31/12/2047 5.3.3.Lưu chuyển từ hoạt động tài chính: LCT từ HĐ TC mang dấu dương năm: 2007 200820 HĐ TC STC đem lại cho Công ty nguồn vốn không nhỏ.Tuy nhiên, năm gần lưu chuyển lại âm21 Dự báo doanh thu: Doanh thu từ hoạt động tài có xu hướng giảm dần qua năm từ 2008 đến 2011, điều thể cơng ty có xu hưởng giảm hoạt động tài để tập trung cho hoạt động sản xuất kinh doanh Dự báo năm tới doanh thu từ hoạt động tài giảm nữa, khoảng 36,1% Doanh thu từ năm 2007 đến 2011 có tốc độ tăng trưởng trung bình 6,13% Dự báo năm tới doanh thu tăng trưởng với tốc độ khoảng từ 5% đên 8% tổng doanh thu tăng với tốc độ khoảng 6,5% Dự báo chi phí lợi nhuận: Chi phí công ty tăng từ năm 2007 đến 2009 (2008/2007=180,9%, 2009/2008=17,8%), lại giảm từ năm 2009 đến 2011 (2010/2009= -28,2%, 2011/2010= -54,8%) Dự báo năm tới, chi phí hoạt động tăng lên Chúng dự báo tổng chi phí tăng khoảng 6,7% 20 Mặc dù, năm 2007 STC khơng phát hành cổ phiếu, nhận góp vốn CSH tiền vay ngắn hạn, dài hạn nhận lớn nhiều so với năm 2008 (Năm 2007 là:Gần 23tyđ năm 2008 là:4 tỷ đồng).Năm 2008 STC có phát hành cổ phiếu, nhận vốn góp CSH (khoảng 40 tỷ đồng) để huy động vốn Công ty trả nợ gốc vay nhiều cổ tức, lợi nhuận trả cho CSH năm 2007 khơng 21 Do khoản tiền chi trả nợ gốc vay chi trả cổ tức lớn khoản tiền vay dài hạn, ngắn hạn nhận không đủ bù đắp Công ty STC có LNST năm 2008 161,4% năm 2007, tăng 61,4% Đây giai đoạn tăng trưởng lợi nhuận mạnh mẽ cơng ty Còn LNST từ năm 2009 đến 2011 so với năm trước tăng giảm không đáng kể Tốc độ tăng trưởng trung bình đạt 1.76%, Do chúng tơi dự báo tốc độ tăng trưởng LNST năm tới khoảng từ 0.5-2.5% PHẦN KẾT LUẬN: Trong giai đoạn tử năm 2007-2011, chịu ảnh hưởng yếu tố vĩ mô bất ổn với cạnh tranh thương trường khốc liệt, hoạt động kinh doanh Công ty gặp khơng khó khăn, sóng gió làm cho hiệu kinh doanh Cơng ty có phần giảm sút Công ty hoạt động hiệu làm ăn có lãi; số Cơng ty nhìn chung đánh giá mức độ trung bình, ổn định qua năm có dấu hiệu tốt dần lên năm trở lại Do kinh tế vĩ mơ nước ta dần vào ổn định, dựa vào nội lực bền vững với tầm nhìn chiến lược kinh hiệu STC đạt kế hoạch kinh doanh mình, mở rộng thị phần, dần nâng cao lòng tin nhà đầu tư vào tương lai Công ty MỤC LỤC LỜI NÓI ĐẦU PHẦN MỞ ĐẦU: 1.1.Phương pháp nghiên cứu: 1.1.1 Mục đích: 1.1.2 Phạm vi: 1.1.3 Phương pháp: .2 1.1.4 Giới hạn báo cáo: 1.1.5 Các giả định: 1.2 Giới thiệu Công ty: PHẦN PHÂN TÍCH VĨ MƠ: .3 PHẦN PHÂN TÍCH NGÀNH: 3.1 Tổng quan chung ngành thiết bị giáo dục: .5 3.2.Đặc điểm ngành: .5 3.3.Triển vọng ngành: 3.4.Phân tích Porter’s Five Forces: .6 3.4.1.Cạnh tranh nội ngành: .6 3.4.2.Khách hàng: 3.4.3.Nhà cung cấp: 3.4.4.Rào cản gia nhập: 3.4.5.Sản phẩm thay thế: .7 3.5.Ảnh hưởng Công ty STC ngành: PHẦN PHÂN TÍCH RỦI RO: 4.1.Rủi ro kinh tế: 4.2 Rủi ro luật pháp: .8 4.3 Rủi ro đặc thù ngành: .8 4.4.Rủi ro khác: .9 PHẦN PHÂN TÍCH TÀI CHÍNH: 5.1.Phân tích chiến lược kinh doanh Cơng ty: 5.2.Phân tích số: .10 5.2.1 Chỉ số khoản: 10 5.2.2 Chỉ số hoạt động: 11 5.2.3 Chỉ số đòn bẩy: 12 5.2.4 Chỉ số lợi nhuận: 14 5.2.5.Chỉ số giá thị trường: 14 5.3.Phân tích luồng tiền: 16 5.3.1.Lưu chuyển từ hoạt động sản xuất kinh doanh: 17 5.3.2.Lưu chuyển từ hoạt động đầu tư: 17 5.3.3.Lưu chuyển từ hoạt động tài chính: 17 PHẦN KẾT LUẬN: 18 ... quan Cơng ty Cổ phần Sách Thiết bị trường học Tp HCM Sử dụng kiến thức học tài để phân tích báo cáo tài tỷ số tài Cơng ty nhằm đánh giá tình hình hoạt động tài Cơng ty đưa dự báo Công ty năm tới... tới 1.1.2 Phạm vi: Báo cáo tài STC năm (2007 – 2011) 1.1.3 Phương pháp: thống kê, so sánh, tốn học, phân tích, đánh giá 1.1.4 Giới hạn báo cáo: Sự hạn chế kiến thức, phân tích, đánh giá chủ yếu... kinh doanh Công ty STC 4.2 Rủi ro luật pháp: Là công ty cổ phần niêm yết SGDCK HN, hoạt động Công ty STC chịu ảnh hưởng văn pháp luật chứng khoán, thị trường chứng khoán quy định công ty niêm yết