Nâng cao hiệu quả hoạt động tư vấn phát hành ở công ty chứng khoán ngân hàng ngoại thương việt nam (VCBS

- Công ty tư vấn tài chính và đầu tư chứng khoán là công ty chứng khoán màhoạt động chủ yếu là cung cấp các dịch vụ cho khách hàng trong lĩnh vực đầu tư chứng khoán, tái cơ cấu tài chính

MỤC LỤC Chương 1: Những vấn đề chung về hoạt động tư vấn phát hành của

CTCK 6

1.1 Khái quát về công ty chứng khoán 6

1.1.1Khái niệm 6

1.1.2Phân loại 6

1.1.3Vai trò 9

1.1.4Hoạt động của CTCK 11

1.2 Hoạt động tư vấn phát hành chứng khoán 15

1.2.1Khái niệm hoạt động tư vấn phát hành chứng khoán 15

1.2.2Phân loại 16

1.2.3Vai trò của tư vấn phát hành 17

1.2.4Các bước thực hiện 19

1.3 Hiệu quả hoạt động tư vấn phát hành 21

1.3.1Khái niệm về hiệu quả hoạt động tư vấn phát hành 21

1.3.2Các chỉ tiêu đánh giá hiệu quả hoạt động tư vấn phát hành 22

1.3.3Các nhân tố ảnh hưởng tới hiệu quả 24

Chương 2: Thực trạng hoạt động tư vấn phát hành chứng khoán tại VCBS 26

2.1 Khái quát về CTCK Công ty chứng khoán Ngân hàng Ngoại thương Việt nam (VCBS) 26

2.1.1Quá trình hình thành và phát triển 26

2.1.2Cơ cấu tổ chức 29

Các phòng ban được tổ chức như sau: 29

2.1.3Kết quả kinh doanh của công ty 32

Tư vấn đầu tư chứng khoán 35

Tư vấn tài chính doanh nghiệp 36

2.2 Thực trạng hoạt động tư vấn phát hành tại VCBS 44

2.2.1Thực trạng hoạt động tư vấn phát hành cổ phiếu 45

2.2.2Thực trạng hoạt động tư vấn phát hành trái phiếu 58

2.2.3Thực trạng các dịch vụ hỗ trợ hoạt động tư vấn phát hành 61

2.3 Đánh giá hoạt động tư vấn phát hành phát hành tại VCBS 62 2.3.1Kết quả đạt được và nguyên nhân 62

2.3.2Hạn chế và nguyên nhân 64

Chương 3: Giải pháp và kiến nghị 68

3.1Giải pháp 68

3.1.1Phát triển mạng lưới chi nhánh của VCBS 68

3.1.2Đa dạng các dich vụ cung cấp: 68

3.1.3Nâng cao chất lượng đội ngũ cán bộ tư vấn phát hành chứng khoán69 3.2 Kiến nghị 70

3.2.1Hoàn thiện khung pháp lý về chứng khoán và TTCK, đặc biệt là về lĩnh vực tư vấn phát hành chứng khoán của các CTCK 70

3.2.2Thành lập các tổ chức định mức tín nhiệm 70

3.2.3Đẩy nhanh việc sắp xếp lại các doanh nghiệp nhà nước 71

Lời mở đầu:

1 Tính cấp thiết của đề tài

Tư vấn phát hành chứng khoán là 1 nghiệp vụ vô cùng quan trọng đốivới công ty chứng khoán, đối với các tổ chức phát hành chứng khoán cũng nhưđối với thị trường chứng khoán Việt Nam

Kể từ khi thị trường chứng khoán Việt Nam ra đời, hoạt động tư vấn pháthành chứng khoán của các công ty chứng khoán Việt Nam cũng từng bước pháttriển và hoàn thiện Tuy nhiên, do nhiều lý do chủ quan và khách quan, hoạtđộng này vẫn chưa thật sự hiệu quả và còn nhiều bất cập

Nhận thức được vai trò cấp thiết cần phải năng cao hiệu quả hoạt động tưvấn phát hành chứng khoán trong thời gian tới, em đẫ chọ đề tài nghiên cứu:

"

Nâng cao hiệu quả hoạt động tư vấn phát hành ở công ty chứng khoán Ngân hàng ngoại thương Việt Nam (VCBS)."

2 Mục tiêu nghiên cứu

Trên cơ sở lý thuyết về hoạt động tư vấn phát hành, thực trạng về hoạtđộng tư vấn phát hành chứng khoán ở công ty chứng khoán Ngân hang Ngoạithương Việt Nam sẽ được đưa ra nghiên cứu

Một bức tranh tổng thể về hoạt động tư vấn phát hành chứng khoán củaVCBS sẽ được nêu bật trên cơ sở đánh giá những thành tựu, hạn chế, tồn tạitrong việc thực hiện hoạt động tư vấn phát hành chứng khoán ở Việt Nam nóichung, của VCBS nói riêng

Trên cơ sở đó 1 số giải pháp nhằm nâng cao hiệu quả sẽ được đề xuất,nội dung nghiên cứu của đề tài có thể làm cơ sở để mở rộng phương hướngnghiên cứu hoàn thiện hoạt động tư vấn phát hành chứng khoán trong tương lai.

3 Đối tượng nghiên cứu

Thực trạng hoạt động tư vấn phát hành chứng khoán của VCBS nóiriêng và thực trạng hoạt động của VCBS nói chung

4 Phương pháp nghiên cứu

Duy vật biện chứng và duy vật kịch sử là phương pháp nghiên cứu tổnghợp xuyên suốt toàn bộ đề tài

Các vấn đề nghiên cứu thực tiễn hoạt động tư vấn phát hành cũng nhưcác đề xuất kiến nghị trong đề tài đều xuất phất từ căn cứ lý luận khoa học gắnliền với thực tiễn, với bối cảnh lịch sử trong giai đoạn phát triển của thị trườngchứng khoán Việt Nam

Các phương pháp nghiên cứu lý thuyết được đề tài sử dụng trong nghiêncứu lý thuyết về sự phát triển, về quy trình hoạt động tư vấn phát hành chứngkhoán để rút ra kết luận trong việc áp dụng ở VCBS

Các phương pháp tổng hợp, phân tích thống kê được sử dụng để nghiêncứu 1 cách có hệ thống thực trạng hoạt động tư vấn phát hành chứng khoán vàkết quả của nó qua các giai đoạn khác nhau

5 Kết cấu của chuyên đề

Ngoài phần mở đầu và kết luận, đề tài được kết cấu thành 3 chương

khoán Chương 1 là phần lý thuyết cơ sở về công ty chứng khoán, các nghiệp

vụ của công ty chứng khoán trong đó có nghiệp vụ tư vấn phát hành chứng

Những tồn tại của hoạt động tư vấn phát hành chứng khoán đã nêu ở chương 2

là cơ sở cho các giải pháp đề xuất ở chương 3.

Trong phạm vi thời gian nghiên cứu cho phép, em đã nỗ lực hết mình và cónhững đóng góp nhất định cho đề tài nghiên cứu này Tuy nhiên, do phạm vinghiên cứu của đề tài khá rộng, nội dung nghiên cứu phức tạp, chắc chắn đề tàicòn nhiều hạn chế và khiếm khuyết Em mong nhận được ý kiến đóng góp để

có thể hoàn thiện đề tài trong tương lai

1.1.2 Phân loại

1.1.2.1 Theo hình thức tổ chức

Theo hình thức tổ chức có thể chia CTCK ra làm 3 loại: công ty hợpdoanh (CTHD), công ty cổ phần (CTCP), Công ty trách nhiệm hữu hạn(CTTNHH) Có thể thấy rõ sự khác biệt của chúng qua bảng sau:

chí

Công ty hợp doanh Công ty cổ phần Công ty trách

nhiệm hữu hạnKhái

niệm

Là loại hình kinh doanh có từ

2 chủ sở hữu trở lên

Là 1 pháp nhânđộc lập với cácchủ sở hữu trongcông ty là các cổđông

Được hình thành

từ sự góp vốn của

1 hoặc 1 số thànhviên và chỉ chịutrách nhiệm trongphạm vi số vốngóp của mìnhThành

viên

+thành viên góp vốn: chịu

trách nhiệm hữu hạn trong

phần góp của mình đối với

các khoản Nợ của công ty

+thành viên hợp danh: phải

chịu trách nhiệm vô hạn bằng

toàn bộ tài sản của mình về

các nghĩa vụ của công ty

Cổ đông chịutrách nhiệm hữuhạn trong phạm

vi số vốn đã gópvào doanh nghiệp

về các khoản Nợ

và nghĩa vụ tàisản khác cảucông ty

Các thành viênchịu trách nhiệmhữu hạn về nghĩa

vụ và các khoản

Nợ của công tytrong phạm vivốn góp

cổ phiếu, nhưngđược phép pháthành trái phiếu

1.1.2.2 Theo loại hình lĩnh vực hoạt động

Theo loại hình lĩnh vực hoạt động có thể phân chia CTCK thành cácloại sau:

- Công ty môi giới chứng khoán: là CTCK chỉ thực hiện hoạt động trung gianhoặc đại diện mua, bán chứng khoán cho khách hàng để hưởng phí

- Công ty tự doanh chứng khoán: là công ty chứng khoán thực hiện việc mua vàbán chứng khoán cho chính mình

- Công ty quản lý danh mục đầu tư chứng khoán là công ty chứng khoán màhoạt động chủ yếu là quản lý vốn của khách hàng thông qua việc mua, bán vànắm giữ các chứng khoán vì quyền lợi của khách hàng

- Công ty bảo lãnh phát hành chứng khoán là công ty chứng khoán có hoạtđộng chủ yếu là giúp tổ chức phát hành thực hiện các thủ tục trước khi chàobán chứng khoán, nhận mua một phần hay toàn bộ chứng khoán của tổ chứcphát hành để bán lại hoặc mua số chứng khoán còn lại chưa được phân phốihết

- Công ty tư vấn tài chính và đầu tư chứng khoán là công ty chứng khoán màhoạt động chủ yếu là cung cấp các dịch vụ cho khách hàng trong lĩnh vực đầu

tư chứng khoán, tái cơ cấu tài chính, chia, tách, sát nhập, hợp nhất doanhnghiệp và hỗ trợ doanh nghiệp trong việc phát hành và niêm yết chứng khoán

- Công ty chứng khoán tổng hợp là công ty chứng khoán thực hiện ít nhất 2trong số 5 nghiệp vụ chứng khoán nêu trên

1.1.2.3 Theo mô hình tổ chức kinh doanh:

1.1.2.3.1 CTCK đa năng

CTCK đa năng được tổ chức dưới hình thức 1 tổ hợp dịch vụ tài chínhtổng hợp bao gồm kinh doanh chứng khoán, kinh doanh tiền tệ và các dịch vụtài chính Có 2 hình thức:

CTCK đa năng 1 phần: theo mô hình này, các ngân hàng muốn kinh doanhchứng khoán, kinh doanh bảo hiểm phải thành lập công ty con, hạch toán độclập và hoạt động tách rời với kinh doanh ngoại tệ

CTCK đa năng hoàn toàn: các ngân hàng trực tiếp kinh doanh chứng khoán,kinh doanh bảo hiểm, và tiền tệ cũng như các dịch vụ tài chính khác

1.1.2.3.2 CTCK chuyên doanh

CTCK chuyên doanh là các CTCK chuyên môn hóa trong lĩnh vựcchứng khoán đảm trách, các ngân hàng không được tham gia kinh doanh chứngkhoán

1.1.3 Vai trò

- Nguyên tắc hoạt động của thị trường chứng khoán là nguyên tắc trunggian Các CTCK sẽ thực hiện vai trò trung gian cho cả người đầu tư và nhà pháthành Nguyên tắc này yếu cầu các nhà đầu tư và các nhà phát hành không đượcmua bán trực tiếp chứng khoán mà phải thông qua các trung gian mua bán CácCTCK sẽ thực hiện vai trò trung gian cho cả người đâud tư lẫn nhà phát hành

Và khi thực hiện công việc này CTCK đã tạo ra cơ chế huy động vốn cho nềnkinh tế thông qua thị trường chứng khoán

-Tạo ra cơ chế huy động vốn cho nền kinh tế thông qua thị trường chứngkhoán Do chuyên môn hóa và thành thạo trong nghề nghiệp, các CTCK đápứng được nhu cầu giữa người cần vốn và người có vốn Từ đó tạo ra cơ chế huyđộng vốn cho nền kinh tế.

1.1.3.1.1 Đối với các nhà đầu tư:

- Làm giảm chi phí trung gian và thời gian giao dịch Thông qua các hoạtđộng như môi giới, tư vấn đầu tư, quản lý danh mục đầu tư, CTCK có vai tròlàm giảm chi phí trung gian và thời gian giao dịch, do đó năng cao hiệu quả cáckhoản đầu tư Đối với hàng hóa thông thường, mua bán qua trung gián sẽ làmtăng chi phí cho người mua và người bán Tuy nhiên đối với thị trường chứngkhoán, sự biến động thường xuyên của giá cả chứng khoán cũng như mức đổrủi ro cao sẽ làm cho các nhà đầu tư tốn kém chi phí, công sức và thời gian tìmhiểu thông tin trước khi quyết định đầu tư Nhưng thông qua CTCK với trình

độ chuyên môn cao và uy tín nghề nghiệp sẽ giúp các nhà đầu tư thực hiện cáckhoản đầu tư một cách hiệu quả

- Nâng cao hiệu quả các khoản đầu tư Thông qua các dịch vụ chuyênmôn của mình, các CTCK giúp các nhà đầu tư đầu tư 1 cách có hiệu quả hơn.1.1.3.1.2 Đối với thị trường chứng khoán

- Góp phần tạo lập giá cả, điều tiết thị trường Giá cả chứng khoán là dothị trường quyết định Tuy nhiên để đưa mức giá cuối cùng, người mua vàngười bán phải thông qua các CTCK vì họ không được tham gia trực tiếp vàoquá trình mua bán

- Làm tăng tính thanh khoản của các tài sản tài chính Thị trường chứngkhoán có vai trò là môi trường làm tăng tính thanh khoản cho các tài sản tài

chính nhưng chính các CTCK mới là người thực hiện vai trò đó Các CTCK tạo

ra cơ chế giao dịch trên thị trường Trên thị trường cấp 1 thông qua các nghiệp

vụ bảo lãnh phát hànhm chứng khoán hóa, các CTCK không những huy động 1lượng vốn lớn đưa vào sản suất kinh doanh cho nhà phát hành mà còn làm tăngtính thanh khoản của các tài sản tài chính được đầu tư Điều này làm giảm rủi

ro, tạo tâm lý yên tâm cho người đầu tư Trên thị trường cấp 2, thông qua cáchoạt động giao dịch mua bán chứng khoán của các CTCKv giúp nhà đầu tưchuyển đổi chứng khoán thành tiền mặt và ngược lại

1.1.3.1.3 Đối với các cơ quan quản lý thị trường

- Cung cấp thông tin Các CTCK có vai trò cung cấp thông tin về thịtrường chứng khoán cho các cơ quan quản lý thị trường Do vừa là người bảolãnh phát hành cho các chứng khoán mới, vừa là trung gian mua bán chứngkhoán và thực hiện các giao dịch trên thị trường nên hơn ai hết, các CTCK làngười nắm được các thông tin của thị trường chứng khoán Việc cung cấp cácthông tin vừa là quy định của hệ thống pháp luật vừa là nguyên tắc nghề nghiệpcủa các CTCK vì các CTCK phải minh bạch và công khai trong hoạt động củamình Các thông tin mà CTCK cung cấp bao gồm thông tin về các giao dịchmua bán trên thị trường, thông tin về các cổ phiếu, trái phiếu, tổ chức pháthành, thông tin về các nhà đầu tư…Thông qua các thông tin này các cơ quanquản lý thị trường có thể kiểm soát và chống các hiện tượng thao túng, lũngđoạn, bóp méo thị trường

1.1.4 Hoạt động của CTCK

1.1.4.1 Các nghiệp vụ chính

1.1.4.1.1 Môi giới chứng khoán

Môi giới chứng khoán là hoạt động trung gian hoặc đại diện mua, bánchứng khoán cho khách hàng để hưởng phí.

Ở Việt Nam, theo NĐ 144/2003 về chứng khoán và TTCK ra ngày 11-2003, môi giới chứng khoán là hoạt động trung gian hoặc đại diện mua bánchứng khoán cho khách hàng để hưởng hoa hồng thông qua cơ chế giao dịch tạiSGDCK hoặc thị trường OTC mà chính khách hàng phải chịu trách nhiệm vềkết quả giao dịch của mình

28-1.1.4.1.2 Tự doanh

Tự doanh là việc công ty chứng khoán tự tiến hành các giao dich muabán chứng khoán cho chính mình Hoạt động tự doanh của công ty được thựchiện thông qua cơ chế giao dịch trên SGDCK hoặc thị trường OTC Tại 1 số thịtrường vận hành theo cơ chế khớp giá hoạt động tự doanh thực hiện thông quahoạt động tạo lập thị trường, công ty lúc này đóng vai trò nhà tạo lập thịtrường, nắm giữ 1 số chứng khoán nhất định của 1 số loại chứng khoán và thựchiện mua bán với các khách hàng để hưởng chênh lệch giá

Ở Việt Nam, theo NĐ 144/2003 về chứng khoán và TTCK ra ngày 11-2003, tự doanh chứng khoán là việc công ty chứng khoán mua và bán chứngkhoán cho chính mình

28-Mục đích của hoạt động tự doanh là để thu lợi nhuận cho chính công ty.Luật pháp quy định tách biệt rõ ràng các nghiệp vụ môi giới và tự doanh

1.1.4.1.3 Bảo lãnh phát hành

Trước đây, bảo lãnh phát hành được hiểu là việc các công ty chứngkhoán giúp các tổ chức phát hành thực hiện các thủ tục truớc khi chào bán ra

chứng khoán, tổ chức việc phân phối chứng khoán giúp bình ổn giá chứngkhoán trong giai đoạn đầu sau khi phát hành

Ở Việt Nam, theo NĐ 144/2003 về chứng khoán và TTCK ra ngày 11-2003, bảo lãnh phát hành chứng khoán là việc tổ chức bảo lãnh giúp tổ chứcphát hành thực hiện các thủ tục trước khi chào bán chứng khoán, nhận mua mộtphần hay toàn bộ chứng khoán của tổ chức phát hành để bán lại hoặc mua sốchứng khoán còn lại chưa được phân phối hết

28-1.1.4.1.4 Quản lý danh mục đầu tư

Thông qua nghiệp vụ này, CTCK sẽ quản ký vốn ủy thác của khách hàng

để đầu tư vào chứng khoán thông qua danh mục đầu tư nhằm sinh lợi chokhách hàng trên cơ sở tăng lợi nhuận và bảo toàn vốn cho khách hàng

Đây là nghiệp vụ tổng hợp kèm theo cả đầu tư ủy thác

Ở Việt Nam, NĐ 144/2003 về chứng khoán và TTCK ra ngày

28-11-2003 quy định rằng quản lý danh mục đầu tư chứng khoán là hoạt động quản lývốn của khách hàng thông qua việc mua, bán và nắm giữ các chứng khoán vìquyền lợi của khách hàng

1.1.4.1.5 Tư vấn

Tư vấn tài chính và đầu tư chứng khoán là dịch vụ mà công ty chứngkhoán, công ty quản lý quỹ cung cấp cho khách hàng trong lĩnh vực đầu tưchứng khoán, tái cơ cấu tài chính, chia, tách, sát nhập, hợp nhất doanh nghiệp

và hỗ trợ doanh nghiệp trong việc phát hành và niêm yết chứng khoán

Như vậy, tư vấn tài chính và đầu tư chứng khoán là việc CTCK thôngqua hoạt động phân tích để đưa ra các lời khuyên phân tích các tình huống và

có thể thực hiện 1 số công việc dịch vụ khác liên quan đến phát hành đầu tư và

cơ cấu tài chính cho khách hàng

- Phân loại:

Theo đối tượng tư vấn , có thể chia nghiệp vụ này ra làm 2 loại:

+ Tư vấn đầu tư: tư vấn cho khách hàng đầu tư trên thị trường thứ cấp về giá,thời gian, định hướng đầu tư vào các loại chứng khoán…

+ Tư vấn tài chính doanh nghiệp: tư vấn cho các tổ chức dự kiến phát hành vềcách thức, hình thức phát hành, xây dựng hồ sơ, bản cáo bạch và giúp tổ chứcphát hành trong việc tổ chức bảo lãnh, phân phối chứng khoán

Tư vấn tài chính doanh nghiệp bao gồm: tư vấn phát hành, tư vấn niên yết…

Theo định nghĩa trong Nghị định 144/2003/NĐ-CP ra ngay 28-11-2003

về chứng khoán và TTCK thì khái niệm tài khoản lưu ký được hiểu như sau:Tài khoản lưu ký chứng khoán là tài khoản sử dụng để hạch toán việc gửi, rút,chuyển nhượng, giao và nhận chứng khoán Khi thực hiện nghiệp vụ lưu ký chokhách hàng, CTCK sẽ nhận được các khoản thu phí lưu ký chứng khoán, phígửi, phí rút, phí chuyển nhượng chứng khoán

- Quản lý thu nhập cho khách hàng (quản lý cổ tức)

Quản lý thu nhập cho khách hàng (quản lý cổ tức) là việc CTCK theo dõi tìnhhình thu lãi, cổ tức của chứng khoán và đứng ra làm dịch vụ thu nhận và chi trả

cổ tức cho khách hàng thông qua tài khoản của khách hàng Nghiệp vụ này xuấtphát từ việc lưu ký chứng khoán cho khách hàng

- Nghiệp vụ tín dụng

Nghiệp vụ tín dụng là việc CTCK triển khai dịch vụ cho vay chứng khoán đểkhách hàng thự hiện giao dịch bán khống hoặc cho khách hàng vay tiền để thựchiện nghiệp vụ mua kí quỹ Đây là nghiệp vụ bổ trợ trực tiếp cho nghiệp vụ môigiới chứng khoán của công ty

Trong đó, cho vay kí quỹ là hình thức cấp tín dụng của CTCK cho kháchhàng của mình để họ mua chứng khoán và sử dụng các chứng khoán đó làm vậtthế chấp cho khoản vay đó Khách hàng chỉ cần kí quỹ một phần, số còn lại sẽ

do CTCK ứng trước tiền thanh toán Đến kì hạn thỏa thuận, khách hàng phảihoàn trả đủ số gốc vay cùng lãi cho CTCK Trường hợp khách hàng không trảđược nợ thì công ty sẽ phát mại số chứng khoán đó để thu hồi nợ

1.2 Hoạt động tư vấn phát hành chứng khoán

1.2.1 Khái niệm hoạt động tư vấn phát hành chứng khoán

Có thể hiểu về hoạt động tư vấn phát hành chứng khoán như sau:

Hoạt động tư vấn phát hành là việc CTCK thông qua các nguồn lực củamình để cung cấp dịch vụ tư vấn cho khách hàng trong việc phát hành chứngkhoán

1.2.2 Phân loại

1.2.2.1 Theo loại chứng khoán

Theo loại chứng chỉ chứng khoán thì có thể phân chia hoạt động tư vấn pháthành thành 3 loại sau:

 Tư vấn phát hành trái phiếu

Hoạt động tư vấn phát hành cổ phiếu là việc CTCK thông qua các nguồnlực của mình để cung cấp dịch vụ tư vấn cho khách hàng trong việc phát hànhtrái phiếu

Hoạt động tư vấn phát hành trái phiếu bao gồm việc tư vấn về thời gian,

cơ cấu kỳ hạn lãi suất đối tượng đăng ký, cách thức phân phối của trái phiếu…

 Tư vấn phát hành cho các công ty cổ phần, công ty trách nhiệm hữu hạn: làhoạt động tư vấn phát hành chứng khoán đặt trong sự điều chỉnh khôngnhững của Luật về chứng khoán và thị trường chứng khoán mà còn chịu sựđiều chỉnh của Luật doanh nghệp

 Tư vấn phát hành cho công ty niêm yết: là hoạt động tư vấn phát hànhchứng khoán đặt trong sự điều của Luật về chứng khoán và thị trường chứngkhoán

 Tư vấn phát hành cho công ty cổ phần hóa: là hoạt động tư vấn phát hànhchứng khoán đặt trong sự điều chỉnh không những của Luật về chứng khoán

và thị trường chứng khoán mà còn chịu sự điều chỉnh của Luật doanhnghiệp

1.2.3 Vai trò của tư vấn phát hành

1.2.3.1 Đối với CTCK

Nghiệp vụ tư vấn phát hành đem lại doanh thu từ phí tư vấn, đem lại cơhội đầu tư chứng khoán tận gốc của các tổ chức phát hành cho công ty chứngkhoán

Nghiệp vụ tư vấn phát hành làm đa dạng hóa, góp phần hoàn thiện hơncác dịch vụ của CTCK Nó giúp CTCK hình thành đượccác dịch vụ tròn gói đểcung cấp cho khách hàng như: bảo lãnh pháp hành trọn gói, phát hành chứngkhoán lần đầu ra công chúng Nó làm tăng uy tín của CTCK trên thị trường

Hoạt động tư vấn phát hành là một mắt xích trong một xâu chuỗi cácdịch vụ đem lại doanh thu cho khách hàng Nó giúp CTCK thực hiện tốt hơncác nghiệp vụ khác Sản phẩm của hoạt động tư vấn phát hành sẽ cung cấpthông tin, bổ trợ cho các hoạt động khác của CTCK Thứ nhất, nó sẽ ảnhhưởng trực tiếp đến các nghiệp vụ tư vấn khác như tư vấn niêm yết, tư vấn đầutư… Thứ hai, nó sẽ cung cấp thông tin cho các nghiệp vụ nhử môi giới, tựdoanh…Thứ ba, các khách hàng sư dụng dịch vụ của hoạt động tư vấn pháthành sẽ là những khách hàng tiềm năng nhất cho các dịch vụ khác của CTCK

1.2.3.2 Đối với nhà phát hành

Các CTCK đóng vai trò trung gian tài chính Họ là đơn vị tổ chức địnhgiá hay đấu giá cổ phần Vai trò trung gian này đảm bảo cho tính công bằngkhách quan và chất lượng của đợt phát hành Các nhà đầu tư sẽ ưa chuộng cácchứng khoán được tư vấn phát hành tại 1 công ty chứng khoán có uy tín Vì thếhoạt động tư vấn phát hành sẽ làm tăng uy tín của chứng khoán được phát hành

và gián tiếp làm tăng tính thanh khoản của chứng khoán này khi chứng khoánnay được giao dịch trên thị trường.

Các CTCK còn là trung gian dàn xếp các mối quan hệ giữa các ngườimuốn mua cổ phần và lãnh đạo các doanh nghiệp Chỉ đơn cử việc định giádoanh nghiệp cũng đòi hỏi CTCK phải giải quyết tốt các mối quan hệ này, đểvừa đảm bảo được yếu tố khách quan trong định giá, có nghĩa là đưa ra được 1mức giá phản ánh đúng giá trị thực của doanh nghiệp vừa phải làm hài lòng cáckhách hàng (ở đây là các doanh nghiệp)

Ngoài ra tư vấn phát hành chứng khoán còn giúp các nhà phát hành lựachọn các công cụ phát hành, phương thức phát hành

1.2.3.3 Đối với thị trường

Qua hoạt động tư vấn phát hành, các CTCK có thể cung cấp 1 mức giáhợp lý và đáng tin cậy của chứng khoán cho các nhà đầu tư Qua đó, sẽ làmtăng chất lượng của các chứng khoán nói riêng và của TTCK nói chung

1.2.4 Các bước thực hiện

1.2.4.1 Đối với cổ phiếu

Giai đoạn tiền hợp đồng

Giai đoạn thực thi hợp đồng

Bước 1- Xác định giá trị doanh nghiệp

+Các phương pháp:

Xác định giá trị doanh nghiệp theo giá trị tài sản

Xác định giá trị doanh nghiệp theo dòng tiền chiết khấu

+Hồ sơ

Bước 2- Xác định cơ cấu phát hành

Bước 3- Định giá chứng khoán khi phát hành, lãi suất

Bước 4- Đưa ra mức giá hợp lý trên cơ sở giá cả thị trường

Bước 5- Xác định kênh phân phối

Bước 6- Hoàn thành các thủ tục pháp lý (nếu có)

Giai đoạn thanh lí hợp đồng

- Các điều kiện thanh toán: điều kiện tiền tệ, địa điểm, thời gian, phương thức

- Các phương tiện thanh toán: có các phương tiện thanh toán chủ yếu sau: tiềnmặt, sec, chuyển khoản…

1.2.4.2 Đối với trái phiếu

Giai đoạn tiền hợp đồng

Tương tự như của cổ phiếu

Giai đoạn thực thi hợp đồng

- Đánh giá tính khả thi của phương án phát hành trái phiếu

- Thay vì xác định giá trị doanh nghiệp thì ở đây thực hiện xác định cơ cấu nợhợp lý

- Xác định mức độ hấp dẫn của trái phiếu

Mức độ hấp dẫn của 1 trái phiếu được đánh giá thông qua lãi suất tráiphiếu, kỳ hạn của trái phiếu, độ tín nhiệm của doanh nghiệp phát hành tráiphiếu…

- Xác định loại trái phiếu

- Xác định kênh phân phối:

Trái phiếu có thể phân phối theo 1 trong 3 kênh sau: qua hình thức bán đấu giáhoặc thông qua tổ chức bảo lãnh phát hành hoặc đại lý phát hành

- Các thủ tục liên quan đến phát hành trái phiếu

Nếu được yêu cầu, phía công ty chứng khoán sẽ tiến hành hoàn tất cácthủ tục khác liên quan đến phát hành trái phiếu cho doanh nghiệp

Giai đoạn thanh lí hợp đồng

Tương tự như đối với cổ phiếu

1.3 Hiệu quả hoạt động tư vấn phát hành

1.3.1 Khái niệm về hiệu quả hoạt động tư vấn phát hành

- Hiệu quả kinh doanh

Hiệu quả sản xuất kinh doanh là 1 phạm trù kinh tế biểu hiện sự pháttriển kinh tế theo chiều sâu, nó phản ánh trình độ khai thác nguồn lực trong quátrình táo sản xuất nhằm thực hiện mục tiêu kinh doanh Nó là chỉ tiêu tương đốiđược thể hiện bằng kết quả sản xuất kinh doanh so với chi phí sản xuất ( chỉtiêu hiệu quả thuận) hoặc ngược lại (chỉ tiêu hiệu quả nghịch) Các chỉ tiêu hiệuquả còn được gọi là chỉ tiêu năng suất

- Hiệu quả hoạt động tư vấn phát hành

Hiệu quả hoạt động tư vấn phát hành là chỉ tiêu tương đối, được thể hiệnbằng kết quả hoạt động tư vấn phát hành so với chi phí của hoạt động tư vấnphát hành

1.3.2 Các chỉ tiêu đánh giá hiệu quả hoạt động tư vấn phát hành

1.3.2.1 Các chỉ tiêu định lượng

- Doanh thu:

Đối với ngành kinh doanh dịch vụ, doanh thu được định nghĩa là toàn bộtiền bán dịch vụ Tư vấn phát hành chứng khoán cũng là 1 dịch vụ Vì vậy cóthể đưa ra khái niệm sau:

Doanh thu từ hoạt động tư vấn phát hành chứng khoán là toàn bộ khoảntiền công ty chứng khoán có được từ việc cung cấp địch vụ tư vấn phát hànhcủa mình cho khách hàng

Nó là 1 bộ phận trong doanh thu từ hoạt động kinh doanh của công ty,góp phần hình thành nguồn để trang trải các chi phí của công ty chứng khoán

và trực tiếp chi trả các chi phí trong hoạt động tư vấn phát hành

Doanh thu từ hoạt động tư vấn phát hành có ý nghĩa vô cùng quan trọngđối với toàn bộ hoạt động của công ty

Doanh thu từ hoạt động tư vấn phát hành sẽ cho ta biết con số tuyệt đối

để đánh giá về hoạt động này, từ đó có thể so sánh nó với các hoạt động kháctrong công ty cũng như so sánh với hoạt động tư vấn phát hành ở các công tychứng khoán khác

- Chi phí thông thường:

Đối với hoạt động tư vấn phát hành chi phí được đề cập đến ở đây baogồm: tiền lương cho nhân viên, chi phí trang thiết bị, chi phí giao dịch…

- Cơ sở khách hàng

Nói đến cơ sở khách hàng là nói đến số lượng khách hàng, giá trị các hợpđồng khách hàng mang lại…

1.3.2.2 Các chỉ tiêu định tính

- Quy trình: sự gọn nhẹ, chất lượng tư vấn trong các khâu của quy trình

- Uy tín: uy tín của công ty có được trong lĩnh vực tư vấn phát hànhcũng như trên thị trường chứng khoán nói chung

Đây là một chỉ tiêu quan trọng nhất để đánh giá hiệu quả của hoạt động

+ Rủi ro loại 2: là loại rủi ro của hợp đồng đối với rủi ro của công ty Rủi ronày được đo bằng tác động của hợp đồng đối với biến thiên thu nhập của công

ty Ảnh hưởng của hợp đồng đến uy tín của công ty, đến các hợp đồng khácnhư hợp đồng bảo lãnh…

+ Rủi ro lại 3: Đây là rủi ro của hợp đồng tư vấn liên quan đến các tác động củathị trường Đây là phần rủi ro không thể loại bỏ được

- Chi phí cơ hội: là cơ hội tốt nhất mất đi khi quyết định chấp nhận 1 hợpđồng tư vấn phát hành chứng khoán

1.3.3 Các nhân tố ảnh hưởng tới hiệu quả

1.3.3.1 Các yếu tố nội bộ công ty

- Vốn: đối với hoạt động tư vấn phát hành chứng khoán, vốn không phải

là yếu tố quyết định Vốn chỉ là 1 yếu tố đảm bảo cho uy tín của CTCK trên thịtrường

- Nhân sự: dây là yếu tố cực kì quan trọng có ý nghĩa quyết định đối vớihoạt động tư vấn phát hành chứng khoán Nhân sự được xem xét trên 2 giác độ:

+ về chất lượng: trình độ, kinh nghiệm

+ về số lượng: số người thực hiện 1 hợp đồng tư vấn, số người làm việctrong bộ phận về tư vấn phát hành chứng khoán của CTCK…

- Cơ sở vật chất: trang thiết bị, hệ thống máy móc, công nghệ…

- Thông tin: thông tin từ các nghiệp vụ khác trong công ty cung cấp,thông tin mua được từ các nguồn khác nhau

1.3.3.2 Các yếu tố thị trường

- Các yếu tố vĩ mô:

+ Quy định pháp luật: hệ thống pháp luật chính là cơ sở để phát triển nghiệp vụ

tư vấn phát hành chứng khoán Khi hệ thống pháp luật về chứng khoán và thịtrường chứng khoán nói chung, về phát hành chứng khoán và tư vấn phát hànhchứng khoán nói riêng có nhữn quy định cụ thể hợp lý thì hoạt động này sẽ pháttriển, hiệu quả sẽ tăng lên

+ Tình hình phát triển kinh tế Một nền kinh tế phát triển, nhu cầu mở rộng sảnxuất kinh doanh của các doanh nghiệp trong nền kinh tế quốc đân tạo ra nhucầu lớn về tư vấn phát hành chứng khoán, từ đó mở rộng được thị phần củacông ty chứng khoán trong lĩnh vực này

+ Sự phát triển của các công ty cổ phần…Các công ty cổ phần phát triển sẽ làkhách hàng trực tiếp cho tư vấn phát hành chứng khoán ra công chúng

- Đối thủ cạnh tranh:

+ Sự phát triển của các công ty chứng khoán: các công ty chứng khoán cũngthực hiện nghiệp vụ tư vấn phát hành chứng khoán sẽ là đối thủ cạnh tranh trtựctiếp của nhau về thị phần, công nghệ, thông tin…

+ Các tổ chức tài chính…cùng tham gia vào hoạt động tư vấn phát hành, đặcbiệt là các công ty tư vấn tài chính của nước ngoài

2 Chương 2: Thực trạng hoạt động tư vấn phát hành chứng

Trô së chÝnh:TÇng 17 tßa cao èc Vietcombank-198 TrÇn Quang Kh¶i-Hµ Néi

tel: 04.9360267 fax: 04.9360264Giấy chứng nhận đăng ký kinh doanh số 0104000069 do Sở KHĐT TP

Công ty chứng khoán Ngân hàng Ngoại thương Việt nam (VCBS) được

sự hỗ trợ tích cực của Ngân hàng Ngoại thương Việt nam, đã trở thành mộttrong những Công ty chứng khoán có tiềm lực tài chính lớn nhất hiện nay

3 Công ty chứng khoán Ngân hàng Ngoại thương Việt nam (VCBS) là công tytrách nhiệm hứu hạn 1 thành viên

4 Công ty đã tổ chức triển khai cả 5 lọai hình nghiệp vụ kinh doanh là:

 Môi giới

 Tư vấn

 Tự doanh

 Bảo lãnh phát hành

 Quản lý danh mục đầu tư

5 Tiêu chí hành động của công ty là “Cùng khách hàng vươn tới sự thịnh vượng”, VCBS hỗ trợ về vốn cho khách hàng bằng các dịch vụ kết hợp với

Ngân hàng Ngoại thương Việt Nam như: cho vay cầm cố chứng khoán và cungcấp các khoản vay khác

6 Về nhân lực

Lúc mới thành lập Công ty chứng khoán Ngân hàng Ngoại thương Việtnam (VCBS) có 14 người, sau đó công ty đã tuyển và nhận thêm người từ một

số cơ quan khác Tổng số người hiện nay của công ty là 53 Riêng ở Hà Nội có

37 người (trong đó có một người làm công nhật)

Về trình độ: có 48 người có trình độ đại học và trên đại học 5 ngườichưa có trình độ đại học (là những người làm ở bộ phận bảo vệ và lao công)

Về cơ cấu giới: công ty có 16 nữ chiếm 30% và 37 nam chiếm 70%.Yếu tố con người đóng vai trò quyết định trong kinh doanh và phát triển,VCBS có chính sách nhân sự đặc biệt chú trọng tuyển dụng và đào tạo Đội ngũcán bộ của VCBS được đào tạo cơ bản tại các nước phát triển về tài chính như

Bỉ, Hà lan, Mỹ, Úc và có kinh nghiệm hoạt động thực tiễn trong các lĩnh vực:tài chính doanh nghiệp, tín dụng, đầu tư, kinh doanh tiền tệ, kinh doanh vốntrên thị trường Việt Nam và Quốc tế, hoạt động nhiệt tình, trung thực, vì lợi íchcủa khách hàng và mang tính chuyên nghiệp

7 Trên cơ sở các nghiệp vụ đăng kí, công ty chứng khoán Ngân hàng Ngoạithương Việt Nam (VCBS) có các lĩnh vực hoạt động chính như sau:

 Môi giới chứng khoán

 Lưu ký chứng khoán

 Tư vấn đầu tư chứng khoán

 Tư vấn tài chính Doanh nghiệp

 Quản lý danh mục đầu tư

 Tư vấn niêm yết

 Bảo lãnh phát hành

Là công ty chứng khoán thứ 09 tham gia vào TTCK Việt nam, VCBS đãgặp không ít khó khăn trong khẳng định vị thế và uy tín trên thị trường khi mà

các công ty bạn với ưu thế gia nhập thị trường sớm đã tạo dựng được cơ sởkhách hàng và chiếm lĩnh thị phần Tuy nhiên, với tinh thần nỗ lực khôngngừng nâng cao trình độ nghiệp vụ chuyên môn, sự gắn bó, lòng yêu nghề và

sự nhiệt tình, hăng say trong công việc của đội ngũ cán bộ VCBS, trong gần 2năm hoạt động, VCBS bước đầu đã gặt hái được những thành công khả quan vàđáng khích lệ

2.1.2 Cơ cấu tổ chức

Công ty chứng khoán Ngân hàng Ngoại thương Việt nam (VCBS) làcông ty trách nhiệm hữu hạn Đứng đầu là giám đốc: bà Nguyễn Thị Bích Liên.VCBS có trụ sở chính tại Hà nội, chi nhánh tại TP HCM Ngoài ra, công ty còn

có 2 đại lý tại Đà Nẵng và Cần Thơ

Giám đốc quản lý chung, chịu trách nhiệm trước công ty mẹ là Ngân hàngngoại thương Vietcombank và chịu trách nhiệm trước UBCKNN, trực tiếp phụtrách tại trụ sở chính ở Hà Nội và đại lý tại Đà Nẵng

Phó giám đốc phụ trách chi nhánh tại TP HCM và đại lý ở Cần Thơ

Các phòng ban được tổ chức như sau:

1 Phòng Kinh Doanh: thực hiện 5 nghiệp vụ chính (môi giới, tu vấn, tự doanh,bảo lãnh phát hành,và quản lý danh mục đầu tư)

Ngoài ra phòng còn có 1 bộ phận phân tích nghiên cứu Bộ phận này cónhiệm vụ đánh giá các công ty niêm yết, cung cấp thông tin phục vụ cho cácnghiệp vụ khác đặc biệt là cung cấp sản phẩm cho bộ phận tư vấn

Phòng kinh doanh ở Hà Nội có 15 người, ở TP Hồ Chí Minh có 10người Đây là phòng quan trọng nhất Các phòng khác chỉ mang tính trợ giúp

Môi giới:

Môi giới chứng khoán thực hiện hoạt động trung gian hoặc đại diện muabán chứng khoán cho khách hàng để hưởng hoa hồng Thông qua hoạt độngnày, công ty đại diện cho khách hàng tiến hành giao dịch và khách hàng phảichịu trách nhiệm đối với kết quả giao dịch của mình

Thực ra trong yêu cầu quản lý luôn đòi hỏi phải tách biệt giữa nghiệp vụmôi giới và tự doanh Tuy nhiên trong điều kiện thị trường như hiện nay, hiệnchưa phát sinh mâu thuẫn đáng kể

Bảo lãnh phát hành

Đây là việc VCBS giúp các tổ chức thực hiện các thủ tục trước khi chàobán chứng khoán, tổ chức việc phân phối chứng khoán và bình ổn giá chứngkhoán trong giai đoạn đầu sau khi phát hành

Quản lý danh mục đầu tư VCBS sẽ quản lý vốn của khách hàng thông qua việcmua, bán và nắm giữ các chứng khoán vì quyền lợi của khách hàng

Để sử dụng dịch vụ này, khách hàng phải cung cấp cho VCBS một sốthông tin sau: Tổng vốn đầu tư, thời hạn đầu tư, lợi nhuận kỳ vọng, mức độchấp nhận rủi ro…

Quản lý danh mục đầu tư không phải là một sản phẩm cụ thể mà nó tuỳthuộc vào yêu cầu khách hàng Trên cơ sở các yêu cầu đó, VCBS đã xây dựng

1 danh mục các chứng khoán với tỷ lệ phân bổ hợp lý Nếu 2 bên đi đến thốngnhất thì sẽ tiến tới ký kết Hợp đồng Quản lý danh mục đầu tư

Tại TP.HCM, các phòng ban tương ứng cũng có chức năng tương tự nhưcác phòng ban tại Hà Nội

2 Phòng kế toán lưu ký: bao gồm 3 bộ phận:

Kế toán giao dịch: thực hiện giao dịch với khách hàng

Kế toán lưu ký: thực hiện lưu ký Thông qua các tài khoản lưu ký chứng khoán

để lưu giữ và bảo quản chứng khoán của khách hàng

Tin học và công nghệ: thực hiện lập trình, quản lí bảng điện tử và giao dịchonline thông qua các phần mềm tân tiến nhất: phần mềm I-broker của Hungary

3 Phòng pháp chế và kiểm soát:

Bộ phận pháp chế: kiểm tra lại các hợp đồng công ty đã kí, tư vấn về pháp lýcho các hợp đồng tư vấn

Bộ phận kiểm soát: kiểm soát nội bộ công ty

4 Phòng tổng hợp: thực hiện các công việc hành chính…

5 Tổ thông tin tiếp thị: thực hiện các hoạt động marketing, tiếp xúc kháchhàng…

Sơ đồ cơ cấu tổ chức của VCBS

2.1.3 Kết quả kinh doanh của công ty

2.1.3.1 Đánh giá chung:

Công ty chứng khoán Ngân hàng Ngoại thương Việt nam (VCBS) đãphát triển toàn diện các nghiệp vụ đã đăng kí kinh doanh Sau gần 2 năm hoạtđộng, đã trở thành công ty chứng khoán làm ăn có lãi nhất với chất lượng dịch

vụ ngày càng được nâng cao rõ rệt Doanh thu năm 2003 ước tính khoảng 20 tỷVNĐ, trong đó dẫn đầu là doanh thu từ các nghiệp vụ bảo lành phát hành tráiphiếu, tự doanh…

Về số lượng tài khoản khách hàng đã tăng rõ rệt Trong 6 tháng của năm

2002 chỉ có 443 tài khoản ( giá trị chứng khoán lưu ký là 882 tỷ VNĐ) Đếnnay đã có khoảng 1400 tài khoản

Về lợi nhuận: trong 6 tháng năm 2002 đạt 4,25 tỷ VNĐ Năm 2003,trong khi có 8/13 công ty chứng khoán làm ăn thua lỗ thì Công ty chứng khoánNgân hàng Ngoại thương Việt nam (VCBS) vẫn đạt lợi nhuận trên 20 tỷ VNĐ

Bảo lãnh phát hành là thế mạnh của công ty Tổng cộng doanh số bảolãnh phát hành trong 6 tháng năm 2002 là 1.132 tỷ VNĐ (trong đó bảo lãnh 700

tỷ VNĐ , Đại lý 432 tỷ VNĐ)

2.1.3.2 Đánh giá cụ thể các hoạt động chính của VCBS

2.1.3.2.1 Hoạt động môi giới:

Các tiện ích đối với hoạt động môi giới:

+ Đặt lệnh qua điện thoại: Lệnh đặt sẽ được chấp nhận sau khi cán bộcủa VCBS đã nhận dạng giọng nói và mật khẩu của nhà đầu tư Hình thức nàyđược VCBS áp dựng ngay từ khi mới thành lập

+ Đặt lệnh qua mạng: VCBS là CTCK đầu tiên ở Việt Nam áp dụng hìnhthức này Việc đặt lệnh qua mạng bắt đầu được áp dụng kể từ tháng 4 năm2003.

+ Dịch vụ ứng trước tiền bán chứng khoán: Nhà đầu tư có thể nhận tiềnngay sau khi bán chứng khoán

Ngoài ra, để phục vụ cho công tác giao dịch chứng khoán, VCBS đã đầu

tư vào phần mềm giao dịch và hiện đang được đánh giá là tiên tiến nhất trongcác chương trình phần mềm đang được sử dụng tại các Công ty chứng khoánhiện nay

Có thể nói, nghiệp vụ môi giới của VCBS đã khá phát (chiếm 40% thịphần Mặc dù ra đời trong bối cảnh thị trường chứng khoán hết sức ảm đạm vớimột thời gian trượt dài của chỉ số Vietnam Index, song lượng khách hàng củaVCBS ngày một tăng Sau 06 tháng hoạt động, số khách hàng mở TK tại VCBS

đã là 443 TK, với hơn chục nhà đầu tư có tổ chức Tổng giá trị chứng khoánVCBS lưu ký tại TTGDCK, tính đến thời điểm tháng 31/12/2002 đã đạt 985 tỷVNĐ, chiếm 20% tổng giá trị thị trường, có 3,9 triệu chứng khoán (trị giá 219,3

tỷ VNĐ) được đặt lệnh thông qua VCBS và có 2,8 triệu CK (trị giá 189 tỷVNĐ) được khớp lệnh Theo số liệu thống kê của TTGDCK, trong 06 thángcuối năm 2002, tổng giá trị giao dịch của VCBS chiếm 19.5% tổng giá trị giaodịch toàn thị trường (đặc biệt trong đó, giao dịch trái phiếu của VCBS chiếmtới hơn 80% giao dịch trên thị trường trái phiếu nói riêng)

Năm 2003, thị phần giao dịch chiếm 34,7% Tổng chứng khoán lưu ký là36,9 triệu chứng khoán Tính đến tháng 4/2004 là 55,4 triệu chứng khoán Tínhđến thời điểm hiện nay, đầu năm 3/2004, mỗi ngày công ty nhận khoảng 200lệnh và chủ yếu là lệnh qua mạng (chiếm khoảng 47% tổng số giao dịch)

Tính đến tháng 4/2004 thị phần giao dịch của VCBS đã là 25,8% Sốlượng tài khoản trong năm 2003 tăng 270%.

Tuy doanh thu từ nghiệp vụ này không cao so với các dịch vụ khác củacông ty nhưng so với nghiệp vụ môi giới của các công ty khác VCBS vẫn có sựvượt trội

2.1.3.2.2 Hoạt động tư vấn

Đối với hoạt động tư vấn, VCBS tập trung vào:

Tư vấn đầu tư chứng khoán

Tư vấn tài chính Doanh nghiệp

Tư vấn niêm yết

Tư vấn phát hành

Tư vấn đầu tư chứng khoán

Sử dụng dịch vụ tư vấn đầu tư chứng khoán khách hàng được cung cấpnhững bản phân tích chuyên sâu, những khuyến nghị liên quan đến chứngkhoán Cụ thể như sau:

- Tư vấn phân tích tình hình phát triển kinh doanh của các ngànhtrong nền kinh tế

- Tư vấn phân tích hoạt động sản xuất kinh doanh của các công ty cổphần hoá, công ty niêm yết

- Dự báo sự biến động của các loại cổ phiếu, trái phiếu trên thịtrường

- Tư vấn xây dựng danh mục đầu tư cổ phiếu, trái phiếu theo nhữngmục tiêu khác nhau của khách hàng.

Dịch vụ này đã đem lại cho khách hàng các lợi ích sau:

- Tìm ra được loại chứng khoán phù hợp với mình

- Biết được đầu tư vào thời điểm nào là phù hợp nhất

- Nên mua ở mức giá nào là hợp lý

Tư vấn tài chính doanh nghiệp

Hiện Công ty chứng khoán Ngân hàng Ngoại thương Việt nam(VCBS) đang cung cấp các dịch vụ sau:

Tư vấn xác định giá trị doanh nghiệp

Xác định giá trị doanh nghiệp là yêu cầu bắt buộc phải làm khi muốn xâydựng cơ cấu vốn, thực hiện việc sát nhập, mua lại doanh nghiệp, cổ phần hoá,phát hành chứng khoán hay niêm yết chứng khoán

Xuất phát từ yêu cầu thực tiến này, VCBS cung cấp cho các doanhnghiệp dịch vụ tư vấn xác định giá trị doanh nghiệp Các doanh nghiệp được tưvấn:

- kiểm kê đánh giá đúng số lượng, chất lượng giá trị tài sản thực tế hiện

có mà doanh nghiệp đang quản lý và sử dụng tại thời điểm kiểm kê

- xác định giá trị của doanh nghiệp không chỉ dựa trên cơ sở giá trị thực

tế của toàn bộ tài sản hữu hình, mà còn trên cơ sở tài sản vô hình của doanhnghiệp tại thời điểm định giá